tìm hiểu về thị trường cctcps việt nam

Hợp đồng tương lai Khải niệm: Hợp đồng tương lai là một sự thỏa thuận p1ữa hai bên tham ø1a về việc mua hoặc bán một tài sản tại một thời điểm nhất định trong tương lai với giá được xác

TRUONG DAI HOC KINH TE DA NANG

KHOA TAI CHINH

University of Economics

Tìm hiểu về thị trường CCTCPS Việt Nam

Giáo viên hướng dẫn: Đặng Tùng Lâm

Lớp: 47k15.2

Họ và tên sinh viên:

1 Trần Thị Huyên

2 H6 Minh Bao Châu

Da Nang, thang 11 nam 2023

Muc Luc

1

Các loại công cụ tài chính phái sinh đang được giao dich ớ Việt Nam - - 7.552 3 1.1 _ Hợp đồng tương lai 0c St 2ọv 2 x2 HH HH re 3

1.1.2 Các loại hợp đồng tương lai: - cà: 2 22 cà tr HH reo 3 1.1.3 Quy định trong hợp đồng tương lai - 5c 205- 2 tren che 3

1.2.2 C&c load hop dOng ky Wann ceccccccccsssssssssssssssscssscsssessnsesssesssessscassccssessscessceeneeeseaseaseess 5

1.3 Hợp đồng quyền chọn 55:25 S2 222 222 x2 r2 HE er re 6

1.3.2 Các yếu tổ cấu thành hợp đồng quyền chọn 5-52 2ccScccrxcrerersrrrxee 6 1.3.3 Các loại hợp đồng quyền chọn 5c 5S 22 222 2tr trkrrrrtrrrkrrkrrkrrrrrrrrree 6 1.3.4 Đặc điểm của hợp đồng quyền chọn s 5 2S tr trtrtrrrrrrrrrrrerrrrrrre 7

1.3.5 Ưu điểm và bạn chế 22-22 2 tr tr r1 rrerrree 7

0Ô 3n BHH 8

1.42 Các loại hợp đồng hoán đổi 0- 5 2 22 tr rrertertrrrrrrrrrrrrrerrerrree 8 1.4.3 Đặc điểm của hợp đồng hoán đổi s 5c chinh 8

1.5 Thi trường chứng khoán phái sinhh - - 5 2+ 3à ETx SnHhnHnHàTnHTkHnnHkhrhưt 9

1.5.3 San giao dịch chứng khoán phái sinÌh - - - - 52 2S tt nh nhe 10

"1L 10

2.1.1 Định ng Ìhĩa: - 2 nà HH HH HH HH HT HH HH TH TT KT 10

2.1.2 Thiết kế hợp đồng 2-55 3 tt Hye 11

2.1.4 Lợi ích khi giao dịch hợp đồng son 2ntttrtertertrrrrrrrrrrrrrrrve 12 2.1.5 Rủi ro khi giao dịch hợp đồng 2 5c àc2ctrncterrrrrrrrerrrrrrrrrrrrrrres 13

2.1.6 Quy định giao dịch hợp đồng tương lai - So co cnrt tr erterrrrrrerrerrrree 13 2.2 Hợp đồng tương lai chỉ số Vn30 đáo hạn vào tháng 03/2024: VN30E2403 15

1 Các loại công cụ tài chính phái sinh dang được giao dịch ở Việt Nam 1.1 Hợp đồng tương lai

Khải niệm: Hợp đồng tương lai là một sự thỏa thuận p1ữa hai bên tham ø1a về việc mua hoặc bán một tài sản tại một thời điểm nhất định trong tương lai với giá được xác

định trước

Được niêm vết và giao dịch trên sở ø1ao dịch

1.1.1 Tài sản cơ sở:

Tài sản (tài sản cơ sở) của hợp đồng tương lai là hàng hóa hoặc công cụ tài chính được sử dụng làm cơ sở đề thiết kế hợp đồng tương lai

