Tiểu luận môn học lý thuyết tiền tệ tài chính Đề tài tìm hiểu về thị trường chứng khoán việt nam qua các giai Đoạn

Thế kỷ 17 đánh dấu một bước ngoặt quan trọng khi Công ty Đông Ấn Hà Lan trở thành tổ chức đầu tiên phát hành cổ phiếu ra công chúng vào năm 1602, đồng thời sáng lập Sở Giao dịch Chứng kh

TRƯỜNG ĐẠI HỌC BÁCH KHOA HÀ NỘI

VIỆN KINH TẾ VÀ QUẢN LÝ

TIỂU LUẬN MÔN HỌC LÝ THUYẾT TIỀN TỆ TÀI CHÍNH

Đề tài TÌM HIỂU VỀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

VIỆT NAM QUA CÁC GIAI ĐOẠN

Tên tác giả:

MSSV:

Lớp:

Nguyễn Phương Ly

20232808 Quản trị kinh

doanh-02

Hà Nội, tháng 12 năm 2024

I.ĐẶT VẤN ĐỀ

Thị trường chứng khoán (TTCK) là một trong những kênh huy động vốn quan trọng nhất trong nền kinh tế hiện đại Trong bối cảnh Việt Nam đang hội nhập quốc tế và chuyển dịch kinh tế, TTCK đã trở thành công

cụ quan trọng trong việc huy động vốn dài hạn, phân phố tài nguyên và tăng cường tính minh bạch của nền kinh tế Bài luận này nhằm cung cấp cái nhìn tổng quan về TTCK, đánh giá tình hình thực tế tại Việt Nam và

đề xuất những định hướng phát triển trong tương lai

II.NỘI DUNG

CHƯƠNG 1 TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

1.Lịch sử hình thành và phát triển của TTCK

Thị trường chứng khoán (TTCK) có lịch sử hình thành lâu đời, phản ánh

sự tiến bộ không ngừng của nền kinh tế thế giới Các hình thức sơ khai của TTCK đã xuất hiện từ thế kỷ 15 tại các thành phố thương mại ở châu

Âu, nơi các thương gia tập trung tại những quán cà phê để trao đổi mua bán hàng hóa và hợp đồng mà không cần sự hiện diện thực tế của hàng hóa Đến năm 1531, TTCK đầu tiên chính thức ra đời tại Antwerp, Bỉ, nơi các nhà môi giới và người cho vay giao dịch nợ của cá nhân, công ty và chính phủ Thế kỷ 17 đánh dấu một bước ngoặt quan trọng khi Công ty Đông Ấn Hà Lan trở thành tổ chức đầu tiên phát hành cổ phiếu ra công chúng vào năm 1602, đồng thời sáng lập Sở Giao dịch Chứng khoán Amsterdam - một trong những TTCK đầu tiên và lớn nhất lúc bấy giờ Đây là sự kiện mở đầu cho mô hình công ty trách nhiệm hữu hạn, góp phần thúc đẩy giao thương toàn cầu và đặt nền móng cho sự phát triển của các thị trường tài chính hiện đại Qua các thế kỷ, TTCK đã phát triển mạnh mẽ trên khắp thế giới, từ các trung tâm lớn như New York, London, Tokyo đến các thị trường mới nổi, đóng vai trò quan trọng trong việc huy động vốn cho doanh nghiệp và thúc đẩy tăng trưởng kinh tế toàn cầu Sự tiến bộ về công nghệ, quy định pháp luật và sự tham gia ngày càng đa dạng của các nhà đầu tư đã giúp TTCK không ngừng mở rộng và nâng cao tính minh bạch, tạo điều kiện thuận lợi cho sự phát triển bền vững của nền kinh tế thế giới

2.Khái niệm và bản chất của TTCK

2.1.Khái niệm của TTCK

Thị trường chứng khoán là một nơi giao dịch các loại chứng khoán như

cổ phiếu, trái phiếu và các công cụ tài chính khác Đây là một phần quan trọng của nền kinh tế, nơi mà các nhà đầu tư có thể mua và bán các loại chứng khoán với nhau Chứng khoán ở đây có thể là cổ phiếu của các công ty niêm yết, trái phiếu của các tổ chức phát hành hoặc các quỹ đầu

tư Các công ty, tổ chức có nhu cầu huy động vốn để phát triển có thể phát hành chứng khoán ra thị trường để kêu gọi sự tham gia của các nhà

