tiểu luận những yếu tố tác động đến giá cổ phiếu trong ngành công nghiệp khai khoáng

TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG CƠ SỞ II TẠI TP HỒ CHÍ MINH

Giáo viên hướng dẫn: Lê Thị Thanh Hà

Phan Mai Thúy Hằng - 2214115157 Lâm Kim Thoa - 2211115107

Nguyễn Văn Hoài Bảo - 2214115149

MÃ LỚP: 153 KHÓA: K61

Thành phố Hồ Chí Minh, tháng 6 năm 2023

NHẬN XÉT CỦA GIẢNG VIÊN

01 Xác định chủ đề rõ ràng, hợp lí, khả thi.

02 Áp dụng các kiến thức đã học để phân tích đề tài một cách phù hợp, chính xác

03 Dữ liệu có nguồn trích dẫn rõ ràng, phù hợp với đề tài 04 Tài liệu sử dụng phong phú, đa dạng

05 Ngôn ngữ trong sáng, trích dẫn, sử dụng tài liệu tham khảo hợp lệ

TỔNG CỘNG

CÁN BỘ CHẤM THI 1CÁN BỘ CHẤM THI 2

10 Nguyễn Văn Hoài Bảo 2214115149

DANH MỤC VIẾT TẮT vi

CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU 1

1.1 Lý do nghiên cứu 1

1.2 Tổng quan các nghiên cứu trước đây 3

1.2.1 Nghiên cứu trong nước 3

1.2.2 Nghiên cứu nước ngoài: 5

1.3 Mục tiêu nghiên cứu 8

1.4 Câu hỏi nghiên cứu 8

1.5 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu 9

1.6 Phương pháp nghiên cứu 9

1.7 Đóng góp của đề tài 9

1.8 Kết cấu của đề tài 10

CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ LUẬN 11

2.2 Mô hình nghiên cứu 12

2.2.1 Khái niệm về các biến 12

2.2.2 Giả thuyết nghiên cứu và mô hình nghiên cứu đề xuất 12

CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 15

3.1 Phương pháp nghiên cứu định lượng 15

3.2 Phương pháp thu thập và xử lý số liệu 15

3.2.1 Phương pháp thu thập số liệu 15

4.3 Hồi quy dữ liệu bảng: 19

4.4 Kiểm tra giả thuyết 20

CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN 22

5.1 Tác động và đề xuất cho các bên liên quan 22

5.2 Hạn chế của đề tài và đề xuất cho các nghiên cứu sau 22

TÀI LIỆU THAM KHẢO 24

DANH MỤC BẢNG

Bảng 1.Đặc tả các biến 16

Bảng 2.Kết quả kiểm định Chow 18

Bảng 3.Kết quả kiểm định Hausman 18

ROA Return on Assets Tỷ suất sinh lời của tài sảntrong doanh nghiệp DER Debt-to-Equity Ratio Tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu TATO Total Assets Turn over Tổng tài sản luân chuyển PE Price to earnings ratio Hệ số giá trên lợi nhuận một cổ phiếu

CHƯƠNG 1:TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU1.1 Lý do nghiên cứu

Thứ nhất, nhiều nghiên cứu đã cho thấy mối liên kết tích cực giữa thị trường chứng khoán đến thị trường vốn, từ đó có tác động to lớn đến tăng trưởng kinh tế. 

Theo lý thuyết tài chính, thị trường chứng khoán là nơi kết nối giữa nhu cầu huy động vốn trung và dài hạn với nhu cầu đầu tư dài hạn Thị trường này là kênh huy động vốn quan trọng nhằm đáp ứng nhu cầu đầu tư của các doanh nghiệp và cá nhân Đồng thời, TTCK còn cung cấp nhiều cơ hội đầu tư khác nhau cho công chúng, giúp đánh giá giá trị doanh nghiệp và tình hình kinh tế Ngoài ra, TTCK cũng là nơi hội nhập quốc tế và thực thi các chính sách phát triển của nhà nước và chính phủ Các lý thuyết của Harrod (1939), Domar (1946), Solow (1956), Lucas (1988) cho rằng mở rộng đầu tư sẽ có tác động tích cực đến tăng trưởng kinh tế Vì vậy, việc phát triển TTCK là rất quan trọng để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.

Thị trường chứng khoán không chỉ có vai trò quan trọng trong việc huy động vốn mà còn đóng góp vào tăng trưởng kinh tế bằng cách thúc đẩy sự mở rộng của doanh nghiệp, tạo ra việc làm và tăng năng suất lao động Bên cạnh đó, TTCK còn có tác động tích cực đến quá trình quản lý tài chính của doanh nghiệp Nhờ có thị trường chứng khoán, doanh nghiệp có thể dễ dàng tiếp cận với nguồn vốn từ các nhà đầu tư để phát triển sản xuất kinh doanh TTCK cũng đóng vai trò quan trọng trong việc cung cấp thông tin cho các nhà đầu tư Với sự thay đổi liên tục của giá cả, nhà đầu tư cần đưa ra quyết định thông minh về việc mua bán cổ phiếu và các khoản đầu tư khác Các nhà phân tích TTCK sẽ đánh giá các yếu tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu để đưa ra những đánh giá chính xác về doanh nghiệp và kinh tế nói chung.

Tóm lại, TTCK đóng vai trò quan trọng trong việc huy động vốn, giúp thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, tạo ra cơ hội đầu tư và đóng góp vào quá trình quản lý tài chính của doanh nghiệp Thị trường chứng khoán là một công cụ tài chính hiệu quả để các doanh nghiệp và cá nhân có thể phát triển và đầu tư một cách bền vững.

Theo lý thuyết mô hình tăng trưởng của Harrod (1939), Domar (1946) và Solow (1956), vai trò của vốn là tiền đề mở rộng đầu tư, từ đó sẽ tác động đến tăng trưởng kinh tế Các nhà kinh tế này cho rằng, vốn đầu tư là yếu tố quan trọng để đẩy mạnh tăng trưởng kinh tế Nếu có thêm vốn, doanh nghiệp có thể mở rộng sản xuất, tạo ra việc làm, gia tăng năng suất lao động và đưa ra sản phẩm mới Những tăng trưởng này lại giúp các doanh nghiệp có thêm vốn để đầu tư, tiếp tục tăng trưởng và tạo ra một chu trình tích cực giúp kinh tế phát triển.

Sau đó, lý thuyết tăng trưởng nội sinh của Lucas (1988) khẳng định sự phát triển của thị trường tài chính nói chung và TTCK nói riêng, là kênh quan trọng để huy động vốn cho nền kinh tế, ảnh hưởng đến tăng trưởng toàn bộ nền kinh tế Theo đó, việc phát triển TTCK đóng vai trò quan trọng trong việc huy động vốn cho nền kinh tế TTCK có thể cung cấp các sản phẩm tài chính linh hoạt để doanh nghiệp và Chính phủ huy động vốn hiệu quả và giảm chi phí Các doanh nghiệp có thể huy động vốn thông qua việc phát hành cổ phiếu hoặc trái phiếu và được các nhà đầu tư mua lại Điều này giúp tăng lượng vốn đầu tư và thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.

Với vai trò là một trong những kênh huy động vốn cho nền kinh tế, TTCK phát triển giúp cả doanh nghiệp và Chính phủ có thể huy động vốn hiệu quả với chi phí rẻ, nhờ đó khuyến khích họ đầu tư, mở rộng sản xuất kinh doanh Phát triển TTCK cũng giúp tạo điều kiện thuận lợi cho các doanh nghiệp muốn niêm yết trên sàn giao dịch, giúp tăng tính minh bạch và tiếp cận nhà đầu tư Ngoài ra, TTCK còn giúp cho các doanh nghiệp truy cập vào nguồn lực tài chính thông qua phát hành cổ phiếu hoặc trái phiếu, giúp tăng lượng vốn đầu tư và thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.

Tóm lại, vai trò của vốn là tiền đề mở rộng đầu tư, cùng với sự phát triển của TTCK đã giúp nền kinh tế phát triển một cách bền vững Sự phát triển của TTCK không chỉ hỗ trợ cho doanh nghiệp và Chính phủ trong việc huy động vốn mà còn giúp thúc đẩy năng suất lao động, tạo ra việc làm và gia tăng sản xuất kinh doanh trong nền kinh tế Trong bối cảnh hiện nay, việc phát triển TTCK được xem như là một trong những giải pháp để đưa kinh tế đi lên sau đại dịch COVID-19 Việc tạo ra các sản phẩm tài chính linh hoạt và hỗ trợ huy động vốn cho Chính phủ và doanh nghiệp là cực kỳ quan trọng trong việc phục hồi kinh tế và đẩy mạnh tăng trưởng kinh tế.

Thứ hai, khi nghiên cứu hai nhóm quốc gia phát triển và đang phát triển lại cho thấy kết quả khác nhau Harris (1997) đã tìm thấy mối liên kết giữa các thị trường chứng khoán và tăng trưởng kinh tế chỉ tồn tại trong nhóm các nước đang phát triển Đồng tình với quan điểm này, Deb & Mukherjee (2008) và Cooray (2010) chỉ ra rằng các quốc gia đang phát triển được hưởng lợi nhiều hơn từ phát triển khu vực tài chính so với các quốc gia đã phát triển Điều này có nghĩa là sự phát triển của thị trường chứng khoán có thể giúp các quốc gia đang phát triển tăng trưởng kinh tế một cách bền vững hơn Trong trường hợp của Việt Nam hiện nay, nếu xét theo tiêu chí phát triển kinh tế, thì quốc gia này đang ở trong nhóm các nước đang phát triển Vì vậy, rất có thể nhận thấy sự tương quan to lớn giữa thị trường chứng khoán và tăng trưởng kinh tế tại Việt Nam Theo các nghiên cứu trên, phát triển thị trường chứng khoán có thể là một trong những cách để đẩy mạnh tăng trưởng kinh tế của Việt Nam.

Thứ ba, tiềm năng về công nghiệp khai khoáng của nước ta là khá lớn Theo số liệu điều tra địa chất,Việt Nam đã phát hiện được 5000 mỏ, điểm mỏ với 60 loại khoáng sản khác nhau Trong hơn hai thập kỷ qua, ngành công nghiệp khoáng sản của Việt Nam đã tăng trưởng nhanh chóng về mặt quy mô Theo đánh giá quốc tế, Việt Nam đứng thứ 7 về khai thác dầu thô ở khu vực châu Á- Thái Bình Dương, đóng góp 2,3% tổng sản lượng thiếc, và 1,8% tổng sản lượng xi măng thế giới vào năm 2012 (USGS,2014) Còn theo số liệu của Bộ Tài nguyên và Môi trường, Việt Nam đã khai thác 42,6 triệu tấn than, 3 triệu tấn quặng sắt, 3 triệu tấn appetite, 193 ngàn trấn mangan và nhiều loại khoáng sản khác với sản lượng lớn vào năm 2013 (Bộ tài nguyên và Môi trường, 2014) Như vậy, thực tế cho thấy công nghiệp khai khoáng ở Việt Nam đang có một tiềm năng phát triển to lớn

Từ các nhận định trên ta có thể thấy rằng, thị trường chứng khoán có tác động tích cực đến mức huy động vốn của doanh nghiệp, góp phần làm phát triển nền kinh tế Và ở các nước đang phát triển có sự tương quan to lớn giữa thị trường chứng khoán và tăng trưởng kinh tế Bên cạnh đó Việt Nam là một quốc gia đang phát triển với tiềm năng khoáng sản dồi dào Tuy nhiên lại có ít bài nghiên cứu trong nước về đề tài này Vì vậy nhóm nghiên cứu đề xuất nghiên cứu đề

tài “Các yếu tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu của các công tykhai khoáng tại Việt Nam” để cung cấp nhiều thông tin chi tiết và

chuyên sâu hơn về đề tài và hỗ trợ các công ty khai khoáng phát triển hệ thống cổ phiếu để góp phần làm tăng trưởng kinh tế nước nhà

1.2 Tổng quan các nghiên cứu trước đây1.2.1 Nghiên cứu trong nước

TTCK là một trong những nơi đầu tư tài chính phổ biến Mặc dù trải qua 18 năm hình thành và phát triển, nhưng TTCK Việt Nam nhìn chung vẫn còn non trẻ và ẩn chứa bên trong nhiều biến động Nhận thấy được sự biến động đó, nhóm tác giả đã nghiên cứu về các yếu tố vĩ mô tác động đến thị trường này nhằm đưa ra đề xuất kịp thời để phát triển TTCK Việt Nam trong những năm sắp tới Nhóm nghiên cứu gồm: Nguyễn Thị Như Quỳnh và Võ Thị Hương Linh thực hiện

vào năm 2019, với nghiên cứu “Tác động của một số yếu tố kinhtế vĩ mô đến chỉ số giá chứng khoán tại Việt Nam”, nhằm đo

lường tác động của 6 yếu tố kinh tế vĩ mô bao gồm: giá dầu, chỉ số giá tiêu dùng (đại diện cho lạm phát), cung tiền M2, lãi suất, tỷ giá hối đoái và giá vàng đến TTCK Việt Nam (thông qua chỉ số giá chứng khoán VN-Index) trong giai đoạn trong giai đoạn từ tháng 12/2000 đến đến tháng 12/2018 bằng mô hình VECM Kết quả của nghiên cứu là cơ sở cho nhà đầu tư có thêm thông tin để đưa ra quyết định phù

hợp đồng thời củng cố thêm bằng chứng thực nghiệm để các nhà làm chính sách đưa ra các giải pháp phát triển TTCK Việt Nam Kết quả bài nghiên cứu đã mang lại ý nghĩa lý thuyết rằng: các yếu tố vĩ mô có tác động đáng kể đến chỉ số giá chứng khoán Từ đó, nhóm tác giả gợi ý các chính sách như chính sách kiểm soát lạm phát, chính sách lãi suất, chính sách cung tiền và các chính sách khác.

Nghiên cứu “Determinants of Stock Prices of ListedEnterprises on Vietnam’s Stock Market” - Tạ Thị Thuý Hằng và

đồng nghiệp (2020) đã xác định được các yếu tố quyết định giá cổ phiếu của một doanh nghiệp Các mẫu được khảo sát bao gồm 225 doanh nghiệp niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam, với dữ liệu được thu thập từ báo cáo tài chính và báo cáo thường niên trong giai đoạn 2015 - 2019 Phương pháp nghiên cứu dựa trên mô hình hồi quy dữ liệu không cân bằng với tổng cộng 987 quan sát Theo kết quả, giá cổ phiếu chịu ảnh hưởng lớn từ các yếu tố quyết định sau đây Lợi nhuận trên cổ phiếu (EPS), lợi nhuận trên tài sản (ROA), cổ tức trên cổ phiếu trễ hạn (LDPS), sở hữu nước ngoài (FRO), cổ đông lớn (MAX) và quy mô kinh doanh (SIZE) có mối tương quan tích cực với giá cổ phiếu của một doanh nghiệp.

Nghiên cứu "Determinants of Stock Market Prices: EmpiricalEvidence" - Nguyễn Linh Nhật Minh và Phạm Mạnh Tiến (2022) tập

trung vào việc xác định những yếu tố quan trọng trong việc quyết định giá cổ phiếu trên thị trường chứng khoán Việt Nam Nhằm tạo ra cái nhìn rõ ràng và cung cấp bằng chứng kinh nghiệm, nghiên cứu sử dụng phương pháp thống kê và phân tích dữ liệu để điều tra mối quan hệ giữa các biến số và giá cổ phiếu Nghiên cứu này áp dụng phương pháp phân tích hồi quy đa biến để xác định mối quan hệ giữa biến số độc lập và biến số phụ thuộc Dữ liệu được thu thập từ các nguồn thống kê tài chính và các báo cáo công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam Mô hình hồi quy đa biến được xây dựng để phân tích tác động của các biến số kinh tế, tài chính và thị trường lên giá cổ phiếu Nghiên cứu tập trung vào việc xem xét những biến số quan trọng trong việc quyết định giá cổ phiếu Điều này bao gồm các yếu tố chính sách và quy định, tình hình kinh tế, thông tin thị trường, tài chính công ty và yếu tố liên quan đến quản lý công ty Các biến số cụ thể có thể bao gồm biến đổi chính sách quy định, tăng trưởng GDP, tỷ lệ lợi nhuận, thông tin thị trường chứng khoán, tỷ lệ vốn hóa thị trường và các chỉ số tài chính của công ty Kết quả của nghiên cứu dự kiến sẽ cung cấp thông tin chi tiết về mối quan hệ giữa các biến số và giá cổ phiếu trên thị trường chứng khoán Việt Nam.

Nghiên cứu: “An Empirical Investigation of Factors AffectingStock Prices in Vietnam” - Võ Xuân Vinh (2014) đã tiến hành điều

tra thực nghiệm về các yếu tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu tại Việt Nam Những yếu tố này bao gồm các chỉ số kinh tế vĩ mô như tăng trưởng GDP, tỷ lệ lạm phát, lãi suất, tỷ giá và điều kiện thị trường chung Nghiên cứu cũng xem xét các yếu tố đặc thù của từng công ty như hiệu suất tài chính, lợi nhuận, EPS, tỷ lệ trả cổ tức, mức nợ và các chỉ số tài chính khác Thêm vào đó, tâm lý thị trường và hành vi của nhà đầu tư, cùng với sự phát triển của các ngành công nghiệp và khu vực cũng có thể ảnh hưởng đến giá cổ phiếu tại Việt Nam Cuối cùng, các yếu tố toàn cầu như xu hướng kinh tế toàn cầu, biến động chính trị và tình hình tâm lý đầu tư quốc tế cũng có thể tác động lên giá cổ phiếu tại Việt Nam

Bài nghiên cứu “Các yếu tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu củanhững doanh nghiệp bất động sản niêm yết trên thị trườngchứng khoán Việt Nam” của Phạm Ngọc Vân (2021) đã sử dụng

phương pháp xử lý dữ liệu bằng kỹ thuật hồi quy dữ liệu bảng để nghiên cứu các yếu tố tác động đến giá cổ phiếu của 30 doanh nghiệp nhóm ngành BĐS được niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán TP.HCM từ năm 2012 đến năm 2017 Tác giả đã thu thập số liệu về các yếu tố tỷ lệ lạm phát (INF), thu nhập trên mỗi cổ phần (EPS), cổ tức trên mỗi cổ phần (DPS) và chỉ số giá vàng (DGP) và phân tích sự ảnh hưởng của các yếu tố này đến giá cổ phiếu Kết quả nghiên cứu cho thấy các yếu tố thu nhập trên mỗi cổ phần (EPS), cổ tức trên mỗi cổ phần (DPS) và chỉ số giá vàng (DGP) có tác động tới giá cổ phiếu (SP) Từ đó, tác giả đề xuất một số kiến nghị nhằm giúp các công ty thuộc nhóm ngành bất động sản được niêm yết trên sở thị trường chứng khoán Việt Nam có các quyết định phù hợp nhất nhằm giúp cải thiện các yếu tố tác động đến giá cổ phiếu Những nghiên cứu này đã cung cấp thông tin quan trọng và góp phần trong việc nâng cao hiểu biết về thị trường cổ phiếu tại Việt Nam, đồng thời tạo ra cơ sở cho việc đưa ra quyết định đầu tư thông minh và quản lý hiệu quả trong lĩnh vực này Tuy nhiên, vẫn còn cần thêm những nghiên cứu sâu sắc và đa dạng hơn để khám phá thêm các khía cạnh chưa được khai phá và tìm hiểu rõ hơn về tương tác giữa các yếu tố và tác động của chúng đến giá cổ phiếu trong ngành công nghiệp khai khoáng tại Việt Nam.

1.2.2 Nghiên cứu nước ngoài:

Trong nghiên cứu “Performance Analysis of Indonesia’s MiningSector Price Index” Hastra Reza Satyatama1 , Riwi Sumantyo 

Sebelas Maret University đã nêu ra những yếu tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu trong lĩnh vực khai khoáng tại Indonesia Đã có nhiều nghiên cứu được tiến hành để phân tích các yếu tố nhiều nghiên cứu về các nhân tố ảnh hưởng đến chỉ số giá chứng khoán ở nhiều nước

như như Hoa Kỳ, Brazil, Nga, Ấn Độ và Trung Quốc Kilian và Park (2007) thực hiện nghiên cứu về ảnh hưởng của giá dầu thế giới đến mức lợi nhuận tổng hợp của thị trường chứng khoán Hoa Kỳ Kết quả nghiên cứu của họ là sự thay đổi trong giá dầu toàn cầu có hai ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán ở Hoa Kỳ.

Kết quả phù hợp với những gì Sirucek (2012) đã nói về mối quan hệ tích cực giữa giá dầu và chỉ số giá chứng khoán của Hoa Kỳ Ngoài nước Nga và Hoa Kỳ, lập luận này cũng được củng cố bởi ý kiến từ Ono (2011) đã tìm thấy bằng chứng cho thấy giá dầu cũng phản ứng tích cực đối với chứng khoán trở lại trong thị trường chứng khoán của Trung Quốc và Ấn Độ Trong khi đó, ở Brazil, không có phản ứng đáng kể.

Trong khi đó, đã có nhiều nghiên cứu về các yếu tố ảnh hưởng đến Chỉ số giá chứng khoán Indonesia Tjandrasa và Sutjiati (2016) tuyên bố rằng vàng toàn cầu  giá, giá dầu thô và lãi suất đồng thời ảnh hưởng đến tổng hợp chỉ số giá cổ phiếu Achmad và Ramli (2013) tìm thấy kết quả rằng lạm phát không ảnh hưởng đến IHSG, tỷ giá hối đoái Rupiah và dự trữ thu nhập ngoại hối ảnh hưởng một phần đến tỷ lệ IHSG, SBI (Giấy chứng nhận của Ngân hàng Indonesia) và ảnh hưởng đến IHSG tiêu cực và chỉ số Dow Jones ảnh hưởng phần nào đến IHSG Sau đó, một nghiên cứu được thực hiện bởi Gumilang, et.al (2014) tiết lộ rằng  biến lãi suất BI, tỷ giá đô la Mỹ, giá vàng và giá dầu thế giới giá ảnh hưởng đồng thời đến chỉ số giá cổ phiếu tổng hợp Prasetiono (2010) cho biết tăng trưởng kinh tế và giá dầu ảnh hưởng đến giá cổ phiếu của LQ45 trong kì hạn ngắn Trong khi đó, về dài hạn, giá cổ phiếu LQ45 chịu ảnh hưởng của SBI tốc độ và tốc độ tăng trưởng kinh tế Agustin (2016) tìm thấy kết quả rằng tỷ giá USD suất và lãi suất SBI ảnh hưởng đáng kể đến chỉ số giá cổ phiếu của ngành khai khoáng trong khi đó, lạm phát không ảnh hưởng đáng kể đến chỉ số giá cổ phiếu của ngành lĩnh vực khai khoáng Liên quan đến những kết quả đó, nhà nghiên cứu sẽ khám phá thêm các yếu tố, ảnh hưởng đến chỉ số giá cổ phiếu, đặc biệt là lĩnh vực khai thác mỏ ở BEI.  

Nghiên cứu này đã phân tích ảnh hưởng của tỷ giá BI, tỷ giá hối đoái Rupiah, giá vàng toàn cầu, giá dầu và chỉ số Dow Jones so với chỉ số giá chứng khoán lĩnh vực khai khoáng Dữ liệu được sử dụng là dữ liệu thứ cấp.

Ngành công nghiệp khai khoáng là một trong những ngành quan trọng nhất trong nền kinh tế Việt Nam Việc hiểu rõ những yếu tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu trong ngành này là một vấn đề quan trọng để các nhà đầu tư và quản lý có thể đưa ra quyết định thông minh và hiệu quả Trong bài viết này, chúng tôi tập trung vào việc trình bày và đánh giá các nghiên cứu nước ngoài liên quan đến vấn đề này, nhằm cung cấp một cơ sở vững chắc cho việc nghiên cứu và phân tích tác động của các yếu tố khác nhau đến giá cổ phiếu trong ngành công nghiệp khai khoáng tại Việt Nam.

“The Effects of Macroeconomic Variables and Company’sFinancial Ratios on Stock Prices of Coal Mining CompaniesListed in Indonesia Stock Exchange for the Period of 2013 -2018” (Nidia Prastivini S Sastralaga, Adler Haymans Manurung,

Ferdinand D Saragih and Benny Hutahayan, 2020) Nghiên cứu này nhằm mục đích phân tích các biến Kinh tế vĩ mô và các tỷ số tài chính của Công ty trên giá cổ phiếu của các công ty ngành than niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán Indonesia giai đoạn 2013 – 2018 Mô hình dữ liệu bảng được sử dụng để ước tính mối quan hệ giữa các biến kinh tế vĩ mô và lợi nhuận của công ty tỷ lệ tài chính trên giá cổ phiếu của các công ty khai thác than Kết quả của nghiên cứu này là: tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu ảnh hưởng đáng kể đến giá cổ phiếu của các công ty khai thác than ở mức 10%, vốn hóa thị trường ảnh hưởng đáng kể đến giá cổ phiếu của các công ty khai thác than ở mức 5% và các biến kinh tế vĩ mô như giá dầu, lạm phát, lãi suất, tỷ giá hối đoái và giá than có tác động rất đáng kể đến giá cổ phiếu của các công ty khai thác than ở mức 1%. 

“Impact of macroeconomic variables and financialperformance on stock prices of oil and gas miningcompanies” (Irwan Manggara Harahap, 2018) Nghiên cứu này

nhằm kiểm tra và phân tích Ảnh hưởng của Lạm phát, Tỷ giá hối đoái, Giá dầu thế giới, DER & ROA đối với giá chứng khoán Số liệu nghiên cứu là số liệu hàng năm trong thời gian quan sát 5 năm (2012 đến 2016) Phương pháp lấy mẫu được sử dụng là lấy mẫu có mục đích Trong tổng số 7 công ty dầu khí niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán Indonesia, 6 công ty dầu khí niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán Indonesia đáp ứng các tiêu chí như mẫu Phương pháp phân tích được sử dụng trong nghiên cứu này là hồi quy dữ liệu bảng Kết quả cho thấy Lạm phát, Tỷ giá hối đoái, giá dầu thế giới, DER & ROA đồng thời ảnh hưởng đáng kể đến Giá cổ phiếu Lạm phát một phần và Lợi tức trên tài sản (ROA) có tác động tiêu cực và đáng kể đến Giá cổ phiếu, trong khi Tỷ giá hối đoái và Tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu (DER) không ảnh hưởng đến Giá cổ phiếu Và đối với Giá dầu thế giới có tác động tích cực và đáng kể đến Giá cổ phiếu Giá dầu thế giới là biến quan trọng nhất đối với giá cổ phiếu.

Dựa trên những nghiên cứu nước ngoài trên, có thể kết luận rằng giá cổ phiếu trong ngành công nghiệp khai khoáng bị ảnh hưởng bởi một loạt các yếu tố, bao gồm biến động giá nguyên liệu, tình hình kinh tế toàn cầu, sự biến động của thị trường chứng khoán, cấu trúc vốn, tỷ suất lợi nhuận và yếu tố kỹ thuật Tuy nhiên, cần lưu ý rằng kết quả này được thu thập từ các nghiên cứu thực hiện trên các quốc gia khác nhau và có thể không trực tiếp áp dụng cho Việt Nam Do đó, nghiên cứu tiếp theo cần xem xét các yếu tố đặc thù của thị trường Việt Nam và thực hiện phân tích cụ thể để hiểu rõ hơn về những yếu tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu trong ngành công nghiệp khai khoáng tại Việt Nam.

1.3 Mục tiêu nghiên cứu

Thông qua sự phản ánh của giá cổ phiếu của các doanh nghiệp khai khoáng lên trên thị trường chứng khoán có thể rút ra được sự tương quan đối với sự phát triển kinh tế tại Việt Nam, vì vậy việc nghiên cứu các nhân tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu của các doanh nghiệp khai khoáng là cần thiết Ngoài ra đến hiện tại, Việt Nam chưa phổ biến nhiều bài nghiên cứu có đề tài liên quan đến các yếu tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu của các công ty khai khoáng, vậy nên nhóm nghiên cứu muốn tìm hiểu thêm qua việc đọc các bài nghiên cứu về đề tài này của các nước xung quanh, các nước đang phát triển và cả các nước phát triển hơn để đóng góp cho việc hoàn thiện cơ sở lý thuyết. 

1.4 Câu hỏi nghiên cứu

- Hệ số giá trên lợi nhuận một cổ phiếu ảnh hưởng như thế nào

đến giá cổ phiếu của các công ty ngành khai khoáng được niêm yết trên HOSE và HNX?

- Những ảnh hưởng đáng kể của giá dầu thế giới đối với giá cổ phiếu của các công ty ngành khai khoáng được niêm yết trên HOSE và HNX là gì?

- Lạm phát ảnh hưởng như thế nào đến giá cổ phiếu của các công ty ngành khai khoáng được niêm yết trên HOSE và HNX? - Những ảnh hưởng đáng kể của tỷ giá hối đoái đối với giá cổ

phiếu của các công ty ngành khai khoáng được niêm yết trên HOSE và HNX là gì?

1.5 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu

Đối tượng được chọn để nghiên cứu là các công ty khai khoáng được niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán Việt Nam Ngành khai khoáng được chọn làm đối tượng nghiên cứu vì ngành này đã có sự phát triển trong những năm gần đây và đóng góp đáng kể vào sự phát triển của nền kinh tế Việt Nam Để đủ điều kiện thực hiện nghiên cứu, các công ty phải đáp ứng các tiêu chí sau đây:

- Các công ty khai khoáng được niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán Việt Nam (HOSE và HNX) trong giai đoạn từ 2018 đến 2022 (có báo cáo tài chính đã được kiểm toán và công bố); - Không có công ty bị hủy niêm yết trong suốt giai đoạn từ 2018

đến 2022;

- Công ty đã niêm yết trên HOSE và HNX trước năm 2018.

Số lượng công ty khai thác mỏ có thể sử dụng làm mẫu là 35 công ty với giai đoạn nghiên cứu 5 năm, do đó trong nghiên cứu này có 175 đơn vị (35 công ty x 5 năm) phân tích Nghiên cứu này dự định sử

dụng một mẫu có kích thước 175 đơn vị phân tích, đảm bảo có đủ số liệu cho các phương pháp thu thập dữ liệu định lượng.

1.6 Phương pháp nghiên cứu

Nghiên cứu này sử dụng phương pháp định lượng, tập trung thu nhập số liệu thứ cấp của 35 công ty niêm yết trên HOSE và HNX, với thời gian thu nhập số liệu trong 5 năm, giai đoạn 2018 - 2022 Trong đó, có 175 đơn vị (35 công ty x 5 năm) phân tích Nghiên cứu sử dụng phương pháp phân tích dữ liệu bảng (dữ liệu dọc) và sử dụng EVIEWS 13 để phân tích dữ liệu Nghiên cứu này đã thực hiện một số kiểm tra giả định như kiểm định kiểm định Chow, kiểm định Hausman và kiểm tra giả thuyết.

Để thực hiện đề tài nghiên cứu, nhóm nghiên cứu đã thống nhất thực hiện theo quy trình gồm 7 bước như sau:

Bước 1: Tổng quan các nghiên cứu trước đây.Bước 2: Đề xuất mô hình nghiên cứu.

Bước 3: Thu thập số liệu.

Bước 4: Chạy số liệu đã thu thập Bước 5: Kết luận và đưa ra giải pháp.

1.7 Đóng góp của đề tài

Đưa ra quyết định đúng đắn cho các nhà đầu tư khi đầu tư vào các công ty khai thác mỏ tại Việt Nam:

- Đạt được vốn lớn để phát triển công ty;

- Giảm sự phụ thuộc của công ty vào nợ ngân hàng;

- Tăng tính thanh khoản của công ty từ đó cải thiện giá trị và niềm tin của công ty.

Đồng thời, nêu lên các mối liên quan giữa sự phát triển lý thuyết kế toán tài chính và thị trường vốn với tầm quan trọng của các yếu tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu trong việc đưa ra quyết định đầu tư trên thị trường chứng khoán.

1.8 Kết cấu của đề tài

Gồm 5 chương:

Chương 1: Tổng quan nghiên cứu

Trình bày tính cấp thiết, tổng quan các nghiên cứu trước, mục tiêu nghiên cứu, câu hỏi nghiên cứu, đối tượng và phạm vi nghiên cứu, phương pháp nghiên cứu và đóng góp của đề tài.

Chương 2: Cơ sở lý luận

Trình bày các khái niệm, định nghĩa về thị trường vốn, lĩnh vực khai khoáng và thuyết tín hiệu Đồng thời thông qua nền tảng lý luận của những nghiên cứu trước để đưa ra giả thuyết nghiên cứu.

Chương 3: Phương pháp nghiên cứu

Đưa ra 3 tiêu chí mẫu được sử dụng trong nghiên cứu và trình bày phương pháp hồi quy.

Chương 4: Kết quả nghiên cứu

Trình bày tổng quan về thị trường, thực trạng, khuynh hướng Thống kê mô tả, đưa ra kết quả từ phương pháp hồi quy và giải thích ý nghĩa thống kê của các biến trong mô hình.

Chương 5: Kết luận

Kết luận về vấn đề đã nghiên cứu, nêu tác động của các yếu tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu của các công ty ngành khai thác mỏ niêm

yết trên sàn giao dịch chứng khoán tại Việt Nam trong giai đoạn

2018-2022, đề xuất giải pháp cho những nhà đầu tư và một số giới hạn của nghiên cứu.

CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ LUẬN 2.1 Cơ sở lý thuyết

2.1.1 Các khái niệm và lý thuyết chuyên ngành: 2.1.1.1 Thị trường chứng khoán:

Thị trường chứng khoán là nơi mà mọi người có các hoạt động như giao dịch mua bán, trao đổi cổ phiếu hoặc trái phiếu giữa các nhà đầu tư Các hoạt động này đều được thông qua môi giới là các công ty chứng khoán trên thị trường đó Thị trường chứng khoán có thể bao gồm các loại cổ phiếu được niêm yết trên sàn chứng khoán hoặc các loại cổ phiếu giao dịch không công khai như chia cổ phần thông qua việc gọi vốn cộng đồng Đây cũng là thị trường chịu sự quản lý của các cơ quan, tổ chức nhà nước bao gồm Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (SSC), Sở Giao dịch Chứng khoán Hồ Chí Minh (HoSE) cùng Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) Bên cạnh đó, việc lưu trữ các thông tin về chứng khoán sẽ do trung tâm Lưu ký Chứng khoán (VSD) chịu trách nhiệm (Lê.N.P.A, Nguyễn.T.H.N, et al., 2022).

2.1.1.2 Thị trường vốn

Thị trường vốn đề cập đến thị trường tài sản tài chính trung và dài hạn Một trong những công cụ đo lường sự tăng trưởng và phát triển của đất nước là sự phát triển của thị trường vốn và ngành chứng khoán Các loại chứng khoán theo nhóm ngành tại Việt Nam là: (1) Ngân hàng, (2) Chứng khoán, (3) Điện, (4) Dầu khí, (5) Du lịch, (6) Bán lẻ, (7) Đầu tư công, (8) Thép, (9) Hàng không, (10) Y tế, (11) Thủy hải sản, (12) Dệt may - may mặc, (13) Giao thông vận tải, (14) Bảo hiểm, (15) Công nghệ, (16) Than - Khoáng sản, (17) Xây dựng, (18) Thực phẩm, (19) Bưu chính viễn thông, (20) Truyền thông giải trí, (21) Cao su (Topi.vn, 3/2023).

2.1.1.3 Lĩnh vực khai khoáng

Theo khoản 7, Điều 2 Luật Khoáng sản năm 2010 được Quốc hội ban hành: “Khai thác khoáng sản là hoạt động nhằm thu hồi khoáng sản, bao gồm xây dựng cơ bản mỏ, khai đào, phân loại, làm giàu và các hoạt động khác có liên quan.” Định nghĩa này có nghĩa là các hoạt động khai thác có phạm vi có thể được thực hiện trước khi khai thác, quá trình khai thác và sau khi khai thác Danh mục ngành nghề kinh doanh ban hành kèm theo Quyết định 27/2018/QĐ-TTg ngày 06 tháng 7 năm 2018 của Thủ tướng Chính phủ, được quy định phân thành: Khai thác đá, cát, sỏi, đất sét; Khai thác khoáng hóa chất và khoáng phân bón; Khai thác và thu gom than bùn; Khai thác muối; Khai khoáng khác chưa được phân vào đâu; Hoạt động dịch vụ hỗ trợ khai khoáng khác. 

2.1.1.4 Thuyết tín hiệu: