Trình bày mục tiêu, công cụ, cơ chế tác động của chính sách tiền tệ. Phân tích chính sách tiền tệ của Việt Nam năm 2021 - 2023

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠOTRƯỜNG ĐẠI HỌC THƯƠNG MẠI

BÁO CÁO THẢO LUẬNBỘ MÔN: KINH TẾ VĨ MÔ

ĐỀ TÀI: Trình bày mục tiêu, công cụ, cơ chế tác động của chính sách tiền tệ.Phân tích chính sách tiền tệ của Việt Nam năm 2021 - 2023

Giảng viên hướng dẫn: Đỗ Thị Thanh Huyền

MỤC LỤC:

CHƯƠNG I: 7

CƠ SỞ LÍ THUYẾT VỀ TIỀN TỆ VÀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ 7

1.1 Khái niệm về tiền tệ và chính sách tiền tệ: 7

1.1.1 Khái niệm tiền tệ: 7

1.1.2 Khái niệm chính sách tiền tệ: 7

1.2 Mục tiêu và công cụ của chính sách tiền tệ: 8

1.3 Cơ chế tác động: 9

1.4 Kinh nghiệm về điều hành chính sách tiền tệ của một số nước trên thế giới 10

1.4.1 Kinh nghiệm về điều hành chính sách tiền tệ của Mỹ 10

1.4.2 Chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc: 10

1.4.3 Tổng quan về kinh nghiệm điều hành chính sáchtiền tệ của các nước trên thế giới: 12

1.4.4 Bài học cho Việt Nam: 13

2.3 Chính sách tiền tệ của Việt Nam năm 2023: 22

2.3.1 Bối cảnh kinh tế - xã hội: 22

2.3.2 Chính sách tiền tệ của NHTW 2023: 23

2.3.3 Thành tựu và hạn chế của chính sách: 26

2.4 Đánh giá chung: 27

CHƯƠNG III: 28GIẢI PHÁP NHẰM NÂNG CAO HIỆU QUẢ CỦA CSTT TRONG GIAI ĐOẠN TỚI 28TRÍCH DẪN NGUỒN 29

Bản đánh giá thảo luận: Nhóm 3Lớp học phần: 232-MAEC0111-04ST

Điểm trong quá trìnhlàm bài thảo luận

Điểm trong quá trình

CỘNG HÒA XÃ HỘI CHỦ NGHĨA VIỆT NAMĐộc lập – Tự do – Hạnh phúc

BIÊN BẢN HỌP NHÓM(Lần 1)

Bộ môn: Kinh tế vĩ mô 1

Giảng viên: Đỗ Thị Thanh HuyềnLớp học phần: 232-MAEC0111-04I Thời gian và địa điểm:

1 Thời gian: 03/03/2024

2 Hình thức họp: Họp online qua Google MeetII Số thành viên tham gia: 9/9

III Nội dung thảo luận:

1 Tìm hiểu, nghiên cứu và tìm ra phương hướng giải quyết đề tài thảo luận 2 Nhóm trưởng phân chia công việc

IV Đánh giá chung kết quả cuộc họp:

Các thành viên nhiệt tình, thẳng thắn đưa ra ý kiến trong quá trình thảo luận và nhận nhiệm vụ mà nhóm trưởng giao

Hà Nội, ngày 03 tháng 03 năm 2024

CỘNG HÒA XÃ HỘI CHỦ NGHĨA VIỆT NAMĐộc lập – Tự do – Hạnh phúc

BIÊN BẢN HỌP NHÓM(Lần 2)

Bộ môn: Kinh tế vĩ mô 1

Giảng viên: Đỗ Thị Thanh HuyềnLớp học phần: 232-MAEC0111-04I Thời gian và địa điểm:

1 Thời gian: 20/03/2024

2 Hình thức họp: Họp online qua Google MeetII Số thành viên tham gia: 9/9

III Nội dung thảo luận: Phân chia tiếp nội dung thảo luận, cùng tìm hiểu và

thống nhất các nội dung của bài thảo luận

IV Đánh giá chung kết quả cuộc họp:

Các thành viên tham gia đầy đủ, tích cực đưa ra, đóng góp ý kiến

Hà Nội, ngày 20 tháng 03 năm 2024

CHƯƠNG I:

CƠ SỞ LÍ THUYẾT VỀ TIỀN TỆ VÀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ1.1 Khái niệm về tiền tệ và chính sách tiền tệ:

1.1.1 Khái niệm tiền tệ:

Hiện nay tồn tại rất nhiều khái niệm và quan điểm liên quan đến tiền tệ là gì, tùy thuộc vào những góc nhìn khác nhau:

Theo Mác, tiền tệ là một loại hàng hoá, nhưng tách biệt với thế giới hàng hoá thông thường Tiền tệ dùng để đo lường giá trị của tất cả các loại hàng hoá khác.

Theo các nhà kinh tế, tiền tệ là bất cứ thứ gì được chấp nhận trong việc thanh toán hàng hoá, dịch vụ hoặc trong việc trả nợ.

Theo góc nhìn nghiên cứu, tiền tệ là phương tiện chứng minh tốc độ phát triển của một nền kinh tế và là bằng chứng cho các giai đoạn phát triển của lịch sử.

Theo quan điểm trọng thương, tiền tệ là biểu hiện của sự giàu có Một quốc gia được gọi là giàu khi tích lũy được rất nhiều tiền.

Theo quan điểm trọng nông, tiền tệ là một thứ hư ảo chỉ có công dụng như chất bôi trơn trong guồng máy của hoạt động kinh tế.

Theo N Gregory Mankiw, tiền tệ là khối lượng tài sản có thể sử dụng ngay để thực hiện các giao dịch.

Theo Frederic S Mishkin, tiền tệ là bất cứ cái gì được chấp thuận để trao đổi hàng hóa, dịch vụ hoặc trong thanh toán các món nợ.

1.1.2 Khái niệm chính sách tiền tệ:

Theo Luật Ngân hàng Nhà nước Việt Nam: chính sách tiền tệ quốc gia là một bộ phận của chính sách Kinh tế – Tài chính của Nhà nước nhằm ổn định giá trị đồng tiền, kiềm chế lạm phát, góp phần thúc đẩy phát triển kinh tế – xã hội, đảm bảo quốc phòng, an ninh và nâng cao đời sống nhân dân.

Chính sách tiền tệ quốc gia là một bộ phận cấu thành hệ thống các Chính sách Kinh tế – Tài chính tổng hợp và trong hệ thống đó, các bộ phận cấu thành có mối quan hệ tác động hữu cơ với nhau Do vậy, một chính sách tiền tệ hữu hiệu đòi hỏi phải được thiết lập và vận hành trong mối quan hệ hữu cơ với các chính sách khác đứng trên góc độ toàn cục, chứ không tồn tại với tư cách là một yếu tố độc lập.

Chính sách tiền tệ có một vai trò quan trọng và tương đối độc lập với các chính sách kinh tế khác xuất phát từ ba luận điểm mang tính định hướng sau:

Thứ nhất: Sẽ không có tăng trưởng kinh tế nếu không có đầu tư.Thứ hai: Không thể có đầu tư mà không có tiết kiệm.

Thứ ba: Không thể có tiết kiệm nếu thiếu sự ổn định giá cả hàng hóa và sức

mua của tiền tệ Chính vì vậy chính sách tiền tệ có nhiệm vụ tác động vào nhiều hướng nhằm: tạo ra đầu tư, tạo ra tiết kiệm và tạo ra sự ổn định tiền tệ, ổn định giá cả, ổn định tỷ giá hối đoái.

Như vậy, chính sách tiền tệ góp phần quan trọng vào sự thành công hay thất bại của sự phát triển nền kinh tế Một chính sách tiền tệ thắt chặt (Tight –

Monetary Policy) sẽ dẫn đến sự khan hiếm về tiền tệ và đắt đỏ về chi phí Ngược lại, một chính sách tiền tệ nới lỏng (easy – Monetary policy) sẽ làm cho tiền tệ gia tăng, kích thích tiêu dùng và tăng trưởng kinh tế.

