CHƯƠNG 1 TỔNG QUAN VẤN ĐỀ NGHIÊN CỨUNG 1 T NG QUAN V N Đ NGHIÊN C UỔNG QUAN VẤN ĐỀ NGHIÊN CỨUẤN ĐỀ NGHIÊN CỨUỀ NGHIÊN CỨUỨU
Th trị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhng ch ng khoán ngày càng phát tri n, s lứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ển, số lượng doanh ố lượng doanh ượng doanhng doanh nghi p niêm y t ngày càng nhi u và c u trúc s h u c a các doanhệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ấu trúc sở hữu của các doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh ủa các doanh nghi p niêm y t ngày càng đa d ng Bên c nh các hình th c s h u Nhàệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh nư c, s h u t nhân, n n kinh t m c a còn ghi nh n vai trò quanở hữu của các doanh ữu của các doanh ư ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ở hữu của các doanh ửa còn ghi nhận vai trò quan ận vai trò quan tr ng c a hình th c s h u t ch c, s h u nủa các doanh ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh ư c ngoài M i thành ph nỗi thành phần ần s h u theo đu i nh ng m c tiêu l i ích khác nhau và có nh ng m iở hữu của các doanh ữu của các doanh ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ữu của các doanh ục tiêu lợi ích khác nhau và có những mối ợng doanh ữu của các doanh ố lượng doanh quan h khác nhau v i chính ph , ngân hàng và các đ i tác chi n lệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ủa các doanh ố lượng doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ượng doanhc Do đó mà m i thành ph n s h u có nh hỗi thành phần ần ở hữu của các doanh ữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ưở hữu của các doanhng khác nhau đ n nh ngết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ữu của các doanh quy t đ nh c a doanh nghi p và qua đó tác đ ng đ n hi u qu ho tết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ủa các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ộng đến hiệu quả hoạt ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà đ ng c a doanh nghi p cũng khác nhau.ộng đến hiệu quả hoạt ủa các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh
Nhi u nghiên c u đã tìm th y tác đ ng tích c c c a s h u tều và cấu trúc sở hữu của các doanh ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ấu trúc sở hữu của các doanh ộng đến hiệu quả hoạt ực của sở hữu tổ ủa các doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ch c đ n hi u qu ho t đ ng c a doanh nghi p thông qua c ch giámứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt ủa các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ơ chế giám ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh sát ch t chẽ B i vì các c đông t ch c có kinh nghi m trong th trở hữu của các doanh ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhng tài chính và qu n tr doanh nghi p nên vi c s h u b i các t ch c sẽảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh ở hữu của các doanh ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh làm doanh nghi p đệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ượng doanhc giám sát t t h n, làm gi m chi phí đ i di n vàố lượng doanh ơ chế giám ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh tăng hi u qu ho t đ ng ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt (Cornett et al., 2007; Chen et al., 2008;Elyasiani & Jia, 2010, Lin & Fu, 2017; Zhong et al., 2017) Tuy nhiên,
m t s nghiên c u ch tìm th y m i quan h tác đ ng cùng chi u trongộng đến hiệu quả hoạt ố lượng doanh ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ỉ tìm thấy mối quan hệ tác động cùng chiều trong ấu trúc sở hữu của các doanh ố lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ộng đến hiệu quả hoạt ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ng n h n (ắn hạn ( ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà Wahal, 1996) ho c ngượng doanhc chi u ều và cấu trúc sở hữu của các doanh (Pound, 1988; Hand,1990), m t s nghiên c u khác thì l i không tìm th y m i quan h gi aộng đến hiệu quả hoạt ố lượng doanh ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ấu trúc sở hữu của các doanh ố lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ữu của các doanh s h u t ch c và hi u qu ho t đ ng doanh nghi p ở hữu của các doanh ữu của các doanh ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh (Karpoff,Malatesta & Walkling, 1996; Duggal & Millar, 1999; Edwards &Nibler, 2000).
Cũng gi ng nh s h u t ch c, s h u nố lượng doanh ư ở hữu của các doanh ữu của các doanh ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh ư c ngoài thu hút nhi uều và cấu trúc sở hữu của các doanh s chú ý cùng v i t m quan tr ng ngày càng gia tăng trong th trực của sở hữu tổ ần ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhng
Trang 2ch ng khoán t i các qu c gia m i n i và đang phát tri n Nhi u nghiênứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ố lượng doanh ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ển, số lượng doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh c u t p trung ki m tra vi c s h u b i các nhà đ u t nứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ận vai trò quan ển, số lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh ở hữu của các doanh ần ư ư c ngoài nhảnh hưởng khác nhau đến những hưở hữu của các doanhng nh th nào đ n hi u qu ho t đ ng K t qu nghiên c u choư ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh th y, các nhà đ u t nấu trúc sở hữu của các doanh ần ư ư c ngoài tham gia tr c ti p vào vi c qu n trực của sở hữu tổ ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh công ty không nh ng giúp công ty tăng v n mà còn giúp c i thi n năngữu của các doanh ố lượng doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh l c qu n tr và c nh tranh ực của sở hữu tổ ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà (Chhibber et al., 1999; Douma et al., 2006;Aydin et al., 2007; Li et al., 2011; Ghahroudi, 2011; Wang & Wang,2015) Tuy nhiên, m t s nghiên c u th c nghi m cũng cho th y khôngộng đến hiệu quả hoạt ố lượng doanh ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ực của sở hữu tổ ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ấu trúc sở hữu của các doanh ph i nhà đ u t nảnh hưởng khác nhau đến những ần ư ư c ngoài nào cũng đem l i nh ng nh hạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ưở hữu của các doanhng tích c cực của sở hữu tổ cho doanh nghi p mà h đ u t , b i vì lí do thâu tóm ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ần ư ở hữu của các doanh (Afang et al.,
Ngoài ra, trong t ng th c ch qu n tr doanh nghi p, các y u tổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ển, số lượng doanh ơ chế giám ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ố lượng doanh thu c c u trúc và ho t đ ng c a h i đ ng qu n tr cũng động đến hiệu quả hoạt ấu trúc sở hữu của các doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt ủa các doanh ộng đến hiệu quả hoạt ồng quản trị cũng được nhiều nhà ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ượng doanhc nhi u nhàều và cấu trúc sở hữu của các doanh nghiên c u kinh t quan tâm Các nghiên c u g n đây v v n đ c chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ần ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ấu trúc sở hữu của các doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ơ chế giám ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh qu n tr xem xét nh hảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ưở hữu của các doanhng c a h i đ ng qu n tr đ n hi u qu ho tủa các doanh ộng đến hiệu quả hoạt ồng quản trị cũng được nhiều nhà ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà đ ng c a doanh nghi p, đ c bi t là các doanh nghi p niêm y t do quyộng đến hiệu quả hoạt ủa các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh đ nh v công b thông tin và minh b ch trên th trị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ố lượng doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhng ch ng khoán.ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh
Tóm l i, ại, v n đ nghiên c u v c u trúc s h u, qu n tr doanhấu trúc sở hữu của các doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ấu trúc sở hữu của các doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh nghi p và hi u qu ho t đ ng nh n đệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt ận vai trò quan ượng doanhc nhi u s quan tâm, đ c bi t làều và cấu trúc sở hữu của các doanh ực của sở hữu tổ ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh t i các qu c gia m i n i và đang phát tri n Tuy nhiên, các k t quạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ố lượng doanh ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ển, số lượng doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những nghiên c u th c nghi m v n r t khác nhau Lu n văn này nghiên c u vứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ực của sở hữu tổ ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ẫn rất khác nhau Luận văn này nghiên cứu về ấu trúc sở hữu của các doanh ận vai trò quan ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh m i quan h gi a các y u t thu c v c u trúc s h u, qu n tr doanhố lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ữu của các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ố lượng doanh ộng đến hiệu quả hoạt ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ấu trúc sở hữu của các doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh nghi p và hi u qu ho t đ ng trên th trệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhng ch ng khoán Vi t Nam v iứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh m u đ i di n là các doanh nghi p ngành công nghi p niêm y t trên Sẫn rất khác nhau Luận văn này nghiên cứu về ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ở hữu của các doanh giao d ch Ch ng khoán Thành ph H Chí Minh (HSX) trong giai đo n tị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ố lượng doanh ồng quản trị cũng được nhiều nhà ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ừ năm 2012 đ n năm 2016 Nghiên c u đết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ượng doanhc th c hi n nh m m c tiêuực của sở hữu tổ ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ằm mục tiêu ục tiêu lợi ích khác nhau và có những mối tìm hi u m i quan h nêu trên trong ngành công nghi p t i Vi t Nam, làển, số lượng doanh ố lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ngành s n xu t có vai trò ch đ o trong n n kinh t qu c dân Cácảnh hưởng khác nhau đến những ấu trúc sở hữu của các doanh ủa các doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ố lượng doanh
Trang 3nghiên c u v ch đ này Vi t Nam đã đứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ủa các doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ượng doanhc nhi u tác gi th c hi nều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ực của sở hữu tổ ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh trong nh ng năm g n đây, nh ng nghiên c u cho m t ngành c th v nữu của các doanh ần ư ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ộng đến hiệu quả hoạt ục tiêu lợi ích khác nhau và có những mối ển, số lượng doanh ẫn rất khác nhau Luận văn này nghiên cứu về ch a nhi u Do v y, đóng góp c a nghiên c u làm phong phú thêm khoư ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ận vai trò quan ủa các doanh ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh tàng h c thu t v ch đ này t i Vi t Nam.ận vai trò quan ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ủa các doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh
Nh đã trình bày trên đây, v n đ nghiên c u đã đư ấu trúc sở hữu của các doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ượng doanhc th c hi nực của sở hữu tổ ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh nhi u, đ c bi t là t i các qu c gia m i n i và đang phát tri n, Vi t Namều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ố lượng doanh ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ển, số lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh cũng không ngo i l Tuy nhiên, đ t trong b i c nh hi n t i, h c viênạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ố lượng doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà th c hi n đ tài nghiên c u v i m u đ i di n là các doanh nghi p ngànhực của sở hữu tổ ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ẫn rất khác nhau Luận văn này nghiên cứu về ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh công nghi p niêm y t trên th trệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhng ch ng khoán Vi t Nam vì các lý doứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh sau đây:
Th nh t, ứuấn đề nghiên cứu Vi t Nam đang n l c trong vi c nâng c p x p h ng tệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ỗi thành phần ực của sở hữu tổ ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ấu trúc sở hữu của các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ừ th trị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhng c n biên lên th trận vai trò quan ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhng m i n i Ngày 21/6/2017 v a qua, tổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ừ ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ch c MSCI1 công b k t qu th trứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ố lượng doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhng Vi t Nam v n thu c nhóm c nệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ẫn rất khác nhau Luận văn này nghiên cứu về ộng đến hiệu quả hoạt ận vai trò quan biên nh ng có nhi u ti m năng đ đư ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ển, số lượng doanh ượng doanhc nâng h ng lên th trạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhng m i n i Đáng l u ý, MSCI cho r ng Vi t Nam c n c i thi n v n đ gi i h nổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ư ằm mục tiêu ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ần ảnh hưởng khác nhau đến những ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ấu trúc sở hữu của các doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà s h u nở hữu của các doanh ữu của các doanh ư c ngoài Khi c i thi n v n đ này, th trảnh hưởng khác nhau đến những ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ấu trúc sở hữu của các doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhng Vi t Nam sẽ cóệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh lượng doanhng v n l n t đ u t tr c ti p và gián ti p nố lượng doanh ừ ần ư ực của sở hữu tổ ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ư c ngoài Theo m t sộng đến hiệu quả hoạt ố lượng doanh nghiên c u trứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ư c đây trên th gi i, l i ích t các nhà đ u t nết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ợng doanh ừ ần ư ư c ngoài không ch là ngu n v n mà h còn mang theo kỹ năng, kinh nghi m vỉ tìm thấy mối quan hệ tác động cùng chiều trong ồng quản trị cũng được nhiều nhà ố lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh qu n tr , kỹ thu t tiên ti n, chuy n giao tri th c và nâng cao ch t lảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ận vai trò quan ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ển, số lượng doanh ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ấu trúc sở hữu của các doanh ượng doanhng ngu n nhân l c t đó sẽ nâng cao hi u qu c a doanh nghi p Vi t Namồng quản trị cũng được nhiều nhà ực của sở hữu tổ ừ ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ủa các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh đang trong giai đo n m c a h i nh p kinh t qu c t sâu r ng, s đóngạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ở hữu của các doanh ửa còn ghi nhận vai trò quan ộng đến hiệu quả hoạt ận vai trò quan ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ố lượng doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ộng đến hiệu quả hoạt ực của sở hữu tổ góp c a các nhà đ u t nủa các doanh ần ư ư c ngoài, các t ch c đ u t đ c bi t quanổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ần ư ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh tr ng Li u r ng s tham gia m nh mẽ c a nhà đ u t nệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ằm mục tiêu ực của sở hữu tổ ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ủa các doanh ần ư ư c ngoài, các nhà đ u t t ch c có góp ph n nâng cao hi u qu ho t đ ng c a doanhần ư ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ần ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt ủa các doanh nghi p niêm y t t i Vi t Nam hay không?ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh
Trang 4Th hai, ứu theo báo cáo th đi m qu n tr doanh nghi p các nẻ điểm quản trị doanh nghiệp các nước ển, số lượng doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ư c thành viên hi p h i các qu c gia Đông Nam Á (ASEAN) d a trên đánh giáệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ộng đến hiệu quả hoạt ố lượng doanh ực của sở hữu tổ t năm 2012 – 2013, Vi t Nam x p cu i b ng trong 6 nừ ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ố lượng doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ư c thành viên ASEAN tham gia nghiên c u theo thang đi m v nguyên t c qu n trứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ển, số lượng doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ắn hạn ( ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh doanh nghi p (theo b nguyên t c qu n tr doanh nghi p do T ch cệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ộng đến hiệu quả hoạt ắn hạn ( ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh h p tác phát tri n kinh t - OECD công b ) Báo cáo này cũng nh n đ nhợng doanh ển, số lượng doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ố lượng doanh ận vai trò quan ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh r ng các công ty Vi t Nam ch a xây d ng c ch qu n tr doanh nghi pằm mục tiêu ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ư ực của sở hữu tổ ơ chế giám ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh hi u qu và tình tr ng này có th do khái ni m qu n tr doanh nghi pệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ển, số lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh còn khá m i m và ch a đẻ điểm quản trị doanh nghiệp các nước ư ượng doanhc quan tâm nhi u đ i v i các công ty Vi tều và cấu trúc sở hữu của các doanh ố lượng doanh ở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh Nam V n đ qu n tr doanh nghi p cũng đã đấu trúc sở hữu của các doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ượng doanhc m t s nhà nghiênộng đến hiệu quả hoạt ố lượng doanh c u trong nứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ư c th c hi n nh ng v n còn ít Vì th v n đ qu n trực của sở hữu tổ ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ư ẫn rất khác nhau Luận văn này nghiên cứu về ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ấu trúc sở hữu của các doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh doanh nghi p t i Vi t Nam c n đệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ần ượng doanhc quan tâm nghiên c u đ có thứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ển, số lượng doanh ển, số lượng doanh giúp cho các doanh nghi p t ch c c ch qu n tr doanh nghi p baoệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ơ chế giám ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh g m các bên liên quan nh m m c đích ki m soát, v n hành, đ nh hồng quản trị cũng được nhiều nhà ằm mục tiêu ục tiêu lợi ích khác nhau và có những mối ển, số lượng doanh ận vai trò quan ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ư ng đ đ t đển, số lượng doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ượng doanhc hi u qu ho t đ ng cao nh t.ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt ấu trúc sở hữu của các doanh
Th ba, ứu công nghi p hoá - hi n đ i hoá đ t nệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ấu trúc sở hữu của các doanh ư c là m c tiêu quanục tiêu lợi ích khác nhau và có những mối tr ng và là nhi m v hàng đ u c a Nhà nệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ục tiêu lợi ích khác nhau và có những mối ần ủa các doanh ư c trong giai đo n hi n nay.ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh V i l i th là nợng doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ư c có ngu n lao đ ng tr và d i dào nh ng s phát tri nồng quản trị cũng được nhiều nhà ộng đến hiệu quả hoạt ẻ điểm quản trị doanh nghiệp các nước ồng quản trị cũng được nhiều nhà ư ực của sở hữu tổ ển, số lượng doanh ngành công nghi p c a chúng ta cũng cho th y nhi u h n ch và b tệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ủa các doanh ấu trúc sở hữu của các doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ấu trúc sở hữu của các doanh c p Ngành công nghi p hi n nay v n còn trình đ th p, phát tri nận vai trò quan ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ẫn rất khác nhau Luận văn này nghiên cứu về ở hữu của các doanh ộng đến hiệu quả hoạt ấu trúc sở hữu của các doanh ển, số lượng doanh theo chi u r ng, tăng trều và cấu trúc sở hữu của các doanh ộng đến hiệu quả hoạt ưở hữu của các doanhng ch a cao, năng su t còn th p, còn d a vàoư ấu trúc sở hữu của các doanh ấu trúc sở hữu của các doanh ực của sở hữu tổ gia công là chính.
Trang 5Hình 1-1: Ch s s n xu t công nghi p Vi t Namỉ số sản xuất công nghiệp Việt Nam ố sản xuất công nghiệp Việt Nam ản xuất công nghiệp Việt Namấn đề nghiên cứuệp Việt Namệp Việt Nam
Ngu n: T ng c c th ng kêồn: Tổng cục thống kêổng cục thống kêục thống kêống kê
T c đ tăng trố lượng doanh ộng đến hiệu quả hoạt ưở hữu của các doanhng c a ngành công nghi p trong nh ng năm g nủa các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ữu của các doanh ần đây đang có xu hư ng tăng ch m l i, t i m c trung bình 14,3%/nămận vai trò quan ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh trong các năm 2006 - 2010 gi m xu ng m c 10%/năm trong giai đo nảnh hưởng khác nhau đến những ố lượng doanh ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà
2011 – 2015 (Hình 1-1) và h u h t các nhóm ngành công nghi p đ uần ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh trong xu hư ng gi m T c đ tăng năng su t lao đ ng c a ngành côngảnh hưởng khác nhau đến những ố lượng doanh ộng đến hiệu quả hoạt ấu trúc sở hữu của các doanh ộng đến hiệu quả hoạt ủa các doanh nghi p khá th p Giai đo n 2006 – 2015, t c đ tăng trệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ấu trúc sở hữu của các doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ố lượng doanh ộng đến hiệu quả hoạt ưở hữu của các doanhng kho ngảnh hưởng khác nhau đến những 2,4%/năm, ch m h n t c đ tăng bình quân chung c a n n kinh t làận vai trò quan ơ chế giám ố lượng doanh ộng đến hiệu quả hoạt ủa các doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh 3,9% N n công nghi p c a Vi t Nam còn r t l c h u, năng su t laoều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ủa các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ấu trúc sở hữu của các doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ận vai trò quan ấu trúc sở hữu của các doanh đ ng công nghi p Vi t Nam th p h n nhi u l n so v i các nộng đến hiệu quả hoạt ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ấu trúc sở hữu của các doanh ơ chế giám ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ần ư c phát tri n và các nển, số lượng doanh ư c trong khu v c Theo th ng kê t B Công Thực của sở hữu tổ ố lượng doanh ừ ộng đến hiệu quả hoạt ươ chế giámng, năng su t lao đ ng c a Nh t B n cao g p 39 l n c a Vi t Nam,ấu trúc sở hữu của các doanh ộng đến hiệu quả hoạt ủa các doanh ận vai trò quan ảnh hưởng khác nhau đến những ấu trúc sở hữu của các doanh ần ủa các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh Singapore cao g p 26 l n, Hàn Qu c cao g p 16 l n và Trung Qu c caoấu trúc sở hữu của các doanh ần ố lượng doanh ấu trúc sở hữu của các doanh ần ố lượng doanh g p 2 l n So v i các nấu trúc sở hữu của các doanh ần ư c đang phát tri n trong khu v c thì Malaysia caoển, số lượng doanh ực của sở hữu tổ g p 6,5 l n, Thái Lan và Phi-lip-pin cao g p 1,5 l n T c đ tăng trấu trúc sở hữu của các doanh ần ấu trúc sở hữu của các doanh ần ố lượng doanh ộng đến hiệu quả hoạt ưở hữu của các doanhng giá tr gia tăng trong ngành công nghi p đ t m c th p, t tr ng giá tr giaị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ấu trúc sở hữu của các doanh ỷ trọng giá trị gia ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh tăng ngành công nghi p trong GDP gi m t 32% năm 2010 xu ng cònệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ừ ố lượng doanh kho ng 28% năm 2015 Hi n nay, Vi t Nam đ ng th 101 trong t ng sảnh hưởng khác nhau đến những ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ố lượng doanh
Trang 6143 nư c v ch s giá tr gia tăng trong ngành công nghi p ch bi nều và cấu trúc sở hữu của các doanh ỉ tìm thấy mối quan hệ tác động cùng chiều trong ố lượng doanh ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ch t o theo bình quân đ u ngết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ần ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhi2 Vì th tái c u trúc và nâng cao hi uết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh qu ho t đ ng là v n đ nóng đang đảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt ấu trúc sở hữu của các doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ượng doanhc các doanh nghi p ngành côngệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh nghi p đ c bi t quan tâm trong giai đo n hi n nay.ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh
các nhà đ u t nần ư ư c ngoài có đem l i nh ng l i th nh m nâng cao hi uạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ữu của các doanh ợng doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ằm mục tiêu ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh qu ho t đ ng cho doanh nghi p hay không? H n n a v i s gia tăngảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ơ chế giám ữu của các doanh ực của sở hữu tổ m nh mẽ c a các nhà đ u t t ch c có giúp c i thi n đạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ủa các doanh ần ư ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ượng doanhc hi u quệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những c a doanh nghi p? Ch t lủa các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ấu trúc sở hữu của các doanh ượng doanhng qu n tr doanh nghi p t i Vi t Nam cònảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh th p và ch a đấu trúc sở hữu của các doanh ư ượng doanhc quan tâm nhi u, ch a t o đều và cấu trúc sở hữu của các doanh ư ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ượng doanhc ni m tin cho các nhàều và cấu trúc sở hữu của các doanh đ u t Vi c xây d ng c ch qu n tr doanh nghi p có góp ph n nhần ư ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ực của sở hữu tổ ơ chế giám ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ần ảnh hưởng khác nhau đến những hưở hữu của các doanhng tích c c đ n hi u qu ho t đ ng c a doanh nghi p hay không?ực của sở hữu tổ ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt ủa các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh Ngoài ra, các nghiên c u v v n đ này Vi t Nam tuy đã đứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ấu trúc sở hữu của các doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ượng doanhc nhi uều và cấu trúc sở hữu của các doanh tác gi quan tâm nh ng nghiên c u đảnh hưởng khác nhau đến những ư ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ượng doanhc th c hi n cho m t ngành cực của sở hữu tổ ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ộng đến hiệu quả hoạt ục tiêu lợi ích khác nhau và có những mối th v n ch a nhi u.ển, số lượng doanh ẫn rất khác nhau Luận văn này nghiên cứu về ư ều và cấu trúc sở hữu của các doanh
Xu t phát t t m quan tr ng cũng nh tính c p bách c a v n đấu trúc sở hữu của các doanh ừ ần ư ấu trúc sở hữu của các doanh ủa các doanh ấu trúc sở hữu của các doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh nghiên c u, h c viên đã l a ch n đ tài ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ực của sở hữu tổ ều và cấu trúc sở hữu của các doanh “TÁC Đ NG C A C U TRÚC SỘNG CỦA CẤU TRÚC SỞỦA CẤU TRÚC SỞẤN ĐỀ NGHIÊN CỨUỞH U, QU N TR DOANH NGHI P T I HI U QU HO T Đ NG C AỮU, QUẢN TRỊ DOANH NGHIỆP TỚI HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦAẢN TRỊ DOANH NGHIỆP TỚI HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦAỊ DOANH NGHIỆP TỚI HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦAỆP TỚI HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦAỚI HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦAỆP TỚI HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦAẢN TRỊ DOANH NGHIỆP TỚI HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦAẠT ĐỘNG CỦAỘNG CỦA CẤU TRÚC SỞỦA CẤU TRÚC SỞ
TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM”NG CH NG KHOÁN VI T NAM”ỨUỆP TỚI HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA Qua đó nh m ng d ng k t quằm mục tiêu ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ục tiêu lợi ích khác nhau và có những mối ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những nghiên c u và đ ra các gi i pháp nâng cao hi u qu ho t đ ng c a cácứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt ủa các doanh doanh nghi p ngành công nghi p, giúp các doanh nghi p k p th i cóệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ờng chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh nh ng chính sách phù h p v i ho t đ ng kinh doanh c a mình tránhữu của các doanh ợng doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt ủa các doanh đượng doanhc nguy c phá s n, đ ng th i t o đi u ki n đ doanh nghi p ho tơ chế giám ảnh hưởng khác nhau đến những ồng quản trị cũng được nhiều nhà ờng chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ển, số lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà đ ng n đ nh và phát tri n b n v ng.ộng đến hiệu quả hoạt ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ển, số lượng doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ữu của các doanh
Trang 7M c tiêu nghiên c u t ng quan c a đ tài là xem xét m i quan hục tiêu lợi ích khác nhau và có những mối ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ủa các doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ố lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh tác đ ng c a các y u t thu c v c u trúc s h u, c u trúc và ho t đ ngộng đến hiệu quả hoạt ủa các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ố lượng doanh ộng đến hiệu quả hoạt ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ấu trúc sở hữu của các doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh ấu trúc sở hữu của các doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt c a h i đ ng qu n tr đ n hi u qu ho t đ ng c a các doanh nghi pủa các doanh ộng đến hiệu quả hoạt ồng quản trị cũng được nhiều nhà ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt ủa các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ngành công nghi p.ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh
Đ gi i quy t m c tiêu nghiên c u t ng quan trên, h c viên xácển, số lượng doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ục tiêu lợi ích khác nhau và có những mối ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần đ nh các m c tiêu nghiên c u c th nh sau:ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ục tiêu lợi ích khác nhau và có những mối ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ục tiêu lợi ích khác nhau và có những mối ển, số lượng doanh ư
Xem xét tác đ ng c a các y u t thu c v c u trúc s h u đ nộng đến hiệu quả hoạt ủa các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ố lượng doanh ộng đến hiệu quả hoạt ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ấu trúc sở hữu của các doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh hi u qu ho t đ ng c a các doanh nghi p ngành công nghi p.ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt ủa các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh
Xem xét tác đ ng c a các y u t thu c v c u trúc và ho t đ ngộng đến hiệu quả hoạt ủa các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ố lượng doanh ộng đến hiệu quả hoạt ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ấu trúc sở hữu của các doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt c a h i đ ng qu n tr đ n hi u qu ho t đ ng c a các doanh nghi pủa các doanh ộng đến hiệu quả hoạt ồng quản trị cũng được nhiều nhà ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt ủa các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ngành công nghi p.ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh
Đ a ra các hàm ý ng d ng k t qu nghiên c u nh m nâng caoư ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ục tiêu lợi ích khác nhau và có những mối ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ằm mục tiêu hi u qu ho t đ ng các doanh nghi p ngành công nghi p.ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh
Các m c tiêu nghiên c u nêu trên sẽ đục tiêu lợi ích khác nhau và có những mối ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ượng doanhc làm rõ thông qua vi cệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh tr l i các câu h i nghiên c u sau:ảnh hưởng khác nhau đến những ờng chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ỏi nghiên cứu sau: ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh
1) S h u t ch c có tác đ ng đ n hi u qu ho t đ ng c a doanhở hữu của các doanh ữu của các doanh ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ộng đến hiệu quả hoạt ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt ủa các doanh nghi p ngành công nghi p hay không? Tác đ ng nh th nào?ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ộng đến hiệu quả hoạt ư ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh
2) S h u nở hữu của các doanh ữu của các doanh ư c ngoài có tác đ ng đ n hi u qu ho t đ ng c aộng đến hiệu quả hoạt ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt ủa các doanh doanh nghi p ngành công nghi p hay không? Tác đ ng nh th nào?ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ộng đến hiệu quả hoạt ư ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh
3) C ch ho t đ ng c a h i đ ng qu n tr có nh hơ chế giám ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt ủa các doanh ộng đến hiệu quả hoạt ồng quản trị cũng được nhiều nhà ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ưở hữu của các doanhng nh thư ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh nào t i hi u qu ho t đ ng c a doanh nghi p ngành công nghi p?ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt ủa các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh
4) Các hàm ý ng d ng k t qu nghiên c u nh m nâng cao hi uứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ục tiêu lợi ích khác nhau và có những mối ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ằm mục tiêu ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh qu ho t đ ng c a các doanh nghi p ngành công nghi p là gì?ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt ủa các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh
1.4 Đ i tố sản xuất công nghiệp Việt Nam ượng và phạm vi nghiên cứung và ph m vi nghiên c uại, ứu
1.4.1 Đ i tối tượng nghiên cứu ượng nghiên cứung nghiên c uứu
Trang 8Đ i tố lượng doanh ượng doanhng nghiên c u c a đ tài là m i quan h tác đ ng c a cácứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ủa các doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ố lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ộng đến hiệu quả hoạt ủa các doanh y u t thu c v c u trúc s h u, các y u t thu c v c u trúc và ho tết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ố lượng doanh ộng đến hiệu quả hoạt ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ấu trúc sở hữu của các doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ố lượng doanh ộng đến hiệu quả hoạt ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ấu trúc sở hữu của các doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà đ ng c a h i đ ng qu n tr đ n hi u qu ho t đ ng c a các doanhộng đến hiệu quả hoạt ủa các doanh ộng đến hiệu quả hoạt ồng quản trị cũng được nhiều nhà ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt ủa các doanh nghi p ngành công nghi p.ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh
1.4.2 Ph m vi nghiên c uạm vi nghiên cứuứu
C u trúc s h u và qu n tr doanh nghi p là lãnh v c r t r ng Vìấu trúc sở hữu của các doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ực của sở hữu tổ ấu trúc sở hữu của các doanh ộng đến hiệu quả hoạt th bài vi t này ch gi i h n tìm hi u v s h u t ch c, s h u nết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ỉ tìm thấy mối quan hệ tác động cùng chiều trong ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ển, số lượng doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh ư c ngoài, và m t vài đ c đi m c a c ch qu n tr nh : s đ c l p c aộng đến hiệu quả hoạt ển, số lượng doanh ủa các doanh ơ chế giám ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ư ực của sở hữu tổ ộng đến hiệu quả hoạt ận vai trò quan ủa các doanh HĐQT, quy mô c a HĐQT, s kiêm nhi m c a CEO, t n su t h p c aủa các doanh ực của sở hữu tổ ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ủa các doanh ần ấu trúc sở hữu của các doanh ủa các doanh HHDQT.
