Tiểu Luận Nhóm 18 Báo Cáo Đánh Giá Cấu Trúc Vốn Của Công Ty Cổ Phần Bamboo Capital Group Giai Đoạn 2017-2021 Và Tình Huống Giả Định 2.Pdf

Ơil năm 2018 có sự gia tăng đáng kế ở tỷ lệ NPT so với năm 2017 trong khi VCSH gần như giữ nguyên bởi vì BCG bắt đầu triên khai đầu tư hàng loạt các dự án lớn trong lĩnh vực BĐS và năng

é BO GIAO DUC VA DAO TAO

KHOA QUAN TRI MON: QUAN TRI TAI CHINH

TRƯỜNG ĐẠI HỌC LUẬT

TP HO CHI MINH TIEU LUAN NHOM 18 BAO CAO ĐÁNH GIA CAU TRUC VON CUA CONG TY CO PHAN BAMBOO

CAPITAL GROUP GIAI DOAN 2017-2021 VA TINH HUONG GIÁ ĐỊNH

SINH VIEN THUC HIEN: TRAN NGUYEN NGOC ẢNH - 1853401020024 NGUYEN THI LAN CHI — 1853401020032 ĐOÀN MẠNH DANH - 1853401020036 NGUYÊN LÊ THẢO HIẾN - 1853401020076 TRỊNH HOÀNG HIỆP - 1853401020082

GIẢNG VIÊN: Th.s Đỗ Nguyễn Hữu Tắn

AS

Tài liệu tham khảo - 22: 2S ềS212222111212122211121221222111.172 821.21 2222 E22 e2 ren 10

Nguồn xử lý số liệu: Sàn n1 2n 12t 1 n2 0111 ng ng ng rau 11

2.3 0i cái 0i no 8.ciiadđađdađiiiaiiaiiäđđắÝŸ5ÝŸỶẢỶẢÝẢÝẢÝẢÝ 14 2.4 So sanh CTV voi các DN củng ngành: 2212211211221 1913111111 1111581101511 211 1011 1911 HH gà 15 2.5 Đánh giá về câu trúc vốn của BCG và đưa ra khuyến nghị - - nH nh HH teen 15

PHỤ LỤC VÀ TÀI LIỆU THAM KHẢO

Danh mục các từ viết tắt

NPT Nợ phải trả NNH Nợ ngắn hạn

TSNH Tai sản ngắn hạn

TNV Tổng nguén von CTV Cau tric von NV Nguon von DN Doanh nghiép BCTC Bao cao tai chinh BĐS Bat dong san

Bảng8 | So sánh cấu trúc của BCG, DPG, HAS

Bảng 9 Chi phi str dung 141 vay cla BCG giai đoạn 2017-2021 Bang 10 | Chi phi str dung von cua BCG giai đoạn 2017-2021 Bảng II | Chỉ phí sử dụng vốn bình quân (WACC) của BCG giai doan 2017-2021 Bang 12 | Cau tric von BCG sau dau tư dự án $50 triệu

Bang 13 | Chỉ phí sử dụng lãi vay của BCG khi đầu tư dự án $50 triệu

Bảng 14 Chi phí sử dụng vốn bình quân (WACC) năm 2021 sau khi đầu tư dự án

u Bảng 2: Cơ cầu NPT của BCG giai đoạn 2017-2021

PVT: ty dong

SỐ tiễn v4 J SỐ tiễn mi J SỐ tiễn iv J SỐ tiễn 196 J SỐ tiễn lý )

(Nguôn: kêt quả xử lý số liệu của nhóm tác giả)

Bảng 3: Cơ cầu Nợ dài hạn của BCG giai đoạn 2017-2021

PVT: ty dong

SỐ tiền (%) SỐ tiên (%) SỐ tiền (%) SỐ tiến (%) SỐ tiên (6

Phải tra

bán đài hạn

Người „

Ngee tien truoc 40 0,38% 40 021%

dai han

han Trai

(Nguồn: kết quả xử lý số liệu của nhóm tác giả)

Bảng 4: Cơ cầu nợ ngăn hạn của BCG giai đoạn 2017-2021

PVT: ty dong

Sốuàu TH SỐ THẾ quên TÌỂ gáy BP C5" 0Ø — nền — (9) (%) (%) Sond) (%)

hiện ngắn hạn

Phải trả

khác Vay và nợ

ngắn hạn Dự phòng

ngắn hạn Quỹ khen

phúc lợi

ngăn hạn:

(Nguồn: kết quả xử lý số liệu của nhóm tác giả)