đầu tư, đổi lại các nhà đầu tư sẽ nhận được lợi ích từ việc tăng trưởng giá trị chứng khoán hoặc cổ tức Thị trường chứng khoán không chỉ giúp các công ty phát triển mà còn giúp nhà đầu tư có cơ hội sinh lời từ các khoản đầu tư của mình Các giao dịch chứng khoán thường diễn ra trên các sàn giao dịch chính thức, ví dụ như Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HOSE) hay Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX), và có thể diễn ra

cả trên các sàn giao dịch quốc tế như NYSE hoặc NASDAQ

2.2.Bản chất của TTCK

Bản chất của thị trường chứng khoán là một thị trường tài chính, nơi mà các chứng khoán được mua bán và giá trị của chúng thay đổi liên tục dựa trên các yếu tố như cung cầu, thông tin từ các doanh nghiệp, tình hình kinh tế, chính trị, và tâm lý nhà đầu tư Sự thay đổi này tạo ra cơ hội cho các nhà đầu tư kiếm lời, nhưng cũng đi kèm với rủi ro

3.Vị ví và cấu trúc của TTCK

3.1.Vị trí

Thị trường chứng khoán đóng vai trò quan trọng trong hệ thống tài chính và nền kinh tế quốc gia Nó là nơi kết nối những tổ chức, doanh nghiệp hoặc chính phủ có nhu cầu huy động vốn với những cá nhân hoặc

tổ chức có khả năng cung cấp vốn TTCK giúp các doanh nghiệp phát hành chứng khoán như cổ phiếu và trái phiếu để thu hút nguồn tài chính phục vụ cho việc mở rộng sản xuất, nghiên cứu và phát triển Đồng thời, TTCK cũng tạo cơ hội cho các nhà đầu tư kiếm lời từ việc mua bán các chứng khoán này, nhờ vào sự thay đổi giá trị của các tài sản tài chính Thị trường chứng khoán giúp điều chỉnh giá trị tài sản của các công ty niêm yết, qua đó phản ánh tình hình tài chính của doanh nghiệp và nền kinh tế

3.2.Cấu trúc

Cấu trúc của TTCK được phân theo nhiều tiêu chí khác nhau phụ thuộc vào từng mục đích nghiên cứu Thông thường, TTCK được phân loại dựa trên hàng hóa, quá trình chuyển lưu vốn và hình thức tốt chức thị trường

3.2.1.Phân loại theo hàng hóa

Thị trường chứng khoán có thể được phân loại theo hàng hóa, giúp xác định các loại chứng khoán được giao dịch

Đầu tiên là thị trường cổ phiếu, nơi các nhà đầu tư mua bán cổ phiếu của các công ty cổ phần Cổ phiếu đại diện cho phần sở hữu của nhà đầu tư trong công ty và mang lại lợi nhuận dưới hình thức cổ tức hoặc sự gia tăng giá trị cổ phiếu

Tiếp theo là thị trường trái phiếu, nơi giao dịch các trái phiếu phát hành bởi chính phủ, tổ chức tài chính hoặc doanh nghiệp Trái phiếu là công

cụ nợ, trong đó nhà đầu tư cho vay vốn và nhận lãi suất theo kỳ hạn Thị trường trái phiếu giúp các tổ chức huy động vốn dài hạn và cung cấp cho nhà đầu tư cơ hội với mức độ rủi ro thấp hơn cổ phiếu

Cuối cùng, thị trường chứng khoán phái sinh là nơi giao dịch các công cụ tài chính như hợp đồng tương lai, quyền chọn và chứng quyền, với giá trị phụ thuộc vào giá trị của tài sản cơ sở Thị trường phái sinh cho phép

nhà đầu tư thực hiện các chiến lược đầu cơ hoặc phòng ngừa rủi ro, mang lại sự linh hoạt trong việc quản lý danh mục đầu tư

3.2.2.Phân loại theo quá trình chuyển lưu vốn

Phân loại thị trường chứng khoán theo quá trình chuyển lưu vốn giúp xác định các loại thị trường dựa trên mục đích và thời gian chuyển giao vốn từ nhà đầu tư đến các tổ chức phát hành Có hai loại thị trường chính trong phân loại này

Đầu tiên là 1thị trường sơ cấp,nơi các chứng khoán được phát hành lần đầu tiên để huy động vốn cho các công ty hoặc chính phủ Các công ty phát hành cổ phiếu hoặc trái phiếu trực tiếp đến các nhà đầu tư, giúp họ thu được nguồn vốn mới Nhà đầu tư trong thị trường sơ cấp có thể mua chứng khoán trực tiếp từ nhà phát hành qua các đợt phát hành như IPO (Phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng) hoặc phát hành trái phiếu. 