1.2 Mục tiêu và công cụ của chính sách tiền tệ:

Chính sách tiền tệ sử dụng một số công cụ như tỷ lệ dự trữ bắt buộc, tỷ giá hối đoái, lãi suất chiết khấu, hạn mức tín dụng, nghiệp vụ thị trường mở và tái cấp vốn… để điều chỉnh mức cung tiền cho nền kinh tế.

Tỷ lệ dự trữ bắt buộc: Tỷ lệ dự trữ bắt buộc là tỷ lệ lượng tiền phải giữ lại

so với lượng tiền gửi huy động theo quy định của Ngân hàng Nhà nước, số tiền này phải gửi tại Ngân hàng Nhà nước Do vậy, để điều chỉnh mức cung tiền cho nền kinh tế, Ngân hàng Nhà nước sẽ tác động vào tỷ lệ này Ngân hàng Nhà nước tăng tỷ lệ dự trữ bắt buộc, cung tiền giảm, Ngân hàng Nhà nước giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc thì cung tiền tăng.

Tỷ giá hối đoái: Tỷ giá hối đoái là tương quan sức mua giữa nội tệ và ngoại

tệ, nó tác động tới xuất nhập khẩu, trao đổi ngoại tệ, dự trữ ngoại tệ Về bản chất, đây không phải công cụ của chính sách tiền tệ vì nó không tác động làm thay đổi lượng cung tiền nhưng nó là công cụ hỗ trợ quan trọng cho chính sách tiền tệ Điều chỉnh tỷ giá hối đoái được Ngân hàng Nhà nước thực hiện khi

muốn điều chỉnh lượng cung tiền bằng ngoại tệ của nền kinh tế: Để tăng cung

tiền bằng ngoại tệ, Ngân hàng Nhà nước sẽ điều chỉnh giảm tỷ giá hối đoái bằng cách mua vào giấy tờ có giá của các Ngân hàng Thương mại trên thị trường mở bằng ngoại tệ Ngược lại để giảm cung tiền bằng ngoại tệ, Ngân hàng Nhà nước sẽ điều chỉnh tăng tỷ giá hối đoái bằng cách bán giấy tờ có giá cho các Ngân hàng Thương mại và thu về ngoại tệ.

Lãi suất chiết khấu: Là lãi suất Ngân hàng Nhà nước cho các Ngân hàng

thương mại vay đối với các khoản vay đáp ứng nhu cầu tiền mặt bất thường Điều chỉnh lãi suất chiết khấu, lượng tiền cơ sở thay đổi, cung tiền cũng thay đổi theo Các Ngân hàng thương mại phải dự trữ lượng tiền mặt nhất định để đáp ứng nhu cầu rút tiền mặt bất thường của khách hàng Nếu khoản dự trữ này không đủ, Ngân hàng thương mại sẽ vay Ngân hàng Nhà nước với lãi suất chiết khấu Nếu Ngân hàng Nhà nước điều chỉnh lãi suất chiết khấu tăng, Ngân hàng thương mại sẽ phải dè chừng khoản vay này, chủ động dự trữ nhiều hơn, từ đó cung tiền trong nền kinh tế giảm Ngược lại, nếu Ngân hàng Nhà nước điều chỉnh giảm lãi suất chiết khấu, các Ngân hàng thương mại vay nhiều hơn, cung tiền tăng lên.

Hạn mức tín dụng: Đây là mức dư nợ tối đa Ngân hàng Nhà nước quy định

mà các Ngân hàng thương mại phải chấp hành khi cấp tín dụng cho nền kinh tế Ngân hàng Nhà nước điều chỉnh hạn mức tín dụng tăng, cung tiền tăng; điều chỉnh hạn mức tín dụng giảm, cung tiền giảm.

