Khoá luận tốt nghiệp: Thực trạng pháp luật Việt Nam về công cụ lãi suất trong thực hiện chính sách tiền tệ quốc gia của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam và một số giải pháp hoàn thiện

BÔ TƯ PHÁP BO GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO

TRƯỜNG ĐẠI HỌC LUẬT HÀ NỘI

PHẠM ANH TÔN

THỰC TRẠNG PHÁP LUẬT VIỆT NAM VECÔNG CỤ LAI SUAT TRONG THỰC HIỆNCHÍNH SÁCH TIỀN TỆ QUỐC GIA CỦANGAN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM VAMOT SO GIẢI PHÁP HOÀN THIEN

KHOÁ LUẬN TÓT NGHIỆP‘Ha Nội - 2023

BÔ TƯ PHÁP BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO

TRƯỜNG ĐẠI HỌC LUẬT HÀ NỘI

PHAM ANH TON

THUC TRANG PHAP LUAT VIET NAM VECÔNG CU LAI SUAT TRONG THỰC HIỆNCHINH SACH TIEN TE QUOC GIA CUANGAN HÀNG NHÀ NƯỚC VIET NAM VAMOT SO GIAIPHAP HOAN THIEN

Chuyên ngành: Luật Kinh tếKHOA LUẬN TOT NGHIỆPNGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC

GV Phạm Nguyệt Thao

Ha Nội - 2023

LỜI CAM ĐOAN

Tôi xin cam đoan day la công trình nghiên cứu của

riêng tdi, các kết luận, số liệu trong khóa luân tot

nghiệp 1 trung thực, dm bảo độ tin cay /.“Xác nhận của

387036 đã: Tác giả khóa luận tốt nghiệp

giẳng viên lướng dẫn

GV Phạm Nguyệt Thảo Pham Anh Tôn

DANH MỤC CÁC CHU VIET TAT

Bao hiểm tiên gửi

Bộ luật dân sựChính sách tiên tế

Cục Dự trữ liên bang Hoa Ky

Quỹ tiên tệ quốc tế

Kho bạc Nhà nướcLãi suất cơ bản

Ngân hàng Nha nước Việt Nam“Ngân hàng thương mai

Ngân hàng trùng ương,

Tổ chức tin dung

MỤC LỤC

TrangTrang pin bìa iTôi cam đoan i

Danh mục ki hiệu hoặc các chit vie iit

Muc ine wv

CHUONG 1 LÝ LUẬN CHUNG VE CHÍNH SÁCH TIENTE QUOC GIA VÀ CONG“CỤ LÃI SUAT TRONG CHÍNH SÁCH TIỀN TE QUỐC GLA.

LL Ting quam? chin sich tint qube gi.

111 Mulguteagating mag eng112 Ghesaoine qe om

12 Cong ewbii smut rong dae hién chink sch din quốc gs.

lẠi Ebsiniim isle

122 Chengwintie ae deh iatKỶ

CHUONG 2 THỰC TRẠNG PHÁP LUẬT VÀ THỰC TIẾN VIỆC SỬ DUNG CONGCULAT SUAT TRONG ĐIỀU HANH CHÍNH SÁCH TIỀN TẸ QUOC GIA TẠI NGÂN

‘ony đáp img nn cu vin pn vụ sô ổù vục tên, a216 Qayếnhvì Hi saituin giácủa cc don dic thì 3"Ngân hàng Nhà nước ViệtNa.

331 Lhimites bin,

333 Lhimittaicieava Bi itt ip vin 8223, Liisuitiimmng linnginbing, “224 Tậ¡ Hát ho vey nginban 6 ds bing Việt Nun ding của TCTD Gốivớt khách hàng vợ SẼ capcảng Hh chu vôn is và một s twee tan “

HUONG 3 MOT SỐ GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN PHÁP LUẬT VA NANG CAO HIỆUUA SỬ DỤNG CÔNG CỤ LAT SUÁT TRONG THỰC HIỆN CHÍNH SÁCH TIỀN TEQUỐC GIA CUA NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIET NAM %

3} Ye ch điển di vie lon mph tv ng co Ibu dung côn ri

kt rong he Wien chin ch

ST Đa wo an ban, ang tea Ding Ns mae

312 Bipsmgyta cca hiouing Binnginiangea tetvongth ang313 Rathaptabip vo rlnongphap hi ácmc và acy wo ag

3.2 Các giphép hoàn tểnp]ép hot và ning cao hiệu qua sẽ đụng công cụ mắt trongthực hiến chính sich tent que gn.

S21 Gaiphap hounding dawplup hit ve isle

322 M&ẻgiiphápahibnndsgiohdsqd same cing caf mắc

PHỤ LỤC

Spee

MObAU1 Tính cấp thiết của đề tài.

Hiện nay, nên kinh tế Việt Nam đã hội nhập rat sâu rộng với niên kinh tế thégiới Việt Nam gia nhập Tổ chức thương mại thé giới (WTO) năm 2006, tham giaDiễn dan kinh tế Thái Binh Dương (APEC), la thánh viên của 15 Hiệp định thương.mại tự do trên thé giới hay gần đây nhất la thiết lập quan hệ ngoại giao cấp cao

nhất (Đối tac chiến lược toàn điện) với Hoa Ky (ngày 10/09/2023) Với ty trong

‘im ngạch xuất nhập khẩu lên tới hơn 200% tổng sản phẩm quốc nội (GDP), Việt‘Nam trở thanh một trong những nước cỏ độ mé thương mai cao nhất trong khu.vực và trên thé giới Di kèm với đó, nén kinh tế Việt Nam sẽ chịu ảnh hưởng, tac

đông rất lớn của nên kinh tế thé giới

Dé nên kinh tế quốc gia phát triển một cách dn định trong béi cảnh hội nhập.toản điện, đòi hỏi sự điều hành linh hoạt của Chỉnh phủ bằng các công cụ điều tiết

kinh tế mô, Một trong những công cụ điều tiết quan trọng nhất đó la chính sách

tiên tệ Nêu như tiên tệ được ví như mach máu lưu thông của nén kinh té thủ chính.

sách tiên tế được coi là một trong những công cụ diéu tiết dong chy lưu thôngnay Su điều hảnh chính sách tiên tệ của Ngân hang Nhà nước Việt Nam nhằm.

mục tiêu đạt được mức độ tăng trưởng kinh tế, kiểm soát lạm phát, ồn định tỷ giá‘va toan dụng lao đông góp phân thúc đây tăng trưởng kinh tế.

Nội dung quan trọng nhất của chính sách tiền tệ la kiểm soát lượng cung

ting tién cho nên kinh tế thông qua các công cụ chính sich tiên tệ của ngân hangtrung ương, Từ cuối thập niên 80, việc sử dung công cụ lai suit trong điều hảnh

chính sách tiên tế của các ngôn hàng trung ương ngày công phổ biển béi tính hiệu

quả của công cụ nảy.

'Việt Nam nằm trong số các quốc gia đang phát triển, mô hình tăng trưởngkinh tế của Việt Nam chủ yéu dựa vào dòng vốn tin dung, đo đó NHNN phải thực.

hiện kiểm soát lượng cung tiên ra nên kinh tế Tuy nhiên, thực tế cho thấy việc.kiểm soát khối lượng tiên lưu thông trong nên kinh tế chưa phải 1a là một biện.pháp tôi ưu để kiểm soát lạm phát va thúc day tăng trưởng kinh tế Do đó, từ năm.

chưa có chiến lược dai hạn cu thng nhữ chưa có cơ chế rổ ràng trong việc sử

là công cụ dẫn dit thị trường,

én nay, đã có nhiều công trinh nghiên cửu vé công cu lai suất của NHN,Song, các nghiên cửu nay ở góc độ quân lý kinh té và chỉ dimg lại ở việc tim hiểu.diễn biển điều chỉnh lãi suất của NHINN trong quá trình điều hanh va dua ra những,

khuyến nghị về cơ chế điều hành Việc hệ thống hoa văn bản pháp luật cũng nhưđánh giá hành lang pháp lý của việc sử dụng công cụ lãi suất chưa được nghiêncửu, đặc biệt lả trong giai đoạn gan đây Do vậy, can có nghiên cứu chuyên sâu.hon về các quy định của pháp luật liên quan và hoàn thiện khuôn khổ pháp ly đểviệc sử đụng công cụ lãi suất hiệu quả, tiệm cận với các tiêu chuẩn và thông lệquốc tế giúp NHNN đạt được mục tiêu điều hành chính sách tiễn tệ, hỗ tro tăng

trường kinh tế Đây là lý do tác giả lựa chon để tai: "Thực trang pháp luật Việt

Nam về công cụ lãi suất trong thực hiện chánh sách tiền tệ quốc gia của Ngan

hang Nhà nước Việt Nam và một số giải pháp hoàn thiện làm đề tài khoả luận

tốt nghiệp.

2 Tom tắt tình hình nghiên cứu dé tài

Trước và trong quá trình nghiên cứu dé tai nảy, tác giả đã tim hiểu, tham.'khảo một số bai viết, tác phẩm có liên quan đền phạm vi nghiên cứu của khóa luận.

như sau

- Nguyễn Thanh Nhàn, “Nhdn t6 ảnh hướng tới hiệu lực tác động của kênh.Tãi suất trong đầu hành chính sách tiễn tệ tại Việt Nan’, Luân văn tiền si kinh tễ,năm 2017, Nghiên cửu của tác giả đã kiểm định sự hiệu quả của công cụ lãi suất

trong việc thực hiện chính sách tiễn té quốc gia tai Việt Nam trong các giai đoạn.2006-2015 déng thời, nghiên cứu cũng chỉ ra những nhân tổ anh hưởng đến công

cụ lãi suất trong cơ chế tru tac đông của chính sách tién té bằng các mô.

"hình nghiên cứu kinh té! va dé ra mốt số giải pháp để nâng cao hiệu qua tác động,của công cụ lai suất trong điểu hành chỉnh sách tién tế tai Việt Nam.