Thứ hai là thị trường thứ cấp2, nơi các chứng khoán đã được phát hành trên thị trường sơ cấp sẽ được giao dịch giữa các nhà đầu tư với nhau Mục đích của thị trường thứ cấp là tạo tính thanh khoản cho các chứng khoán đã phát hành, cho phép nhà đầu tư mua bán và chuyển nhượng chứng khoán mà không làm thay đổi vốn của công ty phát hành Thị trường thứ cấp không ảnh hưởng đến nguồn vốn của công ty, mà chỉ là

sự chuyển nhượng quyền sở hữu giữa các nhà đầu tư Việc phân loại này giúp nhà đầu tư và các tổ chức tài chính hiểu rõ hơn về dòng tiền và các hoạt động tài chính trong hệ thống chứng khoán

3.2.3.Phân loại theo hình thức tổ chức thị trường

Phân loại thị trường chứng khoán theo hình thức tổ chức thị trường giúp xác định cách thức tổ chức và vận hành của các giao dịch chứng khoán. 

Đầu tiên là thị trường giao dịch tập trung, nơi các giao dịch được thực hiện trên các sàn giao dịch chứng khoán chính thức như Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HOSE) và Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) Tại đây, các lệnh mua và bán được tập hợp, thực hiện công khai

và minh bạch, giúp đảm bảo tính thanh khoản và công bằng cho tất cả các nhà đầu tư

Ngược lại, thị trường giao dịch phi tập trung (OTC) không có một sàn giao dịch cố định, mà các giao dịch diễn ra trực tiếp giữa các bên mua và bán Thị trường OTC thường áp dụng cho các chứng khoán chưa niêm yết hoặc ít thanh khoản, với mức độ minh bạch thấp hơn nhưng lại linh hoạt hơn, phù hợp với một số nhà đầu tư nhất định Việc phân loại này giúp nhà đầu tư hiểu rõ đặc điểm của từng thị trường, từ đó lựa chọn kênh giao dịch phù hợp với chiến lược và mục tiêu tài chính của mình

1 Thị trường sơ cấp (tên tiếng anh là primary market)

2 thị trường phụ (secondary market)

4.Các chủ thể của TTCK

Đầu tiên, Chủ thể phát hành là các tổ chức cung cấp chứng khoán ra thị trường nhằm huy động vốn cho các hoạt động kinh doanh hoặc các mục tiêu tài chính cụ thể Nhóm này bao gồm chính phủ, doanh nghiệp và các

tổ chức tài chính Chính phủ thường phát hành trái phiếu để tài trợ cho các dự án công cộng hoặc quản lý nợ quốc gia Các doanh nghiệp, thông qua việc phát hành cổ phiếu hoặc trái phiếu, tìm kiếm nguồn vốn từ nhà đầu tư để mở rộng hoạt động hoặc thực hiện các dự án lớn Đây là nhóm chủ thể khởi nguồn cho các giao dịch trên thị trường

Tiếp theo, Chủ thể đầu tư là những người hoặc tổ chức mua chứng khoán với mục tiêu tìm kiếm lợi nhuận hoặc đầu tư lâu dài Nhà đầu tư có thể chia thành hai nhóm chính: nhà đầu tư cá nhân và nhà đầu tư tổ chức Nhà đầu tư cá nhân thường là những người tham gia với số vốn nhỏ lẻ, trong khi các tổ chức đầu tư như quỹ đầu tư, công ty bảo hiểm, hoặc quỹ hưu trí thường tham gia với quy mô lớn hơn và chiến lược đầu tư chuyên nghiệp Vai trò của nhà đầu tư là thúc đẩy thanh khoản trên thị trường

và tạo ra sự sôi động trong các giao dịch

Cuối cùng, các tổ chức trung gian và quản lý thị trường giữ vai trò đảm bảo tính minh bạch, hiệu quả và tuân thủ pháp luật của thị trường Nhóm này bao gồm sở giao dịch chứng khoán (như HOSE, HNX), các công ty chứng khoán cung cấp dịch vụ môi giới, tư vấn và quản lý tài sản, cũng như các cơ quan quản lý nhà nước như Ủy ban Chứng khoán Nhà nước Các tổ chức này đóng vai trò trung gian, kết nối nhà phát hành và nhà đầu tư, đồng thời đảm bảo quyền lợi của các bên tham gia thông qua việc giám sát và quản lý thị trường

