Luận văn thạc sĩ Quản lý kinh tế: Biện pháp nâng cao hiệu quả tài chính tại Công ty TNHH Youngsun Wolfram Việt Nam

Quan hệ này được thể hiện trong việc doanh nghiệp thanh toán tiền công, thực hiện thưởng phạt vật chất với người lao động trong quá trình tham gia vào hoạt động kinh doanh của doanh nghi

TRƯỜNG ĐẠI HỌC HẢI PHÒNG

NGUYỄN MAI PHƯỢNG

BIỆN PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH

TẠI CÔNG TY TNHH YOUNGSUN WOLFRAM VIỆT NAM

LUẬN VĂN THẠC SĨ QUẢN LÝ KINH TẾ

CHUYÊN NGÀNH: QUẢN LÝ KINH TẾ

MÃ SỐ: 60.34.04.10

Người hướng dẫn khoa học: PGS.TS Phạm Văn Cương

HẢI PHÒNG – 2016

LỜI CAM ĐOAN

Tôi xin cam đoan bản luận văn:” biện pháp nâng cao hiệu quả tài chính

tại Công ty TNHH Youngsun Wolfram Việt Nam” là công trình nghiên cứu

khoa học, độc lập của tôi Các số liệu nêu trong luận văn là trung thực và có nguồn gốc rõ ràng

Hải Phòng, ngày tháng 12 năm 2016

Tác giả luận văn

Nguyễn Mai Phượng

LỜI CẢM ƠN

Sau một thời gian nghiên cứu với sự nỗ lực bản thân, bản luận văn đã được hoàn thiện Trước tiên, tác giả xin gửi lời cảm ơn sâu sắc tới PGS.TS Phạm Văn Cương đã định hướng, động viên tác giả trong suốt quá trình thực hiện nghiên cứu của mình

Tác giả xin gửi lời cảm ơn chân thành tới tập thể giảng viên Trường Đại học Hải Phòng đã giảng dạy, truyền đạt các kiến thức cho tác giả, tạo cho tác giả nền tảng kiến thức, lý luận cần thiết để nghiên cứu đề tài này

Cuối cùng, tác giả xin gửi lời biết ơn tới gia đình, bạn bè đã luôn ủng

hộ tạo điều kiện để tác giả hoàn thành bản luận văn này

Tác giả luận văn

Nguyễn Mai Phượng

MỤC LỤC

LỜI CAM ĐOAN i

LỜI CẢM ƠN ii

MỤC LỤC iii

DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU v

MỞ ĐẦU 1

CHƯƠNG 1 CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ TÀI CHÍNH VÀ CÁC CHỈ TIÊU ĐÁNH GIÁ HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH CỦA DOANH NGHIỆP 4

1.1 Những vấn đề cơ bản về tài chính doanh nghiệp [1], [3], [5] 4

1.1.1 Một số vấn đề cơ bản về doanh nghiệp và hoạt động của doanh nghiệp 4

1.1.2 Bản chất của tài chính doanh nghiệp 4

1.1.3 Nội dung của tài chính doanh nghiệp 6

1.1.4 Vai trò, chức năng của tài chính doanh nghiệp 6

1.2 Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả tài chính của doanh nghiệp [2], [6] 8

1.2.1 Khái niệm về hiệu quả tài chính 8

1.2.2 Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả tài chính của doanh nghiệp cần phân tích, đánh giá 9

CHƯƠNG 2 ĐÁNH GIÁ THỰC TRẠNG TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH VÀ CÁC CHỈ TIÊU ĐÁNH GIÁ HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY TNHH YONGSUN WOIFRAM VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2011- 2015 28

2.1 Một số nét khái quát về Công ty TNHH Yongsun Wolfram Việt Nam 28

2.1.1 Quá trình hình thành và phát triển của công ty 28

2.1.2 Đặc điểm tổ chức bộ máy quản lý 28

2.1.3 Đặc điểm tổ chức hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty 30

2.2 Phân tích, đánh giá tình hình tài chính và các chỉ tiêu hiệu quả tài chính tại Công ty TNHH Yongsun Wolfram Việt Nam giai đoạn 2011-2015 34

2.2.1 Đánh giá khái quát tình hình tài chính qua Bảng cân đối kế toán 34

2.2.2 Phân tích khái quát tình hình tài chính thông qua Báo cáo kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh của Công ty giai đoạn 2011-2015 44

2.2.3 Phân tích khái quát tình hình tài chính thông qua Báo cáo lưu

chuyển tiền tệ của Công ty giai đoạn 2011 - 2015 49

Phân tích tình hình tài chính của công ty được thể hiện qua phần bảng biểu dưới đây: 49

2.2.4 Phân tích tình hình tài chính thông qua các hệ số tài chính đặc trưng của Công ty giai đoạn 2011-2015 54

2.2.5 Nhận xét tình hình tài chính của Công ty TNHH Yongsun Wolfram Việt Nam 57

CHƯƠNG 3 MỘT SỐ BIỆN PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢTÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY TNHH YONGSUN WOLFRAM VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2016 - 2020 60

3.1 Định hướng phát triển của Công ty giai đoạn 2016 - 2020 60

3.1.1 Một số đặc điểm ảnh hưởng đến kế hoạch sản xuất kinh doanh giai đoạn 2016-2020 của Công ty 60

3.1.2 Các chỉ tiêu tài chính trong kế hoạch sản xuất kinh doanh giai đoạn 2016 - 2020 61

3.2 Một số biện pháp nhằm nâng cao hiệu quả tài chính tại Công ty TNHH Yongsun Wolfram Việt Nam giai đoạn 2016-2020 64

3.2.1 Đẩy mạnh huy động vốn đầu tư đáp ứng kịp thời nhu cầu sản xuất kinh doanh đồng thời xây dựng cơ cấu vốn, cơ cấu nguồn vốn hợp lý 64

3.2.2 Tăng cường các biện pháp tiết kiệm tối đa chi phí, quản lý chi phí 65

3.2.3 Thực hiện các biện pháp tăng doanh thu 67

3.2.4 Nâng cao chất lượng đội ngũ nhân viên 67

3.2.5 Một số biện pháp khác 69

KẾT LUẬN 71

DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 73

DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU

Số hiệu

bảng

biểu

2.1 Bảng cấn đối kế toán trong các năm 2011-2015 34 2.2 So sánh các chỉ tiêu trên bảng cấn đối kế toán trong các

MỞ ĐẦU

1 Tính cấp thiết của đề tài

Ngày nay chúng ta đang chứng kiến sự chuyển dịch cơ cấu kinh tế nước nhà từ một nền kinh tế dựa vào nông nghiệp là chủ yếu sang một nền kinh tế có tỷ trọng công nghiệp và dịch vụ cao Chính sự chuyển dịch này đã tạo cơ hội và điều kiện thuận lợi cho nhiều ngành kinh tế phát triển Song cũng làm phát sinh nhiều vấn đề phức tạp đặt ra cho các doanh nghiệp những yêu cầu và thách thức mới, đòi hỏi các doanh nghiệp phải tự vận động, vươn lên để vượt qua những thử thách, tránh nguy cơ bị đào thải bởi quy luật cạnh tranh khắc nghiệt của cơ chế thị trường Bên cạnh đó là việc xã hội ngày càng phát triển, hoạt động sản xuất kinh doanh ngày càng được mở rộng, sự đa dạng, phức tạp và nhu cầu thông tin ngày càng được nâng cao thu hút sự quan tâm của đông đảo những người đã, đang và sẽ hoạt động trong các ngành kinh

tế Đặc biệt công việc phân tích tài chính - kế toán với chức năng thông tin và kiểm tra các hoạt động kinh tế - tài chính của một tổ chức để phục vụ cho nhu cầu quản lý của các đối tượng bên trong và bên ngoài tổ chức, có vai trò cực

kỳ quan trọng trong cung cấp thông tin kinh tế, tài chính cho nhà quản lý Với nguồn thông tin hữu ích đó thì nhà quản lý có thể đánh giá chính xác, trung thực, khách quan về thực trạng tài chính, khả năng sinh lãi, hiệu quả kinh doanh, những triển vọng cũng như những rủi ro trong tương lai của doanh nghiệp Từ kết quả phân tích tài chính trên doanh nghiệp có thể nhận ra những

