Trong những năm gần đây, giá dầuthô thường xuyên biến động bởi nhiều yếu tố khác nhau như nhu cầu toàn cầu, sảnlượng của các nước sản xuất, các biến cố chính trị, kinh tế, xã hội, thiên
GIỚI THIỆU VỀ DOANH NGHIỆP VÀ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA DOANH NGHIỆP
Thông tin khái quát về doanh nghiệp
- Tên giao dịch: TẬP ĐOÀN XĂNG DẦU VIỆT NAM
Là một trong những Tập đoàn lớn nhất Việt Nam, chúng tôi dẫn đầu trong lĩnh vực kinh doanh xăng dầu hạ nguồn và tiếp tục phát triển với xăng dầu là trục chính Chúng tôi mở rộng đầu tư sang các lĩnh vực khí hóa lỏng, lọc - hóa dầu, vận tải xăng dầu và xuất nhập khẩu Mục tiêu của chúng tôi là trở thành một trong 10 doanh nghiệp hàng đầu cả nước về quy mô thị trường và hiệu quả kinh tế, đồng thời phát triển thành một Tập đoàn Năng lượng xanh, sạch và thân thiện với môi trường.
Nâng cao giá trị cho cổ đông và mang lại lợi ích cho người lao động, cộng đồng là mục tiêu hàng đầu Điều này không chỉ cải thiện chất lượng cuộc sống mà còn góp phần tích cực vào sự phát triển kinh tế - xã hội của đất nước.
+ Di sản: Tự hào là Việt Nam
+ Đa dạng: Chúng tôi đánh giá cao sự khác biệt và tính phong phú
+ Phát triển: Chúng tôi không ngừng vươn lên và đổi mới để hoàn thiện
+ Nhân bản: Chúng tôi đặt con người làm trọng tâm trong mọi hành động
+ Lạc quan: Chúng tôi luôn tin vào tương lai xán lạn
+ Trách nhiệm: Chúng tôi quan tâm đến nhân viên, khách hàng, môi trường và cộng đồng xung quanh
+ Nhiệt huyết: Chúng tôi yêu thích những gì chúng ta đang làm
+ Tin cậy: Chúng tôi luôn “giữ lời”
Quá trình hình thành và phát triển
- Năm 1956: Tổng Công ty Xăng dầu mỡ sau đổi tên thành Tổng Công ty Xăng dầu được thành lập theo Nghị định số 09/BTN ngày 12/01/1956 của Bộ Thương nghiệp.
- Năm 1995: Tổng Công ty Xăng dầu Việt Nam (Petrolimex) được thành lập lại theo Quyết định số 224/TTg ngày 17/04/1995 của Thủ tướng Chính phủ.
Tập đoàn Xăng dầu Việt Nam (Petrolimex) được thành lập từ quá trình cổ phần hóa và tái cấu trúc Tổng Công ty Xăng dầu Việt Nam, theo Quyết định số 828/QĐTTg ngày 31 tháng 5 năm 2011 của Thủ tướng Chính phủ.
+ Tập đoàn tổ chức thành công phiên bán đấu giá cổ phần lần đầu ra bên ngoài (IPO) ngày 28/7/2011 tại Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX).
+ Tập đoàn Xăng dầu Việt Nam chính thức hoạt động theo mô hình công ty cổ phần từ 01/12/2011 theo Giấy chứng nhận đăng ký doanh nghiệp số 0100107370.
- Năm 2012: Tập đoàn Xăng dầu Việt Nam chính thức trở thành công ty đại chúng theo văn bản số 2946/ UBCK-QLPH ngày 17/8/2012 của Ủy ban Chứng khoán Nhà nước.
- Năm 2016: Tập đoàn được cấp Giấy chứng nhận đăng ký chứng khoán số 35/2017/GCNCP-VSD ngày 25/4/2016 và cấp mã chứng khoán là “PLX”.
- Năm 2017: Ngày 21/4/2017, cổ phiếu Tập đoàn chính thức được niêm yết tại Sở Giao dịch Chứng khoán Hồ Chí Minh với mã cổ phiếu PLX.
- Năm 2020 trở đi: Tập trung nghiên cứu phát triển năng lượng mới, thân thiện với môi trường.
Ngành nghề và địa bàn kinh doanh
Tập đoàn Xăng dầu Việt Nam là doanh nghiệp kinh doanh thương mại xăng dầu và các sản phẩm hóa dầu tại khâu hạ nguồn lớn nhất ở Việt Nam.
Petrolimex chiếm khoảng 50% thị phần nội địa, dẫn đầu Việt Nam trong lĩnh vực sản xuất, phân phối và kinh doanh xăng dầu Trong 5 năm qua, sản lượng xuất bán của Petrolimex luôn duy trì mức tăng trưởng ổn định trên 5% mỗi năm Đặc biệt, Petrolimex là doanh nghiệp tiên phong và duy nhất tại Việt Nam cung cấp các nguồn nhiên liệu sạch đạt tiêu chuẩn cao cấp.
Tập đoàn Xăng dầu Việt Nam sở hữu 2 Tổng công ty trong lĩnh vực vận tải xăng dầu:
+ Tổng công ty Vận tải thủy Petrolimex (PGT), kinh doanh vận tải thủy.
+ Tổng công ty Dịch vụ Xăng dầu Petrolimex (PTC), kinh doanh vận tải đường bộ.
Ngoài ra, Tập đoàn còn sở hữu hệ thống tuyến ống vận chuyển xăng dầu dài nhất Việt Nam với 570km trải dài khắp các vùng miền tổ quốc.
Gas Petrolimex (PGC) là một trong những thương hiệu hàng đầu tại Việt Nam trong lĩnh vực kinh doanh khí dầu mỏ hóa lỏng (LPG) Sau hơn 20 năm phát triển, PGC đã khẳng định vị thế của mình, phục vụ trên 63 tỉnh thành và đáp ứng nhu cầu trong nhiều lĩnh vực như sản xuất công nghiệp, nông nghiệp, thương mại, dịch vụ và tiêu dùng.
Petrolimex dẫn đầu trong lĩnh vực sản xuất và kinh doanh dầu mỡ nhờn, nhựa đường và hóa chất, cung cấp các sản phẩm chất lượng như dầu mỡ nhờn Petrolimex, dầu mỡ nhờn hàng hải Total Lubmarine, và dầu mỡ nhờn Castrol BP Công ty cũng sản xuất nhựa đường 6070, nhựa đường nhũ tương và nhựa đường Polime thông qua Tổng công ty Hoá dầu Petrolimex (PLC) Ngoài ra, nước giặt thương hiệu Jana được sản xuất bởi Công ty CP Đầu tư Công đoàn Petrolimex (PG Invest), cùng với sơn cao cấp từ Công ty CP Sơn Petrolimex và thiết bị từ Công ty CP Thiết bị Xăng dầu Petrolimex (PECO).
Bên cạnh đó, Petrolimex còn đầu tư và kinh doanh vào nhiều ngành nghề liên quan như:
+ Kinh doanh dịch vụ cho thuê cảng, kho tiếp nhận xăng dầu;
+ Máy móc, thiết bị, phụ tùng phục vụ ngành xăng dầu và các ngành khác;
+ Dịch vụ xây lắp, tu sửa, bảo quản các công trình xăng dầu, sản phẩm hóa dầu và công trình dân dụng;
+ Xây dựng công trình thủy; công trình khai khoáng; công trình chế biến, chế tạo;
+ Hoạt động cho doanh nghiệp thành viên thuê văn phòng.
Hoạt động kinh doanh
Trong 3 năm gần đây, hoạt động kinh doanh của Tập đoàn Xăng dầu Việt Nam chịu tác động đan xen bởi nhiều yếu tố thuận lợi và khó khăn, trong đó khó khăn là chủ đạo Cụ thể, ảnh hưởng của đại dịch Covid-19 cùng với sự biến động thị trường xăng dầu thế giới tác động mạnh mẽ đến hoạt động kinh doanh của tập đoàn.
Bảng các chỉ tiêu kế hoạch sản xuất kinh doanh
STT Nội dung TH 2020 TH 2021 TH 2022
1 Sản lượng xăng dầu xuất bán
2 Doanh thu hợp nhất (Tỷ đồng) 123.919 169.008 304.064
3 Lợi nhuận trước thuế hợp nhất (Tỷ đồng) 1.410 3.789 2.270
4 Tỷ lệ chia cổ tức 12% 12% 12% (*)
(*) Tỷ lê ̣trả cổ tứ c năm 2022 dựkiến sẽ ở mứ c 12% và sẽ đươc̣ chi trả cổ tức năm 2022 taị ĐHCĐ thường niên năm
Bảng Quy mô TS hợp nhất (ĐV: Tỷ đồng)
Chỉ tiêu 2020 Tỷ trọng 2021 Tỷ trọng 2022 Tỷ trọng
Bảng Quy mô NV hợp nhất (ĐV: Tỷ đồng)
Chỉ Tiêu 2020 Tỷ trọng 2021 Tỷ trọng 2022 Tỷ trọng NPT Nợ ngắn hạn 35.400 58% 35.207 54% 45.695 61%
Bảng Tình hình tài chính 3 năm
STT Chỉ tiêu ĐVT TH 2020 TH 2021 TH 2022
2 Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế Trđ 1.409.581 3.789.340 2.270.127
Lợi nhuận sau thuế TNDN Trđ 1.252.572 3.123.734 1.902.233
LNST của cổ đông CT mẹ Trđ 988.465 2.838.904 1.449.741
LNST của cổ đông không kiểm soát Trđ 264.106 284.830 452.492
4 Tổng giá trị tài sản Trđ 61.106.213 64.791.241 74.475.615
GIẢ ĐỊNH HỢP ĐỒNG GỐC VÀ PHÂN TÍCH CÁC RỦI RO MÀ
Petrolimex ký kết Hợp đồng bán Dầu thô cho đối tác
TÓM TẮT HỢP ĐỒNG GỐC [4]
Vào ngày 19/09/2023, Petrolimex đã ký hợp đồng bán 10.000 thùng dầu thô WTI, với thời hạn thực hiện hợp đồng từ ngày 19/09/2023 đến hết ngày 15/11/2023.
- Bên Bán (Bên A): Tập đoàn Xăng dầu Việt Nam - Petrolimex (PLX)
- Bên Mua (Bên B): Access Industry Đối tượng hợp đồng: Bên A đồng ý bán dầu thô WTI cho bên B theo các khoản mục liệt kê dưới đây:
- Hàng hóa: Dầu thô WTI
- Giá mua/bán: Giá thị trường dầu thô WTI tại thời điểm sau 1 tháng (19/10/2023)
- Chất lượng: Theo Điều 1 của Hợp đồng mua bán Dầu thô (Số 86/HĐMB-9999)
Giá và phương thức thanh toán
- Giá thỏa thuận trong hợp đồng gốc là giá thị trường dầu thô WTI vào 1 tháng sau (tức ngày 19/10/2023).
Toàn bộ số tiền đã xác định sẽ được Bên B thanh toán cho Bên A qua một đợt vào ngày 15/11/2023 bằng phương thức chuyển khoản Thông tin về địa điểm và thời gian giao hàng sẽ được thông báo sau.
Bên A sẽ giao toàn bộ số lượng dầu thô WTI cho Bên B trong một đợt vào ngày 30/10/2023 tại Cảng New York, Hoa Kỳ Cụ thể, Bên A sẽ cung cấp 10.000 thùng dầu thô WTI với giá thị trường dầu WTI được xác định vào ngày 19/10/2023.
Phân tích các rủi ro mà Petrolimex phải đối mặt khi kí kết hợp đồng gốc
2.2.1 Rủi ro giá dầu thô WTI giảm
2.2.1.1 Diễn biến giá dầu thô WTI giai đoạn 2020- 2023
Dầu thô là nguồn năng lượng thiết yếu, ảnh hưởng lớn đến kinh tế, xã hội và chính trị Giá dầu thô thường xuyên biến động do nhiều yếu tố như nhu cầu toàn cầu, sản lượng từ các nước xuất khẩu, khủng hoảng khu vực và các biện pháp chống biến đổi khí hậu Nhằm dự đoán giá dầu trong tương lai, nhóm chúng tôi đã nghiên cứu và phân tích biến động giá dầu thô WTI trong giai đoạn 2020-2023.
Biểu đồ thể hiện biến động giá dầu thô WTI giai đoạn 2020-2023
Nguồn: https://www.thitruonghanghoa.com/gia-hang-hoa/gia-dau-tho-wti-the- gioi?period=2¬ation=2&fbclid=IwAR0HpbapVx1YX6NGCslCBBwhbNU4Y6yZO
_Y1YzaqOG73uLLCh5gd4Gj4MhM
- Biến động giá dầu thô WTI năm 2020
Nguồn: https://www.thitruonghanghoa.com/gia-hang-hoa/gia-dau-tho-wti-the- gioi?period=2¬ation=2&fbclid=IwAR0HpbapVx1YX6NGCslCBBwhbNU4Y6yZO
Năm 2020, thị trường dầu thế giới trải qua nhiều biến động lớn do tác động của Covid-19, ảnh hưởng nghiêm trọng đến hoạt động sản xuất và kinh doanh của các công ty dầu thô Giá dầu bắt đầu năm ở mức 62 USD/thùng, nhưng từ tháng 2 trở đi, giá dầu đã giảm mạnh, với giá dầu WTI của Mỹ lần đầu tiên rơi vào vùng âm Ngày 20 và 21 tháng 4 đã ghi nhận những giao dịch "hỗn loạn" nhất trong lịch sử thị trường dầu, nguyên nhân chính là xung đột giữa Ả Rập Xê Út và Nga.
Cuối năm có sự biến chuyển tăng lên hơn và chốt vào tháng cuối với mức giá
- Biến động giá dầu thô WTI năm 2021
Nguồn: https://www.thitruonghanghoa.com/gia-hang-hoa/gia-dau-tho-wti-the- gioi?period=2¬ation=2&fbclid=IwAR0HpbapVx1YX6NGCslCBBwhbNU4Y6yZO
Năm 2021, dịch bệnh Covid-19 diễn ra phức tạp, gây đình trệ toàn bộ chuỗi cung ứng toàn cầu và làm giảm công suất của các ngành vận tải hành khách và hàng hóa Dù vậy, giá dầu vẫn tăng mạnh, với WTI đạt 75,21 USD/thùng vào cuối năm, tăng 55% so với năm trước, mức tăng cao nhất kể từ năm 2009.
- Biến động giá dầu thô WTI năm 2022
Nguồn: https://www.thitruonghanghoa.com/gia-hang-hoa/gia-dau-tho-wti-the- gioi?period=2¬ation=2&fbclid=IwAR0HpbapVx1YX6NGCslCBBwhbNU4Y6yZO
Trong 6 tháng đầu năm 2022, giá dầu thô thế giới liên tục tăng cao, giá dầu WTI khoảng 101,59 USD/thùng, đỉnh điểm vào khoảng tháng 6 đạt ngưỡng 130,50 USD/thùng dầu WTI Đây là mức giá cao nhất chưa từng thấy, đạt được nhờ sự kiện chiến tranh Nga-Ukraine Tuy nhiên giai đoạn sáu tháng cuối năm 2022 lại đánh dấu một giai đoạn khó khăn với thị trường dầu thô, khi giá luôn chịu sức ép và đã có lúc giảm về mức thấp nhất trong vòng một năm Kết thúc phiên 13/12, giá dầu thô WTI đã tăng mạnh hơn 3%, lên mức 75,39 USD/thùng [7]
- Biến động giá dầu thô WTI năm 2023
Nguồn: https://www.thitruonghanghoa.com/gia-hang-hoa/gia-dau-tho-wti-the- gioi?period=2¬ation=2&fbclid=IwAR0HpbapVx1YX6NGCslCBBwhbNU4Y6yZO
Đầu năm 2023, giá dầu ổn định với sự tăng nhẹ trong mỗi phiên giao dịch, nhờ vào nhu cầu tiêu thụ dầu toàn cầu gia tăng do sự phục hồi kinh tế sau đại dịch COVID-19.
Vào quý II năm 2023, giá dầu giảm do lo ngại về tăng trưởng kinh tế Tuy nhiên, đến quý III, giá dầu đã tăng gần 30% so với quý II, với một số thời điểm ghi nhận mức tăng đáng kể.
2.2.1.2 Dự báo giá dầu thô WTI Quý 4/2023
Theo một số nghiên cứu dự báo, giá dầu thô WTI có xu hướng giảm trong quý cuối năm 2023 do nhiều yếu tố như:
- Nguồn cung dầu thô có khả năng vượt cầu trong thời gian tới
Theo báo cáo của Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ (EIA) ngày 08/08, thị trường dầu dự kiến sẽ thiếu hụt khoảng 640.000 thùng/ngày trong quý III và 120.000 thùng/ngày trong quý IV.
Trong bối cảnh nguồn cung dầu toàn cầu có thể cải thiện, có thông tin cho rằng lệnh trừng phạt của Mỹ đối với Venezuela có thể được nới lỏng.
Nguồn cung dầu thô WTI trong quý 4/2023 dự kiến sẽ tăng so với quý 3/2023, trong khi nhu cầu tiêu dùng chung có xu hướng giảm, điều này sẽ tác động đến giá dầu vào cuối năm nay.
Theo dự báo của Ngân hàng Goldman Sachs, nguồn cung dầu toàn cầu sẽ tăng lên từ các quốc gia chịu lệnh trừng phạt như Nga, Iran và Venezuela, với mức tăng lần lượt là 0,4 triệu thùng/ngày, 0,35 triệu thùng/ngày và 0,05 triệu thùng/ngày Điều này cho thấy nguồn cung dầu có khả năng không chỉ không giảm mà còn có thể vượt quá nhu cầu.
-Tồn kho dầu thô của Mỹ tăng mạnh phản ánh sức cầu hạn chế hơn [11]
Cơ quan Thông tin Năng lượng (EIA) đã công bố trong Báo cáo Tình trạng Dầu thô hàng tuần rằng sản lượng dầu trung bình hàng ngày trong tuần đầu tháng 9 ước tính đạt 12,9 triệu thùng Dự báo sản lượng sẽ đạt kỷ lục trên 13 triệu thùng/ngày trong quý IV.
Vào tháng 9, dự trữ dầu thô của Mỹ đã tăng gần 4 triệu thùng, cùng với sự gia tăng tương đương trong tồn kho nhiên liệu, cho thấy nhu cầu giảm khi mùa lái xe mùa hè chính thức kết thúc.
-Suy thoái kinh tế của các nước đầu tàu thế giới sẽ kìm hãm giá dầu thô?
Vào quý 3/2023, tăng trưởng kinh tế của các quốc gia và khu vực quan trọng như Mỹ, EU và Trung Quốc đang có dấu hiệu suy giảm Điều này có thể dẫn đến việc giá dầu bình quân toàn cầu giảm trong các quý cuối năm 2023, phản ánh "sức khỏe" của nền kinh tế tại những nước đầu tàu này.
Thông tin giảm giá dầu thế giới chủ yếu xuất phát từ lo ngại của nhà đầu tư về sự chậm lại trong tăng trưởng kinh tế của Mỹ, quốc gia hàng đầu về sản xuất và tiêu thụ dầu Điều này có thể ảnh hưởng mạnh đến giá dầu toàn cầu, đặc biệt trong bối cảnh nguy cơ khủng hoảng ngân hàng và việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ liên tục tăng lãi suất để kiềm chế lạm phát.
Theo báo cáo của Ngân hàng Thế giới, nền kinh tế toàn cầu đang gặp nhiều khó khăn do lạm phát cao và kéo dài, đặc biệt ở các quốc gia phát triển Điều này buộc các quốc gia này phải áp dụng chính sách thắt chặt tiền tệ nhằm kiềm chế lạm phát.
ĐỀ XUẤT PHƯƠNG ÁN SỬ DỤNG CÔNG CỤ PHÁI SINH ĐỂ PHÒNG NGỪA RỦI RO TRONG HỢP ĐỒNG GỐC
Trình bày phương án
Bước 1: Giới thiệu vấn đề
Theo hợp đồng ký ngày 19/09/2023, PLX sẽ xuất khẩu 10.000 thùng dầu thô ra nước ngoài, với giá trị được xác định theo giá thị trường dầu thô WTI vào ngày 19/10/2023.
Bước 2: Rủi ro khi ký kết hợp đồng gốc
Trong ngành công nghiệp dầu khí, doanh nghiệp phải đối mặt với thách thức lớn từ sự biến động giá cả dầu thô Giá dầu thô có thể thay đổi mạnh mẽ do nhiều yếu tố như sự biến đổi của nhà cung cấp, nhu cầu toàn cầu và tình hình chính trị.
Nhóm xác định rằng rủi ro chính khi ký hợp đồng bán dầu thô với giá thị trường là sự giảm mạnh của giá dầu thô WTI vào ngày thực hiện hợp đồng (19/10/2023), có thể dẫn đến việc PLX giảm thu nhập hoặc thậm chí thua lỗ Chi phí đầu vào của dầu thô đã được cố định trước, trong khi giá bán sản phẩm đầu ra lại quá thấp, điều này sẽ làm suy giảm biên lợi nhuận gộp của PLX, ảnh hưởng xấu đến kết quả kinh doanh và giảm sức mạnh cạnh tranh so với các doanh nghiệp cùng ngành trong nước.
Bước 3: Giải pháp - Bán tương lai dầu thô WTI với giá cố định
• Để phòng ngừa rủi ro giảm giá dầu thô, PLX quyết định thực hiện chiến lược là Bán
Doanh nghiệp đã ký hợp đồng tương lai dầu thô WTI với mức giá cố định là 92,69 USD/thùng Để tránh việc phải bán một lượng dầu thô theo thỏa thuận trong hợp đồng, doanh nghiệp quyết định đóng vị thế trước ngày giao dịch cuối cùng (20/10/2023) Nhờ đó, doanh nghiệp chỉ cần bán 10.000 thùng dầu thô WTI cho đối tác theo hợp đồng gốc.
• Hợp đồng tương lai cho phép doanh nghiệp và đối tác thỏa thuận về mức giá cố định cho một lượng dầu thô cụ thể trong tương lai.
Giá cố định được quy định trong hợp đồng và không thay đổi dù giá dầu trên thị trường có biến động Điều này giúp doanh nghiệp bảo vệ mình khỏi những rủi ro liên quan đến biến động giá không mong muốn.
Bước 4: Lợi ích khi ký kết hợp đồng tương lai dầu thô WTI
Giảm thiểu rủi ro là một lợi ích quan trọng khi sử dụng hợp đồng tương lai (HĐTL) trong ngành dầu mỏ Nếu giá dầu thị trường giảm vào ngày đáo hạn, PLX có thể gặp khó khăn với nguồn thu từ hợp đồng gốc, nhưng sẽ nhận được một phần bù đắp thu nhập từ hợp đồng tương lai, giúp ổn định tài chính cho doanh nghiệp.
Giới thiệu tổng quan về thị trường hợp đồng tương lai dầu thô
Thị trường phái sinh dầu thô là nơi các nhà đầu tư và nhà giao dịch thực hiện giao dịch các hợp đồng tương lai, hợp đồng quyền chọn và hợp đồng kỳ hạn liên quan đến dầu thô.
Hợp đồng tương lai dầu thô WTI là thỏa thuận tiêu chuẩn được niêm yết trên sàn NYMEX, giữa bên mua và bên bán với khối lượng tài sản xác định vào một thời điểm trong tương lai và mức giá đã được thỏa thuận trước Hợp đồng này phản ánh kỳ vọng của các bên tham gia: người bán mong đợi giá dầu thô WTI giảm, trong khi người mua kỳ vọng giá sẽ tăng.
Giao dịch hợp đồng tương lai dầu thô WTI nhằm mục đích đầu cơ, đầu tư, phòng ngừa rủi ro, đa dạng hóa danh mục đầu tư và tận dụng sự biến động giá dầu.
Hợp đồng tương lai dầu thô WTI được giao dịch trên thị trường tập trung, với giá niêm yết tại sàn NYMEX (New York Mercantile Exchange), thuộc CME Group (Chicago Mercantile Exchange).
- Hợp đồng tương lai dầu thô WTI được tiêu chuẩn hóa về
+ Tài sản: Dầu thô WTI
+ Quy mô hợp đồng: tùy từng loại hợp đồng sẽ quy định quy mô hợp đồng khác nhau Ví dụ quy mô HĐTL dầu thô WTI là 1000 thùng dầu
CME quy định giới hạn trạng thái nắm giữ cho các nhà đầu cơ là 1.000 hợp đồng, trong đó tối đa 300 hợp đồng có thể được nắm giữ trong cùng một tháng giao hàng.
- Giá trị hợp đồng được điều chỉnh hàng ngày theo giá thị trường và thanh toán lãi lỗ hàng ngày.
Hợp đồng tương lai yêu cầu các bên tham gia thực hiện ký quỹ để đảm bảo thanh toán bắt buộc HĐTL được thanh toán và bù trừ theo giá thực tế hàng ngày, đồng thời thông báo lãi lỗ vào tài khoản ký quỹ của nhà đầu tư Khi cần thiết, sẽ có thông báo gọi ký quỹ để bổ sung.
- Hợp đồng tương lai dầu thô WTI là một loại hợp đồng năng lượng được giao dịch phổ biến nhất trên thị trường hàng hóa
Biểu đồ thể hiện khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai WTI (2022-2023)
Nguồn: https://mxv.com.vn/khoi-luong-giao- dich.html?type=future&product=CLE&from-2022&to-2023&unit=1m
3.2.3 Các hợp đồng tương lai dầu thô phổ biến [13]
Trên thị trường hiện nay, có nhiều hợp đồng tương lai dầu thô được giao dịch, được phân loại theo nguồn gốc và chất lượng dầu, cũng như kích thước hợp đồng và thời hạn tất toán.
- Hợp đồng dầu thô WTI: Hợp đồng dầu thô ngọt nhẹ WTI giao dịch trên Sở giao dịch hàng hóa NYMEX được quy định như sau:
Hợp đồng dầu thô WTI mini, tương tự như hợp đồng dầu thô WTI (mã CLE), có chất lượng tương đương nhưng khối lượng nhỏ hơn, chỉ 500 thùng mỗi lot.
Hợp đồng dầu thô ngọt nhẹ WTI mini giao dịch trên Sở giao dịch hàng hóaNYMEX được quy định như sau:
Giới thiệu về sản phẩm phái sinh Petrolimex dự định sử dụng
Các thông số của Hợp đồng tương lai dầu thô WTI (CLX3) [14]
- CONTRACT UNIT : Đơn vị hợp đồng
- PRICE QUOTATION: báo giá Giá được báo cáo bằng đô la Mỹ và xu hướng làm tròn đến hai chữ số thập phân.
- TRADING HOURS: Giờ giao dịch Lịch trình giao dịch cụ thể cho hợp đồng tương lai dầu thô thông qua các nền tảng giao dịch khác nhau.
- MINIMUM PRICE FLUCTUATION: Biến động giá tối thiểu
Xác định khoảng biến động giá tối thiểu mà giá cả của hợp đồng có thể thay đổi trong một phiên giao dịch.
HĐTL CLX3 là 0.01 $ mỗi thùng = 10,00 USD
- PRODUCT CODE: mã sản phẩm trên các nền tảng giao dịch
- SETTLEMENT METHOD: phương thức thanh toán
Hợp đồng tương lai dầu thô yêu cầu thực hiện giao dịch dầu thô tại một địa điểm xác định và vào ngày hết hạn của hợp đồng Việc này cần có sự sắp xếp cho vận chuyển và lưu trữ dầu thô thực tế.
- SETTLEMENT PROCEDURES: Thủ tục giải quyết
Thủ tục thanh toán HĐTL dầu thô WTI (mã hợp đồng CLX3)
+ Xác định ngày cuối cùng giao dịch: Hợp đồng tương lai dầu thô WTI (mã CLX3) sẽ đáo hạn vào ngày Thứ 6 20/10/2023.
+ Ngày thông báo đầu tiên: là ngày đầu tiên mà thông báo được trình lên sở
Vào ngày đáo hạn hợp đồng tương lai, nếu nhà đầu tư giữ vị thế đến khi phiên giao dịch kết thúc, hợp đồng sẽ tự động được tất toán lãi/lỗ và thực hiện bù trừ thanh toán Sau ngày giao dịch cuối cùng, hợp đồng đáo hạn sẽ không còn khả năng giao dịch.
Ngoài ra, còn nhiều thông số khác được ghi nhận trên Hợp đồng tương lai dầu thô CLX3 như:
Giới hạn vị thế tại CME quy định rằng một nhà đầu cơ không được nắm giữ quá 1000 hợp đồng, trong đó số hợp đồng tối đa cho cùng một tháng giao hàng là 300.
- EXCHANGE RULEBOOK: Quy tắc trao đổi
- BLOCK MINIMUM: Khối tối thiểu
- PRICE LIMIT OR CIRCUIT: Giới hạn giá là phạm vi giá tối đa được phép đối với hợp đồng tương lai trong mỗi phiên giao dịch
- VENDOR CODES: Mã nhà cung cấp
- DELIVERY PROCEDURE: Thủ tục giao hàng quy định trong NYMEX 200
- DELIVERY PERIOD: Thời gian giao hàng
- GRADE AND QUALITY: Lớp và chất lượng theo NYMEX 200
3.4 Giới thiệu về sàn giao dịch CME và phần mềm giao dịch phái sinh giả lập
3.4.1 Tổng quan về sàn giao dịch CME
3.4.1.1 Lịch sử hình và phát triển của sàn giao dịch CME [15]
CME Group là tên gọi tắt của Chicago Mercantile Exchange group - tập đoàn hàng đầu thế giới về sở hữu và điều hành sàn giao dịch phái sinh.
- Được thành lập vào năm 1898, CME bắt đầu hoạt động với tên gọi "Chicago Butter and Egg Board" trước khi đổi tên vào năm 1919.
- CME ra mắt các hợp đồng tương lai đầu tiên vào năm 1961 về thịt lợn đông lạnh.
- Năm 1969, bổ sung thêm các hợp đồng tương lai tài chính và tiền tệ
- Năm 2007, việc sáp nhập với Hội đồng Thương mại Chicago đã tạo ra Tập đoàn CME.
- Năm 2008, CME mua lại NYMEX Holdings, Inc., công ty mẹ của New York Mercantile Exchange (NYMEX) và Commodity Exchange, Inc (COMEX).
- Năm 2010, CME đã mua 90% cổ phần của chỉ số tài chính và chứng khoán Dow Jones.
- CME đã tăng trưởng trở lại vào năm 2012 với việc mua lại Sàn giao dịch Kansas City.
- Vào cuối năm 2017, Sàn giao dịch hàng hóa Chicago đã bắt đầu giao dịch hợp đồng tương lai Bitcoin.
Vào năm 2021, CME Group đã ngừng giao dịch phản đối kịch liệt đối với hầu hết các mặt hàng, trong khi giao dịch này vẫn tiếp tục diễn ra tại khu vực quyền chọn Eurodollar Bên cạnh đó, CME Group còn điều hành CME Clearing, một trong những nhà cung cấp dịch vụ thanh toán đối tác trung tâm hàng đầu.
3.4.1.2 Các công cụ phái sinh giao dịch trên thị trường [16]
CME Group cung cấp cho khách hàng các loại hình giao dịch phái sinh đa dạng Các
- Các kim loại quý giá như vàng, bạch kim, bạc và kim loại dùng trong công nghiệp như đồng, uranium và cuộn thép.
- Các chỉ số bất động sản của nước Mỹ.
- Các chỉ số chứng khoán lớn của thế giới như Standard & Poor’s, Dow Jones, Nasdaq, Nikkei và DJIA.
Điều kiện thời tiết và các sự kiện khí hậu có thể tác động mạnh mẽ đến hoạt động của doanh nghiệp, mang lại cả lợi ích và thách thức Những ảnh hưởng này có thể là tích cực, như việc tăng cường nhu cầu sản phẩm trong mùa cao điểm, hoặc tiêu cực, như gián đoạn hoạt động do thiên tai Do đó, các doanh nghiệp cần chủ động theo dõi và đánh giá các yếu tố thời tiết để đưa ra các chiến lược phù hợp nhằm tối ưu hóa hiệu suất và giảm thiểu rủi ro.
- Hàng hoá thiết yếu như lúa, gạo, gia súc, sản phẩm từ sữa, đường hay năng lượng như dầu mỏ, khí gas, ethanol, than đá, điện…
- Hợp đồng tương lai (Futures) và hợp đồng giao dịch kỳ hạn (Options) trong lĩnh vực năng lượng.
- Commodity Exchange (COMEX), chuyên giao dịch các hợp đồng tương lai (Futures) và hợp đồng giao dịch kỳ hạn (Options) trong lĩnh vực khoáng sản.
3.4.1.3 Cơ chế, đặc điểm giao dịch trên CME
- Cơ chế giao dịch: CME Group hoạt động theo cơ chế sau:
CME áp dụng hệ thống thanh toán bù trừ không dùng tiền mặt cùng với báo cáo giao dịch, nhằm đảm bảo thực hiện các giao dịch đã thỏa thuận một cách hiệu quả và an toàn.
Quản lý rủi ro là một công cụ quan trọng cho các nhà đầu tư, giúp họ sử dụng hợp đồng tương lai (HĐTL) để bảo vệ giá hàng hóa cơ sở khỏi những biến động không lường trước Đồng thời, nó cũng tạo cơ hội cho các nhà đầu cơ kiếm lợi nhuận từ sự chênh lệch giá giữa các thị trường.
+ Giao dịch hàng hóa : CME cho phép các nhà đầu tư mua bán hàng hóa với mức giá đã định trước và nhận hàng hóa khi có nhu cầu.
-Đặc điểm giao dịch trên CME
+ An toàn và minh bạch
+ Linh hoạt và tiện lợi
+ Phong phú nguồn dữ liệu
3.4.2 Giới thiệu về phần mềm giao dịch giả lập của CME group
Sàn giao dịch giả lập của CME Group là nền tảng lý tưởng cho nhà đầu tư, nhà giao dịch và sinh viên thực hành kỹ năng giao dịch phái sinh mà không cần sử dụng tiền thật Người dùng có thể truy cập dữ liệu thị trường thời gian thực, đặt lệnh, theo dõi vị thế và quản lý rủi ro một cách hiệu quả Ngoài ra, sàn giao dịch giả lập còn cung cấp các công cụ hỗ trợ như bảng điều khiển, biểu đồ, báo cáo và tin tức, giúp nâng cao trải nghiệm giao dịch.
CME Group cung cấp đa dạng khóa học giúp người dùng hiểu biết về tương lai và quyền chọn, bao gồm tất cả các loại tài sản và chiến lược giao dịch Các chương trình này được thiết kế nhằm hỗ trợ người dùng ở mọi cấp độ, từ cơ bản đến nâng cao trong quy trình giao dịch trên sàn CME.
Hình 1: Trang chủ giáo dục CME
Trading Simulator là công cụ mô phỏng giao dịch miễn phí của CME Group, giúp người dùng thực hành và cải thiện kỹ năng giao dịch với các sản phẩm tương lai và tùy chọn Người dùng có thể thử nghiệm và điều chỉnh chiến lược giao dịch của mình dựa trên dữ liệu thị trường thực tế bằng cách đăng nhập vào tài khoản CME Group.
Trading Simulator là công cụ mô phỏng các thị trường tương lai, cho phép người dùng học hỏi từ biểu đồ, thêm chỉ báo, quản lý tài khoản và kiểm tra chiến lược giao dịch trong môi trường mô phỏng.
Hình 2: Giao diện tài khoản thực hành và Customizable Charts
Quy mô giao dịch trên sàn giao dịch giả lập của CME Group tăng trưởng mạnh mẽ nhờ vào số lượng người dùng đăng ký và sử dụng nền tảng Theo báo cáo của CME Group, năm 2020, hơn 100.000 người dùng đã đăng ký, trong đó có hơn 40.000 sinh viên từ hơn 300 trường đại học toàn cầu Sự gia tăng số lượng người dùng cũng kéo theo sự tăng trưởng trong số lượng giao dịch trên sàn giao dịch giả lập.
3.5 Quy trình Giao dịch phái sinh
3.5.1 Mở tài khoản giao dịch phái sinh
Bước 1: Đăng nhập vào trang web: cmegroup.com và click chọn “LOG IN” ở góc bên phải màn hình.
Bước 2: Click chọn “CREATE ACCOUNT” để mở tài khoản giao dịch CME
Bước 3: Người dùng điền đầy đủ các trường thông tin cần thiết như sau để lập tài khoản mới giao dịch:
Sau đó click chọn đồng ý với các điều khoản giao dịch của CME (1) và chọn “SUBMIT”
(2) để đăng ký mở tài khooản.
Bước 4: Đăng nhập vào tài khoản Email mà người đăng ký đã nhập ở Bước 2 và Bước
3 để xác nhận kích hoạt tài khoản giao dịch
Bước 5: Sau khi ấn chọn “CLICK TO ACTIVATE”, người đăng ký sẽ được chuyển hướng sang trang chủ đăng nhập của CME -> Click chọn “LOG IN” để đăng nhập
Bước 6: Chọn “SKIP AND TAKE ME TO THE HOMEPAGE”
Giao diện hoạt động của CME:
3.5.2 Mở vị thế bán Hợp đồng tương lai CLX3
Để bắt đầu giao dịch giả lập trên CME, trước tiên bạn cần đăng nhập vào tài khoản giao dịch của mình Tại giao diện chính, hãy chọn mục “EDUCATION” và sau đó nhấn vào “Trading Simulator” để tiến hành giao dịch.
To begin trading in the Trading Simulator, select the "Energy" option to access the commodities market Next, click on "WTI Crude Oil" to initiate trading in WTI crude oil products.
Bước 3: Lựa chọn biểu tượng ở góc bên phải (1) để xem các lệnh mua/bán đang diễn ra
=> Chọn Sell Market để Bán sản phẩm phái sinh (2)
Bước 4: Giao diện sẽ hiển thị Order Ticket cho sản phẩm giao dịch phái sinh Dầu thô WTI Tháng 11 (CLX3), cho phép người giao dịch thực hiện các thao tác mua bán dễ dàng.
+ Chọn giao dịch sản phẩm HĐTL dầu thô WTI tháng 11 CLX3
+ Chọn “FUTURE” để giao dịch mua/bán Hợp đồng tương lai
+ Click chọn Sell để bán Hợp đồng tương lai
+ Chọn loại lệnh “LIMIT ORDER” (hoặc các lệnh khác như: STL, MKT, )
+ Điền số lượng hợp đồng muốn giao dịch từ 1-10 (nhóm chọn giao dịch 10 hợp đồng tương lai)
Tính toán lãi/lỗ tại thời điểm hợp đồng gốc của doanh nghiệp được thực hiện 34 1 Tính toán lãi/lỗ giao dịch Hợp đồng tương lai tại 3 thời điểm
3.6.1 Tính toán lãi/lỗ giao dịch Hợp đồng tương lai tại 3 thời điểm [17]
Quy chuẩn: 1000 thùng dầu thô WTI/hợp đồng
3.6.2 Tính toán lãi/lỗ của giao dịch phái sinh tại thời điểm hợp đồng gốc được thực hiện [17]
Ngày 19/09/2023, PLX ký kết 1 hợp đồng bán 10,000 thùng dầu thô WTI cho đối tác nước ngoài Giá thỏa thuận trong hợp đồng là giá thị trường vào ngày
Vào ngày 19/10/2023, PLX đã quyết định thực hiện biện pháp phòng ngừa rủi ro liên quan đến giá dầu thô WTI, nhằm giảm thiểu tác động của sự giảm giá trong tương lai Cụ thể, công ty sẽ ký hợp đồng bán 10 hợp đồng tương lai dầu thô WTI, tương đương với 10,000 thùng dầu.
- Thông tin hợp đồng: Hợp đồng tương lai dầu thô WTI tháng 11 - CLX3
- Quy mô hợp đồng: 1000 thùng/Hợp đồng
- Giá HĐTL dầu thô WTI tháng 11 trên sàn giao dịch của CME: 92.69$/thùng
- Giá dầu giao ngay ngày 19/10: 87.09$/thùng
Mối liên hệ giữa giá tương lai và giá giao ngay khi đến gần tháng giao hàng: [18]
Gần đến ngày đáo hạn, giá tương lai sẽ hội tụ với giá giao ngay của tài sản gốc Vào ngày đáo hạn, giá tương lai sẽ bằng hoặc gần với giá hiện tại Do đó, mức giá đóng vị thế bán ngày 19/10 được nhóm xác định là 87.09$/thùng, được coi là giá giao ngay trên thị trường.
(Ảnh: Đóng vị thế tại mức giá 87.09$/thùng ngày 19/10/2023)
Xác định thu nhập của PLX tại thời hợp đồng gốc được thực hiện (19/10/2023): Phòng ngừa rủi ro (Bán HĐTL) Không phòng ngừa rủi ro
- Giá HĐTL dầu thô WTI tháng 11:
- Đóng vị thế tại mức giá 87.09$/thùng ngày 19/10/2023
- Thu nhập từ bán 10000 thùng dầu thô:
- Lãi/lỗ từ bán HDTL:
- Thu nhập từ việc bán 10000 thùng dầu thô theo hợp đồng gốc:
NHẬN XÉT ĐÁNH GIÁ VỀ PHƯƠNG ÁN PHÒNG NGỪA RỦI RO CỦA PETROLIMEX
Nhận xét, đánh giá về cách thức sử dụng Hợp đồng tương lai
Giao dịch hợp đồng tương lai mang lại sự thuận tiện và dễ dàng cho người tham gia Khi nhóm dự đoán thị trường sẽ tăng, họ sẽ đặt lệnh mua để mở vị thế mua, từ đó thu lợi nhuận khi thị trường diễn ra như kỳ vọng Ngược lại, trong trường hợp thị trường giảm, người tham gia có thể mở vị thế bán để kiếm lời.
Mua bán liên tục trong giao dịch hợp đồng tương lai cho phép nhà đầu tư mở và đóng vị thế ngay trong phiên, nhằm tận dụng mọi biến động của thị trường để kiếm lợi nhuận Đây là một ưu điểm nổi bật so với thị trường cơ sở, nơi mà nhà đầu tư phải chờ ít nhất 2 ngày sau khi mua cổ phiếu mới có thể thực hiện giao dịch bán.
Nhóm em có khả năng đóng vị thế một cách dễ dàng và linh hoạt, bằng cách tham gia vào vị thế ngược đối với hợp đồng tương lai tương tự Điều này giúp tối ưu hóa việc sử dụng nguồn vốn hiệu quả.
Ưu điểm và nhược điểm của chiến lược phòng ngừa rủi ro Short Hedges
Theo báo cáo của Ngân hàng Thế giới (WB), nền kinh tế toàn cầu đang gặp nhiều khó khăn với lạm phát cao và kéo dài, đặc biệt tại các quốc gia phát triển Điều này buộc các quốc gia này phải áp dụng chính sách thắt chặt tiền tệ nhằm mục đích kiểm soát và giảm thiểu lạm phát.
Với tình hình kinh tế hiện tại, nhu cầu dầu thô của EU sẽ không tăng cao để phục vụ phát triển kinh tế, mà chủ yếu tập trung vào việc cung cấp sưởi ấm cho mùa đông năm 2023.
Theo báo cáo ngày 11/6/2023, các nhà kinh tế của Ngân hàng Goldman Sachs đã giảm gần 10% dự báo giá dầu do nguồn cung toàn cầu gia tăng trong khi nhu cầu dầu thô có dấu hiệu chậm lại.
Hình 1: Ước giá dầu bình quân giao trong quý 3 và 4/2023 (đơn vị $/thùng):
Nguồn: https://www.eia.gov/outlooks/steo/