Điều đó sẽ giúp người sử dụng nhìn nhận, đánh giá chính xác nhất về hiệu quả kinh doanh, hiệu quả sử dụng tài sản, nguồn vốn, hàng tồn kho,...Bên cạnh đó, khi kết hợp phân tích Dupont ha
Các nhóm tỷ số đánh giá khả năng hoạt động của công ty
Số vòng quay vốn lưu động
Trong một giai đoạn cụ thể (như một quý hay một năm), chỉ số này thể hiện bao nhiêu chu kỳ luân chuyển của vốn lưu động để tạo ra doanh thu Tần suất luân chuyển vốn lưu động càng cao (số chu kỳ càng nhiều), phản ánh doanh nghiệp đang khai thác và sử dụng vốn lưu động một cách linh hoạt và hiệu quả để sản xuất, kinh doanh, tạo ra doanh thu Ngược lại, tần suất luân chuyển vốn lưu động thấp (số chu kỳ ít) thì hiệu quả sử dụng vốn sẽ kém hơn và được xác định bằng công thức:
Số vòng quay vốn lưu động = Doanh thu thuần
Vốn lưu động bình quân trong kỳ Trong đó:
- Doanh thu thuần là tổng doanh thu từ hoạt động kinh doanh chính của doanh nghiệp trong một kỳ kế toán, sau khi đã trừ đi các khoản giảm trừ doanh thu như chiết khấu, giảm giá, hàng bán bị trả lại.
- Vốn lưu động bình quân trong kỳ là giá trị trung bình của vốn lưu động mà doanh nghiệp sử dụng trong một kỳ kế toán nhất định. Ý nghĩa số vòng quay vốn lưu động: Đánh giá hiệu quả sử dụng vốn lưu động:
Số vòng quay vốn lưu động là một chỉ số tài chính quan trọng, phản ánh hiệu quả sử dụng vốn lưu động của doanh nghiệp để tạo ra doanh thu trong một kỳ nhất định Chỉ số này cho biết với một đơn vị vốn lưu động, doanh nghiệp có thể tạo ra bao nhiêu đơn vị doanh thu Số vòng quay càng cao thì hiệu quả sử dụng vốn lưu động càng tốt
Số vòng quay càng thấp phản ánh vốn lưu động đang bị đóng băng, không được sử dụng triệt để, dẫn đến hiệu quả kinh doanh kém.
Phân tích chu kỳ hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp: Ý nghĩa của chỉ số này không chỉ nằm ở việc đánh giá hiệu quả sử dụng vốn lưu động, mà còn phản ánh chu kỳ hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp Một số vòng quay cao tương ứng với chu kỳ hoạt động ngắn, từ mua nguyên liệu, sản xuất, bán hàng cho đến thu tiền nhanh chóng, giảm thời gian vốn bị đóng băng Điều này chứng tỏ doanh nghiệp đang vận hành linh hoạt, hiệu quả Ngược lại, số vòng quay thấp phản ánh chu kỳ này kéo dài, thời gian vốn lưu động bị đóng băng lâu hơn
So sánh hiệu quả hoạt động giữa các doanh nghiệp:
Bên cạnh đó, số vòng quay vốn lưu động còn giúp so sánh hiệu quả hoạt động giữa các doanh nghiệp cùng ngành Doanh nghiệp có số vòng quay cao hơn thường được đánh giá là có khả năng quản trị vốn lưu động tốt hơn, từ đó tạo lợi thế cạnh tranh về hiệu quả Đánh giá xu hướng và diễn biến hoạt động:
Theo dõi diễn biến số vòng quay vốn lưu động qua các năm là một việc làm hữu ích, giúp nhà quản lý doanh nghiệp nắm bắt được xu hướng hoạt động kinh doanh và hiệu quả sử dụng vốn lưu động Khi xem xét số vòng quay vốn lưu động trong một chuỗi nhiều năm liền, nhà quản lý sẽ thấy rõ ràng hơn liệu hiệu quả sử dụng vốn lưu động có đang được cải thiện hay đang suy giảm dần đi.
Cân bằng giữa hiệu quả và rủi ro:
Số vòng quay quá cao sẽ gây ra rủi ro thiếu vốn lưu động, ảnh hưởng đến yếu tố thanh khoản Ngược lại, số vòng quay quá thấp dẫn đến lãng phí vốn, đóng băng vốn không hiệu quả Do đó, cần tìm ra số vòng quay phù hợp để cân bằng giữa lợi ích và rủi ro, đảm bảo hoạt động kinh doanh linh hoạt nhưng vẫn đủ vốn lưu động Nhìn chung, chỉ số này là một công cụ đánh giá và nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động quan trọng của doanh nghiệp.
Số vòng quay hàng tồn kho
Số vòng quay hàng tồn kho là một chỉ số tài chính quan trọng, phản ánh hiệu quả quản lý hàng tồn kho của doanh nghiệp Chỉ số này cho biết trong một kỳ nhất định, lượng hàng tồn kho trung bình bằng bao nhiêu lần so với giá vốn hàng bán trong kỳ đó và được tính bằng công thức:
Số vòng quay hàng tồn kho = Giá vốn bán hàng
Hàng tồn kho bình quân
Hàng tồn kho bình quân = Hàng tồn kho đầu kỳ + Hàng tồn kho cuối kỳ
- Giá vốn bán hàng là chi phí liên quan trực tiếp đến việc sản xuất hoặc mua hàng hóa để bán ra trong một kỳ kế toán.
- Hàng tồn kho bình quân là giá trị trung bình của hàng tồn kho trong suốt kỳ kế toán, thường được tính bằng cách lấy giá trị trung bình của hàng tồn kho đầu kỳ và cuối kỳ. Ý nghĩa số vòng quay hàng tồn kho: Đánh giá hiệu quả quản lý hàng tồn kho:
Hiệu quả quản lý hàng tồn kho có thể được đánh giá thông qua chỉ số vòng quay hàng tồn kho Số vòng quay cao cho thấy hàng hóa được luân chuyển nhanh, thời gian tồn trữ ngắn, phản ánh việc quản lý tồn kho hiệu quả Số vòng quay thấp phản ánh tình trạng tồn đọng hàng tồn kho quá nhiều, vốn bị đóng băng lâu ngày, thể hiện quá trình quản lý kém hiệu quả.
Kiểm soát chi phí liên quan đến hàng tồn kho:
Kiểm soát chi phí liên quan đến hàng tồn kho là một yếu tố quan trọng trong quản lý doanh nghiệp Chỉ số vòng quay hàng tồn kho cao sẽ giúp giảm thiểu các chi phí liên quan như chi phí lưu kho, bảo quản, rủi ro hư hỏng và lỗi thời của hàng hóa Khi hàng hóa luân chuyển nhanh, thời gian tồn trữ ngắn sẽ làm giảm đáng kể các khoản chi phí này, góp phần nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh.
Trái lại, số vòng quay hàng tồn kho thấp sẽ dẫn đến tình trạng tồn đọng hàng tồn kho cao, kéo theo sự gia tăng của các chi phí liên quan như chi phí lưu kho, bảo quản, rủi ro hư hỏng và lỗi thời của hàng hóa Điều này sẽ làm tăng chi phí hoạt động, ảnh hưởng tiêu cực đến lợi nhuận của doanh nghiệp.
Phân tích khả năng thanh toán:
Chỉ số vòng quay hàng tồn kho có liên quan mật thiết đến khả năng thanh toán của doanh nghiệp Số vòng quay cao cho thấy hàng hóa được luân chuyển nhanh, vốn được giải phóng và thu hồi kịp thời, góp phần nâng cao khả năng thanh toán của doanh nghiệp Khi vốn được luân chuyển liên tục, doanh nghiệp sẽ có đủ nguồn lực để đáp ứng các nghĩa vụ tài chính đến hạn, đảm bảo dòng tiền luân chuyển thuận lợi.
Nếu số vòng quay hàng tồn kho thấp sẽ phản ánh tình trạng vốn bị đóng băng trong hàng tồn kho trong thời gian dài Điều này có thể dẫn đến khó khăn trong việc thanh toán các khoản nợ đến hạn, ảnh hưởng đến khả năng thanh toán của doanh nghiệp Khi thiếu hụt nguồn lực tài chính, doanh nghiệp có thể phải vay nợ với lãi suất cao hoặc bán tháo tài sản để giải quyết vấn đề thanh khoản, điều này sẽ ảnh hưởng nghiêm trọng đến hoạt động kinh doanh.
So sánh hiệu quả giữa các doanh nghiệp:
Khi so sánh hiệu quả quản lý hàng tồn kho giữa các doanh nghiệp cùng ngành, chỉ số vòng quay hàng tồn kho là một tiêu chí đánh giá quan trọng Doanh nghiệp nào có số vòng quay hàng tồn kho cao hơn thì cho thấy họ đang quản lý tồn kho hiệu quả hơn so với các đối thủ cạnh tranh.
Ngoài ra, số vòng quay hàng tồn kho cao phản ánh khả năng luân chuyển hàng hóa nhanh chóng, thời gian tồn trữ ngắn, giúp giải phóng vốn một cách hiệu quả Điều này cho thấy doanh nghiệp đó đã áp dụng các chiến lược quản lý tồn kho tối ưu, như dự báo nhu cầu chính xác, quản lý chuỗi cung ứng hiệu quả, và kiểm soát chặt chẽ lượng hàng tồn kho
Nếu số vòng quay thấp cho thấy tình trạng tồn đọng hàng hóa cao, vốn bị đóng băng trong khoảng thời gian dài Điều này cho thấy doanh nghiệp đó có thể gặp khó khăn trong việc quản lý tồn kho, dẫn đến lãng phí chi phí lưu kho, rủi ro hư hỏng và lỗi thời của hàng hóa.
Số vòng quay các khoản phải thu
Số vòng quay các khoản phải thu là một chỉ số tài chính đánh giá hiệu quả doanh nghiệp trong hoạt động thu hồi công nợ từ khách hàng
Số vòng quay các khoản phải thu = doanh thu bán chịu các khoản phải thu bình quân
- Doanh số tín dụng ròng: Doanh số bán hàng mà khách hàng trả chậm
- Các khoản phải thu bình quân: là tổng các khoản phải thu bắt đầu và kết thúc trong một khoảng thời gian (chẳng hạn như hàng tháng hoặc hàng quý) chia cho 2 Ý nghĩa số vòng quay các khoản phải thu:
Hiệu quả thu hồi tiền từ khách hàng:
- Vòng quay cao: Doanh nghiệp thu hồi tiền từ khách hàng nhanh chóng, giúp cải thiện dòng tiền và tăng hiệu quả sử dụng vốn.
