tiểu luận môn học thị trường chứng khoán đề tài phân tích chỉ số tài chính công ty vietravel

Ngoài lĩnh vực cốt lõi là du lịch, Vietravel còn gia nhập thị trường OTA thông qua việc đầu tư vào dự án khởi nghiệp TripU và thành lập hãng hàng không lữ hành Vietravel Airlines.Với uy

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO

TRƯỜNG ĐẠI HỌC LUẬT TP HỒ CHÍ MINH

KHOA QUẢN TRỊ

Môn học: Thị trường chứng khoán

Đề tài: Phân tích chỉ số tài chính công ty Vietravel

Giảng viên: ThS Ngô Huỳnh Giang

Nhóm: 4 Lớp: QTKD45

1

DANH SÁCH THÀNH VIÊN NHÓM 4

1 Vũ Phạm Nhật Quỳnh 2053401010095

2 Phạm Hoàng Khánh Linh 2053401010046

3 Nguyễn Thị Tuyết Nương 2053401010080

5 Bùi Thị Quỳnh Trang 2053401010121

6 Nguyễn Tiến Đông Thọ 2053401010105

7 Huỳnh Thị Trà Giang 1853401010033

10 Bùi Khánh Vân Anh 1953401010003

2

MỤC LỤC

I Tổng quan công ty 4

1 Sơ lược về công ty 4

2 Lịch sử hình thành và phát triển 4

3 Lĩnh vực hoạt động 5

4 Tầm nhìn và sứ mệnh 5

II SWOT 6

1 Điểm mạnh 6

2 Điểm yếu 7

3 Cơ hội 7

4 Thách thức 7

III Chỉ số tài chính chung 7

1 Định giá: P/E, P/B, P/S 7

2 Khả năng sinh lợi 9

3 Sức mạnh tài chính 10

4 Hiệu quả quản lí: ROA, ROE, ROIC 12

IV Khuyến nghị đầu tư 14

3

I Tổng quan công ty

1 Sơ lược về công ty

Công ty Du lịch & Tiếp thị GTVT trực thuộc Bộ Giao Thông Vận Tải (Vietravel) -Công ty lữ hành hàng đầu Châu Á

- Tên doanh nghiệp: Công ty Du lịch & Tiếp thị GTVT trực thuộc Bộ Giao Thông Vận Tải (viết tắt là Vietravel)

- Ngành nghề: Du Lịch và tiếp thị giao thông vận tải

- Trụ sở chính: 190 Pasteur, Phường Võ Thị Sáu, Quận 3, Tp Hồ Chí Minh

- Khu vực hoạt động: Hà Nội, Đà Nẵng, Nha Trang, Tp HCM, Cần Thơ, và khu vực Đông Nam Á, Mỹ, châu Âu

- Thành lập vào 20/12/1995

- Website chính thức của Vietravel: https://www.vietravel.com/

- Xếp hạng VNR500: 101(B2/2015)-283(B1/2015)

- Mã số thuế: 0300465937

- Mã chứng khoán: VTR (UPCOM)

Ngoài trụ sở chính được đặt tại thành phố Hồ Chí Minh, các chi nhánh của Vietravel được phân bổ khắp các tỉnh thành trong nước như: thủ đô Hà Nội, Hải Phòng, Quy Nhơn, Quảng Ninh, Nha Trang, Đà Nẵng, Quảng Nam, Quảng Ngãi, Lào Cai, Phú Quốc, và các văn phòng đại diện tại Úc, Campuchia, Mỹ, Pháp, Thái Lan, Singapore Ngoài lĩnh vực cốt lõi là du lịch, Vietravel còn gia nhập thị trường OTA thông qua việc đầu tư vào dự án khởi nghiệp TripU và thành lập hãng hàng không lữ hành Vietravel Airlines

Với uy tín và chất lượng vượt trội, sau hơn 20 năm hình thành và phát triển Vietravel đã chính thức trở thành một trong những công ty lữ hành hàng đầu Châu Á

2 Lịch sử hình thành và phát triển

Ngày 20/12/1995, Công ty Du lịch & Tiếp thị GTVT trực thuộc Bộ Giao Thông Vận Tải (Vietravel) ra đời trên cơ sở của Trung tâm Du lịch - Tiếp thị và Dịch vụ đầu tư (Tracodi-Tours)

Ngày 31/08/2010, Công ty Du lịch & Tiếp thị GTVT được chuyển đổi thành công

ty TNHH MTV

Too long to read on your phone? Save to

read later on your computer

Save to a Studylist

Đến năm 2014, Công ty chính thức chuyển từ hình thức sở hữu Nhà nước sang mô hình Công ty cổ phần không còn vốn của Nhà nước Đây là giai đoạn quan trọng, đánh dấu sự thay đổi về cách quản lý, năng động hơn và linh hoạt hơn trong thị trường có nhiều thay đổi

Sau hơn 20 năm hình thành và phát triển, Vietravel đã khẳng định được vị trí số 1 của mình về chất lượng dịch vụ, sản phẩm phong phú đa dạng, chính sách chăm sóc khách hàng chu đáo, và không ngừng ứng dụng công nghệ, tạo nên nhiều tiện ích nhằm đáp ứng một cách nhanh chóng và kịp thời nhu cầu của du khách mọi lúc mọi nơi Hết năm 2012, Vietravel đã hoàn tất việc triển khai mạng lưới 11 văn phòng du lịch tại các thị trường trọng điểm trên thế giới như: Hoa Kỳ, Pháp, Hồng Kông, Malaysia, Thái Lan, Singapore, v.v và hướng đến trở thành một trong 10 công ty lữ hành hàng đầu khu vực Đông Nam Á

Đến năm 2020, Vietravel phấn đấu đạt được 1.000.000 khách và trở thành một trong 10 công ty du lịch hàng đầu châu Á Đây là mục tiêu đầy thử thách nhưng với một quyết tâm chung, Vietravel đã và đang hiện thực hoá những mục tiêu chiến lược của mình

3 Lĩnh vực hoạt động

Lĩnh vực kinh doanh: Lữ hành nội địa và quốc tế

Trong những năm vừa qua, Công ty du lịch Vietravel luôn phấn đấu phục vụ du khách Việt du lịch nội địa với số lượng lớn nhất Hàng năm đều thuộc top công ty hàng đầu trong mạng lưới các công ty lữ hành trên cả nước

Bên cạnh đó, kinh doanh lữ hành nước ngoài cũng là một trong những thế mạnh của Vietravel Những năm gần đây, Vietravel luôn là cái tên hàng đầu trong việc đưa du khách Việt du lịch nước ngoài

Về phương diện lữ hành quốc tế, hàng năm Vietravel phục vụ hàng ngàn du khách nước ngoài vào Việt Nam Những con số biết nói nhanh chóng giúp du lịch Vietravel trở thành đơn vị hàng đầu trong lĩnh vực Lữ hành nội địa và quốc tế

Ngoài ra, Vietravel còn cung cấp một số dịch vụ chất lượng khác ngoài lữ hành như: dịch vụ vận chuyển khách du lịch bằng đường bộ, vé máy bay, đặt phòng khách sạn/resort, dịch vụ đưa đón sân bay…

5

4 Tầm nhìn và sứ mệnh

- Tầm nhìn của Vietravel:

+ Hơn 20 năm hình thành và phát triển, Vietravel đang ngày một chứng minh vị thế của mình thông qua việc hướng đến trở thành 1 trong 10 Tập đoàn lữ hành hàng đầu tại khu vực Châu Á Đồng thời là cái tên uy tín mà khách hàng có thể yên tâm lựa chọn + Để đạt được vị trí này chắc chắn không tránh khỏi rất nhiều thử thách phía trước nhưng vì mục tiêu chung, tất cả nhân sự tại Vietravel đã và đang nỗ lực hàng ngày để nhanh chóng nhất hiện thực hóa chiến lược đã đề ra

- Sứ mệnh:

