đề bài lựa chọn hình thức tài trợ dự án đối với dự án công ty cổ phần bê tông ly tâm vinaincon

Các loại hợp đồng tín dụng - Tín dụng độc lập bao gồm 4 loại hợp đồng tín dụng ngân hàng: + Tín dụng quay vòng: là một dạng tín dụng cho phép doanh nghiệp vay và trả nợ linhhoạt theo nhu

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ QUỐC DÂN

KHOA ĐẦU TƯ

BÀI TẬP THẢO LUẬN

ĐỀ BÀI:Lựa chọn hình thức tài trợ dự án đối với dự án

Công ty cổ phần bê tông ly tâm VINAINCON

Giảng viên bộ môn: Ths Lương Hương Giang

Lớp chuyên ngành: Quản lý dự án 63

THÀNH VIÊN NHÓM 4

Tên

Mã sinhviên

Công việc

Mức độtham gia

Phạm Diệu Linh

Phạm Quỳnh Trang

Đặng Khánh Linh

Nguyễn Linh Phương

11214822

- Làm slide thuyết trình- Phụ trách phần I

- Tổng hợp, hoàn thành bản word

100%

BÀI LÀM

I Giới thiệu tổng quan công ty

- Công ty cổ phần bê tông ly tâm VINAINCON được thành lập năm 2009

- Mục tiêu đầu tư: Đầu tư xây dựng nhà máy bê tông VINAINCON công suất 380.000mdcọc/năm Bên cạnh sản xuất cọc bê tông ly tâm ứng suất trước, dự kiến nhà máy sẽ sảnxuất một số sản phẩm khác như: cột điện bê tông ly tâm ứng suất trước, cột viên thông vàcọc vuông bê tông ứng suất trước Tất cả các sản phẩm đều sử dụng công nghệ cốt thépdự ứng lực nhắm tiết kiệm vật liệu thép dẫn tới giảm giá thành sản phẩm, tăng khả năngcạnh tranh

- Địa điểm thực hiện dự án: Khu công nghiệp Nam Sách, xã Đồng Lạc, Nam Sách, HảiDương

- Sản phẩm của dự án: Cọc bê tông dự ứng lực; cột điện trung và hạ thể; cầu kiện bê tôngđúc sẵn khác

- Tổng mức vốn đầu tư: 84.778.933.000 đồng (Tám mưới tư tỷ, bảy trăm bảy mươi tảm

triệu, chín trăm ba mươi ba nghìn đồng)

II Đề xuất hình thức tài trợ dự án

1 Hình thức tín dụng độc lập

1.1 Lý do lựa chọn hình thức tín dụng độc lập

- Đảm bảo được quyền kiểm soát dự án: Khi đi vay theo hình thức này, chủ đầu tư không

cần phải chia sẻ quyền kiểm soát dự án với các cổ đông đối tác khác Chủ đầu tư là ngườicó toàn quyền quyết định đến dự án

- Chi phí thấp: So với việc phát hành cổ phiếu thì việc vay từ ngân hàng sẽ có chi phí lãi

suất hợp lý hơn

1.2 Các loại hợp đồng tín dụng

- Tín dụng độc lập bao gồm 4 loại hợp đồng tín dụng ngân hàng:

+ Tín dụng quay vòng: là một dạng tín dụng cho phép doanh nghiệp vay và trả nợ linhhoạt theo nhu cầu tài chính ngắn hạn Khi một khoản vay được trả hết, doanh nghiệp cóthể vay lại từ hạn mức tín dụng đã được cấp mà không cần ký kết lại hợp đồng vay mới.Các ngân hàng thương mại sẽ tài trợ cho vay có kỳ hạn không quá 10 năm

+ Vay có kỳ hạn: là hình thức vay với thời gian vay cố định và được trả nợ theo lịch trìnhđã thỏa thuận trước Số tiền vay và lãi suất thường được xác định cụ thể ngay từ đầu, vàdoanh nghiệp sẽ trả nợ gốc và lãi theo từng kỳ hạn

+ Thư tín dụng dự phòng: là hình thức thư bảo lãnh cho khoản vay của dự án Các khoảngiải ngân theo thư tín dụng sẽ được trả cho những người được hưởng lợi của dự án trongtrường hợp chủ đầu tư không có khả năng thanh toán

+ Vay bắc cầu: là hình thức tín dụng linh hoạt nhằm lấp chỗ trống giữa thời điểm chi đầu tư và thời điểm giải ngân theo tiến độ của dựán