Tài sản cơ sở của hợp đồng tương lai có thê là tiền tệ, hàng nông sản, khoáng

sản, chỉ số chứng khoán, lãi suất

1.1.2 Các loại hợp đồng tương lai:

Hợp đồng tương lai hàng hóa cơ bản: Hàng hóa cơ bản ở đây bao gồm các loại

nông sản, kim loại vả năng lượng Hợp đồng tương lai nông sản có thê được lập cho các loại ngũ côc, bột, dau, gia súc, thịt gia súc, øõ, bông, cả phê, ca cao Kim loại ôm vàng, bạc, nhôm, platinum, palladium, chỉ, niken, thiếc, kẽm và đồng Năng lượng gồm dầu nóng, dầu thô, khí thiên nhiên, xăng không chi, than, propane và điện Thông thường, các hợp đồng tương lai đôi với hàng hóa cơ bản đều được áp dụng phương thức chuyên giao vật chất khi đáo hạn Hợp đồng tương lai tiền tệ: Hàng hóa cơ sở cho loại hợp đồng tương lai này rất đa dạng: đồng bảng Anh, đồng yên Nhật, đồng đôla Canada, đồng real Brazil, đồng đô la Úc, đồng franc Thuy Sy, dong Euro Hợp đồng tương lai tiền tệ có thể giúp nhà đầu tư phòng ngừa rủi ro hoặc tìm kiếm lợi nhuận từ những biến động của tý giá hôi đoái

Hợp đồng tương lai lãi suất và hợp đồng tương lai trái phiếu: Hợp đồng tương lai lãi suất là loại chứng khoán phải sinh có thê được sử dụng đề đối phó với những biến động của lãi suất ngắn hạn (kỳ hạn dưới 1 nam) trong khi hợp đồng tương lai trái phiếu thường sắn liền với thị trường công cụ nợ kỳ hạn từ Ì năm trở lên Ở hợp dong tương lai lãi suất, tài sản/ công cụ cơ sở: tín phiếu kho bạc, các khoản tiền gửi Với shop đồng tương lai trái phiếu, tài sản cơ sở của hợp

đồng thường là trái phiếu chính phủ

Hợp đồng tương lai chỉ số cô phiếu: Cổ phiếu cơ sở của hợp đồng là những cổ phiếu được niêm yết trên các sở giao dịch chứng khoán vả thường đòi hỏi phải đáp ứng những tiêu chuân nhất định, đặc biệt là về tính thanh khoản trên thị

trường

Ở Việt Nam chỉ có hai loại hợp đồng tương lai là HDTL chi số VN30 và HĐTL

trái phiếu Chính phủ

1.1.3 Quy định trong hợp đồng tương lai

Tài sản cơ sở

Hàng hóa thị trường sẽ quy định phâm cấp Giá có thê được điều chỉnh theo phâm cấp

Tài sản tài chính (tiền tệ, cô phiếu, trái phiếu ) trong những hợp đồng tương lai thường đã được xác định rõ ràng(Không quy định phẩm cấp) Tuy nhiên, trong một sô trường hợp có thê có những quy định về đặc điểm của tải sản cơ

SỞ,

Quy mô hợp đồng

Quy định số lượng( khối lượng) tài sản cơ sở được chuyền giao theo hợp đồng Việc quy định quy mô của hợp đồng rất quan trọng cho thị trường Nếu quy

mô hợp đồng quá lớn, nhiều nhà đầu tư muốn phòng ngừa rủi ro hoặc nhà đầu

cơ tương đối nhỏ không có khả năng tham gia thị trường Ngược lại, néu hop đồng quá nhỏ, việc giao dịch có thể tốn kém vì mỗi hợp đồng giao dịch đều phải tốn một khoản phí

Được xác định tùy thuộc vào loại tài sản cơ sở

Thôa thuận về việc giao hàng

Phương thức thanh toán: Việc thực hiện nghĩa vụ của các bên liên quan (bên mua và bên bán của hợp đồng tương lai) khi hợp đồng đáo hạn có thê được thực hiện theo một trone hai phương thức sau: Chuyên giao vật chất và thnah

toán bằng tiền

Một vài hợp đồng tương lai với tải sản cơ sở lả tải sản tài chính, như chỉ số chứng khoán, được thanh toán bằng tiền mặt vì việc chuyển giao tài sản cơ so

sẽ bất tiện hoặc không thể chuyên giao tài sản cơ sở hoặc khi việc chuyên giao tài sản tạm thời không thê thực hiện được do thiếu hàng dự trữ

Trong trường hợp chuyên giao vật chất, sàn giao dịch sẽ quy định rõ về nơi

giao hang Khi dia diém khac dé chuyén giao hàng được yêu cầu, giá cả mà người bán nhận được sẽ được điều chỉnh tủy theo địa điểm giao hang được chon do