5.Vai trò của TTCK

Thứ nhất là kênh huy động vốn quan trọng: TTCK là nơi các doanh nghiệp và chính phủ có thể huy động nguồn vốn dài hạn thông qua việc phát hành cổ phiếu và trái phiếu Với các doanh nghiệp, đây là giải pháp hiệu quả để mở rộng sản xuất kinh doanh mà không cần phụ thuộc quá nhiều vào vốn vay ngân hàng Đối với chính phủ, TTCK giúp tài trợ cho các dự án công cộng, cơ sở hạ tầng và các mục tiêu phát triển khác Thứ hai, tạo cơ hội đầu tư và sinh lời cho nhà đầu tư: TTCK cung cấp một môi trường thuận lợi để các nhà đầu tư tìm kiếm lợi nhuận thông qua việc mua bán chứng khoán Nhà đầu tư có thể lựa chọn cổ phiếu, trái phiếu hoặc các sản phẩm phái sinh dựa trên khẩu vị rủi ro và mục tiêu tài chính cá nhân Sự đa dạng của các loại chứng khoán cũng mở rộng khả năng đầu tư cho nhiều đối tượng khác nhau

Thứ ba, thúc đẩy tính thanh khoản và phân bổ nguồn lực: TTCK tạo ra tính thanh khoản cao, cho phép nhà đầu tư chuyển đổi tài sản tài chính thành tiền mặt dễ dàng Đồng thời, nó giúp phân bổ nguồn lực tài chính một cách hiệu quả, khi vốn được điều hướng vào các lĩnh vực và doanh nghiệp có tiềm năng tăng trưởng

Thứ tư, thước đo sức khỏe nền kinh tế: TTCK phản ánh tình hình kinh tế

và hoạt động của các doanh nghiệp Khi thị trường chứng khoán tăng trưởng, điều này thường cho thấy niềm tin của nhà đầu tư và sự khởi sắc của nền kinh tế Ngược lại, sự suy giảm của TTCK có thể là tín hiệu cảnh báo về những vấn đề trong nền kinh tế hoặc chính sách

Thứ năm, Hỗ trợ công cụ quản lý và điều tiết kinh tế: Chính phủ và các

cơ quan quản lý có thể sử dụng TTCK như một công cụ để thực thi chính sách kinh tế, điều tiết cung cầu vốn và kiểm soát lạm phát Việc phát hành trái phiếu chính phủ trên TTCK cũng giúp duy trì cân bằng ngân sách và quản lý nợ công hiệu quả

Cuối cùng, thúc đẩy hội nhập và phát triển kinh tế quốc tế: Thị trường chứng khoán mở ra cơ hội thu hút đầu tư nước ngoài và thúc đẩy sự kết nối giữa các nền kinh tế Sự phát triển của TTCK không chỉ giúp tăng sức cạnh tranh của doanh nghiệp mà còn nâng cao vị thế của nền kinh tế trên trường quốc tế

CHƯƠNG 2 TÌNH HÌNH THỰC TẾ CỦA TTCK VN 1.Sự ra đời và các giai đoạn phát triển của TTCK VN

Giai đoạn chuẩn bị hình thành TTCK (1990 – 1999)

Thị trường chứng khoán Việt Nam bắt đầu được hình thành từ những năm 1990 với mục tiêu hỗ trợ nền kinh tế chuyển đổi từ cơ chế kế hoạch hóa tập trung sang cơ chế thị trường Đây là giai đoạn Chính phủ tập trung xây dựng cơ sở pháp lý và các điều kiện cần thiết cho sự ra đời của thị trường chứng khoán

Ngày 28/11/1996, Chính phủ ban hành Nghị định số 75/CP3, thành lập

Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN).Đây là cơ quan quan trọng trong việc xây dựng chính sách và hệ thống pháp luật về chứng khoán Tiếp đến, ngày 11/7/1998, Nghị định số 48/CP 4được ban hành, đánh dấu bước hoàn thiện khung pháp lý, tạo tiền đề để thiết lập TTCK