Nghiệp vụ thị trường mở (OMO): Nghiệp vụ thị trường mở là việc Ngân

hàng Nhà nước mua hoặc bán các loại chứng khoán trên thị trường mở Việc này tác động đến lượng dự trữ của các Ngân hàng thương mại, ảnh hưởng đến việc cung ứng tín dụng của họ ra thị trường, từ đó điều chỉnh lượng cung tiền

Nếu Ngân hàng Nhà nước mua chứng khoán trên thị trường mở, các Ngân hàng thương mại có thêm khoản tiền dự trữ, lượng cung tiền cho nền kinh tế tăng Ngược lại, nếu Ngân hàng Nhà nước bán chứng khoán, lượng cung tiền sẽ giảm Đây chính là mục tiêu của chính sách tiền tệ.

Tái cấp vốn: Là việc Ngân hàng Nhà nước cấp tín dụng cho các Ngân hàng

thương mại thông qua việc mua bán giấy tờ có giá, từ đó cung cấp nguồn vốn ngắn hạn và phương tiện thanh toán cho Ngân hàng thương mại Qua đó, Ngân hàng Nhà nước đã tăng lượng tiền cung ứng cho nền kinh tế.

1.3 Cơ chế tác động:

Cơ chế tác động của chính sách tiền tệ là thông qua việc điều chỉnh lượng tiền lưu thông và lãi suất trong nền kinh tế, từ đó ảnh hưởng đến các biến số kinh tế như lạm phát, tăng trưởng kinh tế và thị trường lao động Cụ thể:

Lãi suất: Tăng lãi suất có thể làm giảm chi tiêu tiêu dùng và đầu tư, giúp kiềm

chế lạm phát và kiểm soát lạm phát Ngược lại, giảm lãi suất thúc đẩy việc vay mượn và tiêu dùng, tăng cơ hội đầu tư và tăng cung cấp lao động.

Lượng tiền lưu thông: Thông qua chính sách mở cửa và chính sách tiền tệ hậu

cần, ngân hàng trung ương có thể tăng giảm lượng tiền lưu thông trong nền kinh tế Tăng lượng tiền có thể thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, nhưng cũng có thể gây ra lạm phát nếu không được kiểm soát.

Tác động đến tỷ giá hối đoái: Thông qua chính sách mở cửa và thương mại

quốc tế, chính sách tiền tệ có thể ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái, ảnh hưởng đến xuất khẩu và nhập khẩu, cũng như ảnh hưởng đến sức cạnh tranh của các ngành công nghiệp nội địa.

Tác động đến ngân sách và nợ công: Chính sách tiền tệ có thể ảnh hưởng đến

chi phí vay mượn của chính phủ thông qua lãi suất và thị trường trái phiếu, ảnh hưởng đến việc quản lý ngân sách và nợ công.

Tóm lại, chính sách tiền tệ ảnh hưởng đến nền kinh tế thông qua việc điều chỉnh lãi suất, lượng tiền lưu thông và tỷ giá hối đoái, tạo ra tác động đa chiều đến các biến số kinh tế khác nhau Việc hoạch định CSTT cần phải có khả năng đi trước, đón đầu, dự báo về triển vọng của nền kinh tế và thị trường tài chính, tiền tệ trong thời gian tới.

1.4 Kinh nghiệm về điều hành chính sách tiền tệ của một số nước trên thế giới.

1.4.1 Kinh nghiệm về điều hành chính sách tiền tệ của Mỹ

Mục tiêu chính sách tiền tệ: Mục tiêu chính của chính sách tiền tệ của Mỹ là duy trì ổn định giá cả, thúc đẩy việc làm và tăng trưởng kinh tế Cụ thể, Cục Dự trữ Liên bang (FED) nhằm mục tiêu lạm phát ở mức 2% và tối đa hóa việc làm.

Công cụ chính sách tiền tệ: FED sử dụng các công cụ chính sách tiền tệ như điều chỉnh lãi suất cơ bản, mua bán trái phiếu chính phủ, thay đổi tỷ lệ dự trữ bắt buộc của ngân hàng để ảnh hưởng đến cung tiền, lãi suất và tín dụng trong nền kinh tế.