- Vòng quay thấp: Doanh nghiệp gặp vấn đề trong việc thu hồi tiền từ khách hàng, dẫn đến việc sử dụng vốn không hiệu quả, ảnh hưởng đến khả năng thanh toán các khoản nợ đến hạn.
- Vòng quay cao: Doanh nghiệp có khả năng thanh toán các khoản nợ cao hơn do có dòng tiền dồi dào từ việc thu hồi tiền từ khách hàng nhanh chóng.
- Vòng quay thấp: Doanh nghiệp có nguy cơ gặp khó khăn trong việc thanh toán các khoản nợ do dòng tiền bị hạn hẹp.
- Vòng quay cao: Doanh nghiệp có thể xem xét việc thắt chặt chính sách tín dụng để giảm thiểu rủi ro rủi ro nợ xấu.
- Vòng quay thấp: Doanh nghiệp có thể xem xét việc nới lỏng chính sách tín dụng để thu hút khách hàng, tuy nhiên cần cân nhắc cẩn thận để kiểm soát rủi ro nợ xấu.
So sánh với các doanh nghiệp cùng ngành:
- So sánh vòng quay các khoản phải thu của doanh nghiệp với các doanh nghiệp cùng ngành để đánh giá hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp.
- Doanh nghiệp có vòng quay cao hơn các doanh nghiệp cùng ngành có thể là do chính sách tín dụng chặt chẽ hơn, hiệu quả thu hồi tiền tốt hơn hoặc hoạt động kinh doanh hiệu quả hơn.
Phân tích theo thời gian:
- Theo dõi vòng quay các khoản phải thu theo thời gian để đánh giá xu hướng và hiệu quả của các biện pháp cải thiện.
- Vòng quay tăng dần theo thời gian cho thấy doanh nghiệp đang thu hồi tiền từ khách hàng nhanh hơn.
Kỳ thu tiền bình quân
Là một tỷ số tài chính đánh giá hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp Tỷ số này cho biết doanh nghiệp mất bình quân bao nhiêu ngày để thu hồi các khoản phải thu của mình.
Kỳ thu tiền bình quân = Số ngày trong kỳ
Số vòng quay khoản phải thu Trong đó:
- Số ngày trong kỳ thường là một năm gồm 360 hoặc 365 ngày
- Số vòng quay khoản phải thu là số lần trung bình công ty có thể tạo ra phải thu khách hàng bằng với doanh thu thuần trong một kỳ kế toán. Ý nghĩa kỳ thu tiền bình quân:
Hiệu quả thu hồi tiền từ khách hàng:
- Kỳ thu thấp: Doanh nghiệp thu hồi tiền từ khách hàng nhanh chóng, giúp cải thiện dòng tiền và tăng hiệu quả sử dụng vốn.
- Kỳ thu cao: Doanh nghiệp gặp vấn đề trong việc thu hồi tiền từ khách hàng, dẫn đến việc sử dụng vốn không hiệu quả, ảnh hưởng đến khả năng thanh toán các khoản nợ đến hạn.
- Kỳ thu thấp: Doanh nghiệp có khả năng thanh toán các khoản nợ cao hơn do có dòng tiền dồi dào từ việc thu hồi tiền từ khách hàng nhanh chóng.
- Kỳ thu cao: Doanh nghiệp có nguy cơ gặp khó khăn trong việc thanh toán các khoản nợ do dòng tiền bị hạn hẹp.
- Kỳ thu thấp: Doanh nghiệp có thể xem xét việc thắt chặt chính sách tín dụng để giảm thiểu rủi ro rủi ro nợ xấu.
- Kỳ thu cao: Doanh nghiệp có thể xem xét việc nới lỏng chính sách tín dụng để thu hút khách hàng, tuy nhiên cần cân nhắc cẩn thận để kiểm soát rủi ro nợ xấu.
So sánh với các doanh nghiệp cùng ngành:
- So sánh kỳ thu tiền bình quân của doanh nghiệp với các doanh nghiệp cùng ngành để đánh giá hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp.
- Doanh nghiệp có kỳ thu thấp hơn các doanh nghiệp cùng ngành có thể là do chính sách tín dụng chặt chẽ hơn, hiệu quả thu hồi tiền tốt hơn hoặc hoạt động kinh doanh hiệu quả hơn.
Phân tích theo thời gian:
- Theo dõi kỳ thu tiền bình quân theo thời gian để đánh giá xu hướng và hiệu quả của các biện pháp cải thiện.
- Kỳ thu giảm dần theo thời gian cho thấy doanh nghiệp đang thu hồi tiền từ khách hàng nhanh hơn.
Hiệu suất sử dụng tài sản cố định
Hiệu suất sử dụng tài sản cố định (TSCĐ) là một chỉ số cho biết cứ một đồng nguyên giá bình quân TSCĐ tham gia vào hoạt động kinh doanh sản xuất thì sẽ tạo ra bao nhiêu đồng doanh thu thuần hoặc làm ra được bao nhiêu giá trị sản lượng.