Song song với việc xây dựng cơ sở pháp lý, Chính phủ cũng triển khai nhiều chương trình đào tạo và tuyên truyền để nâng cao nhận thức của công chúng về thị trường chứng khoán Một số cán bộ được cử ra nước ngoài học tập kinh nghiệm từ các thị trường phát triển như Mỹ, Nhật Bản và Singapore

Cuối những năm 1990, mọi điều kiện về pháp luật, cơ sở vật chất, và đội ngũ nhân lực đã sẵn sàng cho việc ra mắt TTCK Việt Nam Sự chuẩn bị

kỹ lưỡng trong giai đoạn này đóng vai trò quyết định đối với thành công của thị trường trong giai đoạn tiếp theo

Giai đoạn khởi đầu và ra mắt TTCK (2000 – 2005)

Ngày 20/7/2000, Trung tâm Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (nay là Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM - HOSE) chính thức được thành lập Đây là sàn giao dịch chứng khoán đầu tiên tại Việt Nam, đánh dấu sự ra đời của TTCK Phiên giao dịch đầu tiên diễn ra vào ngày 28/7/2000 với hai mã cổ phiếu niêm yết là REE và SAM5

Thị trường ở giai đoạn này còn khá sơ khai, với quy mô nhỏ và số lượng

mã chứng khoán hạn chế Tuy nhiên, sự ra mắt của TTCK đã tạo ra một kênh huy động vốn mới cho doanh nghiệp và chính phủ Điều này giúp nâng cao khả năng tiếp cận vốn đầu tư dài hạn, giảm sự phụ thuộc vào tín dụng ngân hàng

Năm 2003, Luật Chứng khoán được xây dựng, tạo nền tảng pháp lý quan trọng để quản lý và điều hành thị trường Đến ngày 8/3/2005, Trung tâm Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (nay là HNX) chính thức ra mắt, mở rộng phạm vi hoạt động và tạo điều kiện cho các doanh nghiệp vừa và nhỏ tham gia thị trường

Giai đoạn này đánh dấu bước khởi đầu của TTCK Việt Nam, giúp hình thành hệ thống cơ sở hạ tầng và pháp lý cơ bản, đồng thời thu hút sự

quan tâm của các nhà đầu tư trong và ngoài nước

3 Nghị định số 75/CP: Thành lập ủy ban chứng khoán nhà nước

4 Nghị định số 48/CP: Đánh giá, xếp loại chất lượng cán bộ, công chức, viên chức

5 REE (Renewable Energy Engineering) và RAM (Reliability, Availability, and Maintainability) là hai khái niệm trong lĩnh vực kỹ thuật, đặc biệt là trong các ngành công nghiệp năng lượng và kỹ thuật hệ thống.

Giai đoạn phát triển và mở rộng (2006 – nay)

Từ năm 2006, TTCK Việt Nam bắt đầu bước vào giai đoạn phát triển nhanh chóng Luật Chứng khoán chính thức có hiệu lực từ năm 2007, cung cấp khung pháp lý hoàn thiện hơn cho các hoạt động giao dịch, niêm yết, và giám sát Đây cũng là giai đoạn mà các công ty lớn trong nước như Vinamilk (VNM) và Tập đoàn FPT chính thức niêm yết, thu hút

sự chú ý của các nhà đầu tư tổ chức

Sự ra đời của các sản phẩm mới như chứng chỉ quỹ, chứng khoán phái sinh và các quỹ ETF đã đa dạng hóa thị trường, tạo thêm cơ hội đầu tư Đồng thời, cơ sở hạ tầng giao dịch được cải thiện đáng kể với việc ứng dụng công nghệ hiện đại, giúp tăng tính minh bạch và hiệu quả

Giai đoạn này cũng chứng kiến sự gia tăng mạnh mẽ của các nhà đầu tư

cá nhân trong nước, song song với dòng vốn đầu tư nước ngoài ngày càng lớn Năm 2020, bất chấp ảnh hưởng của đại dịch COVID-19, TTCK Việt Nam vẫn duy trì sự ổn định và thu hút thêm lượng lớn nhà đầu tư mới, với số tài khoản chứng khoán vượt 3 triệu

