So sanh IRP,PPP va Fisher Quoc te pptx

Đ TÀI TÀI CHÍNH QU C Ề Ố TẾ SO SÁNH VÀ ĐỐI CHIẾU NGANG GIÁ SỨC MUA, NGANG GIÁ LÃI SUẤT & HIỆU ỨNG FISHER QUỐC TẾ I.Tìm hiểu chung về IRP, PPP & IFE: 1.Ngang giá lãi su t – IRP ấ (interest rate parity): Khái ni m:ệ Ngang giá lãi su t là m i quan h gi a ấ ố ệ ữ t giá giao ngay c a hai đ ng ti n khi ỷ ủ ồ ề không còn các c h i kinh doanh ơ ộ chênh l ch giá. M i quan h này ph ệ ố ệ ụ thu c vào t giá giao ngay và t giá kỳ ộ ỷ ỷ h n gi a các đ ng ti n. ạ ữ ồ ề 1.Ngang giá lãi su t – IRP ấ (interest rate parity): Nguyên nhân xu t hi n IRP:ấ ệ Chênh l ch ệ lãi su t ấ C u ngo i t ầ ạ ệ hi n t i ↑ệ ạ C u hỳ h n ầ ạ ngo i t ↓ạ ệ T giá giao ỉ ngay ↑ T giá kì ỉ h n ↓ạ Chênh l ch ệ lãi su t đ c ấ ượ bù trừ CIA 1.Ngang giá lãi su t – IRP ấ (interest rate parity): Công th c:ứ St StFn p − = St StFn p − = G i p là ph n bù (ho c chi t kh u) kỳ h n thì p = ọ ầ ặ ế ấ ạ F n - S t S t Khi IRP t n t i, thì:ồ ạ P= 1 + i h 1 + i f ≈ i h - i f T giá kỳ h n :ỉ ạ F n = S t (1+p) V i: Fớ n : t giá kì h nỉ ạ S t : t giá giao ngayỉ i h : lãi su t trong n cấ ướ i f : lãi su t n c ngoàiấ ướ 1.Ngang giá lãi su t – IRP ấ (interest rate parity): Nh n xét:ậ Khi IRP t n t i thì nhà đ u t không ồ ạ ầ ư th s d ng CIA đ đ t đ c m t t ể ử ụ ể ạ ượ ộ ỷ su t sinh l i cao h n t su t sinh l i mà ấ ợ ơ ỉ ấ ợ h đ t đ c t trong n c.ọ ạ ượ ừ ướ 2.Ngang giá s c mua – PPP ứ (Purchasing power parity): Khái ni m:ệ Theo khái ni m c a kinh t h c thì ệ ủ ế ọ ngang giá s c mua (PPP) là m t ph ng ứ ộ ươ pháp dùng đ xác đ nh t giá h i đoái gi a ể ị ỷ ố ữ đ ng ti n c a hai n c. Ph ng pháp PPP ồ ề ủ ướ ươ đo l ng m t đ ng ti n s mua đ c bao ườ ộ ồ ề ẽ ượ nhiêu theo tiêu chu n đo l ng qu c t ẩ ườ ố ế (th ng là đ ng USD), b i vì hàng hoá và ươ ồ ở d ch v có giá c khác nhau các n c ị ụ ả ở ướ khác nhau. PPP (theo WB) là m t ph ng pháp ộ ươ dùng đ đo l ng m i quan h v s c mua ể ườ ố ệ ề ứ c a đ ng ti n các qu c gia trên cùng m t ủ ồ ề ố ộ kh i l ng hàng hoá và d ch v .ố ượ ị ụ 2.Ngang giá s c mua – PPP ứ (Purchasing power parity): Nguyên nhân xu t hi n PPP:ấ ệ Giá hàng n c ướ ngoài ↓ Chênh l ch l m ệ ạ phát Nhu c u ầ hàng n c ướ ngoài ↑ Nhu c u ầ ngo i t ↑, ạ ệ t giá ↑ỉ S c mua c a ứ ủ 2 n c đ c ướ ượ cân b ngằ 2.Ngang giá s c mua – PPP ứ (Purchasing power parity): Công th c:ứ G i eọ f là t l thay đ i ỉ ệ ổ giá tr c a đ ng ngo i t ị ủ ồ ạ ệ Khi PPP t n t i, thì:ồ ạ e f = 1 + I h 1 + I f ≈ I h - I f T giá giao ngay vào cu i kì :ỉ ố S t +1 = S t (1+e f ) V i: Sớ t : t giá giao ngay đ u kìỉ ầ S t +1 : t giá giao ngay cu i kìỉ ố I h : l m phát trong n cạ ướ I f : l m phát n c ngoàiạ ướ 2.Ngang giá s c mua – PPP ứ (Purchasing power parity): Nh n xét:ậ Qu c gia nào có t l l m phát cao thì ố ỉ ệ ạ đ ng ti n n c đó s gi m giá trong ồ ề ướ ẽ ả t ng lai.