Hiệu suất sử dụng tài sản cố định = Tổng doanh thu thuần
Tổng tài sản cố định bình quânTrong đó:
- Tổng doanh thu thuần = Tổng doanh thu doanh nghiệp kiếm được - (các khoản đổi trả + chiết khấu + giảm giá, khuyến mãi)
- Tổng tài sản cố định bình quân Tổng tài sản cố định đầu năm + tổng tài sản cố định cuối năm
2 Ý nghĩa hiệu suất sử dụng tài sản cố định: Đánh giá hiệu quả sử dụng TSCĐ của doanh nghiệp:
Hiệu suất sử dụng TSCĐ cao thể hiện doanh nghiệp sử dụng TSCĐ hiệu quả, cứ một đồng vốn đầu tư vào TSCĐ sẽ tạo ra nhiều đồng doanh thu hoặc giá trị sản lượng hơn Hiệu suất sử dụng TSCĐ thấp thể hiện doanh nghiệp sử dụng TSCĐ chưa hiệu quả, cần tăng cường khai thác hoặc thanh lý tài sản không hiệu quả.
Cơ sở để doanh nghiệp đưa ra đầu tư:
Doanh nghiệp có thể sử dụng hiệu suất sử dụng TSCĐ để đánh giá hiệu quả của các dự án đầu tư vào TSCĐ trước đây Từ đó, doanh nghiệp có thể lựa chọn các dự án đầu tư vào TSCĐ mới có hiệu quả cao hơn.
Thông tin hữu ích cho các nhà đầu tư:
Hiệu suất sử dụng TSCĐ cao là một dấu hiệu cho thấy doanh nghiệp đang hoạt động hiệu quả và có tiềm năng phát triển tốt Hiệu suất sử dụng TSCĐ thấp có thể là một rủi ro cho các nhà đầu tư.
Lợi ích với doanh nghiệp khi đánh giá chính sách hiệu suất sử dụng tài sản cố định Đánh giá chính xác và chính xác về hiệu quả sử dụng tài sản ở bất kỳ tổ chức nào đều mang lại những lợi ích khác biệt sau: Đánh giá tình trạng và hiệu suất tài sản để giúp doanh nghiệp xác định xu hướng thị trường và phản ứng nhanh chóng Từ đó, bạn quyết định nên lưu trữ tài sản, loại bỏ những tài sản kém hiệu quả (hoặc không sinh lời) hay thanh lý chúng tùy theo nhu cầu thị trường Dựa trên báo cáo chính xác, lãnh đạo các cấp có thể đưa ra định hướng chiến lược hiệu quả hơn cho việc quản lý tài sản cố định
Bằng cách phân tích và đánh giá dòng tài sản cố định, một công ty có thể xác định giá trị tài sản được sử dụng trong một khoảng thời gian nhất định có thể tạo ra bao nhiêu doanh thu và sẽ mất bao lâu để đạt được mức doanh thu này Từ đó, các công ty có thể đưa ra các quyết định và mục tiêu tài chính phù hợp với hiệu suất và lợi nhuận của tài sản.
Hiệu suất sử dụng tổng tài sản
Hiệu suất sử dụng tổng tài sản là một chỉ số tài chính đo lường mức độ hiệu quả trong việc sử dụng tài sản của doanh nghiệp để tạo ra doanh thu Nó cho biết mỗi đồng tài sản của doanh nghiệp tạo ra được bao nhiêu đồng doanh thu.
Hiệu suất sử dụng tổng tài sản = Doanh thu ròng
Tổng tài sản bình quân
- Doanh thu thuần là doanh thu mà doanh nghiệp thu được sau khi trừ đi các khoản trả hàng, chiết khấu, khuyến mại, phụ cấp bán hàng
- Tổng tài sản bình quân là trung bình cộng của tổng tài sản đầu kỳ và tổng tài sản cuối kỳ của doanh nghiệp Ý nghĩa của hiệu suất sử dụng tổng tài sản: Đánh giá khả năng sinh lời:
Chỉ số cao: Doanh nghiệp sử dụng tài sản hiệu quả, tạo ra nhiều doanh thu từ mỗi đồng tài sản.
Chỉ số thấp: Doanh nghiệp sử dụng tài sản chưa hiệu quả, cần cải thiện việc quản lý và sử dụng tài sản.
So sánh với các doanh nghiệp cùng ngành:
Hiệu suất sử dụng tổng tài sản giúp doanh nghiệp so sánh hiệu quả sử dụng tài sản với các đối thủ cạnh tranh trong cùng ngành Từ đó, doanh nghiệp có thể xác định được điểm mạnh, điểm yếu của mình và đưa ra chiến lược phù hợp để nâng cao hiệu quả hoạt động.
Phân tích xu hướng hoạt động:
So sánh hiệu suất sử dụng tổng tài sản của các kỳ kế toán liên tiếp giúp đánh giá xu hướng hiệu quả sử dụng tài sản của doanh nghiệp theo thời gian Qua đó, doanh nghiệp có thể nhận biết được những thay đổi trong hiệu quả sử dụng tài sản và đưa ra các biện pháp điều chỉnh phù hợp.
Hỗ trợ quản lí tài sản:
Hiệu suất sử dụng tổng tài sản giúp ban lãnh đạo doanh nghiệp đánh giá hiệu quả sử dụng tài sản của từng bộ phận, phòng ban Từ đó, doanh nghiệp có thể đưa ra các quyết định đầu tư, quản lý tài sản hiệu quả hơn.
