Tiểu luận thị trương chứng khoán chương 4 giao dịch chứng khoán (phần 1)

CHUONG 4: GIAO DICH CHUNG KHOAN PHAN 1 - Thị trường thứ cấp là thị trường giao dịch các chứng khoán đã được phát hành trên thị trường chứng khoán sơ câp Thị trường thứ câp còn được gọi

BO GIAO THONG VAN TAI TRUONG DAI HOC GIAO THONG VAN TAI TP.HCM

OF TRANSPORT HOCHIMINH CITY

TIEU LUAN THI TRUONG CHUNG KHOAN

CHUONG 4: GIAO DICH CHUNG KHOAN

Phạm Huyền Mai Soạn nội dung + thuyết 100%

BAN NHAN XET CUA GIANG VIEN HUONG DAN TIEU

Tran Ngoc Dire Thang MSSV: 20H4020207

2 Tén dé tai: Giao dich chứng khoán

3 Nhận xét:

a) Vé tinh than, thai dé lam việc của sinh viên:

b) Những kết qua đụt được của tiểu luận đạt được:

c) Những hạn chế của bài tiểu luận:

4 Điểm :

1P HCM, ngày l3 tháng 6 năm 2024 Giảng viên hướng dân

NCS Ding Thé Hiến

CHUONG 4: GIAO DICH CHUNG KHOAN (PHAN 1)

- Thị trường thứ cấp là thị trường giao dịch các chứng khoán đã được phát

hành trên thị trường chứng khoán sơ câp (Thị trường thứ câp còn được gọi là thị trường cấp hai, là nơi diễn ra các hoạt động mua bán chứng khoán đã được phát hành một lần thông qua thị trường sơ cấp Và đây cũng là một thị trường quan trọng thị trường chứng khoán và gắn liền với thị trường sơ cấp)

4.1.2 Đặc điểm

- Có tính chất cạnh tranh hoàn hảo (Các loại chứng khoán giao dịch ở đây được mua đi bán lại nhiều lần nên luôn có sự cạnh tranh hoàn hảo Từ đó giúp cho tính thanh khoản trong thị trường thứ cấp cao hơn nhiều so với thị trường Sơ cấp)

- Có tính liên tục (Trong thực tế thị trường thứ cấp còn được gọi là thị trường luân chuyên chứng khoán, là nơi tạo điều kiện trao đổi chứng khoán công khai hoặc không công khai chuyến giao tài sản chứng khoán từ chủ sở hữu này sang chủ sở hữu khác)

Hình: Minh họa thị trường luân chuyễn chứng khoán 4.1.3 Chức năng

- Là những hoạt động cơ bản mà thị trường thứ cấp thực hiện, bao gồm:

¢ Tao tinh thanh khoản cho chứng khoán: Giúp nhà đầu tư mua bán chứng khoán dễ dàng và nhanh chóng

«_ Định giá lại chứng khoán: Phản ánh giá trị thực tế của chứng khoán dựa trên cung cầu thị trường

¢ Cung cap thong tin thi trwong: Gidp nha dau tu nam bat dién biến thị trường và đưa ra quyết định đầu tư sáng suốt

‹ Phân bỗ lại nguồn vốn: Di chuyền vốn từ nhà đầu tư bán ra sang nhà đầu tư mua vào

« Kích thích phát triển thị trường sơ cấp: Khuyến khích doanh nghiệp

- Là tầm quan trọng và vị trí của thị trường thứ cấp trong nền kinh tế, bao gồm:

« Thúc đấy sự phát triển của thị trường tài chính: Tạo môi trường cho hoạt động giao dịch chứng khoán diễn ra hiệu quả

.YD: Thị trường chứng khoán Việt Nam:

+ Năm 2000, khi thị trường chứng khoán Việt Nam mới thành lập, vốn hóa thị trường toàn thị trường chi dat khoang | ty USD

+ Tinh dén thang 6/2024, vốn hóa thị trường toàn thị trường Việt Nam đã đạt hơn 8 triệu tỷ đồng, tương đương 35% GDP

« Tăng cường tính minh bạch và hiệu quả của thị trường: Giúp thị trường hoạt động minh bạch và hiệu quả hơn

«Báo vệ quyền lợi của nhà đầu tư: Cung cấp thông tin đầy đủ và chính xác cho nhà đầu tư

« Góp phần ỗn định nền kinh tế: Hấp thụ thanh khoản dư thừa và cung cấp nguồn vốn cho nền kinh tế

