7 EBIT Lợi nhuận trước thuế và lãi vay8 TSLN HĐKD Tỷ suất lợi nhuận hoạt động kinh doanh 9 ROS Tỷ số lợi nhuận trên doanh thu 10 ROA Tỷ suất sinh lời trên tài sản 11 ROE Tỷ suất sinh lời
PHÂN TÍCH TỶ SỐ TÀI CHÍNH
HỆ SỐ KHẢ NĂNG THANH TOÁN
a Tỷ số thanh toán hiện thời
Khả năng thanh toán hiện thời =Tài sản ngắn hạn
Bảng 1 1 Bảng phân tích khả năng thanh toán hiện thời của doanh nghiệp Đơn vị: tỷ đồng
Chỉ tiêu Năm 2020 Năm 2021 Năm 2022 chênh lệch
Khả năng thanh toán hiện thời
0.58 1.04 0.87 79 -16.3 Đồ thị khả năng thanh toán hiện thời:
Kh năng thanh toán hi n th i ả ệ ờ Đồ thị 1 1 Khả năng thanh toán hiện thời
Khả năng thanh toán hiện thời của doanh nghiệp năm 2021 đạt 1.04, tăng 0.46 so với năm 2020, cho thấy khả năng thanh toán được đảm bảo Mặc dù tài sản ngắn hạn giảm, nhưng nợ ngắn hạn giảm nhiều hơn, góp phần cải thiện tỷ số khả năng thanh toán.
Năm 2020, tỷ số khả năng thanh toán của công ty là 0.58, cho thấy sự thiếu hụt trong khả năng trả nợ Đến năm 2022, tài sản ngắn hạn tăng 14% nhưng nợ ngắn hạn lại tăng 36%, dẫn đến tỷ số khả năng thanh toán giảm xuống còn 0.87, thấp hơn 1 và giảm 16.3% so với năm 2021 Điều này cho thấy tình hình tài chính của công ty đang gặp khó khăn Năm 2021 là năm duy nhất trong ba năm gần đây, công ty có khả năng thanh toán nợ ngắn hạn với tỷ số thanh toán vượt mức 1.
Khả năng thanh toán nhanh =Tài sản ngắn hạn - Tồn kho
Bảng 1 2 Bảng phân tích khả năng thanh toán nhanh của doanh nghiệp Đơn vị: tỷ đồng
Chỉ tiêu Năm 2020 Năm 2021 Năm 2022
Tài sản ngắn hạn - tồn kho
0.43 0.98 0.75 128 -23.5 Đồ thị khả năng thanh toán nhanh:
Tài s n ngăắn h n - tồồn kho ả ạ N ngăắn h n ợ ạ
Kh năng thanh toán nhanh ả Đồ thị 1 2 Khả năng thanh toán nhanh Nhận xét:
Năm 2021, khả năng thanh toán nhanh của doanh nghiệp đã tăng 128% so với năm 2020, chủ yếu do hàng tồn kho giảm trong năm 2021.
Năm 2022 khả năng thanh toán nhanh của doanh nghiệp so với năm 2021 giảm 23.5% Hàng tồn kho năm 2022 tăng 180% so với năm 2021.
Vào năm 2021, khả năng thanh toán nhanh của công ty đạt mức tốt nhất so với các năm 2019 và 2022 Tỷ số thanh toán bằng tiền cũng phản ánh sự cải thiện trong tình hình tài chính của công ty.
Khả năng thanh toán bằng tiền = Tiền và các khoản tương đương tiền
Bảng 1 3 Bảng phân tích khả năng thanh toán bằng tiền của doanh nghiệp Đơn vị: tỷ đồng
Chỉ tiêu Năm Năm Năm Chênh lệch Chênh
(%) của năm 2021/2020 lệch (%) của năm 2022/2021
Tiền và các khoản tương đương tiền
Khả năng thanh toán bằng tiền 0.0063 0.012 0.0078 90.5 -35 Đồ thị khả năng thanh toán bằng tiền mặt:
Tiềồn và các kho n t ả ươ ng đ ươ ng tiềồn N ngăắn h n ợ ạ
Kh năng thanh toán nhanh băồng tiềồn ả Đồ thị 1 3 Khả năng thanh toán bằng tiền mặt
Tỷ số thanh toán bằng tiền của năm 2021 đã tăng 90.5% so với năm 2020, mặc dù tiền và các khoản tương đương tiền giảm Sự gia tăng này chủ yếu do nợ ngắn hạn giảm nhiều hơn Tuy nhiên, vào năm 2022, tỷ số khả năng thanh toán bằng tiền lại giảm 35% so với năm 2020 Nhìn chung, trong giai đoạn từ 2020 đến 2022, tỷ số thanh toán bằng tiền có sự biến động, cho thấy tình hình tiền mặt và các khoản tương đương tiền của doanh nghiệp không ổn định.