Ứng phó với khủng hoảng: Trong các cuộc khủng hoảng tài chính như năm 2008, FED đã nhanh chóng cắt giảm lãi suất, mở rộng các chương trình mua trái phiếu và thực hiện các biện pháp can thiệp khác để ổn định hệ thống tài chính và kích thích nền kinh tế.

Độc lập và trách nhiệm giải trình: FED được coi là một cơ quan độc lập, không chịu sự can thiệp trực tiếp từ chính phủ Tuy nhiên, FED phải chịu trách nhiệm giải trình trước Quốc hội Mỹ về các quyết định chính sách tiền tệ.

Thách thức và phản ứng: Chính sách tiền tệ của Mỹ phải ứng phó với nhiều thách thức như lạm phát, suy thoái, biến động thị trường tài chính FED thường xuyên điều chỉnh chính sách để đạt được các mục tiêu kinh tế vĩ mô.

Tóm lại, Mỹ có một lịch sử lâu dài và phong phú trong việc điều hành chính sách tiền tệ, với mục tiêu ổn định giá cả và thúc đẩy tăng trưởng kinh tế FED đóng vai trò then chốt trong việc quản lý chính sách tiền tệ quốc gia.

1.4.2 Chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc:

Theo Luật Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC), chức năng nhiệm vụ của ngân hàng này là hoạch định và thực thi chính sách tiền tệ (CSTT); Phát hành đồng Nhân dân tệ (NDT) và giám sát sự lưu thông tiền tệ; Giám sát hoạt động thị trường liên ngân hàng và thị trường trái phiếu ngân hàng; Giám sát ngoại hối và giám sát thị trường ngoại tệ liên ngân hàng PBOC đặt ra mục tiêu hoạt động, mục tiêu trung gian và mục tiêu cuối cùng trong việc điều hành CSTT của mình:

Về mục tiêu hoạt động: Từ năm 1998, mục tiêu hoạt động của PBOC gồm: Tiền cơ sở; dự trữ vượt mức; lãi suất trên thị trường tiền tệ

Về mục tiêu trung gian: Từ tháng 1/1998, PBOC bãi bỏ chỉ tiêu về trần tín dụng và xây dựng chính thức chỉ tiêu mức cung tiền là mục tiêu trung gian cho CSTT.

Về mục tiêu cuối cùng: Từ năm 1993 đến nay, giai đoạn nền kinh tế thị trường định hướng xã hội chủ nghĩa và mục tiêu cuối cùng của CSTT là duy trì sự ổn định giá trị đồng tiền, thúc đẩy tăng trưởng kinh tế Các công cụ PBOC sử dụng để điều hành CSTT của Trung Quốc đang được chuyển dần từ trực tiếp sang gián tiếp:

Công cụ dự trữ bắt buộc: Trong năm 2015, PBOC đã 4 lần hạ mức dự trữ

bắt buộc, đưa mức dự trữ bắt buộc của hầu hết các ngân hàng Trung Quốc từ mức 20% xuống còn 17,5% Ngày 1/3/2016, PBOC tiếp tục một lần nữa hạ tỷ lệ dự trữ bắt buộc xuống mức 17% Các động thái này cho thấy, PBOC đang thực hiện nới lỏng tiền tệ nhằm ngăn chặn đà suygiảm của nền kinh tế Trung Quốc.

Công cụ nghiệp vụ thị trường mở (OMO): Tín phiếu được PBOC phát hành

trên cơ sở thị trường trái phiếu liên ngân hàng Tín phiếu ngân hàng trung ương (NHTW) được sử dụng vào mục đích chính là hút về phương tiện thanh toán khi NHTW mua ngoại hối để tăng dự trữ ngoại hối cho nền kinh tế.

