Chính sách tài khóa chủ Động trong nền kinh tế mở và những trở ngại khi áp dụng chính sách tài khóa trong thực tiễn liên hệ thực tiễn sau covid 19

Khai niém Chính sách tài khóa có thê hiểu là các biện pháp can thiệp của chính phủ đến hệ thống thuế khóa và chi tiêu của chính phủ nhằm đạt được các mục tiêu của nền kinh tế vĩ mô như t

BO GIAO DUC VA DAO TAO TRUONG DAI HQC KINH TE - TAI CHINH THANH PHO HO CHi MINH

(®) UEF ĐẠI HỌC KINH TE TÀI CHÍNH

Dé tai:

CHINH SACH TAI KHOA CHU DONG TRONG NEN KINH TE MO VA NHUNG TRO NGAI KHI AP DUNG CHINH SACH TAI KHOA TRONG THUC TIEN LIEN HE THUC TIEN SAU COVID 19

NHAN XÉT CỦA GIẢNG VIÊN HƯỚNG DAN

TP.HCM, ngày tháng năm 2024 Giảng viên hướng dẫn

Internal

PHAN 1 KHUNG LY THUYET .0cccccccccccscesccsecsecsecseceeceecreeceeceeceeceecereecearcassrsreuseuteseesenteats 4

| KHAINIEM CHUNG VE CHINH SACH TÀI KHÓA - 5-5-5555: 4

1 Khái niệm nn i ng KH TK Tp 4

2 Cách thức hoạt động của chính sách tài khóa che 4

3 Chính sách tài khóa trung lập, mở rộng và thu hẹp - - cà sành 5

4 Chính sách tài khóa thuận và nghịch chu kỳ .- TS Huệ 6

5 _ Chính sách bình ôn tự động và chính sách tùy nghỉ - 525522 Sccscs sec 6

II MỘT SỐ LÝ THUYẾT, MÔ HÌNH VẺ CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA VỚI TANG

"` - Ả -Ô 7

2 Mô hình Mundell-Flemindg - - - - c1 HH TH KH HH KH Hưện 8

3 Chính sách tài khóa theo lý thuyết kinh tế học hiện đại -.- 55555555: 9

II HIỆU QUÁ CÚA CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA QUA PHÂN TÍCH IS —LM 11

1 Hiệu quả trong nền kinh tẾ mở - - 5 52222232323 EEEE2E2ESEEEEEEEESrErkrkersrrvrrr T1

2 _ Thuyết cân bằng Barro-iCArdO - 5 St St 2v 23 221 2121111111121 xe 11

3 Trở ngại về chính trị S2 S2 St St v21 23 221 121211111 E1121111111 111.11 T1

4 Độ trễ trong phát huy hiệu quả - -:- ¿5 S2 St S23 S2 S33 SESvEeE+EEeEexevrexerrssrreerrree 12

IV CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA CỦA VIỆT NAM TRONG BOI CANH DAI DICH

1 Kinh tế Việt Nam trong bối cảnh mới - ¿22 St S2 St SE 2E2EexeEexrrrrrrererser 12

2 Chính sách tài khóa của Việt Nam - HT Tnhh kh nh 14

3 Các giải pháp của chính sách tài khóa ở Việt Nam nhằm ứng phó với đại dịch

Internal

PHAN 1 KHUNG LY THUYET

1 Khai niém

Chính sách tài khóa có thê hiểu là các biện pháp can thiệp của chính phủ đến hệ thống thuế khóa

và chi tiêu của chính phủ nhằm đạt được các mục tiêu của nền kinh tế vĩ mô như tăng trưởng kinh tế, tạo công ăn việc làm hoặc ổn định giả cả và lạm phát Như vậy, việc thực thị chính sách

tài khóa sẽ do chính phủ thực hiện liên quan đến những thay đổi trong các chính sách thuế hoặc/và chỉ tiêu chính phủ Cần phải lưu ý rằng, chỉ chính quyền trung ương (chính phủ) mới có quyền và chức năng thực thi chính sách tài khóa, còn chính quyên địa phương không có chức năng này Đây cũng chính là một trong những yếu tố giúp phân biệt giữa một chính sách tài khóa với một chính sách chi tiêu thuộc phạm vi ngân sách theo phân cấp của chính quyền địa phương

