Do an tieu luan phat trien thi truong chung khoan viet nam tu goc

Lời ói đầu i i í ấp đề ài: i i i i i Mộ og ữg ứ gại lớ пҺÊƚ ƚгoпg ເ«пg ເ ué ເ i i i i i i i i i i i i i ເ«пgi giệpi oá,i iệi đạii đấi i lài ìi ạgi iếui ố.i Đốii ớii ềi ki ế đag pá iể iệ am iệ a, để ó guồ ố lớ mạ ầ i i i i i i i i i i i i i i i i i pҺ¶ii ເ ã méƚ ҺƯ ƚҺèпg ài í oà ảio og đó, iệ a ®êi méƚ ƚҺÞ ƚгêпg i i i i i i i i i i i i i i i i i ứgi koái (ịi ờgi ậ i ao)i lài ầi iếi đểi ói ểi ui độgi ữgi guồi ố ug dài og ề ki ế đag ăg ởg g ê ứ ế, ƚҺÞ i i i i i i i i i i i i i i i i i ƚгêпg ເ ứg koá iệ am og ăm oạ độg lại a đạ đợ i mụ iêu đề a u độg ố pâ ổ ố ừa đế iếu i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i Ƚг¹i ậ? ó ấ iều guê â dẫ ®Õп ѵiƯ ເ ƚҺÞ ƚгêпg ເ Һøпg i i i i i i i i i i i i i i i koá oạ độg iệu quải : qu mô ị ờg ò ỏ é, ứg i i i i i i i i i i i i i i i koá iêm ế ò í ề số lợg ủg loại, iếu í a k̟Һo¶iп, ƚҺiÕu i i i i i i i i i i i i i i i i ເ¸ເ i địi ếi àii í,i ìi đội iểui iếi òi ại ếi ủai ôgi úgi ềi ịi ờg ứgi i koá ấp dẫ ®Õп sø ເ i i i i ເ Çui ເ ứgi i koá giảim i i mạ iệ giê ứu đa a giảii páp ú đẩ pá iể ị i i i i i i i i i i i i i i i i êпg ເ Һøпg k̟Һo¸п ѴiƯƚ Пam ƚгë mộ ấ đề qua ọg ấp iế i i i i i i i i i i i i i i og số iều guê â làm o ị ờg ứg koá iệ i i i i i i i i i i i i am đag gặp kó kă og giai đoạ đầu oạ độg iệ a, ổi i i i i i i i i i i i i i i i i lê ì ạg ầu ề ứg koá ấ ếu í đế đầu ăm 2003 ổg sè i i i i i i i i i i i i i i i i ài koải đầu mở ại ôg ứg koá koảig 12.000 ài i i i i i i i i i i i i i i i i i i i koải g og đó, số ài koải đầu â iếm ỷ ƚгäпg líп k̟Һo¶iпg i i i i i i i i i i i i i i i i Һ¬п 11.000 ài koải ủ ếu xu ớg đầu gắ Sog ự ấ ỉ i i i i i i i i i i i i i i i i i ເ ãi k̟Һo¶iпgi 500i -i 600i ài đầui i ờgi xuêi giaoi dị .i Sối ài đầui i ui đợ i lợii uậ ấ í, ỉ ập ug koảig 10% đầu ó kiế ứ ề ƚҺÞ ƚгêпg ເ i i i i i i i i i i i i i i i i i i ứg koá oặ đà am gia ị ờg ứg koá Số ò lại ua lỗ i i i i i i i i i i i i i i i i ƚгÇm ƚгäпg ҺiƯп đag ội để đầu giá lê Đà ó koảig 90% đầu i i i i i i i i i ii i i i i i i i i i Ьá ເ ué ê ị ờg ứg koá, ú ố để uể qua ì ứ đầu i i i i i i i i i i i i i i i i ká ỉ để ê ài koải mộ số d ỏ ằmm du ì ài k̟Һo¶iп i i i i i i i i i i i i i i i i ѴiÖ ເ lùa ọ giảii páp kí ầu o ị ờg ứg koá ầ i i i i i i i i i i i i i i ƚҺiÕƚ ƚгoпg гÊƚ пҺiÒu ɣÕu ƚè ເ ã ƚҺĨ lùa ເ Һäп Ьëi sø ເ ເ Çu ếu ó gĩa i i i i i i i i i i i i i i i i i i i đầu iềm ăg kôg lựa ọ ị ờg ứg koá làm địa ỉ đầu Điều i i i i i i i i i i i i i i i i i àg ó gĩa ị ờg ứg koá kôg ự iệ đợ ứ ăg i i i i i i i i i i i i i i i u độg ố ó ì ế kôg ó lý ại ự ạg à, ®ßi Һái ເ i i i i i i i i i i i i i i i i i i i úg a pảii ó iệ páp áo gỡ kịp ời, đảim ảio ằmg ị ờg Һøпg i i i i i i i i i i i i i i i i i k̟Һo¸п ѴiƯƚ am og ơg lai mộ kê u độg ѵèп líп, pҺơ ເ ѵơ ເ Һo i i i i i i i i i i i i i i i i i giệp ôg giệp oá, iệ đại oá đấ ì ậ, đề ài giê ເ øu: i i i i i i i i i i i i i i i i “PҺ¸ƚ ƚгiĨп ị ờg ứg koá iệ am gó ®é k̟ҺÝ ເ Һ ເ Çu ເ Һøпg i i i i i i i i i i i i i i koá" đợ lựa ọ, ới mog muố ìm iểu mộ ấ đề mà ự iễ ѵËп i i i i i i i i i i i i ị ờg ứg koá đặ a đa a mộ số kiế giảii i i i i i i i i i i i i i i i i i iiii K̟ҺÕƚ ເ Êu ເ đề ài: i i i i ơgi 1:i sởi lýi uếi ủai iệ i pâi í i ầui ứgi koá.i i - ơg pâ í mộ số ếu ố độg đế đầu ứg koá dựa ƚгªп lý i i i i i i i i i i i i i i i i i ƚҺuɣÕƚ lợg ầu ài sải ữg lợi í iệ đa dạg oá lùa ເ Һäп i i i i i i i i i i i i i i i i i i i da mụ đầu i i i ơgi 2:i ự i ạgi ầui êi ịi ờgi ứgi koái iêi ami og ời gia qua ơg pâ í diễ iế ug ầu ê ị ờg i i i i i i i i i i i i i i i i ເ Һøпgi k̟Һo¸пi ƚҺêii giaпi qua.i Dựai êi sơi lýi uếi ởi ơgi 1i ài pầi ìmi iểu ự ạg Pâ í guê â đag ế ầu ê ị ờg i i i i i i i ເ Һøпgi k̟Һo¸пi ѴiƯƚi Пam i i i i i i i i ơgi 3:i Mội sối giảii pápi kí i ầui ứgi koái oi ịi ờgi ứgi koái iệi am.i ơgi ài đềi xuấi mội sối giảiii pápi đểi đẩi mại sứ i ầui êi ịi ờgi ứgi koái iệi am.i ị ờg ứg koá mộ ị ờg mẻ, pứ ạp Đối ới i i i i i i i i i i i i i i i méƚ siпҺ ѵiªп, k̟iÕп ƚҺø ủ ếu qua sá ßп Ýƚ k̟iпҺ пgҺiÖm ƚҺù ເ ƚÕ, i i i i i i i i i i i i i i i i i kôg ể kỏi sai só u iê, đợ ớg dẫ ự ເ ƚiÕp, gióp i i i i i i i i i i i i i i i i ®ì iệ ì, ug ấp iều ài liệu qua ọg iế sĩ ầ ị áii i i i i i i i i i i i i i i i i i à, em đà oà ®Ị ƚµi пµɣ пҺ moпg mп i i i i i i i i i i iiiiiiiiiii Em xiп ເ â ảim iế sĩ ầ ị áii пgêi ®· gióp ®ì i i i i i i i i i i i i em ƚгoпg suèƚ qu¸ ì ự iệ đề ài i i i i i i i i ເ i ii Һ¬пg i ເ¬i sëi lýi ƚҺuɣÕƚi ເ đai ѵiƯ ເ i pâi í i ầui ứgi koá i i i i ơgi ài sẽi pâi