→ Vay có kỳ hạn là hình thức phù hợp nhất đới với dự án, vì những lý do sau:

a Tài chính ổn định

+ Đối với hình thức cho vay có kỳ hạn: chủ đầu tư biết được số tiền vay cụ thể với chi phílãi suất được xác định cụ thể từ trước Từ đó, Ban quản lý dự án có thể dự báo chính xácđược dòng tiền trong suốt khoảng thời gian thực hiện dự án, lập được bảng kế hoạch trảnợ cụ thể, hợp lý

+ Đối với hình thức tín dụng quay vòng: cho phép doanh nghiệp vay và trả nợ linh hoạttheo nhu cầu tài chính ngắn hạn, thì lần vay tiếp theo mặc dù không phải ký lại hợp đồngnhưng lãi suất sẽ biến động dựa vào tình hình kinh tế thị trường tại thời điểm đó dễ gây ranhiều rủi ro tài chính

b Hỗ trợ cho kế hoạch tài chính tổng thể

+ Đối với hình thức cho vay có kỳ hạn: lãi suất cố định nên chủ đầu tư của dự án có thểlập một kế hoạch tài chính chi tiết, tính được thời gian trả nợ, số tiền trả nợ Từ đó, chủđầu tư sẽ sử dụng số tiền còn lại hợp lý hơn để dùng cho các khoản chi phí khác như muasắm thiết bị, chi phí vận hàng Sự đồng bộ này giúp cho chủ đầu tư giảm thiểu rủi rochậm thanh toán, đảm bảo tiến độ và hiệu quả dự án

c Tạo niềm tin, tránh nợ xấu, củng cố niềm tin để có nhiều cơ hội vay ngân hàng ởnhững lần sau

+ Đối với hình thức cho vay có kỳ hạn: do đã biết trước được số tiền phải trả nợ nên chủđầu tư hoàn toàn có thể biết được khả năng trả nợ của mình để sử dụng số tiền vay vốn

hợp lý, tránh xảy ra trường hợp nợ xấu Từ đó, chủ đầu tư có thể trả nợ đúng kỳ hạn, tạodựng chữ tín, niềm tin đối với các bên cho vay.

d Lý do chủ quan đến từ nhà đầu tư VINAINCON

+ Dựa vào bảng phân tích báo cáo tài chính gần đây của công ty có thể thấy công ty hiệnđang có nhiều khoản vay Đối với hình thức tín dụng quay vòng, các tổ chức tài chínhtrước khi cấp sẽ xem xét một số yếu tố về khả năng thanh toán của tổ chức vay như bảngcân đối kế toán, báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh và báo cáo lưu chuyển tiền tệ Vìvậy rất khó để dự án được ngân hàng đồng ý cho vay vốn theo hình thức vay theo kiểu tíndụng quay vòng

+ Ngoài ra trong bảng báo cáo tài chính, có thể thấy 5/8 công ty cổ phần chi phối có lãi, 2công ty vượt kế hoạch về chỉ tiêu lợi nhuận, 1/8 công ty lỗ, 2/8 công ty ko phát sinh lợinhuận Bên cạnh đó, công ty mẹ có doanh thu đạt 49% kế hoạch năm Điều này cho thấycông ty nên lựa chọn hình thức vay vốn có kỳ hạn do trong tương lai vẫn có khả năng trảnợ trong dài hạn, còn nếu lựa chọn vay ngắn hạn thì trong khoảng thời gian ngắn, dự ánchưa thể lập tức sinh ra lãi được

+ Đối với hai hình thức vay thư tín dụng dự phòng và vay bắc cầu: đều có nhược điểm sovới hình thức vay theo kỳ hạn là lãi suất quá cao, cao hơn so với hình thức vay kỳ hạn

1.3 Đề xuất lựa chọn ngân hàng thương mại

- Hiện nay trên thị trường Việt Nam có rất nhiều ngân hàng thương mại Một số ngânhàng tại Việt Nam có lãi suất cho vay doanh nghiệp cạnh tranh, đồng thời mỗi ngân hàng

đều có ưu đãi hấp dẫn và những lợi thế riêng Đối với Dự án Nhà máy bê tôngVINAINCON, việc lựa chọn ngân hàng phù hợp để vay vốn là rất quan trọng