+ Đem lại sự hài lòng cùng cảm xúc thăng hoa cho khách hàng trong mỗi hành trình chính là sứ mệnh lớn nhất mà Vietravel hướng tới Không những trở thành người bạn đồng hành cùng du khách, Vietravel trong tương lai hứa hẹn đem đến những giá trị tốt đẹp hơn cho ngành du lịch nước nhà

+ 3 yếu tố cốt lõi được đặt lên hàng đầu trong hành trình hoàn thành sứ mệnh của công ty chính là: Sự chuyên nghiệp, cảm xúc thăng hoa của khách hàng và những giá trị gia tăng cho du khách sau mỗi chuyến đi

Tính đến thời điểm hiện tại, Vietravel vẫn đang không ngừng cải thiện, đổi mới và phát triển để ngày một ghi dấu ấn sâu đậm hơn trong lòng du khách

- Slogan của Vietravel:

Với Slogan “Nhà tổ chức du lịch chuyên nghiệp/Asia leading tour operator” hiện tại Vietravel đã thành lập 50 chi nhánh, văn phòng trong và ngoài nước cũng như mạng lưới tour trực tuyến thông qua website www.travel.com.vn

II SWOT

1 Điểm mạnh

- Là doanh nghiệp tiên phong mở rộng thị trường, nên có nhiều kinh nghiệm và thương hiệu có chỗ đứng nhất định

- Tiên phong ứng dụng công nghệ thông tin, có sự tiện lợi cho khách hàng

- Đội ngũ nhân viên đông đảo và được đào tạo bài bản

- Mạng lưới chi nhánh hoạt động khắp cả nước

- Có nhiều loại hình dịch vụ đáp ứng nhu cầu của khách hàng

- Thường xuyên có nhiều chương trình khuyến mãi đặc biệt

- Có được mối liên kết giữa công ty, hàng không và khu nghỉ dưỡng

6

2 Điểm yếu

- Giải quyết khiếu nại còn chậm

- Chưa có chiến lược tiếp cận khách hàng mục tiêu phù hợp

- Đối với du lịch nước ngoài: chưa hình thành mạng lưới du lịch tại nước sở tại một cách hiệu quả, còn yếu hơn so với các đối thủ cạnh tranh khác

3 Cơ hội

- Kinh tế trong nước phát triển ổn định và thu nhập của người dân ngày càng tăng

- Tiềm năng ngành du lịch trong nước còn nhiều

- Các sản phẩm du lịch luôn được cải tiến và được đổi mới (do nhu cầu khách hàng ngày đa dạng và đòi hỏi phải được đáp ứng)

- Điều kiện tự nhiên: thiên nhiên ban tặng cho Việt Nam rất nhiều ưu đãi

- Chính sách của nhà nước khuyến khích phát triển ngành du lịch

4 Thách thức

- Cuộc khủng hoảng kinh tế toàn cầu

- Giá cả dịch vụ cả Việt Nam vẫn còn cao mà chất lượng lại không tương xứng

- Hệ thống cơ sở hạ tầng phát triển chậm

- Các doanh nghiệp du lịch của Việt Nam thuộc loại nhỏ, năng lực quản lý thấp, quản trị chất lượng chưa tốt, khả năng cạnh tranh quốc tế yếu

III Chỉ số tài chính chung

1 Định giá: P/E, P/B, P/S

Định giá P/E, P/B, P/S là một trong những chỉ số được sử dụng phổ biến, rộng rãi trong phân tích định giá cổ phiếu, tuy nhiên, nó cần được kết hợp với các chỉ số và yếu tố khác như ROE, ROA,… để có kết luận chính xác hơn về giá trị cổ phiếu của công ty Các chỉ số định giá của công ty Vietravel:

P/E P/S P/B Vietravel 2,92 0,15 1,97

Nhìn vào bảng trên, chúng ta có thể thấy chỉ số P/E của công ty Vietravel đang là 2,92 Cho thấy các nhà đầu tư vào Vietravel sẵn lòng bỏ ra 2,92 đồng cho một đồng lợi nhuận của công ty P/E cao có thể cho thấy cổ phiếu của công ty đang được định giá đắt

7

hơn so với các đối thủ cạnh tranh và cũng có thể được lý giải tốt nhất như một tín hiệu cho thấy thị trường nhận định rằng công ty đang tận hưởng những cơ hội tăng trưởng hấp dẫn, đánh giá cao triển vọng tương lai của doanh nghiệp

Chỉ số P/S của công ty này là 0,15 có thể thấy rằng giá cổ phiếu của ngành du lịch hiện nay đang được đánh giá khá thấp Chỉ số này thể hiện các nhà đầu tư chỉ chấp nhận chi trả 0,15 đồng cho doanh thu của công ty

Về chỉ số P/B, chúng ta cũng có thể nhận thấy chỉ số của công ty Vietravel là 1,97

Có nghĩa rằng giá thị trường của cổ phiếu công ty Vietravel trên thị trường chứng khoán hiện đang cao hơn giá trị sổ sách của chúng Các nhà đầu tư sẵn sàng bỏ ra 1,97 lần giá trị

sổ sách để sở hữu cổ phiếu công ty Vietravel Đối với một chỉ số như này thì cổ phiếu Vietravel đang ở ngưỡng mức các nhà đầu tư e ngại Các nhà phân tích xem công ty có chỉ số P/B thấp là một đầu tư ‘an toàn’, xem giá trị sổ sách như mức ‘sàn’ hỗ trợ giá thị trường Một số nhà phân tích cũng sẽ sàng lọc hay bác bỏ những công ty có P/B cao trong quá trình chọn lựa cổ phiếu của họ

So sánh với công ty Vietourist:

P/E P/S P/B Vietravel 2,92 0,15 1,97

Vietourist 12,32 0,76 1,01

Bảng: các chỉ số của Vietravel và Vietourist (Nguồn: Stockbiz 1 ).

- Nhận xét:

+ Nhìn vào bảng trên, chúng ta có thể thấy các chỉ số định giá của Vietravel có sự chênh lệch so với Vietourist

+ Đầu tiên, chỉ số P/E của Vietourist là cao hơn so với Vietravel (12,32>2,92) Điều này chứng tỏ rằng, mức độ sẵn sàng đầu tư cho Vietourist là cao hơn so với Vietravel Kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận của Vietravel có phần nhỉnh hơn so với Vietourist Tỷ số P/E của Vietourist cao hơn tỷ số P/E của Vietravel, điều này có nghĩa là nhà đầu tư thấy thu nhập của công ty này sẽ tăng nhanh hơn Vietravel

+ Tiếp theo, chỉ số P/S của Vietravel là 0,15 thấp hơn chỉ số P/S của Vietourist lả 0,76 Qua đó, có thể nhận ra là các nhà đầu tư chấp nhận chi trả 0,76 đồng cho doanh thu

từ Vietourist, cao hơn so với Vietravel

1 https://www.stockbiz.vn/Stocks/VTR/FinancialHighlights.aspx

https://www.stockbiz.vn/Stocks/VTD/FinancialHighlights.aspx

8

+ Cuối cùng, chỉ số định giá P/B của Vietravel (1,97) cao hơn Vietourist (1,01) Cho thấy nhà đầu tư sẵn sàng trả nhiều hơn giá trị ghi sổ để sở hữu cổ phiếu của công ty Vietravel so với công ty Vietourist

2 Khả năng sinh lợi

Chỉ số khả năng sinh lợi CTCP Du lịch và Tiếp thị Giao thông vận tải

Việt Nam - Vietravel

CTCP Vietourist Holdings (VTD: UPCOM)

Tỷ lệ lãi EBIT 3,19% 2,94%

Tỷ lệ lãi từ hoạt động

Tỷ lệ lãi ròng 3,19% 2,34%

Bảng: các chỉ số của Vietravel và Vietourist (Nguồn: Stockbiz 2 ).

- Tỷ lệ lãi gộp của CTCP Du lịch và Tiếp thị Giao thông vận tải Việt Nam – Vietravel là 8,12%, trong khi đó tỷ lệ lãi gộp của CTCP Vietourist Holdings là 4,13%, thấp hơn gần như gấp 2 lần của Vietravel Điều này cho thấy Vietravel đang ngày càng phát triển và phát triển hơn nhiều so với Vietourist, dựa vào số liệu này các nhà đầu tư có thể đánh giá được khả năng sinh lợi của Vietravel là cao hơn nhiều so với Vietourist sau khi đã trừ hết các khoản chi phí kinh doanh ra cũng như đánh giá được hiệu quả của mô hình kinh doanh mà Vietravel đang áp dụng Biết được chỉ số này sẽ giúp Vietravel có thể

so sánh được doanh thu giữa mình với Vietourist, để từ đó tìm ra những phương thức cạnh tranh lành mạnh nhưng vẫn sẽ đem lại lợi nhuận cao

- Tỷ lệ lãi EBIT của 2 công ty Vietravel và Vietourist không có sự chênh lệch đáng

kể, cụ thể Vietravel là 3,19% và Vietourist là 2,94% Tỷ lệ lãi EBIT là chỉ số Lợi nhuận trước lãi vay và thuế TNDN Đây là một chỉ số tài chính được sử dụng để đánh giá khả năng sinh lời của một doanh nghiệp trước khi tính đến chi phí lãi vay và thuế thu nhập doanh nghiệp Nhìn vào chỉ số ta thấy cả 2 công ty đều có hiệu quả kinh doanh phát triển gần như ngang nhau, việc quản lý về chi phí kinh doanh cũng như lãi vay hay thuế TNDN đều rất tốt, điều này giúp góp phần tạo ra lợi nhuận cho công ty cao, tránh được những rủi ro về kinh tế cũng như tài chính

2 https://www.stockbiz.vn/Stocks/VTR/FinancialHighlights.aspx

https://www.stockbiz.vn/Stocks/VTD/FinancialHighlights.aspx

9

- Tỷ lệ lãi từ hoạt động kinh doanh: theo bảng ta thấy tỷ lệ này giữa hai công ty thì cũng không có chênh lệch bao nhiêu, Vietravel là 3,22% và Vietourist là 3,02% Chênh nhau chỉ 0,2% chỉ số này chứng minh cho ta thấy sự thành công của hai nhà lãnh đạo của hai công ty trong việc tạo ra lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh, điều này cho thấy hoạt động kinh doanh của cả hai công ty đều rất ổn định và phát triển như nhau, không có chênh lệch quá nhiều đồng thời lợi nhuận thu lại cũng tương đối với nhau

- Tỷ lệ lãi ròng: này phản ánh khoản thu nhập ròng (lợi nhuận sau thuế) của một doanh nghiệp so với doanh thu Và theo bảng thì tỷ lệ này giữa hai công ty Vietravel và Vietourist cũng không có chênh lệch quá lớn, cụ thể Vietravel là 3,19% còn Vietourist là 2,34% Nhìn vào chỉ số này các nhà đầu tư, kinh doanh đều thấy được khả năng chi trả cho các hoạt động khác của doanh ghiệp đều tốt sau khi lợi nhuận đã trừ đi các chi phí và thuế,… Chỉ số này sẽ làm căn cứ cho nhà đầu tư trong việc đánh giá tiềm năng kinh doanh của doanh nghiệp cũng như quyết định rằng có nên tiếp tục đầu tư hay có nên tiếp tục thu mua cổ phiếu của công ty này hay không

3 Sức mạnh tài chính

Chỉ số đánh giá Khả thanh toán năng

nhanh

Khả năng thanh toán hiện hành

Tổng nợ/Vốn chủ sở hữu Tổng nợ/Tổng tài sản Công ty

Vietravel 0,99 0,99 13,49 0,93

CTCP

Vietourist

Holdings 1,94 2,07 0,57 0,36

Bảng: các chỉ số của Vietravel và Vietourist (Nguồn: Stockbiz 3 ).

