bài tập nhóm_NVTT mở

nghiệp vụ thị trường mở- Kinh tế tiền tệ ngân hàng

MỤC LỤC

DANH SÁCH NHÓM iii

DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT iv

DANH MỤC BẢNG BIỂU VÀ BIỂU ĐỒ v

LỜI MỞ ĐẦU 1

Chương 1 TỔNG QUAN CHUNG VỀ NGHIỆP VỤ THỊ TRƯỜNG MỞ 2

1 Khái niệm và phân loại 2

1.1 Khái niệm 2

1.2 Phân loại 2

2 Cơ chế tác động của nghiệp vụ thị trường mở 2

2.1 Tác đông trực tiếp đến cơ số tiền tệ 2

2.2 Tác động gián tiếp đến lãi suất thị trường 3

3 Đối tượng tham gia 4

3.1 Thành viên tham gia NVTTM 4

3.2 Giấy tờ có giá được giao dịch trên thị trường mở 6

4 Ưu và nhược điểm của NVTTM 8

4.1 Ưu điểm 8

4.2 Nhược điểm 9

Chương 2 THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG NVTTM TẠI VIỆT NAM 2008–2012 10

1 Quy định chung về NVTTM tại Việt Nam 10

1.1 Cơ sở pháp lý 10

1.2 Thành viên tham gia thị trường mở 11

1.3 Các GTCG được giao dịch trên TTM 12

1.4 Phương thức giao dịch trên thị trường mở 14

1.5 Phương thức đấu thầu trên thị trường mở 14

1.6 Cách thức giao dịch nghiệp vụ thị trường mở: 16

2 Hoạt động NVTTM tại Việt Nam từ 2008 – 2012 17

2.1 Thành viên tham gia 17

2.2 Số lượng phiên giao dịch 20

2.3 Khối lượng giao dịch và lãi suất trúng thầu 22

Chương 3 ĐÁNH GIÁ HOẠT ĐỘNG THỊ TRƯỜNG MỞ VÀ MỘT SỐ GIẢI PHÁP ĐỀ XUẤT 28

1 Hạn chế 28

2 Đề xuất giải pháp 30

KẾT LUẬN 32

DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 32

DANH MỤC BẢNG BIỂU VÀ BIỂU ĐỒ

Bảng 2.1: Tổng số lượt thành viên tham gia các phiên NVTTM 17

Bảng 2.2: Thống kê số lượng thành viên các tổ chức tham gia TTM 18

Bảng 2.3: Số phiên giao dịch NVTTM theo thời kỳ 20

Bảng 2.4: Kết quả giao dịch NVTTM từ năm 2008 đến nay 23

Hình 2.1: Tổng doanh số giao dịch trên thị trường mở tính đến ngày 19/10 21

Hình 2.2: Lượng tiền bơm/Hút trên TTM 22

Hình 2.3: Lãi suất trúng thầu bình quân các phiên giao dịch NVTTM từ 2008 đến nay 24

LỜI MỞ ĐẦU

Kinh tế thế giới ngày càng có nhiều sự biến động lớn Các chính phủ gặp nhiều khó khăn hơn trong việc đưa ra các chính sách tài chính - tiền tệ nhằm điều tiết hoạt động của các dòng tiền trong nước Bắt đầu hoạt động từ 7/2000, trải qua hơn 12 năm hoạt động, nghiệp vụ thị trường mở đã phần nào thể hiện được sự hiệu quả đối với chính phủ trong việc điều tiết cung cầu tiền, giữ vững sự ổn định của hệ thống tài chính

Chính vì điều này, nhóm nghiên cứu quyết định thực hiện đề tài “Thực trạng và giải

pháp hoàn thiện hoạt động nghiệp vụ thị trường mở Việt Nam giai đoạn 2008 – 2012”

Chuyên đề có 3 chương, trong đó chương 1 đưa ra khung lý thuyết về nghiệp vụ thị trường mở với các định nghĩa, tác động đến cơ số tiền và lãi suất thị trường, đối tượng tham gia và đánh giá sơ bộ về ưu, nhược điểm của hoạt động này Chương 2 nêu lên thực trạng hoạt động của nghiệp vụ thị trường mở tại Việt Nam từ năm 2008 – 2012 Chương 3 đưa ra các đánh giá và đề xuất giải pháp để hoàn thiện hoạt động NVTTM ở Việt Nam trong thời gian sắp tới

Do đây là nghiệp vụ thị trường còn rất mới mẻ nên việc tìm kiếm các tài liệu nghiên cứu, số liệu thống kê về hoạt động của thị trường mở ở Việt Nam là tương đối khó khăn Bên cạnh đó là hạn chế về thời gian cũng như trình độ, bài nghiên cứu có thể còn nhiều thiếu sót, nhiều vấn đề tiếp tục phải nghiên cứu và trao đổi, nhóm rất mong muốn nhận được các ý kiến đóng góp

Nhóm nghiên cứu xin chân thành cảm ơn!

Chương 1 TỔNG QUAN CHUNG VỀ NGHIỆP VỤ THỊ TRƯỜNG MỞ

1 Khái niệm và phân loại

1.1 Khái niệm

Nghiệp vụ Thị trường mở (Open Market Operation) là việc Ngân hàng trung ương (NHTW) mua và bán các chứng khoán có giá ( chủ yếu là tín phiếu kho bạc nhà nước) nhằm thay đổi lượng tiền cung ứng

Tuy nhiên, theo các quy định của pháp luật Việt Nam, đối tượng thực hiện nghiệp

vụ Thị trường mở đã được thu hẹp lại, cụ thể điều 2 Quy chế nghiệp vụ Thị trường mở (Ban hành kèm theo Quyết định số 01/2007/QĐ – NHNN ngày 05/01/2007 của thống đốc Ngân hàng nhà nước (NHNN) ) đã quy định:

" Nghiệp vụ Thị trường mở là việc NHNN thực hiện mua, bán ngắn hạn các loại giấy tờ có giá với các tổ chức tín dụng "

1.2 Phân loại

Có hai loại nghiệp vụ thị trường mở:

Nghiệp vụ thị trường tự do năng động (chủ động): mục đích là thay đổi mức dự trữ và cơ số tiền tệ

Nghiệp vụ thị trường tự do thụ động: nhằm bù lại những tác động của các nhân

tố khác đã ảnh hưởng đến cơ số tiền tệ

2 Cơ chế tác động của nghiệp vụ thị trường mở

2.1 Tác đông trực tiếp đến cơ số tiền tệ

Khi NHTW mua/bán các giấy tờ có giá (GTCG) , nó sẽ tác động ngay lập tức đến dự trữ của các NHTM (R), như vậy nó đã gây ra tác động trực tiếp đến cơ sở tiền

tệ (MB) từ đó ảnh hưởng đến lượng tiền cung ứng (MS) qua mô hình đã phân tích ở trên

Cụ thể:

- Khi bán giấy tờ có giá, NHTW đã thu hẹp cơ số tiền tệ tại NHTM.Sự giảm xuống của dự trữ sẽ dẫn đến giảm khả năng cho vay của các ngân hàng, từ đó khối lượng tiền cung ứng ra thị trường sẽ giảm xuống theo bội số, đo lường bằng số nhân tiền tệ

- Khi mua các giấy tờ có giá, ngược lại, NHTW đã làm tăng cơ số tiền tệ, dự trữ của các NHTM tăng lên, khối lượng tín dụng tăng lên, qua đó làm tăng khối lượng tiền cung ứng

2.2 Tác động gián tiếp đến lãi suất thị trường

Thứ nhất, khi thực hiện nghiệp vụ TTM, NHTW làm thay đổi lượng dự trữ của

hệ thống ngân hàng, điều này sẽ tác động đến cung cầu vốn của NHTW trên thị trường tiền tệ liên ngân hàng Sự biến động này lại dẫn đến sự thay đổi lãi suất thị trường liên ngân hàng.Mức lãi suất ngắn hạn này, thông qua dự đoán của thị trường và các hoạt động arbitrage về lãi suất, sẽ truyền tác động tới các mức lãi suất trung và dài hạn trên thị trường tài chính

Thứ hai, việc mua bán GTCG sẽ làm ảnh hưởng ngay đến quan hệ cung cầu về

loại GTCG đó trên thị trường và giá cả của nó Khi giá chứng khoán thay đổi, tỷ lệ sinh lời của chúng cũng thay đổi Nếu khối lượng chứng khoán này chiếm tỷ trọng lớn trong các giao dịch trên thị trường tài chính thì sự thay đổi tỷ lệ sinh lời của nó sẽ tác động trở lại lãi suất thị trường, và vì thế mà tác động đến nhu cầu đầu tư và nhu cầu tiêu dùng của xã hội Do đó, làm thay đổi sản lượng, giá cả và công ăn việc làm

3 Đối tượng tham gia

3.1 Thành viên tham gia NVTTM

Thị trường mở thực chất là thị trường tiền tệ mở rộng nên các chủ thể tham gia thị trường này rất đông đảo, phong phú với nhiều mục đích khác nhau

Các Ngân hàng thương mại

Các NHTM tham gia thị trường mở nhằm điều hoà mức dự trữ ngân quỹ để duy trì khả năng thanh toán, cho vay khoản vốn dư thừa để kiếm lãi.Đồng thời qua thị trường này các NHTM thực hiện nghiệp cụ môi giới và kinh doanh chứng khoán

Các NHTM đóng vai trò quan trọng trên thị trường mở vì:

NHTM là trung gian tài chính lớn nhất, nhận một số lượng khổng lồ vốn gửi và dùng tiền gửi huy động được để cho khách hàng vay; NHTM là thành viên đặc biệt của thị trường tiền tệ, vừa là người đi vay vừa là người cho vay

Các tổ chức tài chính phi ngân hàng

Các tổ chức tài chính phi ngân hàng bao gồm: Các công ty bảo hiểm, công ty tài chính, quỹ đầu tư…Các tổ chức này coi thị trường mở như là nơi kiếm thu nhập qua việc sử dụng vốn nhàn rỗi để mua, bán các chứng khoán có giá trị ngắn hạn hoặ dài hạn Các tổ chức này thường có khối lượng chứng khoán lớn và họ thường xuyên thay đổi cơ cấu danh mục đầu tư nhằm đảm bảo mức sinh lời cao nhất và rủi ro dự tính thấp nhất

Đó là động cơ của họ để tham gia vào Nghiệp vụ thị trường mở

Các doanh nghiệp sản xuất kinh doanh lớn

Các doanh nghiệp có nhu cầu bán chứng khoán để đổi ra tiền mặt hặc để kiếm lời trong thời gian ngắn Khi thừa vốn kinh doanh các doanh nghiệp có thể mua các loại

chứng khoán ngắn hạn như tín phiếu kho bạc, trái phiếu, chứng chỉ tiền gửi… để kiếm lời

Các hộ gia đình

Hộ gia đình tham gia thị trường mở phải chuyển các giấy tờ có giá ngắn hạn mà họ đang nắm giữ thành tiền mặt có tính lỏng mạnh nhất, họ mua các chứng khoán phòng ngừa rủi ro bật ngờ, đầu tư vào giấy tờ có giá nhờ vào sự thay đổi lãi suất dự đoán

Các nhà giao dịch chuyên nghiệp

Tham gia vào thị trường mở với tư cách là người trung gian trong việc mua bán các chứng từ có giá trị giữa NHTW và các đối tác khác như các hãng sản xuất kinh doanh; các nhà đầu tư tư nhân; các ngân hàng và tổ chức tài chính phi ngân hàng.Qua nghiệp

vụ này họ hưởng chênh lệch giữa giá mua, giá bán

Ngân hàng Trung Ương

NHTW tham gia thị trường mở với vị trí là người điều hành, quản lý thị trường thông qua việc mua, bán các giấy tờ có giá trị ngắn hạn nhằm cung cấp cho hệ thống ngân hàng khả năng thanh toán cần thiết phù hợp với nhu cầu về vốn cho nền kinh tế.NHTW sử dụng Nghiệp vụ thị trường mở trên cơ sở hoạch định chính sách tiền tệ.Qua đó NHTW quản lý khối lượng tiền cung ứng kiểm soát và điều tiết hoạt động tín dụng của các tổ chức tín dụng NHTW tham gia thị trường mở không phải để kinh doanh mà để quản lý, chi phối thị trường làm cho chính sách tiền tệ được thực hiện theo đúng mục tiêu của nó

Kho bạc Nhà nước

Kho bạc Nhà nước cung ứng hàng hoá cho thị trường mở như tín phiếu, trái phiếu kho bạc.Kho bạc cung cấp hàng hoá và kết hợp với NHTW trong hoạt động của thị

trường mở

3.2 Giấy tờ có giá được giao dịch trên thị trường mở

Tín phiếu kho bạc (TB)

Tín phiếu kho bạc là giấy nhận nợ do chính phủ phát hành để bù đắp thiếu hụt tạm thời trong năm tài chính Thời hạn của tín phiếu thông thường là dưới 12 tháng Đây là công

cụ chủ yếu của Nghiệp vụ thị trường mở của hầu hết NHTW các nước vì:

- Tín phiếu kho bạc có tính thanh khoản cao

- Được phát hành định kỳ với khối lượng lớn và vì thế có thể thoả mãn nhu cầu can thiệp của NHTW với liều lượng khác nhau

Bộ tài chính là người có vai trò quan trọng trong việc xác định khối lượng phát hành, thanh toán lãi và gốc của tín phiếu.Tín phiếu kho bạc được phát hành hàng tuần

để chi trả các khoản nợ ngắn hạn của chính phủ

Vì vậy, khối lượng tín phiếu này thay đổi tuỳ theo nhu cầu vay mượn của chính phủ

và sự hạn chế tốc độ tăng trưởng của các nhà chức trách tiền tệ

Chứng chỉ tiền gửi (CD)

Chứng chỉ tiền gửi là giấy nhận nợ của Ngân hàng hay các định chế tài chính phi ngân hàng, xác nhận món tiền đã được gửi vào ngân hàng trong một thời gian nhất định với một mức lãi suất định trước Thời hạn của chứng chỉ tiền gửi thường là ngắn hạn

Sự ra đời của chứng chỉ tiền gửi đánh dấu sự thay đổi căn bản trong cơ chế quản lý ngân hàng: Chuyển từ quản lý tài sản nợ sang quản lý tài sản có vì nó cung cấp một hình thức huy động vốn chủ động cho ngân hàng thay vì phải phụ thuộc vào người gửi tiền Tình ưu việt của chứng chỉ tiền gửi chính là bảo đảm sự lưu thông của nó và do đó

nó được sử dụng như là hàng hoá phổ biến cho Nghiệp vụ thị trường mở

Thương phiếu (CP)

Thương phiếu là chứng chỉ có giá ghi nhận lệnh yêu cầu thanh toán hoặc cam kết thanh toán không điều kiện một số tiền xác định trong một thời gian nhất định.Đây là giấy nhận nợ được phát hành bởi các doanh nghiệp nhằm bổ xung vốn ngắn hạn.Thương phiếu là tài sản có đối với người sở hữu và là tài sản nợ đối với người phát hành thương phiếu.Cơ chế bảo lãnh của ngân hàng làm cho thương phiếu có tính chuyển nhượng cao và vì thế được chấp nhận dễ dàng trong thanh toán.Việc mua bán thương phiếu của NHTW sẽ ảnh hưởng mạnh đến dự trữ của các ngân hàng hoặc tiền gửi của các khách hàng tại NHTM

Trái phiếu chính quyền điạ phương

Tương tự như trái phiếu chính phủ, những trái phiếu chính quyền địa phương khác

về thời hạn và các điều kiện ưu đãi liên quan đến trái phiếu Thông thường người sở hữu trái phiếu chính quyền địa phương được hưởng ưu đãi về thuế thu nhập từ trái phiếu

Các hợp đồng mua lại

Đây là những món vay ngắn hạn, trong đó tín phiếu kho bạc được sử dụng làm vật đảm bảo cho tài sản có mà người cho vay nhận được nếu người đi vay không thanh toán nợ

Hàng hoá trên thị trường mở ngày càng có xu hướng đa dạng hoá, điều này phụ thuộc vào cạnh tranh trên thị trường tài chính ngày càng trở nên gay gắt, đặc biệt là dưới ảnh hưởng của xu thế toàn cầu hoá các hoạt động tài chính và sự xuất hiện nhiều

tổ chức cung cấp tài chính mới Điều này đòi hỏi các tổ chức tài chính phải tìm kiếm các công cụ mới thoả mãn nhu cầu thu hút vốn về các mặt: Thời hạn, mức độ rủi ro, mức sinh lời, cách thức thanh toán nợ Xu hướng này sẽ có ảnh hưởng đến sự thay đổi

cơ cấu hàng hoá trên thị trường mở

4 Ưu và nhược điểm của NVTTM

4.1 Ưu điểm

Thứ nhất,, nghiệp vụ thị trường mở có tác động nhanh và có thể sử dụng ở bất kỳ

mức độ nào.Nghiệp vụ thị trường mở có thể hoàn thành nhanh chóng, ít bị ảnh hưởng bới các thủ tục hành chính.Mặt khác việc thay đổi mức dự trữ hoặc cơ số tiền tệ ở mức nhỏ, thì nghiệp vụ thị trường mở cũng đáp ứng được thông qua việc mua bán ít chứng

từ có giá Ngược lại, muốn thay đổi mức dự trữ hoặc cơ số tiền lớn thì nghiệp vụ thị trường mở đủ sức thự hiện điều đó thông qua việc mua hoặc bán khối lượng lớn

Thứ hai, Nghiệp vụ thị trường mở rất linh hoạt Khi có một sai lầm xảy ra trong lúc

tiến hành nghiệp vụ thị trường mở, NHTW có thể lập tức đo ngược lại việc sử dụng công cụ đó Nếu NHTW thấy rằng cung ứng tiền tệ tăng quá nhanh do nó mua chứng

từ có giá trên thị trường mở quá nhiều, thì nó sẽ sửa chữa ngay lập tức bằng cách bán lại các chứng từ có giá vừa mua

Thứ ba, nghiệp vụ thị trường mở là công cụ chính sách tiền tệ chủ động, cho phép

NHTW có thể tạo ra những biến động có khả năng hướng dẫn xư hướng thị trường trên

cơ sở dự báo nhu cầu vốn khả dụng

Thứ tư, việc hoàn thành nghiệp vụ thị trường mở không phụ thuộc nhiều lắm vào ý

thích chủ quan của các đối tác Lợi dụng tác động của các lực lượng thị trường, NHTW

có thể buộc các đối tác có thể hoạt động theo mục tiêu của mình Khả năng sử dụng công cụ này hơn hẳn so với nghiệp vụ tái chiết khấu Ở nghiệp vụ tái chiết khấu, NHTW có thể khuyến khích hoặc hạn chế khối lượng tái chiết khấu và có thể chống chế hạn mức tái chiết khấu nhưng không thể kiểm soát được nhu cầu tái chiết khấu của NHTM

4.2 Nhược điểm

Sự can thiệp của NHTW có thể trở nên vô hiệu khi có tác động ngược chiều, chẳng hạn do mất cân đối trong cán cân thanh toán hoặc số dư tiền gửi ngân sách ở NHTW tăng lên Khi đó, các hoạt động của thị trường mở của NHTW nhằm tăng lượng tiền cung ứng sẽ bị triệt tiêu một phần hay toàn bộ

Khả năng phát huy hiệu quả tối đa của nghiệp vụ thị trường mở nhiều khi không phụ thuộc vào ngân hàng mà nó còn bị chi phối bởi môi trường kinh tế vĩ mô, hành vi của công chúng và các quyết định của NHTM

Chương 2 THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG NVTTM TẠI VIỆT NAM 2008–2012

1 Quy định chung về NVTTM tại Việt Nam

1.1 Cơ sở pháp lý

Luật ngân hàng nhà nước

Luật ngân hàng nhà nước Việt Nam được ban hành ngày 26/12/1997 và sửa đối và

bổ sung ngày 26/6/2003 Luật ngân hàng nhà nước ban hành ngày 29/6/2010, quy định về thị trường mở tại Điều 15 như sau:

- Nhà nước thực hiện nghiệp vụ thị trường mở thông qua việc mua bán giấy tờ có giá đối với tổ chức tín dụng

- Ngân Hàng Nhà Nước quy định loại giấy tờ có giá được phép giao dịch thông qua nghiệp vụ thị trường mở

Quy chế quản lí vốn khả dụng

Ngân Hàng Nhà Nước là cơ quan có vai trò quyết định trong việc điều chỉnh, quản

lí lượng cung tiền trên thị trường Ngày 24/1/2000, thống đốc ngân hàng nhà nước

đã ban hành quy chế quản lí vốn khả dụng kèm thoe quyết định số NHNN1, trong đó có các quy định quan trọng về hoạt động thị trường mở

37/2000/QĐ-Điều 1: Quản lý vốn khả dụng là sự kiểm soát của Ngân hàng Nhà nước đối với sự thay đổi tiền gửi của các tổ chức tín dụng tại Ngân hàng Nhà nước và thông qua việc sử dụng các công cụ của chính sách tiền tệ, đặc biệt là nghiệp vụ thị trường

mở để tác động vào khả năng thanh toán của các tổ chức tín dụng nhằm đạt được mục tiêu chính sách tiền tệ quốc gia trong từng thời kỳ

Như vậy cùng với các quy định cụ thể về việc tổ chức đánh giá, phân tích, kiểm soát các tổ chức tín dụng thông qua vốn khả dụng, Ngân hàng trung ương xác định mức vốn khả dụng cần duy trì trong các tổ chức tín dụng từ đó có các quyết định mua bán giấy tờ có giá ngắn hạn trên thị trường mở

Quy chế về nghiệp vụ thị trường mở

Được ban hành ngày 9/3/2000, quy chế về nghiệp vụ thị trường mở quy định về việc mua bán tín phiếu kho bạc, chứng chỉ tiền gửi, tín phiếu ngân hàng nhà nước

và các giấy tờ có giá ngắn hạn khác giữa ngân hàng nhà nước với các tổ chứ tín dụng trên thị trường tiền tệ nhằm thực hiện chính sách tiền tệ quốc gia (nguồn: quy định chung – quy chế nghiệp vụ thị trường mở)

1.2 Thành viên tham gia thị trường mở

Căn cứ vào quy chế nghiệp vụ thị trường mở: Thành viên tham gia nghiệp vụ thị trường mở là các tổ chức tín dụng thành lập và hoạt động theo luật các tổ chức tín dụng có đủ điều kiện quy định tại quy chế này

Như vật tham gia thị trường mở gồm hai thành phần đó là ngân hàng nhà nước Việt Nam và các tổ chức tín dụng theo luật định

Ngân hàng nhà nước

Ngân hàng nhà nước Việt Nam tham gia thị trường mở với vai trò là người dẫn dắt thị trường Với năng lực của mình trong việc đánh giá và cho phép các thành viên tham gia thị trường mở, Ngân Hàng nhà nước Việt Nam được quyền cấp giấy công nhận cho các tổ chức tín dụng cùng tham gia vào thị trường mở

- Có đăng kí tham gia nghiệp vụ thị trường mở

1.3 Các GTCG được giao dịch trên TTM

Ngân hàng Nhà nước quy định các loại giấy tờ có giá được sử dụng trong các giao dịch nghiệp vụ thị trường mở gồm:

(1) Tín phiếu Ngân hàng Nhà nước

(2) Trái phiếu Chính phủ, bao gồm: Tín phiếu Kho bạc; Trái phiếu Kho bạc; Trái phiếu công trình Trung ương; Công trái xây dựng Tổ quốc; Trái phiếu Chính phủ

do Ngân hàng Phát triển Việt Nam (trước đây là Quỹ Hỗ trợ phát triển) được Thủ tướng Chính phủ chỉ định phát hành

(3) Trái phiếu được Chính phủ bảo lãnh, bao gồm: Trái phiếu do Ngân hàng Phát triển Việt Nam và Ngân hàng Chính sách xã hội phát hành được Chính phủ bảo lãnh thanh toán 100% giá trị gốc, lãi khi đến hạn

(4) Trái phiếu Chính quyền địa phương do Ủy ban nhân dân thành phố Hà Nội và

Ủy ban nhân dân thành phố Hồ Chí Minh phát hành

(5) Riêng đối với giao dịch mua có kỳ hạn Ngân hàng Nhà nước chỉ giao dịch đối với: Công trái xây dựng Tổ quốc; Trái phiếu do Ngân hàng Phát triển Việt Namvà Ngân hàng Chính sách xã hội phát hành được Chính phủ bảo lãnh thanh toán 100% giá trị gốc, lãi khi đến hạn; Trái phiếu Chính quyền địa phương do Ủy ban nhân dân thành phố Hà Nội và Ủy ban nhân dân thành phố Hồ Chí Minh phát hành

Điều kiện các giấy tờ có giá được giao dịch trong thị trường mở:

Có thể mua, bán được và nằm trong danh mục các loại giấy tờ có giá được giao dịch qua nghiệp vụ thị trường mở ;

Được phát hành bằng đồng Việt Nam

Được lưu ký tại Ngân hàng Nhà nước trước khi đăng ký bán (bao gồm giấy tờ

có giá do tổ chức tín dụng lưu ký trực tiếp tại Ngân hàng Nhà nước và lưu ký tại tài khoản của Ngân hàng Nhà nước mở tại Trung tâm giao dịch chứng khoán);

Giấy tờ có giá được mua hẳn có thời hạn tối đa là 91 ngày

Danh mục các loại giấy tờ có giá, tỷ lệ chênh lệch giữa giá trị giấy tờ có giá tại thời điểm định giá và giá thanh toán, tỷ lệ giao dịch của các loại giấy tờ có giá qua nghiệp vụ thị trường mở do Thống đốc Ngân hàng Nhà nước qui định trong từng thời kỳ