Nghiên cứu nâng cao hiệu quả sử dụng họ động cơ CUMMINS làm máy chính cho đội tàu lưới kéo, chương 19 pdf

1 Chương 19: Hiệu quả sử dụng động c ơ CUMMINS làm máy chính TLK Kiên Giang 3.2.2.1.Hiệu quả sử dụng : Đứng trên quan điểm độ tin cậy để đánh giá hiệu quả sử dụng động cơ diesel, thông thường người ta dùng các chỉ tiêu : Công có ích A, tu ổi thọ đến lúc thanh lý R tl và giá thành khai thác n ăng lượng C [2]. Tuy nhiên để việc tính toán, đánh giá được đơn giản ta chỉ so sánh với cùng lo ại động cơ ở mức cũ, mới và thủy chuyên dùng với bộ thủy hóa. Đồng th ời phân tích dựa trên các giả định là : +Công có ích A ở cùng chủng loại là như nhau. +Tu ổi thọ đến lúc thanh lý R tl ở cùng chủng loại là bằng nhau. N hư vậy bài toán chỉ còn xem xét trên mặt giá thành khai thác n ăng lượng C - m ột phần quan trọng trong v ốn ầđ u tư. Để xác định HQSD động ơc 2 Cummins làm máy chính trên TLK của tỉnh Kiên Giang, ta sẽ xác định các hàm NPV và IRR c ủa vốn đầu tư đã bỏ ra, bởi các lý do sau : - Không ph ải số tiền thu về sau thời gian đầu tư lớn hơn số tiền đầu tư ban đầu là dự án có hiệu quả. Vấn đề là do giá trị tiền tệ biến đổi theo thời gian. - Để xác định hiệu quả đầu tư, người ta thường sử dụng hai ch ỉ tiêu NPV và IRR. Nếu NPV dương và IRR lớn hơn lãi suất ngân hàng t ại thời điểm lập dự án thì dự án có hiệu quả về mặt tài chính. * Các phươngpháptínhtoán: 1) Phương pháp hiện giá thuần (NPV) Theo phương pháp này, các khoản thu nhập đạt được trong t ương lai kể cả vốn đầu tư đều phải quy về giá trị hiện tại theo một lãi suất nhất định. Trên cơ sở đó so sánh hiện giá của thu nhập và chi phí đầu tư, nếu hiện giá này dương chứng tỏ dự án này có lãi. a-Phương pháp tính toán : Chỉ tiêu giá trị hiện tại thuần (NPV) cho biết quy mô qua tiền l ời của dự án sau khi đã hoàn đủ vốn. Khi tính toán chỉ tiêu này phải d ựa trên cơ sở của giá trị hiện tại như đã nói trên, tiền lời ở đây tức là kho ản thu hồi ròng hằng năm ( bao g ồm khấu hao và lãi ròng ). NPV = Giá trị hiện tại của lưu l ượng ti ền tệ dự kiến trong t ương lai - V ốn đầu tư ban đầu Ta có công thức : 3 NPV = -I + CF 1   CF 2    CF n n = -I +   CF t Trong đó : (1  k ) (1  k ) 2 (1  k ) n t  1 (1  k ) t I : là nguồn vốn ban đầu của dự án. CFt : là lượng tiền tệ ở thời kỳ t. 4 n: là đời sống kinh tế của dự án. k: là t ỷ suất sinh lợi của dự án. b-Nhận xét : -Vì NPV cho ta bi ết tổng giá trị hiện tại thu hồi ròng sau khi đã hoàn v ốn nên: . N ếu NPV>0 : dự án có lời, có thể đầu tư được. .N ếu NPV = 0 : thì dự án chỉ hòa vốn. . Nếu NPV < 0 : thì dự án lỗ, không nên đầu tư. N hư vậy NPV càng lớn càng có lợi; nếu có hai dự án cần so sánh thì d ự án nào có NPV l ớn hơn sẽ được chọn ( với điều kiện NPV > 0 ). 2)Phương pháp tỷ suất thu nhập nội bộ IRR : Theo trên, NPV là một phương pháp thẩm định dự án hấp dẫn, b ởi vì nó xem xét đến thước đo thời gian của lưu lượng tiền tệ và sử dụng tỷ suất sinh lợi áp dụng vào dự án với tư cách là lãi suất chiết kh ấu. Nhưng NPV không chỉ là phương pháp duy nhất được áp d ụng. Tỷ suất thu nhập nội bộ đo lường tỷ suất sinh lợi mà bản thân d ự án tạo ra. Trước khi tập trung vào IRR và NPV như là một chuẩn mực khi thẩm định dự án, chúng ta sẽ xem xét IRR của dự án được tính toán như thế nào. a-Phương pháp tính toán: Về mặt tính toán thì IRR của một dự án là tỷ lệ chiết khấu mà t ại đó NPV c ủa dự án bằng không. -Trong tr ường hợp dự án đầu tư có những khoản thu nhập mỗi kỳ bằng nhau thì việc tính toán IRR khá đơn giản. Đặt r = IRR : là tỷ suất thu nhập nội bộ mà ứng với nó NPV = 0. 5 Chúng ta có thể tính được giá trị gần đúng của IRR theo công thức :   IRR = r 1 + NPV 1(r 1 r 2 ) NPV1  NPV 2 6 -Trong trường hợp dòng lưu kim của dự án là những khoản thu nhập không b ằng nhau ta có th ể tìm được IRR bằng cách áp dụng công thức :   IRR = r 1 + NPV 1(r 2 r 1 ) NPV 1  NPV 2 Và công th ức : n NPV = 0 = - I+   CFt t 0 (1  k)n b- Nhận xét: *Chúng ta thấy IRR là tỷ lệ hoàn vốn từ những khoản thu nhập của dự án. Điều đó có nghĩa là nếu dự án chỉ có tỷ lệ hoàn vốn (IRR) = r thì các kho ản thu nhập từ dự án chỉ đủ để trả phần vốn gốc đã đầu t ư ban đầu vào dự án và trả lãi. *Trong tr ường hợp sử dụng IRR làm tiêu chu ẩn đầu tư : +Đối với các dự án độc lập: Để ra quyết định chấp nhận hoặc loại bỏ một dự án đầu tư độc lập về mặt kinh tế với các dự án khác, IRR được sử dụng để đo lường tính sinh lợi của dự án. Quy tắc áp dụng để ra quyết định như sau : .IRR >r : ch ấp thuận d ự án. .IRR < r : Lo ại bỏ dự án. .IRR = r tùy theo yêu c ầu khác nhau đối với dự án mà doanh nghiệp có th ể chấp nh ận hay loại bỏ dự án. 7 +Đối với các dự án loại trừ lẫn nhau : Khi s ử dụng IRR làm tiêu chuẩn để lựa chọn một trong số những dự án loại trừ lẫn nhau, chúng ta chọn dự án có IRR cao nh ất. Tuy nhiên, nếu IRR cao nhất nhỏ hơn tỷ lệ sinh lời cần thiết c ủa dự án (r ) thì không có dự án nào trong số đó được chấp nhận. IRRmax < r thì không ch ấp nhận bất cứ dự án nào trong số đã được chọn. *Nhược điểm của phương pháp tỷ suất thu nhập nội bộ IRR là không đánh giá m ột cách trực tiếp sự khác biệt về quy mô đầu tư. 110 3)Chỉ tiêu thời gian hoàn vốn (PP ): Thời gian hoàn vốn ( PP ) của một dự án là độ dài thời gian để thu hồi đầy đủ khoản đầu tư ban đầu của dự án. Chẳng hạn một dự án đòi hỏi phải đầu tư ban đầu là 1.000.000.000 đồng và kỳ vọng đem lại một khoản thu nhập thuần 250.000.000 đồng mỗi năm thì dự án có thời gian hoàn vốn là 4 năm. Theo ph ương pháp đánh giá PP, nếu rút ngắn được thời gian hoàn v ốn sẽ tốt hơn cho một dự án đầu tư, bằng cách thiết lập chỉ tiêu thời gian hoàn vốn cần thiết và thời gian hoàn vốn tối đa có thể chấp nhận được của dự án. Những dự án có thời gian hoàn vốn dài h ơn cho phép tối đa sẽ bị loại bỏ và những dự án có thời gian hoàn v ốn ngắn hơn chỉ tiêu hoàn vốn tối đa sẽ được chấp nhận. 4) Kết luận: Như vậy, trong việc đánh giá