Nhóm tỷ số tài chính đánh giá khả năng sinh lợi của công ty
Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu (ROS)
Tỷ số này dùng để phản ánh mối quan hệ giữa lợi nhuận ròng và doanh thu thuần nhằm cho biết thu được bao nhiêu đồng lợi nhuận trên một đồng doanh thu Công thức:
Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu ( ROS ) = Lợi nhuận ròng
Nhâ n xt: ROS của công ty ở mức 5,51%, điều này phản ánh công ty thu được 0,051 đồng lợi nhuận ròng trên 1 đồng doanh thu thuần. Ý nghĩa tỷ suất lợi nhuận trên doan thu:
- Chỉ số ROS > 0 nói lên rằng công ty đang kinh doanh có lãi ROS > 0 thể hiện công ty có khả năng trả nợ và đang kinh doanh có lãi Điều này cũng có thể là một chỉ số về sự hiệu quả trong quản lý chi phí và tối ưu hóa lợi nhuận Đặc biệt, chỉ số ROS càng cao càng chứng minh mức độ hiệu quả của hoạt động kinh doanh của công ty đó càng tốt.
- Chỉ số ROS < 0, điều này cho thấy công ty đang ghi nhận lỗ, và có thể cho thấy rằng quản lý công ty không hiệu quả trong việc kiểm soát các khoản chi phí, bao gồm chi phí bán hàng, chi phí đầu vào, chi phí quản lý,… Điều này đòi hỏi quản lý kịp thời và có biện pháp cải thiện nhanh chóng.
Tỷ suất sinh lời kinh tế của tài sản (ROI)
Tỷ số này dùng để phản ánh khả năng sinh lời của tài sản hay vốn kinh doanh không tính đến ảnh hưởng của thuế thu nhập công ty và đòn bẩy tài chính.
Tỷ suất sinh lời kinh tế của tài sản (ROI) = Lợi nhuận ròng
Nhâ n xt: ROI của công ty ở mức 9,04%, điều này thể hiện công một cách hiệu quả
Nếu chỉ số ROI > 0, công ty đang đạt được lợi nhuận từ một khoản vốn đầu tư nhất định bởi tổng doanh thu bán hàng lúc này sẽ lớn hty thu được 0,0904 đồng lợi nhuận trên 1 đồng vốn đầu tư Ý nghĩa tỷ suất sinh lời kin tế của tài sản:
- Tỷ suất sinh lời kinh tế của tài sản hay tỷ suất sinh lời vốn nói chung (ROI) thể hiện một đồng vốn đầu tư sẽ tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận.
- ROI thường được công ty sử dụng để đo lường hiệu quả của các hoạt động đầu tư. Chỉ số ROI càng cao thì chứng tỏ công ty càng đầu tư có hiệu quả.
- Nếu chỉ số ROI > 0, công ty đang đạt được lợi nhuận từ một khoản vốn đầu tư nhất định bởi tổng doanh thu bán hàng lúc này sẽ lớn hơn tổng chi phí đầu tư
- Nếu chỉ số ROI < 0, công ty sẽ rơi vào tình trạng lỗ vốn vì trong trường hợp này,tổng doanh thu bán hàng đang thấp hơn tổng chi phí đầu tư mà công ty bỏ ra.
Tỷ suất sinh lời ròng của tài sản (ROA)
ROA là “tỷ suất lợi nhuận trên tài sản” (Return On Asset), là thước đo dùng để đo lường khả năng của một doanh nghiệp sinh lời từ mỗi đơn vị tài sản Chỉ số này cho biết bình quân cứ một đồng đầu tư vào tài sản được sử dụng trong quá trình sản xuất kinh doanh thì tạo ra được bao nhiêu đồng lợi nhuận
ROA là một trong các chỉ số đánh giá mức độ hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp Chỉ số này cực kì quan trọng trong việc lựa chọn ra những cổ phiếu tốt Bởi những doanh nghiệp hoạt động hiệu quả trong dài hạn luôn đem lại giá trị rất lớn cho cổ đông.
ROA cho biết bình quân cứ một đồng đầu tư vào tài sản được sử dụng trong quá trình sản xuất kinh doanh thì tạo ra được bao nhiêu đồng lợi nhuận.
Nếu tỷ suất này cao, điều này cho thấy lợi nhuận sau thuế đang tăng, doanh nghiệp đang quản lý chi phí hiệu quả Ngược lại, nếu tỷ suất này giảm, điều này có nghĩa lợi nhuận sau thuế đang giảm, thậm chí có thể thâm hụt so với số vốn đã được đầu tư.
Tỷ số lợi nhuận trên tài sản (ROA) = Lợi nhuận sau thuế
Giá trị tài sản bình quân trong kỳ Trong đó :
Lợi nhuận sau thuế: là lợi nhuận ròng dành cho cổ phiếu thường
Giá trị tài sản bình quân trong kỳ: là giá trị tài sản bình quân trong kỳ của doanh nghiệp
(Tỷ số lợi nhuận trên tài sản cũng có thể được biểu diễn dưới dạng tích số của tỷ số lợi nhuận và vòng quay tổng tài sản.) Ý nghĩa tỷ suất sinh lời ròng của tài sản:
- Chỉ số ROA cao và ổn định trong một thời gian dài là dấu hiệu tích cực cho thấy công ty sử dụng tài sản ngày càng hiệu quả và tối ưu các nguồn lực sẵn có.
- Chỉ số ROA cao sẽ có lợi hơn cho các nhà đầu tư vì nó cho thấy rằng công ty đang quản lý hiệu quả hơn tài sản của mình để tạo ra lượng thu nhập ròng lớn hơn.
- Chỉ số ROA thấp cho thấy việc quản lý nguồn lực công ty đang chưa được tốt, có thể đã đầu tư quá mức vào các tài sản không tạo ra tăng trưởng doanh thu.
