Báo Cáo Thẩm Định Công Ty Cổ Phần Cơ Điện Lạnh Ree.pdf

Hồ Chí Minh - Khối lư?ng cổ phiếu đang niêm yết: 310,058,841 - Ngành nghề kinh doanh chính: Dịch v% cơ điện công trình M&E cho công trình doanh nghiệp, dân d%ng và hạ tầng; Phát triển, q

Khóa/Lớp: (tín chỉ) CQ57/15.4LT1 (Niên chế):

CQ57/15.03

STT: 26

BÁO CÁO THẨM ĐỊNH

I. Thông tin chung về khách hàng

- Tên công ty: Công ty Cổ phần Cơ Điện Lạnh REE

- Tên Tiếng Anh: Refrigeration Electrical Engineering Corporation (REE CORP)

- Tr% sở chính: Số 364 Cộng Hòa – Phường 13 – Quận Tân Bình - Tp Hồ Chí Minh

- Khối lư?ng cổ phiếu đang niêm yết: 310,058,841

- Ngành nghề kinh doanh chính: Dịch v% cơ điện công trình (M&E) cho công trình doanh nghiệp, dân d%ng và hạ tầng; Phát triển, quản lý khai thác kinh doanh bất động sản; Đầu tư: điện, nước, khu công nghiệp

-Vốn điều lệ (2021): 3,100,588 triệu đồng

-Cơ cấu vốn góp: Platinum Victory Pte.Ptd (31.04%), bà Nguyễn Thị Mai Thanh (12.2%), Apollo Asia Fund (5.89%), ông Nguyễn Ngọc Hải (5.47%), công ty đầu tư tài chính nhà nước TP Hồ Chí Minh (2.83%),…

- Quá trình hình thành và phát triển:

Năm 1977, Công ty đư?c thành lập dựa trên cơ sở là một đơn vị nhà nước sau đó đổi tên thành Công ty Cơ Điện Lạnh REE là một trong nhdng đơn vị đầu tiên thực hiện cổ phần hóa, mở đường cho việc nâng cao năng lực cạnh tranh vào năm 1993 Năm 1996, Công ty cho ra đời các sản phem cơ điện lạnh mang thương hiệu REEtech Đến năm 1997, REE là công ty đầu tiên phát hành trái phiếu chuyển đổi cho nhà đầu tư nước ngoài Năm 2000, REE trở thành công ty đầu tiên niêm yết cổ phiếu trên thị trường chứng khoán Việt Nam

Đến nay công ty đã thực hiện hàng trăm công trình thương mại, công nghiệp, dân d%ng và cơ sở hạ tầng trên khhp mọi miền đất nước Trong đó có nhiều công trình nổi tiếng và mang tầm vóc lớn nhất Việt Nam Bên cạnh việc chiếm lĩnh các thị trường trong nước Công ty còn tham gia thầu cơ điện lạnh cho các công trình ở các nước lân cận như: Campuchia, Lào

II Tư cách pháp lý

- Tổ chức có đủ năng lực phát luật dân sự (Giấy chứng nhận ĐKKD gần nhất số: 0300741143)

- Vốn đăng ký kinh doanh đến thời điểm gần nhất: 3,100,588 triệu đồng, trong đó: Các cổ đông đã góp

đủ vốn điều lệ/vốn đăng ký

- Người đại diện theo pháp luật: Huỳnh Thanh Hải Chức v%: Tổng Giám Đốc:

+ Có đủ năng lực hành vi dân sự

+ Chưa từng có tiền án tiền sự

+ Trình độ học vấn: Thạc sĩ quản trị kinh doanh

+ Kinh nghiệm quản lý: trên 12 năm

- Mô hình hoạt động: Công ty hoạt động theo mô hình công ty cổ phần

- Tổng giám đốc công ty là người đại diện theo pháp luật của công ty, điều hành mọi hoạt động của công ty

- Cơ cấu tổ chức:

+ Đại hội đồng cổ đông: Bà Nguyễn Thị Mai Thanh là chủ tịch hội đồng quản trị

+ Ban giám đốc điều hành: gồm 01 tổng giám đốc và 02 phó tổng giám đốc và 06 giám đốc

+ Các phòng ban: phòng kinh doanh, phòng hành chính, phòng kế toán – tài chính, khối sản xuất + Tổng số nhân viên: 996 người

+ Cơ cấu phân cấp tổ chức, hoạt động; mô hình tổ chức, các phòng ban nghiệp v%: Rõ ràng, đầy đủ + Cơ chế quản lý tài chính đầy đủ, hệ thống tài chính kế toán rõ ràng

Nhận xét chung: Công ty có đầy đủ năng lực về pháp luật, mô hình tổ chức công ty rõ ràng.

III Tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh

1 Lĩnh vực hoạt động chính

-Dịch v% cơ điện công trình (M&E) cho công trình doanh nghiệp, dân d%ng và hạ tầng; Phát triển, quản

lý khai thác kinh doanh bất động sản; Đầu tư: điện, nước, khu công nghiệp

- Số năm hoạt động trong lĩnh vực kinh doanh chính: 20 năm

2 Năng lực hoạt động SXKD

- Tr% sở chính đăng lý tại: Số 364 Cộng Hòa – Phường 13 – Quận Tân Bình - Tp Hồ Chí Minh Công ty

có văn phòng đại diện ở số 285 Xã Đàn, quận Đống Đa, Hà Nội

- Nhà xưởng: Công ty có 2 nhà xưởng sản xuất bảng điện kỹ thuật, kết cấu thép tại Bình Định với tổng diện tích nhà xưởng gần 5,000 m2 Hiện tại công ty đang đầu tư thêm 01 nhà xưởng sản xuất kết cấu thép mới ở Bình Dương với diện tích trên 10,000m2

- Máy móc thiết bị: bao gồm hệ thống máy móc ph%c v% việc sản xuất lhp ráp kết cấu thép, ống nước, tua bin (máy cht thủy lực, máy hàn, máy nén khí, máy khoan, máy dập, mài, hệ ceu tr%c 5 tấn, máy phun

bi làm sạch…), phương tiện vận tải (xe nâng, xe tải, máy ceu…) và các máy móc văn phòng khác đáp ứng hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty

- Nguồn nhân lực: Hiện tại công ty có khoảng 996 nhân viên Ông Huỳnh Thanh Hải là tổng giám đốc là người trực tiếp điều hành mọi hoạt động kinh doanh, có nhiều năm kinh nghiệm quản lý và kinh doanh trong lĩnh vực điện lạnh

- Hệ thống xử lý nước thải, an toàn vệ sinh, phòng cháy chda cháy: Bảo đảm

3 Phương thức tổ chức hoạt động SXKD

- Phương thức hoạt động:

+ Cách thức tìm kiếm nguồn đầu vào: Công ty tiến hành ký kết các h?p đồng cung cấp hàng hóa đối với các nhà cung cấp cung cấp sht, thép, ống nước, vi mạch điện tử…cả trong nước và nước ngoài Dựa vào

h?p đồng đầu ra đã đư?c ký kết với đối tác thỏa thuận thiết kế, bộ phận sản xuất sẽ tính toán nhu cầu nguyên vật liệu cần thiết để nhập hàng

+ Cách thức tìm kiếm nguồn đầu ra: Bộ phận kinh doanh tìm kiếm dự án, công trình xây dựng

- Quy trình sản xuất của công ty: theo một chu trình khép kín: công ty tìm kiếm đối tác, thiết kế theo

yêu cầu của khách hàng, sản xuất tại nhà máy, lhp ráp tại công trình

- Mạng lưới hoạt động, địa bàn hoạt động: rộng khhp mọi miền đất nước Việt Nam và thậm chí một số

nước lân cận như Campuchia, Lào

- Thị trường:

+ Thị trường đầu vào: Nguồn hàng đầu vào trong nước dồi dào, công ty có quyền lựa chọn sản phem tốt

và giá cả phải chăng Công ty cũng đã thiết lập quan hệ làm ăn h?p tác với các nhà cung cấp lâu năm đảm bảo nguồn nguyên liệu hàng hóa đầu vào ổn định

Ưu thế: Công ty nhập hàng chủ yếu từ các nhà cung cấp lâu năm có uy tín chất lư?ng hàng hóa đư?c bảo đảm, giá cả cạnh tranh, phương thức thanh toán giản đơn (chuyển khoản qua hệ thống ngân hàng) Bất l?i: Chưa có

Sự ph% thuộc vào các nguồn/nhà cung cấp yếu tố đầu vào: Dễ dàng tìm kiếm các nhà cung cấp trên thị trường, đư?c hưởng chính sách thanh toán ưu đãi

+Thị trường đầu ra: Công ty có văn phòng đại diện tại Hà Nội với 30 nhân viên thị trường luôn chủ động tìm kiếm thêm các đối tác Bản thân tổng giám đốc công ty là người có nhiều kinh nghiệm trong ngành, có mối quan hệ rộng Chiến lư?c của công ty là lấy đạo đức nghề nghiệp làm tôn chỉ Vì vậy, thị trường đầu ra của công ty khá ổn định

Phương thức thanh toán: công ty áp d%ng phương án bán hàng là đặt cọc ngay khi ký h?p đồng, sau đó thanh toán theo từng tiến độ, đảm bảo hiệu quả kinh doanh của công ty

Thuận l?i/rủi ro trong phương thức bán hàng thu tiền của công ty:

Thuận l?i: Các đối tác đều là các KH truyền thống, có uy tín trong việc thanh toán Trong h?p đồng gida các bên đều ghi rõ đều khoản thanh toán, thời gian thanh toán đảm bảo việc thanh toán không bị chậm trễ

Rủi ro: Một số công trình có vốn từ ngân sách, thời gian thanh toán thường chậm hơn so với các công trình có nguồn vốn khác

Sự ph% thuộc vào một số KH: Số lư?ng KH lớn, đa dạng và DN có quyền định giá, phương thức bán hàng, thanh toán

- Đánh giá lợi thế cạnh tranh

+ Điểm mạnh:

Công ty đã có hơn 20 năm trong lĩnh vực sản xuất, lhp đặt kết cấu thép, có kinh nghiệm thực hiện nhiều công trình lớn: Nhiệt điện Phả Lại, Thủy điện sông Ba Hạ, Thủy điện Thác Mơ, Nhiệt điện Quảng Ninh,

…

Công ty luôn chủ động mở rộng hoạt động sản xuất kinh doanh, giám đốc và đội ngũ công nhân có kinh nghiệm, ghn bó với công ty

+ Điểm yếu:

Rào cản gia nhập thị trường tương đối dễ, mức độ cạnh tranh của doanh nghiệp trong ngành ở mức cao

- Đánh giá rủi ro liên quan đến hoạt động kinh doanh:

Các điều kiện môi trường bên ngoài bất l?i có thể ảnh hưởng đến tiến độ thi công và chất lư?ng công trình

Đối với các công trình có nguồn vốn đầu tư từ ngân sách thì thời gian quyết toán thường chậm

4 Kết quả thực hiện hoạt động SXKD của khách hàng

Đơn vị: triệu đồng

31/12/2021 Năm 2020 Năm 2019 Tăng/Giảm

Tuyệt đối Tươngđối Doanh thu thuần 5,809,810 5,639,752 4,889,831 749,921 15.3% Giá vốn hàng bán 3,497,678 4,033,887 3,643,618 390,269 10.7%

Chi phí quản lý doanh nghiệp 371,780 283,713 221,581 62,132 28.04% L?i nhuận thuần từ SXKD 2,388,049 1,901,472 1,909,681 (8,209) -0.43% L?i nhuận sau thuế TNDN 2,135,854 1,713,501 1,719,924 (6,423) -0.37% Doanh thu thuần năm 2020 đạt 5,639,752 triệu đồng, tăng 749,921 triệu đồng tương đương 15.3% so với năm 2019, doanh thu năm 2020 tăng tương đối ổn định so với năm 2019 Doanh thu công ty gồm 2 mảng chính là doanh thu từ hoạt động bán thành phem và doanh thu từ hoạt động cung cấp dịch v% Trong đó doanh thu từ hoạt động bán hàng đạt giá trị 3,478,558 triệu đồng chiếm 61.69% tổng doanh thu năm 2020 Chi tiết theo bảng sau:

Chỉ tiêu

Số tiền Tỷ trọng(%) Số tiền Tỷ trọng (%) Doanh thu bán hàng 3,478,558 61.69% 3,180,123 65.04%

Doanh thu cung cấp dịch v% 2,165,530 38.31% 1,716,576 34.96%

Giá vốn hàng bán năm 2020 tăng 390,269 triệu đồng tương đương 10.7% so với năm 2019 Giá vốn các mặt hàng gid ở mức ổn định so với năm 2019 Tỷ lệ giá vốn hàng bán trên tổng doanh thu năm 2020

là 71.5%, năm 2019 là 74.5%

Chi phí tài chính năm 2020 tăng 88,869 triệu đồng tương đương 23.04% so với năm 2019

Chi phí quản lý doanh nghiệp tăng 62,132 triệu đồng tương đương 28.04% so với năm 2019 Đây là các khoản chi phí lương nhân viên, cán bộ quản lý, chi phí khấu hao, chi phí khác Chi phí lương tăng chủ yếu tăng ở bộ phận kinh doanh hưởng thêm lương kinh doanh Chi phí khấu hao tăng do trong năm công

ty đầu tư thêm tài sản cố định

L?i nhuận sau thuế năm 2020 đạt 1,713,501 triệu đồng giảm 6,423 triệu so với năm 2019 tương đương 0.37% so với năm 2019

Đánh giá các chỉ tiêu sinh lời:

Chỉ tiêu khả năng sinh lời Năm 2020 Năm 2019

Tỷ suất sinh lời của tài sản (ROA) 8.53% 9.79%

Tỷ suất sinh lời của VCSH (ROE) 14.7% 16.36%

Các chỉ tiêu ROA, ROE năm 2020 giảm cho thấy hiệu quả sử d%ng tài sản, sử d%ng vốn vào hoạt động kinh doanh, tạo ra l?i nhuận của Công ty chưa cao Công ty tuy đã có nhdng bước tiến mới, nhdng giải pháp mới nhưng l?i nhuận sau thuế v~n giảm xuống bên cạnh đó là số nhân vốn chủ sở hdu cũng giảm rõ rệt theo từng năm Chứng tỏ rằng REE có sức cạnh tranh kém, không thu h€t đư?c các nhà đầu

tư tiềm năng, hiệu quả hoạt động còn chưa cao Năm 2021, công ty đã có biện pháp thích ứng với đại dịch và vươn lên có l?i nhuận sau thuế cao hơn với cùng kì trước dịch

Tại thời điểm 31/12/2021, doanh thu thuần đạt giá trị 5,809,810 triệu đồng bằng 103% doanh thu năm

2020 chứng tỏ hoạt động kinh doanh của công ty ở mức ổn định L?i nhuận sau thuế đạt 2,135,854 bằng 124% so với năm 2020

Nhận xét chung: Hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp ổn định qua các năm, doanh nghiệp

có nguồn l?i nhuận sau thuế tốt, tỷ suất sinh lời chưa cao

IV Tình hình tài chính

1 Nguồn số liệu

Bảng cân đối kế toán

Đơn vị: triệu đồng

Năm 2018 Năm 2019 Năm 2020

1 Tiền và các khoản tương đương tiền 1,865,096 1,539,577 651,668

1.2.Các khoản tương đương tiền 1,470,288 1,281,405 417,320

2 Các khoản đầu tư tài chính nghn hạn 1,138,925 1,221,295 1,328,559

2.2 Dự phòng giảm giá chứng khoán kinh doanh -11,120 -6,378 -953 2.3 Đầu tư nhm gid đến ngày đáo hạn 1,082,434 1,167,921 896,530

3.4 Phải thu theo tiến độ Kế hoạch h?p đồng xây

3.7 Dự phòng phải thu nghn hạn khó đòi -61,511 -60,169 -94,904

4.1 Hàng tồn kho 984,759 999,666 813,557 4.2 Dự phòng giảm giá hàng tồn kho -15,685 -12,462 -6,050

5.3 Thuế và các khoản khác phải thu Nhà nước 4,696 10,391 6,059

4.1 Chi phí sản xuất, kinh doanh dở dang dài hạn 0 0 0 4.2 Chi phí xây dựng cơ bản dở dang 153,222 67,744 275,954

1.2 Người mua trả tiền trước nghn hạn 968,365 966,231 790,665 1.3.Thuế và các khoản phải nộp Nhà nước 72,324 67,682 745,653

1.6 Doanh thu chưa thực hiện nghn hạn 11,496 10,606 7,751

1.8 Vay và n? thuê tài chính nghn hạn 1,111,455 887,611 1,264,637

2.1 Doanh thu chưa thực hiện dài hạn 209,122 236,500 264,597

2.3 Vay và n? thuê tài chính dài hạn 2,069,934 4,739,198 4,334,710

- Cổ phiếu phổ thông có quyền biểu quyết 3,100,588 3,100,588 3,100,588

5 L?i nhuận sau thuế chưa phân phối 4,927,769 6,005,760 7,114,818

- LNST chưa phân phối lũy kế đến cuối kỳ trước 1,783,971 1,638,893 1,628,076

- LNST chưa phân phối kỳ này 3,143,797 4,366,867 5,486,742

6 L?i ích cổ đông không kiểm soát 609,526 704,641 759,653

Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh

Đơn vị: triệu đồng

Năm 2018 Năm 2019 Năm 2020

1 Doanh thu bán hàng và cung cấp dịch v% 5,104,605 4,896,700 5,644,088

3 Doanh thu thuần về bán hàng và cung cấp dịch v% 5,100,654 4,889,831 5,639,752

5 L?i nhuận gộp về bán hàng và cung cấp dịch v% 1,228,073 1,246,212 1,605,865

8 Phần lãi lỗ hoặc lỗ trong công ty liên doanh, liên kết 998,823 907,105 914,775

11 L?i nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh 2,105,657 1,909,681 1,901,472

12 Thu nhập khác 21,940 25,841 28,781

15 Tổng l?i nhuận kế toán trước thuế 2,118,013 1,920,209 1,923,585

18 L?i nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp 1,884,758 1,719,924 1,713,501

Báo cáo lưu chuyển tiền tệ

Đơn vị: triệu đồng

Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh 90,244 319,175 612,823 Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động đầu tư (220,264) (1,629,723) (826,705) Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động tài chính (402,565) 985,081 (674,006) Lưu chuyển tiền thuần trong kỳ (532,586) (325,466) (887,888) Tiền và tương đương tiền đầu kỳ 2,397,186 1,865,096 1,539,577 Ảnh hưởng của thay đổi tỷ giá hối đoái quy đổi của

ngoại tệ

Tiền và tương đương tiền cuối kỳ 1,865,744 1,539,577 651,668

2 Đánh giá quy mô, cơ cấu tài sản nguồn vốn

- Về cơ cấu tài sản:

Đơn vị: triệu đồng

I - TÀI SẢN NGẮN

1 Tiền và các khoản tương

2 Các khoản đầu tư tài

3 Các khoản phải thu nghn

5 Tài sản nghn hạn khác 48,880 0.32% 112,997 0.58% 138,617 0.69%

II - TÀI SẢN DÀI HẠN 9,511,978 61.37% 13,623,717 69.43%

14,521,81

9 70.73%

1 Các khoản phải thu dài

2 Tài sản cố định 445,423 2.87% 1,859,029 9.47% 2,584,784 12.59%

3 Bất động sản đầu tư 1,602,831 10.34% 1,856,448 9.46% 1,773,066 8.64%

4 Tài sản dở dang dài hạn 153,222 0.9% 67,744 0.35% 275,954 1.34%

5 Đầu tư tài chính dài hạn 6,992,207 45.11% 9,214,040 49.96% 9,287,154 45.24%

6 Tài sản dài hạn khác 284,736 1.84% 587,523 2.99% 550,040 2.68% Tổng cộng tài sản 15,499,663 100% 19,622,764 100% 20,530,453 100% Đơn vị: triệu đồng

Chỉ tiêu

Chênh lệch gida năm 2019 với

2018

Chênh lệch gida năm 2020 với

2019

1 Tiền và các khoản tương đương tiền (325,519) -17.45% (887,909) -57.67%

2 Các khoản đầu tư tài chính nghn hạn 82,370 7.23% 107,264 8.78%

Năm 2018, TSNH chiếm 38.63% và còn lại là TSDH chiếm 61.37%

Tổng tài sản tại thời điểm 31/12/2019 đạt 19,622,764 triệu đồng tăng 4,123,101 triệu đồng tương đương 26,6% so với năm 2018 Năm 2019, công ty đầu tư vào TSNH 30.57%, còn lại 69.43% đầu tư vào TSDH Năm 2019 công ty đã ở rộng quy mô sản xuất kinh doanh, thay thế tài sản cố định có năng lực, có hiệu suất làm việc cao hơn để tạo ra nhiều sản phem chất lư?ng có khả năng cạnh tranh trên thị trường, làm tăng thị phần doanh nghiệp

Tổng tài sản tại thời điểm 31/12/2020 đạt 20,530,453 triệu đồng tăng 907,689 triệu đồng tương đương 4.63% so với năm 2019 Cơ cấu tài sản 31/12/2020 có sự biến động so với năm 2019: tỷ trọng tài sản nghn hạn giảm (năm 2019: 30.57%, năm 2020: 29.27%), tỷ trọng tài sản dài hạn tăng (năm 2019: 69.43%, năm 2020: 70.73%)

Trong cơ cấu tài sản nghn hạn: Chiếm tỷ trọng lớn nhất (15.01%) là các khoản phải thu nghn hạn, sau đó là các khoản đầu tư tài chính nghn hạn (6.47%), hàng tồn kho (3.93%), tiền và các khoản tương

đương tiền (3.17%), còn lại là tài sản nghn hạn khác

Trong cơ cấu tài sản dài hạn: Chiếm tỷ trọng lớn nhất (45.24%) là các khoản đầu tư tài chính dài hạn, sau đó là tài sản cố định (12.59%), bất động sản đầu tư (8.64%), tài sản dài hạn khác (2.68%), tài sản dở

dang dài hạn (1.34%) còn lại là các khoản phải thu dài hạn

Nhận xét: ăm 2020, trước diễn biến của đại dịch Covid-19, TSNH giảm từ 30.57% xuống còn N

29.27%, TSDH tăng từ 69.43% lên 70.73% Công ty v~n ưu tiên đầu tư dài hạn để có thêm bước tiến

trong tương lai xa hơn Công ty ưu tiên sự phát triển lâu dài, năng cao năng lực sản xuất, hiệu quả làm việc nên việc đầu tư vào tài sản dài hạn cao hơn tài sản nghn hạn phù h?p với thực tiễn cũng như kì vọng của công ty

- Về cơ cấu nguồn vốn:

Đơn vị: triệu đồng

C - NỢ PHẢI TRẢ 5,571,294 35.94% 8,521,096 43.42% 8,317,804 40.51%

1 N? nghn hạn 3,056,518 19.72% 3,268,741 16.65%% 3,443,435 16.77% Phải trả người bán nghn hạn 475,613 3.07% 528,788 2.69% 633,005 3.08% Doanh thu chưa thực hiện NH 11,496 0.07% 10,606 0.05% 7,751 0.04% Người mua trả tiền trước NH 968,365 6.25% 966,231 4.92% 790,665 3.85% Vay và n? thuê tài chính NH 1,111,455 7.17% 887,611 4.52% 1,264,637 6.16%

Doanh thu chưa thực hiện DH 209,122 1.35% 236,500 1.21% 264,597 1.29% Vay và n? thuê tài chính DH 2,069,934 13.35% 4,739,198 24.15% 4,334,710 21.11% D- VỐN CHỦ SỞ HỮU 9,928,368 64.06% 11,101,668 56.58% 12,212,648 59.49%

1 Vốn chủ sở hdu 9,928,368 64.06% 11,101,668 56.58% 12,212,648 59.49% Vốn đầu tư của chủ sở hdu 3,100,588 20% 3,100,588 15.8% 3,100,588 15.1% LNST chưa phân phối 4,927,769 31.79% 6,006,760 30.61% 7,114,818 34.65% Tổng cộng nguồn vốn 15,499,663 100% 19,622,764 100% 20,530,453 100% Đơn vị: triệu đồng Chỉ tiêu Chênh lệch gida năm 2019 với 2018 Chênh lệch gida năm 2020 với 2019