hiệu quả đầu tư, chúng ta chỉ cần xem xét trên 3 ch ỉ tiêu là : +Ch ỉ tiêu hiện giá thuần (NPV). + Ch ỉ tiêu tỷ suất thu nhập nội bộ (IRR). + Ch ỉ tiêu thời gian hoàn vốn (PP ). Vi ệc lựa chọn NPV hay IRR sẽ là yếu tố quyết định cho kết qu ả đạt được. Để dễ dàng đánh giá sau khi tính toán cần lưu ý một số khía cạnh sau : a. Rõ ràng việc áp dụng cả hai chỉ tiêu NPV và IRR để đánh giá hi ệu quả tài chính của dự án là rất cần thiết, thế nhưng vấn đề ở chổ số liệu nào đáng tin cậy hơn để đánh giá và so sánh giữa các d ự án với nhau. Về mặt khoa học thì NPV và IRR chỉ là hai góc nhìn c ủa hiệu quả tài chính của dự án. NPV đưa ra giá trị tuyệt đối 111 ( giống như tổng lợi nhuận ), IRR đưa ra giá trị tương đối (giống như tỷ suất lợi nhuận ). Về mặt toán học, khi tỷ suất chiết khấu dùng để tính NPV bằng với IRR thì NPV bằng 0. Do vậy giá trị NPV còn phụ thuộc vào tỷ suất chiết khấu áp dụng, nếu chọn không khách quan s ẽ làm kết quả NPV thiếu tin cậy. 112 b. Việc áp dụng tỷ suất chiết khấu r không thể nhỏ hơn lãi su ất tiền gửi ngân hàng vào thời điểm tính toán, đây là chi phí cơ hội thấp nhất khi sử dụng đồng vốn. c. Chọn lựa dự án dựa trên NPV và IRR : Về nguyên tắc một dự án có hiệu quả là dự án có NPV > 0 ho ặc IRR lớn hơn lãi suất ngân hàng. *N ếu nhà đầu tư có vốn dồi dào, tình hình đầu tư đang gặp khó kh ăn, thiếu dự án cần vốn thì dự án nào có NPV càng lớn sẽ đượ c chọn. Bởi vì nhà đầu tư không có nhiều cơ hội để chọn lựa và v ốn đầu tư không phải là vấn đề quan tâm. Trường hợp này thích h ợp với ngư dân giàu có, sẳn vốn. *Nếu nhà đầu tư có vốn ít nhưng muốn mạo hiểm thu lợi nhi ều và nguồn vốn tín dụng khá dồi dào, thì dự án nào có IRR lớn h ớn sẽ được chọn. Bởi vì khi đầu tư vào dự án có IRR lớn, nhà đầu t ư có thể sử dụng đòn bẩy tín dụng vay vốn ngân hàng để mang l ại nhiều lợi nhuận so với số vốn hạn chế của mình. Trường hợp này phù h ợp với ngư dân trung bình và nghèo. d.Tính toán NPV và IRR không phải là vấn đề, ngoài công th ức vừa nêu có thể sử dụng cách tính hàm tài chánh NPV và IRR c ủa chương trình Excel thì kết quả tính toán hết sức nhanh chóng, dễ dàng . Cụ thể :  Cú pháp hàm NPV : NPV(Rate,value 1, value 2,…). Trong đó: .Rate là chi phí sử dụng tiền, thông thường đó chính là lãi suất ngân hàng. .Value 1, value 2,… là các kho ản tiền thu được theo từng kỳ của vòng đời dự án. . 1 Chương 19: Hiệu quả sử dụng động c ơ CUMMINS làm máy chính TLK Kiên Giang 3.2.2.1 .Hiệu quả sử dụng : Đứng trên quan điểm độ tin cậy để đánh giá hiệu quả sử dụng động cơ diesel, thông. hơn số tiền đầu tư ban đầu là dự án có hiệu quả. Vấn đề là do giá trị tiền tệ biến đổi theo thời gian. - Để xác định hiệu quả đầu tư, người ta thường sử dụng hai ch ỉ tiêu NPV và IRR. Nếu NPV. loại trừ lẫn nhau : Khi s ử dụng IRR làm tiêu chuẩn để lựa chọn một trong số những dự án loại trừ lẫn nhau, chúng ta chọn dự án có IRR cao nh ất. Tuy nhiên, nếu IRR cao nhất nhỏ hơn tỷ lệ sinh