ưu khuyết điểm của mình mà định hướng, lập kế hoạch sản xuất và quản lý nguồn vốn, nguồn nhân lực hợp lý trong tương lai Nhận thức được tầm quan

trọng của vấn đề này, tác giả đã quyết định chọn đề tài : “Biện pháp nâng cao hiệu quả tài chính tại Công ty TNHH Yongsun Wolfram Việt Nam”

làm luận văn tốt nghiệp của mình Tác giả mong muốn, thông qua những biện

pháp được đề xuất trong luận văn sẽ giúp cho tình hình quản trị tài chính của

công ty TNHH Yongsun Wolfram Việt Nam ngày càng hoàn thiện hơn, góp phần giúp công ty phát triển bền vững và lớn mạnh

2 Mục tiêu nghiên cứu

- Hệ thống những vấn đề lý luận cơ bản về tài chính và các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả tài chính của doanh nghiệp

- Phân tích thực trạng tình hình tài chính và các chỉ tiêu hiệu quả tài chính của Công ty TNHH Yongsun Wolfram Việt Nam giai đoạn 2011-2015

- Nghiên cứu và đề xuất một số biện pháp nhằm nâng cao hiệu quả tài chính tại Công ty TNHH Yongsun Wolfram Việt Nam trong giai đoạn 2016-2020

3 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu

- Đối tượng nghiên cứu: Tình hình tài chính và các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả tài chính của doanh nghiệp

4 Phương pháp nghiên cứu

Về mặt phương pháp luận: Sử dụng phương pháp chủ đạo là phương

pháp duy vật biện chứng, duy vật lịch sử

Các phương pháp cơ bản được sử dụng: Nghiên cứu lý thuyết và vận dụng các thông tư, nghị định, các văn bản quy phạm pháp luật; khảo sát tình hình thực tế; thu thập tài liệu; phương pháp phân tích thống kê số tương đối,

số tuyệt đối, số trung bình; phương pháp so sánh đối chiếu, suy luận Thu thập

các nguồn số liệu từ các báo cáo, chứng từ từ phòng kế toán và phòng kinh doanh của Công ty

5 Kết cấu của luận văn

Ngoài phần mở đầu, kết luận, danh mục tài liệu tham khảo, luận văn kết cấu thành 3 chương sau:

- Chương 1: Cơ sở lý luận về tài chính và các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả tài chính của doanh nghiệp

- Chương 2: Đánh giá thực trạng tình hình tài chính và các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả tài chính của Công ty TNHH Yongsun Wolfram Việt Nam giai đoạn 2011-2015

- Chương 3: Một số biện pháp nâng cao hiệu quả tài chính tại Công ty TNHH Yongsun Wolfram Việt Nam giai đoạn 2016-2020

CHƯƠNG 1 CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ TÀI CHÍNH VÀ CÁC CHỈ TIÊU ĐÁNH GIÁ HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH CỦA DOANH NGHIỆP 1.1 Những vấn đề cơ bản về tài chính doanh nghiệp [ 3], [ 5], [ 7]

1.1.1 Một số vấn đề cơ bản về doanh nghiệp và hoạt động của doanh nghiệp

Doanh nghiệp là chủ thể kinh tế độc lập, có tư cách pháp nhân, hoạt động kinh doanh trên thị trường nhằm làm tăng giá trị của chủ sở hữu

Doanh nghiệp là một cách thức tổ chức hoạt động kinh tế của nhiều cá nhân Có nhiều hoạt động kinh tế chỉ có thể thực hiện được bởi các doanh nghiệp chứ không phải các cá nhân

Ở Việt Nam, theo Luật doanh nghiệp: doanh nghiệp là tổ chức kinh tế

có tên riêng, có tài sản, có trụ sở giao dịch ổ.n định, được đăng kí kinh doanh theo quy định của pháp luật nhằm mục đích thực hiện các hoạt động kinh doanh - tức là thực hiện một, một số hoặc tất cả các công đoạn của quá trình đầu tư, từ sản xuất đến tiêu thụ sản phẩm hoặc cung ứng dịch vụ trên thị trường nhằm mục đích sinh lợi

Tài chính doanh nghiệp được hiểu là những quan hệ giá trị giữa doanh nghiệp với các chủ thể trong nền kinh tế Các quan hệ tài chính doanh nghiệp chủ yếu là: quan hệ giữa doanh nghiệp với Nhà nước, quan hệ giữa doanh nghiệp với thị trường tài chính, quan hệ giữa doanh nghiệp với các thị trường khác, quan hệ trong nội bộ doanh nghiệp Việc quản lý tài chính luôn luôn giữ một vị trí trọng yếu trong hoạt động quản lý của doanh nghiệp, nó quyết định tính độc lập, sự thành bại của doanh nghiệp trong quá trình kinh doanh, đặc biệt trong xu thế hội nhập khu vực và quốc tế, trong điều kiện cạnh tranh đang diễn ra khốc liệt trên phạm vi toàn thế giới, quản lý tài chính càng trở nên quan trọng hơn bao giờ hết

1.1.2 Bản chất của tài chính doanh nghiệp

Tài chính doanh nghiệp là những quan hệ kinh tế biểu hiện dưới hình

thức giá trị (quan hệ tiền tệ) phát sinh trong quá trình hình thành và sử dụng các quỹ tiền tệ nhằm phục vụ cho quá trình tái sản xuất trong mỗi doanh nghiệp và góp phần tích lũy vốn cho nhà nước

Các quan hệ kinh tế thuộc phạm vi tài chính doanh nghiệp bao gồm: Thứ nhất, quan hệ tài chính giữa doanh nghiệp với Nhà nước Quan hệ này được thể hiện chủ yếu ở chỗ doanh nghiệp thực hiện các nghĩa vụ tài chính với Nhà nước như nộp các khoản Thuế, lệ phí vào ngân sách… và Nhà nước đầu tư vốn ban đầu và vốn bổ sung cho doanh nghiệp bằng những cách thức khác nhau

Thứ hai, quan hệ tài chính giữa doanh nghiệp với các chủ thể kinh tế và các tổ chức xã hội khác Quan hệ tài chính giữa doanh nghiệp với các chủ thể kinh tế khác là mối quan hệ rất đa dạng và phong phú được thể hiện trong việc thanh toán, thưởng phạt vật chất khi doanh nghiệp và các chủ thể kinh tế khác cung cấp hàng hóa, dịch vụ cho nhau (bao hàm cả các loại dịch vụ tài chính) Quan hệ tài chính với các tổ chức xã hội khác được thể hiện ở chỗ doanh nghiệp thực hiện tài trợ cho các tổ chức xã hội…

Thứ ba, quan hệ tài chính giữa doanh nghiệp với người lao động trong doanh nghiệp Quan hệ này được thể hiện trong việc doanh nghiệp thanh toán tiền công, thực hiện thưởng phạt vật chất với người lao động trong quá trình tham gia vào hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp…

Thứ tư, quan hệ tài chính giữa doanh nghiệp với các chủ sở hữu của doanh nghiệp Mối quan hệ này thể hiện trong việc đầu tư, góp vốn hay rút vốn của chủ sở hữu đối với doanh nghiệp và trong việc phân chia lợi nhuận sau thuế của doanh nghiệp

Thứ năm, quan hệ tài chính trong nội bộ doanh nghiệp Đây là mối quan hệ thanh toán giữa các bộ phận nội bộ doanh nghiệp trong hoạt động kinh doanh, trong việc hình thành và sử dụng các quỹ của doanh nghiệp

Hoạt động tài chính là một mặt hoạt động của doanh nghiệp nhằm đạt tới các mục tiêu của doanh nghiệp đề ra Các hoạt động gắn liền với việc tạo lập, phân phối, sử dụng và vận động chuyển hóa của quỹ tiền tệ thuộc hoạt động tài chính của doanh nghiệp

