NGÂN HÀNG NHÀ NƢỚC VIỆT NAM BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP HỒ CHÍ MINH TRƢƠNG ĐẶNG NHẬT TÂN TÁC ĐỘNG CỦA QUẢN TRỊ VỐN LƢU ĐỘNG ĐẾN LỢI NHUẬN CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NGÀNH CÔNG NGHIỆP.
NGÂN HÀNG NHÀ NƢỚC VIỆT NAM BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP HỒ CHÍ MINH TRƢƠNG ĐẶNG NHẬT TÂN TÁC ĐỘNG CỦA QUẢN TRỊ VỐN LƢU ĐỘNG ĐẾN LỢI NHUẬN CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NGÀNH CÔNG NGHIỆP NIÊM YẾT TẠI VIỆT NAM KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP CHUYÊN NGÀNH: TÀI CHÍNH - NGÂN HÀNG MÃ SỐ: 7340201 TP HỒ CHÍ MINH, NĂM 2022 NGÂN HÀNG NHÀ NƢỚC VIỆT NAM BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP HỒ CHÍ MINH TRƢƠNG ĐẶNG NHẬT TÂN TÁC ĐỘNG CỦA QUẢN TRỊ VỐN LƢU ĐỘNG ĐẾN LỢI NHUẬN CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NGÀNH CÔNG NGHIỆP NIÊM YẾT TẠI VIỆT NAM KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP ĐẠI HỌC CHUYÊN NGÀNH: TÀI CHÍNH - NGÂN HÀNG MÃ SỐ: 7340201 NGƢỜI HƢỚNG DẪN KHOA HỌC PGS TS LÊ PHAN THỊ DIỆU THẢO TP HỒ CHÍ MINH, NĂM 2022 i TĨM TẮT Đề tài khóa luận nghiên cứu tác động quản trị vốn lƣu động đến lợi nhuận doanh nghiệp ngành công nghiệp niêm yết Việt Nam Tác giả phân tích từ liệu báo cáo tài 201 doanh nghiệp ngành cơng nghiệp đƣợc niêm yết sàn chứng khoán HOSE HNX từ năm 2013 đến năm 2021 phƣơng pháp phân tích hồi quy liệu bảng cân đối qua mơ hình bình phƣơng tối thiểu (Pooled OLS), mơ hình tác động cố định (FEM), mơ hình tác động ngẫu nhiên (REM) mơ hình bình phƣơng tối thiểu tổng qt (GLS) Kết nghiên cứu cho thấy có tác động quản trị vốn lƣu động đến lợi nhuận đƣợc đo lƣờng qua tiêu tỷ suất sinh lời tổng tài sản tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu Cụ thể, thời gian tồn kho, thời gian thu tiền có tác động ngƣợc chiều đến lợi nhuận, ngƣợc lại, thời gian trả tiền có tác động chiều lên lợi nhuận doanh nghiệp Ngoài tác động quản trị vốn lƣu động, lợi nhuận doanh nghiệp chịu tác động yếu tố khác Tỷ lệ nợ tác động ngƣợc chiều đến lợi nhuận; ngƣợc lại, yếu tố tỷ số tài sản ngắn hạn, quy mô doanh nghiệp tăng trƣởng doanh thu có ảnh hƣởng chiều đến lợi nhuận doanh nghiệp Tuy nhiên, yếu tố tỷ số toán hành tác động ngƣợc chiều lên tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu; tỷ suất sinh lời tổng tài sản tỷ số tốn hành khơng có ý nghĩa thống kê Dựa vào kết nghiên cứu, tác giả đƣa giải pháp khuyến nghị cho doanh nghiệp ngành công nghiệp việc quản trị vốn lƣu động nhằm đảm bảo đƣợc lợi nhuận cho doanh nghiệp Từ khóa: quản trị vốn lưu động, lợi nhuận, ngành công nghiệp, Việt Nam ii iii ABSTRACT The thesis has studied the impact of working capital management on the profits of listed industrial enterprises in Vietnam The author has analyzed from financial statement data of 201 industrial enterprises listed on stock exchanges HOSE and HNX from 2013 to 2021 by using the method of regression analysis of balanced panel data through the Pooled OLS regression model, fixed effects model (FEM), random effects model (REM) and general least squares model (GLS) The research results show that there is an impact of working capital management on profitability as measured by return on total assets and return on equity Specifically, the inventory turnover period and the collection period have a negative impact on profitability, on the other hand, the payment period has a positive effect on corporate profits In addition to the impact of working capital management, the profit of the enterprise is also affected by other factors Debt ratio negatively affects profitability; On the contrary, the factors of short-term asset ratio, business size and revenue