Bài vi t này đết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ượng doanhc th c hi n v i m u d li u bao g m 76 doanhực của sở hữu tổ ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ẫn rất khác nhau Luận văn này nghiên cứu về ữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ồng quản trị cũng được nhiều nhà nghi p ngành công nghi p niêm y t trên S giao d ch Ch ng khoánệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ở hữu của các doanh ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh Thành ph H Chí Minh, trong giai đo n t năm 2012 đ n năm 2016.ố lượng doanh ồng quản trị cũng được nhiều nhà ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ừ ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh
Đ tài s d ng phều và cấu trúc sở hữu của các doanh ửa còn ghi nhận vai trò quan ục tiêu lợi ích khác nhau và có những mối ươ chế giámng pháp nghiên c u đ nh lứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ượng doanhng v i m u dẫn rất khác nhau Luận văn này nghiên cứu về ữu của các doanh li u nghiên c u bao g m 76 doanh nghi p trong ngành công nghi pệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ồng quản trị cũng được nhiều nhà ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh niêm y t trên th trết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhng ch ng khoán Vi t Nam (đ i di n là các doanhứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh nghi p niêm y t trên S giao d ch Ch ng khoán Thành ph H Chí Minh)ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ở hữu của các doanh ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ố lượng doanh ồng quản trị cũng được nhiều nhà trong giai đo n t năm 2012 đ n năm 2016 D li u đạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ừ ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ượng doanh ửa còn ghi nhận vai trò quan ục tiêu lợi ích khác nhau và có những mốic s d ng trong bài nghiên c u là d li u d ng b ng đứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ảnh hưởng khác nhau đến những ượng doanhc thu th p thông qua các báoận vai trò quan cáo tài chính h p nh t hàng năm đã đợng doanh ấu trúc sở hữu của các doanh ượng doanhc ki m toán, các báo cáo qu n trển, số lượng doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh và báo cáo thường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhng niên c a doanh nghi p Các doanh nghi p đủa các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ượng doanh ực của sở hữu tổc l a ch n trong m u nghiên c u ph i đ m b o cung c p đ y đ và minhẫn rất khác nhau Luận văn này nghiên cứu về ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ảnh hưởng khác nhau đến những ảnh hưởng khác nhau đến những ấu trúc sở hữu của các doanh ần ủa các doanh b ch các s li u mà bài nghiên c u s d ng Do m t s doanh nghi pạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ố lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ửa còn ghi nhận vai trò quan ục tiêu lợi ích khác nhau và có những mối ộng đến hiệu quả hoạt ố lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh m i niêm y t ho c h y niêm y t trong giai đo n 2012-2016, nên d li uết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ủa các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh nghiên c u đứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ượng doanh ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phầnc t ch c thành d ng d li u b ng không cân bao g mứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ồng quản trị cũng được nhiều nhà 315 quan sát và đượng doanhc cung c p b i đ n v Stoxplus H c viên s d ngấu trúc sở hữu của các doanh ở hữu của các doanh ơ chế giám ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ửa còn ghi nhận vai trò quan ục tiêu lợi ích khác nhau và có những mối
Trang 9phươ chế giámng pháp phân tích đ nh lị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ượng doanhng thông qua mô hình h i quy d li uồng quản trị cũng được nhiều nhà ữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh b ng không cân b ng v i s h tr c a ph n m m Stata 14 và Microsoftảnh hưởng khác nhau đến những ằm mục tiêu ực của sở hữu tổ ỗi thành phần ợng doanh ủa các doanh ần ều và cấu trúc sở hữu của các doanh Excel 2016.
V m t lý lu n, ề nghiên cứu ặt lý luận, ận, Bài vi t này lết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ượng doanhc kh o các lý thuy t cũng nh cácảnh hưởng khác nhau đến những ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ư khái ni m và các k t qu công trình nghiên c u trên th gi i v v n đệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ấu trúc sở hữu của các doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh liên quan đ n c u trúc s h u, qu n tr doanh nghi p và hi u qu ho tết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ấu trúc sở hữu của các doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà đ ng c a doanh nghi p Qua đó, bài vi t này có th cung c p thêm choộng đến hiệu quả hoạt ủa các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ển, số lượng doanh ấu trúc sở hữu của các doanh ngường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhi đ c các lý thuy t n n nh m lý gi i cho nh ng s vi c, hi n tết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ằm mục tiêu ảnh hưởng khác nhau đến những ữu của các doanh ực của sở hữu tổ ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ượng doanhng
ảnh hưởng khác nhau đến những ưở hữu của các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt ủa các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh
H n n a k t qu c a bài vi t này có th là c s đ cho nh ngơ chế giám ữu của các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ủa các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ển, số lượng doanh ơ chế giám ở hữu của các doanh ển, số lượng doanh ữu của các doanh nghiên c u ti p theo phát tri n theo hứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ển, số lượng doanh ư ng sâu h n nh m làm rõ nh ngơ chế giám ằm mục tiêu ữu của các doanh tác đ ng c a c u trúc s h u, c ch qu n tr c a các doanh nghi p t iộng đến hiệu quả hoạt ủa các doanh ấu trúc sở hữu của các doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh ơ chế giám ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ủa các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh hi u qu ho t đ ng c a các doanh nghi p đó t i Vi t Nam.ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt ủa các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh
V m t th c ti n, ề nghiên cứuặt lý luận, ực tiễn, ễn, h c viên hy v ng bài vi t này có th giúp cácết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ển, số lượng doanh doanh nghi p ngành công nghi p Vi t Nam nói chung và các doanhệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh nghi p niêm y t ngành công nghi p nói riêng nh n ra đệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ận vai trò quan ượng doanhc vai trò quan tr ng c a c u trúc s h u, c ch qu n tr doanh nghi p trong vi c nângủa các doanh ấu trúc sở hữu của các doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh ơ chế giám ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh cao hi u qu ho t đ ng giám sát và đi u hành c a doanh nghi p đ ngệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ủa các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ồng quản trị cũng được nhiều nhà th i ng d ng k t qu nghiên c u nh m nâng cao hi u qu ho t đ ngờng chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ục tiêu lợi ích khác nhau và có những mối ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ằm mục tiêu ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt c a các doanh nghi p ngành công nghi p trong giai đo n s p t i Bênủa các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ắn hạn ( c nh đó, nh ng nhà đ u t s d ng thông tin doanh nghi p có th đánhạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ữu của các doanh ần ư ửa còn ghi nhận vai trò quan ục tiêu lợi ích khác nhau và có những mối ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ển, số lượng doanh giá m t ph n v c u trúc s h u, c ch qu n tr và hi u qu ho t đ ngộng đến hiệu quả hoạt ần ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ấu trúc sở hữu của các doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh ơ chế giám ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt c a doanh nghi p T đó, nhà đ u t có th đ a ra quy t đ nh đ u tủa các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ừ ần ư ển, số lượng doanh ư ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ần ư m t cánh đúng đ n, tránh động đến hiệu quả hoạt ắn hạn ( ượng doanh ủa các doanhc r i ro.
Tóm l i, ại, Nh ng nghiên c u sau có th s d ng k t qu c a bàiữu của các doanh ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ển, số lượng doanh ửa còn ghi nhận vai trò quan ục tiêu lợi ích khác nhau và có những mối ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ủa các doanh vi t này đ làm c s so sánh đ i chi u ho c có th s d ng các s li uết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ển, số lượng doanh ơ chế giám ở hữu của các doanh ố lượng doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ển, số lượng doanh ửa còn ghi nhận vai trò quan ục tiêu lợi ích khác nhau và có những mối ố lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh
Trang 10trong bài vi t này trong các nghiên c u sau Bài vi t này cũng có th giúpết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ển, số lượng doanh cho nh ng ngữu của các doanh ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhi làm vi c trong lĩnh v c tài chính có đệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ực của sở hữu tổ ượng doanhc m t cái nhìnộng đến hiệu quả hoạt sâu r ng h n v m i quan h gi a c u trúc s h u, c ch qu n trộng đến hiệu quả hoạt ơ chế giám ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ố lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ữu của các doanh ấu trúc sở hữu của các doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh ơ chế giám ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh doanh nghi p và hi u qu ho t đ ng c a doanh nghi p.ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt ủa các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh
1.7 K t c u đ tài nghiên c uết cấu đề tài nghiên cứu ấn đề nghiên cứuề nghiên cứuứu
Lu n văn có k t c u g m 5 chận vai trò quan ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ấu trúc sở hữu của các doanh ồng quản trị cũng được nhiều nhà ươ chế giámng và đượng doanhc b c c nh sau:ố lượng doanh ục tiêu lợi ích khác nhau và có những mối ư
Chương pháp nghiên cứung 1: T ng quan v n đ nghiên c u;ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ấu trúc sở hữu của các doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh
Chương pháp nghiên cứung 2: C s lý thuy t;ơ chế giám ở hữu của các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh
Chương pháp nghiên cứung 3: Phươ chế giámng pháp nghiên c u;ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh
Chương pháp nghiên cứung 4: K t qu và th o lu n;ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ảnh hưởng khác nhau đến những ận vai trò quan
Chương pháp nghiên cứung 5: K t lu n và ki n ngh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ận vai trò quan ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh
K T LU N CHẾT TRÊN THỊẬN CHƯƠNG 1ƯƠNG 1 TỔNG QUAN VẤN ĐỀ NGHIÊN CỨUNG 1
Trong chương pháp nghiên cứung 1 h c viên đã nêu đượng doanhc v n đ nghiên c u đó là vaiấu trúc sở hữu của các doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh trò c a c u trúc s h u cũng nh c ch qu n tr doanh nghi p đ i v iủa các doanh ấu trúc sở hữu của các doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh ư ơ chế giám ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ố lượng doanh hi u qu ho t đ ng c a doanh nghi p C th là s h u t ch c, s h uệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt ủa các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ục tiêu lợi ích khác nhau và có những mối ển, số lượng doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh nư c ngoài và m t vài đ c đi m c a c ch qu n tr doanh nghi p tácộng đến hiệu quả hoạt ển, số lượng doanh ủa các doanh ơ chế giám ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh đ ng t i hi u qu ho t đ ng Trong chộng đến hiệu quả hoạt ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt ươ chế giámng này, h c viên cũng gi i h nạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ph m vi nghiên c u c a bài vi t bao g m 76 doanh nghi p ngành côngạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ủa các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ồng quản trị cũng được nhiều nhà ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh nghi p niêm y t trên S giao d ch Ch ng khoán Thành ph H Chí Minhệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ở hữu của các doanh ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ố lượng doanh ồng quản trị cũng được nhiều nhà trong giai đo n 2012-2016 Bài vi t này s d ng phạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ửa còn ghi nhận vai trò quan ục tiêu lợi ích khác nhau và có những mối ươ chế giámng pháp đ nhị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh lượng doanhng đ xem xét các tác đ ng c a s h u t ch c, s h u nển, số lượng doanh ộng đến hiệu quả hoạt ủa các doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh ư c ngoài và m t vài đ c đi m c a co ch qu n tr t i hi u qu ho t đ ng c a danhộng đến hiệu quả hoạt ển, số lượng doanh ủa các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt ủa các doanh nghi p.ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh
Trang 11CHƯƠNG 1 TỔNG QUAN VẤN ĐỀ NGHIÊN CỨUNG 2 C S LÝ THUY T V C U TRÚC S H U, QU N TRƠNG 1 TỔNG QUAN VẤN ĐỀ NGHIÊN CỨU ỞẾT TRÊN THỊỀ NGHIÊN CỨU ẤN ĐỀ NGHIÊN CỨUỞ ỮU, QUẢN TRỊ DOANH NGHIỆP TỚI HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦAẢN TRỊ DOANH NGHIỆP TỚI HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦAỊ DOANH NGHIỆP TỚI HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦADOANH NGHI P VÀ HI U QU HO T Đ NG C A DOANH NGHI PỆP TỚI HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦAỆP TỚI HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦAẢN TRỊ DOANH NGHIỆP TỚI HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦAẠT ĐỘNG CỦAỘNG CỦA CẤU TRÚC SỞỦA CẤU TRÚC SỞỆP TỚI HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA
2.1.1 Hi u qu ho t đ ng c a doanh nghi pệu quả hoạt động của doanh nghiệpả hoạt động của doanh nghiệpạm vi nghiên cứu ộng của doanh nghiệpủa doanh nghiệpệu quả hoạt động của doanh nghiệp
2.1.1.1 Khái ni m v hi u qu ho t đ ng c a doanh nghi pệm về hiệu quả hoạt động của doanh nghiệpề hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp ệm về hiệu quả hoạt động của doanh nghiệpả hoạt động của doanh nghiệpạt động của doanh nghiệp ộng của doanh nghiệpủa doanh nghiệpệm về hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp
Hi n nay, có nhi u hệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ư ng ti p c n khác nhau đ đ a ra khái ni mết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ận vai trò quan ển, số lượng doanh ư ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh v hi u qu ho t đ ng c a doanh nghi p.ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt ủa các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh
Th nh t, ứuấn đề nghiên cứu có quan đi m cho r ng hi u qu ho t đ ng là ph m trùển, số lượng doanh ằm mục tiêu ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà kinh t ph n ánh trình đ s d ng các ngu n l c đ đ t đết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ộng đến hiệu quả hoạt ửa còn ghi nhận vai trò quan ục tiêu lợi ích khác nhau và có những mối ồng quản trị cũng được nhiều nhà ực của sở hữu tổ ển, số lượng doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ượng doanhc các m cục tiêu lợi ích khác nhau và có những mối tiêu c a doanh nghi p, th hi n m i quan h gi a k t qu đ t đủa các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ển, số lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ố lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ữu của các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ượng doanhc và các chi phí ban đ u b ra đ có th đ t đần ỏi nghiên cứu sau: ển, số lượng doanh ển, số lượng doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ượng doanhc k t qu đó, đ chênh l chết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ộng đến hiệu quả hoạt ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh gi a hai đ i lữu của các doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ượng doanhng này càng l n thì hi u qu càng cao Trên góc đ này,ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ộng đến hiệu quả hoạt hi u qu đ ng nh t v i l i nhu n c a doanh nghi p và kh năng đápệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ồng quản trị cũng được nhiều nhà ấu trúc sở hữu của các doanh ợng doanh ận vai trò quan ủa các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những
ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ấu trúc sở hữu của các doanh ượng doanh ủa các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ẩm đối với nhu cầu của thị trường ố lượng doanh ần ủa các doanh ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh Đ đo lển, số lượng doanh ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhng hi u qu theo hệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ư ng ti p c n này, các nhà nghiên c uết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ận vai trò quan ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh thường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhng s d ng các mô hình phi tham s nh DEA (Data Envelopmentửa còn ghi nhận vai trò quan ục tiêu lợi ích khác nhau và có những mối ố lượng doanh ư Analysis - mô hình phân tích bao s li u) hay SFA (Stochastic Frontierố lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh Analysis - phươ chế giámng pháp phân tích biên).