Đề thực thi chính sách tài khóa thì chính phủ sẽ cần phải sử dụng các công cụ của nó Các công

cụ của chính sách tài khóa bao gồm các công cụ về thuế, công cụ chi tiêu, và công cụ tài trợ cho thâm hụt ngân sách Có nhiều loại thuế khác nhau chăng hạn như thuế thu nhập doanh nghiệp, thuế thu nhập cá nhân, thuế giá trị gia tăng, thuế tiêu thụ đặc biệt, thuế bất động sản, v.v nhưng tựu trung lại có thê chia ra làm hai loại thuế là thuế trực thu (direct taxes) và thuế gián thu (indirect taxes)

Ngoài công cụ thuế và chỉ tiêu, các công cụ tài trợ cho thâm hụt ngân sách hay tài trợ nợ của chính phủ (tạm gọi là nợ công) cũng được xem là một phần của chính sách tài khóa

Như vậy, chúng ta thấy có ba trạng thái của cán cân ngân sách chính phủ (T - G):

« Nếu T >G => chúng ta gọi là thặng dư ngân sách

« Nếu T <G => chúng ta gọi là thâm hụt ngân sách

« Nếu T =G => chúng ta gọi là cân bằng ngân sách

Lưu ý rằng các khoản thu (T) va chi ngân sách (G) này không bao gồm các khoản vay và trả nợ Khi đó trạng thái ngân sách sẽ được gọi là thặng dưthâm hụt/cân bằng ngân sách cơ bản Nếu tính cả các khoản vay trả nợ nữa thì gọi là thang dư/thâm hụt/cân bằng ngân sách tông thê Trong bài giảng này, nếu không nói gì thêm thì chúng ta hiểu là trạng thái ngân sách cơ bản

2 Cách thức hoạt động của chính sách tài khóa

Internal

Hoạt động của chính sách tài khóa sẽ được thực hiện qua các cách thức chủ yếu như sau: -_ Thúc đây tăng trưởng kinh tế: Chính phủ có thê tăng chỉ tiêu công cộng hoặc giảm thuế để tạo ra sự kích thích kinh tế Việc này thúc đây tiêu dùng và đầu tư từ phía doanh nghiệp và người tiêu dùng, giúp nền kinh tế phục hồi và tăng trưởng

-_ Kiểm soát lạm phát: Nếu chính phủ lo ngại về lạm phát, họ có thể tăng thuế hoặc giảm chỉ tiêu để kiêm soát tình trạng lạm phát Việc giảm tiền mặt trong nền kinh tế có thể giảm áp lực lạm phát

- Phat trién hạ tầng: Chính phủ có thê sử dụng ngân sách dé dau tư vào hạ tầng cơ sở như đường cao tốc, cầu, và các dự án năng lượng Điều này thúc đây tăng trưởng kinh tế và tạo ra việc làm

-_ Phân phối tài nguyên: Chính phủ sử dụng ngân sách đề phân phối tài nguyên và dịch vụ công cộng đến các lĩnh vực quan trọng như y tế, giáo dục, và an ninh quốc gia

-_ Kiểm soát dự trữ: Chính phủ có thê sử dụng dự trữ tài chính (như dự trữ ngoại hồi) đề duy trì

ôn định tài chính trong trường hợp khân cấp

Chính sách tài khóa có thê thay đôi theo thời gian và tùy thuộc vào mục tiêu của chính phủ trong từng giai đoạn kinh tế Điều quan trọng là điều hành chính sách tải khóa cân thận đề đảm bảo ôn định và phát triển bền vững của nên kinh tế