- Phạm Thị Bao Oanh, “Hoàn thiện cơ chế điền hành lãi suất của Ngânhàng Nhà nước Việt Nam trong điều Miền nền Rinh tế thi trường”, Luận văn tiên gi:kinh tế, năm 2017, nghiên cứu cia tác giả đã đưa ra cơ sở lý luận, thực trang cơchế điêu hành lai suất của Ngân hang Nhà nước Việt Nam trong bồi cảnh nắn lánhtế thị trường, ngoài ra, tac giả dé cập đền kinh nghiệm thiết lập cơ chế điều hanhlãi suất của một số quốc gia trên thể giới Trên cơ sở các số liệu vẻ lãi suất điều.hành của Ngân hang Nhà nước Việt Nam giai đoạn 2005-2016 (Lãi suất tái cấpvốn, Lãi suất tai chiết khâu, Lãi suất liên ngân hàng, Lãi suất huy động va cho vaytình quân của hệ thống ngân hàng thương mai) và nghiên cửu của William

Crowder va Dennis L Hoffnan (1996) và nghiên cứu của Robert E Lucas (1978)

tác giả xây dựng mô hình nghiên cứu vé mỗi quan hệ giữa lãi suất và lam phát,kiểm định méi quan hệ giữa các biển số vĩ mô nói chung và tác động của công culãi suất của Ngân hang Nhà nước Việt Nam tới niên kinh tế nói riêng, Từ đó, đưa.ra các giải pháp hoàn thiện cơ chế điều hành lãi suất của Ngân hing Nha nước'Việt Nam trong bồi cảnh nên kinh tế thi trường,

- Nguyễn Thanh Nhan vả cộng sự, “Áp dung nguyên tắc Taylor trong việcxác dinh lãt suất me tiêu trong điều hành Chính sách tiền tệ của Việt Nam", ĐỀ

tải nghiên cứu khoa học cấp ngành, năm 2014: Nghiên cứu của tác giã đã áp dung

nguyên tắc Taylor để sác định lãi suất điều hành của Ngân hàng Nha nước Việt

` Mổ hàh 0L5,ECM do hỏng buồng cin mắt ninh đu NENN Vie Men đổn mắt lồn ngànảng MB hh VAR để đo ong quan ryận đi Bisa as Vit Nan, Mộ ah GMMGEIenghon te

ng cin cứ niên hbnống ena he ka mắtai Vat,

Nam cân phù hợp với sư thay đỗi chênh lệch sin lượng (chênh lệch giữa GDP tiêm.năng và GDP thực tô) của nén kinh tế Thông qua việc áp dụng nguyên tắc Taylor’,

nghiên cứu đã nhắn mạnh chính sách tiên tệ cẫn được xem xét, điều chính mộtcách thường xuyên, liên tục và phù hợp với mức lạm phát mục tiêu hang năm.

- Nguyễn Thể Khai, “ Điểu hành lãi suất của Ngân hàng Nhà nước Việt

Nam”, Tap chi ngân hàng số tháng 10, năm 2017: Nghiên cửu của tác giã đã khái

quát các nhóm lãi suất có tác động trên thị trường tién tệ Thông qua nghiên cứu.cơ ché truyền dẫn của lấi suất, nghiên cứu nhận xét công cụ lai suất của ngân hangtrung ương được xây dựng va điều chỉnh với tốc độ tăng trưởng kinh tế và chỉ số

lạm phát, việc áp dung cơ chế diéu hành lai suất ở mỗi quốc gia la khác nhau phụ.thuộc vào mục tiêu chính sách tiên tệ vả điều kiện thị trường tién tệ tai mỗi quốc.gia đỏ và đưa ra một số giải pháp nhằm hoàn hiện công cụ lai suất của Ngân hang

Nha nước Việt Nam.

- Nguyễn Ngọc Bao, “Co chế điêu hành Iai suất cơ bản: Giải pháp phit hợpvới thực trang kinh tễ hiện nay”, Thời bao ngân hang sé thang 09, năm 2009: Baiviết của tác giả đã nhận xét và đảnh giá: (i) Việc áp dụng cơ chế điều hành lãi suất

của Ngân hàng Nha nước Việt Nam đã gop phan ngăn chăn nguy cơ rủi ro đổi với

hệ thông ngôn hang thương mại, én định thi trường tiên tệ, đi) Cơ chế truyền dẫn

của các biện pháp điều hành lãi suất đã có hiệu quả đổi với hoạt động của các ngânhàng thương mai, (ii) Vai to và những tác đông của chính sách tiền tệ đổi với

Việc kiểm chế lam phát và điều tiết kinh tế mô và (iv) Cơ chế điều hành lãi suất

cơ bản của Ngôn hang Nha nước Việt Nam phủ hợp với quy đính của Luật Ngânhàng nha nước Việt Nam và Bồ luật dân sự

Có thể nhận thay, các nghiên cứu nói trên đều mới dé cập tới công cụ lãi

'Ngyintc Tylor Manguyin tc cia CSTT, cu dh NHTWoin tuy đổ: i sat dan nghĩ ạ sto dl dip ứngcác Bay đội cia am pat, GDP hae ci đa rên keh khác Theo đó, gy the đảng ring nêu lun nhất the.

‘him 1% thủ NHTWnàn ting Si sát nh nghi thẩm hơn 1%

suất đưới góc độ kinh tế hay tìm hiểu diễn biến điều chỉnh lãi suất của NHNNtrong quá trinh điều han, chính sách ma chưa có công trình nghiền cứu chuyên.

sâu ndo đưới góc độ pháp lý về công cu này.

3 Mue đích và nhiệm vụ của khoá luận.

3.1 Mu dich nghiên cit

ĐỀ hoản thiên dé tải, khoá luận xác định các mục dich nghiên cứu cơ bản.

như sau

- Tổng hợp, phân tích và đánh giá chung về công cụ lãi suất, các loại lãi suấtđiều hành của NHNN trong thực hiện chính sách tiên tệ quốc gia

~ Phân tích một cách chi tiết va có hệ thống các quy pham pháp luật có liên

quan cũng như thực tiễn việc sử dung công cụ lất suất trong thực hiện chính sách

tiên tế quốc gia của Ngân hing Nhà nước,

- Từ những phân tích trên, nit ra những bắt cập, hạn ch trong quy đính của'pháp luật vả trong thực tiễn điều hành lãi suất của Ngân hang Nha nước Việt Nam.'Kiến nghị NHNN va các cơ quan có liên quan trong việc soạn thảo va ban hanh

mới, sửa đổi bd sung các quy định của pháp luật để phủ hợp với thực tiễn vả hoàn.

thiện hệ thống văn ban pháp luật diéu chỉnh trong lĩnh vực may.3.2 Nhiêm vụ của khoá luận

- Khái quất về chính sách tiên tệ quốc gia cũng như những van để lý luân vềcông cụ lãi suất trong chính sách tiền tệ quốc gia

- Hệ thống hỏa những văn bản pháp luật liên quan đến công cụ li suất khi

thực hiện chính sách tiền tê quốc gia của Ngân hang Nha nước Việt Nam.

- Đánh giá thực tiễn điều hành lãi suất của Ngân hang Nha nước Việt Nam.Jam cơ sở cho việc dé xuất sửa đổi, bd sung một số văn bản pháp luật

- Đưa ra một số giải pháp hoan thiện pháp luật va nâng cao hiệu quả sử dụng

công cụ lãi suất trong thực thi chính sách tiên tệ quốc gia của Ngân hang Nha nước

Việt Nam.

4 Đối trong và phạm vi nghiên cứu.

4.1 Đỗi tượng nghiên cia

- Các văn bản quy phạm pháp luật trong lĩnh vực ngân hàng, lĩnh vực dân

sử có liên quan tới vẫn để lai suất Liên hệ so sénh giữa các quy định hiện hành vacác quy đính được ban hành trước đây liên quan đền phạm vi nghiền cứu cia khoá

~ Thực tiễn việc sử dung công cụ lãi suất trong thực hiện chính sách tiền tệ

quốc gia của Ngân hàng Nha nước Việt Nam42 Phạm vi nghiên cm

~ Nghiên cửu quy định vẻ lãi suất, bao gồm:+ Nghiên cứu về mặt pháp luật.

+ Nghiên cứu về mặt thực tiễn.

~ Nghiên cứu về đổi tương áp dung của công cụ lãi suất.~ Nghiên cửu về hình thức áp dung của công cụ lãi suất5 Phương pháp nghiên cứu.

Khoa luân được tác giã sử dụng nhiễu phương pháp nghiên cứu khác nhau,

trong đó bao gồm chủ yêu là các phương pháp sau: Hệ thông, phân tích, tổng hop,so sánh, khảo sát thực tiễn vả tư duy logic.

6 Kết cấu của khóa luận.

Ngoài phân mỡ đâu, kết luận và danh mục tai liêu tham khảo, nội dung của

khoá luân gồm:

~_ Chương 1: Lý luận chung vẻ chính sách tién tệ quốc gia va công cụ lãi suấttrong chính sách tiền tệ quốc gia.

- Chương 2: Thực trạng pháp luật và thực tiễn việc sử dụng công cụ lãi suất

trong thực hiện chỉnh sách tiên tệ quốc gia tai Ngân hàng Nhà nước ViệtNam

- _ Chương 3: Một sé giải pháp hoản thiện pháp luật và nâng cao hiệu qua sửốc gia của Ngân.

dụng công cụ lãi suất trong thực hiên chính sách tiễn tệ quhang Nha nước Việt Nam.

CHƯƠNG 1

LÝ LUẬN CHUNG VẺ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ QUÓC GIA VÀ.CÔNG CU LÃI SUÁT TRONG CHÍNH SÁCH TIEN TE QUOC

1] Tổng quan về chính sách tiền tệ quốc gia

LLL Khái quất về ngẫu hàng trang rong,

“Khải niệm:

Ngân hàng trung ương (sau đây gọi titla NHTW) được đính nghĩa bởi nhỉ

nguén khác nhau, tuy nhiền đều định ngiấa NHTW là cơ quan quản lý hệ thống,tiển tệ của quốc gia hay một nhóm các quốc gia, cỏ trách nhiệm thi hành chính.sách tiên tế, mục đích hoạt động của NHTW là én định giá ti của đồng tiễn vamức cung tiên, kiểm soát lãi suất để ôn định nên kanh tế, cứu giúp các van để của.

ngân hằng thương mại

Điều 2 Luật Ngân hing Nhà nước Việt Nam năm 2010 quy định vé vị tí và

chức năng của Ngân hing Nha nước Việt Nam (sau đây viết tắt là NHNN) như

sau: NHNN là cơ quan ngang bộ của Chính phủ, là ngân hằng trung ương của nướcCông hoà Xã hội chủ nghĩa Việt Nam, NHNN thực hiện chức năng quản ly nharước vẻ tiên tệ, hoạt đông ngân hang va ngoại hồi, thực hiện chức năng của NHTW

'về phát hành tiên, ngân hang của các tổ chức tin dung va cung ứng dịch vụ tiễn tệ

cho Chính phủ Như vay, theo quy định nêu trên, NHNN la cơ quan ngang bộ, trựcthuộc Chính phi và có chức năng là NHTW của nước Công hoà zã hội chủ nghĩa'Việt Nam, thực hiện quản lý nhà nước vẻ lĩnh vực tién tê, ngân hang