Th hai, ứu cũng có quan đi m cho r ng hi u qu ho t đ ng chính làển, số lượng doanh ằm mục tiêu ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt ph n chênh l ch tuy t đ i gi a k t qu thu đần ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ố lượng doanh ữu của các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ượng doanhc và chi phí b ra đ cóỏi nghiên cứu sau: ển, số lượng doanh đượng doanhc k t qu đó Do đó, theo hết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ư ng ti p c n này, m t s nghiên c u sết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ận vai trò quan ộng đến hiệu quả hoạt ố lượng doanh ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ửa còn ghi nhận vai trò quan d ng các ch tiêu nh l i nhu n trục tiêu lợi ích khác nhau và có những mối ỉ tìm thấy mối quan hệ tác động cùng chiều trong ư ợng doanh ận vai trò quan ư c thu và lãi (EBIT), l i nhu n sauết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ợng doanh ận vai trò quan thu (EAT) đ đo lết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ển, số lượng doanh ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhng hi u qu ho t đ ng Tuy nhiên, hệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt ư ng ti p c nết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ận vai trò quan này b c l m t h n ch vì ch a th hi n động đến hiệu quả hoạt ộng đến hiệu quả hoạt ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ư ển, số lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ượng doanhc m i tố lượng doanh ươ chế giámng quan v lều và cấu trúc sở hữu của các doanh ượng doanhng và ch t gi a k t qu và chi phí trong s v n đ ng bi n đ i liên t c.ấu trúc sở hữu của các doanh ữu của các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ực của sở hữu tổ ận vai trò quan ộng đến hiệu quả hoạt ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ục tiêu lợi ích khác nhau và có những mối
Trang 12Th ba, ứu m t hộng đến hiệu quả hoạt ư ng ti p c n đết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ận vai trò quan ượng doanhc đ xu t nh m kh c ph c h nều và cấu trúc sở hữu của các doanh ấu trúc sở hữu của các doanh ằm mục tiêu ắn hạn ( ục tiêu lợi ích khác nhau và có những mối ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ch nêu trên đ xem xét hi u qu ho t đ ng kinh doanh là đ i lết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ển, số lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ượng doanhng đượng doanhc đo b ng thằm mục tiêu ươ chế giámng s gi a ph n tăng thêm c a k t qu thu đố lượng doanh ữu của các doanh ần ủa các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ượng doanhc v i ph n tăng thêm c a chi phí, đo lần ủa các doanh ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhng thông qua các ch tiêu tỉ tìm thấy mối quan hệ tác động cùng chiều trong ươ chế giámng đ iố lượng doanh nh ch s tăng trư ỉ tìm thấy mối quan hệ tác động cùng chiều trong ố lượng doanh ưở hữu của các doanhng doanh thu trên tăng trưở hữu của các doanhng chi phí Tuy v y,ận vai trò quan hư ng ti p c n này cũng có nhết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ận vai trò quan ượng doanhc đi m là không xét đ n m c đ tuy tển, số lượng doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ộng đến hiệu quả hoạt ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh đ i c a k t qu kinh doanh và chi phí kinh doanh.ố lượng doanh ủa các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những
Cu i cùng, ố sản xuất công nghiệp Việt Nam m t hộng đến hiệu quả hoạt ư ng ti p c n ph bi n là xem xét hi u qu kinhết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ận vai trò quan ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những doanh ph n ánh l i nhu n thu đảnh hưởng khác nhau đến những ợng doanh ận vai trò quan ượng doanhc trên ph n v n b ra ban đ u.ần ố lượng doanh ỏi nghiên cứu sau: ần Hư ng ti p c n này có u đi m là ph n nh đết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ận vai trò quan ư ển, số lượng doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ảnh hưởng khác nhau đến những ượng doanhc m c đích cu i cùngục tiêu lợi ích khác nhau và có những mối ố lượng doanh c a các doanh nghi p là l i nhu n Tuy nhiên l i có nhủa các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ợng doanh ận vai trò quan ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ượng doanhc đi m là chển, số lượng doanh ỉ tìm thấy mối quan hệ tác động cùng chiều trong tính đ n ngu n v n đ u t mà b qua các ngu n l c khác đã s d ng.ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ồng quản trị cũng được nhiều nhà ố lượng doanh ần ư ỏi nghiên cứu sau: ồng quản trị cũng được nhiều nhà ực của sở hữu tổ ửa còn ghi nhận vai trò quan ục tiêu lợi ích khác nhau và có những mối Các ch tiêu dùng đ đo lỉ tìm thấy mối quan hệ tác động cùng chiều trong ển, số lượng doanh ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhng hi u qu theo hệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ư ng ti p c n này thết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ận vai trò quan ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhng là các ch s l i nhu n nh : ROA, ROE…ỉ tìm thấy mối quan hệ tác động cùng chiều trong ố lượng doanh ợng doanh ận vai trò quan ư
Trong bài vi t, h c viên đánh giá hi u qu ho t đ ng c a doanhết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt ủa các doanh nghi p theo hệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ư ng ti p c n cu i cùng C th , h c viên sẽ s d ng chết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ận vai trò quan ố lượng doanh ục tiêu lợi ích khác nhau và có những mối ển, số lượng doanh ửa còn ghi nhận vai trò quan ục tiêu lợi ích khác nhau và có những mối ỉ tìm thấy mối quan hệ tác động cùng chiều trong s ROE, ROA đ đánh giá hi u qu ho t đ ng c a doanh nghi p.ố lượng doanh ển, số lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt ủa các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh
2.1.1.2 Đo lường hiệu quả hoạt động của doanh nghiệpng hi u qu ho t đ ng c a doanh nghi pệm về hiệu quả hoạt động của doanh nghiệpả hoạt động của doanh nghiệpạt động của doanh nghiệp ộng của doanh nghiệpủa doanh nghiệpệm về hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp
Theo nghiên c u c a ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ủa các doanh Richard et al (2009) thì hi u qu ho t đ ngệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt c a công ty là m t trong nh ng ph n quan tr ng nh t trong nghiên c uủa các doanh ộng đến hiệu quả hoạt ữu của các doanh ần ấu trúc sở hữu của các doanh ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh v qu n tr Các ho t đ ng v marketing, ngu n nhân l c, chi n lều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ồng quản trị cũng được nhiều nhà ực của sở hữu tổ ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ượng doanhc và đi u hành doanh nghi p đ u đều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ượng doanhc đánh giá d a trên hi u qu ho tực của sở hữu tổ ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà đ ng c a công ty Vi c đo lộng đến hiệu quả hoạt ủa các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhng hi u qu ho t đ ng giúp cho các nhàệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt nghiên c u, nhà qu n tr đánh giá c th đứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ục tiêu lợi ích khác nhau và có những mối ển, số lượng doanh ượng doanhc các ho t đ ng c a công tyạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt ủa các doanh và nhà qu n lý Cũng theo các h c viên thì v n ch a có s th ng nh tảnh hưởng khác nhau đến những ẫn rất khác nhau Luận văn này nghiên cứu về ư ực của sở hữu tổ ố lượng doanh ấu trúc sở hữu của các doanh trong cách đo lường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhng hi u qu ho t đ ng c a công ty Đ ng th i ba nhómệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt ủa các doanh ồng quản trị cũng được nhiều nhà ờng chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh đo lường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhng thường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhng đượng doanhc s d ng trong nghiên c u là đo hi u qu ho tửa còn ghi nhận vai trò quan ục tiêu lợi ích khác nhau và có những mối ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà
Trang 13đ ng theo thang đo giá tr k toán, giá tr th trộng đến hiệu quả hoạt ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhng và thang đo k t h pết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ợng doanh c hai thang đo giá tr k toán và giá tr th trảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhng Đo hi u qu ho tệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà đ ng theo giá tr k toán s d ng các ch s nh : ROA, ROE, EBIT, ROCE,ộng đến hiệu quả hoạt ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ửa còn ghi nhận vai trò quan ục tiêu lợi ích khác nhau và có những mối ỉ tìm thấy mối quan hệ tác động cùng chiều trong ố lượng doanh ư ROI… Đo hi u qu ho t đ ng theo giá tr th trệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhng s d ng: EPS, P/E,ửa còn ghi nhận vai trò quan ục tiêu lợi ích khác nhau và có những mối Market value, Stock price… Đo hi u qu ho t đ ng k t h p hai cách đoệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ợng doanh lường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhng k toán và giá tr th trết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhng s d ng: EVA, CVA, DCF, NPV…ửa còn ghi nhận vai trò quan ục tiêu lợi ích khác nhau và có những mối
Cùng quan đi m nh trên, ển, số lượng doanh ư Kallamu (2016) cũng nh n xét r ngận vai trò quan ằm mục tiêu các nghiên c u trứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ư c đây s d ng các thang đo v hi u qu khác nhau.ửa còn ghi nhận vai trò quan ục tiêu lợi ích khác nhau và có những mối ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những Đi u đó cho th y r ng ch a th ng nh t m t phều và cấu trúc sở hữu của các doanh ấu trúc sở hữu của các doanh ằm mục tiêu ư ố lượng doanh ấu trúc sở hữu của các doanh ộng đến hiệu quả hoạt ươ chế giámng pháp đo lường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhng t tố lượng doanh nh t v hi u qu c a doanh nghi p Trong nghiên c u c a mình, h cấu trúc sở hữu của các doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ủa các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ủa các doanh viên đã s d ng thang đo theo k toán dùng ROA và thang đo hi u quửa còn ghi nhận vai trò quan ục tiêu lợi ích khác nhau và có những mối ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những th trị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhng Tobin’s Q đ đo lển, số lượng doanh ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhng hi u qu c a doanh nghi p Theo h cệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ủa các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh viên ch s Tobin’s Q cho th y s c kho tài chính c a m t công ty và nóỉ tìm thấy mối quan hệ tác động cùng chiều trong ố lượng doanh ấu trúc sở hữu của các doanh ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ẻ điểm quản trị doanh nghiệp các nước ủa các doanh ộng đến hiệu quả hoạt đượng doanhc dùng đ đo lển, số lượng doanh ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhng hi u qu theo giá tr th trệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhng c a công ty Sủa các doanh ửa còn ghi nhận vai trò quan d ng Tobin’s Q có th nâng cao đục tiêu lợi ích khác nhau và có những mối ển, số lượng doanh ượng doanhc đ tin c y c a k t qu nghiên c u.ộng đến hiệu quả hoạt ận vai trò quan ủa các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh
Trong khi đó, Srivastava (2011) cho r ng khi nghiên c u v c u trúc sằm mục tiêu ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ấu trúc sở hữu của các doanh ở hữu của các doanh h u và hi u qu ho t đ ng c a doanh nghi p thì vi c đo lữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt ủa các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhng hi u quệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những doanh nghi p theo thang đo giá tr k toán r t quan tr ng Vì trên th cệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ấu trúc sở hữu của các doanh ực của sở hữu tổ t , các ch s tài chính nh ROA, ROE là nh ng ch s quan tr ng nh tết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ỉ tìm thấy mối quan hệ tác động cùng chiều trong ố lượng doanh ư ữu của các doanh ỉ tìm thấy mối quan hệ tác động cùng chiều trong ố lượng doanh ấu trúc sở hữu của các doanh đượng doanhc các nhà đ u t t i n Đ s d ng đ đo lần ư ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà Ấn Độ sử dụng để đo lường, đánh giá hiệu quả ộng đến hiệu quả hoạt ửa còn ghi nhận vai trò quan ục tiêu lợi ích khác nhau và có những mối ển, số lượng doanh ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhng, đánh giá hi u quệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những c a công ty.ủa các doanh
Nhìn chung, các nhà nghiên c u đ u cho r ng nên ch n ch sứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ằm mục tiêu ỉ tìm thấy mối quan hệ tác động cùng chiều trong ố lượng doanh thích h p liên quan đ n v n đ nghiên c u và k t lu n các k t qu d aợng doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ấu trúc sở hữu của các doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ận vai trò quan ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ực của sở hữu tổ trên s l a ch n này.ực của sở hữu tổ ực của sở hữu tổ
2.1.2 Qu n tr doanh nghi pả hoạt động của doanh nghiệpị doanh nghiệpệu quả hoạt động của doanh nghiệp
Trang 14Các đ nh nghĩa và gi i thích v qu n tr doanh nghi p khác nhauị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh đã t n t i k t khi các tác gi xem xét qu n tr doanh nghi p t cácồng quản trị cũng được nhiều nhà ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ển, số lượng doanh ừ ảnh hưởng khác nhau đến những ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ừ quan đi m khác nhau bên c nh các khuôn kh lý thuy t khác nhau.ển, số lượng doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh
Lý thuy t ngết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhài đ i di n cho r ng qu n tr doanh nghi p là m tệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ằm mục tiêu ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ộng đến hiệu quả hoạt h th ng c a ngệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ố lượng doanh ủa các doanh ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhi ch s h u công ty thi t l p nh m ki m tra các nhàủa các doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ận vai trò quan ằm mục tiêu ển, số lượng doanh qu n lý đ đ m b o r ng các hành đ ng và quy t đ nh c a nhà qu n lýảnh hưởng khác nhau đến những ển, số lượng doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ảnh hưởng khác nhau đến những ằm mục tiêu ộng đến hiệu quả hoạt ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ủa các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những luôn vì m c tiêu t i đa hoá l i ích c a ngục tiêu lợi ích khác nhau và có những mối ố lượng doanh ợng doanh ủa các doanh ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhi ch s h u ủa các doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh (Jensen &Meckling, 1976) Các đ nh nghĩa b nh hị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ưở hữu của các doanhng b i lý thuy t đ i di nở hữu của các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh cho r ng khi quy n qu n lý và quy n s h u đằm mục tiêu ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh ượng doanhc tách r i, ch s h uờng chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ủa các doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh c n ph i thi t l p m t c ch đ ki m soát nhà qu n lý nh m đ m b oần ảnh hưởng khác nhau đến những ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ận vai trò quan ộng đến hiệu quả hoạt ơ chế giám ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ển, số lượng doanh ển, số lượng doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ằm mục tiêu ảnh hưởng khác nhau đến những ảnh hưởng khác nhau đến những r ng các hành đ ng và các quy t đ nh c a nhà qu n lý sẽ vì l i ích t tằm mục tiêu ộng đến hiệu quả hoạt ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ủa các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ợng doanh ố lượng doanh nh t cho c đông C ch ki m soát đó đấu trúc sở hữu của các doanh ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ơ chế giám ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ển, số lượng doanh ượng doanhc g i là qu n tr doanhảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh nghi p, qu n tr công ty, c ch qu n tr doanh nghi p… ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ơ chế giám ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh Shleifer &Vishny (1997) l p lu n r ng qu n tr doanh nghi p đ c p đ n cáchận vai trò quan ận vai trò quan ằm mục tiêu ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ận vai trò quan ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh th c mà các bên cung c p tài chính đ m b o đứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ảnh hưởng khác nhau đến những ượng doanh ằm mục tiêuc r ng h sẽ thu đượng doanhc l i nhu n t nh ng kho n đ u t c a h ợng doanh ận vai trò quan ừ ữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ần ư ủa các doanh Denis (2001) cũng đ ng ýồng quản trị cũng được nhiều nhà r ng qu n tr doanh nghi p g n li n v i c quy n s h u, quy n ki mằm mục tiêu ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ắn hạn ( ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ển, số lượng doanh soát và nh m m c đích t i đa hóa giá tr c a các c đông.ằm mục tiêu ục tiêu lợi ích khác nhau và có những mối ố lượng doanh ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ủa các doanh ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần
Theo hư ng ti p c n khác, lý thuy t các bên liên quan th a nh nết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ận vai trò quan ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ừ ận vai trò quan r ng các cá nhân trong và ngoài công ty (bao g m nhân viên, nhà cungằm mục tiêu ồng quản trị cũng được nhiều nhà c p, khách hàng, công chúng, chính ph , cá nhân ho c nhóm l i ích khác)ấu trúc sở hữu của các doanh ủa các doanh ợng doanh
ảnh hưởng khác nhau đến những ưở hữu của các doanh ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ưở hữu của các doanh ở hữu của các doanh ộng đến hiệu quả hoạt ủa các doanh ố lượng doanh
có trách nhi m th c hi n các hành đ ng có l i cho h và mang l i l i íchệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ực của sở hữu tổ ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ộng đến hiệu quả hoạt ợng doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ợng doanh cho toàn xã h i Đ nh nghĩa c a ộng đến hiệu quả hoạt ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ủa các doanh Solomon (2007) phù h p v i lý thuy tợng doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh các bên liên quan khi cho r ng bên c nh vi c t i đa hoá giá tr c đông,ằm mục tiêu ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ố lượng doanh ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần các v n đ xã h i và môi trấu trúc sở hữu của các doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ộng đến hiệu quả hoạt ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhng có ý nghĩa quan tr ng đ i v i công ty.ố lượng doanh Cùng quan đi m ti p c n này, T ch c H p tác và Phát tri n Kinh tển, số lượng doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ận vai trò quan ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ợng doanh ển, số lượng doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh
Trang 15(OECD) cũng đ a ra đ nh nghĩa: “Qu n tr doanh nghi p liên quan đ nư ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh quy n và trách nhi m c a ban lãnh đ o công ty, h i đ ng qu n tr , cácều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ủa các doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt ồng quản trị cũng được nhiều nhà ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh c đông và các bên liên quan Ph i làm th nào đ công ty ho t đ ngổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ảnh hưởng khác nhau đến những ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ển, số lượng doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt hi u qu và t o đệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ượng doanh ực của sở hữu tổc s tin tưở hữu của các doanhng c a th trủa các doanh ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhng Vì th qu n tr doanhết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh nghi p t t là đi u c n thi t cho các công ty mu n ti p c n ngu n v n vàệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ố lượng doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ần ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ố lượng doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ận vai trò quan ồng quản trị cũng được nhiều nhà ố lượng doanh các qu c gia mu n khuy n khích đ u t trong lĩnh v c t nhân N u cácố lượng doanh ố lượng doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ần ư ực của sở hữu tổ ư ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh công ty ho t đ ng t t, h sẽ thành công Đi u này sẽ giúp h thu hútạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt ố lượng doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh đượng doanhc các nhà đ u t đ có th giúp h tăng trần ư ển, số lượng doanh ển, số lượng doanh ưở hữu của các doanhng nhanh h n Qu n trơ chế giám ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh doanh nghi p y u kém sẽ làm suy y u ti m năng c a công ty và phátệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ủa các doanh sinh nh ng khó khăn v tài chính và th m chí gian l n.” ữu của các doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ận vai trò quan ận vai trò quan (OECD, 2004).
Do tr ng tâm c a bài vi t này liên quan đ n hi u qu ho t đ ngủa các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt c a doanh nghi p và đánh giá hi u qu d a trên góc đ k toán h n làủa các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ực của sở hữu tổ ộng đến hiệu quả hoạt ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ơ chế giám tác đ ng c a qu n tr doanh nghi p lên các y u t xã h i và môi trộng đến hiệu quả hoạt ủa các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ố lượng doanh ộng đến hiệu quả hoạt ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhng Do đó, lý thuy t các bên liên quan dết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhng nh khác bi t so v i m c đíchư ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ục tiêu lợi ích khác nhau và có những mối nghiên c u c a h c viên Trong lu n văn này, h c viên ti p c n kháiứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ủa các doanh ận vai trò quan ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ận vai trò quan ni m qu n tr doanh nghi p t khuôn kh lý thuy t đ i di n Theo đó,ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ừ ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh
qu n tr doanh nghi p là đả hoạt động của doanh nghiệpị doanh nghiệp là được coi là một hệ thống giám sát kiểm tra vàệm về hiệu quả hoạt động của doanh nghiệpược coi là một hệ thống giám sát kiểm tra vàc coi là m t h th ng giám sát ki m tra vàộng của doanh nghiệp ệm về hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp ống kêểm tra vàcân b ng đ đ m b o r ng l i ích c a c đông đằng để đảm bảo rằng lợi ích của cổ đông được bảo vệ.ểm tra và ả hoạt động của doanh nghiệpả hoạt động của doanh nghiệp ằng để đảm bảo rằng lợi ích của cổ đông được bảo vệ.ợc coi là một hệ thống giám sát kiểm tra vàủa doanh nghiệpổng cục thống kêược coi là một hệ thống giám sát kiểm tra vàc b o v ả hoạt động của doanh nghiệpệm về hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp
2.1.3 C u trúc s h uấu trúc sở hữuở hữu ữu
C u trúc s h u có th đấu trúc sở hữu của các doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh ển, số lượng doanh ượng doanhc hi u là s phân b ph n v n ch sển, số lượng doanh ực của sở hữu tổ ố lượng doanh ần ố lượng doanh ủa các doanh ở hữu của các doanh h u theo t l n m gi c ph n c a các bên liên quan ữu của các doanh ỷ trọng giá trị gia ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ắn hạn ( ữu của các doanh ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ần ủa các doanh (Manna et al.,2016) Có nhi u cách phân lo i c u trúc s h u, theo các tác gi ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ấu trúc sở hữu của các doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những Jensen& Meckling (1976) thì có th phân lo i c u trúc s h u theo s h u bênển, số lượng doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ấu trúc sở hữu của các doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh trong (t l c ph n đỷ trọng giá trị gia ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ần ượng doanhc n m gi b i các nhà qu n lý) và s h u bênắn hạn ( ữu của các doanh ở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ở hữu của các doanh ữu của các doanh ngoài (t l c ph n đỷ trọng giá trị gia ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ần ượng doanhc n m gi b i các nhà đ u t không tr c ti pắn hạn ( ữu của các doanh ở hữu của các doanh ần ư ực của sở hữu tổ ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh tham gia qu n lý doanh nghi p) C u trúc s h u cũng có th đảnh hưởng khác nhau đến những ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ấu trúc sở hữu của các doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh ển, số lượng doanh ượng doanhc phân theo m c đ t p trung (m t cá nhân ho c m t nhóm cá nhân liên quanứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ộng đến hiệu quả hoạt ận vai trò quan ộng đến hiệu quả hoạt ộng đến hiệu quả hoạt ho c t ch c s h u ph n l n v n ch s h u c a m t doanh nghi p)ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh ần ố lượng doanh ủa các doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh ủa các doanh ộng đến hiệu quả hoạt ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh
Trang 16hay c u trúc s h u phân tán (không có cá nhân ho c nhóm các cá nhân,ấu trúc sở hữu của các doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh t ch c nào s h u đa s ph n v n c a doanh nghi p) ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh ố lượng doanh ần ố lượng doanh ủa các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh (Gürsoy & ydoğa, 2002) Đ i vói hình th c c u trúc s h u phân tán, m t công ty cóố lượng doanh ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ấu trúc sở hữu của các doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh ộng đến hiệu quả hoạt nhi u c đông, m i c đông s h u m t t l nh c ph n c a doanhều và cấu trúc sở hữu của các doanh ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ỗi thành phần ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ở hữu của các doanh ữu của các doanh ộng đến hiệu quả hoạt ỷ trọng giá trị gia ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ỏi nghiên cứu sau: ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ần ủa các doanh nghi p Cũng có th phân lo i theo đ c đi m c a ch s h u nh s h uệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ển, số lượng doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ển, số lượng doanh ủa các doanh ủa các doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh ư ở hữu của các doanh ữu của các doanh cá nhân, s h u gia đình, s h u t ch c… ở hữu của các doanh ữu của các doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh (Thomsen & Conyon, 2012).
