Phân tích tình hình tài chính của công ty cổ phần tập đoàn hòa phát

Trước tình hình đó, để đảm bảo cho doanh nghiệp tồn tại và phát triển, nhà quản trị doanh nghiệp phải nắm bắt được nhu cầu của thị trường, không ngừng nâng cao trình độ và năng lực quản

KHOA KINH TẾ VÀ QUẢN TRỊ KINH DOANH

PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN

của bài thiphách

A Mở đầu

1 Tính cần thiết của đề tài

Trong những năm gần đây, Việt Nam không ngừng thúc đây mở cửa hợp tác với các quốc gia trong khu vực cũng như trên thế giới và đã có những bước phát triển mạnh mẽ về mọi mặt như: kinh tế, chính trị, văn hoá Ngày 7/11/2006, Việt Nam chính thức gia nhập Tổ Chức Thương Mại Thế Giới (WTO), mở ra một bước ngoặc quan trọng cho đất nước nói chung và cho nền kinh tế nói riêng Bên cạnh những cơ hội được mở rộng thị trường kinh doanh thì thách thức đặt ra cho các doanh nghiệp trong nước để tồn tại và phát triển trong điều kiện nền kinh tế đang ngày càng có sự cạnh tranh gây gắt với các doanh nghiệp nước ngoài là rất lớn Trước tình hình đó, để đảm bảo cho doanh nghiệp tồn tại và phát triển, nhà quản trị doanh nghiệp phải nắm bắt được nhu cầu của thị trường, không ngừng nâng cao trình độ và năng lực quản lý và đưa ra các quyết định đúng đắn, chính xác và kịp thời, nhằm đảm bảo thực hiện chiến lược sản xuất kinh doanh có hiệu quả và mang tính bền vững.

Bên cạnh việc chú trọng mở rộng quy mô sản xuất, chất lượng sản phẩm hàng hóa, dịch vụ, tối thiểu hóa chỉ phí và tối ưu hóa lợi nhuận, để nâng cao năng lực cạnh tranh trên thị trường, thì việc phân tích và công bồ tình hình tài chính của các doanh nghiệp rất quan trọng Phân tích tài chính không chỉ giúp doanh nghiệp có cái nhìn bao quát hơn về tài chính của doanh nghiệp, sử dụng hiệu quả các nguồn vốn, phân bổ hợp lý các nguồn lực đang có, vận dụng các đòn bẩy tải chính hiệu quả, đem lại lợi ích cao nhất v.v mà còn giúp doanh nghiệp kịp thời điều chỉnh với những biến động trên thị trường Đây là một công việc rất cần thiết, là cơ sở để doanh nghiệp nâng cao hiệu quả hoạt động, đồng thời là nguồn dẫn vốn cực kỳ quan trọng, là kênh thông tin để các nhà đầu tư tham khảo trước khi thực hiện việc đầu tư vào các doanh nghiệp, từ đó mở rộng được quy mô sản xuất, nâng cao năng lực cạnh tranh Tuy nhiên, thực tế ở Việt Nam hiện nay, việc phân tích tình hình tải chính doanh nghiệp ở Việt Nam nói chung chưa được đẩy mạnh, vẫn còn rất

nhiều doanh nghiệp chưa niêm yết trên thị trường chứng khoán, các nhà đầu tư muốn tiếp cận về tình hình tài chính của doanh nghiệp còn khó khăn hoặc không chính xác, từ đó đã đánh mất lợi thế rất lớn trong việc phát triển của doanh nghiệp Vì vậy, doanh nghiệp cần phải thực hiện định kỳ việc phân tích tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh cũng như tình hình tài chính của mình một cách nghiêm túc và đầy đủ Từ đó phát huy mặt tích cực, khắc phục mặt hạn chế của hoạt động tài chính doanh nghiệp, tìm ra được những nguyên nhân cơ bản đã ảnh hưởng đến các mặt này và đề xuất được các giải pháp cần thiết để cải thiện hoạt động tài chính