Công cụ tái chiết khấu: Tái chiết khấu được thực hiện trên cơ sở đối tượng là

thương phiếu, hối phiếu được các ngân hàng chấp nhận trên thị trường PBOC điều hành lãi suất tái chiết khấu một cách thận trọng, góp phần cải thiện cơ chế hoạt động của chính sách lãi suất, điều tiết mối quan hệ vay mượn giữa PBOC với các tổ chức tín dụng (TCTD)

Công cụ tái cấp vốn: PBOC thực hiện cho vay tái cấp vốn đối với các ngân

hàng thương mại (NHTM) Hệ thống lãi suất thả nổi đối với các khoản vay PBOC, lãi suất vay PBOC kỳ hạn 20 ngày đóng vai trò như lãi suất trần, lãi suất tiền gửi dự trữ vượt mức đóng vai trò lãi suất sàn, còn lãi suất repo 7 ngày trên thị trường mở OMO và lãi suất trên thị trường liên ngân hàng 7 ngày giao động trong khoảng của 2 loại lãi suất trên

Công cụ lãi suất: PBOC từng bước tự do hóa: (i) Lãi suất trên thị trường liên

ngân hàng; (ii) Lãi suất thị trường trái phiếu; (iii) Lãi suất huy động và cho vay của các TCTD đối với nền kinh tế Tháng 7/2013, PBOC đã bỏ quy định cuối cùng về mức sàn lãi suất cho vay, trước đó được PBOC áp dụng sàn lãi suất cho vay ở mức dưới 30% lãi suất cơ bản (6%) Qua đó, lãi suất cho vay của Trung Quốc được tự do hóa hoàn toàn Từ tháng 10/2015, PBOC tiếp tục từ bỏ quy định về trần lãi suất huy động, vốn trước đó được quy định 1,5 lần lãi suất điều hành kỳ hạn 1 năm Đây là một bước đi rất quan trọng trong quá trình tự do hóa lãi suất của Trung Quốc

Công cụ tỷ giá: Theo quan điểm của PBOC, tỷ giá cũng là một kênh quan

trọng trong cơ chế truyền dẫn và có tác động qua lại với các kênh khác Từ tháng 8/2015, PBOC đã liên tiếp hạ giá đồng NDT Đây là đợt phá giá mạnh nhất từ sau khi Trung Quốc thành lập hệ thống quản lý ngoại hối hiện đại năm 1994 và được coi là cách để Trung Quốc cùng một lúc có thể đẩy mạnh xuất khẩu Đồng thời, nâng cao quyền lực cho đồng NDT, giúp dễ dàng thực hiện các mục tiêu ngoại giao và củng cố vai trò trung tâm của Trung Quốc trong nền kinh tế toàn cầu.lạm phát

1.4.3 Tổng quan về kinh nghiệm điều hành chính sách tiền tệ của các nước trên thế giới:

Các mục tiêu chính sách tiền tệ: Ổn định giá cả và kiểm soát lạm phát là

mục tiêu chung của hầu hết các ngân hàng trung ương trên thế giới Nhiều ngân hàng trung ương cũng nhắm đến các mục tiêu khác như thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, ổn định tỷ giá hối đoái, tạo việc làm.

Công cụ chính sách tiền tệ: Các công cụ chính bao gồm điều chỉnh lãi

suất cơ bản, mua bán tài sản, thay đổi tỷ lệ dự trữ bắt buộc Một số ngân hàng trung ương còn sử dụng các công cụ phi truyền thống như chương trình mua tài sản quy mô lớn.

Ứng phó với khủng hoảng: Trong các cuộc khủng hoảng tài chính, nhiều

ngân hàng trung ương đã nhanh chóng cắt giảm lãi suất, mở rộng các chương trình hỗ trợ tín dụng để ổn định hệ thống tài chính Các biện pháp can thiệp mạnh mẽ của ngân hàng trung ương đã góp phần quan trọng trong việc vượt qua các cuộc khủng hoảng.

Độc lập và trách nhiệm giải trình: Độc lập của ngân hàng trung ương là

một nguyên tắc quan trọng được áp dụng rộng rãi trên thế giới.Tuy nhiên, các ngân hàng trung ương vẫn chịu trách nhiệm giải trình trước chính phủ và quốc hội về các quyết định chính sách.

Thách thức và phản ứng: Các ngân hàng trung ương phải ứng phó với

nhiều thách thức như lạm phát, suy thoái, biến động tài chính Họ thường xuyên điều chỉnh chính sách tiền tệ để đạt được các mục tiêu kinh tế vĩ mô.

1.4.4 Bài học cho Việt Nam:

Qua nghiên cứu kinh nghiệm điều hành CSTT của một số nước trong việc thực hiện mục tiêu ổn định kinh tế vĩ mô, có thể rút ra một số bài học cho Việt Nam trong điều hành CSTT như sau:

Một là, để thực thi có hiệu quả chính sách tiền tệ quốc gia cần phải “ổn định

giá trị đồng tiền biểu hiện bằng chỉ tiêu lạm phát”; thực hiện nghiêm túc và coi đó mục tiêu quan trọng trong việc thực hiện CSTT

Hai là, cần nâng cao tính độc lập tương đối cho Ngân hàng Nhà nước Việt

Nam, tách bạch rõ vai trò, các giải pháp cũng như tác động của CSTT và chính sách tài khóa đến mục tiêu kiềm chế lạm phát và mục tiêu hỗ trợ tăng trưởng kinh tế.Trên cơ sở đó, tăng cường sự phối hợp đồng bộ giữa CSTT, chính sách tài khóa, chính sách thương mại và đầu tư… đến mục tiêu tổng thể là ổn định kinh tế vĩ mô.

Ba là, chủ động điều hành linh hoạt, phối hợp đồng bộ các công cụ CSTT,

tập trung vào điều hành lãi suất chủ động, linh hoạt để điều tiết lãi suất thị trường ở mức hợp lý, góp phần ổn định thị trường tiền tệ và hoạt động ngân hàng.

Bốn là, cần theo dõi sát diễn biến kinh tế vĩ mô, thị trường tiền tệ trong và

ngoài nước, tăng cường công tác phân tích, thống kê, để kịp thời có các đối sách phù hợp

Năm là, thiết lập hệ thống cung cấp thông tin, thực hiện minh bạch đối với

các kỳ vọng chính sách cũng như trách nhiệm giải trình của các cơ quan hoạch định và thực thi chính sách Và phối hợp của các cơ quan truyền thông để định hướng tâm lý thị trường, hạn chế tâm lý bất lợi không đáng có, ảnh hưởng đến niềm tin của thị trường vào điều hành chính sách vĩ mô nói chung và điều hành CSTT nói riêng

Vào năm 2021, với tình hình dịch bệnh diễn ra phức tạp, nền kinh tế trong nước chịu ảnh hưởng nặng nề như hoạt động sản xuất kinh doanh khó khăn, nguồn cung đứt gãy, tỷ lệ thất nghiệp gia tăng trong khi nhiều doanh nghiệp thiếu hụt lao động,… Theo đó, tăng trưởng kinh tế năm 2021 chỉ ở mức 2,58%, thấp hơn 2,91% so với năm 2020, và thấp nhất trong vòng 30 năm qua Do đó, để trở lại quỹ đạo tăng trưởng, Việt Nam cần thực hiện chương trình hồi phục kinh tế bền vững vừa đủ liều lượng, vừa trúng mục tiêu và với thể chế thực thi hiệu quả

2.1.2 Chính sách và tác động:

Thứ nhất, đảm bảo thanh khoản thông suốt trên thị trường tiền tệ, tạo điều

kiện để TCTD tiếp tục giảm lãi suất cho vay, hỗ trợ TCTD đẩy mạnh tín dụng đáp ứng đầy đủ, kịp thời nhu cầu vốn của nền kinh tế.

NHNN mua lượng lớn ngoại tệ bổ sung Dự trữ ngoại hối Nhà nước, đưa tiền đồng ra thị trường, qua đó thanh khoản hệ thống TCTD dồi dào, đồng thời, hàng ngày NHNN chào mua giấy tờ có giá trên thị trường mở nhằm phát tín hiệu sẵn sàng hỗ trợ thanh khoản, ổn định thị trường tiền tệ Nhờ đó, lãi suất liên ngân hàng giảm xuống và duy trì ở mức rất thấp trong lịch sử, giảm chi phí vốn

đầu vào cho TCTD, qua đó tạo điều kiện thuận lợi để TCTD giảm lãi suất cho vay.

Thứ hai, duy trì lãi suất điều hành ở mức thấp, tạo điều kiện và định

hướng để mặt bằng lãi suất cho vay của TCTD giảm.

Ngay khi dịch bệnh bùng phát trong năm 2020, NHNN đã 3 lần giảm lãi suất điều hành với mức giảm 1,5 - 2%/năm Trong năm 2021, NHNN duy trì các mức lãi suất thấp này, kết hợp điều hành thanh khoản dồi dào trên thị trường tiền tệ Kết quả là, đến cuối tháng 11/2021, lãi suất huy động và cho vay VND bình quân của TCTD giảm tương ứng khoảng 0,51%/năm và 0,81%/năm so với cuối năm 2020 sau khi đã giảm khoảng 1%/năm trong năm 2020 Lãi suất cho vay bình quân đối với các lĩnh vực ưu tiên theo chủ trương của Chính phủ là 4,3%/năm (thấp hơn mức trần quy định là 4,5%/năm).

Thứ ba, đảm bảo cung ứng vốn tín dụng đầy đủ và kịp thời cho các nhu

cầu sản xuất, kinh doanh của nền kinh tế, linh hoạt điều chỉnh chỉ tiêu tăng trưởng tín dụng đối với các TCTD, hướng tăng trưởng tín dụng gắn với chất lượng.

NHNN điều chỉnh tăng chỉ tiêu tín dụng cho TCTD có năng lực tài chính, quản trị điều hành, có khả năng mở rộng tín dụng an toàn, lành mạnh, để kịp thời hỗ trợ nền kinh tế Đồng thời, NHNN chỉ đạo TCTD tăng trưởng tín dụng an toàn, hiệu quả, tập trung tín dụng vào các lĩnh vực sản xuất, lĩnh vực ưu tiên; kiểm soát chặt chẽ tín dụng vào các lĩnh vực tiềm ẩn rủi ro; tăng cường quản lý rủi ro đối với tín dụng tiêu dùng; tạo điều kiện thuận lợi cho doanh nghiệp và người dân tiếp cận vốn tín dụng ngân hàng, góp phần hạn chế tín dụng đen Trên cơ sở đó, tín dụng tăng ngay từ đầu năm và cao hơn năm 2020, kịp thời đáp ứng nhu cầu của nền kinh tế Đến ngày 30/12/2021, tín dụng tăng 13,47% so với cuối năm 2020, tăng 13,79% so với cùng kỳ năm 2020 (cùng kỳ năm 2020 tăng 11,85% so với cuối năm 2019 và tăng 11,93% so với cùng kỳ năm 2019) Cơ cấu tín dụng chuyển dịch tích cực, tập trung cho các lĩnh vực sản xuất kinh doanh; 4/5 lĩnh vực ưu tiên có mức tăng trưởng tín dụng cao hơn mức tăng cùng kỳ năm 20201, hỗ trợ tích cực quá trình tái cơ cấu ngành nông nghiệp, phát triển thủy sản, công nghiệp hỗ trợ, doanh nghiệp nhỏ và vừa (DNNVV), doanh nghiệp xuất khẩu, doanh nghiệp ứng dụng công nghệ cao Tăng trưởng tín dụng các lĩnh vực tiềm ẩn rủi ro như bất động sản, chứng khoán trong tầm kiểm soát của NHNN.

Thứ tư, ổn định thị trường ngoại tệ NHNN điều hành tỷ giá linh hoạt,

bám sát cung cầu thị trường, các cân đối vĩ mô, tiền tệ và mục tiêu CSTT Trong khi xu hướng rút vốn khỏi các nước mới nổi và đang phát triển khiến đồng tiền