Ho c có th phân lo i theo v trí đ a lý nh s h u trong nển, số lượng doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ư ở hữu của các doanh ữu của các doanh ư c, s h uở hữu của các doanh ữu của các doanh
2.2.1 Lý thuy t ngết người đại diện (Agency theory)ười đại diện (Agency theory) ạm vi nghiên cứui đ i di n (Agency theory)ệu quả hoạt động của doanh nghiệp
Lý thuy t ngết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhi đ i di n phát sinh t vi c phân tách gi a haiạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ừ ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ữu của các doanh quy n s h u và quy n đi u hành Các doanh nghi p ngày càng phátều và cấu trúc sở hữu của các doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh tri n và m r ng v quy mô thì s tách bi t này càng ph bi n Ngển, số lượng doanh ở hữu của các doanh ộng đến hiệu quả hoạt ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ực của sở hữu tổ ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhi ch s h u vì nhi u lý do sẽ không th tham gia đi u hành doanhủa các doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ển, số lượng doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh nghi p, thay vào đó h sẽ đi thuê ngệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhi khác (ngường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhài đ i di n) đ đi uệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ển, số lượng doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh hành doanh nghi p thay cho h ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh
Trong tác ph m ẩm đối với nhu cầu của thị trường “The Wealth of Nations” tác gi ảnh hưởng khác nhau đến những Adam Smith đã
vi t: “Ngết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhi đi u hành trong các công ty (công ty có ph n v n c a ngều và cấu trúc sở hữu của các doanh ần ố lượng doanh ủa các doanh ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhi ch ) là ngủa các doanh ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhi qu n lý ti n c a ngảnh hưởng khác nhau đến những ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ủa các doanh ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhi ch nhi u h n ti n c a riêng mình.ủa các doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ơ chế giám ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ủa các doanh Vì th , không th kỳ v ng r ng ngết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ển, số lượng doanh ằm mục tiêu ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhi đi u hành sẽ thều và cấu trúc sở hữu của các doanh ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhng xuyên quan tâm, lo l ng và gi ti n c n th n nh là ngắn hạn ( ữu của các doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ẩm đối với nhu cầu của thị trường ận vai trò quan ư ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhi ch Gi ng nh ngủa các doanh ố lượng doanh ư ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhi qu n gia c a ông ch , h thảnh hưởng khác nhau đến những ủa các doanh ủa các doanh ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhng có xu hư ng quan tâm các s vi c màực của sở hữu tổ ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh không n m trong giao kèo gi a h và ngằm mục tiêu ữu của các doanh ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhi ch và t ý b qua m t sủa các doanh ực của sở hữu tổ ỏi nghiên cứu sau: ộng đến hiệu quả hoạt ố lượng doanh công vi c trong giao kèo Vì th , s b t c n và hoang phí c a nhà qu n lýệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ực của sở hữu tổ ấu trúc sở hữu của các doanh ẩm đối với nhu cầu của thị trường ủa các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những sẽ luôn luôn t n t i không ít thì nhi u trong các công ty này” ồng quản trị cũng được nhiều nhà ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ều và cấu trúc sở hữu của các doanh (Smith,
Smith trang 990) Và đây cũng là ti n đ cho r t nhi u nhà nghiên c uều và cấu trúc sở hữu của các doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ấu trúc sở hữu của các doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh
Trang 17th c hi n các nghiên c u v m i quan h gi a ngực của sở hữu tổ ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ố lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ữu của các doanh ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhi ch và ngủa các doanh ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhài đ i di n.ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh
Trong s đó, hai nhà nghiên c u ố lượng doanh ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh Jensen & Meckling (1976) l pận vai trò quan lu n r ng v n đ ngận vai trò quan ằm mục tiêu ấu trúc sở hữu của các doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhi đ i di n sẽ phát sinh khi ngạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhi ch và ngủa các doanh ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhi đ i di n có m c tiêu khác nhau Các tác gi cũng đã ch ra m i quan hạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ục tiêu lợi ích khác nhau và có những mối ảnh hưởng khác nhau đến những ỉ tìm thấy mối quan hệ tác động cùng chiều trong ố lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh gi a ngữu của các doanh ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhi ch và ngủa các doanh ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhi đ i di n này là “d a trên b n h p đ ng gi aạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ực của sở hữu tổ ảnh hưởng khác nhau đến những ợng doanh ồng quản trị cũng được nhiều nhà ữu của các doanh m t bên là ngộng đến hiệu quả hoạt ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhi ch thuê m t bên là ngủa các doanh ộng đến hiệu quả hoạt ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhi đ i di n thay m t choạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ngường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhi ch th c hi n m t s công vi c” M i quan h đ i di n d a trênủa các doanh ực của sở hữu tổ ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ộng đến hiệu quả hoạt ố lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ố lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ực của sở hữu tổ b n h p đ ng này g m c đông (ngảnh hưởng khác nhau đến những ợng doanh ồng quản trị cũng được nhiều nhà ồng quản trị cũng được nhiều nhà ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhi ch ) và ngủa các doanh ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhi đi u hành (ngều và cấu trúc sở hữu của các doanh ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhi đ i di n), ch n (ngạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ủa các doanh ợng doanh ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhi ch ) và ngủa các doanh ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhi đi u hành (ngều và cấu trúc sở hữu của các doanh ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhài đ i di n), cệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần đông (ngường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhi ch ) và ban đi u hành (ngủa các doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhi đ i di n), ban đi u hànhạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh (ngường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhi ch ) và các phòng ban, đ n v th c hi n công vi c (ngủa các doanh ơ chế giám ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ực của sở hữu tổ ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhi đ iạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà di n) Ngệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhi ch sẽ chuy n giao m t s quy n quy t đ nh cho ngủa các doanh ển, số lượng doanh ộng đến hiệu quả hoạt ố lượng doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhài đ i di n đ ngệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ển, số lượng doanh ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhài đ i di n có đ quy n l c đ hoàn thành đệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ủa các doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ực của sở hữu tổ ển, số lượng doanh ượng doanhc các công vi c đệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ượng doanhc giao trong b n h p đ ng Trên th c t ngảnh hưởng khác nhau đến những ợng doanh ồng quản trị cũng được nhiều nhà ực của sở hữu tổ ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhi ch không thủa các doanh ển, số lượng doanh ch c ch n r ng ngắn hạn ( ắn hạn ( ằm mục tiêu ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhài đ i di n sẽ th c hi n nh ng vi c đem l i l i íchệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ực của sở hữu tổ ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ợng doanh t t nh t cho ngố lượng doanh ấu trúc sở hữu của các doanh ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhi ch Ngủa các doanh ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhài đ i di n có th dùng quy n quy t đ nhệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ển, số lượng doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh và ngu n l c c a ngồng quản trị cũng được nhiều nhà ực của sở hữu tổ ủa các doanh ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhi ch đ th c hi n các công vi c đ đ t đủa các doanh ển, số lượng doanh ực của sở hữu tổ ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ển, số lượng doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ượng doanhc m cục tiêu lợi ích khác nhau và có những mối tiêu, l i ích c a riêng mình ợng doanh ủa các doanh Jensen & Meckling (1976) đã nh n đ nhận vai trò quan ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh r ng: “ằm mục tiêu Vì th n u c ngế nếu cả người chủ và người đại diện đều muốn tối đa hóa ế nếu cả người chủ và người đại diện đều muốn tối đa hóaả hoạt động của doanh nghiệpường hiệu quả hoạt động của doanh nghiệpi ch và ngủa doanh nghiệpường hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp ạt động của doanh nghiệpi đ i di n đ u mu n t i đa hóaệm về hiệu quả hoạt động của doanh nghiệpề hiệu quả hoạt động của doanh nghiệpống kêống kêl i ích cho riêng mình thì không th tin r ng ngợc coi là một hệ thống giám sát kiểm tra vàểm tra vàằng để đảm bảo rằng lợi ích của cổ đông được bảo vệ.ường hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp ạt động của doanh nghiệpi đ i di n sẽ luôn luônệm về hiệu quả hoạt động của doanh nghiệplàm nh ng vi c đ t i đa hóa l i ích cho ngững việc để tối đa hóa lợi ích cho người chủệm về hiệu quả hoạt động của doanh nghiệpểm tra và ống kêợc coi là một hệ thống giám sát kiểm tra vàường hiệu quả hoạt động của doanh nghiệpi chủa doanh nghiệp”.
Vì th , gi i pháp đ kh c ph c v n đ này theo các tác gi ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ển, số lượng doanh ắn hạn ( ục tiêu lợi ích khác nhau và có những mối ấu trúc sở hữu của các doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những Jensen& Meckling là: “Ngường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhi ch có th gi m b t l i ích c a mình đ kh của các doanh ển, số lượng doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ợng doanh ủa các doanh ển, số lượng doanh ắn hạn ( ph c y u đi m này b ng cách khuy n khích, đ ng viên ngục tiêu lợi ích khác nhau và có những mối ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ển, số lượng doanh ằm mục tiêu ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ộng đến hiệu quả hoạt ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhài đ i di nệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh b ng nh ng ph n thằm mục tiêu ữu của các doanh ần ưở hữu của các doanhng thích h p và m t kho n chi phí đ giám sát,ợng doanh ộng đến hiệu quả hoạt ảnh hưởng khác nhau đến những ển, số lượng doanh ki m soát ngển, số lượng doanh ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhài đ i di n đ h n ch các hành đ ng sai l ch c a ngệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ển, số lượng doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ộng đến hiệu quả hoạt ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ủa các doanh ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhi đ i di n H n n a, trong m t vài trạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ơ chế giám ữu của các doanh ộng đến hiệu quả hoạt ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhng h p ngợng doanh ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhi ch sẽ tr m tủa các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ộng đến hiệu quả hoạt
Trang 18kho n chi phí đ ràng bu c ngảnh hưởng khác nhau đến những ển, số lượng doanh ộng đến hiệu quả hoạt ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhi đ i di n (bonding cost) đ có thạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ển, số lượng doanh ển, số lượng doanh ch c ch n r ng ngắn hạn ( ắn hạn ( ằm mục tiêu ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhài đ i di n sẽ không có nh ng hành vi làm t n h iệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ữu của các doanh ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà t i ngường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhi ch ủa các doanh
Tuy nhiên trên th c t thì không có gì đ đ m b o r ng ngực của sở hữu tổ ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ển, số lượng doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ảnh hưởng khác nhau đến những ằm mục tiêu ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhài đ i di n sẽ đ a ra các quy t đ nh t i u theo quan đi m c a ngệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ư ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ố lượng doanh ư ển, số lượng doanh ủa các doanh ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhi ch ” Vìủa các doanh th m i quan h đ i di n này sẽ làm phát sinh m t lo i chi phí g i là chiết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ố lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ộng đến hiệu quả hoạt ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà phí đ i di n ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh (Agency cost) Cũng theo các tác gi ảnh hưởng khác nhau đến những Jensen & Meckling,
chi phí đ i di n bao g m: chi phí giám sát (monitor cost), chi phí ràngạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ồng quản trị cũng được nhiều nhà bu c (bound cost) và các th t thoát còn l i (residual cost) Đ ng th i cácộng đến hiệu quả hoạt ấu trúc sở hữu của các doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ồng quản trị cũng được nhiều nhà ờng chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh tác gi cho th y vai trò quan tr ng c a giám sát và các ràng bu c trongảnh hưởng khác nhau đến những ấu trúc sở hữu của các doanh ủa các doanh ộng đến hiệu quả hoạt vi c gi m chi phí đ i di n Nh ng phệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ữu của các doanh ươ chế giámng pháp hay đượng doanh ửa còn ghi nhận vai trò quan ục tiêu lợi ích khác nhau và có những mốic s d ng g mồng quản trị cũng được nhiều nhà ki m toán, h th ng ki m soát, các gi i h n v ngân sách, và các ph nển, số lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ố lượng doanh ển, số lượng doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ần thưở hữu của các doanhng tươ chế giámng x ng đ đ ng viên ngứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ển, số lượng doanh ộng đến hiệu quả hoạt ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhi đi u hành.ều và cấu trúc sở hữu của các doanh
Hình 2-1: Tóm t t lý thuy t ngắt lý thuyết người đại diệnết cấu đề tài nghiên cứuười đại diện ại, i đ i di nệp Việt Nam
Trang 19Ngu n: h c viên t ng h pồn: Tổng cục thống kêọc viên tổng hợpổng cục thống kêợc coi là một hệ thống giám sát kiểm tra và
2.2.2 Lý thuy t ngết người đại diện (Agency theory)ười đại diện (Agency theory)i qu n lý (Stewardship theory)ả hoạt động của doanh nghiệp
Theo lý thuy t ngết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhi đ i di n, mâu thu n l i ích sẽ phát sinh vìạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ẫn rất khác nhau Luận văn này nghiên cứu về ợng doanh m c tiêu c a hai bên khác nhau Các nhà qu n lý sẽ không hành đ ng vìục tiêu lợi ích khác nhau và có những mối ủa các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ộng đến hiệu quả hoạt m c tiêu t i đa hóa l i ích cho ngục tiêu lợi ích khác nhau và có những mối ố lượng doanh ợng doanh ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhi ch s h u doanh nghi p ủa các doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh (Jensen& Meckling, 1976) Nh ng trên th c t lý thuy t ngư ực của sở hữu tổ ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhài đ i di n khôngệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh th gi i thích trển, số lượng doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhng h p không x y ra mâu thu n v l i ích gi a nhàợng doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ẫn rất khác nhau Luận văn này nghiên cứu về ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ợng doanh ữu của các doanh qu n lý và ngảnh hưởng khác nhau đến những ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhi ch Nhà qu n lý sẽ không hành đ ng vì l i ích riêngủa các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ộng đến hiệu quả hoạt ợng doanh c a mình Do đó, ngay c khi m c tiêu c a nhà qu n lý và ngủa các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ục tiêu lợi ích khác nhau và có những mối ủa các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhi chủa các doanh không gi ng nhau thì nhà qu n lý v n đ t m c tiêu c a ngố lượng doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ẫn rất khác nhau Luận văn này nghiên cứu về ục tiêu lợi ích khác nhau và có những mối ủa các doanh ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhi ch lênủa các doanh trên m c tiêu c a mình Vì nhà qu n lý nh n th c đục tiêu lợi ích khác nhau và có những mối ủa các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ận vai trò quan ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ượng doanh ợng doanhc l i ích l n h nơ chế giám khi h p tác th c hi n m c tiêu c a ngợng doanh ực của sở hữu tổ ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ục tiêu lợi ích khác nhau và có những mối ủa các doanh ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhi ch ủa các doanh
Theo lý thuy t nhà qu n lý, các vi c làm c a nhà qu n lý đ u vì tết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ủa các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ch c và h c g ng đ t đứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ố lượng doanh ắn hạn ( ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ượng doanhc m c tiêu c a t ch c và sẽ đem l i l i íchục tiêu lợi ích khác nhau và có những mối ủa các doanh ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ợng doanh cho ngường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhi ch Lý thuy t nhà qu n lý gi đ nh m i liên k t m nh gi aủa các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ố lượng doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ữu của các doanh s thành công c a t ch c và s hài lòng c a ngực của sở hữu tổ ủa các doanh ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ực của sở hữu tổ ủa các doanh ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhi ch Nhà qu n lý sẽủa các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những b o v và t i đa hoá giá tr c a c đông thông qua hi u qu c a doanhảnh hưởng khác nhau đến những ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ố lượng doanh ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ủa các doanh ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ủa các doanh nghi p B ng cách đó nhà qu n lý cũng t i đa hoá l i ích c a mình Nhàệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ằm mục tiêu ảnh hưởng khác nhau đến những ố lượng doanh ợng doanh ủa các doanh qu n lý cũng sẽ đánh đ i gi a nhu c u cá nhân và m c tiêu c a t ch cảnh hưởng khác nhau đến những ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ữu của các doanh ần ục tiêu lợi ích khác nhau và có những mối ủa các doanh ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh và tin r ng b ng nh ng vi c làm đó các nhu c u cá nhân sẽ đằm mục tiêu ằm mục tiêu ữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ần ượng doanhc đáp
ng
ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh (Davis et al., 1991) Lý thuy t nhà qu n lý cũng cho r ng, hi u quết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ằm mục tiêu ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những c a nhà qu n lý b nh hủa các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ưở hữu của các doanhng b i các ràng bu c v quy n h n N uở hữu của các doanh ộng đến hiệu quả hoạt ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh đ ng l c c a nhà qu n lý phù h p v i các gi đ nh c a lý thuy t nhàộng đến hiệu quả hoạt ực của sở hữu tổ ủa các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ợng doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ủa các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh qu n lý thì nhà qu n lý c n đảnh hưởng khác nhau đến những ảnh hưởng khác nhau đến những ần ượng doanhc trao thêm quy n l c đ t o đi u ki nều và cấu trúc sở hữu của các doanh ực của sở hữu tổ ển, số lượng doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh cho nhà qu n lý hoàn thành t t nhi m v Đ ng th i các chi phí nhảnh hưởng khác nhau đến những ố lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ục tiêu lợi ích khác nhau và có những mối ồng quản trị cũng được nhiều nhà ờng chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ư giám sát và đ ng viên, chi phí ràng bu c cũng động đến hiệu quả hoạt ộng đến hiệu quả hoạt ượng doanhc gi m b t ảnh hưởng khác nhau đến những (Davis etal., 1991).
Trang 202.3 T ng quan các nghiên c u liên quanổng quanứu
2.3.1 C u trúc s h u và hi u qu ho t đ ng doanh nghi pấu trúc sở hữuở hữu ữuệu quả hoạt động của doanh nghiệpả hoạt động của doanh nghiệpạm vi nghiên cứu ộng của doanh nghiệpệu quả hoạt động của doanh nghiệp
C u trúc s h u có th đấu trúc sở hữu của các doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh ển, số lượng doanh ượng doanhc phân lo i d a trên nhi u khía c nhạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ực của sở hữu tổ ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà khác nhau nh sau Theo m c đ t p trung, c u trúc s h u t p trungư ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ộng đến hiệu quả hoạt ận vai trò quan ấu trúc sở hữu của các doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh ận vai trò quan đượng doanhc hi u là vi c m t nhà đ u t ho c m t nhóm nhà đ u t có liênển, số lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ộng đến hiệu quả hoạt ần ư ộng đến hiệu quả hoạt ần ư quan v i nhau ho c t ch c s h u ph n l n v n ch s h u c a m tổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh ần ố lượng doanh ủa các doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh ủa các doanh ộng đến hiệu quả hoạt doanh nghi p Đ ng th i các nhà đ u t nà có quy n chi ph i các quy tệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ồng quản trị cũng được nhiều nhà ờng chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ần ư ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ố lượng doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh đ nh c a doanh nghi p Vì th , c u trúc s h u t p trung đị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ủa các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ấu trúc sở hữu của các doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh ận vai trò quan ượng doanhc xem như là c ch n i b trong đó nh ng c đông l n ki m soát doanh nghi pơ chế giám ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ộng đến hiệu quả hoạt ộng đến hiệu quả hoạt ữu của các doanh ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ển, số lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh tr c ti p b ng vi c tham gia h i đ ng qu n tr và ban đi u hành doanhực của sở hữu tổ ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ằm mục tiêu ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ộng đến hiệu quả hoạt ồng quản trị cũng được nhiều nhà ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh nghi p Các c đông l n này có th không s h u v n toàn b nh ng cóệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ển, số lượng doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh ố lượng doanh ộng đến hiệu quả hoạt ư quy n bi u quy t đáng k vì n m gi ph n l n v n ch s h u nên v nều và cấu trúc sở hữu của các doanh ển, số lượng doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ển, số lượng doanh ắn hạn ( ữu của các doanh ần ố lượng doanh ủa các doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh ẫn rất khác nhau Luận văn này nghiên cứu về có th ki m soát đển, số lượng doanh ển, số lượng doanh ượng doanhc doanh nghi p Theo m c đ phân tán, c u trúc sệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ộng đến hiệu quả hoạt ấu trúc sở hữu của các doanh ở hữu của các doanh h u phân tán là vi c không có cá nhân ho c nhóm cá nhân, t ch c nàoữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh s h u đa s v n c a doanh nghi p và có quy n chi ph i doanh nghi p.ở hữu của các doanh ữu của các doanh ố lượng doanh ố lượng doanh ủa các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ố lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh M i c đông s h u m t s c ph n c a doanh nghi p, quy n ki m soátỗi thành phần ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ở hữu của các doanh ữu của các doanh ộng đến hiệu quả hoạt ố lượng doanh ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ần ủa các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ển, số lượng doanh ho t đ ng c a doanh nghi p do ban giám đ c doanh nghi p n m gi ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt ủa các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ố lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ắn hạn ( ữu của các doanh Các c đông nh ít có đ ng l c đ ki m tra ch t chẽ ho t đ ng và khôngổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ỏi nghiên cứu sau: ộng đến hiệu quả hoạt ực của sở hữu tổ ển, số lượng doanh ển, số lượng doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt mu n tham gia đi u hành doanh nghi p B i v y, h đố lượng doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ở hữu của các doanh ận vai trò quan ượng doanhc g i là ngường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhi bên ngoài và c u trúc s h u phân tán còn đấu trúc sở hữu của các doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh ượng doanhc g i là h th ng bênệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ố lượng doanh ngoài.
Theo Gürsoy a d ydoğa (2002) có th phân lo i c u trúc s h uển, số lượng doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ấu trúc sở hữu của các doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh theo s h u t p trung (ownership concentration) và s h u h n h p hayửa còn ghi nhận vai trò quan ữu của các doanh ận vai trò quan ở hữu của các doanh ữu của các doanh ỗi thành phần ợng doanh còn g i là s h u phân tán (ownership mix) Theo ở hữu của các doanh ữu của các doanh Son et al (2015) thì
quy n s h u t p trung là nh ng c đông n m gi nhi u c ph n nh t,ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh ận vai trò quan ữu của các doanh ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ắn hạn ( ữu của các doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ần ấu trúc sở hữu của các doanh đ ng th i ch u nh hộng đến hiệu quả hoạt ờng chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ưở hữu của các doanhng nhi u nh t đ n r i ro và chi phí giám sátều và cấu trúc sở hữu của các doanh ấu trúc sở hữu của các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ủa các doanh
and Olkalou (2013) đã s d ng t l s h u c a 5 c đông l n nh tửa còn ghi nhận vai trò quan ục tiêu lợi ích khác nhau và có những mối ỷ trọng giá trị gia ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh ủa các doanh ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ấu trúc sở hữu của các doanh
Trang 21trong các ngân hàng t i Keyna đ đ i di n cho khái ni m m c đ t pạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ển, số lượng doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ộng đến hiệu quả hoạt ận vai trò quan trung s h u Còn ở hữu của các doanh ữu của các doanh Wen (2010) đã s d ng m c đ t p trung s h uửa còn ghi nhận vai trò quan ục tiêu lợi ích khác nhau và có những mối ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ộng đến hiệu quả hoạt ận vai trò quan ở hữu của các doanh ữu của các doanh trong các ngân hàng thươ chế giámng m i nhà nạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ư c và ngân hàng thươ chế giámng m i tạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ư nhân c a Trung Qu c là t l s h u c a các c đông l n nh t.ủa các doanh ố lượng doanh ỷ trọng giá trị gia ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh ủa các doanh ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ấu trúc sở hữu của các doanh
Antoniadis et al (2010) đã th c hi n nghiên c u v m i quan h gi aực của sở hữu tổ ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ố lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ữu của các doanh c đông n m gi c ph n l n nh t và k t qu ho t đ ng c a các ngânổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ắn hạn ( ữu của các doanh ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ần ấu trúc sở hữu của các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt ủa các doanh hàng Hi L p (Greek) Ngoài ra, trong các nghiên c u c a ở hữu của các doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ủa các doanh Kiruri andOlkalou (2013); Kim et al (2012) cũng đã đ c p t i s h u h n h pều và cấu trúc sở hữu của các doanh ận vai trò quan ở hữu của các doanh ữu của các doanh ỗi thành phần ợng doanh (s h u phân tán) g m các t l n m gi c ph n liên quan đ n các đ cở hữu của các doanh ữu của các doanh ồng quản trị cũng được nhiều nhà ỷ trọng giá trị gia ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ắn hạn ( ữu của các doanh ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ần ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh tính c a ch s h u nh : s h u c a nhà đ u t nủa các doanh ủa các doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh ư ở hữu của các doanh ữu của các doanh ủa các doanh ần ư ư c ngoài, s h u c aở hữu của các doanh ữu của các doanh ủa các doanh nhà đ u t cá nhân, s h u c a nhà nần ư ở hữu của các doanh ữu của các doanh ủa các doanh ư c.Vi c kh o sát đ y đ các đ cệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ần ủa các doanh tính quy n s h u h n h p sẽ giúp quá trình phân tích tác đ ng c a c uều và cấu trúc sở hữu của các doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh ỗi thành phần ợng doanh ộng đến hiệu quả hoạt ủa các doanh ấu trúc sở hữu của các doanh trúc s h u lên hi u qu ho t đ ng đở hữu của các doanh ữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt ượng doanhc chính xác.
T khía c nh quy n s h u h n h p, c u trúc s h u doanhừ ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh ỗi thành phần ợng doanh ấu trúc sở hữu của các doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh nghi p bao g m các thành ph n s h u khác nhau liên quan đ n các đ cệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ồng quản trị cũng được nhiều nhà ần ở hữu của các doanh ữu của các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh tính c a c đông nh : s h u t ch c, s h u nhà nủa các doanh ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ư ở hữu của các doanh ữu của các doanh ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh ư c, s h u gia đìnhở hữu của các doanh ữu của các doanh và s h u ban qu n lý Đ tài nghiên c u v m i quan h gi a các thànhở hữu của các doanh ữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ố lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ữu của các doanh ph n s h u trên và hi u qu ho t đ ng doanh nghi p đã đần ở hữu của các doanh ữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ượng doanhc nhi uều và cấu trúc sở hữu của các doanh tác gi th c hi n và đ a đ n các k t qu khác nhau.ảnh hưởng khác nhau đến những ực của sở hữu tổ ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ư ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những
2.3.1.1 S h u t ch c và hi u qu ho t đ ng doanh nghi pở hữu tổ chức và hiệu quả hoạt động doanh nghiệp ững việc để tối đa hóa lợi ích cho người chủ ổng cục thống kêức và hiệu quả hoạt động doanh nghiệpệm về hiệu quả hoạt động của doanh nghiệpả hoạt động của doanh nghiệpạt động của doanh nghiệp ộng của doanh nghiệpệm về hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp
H u h t các nhà nghiên c u đ u cho r ng vi c s h u b i các tần ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ằm mục tiêu ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh ở hữu của các doanh ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ch c sẽ làm doanh nghi p đứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ượng doanhc giám sát t t h n, làm gi m chi phí đ iố lượng doanh ơ chế giám ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà di n và tăng hi u qu ho t đ ng doanh nghi p ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh Hand (1990) cho r ng,ằm mục tiêu các nhà đ u t t ch c tinh vi h n so v i các c đông khác, b i vì hần ư ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ơ chế giám ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ở hữu của các doanh chuyên nghi p h n v th trệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ơ chế giám ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhng v n và h đố lượng doanh ượng doanh ận vai trò quanc c p nh t thông tin t tận vai trò quan ố lượng doanh h n Đ ng th i, nhà đ u t t ch c có kh năng qu n lý, giám sát hi uơ chế giám ồng quản trị cũng được nhiều nhà ờng chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ần ư ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ảnh hưởng khác nhau đến những ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh qu h n và ít t n kém h n Các nhà đ u t t ch c cũng có ti m l c vảnh hưởng khác nhau đến những ơ chế giám ố lượng doanh ơ chế giám ần ư ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ực của sở hữu tổ ều và cấu trúc sở hữu của các doanh tài chính m nh h n, h s n sàng s d ng quy n s h u c a mình đ gâyạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ơ chế giám ẵn sàng sử dụng quyền sở hữu của mình để gây ửa còn ghi nhận vai trò quan ục tiêu lợi ích khác nhau và có những mối ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh ủa các doanh ển, số lượng doanh
Trang 22áp l c bu c các nhà qu n lý hành đ ng vì l i ích t t nh t cho c đôngực của sở hữu tổ ộng đến hiệu quả hoạt ảnh hưởng khác nhau đến những ộng đến hiệu quả hoạt ợng doanh ố lượng doanh ấu trúc sở hữu của các doanh ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần
(Cornett et al., 2007) Ngoài ngu n tài chính m nh, các nhà đ u t tồng quản trị cũng được nhiều nhà ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ần ư ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ch c thứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhng cam k t đ u t dài h n t o s n đ nh trong c c u s h uết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ần ư ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ực của sở hữu tổ ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ơ chế giám ấu trúc sở hữu của các doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh và ho t đ ng c a doanh nghi p Vi c s h u c ph n trong th i gian dàiạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt ủa các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ần ờng chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh giúp cho nhà đ u t t ch c có nhi u c h i đ tìm hi u v doanhần ư ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ơ chế giám ộng đến hiệu quả hoạt ển, số lượng doanh ển, số lượng doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh nghi p nhi u h n Qua đó v n đ thông tin b t cân x ng sẽ đệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ơ chế giám ấu trúc sở hữu của các doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ấu trúc sở hữu của các doanh ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ượng doanhc gi mảnh hưởng khác nhau đến những b t và khuy n khích các nhà qu n lý hoàn thành t t nhi m v c a mìnhết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ố lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ục tiêu lợi ích khác nhau và có những mối ủa các doanh b ng các ph n thằm mục tiêu ần ưở hữu của các doanhng x ng đáng ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh (Elyasiani & Jia, 2010) Ngoài ra, các
nhà đ u t t ch c có đ đ ng l c và kh năng đ giám sát t t nhà qu nần ư ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ủa các doanh ộng đến hiệu quả hoạt ực của sở hữu tổ ảnh hưởng khác nhau đến những ển, số lượng doanh ố lượng doanh ảnh hưởng khác nhau đến những lý sẽ k p th i ngăn ch n các hành vi t l i c a nhà qu n lý ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ờng chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ư ợng doanh ủa các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những (Chen et al.,2008; Lin & Fu, 2017; Zhong et al., 2017).