- Chỉ số ROA giúp nhà quản lý đánh giá được mức độ hiệu quả trong việc quản lý tài sản của công ty nhờ đó mà nhà quản lý có thể đánh giá được với 1 đồng tài sản đầu tư ban đầu, công ty có thể tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế.
- Chỉ số ROA giúp đo lường mức độ hiệu quả mà một công ty có thể thu được từ việc đầu tư vào tài sản Nói cách khác, ROA cho thấy một công ty có thể chuyển đổi số tiền được sử dụng để mua tài sản thành thu nhập hoặc lợi nhuận ròng hiệu quả như thế nào.
Tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu (ROE)
- ROE là tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu (Return on Equity), là tỷ suất lợi nhuận trên vốn sở hữu của doanh nghiệp.Tỷ số này phản ánh khả năng sinh lời trên mỗi đồng vốn chủ sở hữu Ngoài ra, tỷ số ROE cho thấy khả năng sử dụng vốn một cách hiệu quả của doanh nghiệp và thể hiện sức cạnh tranh của doanh nghiệp so với các đối thủ trong cùng ngành.
- Chỉ số ROE phản ánh cả chỉ tiêu về lợi nhuận, được thể hiện trên Báo cáo Kết quả kinh doanh (KQKD) và chỉ tiêu vốn chủ sở hữu bình quân, trên Bảng cân đối kế toán.
Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) Lợi nhuận sau thuế
Vốn chủ sở hữu bình quân trong kỳ
- Lợi nhuận sau thuế: là lợi nhuận ròng dành cho cổ phiếu thường.
- Vốn chủ sở hữu bình quân trong kỳ: là giá trị vốn chủ sở hữu bình quân trong kỳ của doanh nghiệp. Ý nghĩa tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu:
- Chỉ số ROE dương thể hiện công ty có khả năng tạo ra lợi nhuận từ số vốn đầu tư của chủ sở hữu, đồng vốn của cổ đông được sử dụng một cách đúng đắn.
Phân biệt ý nghĩa giữa 2 nhóm tỷ số đánh giá khả năng hoạt động của công ty và tỷ số đánh giá sinh lợi của công ty
Tỷ số đánh giá khả năng hoạt động của công ty
Nhóm tỷ số đánh giá khả năng hoạt động của doanh nghiệp là những chỉ số tài chính dùng để đo lường mức độ hiệu quả trong việc sử dụng tài sản và nguồn vốn của DN Nhóm chỉ số này phản ánh khả năng của DN trong việc chuyển đổi các khoản đầu tư thành doanh thu và lợi nhuận.
Bao gồm các chỉ tiêu: a Tỷ suất vòng quay tổng tài sản (Asset Turnover Ratio):
Tỷ số vòng quay tổng tài sản là một chỉ số tài chính đo lường doanh thu của doanh nghiệp so với giá trị tài sản của DN Chỉ số cho thấy hiệu quả của việc sử dụng tài sản của DN để tạo ra doanh thu.
Tỷ số quay tài sản = DT ròng
Tổng tài sản bình quân b Tỷ số vòng quay tài sản cố định (Fixed Asset Turnover Ratio – FAT):
Tỷ số vòng quay tài sản cố định là một chỉ số tài chính đo lường đánh giá hiệu quả sử dụng tài sản cố định của một doanh nghiệp Chỉ số này cho biết mỗi đồng chi mua tài sản cố định tạo ra cho doanh nghiệp bao nhiêu đồng doanh thu Tài sản cố định bao gồm giá trị bất động sản, nhà xưởng, máy móc và thiết bị trừ đi khấu hao lũy kế.
Tỷ số vòng quay tài sản cố định = DT ròng
Tổng tài sản cố định trung bình c Tỷ số vòng quay vốn lưu động (Working Capital Turnover Ratio):
Tỷ số vòng quay vốn lưu động là một chỉ số tài chính quan trọng đo lường khả năng của doanh nghiệp trong việc sử dụng vốn lưu động của mình để tạo ra doanh thu bán hàng Chỉ số này thường được sử dụng để đánh giá hiệu suất quản lý tài chính và tối ưu hóa sử dụng vốn trong chu kỳ kinh doanh Vốn lưu động là nguồn vốn quan trọng để doanh nghiệp duy trì đảm bảo hoạt động sản xuất kinh doanh liên tục, nguồn vốn ngắn hạn này bao gồm tiền mặt, các khoản phải thu, hàng tồn kho và các khoản phải trả ngắn hạn.
Tỷ số vòng quay vốn lưu động = DT
Vốn lưu động trung bình d Tỷ số vòng quay hàng tồn kho (Inventory Turnover Ratio):
Tỷ số vòng quay hàng tồn kho là chỉ số tài chính đo lường hiệu quả quản lý hàng tồn kho của một doanh nghiệp Chỉ số này cho thấy số lần doanh nghiệp luân chuyển hàng tồn kho so với giá vốn bán hàng trong một khoảng thời gian nhất định Tỷ số vòng quay hàng tồn kho có thể giúp doanh nghiệp đưa ra quyết định tốt hơn về giá bán hàng, sản xuất, marketing và nhập hàng Đây là một trong những tỷ số hiệu quả đo lường cách một doanh nghiệp sử dụng tài sản của mình một cách hiệu quả
Tỷ số vòng quay hàng tồn kho = Giá vốn hàng bán giá trị hàng tồn kho e Tỷ số vòng quay khoản phải thu (Receivables Turnover Ratio):
Tỷ số vòng quay khoản phải thu một trong những chỉ số tài chính để đo lường tính hiệu quả doanh nghiệp trong việc thu hồi số dư chưa thanh toán từ khách hàng Chỉ số này đo lường số lần một doanh nghiệp thu hồi số dư trung bình các khoản phải thu và quản lý quy trình hạn mức tín dụng của doanh nghiệp Công thức:
Tỷ số vòng quay khoản phải thu = DT bán chịu ròng
GT trung bình khoản phải thu
Tỷ số đánh giá khả năng sinh lợi của công ty
Một trong cách giúp đo lường mức độ thành công của doanh nghiệp trong việc tạo ra thuần có là xem xét nhóm các chỉ số khả năng sinh lời Đây là những chỉ số quan trọng trong việc giúp nhà đầu tư lựa chọn ra những cổ phiếu tốt bởi những
DN hoạt động hiệu quả, có khả năng sinh lời tốt trong dài hạn luôn đem là giá trị rất lớn cho cổ đông Mặt khác, nếu bỏ qua việc phân tích các chỉ số này, nhà đầu tư sẽ dễ chọn phải cổ phiếu của DN có tính rủi ro cao trước thị trường đầy biến động như hiện nay
Bao gồm các chỉ tiêu: a Nhóm chỉ số khả năng sinh lời :
Nhóm chỉ số khả năng sinh lời là những chỉ số tài chính dùng để do từng mức độ thành công của doanh nghiệp trong việc tạo ra lợi nhuận Nhóm chỉ số này phản ánh khả năng của doanh nghiệp trong việc sử dụng các nguồn lực của mình để tạo ra giá trị cho cổ đông. b Tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản (Return on Assets – ROA):
Tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản là một chỉ số tài chính cho thấy mức độ khả năng sinh lời và hiệu quả của doanh nghiệp trong việc sử dụng tài sản của mình để tạo ra doanh thu Chỉ số này cho biết quy mô lợi nhuận sau thuế được tạo ra từ mỗi đồng được đầu tư vào tổng tài sản của doanh nghiệp, qua đó phản ánh khả năng sinh lợi của các tài sản hoặc tần suất khai thác các tài sản của doanh nghiệp. c Tỷ suất lợi nhuận trên DT:
Là chỉ số đo lường khả năng sinh lời của một DN Chỉ số này cho biết cái nhìn sâu vào lợi nhuận được tạo ra trên mỗi đồng doanh thu hay lợi nhuận đang chiếm bao nhiêu phần trăm trên DT d Tỷ suất lợi nhuận trên vốn CSH (Return on Equity – ROE):
Tỷ suất lợi nhuận trên vốn CSH là chỉ số tài chính đo lường hiệu quả của việc sử dụng vốn CSH trong DN Chỉ số này cho biết DN kiếm được bao nhiêu đồng lợi nhuận trên mỗi đồng vốn CSH hàng năm, chỉ số được tính bằng cách chia lợi nhuận ròng trên vốn CSH. e Biên lợi nhuận gộp:
Biên lợi nhuận gộp là một chỉ số tài chính quan trọng để đo lường tình hình tài chính của một doanh nghiệp Lợi nhuận gộp là lợi nhuận sau khi trừ đi giá vốn bán hàng Nói một cách đơn giản, biên lợi nhuận gộp của một doanh nghiệp là số tiền doanh nghiệp kiểm được sau khi tính toán chi phí kinh doanh.
Phân tích Dupont
Dupont là kỹ thuật được sử dụng để phân tích khả năng sinh lợi của công ty thông qua phân tích mối liên hệ giữa các chỉ tiêu tài chính, đặc biệt là chỉ số ROE - tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu.
Bên cạnh đó, công ty cũng cần lưu ý nguồn dữ liệu đầu vào sử dụng trong phương pháp phân tích: cần đảm bảo độ chính xác, tin cậy và thống nhất để kết quả phân tích thu được có thể phản ánh chính xác tình hình hoạt động kinh doanh của công ty. Để thấy được sự tác đô ’ng của mối quan hê ’ giữa viê ’c tổ chức sử dụng vốn và tổ chức tiêu thụ sản phẩm tới mức sinh lời của công ty, người ta xây dựng hê ’ thống chỉ tiêu để phân tích tác đô ’ng đó.