Hình: Minh họa vai trò của thị trường thứ cấp

4.1.6 Sự khác biệt của thị trường sơ cấp và thứ cấp

- Hai thị trường này có mỗi quan hệ mật thiết với nhau được ví như hai bánh xe của một chiếc xe, trong đó thị trường sơ cấp là cơ sở, là tiền đẻ; thị trường thứ cấp là động lực Nếu không có thị trường sơ cấp thi sé không có chứng khoán đề lưu thông trên thị trường thứ câp, và ngược lại, nêu không có thị trường thứ cấp thì việc hoán chuyên các chứng khoán thành tiền sẽ rất khó khăn, và khiến cho người đầu tư sẽ dè dặt khi mua chứng khoán, làm thu hẹp thị trường sơ cấp, hạn chế việc huy động vốn của các chủ thê cần vốn trong nền kinh tế

- Đề phân biệt, nhìn bảng sau:

Thị trường sơ cấp Thị trường thứ cấp

định trên thị trường Vai trò Dau vao cua ching Daura

khoan

Tinh thanh khoan Thap Cao

4.2 Niém yét chimg khoán

4.2.1 Khái niệm

- Niêm yết chứng khoán trong tiếng Anh được gọi la Listing of Securities

- Theo Khoản 24 Điều 4 Luật Chứng Khoán 2019, “Miêm yết chứng khoán là việc đưa chứng khoán có đủ điều kiện niêm yết vào giao dịch trên hệ thông giao dịch cho chứng khoản niêm yết”

- Niêm yết chứng khoán thường bao hàm việc niêm yết tên tổ chức phát hành và giá chứng khoán

4.2.2 Phân loại niêm yết chứng khoán

- Niêm yết lần đầu (Initial Listing): Niêm yết lần đầu là việc cho phép chứng khoán của tô chức phát hành được đăng kí niêm yêt giao dịch chứng khoán lân đâu tiên sau khi phát hành ra công chúng (IPO) khi tô chức phát hành đó đáp ứng được các tiêu chuân về niêm vết

- Niêm yết toàn phần (Dual Listing): Niêm yết toàn phần là việc niêm yết tất

cả các cô phiêu sau khi đã phát hành ra công chúng trên một Sở giao dịch chứng khoán trong nước hoặc nước ngoài

- Niêm yết từng phần (Partial listing): Niêm yết từng phần là việc niêm vết một phân trong tông sô chứng khoán đã phát hành ra công chúng của lân phát hành đó, phan còn lại không hoặc chưa được niêm vết

Niêm yết từng phần thường diễn ra ở các công ty lớn do Chính phủ kiểm soát, phần chứng khoán phát hành ra thị trường do các nhà đầu tư cá nhân nắm giữ được niêm vết, còn phần nắm giữ của Chính phủ hoặc tô chức đại diện cho Chính phủ nắm giữ không được niêm yết

- Niém yét bé sung (Additional Listing): là việc Sở giao dịch chứng khoán cho phép I công ty đã có chứng khoán được niêm yết | được niêm yết các cô phiếu mới với mục đích tăng vốn hay vì các mục đích khác như sáp nhập, chi tra cổ tức, thực hiện các trái quyền hoặc thực hiện các trái phiếu chuyền đôi thành cô phiếu

- Thay đỗi niêm yết (Change Listing): Thay đôi niêm yết phát sinh khi công ty niêm yết thay đổi tên chứng khoán giao dịch, khối lượng, mệnh giá hoặc tong gia tri chứng khoán được niêm yết của mình

- Niêm yết lại (Relisting): Là việc cho phép một công ty phát hành được tiếp tục niêm yết trở lại các chứng khoán trước đây đã bị huỷ bỏ niêm yết vì các lí do không đáp ứng được các tiêu chuẩn duy trì niêm vết

- Niém yét cira sau (Back door Listing): Hiéu mét cach don gian thi niêm yết cửa sau là cách một công ty được niêm yết chứng khoán dù không đáp ứng đủ các yêu cầu đề được niêm yết Là trường hợp một tô chức niêm yết chính thức sáp nhập, liên kết hoặc tham gia vào hiệp hội với một tô chức, nhóm không niêm vết và kết quả là các

tô chức không niêm yết đó lấy được quyền kiểm soát tổ chức niêm yết

- Niêm vết chéo: Có thê hiệu niêm vêt chéo là việc một công ty niêm vết cô phiêu trên một hoặc nhiêu sàn giao dịch chứng khoán nước ngoài bên cạnh sản giao dịch trong nước