1.1.3 Nội dung của tài chính doanh nghiệp

Tài chính doanh nghiệp bao hàm các nội dung chủ yếu sau:

Thứ nhất, lựa chọn và quyết định đầu tư Đó là quá trình hoạch định

dự toán vốn đầu tư và đánh giá hiệu quả tài chính của việc đầu tư

Thứ hai, xác định nhu cầu vốn và tổ chức huy động vốn đáp ứng kịp thời, đầy đủ nhu cầu vốn cho các hoạt động của doanh nghiệp

Thứ ba, sử dụng có hiệu quả số vốn hiện có, quản lý chặt chẽ các khoản thu, chi và đảm bảo khả năng thanh toán của doanh nghiệp

Thứ tư, thực hiện phân phối lợi nhuận, trích lập và sử dụng các quỹ của doanh nghiệp hợp lý, vừa đảm bảo được lợi ích của người lao động, các cổ đông vừa đáp ứng nhu cầu vốn phát triển doanh nghiệp những kỳ tiếp theo

Thứ năm, kiểm soát thường xuyên tình hình hoạt động của doanh nghiệp Qua phân tích, cần đánh giá được hiệu quả sử dụng vốn, những điểm mạnh và điểm yếu trong quản lý và dự báo trước tình hình tài chính doanh nghiệp, từ đó kịp thời đưa ra các quyết định thích hợp điều chỉnh hoạt động kinh doanh và tài chính

1.1.4 Vai trò, chức năng của tài chính doanh nghiệp

Tài chính doanh nghiệp đóng vai trò rất quan trọng đối với hoạt động của doanh nghiệp và được thể hiện ở những điểm chủ yếu sau:

Thứ nhất, tài chính doanh nghiệp huy động vốn đảm bảo cho các họat động của doanh nghiệp Sự thành công hay thất bại trong hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp một phần lớn được quyết định bởi chính sách tài trợ hay huy động vốn của doanh nghiệp diễn ra bình thường và liên tục Vốn tiền

tệ là tiền đề cho các hoạt động của doanh nghiệp

Thứ hai, tài chính doanh nghiệp giữ vai trò quan trọng trong việc nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp Vai trò này của tài chính doanh nghiệp được thể hiện ở chỗ:

Việc đưa ra quyết định đầu tư đúng đắn phụ thuộc rất lớn vào việc đánh giá, lựa chọn dự án đầu tư từ góc độ tài chính

Việc huy động vốn kịp thời, đầy đủ giúp cho doanh nghiệp chớp được

cơ hội kinh doanh

Lựa chọn các hình thức và phương pháp huy động vốn thích hợp có thể giảm được chi phí sử dụng vốn góp phần rất lớn tăng lợi nhuận của doanh nghiệp

Sử dụng đòn bẩy kinh doanh và đặc biệt là sử dụng đòn bẩy tài chính hợp lý là yếu tố gia tăng đáng kể tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu

Huy động tối đa số vốn hiện có vào hoạt động kinh doanh có thể tránh được thiệt hại do ứ đọng vốn, tăng vòng quay tài sản, giảm được số vốn vay từ

đó giảm được tiền trả lãi vay góp phần rất lớn tăng lợi nhuận sau thuế của doanh nghiệp

Thứ ba, tài chính doanh nghiệp là công cụ rất hữu ích để kiểm soát tình hình kinh doanh của doanh nghiệp Thông qua tình hình thu, chi tiền tệ hàng ngày, tình hình thực hiện các chỉ tiêu tài chính và đặc biệt là các báo cáo tài chính có thể kiểm soát kịp thời, tổng quát các mặt hoạt động của doanh nghiệp, từ đó phát hiện nhanh chóng những tồn tại và những tiềm năng chưa được khai thác để đưa ra các quyết định thích hợp điều chỉnh các hoạt động nhằm đạt tới mục tiêu đề ra của doanh nghiệp

Trong nền kinh tế thị trường, vai trò của tài chính doanh nghiệp ngày càng trở nên quan trọng hơn đối với hoạt động của doanh nghiệp

Tài chính doanh nghiệp gồm ba chức năng sau:

Thứ nhất, Chức năng tạo vốn, đảm bảo vốn cho quá trình sản xuất kinh doanh Tài chính doanh nghiệp thanh toán nhu cầu vốn, lựa chọn nguồn

vốn, tổ chức huy động và sử dụng đúng đắn nhằm duy trì và thúc đẩy sự phát triển có hiệu quả quá trình sản xuất kinh doanh

Thứ hai, Chức năng phân phối thu nhập bằng tiền Thu nhập bằng tiền của doanh nghiệp được doanh nghiệp phân phối như sau: thu nhập đạt được

do bán hàng trước tiên phải bù đắp chi phí bỏ ra trong quá trình sản xuất như hao mòn máy móc, thiết bị, trả lương, mua nguyên, nhiên liệu, thực hiện nghĩa vụ đối với nhà nước, phần còn lại hình thành các quỹ của doanh nghiệp, thực hiện bảo toàn vốn hoặc trả lợi tức cổ phẩn (nếu có)

Thứ ba, Chức năng kiểm tra bằng tiền đối với hoạt động sản xuất kinh doanh Tài chính doanh nghiệp căn cứ vài tình hình thu chi tiền tệ và các chỉ tiêu phản ánh bằng tiền để kiểm soát tình hình vốn, sản xuất và hiệu quả kinh doanh Trên cơ sở đó giúp nhà quản lý phát hiện những khâu mất cân đối, sơ

hở trong công tác điều hành để ngăn chặn các tổn thất có thể xảy ra nhằm duy trì và nâng cao hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp, Chức năng này là toàn diện và thường xuyên suốt trong quá trình kinh doanh, vì vậy nó có ý nghĩa quan trọng hàng đầu

Tóm lại, ba chức năng quan hệ mật thiết với nhau, chức năng kiểm tra tiến hành tốt là cơ quan quan trọng cho những định hướng phân phối tài chính đúng đắn tạo điều kiện cho sản xuất liên tục Ngược lại, việc tạo vốn

và phân phối tốt sẽ khai thông các luồng tài chính dồi dào đảm bảo cho quá trình hoạt động của doanh nghiệp và tạo điều kiện thuận lợi cho chức năng kiểm tra

1.2 Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả tài chính của doanh nghiệp [4], [8]

1.2.1 Khái niệm về hiệu quả tài chính

Có thể tóm tắt, tài chính doanh nghiệp là toàn bộ hoạt động của doanh nghiệp liên quan đến việc huy động hình thành lên nguồn vốn để tối đa hóa giá trị doanh nghiệp Xuất phát từ khái niệm của tài chính doanh nghiệp thì

hiệu quả tài chính doanh nghiệp có thể được hiểu là hiệu quả gắn liền đến việc huy động hình thành lên nguồn vốn và sử dụng nguồn vốn để tối đa hóa giá trị doanh nghiệp

1.2.2 Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả tài chính của doanh nghiệp cần phân tích, đánh giá

1.2.2.1 Phân tích khái quát tình hình tài chính doanh nghiệp thông qua Bảng cân đối kế toán, Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh và Báo cáo lưu chuyển tiền tệ

 Bảng cân đối kế toán

Bảng cân đối kế toán là báo cáo tài chính tổng hợp, phản ánh tình hình tổng quát giá trị tài sản hiện có và nguồn hình thành tài sản đó của doanh nghiệp tại một thời điểm nhất định (cuối ngày, cuối quý, cuối năm) Các chỉ tiêu của Bảng cân đối kế toán được phản ánh dưới hình thái giá trị và theo nguyên tắc cân đối là tổng tài sản bằng tổng nguồn vốn

Bảng cân đối kế toán bao gồm 2 phần chính: Phần Tài sản và phần Nguồn vốn

Phần tài sản: gồm các chỉ tiêu phản ánh toàn bộ trị giá tài sản hiện có tại 1thời điểm Trị giá tài sản hiện có của doanh nghiệp bao gồm toàn bộ tài sản thuộc quyền sở hữu của doanh nghiệp và các loại tài sản đi thuê được sử dụng lâu dài, trị giá các khoản nhận ký quỹ, ký cược

Phần nguồn vốn: phản ánh nguồn hình thành nên các loại tài sản của doanh nghiệp tại thời điểm lập báo cáo Nguồn vốn cũng được chia làm 2 loại: Nợ phải trả và Vốn chủ sở hữu

Qua bảng cân đối kế toán ta biết được một cách khái quát về kết cấu vốn

và nguồn hình thành vốn của doanh nghiệp đồng thời thấy được mức độ độc lập hay phụ thuộc về mặt tài chính của doanh nghiệp

 Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh

Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh là báo cáo tài chính tổng hợp phản ánh tổng quát tình hình và kết quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp trong kỳ của doanh nghiệp, bao gồm các chỉ tiêu về doanh thu, chi phí

và lợi nhuận của hoạt động kinh doanh và các hoạt động khác

Số liệu trên báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh được sử dụng để tính toán các chỉ tiêu về khả năng sinh lời, tình hình thực hiện nghĩa vụ với Nhà nước về các khoản phải nộp Cùng với số liệu trên BCĐKT, số liệu trên BCKQHĐKD được sử dụng để tính toán hiệu quả sử dụng vốn, các chỉ tiêu

về tỷ suất lợi nhuận…

 Báo cáo lưu chuyển tiền tệ

Báo cáo lưu chuyển tiền tệ là báo cáo tài chính tổng hợp, phản ánh quá trình hình thành và sử dụng lượng tiền phát sinh trong kỳ báo cáo của doanh nghiệp

Báo cáo lưu chuyển tiền tệ gồm 3 phần:

Lưu chuyển tiền tệ từ hoạt động kinh doanh: phản ánh toàn bộ dòng tiền thu, chi liên quan trực tiếp đến hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp

Lưu chuyển tiền tệ từ hoạt động đầu tư: phản ánh toàn bộ dòng tiền thu, chi liên quan trực tiếp đến hoạt động đầu tư của doanh nghiệp

Lưu chuyển tiền tệ từ hoạt động tài chính: phản ánh toàn bộ dòng tiền thu, chi liên quan trực tiếp đến hoạt động tài chính của doanh nghiệp

Khi phân tích phải căn cứ vào tính chất của từng khoản thu chi của báo cáo để đánh giá, xem xét khả năng tạo tiền theo từng hoạt động cũng như xem xét doanh nghiệp đã sử dụng tiền vào mục đích gì và sự hợp lý của việc sử dụng tiền theo các mục đích đó

1.2.2.2 Các hệ số đặc trưng

Việc phân tích khái quát tình hình tài chính của doanh nghiệp thông qua

BCĐKT và BCKQHĐKD chưa phản ánh hết thực trạng tài chính của doanh nghiệp Để biết rõ hơn về tình hình tài chính doanh nghiệp, về các mối quan

hệ tài chính trong doanh nghiệp, các nhà phân tích còn sử dụng các hệ số tài chính Các hệ số tài chính là những biểu hiện đặc trưng nhất về tình hình tài chính của doanh nghiệp trong một thời kì nhất định

a, Các hệ số về khả năng thanh toán

Sức mạnh tài chính của doanh nghiệp thể hiện ở khả năng chi trả các khoản cần phải thanh toán, các đối tượng có liên quan trực tiếp và gián tiếp luôn đặt câu hỏi : liệu doanh nghiệp có khả năng thanh toán các khoản nợ tới hạn hay không? Mối quan hệ giữa kết quả kinh doanh với khả năng chi trả như thế nào? Tình hình thanh toán của doanh nghiệp ra sao? Để trả lời cho các câu hỏi này, người ta thường sử dụng một số chỉ tiêu sau:

 Hệ số khả năng thanh toán tổng quát

Hệ số này lớn hơn 1 chứng tỏ tổng giá trị tài sản hiện có của doanh nghiệp thừa để thanh toán hết các khoản nợ hiện tại Ngược lại, nếu hệ số này nhỏ hơn 1 thì có thể tình hình tài chính của doanh nghiệp đang gặp nguy hiểm Tuy nhiên không phải tài sản nào hiện có của doanh nghiệp cũng sẵn sàng được dùng để trả nợ và không phải khoản nợ nào cũng phải trả ngay

 Hệ số khả năng thanh toán hiện thời (khả năng thanh toán ngắn hạn)

nợ ngắn hạn Hệ số này đo lường khả năng trả nợ của doanh nghiệp

Nếu hệ số khả năng thanh toán hiện thời thấp, chứng tỏ khả năng trả

nợ của doanh nghiệp yếu và cũng là dấu hiệu báo trước những khó khăn tiềm

ẩn về tài chính mà doanh nghiệp có thể gặp phải trong việc trả nợ

Nếu hệ số này cao thể hiện doanh nghiệp có năng lực tốt để thanh toán các khoản nợ đến hạn Tuy nhiên, nếu hệ số này quá cao sẽ làm giảm hiệu quả hoạt động vì doanh nghiệp đã đầu tư quá nhiều vào tài sản lưu động hay nói cách khác việc quản lý tài sản lưu động không hiệu quả (ví dụ như doanh nghiệp có lượng hàng tồn kho lớn gây ứ đọng vốn, bị chiếm dụng các khoản phải thu lớn hay có quá nhiều tiền mặt nhàn rỗi…)

 Hệ số khả năng thanh toán nhanh

NN

K SN

TN  

(1.3)

TN: Hệ số khả năng thanh toán nhanh

SN: Tài sản ngắn hạn

K: Hàng tồn kho

NN: Nợ ngắn hạn

Hệ số này là một chỉ tiêu đánh giá sát hơn khả năng thanh toán của doanh nghiệp, phản ánh khả năng trả ngay các khoản nợ ngắn hạn của doanh nghiệp trong kỳ mà không cần dựa vào việc bán các loại vật tư và hàng hóa Hệ số này được tính toán dựa trên những tài sản lưu động có thể nhanh chóng chuyển đổi thành tiền, chúng được gọi là những “tài sản có tính thanh khoản”, “tài sản có tính thanh khoản” bao gồm tất cả tài sản lưu động trừ hàng tồn kho

Hệ số càng cao càng tốt nhưng nếu quá cao thì phải xem xét lại, nếu như do có các khoản phải thu quá lớn sẽ bất lợi cho doanh nghiệp Xem xét hệ

số này cần phải đặt trong sự so sánh với hệ số trung bình của ngành để có cái nhìn khách quan hơn

 Hệ số khả năng thanh toán tức thời (Hệ số vốn bằng tiền)

NN

T

Trong đó:

TT: Hệ số khả năng thanh toán tức thời

T: Tiền và các khoản tương đương tiền

Đây là chỉ tiêu được các chủ nợ ngắn hạn quan tâm để đánh giá tại thời điểm phân tích doanh nghiệp có khả năng thanh toán ngay các khoản nợ ngắn hạn hay không Tuy nhiên cần lưu ý rằng nếu hệ số này quá cao cho thấy doanh nghiệp đang có một lượng lớn bằng tiền nhàn rỗi, gây lãng phí, ứ đọng vốn, giảm vòng quay của vốn và cũng không phải khoản nợ ngắn hạn nào cũng cần thanh toán ngay tại thời điểm phân tích Nhưng nếu có những khoản nợ đến hạn và quá hạn thì cần xem tại sao doanh nghiệp để phát sinh những khoản nợ quá hạn nhất

là khi doanh nghiệp thừa khả năng thanh toán nhanh

 Hệ số thanh toán lãi vay

L

LV

Trong đó:

TL: Hệ số khả năng thanh toán lãi vay

LV: Lợi nhuận trước lãi vay và thuế

L :Lãi vay phải trả trong kỳ

Hệ số này cho biết khả năng thanh toán các khoản lãi vay trong kỳ bằng lợi nhuận do sử dụng tiền vay của doanh nghiệp, đồng thời phản ánh mức độ rủi ro có thể gặp phải của các chủ nợ