Trong bối cảnh nền kinh tế cạnh tranh như vậy, công ty cổ phần tập đoàn Hòa Phát không ngừng phát triển và ngày càng lớn mạnh Hòa Phát là Tập đoàn sản xuất công nghiệp hàng đầu Việt Nam Khởi đầu từ một công ty chuyên buôn bán các loại máy xây dựng từ tháng 8/1992, Hòa Phát lần lượt mở rộng sang các lĩnh vực khác như nội thất, ống thép, thép xây dựng, điện lạnh, bất động sản và nông nghiệp Hiện tại, Tập đoàn Hòa Phát đang phát triển theo hướng đa ngành, đa lĩnh vực nhưng thép vẫn là lĩnh vực cốt lõi của tập đoàn Tập đoàn Hòa Phát giữ thị phần số 1 Việt Nam về thép xây dựng, ống thép Trong những năm qua, thị phần các sản phẩm thép đa dạng của Hòa Phát luôn giữ vị trí dẫn đầu tại thị trường Việt Nam Để có thể tồn tại và phát triển như ngày hôm nay đòi hỏi công ty phải kinh doanh hiệu quả Hiệu quả kinh doanh phụ thuộc vào nhiều yếu tố, trong đó vấn đề tài chính được công ty hết sức coi trọng Việc thường xuyên phân tích tình hình tài chính cung cấp những thông tin quan trọng và kịp thời cho việc đánh giá tiềm lực vốn của công ty, xem xét khả năng và thế mạnh cũng như mặt hạn chế còn tồn tại trong sản xuất kinh doanh Chính vì vậy, tôi

quyết định chọn đề tài: “Phân tích tình hình tài chính của Côngty cổ phần Tập đoàn Hòa Phát”

2 Mục tiêu nghiên cứu2.1 Mục tiêu chung

Đề tài tập trung nghiên cứu và làm rõ những cơ sở lý luận về tài chính Phân tích thực trạng tình hình tài chính để từ đó đề xuất các giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả tình hình tài chính của Công ty cổ phần Tập đoàn Hòa Phát.

2.2 Mục tiêu cụ thể

Hệ thống hoá những vấn đề lý luận về phân tích tình hình tài chính trong doanh nghiệp.

Phân tích thực trạng tình hình tài chính của Công ty cổ phần Tập đoàn Hòa Phát Đưa ra các ưu điểm và tồn tại trong quá trình doanh nghiệp xây dựng và áp dụng chính sách giá cũng như các nguyên nhân của tồn tại đó.

Đề xuất giải pháp nhằm nâng cao hoạt động tài chính tại tập đoàn

3 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu3.1 Đối tượng nghiên cứu

Tình hình tài chính tại Công ty cổ phần Tập đoàn Hoà Phát.

3.2 Phạm vi nghiên cứu

Phạm vi về nội dung: Nghiên cứu cả lý thuyết và thực tiễn đối với tình hình tài chính Đánh giá thực trạng và đề xuất giải pháp cải thiện tình hình tài chính của Công ty cổ phần Tập đoàn Hòa Phát

Phạm vi về không gian: Công ty cổ phần Tập đoàn Hòa Phát

Phạm vi về thời gian: Giai đoạn 2020 – 2022.

4 Phương pháp nghiên cứu

4.1 Phương pháp thu nhập số liệu

Đề tài chủ yếu sử dụng phương pháp thu thập dữ liệu qua các nguồn thứ cấp Số liệu được thu thập từ website của công ty và website của Hiệp hội thép Việt Nam, từ các báo cáo có liên quan đến chủ đề nghiên cứu, chủ yếu là các số liệu báo cáo liên quan tới tình hình kinh doanh các loại sản phẩm thép của công ty từ năm 2020 tới năm 2022 Qua đó tổng hợp thống kê doanh thu, lợi nhuận của sản phẩm thép, sản lượng, thị phần của các sản phẩm thép Phương pháp này được sử dụng chủ yếu phục vụ cho nội dung chương 2 của đề tài.

4.2 Phương pháp phân tích và xử lí số liệu

Phương pháp thống kê: Các số liệu sau khi thu thập được sẽ được tổng hợp theo các phương pháp tổng hợp thống kê như sắp xếp, phân tổ, hệ thống các bảng biểu thống kê, Phương pháp thống kê được sử dụng phổ biến trong chương 2- phần phân tích tình hình hoạt động và kinh doanh sản phẩm thép của tập đoàn

Phương pháp so sánh đối chiếu: Sau khi đã thống kê số liệu dưới dạng bảng và sắp xếp phù hợp, qua đó đã tiến hành so sánh đối chiếu số liệu qua các năm vào các thời điểm cụ thể để làm nổi bật nên tốc độ tăng doanh thu, lợi nhuận sau thuế từ hoạt động tiêu thụ sản phẩm thép trên địa bàn cả nước qua các năm Phương pháp này chủ yếu được sử dụng trong chương 2 -phần phân tích tình hình hoạt động và kinh doanh sản phẩm thép của tập đoàn.

Phương pháp phân tích tổng hợp: Phương pháp này được sử dụng trong phân tích tình hình hoạt động và kinh doanh sản phẩm thép của tập đoàn Phương pháp này được sử dụng trong toàn bộ đề tài

Phương pháp định lượng: sử dụng công cụ kinh tế lượng hồi quy để thực hiện ước lượng, kiểm định mô hình và từ đó xác định các yếu tố ảnh hưởng đến rủi ro tài chính của tập đoàn Sử dụng phần mềm Stata 20 để phân tích các số liệu thứ cấp Dữ liệu thứ cấp được thu thập thông qua báo cáo tài chính của tập đoàn giai đoạn 2020 – 2022, sau đó phần mềm Microsolt Excel được sử dụng để tính toán các biến trong mô hình và cuối cùng là xác định chỉ tiêu rủi ro tài chính và tổng hợp theo mô hình dưới đây:

5 Kết cấu đề tài

Ngoài phần mở đầu và phần kết luận, đề tài được chia làm ba chương, cụ thể như sau:

Chương 1: Những vấn đề lý luận chung về phân tích tình hình tài chính trong doanh nghiệp

Chương 2: Thực trạng tài chính của Tập đoàn Hoà Phát

Chương 3: Đề xuất, kiến nghị giải pháp nâng cao hiệu quả hoạt động tài chính của Tập đoàn Hoà Phát

6 Tổng quan tình hình nghiên cứu liên quan đến đề tài

Hoạt động tài chính ở nước ta trong những năm qua có nhiều công trình nghiên cứu được đề cập đến như:

TS Lưu Thị Hương (2002) “Giáo trình tài chính doanh nghiệp” Trong giáo trình, các tác giả tiếp cận vấn đề theo một cách khác so với các cách tiếp cận thông thường về tài chính doanh nghiệp Từ môt tầm nhìn tổng quát về tài chính doanh nghiệp, các tác giả đã trình bày nội dung và phương pháp phân tích tài chính doanh nghiệp, phát hiện những vấn đề cần phải giải quyết liên quan đến từng vấn đề của hoạt động tài chính doanh nghiệp Đồn thời giúp các nhà quản lý doanh nghiệp hình thành tư duy và phương pháp tiếp cận mới, có khả năng đưa ra các quyết định tài chính tối ưu Bởi vậy, trong giáo trình này các

tác giả chỉ tập trung vào những vấn đề lý luận cơ bản về quản lý tài chính doanh nghiệp trong nền kinh tế thị trường, những vấn đề thực tiễn ở Việt Nam