growth have a positive influence on the profit of the enterprise However, the current ratio factor only has a negative effect on the return on equity; for the rate of return on total assets, the current ratio is not statistically significant Based on the research results, the author has proposed solutions and recommendations for industrial enterprises on working capital management to ensure profits for businesses Keywords: working capital management, profit, industry, Vietnam iv LỜI CAM ĐOAN Khóa luận cơng trình nghiên cứu riêng tác giả, kết nghiên cứu trung thực, khơng có nội dung đƣợc công bố trƣớc nội dung ngƣời khác thực ngoại trừ trích dẫn đƣợc dẫn nguồn đầy đủ khóa luận Tác giả Trƣơng Đặng Nhật Tân v LỜI CẢM ƠN Đầu tiên, xin gửi lời cảm ơn sâu sắc tới cô PGS TS Lê Phan Thị Diệu Thảo giúp đỡ dạy tơi kiến thức để hồn thành khóa luận tốt nghiệp, xác định hƣớng nghiên cứu giải vấn đề khó khăn lúc thực khóa luận tốt nghiệp Tơi xin chân thành cảm ơn đến thầy suốt khóa học truyền dạy kiến thức trƣờng Đại học Ngân hàng Thành phố Hồ Chí Minh giúp tơi có đủ kiến thức để áp dụng hoàn thành khóa luận tốt nghiệp Cuối cùng, tơi xin kính chúc thầy có nhiều sức khỏe gặt hái đƣợc nhiều thành công sống Trƣơng Đặng Nhật Tân vi MỤC LỤC TÓM TẮT I ABSTRACT III LỜI CAM ĐOAN IV LỜI CẢM ƠN V MỤC LỤC VI DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT X DANH MỤC BẢNG VÀ HÌNH XI CHƢƠNG GIỚI THIỆU NGHIÊN CỨU 1.1 LÝ DO CHỌN ĐỀ TÀI 1.2 MỤC TIÊU NGHIÊN CỨU 1.2.1 Mục tiêu tổng quát 1.2.2 Mục tiêu cụ thể 1.3 CÂU HỎI NGHIÊN CỨU 1.4 ĐỐI TƢỢNG VÀ PHẠM VI NGHIÊN CỨU 1.5 PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 1.6 KẾT CẤU CỦA ĐỀ TÀI TÓM TẮT CHƢƠNG CHƢƠNG 2.1 TỔNG QUAN LÝ THUYẾT VÀ NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM LÝ THUYẾT VỀ QUẢN TRỊ VỐN LƢU ĐỘNG 2.1.1 Khái niệm vốn lƣu động 2.1.2 Khái niệm quản trị vốn lƣu động vii 2.2 LÝ THUYẾT VỀ LỢI NHUẬN 10 2.2.1 Khái niệm lợi nhuận 10 2.2.2 Phƣơng thức đo lƣờng lợi nhuận 11 2.3 CÁC NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM 12 2.3.1 Các nghiên cứu nƣớc 12 2.3.2 Các nghiên cứu Việt Nam 15 TÓM TẮT CHƢƠNG 22 CHƢƠNG PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 23 3.1 GIẢ THUYẾT NGHIÊN CỨU 23 3.2 MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU 25 3.2.1 Mơ hình 25 3.2.2 Phƣơng pháp xác định biến 27 3.2.2.1 Biến phụ thuộc 27 3.2.2.2 Biến độc lập 28 3.2.2.3 Biến kiểm soát 28 3.3 DỮ LIỆU NGHIÊN CỨU 31 3.4 TRÌNH TỰ NGHIÊN CỨU 31 TÓM TẮT CHƢƠNG 34 CHƢƠNG KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ THẢO LUẬN 35 4.1 THỐNG KÊ MÔ TẢ 35 4.2 PHÂN TÍCH TÁC ĐỘNG CỦA QUẢN TRỊ VỐN LƢU ĐỘNG ĐẾN ROA 37 4.2.1 Phân tích tƣơng quan 37 viii 4.2.2 Phân tích hồi quy 39 4.2.2.1 Kết hồi quy 39 4.2.2.2 Lựa chọn kết hồi quy 40 4.2.3 Kiểm định mơ hình 41 4.2.4 Kết phân tích hồi quy GLS với biến phụ thuộc ROA 42 4.3 PHÂN TÍCH TÁC ĐỘNG CỦA QUẢN TRỊ VỐN LƢU ĐỘNG ĐẾN ROE 44 4.3.1 Phân tích tƣơng quan 44 4.3.2 Phân tích hồi quy 46 4.3.2.1 Kết hồi quy 46 4.3.2.2 Lựa chọn kết hồi quy 47 4.3.3 Kiểm định mơ hình 48 4.3.4 Kết phân tích hồi quy GLS với biến phụ thuộc ROE 49 4.4 THẢO LUẬN KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 52 4.4.1 Tác động quản trị vốn lƣu động đến lợi nhuận 52 4.4.1.1 Thời gian tồn kho (INV) 52 4.4.1.2 Thời gian thu tiền (AR) 52 4.4.1.3 Thời gian trả tiền (AP) 53 4.4.2 Tác động yếu tố khác đến lợi nhuận 53 4.4.2.1 Tỷ số tài sản ngắn hạn (CATA) 53 4.4.2.2 Tỷ lệ nợ (DR) 54 4.4.2.3 Tỷ lệ toán hành (CR) 54 4.4.2.4 Quy mô doanh nghiệp (SIZE) 55 Tài liệu tiếng Anh Abuzayed, B (2012) Working capital management and firms’ performance in emerging markets: the case of Jordan International Journal of Managerial Finance, 155-179 Anser, R., & Malik, Q (2013) Cash Conversion Cycle and Firms’ Profitability – A Study of Listed Manufacturing Companies of Pakistan IOSR Journal of Business and Management, 83-87 Arshad, Z., & Gondal, M (2003) Impact of working capital management on profitability: a case of the Pakistan cement industry Interdisciplinary journal of contemporary research in business, 384-390 Brigham, E., & Besley, S (2000) Essentials of Managerial Finance (The Dryden Press Series in Finance) 12th Edition South-Western College Pub Chowdhury, A., & Amin, M (2007) Working capital management practiced in Pharmaceutical companies in Dhaka stock BRAC University Journal, 75-86 Dimitrios, T (2006) The relationship between working capital management and profitability of listed companies in the Athens Stock Exchange Jana, D (2018) Impact of Working Capital Management on Profitability of the Selected Listed FMCG Companies in India International Research Journal of Business Studies, 21-30 Nduati Elijah, K (2014) The effect of working capital management on profitability of manufacturing companies listed at nairobi securities exchange 70 Raheman, A., & Nasr, M (2007) Working Capital Management And Profitability – Case Of Pakistani Firms International Review of Business Research Papers, 279-300 Raza, H (2020) Moderating effect of financial sustainability on association between firm’s financial determinants and firm financial distress: using logit and artificial neural network approach International Journal of Management, 15101524 Richards, V., & Laughlin, E (1980) A Cash Conversion Cycle Approach to Liquidity Analysis Financial Management, 32-38 Syeda, R (2021) Impact of Working Capital Management on Profitability: A Case Study of Trading Companies Accounting and Finance Innovations Van Horne, J., & Wachowicz, J (2000) Fundamentals of Financial Management eleventh edition PHỤ LỤC 1: DANH SÁCH DOANH NGHIỆP TRONG MẪU NGHIÊN CỨU STT Sàn CK HOSE HNX HNX HNX HNX HOSE HNX HNX HNX 10 HOSE 11 HOSE 12 HNX 13 HOSE 14 HOSE 15 HNX 16 HNX 17 HOSE 18 HNX 19 HNX 20 HOSE 21 HNX 22 HNX 23 HOSE 24 HOSE 25 HNX 26 HOSE 27 HNX 28 HNX 29 HOSE 30 HOSE 31 HNX 32 HNX 33 HNX Mã CK ACC AME ARM BBS BCC BCE BPC BTS BXH C32 C47 C92 CAV CDC CDN CIA CII CJC CLH CLL CMS CTB CTD CTI CTT CVT CX8 DC2 DC4 DHA DHP DIH DNP Tên doanh nghiệp Công ty Cổ phần Đầu tƣ Xây dựng Bình Dƣơng ACC Cơng ty Cổ phần Alphanam Cơ điện Công ty Cổ phần Xuất nhập Hàng khơng Cơng ty Cổ phần VICEM Bao bì Bút Sơn Công ty Cổ phần Xi măng Bỉm Sơn Cơng ty Cổ phần Xây Dựng Giao Thơng Bình Dƣơng Cơng ty Cổ phần Vicem Bao bì Bỉm Sơn Công ty Cổ phần Xi măng Bút Sơn Công ty Cổ phần VICEM Bao bì Hải Phịng Cơng ty Cổ phần Đầu tƣ Xây dựng 3-2 Công ty Cổ phần Xây dựng 47 Công ty Cổ phần Xây dựng Công trình Giao thơng 492 Cơng ty Cổ phần Dây cáp điện Việt Nam Công Ty Cổ Phần Đầu Tƣ Xây Lắp Chƣơng Dƣơng Công ty Cổ phần Cảng Đà Nẵng Công ty Cổ Phần Dịch Vụ Sân Bay Quốc Tế Cam Ranh Công ty Cổ phần Đầu tƣ Hạ tầng Kỹ thuật TP.HCM Công ty CP Cơ điện Miền Trung Công ty Cổ phần Xi măng La Hiên Công ty cổ phần Cảng Cát Lái Công ty Cổ phần Xây dựng Nhân lực Việt Nam Công ty cổ phần Chế tạo Bơm Hải Dƣơng Công ty Cổ phần Xây dựng Coteccons Công ty Cổ phần Đầu tƣ Phát triển Cƣờng Thuận IDICO Công ty Cổ phần chế tạo máy Vinacomin Công ty Cổ phần CMC Công ty Cổ phần Đầu tƣ Xây lắp Constrexim Số Công ty cổ phần Đầu tƣ phát triển Xây dựng Công ty Cổ phần DIC số Công ty Cổ phần Hố An Cơng ty Cổ phần Điện Hải Phịng Cơng ty Cổ phần Đầu tƣ Phát triển Xây dựng - Hội An Công ty Cổ phần Nhựa Đồng Nai 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 HNX HOSE HNX HNX HOSE HNX HOSE HNX HOSE HOSE HOSE HNX HOSE HOSE HOSE DPC DPG DST DTC DVP DXP DXV DZM EMC FCN GMD GMX GSP HAH HAS 49 HOSE HBC 50 HNX HCC 51 HNX HCT 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 HNX HNX HNX HNX HOSE HOSE HOSE HOSE HOSE HNX HOSE HOSE HNX HOSE HNX HNX HNX HNX HDA HHG HMH HOM HT1 HTI HU1 HU3 HUB HUT HVX ILB INC L10 L14 L18 L35 L43 Công ty cổ phần Nhựa Đà Nẵng Công ty Cổ phần Đạt Phƣơng Công ty Cổ phần Đầu tƣ Sao Thăng Long Công ty cổ phần Đông Triều Viglacera Công ty Cổ phần Đầu tƣ Phát triển Cảng Đình Vũ Công ty Cổ phần Cảng Đoạn Công ty xi măng vật liệu xây dựng xây lắp Đà Nẵng Công ty Cổ phần Chế tạo máy Dzĩ An Công ty Cổ phần Cơ điện Thủ Đức Công ty Cổ phần FECON Công ty Cổ phần Gemadept Công ty Cổ phần Gạch ngói Gốm xây dựng Mỹ Xn Cơng ty Cổ phần Vận tải Sản Phẩm khí Quốc Tế Cơng ty cổ phần Vận tải Xếp dỡ Hải An Công ty Công ty Cổ phần HAS Công ty Cổ phần Xây dựng Kinh doanh Địa ốc Hồ Bình Cơng ty cổ phần Bê tơng Hồ Cầm Cơng ty Cổ phần Thƣơng mại - Dịch vụ - Vận tải Xi măng Hải Phịng Cơng ty Cổ phần Hãng sơn Đơng Á Cơng ty Cổ phần Hồng Hà Cơng ty Cổ phần Hải Minh Cơng ty Cổ phần Xi măng Hồng Mai Công ty Cổ phần Xi măng Hà Tiên Công ty Cổ phần Đầu tƣ Phát triển Hạ tầng IDICO Công ty Cổ phần Đầu tƣ Xây dựng HUD1 Công ty Cổ phần Đầu tƣ Xây dựng HUD3 Công ty Cổ phần xây lắp Thừa Thiên Huế Công ty Cổ phần Tasco Công ty Cổ phần Xi măng Vicem Hải Vân Công ty Cổ phần ICD Tân Cảng Long Bình Cơng ty Cổ phần Tƣ vấn Đầu tƣ IDICO CTCP LILAMA 10 Công ty Cổ phần Licogi 14 Công ty Cổ phần Đầu tƣ Xây dựng số 18 Cơng ty Cổ phần Cơ khí Lắp máy LILAMA Công ty Cổ phần Lilama 45.3 70 HNX L62 71 HOSE LBM 72 73 74 HNX HOSE HOSE LCD LCG LGC 75 HNX LHC 76 77 78 79 HNX HNX HOSE HNX LIG LM7 LM8 LUT 80 HNX MAC 81 HNX MCC 82 HOSE MCG 83 84 85 86 87 88 89 90 91 HNX HOSE HOSE HOSE HNX HNX HOSE HOSE HNX MCO MCP MDG MHC NAG NAP NAV NCT NDX 92 HOSE NHA 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 HNX HOSE HNX HOSE HNX HNX HOSE HNX HNX HOSE NHC NNC PBP PC1 PCT PDB PDN PEN PGT PHC Công ty Cổ phần Lilama 69-2 Cơng ty Cổ phần Khống sản Vật liệu xây dựng Lâm Đồng Công ty Cổ phần Lắp máy - Thí nghiệm điện Cơng ty Cổ phần Licogi 16 Công ty Cổ phần Đầu tƣ Cầu đƣờng CII Công ty Cổ phần Đầu tƣ Xây dựng thủy lợi Lâm Đồng Công ty Cổ phần Licogi 13 Công ty Cổ phần Lilama Công ty Cổ phần Lilama 18 Cơng ty Cổ phần Xây dựng Cơng trình Lƣơng Tài Công ty Cổ phần Cung ứng Dịch vụ Kỹ thuật Hàng hải Cơng ty Cổ phần Gạch ngói cao cấp Công ty Cổ phần Cơ điện Xây dựng Việt Nam MECO JSC Công ty Cổ phần MCO Việt Nam Cơng ty Cổ phần In Bao bì Mỹ Châu Công ty Cổ phần Miền Đông Công ty Cổ phần MHC Công ty cổ phần Nagakawa Việt Nam Công ty Cổ phần Cảng Nghệ Tĩnh Công ty Cổ phần Nam Việt Công ty Cổ phần Dịch vụ Hàng hóa Nội Bài CTCP Xây lắp Phát triển Đà Nẵng Tổng Công ty Đầu tƣ Phát triển Nhà Đô thị Nam Hà Nội Cơng ty Cổ Phần Gạch Ngói Nhị Hiệp Công ty Cổ phần Đá Núi Nhỏ Công ty Cổ phần Bao bì Dầu khí Việt Nam Cơng ty Cổ phần Xây lắp điện I Công ty Cổ phần Vận tải Khí Hóa chất Việt Nam Cơng ty Cổ phần Pacific Dinco Công ty Cổ phần Cảng Đồng Nai Công ty Cổ phần Xây lắp III Petrolimex Cơng ty Cổ phần Taxi Gas Sài Gịn Petrolimex Cơng ty Cổ phần Taxi Gas Sài Gòn Petrolimex 103 HNX PHP 104 HNX PJC 105 HOSE PJT 106 107 HNX HNX PMP PMS 108 HNX PPS 109 110 111 HNX HNX HOSE PRC PSC PTB 112 HNX PTD 113 HNX PTS 114 115 116 HOSE HOSE HNX PVT PXS QHD 117 HNX QTC 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 HOSE HNX HNX HOSE HNX HOSE HNX HNX HNX HNX HNX HNX HNX HNX HNX HNX HOSE REE S55 S99 SC5 SCI SCS SD2 SD4 SD5 SD6 SD9 SDA SDC SDG SDN SDT SFI Công ty Cổ phần Cảng Hải Phịng Cơng ty Cổ phần Thƣơng mại Vận tải Petrolimex Hà Nội Công ty Cổ phần Vận tải Xăng dầu Đƣờng