í i ữgi ếui ối ảii i độgi đếi ầui đầui i ứgi koái dựai êi lýi uếi kii ếi đÃi iếi gọii lài Lýi uếi lợgi ầui àii sả (oặ ò gọi lý uế ọ ứg koá đầu ) pâ í ý ởg i i i i i i i i i i i i i i i i i đa dạg oá ài sải (kôg ê đặ ấ ải ứg mộ ổ), để làm гâ Һ¬п ເ¬ së i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i lý ƚҺuɣÕƚ ѵÒ lùa ເ Һäп đầu i i i i i i i i â ố ả ởg đế quế đị đầu ứg koá i i i ເ Һøпgi i i i i i i i i i i koá mộ loại ài sải ài í, ì ó ứa ẹ ữg i i i i i i i i i i i i i k̟Һo¶iп u ập og ơg lai đồg ời ếu đem ó đi, ề guê ắ i gời u đợ mộ số iề ì ế ầu ề ài sải ứg koá àg ҺÞu i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i độg ữg ếu ố đối ới loại ài sải ká, ®åпg ƚҺêi ເ Һøпg i i i i i i i i i i i i i i i i i koá mộ ài sải đặ iệ ê ữg ếu ố độg ới ầu ứg k̟Һo¸п i i i i i i i i i i i i i i i i i ເ µпgi ói ữgi điểmi đặ i iệ 1.1 ải i i ủai ải,i,i lài oài ội ƚiỊmi lù ເ i k̟iпҺi ƚÕi ҺiƯпi ເ ãi ເ ủai mội â eo lý uế lợg ầu ài sải pá iểu Ki giữ ếu ố ká i i i i i i i i i i i i i i i kôg đổi, mộ ăg ề ảii làm ăg lợg ầu mộ ài sải, ăg lợg i i i i i i i i i i i i i i i i i i i ầui ài lới ếui àii sảii đói magi iềui íi ấi aoi ấpi lài íi ấi ầ iế i i Xé ê pơg diệ ề ki ế ổg ể: ầu ứg koá ỉ xuấ i i i i i i i i i i i i i i iệ ăg lê ki u ập ì quâ đầu gời gà àg ổ đị âg i i i i i i i i i i i i i i i i i ເ ao,i kii ữgi ui ầui ốii iểui i (ơmi ăi áoi mặ i ài ở,i ọ i )i đÃi đạ ới gỡg ấ đị, ứ lµ ƚгoпg пỊп k̟iпҺ ƚÕ, mø ເ ƚiÕƚ k̟iƯm пgµɣ àg ăg i i i i i i i i i i i i i i i i XÐƚ ê pơg diệ ừg â ũg ơg ự, ki ảii ăg lê i i i i i i i i i i i i i i i i uộ i sốgi đÃi ợi quai mø ເ i ®ãii пgҺÌo,i ló ເ i ®ãi пgêii ƚai ເ ãi ƚҺĨi пgҺÜi ®Õпi ѵiƯ ເ i muai ứg koá i Sự ăg ởg ị ờg ứg koá ơg í ới ƚ×пҺ Һ×пҺ ເ đa i i i i i i пÒп k̟iпҺ ƚÕ ƚҺù ເ i i i i i i i i i i i i ເ¸ເ i giảiii pápi ăgi ầui ứgi koái pảiii ớgi ớii ữgi loạii ài đầui ấ đị pảii ọ đợ giảii páp pù ợp o loại đầu i i i i i i i i i i i i i i i i 1.2 Lỵi ƚø ເ dù ƚÝпҺ i i i i Lợi ứ dự í a ò gọi mứ si lời dự kiế (lợi suấ đầu ƚ) ເ ña i i i i i i i i i i i i i i i i i i mộ koải, đầu đợ iểu pầ ê lệ kế quải, u đợ ເ sau méƚ i i i i i i i i i i i i i i i i i koải,g ời gia đầu pầ ố gố mà đầu ỏ a i i i i i i i i i i i i i i Lý uế lợg ầu ài sải o ằmg: Lợg ầu mộ ài sải ó ơg i i i i i i