2.Tình hình hoạt động của TTCK VN những năm gần đây

2.1.Tình hình hoạt động của TTCK VN giai đoạn 2019-2024

Giai đoạn 2019: Tăng trưởng ổn định

Năm 2019, TTCK Việt Nam ghi nhận sự phát triển bền vững với mức tăng trưởng ấn tượng trong khu vực Đông Nam Á VN-Index tăng 7,7%

so với cuối năm 2018, đóng cửa ở mức 960,99 điểm Thanh khoản thị trường được cải thiện đáng kể, với giá trị giao dịch bình quân đạt 4.400

tỷ đồng/phiên, tăng 30% so với năm trước Tổng số cổ phiếu niêm yết trên sàn HoSE và HNX đạt 1.627 mã, phản ánh sự gia tăng về quy mô và

sự hấp dẫn của thị trường

Dòng vốn ngoại đóng vai trò quan trọng khi các nhà đầu tư nước ngoài mua ròng 6.400 tỷ đồng, tập trung vào các cổ phiếu vốn hóa lớn như VNM, VIC, và VCB Kinh tế vĩ mô ổn định, lạm phát được kiểm soát dưới 3%, cùng chính sách tiền tệ linh hoạt là nền tảng vững chắc hỗ trợ cho

đà tăng trưởng (Nguồn: Báo cáo thị trường chứng khoán Việt Nam 2019 của Ủy ban Chứng khoán Nhà nước và các công ty chứng khoán uy tín) Giai đoạn 2020: Biến động do COVID-19 và phục hồi mạnh mẽ

Năm 2020 là giai đoạn đầy biến động đối với TTCK Việt Nam do tác động của đại dịch COVID-19 Quý I/2020, VN-Index giảm mạnh, chạm mức đáy 662 điểm vào tháng 3, tương ứng mức giảm 33% so với đầu năm Đây là mức giảm sâu nhất kể từ khủng hoảng tài chính toàn cầu 2008 Tuy nhiên, nhờ các biện pháp kiểm soát dịch bệnh hiệu quả, cùng gói hỗ

trợ tài chính của Chính phủ, thị trường đã phục hồi mạnh mẽ từ quý III, khép lại năm ở mức 1.103 điểm, tăng 14,9% so với cuối năm 2019 Thanh khoản thị trường tăng kỷ lục, với giá trị giao dịch bình quân đạt 7.400 tỷ đồng/phiên, tăng gần 70% so với năm 2019 Đặc biệt, nhà đầu

tư cá nhân đã tham gia mạnh mẽ, với hơn 393.000 tài khoản chứng khoán mở mới, nâng tổng số tài khoản lên 2,7 triệu Dòng vốn ngoại ghi nhận mua ròng 16.000 tỷ đồng, tập trung vào các mã blue-chip như HPG, VNM, và VHM (Nguồn: Báo cáo thị trường chứng khoán Việt Nam

2020 của Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM và các công ty chứng khoán uy tín)

Giai đoạn 2021: Tăng trưởng bùng nổ

Năm 2021, TTCK Việt Nam trải qua giai đoạn tăng trưởng bùng nổ, nhờ vào dòng vốn dồi dào và tâm lý lạc quan của nhà đầu tư VN-Index vượt mốc 1.500 điểm vào tháng 11, đạt đỉnh lịch sử Kết thúc năm, chỉ số đóng cửa ở mức 1.498 điểm, tăng 35,7% so với cuối năm 2020, trở thành một trong những thị trường chứng khoán có mức tăng cao nhất thế giới Thanh khoản thị trường đạt mức cao kỷ lục, với giá trị giao dịch bình quân hơn 20.000 tỷ đồng/phiên, tăng gần 170% so với năm trước Số lượng tài khoản chứng khoán mở mới tiếp tục tăng mạnh, với hơn 1,5 triệu tài khoản, nâng tổng số lên 4,3 triệu tài khoản Nhà đầu tư cá nhân chiếm ưu thế, thực hiện 87% tổng giá trị giao dịch

Các doanh nghiệp niêm yết ghi nhận kết quả kinh doanh khả quan, với tổng lợi nhuận sau thuế tăng 45% so với năm 2020 Dòng vốn ngoại quay trở lại mạnh mẽ, với tổng giá trị mua ròng hơn 15.000 tỷ đồng Năm

2021 cũng chứng kiến sự phát triển của thị trường trái phiếu doanh nghiệp và các sản phẩm phái sinh (Nguồn: Báo cáo thị trường chứng khoán Việt Nam 2021 của Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM và các công ty chứng khoán uy tín)

Giai đoạn 2022: Áp lực điều chỉnh mạnh

Năm 2022, TTCK Việt Nam bước vào giai đoạn điều chỉnh mạnh do áp lực từ lạm phát tăng cao và chính sách tiền tệ thắt chặt VN-Index giảm xuống dưới mốc 1.000 điểm vào tháng 10, trước khi phục hồi nhẹ, khép lại năm ở mức 1.043 điểm, giảm 30,3% so với cuối năm 2021 Đây là một trong những mức giảm lớn nhất của thị trường kể từ năm 2008

Thanh khoản thị trường sụt giảm, với giá trị giao dịch bình quân còn 15.000 tỷ đồng/phiên Dòng vốn ngoại ghi nhận bán ròng trong nửa đầu năm, nhưng đảo chiều mua ròng hơn 10.000 tỷ đồng vào cuối năm Số lượng tài khoản mở mới chững lại, nhưng tổng số tài khoản vẫn đạt 6,3 triệu, phản ánh mức độ quan tâm của nhà đầu tư cá nhân

Áp lực từ việc tăng lãi suất và tỷ giá đã làm giảm sức hấp dẫn của cổ phiếu, trong khi dòng tiền chuyển dịch sang các kênh đầu tư an toàn hơn như vàng và bất động sản Tuy nhiên, thị trường trái phiếu doanh nghiệp

và ETF vẫn duy trì sự tăng trưởng, góp phần ổn định thị trường (Nguồn: Báo cáo thị trường chứng khoán Việt Nam 2022 của Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM và các công ty chứng khoán uy tín)

Giai đoạn 2023-2024: Phục hồi và triển vọng

Năm 2023, TTCK Việt Nam ghi nhận sự phục hồi tích cực sau giai đoạn điều chỉnh VN-Index tăng 13,6%, kết thúc năm ở mức 1.184 điểm Thanh khoản cải thiện, với giá trị giao dịch bình quân đạt 17.000 tỷ đồng/phiên Quy mô vốn hóa thị trường đạt 5.937 nghìn tỷ đồng, tương đương 56,4% GDP Số lượng tài khoản chứng khoán vượt mốc 7 triệu, chiếm 7% dân số

Dòng vốn ngoại quay lại mạnh mẽ, mua ròng hơn 25.000 tỷ đồng trong năm Sự hỗ trợ từ các chính sách kinh tế như giảm lãi suất và cải cách pháp lý đã giúp thị trường phục hồi Dự báo năm 2024, VN-Index 6có thể đạt 1.350 điểm, với thanh khoản tiếp tục tăng nhờ dòng vốn từ các quỹ ETF và nhà đầu tư cá nhân (Nguồn: Báo cáo Tổng kết Thị trường Chứng khoán năm 2023, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước; Báo cáo thị trường của Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM; các báo cáo phân tích của VNDirect và SSI)

2.2.Kết quả đạt được và một số mặt hạn chế của TTCK

2.2.1Những thành tựu nổi bật của TTCK Việt Nam

Đầu tiên, quy mô vốn hóa và thanh khoản tăng trưởng mạnh mẽ:TTCK Việt Nam đã có những bước phát triển ấn tượng, đặc biệt về quy mô vốn hóa và thanh khoản Đến cuối năm 2023, vốn hóa thị trường cổ phiếu đạt hơn 5.937 nghìn tỷ đồng, tương đương 56,4% GDP.Thanh khoản thị trường cũng không ngừng cải thiện, với giá trị giao dịch bình quân hàng ngày đạt hơn 17.000 tỷ đồng, gấp đôi so với năm 2019 Mức tăng trưởng này thể hiện sức hấp dẫn của TTCK Việt Nam đối với

cả nhà đầu tư trong và ngoài nước, đồng thời khẳng định vai trò của thị trường trong việc cung cấp vốn cho nền kinh tế (Nguồn: Báo cáo Tổng kết Thị trường Chứng khoán năm 2023, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM)

Thứ hai, đa dạng hóa sản phẩm tài chính: Thị trường đã phát triển nhiều

sản phẩm tài chính mới nhằm đáp ứng nhu cầu đa dạng của nhà đầu tư Bên cạnh cổ phiếu và trái phiếu truyền thống, các sản phẩm như hợp đồng tương lai, chứng quyền có bảo đảm (CW), và quỹ hoán đổi danh

6 Vn-Index thể hiện biến động giá cổ phiếu giao dịch tại Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh.