Phân Tích Tình Hình Tài Chính Doanh Nghiệp Công Ty Cổ Phần Đầu Tư Và Phát Triển Cảng Đình Vũ.pdf

Điều này có dấu hiệu không tốt bởi nó cho thay tốc độ tăng của tài sản ngắn hạn cao hơn so với doanh thu, dẫn đến số ngày l vòng quay TSNH tăng liên tục từ 398 ngày — 735 ngày ở năm 2022

ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẺ œ8fgo. -

University of Economics

PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP

CONG TY CO PHAN DAU TU VA PHAT TRIEN CANG DINH VU

Hồ Quảng Thông Trương Công Minh Nhóm thực hiện: H-46KI6

Đà năng, ngày 14 tháng 05 năm 2023

MỤC LỤC

98/9651 5 CHƯƠNG I: PHẦN TÍCH NGÀNH VÀ CHIẾN LƯỢC -. : 6

L Giới thiệu về công ty -¿-.cc ch 21121121121211211211211211212111111111.11 111 rà 6

1 Chính trị (POifiCS) - -Ă S<kSkSk SH TH TH, 6

2 Kinh tế (EconoimiC) . ¿- ¿Sex x1 1211111 1111111111111111111 111 7 KP.CWiiệvs-ljtiiđaầđaaađidđiiiaiaŸÝÝ 7

III Phân tích mô hình 5 lực lượng cạnh tranh ngành cảng biễn 8

2 Nguy cơ xuất hiện đối thủ cạnh tranh mớii 2-2 + ©s5++c++z++xsz2 8

3 Nguy cơ sản phẩm/ dịch vụ bị thay thé cece 9

CHƯƠNG 2: PHAN TICH CAU TRUC TÀI CHÍNH .- .-:ccc:555cs: 9

T Cau trtic ti Chin .sseeeseeecseecsseeesseesseesseesseesseessnsesneessnsesseessnsesaneesntesseeesnsenses 9

1 Cầu trúc tài sản s ©+c+Ettt th HH HH nh 10

CHƯƠNG 3: PHẦN TÍCH HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG ccccccree, 15

1 Hiệu quả sử dụng tài sản HH HH HH Hệ 15

2 Hiệu quả sử đụng tài sản cố định . -¿- ¿5 cSc2E+2E 2k 2xx 16

4 Phân tích các nhân tổ ảnh hưởng đến hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn l6

II Phân tích khả năng sinh lời ¿52 522S<‡Sk‡SE2E2EE2E12212212211221 21.2, 17

1 Khả năng sinh lời của Tài sản ¿52-56562222 2222x212 21xe, 17

3 Các chỉ tiêu từ đòng tiền ¿c6 S2 22212 EE21E1121121121121111121121 21.6 20 CHƯƠNG 4: PHẦN TÍCH RỦI RO DOANH NGHIỆP -5-552552 21

1 Phân tích dink tinh c.ccccccccccsesssssssssssssssssssssssssssssssstssussuesetsstssessnesueeeees 21

2 Phan tich dinh long? .cccccccecceeseeeeeeeeeeececeaeecaaeeceaeenseecnaeesaeeeseneeneaees 21

II Phân tích rủi ro ti CHIN .eececceccccecssesssssssssessssssssssssesssssssutsuesseesessneseteeees 22 IIL Phan tich rui ro thanh todn (DaNg 13) .ceccecsecccsssessessssssssessessssssessesstsseesetesees 23

4 Khả năng thanh toán từ dòng tiền HĐKD -5-552©522c+ccccxese2 23

5 Các chỉ tiêu danh gia kha nang hoán chuyên thành tiển - 24

IV Phân tích mô hình dự đoán rủi ro phá sản - Alman Zscore (bảng 17) 24

CHƯƠNG 5: PHAN TICH TRIEN VONG/ DINH GIA DOANH NGHIEP 24

KET LUAN VA KHUYEN NGHI .esececscsssesscsesesesecsesesesececsesesesececsescsesssesesnsseeees 26

Danh mục bảng biếu:

Bang 3: Cau tric ngudn Vn ctia CON ty cecsessceccsccsssssssssstescesescesesussussussteseseesussueaees 29 Bảng 4: Cân băng tài chinh dai han cia CON tY woecceeccccsecsesseeessesssstesesteseseesseseeaees 29 Bảng 5: Cân băng tài chính ngắn hạn của công ty cccccsccscsseeessesestestestesesessesueaees 30

Bảng 9: Khả năng sinh lời Vốn chủ sở hữu của công ty

Bang 10: Chi số phản ánh hiệu quá từ đòng tiền của công ty

Bảng 11: Phân tích rủi ro kinh doanh của CON fV - ccsnHHHhHk, 33

Bang 13: Các chỉ tiêu phân tích khả năng thanh toán của công ty « 34

Bảng 14: Các chỉ tiêu đánh giá khả năng hoán chuyển thành tiền của các yếu tố

Bảng 16: Biên động giá trị hàng tồn kho của công ty .- ccccccccccccc.e 36

DANH MỤC TỪ VIẾT TAT

Ký hiệu Chữ viết đầy đủ

HĐKD Hoạt động kinh doanh

HĐKD Hoạt động kinh doanh

LỜI MỞ ĐẦU

Phân tích báo cáo tài chính của doanh nghiệp chính là phản ánh tỉnh hình tài chính của công ty, có vai trò quan trọng trong công tác điều hành kinh doanh của doanh nghiệp Doanh nghiệp chỉ có thể hoạt động tốt và phát triển bền vững khi các quyết định của nhà quản lý được đưa ra là đúng đắn, kịp thời Đây là một giải pháp cho sự tồn tại và phát triển của doanh nghiệp, tránh được rủi ro về tài chính và phá sản, tăng khả năng cạnh tranh, tối thiểu hoá chỉ phí, tối đa hoá lợi nhuận và tăng trưởng thu nhập một cách vững chắc Ngành Cảng biển là một trong những ngành quan trọng và phát triển nhanh chóng trong nên kinh tế Việt Nam Với địa thế đắc địa, nằm giữa các tuyến đường thương mại quan trọng và có bờ biển dài, Việt Nam có tiềm năng phát triển ngành cảng biển vượt trội Các cảng biển ở Việt Nam đóng vai trò quan trọng trong việc kết nói giao thương quốc tế

và đáp ứng nhu cầu xuất nhập khâu của quốc gia Sự phát triển của ngành cảng biển ở Việt Nam không chỉ tạo ra các cơ hội kinh doanh mới mà còn góp phần quan trọng vào sự phát triển kinh tế và hội nhập quốc tế của đất nước Cảng biển là nơi tập trung các hoạt động vận chuyén hang héa, logistics, va địch vụ liên quan, từ đó tạo ra nhiều việc làm và thu hút đầu

tư trong ngành

Trong đó nôi bật trong ngành là Công ty Cô phần Đâu tư và Phát Triển Cảng Đình

Vũ Công ty đã thể hiện ưu thế vượt trội của mình so với các đối thủ cùng ngành, đặc biệt