Hệ số này cho thấy doanh nghiệp có hoạt động kinh doanh tốt hay không, lợi nhuận đem lại có đủ để bù đắp lãi vay phải trả hay không? Lãi vay

là khoản chi phí sử dụng vốn vay mà doanh nghiệp có nghĩa vụ phải trả đúng hạn cho các chủ nợ Nguồn để trả lãi vay là lợi nhuận trước lãi vay và thuế

Hệ số thanh toán lãi vay lớn chứng tỏ việc sử dụng vốn vay là có hiệu quả và khả năng đảm bảo thanh toán tiền lãi vay đúng hạn cao

b,Các hệ số phản ánh cơ cấu nguồn vốn và cơ cấu tài sản

Cơ cấu vốn cũng như cơ cấu nguồn vốn có tác động trực tiếp tới hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp Các doanh nghiệp luôn muốn xây dựng được cơ

cấu nguồn vốn tối ưu, tối thiểu hóa chi phí sử dụng vốn, cơ cấu tài sản hợp lý, nâng cao hiệu quả sử dụng vốn Trong quá trình kinh doanh, các điều kiện, hoàn cảnh luôn thay đổi, cơ cấu tài chính của doanh nghiệp cũng có sự thay đổi Việc nghiên cứu các hệ số về cơ cấu tài sản, cơ cấu nguồn vốn để có một cách nhìn tổng quát cho việc hoạch định chiến lược tài chính thành công

* Hệ số cơ cấu nguồn vốn

Là một hệ số tài chính hết sức quan trọng đối với nhà quản lý doanh nghiệp, các chủ nợ cũng như các nhà đầu tư Hệ số cơ cấu nguồn vốn được thể hiện chủ yếu qua hệ số nợ và hệ số vốn chủ sở hữu

Hệ số này cho thấy sự độc lập, tự chủ về mặt tài chính, mức độ sử dụng đòn bẩy tài chính và rủi ro tài chính có thể gặp phải của công ty từ đó giúp các nhà quản lý doanh nghiệp có sự điều chỉnh về chính sách tài chính phù hợp, các nhà chủ nợ và các nhà đầu tư đưa ra các quyết định cho vay và các quyết định đầu tư

 Hệ số vốn chủ sở hữu

V VC

Hệ số này càng cao chứng tỏ doanh nghiệp có nhiều vốn chủ sở hữu, mức độ độc lập tự chủ về mặt tài chính cao, ít bị ràng buộc, chịu sức ép của các khoản vay Mặt khác, tỷ suất tự tài trợ càng cao thì càng đảm bảo cho các khoản

nợ được thanh toán đúng hạn, làm cho uy tín của chủ doanh nghiệp được nâng cao, việc huy động vốn vay nhờ vậy cũng dễ dàng hơn Tuy nhiên, nếu sử dụng quá nhiều vốn tự có thì khó có thể khuếch đại được tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu để gia tăng lợi nhuận của chủ sở hữu doanh nghiệp

khoản vay từ đó ra quyết định thích hợp

* Hệ số cơ cấu tài sản

Phản ánh mức độ đầu tư vào các loại tài sản của doanh nghiệp: Tài sản lưu động, tài sản cố định và tài sản dài hạn khác

 Tỷ suất đầu tư vào TSLĐ

Tỷ suất đầu tư vào TSLĐ phản ánh trong một đồng vốn kinh doanh

mà doanh nghiệp bỏ ra thì có bao nhiêu đồng được dùng để hình thành nên tài sản ngắn hạn Qua đó cho thấy mức độ đầu tư vào tài sản ngắn hạn như tiền và các khoản tương đương tiền, hàng tồn kho, các khoản phải thu…

Tuy nhiên cần căn cứ vào ngành nghề kinh doanh và tình hình kinh doanh cụ thể để đánh giá mức độ hợp lý trong việc đầu tư vào các loại tài sản của doanh nghiệp

 Tỷ suất tự tài trợ tài sản cố định

Tỷ suất tự tài trợ TSCĐ phản ánh trong số TSCĐ hiện có của doanh nghiệp thì có bao nhiêu giá trị được đóng góp từ vốn chủ sở hữu Nếu tỷ suất này lớn hơn 1 nghĩa là toàn bộ TSCĐ và ĐTDH của doanh nghiệp được đầu

tư bằng nguồn vốn chủ sở hữu Nếu tỷ suất này nhỏ hơn 1, chứng tỏ một phần TSCĐ được tài trợ bởi nguồn vốn vay

c, Các hệ số về hiệu suất hoạt động

Các hệ số này có tác dụng đo lường năng lực quản lý và sử dụng số vốn hiện có của doanh nghiệp, đồng thời cũng cho thấy hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp

Thông thường, chỉ tiêu này cao so với các doanh nghiệp trong ngành cho thấy việc tổ chức và quản lý dự trữ của doanh nghiệp tốt, doanh nghiệp có thể rút ngắn được chu kỳ kinh doanh và giảm được lượng vốn bỏ vào hàng tồn kho Nếu hệ số này thấp, có thể do doanh nghiệp dự trữ vật tư quá mức, dẫn đến tình trạng bị ứ đọng hoặc sản phẩm bị tiêu thụ chậm Từ đó có thể dẫn đến dòng tiền vào của doanh nghiệp bị giảm đi và có thể đặt doanh nghiệp vào tình thế khó khăn về tài chính trong tương lai Để đánh giá chính xác hơn về

tình hình tài chính doanh nghiệp cần xem xét cụ thể và sâu hơn tình thế của doanh nghiệp

 Vòng quay các khoản phải thu

BT: Số dư bình quân các khoản phải thu

Chỉ tiêu này phản ánh tốc độ chuyển đổi các khoản phải thu thành tiền mặt của doanh nghiệp Chỉ tiêu này càng lớn cho thấy tốc độ thu hồi các khoản phải thu nhanh Do đó, doanh nghiệp không phải đầu tư nhiều tài sản lưu động cho các khoản phải thu hay các khoản mà doanh nghiệp bị khách hàng chiếm dụng ít Ngược lại, vòng quay các khoản phải thu càng nhỏ chứng

tỏ một phần vốn của doanh nghiệp đã bị khách hàng chiếm dụng Chỉ tiêu này phụ thuộc vào chính sách bán chịu của doanh nghiệp

nghiệp, một đồng vốn lưu động bình quân trong kỳ tạo ra bao nhiêu đồng doanh thu thuần Chỉ tiêu này càng lớn thì hiệu quả sử dụng vốn lưu động càng cao và ngược lại

Chỉ tiêu này phản ánh một đồng vốn cố định bình quân sử dụng trong

kỳ tạo ra bao nhiêu đồng doanh thu thuần Chỉ tiêu càng cao thể hiện hiệu quả sử dụng vốn cố định càng cao và ngược lại

D: Doanh thu thuần trong kỳ

NG: Nguyên giá TCSĐ bình quân trong kỳ

Chỉ tiêu này phản ánh một đồng nguyên giá tài sản cố định trong kỳ tham gia tạo ra bao nhiêu đồng doanh thu thuần Thông qua chỉ tiêu này cũng cho phép đánh giá trình độ sử dụng vốn cố định của doanh nghiệp Chỉ tiêu này được sử dụng kết hợp với chỉ tiêu hiệu suất sử dụng vốn cố định trong quá trình đánh giá hiệu quả sử dụng vốn cố định để cho những kết luận đầy đủ, toàn diện

d, Các chỉ tiêu về khả năng sinh lời

Các hệ số sinh lời là thước đo phản ánh tổng hợp nhất về hiệu quả sản

xuất kinh doanh cũng như hiệu quả hoạt động quản lý của doanh nghiệp Việc phân tích các hệ số này là cơ sở quan trọng để nhà quản trị đưa ra các biện pháp, các quyết định cũng như chiến lược tài chính trong tương lai

Hệ số sinh lời bao gồm một số chỉ tiêu chủ yếu sau:

Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên doanh thu (Hệ số lãi ròng)

D

LNS

Trong đó:

TL: Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên doanh thu

LNS: Lợi nhuận sau thuế trong kỳ

D: Doanh thu thuần trong kỳ

Chỉ tiêu này phản ánh trong một đồng doanh thu của doanh nghiệp thì

có bao nhiêu đồng lợi nhuận.Chỉ tiêu này càng cao thì thể hiện doanh nghiệp hoạt động có hiệu quả Tuy nhiên khi đánh giá cần xem xét thêm chỉ số của ngành và tình hình cụ thể để có kết luận chính xác

Tỷ suất lợi nhuận trước lãi vay và thuế trên vốn kinh doanh hay tỷ suất sinh lời kinh tế của tài sản (ROAE):

VB

LNT

Trong đó:

ROAE: Tỷ suất sinh lời kinh tế của tài sản (ROAE)

LNT: Lợi nhuận trước lãi vay và thuế

VB: Vốn kinh doanh bình quân

Chỉ tiêu này phản ánh khả năng sinh lời của tài sản hay vốn kinh doanh không tính đến ảnh hưởng của thuế thu nhập doanh nghiệp và nguồn gốc của vốn kinh doanh Phản ánh một đồng giá trị tài sản mà doanh nghiệp đã huy động vào sản xuất kinh doanh tạo ra mấy đồng lợi nhuận trước lãi vay và thuế

 Tỷ suất lợi nhuận trước thuế trên vốn kinh doanh

VB

LNTT

Trong đó:

TLKD: Tỷ suất lợi nhuận trước thuế trên vốn KD

LNTT: Lợi nhuận trước thuế

VB: Vốn kinh doanh bình quân

Chỉ tiêu này thể hiện mỗi đồng vốn kinh doanh trong ký có khả năng sinh ra bao nhiêu đồng lợi nhuận sau khi đã trang trải lãi tiền vay

 Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên vốn kinh doanh hay tỷ suất sinh lời ròng của tài sản (ROA)

VB

LNST

Trong đó:

ROA: Tỷ suất lời ròng của tài sản

LNST: Lợi nhuận sau thuế

VB: Vốn kinh doanh bình quân

Chỉ tiêu này phản ánh mỗi đồng vốn sử dụng trong kỳ tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế

 Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu (ROE)

VCB

LNST

Trong đó:

ROE: Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu

LNST: Lợi nhuận sau thuế

VCB: Vốn chủ sở hữu bình quân

Chỉ tiêu này được các nhà đầu tư rất quan tâm, nó đo lường mức lợi nhuận thu được trên mỗi đồng vốn của chủ sở hữu trong kỳ

e, Phân tích mối quan hệ tương tác giữa các hệ số tài chính

Mức sinh lời vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp là kết quả tổng hợp của hàng loạt các biện pháp và quyết định quản lý của doanh nghiệp Để thấy được sự tác động của mối quan hệ giữa việc tổ chức, sử dụng vốn, và tổ chức tiêu thụ sản phẩm tới mức sinh lời của doanh nghiệp, người ta đã xây dựng hệ thống chỉ tiêu để phân tích sự tác động đó

 Mối quan hệ tương tác giữa tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên vốn kinh doanh với hiệu suất sử dụng toàn bộ vốn và tỷ suất lợi nhuận

Xem xét mối quan hệ này, có thể thấy được sự tác động của yếu tố tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên doanh thu và hiệu suất sử dụng toàn bộ vốn ảnh hưởng như thế nào đến tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên vốn kinh doanh Trên

cơ sở đó, đề ra các biện pháp thích hợp để tăng tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên vốn kinh doanh

 Các mối quan hệ tương tác với tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu

Tỷ suất lợi nhuận vốn

chủ sở hữu (ROE) =

Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên vốn kinh doanh (ROA)

x

Mức độ sử dụng đòn bẩy tài chính Qua công thức trên thấy rõ các yếu tố chủ yếu tác động đến tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu trong kỳ Từ đó giúp các nhà quản lý doanh nghiệp xác định và tìm ra các biện pháp khai thác các yếu tố tiềm năng để tăng lợi nhuận vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp

Tỷ suất lợi nhuận sau thuế

trên vốn kinh doanh (ROA)

=

Hệ số lãi ròng

x

Vòng quay toàn bộ vốn

1.2.2.3 Phân tích diễn biến nguồn vốn và sử dụng vốn của doanh nghiệp

Việc phân tích các hệ số tài chính trên chưa thể hiện rõ các nguồn vốn lấy từ đâu và dùng vào mục đích gì Phân tích diễn biến nguồn vốn và sử dụng vốn cho phép nắm được tổng quát diễn biến thay đổi của nguồn vốn và

sử dụng vốn trong mối quan hệ với vốn bằng tiền của doanh nghiệp trong một thời kỳ nhất định giữa hai thời điểm lập bảng cân đối kế toán, từ đó có thể định hướng cho việc huy động vốn và sử dụng vốn của doanh nghiệp cho thời kỳ tiếp theo

Việc phân tích có thể được thực hiện như sau:

Ngoài những nội dung phân tích trên, để phục vụ tốt hơn cho việc phân tích, đánh giá thực trạng tài chính doanh nghiệp, người ta còn phân tích chi tiết các hoạt động của doanh nghiệp thông qua các chỉ tiêu như: Phân tích điểm hòa vốn, phân tích doanh thu, lợi nhuận hay sử dụng Bảng lưu chuyển tiền tệ để đánh giá cụ thể hơn các dòng tiền ra, vào trong kỳ của doanh nghiệp Kết quả của sự phân tích sẽ là những thông tin quan trọng và hữu ích giúp cho việc ra quyết định tài chính cũng như quyết định quản lý đúng đắn

1.2.2.4 Phân tích mô hình tài trợ

Để đảm bảo quá trình sản xuất kinh doanh của công ty được tiến hành thường xuyên, liên tục thì tương ứng với một quy mô kinh doanh nhất định,

thường xuyên phải có một lượng TSLĐ nhất định nằm trong các giai đoạn luân chuyển như các tài sản dự trữ về nguyên vật liệu, sản phẩm dở dang, thành phẩm, bán thành phẩm, và nợ phải thu của khách hàng Những tài sản này gọi là TSLĐ thường xuyên, nó là một bộ phận của tài sản thường xuyên

Nguồn vốn lưu động thường xuyên tạo ra mức độ an toàn cho doanh nghiệp trong kinh doanh, về cơ bản, nguồn vốn lưu động thường xuyên đảm bảo cho vốn lưu động thường xuyên còn nguồn vốn lưu động tạm thời sẽ đảm bảo cho nhu cầu vốn lưu động tạm thời, song không nhất thiết phải hoàn toàn như vậy, để tạo điều kiện cho việc sử dụng linh hoạt nguồn tài chính, ta

sẽ xem xét một số mô hình tài trợ vốn sau:

a) Mô hình tài trợ thứ nhất

Toàn bộ TSCĐ và TSLĐ thường xuyên được đảm bảo bằng nguồn vốn thường xuyên, toàn bộ TSLĐ tạm thời được đảm bảo bằng nguồn vốn tạm thời

TSLĐ tạm thời Nguồn vốn tạm thời TSLĐ thường xuyên

Nguồn vốn thường xuyên TSCĐ

Lợi ích của áp dụng mô hình này:

Giúp cho doanh nghiệp hạn chế được rủi ro trong thanh toán, mức độ an toàn cao hơn.Giảm bớt được chi phí trong sử dụng vốn Hạn chế của việc sử dụng mô hình này là chưa tạo ra sự linh hoạt trong việc tổ chức sử dụng vốn

b) Mô hình tài trợ thứ hai

Toàn bộ TSCĐ, TSLĐ thường xuyên và một phần của TSLĐ tạm thời được đảm bảo bằng nguồn vốn thường xuyên, và một phần TSLĐ tạm thời còn lại được đảm bảo bằng nguồn vốn tạm thời