Võ Thị Vân Na (2021) “ Hoàn thiện phân tích tài chính tại các doanh nghiệp chế biến thủy sản khu vực Tây Nam Bộ” Luận án đi sâu nghiên cứu các vấn đề cơ sở lý thuyết về phân tích tài chính và khảo sát thực tiễn về cơ sở dữ liệu khi phân tích, quy trình phân tích tài chính, phương pháp phân tích, đặc biệt là nội dung phân tích tài chính trong các doanh nghiệp chế biến thuỷ sản tại khu vực Tây Nam Bộ, cụ thể nghiên cứu được thực hiện ở doanh nghiệp là công ty cổ phần với loại hình kinh doanh chế biến thủy sản thuộc khu vực Tây Nam Bộ, vì các doanh nghiệp này đáp ứng đủ điều kiện về tính minh bạch và công khai dữ liệu tài chính, hiện đang niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam.Từ đó đề xuất giải pháp hoàn thiện những khía cạnh này trong phân tích tài chính nhằm phục vụ mục tiêu quản trị.

Nguyễn Thị Như Ý(2016) “Phân tích tình hình tài chính công ty cổ phần viễn thông FPT” Đề tài đã phân tích các tỷ số tài chính thông qua các báo cáo tài chính của công ty, phân tích tình hình và khảnăng thanh toán của công ty, phân tích hiệu quả hoạt động và khảnăng sinh lời của công ty và xu hướng biến động của các khoản mục tài sản và nguồn vốn trong bảng cân đối kếtoán Từ đó tìm ra cácnhân tốảnh hưởng đến tình hình tài chính của công ty nhằm đưa ra các giải pháp nâng cao hiệu quả quản lý tài chính của công ty trong tương lai.

PTS Vũ Duy Hào, Đàm Văn Huệ, Th.S Nguyễn Quang Ninh (1998) “Quản trị tài chính doanh nghiệp” Trong giáo trình này đề cập tới những vấnđề cần thiết và cơ bản nhất về quản lý tài chính doanh nghiệp trong nền kinh tế thị trường Trên cơ sở đó giúp người đọc có được những hiểu biết có tính lý thuyết về quản lý tài chính doanh nghiệp và đối chiếu với thực tế quản lý tài chính doanh nghiệp ở Việt Nam hiện nay, ứng dụng kinh nghiệm quản lý tài chính doanh nghiệp trong nền kinh tế thị trường vào một doanh nghiệp cụ thể”

Vũ Hoàng Ánh Ngân (2019) “Phân Tích Tài Chính Chính Ngân hàng Thương mại Cổ phần Công thương Việt Nam” Đề tài đã phân tích tình hình tài chính của ngân hàng Trên cơ sở lý luận về phân tích tài chính và thực trạng hoạt động tài chính

của Ngân hàng Thương mại Cổ phần Công thương Việt Nam đưa ra một số giải pháp, kiến nghị để hoàn thiện và nâng cao hiệu quả hoạt động của Ngân hàng trong thời gian tới.

Nhìn chung, đã không ít những công trình nghiên cứu đề cập tới phân tích tài chính Nhưng kết quả nghiên cứu đó có những giá trị nhất định làm cơ sở cho việc nâng cao tình hình tài chính Tuy nhiên, vẫn chưa có công trình nào nghiên cứu toàn bộ nội dung về phân tích tình hình tài chính của Tập đoàn Hòa Phát

B Nội dung

Chương 1: Những vấn đề lý luận chung về phân tích tìnhhình tài chính trong doanh nghiệp

1.1 Khái niệm và sự cần thiết phải phân tích tài chính 1.1.1 Khái niệm về phân tích tình hình tài chính

Tài chính doanh nghiệp giữ một vai trò quan trọng, không chỉ bản thân doanh nghiệp mà cả trong nền kinh tế Hoạt động tài chính là động lực thúc đẩy của mỗi quốc gia mà ở đó diễn ra quá trình sản xuất kinh doanh: đầu tư, tiêu thụ và phân phối, trong đó sự chu chuyển của vốn luôn gắn liền với sự vận động của vật tư hàng hóa.

Hoạt động tài chính là một trong những nội dung cơ bản trong hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp Nó giải quyết các mối quan hệ kinh tế phát sinh trong quá trình kinh doanh được biểu hiện dưới hình thái tiền tệ, nhằm thực hiện mục tiêu của doanh nghiệp là tối đa hóa lợi nhuận Nói một cách khác, hoạt động tài chính là những quan hệ tiền tệ, gắn liền với tổ chức quản lý, huy động, phân phối và sử dụng vốn một cách có hiệu quả.

Để nắm được tình hình tài chính của doanh nghiệp, cũng như tình hình tài chính của các đối tác cần quan tâm thì việc phân tích tài chính là rất quan trọng Thông qua việc phân tích tình hình tài chính, có thể đánh giá được hiệu quả kinh doanh cũng như rủi ro trong tương lai và triển vọng của doanh nghiệp Vì thế, việc phân tích tình hình tài chính của doanh nghiệp là mối quan tâm của ban giám đốc ( Hội đồng quản trị), các nhà đầu tư, cổ đông, nhân viên……

Tóm lại, phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp là quá trình, xem xét, kiểm tra, đối chiếu, so sánh số liệu tài chính hiện hành với quá khứ, hiện tại với tương lai nhằm đánh giá tiềm năng, hiệu quả kinh doanh cũng như rủi ro tài chính trong tương lai.

1.1.2 Sự cần thiết của phân tích tài chính doanh nghiệp

Mọi hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp đều có mối liên hệ chặt chẽ với nhau Do vậy, chỉ có thể phân tích tình hình tài chính của doanh nghiệp mới có thể đánh giá đầy đủ và sâu sắc được mọi hoạt động kinh tế trong trạng thái thực của chúng Mức độ hoàn thành các mục tiêu kinh tế- tài chính của một thời kì được biểu hiện thông qua hệ số chỉ tiêu kinh tế tài chính của doanh nghiệp Trong cơ chế thị trường có sự điều tiết vĩ mô của nhà nước thì các doanh ghiệp đều bình đẳng và tự do cạnh tranh Mỗi doanh nghiệp đều phải hiểu được tình hình tài chính của mình, các nhà đầu tư, nhà cho vay, nhà cung cấp, thì quan tâm tình hình tài chính của doanh nghiệp với những góc độ khác nhau Song nhìn chung, họ đều quan tâm đến khả năng tạo ra dòng tiền, khả năng sinh lời, năng lực thanh toán và mức lợi nhuận tối đa Phân tích tài chính sẽ góp phần chỉ ra những điểm mạnh, điểm yếu của doanh nghiệp để từ đó đưa ra quyết định đầu tư, liên doanh kịp thời, đúng đắn.

Như vậy, mối qua tâm hàng đầu của các nhà phân tích tài chính là đánh giá rủi ro phá sản tác động tới doanh nghiệp mà biểu hiện của nó là khả năng thanh toán, đánh giá khả năng cân đối vốn, năng lực hoạt động cũng như khả năng sinh lãi của doanh nghiệp Trên cơ sở đó, các nhà phân tích tài chính tiếp tục nghiên cứu và đưa ra những dự đoán về kết quả hoạt động nói chung và mức doah lợi nói riêng của doanh nghiệp trong tương lai

1.2 Quy trình và phương pháp phân tích tài chính1.2.1 Quy trình phân tích tài chính doanh nghiệp1.2.1.1 Lập kế hoạch phân tích

Đây là giai đoạn đầu tiên có ảnh hưởng rất nhiều đến chất lượng, thời gian và nội dung phân tích tài chính Nếu giai đoạn này càng được chuẩn bị tốt bao nhiêu thì giai đoạn sau càng dễ dàng và hiệu quả bấy nhiêu.

Kế hoạch phân tích phải xác định cả về nội dung, phạm vi, thời gian và cách thức tổ chức phân tích.

 Về nội dung: xác định cần phân tích nội dung, vấn đề gì.

 Về phạm vi: xác định xem phân tích toàn bộ hay từng phần

 Về thời gian: lựa chọn thời điểm để mang lại thông tin có độ tin cậy cao nhất

 Về cách thức tổ chức: cần phải xây dựng đội ngũ cán bộ chuyên nghiệp.