ươ [...]...3.Hiệu ứng Fisher quốc tế - IFE (international Fisher effect): Khái niệm: Hiệu ứng Fisher quốc tế khẳng định rằng sự khác nhau trong lãi suất giữa các quốc gia là do dự đóan một cách khách quan về một sự thay đổi ở tương lai trong tỷ giá giao ngay 3.Hiệu ứng Fisher quốc tế - IFE (international Fisher effect): Nguyên nhân xuất hiện PPP: Chênh lệch lãi... bằng 3.Hiệu ứng Fisher quốc tế - IFE (international Fisher effect): Công thức: Gọi ef là tỉ lệ thay đổi giá trị của đồng ngoại tệ Khi PPP tồn tại, thì: ef= 1 + ih 1 + if Tỉ giá giao ngay vào cuối kì : ≈ ih- if St +1 = St (1+ef) Với: St : tỉ giá giao ngay đầu kì St +1 : tỉ giá giao ngay cuối kì ih : lãi suất trong nước if : lãi suất nước ngoài 3.Hiệu ứng Fisher quốc tế - IFE (international Fisher effect):... th i của IRP, PPP & IFE Ngang giá lãi suất (IRP) Chênh lệch lãi suất Hiệu ứng Fisher Tỷ giá kỳ hạn Phần bù hoặc Chiết khấu Chênh lệch lạm phát PPP Hiệu ứng Fisher quốc tế (IFE) Tỉ giá hối đoái kỳ vọng Nhận xét: – – Hiệu ứng Fisher quốc tế (IFE) được hình thành do sự tác động đồng thời của ngang giá lãi suất (PPP) và hiệu ứng Fisher (FE) Sự chênh lệch trong lãi suất sẽ tác động làm thay đổi trong cả tỉ... đổi này là tỉ giá giao ngay kỳ vọng vào cuối kỳ sẽ gần bằng với tỉ giá kỳ hạn lúc đầu kỳ ( F0 (t) = St ) III So sánh IRP, PPP và IFE: Những điểm chung – Cả 3 đều là kết quả của hoạt động arbitrage – Cả 3 đều tìm cách lý giải các biến động của tỉ giá thông qua các nhân tố ảnh hưởng – IRP, PPP va IFE đều có dạng hàm số giống nhau Những điểm chung – Cả 3 đều không có khả năng duy trì liên tục, do: Mô... hàng hoá thay thế hàng nhập khẩu Do chênh lệch lãi suất không do chênh lệch lạm phát tạo ra Dùng để phát hiện các cơ hội CIA Dự báo tỉ giá hối đoái tương lai Dùng trong dự báo tỉ giá hối đoái Dùng để so sánh mức sống của người dân ở những nước khác nhau . Ề Ố TẾ SO SÁNH VÀ ĐỐI CHIẾU NGANG GIÁ SỨC MUA, NGANG GIÁ LÃI SUẤT & HIỆU ỨNG FISHER QUỐC TẾ I.Tìm hiểu chung về IRP, PPP & IFE: 1.Ngang giá lãi su t – IRP ấ (interest rate parity): Khái. n c đó s gi m giá trong ồ ề ướ ẽ ả t ng lai.ươ 3.Hiệu ứng Fisher quốc tế - IFE (international Fisher effect): Khái ni m:ệ Hi u ng Fisher qu c t kh ng đ nh r ng ệ ứ ố ế ẳ ị ằ s khác nhau trong. ộ quan v m t s thay đ i t ng ề ộ ự ổ ở ươ lai trong t giá giao ngay.ỷ 3.Hiệu ứng Fisher quốc tế - IFE (international Fisher effect): Nguyên nhân xu t hi n PPP:ấ ệ T giá đ ng ỉ ồ ngo i t ↑ạ ệ T su