i i i i i i i i i quaп ƚҺп ѵíi lỵi ƚø ເ dự í ó so ới ài sải a ế Ki ữg ài i i i i i i i i i i i i i i i i i i sải ơg ự au (ề mứ độ ủi o, ề í lỏg), mộ ăg lê og lợi i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i ƚø ເ dù ƚÝпҺ ເ ña méƚ ài sải so ới lợi ứ dự í mộ ài sải ká làm o ài i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i sải đợ a í i i i i i Ƚггoпg ƚҺù ເ ƚÕ, ƚҺu пҺËp koải đầu mộ ài sải đợ ເ ເ Êu i i i i i i i i i i i i i i i ƚҺµпҺ Ьëi Һai Ьé pҺËп: ȽҺҺø пҺÊƚ, lµ ƚҺu пҺËp ເ í ải â ài sải i i i i i i i i i i i i i i i i i mag lại, đối ới ài sải ứg koá ổ ứ oặ ứ mà gời i i i i i i i i i i i i i i i i i i sở ữu ứg koá ậ đợ ứ ai, pầ lỗ a lÃi giảim oặ ăg i i i i i i i i i i i i i i i i i giá ài sải đầu ( ò đợ gọi lỗ oặ lÃi ề ѵèп Һaɣ ƚҺỈпg d ѵèп) i i i i i i i i i i i i i i i i i i i Lợi ứ dự í đợ ເ ƚÝпҺ ƚҺeo ເ«пg ƚҺø ເ: i i i i iiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiii iiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiii i iiiiiiiiiiiiii i i i п ГEȽг =  ГEȽгi  Pi e i i i i i i =1 iiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiii i og đó: Ee : Là lợi ứ pơg đầu i iiiii i i i i i i i i i ГEȽгi : lợi ứ iệ ự iệ mộ pơg đầu i i i i i i i i i i i i iiiiii Pi : Xá suấ lợi ƚø ເ ƚҺø ເ ҺiÖп (ГEȽгi) iiiiii п : Sè lợg lợi ứ ự iệ mộ pơg ®Çu ƚ i i i i i i i i i i i i ѴÝ dơ: ເ ã pҺ¬пg đầu sau: i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i Pơg 1: mua ứg koá ôg A, iế ằmg ứg koá i i i i i i i i i i i i i i ã méƚ ửa ời gia ó lợi ứ 15% mộ ửa ời gia ò lại ó lợi ứ 5% i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i Pơg 2: Đầu ấ độg sải, giải sử lợi ƚø ເ dù ƚÝпҺ ເ đa ЬÊƚ ®éпg i i i i i i i s¶iп ƚгoпg ເ ïпg ƚҺêi giaп sÏ lµ 8% i i i i i i i i i i i i i i i i i i i Để quế đị ê ọ pơg đầu ào, đầu ầ í lỵi ƚø ເ i i i i i i i i i i i i i i i i i dự í (Ee) pơg 1: i i i i i i Lợi ứ dự í pơg ¸п lµ: i i iiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiii iiiiiiiiiii i i i i i i 2i ГEȽгe =  ГEȽгi  Pi = 15%  0.5 + 5%  0.5 =10% i i i i i ii i i i i i i i i i =1 iiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiii i ПҺ ѵËɣ, пҺµ đầu ọ pơg 1, ì ó ùg ời gia đầu , lợi i i i i i i i i i i ƚø ເ ứg koá ôg A ao 2% i i i i i i i i i i i i i i i i i i i ii ПÕu ƚû sƚ lỵi пҺп ƚҺu đợ qua đầu ứg koá ao lĩ i i i i i i i i i i i i i i i i ѵù đầu ká, ì đầu đổ xô ị ờg ứg koá, làm o sứ ເ i i i i i i i i i i i i i i i i i i ເ ầui ăgi õi ệ.i gợ i lại,i kii iệui suấi đầui i àoi ịi ờgi ứgi koái ấpi lĩ ự ká ì đầu uể ớg đầu , làm giảim Çu i i i i i i i i i i i i i i i i i i ƚгªп ƚҺÞ ƚгêпg Do ѵËɣ, ເ Һóпg ƚa ເ ã ƚҺĨ kẳg đị iệ đầu ứg i i i i i i i i i i i i i i i i koá ải ởg ấ iều ởi ị ờg ài í ká ị ƚгêпg ƚiỊп ƚƯ, i i i i i i i i i i i i i i i i i ị ờg ấ độg sải, ị ờg goại ối Ki ó ữg iế độg ề lÃi i i i i i i i i i i i i i i i sƚ, ѵỊ ເ ҺÝпҺ s¸ເ Һ ເ đa gâ àg ug ơg độg lê ị ờg iề ƚƯ, Һ i i i i i i i i i i i i i i i i ເ i ói ữgi iếi độgi ềi ịi ờgi ấi độgi sải,i ìi ói sẽi i độgi gai lậpi ứ i lê ị ờg ứg koá làm uể ớg đầu mộ a óg ѵµ i i i i i i i i i i i i i i i гâ гƯƚ ѴÝ dơ, ki lÃi suấ iề gửi gâ àg ăg ao lợi uậ ứg i i i i i i i i i i i i i i i i i i koá ì đầu ứg koá để lấ iề gửi gâ àg, làm i i i i i i i i i oi ầui ứgi koái giảimi m¹пҺ.i i i i 1.3 Гđi гo i i i i i i i i i i Гñi гo đợ iểu iế độg iềm ẩ ữg kế quải,, kải, ăg i i i i i i i i i i i i i i i i i xải, a ữg điều kôg mog muố ki ó xải, a ì mag lại i i i i i i i i i i i i i i i i ữg ổ ấ Ká ới kôg ắ ắ, ủi o ó ể đo lờg đợ i i i i i i i i i i i i i i i uậ gữ ủi o gu ủi o (a ổ ấ) ờg đợ sử i i i i i i i i i i i i i i i dụg lẫ o au đâ pảii iểu gu ủi o mộ ì uốg đợ ạo i i i i i i i i i i i i i i i i i i ê ởi ấ kỳ lú gâ ê ổ ấ a lợi í ã ƚҺĨ ເ ã mµ ເ Һóпg ƚa i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i k̟Һ«пg ể iê đợ i i i i ì ậ, ủi o og đầu ứg koá kải, ăg (a xá suấ) i i i i i i i i i i i i i i i xải, a ữg kế quải, đầu goài dự kiế, a ụ ể kải, ăg làm Һo i i i i i i i i i i i i i i i i i i i mứ lợi ứ ự ế ậ đợ og ơg lai ká ới mứ lợi ứ ເ dù ƚÝпҺ Ьaп i i i i i i i i i i i i i i i i i i đầu Do ậ, ấ ải ếu ố làm o mứ lợi ứ a đổi so ѵíi lỵi ƚø ເ dù ƚÝпҺ i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i a đầu đợ oi ữg ủi o i i i i i i i i Đầu luô gắ liề ới ủi o đầu điể ì luô pảii lựa i i i i i i i i i i i i i i i i i ເ Һäпi mø ເ i гđii гoi mµi Һäi ói ểi ấpi ậi đợ .i Pơgi đầui i ói lợii ứ i (Ee)i ao đợ a í ơ, g ôg ờg ữg pơg lại ó mứ ເ ®é i i i i i i i i i i i i i i i i i гñi o ao ì ế, so sá mứ độ ủi o koải đầu ôg ѵiƯ ເ пҺµ i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i đầu ũg ấ qua âm ủi o đợ đo ằmg độ lệ ữg lợi ứ ự i i i i i i i i i i i i i i i i i i i ƚÕ so ới lợi ứ dự í pơg ®Çu ƚ i i i i i i i i i i i i Kái iệm đo độ lệ lợi ứ ự ế đối ới lợi ứ dự í i i i i i i i i i i i i i i i i i i pơg sai a độ lÖ ເ Һ ເ ҺuÈп i i i i i Pơg sai số ì quâ giá ị độ lệ ữg kải ăg i i i i i i i i i i i i i i i i lỵi ƚø ເ ƚҺù ເ ƚÕ so ѵíi lỵi ƚø ເ dù ƚÝпҺ K̟ý ҺiÖu (2) i i i i i i i i i i i iiiiiiiiiiiiiii iiiiiiiiiiiiiiiii iiii i iiiii i пi  =  ( ГEȽг - ГEȽгi )2 Pi ii ii i e i i i i i ii i =1 iiiiiiiiiiiiiiiii i §é lƯ ເ Һ ເ Һп ă ậ pơg sai, ó ể đợ oi mộ i i i i i i i dạg pơg sai đợ ເ Һп Һo¸ K̟ý ҺiƯu () i i i i i i i i i i i i i i i i i пi iiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiii iiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiii  =   ( ГEȽг - ГEȽгi ) Pi  iiii iii i i e i i i i i i ii 1/2 i =1 iiiiii iiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiii i * đầu ờg ká au ề mứ độ ấp пҺËп гđi гo, ເ¸ເ i i i i i i i i i i i i i i i i i ếu ố iềm ăg ki ế ( ảii iệ ó og ơg lai); uổi á, ƚÝпҺ ເ¸ເ Һ, i i i i i i i i i i i i i i i i i i ì độ ă oá, qu đị ẳg ạ, gời giầu ó ể ó mứ ®é ເ ҺÊp i i i i i i i i i i i i i i i i пҺËп гđi гo ເ ao Һ¬п пҺiỊu so ѵíi пgêi пgҺÌo; mặ ká, ữg gời giàu i i i i i i i i i i i i i i i i ó u ập ao ổ đị ới ữg gời giàu mộ ội duɣ пҺÊƚ i i i i i i i i i i i i i i i i i i ì gỡg ấp ậ ủi o ũg ká пҺau i i i i i i i i i * guê ắ ug đối ới mộ đầu điể ì ữg ủi o i i i i i i i i i i i i i i i i ói ểi loạii ỏi ìi sẽi loạii ỏi (ái mọii ủii oi kôgi ầi iế).i ìi ế,i ài đầui kế ợp ài sải da mụ để loại ỏ ủi o k̟Һ«пg ҺƯ ƚҺèпg i i i i i i i i i i i i i i i i * Pầ ủi o ò lại, ơg ứg ới ó mứ lợi uậ dự í, í i i i i i i i i i i i i i i i i i Һ Һỵp ѵíi ừg loại đầu ụ ể i i i i i i i i i PҺ¸ƚ ЬiĨu ເ lợg ầu ài sải là: Lợg ầu mộ ài sải ó ơg qua i i i i i i i i i i i i i i i gị đảio ới ủi o ề lợi ứ ó so ới ữg ài sải a ế ứ là, i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i k̟Һi gi÷ mäi ƚҺø ká kôg đổi, ếu ủi o mộ ài sải ăg lê so ới ủi i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i гo ເ ña ài sải a ế ì lợg ầu ña пã sÏ gi¶im” i i i i i i i i i i i i i ПҺ ѵËɣ, k̟Һi đầu ị ờg ứg koá mộ ƚҺÞ ƚгêпg ЬË ເ i i i i i i i i i i i i i i i ເ ao,i lạii àmi ứai ấi iềui ủii o.i Đểi đầui i àoi ứgi koái ói iệui quảii ìi đầu ầ ữg ủi o kôg ầ iế u iê ũg ó пҺiÒu i i i i i i i i i i i i i i i đầu lại ເ ҺÊp пҺËп гđi гo ເ ao ѵ× пҺiỊu lý пҺ: Һä mп ເ ã lỵi пҺп i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i ເ ao,i Һäi ເ ãi пҺiỊui ѵèп,i Һäi liỊui lÜпҺ(doi ເ ßпi ẻi êi òi ói iềui ội)i ài ũgi kôg loại ọ ó máu oặ ỉ đầu eo số đôg i i i i i i i i i i i i i i i 1.4 ȽÝпҺ láпg (ƚÝпҺ ƚҺaпҺ k̟ҺҺo¶п) i i i i i í lỏg mộ ài sải, so ới ài sải, a ế, gĩa ó ó i i i i i i i i i i i i i ƚҺĨ пҺaпҺ ເ Һãпg ѵµ dƠ dµпg ເ uể sag iề mặ ế i i i i i i i i i i i i i i i i eo lý uế lợg ầu ài sải: Lợg ầu mộ ài sải ó ƚ¬пg quaп i i i i i i i i i i i i i i i ƚҺuËп ѵíi ƚÝпҺ lỏg ó so ới ữg ài sải a ế ứ là, mộ ài sải i i i i i i i i i i i i i i i i i i ເ µпgi láпgi soi ѵíii ữgi àii sảii ế,i kii giữi mọii ứi ká i kôgi đổi,i ì ó àg đợ a uộg lợg ầu ài sải ó ăg lê i i i i i i i i i i i i i i i ПҺ ѵËɣ, ƚÝпҺ láпg ເ ịпg гÊƚ quaп ƚгäпg ®Õп iệ đầu ứg i i i i i i i i i i i i i i koá đầu , ứ lµ пã ເ ã ƚҺĨ ເ ҺuɣĨп пҺaпҺ saпg ƚiỊп mặ mà i i i i i i i i i i i i i i i i i k̟Һ«пg ເ ҺÞu пҺiỊu pҺÝ ƚỉп ເ ã гÊƚ пҺiỊu пgêi am gia ị ờg ứg i i i i i i i i i i i i i i i koá ỉ đầu gắ ạ, để ó mộ koải dự ữ o ữg ì Һuèпg k̟ҺÈп i i i i i i i i i i i i i i i i i ເ ấpi đểi ii ảii ữgi koảii ii iêui ເ đai ເ ເ i sèпgi ƚгoпgi ѵßпgi ƚõi aii đếi sáui ág ê ki ầ ọ ó ể uể đổi sag iề mặ mộ Һ пҺaпҺ ເ Һãпg i i i i i i i i i i i i i i i i mà lại ịu í i pí giao dị ເ Һ ѴÝ dơ, Méƚ ƚÝп pҺiÕu k̟Һo Ь¹ ເ Mü, lµ méƚ ƚµi i i i i i i i i i i i i i i i i i i i sải ó độ lỏg ao ó ó ể đợ ới i pҺÝ giao dÞ ເ Һ пҺá ƚгoпg méƚ ƚҺÞ i i i i i i i i i i i i i i i i i i i ờg đợ ເ ƚỉ ເ Һø ເ ƚèƚ, ƚгoпg ®ã ເ ã iều uô, ó ó ể đợ ເ Ь¸п i i i i i i i i i i i i i i i i i i a ới i pí ấp ò mộ gôi ì kôg pảii ứ ài sải lỏg i i i i i i i i i i i i i i i i i iều, ởi ì để a mộ gôi ằmm a oá oá ợ, i i i i i i i i i i i i i i i ó pảii ới giá ấp iều i pí giao dị og iệ mộ gôi i i i i i i i i i i i i i i i i i i ũg đág k̟Ĩ (lƯ pҺÝ m«i giíi, lƯ pҺÝ lƚ s ) i i i i i i i i i i i ê đâ ố ếu ố đợ đề ập og lý uế lợg ầu ài s¶iп i i i i i i i i i i i i i i i i i Пgoµi гa, ầu ứg koá ò pụ uộ ữg ếu ố ká ấ đặ ù i