4.2.3 Ưu và nhược điềm của việc niêm yết chứng khoán

Ưu điểm

- Công ty dễ dàng trong huy động vốn: Tức là CTy bây giờ trở nên minh bạch

rõ ràng hơn, nên được thị trường chứng khoán biết đến, giả sử như huy động vốn qua ngân hàng thì uy tín của Cty đối với Bank cũng cao hơn, giả sử ko thích huy động vốn

từ Bank thì Cty phát hành cái cô (trái) phiếu ra Thị trường CK, như vậy là nó dễ, bây h

huy động vốn = cách tăng vốn điều lệ lên, nhà đầu tư họ mua giúp cho Cty tăng vốn

- Lam tăng uy tín của DN tạo đk thuận lợi trong kinh doanh: Khi L Cty niêm vết lên sản thì thương hiệu của họ được các nhà đầu tư và thị trường, báo chi truyền thông liên tục và được biết rộng rãi trong công chúng Chính vì vậy mà thuân lợi hơn cho cái việc kinh doanh của cái công ty đó

- Nâng cao tính thanh khoản cho các chứng khoán: Thị trường niêm yết như cái chợ tập trung, tại đó người ta mua, chuyên nhượng hàng hóa (CK) trên san no dé dàng nên gọi là nâng cao tính thanh khoản

- Thúc đấy việc quản lý có hiệu quả hơn: Đã niêm yết trên sàn phải tuân thủ các quy định của luật pháp, Chính vì vậy dưới sức ép của nhà đâu 4, đại chúng vả cơ quan quản lý nhà nước thì Cty niêm yết sẽ tô chức quản lý hiệu quả hơn

- Gia tri công ty được đánh giá và bộc lộ rõ ràng hơn: Giá trị của công ty này được thị trường đánh giá là bao nhiêu (Thường gọi là vôn hóa thị trường)

- Có thé được hướng những khoản ưu đãi nhất định: Tùy theo mỗi quốc gia,

có thể ưu dai vé thué (Céng van 1924/TC-CST ưu đãi thuế thu nhập doanh nghiệp td chưc niêm yết chứng khoán: Các tô chức có chứng khoán đượcniêm yết lần đầu tại Trung tâm giao dịch chứng khoán được giảm 50% số thuế thunhập doanh nghiệp phải nộp trong 2 năm kê từ khi thực hiện việc niêm vết.)

+* Nhược điểm

- Rò rỉ thông tin: Da là niêm yết lên sàn là công ty đại chúng, mọi thứ đều phải

rõ ràng minh bạch, mỗi ngày CP của anh giao dịch chuyển nhượng bao nhiêu, ước ngoài mua bán bao nhiêu đều phải thông tin hết Sau I kỳ kinh doanh là công bố báo cáo tài chính định kỳ, báo cáo tài chính đã kiểm toán nữa, mọi thứ đều rõ ràng, nhà đầu tư, đối tác và đối thủ cạnh tranh biết đến, dẫn đến bị lộ thông tin

- Vướng vào hành vi phạm pháp: Do bị ràng buộc quá nhiều về thê chế pháp

lý, nếu như không cân thận sẽ bị vướng vào luật pháp, bị vĩ phạm Gia sử như l vị lãnh đạo mà bán CP nhưng mà không có khai báo thông tin, thì đó là hành vi vi phạm về pháp ly

- Khó khăn trong việc kiếm soát doanh nghiệp: Công ty của anh ko phải là công ty gia đình mà công ty của anh là công ty đại chúng và đã được giao dịch trên sản, mọi động thái đều được thị trường kiêm soát, họ thây hệt, họ kiêm soát hết

- Phải tăng thêm chỉ phí: Tức là do hang nam tổ chức đại hội đồng cô đông, những cuộc họp thường xuyên diện ra phải công bo thông tin ra đại chúng, thuê công

ty làm kiểm toán định kỳ, thiết lập phòng làm việc đề quan hệ với cô đông Từ đó phát sinh thêm các chỉ phí đối với các công ty niêm yết

4.2.4 Quy trình niêm yết chứng khoán

- Bước 1: Chuẩn bị hồ sơ đăng ký (Theo quy định của Sở giao dịch chứng

- Bước 4: Nhận quyết định đồng ý từ Sở giao dịch chứng khoán

- Bước 5: Khai trương niêm yết (Như là: Mở tài khoản giao dịch, ký kết hợp đồng với công ty chứng khoán, tham gia vào hệ thống giao dịch )

4.2.5 Tiêu chuẩn niêm yết

- Khi mà niêm yết chứng khoán lên sản là phải nộp bộ hồ sơ lên sản, nhưng trước đó phải coi lại trong quy định điều kiện của anh đủ chưa, hay còn gọi là tiêu chuẩn niêm vét, được chia làm 2 nhóm:

+ Tiêu chuẩn định tính (Đạo đức, năng lực lãnh đạo ) + Tiêu chuân định lượng (Vốn, lợi nhuận, nợ, ) 4.2.6 Điều kiện niêm yết chứng khoán trên Sở giao dịch chứng khoán

A Điều kiện chung để các công ty được niêm yết chứng khoán

Căn cứ theo quy định tại Điều 109 Nghị định 155/2020/NĐ-CP quy định về các điêu kiện về niêm vết cô phiêu, cụ thê như sau:

+ Vốn điều lệ

- Công ty phát hành chứng khoán phải có mức vốn điều lệ đã góp tại thời điểm thực hiện đăng ký chảo bán đạt tôi thiêu 30 ty Việt Nam đông tinh theo gia tri duoc ghi trén s6 ké toan, doi voi san Upcom thi vốn điều lệ là 10 tỷ đồng — dựa theo Điều 15 quy định tại Luật chứng khoán 2019

“+ Cơ cầu cô đông của công ty

- Việc quyết định niêm yết chứng khoán trên sàn phải được sự thông qua của Đại Hội đông cô đông công ty đó

- Ít nhất 5% số cỗ phiếu có quyền biểu quyết được nắm giữ bởi tối thiêu 100 nhà đâu tư không phải là cô đông lớn của công ty Trong trường hợp vôn điều lệ của Công ty phát hành lớn hơn 1000 tỷ Việt Nam đông thì tỷ lệ này tôi thiêu là L0%

- Các cô công lớn của công ty sẽ phải lập cam kết cùng nhau nắm giữ tối thiểu 20% vốn điều lệ của công ty phát hành trong it nhất một năm kế từ ngày kết thúc đợt chao ban Ngoai ra, cong ty có yêu cau niêm yết cô phiếu cũng phải cam kết sẽ thực hiện niêm yết và đăng ký giao dịch cô phiếu trên hệ thống giao dịch của sàn chứng khoán

- Một sỐ điều kiện khác mà công ty phát hành chứng khoán cần thực hiện: Đăng

ký niêm yết cô phiêu hợp lệ theo quy định của pháp luật: tư vấn thủ tục đăng ký chào bán cô phiếu ra công chúng: mở tài khoản phong tỏa nhận tiền mua cô phiếu của đợt chảo bán

* Thời gian và kết quả hoạt động

- Yêu cầu hoạt động trên 01 năm dưới hình thức Công ty Cô phần tính đến thời điểm đăng ký niêm yết trên thị trường chứng khoán (trừ trường hợp Doanh nghiệp Nhà nước cô phần hoá gắn với niêm yết)

- Hoạt động kinh doanh của 02 năm liên tục trước thời điểm đăng ký niêm yết

có lãi, cùng với đó là điều kiện không có lỗ luỹ kê tính đên năm đăng ký niêm vết thị trường chứng khoán

- Công ty có yêu cầu niêm yết trên thị trường chứng khoán không thuộc trường hợp đang bị truy cứu trách nhiệm hình sự hoặc đã bị kết án về một trong các tội liên quan đên xâm phạm trật tự quản lý kinh tê mà chưa được xoá án tích

+* Cac dieu kiện khác

- Công ty có yêu cầu niêm yết phải có hồ sơ Đăng ký niêm yết cô phiếu hợp lệ theo quy định của pháp luật

- Có công ty chứng khoán tư vẫn về hồ sơ Đăng ký chào bán cô phiếu ra công chúng (trừ trường hợp Công ty có yêu câu niêm vết là Công ty Chứng khoán)

- Công ty chứng khoán phải mở tài khoản phong tỏa nhận tiền mua của phiêu của đợt chào bán

B Điều kiện niêm yết trên các sàn chứng khoán

>_ Điều kiện niêm yết trên sàn chứng khoán HOSE

oy

Hình: Sàn Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh

- Vốn điều lệ: > 120 tỷ đông

- 02 năm hoạt động dưới hình thức công ty cô phân

- ROE năm gần nhất tối thiểu là 5%

- HĐKD của hai năm liền trước năm đăng ký niêm yết phải có lãi

- Không có các khoản nợ phải trả qua hạn trên 0l năm

- Không có lễ luỹ kế tính đến năm đăng ký niêm yết

- Tối thiểu 20% cô phiếu có quyền biểu quyết của công ty do ít nhất ba trăm (300) cô đông không phải cô đông lớn năm g1ữ

>_ Điều kiện niêm yết trên sàn chứng khoán HNX