Tuy nhiên không ph i t t c các nhà đ u t t ch c đ u th c hi nảnh hưởng khác nhau đến những ấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ần ư ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ực của sở hữu tổ ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh t t ch c năng giám sát và c i thi n hi u qu ho t đ ng c a doanhố lượng doanh ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt ủa các doanh nghi p Tác đ ng ngệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ộng đến hiệu quả hoạt ượng doanhc chi u c a s h u t ch c lên hi u qu ho tều và cấu trúc sở hữu của các doanh ủa các doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà đ ng c a doanh nghi p động đến hiệu quả hoạt ủa các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ượng doanhc tìm th y trong các nghiên c u c a ấu trúc sở hữu của các doanh ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ủa các doanh Pound(1988) và Hand (1990) Còn Wahal (1996) ch tìm th y m i quan hỉ tìm thấy mối quan hệ tác động cùng chiều trong ấu trúc sở hữu của các doanh ố lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh tác đ ng cùng chi u trong ng n h n c a s h u t ch c nh ng không cóộng đến hiệu quả hoạt ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ắn hạn ( ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ủa các doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ư tác d ng này trong dài h n, vì ông cho r ng các nhà đ u t thích theoục tiêu lợi ích khác nhau và có những mối ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ằm mục tiêu ần ư đu i các k t qu ng n h n M t s nghiên c u khác l i không tìm th yổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ắn hạn ( ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt ố lượng doanh ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ấu trúc sở hữu của các doanh m i quan h gi a s h u t ch c và hi u qu ho t đ ng doanh nghi pố lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ữu của các doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh
(Karpoff, Malatesta & Walkling, 1996; Duggal & Millar, 1999;Edwards & Nibler, 2000) Nh v y, các k t qu nghiên c u th cư ận vai trò quan ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ực của sở hữu tổ nghi m c a các tác gi v tác đ ng c a thành ph n s h u t ch c lênệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ủa các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ộng đến hiệu quả hoạt ủa các doanh ần ở hữu của các doanh ữu của các doanh ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh hi u qu ho t đ ng c a doanh nghi p v n r t khác nhau.ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt ủa các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ẫn rất khác nhau Luận văn này nghiên cứu về ấu trúc sở hữu của các doanh
2.3.1.2 S h u nở hữu tổ chức và hiệu quả hoạt động doanh nghiệp ững việc để tối đa hóa lợi ích cho người chủước ngoài và hiệu quả hoạt động doanh nghiệpc ngoài và hi u qu ho t đ ng doanh nghi pệm về hiệu quả hoạt động của doanh nghiệpả hoạt động của doanh nghiệpạt động của doanh nghiệp ộng của doanh nghiệpệm về hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp
Chhibber et al (1999) nghiên c u các doanh nghi p ngành côngứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh nghi p n Đ , ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh Ấn Độ sử dụng để đo lường, đánh giá hiệu quả ộng đến hiệu quả hoạt Douma et al (2006) nghiên c u v i m u d li u là cácứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ẫn rất khác nhau Luận văn này nghiên cứu về ữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh qu c gia m i n i đ u tìm th y tác đ ng tích c c c a s h u nố lượng doanh ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ấu trúc sở hữu của các doanh ộng đến hiệu quả hoạt ực của sở hữu tổ ủa các doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh ư c ngoài
Trang 23lên hi u qu ho t đ ng c a doanh nghi p Tệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt ủa các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ươ chế giámng t , ực của sở hữu tổ Aydin et al.(2007) ti n hành ki m tra vi c các c đông là t ch c nết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ển, số lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ư c ngoài nhảnh hưởng khác nhau đến những hưở hữu của các doanhng nh th nào đ n hi u qu ho t đ ng c a doanh nghi p v i m uư ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt ủa các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ẫn rất khác nhau Luận văn này nghiên cứu về nghiên c u bao g m 42 doanh nghi p nứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ồng quản trị cũng được nhiều nhà ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ư c ngoài và 259 doanh nghi pệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh n i đ a K t qu nghiên c u cũng cho th y m i quan h tộng đến hiệu quả hoạt ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ấu trúc sở hữu của các doanh ố lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ươ chế giámng quan dươ chế giámng gi a s h u nữu của các doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh ư c ngoài và hi u qu ho t đ ng Đ i v i các cệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt ố lượng doanh ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần đông nư c ngoài có cam k t đ u t dài h n, h không ch cung c pết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ần ư ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ỉ tìm thấy mối quan hệ tác động cùng chiều trong ấu trúc sở hữu của các doanh ngu n v n l n mà còn cung c p các kỹ thu t m i và đào t o ngu n nhânồng quản trị cũng được nhiều nhà ố lượng doanh ấu trúc sở hữu của các doanh ận vai trò quan ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ồng quản trị cũng được nhiều nhà l c Nhà đ u t nực của sở hữu tổ ần ư ư c ngoài cũng có vai trò quan tr ng trong vi c giámệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh sát hi u qu các nhà qu n lý Vì th có th kh ng đ nh ch c ch n r ngệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ảnh hưởng khác nhau đến những ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ển, số lượng doanh ẳng định chắc chắn rằng ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ắn hạn ( ắn hạn ( ằm mục tiêu các nhà đ u t nần ư ư c ngoài có th đóng góp tích c c cho các doanhển, số lượng doanh ực của sở hữu tổ nghi p n i đ a mà h đ u t ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ộng đến hiệu quả hoạt ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ần ư (Li et al., 2011) C ng c thêm b ng ch ngủa các doanh ố lượng doanh ằm mục tiêu ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh cho tác đ ng c a s h u nộng đến hiệu quả hoạt ủa các doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh ư c ngoài và vi c chuy n giao ki n th c,ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ển, số lượng doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh
Ghahroudi (2011) tìm th y m i quan h tích c c gi a s h u nấu trúc sở hữu của các doanh ố lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ực của sở hữu tổ ữu của các doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh ư c ngoài và các y u t chuy n giao ki n th c Tác gi xem xét quy n qu nết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ố lượng doanh ển, số lượng doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những lý và s lố lượng doanh ượng doanhng nhân viên nư c ngoài đ i di n cho vi c chuy n giao ki nạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ển, số lượng doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh th c và tìm th y m i tứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ấu trúc sở hữu của các doanh ố lượng doanh ươ chế giámng quan tích c c v i t l s h u c ph n nực của sở hữu tổ ỷ trọng giá trị gia ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ần ư c ngoài Gi i thích cho nh n đ nh này, chi nhánh c a các công ty nảnh hưởng khác nhau đến những ận vai trò quan ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ủa các doanh ư c ngoài t i Nh t có m c s h u nạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ận vai trò quan ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh ư c ngoài cao sẽ có quy n qu n lý và sều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ố lượng doanh lượng doanhng nhân viên nư c ngoài nhi u h n Doanh nghi p sẽ có m c đ sều và cấu trúc sở hữu của các doanh ơ chế giám ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ộng đến hiệu quả hoạt ở hữu của các doanh h u và qu n lý cao h n t công ty m Khi đó có nhi u kh năng công tyữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ơ chế giám ừ ẹ Khi đó có nhiều khả năng công ty ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những m sẽ chia s và chuy n giao ki n th c cho chi nhánh Ngoài ra, t i cácẹ Khi đó có nhiều khả năng công ty ẻ điểm quản trị doanh nghiệp các nước ển, số lượng doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà nư c đang phát tri n, đ u t tr c ti p t nển, số lượng doanh ần ư ực của sở hữu tổ ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ừ ư c ngoài có th nâng caoển, số lượng doanh năng l c s n xu t c a qu c gia thông qua vi c gi i thi u, chuy n giaoực của sở hữu tổ ảnh hưởng khác nhau đến những ấu trúc sở hữu của các doanh ủa các doanh ố lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ển, số lượng doanh các kỹ thu t m i cũng nh các phận vai trò quan ư ươ chế giámng pháp qu n lý tiên ti n Đ ng th iảnh hưởng khác nhau đến những ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ồng quản trị cũng được nhiều nhà ờng chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh các doanh nghi p có s h u nệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh ư c ngoài cũng lan to nh hảnh hưởng khác nhau đến những ảnh hưởng khác nhau đến những ưở hữu của các doanhng tích c cực của sở hữu tổ c a mình t i các doanh nghi p n i đ a khác H n n a, s h u nủa các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ộng đến hiệu quả hoạt ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ơ chế giám ữu của các doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh ư c ngoài
Trang 24còn thúc đ y xu t kh u, nâng cao s n lẩm đối với nhu cầu của thị trường ấu trúc sở hữu của các doanh ẩm đối với nhu cầu của thị trường ảnh hưởng khác nhau đến những ượng doanhng, tăng vi c làm và ti n lệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ươ chế giámng t i các nạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ư c b n đ a ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh (Wang & Wang, 2015).
Tuy nhiên không ph i nhà đ u t nảnh hưởng khác nhau đến những ần ư ư c ngoài nào cũng đem l iạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà nh ng nh hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ưở hữu của các doanhng tích c c cho doanh nghi p mà h đ u t ực của sở hữu tổ ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ần ư Afang et al.(2016) tìm th y m i quan h ngấu trúc sở hữu của các doanh ố lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ượng doanhc chi u v i m c đ m nh và có ýều và cấu trúc sở hữu của các doanh ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ộng đến hiệu quả hoạt ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà nghĩa th ng kê t i m c 1% gi a s h u nố lượng doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ữu của các doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh ư c ngoài v i hi u qu ho tệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà đ ng Theo các tác gi thì nhà đ u t nộng đến hiệu quả hoạt ảnh hưởng khác nhau đến những ần ư ư c ngoài vì m c tiêu c a mình sẽục tiêu lợi ích khác nhau và có những mối ủa các doanh th c hi n thâu tóm doanh nghi p Vì th s h u nực của sở hữu tổ ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh ư c ngoài không nên vượng doanht quá s h u trong nở hữu của các doanh ữu của các doanh ư c sẽ t o c h i cho nhà đ u t nạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ơ chế giám ộng đến hiệu quả hoạt ần ư ư c ngoài chi m đo t công ty Khi s h u nết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ở hữu của các doanh ữu của các doanh ư c ngoài còn th p t l s h u nấu trúc sở hữu của các doanh ỷ trọng giá trị gia ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh ư c ngoài có tác đ ng tích c c trong vi c nâng cao hi u qu doanh nghi p.ộng đến hiệu quả hoạt ực của sở hữu tổ ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh C đông nổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ư c ngoài có đ ng l c đ giám sát nhà qu n lý và ki m soátộng đến hiệu quả hoạt ực của sở hữu tổ ển, số lượng doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ển, số lượng doanh các c đông t đó gi m chi phí đ i di n và khuy n khích nhà qu n lýổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ừ ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ch p nh n r i ro Đ ng th i các l i ích t c đông nấu trúc sở hữu của các doanh ận vai trò quan ủa các doanh ồng quản trị cũng được nhiều nhà ờng chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ợng doanh ừ ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ư c ngoài đem l iạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà nh nâng cao kỹ năng qu n lý hay ti p nh n các kỹ thu t m i Nh ng khiư ảnh hưởng khác nhau đến những ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ận vai trò quan ận vai trò quan ư s h u nở hữu của các doanh ữu của các doanh ư c ngoài t p trung cao, h có th s d ng quy n l c c a hận vai trò quan ển, số lượng doanh ửa còn ghi nhận vai trò quan ục tiêu lợi ích khác nhau và có những mối ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ực của sở hữu tổ ủa các doanh đ gây áp l c cho nhà qu n lý hành đ ng vì l i ích c a h và gây thi tển, số lượng doanh ực của sở hữu tổ ảnh hưởng khác nhau đến những ộng đến hiệu quả hoạt ợng doanh ủa các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh h i cho các c đông nh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ỏi nghiên cứu sau: (Phung & Mishra, 2016) Nh v y, các k t lu nư ận vai trò quan ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ận vai trò quan v m i quan h gi a s h u nều và cấu trúc sở hữu của các doanh ố lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ữu của các doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh ư c ngoài và hi u qu ho t đ ng c aệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt ủa các doanh doanh nghi p cho đ n nay v n ch a th ng nh t.ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ẫn rất khác nhau Luận văn này nghiên cứu về ư ố lượng doanh ấu trúc sở hữu của các doanh
2.3.2 C u trúc và ho t đ ng c a h i đ ng qu n tr và hi uấu trúc sở hữuạm vi nghiên cứuộng của doanh nghiệpủa doanh nghiệpộng của doanh nghiệpồng quản trị và hiệuả hoạt động của doanh nghiệpị doanh nghiệpệu quả hoạt động của doanh nghiệpqu ho t đ ng c a doanh nghi pả hoạt động của doanh nghiệpạm vi nghiên cứu ộng của doanh nghiệpủa doanh nghiệpệu quả hoạt động của doanh nghiệp
Nhi u nhà nghiên c u đã xác nh n vai trò c a qu n tr doanhều và cấu trúc sở hữu của các doanh ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ận vai trò quan ủa các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh nghi p trong vi c gi i quy t mâu thu n gi a nhà qu n lý và vi c phânệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ẫn rất khác nhau Luận văn này nghiên cứu về ữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh b ngu n l c c a doanh nghi p đ đ t đổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ồng quản trị cũng được nhiều nhà ực của sở hữu tổ ủa các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ển, số lượng doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ượng doanhc các m c tiêu ục tiêu lợi ích khác nhau và có những mối (Alley et al.,2016) Trong c ch qu n tr doanh nghi p, tr ng tâm chính là v n đơ chế giám ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ấu trúc sở hữu của các doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ngường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhài đ i di n và qu n tr doanh nghi p là m t t p h p các c ch nhệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ộng đến hiệu quả hoạt ận vai trò quan ợng doanh ơ chế giám ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những hưở hữu của các doanhng t i các quy t đ nh c a nhà qu n lý ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ủa các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những (Roy, 2016) Các tác giảnh hưởng khác nhau đến những
Trang 25Rostami et al (2016) cũng cho r ng qu n tr doanh nghi p là m t hằm mục tiêu ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ộng đến hiệu quả hoạt ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh th ng c i thi n v n đ ngố lượng doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ấu trúc sở hữu của các doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhài đ i di n gi a nhà qu n lý và các c đông.ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần
Trong c ch qu n tr doanh nghi p, vai trò c a h i đ ng qu n trơ chế giám ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ủa các doanh ộng đến hiệu quả hoạt ồng quản trị cũng được nhiều nhà ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh đượng doanhc xem nh m t c ch quan tr ng đ giám sát hi u qu các nhàư ộng đến hiệu quả hoạt ơ chế giám ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ển, số lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những qu n lý và b o v l i ích c a c đông ảnh hưởng khác nhau đến những ảnh hưởng khác nhau đến những ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ợng doanh ủa các doanh ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần (OECD, 2004) Lý thuy t ngết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhi đ i di n cũng tin r ng đ b o v l i ích c a c đông, h i đ ng qu n trạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ằm mục tiêu ển, số lượng doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ợng doanh ủa các doanh ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ộng đến hiệu quả hoạt ồng quản trị cũng được nhiều nhà ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ph i th c hi n hi u qu ch c năng giám sát c a mình V i quy n l cảnh hưởng khác nhau đến những ực của sở hữu tổ ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ủa các doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ực của sở hữu tổ c a mình, h i đ ng qu n tr có th b nhi m, sa th i và quy đ nh m của các doanh ộng đến hiệu quả hoạt ồng quản trị cũng được nhiều nhà ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ển, số lượng doanh ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh thù lao cho các nhà qu n lý c p cao cũng nh vi c phê chu n và giám sátảnh hưởng khác nhau đến những ấu trúc sở hữu của các doanh ư ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ẩm đối với nhu cầu của thị trường các quy t đ nh quan tr ng cũng n m trong quy n h n c a h i đ ngết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ằm mục tiêu ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ủa các doanh ộng đến hiệu quả hoạt ồng quản trị cũng được nhiều nhà qu n tr ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh (Fama & Jensen, 1983) V i t m quan tr ng nh v y, nhi uần ư ận vai trò quan ều và cấu trúc sở hữu của các doanh nhà h c gi đã nghiên c u và ch ng minh vai trò quan tr ng c a h iảnh hưởng khác nhau đến những ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ủa các doanh ộng đến hiệu quả hoạt đ ng qu n tr trong vi c gi m chi phí đ i di n nh m nâng cao hi u quồng quản trị cũng được nhiều nhà ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ằm mục tiêu ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những c a doanh nghi p.ủa các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh
2.3.2.1 Tính đ c l p c a h i đ ng qu n tr và hi u qu ho t đ ngộng của doanh nghiệp ập của hội đồng quản trị và hiệu quả hoạt độngủa doanh nghiệpộng của doanh nghiệp ồn: Tổng cục thống kêả hoạt động của doanh nghiệpị doanh nghiệp là được coi là một hệ thống giám sát kiểm tra vàệm về hiệu quả hoạt động của doanh nghiệpả hoạt động của doanh nghiệpạt động của doanh nghiệp ộng của doanh nghiệpdoanh nghi pệm về hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp
Trong h i đ ng qu n tr , các thành viên đ c l p nh m t c quanộng đến hiệu quả hoạt ồng quản trị cũng được nhiều nhà ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ộng đến hiệu quả hoạt ận vai trò quan ư ộng đến hiệu quả hoạt ơ chế giám giám sát đ ki m soát các nhà qu n lý và cũng là m t ngển, số lượng doanh ển, số lượng doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ộng đến hiệu quả hoạt ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhi qu n lý t t,ảnh hưởng khác nhau đến những ố lượng doanh m t ngộng đến hiệu quả hoạt ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhi trung gian đ đ a các ngu n l c t bên ngoài vào công tyển, số lượng doanh ư ồng quản trị cũng được nhiều nhà ực của sở hữu tổ ừ
(Ramdani & Witteloostuijn, 2010) Khi nghiên c u v c c u c a h iứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ơ chế giám ấu trúc sở hữu của các doanh ủa các doanh ộng đến hiệu quả hoạt đ ng qu n tr , ồng quản trị cũng được nhiều nhà ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh Liu et al (2015) đã dùng các công ty niêm y t trên Sết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ở hữu của các doanh giao d ch Ch ng khoán Thị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ượng doanhng H i t năm 1999-2012 v i 16,999 quanảnh hưởng khác nhau đến những ừ sát đ làm m u nghiên c u Các tác gi đã tìm th y nh hển, số lượng doanh ẫn rất khác nhau Luận văn này nghiên cứu về ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ưở hữu của các doanhng tích c cực của sở hữu tổ c a tính đ c l p c a h i đ ng qu n tr (đo lủa các doanh ộng đến hiệu quả hoạt ận vai trò quan ủa các doanh ộng đến hiệu quả hoạt ồng quản trị cũng được nhiều nhà ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhng thông qua t l cácỷ trọng giá trị gia ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh thành viên h i đ ng qu n tr đ c l p trên t ng s thành viên h i đ ngộng đến hiệu quả hoạt ồng quản trị cũng được nhiều nhà ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ộng đến hiệu quả hoạt ận vai trò quan ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ố lượng doanh ộng đến hiệu quả hoạt ồng quản trị cũng được nhiều nhà qu n tr ) t i hi u qu ho t đ ng S góp m t c a các thành viên h iảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt ực của sở hữu tổ ủa các doanh ộng đến hiệu quả hoạt đ ng qu n tr đ c l p (t sau đây sẽ g i t t là thành viên đ c l p) giúpồng quản trị cũng được nhiều nhà ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ộng đến hiệu quả hoạt ận vai trò quan ừ ắn hạn ( ộng đến hiệu quả hoạt ận vai trò quan ngăn ch n các hành đ ng t l i c a các nhà qu n lý Đ ng quan đi mộng đến hiệu quả hoạt ư ợng doanh ủa các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ồng quản trị cũng được nhiều nhà ển, số lượng doanh
Trang 26trên, Ahmadi et al (2017) cũng cho r ng các thành viên h i đ ng qu nằm mục tiêu ộng đến hiệu quả hoạt ồng quản trị cũng được nhiều nhà ảnh hưởng khác nhau đến những tr đ c l p có nh hị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ộng đến hiệu quả hoạt ận vai trò quan ảnh hưởng khác nhau đến những ưở hữu của các doanhng tích c c t i hi u qu c a doanh nghi p nhực của sở hữu tổ ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ủa các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh Ảnh hưở hữu của các doanhng tích c c này là do các công vi c liên quan t i l i ích cá nhân sẽực của sở hữu tổ ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ợng doanh không đượng doanhc th c hi n và các thành viên đ c l p cũng đem l i nhi u kinhực của sở hữu tổ ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ộng đến hiệu quả hoạt ận vai trò quan ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ều và cấu trúc sở hữu của các doanh nghi m quí báu t bên ngoài Nghiên c u c a ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ừ ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ủa các doanh Reguera-Alvarado &Bravo (2017) cũng là m t b ng ch ng th c nghi m khác xác nh n r ngộng đến hiệu quả hoạt ằm mục tiêu ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ực của sở hữu tổ ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ận vai trò quan ằm mục tiêu t l thành viên h i đ ng qu n tr đ c l p có tác đ ng tích c c r t l n vàỷ trọng giá trị gia ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ộng đến hiệu quả hoạt ồng quản trị cũng được nhiều nhà ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ộng đến hiệu quả hoạt ận vai trò quan ộng đến hiệu quả hoạt ực của sở hữu tổ ấu trúc sở hữu của các doanh có ý nghĩa th ng kê t i m c 1% t i hi u qu ho t đ ng.ố lượng doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt
Các tác gi gi i thích là do sau khi đ o lu t Sarbanes-Oxley4 đảnh hưởng khác nhau đến những ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ận vai trò quan ượng doanhc ban hành thì các thành viên đ c l p là nh ng ngộng đến hiệu quả hoạt ận vai trò quan ữu của các doanh ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhi ch u nhi u tráchị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh nhi m, áp l c l n, h g n k t v i công ty nhi u h n Vì th h có đ ngệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ực của sở hữu tổ ắn hạn ( ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ơ chế giám ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ộng đến hiệu quả hoạt l c cao đ th c hi n t t nhi m v c a mình nh hực của sở hữu tổ ển, số lượng doanh ực của sở hữu tổ ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ố lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ục tiêu lợi ích khác nhau và có những mối ủa các doanh Ảnh ưở hữu của các doanhng tích c c c a cácực của sở hữu tổ ủa các doanh thành viên h i đ ng qu n tr đ c l p còn th hi n vi c tác đ ng đ nộng đến hiệu quả hoạt ồng quản trị cũng được nhiều nhà ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ộng đến hiệu quả hoạt ận vai trò quan ển, số lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ộng đến hiệu quả hoạt ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh các nhà qu n lý Các nhà qu n lý thảnh hưởng khác nhau đến những ảnh hưởng khác nhau đến những ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhng thích s an toàn và né tránh r iực của sở hữu tổ ủa các doanh ro đ b o v quy n l i và v trí c a mình Nh ng v i tác đ ng c a cácển, số lượng doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ợng doanh ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ủa các doanh ư ộng đến hiệu quả hoạt ủa các doanh thành viên đ c l p, các nhà qu n lý sẽ ch p nh n r i ro đ nâng caoộng đến hiệu quả hoạt ận vai trò quan ảnh hưởng khác nhau đến những ấu trúc sở hữu của các doanh ận vai trò quan ủa các doanh ển, số lượng doanh qu n tr doanh nghi p Đ ng th i các thành viên đ c l p cũng giúp đảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ồng quản trị cũng được nhiều nhà ờng chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ộng đến hiệu quả hoạt ận vai trò quan ỡ các nhà qu n lý ti p c n đảnh hưởng khác nhau đến những ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ận vai trò quan ượng doanhc ngu n tài chính bên ngoài thông qua m iồng quản trị cũng được nhiều nhà ố lượng doanh quan h c a mình ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ủa các doanh (Detthamrong et al., 2017).