Thủy Petrolimex CTCP Bao bì Đạm Phú Mỹ Cơng ty Cổ phần khí xăng dầu Cơng ty Cổ phần Dịch vụ Kỹ thuật Điện lực Dầu khí Việt Nam Công ty Cổ phần Portserco Công ty cổ phần vận tải dịch vụ Petrolimex Sài Gịn Cơng ty Cổ phần Phú Tài Công ty Cổ phần Thiết kế - Xây dựng - Thƣơng mại Phúc Thịnh Công ty cổ phần Vận tải Dịch vụ Petrolimex Hải Phịng Tổng Cơng ty Cổ phần Vận tải Dầu khí Công ty Cổ phần Kết cấu Kim loại Lắp máy Dầu khí Cơng ty Cổ phần Que hàn điện Việt Đức Cơng ty Cổ phần Cơng trình Giao thơng Vận tải Quảng Nam Công ty Cổ phần Cơ Điện Lạnh Công ty Cổ phần Sông Đà 505 Công ty Cổ phần SCI Công ty Cổ phần Xây dựng số Công ty Cổ phần SCI EC Công ty Cổ phần Dịch vụ Hàng hóa Sài Gịn Cơng ty Cổ phần Sông Đà Công ty Cổ phần Sông Đà Công ty Cổ phần Sông Đà Công ty Cổ phần Sông Đà Công ty Cổ phần Sông Đà Công ty Cổ phần SIMCO Sông Đà Công ty Cổ phần Tƣ vấn Sông Đà Công ty Cổ phần Sadico Cần Thơ Công ty Cổ phần Sơn Đồng Nai Công ty Cổ phần Sông Đà 10 Công ty Cổ phần Đại lý Vận tải SAFI 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 HNX HNX HOSE HNX HOSE HOSE HNX HNX HNX HNX SFN SJE SMA SPI SRF STG STP SZB TA9 TBX 145 HOSE TCL 146 147 148 149 150 HOSE HOSE HOSE HOSE HNX TCO TCR THG THI TJC 151 HNX TKC 152 153 154 155 156 157 158 159 160 161 HOSE HNX HNX HOSE HNX HOSE HNX HNX HNX HOSE TMS TMX TSB TTB TTC TV2 TV3 TV4 TXM TYA 162 HOSE UDC 163 164 165 166 167 168 169 HOSE HNX HNX HNX HNX HNX HNX UIC V12 V21 VBC VC1 VC2 VC6 Cơng ty Cổ phần Dệt lƣới Sài Gịn Công ty Cổ phần Sông Đà 11 Công ty Cổ phần Thiết bị Phụ tùng Sài Gịn Cơng ty Cổ phần SPI Công ty Cổ phần Kỹ nghệ Lạnh Công ty Cổ phần Kho Vận Miền Nam Công ty cổ phần công nghiệp thƣơng mại Sông Đà Công ty cổ phần Sonadezi Long Bình Cơng ty Cổ phần Xây lắp Thành An 96 Công ty Cổ phần Xi măng Thái Bình Cơng ty Cổ phần Đại lý Giao nhận Vận tải Xếp dỡ Tân Cảng Công ty cổ phần vận tải đa phƣơng thức Duyên Hải Công ty Cổ phần Công nghiệp Gốm sứ Taicera Công ty Cổ phần Đầu tƣ Xây dựng Tiền Giang Công ty Cổ phần Thiết bị điện Công ty Cổ phần Dịch vụ Vận tải Thƣơng mại Công ty cổ phần Xây dựng Kinh doanh Địa ốc Tân Kỷ Công ty Cổ phần Transimex Công ty Cổ phần VICEM Thƣơng mại Xi măng Công ty Cổ phần Ắc quy Tia Sáng Công ty Cổ phần Tập đồn Tiến Bộ Cơng ty Cổ phần Gạch men Thanh Thanh Công ty Cổ phần Tƣ vấn Xây dựng Điện Công ty cổ phần Tƣ vấn xây dựng điện Công ty Cổ Phần Tƣ Vấn Xây Dựng Điện Công ty Cổ phần VICEM Thạch cao Xi Măng Công ty Cổ phần Dây Cáp điện Taya Việt Nam Công ty Cổ phần Xây dựng Phát triển đô thị Tỉnh Bà Rịa - Vũng Tàu Công ty Cổ phần Đầu tƣ phát triển Nhà Đô thị IDICO Công ty cổ phần Xây dựng số 12 Công ty cổ phần Vinaconex 21 Công ty Cổ phần Nhựa - Bao bì Vinh Cơng ty Cổ phần Xây dựng số Công ty Cổ phần Xây dựng số Công ty cổ phần Xây dựng Đầu tƣ Visicons 170 171 172 HNX HNX HNX VC7 VC9 VCC 173 HOSE VCG 174 175 176 177 178 179 180 181 182 183 184 185 186 187 188 189 190 191 192 193 194 195 196 197 198 199 200 201 HNX HNX HNX HNX HNX HNX HNX HOSE HNX HNX HOSE HNX HNX HNX HNX HOSE HNX HOSE HOSE HNX HOSE HOSE HOSE HNX HOSE HNX HNX HNX VCM VCS VE1 VE2 VE3 VE4 VE8 VGC VGP VHL VIP VIT VMC VMS VNC VNE VNF VNL VNS VNT VOS VSC VSI VTH VTO VTV VXB WCS Công ty Cổ phần Xây dựng số Công ty Cổ phần xây dựng số Công ty Cổ phần Vinaconex 25 Tổng Công ty Cổ phần Xuất nhập Xây dựng Việt Nam Công ty Cổ phần Nhân lực Thƣơng mại Vinaconex Công ty Cổ phần VICOSTONE Công ty Cổ phần Xây dựng điện VNECO1 Công ty Cổ phần Xây dựng Điện VNECO Công ty Cổ phần Xây dựng điện Công ty CP xây dựng điện VNECO4 Công ty cổ phần xây dựng điện VNECO8 Tổng công ty Viglacera Công ty Cổ phần Cảng Rau Quả Công ty Cổ phần Viglacera Hạ Long Công ty Cổ phần Vận tải Xăng dầu VIPCO Công ty Cổ phần Viglacera Tiên Sơn Công ty Cổ phần Cơ giới Lắp máy Xây dựng Công ty Cổ phần phát triển Hàng Hải Cơng ty cổ phần Tập đồn Vinacontrol Tổng Công ty Cổ phần Xây dựng điện Việt Nam Công ty Cổ phần Vận tải Ngoại thƣơng Công ty Cổ phần Logistics Vinalink Công ty Cổ phần Ánh Dƣơng Việt Nam Công ty CP Giao nhận Vận tải Ngoại Thƣơng Công ty Cổ phần Vận tải Biển Việt Nam Công ty Cổ phần Container Việt Nam Công ty Cổ phần Đầu tƣ Xây dựng Cấp nƣớc Cơng ty Cổ phần Dây cáp điện Việt Thái Công ty Cổ phần Vận tải xăng dầu VITACO Công ty Cổ phần Vật tƣ Vận tải Xi măng Công ty Cổ phần Vật liệu xây dựng Bến Tre Công ty Cổ phần Bến xe Miền Tây PHỤ LỤC 2: KẾT QUẢ TỪ PHẦN MỀM STATA 16 Mô h nh reg ROA AR INV AP CATA DR CR SIZE SR Source SS df MS Model Residual 3.14916133 7.57378039 1,800 393645166 004207656 Total 10.7229417 1,808 005930831 ROA Coef AR INV AP CATA DR CR SIZE SR _cons -.0001136 -.000012 0000328 0493421 -.1920157 -.00311 0102719 0114 -.1341664 Std Err .0000104 0000129 0000158 0075645 009312 0006366 0012773 0034358 035626 t -10.92 -0.93 2.08 6.52 -20.62 -4.89 8.04 3.32 -3.77 Number of obs F(8, 1800) Prob > F R-squared Adj R-squared Root MSE P>|t| 0.000 0.353 0.038 0.000 0.000 0.000 0.000 0.001 0.000 = = = = = = 1,809 93.55 0.0000 0.2937 0.2905 06487 [95% Conf Interval] -.000134 -.0000373 1.86e-06 034506 -.2102791 -.0043586 0077668 0046613 -.2040391 -.0000932 0000133 0000637 0641781 -.1737523 -.0018613 0127769 0181386 -.0642938 xtreg ROA AR INV AP CATA DR CR SIZE SR,fe Fixed-effects (within) regression Group variable: NAME1 Number of obs Number of groups = = 1,809 202 R-sq: within = 0.0960 between = 0.1162 overall = 0.1107 Obs per group: = avg = max = 9.0 corr(u_i, Xb) F(8,1599) Prob > F = -0.1288 Std Err t ROA Coef AR INV AP CATA DR CR SIZE SR _cons -.0000441 -.0000273 000038 0576243 -.0904922 -.0000204 -.0107673 0132956 3739903 0000103 0000133 0000159 0126772 0138207 0005813 0028951 0025845 0797396 sigma_u sigma_e rho 0608699 04333298 66366042 (fraction of variance due to u_i) -4.27 -2.05 2.39 4.55 -6.55 -0.04 -3.72 5.14 4.69 F test that all u_i=0: F(201, 1599) = 12.11 P>|t| = = 0.000 0.040 0.017 0.000 0.000 0.972 0.000 0.000 0.000 21.22 0.0000 [95% Conf Interval] -.0000643 -.0000534 6.80e-06 0327586 -.1176008 -.0011605 -.0164459 0082262 2175852 -.0000238 -1.24e-06 0000692 08249 -.0633836 0011197 -.0050886 018365 5303955 Prob > F = 0.0000 xtreg ROA AR INV AP CATA DR CR SIZE SR,re Random-effects GLS regression Group variable: NAME1 Number of obs Number of groups = = 1,809 202 R-sq: within = 0.0840 between = 0.3164 overall = 0.2498 Obs per group: = avg = max = 9.0 corr(u_i, X) Wald chi2(8) Prob > chi2 = (assumed) ROA Coef Std Err z AR INV AP CATA DR CR SIZE SR _cons -.0000628 -.000025 0000383 042956 -.1288463 -.0005815 0002502 0124069 1017683 9.89e-06 0000128 0000153 0104456 0117605 000567 002096 0025744 0581451 sigma_u sigma_e rho 04788474 04333298 54977594 (fraction of variance due to u_i) -6.35 -1.96 2.50 4.11 -10.96 -1.03 0.12 4.82 1.75 P>|z| 0.000 0.050 0.012 0.000 0.000 0.305 0.905 0.000 0.080 -.0000822 -.00005 8.29e-06 0224831 -.1518965 -.0016928 -.0038578 0073611 -.012194 Breusch and Pagan Lagrangian multiplier test for random effects Estimated results: Var ROA e u Test: sd = sqrt(Var) 0059308 0018777 0022929 0770119 043333 0478847 Var(u) = chibar2(01) = Prob > chibar2 = 1915.89 0.0000 240.54 0.0000 [95% Conf Interval] xttest0 ROA[NAME1,t] = Xb + u[NAME1] + e[NAME1,t] = = -.0000434 3.52e-08 0000682 0634289 -.1057961 0005297 0043582 0174527 2157307 hausman fem1 rem1 Coefficients (b) (B) fem1 rem1 AR INV AP CATA DR CR SIZE SR -.0000441 -.0000273 000038 0576243 -.0904922 -.0000204 -.0107673 0132956 -.0000628 -.000025 0000383 042956 -.1288463 -.0005815 0002502 0124069 (b-B) Difference sqrt(diag(V_b-V_B)) S.E .0000187 -2.38e-06 -2.64e-07 0146683 0383541 0005612 -.0110175 0008887 2.96e-06 3.81e-06 4.37e-06 0071834 0072596 000128 0019972 0002279 b = consistent under Ho and Ha; obtained from xtreg B = inconsistent under Ha, efficient under Ho; obtained from xtreg Test: Ho: difference in coefficients not systematic chi2(8) = (b-B)'[(V_b-V_B)^(-1)](b-B) = 67.63 Prob>chi2 = 0.0000 (V_b-V_B is not positive definite) xttest3 Modified Wald test for groupwise heteroskedasticity in fixed effect regression model H0: sigma(i)^2 = sigma^2 for all i chi2 (202) = Prob>chi2 = 6.5e+05 0.0000 xtserial ROA AR INV AP CATA DR CR SIZE SR Wooldridge test for autocorrelation in panel data H0: no first-order autocorrelation F( 1, 200) = 6.623 Prob > F = 0.0108 xtgls ROA AR INV AP CATA DR CR SIZE SR,panel(heteroskedastic) corr(ar1) (note: observations dropped because only obs in group) Cross-sectional time-series FGLS regression Coefficients: Panels: Correlation: generalized least squares heteroskedastic common AR(1) coefficient for all panels Estimated covariances = Estimated autocorrelations = Estimated coefficients = ROA Coef AR INV AP CATA DR CR SIZE SR _cons -.0000519 -.0000179 0000236 0195498 -.1395012 -.0010129 004203 0055273 0070859 201 (0.6156) Number of obs Number of groups Obs per group: avg max Wald chi2(8) Prob > chi2 Std Err z 5.54e-06 5.51e-06 6.68e-06 0045564 0064575 0009024 0007935 0011977 0218804 -9.37 -3.25 3.54 4.29 -21.60 -1.12 5.30 4.61 0.32 P>|z| 0.000 0.001 0.000 0.000 0.000 0.262 0.000 0.000 0.746 = = 1,808 201 = = = = = 8.995025 945.21 0.0000 [95% Conf Interval] -.0000628 -.0000287 0000106 0106194 -.1521576 -.0027815 0026477 0031799 -.0357988 -.0000411 -7.09e-06 0000367 0284802 -.1268447 0007558 0057582 0078747 0499707 Mô h nh reg ROE AR INV AP CATA DR CR SIZE SR Source SS df MS Model Residual 5.37085264 26.6177474 1,800 67135658 014787637 Total 31.9886 1,808 01769281 ROE Coef AR INV AP CATA DR CR SIZE SR _cons -.0002513 -.0000793 0001009 0897447 -.1200726 -.0034911 0178103 0328278 -.3263826 Std Err .0000195 0000242 0000296 014181 017457 0011935 0023945 0064411 0667877 t -12.88 -3.28 3.41 6.33 -6.88 -2.93 7.44 5.10 -4.89 Number of obs F(8, 1800) Prob > F R-squared Adj R-squared Root MSE P>|t| 0.000 0.001 0.001 0.000 0.000 0.003 0.000 0.000 0.000 = = = = = = 1,809 45.40 0.0000 0.1679 0.1642 1216 [95% Conf Interval] -.0002895 -.0001267 0000429 0619317 -.1543108 -.0058319 013114 020195 -.4573721 -.000213 -.0000319 0001589 1175577 -.0858344 -.0011503 0225065 0454606 -.1953931 xtreg ROE AR INV AP CATA DR CR SIZE SR,fe Fixed-effects (within) regression Group variable: NAME1 Number of obs Number of groups = = 1,809 202 R-sq: within = 0.0942 between = 0.0016 overall = 0.0052 Obs per group: = avg = max = 9.0 corr(u_i, Xb) F(8,1599) Prob > F = -0.4823 Std Err t ROE Coef AR INV AP CATA DR CR SIZE SR _cons -.0001149 -.0000954 0000997 111725 0561084 0009088 -.0336506 0310102 9648254 0000226 0000291 0000348 027724 0302248 0012712 0063314 0056521 1743841 sigma_u sigma_e rho 112473 09476573 58482457 (fraction of variance due to u_i) -5.09 -3.28 2.87 4.03 1.86 0.71 -5.31 5.49 5.53 P>|t| = = 0.000 0.001 0.004 0.000 0.064 0.475 0.000 0.000 0.000 20.79 0.0000 [95% Conf Interval] -.0001592 -.0001525 0000315 0573458 -.0031759 -.0015845 -.0460694 0199238 62278 F test that all u_i=0: F(201, 1599) = 6.79 xtreg ROE AR INV AP CATA DR CR SIZE SR,re -.0000706 -.0000384 0001679 1661042 1153927 0034021 -.0212318 0420965 1.306871 Prob > F = 0.0000 Random-effects GLS regression Group variable: NAME1 Number