3 Chính sách tài khóa trung lập, mở rộng và thu hẹp

Khi nói đến điều hành chính sách tài khóa, người ta thường nói đến các loại như chính sách tải khóa trung lập (neutral fiseal policy), chính sách tài khóa mở rộng (expansionary fiscal policy), và chính sách tài khóa thu hẹp (contractionary fiscal policy) Chính sách tài khóa trung lập là chính sách cân bằng ngân sách, tức chi tiêu của chính phủ hoàn toàn được tài trợ từ nguồn thu của chính phủ và nhìn chung là có tác động trung tính lên mức độ của các hoạt động kinh tế Chính sách tài khóa mở rộng là chi sách tăng cường chi tiêu của chính phủ (G > T) thông qua mở rộng chỉ tiêu và/hoặc giảm bớt nguôn thu thuế Chính sách tài khóa thu hẹp là chính sách giảm bớt chi tiêu hoặc/và tăng nguồn thu của chính phủ Việc điều hành chính sách tài khóa theo hướng nào tùy thuộc vào quan điểm của từng chính phủ gắn với các bối cảnh kinh tế vĩ mô cụ thể Có những chính phủ theo đuôi chính sách tài khóa trung lập, trong khi cũng có những chính phủ theo đuôi

các chính sách tài khóa mở rộng hoặc thu hẹp găn với từng bôi cảnh cụ thê của nên kinh tê vĩ mô

tai khoa thu

Chinh sach :

tài khoá mở Tổng cung hẹp làmdịch Tổng cung

rộng làm đài hạn chuyên AD đài hạn ĐEN Oe / vá sang trái

pre ge dich chuyén Téng cung —_ 5 Tổng cung (GDI AD sang ngắn hạn vả ngắn hạn

deflator) phai deflator)

100 00

98

Téng cau AD;

Tổng cầu es

a Chính sách tài khoá mở rộng, b Chính sách tài khoá thắt chặt

4 Chính sách tài khóa thuận và nghịch chu kỳ

Thông thường khi nền kinh tế suy thoái thì chính phú sẽ thực thi chính sách tải khóa mở rộng và ngược lại khi nền kinh tế tăng trưởng thì chính phủ sẽ thực thi chính sách tài khóa thu hẹp Điều hành chính sách tài khóa theo hướng này được gọi là chính sách tài khóa nghịch chu kỳ (countercyclical fiscal policy) Ngược lại cũng có những quốc gia điều hành chính sách tài khóa thuận chu kỳ (pro-cyclical fiscal policy), tức là khi nền kinh tế suy thoái thì thu hẹp tài khóa, còn khi nên kinh tế tăng trưởng nóng thì mở rộng tài khóa Nhiều nghiên cứu cho thấy rằng, ở các nước phát triển thường chính sách tài khóa có tính nghịch chu kỳ, ngược lại ở các nước đang phát triển thì chính sách tài khóa lại thường có tính thuận chu kỳ) Chúng ta sẽ còn bản tiếp về tình thuận và nghịch chu kỳ của chính sách tài khóa nói riêng, chính sách vĩ mô nói chung trong một số bài

giảng tới

Đề cập về tính chủ động trong điều hành chính sách tài khóa, người ta chia lam hai loại gồm chính sách bình ôn tự động và chính sách tài khóa tùy nghi Chính sách được xem là bình ốn tự động khi

chính sách thuế và chỉ tiêu sẽ phụ thuộc vào sự biến động của chu kỳ kinh tế Chúng ta có thể nhận

thấy điều này khi nền kinh tế tăng trưởng hay suy thoái Chẳng hạn, khi nền kinh tế tăng trưởng nguồn thu thuế của chính phủ cũng sẽ tăng lên trong khi nhu cầu chỉ tiêu hay quy mô của các gói trợ cấp của chính phủ cũng sẽ giảm đi Ngược lại, khi nền kinh tế suy thoái thì nguồn thu thuế của chính phủ cũng sẽ bị suy giảm và nhu cầu trợ cấp của chính phủ cũng sẽ tăng lên Trong khi đó, chính sách tài khóa là tùy nghi khi chính phủ sẽ hành động nhằm thay đôi các chính sách thuế và chỉ tiêu mà không phụ thuộc vào chu kỳ kinh tế

ll MỌT SỐ LÝ THUYÉT, MÔ HÌNH VÈẺ CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA VOI TANG

TRUONG KINH TE

1 Lý thuyết của Keynes

Lý thuyết của Keynes Vào những năm đầu thé kỷ 20, khủng hoảng kinh té, thất nghiệp xuất hiện phô biến trong nên kinh tế thé giới tư bản chủ nghĩa Cuộc đại khủng hoảng 1929 - 1933 đã chứng

tỏ các học thuyết kinh tế của trường phái cô điển và tân cô điện không còn hiệu nghiệm Chính

phủ bị gây áp lực mạnh cần phải làm một điều gi đó đề khắc phục thất bại của thị trường Trong bối cảnh đó, lý thuyết về một nền kinh tế thị trường có điều tiết của Nhà nước đã ra đời John

Maynard Keynes (1884 - 1945) đã đặt nền tảng cho sự xuất hiện của kinh tế học vĩ mô với vai trò

tích cực của Nhà nước Ông đã chứng minh sự cần thiết phải có sự can thiệp của Nhà nước đề khắc phục suy thoái, khủng hoảng, hạn chế thất nghiệp và lạm phát, ôn định tăng trưởng kinh tế Trọng tâm của lý thuyết của Keynes chỉ ra việc sử dụng chính sách tài khóa (CSTK) như một công cụ quan trọng nhằm thúc đây tăng trưởng kinh tế, tập trung khuyến khích đầu tư thông qua tiết kiệm

và tốc độ tạo vốn cho nền kinh tế Lý thuyết này đã là nên tảng cho các nhà hoạch định đề xuất

chính sách cho các nước đang phát triên trong những thập ký qua Họ cho rằng, ở các nước đang phát triên, nếu chỉ trông chờ vào khu vực tư nhân thì sẽ không tiết kiệm đủ đề đầu tư cho phát triển kinh tế Vì thế, trong một thời gian dài, các nhà kinh tế học thuộc trường phái Keynes đã yêu cầu các nước kém phát triển tăng tiết kiệm từ ngân sách thông qua tăng gánh nặng thuế và hạn chế chỉ tiêu thường xuyên Bên cạnh đó, họ cũng khuyến khích Chính phủ các nước đang phát triên tăng đầu tư công cộng từ nguồn vay nợ nước ngoài Đây là những chính sách được sử dụng phô biến trong các thập ký 60, 70 và 80 ở các nước đang phát triên Tuy nhiên, các đề xuất chính sách này

cũng bộc lộ nhiều nhược điểm như xem xét mối quan hệ giữa các biến số kinh tế vĩ mô chưa cụ

thê, bỏ qua các yếu tố cơ bản của một CSTK như phân bố hiệu quả, phân phối công bằng và ôn định lâu đải, mà quá tập trung vào mục tiêu tăng trưởng ngắn hạn Lý thuyết của trường phái Keynes đã bỏ qua sự thật là Chính phủ không thể bơm sức mua vào nền kinh tế trước khi làm giảm

nó thông qua thuế và vay nợ Lý thuyết của Keynes đã gặp thách thức lớn khi nền kinh tế thế giới

Internal

rơi vào suy thoái trong những năm 1970 và khi có sự bùng nỗ kinh tế nhờ cắt giảm thuế kết hop với thắt chặt chi tiêu trong những năm 1980 Vào những năm 1940, Keynes cho rằng, quy mô chỉ tiêu Chính phủ không nên vượt quá 25% GDP, nếu không tăng trưởng kinh tế sẽ bị ảnh hưởng xấu Ngày nay, mặc dù lý thuyết của Keynes về chỉ tiêu Chính phủ không còn được các nhà kinh

tế trọng đụng nhưng vẫn được các chính trị gia và các nhà báo thường xuyên nhắc đến như là động lực đề thúc đây tăng trưởng

2 M6 hinh Mundell-Fleming

Mô hình Mundell-Fleming (tiếng Anh: Mundell-Fleming Model) là một mô hình kinh tế mô tả sự ảnh hưởng của việc thay đôi chính sách tài khóa, tiền tệ đến lãi suất và hoạt động kinh tế của một quoc gia

Được phát triển vào đầu những năm 1960, mô hình Mundell-Fleming là tiêu chuẩn sách giáo khoa cho các nghiên cứu về chính sách tiền tệ va tài khóa trong nền kinh tế mở Nó có ảnh hưởng đáng

kê đến việc các nhà kinh tế và các nhà hoạch định chính sách giải thích các sự kiện kinh tế và tải

chính

Là điển hình của các mô hình kinh tế vĩ mô trong những năm 1960, mô hình này chỉ tập trung vào tong cau Do do, giả định là nên kinh tế có độ trễ đủ đề cho phép việc thay đôi sản lượng mà không cần điều chỉnh một cách đáng kê mức giá hoặc tỉ lệ lạm phát đáng kê

Các lí thuyết kinh tế vĩ mô tiêu chuân cho rằng các chính sách mở rộng tài khóa và tiền tệ mở rộng

làm tăng tổng cầu và sản lượng:

- Chính sách tiền tệ mở rộng bằng cách giảm lãi suất làm tăng đầu tư và tiêu dùng

- Chính sách tài khóa mở rộng bằng cách giảm thuế làm tăng chỉ tiêu, từ đó làm tăng sản lượng trong ngắn hạn và trung hạn

Về cơ chế chính được thể hiện trong mô hình Mundell- Fleming, chính sách tài khóa mở rộng

thường gây áp lực lên lãi suất vì thâm hụt ngân sách lớn hơn Dựa trên mô hình tỉ giá hồi đoái của

và biến động lãi suất, người ta kì vọng:

- Chính sách tiền tệ mở rộng dẫn đến các luồng vốn rút ra (capital outflows), gây áp lực về việc

giảm tỉ giá hối đoái

- Chính sách tài khóa mở rộng sẽ dẫn đến dòng vốn đồ vào (capital inflows), gây áp lực về việc

tăng tỉ giá hồi đoái.

Internal

2.1 Xét bén trwéng hợp liên quan đến tỉ giá hồi dodi cố định và linh hoạt:

2.1.1 Chính sách tiên tệ mở rậng

Với tỷ giả hồi đoái lĩnh hoạt: Ấp lực giảm lãi suat trong nước sẽ khiên von chảy vào các thị trường

có lãi suất cao hơn, gây áp lực giảm giá đối với đồng nội tệ Dòng vốn cảng nhạy cảm với chênh lệch lãi suất, sự giảm giá của tiền tệ càng lớn Sự giảm giá sẽ làm tăng xuất khẩu ròng, tăng tác

động của chính sách tiền tệ mở rộng lên tong cau

Voi ti gia hối đoái cố định: Để ngăn sự sụt giảm cua ti gia, co quan diéu hanh chinh tién té (ở Việt

Nam là Ngân hàng Nhà nước Việt Nam) sẽ phải mua đồng tiền của mình đề đối lấy các loại tiền

tệ khác trên thị trường FX Làm như vậy sẽ thắt chặt tín dụng trong nước và bù đắp cho chính sách

tiền tệ mở rộng

Khả năng duy trì tỉ giá hối đoái có định sẽ bị giới hạn bởi dự trữ ngoại hồi Do vậy, trong trường hợp tiêu cực, chính sách tiền tệ mở rộng sẽ hoàn toàn không hiệu quả nếu ngân hàng Trung ương (Central bank) buộc phải bù đắp hoàn toàn việc mở rộng ban đầu của cung tiền và cho phép lãi

suất tăng trở lại mức ban đầu

2.1.2 Chính sách tài khoá mở rậng

Với tỉ giá hôi đoái linh hoạt: Chính sách tài khóa mở rộng sẽ có xu hướng làm tăng lãi suật trong nước, từ đó sẽ kích thích dòng vốn từ các thị trường có lãi suất thấp hơn

Nếu dòng vốn rất nhạy cảm với chênh lệch lãi suất, thì đồng nội tệ sẽ có xu hướng tăng giá đáng

kê Tuy nhiên, nếu dòng vốn không nhạy cảm với chênh lệch lãi suất, thì đồng tiền sẽ có xu hướng mat gia hơn là tăng giá trị do chính sách giảm cầu sẽ làm xấu đi cán cân thương mại

Với tỉ giá hối đoái có định: Đề ngăn đồng nội tệ tăng giá, ngân hàng Trung ương sẽ phải bán đồng tiền của mình trên thị trường FX Việc mở rộng cung tiên trong nước sẽ tăng cường tác động của chính sách tài khóa mở rộng lên tống cầu

- Khi hoạch định chính sách tài khóa và tiên tệ, ba mục tiêu sau không thê được thỏa mãn cùng

thoi diém: (1) theo đuôi các chính sách tiền tệ độc lập, (2) cho phép dòng vốn tự do chảy giữa các quốc gia và (3) cam kết bảo vệ tỉ giá hồi đoái có định

- Mức độ di chuyên vốn rất quan trọng đối với hiệu quả của chính sách tài khóa và tiền tệ trong một nên kinh tế mở Vì vậy, một số nên kinh tế thị trường mới nỗi đang kiêm soát dòng chảy của

vốn chặt chẽ hơn đề họ có thể vừa duy trì sự độc lập chính sách tiền tệ vừa quản lí tỉ giá hối đoái

3 Chính sách tài khóa theo lý thuyết kinh tế học hiện đại

Ngược với quan điểm của trường phái Keynes, trong nhiều thập kỷ qua, nhiều nhà kinh tế tin việc

cắt giảm thâm hụt ngân sách là “liều thuốc thần diệu” đối với tăng trưởng kinh tế Họ lập luận

Internal

rang, cất giảm chi tiêu Chính phủ nghĩa là cắt giảm thâm hụt ngân sách sẽ làm giảm lãi suất, tăng đầu tư, tăng năng suất và cuối cùng là thúc đây tăng trưởng Lập luận này là có cơ sở và CSTK nên tập trung giải quyết vấn đề thâm hụt nêu mối quan hệ giữa các biến số trên là chặt chẽ Tuy nhiên, có nhiều lý do đề cho rằng mối quan hệ giữa thâm hụt ngân sách, lãi suất, đầu tư và tăng trưởng đã được đề cao quá mức Hai trường phái trên có những quan điểm rất khác nhau về thâm hụt ngân sách, tuy nhiên không trường phái nào nhân mạnh đến quy mô chi ngân sách Các nhà kinh tế theo trường phái Keynes thường liên quan đến quy mô chỉ tiêu Chính phủ lớn nhưng họ cũng không phản đối vẻ việc quy mô chi tiêu Chính phủ nhỏ, miễn là có thê tăng khi cần thiết dé đưa nền kinh tế thoát khoải tình trạng trì trệ Ngày nay, hầu hết các nhà kinh tế đồng ý rằng có những trường hợp nhất định việc cắt giảm chi tiêu Chính phủ sẽ thúc đây tăng trưởng kinh tế và cũng có những trường hợp tăng chi tiêu Chính phủ là có lợi cho tăng trưởng Trong khi các lý thuyết về that bại của thị trường đã dẫn tới việc hình thành các chương trình chỉ tiêu lớn của Chính phủ trong khuôn khổ CSTK trong những năm 1930 và 1960, trong thập ký 70 và 80 những nhược

điểm của các chương trình ch: tiêu của Chính phủ bắt đầu xuất hiện, buộc các nhà kinh tế và chính trị học phải nghiên cứu tìm hiểu các thất bại của Chính phủ Vậy là thị tường rất hay thất bại,

nhưng Chính phủ cũng ít thành công trong việc khắc phục các thất bại của thị trường

Một số nguyên nhân chủ yếu dẫn tới sự thất bại của Chính phủ đó là: Thông tin han ché, khả năng

kiêm soát hạn chế đối với khu vực tư nhân, quan liêu, hạn chế của quá trình hiệp thương chính trị

dẫn đến việc chậm ban hảnh và thực thi chính sách Lý thuyết kinh tế học dòng chính hiện nay cho

rằng, một nên kinh tế hỗn hợp với vai trò cân đối của Nhà nước và thị trường là mô hình tối ưu (Mankiw, 2005) Với mô hình kinh tế thị trường xác định giá cả và sản lượng, Chính phủ điều tiết

thị trường bằng các chương trình thuế, chi tiêu và luật lệ Cả 2 yếu tố: Thị trường và Chính phủ đều có tính quyết định Điều hành nền kinh tế mả không có cả Chính phủ lẫn thị trường cũng như định “vỗ tay bằng một bản tay” Kinh tế thị trường nâng cao hiệu quả sản xuất và phân phối hàng hóa nhưng cũng có những khuyết tật của nó, cần phải có bàn tay của Chính phủ đề đảm bảo hiệu quả, công bằng và ốn định Những lý luận về mô hình tăng trưởng nội sinh trở thành khung phân tích lý thuyết quan trọng cho CSTK hiện đại (Barro and Sala-i-Martin, 1992; Rebelo, 1991) Lý thuyết này cho rằng, CSTK không chỉ có tác động ngắn hạn như lý thuyết của Keynes mả còn có tác động dài hạn đến tăng trưởng kinh tế và các vấn đề xã hội

