Chuyên đề thực tập tốt nghiệp: Đầu tư và tiếp cận tài chính của vác doanh nghiệp nhỏ và vừa tại Việt Nam

Ly do chon dé tai: Trong những năm gần đây, nền kinh tế nước ta đã có những bước chuyểnmạnh mẽ nhưng không phải đã “thuận buồm xuôi gió”, nhất là với doanh nghiệpnhỏ va vừa khi tiếp cận

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TE QUOC DÂN

LỜI CẢM ƠN

Trong suốt thời gian 4 năm học tập và rèn luyện tại Trường Đại học Kinh Tế

Quốc Dân cho đến nay, em đã nhận được rất nhiều sự quan tâm, giúp đỡ của quý

Thầy Cô và bạn bè Với lòng biết ơn sâu sắc và chân thành nhất, em xin gửi đến quýThầy Cô ở Khoa Thống Kê - Trường Đại học Kinh tế Quốc Dân đã cùng với trithức và tâm huyết của mình dé truyền đạt vốn kiến thức quý báu cho chúng em

trong suốt thời gian học tập tại trường

Trước tiên với tình cảm sâu sắc và chân thành nhất, cho phép em được bày tỏ

lòng biết ơn đến Thầy Đỗ Văn Huân-Người Thay đã tận tình hướng dẫn, giúp đỡ

em hoàn thành chuyên dé báo cáo thực tập này lời cảm ơn sâu sắc nhất

Không thé không nhắc tới sự chỉ đạo của Ban lãnh đạo Công ty TNHH Đánh

giá phân tích tín nhiệm nhờ có sự giúp đỡ nhiệt tình của các anh chị ở các phòng

ban, đã tạo điều kiện thuận lợi nhất cho em trong suốt thời gian thực tập tại Công ty

TNHH Đánh giá phân tích tín nhiệm.

Với điều kiện thời gian cũng như kinh nghiệm còn hạn chế của một sinhviên, bài báo cáo này không thé tránh được những thiếu sót Em rất mong nhậnđược sự chỉ bảo, đóng góp ý kiến của các quý thầy cô dé em có điều kiện bé sung,nâng cao ý thức của mình, phục vụ tốt hơn công tác thực tế sau này

Em xin chân thành cảm ơn!

MỤC LỤC

LỜI CẢM ƠN

DANH MỤC BANG BIEU, HÌNH VE

098009671057 1CHUONG 1: NHỮNG VAN DE CHUNG VE ĐẦU TU VÀ TIẾP CAN TÀICHÍNH TRONG CÁC DOANH NGHIỆP NHỎ VÀ VUA 3

1.1 Các khái niệm chung về đầu tư và tiếp cận tài chính -s 3

1.2 Tông quan các kêt quả nghiên cứu về đâu tư và tiép cận tài chính của DNNVV Việt Nam 6 5< G SH HH TH 0 0000006000000010000580100000808 4

1.2.1 Tổng quan lí thuyết về đầu tư và tiếp cận tài chính 2-2 s52 41.2.2 Tổng quan các kết quả nghiên cứu về đầu tư và tiếp cận tài chính 91.3 Nguồn thông tin nghiên cứu đầu tư và tiếp cận tài chính của các DNNVV

2.1: Tổng quan thực trạng về đầu tư của DNNVV s-<csecsecsecsesse 17

2.1.1: Van dé tăng trưởng doanh nghiệp và mức độ biến động của DNNVV 172.1.2: Tình hình về đầu tư mới của DNNVV cc-+ccxerrrrkrrrrrkrrrrrrrrrrrree 192.1.3: Tinh hình chuyên dịch của đầu turt c cccccccccsssesssesssessessseessecsessseessessseestseseessecs 202.1.4: Kha năng dau tư biến động do một vài đặc điểm của DNNVYV 21

2.1.5: Dau tư tài chính phân theo quy mô và địa bàn 2 2 s2 szxz=sz 242.1.6: Mục đích của đầu tư giai đoạn năm 2013-20 15, - -+++-c++csserssersses 252.2: Thực trạng về tín dụng của DINN VY: -scsscsccscsesssesserserserssess 25

2.2.1: Hiện trạng về việc tiếp cận tín dụng của doanh nghiệp năm 2015 26

2.2.2: Các khoản vay chính thức và không chính thức năm 2015 - 30

2.2.3: Các đặc điểm về tiếp cận tín dụng của DNNVV -cccccccccrserecres 31

KET LUAN 0 ,Ô 36

TÀI LIEU THAM KHAO -°- 2-2 s£ 522 s£Es£ES2ESsEEseEseEssEsserserssrssee 37

DANH MỤC BANG BIEU, HÌNH VE

Bảng 1.1: Số lượng doanh nghiệp điều tra 2- 2 5z+2x+2zx+zx+ezxezrxesrxeee 15Bảng 1.2: Số lượng doanh nghiệp điều tra theo quy mô và địa bàn 16Bảng 2.1: Ma trận chuyên dịch việc làm - << 5S 333222 Eeesseeeeeree 19Bang 2.2: Tỷ lệ doanh nghiệp thực hiện đầu tư mới năm2013-2015 19Bảng 2.3: Tình hình đầu tư (Ma trận chuyên dich đầu tư) .: -: =5+ 21

Bang 2.4: Các đặc điểm của đầu tư của DNNVV -©5c2cccckcckerkrrkerkerkrres 22

Bang 2.5: Cơ cau dau tư tài chính theo quy mô và địa bàn - 5-52 24Bảng 2.6: Tỷ lệ doanh nghiệp tiếp cận tín dụng năm 2015 -. :¿-: 26Bang 2.7: Tỷ lệ tiếp cận tín dụng theo các nhóm doanh nghiệp - 27

Bang 2.8: Tỷ lệ loại hình doanh nghiệp gặp khó khăn tin dụng - 29

Bảng 2.9: Vay chính thức và không chính thức năm 20 lŠ - «+ +s«+<+ 30

Bang 2.10: Các đặc điểm về tiếp cận tín dụng của DNNVV ccccccs+ 33

Hình 1: Những cản trở lớn nhất đối với tăng trưởng của doanh nghiệp 17Hình 2: Thé hiện các nguồn tài chính đối với các khoản đầu tư mới - 23Hình 3: Tỷ lệ về khoản mục dau tư của doanh nghiệp giai đoạn 2013-2015 (%) 23Hình 4: Mục dich đầu tư giai đoạn 2013-2015(%) -¿-2¿©2+cszecxcerscrxesree 25Hình 5: Lý do các doanh nghiệp không nộp hồ sơ vay vốn (%) - - 28Hình 6: Nguyên nhân gặp khó khăn khi vay vốn -¿ 2£ ©5¿2+++z+zs++csz 30

LOI MỞ DAU

1 Ly do chon dé tai:

Trong những năm gần đây, nền kinh tế nước ta đã có những bước chuyểnmạnh mẽ nhưng không phải đã “thuận buồm xuôi gió”, nhất là với doanh nghiệpnhỏ va vừa khi tiếp cận với các nguồn vốn vay dé phát triển sản xuất kinh doanh vàbên cạnh đó là sự loay hoay trong đầu tư của các doanh nghiệp Các doanh nghiệp

nhỏ và vừa đóng vai trò quan trọng trong nền kinh tế Những doanh nghiệp này

chiếm đa số trong cộng đồng doanh nghiệp, thu hút lượng lớn lao động, lấp đầynhững khoảng trống nhỏ hep trong các thị trường và đóng góp đáng kê vào thu nhậpquốc dân Những doanh nghiệp nhỏ này khá linh hoạt và năng động trong kinhdoanh nhưng cũng chính vì nhỏ và hạn chế về kinh nghiệm vận hành, hạn chế vềquy mô tài sản đảm bảo nên thường gặp khó khăn khi tiếp cận các nguồn tài chính

Dé giải quyết thực trạng này, đã có nhiều giải pháp được đưa ra nhằm hỗ trợ

doanh nghiệp nhỏ và vừa tiếp cận hiệu quả các nguồn vốn tín dụng, tuy nhiên kếtquả chưa đạt như kỳ vọng Thực tế, hiện nay đối tượng doanh nghiệp này đang gặpphải rất nhiều bất cập và cần thêm những chính sách “mở” để có thể dễ dàng tiếpcận nguồn vốn Nghiên cứu về vấn đề này, chuyên đề này đưa ra thực trạng về vấn

đề đầu tư và trực trạng tiếp cận tài chính của doanh nghiệp nhỏ và vừa tại Việt

Nam, từ đó nhằm giúp doanh nghiệp nhỏ và vừa có phương hướng đầu tư đúng đắn

hơn và tiếp cận hiệu quả nguồn vốn tín dụng ngân hang

2 Mục tiêu nghiên cứu:

Mục đích cơ bản của nghiên cứu là đưa ra thực trạng, điểm bat cập trong van

dé đầu tu và cách thức tiếp cận tài chính đối với những doanh nghiệp nhỏ va vừa taiViệt Nam Từ đó, phân tích và đưa ra những giải pháp, kiến nghị nhằm tạo ra một

môi trường kinh doanh thuận lợi nhất cho các doanh nghiệp.

3 Phạm vi và đối tượng nghiên cứu:

Pham vi nghiên cứu:

-Phạm vi không gian: Lãnh thé Việt Nam

-Pham vi thời gian: năm 2015

Đối tượng nghiên cứu: doanh nghiệp nhỏ và vừa

4 Cấu trúc bài nghiên cứu:

Chương 1: Những vấn đề chung về đầu tư và tiếp cận tài chính của doanh

nghiệp nhỏ và vừa

Chương 2: Thực trạng về đầu tư và tiếp cận tài chính của doanh nghiệp nhỏ

và vừa tại Việt Nam từ dữ liệu SME năm 2015

Kết luận và kiến nghị

CHƯƠNG 1: NHỮNG VAN ĐÈ CHUNG VE ĐẦU TƯ VÀ TIẾP CAN

TÀI CHÍNH TRONG CÁC DOANH NGHIỆP NHỎ VÀ VỪA

1.1 Các khái niệm chung về đầu tư và tiếp cận tài chính

1.1.1 Một số khái niệm cơ bản:

1.1.1.1: Môi trường kinh doanh Môi trường kinh doanh được định nghĩa là “một nhóm các chính sách, thể

chế, cơ sở hạ tầng vật chất, nguồn nhân lực và các đặc điểm địa lý có ảnh hưởngđến hiệu quả của các doanh nghiệp khác nhau hoạt động trong đó” 1.1.1.2: Doanh

nghiệp vừa và nhỏ tại Việt Nam

Với quy mô của doanh nghiệp ta có thé phân loại như sau (nguồn từ Ngânhàng thế giới đang áp dụng):

Doanh nghiệp Số lượng lao động

1.1.1.3: Phân loại doanh nghiệp

Bài nghiên cứu này chú ý hơn vào các doanh nghiệp không có vốn đầu tư củanhà nước hay còn được gọi là doanh nghiệp ngoài quốc doanh Đây là những doanhnghiệp có nguồn vốn từ các chủ sở hữu, nhà đầu tư, tư nhân trong nước Dựa vàoloại hình pháp lí của doanh nghiệp và hình thức mà doanh nghiệp đăng kí giấy phépkinh doanh Bài nghiên cứu này sẽ đề cập đến các loại hình doanh nghiệp như sau:doanh nghiệp tư nhân, công ty TNHH, công ty cô phần, hợp tác xã

1.1.1.4: Đầu tưĐầu tư là việc dùng tiền vốn, lao động, nguyên nhiên vật liệu, đất đai, côngnghệ khoa học kĩ thuật vào việc sản xuất-kinh doanh của doanh nghiệp, nâng cao

chất lượng, mở rộng cơ sở vật chất, tập trung nguồn lực cho sự phát triển của một

ngành, lĩnh vực với mục đích tối ưu lợi ích doanh nghiệp, sản phẩm và các lợi íchkinh tế- xã hội khác