ở dọc phía Bắc Dù đã chịu ảnh hưởng nặng nề từ dịch covid 19 nhưng công ty vẫn giữ được một cầu trúc tài chính rat ôn địch và phục hôi rất tốt sau những năm 2021 Nhận thấy được điều này, nhóm đã quyết định chọn công ty này làm phân tích bài báo cáo của mình

là “ Phân tích báo cáo tài chính của Công ty Cô Phần Đầu tư và Phát triên Cảng Đình Vũ Trong bài, nhóm đã sử dụng số liệu trong BCTC của Công ty Cô Phần Đầu tư và Phát triển Cảng Đình Vũ - DVP trong 5 năm 2018 - 2019 - 2020 - 2021 - 2022

CHUONG 1: PHAN TICH NGANH VA CHIẾN LƯỢC

I Giới thiệu về công ty

Cảng Đình Vũ được thành lập theo mô hình công ty cỗ phần với tên gọi là Công ty Cô phần Đầu tư và Phát triển Cảng Đình Vũ gọi tắt là Cảng Đình Vũ Vốn điều lệ khi thành lập công ty là 100 tỷ, do các Cô đông sáng lập gồm: Cảng Hải Phòng chiếm 51% cùng một

số pháp nhân khác và cán bộ công nhân viên Cảng Hải phòng Ngày 19 tháng 12 năm 2002 Đại hội đồng cô đông lần thứ nhất thông qua Điều lệ tổ chức và hoạt động của Công ty đánh dẫu sự ra đời của Cảng Đình vũ Ngày 14/01/2003, Cảng Đình Vũ chính thức đi vào hoạt động

® _ Dịch vụ xếp đỡ, giao nhận, lưu giữ bảo quản hàng hóa, kính doanh kho bãi

© Dich vy dai ly van tải; dịch vụ xuất nhập khẩu, vận chuyển hàng hoá đa phương thức

© _ Cung cấp dịch vụ hàng hải, dịch vụ lai dắt, hỗ trợ tau biển

1T Phân tích môi trường vĩ mô PESTLE

1 Chính trị (Politics)

Cho đến hiện tại, Chính trị Việt Nam là một trong những nước ôn định nhất thé giới tạo điều kiện môi trường lý tưởng cho Chính Phủ về những cải cách kinh tế tích cực sâu sắc hơn

Trong xu thế quan hệ quốc tế mở rộng, Việt Nam vẫn luôn cô gắng đây mạnh thương mại quốc tế giữa các nước, gia tăng đây mạnh việc xuất nhập khâu hàng hóa nên triển vọng ngành càng biển nói chung và công ty Cảng Đình Vũ nói riêng sẽ còn được ôn định trong tương lai

Về tranh chấp Biên Đông vẫn là một vẫn đề không được tốt đẹp từ xưa đến nay, ngành Cảng biển có thé vẫn sẽ gặp rủi ro về yếu tô chính trị vì điều này

Năm 2022, lạm phát cơ bản tăng 2,59% so với năm 2021, thấp hơn mức CPI bình quân chung (tăng 3,153%) Điều này sẽ tác động chỉ phí đầu vào, đặc biệt là giá xăng dau va giá nhân công, bên cạnh đó nó cũng sẽ tác động vào các khách hàng của doanh nghiệp là khối các doanh nghiệp hàng xuất nhập khâu Trong các năm tới Ngành cảng bién và vận tải biển vẫn sẽ gặp nhiều khó khăn trong năm 2023 đo suy thoái kinh tế, gây ảnh hưởng tiêu cực đến hoạt động thương mại cũng như sản lượng vận tải biển

3 Xã hội (Social)

Với xu hướng lựa chọn ngành nghẻ tập chung chủ yếu vào các ngành: tài chính, ngân hàng, du lịch, ngoại giao, ngày càng tăng cao ở cấp độ đầu vào các trường đại học; cho thay rằng nhu cầu nguồn nhân lực cho ngành Logistic là rất lớn, đo đó sẽ gặp khó khăn trong việc lựa chọn nhân lực đủ phẩm chất chuyên môn Nhưng hiện nay vì sự phát triện mạnh của Ngành Logistic dẫn đến chất lượng đào tạo về cả nhà trường và các công ty trong ngành đều được chú trọng cải thiện nên tương lai sẽ cải thiện được vấn đề này

4 Công nghệ (Technology)

Cùng với sự phát triển của công nghệ 4.0 như: Xu hướng robotics và tự động hóa, Công nghệ thực tế ảo (VR) và thực tế tăng cường (AR), đặc biệt là xu hướng IOT (Internet vạn vật kết nối) chúng sẽ giúp liên kết các khâu trong hoạt động logistics và tự động hóa toàn

bộ chuỗi cung ứng Tương lai sẽ xuất hiện logistics thông minh, nhà máy thông minh, hệ thong vận chuyên thông minh trong kho hàng Từ đó tạo điều kiện và thúc đây sự phát triển của ngành logistics Việt Nam trong tương lai gần

5 Pháp luật (Legal factor)

Môi trường pháp lý có ảnh hưởng rất lớn đến các doanh nghiệp trong ngành logistics nói chung, Cảng Đình Vũ nói riêng

Hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp trong ngành bị tác động trực tiếp bởi chính sách quản lý hàng hóa xuất nhập khẩu biên mậu giữa Việt Nam và các nước khác bao gồm

chính sách thuế, phí và chính sách kiểm dịch, an toàn vệ sinh và kiểm tra các tiêu chuẩn chất lượng hàng hóa, Hay những quy định của Luật Doanh nghiệp, Luật Chứng khoán

và quy định khác liên quan đến ngành logistics

6 Moi trwong (Environmental factor)

Yếu tổ vị trí địa lý có tác động tích cực đến hoạt động kinh doanh dịch vụ logistics Vùng biển của Việt Nam chiếm diện tích khoảng 1 triệu km? với đường bờ biển dài 3.260

km Ven biển có nhiều cảng nước sâu, hệ thống cảng biển đa dạng trải dều từ Bắc vào Nam lại năm trên tuyến đường hàng hải quốc tế tạo điều kiện cho tàu bè nước ngoài có thê thực hiện chuyển tải hàng hóa Thêm vào đó, Việt Nam còn nằm trên trục lộ đường bộ và đường sắt từ châu Âu sang Trung Quốc qua Campuchia, Lào, Thái Lan, Myanma, sẽ thúc đây phát triên cho ngành dịch vụ Logistics Việt Nam với các nước ASEAN

HI Phân tích mô hình 5 lực lượng cạnh tranh ngành cảng biển

1 Sự cạnh tranh giữa các doanh nghiệp trong ngành

Theo dự báo đến năm 2030, hàng hóa thông qua cảng biển Việt Nam đạt khoảng từ

1.140 đến 1.423 triệu tấn, tạo ra thị trường lớn cho vận tải biển, mở ra cơ hội cho đội tàu

biển Việt Nam cũng như nước ngoài tham gia vào thị trường Việt Nam trong những năm tỚI

Dù vậy, ngành logistics Việt Nam còn phát triển chưa tương xứng với tiềm năng, chỉ phí cao (chiếm 16,8% so với GDP), liên kết với các ngành hàng xuất khẩu chưa chặt chẽ,

sự kết nói giữa các DN logistics với nhau và vai trò dan đắt nội địa chưa được hình thành Thị trường logistics Việt Nam có sự tham gia của hơn 5.000 DN cung cấp địch vụ logistics, trong đó chiếm 89% là DN trong nước, 10% là DN liên doanh và 1% là DN 100% vốn nước ngoài cung cấp dịch vụ logistics xuyên quốc gia Cho đù các DN trong nước chiếm tỷ lệ lớn nhưng lại chỉ chiếm khoảng 30% thị phan, còn lại thuộc về các DN nước ngoài

2 Nguy cơ xuất hiện đối thủ cạnh tranh mới

Điểm khó xâm nhập của ngành: ba điểm quan ngại trong phát triển của ngành là tránh tắc nghẽn về cơ sở hạ tầng không thúc đây được tăng trưởng xuất nhập khâu, cảng biên là tài sản cần có thời gian dau tu lâu, nên thông thường phải có sự đón đầu đầu tư và cảng

biển là tài nguyên đặc biệt vì vậy cần có sự khai thác hiệu quả và lâu dài

3 Nguy cơ sản phẩm/ dịch vụ bị thay thế

Công nghệ ngày càng phát triển nên các sản phẩm thay thế cũng sẽ tạo nên áp lực đối voi nganh logistics Trén thế giới hiện nay công nghệ ¡n 3D đã phát triển vượt bậc Với các may in 3D hiện đại, các sản phẩm sẽ được sản xuất tại chỗ, gần với địa điểm giao hàng thay

vỉ phải sản xuất ở nước ngoài hoặc khu vực xa nơi nhận hàng Nhờ vậy sẽ tiết kiệm các chỉ phí của chuỗi cung ứng như: vận tải, bốc xếp, lưu kho, tốn kho sản phẩm Cũng chỉnh vỉ vậy các doanh nghiệp Logistic liên quan đến Cảng biên trong tương lai có thể phải đối mặt sản phẩm/dịch vụ của mình sẽ bị thay thế bởi yếu tế công nghệ

4 Khả năng thương lượng/ vị trí/ sức mạnh của khách hàng

Thứ nhất, đối với các công ty dịch vụ cảng biên, mức cước dich vụ được ấn định giá sàn bởi chính phủ, do đó khả năng thương lượng về giá của khách hàng sẽ không cao bởi các đối thủ khác cũng chịu quy định như vậy

Thứ hai, mức chi phí chuyển đối của khách hàng cũng sẽ cao vì hệ thống kho bãi ở cảng biển là tuân theo quy trình rõ ràng của hệ thống đường biển nên việc chuyên đôi qua bên công ty khác sẽ tương đối khó khăn Vậy nên vị thế của khách hàng ở đây sẽ là thấp

3 Khả năng thương lượng / vị trí sức mạnh của người bán

Công ty Cảng Đình Vũ với chiến lược cạnh tranh dẫn đầu về chỉ phí nên vị thế, sức mạnh sẽ là cao Vì có quy mô và và vị trí được đánh giá là lợi thế tầm trung ở Hải Phòng,

do đó:

+ Sẽ có lợi về mặt giá thành địch vụ với mức quy định ứng mức giá sàn của chính phù

+ It dau tu cho viée quảng bá thương hiệu, tiết kiệm được chi phí

+ Hé thong quản lý chặt chẽ, theo quy trình rập khuôn tạo tính thông nhat và nhanh chóng trong việc thực thi dịch vụ -

CHƯƠNG 2: PHÂN TÍCH CẤU TRÚC TÀI CHÍNH

I Cau tric tài chính

Năm 2018 Năm 2019 Năm 2020 Năm 2021 Năm 2022

M Tài sản ngắn hạn _ #Tài sản dài hạn

Nhìn chung trên biểu đồ, ta thấy được tông tài sản ngắn hạn của công ty DVP luôn chiếm tỷ trọng lớn và có xu hướng tăng dần qua các năm về giá trị và tỷ trọng trong tổng tài sản Ở chiều ngược lại, tài sản dài hạn đang có xu hướng giảm qua từng năm, tỷ trọng tài sản dài hạn vào năm 2022 chỉ chiếm 18,72% so với 39,52% của năm 2018 Trong đó:

—_ Các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn chiếm tỷ trọng lớn nhất trong Tài sản ngắn hạn và có xu hướng tăng dần qua các năm, chiếm tỷ trọng từ 70% trở lên và cao nhất vào năm 2020 với 90,24% trong cơ cầu Tài sản ngăn hạn Lý giải cho điều này là do công ty luôn gửi một số tiền lớn có kỳ hạn, có xu hướng tăng theo từng năm và có năm lên đến hơn 1.000 tỷ (năm 2021 và 2022) tại Ngân hàng TMCP Sài Gon - Hà Nội và Ngân hàng TMCP A Châu — Chi nhánh Hải Phòng Các khoản tiền gửi này có kỳ hạn từ 6 tháng đến 12 tháng với lãi suất nằm trong khoảng từ 5% - 72/năm

- Tai san cố định trong Tài sản dai hạn có xu hướng giảm từ 62,56% vào năm 2018 xuống còn 41,53% vào năm 2022 những vẫn chiếm tỷ trọng lớn Điều này cho thấy công ty chưa đầu tư nhiều vào tài sản dài hạn và tỷ lệ khẩu hao của tài sản gia tăng dẫn đến giá trị của tài sản cố định có xu hướng giảm nhưng không đáng kê

— Trong phần Tài sản dài hạn, mục Các khoản đầu tư tài chính dài hạn cũng chiếm tỷ trọng lớn thứ hai sau Tài sản cô định, có xu hướng gia tăng qua từng năm, tỷ trọng

gia tăng qua các năm từ 30,85% lên đến 48,97% Công ty DVP có các khoản đầu

tư dài hạn vào các công ty liên doanh, liên kết như Công ty TNHH Tiếp vận SITC

— Đình Vũ và Công ty Cô phần Tiếp vận Đình Vũ

2 Câu trúc nguồn von

¢ Tính tự chủ về tài chính:

Tỷ suất nợ có xu hướng giảm qua 5 năm, nôi bật nhất là vào năm 2022 nợ phải trả của DVP giảm đáng kế xuống còn 114,9 tỷ đồng (tương ứng giảm 9,06%) so với năm 2020 vì các khoản dự phòng ngắn hạn đã được sử dụng để sửa chữa lớn TSCĐ và trả lương cho nhân viên Đồng thời tống nguồn vốn cũng giảm nhẹ 2 tỷ đồng, do đó kéo theo tỷ suất nợ giảm sâu từ 8,43% xuống còn 7,68%, là mức thấp nhất trong giai đoạn 18-22

Trái ngược với tỷ suất nợ thì ty suất tự tài trợ tăng đều qua các năm và luôn chiếm trên

91% trong cau trúc vốn Vào năm 2022, tý suất tự tài trợ chạm đỉnh tại 92,32%, tăng 0,75%

so với năm trước vì quỹ đầu tư phát tiễn tăng mạnh góp phần làm tăng VCSH Nhìn chung tỷ suất nợ/VCSH giảm đều trong giai đoạn 18-20 nhưng đến năm 21 lại tăng thêm 0,4% so với năm trước Nguyên nhân chính là do nợ phải trả tăng vọt khoảng 12% so với năm 20 vì phải trả cho người lao động tăng, cụ thê là mức lương bình quân tăng

2 triệu đồng/người/năm và các chi phi dé dam bao sức khỏe cho người lao động trong mùa dịch Tuy nhiên, vì đây không phải nợ vay nên sự tăng đột ngột này cũng không có gì đáng

lo ngại

% Tính ỗn định của nguồn tài trợ:

Về NVTX của DVP trong giai đoạn 2018 - 2022 luôn bằng VCSH vì công ty không có

nợ dài hạn, do đó NVTX cũng gia tăng liên tục qua các năm Với mức tăng nỗi bật nhất là vào năm 2020, cụ thé là tăng đến hơn 100 tỷ đồng chỉ trong l năm (tăng hơn 9,5% so với năm 2019) Nguyên nhân dẫn đến sự tăng đột biến đó là vì quỹ đầu tư phát triển và LN sau thuế chưa phân phối của công ty tăng lần lượt là 35 tỷ đồng và 80 tý đồng Do đó, tỷ suất NVTX cũng có xu hướng tăng qua các năm, cụ thể từ 91,28% năm 2018 lên 92,32% năm

2022 (tương tự như tỷ suất tự tài trợ)

Cũng vì DVP chỉ có nợ ngắn hạn nên NVTT sẽ bằng khoản nợ phải trả, vì thé ma NVTT cũng có xu hướng giảm trong giai đoạn này Nhưng đến năm 2021 thì NVTT lại tăng vọt từ 112,8 tỷ đồng lên đến 126,4 tỷ đồng trong vòng | nam (tie là tăng đến hon 12%

So với năm trước) Nguyên nhân là do sy gia tang cua khoan phải trả người lao động (tương

tự như sự tăng tý suất nợ/VCSRH) và lập quỹ dự phòng phải trả ngăn hạn Qua đó thấy được

tỷ suất NVTT cũng giảm đều và giảm sâu như tỷ suất nợ, cụ thê là giảm từ 8,72% năm 2018 chi con 7,68% nam 2022

Sau cùng là tỷ suất của NVCSH/NVTX trong giai đoạn 2018-2022 luôn luôn bằng 100% vì DVP không sử dụng nợ vay dài hạn

Qua các nhận xét và phân tích về NVTX và NVTT của công ty thì có thê thấy được rằng DVP là một công ty có tình hình tài chính lành mạnh và sở hữu nguồn vốn với tính ỗn định rất cao, hầu như ôn định hơn so với các đối thủ cùng ngành Qua các năm, công ty tiễn dần đến việc cắt giảm NVTT Đây là một diễn biến tích cực trong sức khỏe tài chính của DVP

3 Phân tích cân bằng tài chính

+ Dài hạn

Đầu tiên, vì công ty không có khoản nợ dài hạn do đó NVTX sẽ bằng với VCSH Tốc

độ tăng NVTX va VCSH trong 3 năm đầu tương đối là tốt va ôn định trong khoản từ 9,02%

- 9,86% Nhưng 2021 và 2022, 2 chỉ số này đã giảm đặc biệt là năm 2022 chỉ còn tăng trưởng 0,72%, lý do là vì dịch Covid đã làm đứt gãy chuỗi cung ứng trên cả thế giới, làm tắc nghẽn và đình trệ hoạt động kinh đoanh không chỉ ở Cảng Việt Nam mà tat cả các quốc gia khác Dù gặp khó khăn nhưng chỉ số vẫn tăng trưởng dương so với năm trước thì đây vẫn là một điều tốt so với tình hình chung toàn ngành bị ảnh hưởng

Với tốc độ tăng trường TSDH thì chỉ có năm 2018 là tăng trưởng đương 17,16%, còn

4 năm sau thì đều âm và giảm mạnh với 2 mốc 8% và 14% Lý giải điều này là vì ở năm

2018 công ty có đầu tư thêm máy móc lớn phục vụ cho HĐKD, sang các năm sau thì không hoặc nêu có thì rất giá trị nhỏ, dẫn đến khẩu hao máy móc kéo giá trị TSDH thấp dần Điều này vẫn là tương đối ôn vì quy mô vẫn đang ở vị thế tầm trung ở Dịch vụ cảng khu vực Hải Phòng

Ty suất NVTX/TSDH luôn đương và tăng đều qua các năm từ 2,31 — 4,93 Nguyên nhân là vì VCSH có xu hướng tăng và TSDH có xu hướng giảm dần qua các năm Điều này

là tốt vì nó đánh giá mức độ an toàn và bền vững tài chính của doanh nghiệp ngày càng tăng, doanh nghiệp co dr NVTX để tài trợ cho TSNH, sẽ không bị gặp áp lực về thanh toán

ngăn hạn Nhưng chỉ số này nếu còn tiếp tục tang qua cao thì sẽ là điều không tốt Vì mức

độ sử dụng vốn không còn hiệu quả khi NVTX không đầu tư vào TSDH để đạt mức sinh lợi cao mà chỉ tài trợ cho TSNH với mức sinh lợi thấp nên doanh nghiệp cần phải chú ý tỷ suất này

CHUONG 3: PHAN TICH HIEU QUÁ HOẠT ĐỘNG

I Phan tich hiéu qua sw dung tai san

HIEU QUA SU DUNG TAI SAN

Hiệu quả sử dụng TS Hiệu quả sử dụng TSCĐ Hiệu quả sử dụng TSNH

1 Hiệu quả sử dụng tài sản

Chỉ số biến động trong khoản từ (0,62 — 0,46) và đang có xu hướng thấp dần cho đến năm 2022 chỉ số là 0,46 có nghĩa là cứ 100 đồng tài sản sẽ tạo được 46 đồng doanh thu Lý

do là vì doanh thu của công ty giảm dần từ 2018 — 2021 và bắt đầu phục hỗồi nhẹ cuối năm

2021, trong khi đó tài sản tăng dân dẫn đến việc chỉ số giảm

Nguyên nhân đến từ việc hoạt động kinh doanh cảng biên mới chỉ bắt đầu phục hồi sau một thời gian đài bị ảnh hưởng từ Covid 19 (từ cuối năm 2019 — 2021), nguồn cung trên thể giới bị tắt nghẽn do các nước “đóng cửa” -> Hoạt động thương mại đường biển bị đóng

2 Hiệu quả sử dụng tài sản cổ định

Chỉ số có xu hướng giảm từ năm 2018 — 2020 nhưng đã tăng trở lại từ năm 2021 Đến năm 2022 chỉ số là 0,47 có ý nghĩa cứ 100 đồng TSCĐ sẽ tạo được 47 đồng doanh thu Về TSCĐ thi chỉ có tăng nhẹ theo từng năm (khoản 1% - 23%) do tình hình kinh doanh những năm 2019 — 2021 nên công ty cũng không đây mạnh đầu tư máy móc (Máy câu, xếp đỡ container, ) Tình trạng TSCĐ không chưa được sử dụng hết công suất, thậm chí không

sử dụng đến gây lãng phí nguồn kinh phí đầu tư cho tài sản của các doanh nghiệp

3 Hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn

Chi số có xung hướng giảm liên tục từ năm 2018 — 2022 (từ 0,91 — 0,49), ở năm 2022 chi số là 0,49 có ý nghĩa cứ 100 đồng tông TSNH sẽ tạo được 49 đồng doanh thu Điều này

có dấu hiệu không tốt bởi nó cho thay tốc độ tăng của tài sản ngắn hạn cao hơn so với doanh thu, dẫn đến số ngày l vòng quay TSNH tăng liên tục (từ 398 ngày — 735 ngày ở năm 2022),

số ngày để dòng tiền vào luân chuyển tài sản ngắn hạn của công ty tăng cao như thế này đang biểu hiện cho tình hình hoạt động kinh doanh của công ty qua các năm không hiệu quả Nhưng so với tình hình chung của ngành thì chỉ số này đa số các công ty đều bị ảnh hưởng như vậy, trong bối cảnh kinh doanh khó khăn ở các năm vừa qua thì có thê tạm chấp

nhận và công ty cần phải cải thiện hoạt động kinh doanh ở các năm sau

4 Phân tích các nhân tố ảnh hướng đến hiệu quả sử dụng tài sản ngắn bạn Dựa vào bảng phân tích ở trên:

Ta có: AHtsna=H2022-H2021=0,49-0,55= - 0,06

ADT = Tông DT thuần kỳ phân tích - Tông DT kỳ gốc

Nhận xét: Hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn ở năm 2022 đã giảm đi 0,06 lần so với năm trước (từ 0,55 xuống còn 0,49) Trong đó, mức ảnh hưởng của tông doanh thu thuân đến sự biến động của hiệu quả sử dụng TSNH là -0,01 (lần) và mức ảnh hưởng của TSNH bình quân đến sự biến động của hiệu quả sử đụng TSNH là -0,05 (lần)

II Phân tích khả năng sinh lời

1 Khả năng sinh lời của Tài sản

Chỉ số ROS có xu hướng tăng đều và ôn định qua 5 năm Năm 2018, chỉ số này ở mức 44,80%, cho thấy rằng trung bình mỗi đồng doanh thu thuần mà doanh nghiệp kiếm

được trong năm sẽ tạo ra 0,448 đồng lợi nhuận sau thuế Đến năm 2022, chỉ số này đã tăng

đến 50,43% cho thấy được khả năng sinh lời từ doanh thu đã gia tăng mạnh sau 5 năm, mỗi

đồng doanh thu thuần doanh nghiệp kiếm được đã tạo ra 0,504 đồng lợi nhuận trong năm

2022 Điều này cho thấy tình hình hoạt động kinh doanh của công ty đang phát triển tốt trong 5 năm qua

« _ Tỷ suất sinh lời của Tài Sản (ROA):

Chỉ số ROA qua 5 năm có xu hướng tăng giảm không ôn định, giảm mạnh từ năm

2018 đến năm 2020 sau đó tăng trở lại vào hai năm 2021 và 2022 Vào năm 2018, chỉ 36

này ở mức 27,99%, tức là cứ 100 đồng tài sản sẽ tạo ra 27,99 đồng lợi nhuận trước thuế

trong năm Sau đó vào năm 2020, khả năng sinh lời của tài sản giảm còn 21,71% Rồi lại gia tăng và giữ ôn định ở mức 23% - 23,44% ở hai năm tiếp theo Giải thích cho điều này

là do giá trị Tổng Tài sản có xu hướng gia tăng qua 5 năm, nhưng Lợi nhuận trước thuế lại giảm vào giai đoạn 2018 - 2020 sau đó mới gia tăng trở lại Tuy nhiên, chỉ số ROA chưa hoàn toàn phản ánh hiệu quả hoạt động vì lợi nhuận còn bị ảnh hưởng bởi chính sách tài trợ

© _ Phân tích các nhân tô ảnh hưởng ROA qua mô hình Dupont nam 2022 Dựa vào bang phan tich kha nang sinh loi cua ROA va ROS:

Ta co: Aroa = ROA2022 - ROA2021 = 23,03% - 23,44% = - 0,41%

Aroa = AHros + AHaue = 0,66% + (- 1,01%) = - 0,35%

Với AHgos = (Hnos! - Hgos”) * HaAur?

2022, và hiệu quả sử dụng tài sản năm 2022 thấp hơn 0,02 so với năm 2021

2 Phân tích Khả năng sinh lời của VCSH

© Ty suất sinh lời trên vốn chủ

Công ty có tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu có xu hướng giảm từ 28,6% năm

2018 xuống còn 20,57% vào năm 2022 Qua đó cho thấy việc sử dụng vốn chủ đề tăng khả năng sinh lời của doanh nghiệp chưa thực sự hiệu quả, vì vậy công ty cần phải cải thiện lợi nhuận sau thuế của mình

© _ Sử dụng mô hình Dupont phân tích các nhân tổ ảnh hưởng ROE:

Nhân tổ 1: Ảnh hưởng của hiệu quả kinh doanh

Đề biết được nguyên nhân làm cho chỉ số ROE tăng hoặc giảm thì ta sử dụng mô hình Dupont Nhin chung ta có thể thấy là ROE ở năm 2018 đạt mức cao nhất trong 5 năm với 28,6% và giảm mạnh sau 2 năm chỉ còn 19,37% Công ty đã có các biện pháp để cải thiện ROE của mình nhưng chưa phù hợp nên ROE tăng vào năm 2021 nhưng ngay sau đó lại giảm nhẹ còn 20,57% ở năm sau Tuy nhiên, lợi suất LN trên doanh thu lại tăng dần đều qua các năm và đòn bây tài chính chí đao động nhẹ trong khoảng 1,09 - 1,14 (có thể nói là

ôn định) Vì vậy sự giảm ROE trong giai đoạn 2018 - 2022 hoàn toàn là do hiệu suất sử dụng tài sản của công ty Chỉ tiêu này cũng có xu hướng giảm mạnh vào năm 2020 và cải thiện vào năm 2022 nhưng không đáng kẻ

Ty suat ty tai tro cla công ty có xu hướng tăng sau 5 năm Nhưng tỷ suât lợi nhuận sau thuế/tài sản giảm sâu từ 0,25 năm 2018 xuống 0,17 ở năm 2020, sau đó lại tăng nhẹ thêm 0,2 vào năm 2022 Điều này làm cho ROE cũng có biến động tương tự ở các năm 2020 và

2022

« Một số chỉ tiêu khác (bảng 8)

Chi so EPS co xu hướng tăng giảm không ôn định qua các năm, giảm mạnh từ 7.194 vào năm 2018 xuống còn 5.641 vào năm 2019 sau đó tăng trở lại vào các năm tiếp theo Dù vậy, chỉ số EPS qua 5 năm luôn >1.500 cho thấy công ty đang hoạt động ôn định và đạt mức tăng trưởng tốt Sự sụt giảm vào năm 2019 có thể là đo công ty phát hành thêm cỗ phiêu khiến cho EPS giảm

Chỉ số P/E có xu hướng tăng mạnh qua các năm sau đó sụt giảm vào năm 2022, từ 8,66 vào năm 2021 xuống còn 6,72 ở năm 2022 Chỉ số EPS có xu hướng tăng qua các năm nên

điều này cho thấy mức giá cỗ phiếu của công ty đang có xu hướng gia tăng mạnh qua các nam

Chi sé P/BV có xu hướng tăng giảm không ỗn định qua các năm, giảm từ năm 2018 sang năm 2019, sau đó gia tăng trở lại đến năm 2021 rồi lại sụt giảm vào năm 2022 Dù vậy, chỉ số P/BV luôn >1 cho thấy cô phiếu của công ty đang được định giá cao, công ty đang phát triển tốt, cô phiếu mang lại nhiều lợi ích cho các nhà đầu tư năm giữ nó

3 Các chỉ tiêu từ dòng tiền

© _ Dòng tiền tạo ra trên mỗi cô phiếu

Chỉ số dòng tiền trên mỗi cô phiếu đang có xu hướng giảm dân (từ 6,95 xuống còn 4,66), lý do vì tình hình kinh tế khó khăn trong dịch Covid nên công ty có gia tăng khoản phải thu ngắn hạn từ khách hàng nên dòng tiền sẽ về chậm hơn cộng với việc doanh thu giảm nên chỉ số có xu hướng liên tiếp giảm vì vậy Năm 2021 có bật tăng lên 5,86 là vì lúc này tình hình Covid được khống chế 1 phân cũng đã gỡ mút that cho ngành Cảng biển nói chung, nên dòng tiền năm này được cải thiện rất tốt từ hồi phục thương mại đường bién

«Tỷ số dòng tiềnlợi nhuận

Tý số dòng tiền/lợi nhuận có xu hướng tăng giảm không ôn định qua các năm và luôn nằm trong khoảng từ 0,66 đến 1,08, tức là doanh nghiệp sẽ nhận được 0,66 đến 1,08 đồng ứng với mỗi đồng lợi nhuận có được

Tý số dòng tiền trên doanh thu biến đối tăng giảm liên tục qua các năm (giao động trong khoản (0,42 - 0,27) nhìn chung thì hiện tại năm 2022 chỉ số sẽ xấu nhất trong 5 năm nhưng ở mức tạm chấp nhận được vì tương lai sẽ được cải thiện nếu dòng tiền về từ lượng khoản phải thu ngắn hạn trong năm này được thu hồi năm sau

Tý số lợi nhuận/ dòng tiền có xu hướng tăng giảm không Ổn định qua các năm Dù vậy tỷ số này luôn nằm trong ngưỡng ôn định từ 0,92 đến 1,52 Điều này cho thấy cứ mỗi đồng tiền mà công ty kiếm được được sẽ mang lại 0,92 đến 1,52 đồng lợi nhuận Điều này cho thấy công ty đang có tình hình kinh doanh tốt, mang về mức lợi nhuận cao

e Tỷ số dòng tiền/tài sản

Tý số dòng tiền trên tài sản cũng có xu hướng giảm đều qua cac nam, dé dang nhan thấy vấn đề này nhất đến từ việc dòng tiền giảm qua các năm trong khi đó công ty tiếp tục gia tăng tài sản của mình Đây là điều không tốt với công ty, cần phải có chính sách quản

lý hoạt động kinh doanh thay đổi để cải thiện chỉ số này

CHUONG 4: PHAN TÍCH RỦI RO DOANH NGHIỆP

1 Phan tich dinh tinh:

+ Khách hàng chuyển hướng sử dụng cỡ tàu lớn hơn dé khai thác cảng mới: Xu hướng tăng cỡ tàu của nhiều hãng tàu container để giảm thiêu chi phi

+ Thị trường cạnh tranh cao: Tại Hải Phòng các cảng mới được được đưa vào khai thác khiến cho nguồn cung dịch vụ vượt câu Hiện tại các cảng ở Hải Phòng đang phải chịu áp

lực cạnh tranh lớn

+ Đầu tr mở rộng của DVP: Đến cuối năm 2022, DVP đang nắm khối lượng tiền gửi có

kỳ hạn lớn, chiếm gần 70% tổng tài sản và sản lượng của cảng Đình Vũ đã luôn duy trì tối

đa công suất nhiều năm qua Do đó, nêu DVP không đầu tư mở rộng HĐKD, tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận của công ty sẽ không bằng mức tăng chung của ngành đặc biệt khi

so sánh với các công ty cùng ngành có cảng biển vẫn còn tiềm năng gia tăng sản lượng Khi đó, mặc dù dòng cô tức cao vẫn duy trì tốt, diễn biến trên thị trường của cô phiêu DVP có khả năng sẽ thua kém thị trường chung

2 Phân tích định lượng:

¢ Phuong phap phan tich duge chon: Don bay kinh doanh

Từ biểu đồ trên có thê thấy rằng hệ số đòn bây kinh doanh của công ty dao động liên tục trong vòng 5 năm Hệ số này có xu hướng tăng trong giai đoạn 2018 - 2021, cụ thể là tăng mạnh vào năm 2021 lên đến 2,46 (tức tăng 47,3% so với năm trước) nhưng sang năm

2022 lại giảm đáng kế xuống còn 1,58, giảm đi 0,88 chỉ sau l năm Nguyên nhân là do doanh thu thay đổi, sự thay đôi giá cả của nguyên vật liệu cũng như chỉ phí nhân công Ngoài ra còn có khả năng kiểm soát chỉ phí, kế từ năm 2019 trở đi công ty đã không còn sử dụng các dịch vụ mưa ngoài nên khoản chỉ phí này cũng bị cắt giảm Cộng với chỉ phí bán hàng trong 5 năm của công ty bằng không khiến cho giá bán của công ty không bị ảnh hưởng bởi 2 loại chỉ phí này

II Phan tích rủi ro tài chính

Từ bảng 12 có thê thấy độ lớn của đòn bây tài chính của công ty qua 5 năm luôn ôn

định ở mức 1,00 Năm 2018 chỉ số này đạt 1.0013 sau đó trở về 1,00 vào các năm sau Giải

thích cho điều này là đo vào năm 2018, công ty có đi vay ngắn hạn dẫn đến phát sinh một lượng nhỏ lãi vay, sau đó trả hết và không sử dụng lãi vay vào các năm sau Điều này cho thấy công ty đang có mức rủi ro cực thấp Điều này là tốt, vì trong bối cảnh kinh doanh khó khăn thì nên hạn chế nguồn đi vay để đỡ áp lực tài chính nhưng khi địch bệnh đã được kiểm

soát, việc kinh doanh đã ôn định trở lại thì nên cân nhắc di vay dé tan dung don bay tai chính — gia tăng mức độ hiệu quả sử đụng vốn đề nâng lợi nhuận

HH Phân tích rúi ro thanh toán (bảng 13)

1 Khả năng thanh toán hiện hành

Chỉ số có xu hướng gia tăng theo từng năm (từ 6,94 lan — 10,59 lan), đây là một điều tốt cho công ty bởi vì phần tài sản tiếp tục gia tăng qua các năm nhưng nợ phải trả (đa số phan no chỉ là ở nợ ngăn hạn) lại gia tăng rất nhỏ so với đà tăng của tài sản Chứng tỏ công

ty rất khó gặp rủi ro thanh toán trong tương lai

2 Khả năng thanh toán nhanh

Chỉ số không quá chênh lệnh so với chỉ số thanh toán hiện hành và cũng có xu hướng

tăng qua các năm (từ 6,72 — 10,45 lần), lý giải điều này vì HTK và TSNH khác của công ty

có tỷ trọng rất nhỏ (chưa đến 1% tài sản) Đây là một chỉ số tốt vì nó cho thấy công ty không năm giữ nhiều phần tài sản có thanh khoản kém và rất khó sảy ra kha nang mat kha nang thanh khoản trong ngắn hạn

3 Khả năng thanh khoản tức thời

Về chỉ số này thì có xu hướng giảm dân từ năm 2018 — 2020 (từ 0,9 — 0,16 lần) nhưng

có dấu hiệu tăng trở lại kế từ đó (năm 2022 là 0,33 lần) Về phần này có thể nguyên nhân như sau, ở năm 2019 tình hình kinh doanh công ty bắt đầu chịu ảnh hưởng nặng nề từ việc

“đóng cửa” Covid 19, nhưng song với đó là năm sau thị trường tài chính bắt đầu “nỗi sóng” cụ thé la thị trường chứng khoán Do đó công ty thay vì để tiền mặt như “vốn chết” thì đã hạ tý trọng và gia tăng đầu tư vào các kênh tài chính — chứng khoán ngăn hạn

4 Khả năng thanh toán từ dòng tiền HĐKD

Qua 5 năm chỉ số đang giảm dần (từ 2,73 — 1,62 lần) có thể thấy dòng tiền thuần từ HĐKD đang có dấu hiệu giảm dân khi khoản nợ ngắn hạn tăng không đáng kê Lý do có thé là phần dòng tiền vẫn còn bị khách hàng chiếm dụng (khách hàng vẫn chưa trả) bởi các khoản phải thu ngắn hạn ở những năm 2020 — 2022 bắt đầu tăng (gần 39% qua từng năm) Vậy ban chất tình hình vẫn không phải xấu, do tình hình kinh doanh khó chung cho tất cả mọi người nên đây có thể xem như chia sẽ khó khăn với nhau Nêu những năm sau van con

tiếp tục tình trạng này, công ty nên xem xét đến chính sách hạn chế cho khách hàng chiếm dụng vốn

5 Các chỉ tiêu đá nh gia khả năng hoan chuyển thành tiền

Nhìn tông quan các chí số ở bảng 14 ta có thé thay sự biến động số vòng quay là không quá lớn, chỉ có số vòng quay của khoản phải trả năm 2022 đột ngột tăng hơn 80% so với năm trước nhưng đây là điều tốt bởi nó cho thấy công ty có uy lực để gia tăng khả năng chiếm dụng vốn từ người bán/cung cấp

Từ 3 chí số ta tính được chu kỳ tiền của công ty, chỉ số này thể hiện số ngày để lượng tiền mặt đề có thể thực nhận được trong một chy kỳ kinh doanh Ở những năm 2018 —- 2021, chỉ số có xu hướng tăng nhẹ qua các năm (từ 29,1 — 33,06 ngày) nhưng qua năm 2022 thì

đã giảm xuống còn 24,05 ngày Đây là một dấu hiệu tốt vì nó thể hiện công ty đang được rút ngắn thời gian chu kỳ tiền khi tình hình kinh doanh đang ôn định trở lại Khi so với trung bình ngành, có thể thấy công ty đang thực sự vượt trội so các đối thủ cùng ngành khác Đặc biệt trong năm 2021 khi là đỉnh điểm cuối cùng của Covid 19 thì trung bình ngành lên tới 133 ngày nhưng công ty lại chỉ bị mất tới 33 ngày, thể hiện uy thế công ty trên thị trường cũng như ban lãnh đạo của công ty đã quản trị doanh nghiệp cực kỳ tốt

IV Phan tích mô hình dự đoán rủi ro phá sản - Alman Zscore (bởng 17)

Altman Z-score là kết quả của một bài kiểm tra sức mạnh tín dụng đề đánh giá khả

năng phá sản của một doanh nghiệp Altman Z-seore dựa trên năm tỷ lệ tài chính có thể

tính toán từ dữ liệu được tìm thấy trên báo cáo hàng năm của doanh nghiệp Dựa vào kết quả đã phân tích ở bảng, ta đưa vào công thức:

Z-Score = 1,2A + 1,4B + 3,3C + 0,6D + 1,0E

Sau khi dựa vào công thức, chỉ số Z-score của công ty trong năm 2022 là 12,01 cao hơn mức 2,99 (Z > 2,99) Vay hién tại công ty sẽ ở phạm vi an toàn, trong vòng ít nhất 2 năm đến sẽ không phải đối mặt với rủi ro phá sản

CHƯƠNG 5: PHÂẦN TÍCH TRIÊN VỌNG/ ĐỊNH GIÁ DOANH NGHIỆP Nhóm quyết định chọn phương pháp định giá chiết khấu cỗ tức Lý do chọn phương án này là vì Công ty Cảng Đình Vũ hầu như đều trả cỗ tức bằng tiền qua các năm

Do đó thể hiện tính chất kinh đoanh ôn định và lâu dài của công, có lịch trả cô tức ôn định

24

và dòng tiền tương đối đều đặn từ hoạt động kinh doanh của mình Vì vậy phương pháp chiết khâu cỗ tức sẽ phù hợp cho việc định giá công ty

Lập các chỉ tiêu để định giá như sau:

® Re: Ty suat sinh loi mong doi (ty suất chiết khẩu)

© g: Tỷ lệ tăng trưởng cỗ tức dài hại

Đầu tiên chỉ số Re được lấy dựa vào tỷ suất lợi tức trung bình qua 5 năm (2018 — 2022) của công ty, ước tính chỉ số thì sẽ có được 15%/năm Còn chí số g được lấy dựa vào mức độ tăng trưởng của xuất — nhập khâu Việt Nam trong vòng 5 nam (2018 — 2022) là khoản 8%

(đã ước lượng sau khi loại bỏ một số chỉ tiêu không liên quan), bởi vì hoạt động kinh doanh

của công ty có mối liên hệ với xuất - nhậu khâu nên đây sẽ là chỉ tiêu tương đối hợp lý (vì lấy trung bình tăng trưởng của cô tức tất cả các năm thì sai số quá lớn — Đệ lệch chuẩn) Giả định

Từ đây bắt đầu dự phóng dòng tiền từ cô tức như sau:

Từ đây ta tính được:

© Chiét khấu dòng cô tức từ 2023 — 2027 được 15.898 đồng (1)

« Giá trị hiện tại của dòng cô tức vô tận bắt đầu từ 2027

(ŒT5x*(1+g) (Re — g) * (1 + Re)?

(6000#(1+8%) _—_ À

ds% g5s(slse = 46.024 đồng (2)

Cộng (1) và (2) lại sẽ ra được giá của cô phiếu là 61.922 đồng dựa trên định giá theo DDM

— Dinh giá chiết khẩu cô tức

KET LUAN VA KHUYEN NGHI Tổng kết, công ty vẫn đang ở trong một xu thế tăng trưởng tốt trong tương lai khi dy phóng hoạt động thông quan cảng biển ở khu vực Hải Phòng tiếp tục tích cực Hải Phòng vấn là điểm nóng tăng trưởng tại Việt Nam khi đặt mức kế hoạch mức tăng trưởng giai đoạn 2020 — 2025 tối thiểu đạt trên 14,5%/năm Điều này kéo theo nhu cau phát triển mạnh

cơ sở hạ tâng, trong đó có cảng biển Tuy nhiên, do đang hoạt động ở mức công suất tối da, sản lượng của DVP như mọi năm gần như sẽ không có nhiều đột biến nhưng chắc chắn sẽ tăng trưởng én định vì hầu như không lệ thuộc nguồn vốn từ việc đi vay, có tính tự chủ cao

nhất so với các đối thủ khác Công ty cũng có một cấu trúc cân băng tài chính cả ngắn và dài hạn đều rất tốt do đó sẽ không phải gặp rủi ro thanh toán trong vài năm tới, dòng tiền

cỗ tức sẽ tiếp tục được duy trì ổn định đến các cỗ đông

Năm 2023, kinh tế thế giới còn gặp nhiều khó khăn, việc chính phủ các nước trên thé giới sẽ có xu hướng thắt chặt để giải quyết vấn đề lạm phát tăng cao nên nhu cầu tiêu dùng sẽ giảm, dẫn tới đơn hàng giảm Điều này ảnh hưởng đến xuất nhập khẩu của Việt Nam nói chung và tình hình kinh doanh của các công ty Logistic nói riêng Nhưng cả nhóm đánh giá CTCP Đầu tư và Phát triển Cảng Đình Vũ là một doanh nghiệp tốt DVP là một trong những mã cô phiếu có biên lợi nhuận hấp dẫn nhất trên sàn chứng khoản Tuy áp lực cạnh tranh tại các cảng Hải Phòng trong thời gian tới là rất lớn, nhưng nhóm tự tin rằng với những thuận lợi mà Đình Vũ đang có và chiến lược đúng đắn của ban lãnh đạo, công ty sẽ tiếp tục duy trì doanh thu và lợi nhuận ôn định Đồng thời, cả nhóm cho rằng mức chỉ trả

cô tức của doanh nghiệp sẽ gia tăng trong giai đoạn tới cùng với sự cai thiện trong KQKD sau khi vượt qua khó khăn năm 2023 này

Tại mức giá hiện tại, cô phiêu DVP tương đối hấp dẫn cho các nhà đầu tư trung và dài hạn xét đến lượng tiền gửi ngân hàng lớn, mức chỉ trả cỗ tức tiền mặt tích cực và hoạt động kinh doanh được cải thiện trong các năm tới Sau khi định giá DVP ở mức giá

61,992VNĐ/cô phiếu và khuyến nghị MUA cho cơ hội đầu tư trong trung và dài hạn đối với cô phiêu DVP

Bài báo cáo trên đây đã đi sâu vào phân tích báo cáo tài chính của công ty từ đó phản ánh được thực trạng và đánh giá những kết quả cũng như rủi ro khi ra quyết định có nên