1.2.1.2 Thu thập và xử lí thông tin

Để công tác phân tích tài chính đạt hiệu quả cao nhằm đánh giá đúng thức trạng tài chính của doanh nghiệp nhà phân tích phải thu thập, sử dụng mọi nguồn thông tin từ bên ngoài đến bên trong doanh nghiệp, từ những thông tin số lượng đến thông tin giá trị, từ thông tin kế toán đến thông tin quản lý khác…Những thông tin này có thể giúp cho nhà phân tích đưa ra nhận xét, kết luận chính xác và hiệu quả.

Thông tin bên ngoài doanh nghiệp chủ yếu là thông tin trạng thái nền kinh tế, cơ hội kinh doanh, chính sách thuế, pháp lý đối với doanh nghiệp Thông tin bên trong doanh nghiệp là các thông tin trên báo cáo tài chính.

1.2.1.3 Dự đoán và ra quyết định

Sau khi đã có những thông tin cần thiết và đã đưa ra được cách xử lí thông tin từ đó đi vào đánh giá khái quát tình hình doanh nghiệp Phân tích tình hình sử dụng và hiệu quả tài sản cố định, tài sản lưu động cũng như khả năng thanh toán của doanh nghiệp.

1.3 Nội dung phân tích tình hình tài chính

1.3.1 Phân tích cấu trúc tài chính và tình hình đảm bảonguồn vốn cho kinh doanh

1.3.1.1 Phân tích cấu trúc tài chính của doanh nghiệp-cơ cấu tài sản nguồn vốn của doanh nghiệp

Để phân tích cơ cấu tài sản cần xác dịnh tỷ trọng của từng chỉ tiêu chi tiết tài sản so với tổng tài sản, hoặc so với chỉ tiêu tổng hợp để thấy được cơ cấu tài sản của doanh nghiệp.

Để tiến hành phân tích cơ cấu nguồn vốn ta lập bảng phân tích cơ cấu nguồn vốn Đối với nguồn hình thành tài sản cần xem xét tỷ trọng của từng loại chiếm trong tổng số cũng như xu hướng biến động của chúng Nếu nguồn vốn chủ sở hữu chiếm tỷ trọng cao trong tổng số thì doanh nghiệp có đủ khả năng tự đảm bảo về mặt tài chính và mức độ độc lập của doanh nghiệp đối với chủ nợ là cao Ngược lại, nếu công nợ phải trả chiếm chủ yếu trong tổng số thì khả năng tự đảm bảo về mặt tài chính của doanh nghiệp sẽ thấp Điều này dễ thấy thông qua chỉ tiêu tỷ suất tài trợ vốn chủ sở hữu.

Tỷ suất tài trợ vốn chủ sở hữu=Vốn chủ sở hữu

Tổng nguồn vốnx 100 %

Chỉ tiêu này càng cao càng thể hiên khả năng độc lập cao về mặt tài chính hay mức độ tự tài trợ của doanh nghiệp càng tốt bởi vì hầu hết tài sản mà doanh nghiệp hiện có đều được đầu tư bằng số vốn của mình.

Tỷ suất nợ=Nợ phảitrả

Tổng nguồn vốnx 100 %

Tỷ suất này cho biết số nợ mà doanh nghiệp phải trả cho các chủ thể kinh tế, cá nhan có liên quan đến hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp Tỷ suất này càng nhỏ càng tốt Nó thể hiện khả năng tự chủ về vốn cùa doanh nghiệp.