Với khía cạnh kinh tế: đầu tư là hoạt động sử dụng tài nguyên cho mục đíchsản xuất-kinh doanh hoặc sinh lợi

1.1.1.5: Tài chính

Tổng quát, tài chính có thể được hiểu: tài chính là sự vận động của tiền tệ, với haichức năng chính là thanh toán và cất trữ trong quá trình tạo lập hoặc sử dụng cácquỹ tiền tệ Nó còn thê hiện mối liên quan mật thiết về việc phân phối các nguồn lực

tài chính, với mục đích sử dụng các nguồn hình thành và sử dụng tiền tệ dé có thé

đáp ứng các mục đích khác nhau trong xã hội.

1.2 Tổng quan các kết quả nghiên cứu về đầu tư và tiếp cận tài chính của

DNNVV Việt Nam

1.2.1 Tổng quan lí thuyết về đầu tư và tiếp cận tài chính

1.2.1.1: Những vẫn đề chung về vốn đầu tư

“Sachs - Larrain (1993)” đã đưa ra khái niệm tổng quan về đầu tư: "Đầu tư làphần sản lượng được tích luỹ để tăng năng lực sản xuất trong thời kỳ sau của nềnkinh tế" Phần sản lượng gồm các loại sản phẩm hữu hình và các sản phẩm vô hình

Về đối tượng đầu tw: Tai sản trong một nền kinh tế có rất nhiều các hình thức

khác nhau, nhưng chủ yếu sẽ có 3 loại chính, đó là:

+Tài sản cố định được đầu tư: gồm có đầu tư vào nhà xưởng, máy móc, thiết

bị, phương tiện vận tải Việc đầu tư vào loại tài sản này nhằm mục đích là dé cảithiện va gia tăng hiệu quả, chất lượng sản xuất Doanh nghiệp đạt được tốc độ tăngtrưởng cao, thấp phụ thuộc vào loại đầu tư này

+ Đầu tư vào tài sản lưu động: gồm các nguyên nhiên vật liệu, bán thành

phẩm và thành phẩm tồn kho Việc các tài sản lưu động được dau tư là việc biếnđộng về khối lượng của các nhóm hàng hoá trong một thời gian nhất định

+ Đâu tư vao cơ sở ha tang: việc cân một lượng von tương đôi lớn và có khả

năng thu hồi vốn lâu là tính chất của loại đầu tư này Đối với loại đầu tư vào cơ sởhai tang, sẽ là đòn bay cho sự phát triển của các ngành khác trong nên kinh tế.

Về nguôn vốn dau tw: Trên khía cạnh của nền kinh tế vĩ mô, nguồn vốn đầu

tư gồm 2 loại chính: Nguồn từ tiết kiệm trong nước và nguồn vốn từ nước ngoài.Nguồn nước ngoài đưa vào dưới dạng đầu tư trực tiếp, đầu tư gián tiếp, các khoảnvay nợ, viện trợ, kiều hối Có thé chia nguồn vốn đầu tư thành hai loại: Đầu tư của

khu vực doanh nghiệp và đầu tư của cá nhân (gọi tắt là khu vực doanh nghiệp); và

đầu tư của khu vực nhà nước

1.2.1.2: Mối quan hệ giữa dau tw và tăng trưởng kinh tế1.2.1.2.1: Tốc độ tăng dau tư và tốc độ tăng trưởng kinh tế

Đầu tư tac động lên tăng trưởng ở cả hai mặt đó là: tong cung và tổng cầu

Đầu tư nằm trong hàm tông cầu của nền kinh tế

Với hàm cầu có dạng: “Y =C+I+G+X—M”

Xét với nền kinh tế vĩ mô : Y: GDP hoặc tổng sản lượng; C: tiêu dùng hộ giađình; I: đầu tư; G: chỉ tiêu dùng của nhà nước; X: xuất khâu và M: nhập khẩu

Với hàm số này, có thé đưa ra nhận định, nếu việc đầu tư có sự biến đổi thi

tong sảng lượng cũng sẽ biến đổi, cụ thé I tăng thì Y tăng và ngược lại Với mô hình

trên, ta nhận thấy, tại mỗi nền kinh tế ở thời kì nào đi chăng nữa thì một doanh

nghiệp, một nhóm doanh nghiệp, một tập đoàn hay cả nền kinh tế thì tổng sản lượng

sẽ bị ảnh hưởng bởi vốn đầu tư

Như vậy, đầu tư là vô cùng quan trọng đối với một nền kinh tế của một quốc

gia Xét trên phạm vi vi mô của doanh nghiệp, thì việc đầu tư của các doanh nghiệp

là cần thiết, vô cùng thiết yếu dé một doanh nghiệp có thé tiếp tục sinh tồn và pháttriển

1.2.1.2.2 Moi quan hệ giữa cơ cầu đầu tư và tốc độ tăng trưởngMột doanh nghiệp có mục đích là tăng trưởng thì nhất định phải có đầu tư

và mở rộng quy mô, cải thiện chất lượng Nhung cơ cau trong việc đầu tư nhưthế nào lại là một câu hỏi khó đối với cả nền kinh tế, và đối với các doanhnghiệp Cơ cấu như thế nào là hợp lí, ta có một số quan điểm chủ yếu như sau:

+ “Quan điểm của trường phái tân cổ điển ”

Đôi với quan điêm này, thì nhà nước không nên can thiệp phân bô nguôn

nhân lực (tài sản, vốn, lao động ) trong nền kinh tế, mà nên dé tự thị trường quyếtđịnh Mục đích của một doanh nghiệp luôn tối ưu lợi ích, nên họ sẽ tự tìm thấy cácnhân tố mới, tiềm năng mới, cơ hội mới và đầu tư phù hợp đối với mỗi doanhnghiệp Nhưng giả thuyết của trường phái tân cổ điền là thị trường cạnh tranh hoànhảo Điều trên là một điều hoàn toàn trái với thực tế, vì trên thị trường không baogiờ là đầy đủ thông tin trong hiện tại và tương lai Vì với giá cả do thị trường quyết

định, cả người bán và người mua trên thị trường đều không thể kiểm soát giá

+ “Quan điểm ting hộ sự can thiệp của chính phi”

Đối với quan điểm này, giả thiết là thị trường không hoàn hảo, nên sự tự vận

động của doanh nghiệp sẽ không mang lại lợi ích tối ưu nhất Và thông tin của thị

trường nay không hoàn hảo và không dang tin cậy nên có thé dẫn tới thâm hụt hoặc

vượt mức số lượng sản xuất Quan điểm này ủng hộ sự can thiệp của nhà nước vào

nên kinh tế, nhà nước sẽ tạo ra bước ngoặt, nên tảng ban đầu dé hình thành cácngành kinh tế đi theo một quy chuẩn nhất định Nhà nước sẽ phân bổ hợp lí cácnguôn nhân lực nhằm tăng năng suất do các khoa học công nghệ Với nước ta làmột nền kinh tế đang trong quá trình hội nhập, phát triển, chuyển đổi, có không itcác cơ chế trên thị trường chưa phù hợp và chưa mang lại hiệu quả tốt, vì vậy việc

áp dụng ngay vào nền kinh tế sẽ có rất nhiều bất cập và chưa đáp ứng được yêu cầuđưa ra Không những thế, nước ta bi bao bọc trong thé chế bao cấp quá lâu, nên bâygiờ thay đối thì phần nào vẫn chịu ảnh hưởng Vì vậy, vai trò của nhà nước trongcông cuộc điều tiết nền kinh tế hợp lí là vô cùng quan trọng, bên cạnh đó thị trường

cũng cần tự thân vận động theo những phương thức mới

1.2.1.3: Những van dé chung về tiếp cận tài chính

Ở Việt Nam, hầu hết DNNVV bắt đầu phát triển bằng vốn tự phát của cácdoanh nhân, tuy nhiên mức ban đầu rất hạn chế Khi các doanh nghiệp đi vào hoạtđộng và bước đầu có hiệu quả, họ đều mong muốn gia tăng vốn và mở rộng đầu tưsản xuất DNNVV gặp rất nhiều thách thức, cản trở trong quá trình tiếp cận nguồnvốn Khảo sát thường niên về DNNVV của CIEM (2013) cho thấy 26% DNNVVtiếp cận nguồn tín dụng chính thức Số còn lại tìm kiếm vốn từ nguồn tín dụng phichính thức (có thể là tín dụng đen, vay muon bạn bẻ, gia đình), cùng với đó là cácngân hàng hạn chế cấp vốn tín dụng cho khu vực này ké từ khi hệ thống ngân hàng

gặp nhiều bất ôn Ngoài các khoản vay từ ngân hàng thì một số doanh nghiệp có

cách tiếp cận vốn khác, đó là từ cho thuê tài chính, đây là hoạt động hỗ trợ tín dụngcho phân khúc khách hàng là DNNVV và doanh nghiệp siêu nhỏ, có thể hỗ trợnguồn vốn trung và dài hạn cho doanh nghiệp Trong khi đó, những nguồn khác nhưquỹ dau tư, thị trường chứng khoán còn rat hạn ché, ít được doanh nghiệp quan tâm

Nhưng có một điều đáng lưu ý là có rất nhiều quỹ đầu tư tư nhân với cách thức huyđộng vốn qua thuê mua, ứng trước của người mua Các doanh nghiệp vẫn chưa

mạnh dan trong việc thay đối cách thức quản trị công ty theo hướng cởi mở hơn,

cho phép người ngoài tham gia vào quản lý doanh nghiệp của mình.

Sự đóng góp của các doanh nghiệp vừa và nhỏ (DNNVV) đối với nền kinh tếđang trở nên ngày càng quan trọng, ngay cả đối với các nền kinh tế phát triển

DNNVV không những tạo ra một tỷ lệ GDP đáng ké mà còn là một động lực tạoviệc làm và gia tăng kim ngạch xuất khâu cho nền kinh tế

Đặc biệt, theo nhận định của lãnh đạo các quốc gia ASEAN, vấn đề tiếp cậntài chính đang trở thành mối quan tâm lớn cho DNNVV Hiện nay đang tồn tại một

khoảng cách lớn trong tiếp cận tài chính ở các nước thành viên ASEAN kém phát

triển khi so sánh với Singapore, Malaysia, Thái Lan, Indonesia hoặc Philippines Dovậy, | trong 5 chiến lược then chốt của Kế hoạch Hành động chiến lược ASEAN vềPhát trién DNNVV trong thời gian tới là gia tăng tiếp cận tài chính cho đối tượng

DN này Thực tế cho thay, DNNVV thường gặp một số trở ngại lớn, trong đó nổibật nhất là việc tiếp cận với nguồn lực tài chính

Doanh nghiệp có quy mô quá nhỏ, bên cạnh đó tiềm lực kinh tế-tài chính cònhạn hẹp, cau trúc quá đơn giản, chưa có sự nhấn mạnh vào các quy trình quản trị tàichính, việc đào tạo nhân sự và đặc biệt là không đáp ứng được về tài sản thế chấp

nên DNNVV thường gặp khó khăn hơn là các công ty có quy mô lớn trong việc vay

vốn mở rộng quy mô cũng như hoạt động sản xuất kinh doanh Vòng luan quân về

sự thiếu hut tài chính càng trở nên phức tap hơn và là rào cản cho sự phát triển của

DNNVV trong tương lai.Các DNNVV ở nước ta đã có những bước phát triển nhanh

chóng Chính phủ cũng đã có những chính sách ưu đãi, hỗ trợ phát trién DNNVV

Trong bối cảnh suy thoái kinh tế - tài chính toàn cầu, sự bất ôn của hệ thốngngân hàng thương mại (NHTM) trong nước — nhà cung cấp vốn vay chính cho

DNNVV đang đe dọa nghiêm trong tới sự phát triển của các DNNVV nói riêng vànền kinh tế nói chung Bên cạnh đó, các tổ chức trung gian tài chính đặc biệt làNHTM thường coi DNNVV là đối tượng khách hàng rủi ro và có chi phí phục vụ

cao.

Vi vay, DNNVV thuong kho tiép cận được vốn dé thực hiện các khoản đầu

tư cần thiết nhằm tăng năng suất và khả năng cạnh tranh, phát triển các thị trường

mới Hầu hết các DNNVV đều “kêu khó” khi không tiếp cận được vốn, trong khi

hoạt động sản xuất kinh doanh của DNNVV phụ thuộc nhiều vào nguồn vốn từ

NHTM.

Van đề lớn nhất đối với các doanh nghiệp SMEs khi tiếp cận tín dụng với hệ

thống ngân hàng đó là phần lớn các doanh nghiệp SMEs là các doanh nghiệp trẻ, họ

chưa đủ thời gian thiết lập lòng tin với ngân hàng Tỷ lệ tồn tại và phát triển cácdoanh nghiệp trẻ thường rất thấp tạo ra rủi ro quá lớn cho các ngân hàng Thêm vào

đó, các SME do đang quá trình hoàn thiện nên thường yếu kém trong tô chức hoạt

động kinh doanh, trong quản lý và trong khả năng marketing, các SME thường

không đủ kha năng dé lập các dự án chi tiết đủ để thuyết phục các ngân hàng Tại

các nước đang phát triển thì các SME thường được hình thành và phát triển trongcác khu vực phi chính thức, trong đó có rất nhiều giao dịch không được ghi chép lạiđúng chuẩn mực, nhiều khoản thu chi không chứng minh được nguồn gốc do đó khitiếp cận các nguồn tài chính chính thức họ thường khó chứng minh và thuyết phụcngười cho vay về khả năng sinh lời của họ Bên cạnh đó, rủi ro của các doanh

nghiệp SMEs thường là cao hơn các doanh nghiệp lớn, đồng thời do thời gian tồn

tại còn ngắn nên tín nhiệm của các doanh nghiệp SMEs thường thấp, do đó hầu hếtcác doanh nghiệp SMEs khi tiếp cận tín dụng đều phải có thế chấp hoặc bảo lãnh

Cũng vì các lý do này mà chi phí cho việc quản lý các khoản vay cho SMEs thường

là cao nên lãi suất cho các khoản vay này phải cao hơn Thêm vào đó, hệ thống

thông tin của các doanh nghiệp SMEs thường không đủ, và họ có rủi ro đạo đức lớn

hơn các doanh nghiệp lớn Tức là các khoản vay của các doanh nghiệp SMEs có xác

suất sai với mục đích cam kết cao hơn các doanh nghiệp lớn Điều này cũng làm cácngân hàng e ngại trong việc cho các doanh nghiệp SMEs vay tiền Đối với các nướcđang chuyền đổi thì sự phá sản của các doanh nghiệp lớn sẽ gây ra các tác động bất

lợi về chính trị và xã hội lớn hơn rất nhiều so với các sự phá sản của một doanh

nghiệp nhỏ Do đó các ngân hàng thường kỳ vọng nhà nước sẽ giải cứu các doanh

nghiệp lớn nhiều hơn là doanh nghiệp nhỏ Điều này cũng gây bắt lợi cho các SME

Như vậy thực tế cho thay SMEs cũng không có nhu cầu tiếp cận tin dụng.Điều này phù hợp với nghiên cứu của CIEM, ILSSA, DH Copenhagen và “TrườngĐại học UNU-WIDER năm 2016 về môi trường kinh doanh tại Việt Nam” Mặc dù

mẫu nghiên cứu này chỉ hơn 2500 SMEs, nhưng có tới 54% doanh nghiệp cho rằng

họ không có nhu cầu vay vốn Trong khoảng 75% doanh nghiệp không vay vốn tíndụng thì chỉ khoảng 7% cho rằng vì thủ tục vay nợ khó khăn còn lại chủ yếu làkhông có nhu cầu và không muốn phát sinh nợ nan

1.2.2 Tổng quan các kết quả nghiên cứu về đầu tư và tiếp cận tài chính

1.2.2.1:Tổng kết một số rào cản về đầu tư:

Theo báo cáo của “công ty Tư van hang dau thé giới McKinsey & Company (năm2003)” vé nghiên cứu nang lực cạnh tranh của các nước ASEAN, đã chỉ ra một kếtquả rất bất ngờ, trong gần một thập kỉ qua, các nước ASEAN đã không giữ được đà

tăng trưởng mà còn tụt hậu đáng ké so với Trung Quốc

Việt Nam thuộc các nước đang phát triển, trên con đường công nghiệp hóa,hiện đại hóa đất nước còn gặp vô vàn khó khăn, thách thức.Bên cạnh đó, tiềm lực

về tăng trưởng và phát triển kinh tế vẫn chưa được sử dụng hợp lí, và đạt được hiệuquả cao Câu hỏi đặt ra cho đất nước, nhà nước, nhà quản trị doanh nghiệp là “cóliệu rang chúng ta đang có tăng trưởng nhanh hơn? bền vững hơn? chất lượng tăng

trưởng cao hơn? với hiệu quả sử dụng vốn cao hơn? Và những rào cản đối với nền

kinh tế Việt Nam là gì?” Sau đây sẽ đề cập tới vấn đề về rào cản đối với chất lượngtăng trưởng, rào cản trong đầu tư và rào cản về nguồn vốn cho doanh nghiệp

1.2.2.1.1: Rao cản trong lĩnh vực đầu tư

Từ số liệu, năm 2012: ta thấy GDP đạt 5,25%, tổng mức vốn đầu tư toàn xãhội bằng 30,5% GDP; tiếp theo năm 2013: mức GDP đạt 5,42%, tông mức vốn đầu

tư toàn xã hội bằng 30,4% GDP; năm 2014: GDP đạt khoảng 5,8%, tổng mức vốn

đầu tư toàn xã hội băng 30,1%GDP Đầu tư trực tiếp của nước ngoài từ đầu nămđến thời điểm 15/12/2015 thu hút 2.013 dự án được cấp phép mới với số vốn đăng

ký đạt 15,58 tỷ USD, tăng 26,8% về số dự án và giảm 0,4% về số vốn so với cùng

kỳ năm 2014.

Trong quá trình công nghiệp hóa, hiện đại hóa thấy mức tăng trưởng nước tatương đối tốt, vốn đầu tư của Việt Nam có sự tăng liên tục qua các năm, đó là mộttín hiệu tương đối tốt cho vấn đề về đầu tư trong tương lai

“Sự khép kín lĩnh vực dau tư từ ngân sách nhà nước ”

Sự khép kín, không tách biệt va và không minh bạch đối với chức năng

quản lí nhà nước và quản lí kinh doanh tại sở, ban, ngành, địa phương là một rào

cản lớn Sẽ có sự đối xử khác nhau giữa các thành phần kinh tế, dẫn đến nhiều tiêu

cực trong bộ máy nhà nước, không tạo ra một sân chơi lành mạnh cho doanh

nghiệp, không những thé còn tạo ra rất nhiều bat cập khác

Một số khó khăn, bất cập được thể hiện qua tính khép kín trong việc đầu tư: bắt

nguồn từ những khâu quy hoạch: thiếu sự khách quan, đến khâu chuẩn bị: không

nghiêm ngặt, thâm định dự án và phê duyệt dự án: các doanh nghiệp nhà nước sẽ

xin những khoản ưu đãi, thực hiện không đúng thời hạn quy định, thi công, giám sát

đều chưa theo quy trình quy định

Tính khép kín và cục bộ trong việc đầu tư: đó là sự quy hoặc từng vùngchưa được tốt, dan đến sự không đồng điệu giữa chính quyền Nhiều lỗ hồng trongcác dự án, dẫn đến nhiều bắt cập, sai lệch xảy ra Không ít các dự án quy hoạchkhông đủ căn cứ, tầm nhìn mà vẫn được thi hành, gây tốn thất cho nhân dân, nhà

nước.

Vấn đề trên không chỉ gây ra rào cản, khó khăn về quy trình đầu tư, mà ảnhhưởng không hề nhỏ tới sự tăng trưởng và chất lượng của quá trình tăng trưởng củamột đất nước Nó là gốc rễ của những tiêu cực, sự thất thoát và lãng phí về vốn đầu

tư.

“Đầu tư dàn trải và nợ ứ đọng vốn đâu tư”

Việc đầu tư mang tính chất dàn trải sử dụng vốn ngân sách nhà nước là vấn

đề nóng đối với cả nước Nó chống lại hiệu quả đầu tư, năng lực sản xuất của mộtnền kinh tế Tình trạng này dẫn đến việc đầu tư là không hiệu quả, lãng phí đối với

sự phát triển kinh tế

Bên cạnh việc đầu tư dàn trải thì tình trạng thực tế nước ta là nợ ứ đọng vốn

là một rào cản lớn gây nhiêu tranh luận, và khó khăn cho nhà nước, các bộ ngành đê

10

tìm ra phương án giải quyết phù hợp nhất với thực tế Việc nợ ứ đọng liên đới đến

cả một hệ thống: chủ đầu tư-nhà thầu, nhà thầu-ngân hang, nhà thau-thué nhà nước,

nợ doanh nghiệp, nợ lương công nhân gây ra hậu qua vô cùng to lớn.

Đầu tư dàn trải và nợ đọng vốn đầu tư là hai rao cản có quan hệ với nhau chính vì bố trí dàn trải nên nợ đọng trong đầu tư xây dựng Điều này chính là biểu

-hiện của tiêu cực.

1.2.2.1.2: Rao cản đối với dau tr nước ngoài

Đầu tiên phải nói tới “Su cạnh tranh về thu hút FDI ngày càng gay gat trênthế giới và khu vực ”

Tính đến tháng 12 năm 2015, Việt Nam đã thu hút được 2.013 dự án FDI mới,

với tông vốn đăng ky mới đạt 15,58 tỷ USD, tăng 26,8% về số dự án và giảm 0,4%

về số vốn so với cùng kỳ năm 2014

Ở khu vực Đông Nam Á, các nước đang từng ngày nỗ lực tạo ra một môi

trường đầu tư lành mạnh nhất, tốt nhất dé thu hút đầu từ từ nước ngoài (FDI) Cácnước trong khối Đông Nam Á vừa đối thủ và cũng vừa là đối tác của nước ta Vì

vậy, nước ta đang đứng trước những cơ hộ cũng như vô vàn thách thức trong việc

thu hút vốn dau tư nước ngoài FDI Nước ta cũng đang không ngừng cố gắng tạo ramôi trường phù hợp nhất, mang lại lợi ích cho cả bên đầu tư và bên thu hút vốn đầu

tư.

Tiếp theo là “Môi trường dau tư kém minh bạch và thiếu nhất quán ”Khó khăn về môi trường đầu tư của nước ta trong chặng đường tới đó là:

Những chính sách hoạch định, thông tin về tất cả các mặt cần phải minh bạch

và công khai, cần chống lại tình trạng nhũng nhiễu, bè phái, hối lộ, tại tất cả các cấp

ngành.

Sự nhất quán và minh bạch phải được thé hiện trong chính sách, chiến lượcđối với người đầu tư là một vấn đề mà họ quan tâm hàng đầu

Sau đó là “Dịch vụ hỗ trợ doanh nghiệp vừa thiếu vừa yếu 7

Các doanh nghiệp có thể có khả năng cạnh tranh với nhau hay không Một

trong những nhân tố có thể phản ánh đó chính là mức độ phát triển dịch vụ hỗ trợnhư việc đào tạo kế toán, nhân viên, tư vấn tài chính,

Dịch vụ phát triển hỗ trợ doanh nghiệp ở nước ta đang còn nhiều hạn chế và

11

yếu kém, có 2 nguyên nhân chính dẫn đến tình trạng này là một là do môi trườngpháp lí của nước ta còn chưa tiếp cận được với doah nghiệp bắt kịp thị trường và sựphát triển của xã hội, nguyên nhân thứ hai là thông tin không được công khai vàminh bạch trên thị trường, hai nguyên nhân này đã gây ra rất nhiều rào cản, khókhăn cho doanh nghiệp khi tiếp cận các dịch vụ hỗ trợ này.

1.2.2.2: Hạn chế về tiếp cận tài chính:

Việt Nam là một nước đang trong quá trình công nghiệp hóa, hiện đại hóa, số

lượng doanh nghiệp nhỏ và vừa chiếm một tỷ trọng rất lớn, chủ yếu trong nền kinh

tế Thực trạng là vậy, nhưng việc tiếp cận tài chính của doanh nghiệp nước ta là vô

cùng khó khăn, nó không chỉ bắt nguồn từ ban thân tình hình tài chính, kinh doanhcủa doanh nghiệp mà nó còn có rất nhiều yếu tô tác động Dưới đây là tình hình tiếp

cận tài chính của DNNVVsẽ giải thích những hạn chế trong việc tiếp cận tài chính

Tình hình tiếp cận tài chính của DNNVV tại Việt NamTheo đánh giá của IMF đối với các DNNVV có thời gian hoạt động kinhdoanh ngăn dẫn đến rủi ro đầu tư dự án cao và nhiều rào cản trong quá trình thu nợ

là những lý do chính cản trở việc tiếp cận vốn ngân hàng của các doanh nghiệp nhỏ

và vừa nói chung.

Theo nghiên cứu của Vụ Chính sách Tiền tệ Ngân hàng Nhà nước (NHNN),

tỷ lệ tiếp cận tín dụng chính thức của các doanh nghiệp nhỏ và vừa (SME) ở cácnước thường rất thấp, đặc biệt là các nước đang phát triển Tỷ lệ cho vay đối với cácdoanh nghiệp SME ở các nước này chỉ chiếm dưới 20% tổng dư nợ cho vay, tại các

nước như Trung Âu và Đông Âu và các nước Trung Đông và Bắc Phi tỷ lệ này chỉđạt khoảng 8% Trong khi đó, Khu vực Chau A va Mỹ La Tinh đạt xấp xi 20%

Như vậy mặc dù các DNNVV có vai trò vô cùng quan trọng đối với nền kinh

tế nhưng van đề về tiếp cận tin dụng luôn gặp khó khăn do các điểm yếu cô hữu của

các doanh nghiệp này Theo đánh giá của IMF trong năm 2014, 2015 thì các doanh

nghiệp SME có 5 điểm yếu cố hữu trong việc tiếp cận tin dụng

1.2.2.2.1: SME phan lớn là doanh nghiệp trẻ chưa có đủ lòng tin của ngân

hàng

Vấn đề lớn nhất đối với doanh nghiệp SME khi tiếp cận tín dụng với hệthống ngân hàng đó chính là doanh nghiệp còn trẻ, vì vậy chưa đủ khả năng, thời

12

gian dé có thé thiết lập đọ tin cậy đối với ngân hàng Bên cạnh đó, các ngân hàng lại

chưa có đủ kinh nghiệm và các thông tin cần thiết để giao dịch thành công với

những doanh nghiệp này.

Tỷ lệ "sống sót" của doanh nghiệp trẻ thường rất thấp sẽ tạo các rủi ro lớn

cho ngân hàng Thêm vào đó các SME đang trong quá trình hoàn thiện nên thường

yếu kém trong công tác, tô chức, quản lí các hoạt động kinh doanh, quản lí chiếnlược, quản lý cấp cao và marketing Do vậy, Các hồ sơ không rõ ràng, chưa có tính

minh bạch do không đủ các nhân viên có trình độ cao và không áp dụng đúng va

đầy đủ các chuẩn mực kế toán Từ đó dẫn đến các ngân hàng sẽ gặp khó khăn, trởngại trong việc lay thông tin chính xác từ các bản tổng kết kế toán

1.2.2.2.2: Dự án của SME không đủ tính thuyết phục về khả năng sinh lời

Đề tiếp cận được nguồn vốn, đòi hỏi doanh nghiệp cần có các chiến lược

ngắn hạn và dài hạn, thiết lập dự án một cách khoa học và chi tiết nhất từ các nguồn

thông tin sẵn có, đưa ra những lí luận sắc bén, có cơ sở hợp lí và đưa ra khả năngsinh lời và khả năng vốn của doanh nghiệp để có thể thuyết phục ngân hàng một

cách khoa học và tốt nhất Phần lớn các SME thường rất non trẻ và khó có những

phương án tối ưu nhất, tầm nhìn xa với các dự án của mình Từ đó, một phần doanhnghiệp cho rằng thủ tục vay vốn quá phức tạp và khó khăn Hơn nữa, các khoản vaythường nhỏ nên chỉ phí quản lý trên một đồng vốn vay là cao

Nhiều giao dịch, khoản chi phí của SME không dược ghi chép, xử lí đúngmực, nên không chứng minh được nguồn gốc Do đó khi tiếp cận các nguồn tàichính chính thức họ thường khó chứng minh và thuyết phục người cho vay về khả

năng sinh lời của doanh nghiệp.

1.2.2.2.3: Rui ro cao từ tài sản bảo đảm và sử dung von

Nhận thấy, rủi ro của SME thường cao hơn với doanh nghiệp lớn Do thờigian ton tại còn ngắn nên tín nhiệm, tin tưởng của SME thường thấp, dẫn đến khi

tiếp cận tín dụng đều phải có thế chấp hoặc bảo lãnh Các SME thường bé và hoạt

động chủ yếu trong các lĩnh vực sở hữu nhiều lao động lại thường không có đủ tàisản thế chấp Điều này cũng là trở ngại lớn trong việc tiếp cận vốn

Chi chí quản lý các khoản vay SME thường cao hơn vì phải mất những

khoản chi phí trung gian dé xác thực hồ sơ và các khoản chi khác, dẫn đến mức lãi

13

suất cũng thường cao hơn Nhưng lãi suất cao lại dễ gây sức ép cho SME đầu tư vào

những dự án nhiều rủi ro, điều này làm cho các khoản vay của SME lại càng thêm rủi

ro So với doanh nghiệp lớn thì SME có ít lựa chọn trong việc tiếp cận nguồn vốn, do

đó ty lệ đòn bay thường cao hon, dẫn đến rủi ro các khoản vay càng cao hơn

1.2.2.2.4: Rui ro dao duc cao

Do hệ thống thông tin tài chính và tình hình hoạt động của SME thường

không đầy đủ, vì vậy, họ thường có rủi ro đạo đức lớn hơn các doanh nghiệp lớn

Tức là các khoản vay của các SME cũng có xác suất sai mục đích cam kết cao hơn.Đây cũng là một trong các yếu tố khiến ngân hàng e ngại trong việc cho các SMEvay tiền

1.2.2.5: Nhiều rào cản trong quá trình thu nợNgoài những rủi ro trên, khi các SME rơi vào tinh trang mat tính thanh khoảnthì ngân hàng cũng gặp nhiều rào cản dé có thé thu hồi các khoản nợ Báo cáo củaIMF cho thấy việc xử lý nợ xấu của các DNNVV này khó hon, dẫn đến việc chi phí

sẽ cao hơn rất nhiều so với các doanh nghiệp lớn

Việc áp dụng các quy định như tước bỏ tài sản của các SME thu nhập thấp

thường gặp phải những sức ép về mặt xã hội và chính trị Có nghĩa là khi nhà nước cốgang bảo vệ các SME thì điều nay lại làm cho ngân hàng ngần ngại cho các SME vay

Từ trên, ta thấy được những khó khăn, rào cản bất cập khi một doanh nghiệp

tiếp cận với vốn, nó phụ thuộc vào rất nhiều yếu tố và gây ra những hạn chế trongviệc phát triển doanh nghiệp Vì vậy, cả doanh nghiệp, chính phủ và các tô chức tindụng cần đưa ra những hoạch định, chính sách, giải pháp tối ưu nhất, để tạo điềukiện ,môi trường tốt nhất cho các SME tôn tại và phát triển

1.3 Nguồn thông tin nghiên cứu đầu tư và tiếp cận tài chính của các DNNVV

Việt Nam.

1.3.1: Chọn mẫu và thực tế điều tra

Với mẫu doanh nghiệp được lựa chọn từ 10 tỉnh thành trên 63 tỉnh thành cả

nước Trên cơ sở đã lựa chọn từ các vòng điều tra trước, cụ thé là vào năm 2005 là

2500 doanh nghiệp -2800 doanh nghiệp, và nếu doanh nghiệp nào còn hoạt động thìvẫn được chon dé tiếp tục điều tra

Tổng mẫu các doanh nghiệp ngoài quốc được xác định dựa trên 2 nguồn dữliệu từ Tổng cục Thống kê (GSO): Tổng điều tra các cơ sở kinh tế từ năm 2002

14

(GSO 2004) và Điều tra ngành công nghiệp 2004-06 (GSO 2007).

Số liệu từ bài viết này sẽ bao gồm: các doanh nghiệp có đăng ký với các cơ

quan chính thức và các DNNVV cũng bao gồm các hộ kinh doanh (không chínhthức Mẫu điều tra năm 2015 được lựa chọn từ tổng mẫu sử dụng trong các cuộc

điều tra trước đây trong giai đoạn 2005- 2013 “(CIEM et al 2014; CIEM et al

2012; CIEM et al 2010; Rand et al 2008; Rand & Tarp 2007)”.

Bang 1.1 cho biết trong tổng số 2628 các doanh nghiệp đã được điều tra va

đưa vào phân tích trong bai nghiên cứu thi năm 2015 là cao hơn so với năm 2013, vì

số lượng này trong năm 2013 chỉ là 2531 doanh nghiệp

Qua hai cuộc điều tra, ta nhận ra rằng, số lượng lớn các doanh nghiệp được

phỏng vấn và điều tra đều có trụ sở tại Thành phố HCM Nhìn chung, số lượng các

doanh nghiệp được phỏng vấn và điều tra tại các tỉnh đều tăng lên trong năm 2015,

chỉ trừ một số tỉnh như: Long An, Nghệ An, và Phú Thọ Số liệu dạng bảng dùng dé

Dựa trên mẫu quan sát tại các tỉnh thành và quy mô của doanh nghiệp, ta

quan sát số lượng và tỷ lệ doanh nghệp như bang 1.2 Ta nhận thấy, các doanh

15

nghiệp siêu nhỏ hay là các doanh nghiệp mà có số lượng lao động dưới 10, số lượngnày chiếm phần lớn so với tổng thê là 71.9%, trong khi đó với doanh nghiệp nhỏ vàdoanh nghiệp vừa thì tỷ lệ này chiếm tỷ lệ chưa cao, lần lượt là 21.9% và 6.2%.

Tỉnh Siêu nhỏ Nhỏ Vừa Tổng Tỷ lệ %

Hà Nội 166 111 19 296 (11,3)

(56,1) (37,5) (6,4) (100,0) Phú Tho 239 10 5 254 (9,7)