` Bà Gỗn Odord đnh nghi NETW 1 cơ qum kim soáthot động cứng tồn vi chán sich tổn tf của mắc gaNo có Vẻ lngin hang và l người ho vậy chỗ cing của các ngàn hàng ương meai Teimst số quốc gia báo

gam Anh, NHTW cing aco gu tux thiplup tt ngàn hing đố vớingàt hang tanga

hing amg châu Ân (ECE) đẹh nghi NHTTV l một cơ quả sổ xước co cate năng in Bint ca

chen cần đa sổ các NETW liên ảnh ø ch

Nour vậy, có thể định nghĩa NHTW la một cơ quan đặc trách vé tiễn tệ của8, có trách nhiệm thực thi

một quốc gia hoặc một nhóm quốc gia, vùng lãnh thé,

chính sách tiên tệ Hậu hết các NHTW đều là cơ quan trực thuộc Chính phủ, tuy

nhiên tại một số quốc gia trên thể giới, NHTW có một sư độc lập nhất định với

Chinh phi, Mục tiêu chung của hoạt động NHTW là én định giá trị của tién tê,kiểm soát hoạt động cung tiền, lãi suất, thanh tra, giám sát các ngân hang thương.mại tránh các nguy cơ đỗ vỡ Tính chất của NH TW có sự khác biệt nhất định giữa.các quốc gia, tuy nhiên, về cơ bản, NHTW có 4 chức năng chính đỏ phát hành tiễn

tê, cung cấp dich vụ ngân hàng cho chính phi

hang của các ngân hàng! Tai Việt Nam, theo quy định tại Khoản 3 Bi

Ngân hàng Nha nước Việt Nam năm 2010 và Điểu 1 Nghị định số 102

CPS ngày 01/01/2023, NHNN thực hiển chức năng quản lý nha nước về tiền tê,

định tiên tế quốc gia và là ngân

hoạt động ngân hang và ngoại hồi, thực hiến chức năng của NHTW vé phát hành.tế cho Chính

tiên, ngân hang của các tổ chức tin dụng va cung ứng dich vụ ti

phủ, quan lý nhà nước các dich vu công thuộc pham vi quản lý của NHNN.Dic đi

NHTW đóng vai tro then chót trong hệ thống ngân hang của một quốc gia.

NHTW có nhiệm vụ quản lý, điều hành chính sách tiên tệ quốc gia nhẫm đăm bảo

n định kinh tế vi mô Các NHTW có những đặc điểm riêng biệt so với các ngân

hàng thương mai hay các cơ quan quản lý nha nước khác

'V tính độc lập NHTW độc lap với chính phũ trong diéu hảnh chính sách.

O hau hết các nước, NHTW hoạt động độc lập, tách biệt với chính phủ để tránh bi

chi phổi bồi các mục tiêu chính tri ngắn hạn Sự độc lập này cho phép NHTW tập

trung vào các mục tiêu trung va dai hạn như kiểm soát lam phát, ôn định kinh tế.

“Guten Ortiz 2009), "anes inthe Govern ý Condrdl Banks" Arepar fram thẻ Casral Bek Govenwacetương BIS, pp 17-55

Sg dn số 102720220 cP ngiy 01012023 cin Chê psi quy Ged chức ning, nhềm wy, yn an và cocult chức của Nginhing Nhà nước Việt Noa

Độc lập không có nghĩa là NHTW hoàn toàn tách rời mà vẫn phải phôi hợp, tham.vấn chất chế với Chính phủ trong quả trình hoạch định chính sách.

"Về phát hành tién: NHTW nắm quyển độc quyền phát hành tién tệ, tién giấy

vả tién kim loại Sự độc quyền này cho phép NHTW kiểm soát cung tién, lưuthông tiên tệ trong nên kinh tế nhằm kiểm soát lam phát, ôn định kinh tế Theo do,

Điều 17 Luật Ngân hàng Nhà nước Việt Nam năm 2010 quy định: Ngân hàng Nhànước lẻ cơ quan duy nhất phát hành tiên gi

hội chủ ngiãa Việt Nam Bên cạnh đó, NHTW còn nắm giữ quyền quyết định laitiên kim loại của nước Công hoa XA

suất, tỷ giá - những công cụ then chốt để điều tiết nên kinh tế

NHTW với vai trò là người cho vay cuối cùng Khi các NHTM gặp khókhăn thanh khoản hoặc có nguy cơ pha sin, NHTW sẽ đồng vai tr là chỗ dựa cuốicùng để hỗ trợ thanh khoản Điều này nhằm đảm bảo sự dn định của hệ thông tải

chính, ngân bàng

'Với vai trò 1a đại điện của quốc gia tham gia vào các tổ chức tiên tệ quốc tế

như IMF, World Bank NHTW thay mặt chính phủ thương lương, ký kết các thöa.

thuận tai chính quốc tế, điều phối hợp tác quốc tế về tiền tệ.

Ngoài các đặc điểm chung trên, NHTW ở mỗi quốc gia sé có mô hình tổ

chức và hoạt động riêng Có 3 mô hình NHTW chính gồm: độc lập, ban phụ thuộcvà phụ thuộc,

@ mô hình NHTW độc lập, NHTW có quyển tư chủ cao trong điểu hành.

chính sách tiên tế Các quyết định chính sách ít chiu ảnh hưởng từ Chính phi, Mô

tình nay phổ biển ở các nên kinh tế phát triển như Mỹ, Anh, Nhật Bản.

Trong khi đó, NHTW phụ thuộc sẽ chu sự chỉ phối lớn từ Chính phi, các

quyết định chính sich chi yếu phục vụ các muc tiêu chỉnh trị, Mô hình nay có &Trung Quốc, Việt Nam va một số nước đang phát triển Cuối cùng là mô hình

NHTW bán phụ thuộc, với đồ tư chi và phù thuộc trung gian giữa 2 mô hình trên

10

Co thé thay, bắt kế mô hình nao thi NHTW cũng đều có vai trò then chốt,ối với niên kinh tế thông qua chức năng điều hành chính sách.tiên tê, kiểm soát lạm phát vả góp phan thúc day tăng trưởng Sự thảnh công của

chính sách tiên tế cũng chính là thước đo năng lực, hiệu quả hoạt động của mộtNHTW.

1.1.2 Chính sich tền tệ quốc gia

quan trong hang đâu

112.1 Khái niệmvề chính sách tiền tệ quốc gia

Chinh sách tiên tế quốc gia (hay gọi tit là chính sách tiên tệ) là một trongnhững chính sách kinh tế vĩ mô quan trong, trong đó, NHTW thông qua các công

cu của chính sách tiến tệ để tac động trực tiếp hoặc gián tiếp đến lượng tiên cung‘ing trên thi trường nhằm đạt được các mục tiêu kinh tế của quốc gia như ôn địnhgiá cả, hỗ trợ tăng trưởng kinh tế, giải quyết bai toán việc lam vả các mục tiêu.

khác (tham khảo Hình 1.1 Phụ lục đính kèm)

Ban chất cốt lỗi của CSTT la việc NHTW sử dung các công cụ để tác độngdén mức cung tiễn và li suất nhằm đạt được các mục tiêu theo từng thời kỳ và‘bam sắt mục tiêu điều hảnh kinh tế thông qua chỉ tiêu lam phát va chỉ sô giá tiêu

dùng do Quốc hội quyết định.

Tuy thuộc vao điều kiện kinh tế của mỗi quốc gia ma chính sách tiền tệ được

quyết định theo hai hướng

Chính sách tién tế mỡ rộng Tăng cung tiễn, giảm lãi suất, gidm that nghiệp

nhưng nên kinh tế phải đối mặt với nguy cơ lạm phát.

Chính sách tiên tệ thất chặt: Giăm cung tiên, tăng lãi suất làm giãm đầu tư

vào sản xuất kinh doanh từ đó kiêm chế lam phát, tuy nhiên tỷ lệ thất nghiệp tăng,

doanh nghiệp hoạt động khó khăn ảnh hưởng đến tăng trường kinh tế1122 Vi trí của chính sách tiền tệ quốc gia

Chính sách tiên té lã công cu quan trong nhất trong hệ thống công cụ điều‘hanh vĩ mô của mỗi quốc gia Thông qua điều hanh chính sách tién tệ một cách.

khoa học và linh hoạt, nha nước có thé tác động đến hoạt động tin dụng, kiểm soátlạm phát, thúc đầy tăng trưởng kinh tế và giữ vững ôn định kinh tế vĩ mô.

Theo ly thuyết kinh tế, chính sich ti khóa và chính sách tiên tệ là hai trụ

cốt chủ yêu của chính sách kinh tế vĩ mô Trong đó, chính sách tién tệ được đánh

giá là hiệu quả và linh hoạt hơn trong việc kiểm soát các mục tiêu ngắn hạn nhưJam phát, tăng trưởng và dn đính kinh tế vĩ mô Do đó, ở hau hết các nước, chínhsách tiến tế thường đóng vai trò chủ dao dé điều hành nên kinh tế Chính sich taikhóa sẽ điều chỉnh để phối hợp va hỗ trợ cho hiệu quả của chính sách tiền tệ.

Tai Việt Nam, chính sách tiên tệ do NHNN điều hành cũng ngày cảng khẳngđịnh vị thé 1a trụ cột chính trong én định kinh tế vĩ mô và hỗ trợ phát triển bénvững, Su chủ động, linh hoạt trong điều hanh của NHNN được cộng đồng quốc tếđánh giá cao là một trong những nhân tổ quan trong giúp Việt Nam dn định kinhtế vĩ mô, kiểm chế lạm phát thành công va duy trả tăng trưởng én định trong giaiđoạn 2011-2020 Vị thé của chính sách tiên tệ ngày cảng được khẳng định.

Nov vậy có thé thay, với những ưu thé về tính linh hoạt, hiệu quả va tac

đông nhanh chóng đến các muc tiêu kinh tế mô, chính sach tiên tệ có vị tri then

chốt trong hệ thống các chính sách kinh tế ở hdu hết moi quốc gia cũng như tại

"Việt Nam hiện nay Sự thành công hay thất bai của các mục tiêu kinh tế vi mô phụ

thuộc rất lớn vào hiệu quả điều hành chính sich tién tệ của NHTW.1.1.2.3 Hệ thống công cụ của chính sách tién lệ

Công cu của chỉnh sich tiền té la các hoạt động được NHTW thực hiện.nhằm tác động trực tiép hoặc gián tiếp đến khối lượng tiễn lưu thông và lai suất,

từ đó đạt được các mục tiêu của chính sách tién tệ.Công cụ tái cắp vỗi

Tai cấp vấn là hình thức cấp tin dung của NHNN nhằm cung ứng vốn ngắn

hạn và phương tiện thanh toán cho tổ chức tin dụng NHNN quy định va thực hiệnviệc tái cấp vốn cho tổ chức tin dung theo các hình thức:

cổ giây từ có giá là việc NHNN năm giữ ban gốc giầy tờ có giá hoặc yêu cầu

chức tin dụng chuyển khoăn gidy tờ có giá vào tai khoăn của NHNN tại Trung tâm.‘uu ký chứng khoán Việt Nam để đâm bảo thực hiện nghĩa vụ trả nợ cho một haynhiều khoản vay cằm cổ của tổ chức tin dung tại NHNN.

9) Chiết khẩu giấy tờ có giá: Theo quy định tại Khoản 4 Biéu 2 Thông tư

số 01/2012/TT-NHNN’ ngày 16/02/2013, chiết khẩu giấy tờ có giá là nghiệp vụ

'NHNN mua ngắn hạn các giấy tờ có giá còn thời han thanh toán của các tổ chức.

tín dụng, chỉ nhánh ngân hang nước ngoài trước khí dén hạn thanh toán.

Khi nên kinh tế đổi mặt với nguy cơ lam phát, NHNN that chat tiên tệ, giảm.cung tiễn bằng cách tăng lãi suất tái cấp vốn hoặc giảm thời han cho vay Ngược

Tại, trường hợp nói lông tiên tế, NHNN thực hiện hạ lãi suất hoặc kéo dải thời hancho vay đôi với các khoản vay bão đảm bằng cảm cổ giây tờ có giá

Trong giai đoạn khó khăn vẻ thanh khoản của các NHTM, công cụ tai cap

vốn của NHNN là một công cụ phù hop va hiệu quả giúp các NHTM tiếp cân được

nguên vốn từ NHNN để đáp ứng yêu cau thanh khoản, cho vay nên kinh tế Tuynhiên trong thực tế, công cụ tái cấp vốn còn nhiều hạn chế, nguyên nhân chủ yếu.do nguồn vốn để thực hiện công cụ này còn han hep, chưa đáp ứng được nhu cầu

của các NHTM.

Công cụ lãi suắt

Một trong những mục tiêu quan trong hang đầu của các NHTW của các

nước trên thé giới cũng như Việt Nam là Gn định giá tr đồng tién quốc gia thôngqua việc kiểm soát lạm phát Trong đó, lấi suất là một trong những công cụ điều.

+ hẳn troổ12011/TENEENN ngờ 19D0H1 của NAM gu đen i eco aye io bing mcd

Ềy ò6 pica Ngặnhing Mame Vật Mơa đi với ác đức tag c Ó

ng tess 012003777 ENN này 14832012 của NED qợ ph vic hết khấu ấy ừ có gi cũ.XNgắnhing Ni mmớc Việt Mu độivớ cá tổ đc t đọng, dúnÖunh ngànhàng nước ng

có mu hướng gia tăng, NHN sẽ nâng lãi suất dé thắt chất tiên tệ, kiểm chế đà tănggiá Ngược lại, khi kinh tế suy giảm, NHNN ha lãi suất để kích thích tin dụng va

hoạt động sẵn xuất kinh doanh.

“Theo quy định tại Điều 12 Luật Ngân hàng Nha nước Việt Nam năm 2010:

NHNN công bổ lãi suất tai cấp vốn, lãi suất cơ ban và các lãi suất khác để điềuhành CSTT, chống hoạt đồng cho vay năng lãi Trong trường hợp thị trường tiêntệ có diễn biển bắt thường, NHNN quy đính cơ chế điều hành lãi suất áp dung

trong quan hệ giữa các TCTD với nhau và với khách hàng, các quan hệ tin dungkhác.

Công cụ f giá hoi đoái

Tỷ giá hỗi đoái là tương quan sức mua giữa đồng nội tệ và đồng ngoại tệ

Nó vừa phẫn ánh sức mua của đồng nội tê, vừa là biểu hiền quan hệ cung câu ngoạitối Tỷ giá hối đoái lả công cu, là đòn bay điều tiết cung câu ngoại tê, tác động.mạnh đến xuất nhập khẩu và hoạt đông sản xuất kinh doanh trong nước, Chínhsách tỷ giá tac đồng một cách nhay bén đến tinh hình sin xuất, xuất nhập khẩu

"ràng hóa, tinh trang tai chính, tiễn tê, cán cân thanh toán quốc tế, thu hút vẫn đầu.

tư, dự trữ của đất nước Về thực chất ty giá không phải la công cụ của chính sách.tiền tệ vì ty giá không lam thay đổi lượng tién tệ trong lưu thông Tuy nhiên ở.nhiều nước, đặc biệt là các nước có niên kinh tế đang chuyển đổi coi tỷ gia lả công.cu hỗ trợ quan trong cho chính sich tiên tệ Tỷ giá có ảnh hưởng trực tiép dén lạm

phat và tăng trường kinh tế, khi tỷ gia thay đổi sẽ tác đông dén giá cả hang hoá

nhập khẩu, từ đó anh hưởng đến giá cả hang hoa trong nước, ngoài ra, tỷ giá cũng,tác động dén cán cân xuất nhập khẩu, và tỉnh hình no nước ngoài của quốc gia vàđiều nảy ảnh hưởng mạnh tới tăng trưởng kinh tế Việc điều chỉnh ty giá có thể tácđộng đến dong vôn dau tư nước ngoài nhằm kiểm soát các mục tiêu về lam phat,tăng trưởng kinh tế của chính sách tiên tệ cũng như én định của thị trường ngoại

4

hi và dự trữ ngoại hồi quốc gia NHNN có thể thông qua việc mua, bán ngoại tệtrên thi trường liên ngân hang để tác đông đến cung va câu đối với ngoại tệ, từ đó

tác động đến tỷ gia hồi đoái theo đính hướng quản lý và điều hành kinh tế vĩ mô

từng thời kỳ Việc bán ngoại tệ của NHNN sé lam tăng nguồn cung ngoại tệ dẫn.

dén giá trị của đồng ngoại tệ giảm tương đổi so với đồng nôi té, điều nay sẽ kích

thích hoạt động xuất khẩu của doanh nghiệp Ngược lại, việc mua ngoại tệ sé giúp.cho đồng nói tệ tăng giá trị, hạn chế hoạt động xuất của doanh nghiệp.

Tỷ giá hồi đoái của đồng Việt Nam được hình thành trên cơ sở cung cầu"ngoại tế trên thi trường va có sự điều tiết của Nha nước NHNN công bổ ty giá hồiđoái, quyết định tỷ giá, cơ chế điều hảnh tỷ giá.

Hiện nay, Việt Nam đang ap dụng cơ chế tha nổi có điều tiết thông qua 2chi số Tỷ giá trung tâm va biên độ tỷ giá Cơ chế này được NHNN áp dụng từ đâunăm 2016 Tỷ giá hỗi đoái trung tâm được tính toán và công bé trên cơ sỡ tỷ giá

tình quân gia quyền trên thi trường ngoại té liên ngân hàng va tỷ giá hồi đoái trên

thị trường quốc tế Như vậy, ty giá trung tâm được điều chỉnh bởi 3 nhân tổ chính:(0 Diễn biển tỷ giá tình quân trên thi trường liên ngân hang (thi trường nôi dia),(i) Diễn biển tỷ giá hồi doai trên thị trường quốc tế (thị trường quốc té) và (iii),

Các cân đối kinh tế mô, Việc áp dụng tỷ giá trung tâm sẽ Linh hoạt va bám sắt

hon diễn biến cung câu ngoại tệ trong nước cũng như diễn biển trên thị trường

quốc tế.

Cong cụ die trữ bắt buộc

Tỷ lệ dự trữ bắt buộc là một công cụ quan trong trong điều hành chính sách.

tiên tế quốc gia ở hau hết các NHTW trên thé giới, cũng như tại Viết Nam Công,cu tỷ lê dự trữ bất buộc là tỷ lệ giữa số lương phương tiện thanh toán cẩn vô hiệu

hóa trên tổng s tiến gửi huy đông, nhằm diéu chỉnh khả năng thanh toán (hoặc.

° thyất dh số 2300/QĐ-NENN ngiy 31/120015 cũa NHAN v ve công b tỹ gi mg tin ia Đẳng Vật‘Nam với Đô MỸ tỷ gã th chío ca Đằng Vật Nam weit sổ ngon khác

cho vay) của các ngân hang thương mại Dv trữ bắt buộc la việc ngân hang trungvương yêu cầu các tổ chức nhần bên gửi ph gã tại ngân hàng trùng ương mộtphân tai sn hoặc phải duy tr tại quỹ một số tiên nhất định

tiêu chính sách tiên tệ Thông qua việc điêu chỉnh tỷ lệ dự trữ bat buộc, ngân hàng.

thực hiển mục.

trung ương tác động dén khối lượng và giá c tin dụng của các ngân hàng thương,

mại, từ đó tác đông đến kha năng cung ứng tín dụng và tạo tiền của hệ thống ngân.

hàng thương mai.

Việc tăng tỷ lệ dự trữ bắt buộc đối với các NHTM sẽ lam giảm lượng tiễncho vay của hệ thông NHTM, that chất cung tiền từ đó NHNN có thể kiểm soát

lạm phát trong giai đoạn kinh tế tăng trưởng nóng, có nguy cơ lạm phát cao.

Trường hợp NHNN giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc, các NHTM sẽ có nguồn von daidao hơn để gia tăng hoạt động tin dụng, hỗ trợ doanh nghiệp vả người dân tiếp cận.vấn dé sản xuất kinh doanh, góp phân tăng trưởng kinh tế, giảm tỷ lệ thất nghiệp

‘Theo quy định tại Điều 14 Luuật Ngân hàng Nhà nước Việt Nam năm 2010,

NHNN quy định tỷ lê dự trữ bắt buộc đổi với từng loại hình tổ chức tin dung vàtừng loại tiên gửi tại tổ chức tín dụng nhằm thực hiện chính sich tiên tế quốc gia

Đông thời, NHNN quy đính việc tra lãi đổi với tiên gũi dư trữ bất buộc, tiên gửi‘vot dự trữ bắt buộc của từng loại hình tổ chức tin dung đổi với từng loai tiễn gi

Hiện nay, tỷ lê dự trữ bất buộc đổi với các NHTM, TCTD được quy đính

Quyết định số 1158/QD-NHNN? ngày 20/5/2018 (Tham khảo Bảng 1.1 Phụ lục

đính kèm)

Cong cụ nghiệp vu thị trường mới

Nghiệp vụ thị trường mỡ la một công cụ của chính sich tién tệ liên quan

đến việc mua ban các giấy tờ có giá để kiểm soát lượng tién cung ứng NHNNthực hiện nghiệp vụ thị trường mở thông qua việc mua, ban giấy tờ có giá đối với.

? Quyết đạn số 1198/09.ANENN ng 29/2015 của NEN quy đạn FH avis buộc đối vớitổ đúc th,

amg, chínhíoh ngân hồng nước ngoàt

16

tổ chức tín dụng, đẳng thời, NHNN quy định loại giầy tử có giá được phép giaodich thông qua nghiệp vụ thi trường mở Trường hợp NHNN muốn tăng cung tiénthì sẽ mua tin phiểu kho bac từ các NHTM va công chúng, Số tiên NHTW trả chocác NHTM va công chúng lam ting tién dự trữ của các ngân hang Chính sự dựtrữ dư thừa đó sé cho phép các ngân hang tăng cường cho vay Điều nay dẫn đền.kết qua là lương tiễn cũng ứng trên thi trường sẽ tăng lên theo đúng mục dich cũa

Nghiệp vu thị trường mỡ của NHTW thường gồm hai loại Đó là mua bán

giấy tờ có giá dài han va mua bản giầy tờ có giá ngắn hạn Ở Việt Nam, nghiệp vụ

thị trường mỡ chủ yếu được thực hiện đổi với các loại gidy tờ có giá thông qua

hình thức đầu thấu Các loại giấy từ có giá được phép mua ban trong nghiệp vụ thitrường mở bao gém: Tín phiéu NHNN, Trải phiếu Chính phủ, Trải phiếu được.Chỉnh phi bảo lãnh, Trái phiéu Chính quyển dia phương

Nghiệp vu thi trường mỡ là một công cụ rất quan trong của chính sách tiễn

tệ Day 1a yếu tô quyết định đổi với những thay đổi của cơ số tiền tệ Việc mua.bán các giấy tờ có giá trên thi trường mỡ sẽ làm tăng hoặc giảm cơ số tiễn tệ Do

đó, nó sẽ lam tăng hoặc giảm lương tiễn tệ cung ứng trên thi trường

‘Vé mặt lý thuyết, NHTW có thể điều chỉnh lượng cung tién thông qua bat

kỳ loại giấy tờ có giá nảo trong thi trường mỡ Tuy nhiên, thực té, hấu hết các loại

giây từ có giá déu không sẵn sảng để trao đổi vi tính thanh khoản khá thấp Vi thé,để nghiệp vụ thị trường mở diễn ra một cách hiệu quả, NHTW cân phải mua bancác loại gidy từ có giá thất nhanh chóng, tiên lợi để điều chỉnh cung tiễn kip thời

với từng thời điểm thích hợp.

12 Công cụ lãi suất trong thực hiện chính sách tiền tệ quốc gia

121 Khái niệmdãi suất

công cụ quan trong nhất để các ngân hang trung ương điêu tiết nên kinh tế Đơn.lược hiểu là khoản tién ma người di vay phải trả cho

người cho vay đ

thời gian nhất định Lãi

suất cảng cao thi chỉ phí cơ hồi của người di vay cảng lớn.

i lấy việc được sử dung một khoản tién nhất định trong mộtthể hiện mức độ đắt hoặc rẻ của nguén vốn vay Lai

Theo lý thuyết cung - cầu của thi trường tién tệ, lãi suất được hình thảnh.dua trên quan hệ giữa cung và cầu tiên Khi nhu cầu tiên vay tăng cao nhưng nguồncung tiền han hẹp thi lãi suất có xu hướng tăng và ngược lại Tuy nhiên, trên thực`, lãi suất chủ yêu do NHTW thiết lập dua trên các mục tiêu kinh tế vi mô như.kiểm soát lạm phat hay kích thích tăng trưởng, Các NHTM chỉ la đơn vị công bố

{i suất cia họ dua theo mặt bằng chung do NHTW quy định.

"Trong hê thông ngân hang, có rất nhiễu loại lãi suất khác nhau nhự: lấi suấttái cấp vốn, lat suất chiết khẩu, lãi suất cho vay qua đêm Trong đó, lãi suất chủ.chốt là lãi suất cơ bản do NHTW quy định Lãi suất nảy là cơ sở để các NHTM.quyết định mặt bang lãi suất huy động vả cho vay của họ Thông thường KhiNHTW thay đổi lãi suất cơ bản, các NHTM cũng sẽ điều chỉnh tỷ lệ tương ứng.

Ngoài ra còn có nhiều loại lãi suất đặc thù trong các lĩnh vực chuyên biếtnhư lãi suất cho vay key quỹ, li suất trải phiêu Mỗi loại lãi suất này lai phụ thuộc.vào nhiều điều kiện kinh tế khác nhau Nhưng nhìn chung, lấi suất vẫn la công cu

điều tiết quan trọng nhất của chính sách tién tệ, có tác động mạnh mé đền lạm.phat, tốc độ tăng trưởng va sự dn định của nên kinh tế.

1.2.2 Các nguyên tắc nh lãi suất

Lãi suất là yêu tổ then chốt trong hoạt động ngân hang va la công cụ điều.tiết quan trọng nhất của chính sách tiên tệ Việc xác định lãi suất dua trên những.

18

nguyên tắc nhất định dé dam bao phan anh đúng bản chất kinh tế, khuyến khích.được hoạt đông dau tư sản xuất vả bình én thị trường tiễn tệ.

a) Nguyên tắc lãi suất thực đương.

Lãi suất thực đương là nguyên tắc quan trong trong tải chính, đặc biệt làtrong quản lý tiên tệ Cơ chế nay am chỉ rằng lãi suất phải cao hơn mức lam phátđể dam bảo rằng người cho vay nhân được một khoản lãi phù hợp sau khi tinh toántheo mức lam phát Khi lai suất thực tế (đã điều chỉnh bõi lam phat) là đương,

nghĩa là lãi suất trả cho người gũi tiến hoặc cho vay cao hơn mức lạm phát, đó làlãi suất thực dương.

Nguyên tắc nảy thường được áp dung bởi NHTW khi thiết lập chính sách

tiên tệ Một lãi suất thực đương có thể đảm bão rằng tién gửi của người dân không‘bi mat giá va cũng khuyên khích việc tiết kiệm Đồi với người vay, lãi suất thựcđương có thé tạo ra đông lực để vay tiên và đâu tư vảo những dự án có hiệu quả

hơn, do họ phải trả một khoản lấi suất cao hơn.

5) Nguyên tắc quan hé cung ~ cầu vốn

Quan hệ cung-cầu vốn mô tả mối quan hệ giữa nguồn cung tiền và nhu cầu:vay mượn trong nên kinh tế Nó ảnh hưởng đến việc hình thành lãi suất thi trường,

Nếu cung tiền tăng: Nếu NHTW tăng cung tiên thông qua nghiệp vu thi

trường mỡ hoặc giảm lãi suất, việc nay có thé tạo ra sự dư thừa vồn, lâm giảm lãi

suất thị trường

Nếu cầu vốn tăng: Néu doanh nghiệp hoặc người tiêu dùng tăng cầu vay

mượn để đầu tu hoặc tiêu dùng, cầu vốn tăng có thể lam tăng lãi suất do sự cạnh.

tranh giữa người vay mượn.

Quan hề cung-céu vin không chi phân ảnh lãi suất mà còn ảnh hưởng đến.

việc hình thành lãi suất thị trưởng Khi cung tiên và cầu vồn cân bang, lãi suất séGn định ở một mức nào đó Tuy nhiên, thực tế thường phức tạp hơn với nhiều yếu

tổ ảnh hưởng như chính sách tiễn tế, tình trang kính tế và quy định của thi trường.Điều này có thể tạo ra sư biển động trong lãi suất thi trường theo thời gian

Trong điều kiện lạm phát On định, hai nguyên tắc nêu trên sẽ tự điều tiết đểthiết lập một mức lãi suất cân bằng vả hợp ly, vừa di hap dẫn để huy động vồn,‘vita không quá cao dan tới đầu tư 6 ạt gây bong bóng tải sản hay khủng hoảng.

Tuy nhiên, trong điều kiện kinh tế bat Gn hoặc khi can kích thích, kiểm chếnén kinh tế theo chính sách tién tệ, NHNN sẽ chủ động can thiệp để điểu chỉnh.mặt bang lãi suất chung cho phủ hợp, nhằm kiém soát lạm phát, thúc đẩy tăng.

Nhu vậy, nguyên tắc thi trường và sự quản lý của nha nước cũng tác ding

để diéu chỉnh lãi suất Cơ chế lãi suất thực dương va quan hệ cung cầu là hainguyên lý cơ bản nhằm dam bảo hệ thông lãi suất vận hành dn định, thúc đây tăng.

trưởng kinh tế

12.3 Phân loại lãi suất

"Trong hoạt động ngân hang, lấi suất là một trong những yêu tổ quan trongnhất, đồng thời cúng rat phức tạp với nhiều loại lãi suất khác nhau áp dung chocác mục đích va đối tượng khác nhau Có rat nhiều cách để phân loại lãi suất, tuy

nhiên có thé phân loại lãi suất theo các tiéu chí sau:

4123.1 Clin cứ vào giá tri thực của tiên lãi tha được

Lãi suất danh ngiữa: Là loại lãi suất tiểu thi cho sự tăng trưởng của tiên sau.một thời gian nhất định, thông thường là một năm Tuy nhiên, số tién nảy đượctính theo giá ti lý thuyết vì chưa tính đến sự ảnh hưởng của lam phát, của việctính lãi kép hoặc sự thay đỗi sức mua của loại tiên đó Khi gũi tét kiệm ngân hang,

lãi suất danh nghĩa sẽ được ghi rổ trên sé tiết kiệm.

Lãi suất thực tổ: Còn gọi là lãi suất hiệu quả, là loại lãi suất thực thu được

sau khi đã tính dén tác động của lãi suất kép hoặc trừ đi tỷ lệ lạm phát

Lãi suất thực t Lãi suất danh nghĩa - Tỷ lệ lạm phát dự kiền

1.2.3.2 Căn cứ vào tính chất của khoản giao dich

Lãi suất tiền gửi: La mức lãi sut mà ngân hang hoặc td chức tai chính phảichi trả cho các khoản tiễn gũi của khách hing đã gũi vào đó Các hình thức tiễngửi bao gồm tiền gửi thanh toán, tién gửi tiết kiệm, tién gửi có kỳ hạn, tiền gửikhông kỳ hạn, tiên gửi VNĐ, tiên gửi ngoại té, Mức lãi suất tiên gửi phụ thuộc.

vào số tiên, kỳ han hay thời gian git

Lãi suất cho vay: Là tỷ lệ phân trăm tính dựa trên số tiên vay gốc ma ngườidi vay phải trả kèm theo tiên gốc cho ngân hang hoặc TCTD theo khoảng thời gianxác định Lãi suất cho vay được quy đính trong điều khoăn hợp đồng tín dụng vàchia thanh nhiều mức phụ thuộc vao hình thức vay (vay tín dung, vay ngắn han,vay tra góp, vay thâu chi, vay thé chap, vay tín chap )

123.3 Căn cứ vào tính chất lình hoat của lãi suất

Lãi suất cô định: Là mức lãi suất định ân định sẵn con số cụ thể trong hợpđẳng vay vẫn Nó không bị ảnh hưởng bởi biển đông lãi suất thị trường va sẽ giữnguyên trong suốt khoảng thời gian vay thé chấp tại ngân hang Lãi suất có định.

thường chỉ áp dụng cho hình thức vay ngắn hạn.

