N Gregory Mankiw PowerPoint® Slides by Ron Cronovich CHAPTER TiỀN TỆ VÀ LẠM PHÁT Modified for PSU-ECO152 Chuyển ngữ để tham khảo – dịch lưu hành thức © 2010 Worth Publishers, all rights reserved SEVENTH EDITION MACROECONOMICS Trong chương này, SV học: Lý thuyết cổ điển lạm phát Nguyên nhân ảnh hưởng Chi phí xã hội “cổ điển” – giả định giá linh hoạt thị trường cân ứng dụng dài hạn Lạm phát xu hướng, 1960-2009 15% % change in CPI from 12 months earlier 12% long-run trend 9% 6% 3% 0% -3% 1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 Quan hệ tiền tệ giá Tỷ lệ lạm phát = phần trăm gia tăng mức giá chung trung bình Giá = số tiền cần thiết để mua loại hàng hóa Do giá định nghĩa theo tiền, cần xem xét chất tiền, cung tiền để kiểm sốt Chuyển ngữ để tham khảo – dịch lưu hành thức Tiền tệ: Khái niệm Tiền tệ tài sản mà sẵn sàng sử dụng để tạo giao dịch Chuyển ngữ để tham khảo – khơng phải dịch lưu hành thức Tiền tệ: chức Phương tiện trao đổi sử dụng tiền để mua hàng hóa Cất giữ giá trị chuyển sức mua từ sang tương lai Đơn vị hạch toán đơn vị hạch toán chung mà người ta dùng để đo lường giá giá trị Chuyển ngữ để tham khảo – dịch lưu hành thức Tiền: phân loại Tiền giấy Khơng có giá trị thực Ví dụ: tiền giấy dùng Tiền hàng Có giá trị thực Ví dụ: đồng tiền vàng, thuốc trại P.O.W Chuyển ngữ để tham khảo – dịch lưu hành thức Cung tiền định nghĩa sách tiền tệ Cung tiền số lượng tiền có sẵn kinh tế Chính sách tiền tệ hoạt động kiểm soát cung tiền tệ kinh tế Chuyển ngữ để tham khảo – khơng phải dịch lưu hành thức Ngân hàng trung ương Chính sách tiền tệ kiểm soát ngân hàng trung ương Ở Mỹ, ngân hàng trung ương gọi Cục dự trữ liên bang - Federal Reserve (“the Fed”) The Federal Reserve Building Washington, DC Chuyển ngữ để tham khảo – khơng phải dịch lưu hành thức Thước đo cung tiền, tháng 5, 2009 Biểu Bao gồm tài sản tượng C Tiền mặt Số lượng ($ hàng tỷ) $850 M1 C + tài khoản tiền gửi, séc du lịch, tài khoản tiền gửi chuyển thành séc khác $1596 M2 M1 + tài khoản ngắn hạn, tài khoản tiết kiệm, quỹ ký thác thị trường tiền tệ, tài khoản thị trường tiền tệ $8328 Chuyển ngữ để tham khảo – dịch lưu hành thức 10 Xem xét thuyết số lượng với số liệu Thuyết số lượng tiền nhấn mạnh: Các quốc gia có mức tăng trưởng cung tiền cao chịu lạm phát cao Xu hướng dài hạn lạm phát giống với xu hướng dài hạn tỷ lệ tăng cung tiền quốc gia Các liệu có phù hợp khơng? Chuyển ngữ để tham khảo – khơng phải dịch lưu hành thức 24 Dữ liệu quốc tế lạm phát mức tăng cung tiền Indonesia Ecuador Belarus Turkey Argentina Singapore Money supply growth (percent, logarithmic scale) Lạm phát tăng cung tiền Mỹ, 1960-2009 Trong dài hạn, tỷ lệ lạm phát tăng Trong dài hạn, tỷ lệ lạm phát tăng cung tiền có xu hướng, cung tiền có xu hướng, thuyết số lượng tiền tiên đoán thuyết số lượng tiền tiên đoán M2 growth rate 15% 12% 9% 6% 3% inflation rate 0% -3% 1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 Seigniorage Chi tiêu nhiều mà không tăng thuế bán trái phiếu, phủ in thêm tiền Lợi nhuận từ việc in tiền gọi seigniorage (đọc SEEN-your-idge) Thuế lạm phát: In tiền làm tăng daonh thu, gây lạm phát Lạm phát loại thuế đánh vào người giữ tiền Chuyển ngữ để tham khảo – dịch lưu hành thức 27 Lạm phát lãi suất Lãi suất danh nghĩa, i không điều chỉnh theo lạm phát Lãi suất thực, r điều chỉnh theo lạm phát: r = i −π Chuyển ngữ để tham khảo – khơng phải dịch lưu hành thức 28 Hiệu ứng Fisher Phương trình Fisher : i = r + π Chương 3: S = I định r Tuy nhiên, gia tăng π làm tăng i Quan hệ 1:1 gọi hiệu ứng Fisher Chuyển ngữ để tham khảo – khơng phải dịch lưu hành thức 29 Lạm phát lãi suất danh nghĩa Mỹ, 1960-2009 nominal interest rate inflation rate Lạm phát lãi suất danh nghĩa nước Nominal interest rate (percent, logarithmic scale) Georgia Romania Turkey Brazil Israel Kenya U.S Ethiopia Germany Inflation rate (percent, logarithmic scale) Zimbabwe Hai lãi suất thực Ghi chú: π = tỷ lệ lạm phát thực (không biết xảy ra) Eπ = tỷ lệ lạm phát dự kiến Hai mức lãi suất thực: i – Eπ = lãi suất thực tiên nghiệm (ex ante) : mức lãi suất mà người ta trông đợi thời điểm họ mua trái phiếu vay nợ i – π = lãi suất thực hậu nghiệm (ex post ) : mức lãi suất thực nhận Chuyển ngữ để tham khảo – khơng phải dịch lưu hành thức 33 Cầu tiền lãi suất danh nghĩa Trong thuyết số lượng tiền, cầu tiền thực tế cân phụ thuộc vào thu nhập thựcY Một yếu tố khác định cầu tiền: lãi suất danh nghĩa, i Chi phí hội việc nắm tiền ( thay giữ trái phiếu tài sản thu lợi khác) Tuy nhiên, ↑ i ⇒ ↓ cầu tiền Chuyển ngữ để tham khảo – dịch lưu hành thức 34 Hàm cầu tiền (M/P )d = cầu tiền thực, phụ thuộc Tỷ lệ nghịch với i i chi phí hội việc giữ tiền Tỷ lệ thuận với Y Y cao ⇒ tiêu nhiều ⇒ vậy, cần nhiều tiền (“L” sử dụng ký hiệu hàm cầu tiền tiền tài sản có tính khoản cao “liquid”.) Chuyển ngữ để tham khảo – dịch lưu hành thức 35 Hàm cầu tiền Khi người ta định việc giữ tiền hay trái phiếu, người ta lạm phát tương lai Tuy nhiên, lãi suất danh nghĩa liên quan đến cầu tiền r + Eπ Chuyển ngữ để tham khảo – khơng phải dịch lưu hành thức 36 Cân Cung tiền thực Cầu tiền thực Chuyển ngữ để tham khảo – dịch lưu hành thức 37 Yếu tố định yếu tố Biến số định (trong dài hạn) M ngoại sinh (NHTU) r điều chỉnh để đảm bảo S = I Y P điều chỉnh để đảm bảo Chuyển ngữ để tham khảo – dịch lưu hành thức 38 Giá thay đổi ∆M Đối với giá trị cho trước r, Y, & Eπ , thay đổi M gây P thay đổi tỷ lệ % tương ứng – giống thueyets số lượng tiền Chuyển ngữ để tham khảo – dịch lưu hành thức 39 ... phủ in thêm tiền Lợi nhuận từ việc in tiền gọi seigniorage (đọc SEEN-your-idge) Thuế lạm phát: In tiền làm tăng daonh thu, gây lạm phát Lạm phát loại thuế đánh vào người giữ tiền Chuyển ngữ... khơng phải dịch lưu hành thức Cung tiền định nghĩa sách tiền tệ Cung tiền số lượng tiền có sẵn kinh tế Chính sách tiền tệ hoạt động kiểm soát cung tiền tệ kinh tế Chuyển ngữ để tham khảo... trường tiền tệ, tài khoản thị trường tiền tệ $8328 Chuyển ngữ để tham khảo – dịch lưu hành thức 10 Thuyết số lượng tiền Một lý thuyết đơn giản kết nối tỷ lệ lạm phát với tốc độ tăng cung tiền