- Tuy nhiên trong những năm vừa qua, tình hình kinh doanh của công ty không được khảquan, vì vậy nên ưu tiên chọn những ngân hàng đã có quan hệ đối tác trước đó, nhờ vậycó thể dễ dàng được chấp thuận việc tài trợ vốn Đồng thời, chủ đầu tư Công ty Cổ phầnbê tông ly tâm VINAINCON là công ty liên doanh, liên kết của Tổng công ty cổ phầnXây dựng công nghiệp Việt Nam, có Cơ quan chủ quản là Bộ Công nghiệp nay là BộCông Thương Vì vậy công ty nên chọn vay vốn từ các ngân hàng thương mại nhà nước,nhờ đó có thể dễ được tạo điều kiện hưởng mức ưu đãi tốt

→ Sau khi xem xét các điều kiện thực tế của chủ đầu tư Công ty Cổ phần bê tông ly tâmVINAINCON cũng như nhu cầu vay vốn cho dự án, nhóm đưa ra đề xuất dự án nên lựachọn vay vốn từ các ngân hàng thương mại cổ phần là BIDV (Ngân hàng TMCP Đầu tưvà Phát triển Việt Nam), Vietcombank (Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam) vàVietinBank (Ngân hàng TMCP Công Thương Việt Nam) Trong quá trình kinh doanh,VINAINCON đã nhiều lần vay vốn và có quan hệ hợp tác lâu dài với Ngân hàng TMCPĐầu tư và Phát triển Việt Nam (BIDV) (vay khoảng 733,2 tỷ đồng); Ngân hàng TMCPCông Thương Việt Nam (VietinBank) và Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam(Vietcombank) Có điểm cần lưu ý, BIDV, Vietcombank và VietinBank đều là các ngânhàng TMCP do Nhà nước nắm giữ cổ phần chi phối

Bảng so sánh các ngân hàng thương mại

Vốn điều lệ

Lãi suấtHạn mức

cho vay

Thời hạntrả nợ

Ưu điểm

Vietcombank 55.890

tỷ đồng

- Lãi suất cho vay ngắnhạn: Khoảng

8.5% - 9.5%/năm

- Lãi suất cho vay trung và dài hạn: Khoảng

9% - 10.5%/năm

Số tiền chovay có thể lên đến 85% tổng mức đầu tưdự án;

Thời gian cho vay linh hoạt, tối đa có thể đến 15 năm

- Có nhiều chương trình hỗ trợ tài chính ưu đãi cho các doanh nghiệp

- Hỗ trợ tư vấn tàichính và quản lý dòng tiền

BIDV 70.624

tỷ đồng

- Lãi suất cho vay ngắnhạn: Khoảng

8.7% - 9.7%/năm

- Lãi suất cho vay trung và dài

Mức cho vay lên đến

100% tổng

nhu cầu vốn của phương án/dự án sản xuất kinh

Thời hạn cho vay tốiđa lên đến

84 tháng

đối với vaytheo món,

12 tháng

đối với vay

- Có nhiều gói vayđặc thù cho các doanh nghiệp trong lĩnh vực công nghiệp và sản xuất

hạn: Khoảng

9.2% - 10.7%/năm

doanh theo hạn

mức tín dụng/thấu chi

VietinBank 53.700

tỷ đồng

- Lãi suất cho vay ngắnhạn: Khoảng

7.5% - 8.5%/năm

- Lãi suất cho vay trung và dài hạn: Khoảng

8.0% – 8.5 %/năm

Mức cho vay lên đến

100% tổng

nhu cầu vốn của phương án/dự án sản xuất kinh doanh

Trung hạn:

12 - 60 tháng

Dài hạn:

>60 tháng,

tối đa có thể lên tới

35 năm

- Chuyên cung cấp các gói vay ưu đãi cho doanh nghiệp trong lĩnh vực sản xuất- Lãi suất vay trung và dài hạn tương đối ổn định.- Thường có các chương trình ưu đãi đặc biệt dành cho doanh nghiệp có mối quan hệ lâu dài với ngân hàng

để trả nợ trước

hạn các khoản vaytại các ngân hàng khác với ưu đãi lãi suất đặc biệt hấp dẫn.