TSLĐ tạm thời Nguồn vốn tạm thời

Nguồn vốn thường xuyên TSLĐ thường xuyên

TSCĐ

Sử dụng mô hình này, khả năng thanh toán và độ an toàn ở mức cao Tuy nhiên, doanh nghiệp phải sử dụng nhiều khoản vay dài hạn và trung hạn nên doanh nghiệp phải trả chi phí nhiều hơn cho việc sử dụng vốn

c) Mô hình tài trợ thứ ba

Toàn bộ TSCĐ và một phần TSLĐ thường xuyên được bảo đảm bằng nguồn vốn thường xuyên, còn một phần TSLĐ thường xuyên và toàn bộ TSLĐ tạm thời được bảo đảm bằng nguồn vốn tạm thời

TSLĐ tạm thời

Nguồn vốn tạm thời TSLĐ thường xuyên

Nguồn vốn thường xuyên TSCĐ

Mô hình này chi phí sử dụng vốn sẽ được hạ thấp, vì sử dụng nhiều hơn nguồn vốn tín dụng ngắn hạn, việc sử dụng vốn sẽ được linh hoạt hơn Trong thực tế, mô hình này thường được các doanh nghiệp lựa chọn, vì một phần tín dụng ngắn hạn được xem như dài hạn thường xuyên, đối với các doanh nghiệp mới lại càng cần thiết Việc áp dụng mô hình này cũng cần sự năng động trong việc tổ chức nguồn vốn ở các doanh nghiệp, vì khả năng gặp rủi ro cao

1.2.2.5 Phân tích tăng trưởng

Tăng trưởng và phân tích tăng trưởng là vấn đề rất được quan tâm đặc biệt khi tiến hành phân tích tài chính doanh nghiệp Khi doanh nghiệp tăng trưởng, tốc độ tăng trưởng gia tăng và gia tăng thị phần thì lợi nhuận

của công ty sẽ được tăng lên đáng kể Để việc quản lý đạt được mục tiêu là tối đa hóa lợi nhuận thì doanh nghiệp đó phải tăng trưởng một cách đúng mức và bền vững Nếu tăng trưởng quá nhanh hoặc quá chậm cũng chưa chắc là tốt, nó phụ thuộc vào điều kiện của mỗi doanh nghiệp và thực trạng chung của ngành kinh doanh, dịch vụ đó

Nếu tăng trưởng dựa vào nguồn lực bên trong để tăng trưởng thì có thể mang lại sự đảm bảo về mặt tài chính cho doanh nghiệp Nhưng nó đem lại tỷ suất lợi nhuận vốn chủ không cao Do đó cần phối hợp với nguồn tài trợ bên ngoài để tăng lợi nhuận vốn chủ Nếu tăng nguồn tài trợ bên ngoài quá nhiều cũng không tốt vì nó làm doanh nghiệp mất kiểm soát và có thể dẫn tới doanh nghiệp đó bị phá sản Khi phân tích tốc độ tăng trưởng ta có thể dùng công thức sau:

g = ROE x k Trong đó: g – Tốc độ tăng trưởng

k – Tỷ lệ lợi nhuận tái đầu tư

x

Tổng vốn kinh doanh

x

Lợi nhuận giữ lại Doanh thu

thuần

Tổng vốn kinh doanh Vốn chủ sở hữu Lợi nhuận

sau thuế

Trong đó, lợi nhuận giữ lại và đòn bẩy tài chính phản ánh chính sách tài chính, nó cho thấy chính sách phân chia lợi nhuận của doanh nghiệp như thế nào và mức độ sử dụng đòn bẩy tài chính của doanh nghiệp ra sao Hệ số lãi ròng và vòng quay toàn bộ vốn phản ánh tình hình hoạt động của doanh nghiệp Như vậy ta thấy, tốc độ tăng trưởng phụ thuộc vào chính sách phân chia lợi nhuận, mức độ sử dụng đòn bẩy tài chính, hiệu suất hoạt động cũng như khả năng sinh lời của doanh nghiệp

CHƯƠNG 2 ĐÁNH GIÁ THỰC TRẠNG TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH VÀ CÁC CHỈ TIÊU ĐÁNH GIÁ HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY TNHH YONGSUN WOIFRAM VIỆT NAM

GIAI ĐOẠN 2011- 2015

2.1 Một số nét khái quát về Công ty TNHH Yongsun Wolfram Việt Nam

2.1.1 Quá trình hình thành và phát triển của công ty

Công ty TNHH Công nghiệp Youngsun Wolfram Việt Nam là công ty TNHH Một thành viên được thành lập theo giấy chứng nhận đầu tư số

222043000006 do Ban quản lý khu kinh tế tỉnh Quảng Ninh cấp lần đầu ngày 30/12/2006 Trong quá trình họat động, các thay đổi về thành viên góp vốn, người đại diện theo pháp luật, tăng vốn pháp định của công ty đã được Ban quản lý khu kinh tế Quảng Ninh chuẩn y tại các giấy chứng nhận đầu tư thay đổi từ lần 1 đến lần 4 ngày 15/09/2014 Ngày 20/08/2015, công ty chuyển đổi

từ Giấy chứng nhận đầu tư sang giấy chứng nhận doanh nghiệp với mã số

5700624965 do Sở kế hoạch và đầu tư tỉnh Quảng Ninh cấp

Từ năm 2005- 2015: công ty có 01 hệ thống lò xưởng sản xuất wolfram với công suất tối đa 12 tấn/ngày, 2.500 tấn/năm

Hiện tại Công ty đang đầu tư hệ thống lò số 2, dự kiến đi vào hoạt động

từ đầu quý 3 năm 2016 nâng tổng công suất lên 3.500 tấn/năm

Sau gần 10 năm, hoạt động của công ty có sự phát triển, kết quả kinh doanh hàng năm có lãi, là doanh nghiệp đóng thuế tiêu biểu tại địa phương, tạo công ăn việc làm ổn định cho 113 lao động với mức lương trung bình 10 triệu đồng/người, đóng góp quan trọng vào sự phát triển kinh tế của tỉnh Quảng Ninh

2.1.2 Đặc điểm tổ chức bộ máy quản lý

Mô hình tổ chức của công ty: Công ty trách nhiệm hữu hạn một thành viên

Mô hình tổ chức:

+ Chủ sở hữu công ty đồng thời là chủ tịch công ty là ông Huang Ming Xing Ông sinh năm 1966, quốc tịch Trung Quốc, là người có nguồn lực tài chính mạnh, có kinh nghiệm lâu năm trong ngành công nghiệp luyện kim, khai khoáng tại Trung Quốc, quản lý nhiều công ty tại Hong Kong, Malaysia, Campuchia, Anh Quốc… Tại Youngsun Wolfram Việt Nam, ông đã đầu tư 6 triệu USD để xây dựng nhà máy tại Việt Nam giai đoạn 1 và hiện tại đang mở rộng đầu tư nhà máy nâng tổng mức đầu tư lên 16 triệu USD Bản thân ông Huang Ming Xing cũng là đã gắn bó với Việt Nam gần 15 năm, am hiểu về kinh tế, văn hóa Việt Nam Theo quy định tại điều lệ công ty, Ông Huang Ming Xing có quyền đầu tư, kinh doanh và quản trị nội bộ; tổ chức lại hoặc giải thể, phá sản công ty, chuyển nhượng vốn góp, quyết định việc sử dụng lợi nhuận sau thuế của công ty…

+ Phó tổng giám đốc của công ty bao gồm 01 phó tổng giám đốc quản

lý tài chính, 01 phó tổng giám đốc quản lý xuất nhập khẩu, và 01 phó tổng giám đốc phụ trách sản xuất, chịu trách nhiệm điều hành các lĩnh vực được phân công theo chỉ đạo của Tổng giám đốc và chủ sở hữu công ty

+ Phòng kế toán: 03 lao động (01 kế toán trưởng, 02 kế toán viên) chịu trách nhiệm tổng hợp số liệu báo cáo ban giám đốc và ban kiểm soát

+ Phòng hành chính nhận sự gồm 01 trưởng phòng, 02 nhân viên hành chính, 01 tổ bếp gồm 5 người, 01 tổ lái xe gồm 03 người, chịu trách nhiệm quản lý nhân sự, tổ chức và thực hiện các thủ tục hành chính liên quan

+ Phòng xuất nhập khẩu gồm 03 người là bộ phận phụ trách kinh doanh bán hàng và thủ tục liên quan của công ty