Bảng 5: Cơ câu vốn chủ sở hữu BCG giai đoạn 2017-2021

PVT: ty dong

Chỉ đến cà, 24 Số tiền 22 Số tiền ø Số tiền 20 Số tiền 2ø

Von đầu tư

Thặng dư ty 0,165 -001% -0165 -001% -0165 000% -0165 -0,01% -0233 0,00%

vôn cô phân

của chủ sở

hữu Quỹ đầu tư phát triển 03 0,02% 0,8 0,06% 0,766 0,05% 0307 0,01% 4 0,05%

hữu

(Nguôn: kết guả xử lý số liệu của nhóm tác giả)

Bảng 6: Chỉ số đo lường cấu trúc vốn của BCG giai đoạn 2017-2021

PVT: ty dong

Chỉ số Năm2017 Năm2018 Năm2019 Năm2020 Năm 2021

(Nợ phải trả/VCSH) ° ° ° ° ° Phân tích tính độc Tỷ suất tự tài trợ

ập về tài chí oe 0,38 0,26 0,22 0,12 0,22

lập về tài chímh (vesirzTảng tại sản) của DN — —

Ty số ng (No phat tra/Téng tai san) 0,62 0,74 0,78 0,88 0,78

(Nguon: két quả xử lý số liệu của nhóm tác gid)

Bảng 7: Hệ số khả năng thanh toán nợ của BCG giai đoạn 2017-2021

PVT: ty dong

Hé s6 thanh toan nhanh 1,04 0,62 0,46 0,85 1,31

(Nguồn: kết quả xử lý số liệu của nhóm tác giả)

Bảng 8: So sánh câu trúc vốn của BCG, DPG, HAS giai đoạn 2017-2021

VCSH 13 38,25 14 2645 16 2240 2.96 12,28 8.34 22,15

57 % 07 % 25 % 3 % 9 % TNV 345 1000 53 1000 7.2 100,0 24.1 100,0 37.6 100,0

ông tài

sản) 306 77,68 361 77,71 384 75,69 70,83 70,07

NPT

6 % 1 % 8 % 3414 % +69 % 2232 103 22,29 123 24,31 29,17 29,93 H 881 ; ° ° ° ° vcs % 6 % 6 % 1406 % 1781 %

3494 1000 464 1000 508 100,0 100,0 100,0 TNV 7 0% 7 0% 4 0% 4320 0% 5950 0% ‘CG Hệ số nợ

trên 3,48 3,49 3,11 2,43 2,34 VCSH

Ty suat tự tài trợ (VCSH/T 0,22 0,22 0,24 0,29 0,3

100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 TNV 251 0% 235 0% 221 0% 201 0% 203 0% " Hệ số nợ

trên 0,72 0,62 0,53 0,42 0,43 VCSH

Ty suat tự tài trợ

0,62 0,65 0,71 0,7 (VCSH/T 0,58

%20tu/bao-cao-thuong-nien/bcø-betn-2017.pdf (Báo cáo tài chính hợp nhất cia BCG năm 2017)

5 https://bamboocap.com.vn/Data/Sites/1/media/quan%20he%20nha%20dau%20tu/bao-cao- thuong-nien/BCTN%20BCG%%202020_WEB%20(1).pdf (Báo cáo thường niên BCG năm 2020)

6 https: / amboocap com n.vn/Data/Sites/ L/media/quan%20he7420nha%20dan720tu/bao

9 http://www.has.vn/uploads/tailieu/quan_he_co_dong/BAO%20CAO%20THUONG %20NIEN%202019-CBTT pdf (Báo cáo thường niên HAS năm 2019)

10 https: has.vn/upl BCTC%20HOP%20NHAT%202020%20KIEM%20TOAN-

%20HAS.pdf (Báo cáo tài chính hợp nhất HAS năm 2020)

11 https://www.has.vn/uploads/tailieu/BCTC%20202 1%20KIEM%20TOAN%20HOP %20NHAT%20-%20HAS pdf (Bao cao tài chính hợp nhất HAS năm 2021)

19 Số liệu của KPMG Việt Nam

20.M Amidu (2007), "Determinants of capital structure of banks in Ghana: An empirical approach", Baltic Journal of Management 2, tr 67-69

P Marsh (1982), "The Choice between Equity and Debt: An Empirical Study", The Journal

of Finance, tr 121-144

22.5 Fauziah Mohamad Yunus Mazila Md-Yusuf, and Nur Zahraatul Lail Md Supaat (2013), "Determinants of Capital Structure in Malaysia Electrical and Electronic Sector", World 2 _

Academy of Science, Engineering and Technology International Journal of Economics and Management Engineering 7(6), tr 1514

23.K Mazur (2007), "The determinants of capital structure choice: Evidence from Polish

companies’, International Advances in Economic Research 13, tr 195-514

24, Stephen A.Ross W Westerfield va Bradford D Jordan (2003) 25, Fama, E F., & Jensen, M (1983), “Agency problem and residual claims”, Journal of Law

and Economics, 26, 327-349;

26 Jensen, M (1986), “Agency costs of free cash flow, corporate finance, and takeovers”,

American Economic Review, 76, 323-339;

27, Modigliani, F and M H Miller (1958), “The cost of capital, corporate finance and the

theory of investment”, American Economic Review, 48, 261-297;

28 29 30 3 _

32 Modigliani, F and M H Miller (1963), “Corporate income taxes and the cost of capital: A

correction”, American Economic Review, 53, 433-443;

Myers, S C., & Majluf, N S (1984), “Corporate financing and investment decisions when

firms have information that investors do not have”, Journal of Financial Economics, 13,

187-221 Website: hi dong-20220331090658323.chn

Website https://thebank vn/blog/2 1245-he-so-thanh-toan-nhanh html Websitehttps://tapchitaichinh.vn/kinh-te-vi-mo/danh-gia-cau-truc-von-cua-cac-cong-ty %C2%A Onganh-thuc-pham-niem-yet-tren-so-giao-dich-chung-khoan-tp-ho-chi-minh-

333448 html Nguồn xử lý số liệu:

Các bảng tính phần 2

Bảng tinh phan 3.xlsx

quan trọng hơn, tác động này mạnh hơn, tương ứng với cạnh tranh ngành cao hơn Bên cạnh

đó, kết quả nghiên cứu đưa ra các giải pháp huy động vốn phù hợp

PHẢN 1 MỞ ĐẦU

1 Lý do báo cáo Vốn là một điều kiện tiên quyết đề cho một DN có thể ra đời và hoạt động Mỗi loại NV đều có chỉ phí sử dụng nhất định Đề có thể huy động, quản lý và sử dụng có hiệu quả NV, DN phải nghiên cứu từng NV của mình, nghiên cứu chỉ phí của từng NV cụ thê đó để xác định cho mình một cơ cầu vốn hợp lý với từng điều kiện, từng giai đoạn của DN Việc phân tích và đánh giá CTV cũng rất cần thiết đề DN biết được những cơ hội hay rủi ro, từ đó

giúp DN hoạt động tốt hơn trong hoạt động kinh doanh Trong khuôn khổ của bải tiêu luận, nhóm tác gia xin dua ra bai bao cao trong do

phân tích thực trạng NV của BCG, so sánh với 2 đối thủ là HAS và DPG đề đánh giá được

ưu và nhược điểm hiện tại Cuối cùng đưa ra giải pháp và đề xuất về sự thay đối CTV của doanh nghiệp trên

2, Dữ liệu và phương pháp nghiên cứu

Dữ liệu nghiên cứu được thu thập ở BCTC, bảo cáo thường niên của BCG qua các năm

Phương pháp nghiên cứu được sử dụng: Sử dụng phương pháp phân tích và tổng

hợp, so sánh đề đưa ra kết luận dựa trên dữ liệu đã thu thập được từ trước

3 Cấu trúc báo cáo

- Phan 1: MOS) DAU - Phần 2: PH#RAN TICH C&AU TRISAC VEAN BCG - Phần 3: GIẢI QUYWÃT TÌNH HU#ÄÃNG GIÁ ĐỊNH PHAN 2 PHAN TICH CAU TRUC VON CUA BCG

1 Giới thiệu chung về BCG - Tên Công ty: Công ty cổ phân Tập đoàn BamBoo Capital - Tên viết tat: BCG

- Vốn điều lệ (sửa đổi và bô sung lần thứ 19/2022): 5.334.676.220.000 đồng (Năm nghìn,

ba trăm ba mươi bốn tỷ, sáu trăm bảy mươi sáu triệu, hai trăm hai mươi nghìn đồng)

- Trụ sở chính: 27C Quốc Hương, Phường Thảo Điền, TP Thủ Đức, TP.HCM, Việt Nam

- Ngành nghề kinh doanh: Năng lượng tải tạo, xây dựng — hạ tang, bat động sản, sản xuất

~ thương mai, tài chính — bảo hiểm, dịch vụ quản lý và phân phối bất động sản và dược phẩm 2 Phân tích thực trạng CTYV của BCG giai đoạn 2017-2021

2.1 Tống quan CTV:

Bảng 1: Cơ cấu vốn của BCG giai đoạn 2017-2021

Nhìn chung TNV của BCG đều tăng qua các năm, đặc biệt là trong năm 2019 và 2020,

Cơ cầu vốn của BCG ở giai đoạn 2017-2021 thì NPT luôn chiếm tỷ trọng lớn hơn đáng kê so với

VCSH Ơil năm 2018 có sự gia tăng đáng kế ở tỷ lệ NPT so với năm 2017 trong khi VCSH gần như giữ nguyên bởi vì BCG bắt đầu triên khai đầu tư hàng loạt các dự án lớn trong lĩnh vực BĐS và năng lượng tái tạo Do ảnh hưởng của COVID-19 cũng như chủ động nắm bắt thời cơ từ chính sách ưu đãi của Nhà nước trong mảng năng lượng tái tạo và lợi thé thị trường trong mảng BĐS nên giai đoạn 2019-2020 cho thấy sự thay đối rõ rệt trong cơ cấu vốn khi mà tỷ lệ NPT lên đến 87,72% Năm 2021 mặc dù vẫn có sự gia tăng ở NPT nhưng tỷ lệ NPT lại trở về với mức

như năm trước đó là bởi vì BCG đã thực hiện một loạt chính sách nhằm tránh tình trạng ty lệ nợ

chiếm quá nhiều so với nguồn VCSH, có thê gây ra các rủi ro tài chính Tình hình Covid-19 phức tạp và các cơn bão ở miễn trung đã ảnh hưởng đến việc triển

khai các dự án BĐS khiến cho tiễn độ xây đựng và kế hoạch bàn giao bị chậm trễ (Doanh thu

cua mang BDS chi dat 12% chi tiêu doanh thu cả năm) và năng lượng tai tao Vi vay, BCG da

linh hoạt đẫu tư vào các công cụ tài chính dé dam bảo hiệu quả toi wu trong việc sử dụng vốn đã

huy động SỐ dự tiền và các khoản tương đương tiền cuối năm 2021 của BCG là 1.044 tý đồng 2.1.1 Nợ phải tra:

Bảng 2: Cơ cầu NPT của BCG giai đoạn 2017-2021 a Nợ dài hạn:

Bảng 3: Cơ cấu Nợ dài hạn của BCG giai đoạn 2017-2021 Tổng NDH của BCG giai đoạn 2020-2021 tăng mạnh so với các năm trước đó Việc tý lệ phải trả người bán đài hạn tăng mạnh so với các năm trước đó cho thấy khả năng huy động vốn của BCG khá tốt, điều này cũng một phần nhờ vào việc ngân hàng Nhà nước đã nhiều lần hỗ trợ DN trong bối cảnh COVID-19 thông qua việc điều chỉnh giảm lãi suất Tỷ trọng các khoản vay dài hạn trong năm 2021 tăng gấp đôi so với năm 2020 vì BCG đang huy động vốn nhiều nhằm đây mạnh đầu tư vào các dự án năng lượng tái tạo với mong muốn mở rộng thị trường kinh doanh ra quốc tế, trở thành một trong những đơn vị phát triển năng lượng tái tạo hàng đầu tại khu

vực và trên toàn Châu Á cũng như chủ động nắm bắt thời cơ từ chính sách ưu đãi của Nhà nước

trong mảng năng lượng tái tạo và lợi thé thị trường trong mảng BĐS bất kê những ảnh hưởng

của COVID-19 Cụ thê, BCG và TPBank đã ký kết thỏa thuận hợp tác về việc tài trợ 11.000 ty

đồng cho các dự án năng lượng tái tạo trong vòng 2 năm

b Nợ ngắn hạn:

Bảng 4: Cơ cấu nợ ngắn hạn của BCG giai đoạn 2017-2021

- Giai đoạn từ 2017 đến 2018: Do phải thực hiện vay vốn nhằm triển khai đầu tư hàng loạt các dự án lớn trong lĩnh vực BĐS và năng lượng tải tạo khiến cho có sự thay đổi lớn trong

tong NHN, tir 1.007 tý đồng lên mức 2.883 tỷ đồng

- Giai đoạn 2019-2020: Trong bối cảnh thị trường năm 2020 bị các tác động tiêu cực bởi

COVID-19 va thiên tai, các mảng hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty đều bị ảnh hướng

và chịu thiệt hại đảng kể Tuy nhiên, BCG đã phan nao tận dụng lợi thế ở thị trường xuất khẩu

nhằm tiếp tục hoạt động tốt trong các lĩnh vực đồ gỗ, ngoại thất cũng như là cà phê Bởi việc đầu tư nhanh chóng nhiều dự án ở các lĩnh vực này dẫn đến tổng NNH của công ty tăng từ 3118 tỷ

đồng lên mức 10610 tỷ đồng, đáng chú ý là khoản phải trả người bán tăng từ 426 tỷ đồng lên

mức 47§1 ty đồng, điều này phan nao cho thay uy tin và vị thế của BCG với đối tác khách hàng tốt Nhà cung cấp sẵn sảng cho DN thanh toán chậm trong bối cảnh dịch bệnh phức tạp

2.1.2 Von chủ sở hữu: Bảng 5: Cơ cấu vốn chủ sở hữu BCG giai đoạn 2017-2021

VCSH của BCG có sự gia tăng đáng kê trong năm 2020 và 2021, đặc biệt là 2021 khi nguồn VCSH tăng gần gấp ba lần so với năm 2020 Ơi giai đoạn này BCG đã thực hiện chao ban cô phiếu ra công chúng, phát hành cô phiêu đề chuyên đổi trái phiếu theo NQ ĐHĐCĐ đề tránh việc phụ thuộc quá nhiều vào nguồn vốn đi vay nhằm đảm bảo sự cân bằng CTV giữa NPT và VCSH, vì nếu lệ thuộc lớn vào vay nợ thì CTV của BCG đang mất cân đối và tiềm ân nhiều rủi ro Trong năm 2021, BCG lần đầu lấn sân vảo lĩnh vực tải chính khi mua Công ty Bảo hiêm

AAA, thành lập công ty tài chính BCG Financial, BCG còn đầu tư 990 tỷ đồng đề sở hữu 30 triệu cổ phiếu TPB và đầu tư 113,3 tỷ đồng đề sở hữu cô phiếu PGB Cuối năm 2021, BCG đã

chào bán thành công gần 149 triệu cố phần cho các cô đông hiện hữu và thu về hơn 1.785 tỷ dong

2.2 Chỉ số do hrong CTV:

Bảng 6: Chỉ số đo lường cấu trúc vốn của BCG giai đoạn 2017-2021 Hệ số nợ trên VCSH của BCG lớn hơn 1 có nghĩa là tài sản công ty được tải trợ chủ yếu

bởi các khoản nợ này, tý lệ này trong 5 năm khả cao Cao nhất là năm 2020, do ảnh hưởng bởi

dai dịch Covid 19, Tỷ lệ nợ trên VCSH tăng đột biến so với các năm Điều này cho thấy khả năng gặp khó khăn trong việc trả nợ của BCG lớn khi lãi suất ngân hàng tăng cao

2.3 Khả năng thanh toán của BCG: Bảng 7: Hệ số khả năng thanh toán nợ của BCG giai đoạn 2017-2021

- Về hệ số thanh toán ngắn hạn tại hai năm 2018 và 2019 nhỏ hơn 1 và thấp so với các

năm còn lại, cho thấy những khó khăn tiềm ân về tài chính trong việc trả các khoản NNH, khả

năng trả nợ của DN hơi yếu, DN có thể gặp khó khăn về tài chính (đặc biệt là trong việc trả các

khoản NNH) Năm 2017, 2020, 2021 cho thấy DN có khả năng cao trong việc sẵn sảng thanh toán các khoản nợ đến hạn Tỷ số cảng cao càng đảm bảo khả năng chỉ trả cua DN, tinh thanh khoản ở mức cao

- Về hệ số thanh toán nhanh, năm 2017, 2018, 2020, 2021 BCG có khả năng thanh toán

tốt, tính thanh khoản cao, hệ số thanh toán nhanh nằm trong khoảng 0,5-1 Tuy nhiên, năm 2019,

BCG đang gặp khó khăn trong việc chỉ trả, vì tính thanh khoản thấp - Năm 2020, tỷ số thanh toán nhanh nhỏ hơn I, trong khi tỷ số thanh toán ngắn hạn lớn hơn 1, điều này cho thấy DN có lượng hàng tôn kho chiếm tý trọng tương đối lớn trong TSNH so voi NNH tính thanh khoản của TSNH cia BCG khá thấp Trong trường hợp hàng tồn kho khó chuyên hóa thành tiền, BCG sẽ gặp phải vấn đề trong trả NNH

Nhìn chung, khả năng thanh toán của BCG khá ôn định.