Lai suất tha nỗi (iat suất biến đổi): Trái ngược với lãi suất cô định là lãisuất thả nỗi, thay đổi liên tục theo từng móc thời gian (3 tháng, 6 tháng, 12 tháng)

và biển động theo thi trường, Khách hang vả ngân hang théa thuận với nhau về

móc thời gian điều chỉnh lãi suất thả nỗi dua vào chỉ số lạm phát Nếu lãi suất

chung trên thi trường giảm thi lối suất tha

suất nay sẽ thấp hơn lãi suất có định.

giãm nhưng thông thưởng, mức lãi

Tiểu kết chương 1

Ngân hàng trùng ương là một trong những chủ thể quan trong của nên kínhtế Thông qua việc sử dụng các công cụ của chính sách tién tệ quốc gia của ngân.hàng trung wong, Nha nước sẽ đạt được các muc tiêu kinh tế như én đính giá cả,

‘hG trợ tăng trưởng kinh tế, việc lam va các mục tiêu khác.

Chương 1 tim hiểu những khái niệm, đặc điểm cơ ban của ngân hang trangtương và chỉnh sách tiền tệ quốc gia, các công cụ của chính sách tién tệ vả khái.quát về công cụ lãi suất trong thực hiện chính sách tiền tệ quốc gia.

Nghiên cứu lý luân chung vé ngôn hãng trung ương, chính sách tiễn tệ và

công cụ lãi suất của chính sách tiên tệ quốc gia la cơ sở, tiền dé để hiểu rõ hơn quy.

định va bản chất của các quy định pháp luật vẻ nôi dung nay.

THUC TRẠNG PHÁP LUAT VÀ THỰC TIEN VIỆC SỬ DỤNG CÔNG.CU LAI SUAT TRONG DIEU HANH CHÍNH SÁCH TIEN TE QUOC

GIA TAINGAN HANG NHANUGC VIET NAM

21 _ Thực trạng pháp luật về công cu lãi suất trong điều hành chính.sách tiền tệ quốc gia tại Ngân hàng Nhà nước Việt Nam.

Chính sách lãi suất một công cu quan trọng của CSTT, và vay, mục tiêucủa chính sich lấi suất phải nằm trong muc tiêu của CSTT, quá trình hoản thiện

cơ ché điều hành lãi suất trong từng thời ky luôn phải dim bảo mục tiêu bao trùm.của CSTT là dn định tién tệ, kiểm soát lam phát, hỗ trợ tăng trưởng kinh tế va énđịnh kinh tế vĩ mô Điều đó có nghĩa, sự thay đổi cơ chế điều hành lai suất không,được gây ra những cú sốc thị trường, dém bảo tính én định va thực hiện các mụctiêu kiểm soát lạm phát, tăng trưởng kinh tế Đây 1a nguyên tắc cơ bản trong hoạch.

định chỉnh sách lãi suất từng thời kỹ.

Pháp luật về công cụ lãi suất trong điều hành chính sách tiền tệ quốc gia là.tổng thé các quy phạm pháp luật điều chỉnh vẻ các loại lãi suất, cơ chế sử dungcông cụ lãi suất trong thực thi chính sách tiễn tệ quốc gia.

Theo quy định tại Điều 12 Luuật Ngân hàng Nhà nước Việt Nam năm 2010,

NHNN cổng bổ lãi suất tái cấp von, lãi suất cơ ban va các loại lãi suất khác đểđiêu hành chính sách tiên tệ, chồng cho vay nang lãi Trường hợp thị trường tiéntệ có diễn biển bat thường, NHNN quy đính cơ chế diéu hành lai suất áp dụngtrong quan hệ giữa các td chức tin dung với nhau va với khách hàng, các quan hệ

tốn dung khác

Nour vậy, theo quy định nêu trên, NHNN trực tiếp quyết đính các mức lãi

suất nhur lãi suất cơ bản, lãi suất tai cấp vốn, lãi suất tái chiết khấu, lãi suất thi

trường liên ngân hang, lãi suất cho vay ngăn hạn và một số lãi suất khác dé chong

hoạt động cho vay năng lấi

3.1.1 Quy định về lãi suất cơ bản

Lãi suất co bản của NHNN là lai suất do NHNN quyết định dé lâm cơ sỡ

cho các ngân hàng va TCTD xc định mức lãi suất cho vay! và huy déng Đây là

công cu để NHNN thực hiện chính sách tiên tệ và chống hoạt động cho vay nặng.Ii, Lãi suất cơ ban chỉ áp dung cho Đẳng Việt Nam va được xác định trên cơ sở

ãi suất thi trường liên ngân hang, lãi suất thị trường mở của NHNN, lãi suất huy.

động trên thị trường của TCTD và xu hướng biển động cung — cầu vốn của thị

'Việc giới hạn về mức lãi suất cho vay giúp chính phủ vả nha nước kiểm soát

được vẫn để cho vay năng lai (tin dung đen) nhờ đó, các cơ quan chức năng kipthời phát hién va ngăn chấn hoạt động tai chỉnh trái pháp luật này,

Việc quy đính lãi suất cơ bản của NHNN đảm bao phủ hợp với quy địnhcủa B6 Luật hình sự năm 2015 được sửa đồi, bỗ sung năm 2017, theo đó Lãi suất

vay do các bên tự théa thuận

~ Trong trường hợp các bên có thỏa thuận vẻ lãi suất thi lãi suất theo thöa

thuận không được vượt quả 20% một năm tức không quả 1.7% một tháng củakhoản tiên vay, trừ trường hợp có liên quan quy đính khác.

- Căn cứ tinh hình thực tế và theo dé xuất của Chính phi, Ủy ban thường vaQuấc hôi quyết đính điều chỉnh mức lãi suất nói trên và báo cáo Quốc hôi tai kỳ

họp gần nhất

- Trong trưởng hợp lãi suất theo thỏa thuận vượt quá lấi suất giới hạn đã

được quy định tai khoản nay thì mức lai suất vượt qua này không có hiệu lực.

© Lãi sắt do vy ca các TOTD được quy nh vì khẳng chi không vast gu 1S tin Bi sắt cơ bên,

+4

- Với trường hợp các bên có thöa thuận vé việc trả lãi nhưng không xác định

rổ lãi suất va có tranh chấp vẻ lãi suất, thi lãi suất sẽ được tính bằng 50% mite lãisuất giới hạn quy định tại khoăn 1 điều 468 Bô Luật dân sự năm 2015 tại thời điểm:

tr nơ

Lãi suất cơLãi suất cơ bản là một cầu phẫn quan trong của công cụ lấi

ân của NHNN tác đồng đến nên kinh tế theo nhiêu phương diện khác nhau Khi

NHNN điều chỉnh lãi suất cơ ban sẽ làm cho các mức lãi suất ngắn hạn trên thịtrường tiên té thay đổi Ngay sau đó, các NHTM sẽ điều chỉnh lãi suất cho vay,đẳng thời điều chỉnh mức lãi suất huy đông nhằm đảm bao mức chênh lệch với lãisuất cho vay déNHTM kinh doanh có lãi Đồi với doanh nghiệp và dân cự, LSCBtác đồng tới kỳ vong trong tương lai của nén kinh tế, ảnh hưởng đến giá tr tai sản

(chứng khoán, bất động sản ) cũng như các quyết định vé chỉ tiêu, tit kiệm của

cư dân và doanh nghiệp Vé cơ bản, khi LSCB thay đổi sẽ tác động đến tỷ giá, giá‘hang hoá xuất, nhập khẩu trở nên đất hơn hoặc rẻ hơn Vi vậy, sự thay đổi của.LSCB sẽ tác động tới các hành vi của hau hết các chủ thể trong nên linh tế, lamthay đổi tổng cau về hang hoá, dich vụ trong nước, tir đó tác động đến lạm phát.

Khi NHNN muốn nói lõng chính sách tién tệ, kích thích tăng trưởng kính

_ lãi suất cơ bản sé được điểu chỉnh giảm NHTM khi đó cũng sẽ giảm lãi suất

‘huy động vả lãi suất cho vay tương ứng để thúc đẩy cho vay vả tiêu dùng, Ngược.lại, khi lạm phát tăng cao, NHNN sẽ nâng lãi suất cơ ban để thắt chất cung tiền,kiêm chế lam phát.

Lãi suất cơ bản được NHNN công bố lần đầu tiên tại Quyết định số342/2000/QĐ-NHNN ngày 02/08/2000 Theo đó, tại thời điểm công

suất cơ bản của NHNN là 8%nm TCTD cho vay đối với khách hàng theo lãi

suất có định hoặc lãi suất cho vay có điều chỉnh nhưng không vượt quá mức lãi

), mức lãi

aye đnh sổ 2920000/QĐ.NEENDN ngày 02087200 cũa Thing đắc NED vi wie công bổ Hi mút co bin"mơ sẽ đ tổ dae th dg in nh mắc cho vợ bing đẳng Việt Num độivốihichhông

suất cơ bản công biên dé I,3⁄4/tháng đổi với cho vay ngắn han và biên đô0.5%/háng đôi với cho vay trung và dai han.

Hiện nay, lãi suất cơ bản của NHNN được quy định tại Quyết định

2868/QĐ-NHNNP ngày 29/11/2010 Theo đó mức lai suất cơ bản bằng Đồng Việt

Nam là 9,I9/năm.

3.1.2 Quy định về lãi suất tái chiết khẩu

Theo quy định tai Khoản 20 Điểu 4 Luật Các tổ chức tín dụng năm 2010ở sung năm 2017, Tái chiết khẩu là việc chiết khẩu các công cụ

được sữa đổi,

chuyển nhượng, giấy tử có gia đã được chiết khấu trước khi đến hạn thanh toán.Lãi suất tái chiết khấu do NHNN quy định để tính số tiền thanh toán khithực hiện chiết khẩu giấy tờ có giá Lãi suất tái chiết khẩu được NHNN xc định.‘va công bô phủ hợp với mục tiêu chính sách tiền tệ trong từng thời kỳ.

NHNN thực hiện nghiệp vụ chiết khẩu đổi với TCTD, chỉ nhánh ngân hàngnước ngoài nhằm thực hiện chính sách tiên tệ quốc gia, góp phân thúc day pháttriển kinh tế - xã hội Bên cạnh đó, căn cứ định hướng phát triển kinh tế xã hội của.

Chính phủ và mục tiêu cia chính sách tiên tệ quốc gia trong từng thời kỷ, Thông

đốc NHNN quyết định lĩnh vực NHNN ưu tiên chiết khâu cho các TCTD, chỉnhánh ngân hang nước ngoài, Căn cứ vào ting hạn mức chiết khâu và mục tiêu ưu.tiên đầu tư tin dung trong từng thời ky, NHNN phân bổ hạn mức chiết khấu đối

với từng TCTD, chỉ nhánh ngân hang nước ngoài TCTD, chỉ nhánh ngân hàng

nước ngoài được chiết khẩu phải sử dụng vốn đúng mục đích, khi hết han chiếtkhâu đối với trường hợp chiết khâu có ky hạn, TCTD, chỉ nhánh ngân hàng nước.ngoài phải nhận lại giấy từ có giá theo cam kết va thanh toán đây đũ tiến mua lạigiây tờ có giá cho NHNN.

(uy ann sé 2568/Q9.NEDDY ng 290110010 của Thắng đốc NHNN v mốc Hist coin bing Đẳng Vit

Nan

Lãi suất tái chiết khâu được dùng để kiểm soát và diéu tiết sự biến động lãisuất trên thi trường, Nó có tinh én định, đáp ứng được lợi ích, muc đích của các‘vén Lãi suất tái chiết khâu không có định ma thường được điêu chỉnh theo chu kỳ.nhất định, thường lả hồng quý hoặc bảng thang, Những điều chỉnh nảy có thé đượcdựa trên các chi số kinh tế như tăng trường GDP, lạm phát, tỷ 1é that nghiệp vàéu tổ khác có liên quan đến tình hình kinh tế tổng thể Voi NHTM lãi suất táichiết khâu là lãi suất gốc để từ đó ân định lãi suất chiết khâu va lãi suất cho vaykhác Phải cân nhắc khoản lấi phải thanh toán cho NHNN trước Sau đó, dựa trênlãi thực tế muôn nhận về để tính lãi suất chiết khẩu Các bên déu chủ động, dam

bảo nhận được phan lợi nhuận mong muốn

Điều 8 Thông tư số 01/2012/TT-NHNN quy định về điều kiện thực hiệnnghiệp vụ chiết khẩu:

“Cácchức tin mg, chỉ nhắnh ngân hàng nước ngoài ham gia nghiệp

vụ chiết khẩu phải đáp từng addy đủ các điều Kiên sa:

1 1À các tổ chức tin dung không bị dat vào tinh trang kiểm soái đặc biệt2 Không có nợ qué han tại Ngân hàng Nhà nước tea thời até đề nghị chiếtkhẩu

3 Có tài khoán tiễn gitt mổ tại Ngân hàng Nhà nước (Số Giao dich hoặc“Ngân hàng Nhà nước chi nhánh tỉnh thành phổ trực thuộc Trung ương (sau đập

gọi tắt là Ngân hàng Nhà nước chi nhánh được tiy quyền) thực luện chiết khẩu.4 Có hỗ sơ đề nghị thông báo han nức chiết khẩu giấy tờ có giá git NgânTăng Nhà nước đũng han theo guy Äịnh tại Khoản 3 Điều 9 Thông tư này.

5 Có giấp tờ có giá đủ điều kiên và thuộc danh mục các giấy tờ có giá đượckhẩu tại Ngân hàng Nhà nước.

6 Trường hop giao dich theo phương thức gián tiếp, 16 chức tín đụng, chi"nhánh ngân hàng nước ngoài phải trang bị đây đĩ máy mộc, thiết bị tin học, đường,

truyền và két nốt với hệ thẳng may chủ tại Ngân hàng Nhà nước (Sở Giao dich và

Che Công nghệ tin học) *

Hiện nay, lãi suất tái chiết khẩu được quy định tại Quyết định số

1123/QĐ-NHNN® ngày 16/6/2023, theo đó, lấi suất tải chiết khâu là 3,096/năm.

3.1.3 Quy định về lãi suất tái cấp vonTheo quy định tại Khoản 1 Did

nim 2010, tái cấp

11 Luật Ngân hàng Nha nước Viet Nam

én được quy định là hình thức cấp tin dung của NHNN nhằm.cung ứng vén ngắn han và phương tiện thanh toán cho tổ chức tín dung để đâm.bảo các hoạt đồng mang tính chất thường xuyên cho các NHTM có nhu câu Vén

được huy đông;"hình thức sau:

mục dich sử dụng của các tổ chức tin dụng, NHTM qua các.~ Cho vay có bảo đảm bằng cầm cô giấy từ có giá,

- Chiết khâu giấy tử có giá,- Các hình thức tai cấp vốn khác.

Lãi suất tái cấp vốn là lãi suất NHNN áp dung cho các nghiệp vu tai cấpvốn cho ngân hàng thương mại Lãi suất tải cấp vin sẽ được tính theo tỷ lê phẩn.

trăm nhân với số gốc theo một thời gian cụ thể được quy ước giữa 2 bên.

(thường được tính theo tháng hoc theo năm).

Lãi suất tái cấp vin va li suất tái chiết khẩu được sử dụng trong hoạt động

tái cấp vồn và tái chiết khấu của NHNN Thông qua hoạt động nay, NHNN có thécung cấp thanh khoăn cho các NHTM rỗi lây thanh khoản thăng dư từ các NHTM.để điều chỉnh lãi suất ngắn han và cung tiền cơ sở trong nên kinh tế, gián tiếp kiểm.soát tổng lượng cung tién (thu hep hoặc mỡ rông cung tiền) Điều này liên quan

đến việc đáp ứng nhu cầu tiến cơ sỡ ở mức lãi suất mục tiêu, thông qua viếc

© Quyết aan số 1123/QĐ-ANEN nghy 1616/0023 của Thống đốc NHAN v8 í sult cp vẫn, Hj uit chế

hấu, ut cho vay gia đồm trong anh tot điện agin hing vi co vey bú dip thên ạt ven wong tua‘toda tr ca Mgn hùng Nhi nước Vit dải vóitổ cn tn dg, chinlunh ngin ng ane nghệt

28

‘mua/ban chứng khoán chính phủ và các công cu tài chính khác Khí li suất được

điều chỉnh sé ảnh hưởng đến các lãi suất ngắn hạn, lãi suất dải hạn và ty giá hoiđoái Diéu này có thể thay đổi lượng tiền va tin dụng có sẵn trong nên linh tế vàảnh hưởng đến các yêu tổ kinh tế nhất định, chẳng han như tỷ lệ thất nghiệp, sản.

Tương và chi phi hang hoá, dich va

‘Mic đủ déu được sử dung trong nghiệp vuthi trường mỡ, tuy nhiên lãi suất

tái chiết khấu được áp dụng trên cơ sở đối tượng là các giấy từ có giá (hồi phiéu,‘rai phiếu ) hi người dân và doanh nghiệp sé hữu các giây tờ có giá có nhủ câutiên mặt co thể chiết khẩu tại các NHTM Trường hợp các giấy tờ có giá nêu trênchưa dén thời điểm đáo hạn, các NHTM có nhu cầu vin có thé bán lại (chiếu khẩuJai) với giá trị thấp hơn mệnh giá cho NHNN để NHNN nắm giữ đến thời điểm.

đáo hạn.

Lãi suất tái cấp vốn cũng gần tương từ như vây, tuy nhiền đổi tương là các

khoản cho vay của các NHTM, khi NHTM.

NHTM có thé bán lại các khoản cho vay này cho NHNN đi

ïhục vụ hoat đông tín dung,lấy một lượng tiên

nhất định Thông thường, lãi suất tái chiết khấu sẽ thấp hơn lãi suất tái cấp vốn dotải sin giao dich đối với nghiệp vu tai chiết khẩu là tai sẵn có tính thanh khoản.cao, mức độ rủi ro thấp hơn trong khi tài sin giao dịch đổi với nghiệp vụ tái cấp

vốn là những ti sản có tính thanh khoản thấp hơn và mức dé rủi ro cao hơn.Hiện nay, lãi suất tai cắp vin đang được NHNN quy định & mức 4,5%/némtại Quyết định số 1123/QĐ-NHNN ngày 16/6/2023

2.14 Quy định về lãi suất thị trường liên ngân hàng

NHNN quy định các NHTM cẩn phải duy trì một tỷ lê dự trữ bắt buộc!nhất định nhắm đầm bão tính thanh khoản của hệ thông ngân hang Số lượng tiên

« Quyết aah số 1148/9.NEBDN ng 29/5015 của Thing dốc WENO vi ỷ dự bắt buộc đội với tổ óc

‘nding, đúnhinh ngần hùng nước ngơi

mặt du trữ của ngân hang luôn biển động nhưng có thời điểm nhiều khách hangdong loạt rút tiên, giải ngân dẫn dén việc ngân hang không duy tri đũ lượng tiền

này được gọi la lai suất liên ngân hang

Thực chất, lãi suất liên ngân hang cũng giống như lấi suất của các Khoảnvay khác Bên đi vay phải trả cho bên cho vay phân tiên lãi theo tỷ lệ phan trăm.

nhất định Thời hạn của các khoản vay liên ngân hang thường rất ngắn Có thể chỉ

kéo dài một đêm hoặc một tuén, một tháng Do vay gap trong thời gian ngẫn nền

{i suất liên ngân hàng cao hơn so với Iai suất tiết kiệm ma ngân hàng huy động tir

các tổ chức, cá nhân.

Trên cơ sở Luật Ngân hàng Nhà nước Việt Nam năm 2010 và Luật Các tổchức tin đụng, nhằm hoàn thiện cơ chế để hỗ trợ cho diéu hành CSTT hiệu quả,phát triển thi trường liên ngân hàng, NHNN đã ban hành các văn ban quy phạmpháp luật, quy định cụ thể đối với từng loại hình hoạt động, như Chỉ thi O7/CT-NHI ngày 07/10/1992; Quyết định 132/QĐ-NH14 ngày 10/07/1993 vẻ việc thành

lập thi trường liên ngân hàng, Quyết định 114/QĐ-NH14 vẻ quy chế về tổ chứcvà hoạt động của thị trường liên ngân hàng, Quyết định 100/QĐ-NH14 ngày

6/10/1993 sửa đổi, bd sung một số nội dung của quy chế vẻ tổ chức vả hoạt động,

quen với hình thức giao dich nay và chưa có su tin nhiệm lẫn nhau nên quan hệ

30

tín dung giữa các TCTD hau như không phat sinh hoặc phải thông qua trung gian.1aNHNN.

Dé xây dựng khung pháp ly cho thi trường tiên tệ liên ngân hang phù hop

với hoạt đông của các TCTD trong điều kiện mới, đáp ứng yêu câu quan lý, ngày

15/10/2001, NHNN đã ban hành Quy chế vay vén giữa các TCTD kèm theo Quyết

định 1310/2001/QĐ-NHNN Theo đó, với những quy đính thông thoáng quy chế

để trao quyền tự chủ cho các TCTD trong quan hệ vay vốn lẫn nhau, tạo điều kiệncho thi trường liên ngân hang phát triển mạnh mẽ, sôi đông.

Từ năm 2001 đến cuỗi năm 2011, thi trường tién tệ Việt Nam nói chung và

thị trường liên ngân hang có nhiều chuyển biển gắn liên với những thay đổi mạnh.mẽ của kinh tế trong nước và thé giới Năm 2012, NHNN ban hành Thông tư.

31/2012/TT-NHNN ngày 18/6/2012 quy đính hoạt động cho vay, di vay, mua, bán.giấy tờ có giá giữa các TCTD, chỉ nhánh ngân hang nước ngoài.

‘Theo đó, Thông tư 21/2012/TT-NHNN cho phép các TCTD, chi nhánh ngânhàng nước ngoài được giao dịch với nhau với thời hạn giao địch đưới 1 năm Đây

14 những quy định mới, chất chế hơn, phù hop với bản chất giao dich vốn ngắn.hạn trên thị trường tiền tệ liên ngôn hing và quy đính của Luật Các TCTD 2010

nhằm quan ly hoạt đông liên ngân hang được an toàn, hiệu qua.

Về lai suất cho vay trên thi trường liên ngân hàng, Điều 11 Thông tư số31/2012/TT-NHNN ngày 18/6/2012 được sửa đổi, bổ sung bởi Khoản 4 Điều 1Thông tư số 18/2016/TT-NHNN ngày 22/8/2016 quy định: Lai suất cho vay do

các td chức tín dụng, chỉ nhánh ngân hang nước ngoài thỏa thuận Trong trường,‘hop hoạt động ngân hang có diễn biển bat thường, NHNN quy định lai suất chovay để các tổ chức tin dụng, chi nhánh ngân hang nước ngoai thực hiện Lãi suấtáp dụng đối với dư nợ gốc qua han do các tổ chức tin dụng, chi nhánh ngân hang

nước ngoài thôa thuận trong hợp đồng cho vay nhưng không vượt quá 150% lai

suất cho vay trong han; Lai suất áp đụng đối với số tiền lãi vay châm trả do các tổ

chức tin đụng, chỉ nhánh ngân hang nước ngoài thỏa thuận trong hợp đẳng chovay nhưng không vượt quả 10%/ném.

3.1.5 Quy định về lãi suất cho vay ngắn han tôi đa bằng Việt Nam đồngcủa TCTD đỗi với khách hàng vay dé đáp ứng nhu cầu von phục vụ một số tinh

vực tru tiên

"Thực hiên các Nghĩ quyết của Quốc hội và Chính phủ!

đẩy nên kinh tế, tạo điều kiện cho người dân và doanh nghiệp tiếp cân được nguồn

vốn giá rễ, giảm chi phí đâu vao, hoạt động hiệu quả va cạnh tranh, NHNN đã ban

hành Thông tư số 12/2010/TT-NHNN ngày 14/4/2010 hướng dẫn các TCTD chovay bằng đông Việt Nam đổi với khách hang theo lãi suất thoả thuận Theo đó,

NHNN yêu céu các TCTD niềm yết công khai lấ: suất cho vay ở mức hợp lý, trênệc ưu tiên, thúc.

cơ sở cung - câu vốn thị trường, nhủ câu vay vin và mức độ tin nhiệm của kháchhàng vay, tiết kiêm chỉ phí hoạt động, tạo điều kiện cho khách hàng tiếp cận vốn

vay để phát triển sản xuất - kinh đoanh, nhật la khu vực nông nghiệp va nông thôn,

doanh nghiệp xuất khẩu, doanh nghiệp nhỏ va vừa, điều chỉnh lãi suắt cho vay phùhợp với mức biển động của lấi suất huy động vốn bằng đẳng Việt Nam va mụctiêu, giải pháp điều hành chính sách tién tệ của NHNN.

Khoản 2 Điển 13 Thông tư số 39/2016/TT-NHNN ngày 30/12/2016 được

sửa đổi, bỗ sung tại Khoản 4 Điểu 1 Thông tư số 06/2023/TT-NHNN ngày28/6/2023 quy định vẻ thỏa thuân lãi suất cho vay ngắn han như sau:

Trường hợp khách hang được tổ chức tin dung đánh giá lả có tỉnh hình taichỉnh minh bạch, lành mạnh, td chức tin dung vả khách hang thỏa thuận về lãi suất

cho vay ngắn hạn bằng đẳng Việt Nam nhưng không vượt quá mức lãi suất cho

`Nđš qutề TNG C®ng 7B2010yiPuồnhạp Cnt ering ting 9 ni 2010

eqyiess ION Cpngt 0010 ca Cham gle ng ppt don Gn a thông‘am phút cao wi dit tốc dé ting trường kink tế khoăng 6 5% trong nim 2010.

vin số 627/VPCP-KTTH ngày 23/01/2009 của Văn phòng Chính plat về việc áp chmg fii suất cho vay thoả."thuận của các tổ chúc tín đựng,

vay tôi đa do Thông đốc Ngân hang Nha nước Việt Nam quyết định trong từng.thời kỷ nhằm dap ứng một số nhu cầu von:

- Phục vụ lĩnh vực phát triển nông nghiệp, nông thôn theo quy định củaChính phi về chính sách tin dụng phục vu phát triển nồng nghiệp, nông thôn,

~ Thực hiện phương án kinh doanh hang xuất khẩu theo quy định của Luật‘Thuong mại và các van bản hướng dẫn Luật Thương mại,

- Phục vụ kinh đoanh của doanh nghiệp nhỏ va vừa theo quy đính của Luật

'Hỗ trợ doanh nghiệp nhỏ vả vita và quy định của Chính phủ về hỗ trợ đoanh nghiệp.

nhỏ và vừa,

~ Phát triển ngảnh công nghiệp hỗ trợ theo quy định của Chính phủ về pháttriển công nghiệp hỗ trợ,

Phục vu kinh doanh của doanh nghiệp ứng dụng công nghệ cao thuộc Danh.

"mục cổng nghệ cao wu tiên đầu tu phát triển được Thủ tướng Chính phủ phê duyét,

doanh nghiệp công nghệ cao theo quy định của Luat Công nghệ cao vả các văn

‘ban hướng dan Luật Công nghệ cao.

Hiện nay, mức [ai suất cho vay ngắn han bằng đồng Việt Nam của TCTD,chi nhánh ngân hang nước ngoài đối với khách hàng vay để đáp ứng nhu cầu vốn

phục vụ một sé lĩnh vực, ngành kinh tế theo quy đính tại Thông tư số NHNN ngày 30/12/2016 như sau:

39/2016/TT Đối với TCTD, chi nhánh ngân hàng nước ngoài (trix Quỹ tin dụng nhân.dan va Tổ chức tai chính vi mô) áp đụng mức lãi suất cho vay ngắn han tối đa bing

đẳng Việt Nam là 4,0%/năm.

~ Đối với Quỹ tin dụng nhân dân va Tổ chức tải chính vi mô áp dụng mức{i suất cho vay ngẫn hạn tối đa bằng đồng Việt Nam la 5,09/năm.

2.1.6 Quy định về lãi suất tiên gửi của các don vị đặc thita) Đôi với Bảo hiém tiên gứi Việt Nam

Tai Việt Nam, tién gũi của khách hang tại các tổ chức tín dụng đều được

ảo vé bởi Quỹ BHTG do Nhà nước quan lý theo quy định tại Điều 18, Luật bão

‘hiém tién gửi năm 2012.

Tiên gửi được bảo hiểm là số tiên ma cá nhân gửi tại tổ chức tham gia bảo.‘hiém gửi tiền, sử dung các loại hình thức tién gửi như tiên gửi có thời hạn, tiên gửikhông kỹ hạn, tiền gửi tiết kiêm, chứng chỉ tién gửi, kỳ phiều, tín phiéu vả các loạitiển gửi khác theo quy định của Luật các tổ chức tin dung, trừ những loại tiên gửikhông được bảo hiểm bằng đồng Việt Nam

Theo quy định tại Khoản 5 Điều 4 Luật Bao

TCTD tham gia bảo hiểm tiền gửi phải thanh toán cho tổ chức bảo hiểm tiền gửi

(Bảo hiểm tiên gửi Việt Nam) một khoản phí để bão hi

‘bao hiểm tiên gin tại tổ chức tham gia bảo hiểm tiền gửi.

‘Theo quy đính tại Điều 31 Luật Bão hiểm tiên gửi năm 2012, Tả chức bio

‘hiém tiền gửi được sử dụng nguén vốn tam thời nhàn rối để mua trái phiéu Chính.

phủ, tín phiêu Ngân hang Nhà nước Việt Nam và gũi tiên tại Ngân hằng Nha nướctiến gửi năm 2012, các

tiễn gũi cho người được

Viet Nam Đồng thời, tại Khoản 4 Điều 5 Thông tư số 312/2016/TT-B TC ngày

34/11/20216 (được sta đổi, bỗ sung bởi Khoản 2 Điều 1 Thông tư số BTC!’ ngày 01/04/2020) quy định Bao hiểm tién gởi Việt Nam được sử dụng vốnhoạt động để mua trái phiêu Chính phủ, mua trai phiêu dai hạn của tổ chức tíndung hỗ tro theo quyết định của Ngân hang Nha nước Việt Nam, mua tín phiếu‘Ngan hang Nhà nước Việt Nam và gửi tiễn tai Ngân hang Nhà nước Việt Nam.

20/2020/TT-b) Đôi với tiên gửi của Kho bạc Nha nước.

“thing ne s8 3132016/TE.BTC ngiy 24/1/2016 cũa Bộ Tôi tử: quy đụ chế đội ch đối với Bio hi,tông Vật Nam.

`” thông trổ 302030/TT:BTC ngủy 01042020 cia Bộ Tải chí sin đổi bổ magna sổ đu cia Thông esd31001881 ngủy 24 hang i 2016 cin Bộ Ti chíh q ảnh ch đột chán đã với Bo hờn tủa,gx Vit Nea

34