tiểu luận chủ đề phân tích phát hành trái phiếu của tập đoàn tân hoàng minh

Nhưng nhiều doanh nghiệp lợi dụng điều này câukết với các đơn vị tư vấn, phát hành trái phiếu, đơn vị kiểm toán, gian dối phát hành trái phiếu, láchcác quy định của pháp luật để huy động

ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNGTRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ

KHOA LUẬT

TIỂU LUẬN

Chủ đề : PHÂN TÍCH PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU CỦA TẬP ĐOÀN TÂN HOÀNG MINH

HỌ VÀ TÊN: Bùi Thị Thúy Nga

MSSV: 211120913129

HỌC PHẦN: Luật thương mại

GIẢNG VIÊN: Trần Thị Sáu

Đà Nẵng, ngày 22 tháng 11 năm 2022

MỤC LỤC

MỞ ĐẦU 2

1 Lý do chọn đề tài 2

2 Đối tượng nghiên cứu 2

3 Mục đích nghiên cứu, phương pháp nghiên cứu 2

3.1 Mục đích nghiên cứu 2

3.2 Phương pháp nghiên cứu 2

NỘI DUNG 3

1 QUY ĐỊNH CỦA PHÁP LUẬT VỀ PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU DOANH NGHIỆP 3

1.2 Phương thức phát hành trái phiếu 3

1.3 Điều kiện phát hành trái phiếu 3

1.4 Công bố thông tin 4

1.5 Thanh toán lãi, gốc trái phiếu 5

2 PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU CỦA TẬP ĐOÀN TÂN HOÀNG MINH 6

2.1 Sơ lược về Tập đoàn Tân Hoàng Minh 6

2.2 Hoạt động phát hành trái phiếu 10

2.3 Thủ đoạn “ thao túng “ trái phiếu 11

2.4 Nguyên nhân xảy ra vụ bê bối trái phiếu Tân Hoàng Minh 12

MỞ ĐẦU

1 Lý do chọn đề tài

Để phục vụ mục tiêu phát triển, mở rộng hoạt động kinh doanh hoặc giải quyết vấn đề tài chínhcác doanh nghiệp tập trung phát hành trái phiếu Nhưng nhiều doanh nghiệp lợi dụng điều này câukết với các đơn vị tư vấn, phát hành trái phiếu, đơn vị kiểm toán, gian dối phát hành trái phiếu, láchcác quy định của pháp luật để huy động vốn phi pháp, sử dụng không đúng mục đích phát hành, sửdụng để xử lý các vấn đề tài chính khẩn cấp và đảm bảo thanh khoản cho công ty.

Nghiên cứu cho thấy trong thời gian qua, thị trường trái phiếu doanh nghiê \p ở Việt Nam đangphát triển rất nóng, nổi lên một số vấn đề tiềm ẩn, phát sinh nhiều sai phạm, rủi ro cho nhà đầu tư vàan ninh, tài chính tiền tệ Gần đây nhất là vụ án của Tập đoàn Tân Hoàng Minh gây ra nhiều hệ lụy,mất niềm tin với thị trường trái phiếu doanh nghiệp, chứng khoán.

Để tìm hiểu rõ hơn về các vấn đề liên quan đến trái phiếu doanh nghiệp, em chọn đề tài nghiêncứu về phát hành trái phiếu của Tập đoàn Tân Hoàng Minh Trong phạm vi môn học chắc chắnkhông thể tránh khỏi những thiếu sót, rất mong được sự góp ý của cô và các bạn.

2 Đối tượng nghiên cứu

Tiểu luận tập trung nghiên cứu các quy định pháp lý về vi phạm trong phát hành trái phiếu củaTập đoàn Tân Hoàng Minh trên cơ sở sử dụng và xem xét các quy định của Luật doanh nghiệp 2020và các văn bản pháp luật có liên quan hiện hành Nghiên cứu thực trạng tổ chức và hoạt động củatrái phiếu doanh nghiệp ở Việt Nam hiện nay.

3 Mục đích nghiên cứu, phương pháp nghiên cứu

3.1 Mục đích nghiên cứu

Tiểu luận phân tích và làm rõ cơ sở lý luận, thực trạng tổ chức phát hành trái phiếu của Tậpđoàn Tân Hoàng Minh, chỉ ra những sai phạm, hạn chế còn tồn tại; từ đó, đưa ra phương hướng,kiến nghị nhằm hoàn thiện pháp luật, nâng cao hiệu quả tổ chức và hiệu quả hoạt động của thịtrường trái phiếu.