- Khả năng thanh toán nhanh của công ty Vietravel là (0,99 <1) điều này cho

thấy Công ty Vietravel không đảm bảo được khả năng thanh toán nhanh Nếu để hệ số này giảm đi và có tình trạng kéo dài thì dấu hiệu rủi ro về tài chính sẽ xuất hiện, nguy cơ doanh nghiệp phá sản có thể xảy ra

Khả năng thanh toán nhanh của công ty Vietourist Holdings là (1,94 > 1) Điều

này cho thấy doanh nghiệp có thừa khả năng thanh toán nhanh, năng lực tài chính cao giúp doanh nghiệp có nhiều cơ hội phát triển hơn trong tương lai

3 https://www.stockbiz.vn/Stocks/VTR/FinancialHighlights.aspx

https://www.stockbiz.vn/Stocks/VTD/FinancialHighlights.aspx

10

- Khả năng thanh toán hiện hành của công ty Vietravel là (0,99 < 1) điều này

cho thấy công ty không đủ vốn để đáp ứng các khoản nợ ngắn hạn vì công ty có tỷ lệ nợ phải trả lớn hơn so với giá trị tài sản lưu động của công ty

Trong khi đó, khả năng thanh toán hiện hành của công ty Vietourist Holdings

là (2,07 > 1) điều này cho thấy công ty có khả năng thanh toán hết các khoản nợ ngắn hạn

do công ty không có lo ngại về khả năng thanh khoản trong ngắn hạn Tuy nhiên, nếu để

hệ số này tăng quá cao, điều đó cho thấy, công ty không quản lý hiệu quả các quỹ của mình

- Hệ số nợ trên vốn chủ sở hữu của công ty Vietravel cao: 13,49 > 1.

Có nghĩa là công ty đang phải đi vay vốn nhiều ở bên ngoài để tài trợ cho hoạt động kinh doanh của mình Hệ số nợ trên vốn chủ sở hữu quá cao cho thấy nợ doanh nghiệp đang dùng để điều hành hoạt động lớn hơn đòn bẩy tài chính có sẵn Đồng thời, tỷ

số nợ trên VCSH cao khiến cho doanh nghiệp gặp khó khăn trong việc thanh toán các khoản nợ đến hạn của mình, và hoàn toàn có khả năng đứng trước nguy cơ phá sản khi các khoản nợ dồn dập từ bên ngoài, lãi suất ngân hàng tăng lên cao hơn

Hệ số nợ trên vốn chủ sở hữu của công ty cổ phần Vietourist Holdings thấp:

0,57 < 1

Có nghĩa là tài khoản hiện có của công ty đa phần đều là từ nguồn vốn chủ sở hữu

Nợ phải trả ít hơn so với tổng tài sản, tỷ lệ nợ thấp hơn vốn chủ sở hữu Điều này chứng

tỏ acông ty này không gặp nhiều khó khăn, đặc biệt khi nền kinh tế đang đi xuống Công

ty này đang quản lý rủi ro từ những khoản nợ khá tốt, có thể hiểu là nếu mà công ty cần thanh toán nợ gấp thì vẫn có đủ năng lực tài chính để ứng phó với khoản nợ này

- Hệ số nợ trên tổng tài sản của công ty Vietravel: 0,93 < 1.

Có nghĩa là công ty có nhiều tài sản hơn nợ phải trả và công ty vẫn đang duy trì có khả năng thanh toán được bằng việc sử dụng các tài sản sẵn có của mình

Hệ số nợ trên tổng tài sản của công ty cổ phần Vietourist Holdings: 0,36 < 1.

Có nghĩa là doanh nghiệp đi vay ít, đa phần tài sản doanh nghiệp được tài trợ bởi vốn của chủ sở hữu Điều này có thể hàm ý doanh nghiệp có khả năng tự chủ tài chính cao Song nó cũng có thể hàm ý là doanh nghiệp chưa biết khai thác đòn bẩy tài chính, tức là chưa biết cách huy động vốn bằng hình thức đi vay Qua đó cho thấy mức độ linh hoạt tài chính của công ty Vietravel thấp hơn công ty Vietourist Holdings Hệ số nợ trên tổng tài sản của Vietravel cao hơn Vietourist Holdings nên công ty Vietravel có thể gặp khó khăn trong việc thanh toán các khoản nợ đến hạn thanh toán hơn công ty Vietourist

11