→ Nhóm đề xuất: Ngân hàng TMCP Công Thương Việt Nam (VietinBank) phù hợp nhấtvới dự án, bởi: VietinBank là ngân hàng có lãi suất cạnh tranh nhất trên thị trường, hạnmức cho vay lớn, có ưu đãi cho doanh nghiệp sản xuất, đồng thời ngân hàng cũng hỗ trợcho vay trả nợ nên việc thẩm định có cơ hội thành công cao, nhờ vậy không bị tình trạngnợ của công ty ảnh hưởng

2 Hình thức cho thuê tài chính

2.1 Lý do lựa chọn hình thức cho thuê tài chính

- Không cần tài sản đảm bảo mà chỉ cần trả các khoản thanh toán hàng tháng theo hợpđồng Điều này giúp giảm rủi ro và tăng cường khả năng tài chính

- Sử dụng hiệu quả nguồn vốn bởi nhà đầu tư không cần vốn ban đầu khi đầu tư thiết bịđồng thời tiết kiệm nguồn lực cho các việc quản lý hành chính Đồng thời có cơ hội đượctiếp cận công nghệ xây dựng mới, hệ thống máy móc thi công hiện đại với chi phí tàichính hợp lý

- Với tình hình nợ của công ty, đây là hình thức phù hợp với mức độ rủi ro thấp với ngườicho thuê vì trong thời hạn cho thuê, người cho thuê vẫn duy trì quyền sở hữu pháp lý đốivới thiết bị thuê, và có quyền thu hồi lại tài sản nếu bên thuê không thực hiện theo camkết hợp đồng, điều này khiến người cho thuê sẽ dễ dàng cho thuê hơn khi tình trạng thualỗ của doanh nghiệp không đem lại cái nhìn khả quan cho nđt về khả năng trả nợ củadoanh nghiệp

- Theo Báo cáo tài chính của Tổng công ty cổ phần xây dựng công nghiệp Việt Nam(Công ty mẹ của CTCP bê tông ly tâm VINAINCON), doanh nghiệp đã và đang sử dụngdịch vụ cho thuê tài chính của 2 công ty Cho thuê tài chính là công ty TNHH MTV Quốctế Chailease và SBL

2.2 Đề xuất danh mục công ty cho thuê tài chính

a Phương thức cho thuê theo mô hình trực tiếp

a.1 VICL - Công ty TNHH Cho thuê tài chính Quốc tế Việt Nam

- VILC là công ty cho thuê tài chính đầu tiên được cấp phép thành lập và hoạt động tạiViệt Nam từ năm 1997 Công ty hỗ trợ doanh nghiệp mua máy móc, thiết bị theo yêu cầuvà cho thuê tài sản theo hợp đồng Khách hàng có thể thuê các loại máy móc, thiết bịđược chế tạo tại Việt Nam hoặc nhập khẩu từ nước ngoài bao gồm: Máy móc thiết bị vaydây chuyền sản xuất, máy móc thiết bị xây dựng, phương tiện giao thông vận tải, thiết bịy tế…

- Các loại dịch vụ: Thuê tài chính, Bán và tái thuê, Tài trợ vốn lưu động

a.2 Công ty Cho thuê tài chính TNHH MTV Quốc tế Chailease

- CILC là tổ chức tín dụng 100% vốn nước ngoài thuộc Chailease Finance Group vì vậycác doanh nghiệp Việt Nam sẽ được sử dụng máy móc thiết bị với công nghệ từ nướcngoài – là tập đoàn cho thuê tài chính hàng đầu ở Đài Loan CILC thực hiện dịch vụ chothuê tài chính tài sản trong nước, mua và cho thuê lại, cho thuê tài chính tài sản nhậpkhẩu với những máy móc thiết bị và phương tiện vận chuyển …cho những doanh nghiệptại Việt Nam

- Các loại tài sản cho thuê:

+ Nhóm 1: i Xe ô tô trộn bê tông; ii Xe ô tô bơm bê tông

+ Nhóm 2: Máy móc, thiết bị xây dựng khác, trừ các máy móc, thiết bị xây dựng nêu tạiNhóm 1 nói trên

- Điều kiện cho vay:

+ Có thời gian thành lập từ 2 năm trở lên

+ Không có nợ nhóm 2 trở lên trong vòng 1 năm

+ Không có nợ quá hạn tại Chailease trong vòng 1 năm

b Phương thức cho thuê theo mô hình uỷ thác

b.1 BIDV-SuMi TRUST Leasing (BSL)

- Là sự kết hợp của ngân hàng BIDV-SuMi TRUST Leasing (BSL) và Ngân hàng Tínthác Sumitomo Mitsui (SuMi TRUST) của Nhật Bản

- Đối tượng mục tiêu: Doanh nghiệp là các pháp nhân và cá nhân cư trú tại Việt Namtheo quy định của nhà nước.

- Các loại tài sản cho thuê (bao gồm cả cũ lẫn mới): thiết bị và phương tiện vận tải; máymóc và thiết bị xây dựng, sản xuất, y tế, văn phòng…

- Thời hạn cho thuê thường từ 3-5 năm Lãi suất cạnh tranh, thả nổi hoặc cố định tùy vàothỏa thuận với bên thuê

b.2 Công ty TNHH MTV cho thuê tài chính NH Sài Gòn Thương Tín (SBL)

- SBL là công ty cho thuê tài chính dẫn đầu Việt Nam với hơn 400 khách hàng và dư nợcho thuê gần 3.300 tỷ đồng

- Đối tượng mục tiêu: tất cả các doanh nghiệp được thành lập theo luật định như: DNNN,DN có vốn đầu tư nước ngoài, Công ty Cổ phần, Công ty TNHH, DN Tư nhân, Hộ kinhdoanh cá thể, Cơ sở sản xuất, cá nhân

- Chủng loại thiết bị có thể thuê: Máy móc thiết bị, dây chuyền công nghệ, phương tiệnvận tải, thiết bị thi công cơ giới …

- Thời gian thuê thông thường từ 13-60 tháng, không yêu cầu tài sản đảm bảo, tỷ lệ vốntham gia tối thiểu của người thuê là từ 15-30%/ Tổng trị giá tài sản thuê

b.3 Công ty cho thuê tài chính ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam (VCBL)

- Danh mục tài sản cho thuê tài chính của VCBL bao gồm phương tiện vận tải, thiết bịvăn phòng, máy móc thiết bị dây chuyền sản xuất, máy móc, thiết bị phục vụ cho thi

công, xây dựng, các thiết bị khác,… Cá nhân/doanh nghiệp có thể lựa chọn thuê bằngVND hoặc USD tùy theo nhu cầu Thời hạn thuê linh hoạt từ 3 - 5 năm.

- Không yêu cầu tài sản thế chấp, tỷ lệ tài trợ cao, có thể lên đến 100% giá trị thuê

2.3 Tài sản của dự án phù hợp với hình thức cho thuê tài chính

- Giải pháp về công cụ điện: Máy phát điện, búa điện,thiết bị kiểm tra điện rò…

→ Áp dụng công nghệ OPEN API với việc cho thuê sản phẩm trả tiền theo thời gian sửdụng giúp tối đa hiệu quả sử dụng nguồn lực chi phí Đặc biệt, nếu trước đây, việc tínhtoán trả tiền thuê tài sản cố định gặp khó khăn khi phải áng chừng theo ngày công thì hiệnnay nhờ có công nghệ OPEN API mà thời gian sử dụng được tính toán chính xác hơngiúp tối ưu hiệu quả sử dụng nguồn lực và chi phí

3 Lý do không lựa chọn hình thức góp vốn trực tiếp và góp vốn cổ phần

- Đây là một dự án có tổng mức vốn đầu tư không quá lớn và thời gian xây dựng chỉ từ 2 năm Vì vậy nếu lựa chọn hình thức góp vốn cổ phần sẽ khó phân chia và quản lýnguồn vốn; đồng thời quyền kiểm soát cũng như ra quyết định đối với dự án sẽ bị phântán, kéo dài ảnh hưởng đến tiến độ thi công.

1 Dựa vào báo cáo tài chính và tình hình kinh doanh những năm gần đây của công ty cóthể thấy doanh nghiệp vẫn đang gặp khó khăn trong vấn đề tài chính cũng các khoản nợphải trả lớn

→ Tương đối khó trong việc kêu gọi vốn góp từ các nhà đầu tư tư nhân và các tổ chứckinh tế

III Kết luận

Dựa vào tổng số vốn đầu tư ban đầu (84.778.933.000 đồng) cùng với những tìm hiểu về tình hình tài chính của công ty, nhóm quyết định chia số vốn thành hai phần Bao gồm:

- 30% là vốn tự có của doanh nghiệp (25.433.679.900 đồng )

- 70% là vốn đi vay (59.345.253.100 đồng) Trong đó: 60% vốn đi vay (48% tổng vốn đầu tư) sử dụng hình thức tín dụng độc lập và lựa chọn phương thức tín dụng quay vòng; 40% vốn đi vay (24% tổng vốn đầu tư) sử dụng hình thức cho thuê tài chính và lựa chọn ngân hàng Vietinbank