Trong m t s trộng đến hiệu quả hoạt ố lượng doanh ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhng h p các thành viên đ c l p ch đóng vai tròợng doanh ộng đến hiệu quả hoạt ận vai trò quan ỉ tìm thấy mối quan hệ tác động cùng chiều trong m nh t không có ý nghĩa trong công ty S có m t c a h không giúp íchờng chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ực của sở hữu tổ ủa các doanh gì cho vi c nâng cao hi u qu ho t đ ng ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt (Liu et al., 2015; Wei, 2007;Zabri et al., 2016) N u các thành viên đ c l p đết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ộng đến hiệu quả hoạt ận vai trò quan ượng doanhc b nhi m khôngổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh d a trên năng l c chuyên môn thì h sẽ không đem l i giá tr gì trongực của sở hữu tổ ực của sở hữu tổ ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh vi c nâng cao hi u qu ho t đ ng ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt (Basyith et al., 2015; Berezinets etal., 2017) Ngoài ra, m t s nghiên c u khác l i tìm th y m i quan hộng đến hiệu quả hoạt ố lượng doanh ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ấu trúc sở hữu của các doanh ố lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh tươ chế giámng quan ngh ch chi u gi a thành viên h i đ ng qu n tr đ c l p vàị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ữu của các doanh ộng đến hiệu quả hoạt ồng quản trị cũng được nhiều nhà ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ộng đến hiệu quả hoạt ận vai trò quan hi u qu ho t đ ng doanh nghi p Trong h i đ ng qu n tr , do tính ch tệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ộng đến hiệu quả hoạt ồng quản trị cũng được nhiều nhà ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ấu trúc sở hữu của các doanh
Trang 27công vi c mà các thành viên đ c l p thệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ộng đến hiệu quả hoạt ận vai trò quan ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhng n m ít thông tin h n cácắn hạn ( ơ chế giám thành viên đi u hành ều và cấu trúc sở hữu của các doanh (Fama & Jensen, 1983) Chính vì v n đ b t cânấu trúc sở hữu của các doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ấu trúc sở hữu của các doanh x ng thông tin cũng nh các gi i h n v chuyên môn c a các thành viênứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ư ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ủa các doanh đ c l p sẽ làm cho h không th hoàn thành t t các nhi m v Vì th , tộng đến hiệu quả hoạt ận vai trò quan ển, số lượng doanh ố lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ục tiêu lợi ích khác nhau và có những mối ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ỷ trọng giá trị gia l các thành viên đ c l p trong h i đ ng qu n tr sẽ nh hệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ộng đến hiệu quả hoạt ận vai trò quan ộng đến hiệu quả hoạt ồng quản trị cũng được nhiều nhà ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ưở hữu của các doanhng x u đ nấu trúc sở hữu của các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh hi u qu ho t đ ng ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt (Nguyen et al., 2017) K t qu nghiên c u c aết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ủa các doanh
Cavaco et al., (2017) đ a ra khuy n ngh đ gi m nh hư ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ển, số lượng doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ảnh hưởng khác nhau đến những ưở hữu của các doanhng tiêu c c,ực của sở hữu tổ các giám đ c đ c l p nên có ki n th c chuyên môn v ngành ngh ho tố lượng doanh ộng đến hiệu quả hoạt ận vai trò quan ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà đ ng và có các m i quan h xã h i v i các thành viên khác trong h iộng đến hiệu quả hoạt ố lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ộng đến hiệu quả hoạt ộng đến hiệu quả hoạt đ ng qu n tr ồng quản trị cũng được nhiều nhà ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh
2.3.2.2 Quy mô h i đ ng qu n tr và hi u qu ho t đ ng doanhộng của doanh nghiệpồn: Tổng cục thống kêả hoạt động của doanh nghiệpị doanh nghiệp là được coi là một hệ thống giám sát kiểm tra vàệm về hiệu quả hoạt động của doanh nghiệpả hoạt động của doanh nghiệpạt động của doanh nghiệpộng của doanh nghiệpnghi pệm về hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp
Theo các nghiên c u trứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ư c đây, quy mô c a h i đ ng qu n tr cũngủa các doanh ộng đến hiệu quả hoạt ồng quản trị cũng được nhiều nhà ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh có t m nh hần ảnh hưởng khác nhau đến những ưở hữu của các doanhng l n đ n hi u qu c a doanh nghi p Hi n nay, cácết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ủa các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh nhà nghiên c u đang có hai quan đi m trái chi u v nh hứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ển, số lượng doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ưở hữu của các doanhng c a y uủa các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh t quy mô c a h i đ ng qu n tr lên hi u qu ho t đ ng doanh nghi p.ố lượng doanh ủa các doanh ộng đến hiệu quả hoạt ồng quản trị cũng được nhiều nhà ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh
Quan đi m th nh t cho r ng, ểm tra vàức và hiệu quả hoạt động doanh nghiệpất cho rằng, ằng để đảm bảo rằng lợi ích của cổ đông được bảo vệ. h i đ ng qu n tr v i quy mô nh sẽộng đến hiệu quả hoạt ồng quản trị cũng được nhiều nhà ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ỏi nghiên cứu sau: ho t đ ng hi u qu h n so v i quy mô l n do l i th v giao ti p, giámạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ơ chế giám ợng doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh sát, gi m th i gian ra quy t đ nh Vì th h i đ ng qu n tr có quy môảnh hưởng khác nhau đến những ờng chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ộng đến hiệu quả hoạt ồng quản trị cũng được nhiều nhà ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh nh sẽ nâng cao hi u qu ho t đ ng ỏi nghiên cứu sau: ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt (Lipton & Lorsch, 1992) Ngượng doanhc l i, quy mô l n sẽ gây khó khăn cho h i đ ng qu n tr trong vi c th cạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt ồng quản trị cũng được nhiều nhà ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ực của sở hữu tổ hi n các công vi c c a mình và m t g i ý cho các h i đ ng qu n tr nênệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ủa các doanh ộng đến hiệu quả hoạt ợng doanh ộng đến hiệu quả hoạt ồng quản trị cũng được nhiều nhà ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh gi i h n s lạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ố lượng doanh ượng doanhng thành viên trong kho ng t 8 t i 11 thành viên là đảnh hưởng khác nhau đến những ừ ủa các doanh
(Pillai Rekha & Al-Malkawi, 2017a).
Quan đi m th hai cho r ng, ểm tra vàức và hiệu quả hoạt động doanh nghiệpằng để đảm bảo rằng lợi ích của cổ đông được bảo vệ. h i đ ng qu n tr có quy mô l n sẽ đaộng đến hiệu quả hoạt ồng quản trị cũng được nhiều nhà ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh d ng v kinh nghi m, ki n th c, kỹ năng do đó h tr t v n, giám sátạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ỗi thành phần ợng doanh ư ấu trúc sở hữu của các doanh nhà qu n lý t t h n, đ ng th i m r ng liên k t và ti p c n nhi uảnh hưởng khác nhau đến những ố lượng doanh ơ chế giám ồng quản trị cũng được nhiều nhà ờng chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ở hữu của các doanh ộng đến hiệu quả hoạt ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ận vai trò quan ều và cấu trúc sở hữu của các doanh
Trang 28ngu n l c bên ngoài ồng quản trị cũng được nhiều nhà ực của sở hữu tổ (Coles et al., 2008) Các tác gi cho r ng t i cácảnh hưởng khác nhau đến những ằm mục tiêu ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà công ty đa ngành, c n có quy mô h i đ ng qu n tr l n v i nhi u giámần ộng đến hiệu quả hoạt ồng quản trị cũng được nhiều nhà ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh đ c bên ngoài đ nâng cao hi u qu t v n ng h cho quan đi m này,ố lượng doanh ển, số lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ư ấu trúc sở hữu của các doanh Ủng hộ cho quan điểm này, ộng đến hiệu quả hoạt ển, số lượng doanh
Ahmadi et al (2017) cũng kh ng đ nh r ng quy mô h i đ ng qu n trẳng định chắc chắn rằng ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ằm mục tiêu ộng đến hiệu quả hoạt ồng quản trị cũng được nhiều nhà ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh tác đ ng tích c c t i nhà qu n lý đ gi m mâu thu n l i ích gi a các bênộng đến hiệu quả hoạt ực của sở hữu tổ ảnh hưởng khác nhau đến những ển, số lượng doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ẫn rất khác nhau Luận văn này nghiên cứu về ợng doanh ữu của các doanh và l i ích cá nhân c a nhà qu n lý.ợng doanh ủa các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những
M t k t qu nghiên c u làm hài lòng c hai quan đi m trên đây đãộng đến hiệu quả hoạt ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ển, số lượng doanh ch ra h i đ ng qu n tr có quy mô l n hay nh cũng đ u có nh ng nhỉ tìm thấy mối quan hệ tác động cùng chiều trong ộng đến hiệu quả hoạt ồng quản trị cũng được nhiều nhà ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ỏi nghiên cứu sau: ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những hưở hữu của các doanhng tích c c t i hi u qu c a doanh nghi p ực của sở hữu tổ ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ủa các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh (Berezinets et al., 2017).
Quy mô thích h p nh t c a h i đ ng qu n tr đó là s cân b ng gi a l iợng doanh ấu trúc sở hữu của các doanh ủa các doanh ộng đến hiệu quả hoạt ồng quản trị cũng được nhiều nhà ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ực của sở hữu tổ ằm mục tiêu ữu của các doanh ợng doanh ích c a các thành viên có đ năng l c đ hoàn thành t t các ch c năng vàủa các doanh ủa các doanh ực của sở hữu tổ ển, số lượng doanh ố lượng doanh ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh chi phí phát sinh cho các thành viên h i đ ng qu n tr ộng đến hiệu quả hoạt ồng quản trị cũng được nhiều nhà ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh
2.3.2.3 Kiêm nhi m c a CEO và hi u qu ho t đ ng doanh nghi pệm về hiệu quả hoạt động của doanh nghiệpủa doanh nghiệpệm về hiệu quả hoạt động của doanh nghiệpả hoạt động của doanh nghiệpạt động của doanh nghiệp ộng của doanh nghiệpệm về hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp
Ch t ch h i đ ng qu n tr và CEO (Chief Executive Officer – T ngủa các doanh ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ộng đến hiệu quả hoạt ồng quản trị cũng được nhiều nhà ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần giám đ c đi u hành) là nh ng ngố lượng doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ữu của các doanh ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhi có quy n l c cao nh t trong côngều và cấu trúc sở hữu của các doanh ực của sở hữu tổ ấu trúc sở hữu của các doanh ty M t ngộng đến hiệu quả hoạt ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhi v i vai trò giám sát, t v n, m t ngư ấu trúc sở hữu của các doanh ộng đến hiệu quả hoạt ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhi đi u hành ho tều và cấu trúc sở hữu của các doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà đ ng trong công ty Vì th t m nh hộng đến hiệu quả hoạt ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ần ảnh hưởng khác nhau đến những ưở hữu của các doanhng c a ch t ch h i đ ng qu nủa các doanh ủa các doanh ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ộng đến hiệu quả hoạt ồng quản trị cũng được nhiều nhà ảnh hưởng khác nhau đến những tr và CEO đ n hi u qu c a doanh nghi p r t l n CEO kiêm ch t chị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ủa các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ấu trúc sở hữu của các doanh ủa các doanh ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh h i đ ng qu n tr sẽ gia tăng quy n l c cho CEO giúp cho vi c ra quy tộng đến hiệu quả hoạt ồng quản trị cũng được nhiều nhà ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ực của sở hữu tổ ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh đ nh đị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ượng doanhc nhanh chóng, th ng nh t ch huy t trên đ m b o các m nhố lượng doanh ấu trúc sở hữu của các doanh ỉ tìm thấy mối quan hệ tác động cùng chiều trong ừ ảnh hưởng khác nhau đến những ảnh hưởng khác nhau đến những ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh l nh đệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ượng doanhc th c thi Nh ng vi c kiêm nhi m này cũng làm m t đi ch cực của sở hữu tổ ư ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ấu trúc sở hữu của các doanh ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh năng quan tr ng c a ch t ch h i đ ng qu n tr là giám sát CEO Nhủa các doanh ủa các doanh ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ộng đến hiệu quả hoạt ồng quản trị cũng được nhiều nhà ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ư th , CEO sẽ hành đ ng theo m c tiêu c a mình ch không ph i vì m cết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ộng đến hiệu quả hoạt ục tiêu lợi ích khác nhau và có những mối ủa các doanh ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ục tiêu lợi ích khác nhau và có những mối tiêu c a c đông Vì v y, CEO kiêm nhi m ch t ch h i đ ng qu n trủa các doanh ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ận vai trò quan ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ủa các doanh ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ộng đến hiệu quả hoạt ồng quản trị cũng được nhiều nhà ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh gi ng nh “con dao hai lố lượng doanh ư ưỡi”, sẽ ph i đánh đ i gi a th ng nh t ch huyảnh hưởng khác nhau đến những ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ữu của các doanh ố lượng doanh ấu trúc sở hữu của các doanh ỉ tìm thấy mối quan hệ tác động cùng chiều trong đ m nh l nh đển, số lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ượng doanhc đ m b o th c thi và vi c m t đi ch c năng giám sátảnh hưởng khác nhau đến những ảnh hưởng khác nhau đến những ực của sở hữu tổ ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ấu trúc sở hữu của các doanh ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh c a ch t ch h i đ ng qu n tr ủa các doanh ủa các doanh ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ộng đến hiệu quả hoạt ồng quản trị cũng được nhiều nhà ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh (Finkelstein & D aveni, 1994)‟aveni, 1994)
Trang 29Do đó, CEO kiêm nhi m là t t h n hay tách r i hai quy n này là t tệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ố lượng doanh ơ chế giám ờng chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ố lượng doanh h n? Không có câu tr l i chính xác chung cho m i trơ chế giám ảnh hưởng khác nhau đến những ờng chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhng h p Nhợng doanh ư trong trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhng h p t i các công ty do gia đình ki m soát, CEO và các giámợng doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ển, số lượng doanh đ c khác thố lượng doanh ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhng đượng doanhc b nhi m b i các thành viên trong gia đình CEOổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ở hữu của các doanh kiêm ch t ch h i đ ng qu n tr sẽ t p trung quy n l c quá l n v của các doanh ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ộng đến hiệu quả hoạt ồng quản trị cũng được nhiều nhà ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ận vai trò quan ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ực của sở hữu tổ ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần đông gia đình, s kiêm nhi m trong trực của sở hữu tổ ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhng h p này sẽ nh hợng doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ưở hữu của các doanhng x uấu trúc sở hữu của các doanh t i hi u qu ho t đ ng Còn trong trệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhng h p công ty không do gia đìnhợng doanh ki m soát, s kiêm nhi m c a CEO sẽ đem l i nh ng tác đ ng tích c cển, số lượng doanh ực của sở hữu tổ ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ủa các doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ữu của các doanh ộng đến hiệu quả hoạt ực của sở hữu tổ t i hi u qu c a công ty ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ủa các doanh (Yan Lam & Kam Lee, 2008).
Trong khi đó, Pillai Rekha & Al-Malkawi (2017a) nghiên c u cácứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh công ty t i các nạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ư c thu c H i đ ng H p tác Vùng V nh (GCC) l i choộng đến hiệu quả hoạt ộng đến hiệu quả hoạt ồng quản trị cũng được nhiều nhà ợng doanh ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà r ng s kiêm nhi m c a CEO ch nh hằm mục tiêu ực của sở hữu tổ ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ủa các doanh ỉ tìm thấy mối quan hệ tác động cùng chiều trong ảnh hưởng khác nhau đến những ưở hữu của các doanhng tích c c t i hi u qu c aực của sở hữu tổ ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ủa các doanh doanh nghi p t i các nệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ư c UAE và Kuwait Đi u quan tr ng là ph n l nều và cấu trúc sở hữu của các doanh ần các công ty t i các nạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ư c này là công ty gia đình Có lẽ vì lý do này mà vi cệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh kiêm nhi m c a CEO m i đem l i hi u qu cho công ty M t s nghiênệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ủa các doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ộng đến hiệu quả hoạt ố lượng doanh c u khác cũng nh n đ nh r ng CEO kiêm ch t ch h i đ ng qu n tr cũngứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ận vai trò quan ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ằm mục tiêu ủa các doanh ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ộng đến hiệu quả hoạt ồng quản trị cũng được nhiều nhà ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh đem l i hi u qu cao cho doanh nghi p ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh (Rostami et al., 2016;Srivastava, 2011).
Nhi u nghiên c u khác l i ch ng minh nh hều và cấu trúc sở hữu của các doanh ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ưở hữu của các doanhng tiêu c c c aực của sở hữu tổ ủa các doanh vi c CEO kiêm nhi m ch t ch h i đ ng qu n tr t i hi u qu c a côngệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ủa các doanh ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ộng đến hiệu quả hoạt ồng quản trị cũng được nhiều nhà ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ủa các doanh ty nh hẢnh ưở hữu của các doanhng tiêu c c này càng nhi u khi CEO càng có nhi u quy n l cực của sở hữu tổ ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ực của sở hữu tổ h n so v i các giám đ c đi u hành khác Các giám đ c đ c l p ch th cơ chế giám ố lượng doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ố lượng doanh ộng đến hiệu quả hoạt ận vai trò quan ỉ tìm thấy mối quan hệ tác động cùng chiều trong ực của sở hữu tổ hi n hi u qu ch c năng giám sát c a mình khi CEO không kiêm ch t chệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ủa các doanh ủa các doanh ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh h i đ ng qu n tr N u CEO kiêm nhi m ch c v ch t ch h i đ ng qu nộng đến hiệu quả hoạt ồng quản trị cũng được nhiều nhà ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ục tiêu lợi ích khác nhau và có những mối ủa các doanh ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ộng đến hiệu quả hoạt ồng quản trị cũng được nhiều nhà ảnh hưởng khác nhau đến những tr thì các giám đ c đ c l p cũng thông đ ng v i CEO ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ố lượng doanh ộng đến hiệu quả hoạt ận vai trò quan ồng quản trị cũng được nhiều nhà (Tang, 2017) M tộng đến hiệu quả hoạt ý ki n khác cho r ng, CEO v n không thích r i ro Khi CEO kiêm ch t chết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ằm mục tiêu ố lượng doanh ủa các doanh ủa các doanh ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh h i đ ng qu n tr l i càng không thích r i ro nhi u h n Do đó, n u CEOộng đến hiệu quả hoạt ồng quản trị cũng được nhiều nhà ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ủa các doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ơ chế giám ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh kiêm ch t ch h i đ ng qu n tr thì h sẽ theo chính sách đòn b y tàiủa các doanh ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ộng đến hiệu quả hoạt ồng quản trị cũng được nhiều nhà ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ẩm đối với nhu cầu của thị trường.
Trang 30chính th p đem l i r i ro th p nh ng l i nhu n c a công ty cũng th pấu trúc sở hữu của các doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ủa các doanh ấu trúc sở hữu của các doanh ư ợng doanh ận vai trò quan ủa các doanh ấu trúc sở hữu của các doanh
(Detthamrong et al., 2017) CEO kiêm nhi m hay không kiêm nhi mệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh còn nhi u tranh cãi, nh ng n u công ty có hi u qu ho t đ ng kém thìều và cấu trúc sở hữu của các doanh ư ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt c n có m t lãnh đ o có quy n l c đ m nh đ có s th ng nh t m nhần ộng đến hiệu quả hoạt ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ực của sở hữu tổ ủa các doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ển, số lượng doanh ực của sở hữu tổ ố lượng doanh ấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh l nh t trên và ch c ch n m nh l nh đệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ừ ắn hạn ( ắn hạn ( ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ượng doanhc th c thi Đ i v i công ty cóực của sở hữu tổ ố lượng doanh hi u qu ho t đ ng cao c n đệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt ần ượng doanhc giám sát th t t t đ tránh v n đ b oận vai trò quan ố lượng doanh ển, số lượng doanh ấu trúc sở hữu của các doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những th c a CEO ủa các doanh ủa các doanh (Ramdani & Witteloostuijn, 2010).
2.3.2.4 T n su t h p c a h i đ ng qu n tr và hi u qu ho t đ ngần suất họp của hội đồng quản trị và hiệu quả hoạt độngất cho rằng, ọc viên tổng hợpủa doanh nghiệpộng của doanh nghiệp ồn: Tổng cục thống kêả hoạt động của doanh nghiệpị doanh nghiệp là được coi là một hệ thống giám sát kiểm tra vàệm về hiệu quả hoạt động của doanh nghiệpả hoạt động của doanh nghiệpạt động của doanh nghiệp ộng của doanh nghiệpdoanh nghi pệm về hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp
H i đ ng qu n tr có vai trò trung tâm trong qu n tr doanhộng đến hiệu quả hoạt ồng quản trị cũng được nhiều nhà ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh nghi p Các ho t đ ng c a h i đ ng qu n tr có tác đ ng r t l n t i hi uệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt ủa các doanh ộng đến hiệu quả hoạt ồng quản trị cũng được nhiều nhà ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ộng đến hiệu quả hoạt ấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh qu ho t đ ng c a doanh nghi p M c đ ho t đ ng c a h i đ ng qu nảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt ủa các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ộng đến hiệu quả hoạt ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt ủa các doanh ộng đến hiệu quả hoạt ồng quản trị cũng được nhiều nhà ảnh hưởng khác nhau đến những tr thị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhng đượng doanhc đo b ng t n su t các cu c h p h i đ ng qu n tr H iằm mục tiêu ần ấu trúc sở hữu của các doanh ộng đến hiệu quả hoạt ộng đến hiệu quả hoạt ồng quản trị cũng được nhiều nhà ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ộng đến hiệu quả hoạt đ ng qu n tr h p thồng quản trị cũng được nhiều nhà ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhng xuyên báo hi u h i đ ng qu n tr năng đ ng.ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ộng đến hiệu quả hoạt ồng quản trị cũng được nhiều nhà ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ộng đến hiệu quả hoạt Trong các cu c h p, thành viên h i đ ng qu n tr sẽ th o lu n và traoộng đến hiệu quả hoạt ộng đến hiệu quả hoạt ồng quản trị cũng được nhiều nhà ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ận vai trò quan đ i ý tổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ưở hữu của các doanhng v cách giám sát và t v n cho các nhà qu n lý đ có thều và cấu trúc sở hữu của các doanh ư ấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ển, số lượng doanh ển, số lượng doanh nâng cao hi u qu ho t đ ng ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt (Mayur & Saravanan, 2017).
Tuy nhiên, theo Vafeas (1999), nh hảnh hưởng khác nhau đến những ưở hữu của các doanhng c a t n su t các cu của các doanh ần ấu trúc sở hữu của các doanh ộng đến hiệu quả hoạt h p t i hi u qu ho t đ ng và giá tr công ty v n ch a rõ ràng M i l nệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ẫn rất khác nhau Luận văn này nghiên cứu về ư ỗi thành phần ần h p sẽ t n m t kho n chi phí nh : chi phí qu n lý, chi phí đi l i, phí choố lượng doanh ộng đến hiệu quả hoạt ảnh hưởng khác nhau đến những ư ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà các giám đ c tham d cu c h p Nh ng cu c h p cũng đem l i m t số lượng doanh ực của sở hữu tổ ộng đến hiệu quả hoạt ư ộng đến hiệu quả hoạt ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt ố lượng doanh l i ích nh : th i gian bàn lu n gi a các giám đ c, l p các chi n lợng doanh ư ờng chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ận vai trò quan ữu của các doanh ố lượng doanh ận vai trò quan ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ượng doanhc và giám sát các nhà qu n lý Cũng theo ảnh hưởng khác nhau đến những Vafeas (1999), t i nh ng năm có sạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ữu của các doanh ố lượng doanh l n h p cao b t thần ấu trúc sở hữu của các doanh ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhng thì nh ng năm đó có hi u qu ho t đ ng kém vàữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt hi u qu ho t đ ng sẽ tăng trong nh ng năm sau đó S l n h p cao b tệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt ữu của các doanh ố lượng doanh ần ấu trúc sở hữu của các doanh thường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhng có th là cách h i đ ng qu n tr ho t đ ng m nh h n đ làm t tển, số lượng doanh ộng đến hiệu quả hoạt ồng quản trị cũng được nhiều nhà ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ơ chế giám ển, số lượng doanh ố lượng doanh vai trò c a mình nh m nâng cao hi u qu ho t đ ng.ủa các doanh ằm mục tiêu ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt
Trang 31T i m t s n i có văn hoá h i h p và các cu c h p h i đ ng qu nạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt ố lượng doanh ơ chế giám ộng đến hiệu quả hoạt ộng đến hiệu quả hoạt ộng đến hiệu quả hoạt ồng quản trị cũng được nhiều nhà ảnh hưởng khác nhau đến những tr bi n thành n i g p g , giao l u v xã h i gi a các thành viên Vì thị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ơ chế giám ỡ ư ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ộng đến hiệu quả hoạt ữu của các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh t i nh ng n i này, s l n h p nhi u không th hi n đạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ữu của các doanh ơ chế giám ố lượng doanh ần ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ển, số lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ượng doanhc h i đ ng qu nộng đến hiệu quả hoạt ồng quản trị cũng được nhiều nhà ảnh hưởng khác nhau đến những tr hoàn thành t t các ch c năng c a mình và không đem l i hi u qu gìị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ố lượng doanh ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ủa các doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những cho vi c nâng cao hi u qu ho t đ ng ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt (Rodriguez-Fernandez et al.,2014) Vì th c n cân b ng gi a chi phí b ra đ t ch c cu c h p vàết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ần ằm mục tiêu ữu của các doanh ỏi nghiên cứu sau: ển, số lượng doanh ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ộng đến hiệu quả hoạt nh ng l i ích đ t đữu của các doanh ợng doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ượng doanhc.
2.3.3 Các nghiên c u t i Vi t Namứu ạm vi nghiên cứuệu quả hoạt động của doanh nghiệp
2.3.3.1 C u trúc s h u và hi u qu ho t đ ng c a doanh nghi pất cho rằng, ở hữu tổ chức và hiệu quả hoạt động doanh nghiệp ững việc để tối đa hóa lợi ích cho người chủệm về hiệu quả hoạt động của doanh nghiệpả hoạt động của doanh nghiệpạt động của doanh nghiệp ộng của doanh nghiệpủa doanh nghiệpệm về hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp
Vi t Nam, cũng có khá nhi u các nghiên c u v m i quan h Ở Việt Nam, cũng có khá nhiều các nghiên cứu về mối quan hệ ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ố lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh gi a c u trúc s h u và hi u qu ho t đ ng Tuy v y, nghiên c u riêngữu của các doanh ấu trúc sở hữu của các doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt ận vai trò quan ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh v tác đ ng c a s h u nều và cấu trúc sở hữu của các doanh ộng đến hiệu quả hoạt ủa các doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh ư c ngoài thì ch a có nhi u Trong s cácư ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ố lượng doanh nghiên c u đó, có th k đ n nh ng nghiên c u c a ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ển, số lượng doanh ển, số lượng doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ữu của các doanh ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ủa các doanh Trí và Hùng (2011)
khi xem xét nh hảnh hưởng khác nhau đến những ưở hữu của các doanhng c a t l s h u qu n tr đ n hi u qu ho tủa các doanh ỷ trọng giá trị gia ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà đ ng ho t đ ng các doanh nghi p niêm y t trên S Giao d ch Ch ngộng đến hiệu quả hoạt ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ở hữu của các doanh ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh khoán Tp.HCM Nghiên c u này tìm th y t l s h u c a nhà đ u t tứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ấu trúc sở hữu của các doanh ỷ trọng giá trị gia ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh ủa các doanh ần ư ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ch c không tác đ ng đ n hi u qu ho t đ ng, t l s h u nhà nứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ộng đến hiệu quả hoạt ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt ỷ trọng giá trị gia ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh ư c không có tác đ ng trong mô hình bi n hi u qu ho t đ ng là Tobin’s Q,ộng đến hiệu quả hoạt ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt còn trong mô hình hi u qu ho t đ ng là ROE thì t l s h u nhà nệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt ỷ trọng giá trị gia ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh ư c là ngh ch bi n Nghiên c u c a ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ủa các doanh Thái (2013) khi xét đ n c u trúc s h uết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ấu trúc sở hữu của các doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh và hi u qu công ty v i 646 m u quan sát trong hai năm 2011-2012 choệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ẫn rất khác nhau Luận văn này nghiên cứu về th y tác đ ng tích c c đ n t s h u nấu trúc sở hữu của các doanh ộng đến hiệu quả hoạt ực của sở hữu tổ ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ừ ở hữu của các doanh ữu của các doanh ư c ngoài và tác đ ng tiêu c cộng đến hiệu quả hoạt ực của sở hữu tổ c a s h u nhà nủa các doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh ư c Nghiên c u c a ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ủa các doanh Vinh (2014) khi xem xét c u trúcấu trúc sở hữu của các doanh s h u đ n hi u qu , giá tr c a doanh nghi p v i t l s h u c a cở hữu của các doanh ữu của các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ủa các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ỷ trọng giá trị gia ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh ủa các doanh ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần đông t ch c (c đông n m gi trên 5% c ph n t i th i đi m cu iổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ắn hạn ( ữu của các doanh ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ần ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ờng chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ển, số lượng doanh ố lượng doanh năm) là bi n đ i di n cho c u trúc s h u Theo k t qu nghiên c u, cácết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ấu trúc sở hữu của các doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh doanh nghi p có s h u t ch c càng cao thì hi u qu và giá tr doanhệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh nghi p càng cao Cũng theo tác gi Vinh; các công ty có s h u t p trungệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ở hữu của các doanh ữu của các doanh ận vai trò quan
Trang 32cao thì đòn b y tài chính càng cao, có s h u nẩm đối với nhu cầu của thị trường ở hữu của các doanh ữu của các doanh ư c ngoài và s h u tở hữu của các doanh ữu của các doanh ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ch c thì đòn b y tài chính th p Ngoài ra, k t qu nghiên c u ch a tìmứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ẩm đối với nhu cầu của thị trường ấu trúc sở hữu của các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ư th y b ng ch ng đ k t lu n các công ty có s h u nhà nấu trúc sở hữu của các doanh ằm mục tiêu ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ển, số lượng doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ận vai trò quan ở hữu của các doanh ữu của các doanh ư c cao thì tỷ trọng giá trị gia l đòn b y tài chính cao Còn theo nghiên c u c a ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ẩm đối với nhu cầu của thị trường ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ủa các doanh Hoàng (2015), s h uở hữu của các doanh ữu của các doanh nhà nư c tác đ ng tiêu c c, s h u nộng đến hiệu quả hoạt ực của sở hữu tổ ở hữu của các doanh ữu của các doanh ư c ngoài tác đ ng tích c c đ nộng đến hiệu quả hoạt ực của sở hữu tổ ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh hi u qu ho t đ ng các công ty xây d ng đang niêm y t Cệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt ực của sở hữu tổ ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhng (2016) khi xét nh hảnh hưởng khác nhau đến những ưở hữu của các doanhng c a c u trúc s h u lên kh năng sinh l i c a cácủa các doanh ấu trúc sở hữu của các doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ợng doanh ủa các doanh doanh nghi p; v i m u quan sát là 207 doanh nghi p đang niêm y t t iệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ẫn rất khác nhau Luận văn này nghiên cứu về ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà S Giao d ch Ch ng khoán Tp.HCM t 2011 đ n 2014 K t qu cho th yở hữu của các doanh ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ừ ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ấu trúc sở hữu của các doanh là doanh nghi p nhà nệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ư c t t h n doanh nghi p t nhân v kh năngố lượng doanh ơ chế giám ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ư ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những sinh l i và ki m soát chi phí K t qu nghiên c u đ xu t vi c đ i m iợng doanh ển, số lượng doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần doanh nghi p nhà nệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ư c b ng phằm mục tiêu ươ chế giámng th c c ph n hóa nên đứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ần ượng doanhc ti pết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh t c và theo hục tiêu lợi ích khác nhau và có những mối ư ng t ng bừ ư c Bên c nh đó, các doanh nghi p nhà nạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ư c và doanh nghi p t nhân c n ph i áp d ng nhi u bi n pháp đ ng b đệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ư ần ảnh hưởng khác nhau đến những ục tiêu lợi ích khác nhau và có những mối ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ồng quản trị cũng được nhiều nhà ộng đến hiệu quả hoạt ển, số lượng doanh nâng cao hi u qu ho t đ ng.ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt
Lê và Thi (2016) th c hi n nghiên c u v i m u d li u c a 575ực của sở hữu tổ ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ẫn rất khác nhau Luận văn này nghiên cứu về ữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ủa các doanh công ty niêm y t trên th trết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhng ch ng khoán Vi t Nam, bao g m 1967ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ồng quản trị cũng được nhiều nhà quan sát trong giai đo n 2007-2012 B ng ch ng th c nghi m nh nạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ằm mục tiêu ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ực của sở hữu tổ ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ấu trúc sở hữu của các doanh m nh r ng, s h u c a nhà đ u t nạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ằm mục tiêu ở hữu của các doanh ữu của các doanh ủa các doanh ần ư ư c ngoài có tươ chế giámng quan thu nận vai trò quan chi u và m nh nh t trong các y u t tác đ ng đ n hi u qu ho t đ ngều và cấu trúc sở hữu của các doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ấu trúc sở hữu của các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ố lượng doanh ộng đến hiệu quả hoạt ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt c a doanh nghi p Theo các tác gi thì các nhà đ u t nủa các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ần ư ư c ngoài sẽ mang đ n ngu n v n d i dào, t c đ tăng trết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ồng quản trị cũng được nhiều nhà ố lượng doanh ồng quản trị cũng được nhiều nhà ố lượng doanh ộng đến hiệu quả hoạt ưở hữu của các doanhng cao, ki n th c, kinhết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh nghi m c a nhà qu n lý, ch t lệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ủa các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ấu trúc sở hữu của các doanh ượng doanhng ngu n nhân l c Nh ng l i ích tồng quản trị cũng được nhiều nhà ực của sở hữu tổ ữu của các doanh ợng doanh ừ ngu n v n m nh c a nhà đ u t nồng quản trị cũng được nhiều nhà ố lượng doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ủa các doanh ần ư ư c ngoài giúp c i thi n tính thanhảnh hưởng khác nhau đến những ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh kho n và đòn b y tài chính c a doanh nghi p K t qu nghiên c u cũngảnh hưởng khác nhau đến những ẩm đối với nhu cầu của thị trường ủa các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh cho th y, trung bình h i đ ng qu n tr t i các doanh nghi p Vi t Nam cóấu trúc sở hữu của các doanh ộng đến hiệu quả hoạt ồng quản trị cũng được nhiều nhà ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh kho ng 6 thành viên H i đ ng qu n tr có quy mô nh sẽ t o đi u ki nảnh hưởng khác nhau đến những ộng đến hiệu quả hoạt ồng quản trị cũng được nhiều nhà ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ỏi nghiên cứu sau: ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh d dàng trong giao ti p gi a các thành viên, t đó t o s g n k t gi a/ ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ữu của các doanh ừ ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ực của sở hữu tổ ắn hạn ( ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ữu của các doanh
Trang 33các thành viên và vi c ph i h p, giúp đ nhau trong công vi c sẽ thu nệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ố lượng doanh ợng doanh ỡ ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ận vai trò quan l i h n Ngoài ra, các ý tợng doanh ơ chế giám ưở hữu của các doanhng m i, các ý ki n, quan đi m sẽ d dàngết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ển, số lượng doanh / trình bày trong h i đ ng qu n tr có quy mô nh H n n a quá trìnhộng đến hiệu quả hoạt ồng quản trị cũng được nhiều nhà ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ỏi nghiên cứu sau: ơ chế giám ữu của các doanh giám sát ít phân tán h n, v i kích thơ chế giám ư c hi n t i c a h i đ ng qu n tr ,ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ủa các doanh ộng đến hiệu quả hoạt ồng quản trị cũng được nhiều nhà ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh các doanh nghi p niêm y t t i Vi t Nam d dàng ki m soát đệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh / ển, số lượng doanh ượng doanhc v n đấu trúc sở hữu của các doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ngường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhi đi xe không t n ti n (free-rider), c t gi m chi phí chia s thôngố lượng doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ắn hạn ( ảnh hưởng khác nhau đến những ẻ điểm quản trị doanh nghiệp các nước tin, t o đi u ki n cho CEO th c hi n ch c năng ki m soát.ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ực của sở hữu tổ ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ển, số lượng doanh
2.3.3.2 C u trúc và ho t đ ng c a h i đ ng qu n tr và hi u quất cho rằng, ạt động của doanh nghiệpộng của doanh nghiệpủa doanh nghiệpộng của doanh nghiệp ồn: Tổng cục thống kêả hoạt động của doanh nghiệpị doanh nghiệp là được coi là một hệ thống giám sát kiểm tra vàệm về hiệu quả hoạt động của doanh nghiệpả hoạt động của doanh nghiệpho t đ ng c a doanh nghi pạt động của doanh nghiệp ộng của doanh nghiệpủa doanh nghiệpệm về hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp
Đ c và Th y (2013) ứuủa đề tài ti n hành nghiên c u nh m lết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ằm mục tiêu ượng doanhng hóa m iố lượng doanh quan h gi a qu n tr công ty v i hi u qu ho t đ ng c a các doanhệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt ủa các doanh nghi p trên th trệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhng ch ng khoán Vi t Nam Các tác gi th c hi nứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ực của sở hữu tổ ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh nghiên c u v i m u d li u bao g m 122 công ty phi tài chính niêm y tứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ẫn rất khác nhau Luận văn này nghiên cứu về ữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ồng quản trị cũng được nhiều nhà ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh trên S giao d ch Ch ng khoán Thành ph H Chí Minh trong giai đo nở hữu của các doanh ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ố lượng doanh ồng quản trị cũng được nhiều nhà ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà 2006-2011 K t qu nghiên c u cho th y m t s y u t thu c v c uết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ấu trúc sở hữu của các doanh ộng đến hiệu quả hoạt ố lượng doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ố lượng doanh ộng đến hiệu quả hoạt ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ấu trúc sở hữu của các doanh trúc và ho t đ ng c a h i đ ng qu n tr tác đ ng tích c c đ n hi u quạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt ủa các doanh ộng đến hiệu quả hoạt ồng quản trị cũng được nhiều nhà ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ộng đến hiệu quả hoạt ực của sở hữu tổ ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ho t đ ng doanh nghi p bao g m quy n kiêm nhi m c a CEO, kinhạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ồng quản trị cũng được nhiều nhà ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ủa các doanh nghi m đi u hành, t l thành viên n và thù lao c a h i đ ng qu n tr ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ỷ trọng giá trị gia ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ữu của các doanh ủa các doanh ộng đến hiệu quả hoạt ồng quản trị cũng được nhiều nhà ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh
Phúc và Thông (2014) ti n hành nghiên c u v i m u d li u baoết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ẫn rất khác nhau Luận văn này nghiên cứu về ữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh g m 217 doanh nghi p Nhà nồng quản trị cũng được nhiều nhà ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ư c sau c ph n hóa niêm y t trên S giaoổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ần ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ở hữu của các doanh d ch Ch ng khoán Thành ph H Chí Minh và S giao d ch Ch ng khoánị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ố lượng doanh ồng quản trị cũng được nhiều nhà ở hữu của các doanh ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh Hà N i trong giai đo n 2007-2012 K t qu nghiên c u cho th y các y uộng đến hiệu quả hoạt ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ấu trúc sở hữu của các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh t thu c v qu n tr doanh nghi p có tác đ ng đ n hi u qu ho t đ ngố lượng doanh ộng đến hiệu quả hoạt ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ộng đến hiệu quả hoạt ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt c a các doanh nghi p sau c ph n hóa nh t l s h u, tính đ c l p vàủa các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ần ư ỷ trọng giá trị gia ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh ộng đến hiệu quả hoạt ận vai trò quan kinh nghi m đi u hành c a h i đ ng qu n tr ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ủa các doanh ộng đến hiệu quả hoạt ồng quản trị cũng được nhiều nhà ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh
Kh i (2015) ản xuất công nghiệp Việt Nam ti n hành nghiên c u th c nghi m t i các công tyết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ực của sở hữu tổ ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà v a và nh Vi t Nam trong giai đo n 2009-2014 Nghiên c u phát hi nừ ỏi nghiên cứu sau: ở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh
Trang 34thú v r ng t l thành viên n trong h i đ ng qu n tr có m i tị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ằm mục tiêu ỷ trọng giá trị gia ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ữu của các doanh ộng đến hiệu quả hoạt ồng quản trị cũng được nhiều nhà ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ố lượng doanh ươ chế giámng quan dươ chế giámng v i hi u qu ho t đ ng c a doanh nghi p K t qu nghiênệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt ủa các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những c u cũng ch ng minh đứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ượng doanh ằm mục tiêuc r ng s tác đ ng cũng nh các nhân t nhực của sở hữu tổ ộng đến hiệu quả hoạt ư ố lượng doanh ảnh hưởng khác nhau đến những hưở hữu của các doanhng là khác nhau gi a các ngành và đ xu t nghiên c u theo ngành.ữu của các doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ấu trúc sở hữu của các doanh ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh
Th o và c ng s (2015) ản xuất công nghiệp Việt Namộng sự (2015) ực tiễn, khi ki m đ nh vai trò c a n gi i đ i v iển, số lượng doanh ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ủa các doanh ữu của các doanh ố lượng doanh thành qu c a công ty, trong đó có xem xét đ n tác đ ng c a s h u nhàảnh hưởng khác nhau đến những ủa các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ộng đến hiệu quả hoạt ủa các doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh nư c lên m i tố lượng doanh ươ chế giámng quan này K t qu là CEO n gi i sẽ gia tăng nhanhết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ữu của các doanh thành qu công ty nh ng công ty không có s h u nhà nảnh hưởng khác nhau đến những ở hữu của các doanh ữu của các doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh ư c Ngoài ra, CEO n gi i có xu hữu của các doanh ư ng ch p nh n r i ro ít h n CEO là nam gi i Nhómấu trúc sở hữu của các doanh ận vai trò quan ủa các doanh ơ chế giám tác gi không tìm th y b ng ch ng v tác đ ng tích c c gi a t l nảnh hưởng khác nhau đến những ấu trúc sở hữu của các doanh ằm mục tiêu ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ộng đến hiệu quả hoạt ực của sở hữu tổ ữu của các doanh ỷ trọng giá trị gia ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ữu của các doanh gi i trong h i đ ng qu n tr và thành qu công ty.ộng đến hiệu quả hoạt ồng quản trị cũng được nhiều nhà ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ảnh hưởng khác nhau đến những
Tóm l i, t vi c t ng quan các nghiên c u liên quan trên thại, ừ việc tổng quan các nghiên cứu liên quan trên thế ệp Việt Nam ổng quanứuết cấu đề tài nghiên cứugi i và t i Vi t Nam, h c viên nh n th y hai đ c đi m quan tr ngới và tại Việt Nam, học viên nhận thấy hai đặc điểm quan trọngại, ệp Việt Namọn đề tàiận, ấn đề nghiên cứuặt lý luận, ểm quan trọngọn đề tàisau:
M t là, ộng sự (2015) các nghiên c u c a các tác gi v m i quan h gi a c uứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ủa các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ố lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ữu của các doanh ấu trúc sở hữu của các doanh trúc s h u, đ c đi m c a h i đ ng qu n tr đ n hi u qu ho t đ ngở hữu của các doanh ữu của các doanh ển, số lượng doanh ủa các doanh ộng đến hiệu quả hoạt ồng quản trị cũng được nhiều nhà ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt c a doanh nghi p cho k t qu v n ch a th ng nh t Do t m quan tr ngủa các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ẫn rất khác nhau Luận văn này nghiên cứu về ư ố lượng doanh ấu trúc sở hữu của các doanh ần c a c a c u trúc s h u và s đa d ng c a c u trúc s h u t i các doanhủa các doanh ủa các doanh ấu trúc sở hữu của các doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh ực của sở hữu tổ ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ủa các doanh ấu trúc sở hữu của các doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà nghi p hi n nay, đ c bi t là các qu c gia đang phát tri n, r t c n cácệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ở hữu của các doanh ố lượng doanh ển, số lượng doanh ấu trúc sở hữu của các doanh ần nghiên c u v m i quan h gi a c u trúc s h u, c ch qu n tr doanhứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ố lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ữu của các doanh ấu trúc sở hữu của các doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh ơ chế giám ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh nghi p và hi u qu ho t đ ng Các nghiên c u cho th trệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhng Vi t Namệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh cũng không ngo i l ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh
Hai là, có r t nhi u y u t tác đ ng đã đấu trúc sở hữu của các doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ố lượng doanh ộng đến hiệu quả hoạt ượng doanhc khám phá qua nh ngữu của các doanh nghiên c u th c nghi m trứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ực của sở hữu tổ ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ư c đây, c trên th gi i và t i Vi t Nam Tuyảnh hưởng khác nhau đến những ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh nhiên, m i ngành ngh v i đ c thù riêng sẽ ch u nh hỗi thành phần ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ưở hữu của các doanhng b i các nhânở hữu của các doanh t tác đ ng khác nhau.ố lượng doanh ộng đến hiệu quả hoạt
Trang 35Do đó, trong bài vi t này, H c viên sẽ th c hi n ki m đ nh tácết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ực của sở hữu tổ ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ển, số lượng doanh ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh đ ng c a các y u t này đ n hi u qu ho t đ ng c a doanh nghi pộng đến hiệu quả hoạt ủa các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ố lượng doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt ủa các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh riêng ngành Công nghi p t i Vi t Nam Đây có th đở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ển, số lượng doanh ượng doanhc xem là m tộng đến hiệu quả hoạt đóng góp nh c a lu n văn cho kho tàng các nghiên c u v ch đ nàyỏi nghiên cứu sau: ủa các doanh ận vai trò quan ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ủa các doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh t i Vi t Nam.ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh
K T LU N CHẾT TRÊN THỊẬN CHƯƠNG 1ƯƠNG 1 TỔNG QUAN VẤN ĐỀ NGHIÊN CỨUNG 2
Chương pháp nghiên cứung 2 h c viên đã nêu đượng doanh ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phầnc t ng quan chung v lý thuy t,ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh gi i thi u m t s ch tiêu đo lệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ộng đến hiệu quả hoạt ố lượng doanh ỉ tìm thấy mối quan hệ tác động cùng chiều trong ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhng hi u qu ho t đ ng c a doanhệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt ủa các doanh nghi p H c viên cũng đã trình bày đệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ượng doanhc t ng quan các y u t nhổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ố lượng doanh ảnh hưởng khác nhau đến những hưở hữu của các doanhng đ n hi u qu ho t đ ng kinh doanh c a doanh nghi p, m c đết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt ủa các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ộng đến hiệu quả hoạt
ảnh hưởng khác nhau đến những ưở hữu của các doanh ủa các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ố lượng doanh ục tiêu lợi ích khác nhau và có những mối ộng đến hiệu quả hoạt ừ lo i hình doanh nghi p, ngành ngh kinh doanh khác nhau C th , h cạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ục tiêu lợi ích khác nhau và có những mối ển, số lượng doanh viên đã t p trung đ a ra nh ng c s lý lu n v các y u t tác đ ngận vai trò quan ư ữu của các doanh ơ chế giám ở hữu của các doanh ận vai trò quan ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ố lượng doanh ộng đến hiệu quả hoạt thu c v c u trúc s h u, bao g m ộng đến hiệu quả hoạt ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ấu trúc sở hữu của các doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh ồng quản trị cũng được nhiều nhà s h u t ch c và s h u nở hữu ữuổ chức và sở hữu nướcứuở hữu ữuướccngoài, đ n hi u qu ho t đ ng c a các doanh nghi p ngành côngết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt ủa các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh nghi p Bên c nh đó, các y u t thu c v c u trúc và ho t đ ng c a h iệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ố lượng doanh ộng đến hiệu quả hoạt ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ấu trúc sở hữu của các doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt ủa các doanh ộng đến hiệu quả hoạt đ ng qu n tr cũng đồng quản trị cũng được nhiều nhà ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ượng doanh ận vai trò quanc l p lu n đ đ a vào bài nghiên c u nh : ận vai trò quan ển, số lượng doanh ư ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ư kiêmnhi m c a CEO, tính đ c l p, quy mô và t n su t h p c a h i đ ngệu quả hoạt động của doanh nghiệpủa doanh nghiệpộng của doanh nghiệp ập, quy mô và tần suất họp của hội đồngần suất họp của hội đồngấu trúc sở hữuọp của hội đồngủa doanh nghiệpộng của doanh nghiệp ồng quản trị và hiệuqu n trả hoạt động của doanh nghiệpị doanh nghiệp.
Trang 36CHƯƠNG 1 TỔNG QUAN VẤN ĐỀ NGHIÊN CỨUNG 3 PHƯƠNG 1 TỔNG QUAN VẤN ĐỀ NGHIÊN CỨUNG PHÁP NGHIÊN C UỨU
Quy trình nghiên c u đứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ượng doanhc mô t t ng quan theo s đ dảnh hưởng khác nhau đến những ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ơ chế giám ồng quản trị cũng được nhiều nhà ư i đây.
Ngu n: H c viên thi t kồn: Tổng cục thống kêọc viên tổng hợpế nếu cả người chủ và người đại diện đều muốn tối đa hóa ế nếu cả người chủ và người đại diện đều muốn tối đa hóa
Lu n văn s d ng phận vai trò quan ửa còn ghi nhận vai trò quan ục tiêu lợi ích khác nhau và có những mối ươ chế giámng pháp nghiên c u đ nh lứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ượng doanhng v i s hực của sở hữu tổ ỗi thành phần tr c a ph n m m Stata 14.0 và ph n m m Microsoft Excel 2016 đợng doanh ủa các doanh ần ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ần ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ển, số lượng doanh xem xét m i quan h gi a các y u t thu c v c u trúc s h u, các y uố lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ữu của các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ố lượng doanh ộng đến hiệu quả hoạt ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ấu trúc sở hữu của các doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh t thu c v c u trúc và ho t đ ng c a h i đ ng qu n tr và hi u quố lượng doanh ộng đến hiệu quả hoạt ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ấu trúc sở hữu của các doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt ủa các doanh ộng đến hiệu quả hoạt ồng quản trị cũng được nhiều nhà ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ho t đ ng c a doanh nghi p Trong phạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt ủa các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ươ chế giámng pháp đ nh lị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ượng doanhng, h c viên phân tích mô hình h i quy đa bi n (Multiple Regression Model) Quáồng quản trị cũng được nhiều nhà ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh trình phân tích đượng doanhc th c hi n theo các bực của sở hữu tổ ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ư c nh sau:ư
- Phân tích đ n bi n: g m hai bơ chế giám ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ồng quản trị cũng được nhiều nhà ư c là phân tích th ng kê mô t vàố lượng doanh ảnh hưởng khác nhau đến những phân tích tươ chế giámng quan gi a các bi n.ữu của các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh
- Phân tích đa bi n: g m các bết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ồng quản trị cũng được nhiều nhà ư c ch n mô hình x lý d li u,ửa còn ghi nhận vai trò quan ữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh đánh giá đ phù h p c a phộng đến hiệu quả hoạt ợng doanh ủa các doanh ươ chế giámng trình h i quy, l a ch n bi n gi i thích.ồng quản trị cũng được nhiều nhà ực của sở hữu tổ ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những C th các bục tiêu lợi ích khác nhau và có những mối ển, số lượng doanh ư c đượng doanhc ti n hành nh sau:ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ư
3.2.1 Th ng kê mô tối tượng nghiên cứuả hoạt động của doanh nghiệp
Trang 37S li u đố lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ượng doanhc trình bày dư i d ng b ng th ng kê, bao g m các c tạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ảnh hưởng khác nhau đến những ố lượng doanh ồng quản trị cũng được nhiều nhà ộng đến hiệu quả hoạt tươ chế giámng ng v i các n i dung: tên bi n, s quan sát, trung bình, đ l chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ộng đến hiệu quả hoạt ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ố lượng doanh ộng đến hiệu quả hoạt ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh chu n, giá tr c c ti u và giá tr c c đ i, trung v H c viên sẽ phân tíchẩm đối với nhu cầu của thị trường ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ực của sở hữu tổ ển, số lượng doanh ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ực của sở hữu tổ ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh s lơ chế giám ượng doanhc d a trên các s li u th ng kê c a các bi n quan sát đực của sở hữu tổ ố lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ố lượng doanh ủa các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ượng doanhc trình bày trong b ng.ảnh hưởng khác nhau đến những
3.2.2 Phân tích tương quanng quan
Đ đo lển, số lượng doanh ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhng m i quan h gi a tuy n tính gi a hai bi n thôngố lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ữu của các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ữu của các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh thường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhng sẽ s d ng h s tửa còn ghi nhận vai trò quan ục tiêu lợi ích khác nhau và có những mối ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ố lượng doanh ươ chế giámng quan Pearson (Pearson correlation coefficient) H s tệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ố lượng doanh ươ chế giámng quan Pearson sẽ n m trong kho ng t -1 đ n 1ằm mục tiêu ảnh hưởng khác nhau đến những ừ ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh đ mô t tển, số lượng doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ươ chế giámng quan c a hai bi n N u h s tủa các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ố lượng doanh ươ chế giámng quan mang d u âmấu trúc sở hữu của các doanh thì m i quan h gi a hai bi n là ngố lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ữu của các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ượng doanhc chi u Đi u này có nghĩa là khiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh bi n này tăng giá tr sẽ làm giá tr bi n kia gi m đ N u h s tết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ố lượng doanh ươ chế giámng quan mang d u dấu trúc sở hữu của các doanh ươ chế giámng thì m i quan h gi a hai bi n là thu n chi u.ố lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ữu của các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ận vai trò quan ều và cấu trúc sở hữu của các doanh Nghĩa là n u bi n này tăng giá tr sẽ làm giá tr bi n kia tăng theo Giá trết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh c a h s tủa các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ố lượng doanh ươ chế giámng quan th hi n m c đ tển, số lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ộng đến hiệu quả hoạt ươ chế giámng quan gi a hai bi n Vì thữu của các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh n u h s tết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ố lượng doanh ươ chế giámng quan l n h n 0.8 thì có th x y ra hi n tơ chế giám ển, số lượng doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ượng doanhng đa c ngộng đến hiệu quả hoạt tuy n trong phết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ươ chế giámng trình h i quy Khi h s tồng quản trị cũng được nhiều nhà ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ố lượng doanh ươ chế giámng quan b ng 0, cóằm mục tiêu nghĩa là hai bi n này không có m i quan h tuy n tính v i nhau, thay đ iết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ố lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần giá tr bi n này không nh hị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ưở hữu của các doanhng đ n giá tr bi n kia.ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh
3.2.3 L a ch n phựa chọn phương pháp xử lý dữ liệuọp của hội đồngương quanng pháp x lý d li uử lý dữ liệuữu ệu quả hoạt động của doanh nghiệp
Trong các nghiên c u s d ng d li u d ng b ng, các phứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ửa còn ghi nhận vai trò quan ục tiêu lợi ích khác nhau và có những mối ữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ảnh hưởng khác nhau đến những ươ chế giámng pháp thường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhng đượng doanhc s d ng đ ửa còn ghi nhận vai trò quan ục tiêu lợi ích khác nhau và có những mối ển, số lượng doanh ư c lượng doanhng mô hình d li u b ng đó làữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những phươ chế giámng pháp tác đ ng c đ nh ộng đến hiệu quả hoạt ố lượng doanh ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh (Fixed Effects Model, FEM) và phươ chế giámng pháp tác đ ng ng u nhiên ộng đến hiệu quả hoạt ẫn rất khác nhau Luận văn này nghiên cứu về (Random Effects Model, REM).
theo phươ chế giámng pháp tác đ ng c đ nh thì m i các nhân có th có nh ngộng đến hiệu quả hoạt ố lượng doanh ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ỗi thành phần ển, số lượng doanh ữu của các doanh đ c tr ng riêng bi t vì th vi c ư ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ư c lượng doanhng sẽ ph thu c vào các gi đ nhục tiêu lợi ích khác nhau và có những mối ộng đến hiệu quả hoạt ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh
Trang 38v các đ c tr ng riêng bi t nh tung đ g c, h s góc và sai s c a m iều và cấu trúc sở hữu của các doanh ư ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ư ộng đến hiệu quả hoạt ố lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ố lượng doanh ố lượng doanh ủa các doanh ỗi thành phần cá nhân Vì th có th x y ra các trết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ển, số lượng doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhng h p sau:ợng doanh
- Tung đ g c và h s góc thay đ i theo t ng cá nhân và theo th iộng đến hiệu quả hoạt ố lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ố lượng doanh ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ừ ờng chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh gian.
- Tung đ g c và h s góc thay đ i theo t ng cá nhân.ộng đến hiệu quả hoạt ố lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ố lượng doanh ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ừ
- H s góc không đ i nh ng tung đ g c thay đ i theo t ng cáệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ố lượng doanh ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ư ộng đến hiệu quả hoạt ố lượng doanh ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ừ nhân và theo th i gian.ờng chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh
- H s góc không thay đ i, tung đ g c thay đ i theo t ng cáệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ố lượng doanh ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ộng đến hiệu quả hoạt ố lượng doanh ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ừ nhân.
- H s góc và tung đ g c không thay đ i theo th i gian và khôngệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ố lượng doanh ộng đến hiệu quả hoạt ố lượng doanh ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ờng chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh gian, sai s th hi n s khác bi t theo th i gian c a t ng cá nhân.ố lượng doanh ển, số lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ực của sở hữu tổ ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ờng chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ủa các doanh ừ
Tung đ g c c a riêng m i các nhân có th khác nhau trong môộng đến hiệu quả hoạt ố lượng doanh ủa các doanh ỗi thành phần ển, số lượng doanh hình h i quy Do đó đ ồng quản trị cũng được nhiều nhà ển, số lượng doanh ư c lượng doanhng v i các tung đ g c khác nhau c a cácộng đến hiệu quả hoạt ố lượng doanh ủa các doanh cá nhân, phươ chế giámng pháp này s d ng các bi n gi Vì th FEM còn đửa còn ghi nhận vai trò quan ục tiêu lợi ích khác nhau và có những mối ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ượng doanhc g i là mô hình bi n gi bình phết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ươ chế giámng nh nh t (Least Square Dummyỏi nghiên cứu sau: ấu trúc sở hữu của các doanh Variable, LSDV).
(Error Components Model, ECM) Theo mô hình ECM thì tung đ g c c aộng đến hiệu quả hoạt ố lượng doanh ủa các doanh m i đ n v riêng l trong b ng d li u là đ i lỗi thành phần ơ chế giám ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ẻ điểm quản trị doanh nghiệp các nước ảnh hưởng khác nhau đến những ữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ượng doanhng ng u nhiên khôngẫn rất khác nhau Luận văn này nghiên cứu về ph i là m t h ng s Do đó tung đ g c c a cá nhân sẽ là sai l ch gi aảnh hưởng khác nhau đến những ộng đến hiệu quả hoạt ằm mục tiêu ố lượng doanh ộng đến hiệu quả hoạt ố lượng doanh ủa các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ữu của các doanh giá tr này v i giá tr trung bình S khác nhau gi a phị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ực của sở hữu tổ ữu của các doanh ươ chế giámng pháp tác đ ng ng u nhiên và tác đ ng c đ nh là s thay đ i gi a các đ n v dộng đến hiệu quả hoạt ẫn rất khác nhau Luận văn này nghiên cứu về ộng đến hiệu quả hoạt ố lượng doanh ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ực của sở hữu tổ ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ữu của các doanh ơ chế giám ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ữu của các doanh li u Và s thay đ i gi a các đ n v này đệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ực của sở hữu tổ ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ữu của các doanh ơ chế giám ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ượng doanhc xem là ng u nhiên và khôngẫn rất khác nhau Luận văn này nghiên cứu về
ảnh hưởng khác nhau đến những ưở hữu của các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ộng đến hiệu quả hoạt ận vai trò quan
Trang 39Đ có th l c ch n đển, số lượng doanh ển, số lượng doanh ực của sở hữu tổ ượng doanhc phươ chế giámng pháp ư c lượng doanhng phù h p nh t,ợng doanh ấu trúc sở hữu của các doanh h c viên sẽ th c hi n ực của sở hữu tổ ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ư c lượng doanhng h i quy c hai mô hình Sau đó h cồng quản trị cũng được nhiều nhà ở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những viên sẽ s d ng ửa còn ghi nhận vai trò quan ục tiêu lợi ích khác nhau và có những mối ki m đ nh Hausman ểm quan trọngịnh (Fixed Effects Model, FEM): đ xác đ nh phển, số lượng doanh ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ươ chế giámng pháp nào là phù h p nh t Trong ợng doanh ấu trúc sở hữu của các doanh ki m đ nh Hausmanểm quan trọngịnh (Fixed Effects Model, FEM): , các gi thuy t đảnh hưởng khác nhau đến những ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ượng doanhc đ t ra
H0: Không có tương quan giữa các biến độc lập và thành phầnng quan gi a các bi n đ c l p và thành ph nững việc để tối đa hóa lợi ích cho người chủế nếu cả người chủ và người đại diện đều muốn tối đa hóaộng của doanh nghiệp ập của hội đồng quản trị và hiệu quả hoạt độngần suất họp của hội đồng quản trị và hiệu quả hoạt độngng u nhiên (ch n mô hình REM).ẫu nhiên (chọn mô hình REM).ọc viên tổng hợp
H1: Có tương quan giữa các biến độc lập và thành phầnng quan gi a các bi n đ c l p và thành ph n ng u nhiênững việc để tối đa hóa lợi ích cho người chủế nếu cả người chủ và người đại diện đều muốn tối đa hóaộng của doanh nghiệp ập của hội đồng quản trị và hiệu quả hoạt độngần suất họp của hội đồng quản trị và hiệu quả hoạt độngẫu nhiên (chọn mô hình REM).(ch n mô hình FEM).ọc viên tổng hợp
Khi p-value >0,05, ch p nh n gi thi t Ho, đi u này cho phépấu trúc sở hữu của các doanh ận vai trò quan ảnh hưởng khác nhau đến những ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh chúng ta đi đ n k t lu n r ng không có s khác bi t gi a FEM và REMết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ận vai trò quan ằm mục tiêu ực của sở hữu tổ ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ữu của các doanh m t cách có ý nghĩa th ng kê Mô hình REM hi u qu h n FEM Khi p-ộng đến hiệu quả hoạt ố lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ơ chế giám value <0,0, bác b gi thuy t Ho, khi đó có s khác bi t gi a FEM vàỏi nghiên cứu sau: ảnh hưởng khác nhau đến những ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ực của sở hữu tổ ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ữu của các doanh REM, mô hình FEM hi u qu h n Đ ng th i, h c viên cũng s d ngệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ơ chế giám ồng quản trị cũng được nhiều nhà ờng chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ửa còn ghi nhận vai trò quan ục tiêu lợi ích khác nhau và có những mối
ki m đ nh VIF ểm quan trọngịnh (Fixed Effects Model, FEM): nh m phát hi n hi n tằm mục tiêu ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ượng doanhng đa c ng tuy n gi a các bi n.ộng đến hiệu quả hoạt ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ữu của các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh Trong mô hình h i quy s d ng d li u b ng có th x y ra hi nồng quản trị cũng được nhiều nhà ửa còn ghi nhận vai trò quan ục tiêu lợi ích khác nhau và có những mối ữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ển, số lượng doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh tượng doanhng t tực của sở hữu tổ ươ chế giámng quan và phươ chế giámng sai thay đ i sẽ làm sai l ch các ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ư c lượng doanhng Vì th tác g s d ng ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ỉ tìm thấy mối quan hệ tác động cùng chiều trongảnh hưởng khác nhau đến những ửa còn ghi nhận vai trò quan ục tiêu lợi ích khác nhau và có những mối ki m đ nh Woolridge ểm quan trọngịnh (Fixed Effects Model, FEM): đ ki m tra hi nển, số lượng doanh ển, số lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh tượng doanhng t tực của sở hữu tổ ươ chế giámng quan (Autocorrelation) và ki m đ nh Wald ểm quan trọngịnh (Fixed Effects Model, FEM): đ ki m traển, số lượng doanh ển, số lượng doanh l i phỗi thành phần ươ chế giámng sai thay đ i ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần (Heteroskedasticity) N u phát hi n các vi ph m,ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà tác gi sẽ s d ng phảnh hưởng khác nhau đến những ửa còn ghi nhận vai trò quan ục tiêu lợi ích khác nhau và có những mối ươ chế giámng pháp bình phươ chế giámng t i thi u nh nh tố lượng doanh ển, số lượng doanh ỏi nghiên cứu sau: ấu trúc sở hữu của các doanh
(Generalized least squares, GLS) vì nh ng u đi m n i b t c a phữu của các doanh ư ển, số lượng doanh ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ận vai trò quan ủa các doanh ươ chế giámng pháp này so v i phươ chế giámng pháp OLS thông thường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanhng.
3.3.1 Xây d ng mô hình nghiên c uựa chọn phương pháp xử lý dữ liệuứu
T ng quan lý thuy t và k t qu nghiên c u th c nghi m c a cácổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ực của sở hữu tổ ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ủa các doanh tác gi đã minh ch ng r ng các y u t thu c v c u trúc s h u, c uảnh hưởng khác nhau đến những ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ằm mục tiêu ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ố lượng doanh ộng đến hiệu quả hoạt ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ấu trúc sở hữu của các doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh ấu trúc sở hữu của các doanh
Trang 40trúc và ho t đ ng c a h i đ ng qu n tr và hi u qu ho t đ ng c aạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt ủa các doanh ộng đến hiệu quả hoạt ồng quản trị cũng được nhiều nhà ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt ủa các doanh doanh nghi p có m i tệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ố lượng doanh ươ chế giámng quan v i nhau Đ làm rõ m i tển, số lượng doanh ố lượng doanh ươ chế giámng quan này, h c viên s d ng mô hình h i quy đa bi n ửa còn ghi nhận vai trò quan ục tiêu lợi ích khác nhau và có những mối ồng quản trị cũng được nhiều nhà ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh (Multiple RegressionModel) đ d báo và gi i thích m i quan h gi a các y u t thu c v c uển, số lượng doanh ực của sở hữu tổ ảnh hưởng khác nhau đến những ố lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ữu của các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ố lượng doanh ộng đến hiệu quả hoạt ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ấu trúc sở hữu của các doanh trúc s h u, c u trúc và ho t đ ng c a h i đ ng qu n tr và hi u quở hữu của các doanh ữu của các doanh ấu trúc sở hữu của các doanh ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt ủa các doanh ộng đến hiệu quả hoạt ồng quản trị cũng được nhiều nhà ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ho t đ ng c a doanh nghi p H c viên tham kh o mô hình c b n trongạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt ủa các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ơ chế giám ảnh hưởng khác nhau đến những nghiên c u c a ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ủa các doanh (Mollah et al., 2012) có d ng nh sau:ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ư
Trong đó:
Performanceit: hi u qu ho t đ ng c a doanh nghi p th i trongệm về hiệu quả hoạt động của doanh nghiệpả hoạt động của doanh nghiệpạt động của doanh nghiệpộng của doanh nghiệpủa doanh nghiệpệm về hiệu quả hoạt động của doanh nghiệpức và hiệu quả hoạt động doanh nghiệpnăm t.
Ownershipi: c u trúc s h u c a doanh nghi p th i.ất cho rằng, ở hữu tổ chức và hiệu quả hoạt động doanh nghiệp ững việc để tối đa hóa lợi ích cho người chủủa doanh nghiệpệm về hiệu quả hoạt động của doanh nghiệpức và hiệu quả hoạt động doanh nghiệpXi: bi n ki m soát c a doanh nghi p th i.ế nếu cả người chủ và người đại diện đều muốn tối đa hóaểm tra vàủa doanh nghiệpệm về hiệu quả hoạt động của doanh nghiệpức và hiệu quả hoạt động doanh nghiệp
Zi: các bi n qu n tr doanh nghi p c a doanh nghi p th i.ế nếu cả người chủ và người đại diện đều muốn tối đa hóaả hoạt động của doanh nghiệpị doanh nghiệp là được coi là một hệ thống giám sát kiểm tra vàệm về hiệu quả hoạt động của doanh nghiệpủa doanh nghiệpệm về hiệu quả hoạt động của doanh nghiệpức và hiệu quả hoạt động doanh nghiệp
Ɛit: ph n d c a không tính to n đần suất họp của hội đồng quản trị và hiệu quả hoạt độngư ủa doanh nghiệpược coi là một hệ thống giám sát kiểm tra vàc c a doanh nghi p i trongủa doanh nghiệpệm về hiệu quả hoạt động của doanh nghiệpnăm t.
D a trên t ng quan các lý thuy t và các nghiên c u trực của sở hữu tổ ổ chức, sở hữu nước ngoài Mỗi thành phần ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ư c đây vều và cấu trúc sở hữu của các doanh tác đ ng c a các y u t thu c v c u trúc s h u, c c u qu n tr đ nộng đến hiệu quả hoạt ủa các doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ố lượng doanh ộng đến hiệu quả hoạt ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ấu trúc sở hữu của các doanh ở hữu của các doanh ữu của các doanh ơ chế giám ấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ị trường chứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh hi u qu ho t đ ng c a doanh nghi p, h c viên đ xu t mô hình nghiênệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ảnh hưởng khác nhau đến những ạng Bên cạnh các hình thức sở hữu Nhà ộng đến hiệu quả hoạt ủa các doanh ệp niêm yết ngày càng nhiều và cấu trúc sở hữu của các doanh ều và cấu trúc sở hữu của các doanh ấu trúc sở hữu của các doanh c u nh sau:ứng khoán ngày càng phát triển, số lượng doanh ư
PERFORMANCEit = 0 + 1*FORGit + β2*INTSit + β3*DUALit +FORGit + 2*FORGit + β2*INTSit + β3*DUALit +INTSit + 3*FORGit + β2*INTSit + β3*DUALit +DUALit +β(Ownership)β(Ownership)β(Ownership)β(Ownership)4*FORGit + β2*INTSit + β3*DUALit +BINDit + 5*FORGit + β2*INTSit + β3*DUALit +BSIZEit + 6*FORGit + β2*INTSit + β3*DUALit +BMEETit + 7*FORGit + β2*INTSit + β3*DUALit +FSIZEit + 8*FORGit + β2*INTSit + β3*DUALit +FLEVit +
9*FORGit + β2*INTSit + β3*DUALit +FAGEit + 10*FORGit + β2*INTSit + β3*DUALit +GROWit + Uit
Trong đó:
PERFORMANCE là bi n ph thu c hi u qu ho t đ ng.ế nếu cả người chủ và người đại diện đều muốn tối đa hóaục thống kêộng của doanh nghiệpệm về hiệu quả hoạt động của doanh nghiệpả hoạt động của doanh nghiệpạt động của doanh nghiệp ộng của doanh nghiệp