Tuy nhiên, trên thực tế không để phân biệt tác động ngắn hạn và dài hạn cũng như tác động nào là

có tính bền bỉ hơn của CSTK Với mô hình này, CSTK trở thành công cụ quan trọng và được Nhà

nước sử dụng đề điều chỉnh nên kinh tế khoa học vả linh hoạt hơn CSTK theo học thuyết Keynes

nhưng được hoàn chỉnh hợp lý hơn, kết hợp hài hòa giữa “bản tay vô hình” của thị trường và “bàn tay hữu hình” của Nhà nước Thu ngân sách với thuế suất bao nhiêu để vừa đảm bảo công bằng

Internal

vừa đạt được tý lệ động viên cao nhất, chỉ ngân sách ở mức độ hợp lý đê chống lại những khuyết

tật của thị trường, phát huy thế mạnh của thị trường Quan điểm về cân đối thu chi ngân sách được

đặt trong thê động và linh hoạt hơn

II HIỆU QUÁ CỦA CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA QUA PHÂN TÍCH IS — LM

Các trường phái kinh tế học Keynes cho rằng chính sách tài khóa có hiệu quả to lớn trong chống chu kỳ kinh tế Họ sử dụng phân tích IS-LM đê cho thấy chính sách tài khóa phát huy tác dụng thông qua sự dịch chuyển của đường IS thế nào Bản thân John Maynard Keynes dé cao chinh sách tài khóa thông qua công cụ chi tiêu chính phủ

Các chính sách chi tiêu của chính phủ cũng hết sức đa đạng nhưng cũng có thê tạm chia thành hai phân chính là chỉ tiêu thường xuyên (chẳng hạn như chỉ lương cho công chức, chỉ cho các hoạt động giáo dục, y tế, khoa học-công nghệ, an ninh-quốc phòng) và chi đầu tư phát triển (chang han như chỉ xây dựng kết cầu hạ tầng kinh tế - xã hội)

1 Hiệu quả trong nền kinh tế mở

Trong nền kinh tế mở, hiệu quả của chính sách tài khóa phụ thuộc vào chế độ tỷ giá hối đoái Nếu

là chế độ tỷ giá hối đoái có định, chính sách tài chính sẽ phát huy hiệu quả Còn nếu là chế độ tỷ

giá hồi đoái thả nối, chính sách tài chinh(chinh sách tài khóa) sẽ không có hiệu lực do những thay đối tỷ giá gây ra bởi chính sách tài chính sẽ triệt tiêu hiệu quả của chính sách

2 Thuyết cân bằng Barro-Ricardo

Nhà nước thực hiện chính sách tài chính nới lỏng bằng cách tang chi tiêu chính phủ Nhưng đề có nguồn tài chính cho các khoản chỉ tiêu đó, nhà nước lại phát hành công trải và trái phiéu Robert Barro khang dinh: người ta, với kỳ vọng hợp ly (rational expectations), sé hiệu rằng hôm nay nhà nước đi vay thì tương lai nhà nước sẽ tăng thuế đề có tiền trả nợ, nên sẽ giảm tiêu dùng và tăng tiết kiệm hôm nay đề tương lai có tiền nộp thuế Như thé, tuy nhà nước tăng tiêu dùng của mình, nhưng lại làm giảm tiêu dùng cá nhân, nên hiệu quả của chính sách tài chính sẽ không cao như nhà nước mong đợi

3 Trở ngại về chính trị

Ở nhiều nước, chính phủ muốn tiến hành đầu tư (chỉ tiêu chính phủ) thường phải xin quốc hội phê duyệt Khả năng bị quốc hội bác bỏ không phải là không có Vì thế, không phải cứ muốn thực hiện chính sách tài chính nới lỏng thông qua tăng chỉ tiêu chính phủ là luôn có thê làm được Mặt khác

khi đã chỉ và tiến hành đầu tư rồi, mà lại muốn thực hiện chính sách tài chính thắt chặt lại cũng

khó khăn vì không thê bỏ đở các công trình đầu tư đang triển khai được