HỆ SỐ HOẠT ĐỘNG
Vòng quay tồn kho = Giá vốn hàng bán
Bảng 1 4 Bảng phân tích vòng quay tồn kho của doanh nghiệp Đơn vị: Tỷ đồng
Giá vồắn hàng bán Tồồn kho bình quân vòng quay tồồn kho Đồ thị 1 4 Vòng quay tồn kho
Vòng quay khoản phải thu của doanh nghiệp năm 2021 tăng 205% so với năm 2020 Vòng quay khoản phải thu năm 2022 lại giảm 11.6% so với năm
Chỉ số tồn kho trong giai đoạn 2020-2022 cho thấy sự biến động lớn, với các ngày tồn kho lần lượt là 287, 94 và 106 Mặc dù tất cả các chỉ số đều lớn hơn 1, năm 2021 ghi nhận mức tồn kho thấp nhất, cho thấy doanh nghiệp đã bán hàng tồn kho nhanh hơn so với năm 2020 và 2022.
1.2.3 Vòng quay tài sản cố định:
Vòng quay tài sản cố định = Doanh thu thuần
Tài sản cố định bình quân d
Bảng 1 5 Bảng phân tích vòng quay tài sản cố định của doanh nghiệp Đơn vị: tỷ đồng
Chỉ tiêu Năm 2020 Năm 2021 Năm 2022
Tài sản cố định bình quân
Vòng quay tài sản cố định
Doanh thu thuâồn Tài s n cồắ đ nh bình quân ả ị Vòng quay tài s n cồắ đ nh ả ị Đồ thị 1 5 Vòng quay tài sản cố định
Hệ số vòng quay tổng tài sản của doanh nghiệp đã tăng từ 0.25 lên 1.34 trong giai đoạn 2020-2022, cho thấy sự cải thiện đáng kể Đặc biệt, năm 2021 ghi nhận mức tăng 200% so với năm 2020, và năm 2022 tiếp tục tăng 78.67% so với năm 2021 Mặc dù tỷ lệ vòng quay tài sản không cao, nhưng vẫn duy trì xu hướng tăng trưởng ổn định qua các năm.
2021, 2022 cho thấy hiệu suất sử dụng tài sản cố định của doanh nghiệp đang trong đà tăng.
CÁC HỆ SỐ ĐÒN BẨY TÀI CHÍNH
1.3.1 Tỷ số nợ trên tổng tài sản
Tỷ số nợ trên tổng TS =
Bảng 1 6 Bảng phân tích tỷ số nợ trên tổng tài sản doanh nghiệp Đơn vị tính : Tỷ đồng
Tỷ suất nợ trên tổng
T ng n ổ ợ T ng tài s n ổ ả T suâắt n trền t ng TS ỷ ợ ổ Đồ thị 1 6 Tỷ suất nợ trên tổng tài sản doanh nghiệp
- Năm 2020 cứ 1 đồng vốn của công ty trong đó có 0.7309 đồng nợ
- Năm 2021 cứ 1 đồng vốn của công ty trong đó có 0.7466 đồng nợ.
- Năm 2022 cứ 1 đồng vốn của công ty trong đó có 0.7376 đồng nợ.
Bảng cân đối kế toán cung cấp cái nhìn tổng quan về cơ cấu nguồn vốn của CTCP Hoàng Anh Gia Lai, cho thấy cách thức đầu tư và huy động vốn trong quá trình sản xuất và kinh doanh.
1.3.2 Tỷ số nợ trên vốn chủ sở hữu
Tỷ số nợ trên VCSH =
Bảng 1 7 Bảng phân tích tỷ số nợ trên vốn chủ sở hữu Đơn vị tính : Tỷ đồng
T ng n ổ ợ Vồắn ch s h u ủ ở ữ T suâắt n trền VCSH ỉ ợ Đồ thị 1.7 Tỷ số nợ trên vốn chủ sở hữu
- Năm 2020 cứ 1 đồng vốn chủ sở hữu trong đó có 272 đồng nợ vay.
- Năm 2021 cứ 1 đồng vốn chủ sở hữu trong đó có 295 đồng nợ vay.
- Năm 2022 cứ 1 đồng vốn chủ sở hữu trong đó có 281 đồng nợ vay
- Ta thấy tỉ số nợ trên VCSH của công ty Domesco biến động nhẹ qua các năm, năm 2021 so với năm 2020 tăng 23% và năm 2022 so với năm 2011 giảm 14%.
1.3.3 Tỷ số khả năng trả lãi vay.
Bảng 1 8 Bảng phân tích tỷ số khả năng trả lãi vay của doanh nghiệp
Khả năng trả lãi vay
-0.88 0.87 2.3 -199 164 Đồ thị 1 8 Tỷ số khả năng trả lãi vay
- Năm 2020, doanh nghiệp không có đủ khả năng thanh toán lãi vay.
- Năm 2021, doanh nghiệp có khả năng thanh toán lãi vay 0.87 < 1.5 nhiều
- Năm 2022, doanh nghiệp đủ khả năng thanh toán lãi vay vì khả năng thanh toán lãi vay của doanh nghiệp là 2.3 > 1.5.
Khả năng thanh toán lãi vay của doanh nghiệp đã có sự cải thiện đáng kể qua các năm Cụ thể, vào năm 2021, chỉ số này đạt 0.87, tăng 199% so với mức 0.88 của năm 2020 Đến năm 2022, chỉ số tiếp tục tăng lên 2.3, ghi nhận mức tăng 164%.
CÁC HỆ SỐ KHẢ NĂNG SINH LỜI
1.4.1 Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu
Công thức : Tỷ suất lợi nhuận trên DT Doanh Thu Thuần
Bảng 1 9 Bảng phân tích tỷ số lợi nhuận trên doanh thu của doanh nghiệp Đơn vị tính : Tỉ đồng
Tỷ suất lợi nhuận trên DT
-75.01% 6.10% 22.01% 108.13% 260.81% Đồ thị 1 9 Tỷ số lợi nhuận trên doanh thu
Qua bảng phân tích và biểu đồ cho thấy :
- Năm 2020 chỉ số lợi nhuận trên doanh thu là -75.01%, điều này có nghĩa là cứ 100 đồng doanh thu thì sẽ mất đi 75.01 đồng lợi nhuận.
- Năm 2021 chỉ số lợi nhuận trên doanh thu là 6.10%, điều này có nghĩa là cứ 100 đồng doanh thu thì sẽ đem lại 6.10 đồng lợi nhuận.
- Năm 2022 chỉ số lợi nhuận trên doanh thu là 22.01%, điều này có nghĩa là cứ 100 đồng doanh thu thì sẽ đem lại 22.01 đồng lợi nhuận.
⇨ Vậy cứ 100 đồng doanh thu năm 2020 tạo ra lợi nhuận ít hơn so với năm
2021 chiếm tỉ lệ -108.13% và năm 2022 tạo ra lợi nhuận nhiều hơn năm
1.4.2 Tỷ suất sinh lời trên Tài sản (ROA)
Lợi nhuận sau thuế * 100 ROA =
Bảng 1 10 Bảng phân tích tỷ số sinh lời trên Tổng tài sản (ROA) Đơn vị tính : Tỉ đồng
CHỈ TIÊU NĂM NĂM NĂM Chênh Chênh của năm 2021/2020 của năm 2022/2021
Tỷ suất sinh lời trên TS -6.39 0.69 5.68 110.8 723.18 Đồ thị 1 10 Tỷ số sinh lời trên Tổng tài sản
Qua bảng phân tích và biểu đồ cho thấy :
Trong năm 2020, mỗi 100 đồng tài sản sẽ mất đi 6.39 đồng lợi nhuận ròng, trong khi năm 2021, 100 đồng tài sản tạo ra 0.69 đồng lợi nhuận ròng Đặc biệt, năm 2021 ghi nhận 5.68 đồng lợi nhuận ròng, cho thấy tỷ suất lợi nhuận tăng 110.8% so với năm 2020 So với năm 2021, năm 2022 tiếp tục chứng kiến sự bùng nổ với tỷ suất lợi nhuận tăng lên đến 723.18%.