Thang giao hang

Sản giao dịch phải xác định khoảng thời gian trong tháng để việc giao hàng

có thê được thực hiện.Đối với nhiều hợp đồng tương lai, thời pian đáo hạn là toàn bộ tháng

Sản giao dịch xác định khi nào hợp đồng với tháng đáo hạn cụ thê sẽ bắt đầu

và cũng xác định ngày cuối cùng đề thực hiện giao dịch đối với một hợp đồng

cụ thể Việc giao dịch thường sẽ kết thúc cách một vải ngày trước ngày giao hang cudi cùng

Yết giá

Được niêm yết và tiêu chuẩn trên Sở giao dịch chứng khoán phái sinh, vì vậy hợp đồng tương lai được chuẩn hóa về điều khoản, giá trị, khối lượng của tải sản cơ SỞ

Giới hạn dịch chuyền giá hàng ngày

Là mức biến động (tăng hoặc giảm) tôi đa của giá hợp đồng tương lai trong ngay giao dịch so với ø1á cơ sở và được quy dinh boi San giao dich

Mục đích của giới hạn giá là ngăn chặn sự biến động giá quá nhiều do việc đầu

cơ Tuy nhiên, øiới hạn có thể trở thành rào cản đối với hoạt dong giao dịch khi gia cua tai san cơ sở tăng hoặc giam nhanh

Giới hạn mức đầu tư (vi thé)

Giới hạn mức đầu tư là số lượng hợp đồng tối đa mà một nhà đầu cơ có thê nắm giữ đối với một loại tài sản cơ sở nhất định tại một thời điểm cụ thê Mục đích của giới hạn là nhằm giúp Sở giao dịch kiểm soát tình trạng lũng đoạn thị trường và quản lý những rủi ro khác có thê xảy ra khi một cá nhân

hoặc tô chức năm giữ vị thế quá lớn

Ký quỹ đối với hợp đồng tương lai

Ký quỹ là một quy định được áp dụng trên thị trường hợp đồng tương lai do trung tâm thanh toán bù trừ đưa ra để tránh tình trạng các bên tham gia thị trường tương lai có thể tự ý hủy bỏ hợp đồng, giảm khả năng thua lỗ do phải sánh chịu rủi ro của các bên tham ø1a và đảm bảo cho hoạt động của thị trường

Nhà đầu tư phải nộp vả duy trì trên tài khoản của mình một khoản tiền và/hoặc

tài sản có tính thanh khoản cao được trung tâm thanh toán bù trừ chấp thuận đề đảm bảo thực hiện nghĩa vụ thanh toán từ giao dịch chứng khoán phái sinh (tùy từng thị trường cụ thê, tài sản được chấp thuận đề ký quỹ có thé bao gồm: công,

cụ nợ ngăn hạn hoặc dài hạn do chính phủ phát hành, vàng hay cô phiếu) Mức ký quỹ được xác định dựa vào sự biến động giá của tài sản cơ sở Sự biến động giá cảng nhiều, mức ký quỹ càng cao Mức ký quỹ cũng có thê tùy thuộc vào đặc điểm và mục tiêu của nhà đầu tư

Có 2 loại ký quỹ: ký quỹ ban đầu và ký quỹ duy trỉ

1.1.4 Uu và nhược điểm của hợp đồng tương lai

Ưu điểm

Phòng ngừa rủi ro

Tình thanh khoản cao do hợp đồng được mua bán ở các Sở giao dịch

Đòn bây tài chính

Nhược điểm

Yêu cầu ký quỹ bố sung: khi tham gia vào thị trường hợp đồng tương lai nhà

đầu tư phải có sự chuẩn bị nhất định về năng lực tài chính, bởi nêu không thực

hiện ký quỹ bô sung kịp thời khi có yêu cầu thì vị thể của nhà đầu tư trên thị

trường hợp đồng tương lai sẽ bị đóng lại, gây thua lễ và có thể dẫn nhà đầu tư tới việc phá sản

Phòng ngừa rủi ro làm giảm tiềm năng gia tăng lợi nhuận: khi thị trường diễn

biến theo xu hướng có lợi, nhà đầu tư sử dụng hợp đồng tương lai không có khả

năng tận dụng biến động có lợi đó đề gia tăng lợi nhuận hay thu nhập cho mình

do hiện tượng bủ trừ (lãi/1ỗ) giữa các vị thê đối lập vẫn tiếp tục diễn ra 1.2 Hợp đồng kì hạn

Khái niệm: là một sự thỏa thuận giữa hai bên tham gia đê mua hoặc bán một tải sản tại một

thời điểm nhất định trong tương lai với giá được xác định trước Điêm khác biệt quan trọng giữa hai sản phâm này năm ở cách thức chúng được tạo ra va giao dich trên thị trường

Được giao dịch trên thị trường OTC

Tiền tệ, hàng nông sản, khoáng sản, chỉ SỐ chứng khoán, lãi suất,

1.2.2 Các loại hợp đồng kỳ hạn

Hợp đồng kỳ hạn hàng hóa (nông sản, kim loại, nhiên liệu)

Hợp đồng kỳ hạn lãi suất (liên ngân hảng, tín phiêu kho bạc, trái phiếu chính phủ, trái phiếu chính quyền địa phương)

Hợp đồng kỳ hạn chỉ số cỗ phiếu

Hợp đồng kỳ hạn ngoại hồi

Tại Việt Nam hiện nay chỉ có hợp đồng kỳ hạn ngoại hồi là phô biến, các đối tượng tham gia bao gồm các ngân hàng thương mại, các công ty xuất nhập khâu, các tô chức đầu tư tài chính đề phòng ngừa rủi ro về tý giá

1.2.3 Đặc điểm hợp dong ky han

Tại thời điểm ký kết hợp đồng, 2 bên không thực hiện thanh toán tiền và trao

đổi tài sản cơ sở mà hoạt động này sẽ được thực hiện trone tương lai vào thời điểm xác định trong tương lai (ngày đáo hạn)

Đến ngày đáo hạn, các bên tham gia trong hợp đồng phải bắt buộc thực hiện nehĩa vụ theo thỏa thuận trong hợp đồng Bắt kế giá trị thị trường của tải sản cơ

SỞ tại thời điểm đó có thê cao hơn hoặc thấp hơn so với giá kỳ hạn thì 2 bên

vẫn phải thực hiện việc mua bán tài sản cơ sở theo mức giá đã được â ấn định

Hợp đồng kỳ hạn được thỏa thuận và ký kết bởi 2 bên không qua trung gian vì thế 2 bên tham gia trong hợp đồng sẽ không phải trả bat ky khoan phi nao Các tài sản cơ sở không cần phải được chuân hóa về khối lượng, chất lượng hay giá trị

Người tham gia hợp đồng kỳ hạn có thể đóng vị thế bằng cách mở một vị thế

ngược đối với một hợp đồng kỳ hạn tương tự

Không thực hiện ký quỹ

Tính thanh khoản của hợp đồng kỳ hạn thấp vi thế có thé dẫn đến nhiều rủi ro 1.2.4 Ưu điểm và Nhược điểm của hợp đồng kỳ hạn

Ưu điểm

Phòng chống rủi ro Đây được coI là công cụ hữu hiệu để cố định khoản thu nhập của doanh nghiệp mà không sợ bị tác động các tải sản trên thị trường

Có tính linh hoạt rat cao về yếu tô thời hạn, quy mô hợp đồng

Nhược điểm

Tính thanh khoản thấp: Hợp đồng kỳ hạn có tính thanh khoản thấp nên tính rủi

ro khá cao, đặc biệt về khả năng thanh toan gitra các bên

Hợp đồng kỳ hạn chỉ có bên mua và bên bán tham gia, nên trường hợp có I bên

không có khả năng thực hiện hợp đồng như đã ký kết thì sẽ gây ra nhiều khó

khăn cho bên còn lại

1.3 Hợp đồng quyền chọn

1.3.1 Khai niệm

Hợp đồng quyền chọn la 1 trong các loại công cụ tải chính phái sinh, hợp đồng này cho phép người năm giữ nó có quyền mua hay quyền bán một khối lượng

nhất định hàng hoá với một mức p1á đã được xác định trước, vào một thời điểm

đã được xác định trước

1.3.2 Các yếu tổ cấu thành hợp đồng quyền chọn

Tên hàng hoá cơ sở và khối lượng mua hàng hoá

Ngày đáo hạn của hợp đồng: Các sở giao dịch quy định tháng đến hạn của quyên chọn, và ngày đến hạn xác định

Loại quyền chọn: mua hoặc bán

Giá thực hién (Exercise Price/ Strike Price): Cac So giao dịch quy định một vải gia thực hiện trên các cô phiếu theo đó các quyên chọn có thê được giao dịch Giá quyền chọn hay phí mua quyền ( premium)

1.3.3 Các loại hợp đồng quyền chọn

Quyền chọn mua (Call Option): là loại hợp đồng quyền chọn cho phép người nắm giữ có quyền mua tài sản cơ sở vào một ngảy xác định với mức giá nhất

định Trong khi đó, người bán quyền chọn mua phải thực hiện nghĩa vụ của

minh la bán tài sản nêu người mua thực hiện quyên

Mua quyền chọn mua (Buying a call)

Ban quyén chon mua (Selling a call)

Quyén chon ban (Put Option): la loai hợp đồng quyền chọn cho phép người

năm giữ hợp đồng này có quyền bán tài sản cơ sở vào một ngảy xác định với mức giá nhất định Trong khi đó, người bán quyền chọn bán sẽ phải thực hiện

nghĩa vụ của mình lả phải mua tải sản nếu người mua thực hiện quyền

Mua quyén chon ban (Buying a put)

Ban quyén chon ban (Selling a put)

1.3.4 Đặc điểm của hợp đồng quyền chọn

Đây là hợp đồng tài chính duy nhất cho phép người mua hợp đồng này có quyền chứ không phải có nghĩa vụ Người mua quyền chọn chỉ thực hiện quyền chọn khi nó đem lại lợi ích, ngược lại thi sẽ không thực hiện quyền chọn Hợp đồng quyên chọn thì người mua quyền chọn mua sẽ không thực hiện quyền mua nếu như giá của tài sản cơ sở trên thị trường thấp hơn so với giá đã ấn định trong hop đồng

Theo hợp đồng quyền chọn dé có quyền như vậy, neười mua quyên chọn sẽ phải trả cho người bán mức phí quyền chọn và ngay cả khi hợp đồng quyền chọn không được thực hiện

Người bán hợp đồng quyền chọn có nghĩa vụ thực hiện hợp đồng nếu người

mua nó yêu cau

Giá trị của tài sản cơ sở trên thị trường là căn cứ để xác định giá trị của hợp

đồng quyên chọn

Theo hợp đồng quyên chọn thì bên vị thé ban tham gia hợp đồng quyền chọn

sẽ cần phải thực hiện ký quỹ Bên người mua quyền chọn sẽ phải trả phí sau

khi ký hợp đồng Người bán quyền chọn sẽ nhận được phí và thực hiện các nghĩa vụ đối với bên mua

1.3.5 Ưu điểm và hạn chế

Ưu điểm

Nhà đầu tư sẽ có nhiều thời gian để phân tích về xu hướng cũng như sự biến

động giá của hàng hoá Khoảng thời gian từ lúc mua đến lúc đáo hạn khá dài,

sẽ giúp nhà đầu đánh giá xu hướng biến động giá của hàng hoá đó như thế nao,

từ đó quyết định mua hay bán

Nha đâu tư có được mức lợi nhuận tối ưu khi giao dich Théng qua việc bán quyền chọn, nhà đầu tư có thê thu lại mức lợi nhuận kép, để tối ưu mức lợi nhuận thu vẻ

Hợp đồng quyền chọn là công cụ bảo hiểm, giảm thiêu rủi ro khi đầu tư cô

phiếu Nhà đầu tư chọn mua quyền chọn bán, trong trường hợp giá cô phiếu đi

ngược với dự đoán ban đầu Lúc này, lợi nhuận từ quyên chọn bán mang lại, sẽ

giảm thiểu thiệt hại do cé phiếu đang nắm giữ giảm giá

Cho phép hưởng lợi từ biến động giá chứng khoán mả không cần thanh toán

toàn bộ giá trị mã chứng khoán đó

Nhược điểm

Tình trạng đầu cơ có thê xuất hiện, gay bién động vượt ngưỡng biên độ dự kiến

cua gia chứng khoán

Khá phức tạp, nếu nhà đầu tư không hiệu rõ đặc điểm, ứng dụng kết hợp loại

hợp đồng phù hợp, sẽ đễ gây tôn thất lớn

- Quy mô thị trường giao dịch quyền chọn tại Việt Nam còn khả nhỏ và chưa phô bien-> tính thanh khoản thâp