+ Bộ phận kho bao gồm 01 tổ kho và 01 tổ tạp vụ

Nhân sự phục vụ cho hoạt động sản xuất kinh doanh: tại thời điểm hiện tại công nhân phục vụ trực tiếp sản xuất bao gồm 100 người chia thành các

phân xưởng như điện, cơ khí, phiên dịch, luyện kim 1, luyện kim 2, tuyển quặng, đóng gói… trực tiếp làm việc tại các khâu sản xuất đảm bảo nhà máy hoạt động bình thường

2.1.3 Đặc điểm tổ chức hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty

2.1.3.1 Trình độ cơ sở vật chất kỹ thuật của công ty

Nằm trong KCN Cái Lân (Quảng Ninh), Young Sun Wolfram Việt Nam có nhà máy với công nghệ khá mới và hiện đại, đã được cấp giấy chứng nhận sở hữu bản quyền sở hữu trí tuệ Năm 2009, nhãn hiệu của Công ty đã được đăng ký trên thị trường quốc tế Quá trình vận chuyển, đưa vào sản xuất đáp ứng với độ an toàn cao Khi xây dựng, Nhà máy đáp ứng đầy đủ các quy định của Luật Xây dựng Việt Nam năm 2003 Sản phẩm được bảo quản, đóng gói tự động, an toàn Hệ thống lọc bụi tĩnh điện hiện đại, nhà xưởng xây dựng theo quy trình khép kín Đây là một trong những nhà máy đầu tiên trong KCN được cấp giấy chúng nhận đã hoàn thành các công trình bảo vệ môi trường trong báo cáo đánh giá tác động môi trường Có thể nói, vấn đề bảo vệ môi trường của Nhà máy luôn được đảm bảo tốt

Nhà xưởng, nhà kho được xây dựng trên khu đất của công ty, thiết kế kiểu nhà cấp 4, đưa vào sử dụng từ đầu năm 2007 bao gồm:

- Máy móc thiết bị được vận hành phù hợp với công suất, được bảo dưỡng hợp lý trong năm nên vẫn hoạt động ổn định, đáp ứng nhu cầu sản xuất kinh doanh của công ty Ngòai ra công ty còn có hệ thống công trình phụ trợ bao gồm nhà tập thể công nhân, nhà tắm, nhà ăn ca gara ô tô, nhà nghỉ công nhân nhằm phục vụ sinh hoạt của công nhân và hệ thống tiểu cảnh, cây xanh

- Công suất và hoạt động thực tế: Hiện tại Công suất tối đa 2.500 tấn/ năm Hiệu suất sử dụng thực tế 100% Đến đầu quý III năm 2016, dự án mở rộng hệ lò nung wolfram số 02 để sản xuất loại sản phẩm mới là ATP (tinh bột wolfram với tỷ trọng wolfram từ 60-75%) của công ty sẽ hoàn thiện với công suất dự kiến là 1.000 tấn/năm, nâng tổng công suất sản xuất hàng năm lên 3.500 tấn

Nêu cụ thể: Hệ thống máy móc thiết bị của công ty được đầu tư đồng

bộ, hiện đại bao gồm:

 Hệ thống thiết bị điện bao gồm: 02 trạm biến áp, cầu dao mạch điện,

02 máy phát điện, tời điện, tủ trạm điện đo lường, 01 máy biến tần

 01 Bộ lò nung wolfram bằng điện và phụ kiện

 01 Lò luyện cục và các phụ kiện đi kèm

 01 Lò hoàn nguyên và các phụ kiện đi kèm

 01 Lò tiền luyện cục và các phụ kiện đi kèm

 Hệ thống máy gia công đặc thù bao gồm: gạch chịu lửa cao nhôm, máy khoan cần, máy đào khóet sắc, máy nghiền, máy mài mẫu, máy tuyển quặng, máy nén khí, máy sàn quay, máy ép đĩa đẳng tĩnh CIP, máy đo mật độ quặng, máy trộn nguyên liệu, máy sang rung, máy nghiền búa, máy nghiền hàm, máy nắn muội kim loại, máy sấy nguyên liệu, máy phân tích sunfua

carbon, máy đào bánh xích và các phụ kiện kèm theo

 Hệ thống xử lý và thu hồi bụi, thiết bị lọc xỉ quặng, thiết bị lọc bụi và các phụ kiện đi kèm

 Hệ thống cân phân tích quặng, phòng cháy chữa cháy…

 Phương tiện vận tải truyền dẫn bao gồm 06 xe ô tô con, 01 xe tải, 03

2.1.3.2 Trình độ của đội ngũ lao động, nguồn nhân lực

Toàn bộ công ty có 113 lao động, trong đó khoảng 75% là lao động trực tiếp tại xưởng Các kỹ sư làm việc tại xưởng đều là người Trung Quốc,

có vai trò điều hành dây chuyền máy móc thiết bị đồng thời chuyển giao công nghệ và kinh nghiệm chuyên môn cho công nhân Việt Nam

Công nhân có tay nghề tốt và ý thức tuân thủ kỷ luật Công ty luôn có chính sách nhân sự rõ ràng: thực hiện trả lương, đóng bảo hiểm đầy đủ, đồng thời luôn chú trọng quan tâm đến đào tạo tay nghề, có chính sách hỗ trợ nâng cao chất lượng lao động và chất lượng cuộc sống của cán bộ công nhân viên Nguồn nhân lực đáp ứng được nhu cầu sản xuất của công ty

2.1.3.3 Thị trường tiêu thụ của công ty

Thị trường đầu ra: Trước đây, Wolfram chủ yếu được sử dụng trong sản xuất hợp kim cứng cemented carbide, với 60% lượng tiêu thụ Wolfram trong năm 2013 Ngoài ra, kim loại này còn được sử dụng trong các nhà máy sản xuất gang thép đặc chủng và hợp kim phục vụ cho công nghiệp hàng không vũ trụ Gần đây, với sự phát triển mạnh mẽ của các ngành công nghiệp sản xuất đồ điện tử (điện thoại thông minh…), wolfram được đánh giá là một trong những vật liệu phù hợp nhất trong việc chế tạo các loại linh kiện, điện cực, màn hình cảm ứng… với độ cứng, độ bền và khả năng chịu nhiệt cao Sản lượng tiêu thụ Wolfram đáp ứng nhu cầu sản xuất các thiết bị, linh kiện điện tử, dẫn truyền… được dự báo sẽ chiếm 5,4% tỷ trọng tiêu thụ toàn thế giới vào năm 2018 Đồng thời, tỷ trọng Wolfram sử dụng co việc sản xuất các sản phẩm như dây tóc bóng đèn… sẽ giảm 5% từ nay cho tới năm 2018

Thị trường đầu vào: Trung Quốc tiếp tục duy trì vị thế thống trị trên thị trường Wolfram thế giới trong năm 2015 với 84,5% tổng sản lượng thế giới

và lượng dự trữ lên tới 1.9 triệu MT Năm 2015, với việc phải tuân thủ các phán quyết của WTO, Trung Quốc đã phải tiến hành rỡ bỏ hạn ngạch và các loại thuế xuất khẩu đối với mặt hàng Wolfram Tuy nhiên, nước này vẫn tiếp tục duy trì một số tiêu chuẩn cao về chất lượng và thuế khai thác tài nguyên nhằm hạn chế lượng Wolfram xuất khẩu Do đó, tổng sản lượng Wolfram được cung cấp ra trên thế giới trong năm 2015 tiếp tục xu hướng vượt quá nhu cầu tiêu thụ

Do ảnh hưởng từ giá sản phẩm giảm mạnh trong năm, một trong những

mỏ khai thác lớn Wolfram tại Canada đã phải ngừng khai thác 8 doanh nghiệp cung cấp lớn tại Trung Quốc cũng có kế hoạch cắt giảm sản lượng trong năm 2015 và 2016 Đồng thời, Trung Quốc có kế hoạch thu mua Wolfram để tăng lượng dự trữ Trong khi đó, việc một số mỏ Wolfram tại