⇨ Phản ánh hiệu quả hoạt động của công ty đang tiến triển tốt tăng dần theo thời gian
1.4.3 Tỷ suất sinh lời trên Vốn chủ sở hữu (ROE)
Bảng 1 11 Bảng phân tích tỷ số sinh lời trên Vốn chủ sở hữu doanh nghiệp
(ROE) Đơn vị tính: Tỷ đồng
Tỷ suất sinh lời trên
-23.76 2.74 21.65 111.53 690.14 Đồ thị 1 11 Tỷ số sinh lời trên Vốn chủ sở hữu
Qua bảng phân tích và biểu đồ cho thấy :
Trong giai đoạn 2020, mỗi 100 đồng vốn của cổ đông phổ thông đã mất đi 23.76 đồng lợi nhuận ròng Tuy nhiên, năm 2021, con số này đã cải thiện với việc tạo ra 2.74 đồng lợi nhuận, và đến năm 2022, lợi nhuận tăng mạnh lên đến 21.65 đồng.
- Năm 2021 tỷ suất này tăng 111.53% so với năm 2020 và năm 2022 tỷ lệ này tăng 690.14% so với năm 2021.
⇨ Một đồng vốn phổ thông năm 2020 sẽ tạo ra ít lợi nhuận hơn so với năm
2021, và năm 2021 tạo ra ít lợi nhuận hơn so với năm 2022 Nguyên nhân là do tỷ suất lợi nhuận tăng trong khi vốn chủ sở hữu giảm từng năm.
PHÂN TÍCH DUPONT
HỆ SỐ LỢI NHUẬN
Hệ số lợi nhuận = Lợi nhuận ròng / Doanh thu
HIỆU SUẤT SỬ DỤNG TỔNG TÀI SẢN
Hiệu suất sử dụng tổng tài sản được tính bằng cách chia doanh thu thuần cho tổng tài sản bình quân, là chỉ số quan trọng để đánh giá hiệu quả sử dụng tài sản trong doanh nghiệp Đối với tài sản cố định, chỉ số này cho thấy mỗi đồng tài sản tạo ra bao nhiêu đồng doanh thu trong một kỳ và mức độ sử dụng của các tài sản này.
Chỉ tiêu hiệu suất sử dụng TSCĐ cao cho thấy tài sản cố định được luân chuyển hiệu quả, trong khi chỉ tiêu thấp cho thấy tài sản luân chuyển chậm.
ĐÒN BẨY TÀI CHÍNH
Đòn bẩy = Tổng nợ / Giá trị vốn chủ sở hữu
Đòn bẩy tài chính là chỉ số thể hiện mức độ doanh nghiệp sử dụng vốn vay để gia tăng tỷ suất lợi nhuận, có thể là trên vốn chủ sở hữu hoặc thu nhập trên mỗi cổ phần Khoản vốn vay này được ghi nhận trong nguồn vốn của công ty trên bảng cân đối kế toán.
Hệ số nợ là chỉ số thể hiện mức độ doanh nghiệp sử dụng công cụ đòn bẩy.
Hệ số nợ cao cho thấy công ty sử dụng đòn bẩy tài chính nhiều, trong khi hệ số nợ thấp cho thấy doanh nghiệp không lạm dụng công cụ này Việc sử dụng đòn bẩy cao có thể mang lại cơ hội gia tăng lợi nhuận, nhưng cũng tiềm ẩn nhiều rủi ro cho doanh nghiệp Mức độ đòn bẩy tài chính cao đồng nghĩa với tỷ trọng vốn chủ sở hữu thấp hơn so với nợ phải trả.
ROA (return on total assets)
ROA = (lợi nhuận ròng / Bình quân tổng tài sản) x 100
Tỷ số lợi nhuận ròng trên tài sản (ROA) được thiết kế để đo lường khả năng sinh lợi trên mỗi đồng tài sản của công ty.
ROA cho biết bình quân mỗi 100 đồng tài sản của doanh nghiệp ra bao nhiêu đồng lợi nhuận dành cho cổ đông.