Những mối quan hê • chủ yếu được xem x‘t chủ yếu là:
Mối quan hê ’ tương tác giữa tỷ suất lợi nhuâ ’n sau thuế trên tổng tài sản với hiê ’u suất sử dụng toàn bô ’ vốn tài sản và tỷ suất lợi nhuâ ’n sau thuế trên doanh thu:
ROA =Lợi nhuận sau thuế
Giá trị tài sản bình quân trong kỳ = Lợi nhuận sau thuế
Giá trị tài sản bình quân trong kỳ
= Tỷ suất lợi nhuâ ’n trên doanh thu x Hiê ’u suất sử dụng tài sản
Các mối quan hê • tương tác với tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu:
ROE =Lợi nhuận sau thuế
Vốn chủ sở hữu bình quân trong kỳ = Lợi nhuận sau thuế
Giá trị tài sản bình quân trong kỳ x Giá trị tài sản bình quân trong kỳ
Vốn chủ sở hữu bình quân trong kỳ = Tỷ suất lợi nhuâ ’n trên doanh thu x Hiê ’u suất sử dụng tài sản x Đòn bẩy tài chính (*)
Phương php phân tích theo phương tr nh (*) c$n g%i là phương php phân tích
Tỷ suất lợi nhuâ •n trên doanh thu Đây là chỉ tiêu quan trọng với các nhà quản trị dưới góc độ quản lý bởi nó cho biết hiệu quả kinh doanh của công ty trong việc kiểm soát chi phí hoạt động (với mục tiêu giảm thiểu chi phí để tối đa hóa lợi nhuận) Công ty muốn tăng tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu thì cần có những biện pháp giảm chi phí, tăng doanh thu và giảm các khoản giảm trừ doanh thu, từ đó tăng tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu
Hiê •u suất sử dụng tài sản
Chỉ tiêu này cho biết năng lực sử dụng vốn của công ty, với số vòng quay của tài sản thấp chứng tỏ công ty chưa tối ưu được nguồn lực tài sản trong sản xuất kinh doanh nhằm tạo ra doanh thu, như vậy giảm tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu Ngược lại, số vòng quay của tài sản càng cao chứng tỏ công ty tối ưu được nguồn lực tài sản để tạo ra doanh thu, từ đó tăng tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu Đòn b’y tài chính
Chỉ tiêu này thể hiện mức độ sử dụng vốn vay trong cấu trúc tài chính của công ty Nếu công ty vay nợ nhiều sẽ cho thấy tỷ lệ tài sản của công ty được tài trợ bởi nợ vay cao Do chi phí sử dụng vốn vay thường thấp hơn chi phí sử dụng vốn chủ sở hữu, các công ty thường có xu hướng vay nợ để tận dụng nguồn vốn, tối ưu hóa dòng tiền, tận dụng các cơ hội kinh doanh, từ đó gia tăng lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu Tuy nhiên, nếu như sử dụng vốn vay không hiệu quả, đòn bẩy tài chính cao làm tăng rủi ro mất khả năng thanh toán các khoản nợ Ý nghĩa: ã Giải thớch sự biến động của ROE
Thay vì chỉ có thể giải thích tỷ suất sinh lời của vốn chủ sở hữu dựa trên biến động của lợi nhuận, ta có thể giải thích được sự biến động của chỉ tiêu ROE thông qua sự biến động của ba chỉ tiêu là Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu; Hiệu suất sử dụng tài sản; Hệ số nhân vốn chủ sở hữu cũng qua đó đánh giá mức độ tác động của từng chỉ tiêu đến tỷ suất vốn đầu tư của công ty.
Cải thiện Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu
Công ty muốn cải thiện tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu thì cần phải nâng cao hiệu quả hoạt động hay khả năng quản lý chi phí của công ty Công ty có thể tăng tỷ suất lợi nhuận bằng cách giảm chi phí, tăng giá bán để tăng doanh thu, sử dụng đòn bẩy tài chính phù hợp hoặc quản lý tài sản hiệu quả để tăng trưởng bền vững.
So sánh và đánh giá hiệu suất
Mô hình Dupont là công cụ hữu hiệu để đánh giá hiệu quả sinh lợi của một công ty trong từng thời kỳ, cũng như sự khác nhau về hiệu quả sinh lợi của công ty trong cùng ngành nghề hoặc cùng lĩnh vực kinh doanh, từ đó đưa ra được quyết định phù hợp. Đưa ra quyết định tài chính
Với nhà đầu tư, ROE là chỉ tiêu quan trọng phản ánh lợi nhuận mà các nhà đầu tư có thể nhận về, việc áp dụng phương pháp Dupont sẽ giúp nhà đầu tư xác định nguyên nhân biến động của chỉ tiêu và tập trung sâu hơn vào chỉ số đó để theo dõi Từ đó có những so sánh, đánh giá giữa các cơ hội đầu tư, để ra quyết định đầu tư cho phù hợp. Ưu điểm của việc sử dụng phân tích DuPont:
- Phân tích DuPont có thể phân tích các yếu tố khác nhau ảnh hưởng đến ROA và ROE dẫn đến việc thực hiện phân tích DuPont có thể mô tả rõ nguyên nhân làm thay đổi ROA và ROE.
- Phân tích giúp giải thích tại sao một doanh nghiệp có lợi nhuận cao hơn đối thủ cạnh tranh Nó có thể giúp ban quản lý xác định điểm mạnh và điểm yếu của mình trong việc quản lý, từ đó có những khắc phục phù hợp.
- Công thức đơn giản, ngay cả nhà đầu tư F0 (Những người bắt đầu tham gia thị trường và chưa có nhiều kinh nghiê ’m) cũng dễ dàng tính và phân tích các chỉ số.
Nhược điểm của phân tích DuPont:
- Phân tích Dupont không thể so sánh trực tiếp 2 công ty thuộc ngành nghề khác nhau Điều này là do các hệ số trong phân tích Dupont không có 1 tiêu chuẩn riêng và phụ thuộc rất lớn vào đặc thù hoạt động của từng ngành.
- Phân tích DuPont đòi hỏi nhiều đầu vào Như với bất kỳ phép tính nào, kết quả chỉ tốt khi có độ chính xác của dữ liệu đầu vào Phân tích của DuPont sử dụng dữ liệu từ báo cáo thu nhập và bảng cân đối kế toán của công ty, một số dữ liệu có thể không hoàn toàn chính xác.