So sanh IRP,PPP va Fisher Quoc te pptx

Đ TÀI TÀI CHÍNH QU C Ề ỐTẾ SO SÁNH VÀ ĐỐI CHIẾU NGANG GIÁ SỨC MUA, NGANG GIÁ LÃI SUẤT & HI ỆU ỨNG FISHER QUỐC TẾ... 1.Ngang giá lãi su t – IRP ấinterest rate parity:... 3.Hiệu ứng Fishe

Đ TÀI TÀI CHÍNH QU C Ề Ố

TẾ

SO SÁNH VÀ ĐỐI CHIẾU NGANG GIÁ SỨC MUA, NGANG GIÁ LÃI SUẤT

& HI ỆU ỨNG FISHER QUỐC TẾ

I.Tìm hiểu chung về IRP, PPP & IFE:

1.Ngang giá lãi su t – IRP ấ

(interest rate parity):

Khái ni m:ệ

Ngang giá lãi su t là m i quan h gi a ấ ố ệ ữ

t giá giao ngay c a hai đ ng ti n khi ỷ ủ ồ ềkhông còn các c h i kinh doanh ơ ộchênh l ch giá M i quan h này ph ệ ố ệ ụthu c vào t giá giao ngay và t giá kỳ ộ ỷ ỷ

h n gi a các đ ng ti n ạ ữ ồ ề

1.Ngang giá lãi su t – IRP ấ

(interest rate parity):

Nguyên nhân xu t hi n IRP:ấ ệ

1.Ngang giá lãi su t – IRP ấ

(interest rate parity):

1.Ngang giá lãi su t – IRP ấ

(interest rate parity):

Nh n xét:ậ

Khi IRP t n t i thì nhà đ u t không ồ ạ ầ ư

th s d ng CIA đ đ t đ c m t t ể ử ụ ể ạ ượ ộ ỷ

su t sinh l i cao h n t su t sinh l i mà ấ ợ ơ ỉ ấ ợ

h đ t đ c t trong n c.ọ ạ ượ ừ ướ

2.Ngang giá s c mua – PPP ứ (Purchasing power parity):

2.Ngang giá s c mua – PPP ứ

(Purchasing power parity):

2.Ngang giá s c mua – PPP ứ (Purchasing power parity):

V i: S ớ t : t giá giao ngay đ u kì ỉ ầ

St +1 : t giá giao ngay cu i kì ỉ ố

Ih : l m phát trong n c ạ ướ

If : l m phát n c ngoài ạ ướ

2.Ngang giá s c mua – PPP ứ (Purchasing power parity):

Nh n xét:ậ

Qu c gia nào có t l l m phát cao thì ố ỉ ệ ạ

đ ng ti n n c đó s gi m giá trong ồ ề ướ ẽ ả

t ng lai.ươ

3.Hiệu ứng Fisher quốc tế - IFE

(international Fisher effect):

3.Hiệu ứng Fisher quốc tế - IFE

(international Fisher effect):

3.Hiệu ứng Fisher quốc tế - IFE

(international Fisher effect):

V i: S ớ t : t giá giao ngay đ u kì ỉ ầ

St +1 : t giá giao ngay cu i kì ỉ ố

ih : lãi su t trong n c ấ ướ

if : lãi su t n c ngoài ấ ướ

3.Hiệu ứng Fisher quốc tế - IFE

(international Fisher effect):

Nh n xét:ậ

Qu c gia nào có t l lãi su t cao thì ố ỉ ệ ấ

đ ng ti n n c đó s gi m giá trong ồ ề ướ ẽ ả

t ng lai.ươTính bình quân, n u liên t c kí g i ế ụ ởkho n ti n c a mình vào m t lo i ả ề ủ ộ ạngo i t nào đó và không rút v n ra ạ ệ ốtrong su t kho ng th i gian này thì ta ố ả ờ

s không lãi cũng không l , t c ta s ẽ ỗ ứ ẽhoà v n.ố

II.M i quan h gi a IRP, ố ệ ữ

PPP và IFE:

Tỉ giá hối đoái kỳ vọng

Chênh lệch lạm phát

Tỷ giá kỳ hạn Phần bù hoặc Chiết khấu

Ngang giá lãi suất

(IRP) Hiệu ứng Fisher

Hiệu ứng Fisher quốc tế

(IFE)

PPP

Chênh lệch lãi suất

đ ng làm thay đ i trong c t giá kỳ ộ ổ ả ỉ

h n l n t giá kỳ giao ngay Xu h ng ạ ẫ ỉ ướ

c a s thay đ i này là t giá giao ngay ủ ự ổ ỉ

kỳ v ng vào cu i kỳ s g n b ng v i t ọ ố ẽ ầ ằ ớ ỉgiá kỳ h n lúc đ u kỳ ( Fạ ầ 0 (t) = St )

III So sánh IRP, PPP

và IFE:

Những điểm chung

– C 3 đ u là k t qu c a ho t đ ng ả ề ế ả ủ ạ ộarbitrage

– C 3 đ u tìm cách lý gi i các bi n đ ng c a ả ề ả ế ộ ủ

t giá thông qua các nhân t nh h ng.ỉ ố ả ưở– IRP, PPP va IFE đ u có d ng hàm s gi ng ề ạ ố ốnhau

Những điểm chung

b t kì l i ích gì t vi c đ u t (ho c tiêu dùng) ấ ợ ừ ệ ầ ư ặ ở

đ t đ c luôn luôn b ng nhau b t k h đ u t ạ ượ ằ ấ ể ọ ầ ư ở đâu.”

T l thay đ i ỉ ệ ổgiá tr đ ng ị ồngo i t (ạ ệ ef)

Mqh Lãi su t – t giá ấ ỉ

kì h nạ

L m phát - t ạ ỉgiá giao ngay

Lãi su t - t giá ấ ỉgiao ngay

Arbitrage trong các kh c ế ướ

th ng m i ươ ạtheo 2 lo iạ

kì

Gi i thích s ả ựthay đ i c a t ổ ủ ỉgiá h i đoái ốtrong m t th i ộ ờkì

Kh ả

năng

duy trì

Nhìn chung, IRP th ng duy ườtrì

IRP có kh ảnăng duy trì t t ố

h n PPPơ

PPP có hi u ệ

qu trong dài ả

h n nh ng kém ạ ưtrong ng n h n.ắ ạPPP v n có th ẫ ểduy trì khi IFE không đúng

IFE có hi u qu ệ ảtrong dài h n ạ

nh ng kém ưtrong ng n h n.ắ ạ

Do xu t phát t ấ ừPPP nên IFE ch ỉđúng khi PPP đúng

đ u t ra n c ầ ư ướngoài

Do không có hàng hoá thay

th hàng nh p ế ậ

kh u.ẩ

Do chênh l ch ệlãi su t không ấ

D báo t giá ự ỉ

h i đoái t ng ố ươlai

Dùng đ so ểsánh m c s ng ứ ố

c a ng i dân ủ ườ ở

nh ng n c ữ ướkhác nhau

Dùng trong d ựbáo t giá h i ỉ ốđoái