tIỂU LUẬN - QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP - ĐỀ TÀI -CHÍNH SÁCH CỔ TỨC CÔNG TY CỔ PHẦN SỮA VIỆT NAM VINAMILK

 Các yếu tố ảnh hưởng đến quyết định một chính sách cổ tức.. CÁC KHÁI NIỆM: Cổ tức Dividend  Cổ tức là phần lợi nhuận sau thuế của công ty được dùng để chi trả cho các cổ đông của côn

NỘI DUNG

PHẦN 1 : CƠ SỞ LÝ LUẬN

 Các khái niệm

 Do lường chính sách cổ tức

 Các yếu tố ảnh hưởng đến quyết định một chính sách cổ tức

 Các chính sách cổ tức trong thực tiễn

 Phương thức chi trả cổ tức

Phần 2: Phân tích chính sách chia cổ tức của công ty cổ phần Sữa Việt Nam.

 Giới thiệu chung về Vinamilk

 Nhận xét

📌

1 CÁC KHÁI NIỆM:

 Cổ tức (Dividend)

 Cổ tức là phần lợi nhuận sau thuế của công ty được dùng để chi trả cho các cổ đông của công ty hay cũng chính là chủ sở hữu của công

ty Công ty đang nói đến ở đây là công ty cổ phần

 Cổ tức gồm có cổ tức dành cho cổ phần ưu đãi và cổ tức dành cho cổ phần thường.

1 CÁC KHÁI NIỆM:

 Chính sách cổ tức (Dividend policy)

 Chính sách cổ tức là một trong ba chính sách tài chính quan trọng của công ty Kết hợp cả hai quyết định đầu tư và tài trợ chính là

quyết định về chính sách chi trả cổ tức

 Vì thế, chính sách cổ tức sẽ có ảnh hưởng đến số lượng vốn cổ phần trong cấu trúc vốn của doanh nghiệp (thông qua lợi nhuận giữ lại) và chi phí sử dụng vốn của doanh nghiệp.

3 Các yếu tố ảnh hưởng đến quyết định một chính sách cổ tức

 Các hạn chế pháp lý

 Các điều khoản hạn chế

 Các ảnh hưởng của thuế

 Khả năng vay nợ và tiếp cận các thị trường vốn

 Ổn định thu nhập

 Triển vọng tăng trưởng

 Lạm phát

 Các ưu tiên của cổ đông

 Bảo vệ chống lại loãng giá

• Hạn chế mất khả năng thanh toán

3 Các yếu tố ảnh hưởng đến quyết định một chính sách cổ tức (TT )

 Các điều khoản hạn chế

 Các ảnh hưởng của thuế

 Các điều khoản này nằm trong các giao kèo trái phiếu, điều khoản vay, thỏa thuận vay ngắn hạn, hợp đồng thuê tài sản, và các thỏa thuận cổ phần ưu đãi.

 Ngoài ra, các yêu cầu về quỹ dự trữ (để thanh toán nợ), quy định rằng một phần nào đó của dòng tiền của doanh nghiệp phải được dành để tài trợ,

 Rõ ràng các yếu tố vừa trình bày có xu hướng như khuyến khích doanh nghiệp giữ lại lợi nhuận nhiều, tuy nhiên nếu doanh nghiệp giữ lại lợi nhuận nhiều với mục đích bảo

vệ các cổ đông khỏi phải chi trả thuê thu nhập cá nhân trên cổ tức sẽ đi ngược lại mục tiêu tối đa hóa giá trị của doanh nghiệp.

3 Các yếu tố ảnh hưởng đến quyết định một chính sách cổ tức (TT )

 Các ảnh hưởng của khả năng thanh khoản

 Khả năng vay nợ và tiếp cận các thị trường vốn

 Một doanh nghiệp có một lịch sử lợi nhuận ổn định thường sẵn

lòng chi trả cổ tức cao hơn một doanh nghiệp có thu nhập không ổn định

3 Các yếu tố ảnh hưởng đến quyết định một chính sách cổ tức (TT )

 Bảo vệ chống loãng giá

 Triển vọng tăng trưởng

 Lạm phát

 Các ưu tiên của cổ đông

3 Các yếu tố ảnh hưởng đến quyết định một chính sách cổ tức (TT )

4 Các chính sách cổ tức trong thực tiễn.

 Chính sách lợi nhuận giữ lại thụ động:

 Chính sách này cho rằng doanh nghi p nên giữ lại lợi nhu n khi ệp nên giữ lại lợi nhuận khi ận khi doanh nghi p có các cơ h i đầu tư hứa hẹn các tỷ suất sinh lợi cao ệp nên giữ lại lợi nhuận khi ội đầu tư hứa hẹn các tỷ suất sinh lợi cao hơn tỷ suất sinh lợi mong đợi mà các cổ đóng đòi hỏi và tuỳ thu c ội đầu tư hứa hẹn các tỷ suất sinh lợi cao vào cơ h i đầu tư có sẵn ội đầu tư hứa hẹn các tỷ suất sinh lợi cao

 Chính sách lợi nhuận giữ lại thụ động ngụ ý việc chia cổ tức của

doanh nghiệp là nên thay đổi từ năm này sang năm khác tùy thuộc vào các cơ hội đầu tư có sẵn

 Chính sách cổ tức tiền mặt ổn định:

 Doanh nghiệp duy trì chi trả cổ tức liên tực qua các năm với mức chi trả các năm tương đối ổn định, có thể biến động, song không đáng kể với biến động của lợi nhuận

 Ưu điểm:

 Nhược điểm:

• Chấn an nhà đầu tư và cổ đông

• Thành phần cổ đông ổn định

• Tạo cơ hội tăng giá cổ phần

• Công ty không chủ động trong việc sử dụng nguồn lợi nhuận giữ lại để đáp ứng những nhu cầu của tăng trưởng, bổ sung tăng vốn kinh doanh, phải huy động từ bên ngoài

4 Các chính sách cổ tức trong thực tiễn (TT).

 Các chính sách chia cổ tức khác:

 Chính sách cổ tức có tỷ lệ chia không đổi

 Chính sách chia một cổ tức nhỏ hàng quý cộng với cổ tức thưởng thêm vào cuối năm

• Nếu lợi nhuận của doanh nghiệp thay đổi nhiều từ năm này sang năm khác thì cổ tức cũng có thể dao động theo

• Chính sách này đặc biệt thích hợp cho những doanh nghiệp có lợi nhuận hoặc nhu cầu tiền mặt biến động giữa năm này với năm khác, hoặc cả hai

4 Các chính sách cổ tức trong thực tiễn (TT).

Phương thức chi trả cổ tức bằng tài sản khác

 Phương thức chi trả cổ tức bằng cổ phiếu

I Phân tích chính sách chia cổ tức của công ty cổ phần Sữa Việt Nam

1 Giới thiệu chung về Vinamilk

Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam, tên khác:

Vinamilk, mã chứng khoán HOSE: VNM, là một

công ty sản xuất, kinh doanh sữa và các sản phẩm từ

sữa cũng như thiết bị máy móc liên quan tại Việt

Nam Theo thống kê của Chương trình Phát triển

Liên Hiệp Quốc

1 Chính sách chia cổ tức của Vinamilk

 Giống như các doanh nghiệp khác ở Việt Nam, Vinamilk thường

chia cổ tức làm thành 2 đợt:

 Đợt 1 (vào khoảng tháng 3, 4):

 Đợt 2 (vào khoảng tháng 7, 8):

I Phân tích chính sách chia cổ tức của công ty cổ phần Sữa Việt Nam

Kết quả của kiểm toán và kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh của năm vừa rồi được công bố và thông báo phân chia lợi nhuận, cổ tức

Công ty thường tạm ứng cổ tức cho các cổ đông dựa vào chỉ tiêu kế hoạch và kết quả thực tế đạt được trong nửa năm

Bảng 1: Tình hình tài chính từ năm 2016 tới năm 2018

Chỉ tiêu Năm 2016 Năm 2017 Năm 2018

Doanh thu thuần 46,794,339 51,041,076 52,561,950

Lợi nhuận trước thuế 11,237,627 12,228,945 12,051,696

Lợi nhuận sau thuế 9,350,329 10,794,261 10,205,630

Chỉ tiêu Đơn vị tính Năm 2017 Năm 2018

Tăng trưởng doanh thu % 9.08 2.98%

EPS (TN trên mỗi cổ phần) VNĐ 7,094 6,645

Giá trị sổ sách của cổ phiếu VNĐ 16,450 15,086

Bảng 2: Các chỉ số tài chính của công ty

1 Chính sách chia cổ tức của Vinamilk (TT).

2 Lịch sử chia cổ tức.

 Ngày 22/05/1017: trả cổ tức đợt 2/2016 bằng tiền 2000 đồng/ CP; Tỷ lệ 20%

 Ngày 31/08/2017: trả cổ tức đợt 1/2107 bằng tiền 2000 đồng/ CP; Tỷ lệ 20%

 Ngày 20/03/2018: trả cổ tức đợt 1/12017 bằng tiền 1500 đồng/ CP; Tỷ lệ 15%

 Ngày 26/06/2018: trả cổ tức đợt 2/2107 bằng tiền 1500 đồng/ CP; Tỷ lệ 15%

 Ngày 05/09/2018: thưởng bằng cổ phiếu; Tỷ lệ 5:1

 Ngày 26/09/2018: trả cổ tức đợt 1/ 2018 bằng tiền 2000 đồng/ CP; Tỷ lệ 20%

 Ngày 28/02/2019: trả cổ tức đợt 2/2018 bằng tiền 1000 đồng/ CP; Tỷ lệ 10%.

3 Thông tin về chính sách chia cổ tức:

 Ngày 15 tháng 4 năm 2017, ngày 14 tháng 7 năm 2017 và ngày 15 tháng 12 năm 2017

 Hội đồng quản trị đã lần lượt quyết định chia cổ tức trên kết quả hoạt động kinh

doanh năm 2016 và năm 2017 với tổng số tiền là 7982 tỷ VNĐ

 Năm 2018: Vinamilk đặt mục tiêu đạt 55,500 tỷ đồng doanh thu hợp nhất

 Ngày 22 tháng 5 năm 2108, ngày 11 tháng 5 năm 2018 và ngày 30 tháng 11 năm 2018

 Hội đồng Quản trị Công ty đã quyết định chia cổ tức cổ tức trên kết quả kinh

doanh năm 2017 và 2018, với tổng số tiền là 6821 tỷ VNĐ

 Ngoài ra buổi hợp 11 tháng 5 năm 2018 vừa qua của Vinamilk cũng thông qua nội dung chi tạm ứng cổ tức đợt 1/2018 bằng tiền tỉ lệ 20%

4 Nhận xét:

 Chính từ những chính sách chia cổ tức cũng như mức tăng tưởng kinh tế đáng kể của Vinamilk giúp cho cổ phiếu Vinamilk có mức tăng trưởng ổn định trên thị trường chứng khoán Từ đó công ty hoàn thành những mục tiêu công ty đã đề ra, giúp công ty phát triển bền vững

 Từ những nhận xét trên ta thấy rằng Vinamilk đang theo đuổi chính sách cổ tức

tiền mặt ổn định

 Góp phần làm tăng giá cổ phiếu của Vinamilk trên thị trường.

 Ổn định thành phần cổ đông của công ty

 Tạo sự phát triển bền vững của công ty

 Ưu điểm:

 Nhược điểm:

 Tạo áp lực lớn cho Ban quản lý và có thể dẫn đến khó

khăn của họ trong việc điều hành doanh nghiệp

 Đòi hỏi một sự cố gắng duy trì lớn và lâu dài từ tất cả

mọi người trong công ty, kể cả các cổ đông nhỏ lẻ

4 Nhận xét:

Thank for watching

😉 😋