Tỷ giá hối đoái và quản lý tỷ giá hối đoái ở Việt Nam hiện nay.DOC

Tỷ giá hối đoái và quản lý tỷ giá hối đoái ở Việt Nam hiện nay

MỤC LỤC

LỜI MỞ ĐẦU 3

NỘI DUNG 5

Chương 1 TỔNG QUAN LÝ LUẬN VỀ TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI VÀ CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI 5

1 Tỷ giá hối đoái 5

1.1 Tỷ giá hối đoái là gì? 5

1.2 Các loại tỷ giá thông dụng trên thị trường 6

1.3 Vai trò của tỷ giá hối đoái trong nền kinh tế mở 7

1.4 Những nhân tố tác động tới tỷ giá: 8

1.5 Tầm quan trọng của tỷ giá 9

2 Chính sách tỷ giá hối đoái và những tiền đề, mục tiêu cho việc hoạch định chính sách tỷ giá hối đoái 10

2.1 Chính sách tỷ giá hối đoái 10

2.1.1 Khái niệm: 10

2.1.2 Mục tiêu của chính sách tỷ giá hối đoái 10

2.1.3 Các công cụ của chính sách tỷ giá hối đoái 11

2.2 Lựa chọn chế độ TGHĐ 12

2.2.1 Các chế độ tỷ giá hối đoái 12

2.2.1.1 Chế độ tỷ giá hối đoái cố định 12

2.2.1.2 Chế độ tỷ giá thả nổi (từ năm 1973 đến nay): 16

2.2.1.3 Chế độ tỷ giá thả nổi có quản lý (bán thả nổi): 16

2.2.2 Cơ sở lựa chọn chế độ tỷ giá hối đoái 17

Chương 2 SỰ ẢNH HƯỞNG CỦA CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI TỚI TỐC ĐỘ PHÁT TRIỂN KINH TẾ CỦA VIỆT NAM .19 1 Sự hình thành và vận động của tỷ giá cùng chính sách TGHĐ trong giai đoạn trước tháng 3/1989 thời kế hoạch hoá , tập trung kinh tế 19

2 Sự vận động của tỷ giá và chính sách TGHĐ từ tháng 3/1989 đến nay, thời kì nền kinh tế vận hành theo cơ chế thị trường với định

hướng xã hội chủ nghĩa 19

2.1 Giai đoạn từ 1989-1992 19

2.2 Giai đoạn cố định tỷ giá 1993-1996 21

2.3 Giai đoạn từ tháng 7 /1997 đến ngày 26/2/1999 22

2.4 Giai đoạn 26/2/1999 đến nay 23

Chương 3 MỘT SỐ GIẢI PHÁP VÀ KIẾN NGHỊ 25

1 Một số nhận định chung: 25

2 Định hướng về điều hành chính sách tỷ giá của NHNNVN 27

3 Một số giải pháp: 27

KẾT LUẬN 30

TÀI LIỆU THAM KHẢO 31

LỜI MỞ ĐẦU

Với sự phát triển như vũ bão của nền kinh tế thế giới , các mối quan hệkinh tế trên mọi lĩnh vực của một nước ngày càng được mở rộng ra các nước ,

do đó vấn đề thanh toán ,định giá , so sánh ,phân tích đánh giá về mặt giá trị

và hiệu quả trở nên phức tạp hơn nhiều Đơn vị thanh toán không chỉ là tiền

tệ trong nước mà còn phải sử dụng các loại ngoại tệ khác nhau liên quan đếnviệc trao đổi tiền của nước khác Tiền của mỗi nước được quy định theo phápluật của nước đó và đặc điểm riêng của nó ,vì vậy phát sinh nhu cầu tất yếu làphải so sánh giá trị ,sức mua của đồng tiền trong nước với ngoại tệ và giữacác ngoại tệ với nhau Hoạt động chuyển đổi đồng tiền này thành đồng tiềnkhác trong quá trình quan hệ giữa các nước nhóm nước với nhau đã làm nảysinh phạm trù tỷ giá hối đoái