of obs Number of groups = = 1,809 202 R-sq: within = 0.0702 between = 0.2180 overall = 0.1375 Obs per group: = avg = max = 9.0 corr(u_i, X) Wald chi2(8) Prob > chi2 = (assumed) ROE Coef Std Err z AR INV AP CATA DR CR SIZE SR _cons -.000171 -.0000909 0001022 0763381 -.0438259 -.0005804 0020934 0292345 0602374 0000209 0000268 0000323 0203775 0233321 0012102 0038867 0055921 1079673 sigma_u sigma_e rho 07344807 09476573 37527364 (fraction of variance due to u_i) -8.19 -3.39 3.17 3.75 -1.88 -0.48 0.54 5.23 0.56 P>|z| 0.000 0.001 0.002 0.000 0.060 0.632 0.590 0.000 0.577 = = 168.60 0.0000 [95% Conf Interval] -.000212 -.0001435 0000389 036399 -.089556 -.0029523 -.0055244 0182742 -.1513745 -.0001301 -.0000383 0001654 1162772 0019042 0017916 0097113 0401948 2718493 xttest0 Breusch and Pagan Lagrangian multiplier test for random effects ROE[NAME1,t] = Xb + u[NAME1] + e[NAME1,t] Estimated results: Var ROE e u Test: sd = sqrt(Var) 0176928 0089805 0053946 1330143 0947657 0734481 Var(u) = chibar2(01) = Prob > chibar2 = 866.19 0.0000 hausman fem3 rem3 Coefficients (b) (B) fem3 rem3 AR INV AP CATA DR CR SIZE SR -.0001149 -.0000954 0000997 111725 0561084 0009088 -.0336506 0310102 -.000171 -.0000909 0001022 0763381 -.0438259 -.0005804 0020934 0292345 (b-B) Difference sqrt(diag(V_b-V_B)) S.E .0000561 -4.55e-06 -2.48e-06 0353869 0999343 0014891 -.035744 0017757 8.57e-06 0000113 000013 0187984 0192133 0003889 004998 0008215 b = consistent under Ho and Ha; obtained from xtreg B = inconsistent under Ha, efficient under Ho; obtained from xtreg Test: Ho: difference in coefficients not systematic chi2(8) = (b-B)'[(V_b-V_B)^(-1)](b-B) = 77.66 Prob>chi2 = 0.0000 (V_b-V_B is not positive definite) xttest3 Modified Wald test for groupwise heteroskedasticity in fixed effect regression model H0: sigma(i)^2 = sigma^2 for all i chi2 (202) = Prob>chi2 = 1.4e+05 0.0000 xtserial ROE AR INV AP CATA DR CR SIZE SR Wooldridge test for autocorrelation in panel data H0: no first-order autocorrelation F( 1, 200) = 25.862 Prob > F = 0.0000 xtgls ROE AR INV AP CATA DR CR SIZE SR,panel(heteroskedastic) corr(ar1) (note: observations dropped because only obs in group) Cross-sectional time-series FGLS regression Coefficients: Panels: Correlation: generalized least squares heteroskedastic common AR(1) coefficient for all panels Estimated covariances = Estimated autocorrelations = Estimated coefficients = ROE Coef AR INV AP CATA DR CR SIZE SR _cons -.0001572 -.0000757 0000789 0453489 -.0769102 -.002188 0106988 016317 -.1470524 201 Std Err .0000141 0000135 0000141 0109302 0132112 0012913 0017241 0029582 0477895 (0.5955) Number of obs Number of groups Obs per group: avg max Wald chi2(8) Prob > chi2 z -11.15 -5.59 5.59 4.15 -5.82 -1.69 6.21 5.52 -3.08 P>|z| 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.090 0.000 0.000 0.002 = = 1,808 201 = = = = = 8.995025 375.19 0.0000 [95% Conf Interval] -.0001848 -.0001022 0000512 0239261 -.1028037 -.0047188 0073197 010519 -.2407181 -.0001295 -.0000491 0001065 0667717 -.0510168 0003428 014078 0221149 -.0533867 ... cứu ? ?Tác động quản trị vốn lƣu động đến lợi nhuận doanh nghiệp ngành công nghiệp niêm yết Việt Nam? ?? đƣợc thực với mục đích tìm tác động quản trị vốn lƣu động tác động khác ảnh hƣởng đến lợi nhuận. .. nghiên cứu tác động quản trị vốn lƣu động đến lợi nhuận doanh nghiệp ngành công nghiệp niêm yết Việt Nam Tác giả phân tích từ liệu báo cáo tài 201 doanh nghiệp ngành công nghiệp đƣợc niêm yết sàn... cao lợi nhuận doanh nghiệp lĩnh vực công nghiệp Việt Nam 1.2.2 Mục tiêu cụ thể Tìm yếu tố quản trị vốn lƣu động yếu tố khác tác động đến lợi nhuận doanh nghiệp ngành công nghiệp đƣợc niêm yết Việt