ROE (return on common equity)
ROE = (Lợi nhuận ròng / Bình quân giá trị vốn chủ sở hữu) x 100
Tỷ số lợi nhuận ròng trên vốn chủ sở hữu (ROE) được thiết kế để đo lường khả năng sinh lợi trên mỗi đồng vốn cổ phần phổ thông.
ROE cho biết bình quân mỗi 100 đồng vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận dành cho cổ đông.
Bảng 1.12 Bảng tính các chỉ tiêu trong mô hình DUPONT
Hệ số lợi nhuận ròng -0.75 0.06 0.22
Hiệu suất sử dụng tổng tài sản 0.08 0.11 0.26 Đòn bẩy tài chính 2.72 2.94 2.81
ROA -3.31 0.73 5.9 Đồ thị 1 12 Biểu đồ phân tích DUPONT
Biểu đồ cho thấy ROE của HAG đã tăng qua các năm, cho thấy khả năng sinh lời của vốn chủ sở hữu ngày càng cải thiện Nguyên nhân chính của sự gia tăng này là do hệ số lợi nhuận ròng tăng lên, cho thấy mỗi đồng doanh thu của HAG tạo ra nhiều lợi nhuận hơn Đồng thời, hiệu suất sử dụng tổng tài sản cũng tăng theo thời gian Tuy nhiên, đòn bẩy tài chính của HAG lại biến động thất thường, cho thấy công nợ có xu hướng không ổn định và việc sử dụng vốn kinh doanh vẫn chưa đạt hiệu quả tối ưu.
Tỷ số lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) thường được so sánh với tỷ số lợi nhuận trên tài sản (ROA), và qua các năm, ROE luôn cao hơn ROA, cho thấy đòn bẩy tài chính của doanh nghiệp có ảnh hưởng tích cực Trong bối cảnh tài chính đang phục hồi sau đại dịch COVID-19 vào các năm 2020, 2021, và 2022, công ty cần phát huy năng lực hiện tại và mở rộng hơn nữa Phân tích Dupont cho thấy có thể gia tăng ROE bằng nhiều biện pháp hiệu quả.
- Giảm chi phí, tăng doanh thu của công ty lên để tăng lợi nhuận ròng.
Tăng cường hiệu suất sử dụng tài sản là yếu tố quan trọng giúp doanh nghiệp gia tăng doanh thu Bằng cách tối ưu hóa cơ cấu tổng tài sản, doanh nghiệp có thể sử dụng nguồn lực một cách tiết kiệm và hợp lý, từ đó nâng cao vòng quay tài sản hiệu quả hơn.
3.PHÂN TÍCH TỶ SỐ THỊ TRƯỜNG
Thu nhập mỗi cổ phiếu thường (Earning Per Share: EPS)
EPS = Lợi nhuận sau thuế từ cổ phiếu thường / Số lượng cổ phiếu thường
Bảng 1.13 Bảng thống kê chỉ số EPS của CTCP HAG
Chỉ số Năm 2020 Năm 2021 Năm 2022 Chênh lệch (%) 2021/2020
EPS -1,353.96 218.92 1,217.11 -116.17% 455.96% Đồ thị 1 13 đồ thị thể hiện chi cổ phiếu thường của HAG từ năm 2020- 2022
Doanh nghiệp được coi là hoạt động không hiệu quả khi chỉ số EPS dưới 2000 Năm 2021, EPS đã tăng 116.17% so với năm 2020, nhưng đến năm 2022, chỉ số này tiếp tục tăng mạnh 455.96%, nhờ vào sự giảm khối lượng cổ phiếu lưu hành.
Tỷ số giá thị trường trên thu nhập (Price- Earning ratio: P/E)
P/E =Giá thị trường của cổ phiếu thường / Thu nhập mỗi cổ phiếu thường Bảng 1.14 Bảng thống kê tỷ số giá thị trường trên thu nhập:
P/E -3.88 60.75 7.53 -1665.72% -87.60% Đồ thị 1 14 đồ thị thể hiện chỉ số P/E của HAGL từ năm 2020-2022
Chỉ số P/E đã trải qua biến động mạnh qua các năm, với mức tăng đáng kể lên 60.75 vào năm 2021 từ -3.88 trong năm 2020, nhưng sau đó lại giảm mạnh xuống còn 7.53 vào năm 2022.