1.4 Hop đồng hoán đôi

1.1.1 Khái niệm

® - Hợp đồng hoán đôi là một thoả thuận đề trao đổi một chuỗi các dòng tiền tại

một thời điểm nhất định trong tương lai theo một nguyên tắc nhất định nào đó 1.1.2 Các loại hợp đồng hoán doi

dòng tiền mặt từ bên khác bằng cách trao đôi dòng lãi suất

Hợp đồng hoán đổi tiền tệ: tệ là hợp đồng về trao đổi ngoại tệ giữa 2 bên Theo đó 2 bên sẽ thực hiện trao đôi khoản tiền ĐÔc và tiền lãi cố định của khoản vay đề lây một khoản tiền gốc và lãi cô định tương

đương một khoản vay của một loại đồng tiền khác

Hợp đồng hoán đổi tín dụng: là một loại hợp đồng phái sinh tín dụng Theo đó, bên mua sẽ thanh toán 1 định kỳ khoản tiền cho bên bán Hợp đồng hoán đôi hàng hoá: là một thỏa thuận dựa trên hợp đồng mà trong đó giá thả nổi của hàng hóa (giá giao ngay) được trao đôi lấy giá

cố định trong 1 khoảng thời gian xác định

Hợp đồng hoán đổi chứng khoán vốn: là hợp đồng mà tô hợp các dòng

tiền được thỏa thuận giữa 2 bên vảo 1 ngảy xác định trong tương lai

1.1.3 Đặc điểm của hợp đồng hoán đỗi

Các bên tham gia ký kết hợp đồng đều đồng ý, thống nhất với nhau về ý chí, tự nguyện và bình đẳng

Xác lập và chấm dứt các quyên, nghĩa cụ của các bên néu phat sinh những hậu quả pháp ly

Có đây đủ nội dung của các bên tham gia ký kết về quyền và nghĩa vụ

Một bên đồng ý ý hoán đối nguồn lợi ích từ thị trường tài chính này đề đôi

lay 1 nguồn lợi ích khác tir 1 nguồn tài chính khác

Các hoán đôi có giá trị bằng không (0) Ngoài trường hợp các bên vĩ phạm hợp đồng thì các bên không có thoả thuận về nghĩa vụ thanh toán

1 khoản tiền mặt cho nhau mặc dù cả 2 bên đều đạt được lợi ích nhất định

Được các bên thực hiện theo nguyên tắc bù trừ: 2 bên tham gia hop đồng sẽ cắt giảm khối lượng đồng tiền tiền thanh toán để hạn chế những rủi ro tín dụng một cách tối đa

Những bên tham gia hợp đồng chỉ được giao dịch trên thị trường tập trung (OTC) và các bên tham gia ký kết đều hiểu rõ về nhau

Giúp các bên tham gia tránh được rủi ro về tài chính liên quan đến biến động tỷ gia và chênh lệch 914 mua — 914 ban, giup các bên có được ngoại

tệ và tỷ giá mà mình mong muốn mà không cần giao dịch mua bán qua ngân hảng

1.1.4 Ưu điểm và hạn chế

Ưu điểm:

nhất định

+Doi voi Khach hang: lợi ích thê hiện ở chỗ khách hàng thỏa mãn được nhu cầu ngoại tệ hoặc nội tệ của mình ở thời điểm hiện tại, tức là vào ngày

hiệu lực, đồng thời cũng thỏa mãn nhu cầu mua hoặc bán ngoại tệ vào này đáo hạn Điều này giống như hợp đồng kỳ hạn, do đó khách hàng có thé

phòng ngừa được rủi ro biến động tỷ giá

nhu cầu của khách hàng gop phan nang cao uy tin va gia tang gia tri thương

hiệu của mình, ngoài ra, ngân hàng có thê kiếm lời từ chênh lệch giá mua và

21a bán ngoại tệ

chấp thì giá trên thị trường giao ngay lúc đó như thế nảo Điều này, có mặt lợi

là bảo hiểm được rồi Sao ngoại hối của khách hàng nhưng đồng thời đánh mắt

đi cơ hội kinh doanh nếu như thì giá biến động trái với dự kiến của khách hàng

- Hop đồng hoán đôi chỉ quan tâm đến giá ở hai thời điểm: thời điểm hiệu lực

và thời điểm đáo hạn, mà không quan tâm đến sự biến động tỉ giá trong suốt

thời gian giữa hai thời điểm đó Chính hạn chế này khiến cho hợp đồng hoán

đôi chỉ có thể là công cụ bảo hiểm rủi ro và vô cùng thích hợp với nhụ cầu bảo

hiểm rủi ro của khách hàng hơn là nhu cầu kinh doanh hay đầu cơ kiếm lời từ

sự biến dong ti p14

1.5 Thị trường chứng khoán phái sinh

Tại Việt Nam, có ba kênh giao dịch sản phẩm phái sinh: Thị trường OTC, Swor giao dịch hàng hóa Việt Nam(MXV), Sản giao dịch chứng khoán phải sinh

e _ Các hợp đồng kỳ hạn, hợp đồng hoán đổi và hợp đồng quyền chọn hầu hết được giao dich trén thi truong OTC