i i i i i i i i i i i i i i i ữg ếu ố môi ờg đầu ì độ dâ í i i i i i i i i i i i i i 1.5 Môi ờg đầu i i i i ói ểi óii káii quái môii ờgi đầui i êi ịi ờgi ứgi koái ói aii ộ ậ ủ ếu môi ờg páp lý iệ ug ấp dị Һ ѵô i i i i i i i i i i i i i i i i * ເ ҺÝпҺ s¸ເ Һ ເ đa ເ ҺÝпҺ pҺđ Ьao gåm kuế kí oạ độg i i i i i i i i i i i i i đầu , độ ổ đị í sá à, am kế đợ luậ oá ເ ña ເ ҺÝпҺ pҺñ i i i i i i i i i i i i i i i i i i ề ảio đảim quề lợi gĩa ụ đầu ũg ăg lự ấp páp i i i i i i i i i i i i i i i i i i ເ đai ເ ҺÝпҺi pҺđ.i K̟Һu«п k̟Һỉ pҺ¸p lý ƚҺeo пgҺÜa ҺĐp Ьao gåm ҺƯ ƚҺèпg ă ải i i i i i i i i i i i i i i pҺ¸p lƚ, ҺƯ ốg ài í iệ kiểm sá ệ ốg ă ải luậ i i i i i i i i i i i i i i i i ờg đóg ò qua ọg đối ới ị ờg ài í đấ ầm i qua ọg ó ầm ải Һëпg ເ đa пã lµ гÊƚ líп ҺƯ ƚҺèпg пµɣ Ьao gåm ເ¸ເ i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i ă ải páp luậ ó liê qua đế oạ độg đầu ê ị ờg ứg koá i i i i i i i i i i i i i i i i i ă ải luậ Quố ội ôg qua o đế gị đị í i i i i i i i i i i i i i i i i i pủ a à, ới ôg qu ế ộ gà ã liªп quaп i i i i i i i i i i i i i i i i ȽгҺ«пg ƚҺêпg ເ ã Ьa ເ¬ ເ ҺÕ ƚҺù ເ ƚҺi páp luậ ờg đợ áp dụg ê i i i i i i i i i i i i i i ị ờg ệ ốg páp luậ ì sự, ệ ốg páp luậ dâ i i i i i i i i i i i i i i i i i i i ЬiÖп páp í i i i iệ ự i páp luậ ì iệ qua quải lý ị ờg i i i i i i i i i i i i i i i ứgi koái dựai iềui àoi i oài ìi sựi ài i ìi pại ìi sựi để ự i luậ ứg koá oà dâ ồi ờg ủ ụ ເ ƚè i i i i i i i i i i i i i i i i i i i ụg ì ó ể dẫ đế ì pạ giêm kắ ơ ế ká пҺ i i i i i i i i i i i i i i i i i pạ iề a ù, ề mặ lý uế gă gừa ố i kôg i i i i i i i i i i i i i i i i i i i moпg muèп so ѵíi ì ứ ự i páp luậ ò lại ì ứ i i i i i i i i i i i i i i i i ờg đợ áp dụg ị ờg đag pá iể mà ệ ốg luậ ì sù i i i i i i i i i i i i i i i i i i Һo¹ƚ độg iệu quải ệ ốg luậ dâ i i i i i i i i i ѴiÖ ເ ự i páp luậ dâ dựa ê ý ởg qua quải lý o i ằmg ầ dựa ữg gơì ị ải ởg ự iếp ấ ởi i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i pạm páp luậ để ự i luậ ứg koá ữg gời ầ ó ỗ i i i i i i i i i i i i i i i i i ợ páp luậ để kởi kiệ gời i pạm páp luậ gâ iệ ại o ọ i i i i i i i i i i i i i i i i i ҺiÖu lù ເ ự i páp luậ pảii uâ ủ eo guê ắ xử lý, i i i i i i i i ị xử lý, ì ƚҺø ເ xö lý i i i i i i i i i i i i i i i i i i i