Tỷ giá hối đoái là một phạm trù kinh tế nhạy cảm và rất phức tạp Kinh

tế thị trường thường xuyên vận động thì tỷ giá hối đoái cũng như những hiệntượng kinh tế khác biến động là lẽ tất nhiên ,là hợp với quy luật vận động của

sự vật ,của hiện tượng Tuy nhiên những diễn biến có tính bất thường , khác

lạ của hiện tượng kinh tế tất phải do những nguyên nhân ,hoặc do những trụctrặc nào đó làm cho hiện tượng kinh tế đó diễn ra “chệch hướng” theo logicbình thường Điều đó làm chúng ta phải thận trọng xem xét các nguyên nhân

từ mọi phía,một cách toàn diện để có nhận thức , quan điểm đúng đắn , làm

cơ sở tin cậy cho việc điều chỉnh các hoạt động thực tiễn …

Nghiên cứu sự vận động của tỷ giá hối đoái là một vấn đề phức tạpnhưng cũng đầy mới mẻ và hấp dẫn , nhất là trong bối cảnh nền kinh tế pháttriển và vận động không ngừng Do đó , để lựa chọn đề tài nghiên cứu trong

đề án môn học Lý thuyết Tài chính - Tiền tệ , tôi đã lựa chọn việc tìm hiểu về

"Tỷ giá hối đoái và quản lý tỷ giá hối đoái ở Việt Nam hiện nay"

Cơ cấu bài viết gồm 3 chương:

Chương 1 Tổng quan lý luận về tỷ giá hối đoái và chính sách tỷ giá hốiđoái

Chương 2 Sự ảnh hưởng của chính sách tỷ giá hối đoái tới tốc độ pháttriển kinh tế của Việt Nam

Chương 3 Một số giải pháp và kiến nghị

NỘI DUNG Chương 1 TỔNG QUAN LÝ LUẬN VỀ TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI VÀ

CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI

1 Tỷ giá hối đoái

1.1 Tỷ giá hối đoái là gì?

Khái niệm của tỷ giá hối đoái rất phức tạp có thể tiếp cân nó từ nhữnggóc độ khác nhau Xét trong phạm vi thị trường của một nước ,các phươngtiện thanh toán quốc tế được mua và bán trên thị trường hối đoái bằng tiền tệquốc gia của một nước theo một tỷ giá nhất định Do đó có thể hiểu tỷ giá làgiá cả của một đơn vị tiền tệ một được biểu hiện bằng số lượng đơn vị tiền tệcủa nước khác hay là bằng số lượng ngoại tệ nhận được khi đổi một đơn vịnội tệ hoặc bằng số lượng nội tệ nhận được khi đổi một đơn vị ngoại tệ Cácnước có giá trị đồng nội tệ thấp hơn giá trị ngoại tệ thường sử dụng cách thứhai Chẳng hạn ở Việt Nam người ta thường nói đến số lượng đồng Việt namnhận được khi đổi một đồng USD ,DEM hay một FFR …Trong thực tế ,cách

sử dụng tỷ giá như vậy thuận lợi hơn Tuy nhiên trong nghiên cứu lý thuyếtthì cách định nghĩa thứ nhất thuận lợi hơn

Tỷ giá hối đoái còn được định nghĩa ở khía cạnh khác ,đó là quan hệ sosánh giữa hai tiền tệ của hai nước với nhau Một đồng tiền hay một lượngđồng tiền nào đó đổi được bao nhiêu đồng tiền khác được gọi là tỷ lệ giá cảtrao đổi giữa các đồng tiền với nhau hay gọi tắt là tỷ giá hối đoái hay ngắngọn là tỷ giá

Như vậy ,trên bình diện quốc tế ,có thể hiểu một cách tổng quát : tỷ giáhối đoái là tỷ lệ giữa giá trị của các đồng tiền so với nhau

1.2 Các loại tỷ giá thông dụng trên thị trường

Để nhận biết được tác động của tỷ giá hối đoái đối với các hoạt động củanền kinh tế nói chung ,hoạt động xuất nhập khẩu nói riêng ,người ta thườngphân loại tỷ giá theo các tiêu thức sau đây :