¢ Cac thanh vién tham gia: chu yếu là các doanh nghiệp (các tổ chức kinh

tế) có nguồn thu hoặc nhụ cầu ngoại tệ hợp pháp có mong muốn bảo hiểm rủi ro về ty gia, lãi suất và các tổ chức tín dụng (TCTD) được phép kinh doanh ngoại tệ thực hiện g1ao dich với mục đích phục vụ nhu câu

của khách hàng, bảo hiểm rúi ro về ty giá và kinh doanh sinh lời

e _ Việc mua bán cô phiếu trên thị trường OTC được thực hiện theo phương thức “thuận mua, vừa bán” mà không bị bất cứ một lực bên ngoài nào

(giới hạn giá, lượng cô phiếu ) tác động

e - Hoạt động của thị trường chịu sự chi phôi của hệ thông Luật chứng

khoán

e - Địa điểm giao dịch không qua sàn, giao dịch bằng cơ chế thương lượng

và thỏa thuận giá., ø1ao dịch có độ rủi ro cao, cơ chế thanh toán lĩnh hoạt

và đa dạng

1.5.2 Sở giao dịch hàng hóa Việt Nam (MXYV)

¢ So Giao dịch Hang hoa Vigt Nam (Mercantile Exchange of Vietnam —

MXYV) là đơn vị tô chức thị trường giao dịch hàng hóa phái sinh cấp quốc gia duy nhất hiện nay tại Việt Nam được Bộ Công Thương cấp phép Địa điểm giao dịch tập trung qua sản giao dịch,

Hoạt động của thị tường chịu sự chi phối của hệ thông Luật chứng

khoán, Giao dịch thông qua niêm vết gia trên sản, chỉ có một mức

giá đối voi 1 cé phiếu cùng một thời điểm, giao dich cé d6 ru ro thap

Sở giao dịch đóng vai trò là công kết nối trung gian uy tín và duy nhất của Việt Nam ra thị trường hàng hoá quốc tế Các hàng hóa giao dịch tại

Sở tập trung vào ngành hàng nông sản có thế mạnh xuất khẩu và những sản phẩm chiến lược, chủ lực như như cả phê, gạo, xăng dầu,

Mô hình vận hành thị trường,

CÁC SỞ GIAO DỊCH HÀNG HÓA QUỐC TẾ

THANH TOAN My jin HANG HOA VIET NAM ly HÀNG HÓA

=o @ ape

THÀNH VIÊN Môi Giới

1.5.3 Sản giao dịch chứng khoản phải sinh

Sàn giao dịch chứng khoán phái sinh là nơi để các nhà đầu tư gặp nhau

và tiễn hành tìm kiểm lựa chọn đối tác đối tác giao dich mua va ban

chứng khoán thông qua phương thức giao dịch thỏa thuận trên khớp lệnh

liên tục Trong đó, hai sản giao dịch chứng khoán Hỗ Chí Minh (HOSE)

va san GDCK Hà Nội (HNX%) là hai sản chứng khoán phái sinh được

niêm yết chính thức trên thị trường

2_ Hợp đồng tương lai trên chỉ số VN30

2.1 Mô tả chỉ tiệt

2.1.1 Định nghĩa:

Hợp đồng tương lai trên chỉ số VN30 là loại Hợp đồng tương lai có tài sản cơ sở là chỉ số VN30, mô phỏng kỳ vọng giá của chỉ số VN30 tại

thời điểm đáo hạn

Hợp đồng tương lai chỉ số VN30 giao dịch với 4 mã tương ứng 4 tháng

đáo hạn: Tháng hiện tại, tháng kế tiếp, 2 tháng cuỗi 2 quý gần nhất

Chỉ số VN30 được tính dựa trên rồ 30 cô phiếu có vốn hóa thị trường và tính thanh khoản cao nhất trên sàn HOSE

2.1.2 Thiết kế hợp đồng