3.2 Phương pháp nghiên cứu

Để thực hiện được mục tiêu, tiểu luận sử dụng một số phương pháp nghiên cứu chủ yếu sau:Phương pháp phân tích và tổng hợp nhằm chỉ ra những thủ đoạn tinh vi đánh lừa nhà đầu tư trongphát hành trái phiếu, rút ra bài học kinh nghiệm về các vấn đề liên quan đến đề tài một cách có chọnlọc Phương pháp phân tích văn bản quy phạm pháp luật từ tổng thế đến những phần chi tiết hơn,làm nổi bật lên từng thuộc tính và bản chất của vấn đề cần nghiên cứu.

2

1.2 Phương thức phát hành trái phiếu

Căn cứ khoản 19, 20 Luật chứng khoán 2019 về phát hành trái phiếu:

Chào bán trái phiếu ra công chúng là việc chào bán chứng khoán theo một trong các phươngthức sau đây:

 Chào bán thông qua phương tiện thông tin đại chúng;

 Chào bán cho từ 100 nhà đầu tư trở lên, không kể nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp; Chào bán cho các nhà đầu tư không xác định.

Chào bán trái phiếu riêng lẻ là việc chào bán chứng khoán không thông qua phương tiện thôngtin đại chúng và theo một trong các phương thức sau đây:

 Chào bán cho dưới 100 nhà đầu tư, không kể nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp; Chỉ chào bán cho nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp.

1.3 Điều kiện phát hành trái phiếu

Điều kiện phát hành trái phiếu ra công chúng:

 Doanh nghiệp có mức vốn điều lệ đã góp tại thời điểm đăng ký chào bán từ 30 tỷ đồng trởlên tính theo giá trị ghi trên sổ kế toán;

 Hoạt động kinh doanh của năm liền trước năm đăng ký chào bán phải có lãi, đồng thời khôngcó lỗ lũy kế tính đến năm đăng ký chào bán; không có các khoản nợ phải trả quá hạn trên 01năm;

 Có phương án phát hành, phương án sử dụng và trả nợ vốn thu được từ đợt chào bán đượcĐại hội đồng cổ đông hoặc Hội đồng quản trị hoặc Hội đồng thành viên hoặc chủ sở hữucông ty thông qua;

 Có cam kết thực hiện nghĩa vụ của tổ chức phát hành đối với nhà đầu tư về điều kiện pháthành, thanh toán, bảo đảm quyền và lợi ích hợp pháp của nhà đầu tư và các điều kiện khác; Có công ty chứng khoán tư vấn hồ sơ đăng ký chào bán trái phiếu ra công chúng, trừ trường

hợp tổ chức phát hành là công ty chứng khoán;

 Tổ chức phát hành không thuộc trường hợp đang bị truy cứu trách nhiệm hình sự hoặc đã bịkết án về một trong các tội xâm phạm trật tự quản lý kinh tế mà chưa được xóa án tích.Điều kiện phát hành trái phiếu riêng lẻ:

Trường hợp 1: Đối với trái phiếu không chuyển đổi không kèm chứng quyền (là trái phiếu khôngthể chuyển đổi thành cổ phiếu phổ thông và không có quyền mua cổ phiếu phổ thông)

- Doanh nghiệp phát hành là công ty cổ phần (CTCP) hoặc công ty trách nhiệm hữu hạn (công tyTNHH) được thành lập và hoạt động hợp pháp.

Too long to read onyour phone? Save

to read later onyour computer

Save to a Studylist

- Thanh toán đủ cả gốc và lãi của trái phiếu đã phát hành hoặc thanh toán đủ các khoản nợ đến hạntrong 03 năm liên tiếp trước đợt phát hành trái phiếu (nếu có); trừ trường hợp chào bán trái phiếucho chủ nợ là tổ chức tài chính được lựa chọn.

- Đáp ứng các tỷ lệ an toàn tài chính, tỷ lệ bảo đảm an toàn trong hoạt động theo quy định của phápluật chuyên ngành.

- Có phương án phát hành trái phiếu được phê duyệt và chấp thuận bởi Đại hội đồng cổ đông/Hộiđồng quản trị hoặc Hội đồng thành viên/Chủ tịch công ty/chủ sở hữu công ty.

- Có báo cáo tài chính năm trước liền kề của năm phát hành được kiểm toán bởi tổ chức kiểm toánđủ điều kiện.

- Đối tượng tham gia đợt chào bán là nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp.

Lưu ý: đối với công ty chứng khoán, công ty quản lý quỹ đầu tư chứng khoán (không phải là công

ty đại chúng) khi phát hành trái phiếu không chuyển đổi không kèm chứng từ thì không cần phảiđáp ứng điều kiện về việc thanh toán gốc và lãi của trái phiếu đã phát hành và các khoản nợ đến hạn(điều kiện thứ 2 nêu trên).

Trường hợp 2: Trái phiếu chuyển đổi (có thể chuyển đổi thành cổ phiếu phổ thông) hoặc trái phiếukèm chứng quyền (có quyền mua một số cổ phiếu phổ thông)

- Doanh nghiệp phát hành là CTCP.

- Đối tượng tham gia đợt chào bán là nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp, nhà đầu tư chiến lược- Đáp ứng các điều kiện giống như trong trường hợp phát hành trái phiếu không chuyển đổi khôngkèm chứng quyền về:

+ Thanh toán trái phiếu đã phát hành và các khoản nợ;+ Tỷ lệ an toàn tài chính,

+ Phương án phát hành trái phiếu;+ Báo cáo tài chính.

- Các đợt chào bán trái phiếu chuyển đổi riêng lẻ, trái phiếu kèm chứng quyền riêng lẻ phải cáchnhau ít nhất 06 tháng kể từ ngày hoàn thành đợt chào bán gần nhất.

- Việc chuyển đổi trái phiếu thành cổ phiếu, thực hiện chứng quyền phải đáp ứng quy định về tỷ lệsở hữu của nhà đầu tư nước ngoài theo quy định của pháp luật.

1.4 Công bố thông tin

Doanh nghiệp phát hành trái phiếu có trách nhiệm thực hiện công bố thông tin đầy đủ, kịp thờicho nhà đầu tư; các thông tin phải rõ ràng theo quy định của Nghị định này và hướng dẫn của BộTài chính Doanh nghiệp phát hành phải chịu trách nhiệm trước pháp luật về nội dung và tính chínhxác, trung thực của thông tin công bố.

Việc công bố thông tin trước khi chào bán trái phiếu không được chứa đựng nội dung có tínhchất quảng cáo, mời chào và không thông qua các phương tiện thông tin đại chúng, trừ trường hợpcông bố thông tin theo quy định của pháp luật về công bố thông tin trên thị trường chứng khoán.

4

Doanh nghiệp phát hành là công ty đại chúng thực hiện công bố thông tin theo quy định tạiNghị định này và quy định của pháp luật về công bố thông tin trên thị trường chứng khoán.

1.5 Thanh toán lãi, gốc trái phiếu

Doanh nghiệp phát hành bố trí nguồn trả nợ lãi, gốc trái phiếu từ các nguồn vốn hợp pháp củadoanh nghiệp và thanh toán đầy đủ, đúng hạn cho nhà đầu tư theo các điều khoản, điều kiện của tráiphiếu.

Đối với trái phiếu được bảo đảm bằng tài sản, khi doanh nghiệp phát hành không trả được nợlãi, gốc trái phiếu thì tài sản bảo đảm sẽ được xử lý để thực hiện nghĩa vụ được bảo đảm của tráiphiếu theo quy định của pháp luật về giao dịch bảo đảm.

Đối với trái phiếu được bảo lãnh thanh toán, khi doanh nghiệp phát hành không trả được nợ lãi,gốc thì tổ chức bảo lãnh thanh toán có trách nhiệm thực hiện nghĩa vụ bảo lãnh thanh toán chodoanh nghiệp phát hành theo cam kết bảo lãnh giữa tổ chức bảo lãnh thanh toán và doanh nghiệpphát hành nêu tại phương án phát hành trái phiếu và đã được công bố thông tin cho nhà đầu tư.

5

2 PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU CỦA TẬP ĐOÀN TÂN HOÀNG MINH

2.1 Sơ lược về Tập đoàn Tân Hoàng Minh

Tân Hoàng Minh được thành lập từ năm 1993, là một trong những tập đoàn kinh doanh bấtđộng sản lớn tại Việt Nam, sở hữu nhiều khu đất vàng đắc địa tại Hà Nội và Tp Hồ Chí Minh Lĩnhvực hoạt động của Tân Hoàng Minh bao gồm: Kinh doanh khách sạn, bất động sản, sản xuất mâytre đan, vận tải hành khách…

Năm 1998, Tân Hoàng Minh hình thành thương hiệu Ratex sản xuất hàng mây tre đan xuất khẩuđi các nước EU, gặt hái được nhiều thành quả.

Năm 2001, Tân Hoàng Minh phát triển thương hiệu taxi V20 với số lượng xe lên đến 1000chiếc hoạt động chủ yếu ở 3 thành phố lớn: Hà Nội, Sài Gòn, Nha Trang.

Từ năm 2006, Tân Hoàng Minh chuyển sang đầu tư bất động sản, nổi tiếng với các dự án mangphong cách kiến trúc pháp cổ điển, sang trọng và sở hữu vị trí đất vàng Trong gần 10 năm trở lạiđây, Tân Hoàng Minh chuyển đổi lĩnh vực chính sang kinh doanh bất động sản và lĩnh vực tàichính

Bất động sản và kinh doanh BĐS chính là chủ chốt của tập đoàn Chính sự tập trung trong việcnghiên cứu, thấu hiểu thị trường nên doanh nghiệp đã phát triển hàng loạt các dự án với ý tưởng độcđáo, tạo sự khác biệt và cung cấp cho thị trường sự đột phá mới, trở thành những biểu tượng mới mẻtrên lĩnh vực kiến trúc; xây dựng và quy hoạch của đô thị.

Từ những thành tựu đạt được Tân Hoàng Minh đã khẳng định uy tín, tên tuổi của mình trên thịtrường trong nước, thu hút nhiều nhà đầu tư tiềm năng

6

Từ năm 2018 đến 2020, Tân Hoàng Minh phát hành 9 lô trái phiếu để huy động vốn dài hạn từthị trường.

2.2 Hoạt động phát hành trái phiếu

Trái phiếu Tân Hoàng Minh được phát hành thành nhiều đợt riêng lẻ, với giá trị huy động vốnlớn, 3 công ty thành viên của Tân Hoàng Minh là: Công ty cổ phần Cung điện Mùa Đông, Công tycổ phần Đầu tư và Dịch vụ Khách sạn Soleil, Công ty TNHH Đầu tư Bất động sản Ngôi Sao Việttrực tiếp thực hiện phát hành và huy động vốn.

Tập đoàn Tân Hoàng Minh đứng ra đảm bảo tính thanh khoản cho các lô trái phiếu Quy trìnhphát hành trái phiếu được chia thành 9 đợt, với giá trị huy động vốn lên đến hơn 10.000 tỷ đồng.

Theo dữ liệu công bố trên chuyên trang thông tin về trái phiếu doanh nghiệp của Sở Giao dịchchứng khoán Hà Nội (HNX), 3 doanh nghiệp nêu trên đã có 8 đợt phát hành trái phiếu doanh nghiệptừ tháng 7-2021 đến 12-2021, riêng đợt phát hành trong tháng 3-2021 chưa công bố trên cổng thôngtin này.

Tân Hoàng Minh liên kết với các ngân hàng lớn như: Vietinbank, SHB bank,… Đây là các ngânhàng ký hợp đồng quản lý tài sản đảm bảo cho Tân Hoàng Minh trong các đợt phát hành trái phiếu.

Các đợt phát hành trái phiếu Tân Hoàng Minh, cụ thể như sau:

Công ty TNHH Đầu tư Bất động sản Ngôi Sao Việt

 Lô trái phiếu 800 tỷ đồng, phát hành 5.7.2021 Trái phiếu được hưởng lãi suất cố định12%/năm cho 4 kỳ thanh toán đầu tiên.

 Phát hành 19 triệu trái phiếu với tổng giá trị 1.900 tỉ đồng ngày 20.9.2021, lãi suất cố định11,5%/năm cho toàn bộ các kỳ thanh toán.

Mục đích thực hiện dự án Đầu tư xây dựng công trình công cộng, dịch vụ thương mại và Nhà ởtại lô đất thuốc Khu đô thị mới Việt Hưng (quận Long Biên, Hà Nội).

Công ty cổ phần Đầu tư và Dịch vụ Khách sạn Soleil

 Ngày 6-7 đã thông báo phát hành khối lượng 8.000 trái phiếu, với tổng giá trị 800 tỉ đồng, lãisuất 11,75%/năm.

 Ngày 20-8 tiếp tục phát hành lô 4,5 triệu trái phiếu, với tổng giá trị 450 tỉ đồng, lãi suất cốđịnh 11,5%/năm.

 Tiếp đến ngày 1-11, Công ty cổ phần Đầu tư và Dịch vụ Khách sạn Soleil phát hành lô tráiphiếu với tổng giá trị 500 tỉ đồng.

Mục đích phát hành là hợp tác kinh doanh dự án Khu du lịch phức hợp Hoàng Hải tại xã DươngTơ, huyện Phú Quốc (tỉnh Kiên Giang).

Công ty cổ phần Cung điện Mùa Đông

 Ngày 22-11 phát hành 2 lô trái phiếu với tổng giá trị 450 tỉ đồng, lãi suất 11,5%/năm

- Ngày 16-12, công ty này thông báo phát hành lô trái phiếu với tổng giá trị lên tới 3.230 tỉ đồng.Tuy nhiên trong thông báo gửi cơ quan quản lý về việc phát hành trái phiếu, doanh nghiệp khôngnêu rõ mục đích phát hành.

7

Số vốn huy động này tiếp tục được đơn vị phát hành cho biết sẽ đầu tư vào dự án Khu du lịchphức hợp Hoàng Hải tại xã Dương Tơ, huyện Phú Quốc.

Tân Hoàng Minh đã tổ chức mua gom trái phiếu doanh nghiệp do các công ty con phát hành,sau đó phân phối lại cho các nhà đầu tư cá nhân thông qua các hợp đồng hợp tác đầu tư để kiếm lời.

Các công ty con của Tân Hoàng Minh như Công ty TNHH đầu tư bất động sản Ngôi Sao Việt,Công ty CP Cung điện mùa đông, Công ty CP Đầu tư và dịch vụ khách sạn Soleil đã cung cấp cácbáo cáo tài chính có thông tin giả mạo (mặc dù báo cáo tài chính đã được kiểm toán).

Tài liệu về tài sản đảm bảo của trái phiếu đã được thẩm định giá nhưng giá trị định giá khôngđúng giá trị tài sản.

Tổ chức phân phối trái phiếu lôi kéo khách hàng cá nhân từ danh sách khách hàng sẵn có nhưngcung cấp thông tin không đầy đủ, không đúng bản chất của sản phẩm trái phiếu để chào mời muatrái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ.

Bên cạnh đó, dưới danh nghĩa hợp tác đầu tư, trái phiếu Tân Hoàng Minh được đẩy ra cho cácnhà đầu tư cá nhân ngoài thị trường.

Một số nhà đầu tư cá nhân cho biết đã được tư vấn viên lôi kéo đầu tư trái phiếu riêng lẻ TânHoàng Minh với giá trị từ 100 triệu đồng Bên phân phối sẽ lo chứng chỉ nhà đầu tư chuyên nghiệpcho khách hàng, từ đó chiếm đoạt tài sản của những người đã tham gia Hành động này đã lách luậtĐầu tư chứng khoán và có dấu hiệu chiếm đoạt tài sản.

Mục đích của các đợt phát hành trái phiếu đều được dùng để đầu tư chéo vào các công ty thànhviên của tập đoàn Tân Hoàng Minh Số tiền vốn huy động được để mua cổ phiếu của công ty TânHoàng Minh và người thân của ông Đỗ Anh Dũng.

2.3 Thủ đoạn “ thao túng “ trái phiếu

9

Trong đầu tư chứng khoán được biết trái phiếu là một công cụ tuyệt vời để tạo ra thu nhập vàđầu tư trái phiếu được coi là sự đầu tư an toàn, đặc biệt là khi so sánh với đầu tư cổ phiếu.

Lĩnh vực kinh doanh chủ yếu của Tân Hoàng Minh Group là bất động sản, vì vậy những tráiphiếu đầu tư vào lĩnh vực này sẽ chưa thể sinh lời vì thế doanh nghiệp sẽ không có khả năng tạo ranguồn tiền để trả nợ cho những nhà đầu tư ngắn hạn Để có được nguồn tiền thì chỉ có cách là pháthành trái phiếu tiếp theo, phát hành trái phiếu đảo nợ rất nhiều và sau mỗi lần phát hành thì lãi suấtlại cao hơn lần trước dẫn đến việc lãi chồng lãi.

Khách hàng mua những kỳ hạn ngắn 6 tháng đến 1 năm, trong khoảng thời gian đó họ thấy bêndoanh nghiệp đảm bảo được nghĩa vụ trả nợ với khách hàng, với nhà đầu tư Vậy nên để trái phiếuhấp dẫn hơn trong mắt người đầu tư thì các điều khoản cam kết mua lại trái phiếu trước thời gianđáo hạn là rất phổ biến Thậm chí mua 6 tháng bán trái phiếu vẫn lãi được vài phần trăm Nó tạo chota một cảm giác về một dạng tiết kiệm ngân hàng lãi suất cao hơn Và nếu chúng ta nhìn sự hấp dẫntheo con mắt của người dân thông thường dựa trên lãi suất cao hay thấp thì trong thời gian qua tráiphiếu THM phát hành là dạng trái phiếu hấp dẫn hàng đầu với lãi suất lên tới 12% một năm Tráichủ thấy được sự uy tín, trách nhiệm mà doanh nghiệp đem lại do đó các năm tới họ sẽ tiếp tục mua.Với lãi suất hấp dẫn của các công ty thuộc Tập đoàn Tân Hoàng Minh đưa ra giúp các nhà đầu tư cóđược một khoản lời khá thì họ sẽ có xu hướng đổ thêm tiền vào những khoản đầu tư sau Như vậysẽ họ sẽ mắc bẫy ở giai đoạn sau vì những giai đoạn đầu họ chỉ đầu tư khoảng 50-100 triệu nhưngkhi đã cảm thấy kênh đầu tư này hấp dẫn, lợi nhuận tốt, họ đặt niềm tin và an tâm vào trái phiếunày thì sẽ tăng mức đầu tư lên 500 triệu -1 tỷ

2.4 Nguyên nhân xảy ra vụ bê bối trái phiếu Tân Hoàng Minh

Theo các chuyên gia việc mập mờ trong công bố thông tin không loại trừ nghi vấn rất có thểdoanh nghiệp đang sử dụng trái phiếu làm công cụ để đảo nợ Dùng tiền của người mua trái phiếusau trả tiền cho người mua trước tiềm ẩn khả năng đổ vỡ lớn như đa cấp biến tướng nếu không đượcphát hiện và xử lý kịp thời

Trách nhiệm một phần thuộc về đầu tư nhưng trách nhiệm ở đây cũng phải đặt ra với các đơn vịphân phối trái phiếu là các công ty thương mại và các sàn giao dịch chứng khoán Hoa hồng chomột môi giới hay một nhiên viên cho một thương vị trái phiếu thành công là khoảng 0,2% báncàng nhiều, lợi ích nhiên viên ngân hàng của công ty chứng khoán nhận được càng lớn Trướcnhững hậu thuẫn như vậy không khỏi các ngân hàng và các công ty chứng khoán tìm mọi cách đểchào mời nhà đầu tư mua trái phiếu.

Những khách hàng gửi tiền tại ngân hàng và những nhà đầu tư cá nhân vì tin tưởng vào thươnghiệu, uy tín của các tổ chức bảo lãnh nên rót tiền đầu tư vào những trái phiếu doanh nghiệp này, vớiniềm tin rằng các trái phiếu này đã được ngân hàng, công ty chứng khoáng thẩm định kỹ càng, vàkhông ít người còn có niềm tin sai lầm rằng nếu có rủi ro xảy ra, các tổ chức bảo lãnh phát hành sẽgánh chịu

Cơ quan chức năng đã lỏng lẻo trong quản lý, giám sát mục đích phát hành trái phiếu, chỉ ra lỗhổng trong các quy định về phát hành trái phiếu.

2.5 Quy định xử phạt

Căn cứ quy định tại Luật Chứng khoán năm 2019, Nghị định số 153/2020/NĐ-CP, ngày03/4/2022, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước đã ban hành Quyết định số 181/QĐ-UBCK hủy bỏ 09đợt chào bán trái phiếu từ tháng 7/2021 đến tháng 3/2022 với tổng trị giá 10.030 tỷ đồng của các

8