* Dựa trên tiêu thức là đối tượng quản lý :

Tỷ giá chính thức : đây là loại tỷ giá được biết dến nhiều nhất và là tỷ giáđược nêu trên các phương tiện thông tin đại chúng do ngân hàng công bốchính thức trên thị trường để làm cơ sở tham chiếu cho các hoạt động giaodịch , kinh doanh ,thống kê…

Tỷ giá thị trường : tỷ giá được hình thành thông qua các giao dịch cụ thểcủa các thành viên thị trường

Tỷ giá danh nghĩa : là t ỷ lệ giữa giá trị của các đồng tiền so vớinhau ,đồng này đổi được bao nhiêu đồng kia

Tỷ giá thực: là tỷ giá phản ánh tương quan giá cả hàng hoá của hai nướcđược tính theo một trong hai loại tiền của hai nước đó hoặc là giá trị tính bằngcùng một đồng tiền của hàng xuất khẩu so với giá hàng nhập khẩu v.v

* Dựa trên kỹ thuật giao dịch : cơ bản có hai loại tỷ giá : Tỷ giá

mua/bán trao ngay, kéo theo việc thay đổi ngay các khoản tiền Tỷ giámua/bán kỳ hạn ,kéo theo việc trao đổi các khoản tiền vào một ngày tương laixác định

Bên cạnh đó ,trong quá trình theo dõi hoạt động kinh doanh của ngânhàng ,người ta còn đưa ra các khái niệm tỷ giá :

Tỷ giá điện hối : tức là tỷ giá chuyển ngoại hối bằng điện ,thường đượcniêm yết tại ngân hàng Tỷ giá điện hối là tỷ giá cơ sở để xác định các loại tỷgiá khác

Tỷ giá thư hối : là tỷ giá chuyển ngoại hối bằng thư

Tỷ giá của sec và hối phiếu trả tiền ngay : được mua và bán theo một tỷgiá mà cơ sở xác định nó bằng tỷ giá điện hối trừ đi số tiền lãi của giá trị toàn

bộ của sec và hối phiếu phát sinh theo số ngày cần thiết của bưu điện đểchuyển sec từ nước này sang nước khác và theo số ngày kể từ lúc ngân hàngbán hối phiếu đến lúc hối phiếu được trả tiền

1.3 Vai trò của tỷ giá hối đoái trong nền kinh tế mở

Đối với từng quốc gia hay nhóm quốc gia ( nếu có sự liên kết và có đồngtiền chung ) thì tỷ giá hối đoái mà họ quan tâm hàng đầu chính là tỷ giá giữađồng tiền của chính quốc gia đó ,hay nhóm các quốc gia đó (đòng nội tệ) vớicác đồng tiền của các quốc gia khác ( các đồng ngoại tệ) Tỷ giá giữ vai tròquan trọng đối với mọi nền kinh tế.Sự vận động của nó có tác động sâu sắcmạnh mẽ tới mục tiêu,chính sách kinh tế vĩ mô của mỗi quốc gia thể hiện trênhai điểm cơ bản sau :

Thứ nhất, TGHĐ và ngoại thương:Tỷ giá giữa đồng nội tệ và ngoại tệ là

quan trọng đối với mỗi quốc gia vì trước tiên nó tác động trực tiếp tới giá cảhàng hoá xuất nhập khẩu của chính quốc gia đó.Khi đồng tiền của một quốcgia tăng giá(Tăng trị giá so với đồng tiền khác)thì hàng hoá nước đó ở nướcngoài trở thành đắt hơn và hàng hoá nước ngoài tại nước đó trở nên rẻhơn.Ngược lại khi đồng tiền một nước sụt giá,hàng hoá của nước đó tại nướcngoài trở nên rẻ hởn trong khi hàng hoá nước ngoài tại nước đó trở nên đắthơn(các yếu tố khác không đổi).Tỷ giá tác động đến hoạt động xuất nhậpkhẩu vì vậy nó tác động tới cán cân thanh toán quốc tế,gây ra thâm hụt hoặcthặng dư cán cân

Thứ hai,TGHĐ và sản lượng, công ăn việc làm, lạm phát.Tỷ giá hối

đoái không chỉ quan trọng là vì tác động đến ngoại thương ,mà thông qua đó

tỷ giá sẽ có tác động đến các khía cạnh khác của nền kinh tế như mặt bằng giá

cả trong nước ,lạm phát khả năng sản xuất , công ăn việc làm hay thấtnghiệp…

1.4 Những nhân tố tác động tới tỷ giá:

Về dài hạn có 4 nhân tố tác động tới tỷ giá :Năng suất lao động,mức giá

cả tương đối ở thị trường trong nước,thuế quan và hạn mức nhập khẩu,ưathích hàng nội so với hàng ngoại

- Năng suất lao động(NSLĐ)trong nước đóng một vai trò quan trọngtrong việc ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái của đồng nội tệ.NSLĐtrong nướctăng lên tương đối so với nước ngoài, đồng nghĩa với việc các nhà kinh doan

có thể hạ giá thành sản phẩm,dich vụ của mình tương đối so với hàng ngoạinhập,dẫn đến sự gia tăng mức cầu của hàng nội dịa so với hàng ngoạinhập,làm cho hàng nội địa vẫn bán tốt khi giá đồng nội tệ tănglên(TGHĐ)giảm xuống và ngược lại Thực tế trên thị trường thế giớiTGHĐcủa đồng tiền phụ thuộc rất khăng khít vào NSLĐ tương đối của nước đó.Mộtnền kinh tế phát triển có NSLĐ cao trong thời kì nào đó thường sẽ ảnhhưởng trực tiếp đến sự tăng giá của đồng tiền nước đó

- Mức giá tương đối ở thị trường trong nước là nhân tố quan trọng ảnhhưởng trực tiếp đếnTGHĐ.Theo thuyết mức giá cả tương đối,khi mức giá cảhàng nội địa tăng tương đối so với hàng ngoại nhập thì cầu của hàng nội địa

sẽ giãmuống và đồng nội địa có xu hướng giảm giá để cho hàng nội bán đượctốt hơn và ngược lại nó sẽ làm đồng nội tệ có xu hướng tăng giá,bởi vì hàngnội đíãe vấn bán tốt ngay cả với giá trị cao hơn của đồng nội tệ

- Thuế quan và hạn mức nhập lhẩu là những công cụ kinh tế mà chínhphủ dùng để điều tiết và hạn chế nhập khẩu.Chính công cụ này nhiều hay ít đãtác động và làm tăng giả cảcủa hàng ngoại nhập,làm giảm tương đối nhu cầuvới hàng nhập khẩu, góp phần bảo hộ và khuyến khích tiêu dùng hàng sảnxuất trong nước.Những công cụ mà nhà nước dùng để hạn chế nhập khẩu sẽảnh hưởng và làm cho tỷ giá hối đoái của đồng nội tệ có xu hướng giảm vềlâu dài

- Ưa thích hàng nội so với hàng ngoại Nếu sự ham thích của người nướcngoài về mặt hàng trong nước tăng lên thì cầu về hàng nội sẽ tăng lên làmđồng nội tệ tăng giá,bởi hàng nội địa vẫn bán được nhiều ngay cả với giá caohơn của đồng nội tệ.Cầu đối với hàng xuất của một nước tăng lên làm chođồng tiền nước đó giảm giá

1.5 Tầm quan trọng của tỷ giá

Bất kì một quốc gia nào cũng luôn luôn tìm cách để đạt được hai mụctiêu lớn của nền kinh tế : Đó là mục tiêu cân bằng ngoại (cân băng ngoạithương) và mục tiêu cân bằng nội(cân bằng sản lượng,công ăn việc làm vàlạm phát)

Ta biết rằng, tỷ giá tác động đến giá cả tương đối của hàng hoá trongnước và hàng hoá nước ngoài Khi đồng tiền của một nước tăng giá (Tăng giátrị so với đồng tiền khác) thì hàng hoá nước đó tại nước ngoài trở lên đắt hơn

và hàng hoá nước ngoài trở lên rẻ hơn(giá nội địa tại hai nước giữ nguyên).Ngược lại, khi đồng tiền của một nước sụt giá , hàng hoá nước đó tại nướcngoài trở lên rẻ hơn trong khi hàng hoá nước ngoài tại nước đó trở lên đắthơn

Từ đó tỷ giá ảnh hưởng tới quá trình sản xuất và xuất nhập khẩu của cácquốc gia và trở thành yếu tố chính ảnh hưởng tới việc thực hiện 2 mục tiêulớn của nền kinh tế Điều này có thể nhận thấy một cách rõ ràng khi xem xétnền kinh tế Việt Nam Hiện nay,đồng VND đang được coi là tăng giá tươngđối so với các đồng tiền trong khu vực ( do đồng tiền của các nước này giảmgiá so với đồng USD ) nên giá cả của hàng Việt Nam trên thị trường quốc tếđang cao hơn so với hàng hoá cùng chủng loại của các nước trong khu vựcdẫn đến bị cạnh tranh một cách gay gắt và thực tế là tổng kim ngạch xuấtkhẩu của nước ta trong năm 2000 và mấy tháng đầu năm 2001 là không tăng

mà có tăng thì cũng chỉ tăng một lượng nhỏ

2 Chính sách tỷ giá hối đoái và những tiền đề, mục tiêu cho việc hoạch định chính sách tỷ giá hối đoái

2.1 Chính sách tỷ giá hối đoái

2.1.1 Khái niệm:

Chính sách TGHĐ là một hệ thống các công cụ dùng để tác động tớicung cầu ngoại tệ trên thị trường từ đó giúp điều chỉnh tỷ giá hối đoái nhằmđạt tới những mục tiêu cần thiết Về cơ bản , chính sách tỷ giá hối đoái tậptrung chú trọng vào hai vấn đề lớn là : vấn đề lựa chọn chế độ ( hệ thống ) tỷgiá hối đoái ( cơ chế vận động của tỷ giá hối đoái ) và vấn đề điều chỉnh tỷ giáhối đoái

2.1.2 Mục tiêu của chính sách tỷ giá hối đoái

Trong nền kinh tế mở động cơ hoạch định chính sách là những mục tiêucân đối bên trong và bên ngoài Trong khi đó tỷ giá hối đoái lại là một yếu tố

có khả năng ảnh hưởng trực tiếp đến những cân đối này nên việc hoạch địnhnhững chính sách tỷ giá phải trực tiếp nhắm đến hai mục tiêu này

Trên đây là hai nhóm mục tiêu cơ bản mà chính sách tỷ giá cuối cùngphải hướng đến Tuy nhiên trong giai đoạn nhất định nào đó , chính sách tỷgiá cũng có thêm những mục tiêu cụ thể như : thườ ng xuyên xác lập và duytrì mức tỷ giá cân bằng , duy trì và bảo vệ giá trị đồng nội tệ, tiến tới thựchiện đầy đủ chức năng của đồng tiền ( bao gồm việc thực hiện khả năngchuyển đổi của đồng tiền) ,gia tăng dự trữ ngoại tệ

Bây giờ sẽ lần lượt xem xét hai mục tiêu : cân bằng nội và cân bằngngoại

* Mục tiêu cân bằng nội : Là trạng thái ở đó các nguồn lực của một

quốc gia được sử dụng đầy đủ, thể hiện ở sự toàn dụng nhân công và mức giá

cả ổn định Mức giá biến động bất ngờ có tác động xấu đến các khoản tíndụng và đầu tư Chính phủ cần ngăn chặn các đợt lên hay xuống phát triển đột

ngột của tổng cầu để duy trì một mức giá cả ổn định, có thể dự kiến trướcđược Vì vậy, tỷ giá hối đoái được xem như là một công cụ đắc lực, hỗ trợhiệu quả cho Chính phủ trong việc điều chỉnh giá cả, đặc biệt là trong nềnkinh tế, xu thế hội nhập quốc tế như hiện nay.

* Mục tiêu cân bằng ngoại: Khái niệm "cân bằng ngoại" khó xác định

hơn nhiều so với "cân bằng nội", nó chủ yếu là sự cân đối trong "tài khoảnvãng lai" Trên thực tế người ta không thể xác định được "tài khoản vãng lai"nên cân bằng, thâm hụt hay thặng dư bao nhiêu chỉ có thể thống nhất rằng:không nên có một sự thâm hụt hay thặng dư quá lớn mà thôi Tuỳ thuộc vàođiều kiện kinh tế, chính trị xã hội của một quốc gia mà Chính phủ phải cócách để điều chỉnh tỷ giá hối đoái của họ cho phù hợp, hiệu quả, chủ yếu tácđộng vào các hoạt động xuất nhập khẩu và đầu tư xuyên quốc gia

2.1.3 Các công cụ của chính sách tỷ giá hối đoái

- Phương pháp lãi suất chiết khấu : Đây là phương pháp thường sử dụng

để điều chỉnh tỷ giá hối đoái trên thị trường.Với phương pháp này, khi tỷ giáhối đoái đạt đén mức báo động cần phải can thiệp thì NHTƯ nâng cao lãi suấtchiết khấu Do lãi suất chiết khấu tăng nên lãi suất trên thị trường cũng tănglên Kết quả là vốn vay ngắn hạn trên thị trường thế giới sẽ dồn vào để thu lãisuất cao hơn Nhờ thế mà sự căng thẳng về nhu cầu về ngoại tệ sẽ bớt đi ,làm cho tỷ giá không có cơ hội tăng nữa Lãi suất do quan hệ cung cầu củavốn vay quyết định Còn tỷ giá thì do quan hệ cung cầu về ngoại tệ quyếtđịnh Điều này có nghĩa là những yếu tố để hình thành tỷ giá và lãi suất làkhông giống nhau , do vậy mà biến động của lãi suất không nhất thiết kéotheo sự biến động của tỷ giá

- Các nghiệp vụ của thị trường hối đoái : Thông qua các nghiệp vụ muabán ngoại tệ điều chỉnh tỷ giá hối đoái là một trong những biện pháp quantrọng nhất của nhà nước để giữ vững ổn định sức mua của đồng tiền quốcgia Đây là biện pháp trực tiếp tác động vào tỷ giá hối đoái Việc mua bán

ngoại tệ được thực hiện trên nguyên tắc diễn biến giá cả ngoại tệ trên thịtrường và ý đồ can thiệp mang tính chất chủ quan của nhà nước Việc canthiệp này phải là hành động có cân nhắc, tính toán những nhân tố thực tạicũng như chiều hướng phát triển trong tương lai của kinh tế, thị trường tiền tệ

và giá cả

- Quỹ dự trữ bình ổn hối đoái : Nguồn vốn để hình thành quỹ dự trữ bình

ổn hối đoái thường là : phát hành trái khoán kho bạc bằng tiền quốc gia Khingoại tệ vào nhiều,thì sử dụng quỹ này để mua nhằm hạn chế mức độ mất giácủa đồng ngoại tệ Ngược lại , trong trường hợp vốn vay chạy ra nước ngoàiquỹ bình ổn hối đoái tung ngoại tệ ra bán và tiếp tục mua các trái khoán đãphát hành để ngăn chặn giá ngoại tệ tăng Theo phương pháp này , khi cáncân thanh toán quốc tế bị thâm hụt , quỹ bình ổn hối đoái sẽ đưa vàng ra bánthu ngoại tệ về để cân bằng cán cân thanh toán , khi ngoại tệ và nhiều , quỹ sẽtung vàng ra bán thu về đồng tiền quốc gia để thu ngoại tệ nhằm duy trì sự ổnđịnh tỷ giá hối đoái

2.2 Lựa chọn chế độ TGHĐ

2.2.1 Các chế độ tỷ giá hối đoái

2.2.1.1 Chế độ tỷ giá hối đoái cố định

Ví dụ: 1 GBP = 5 USD có nghĩa là: 1GBP có chứa "một hàm lượngvàng" tương đương với 5 lần hàm lượng vàng của 1 USD Nói cách khác,ngang giá vàng của GBP so với USD là: GBP/USD = 5

Nhờ có đặc điểm trên, chế độ bản vị vàng có tính ổn định cao, tiền tệkhông bị mất giá, tỷ giá ít biến động, cán cân thương mại tự động cân bằng.Chế độ này có khả năng tự điều tiết khối lượng tiền tệ trong lưu thông màkhông cần đến sự can thiệp của Nhà nước, do đó nó có tác động tích cực đốivới nền kinh tế tư bản chủ nghĩa trong giai đoạn đầu phát triển Đây cũng làthời kỳ phát triển rực rỡ của thương mại quốc tế

Tuy nhiên chế độ bản vị vàng tồn tại không lâu, đến 1914 nó sụp đổ dohàng loạt các nguyên nhân sau:

- Do xu thế phát triển kinh tế thế giới không đồng đều khiến cho một sốnước công nghiệp phát triển ngày càng giàu lên, dự trữ vàng lớn do xuất khẩuđược nhiều hàng hoá Còn ở các nước kém phát triển kho vàng ngày càng cạnkiệt do phải nhập khẩu hàng hoá Do đó, thế giới được chia thành hai khối:các nước kinh tế phát triển và các nước kinh tế kém phát triển

- Lạm hành việc phát hành tiền vàng, các Chính phủ đã chi tiêu quá lớndẫn đến việc dự trữ vàng trong kho nhà nước không đủ để đảm bảo cho việcđổi tiền phù hiệu ra tiền vàng, làm cho công chúng có tâm lý sử dụng tiền phùhiệu và cất tiền vàng đi Ai có vàng không đúc tiền vàng nữa mà dùng để đổilấy tiền phù hiệu Dẫn đến tiền phù hiệu được lưư thông rộng rãi trên cơ sởngang giá vàng Các nước kinh tế phát triển có đồng tiền được coi là tiền chủchốt Các nước kinh tế kém phát triển có đồng tiền được coi là tiền phụ thuộc.Tiền phụ thuộc đến với tiền chủ chốt sẽ đến được với vàng Vì chỉ tiêu tiềnphù hiệu nên các nước lớn đã phát hành một lượng tiền phù hiệu lớn để thaotúng kinh tế, chính trị, vơ vét của cải, tài nguyên, xâm chiếm thuộc địa ở cácnước kém phát triển Khi lượng tiền phù hiệu ở trong lưu thông quá lớn thì nó

trở lại để đổi lấy tiền vàng sẽ không có lượng vàng đủ lớn để đúc tiền vàngnữa

2.2.1.1.2 Chế độ tỷ giá cố định theo thoả ước Bretton Woods (1946 1971)

-Nhằm ổn định lại sự phát triển thương mại quốc tế và thiết lập một trật

tự thế giới mới sau thế chiến thứ hai, Mỹ, Anh và 42 nước đồng minh đã họphội nghị tại Bretton Woods (Mỹ) tháng 7/1944 để bàn bạc xây dựng hệ thốngtiền tệ và thanh toán chung Hội nghị được đánh giá là hội nghị thành côngnhất thế kỷ Tại đây 56 nước ký tên hiệp định chấp nhận thành lập Quỹ tiền tệquốc tế (IMF), Ngân hàng Thế giới (WB) và một chế độ tỷ giá hối đoái mới.Theo chế độ này, các nước cam kết duy trì giá trị đồng tiền của mình theođồng USD hoặc theo nội dung vàng trong phạm vi biến động không quá 1% 1%

tỷ giá đăng ký chính thức tại quỹ Nếu các nước tự thay đổi tỷ giá mà khôngđược sự đồng ý của IMF thì sẽ bị phạt cấm vận NHTW các nước phải canthiệp vào thị trường tiền tệ nước mình để giữ cho tỷ giá nước mình khôngthay đổi bằng cách mua bán đồng USD Điều này cũng có nghĩa là các nướcphải cùng nhau bảo vệ giá trị cho đồng USD Đổi lại, Mỹ cam kết ổn định giávàng ở mức 35USD/ounce vàng ( biến động giá cả không quá 24 cent/ounce).USD là đồng tiền chủ chốt số 1 với tiêu chuẩn giá cả 1USD = 0,88714 gramvàng Vào những năm 60, bối cảnh kinh tế xã hội có nhiều thay đổi, khoa học

kỹ thuật phát triển làm cho các nước phục hồi kinh tế, thế giới chia làm 3 cực:

Mỹ, Nhật và Tây Âu Do đó, các nước đã xuất khẩu hàng hoá sang Mỹ và Mỹtrở thành nước nhập siêu Về phía mình, hàng hoá Mỹ không còn sức hấp dẫnnhư trước làm cho cán cân thương mại Mỹ thường xuyên thâm hụt, dự trữvàng ngày càng giảm, nợ nước ngoài tăng, USD mất giá nghiêm trọng Thêmvào đó Mỹ sa lầ y vào cuộc chiến tranh ở Việt Nam và một số nước kháckhiến chính phủ Mỹ chi tiêu ngày càng nhiều tiền Các nước khủng hoảnglòng tin với USD, đã chuyển đổi USD dự trữ ra vàng, làm cho dự trữ vàng

của Mỹ giảm sút nhanh chóng Trước những diễn biến phức tạp của tình hìnhtrong nước và thế giới, tổng thống Mỹ Nixon sau 2 lần tuyên bố phá giá: Lần1(tháng8/1971) 1USD = 0,81gram vàng ròng và 42 USD = 1ounce vàng, lần 2(tháng 3/1973) 1USD = 0,7369 gram vàng ròng và 45 USD = 1 ounce vàng.Đồng USD bị phá giá (-10%) thì chế độ tỷ giá hối đoái cố định BrettonWoods hoàn toàn sụp đổ

2.2.1.1.3 Nhận định chung về chế độ tỷ giá cố định:

Đây là chế độ tỷ giá hối đoái mà ở đó Nhà nước, cụ thể là NHTW tuyên

bố sẽ duy trì tỷ giá giữa đồng tiền của quốc gia mình với một hoặc một sốđồng tiền nào đó ở một mức độ nhất định ở đây, NHTW đóng vai trò điều tiếtlượng dư cầu hoặc dư cung về ngoại tệ để giữ tỷ giá hối đoái cố định bằngcách bán ra hoặc mua vào số dư đó

- Ưu điểm của chế độ tỷ giá cố định:

+ Thúc đẩy thương mại và đầu tư quốc tế vì nó mang lại một môi trường

ổn định, thuận lợi, ít rủi ro cho các hoạt động kinh doanh

+ Buộc các chính phủ phải hoạch định và thực thi các chính sách vĩ mô.+ Thúc đẩy các hoạt động hợp tác quốc tế nhằm tránh những xung đột về mụctiêu chính sách và những biến động về tỷ giá

- Hạn chế của chế độ tỷ giá cố định:

+ Thường chịu sức ép lớn mỗi khi xảy ra các cơn sốc từ bên ngoài hoặc

từ thi trường hàng hoá trong nước, bởi khi đó mức chênh lệch thực tế quá lớn

về giá trị giữa nội tệ và ngoại tệ sẽ dẫn đến phá vỡ mức cân bằng tỷ giá + Chế độ tỷ giá cố định làm mất tính chủ động của chính sách tiền tệ,khiến cho NHTW gặp khó khăn trong việc thay đổi lượng tiền cung ứng + Đặc biệt, nó làm cho các quốc gia dễ rơi vào tình trạng "nhập khẩu lạmphát" không mong muốn