1.3.1.2 Phân tích tình hình đảm bảo nguồn vốn cho hoạt động kinh doanh

Theo quan điểm luân chuyển vốn, tài sản của doanh nghiệp bao gồm tài sản lưu động và tài sản cố định, chúng được hình thành chủ yếu từ nguồn vốn chủ sở hữu, tức là :

Vốn chủ sở hữu = Tài sản ngắn hạn + Tài sản dài hạn

Nếu vốn chủ sở hữu lớn hơn tài sản ngắn hạn và tài sản dài hạn: Doanh nghiệp thừa vốn chủ sở hữu không sử dụng hết nên sẽ bị chiếm dụng từ bên ngoài

Nếu vốn chủ sở hữu nhỏ hơn tài sản ngắn hạn và tài sản dài hạn: Doanh nghiệp không đủ vốn chủ sở hữu phục vụ cho hoạt động kinh doanh Doanh nghiệp cần đi vay hoặc chiếm dụng vốn từ doanh nghiệp khác.

Trong quá trình hoạt động kinh doanh, khi nguồn vốn chủ sở hữu không đáp ứng được nhu cầu thì doanh nghiệp được phép đi vay để bổ sung vốn kinh doanh Loại trừ các khoản vay quá hạn thì các khoản vay ngắn hạn, dài hạn chưa đến hạn đều được coi là nguồn vốn hợp pháp.

Vốn chủ sở hữu + Các khoản vay = Tài sản ngắn hạn + Tài sản dài hạn

Nếu vốn chủ sở hữu và các khoản vay lớn hơn tài sản ngắn hạn và tài sản dài hạn: Số thừa sẽ bị chiếm dụng.

Nếu vốn chủ sở hữu và các khoản vay nhỏ hơn tài sản ngắn hạn và tài sản dài hạn: Do thiếu nguồn bù đắp nên doanh nghiệp buộc phải đi chiếm dụng vốn.

Nếu vốn chủ sở hữu và các khoản vay bằng tài sản ngắn hạn và tài sản dài hạn: Tất cả các tài sản của doanh nghiệp được đầu tư bằng vốn chủ sở hữu và các khoản vay khác.

Mặt khác, do tính chất cân bằng của bảng cân đối kế toán: Tổng tài sản = Tổng nguồn vốn

Sự cân đối này cho thấy số vốn mà doanh nghệp bị chiếm dụng( hoặc đi chiếm dụng ) bằng số chênh lệch giữa số tài sản phải thu và công nợ phải trả.

Việc phân tích, đánh giá tình hình tài chính thông qua phân tích mối quan hệ giữa các khoản mục trong bảng cân đối kế toán sẽ không đủ Do đó chủ doanh nghiệp, kế toán trưởng và các đối tượng quan tâm đến tình hình doanh nghiệp cần xem xét kết cấu vốn và nguồn vốn đối chiếu với yêu cầu kinh doanh.

Ngoài ra, để phân tích đánh giá tình hình đảm bảo nguồn vốn của doanh nghiệp cần xem xét chỉ tiêu vốn hoạt động thuần Vốn hoạt động thuần là chênh lệch giữa vốn dài hạn với tài sản cố định hay giữa tài sản lưu động với guồn vốn ngắn hạn Chỉ tiêu này là cơ sở cho việc đánh giá điều kiện cân bằng tài chính của doanh nghiệp.

Khả năng đáp ứng nghĩa vụ thanh toán, mở rộng quy mô sản xuất kinh doanh và khả năng nắm bắt thời cơ thuận lợi của nhiều doanh nghiệp phụ thuộc phần lớn vào vốn hoạt động thuần Do vậy, sự phát triển của không ít doanh nghiệp còn được thể hiện ở sự tăng trưởng vốn hoạt động thuần.

Vốn hoạt động thuần = Nguồn vốn dài hạn – Tài sản cố định

= Tài sản lưu động – Nguồn vốn ngắn hạn

Vốn hoạt động thuần < 0 tức là nguồ vốn dài hạn không đủ đầu tư cho tài sản cố định, doanh nghiệp cần đầu tư vào tài sản cố định một phần bằng nguồn vốn ngắn hạn Hay tài sản lưu động không đáp ứng đủ nhu cầu thanh toán nợ ngắn hạn, doanh nghiệp phải dùng một phần tài sản dài hạn để thanh toán nợ ngắn hạn đến hạn trả.

Vốn hoạt động thuần = 0 nghĩa là nguồn vốn dài hạn tài trợ đủ cho tài sản cố định, tài sản lưu động đủ để trả các khoản nợ ngắn hạn.

Vốn hoạt động thuần > 0 tức là nguồn vốn dài hạn dư thừa sau khi đầu tư vào tài sản cố định, phần thừa đó doanh nghiệp đầu tư vào tài sản lưu động.

Trong nghiên cứu tình hình đảm bảo nguồn vốn cho hoạt động kinh doanh, người ta còn sử dụng chỉ tiêu nhu cầu vốn lưu động thường xuyên:

Nhu cầu vốn lưu động thường xuyên = Tồn kho và các khoản thu – Nợ ngắn hạn

Nhu cầu vốn lưu động thường xuyên > 0 tương đương với tồn kho và các khoản thu lớn hơn nợ ngắn hạn tức là các sử dụng ngắn hạn của doanh nghiệp lớn hơn nguồn vốn ngắn hạn mà doanh nghiệp có được từ bên ngoài, doanh nghiệp phải dùng nguồn vốn dài hạn để tài trợ phần chênh lệch.

Nhu cầu vốn lưu động thường xuyên < 0 tương đương với tồn kho và các khoản thu nhỏ hơn nợ ngắn hạn, có nghĩa là các nguồn vốn ngắn hạn từ bên ngoài đã dư thừa để tài trợ các sử dụng ngắn hạn của doanh nghiệp.

1.3.2 Phân tích tình hình công nợ và khả năng thanhtoán

Tình hình công nợ và khả năng thanh toán phản ánh rõ nét chất lượng công tác tài chính của doanh nghiệp Nếu hoạt động tài chính tốt thì sẽ ít công nợ, khả năng thanh toán cao, ít bị chiếm dụng vốn Ngược lại nếu hoạt động tài chính kém thì sẽ

dẫn đến tình trạng chiếm dụng vốn lẫn nhau, các khoản nợ phải thu sẽ dây dưa kéo dài, đơn vị mất tính chủ động trong kinh doanh và không còn khả năng thanh toán nợ đến hạn dẫn đến phá sản.

Căn cứ vào bảng cân đối kế toán lập bảng phân tích tình hình thanh toán, khi phân tích cần đưa ra tính hợp lí của những khoản chiếm dụng và những khoan đi chiếm dụng để có kế hoạch thu hồi nợ và thanh toán đúng lúc, kịp thời, để xem xét các khoản nợ phải thu biến động có ảnh hưởng đến tình hình tài chính của doanh nghiệp hay không, cần đưa ra các chỉ tiêu sau:

Tỷ lệ khoản phải thuso với phảitrả=Tổng số nợ phảithu

Tổng số nợ phảitrảx 100 %

Nếu tỷ lệ nhỏ hơn 100% thì số vốn đơn vị đi chiếm dụng nhiều hơn số bị chiếm dụng.

Số vòng quay các khoản phảithu=DoanhthuthuầnBình quân các khoản phảithu

Chỉ tiêu này cho biết mức độ hợp lí của số dư các khoản phải thu và hiệu quả của việc đi thu hồi công nợ Nếu các khoản phải thu được thu hồi nhanh thì số vòng luân chuyển các khoản phải thu sẽ cao và doanh nghiệp ít bị chiếm dụng vốn.

Kỳ thu tiềnbình quân=Thời giankỳ phân tích(365 ngày)Số vòng quay của các khoản phảithu

Chỉ tiêu này cho thấy được các khoản phải thu cần một thời gian là bao nhiêu Nếu số ngày càng lớn hơn thời gian quy định cho khách thì việc thu hồi các khoản phải thu là chậm và ngược lại.

Tỷ suất thanh toánhiệnhành ngắn hạn=Khả năng thanhtoánNhucầu thanhtoán

Hệ số này là cơ sở để đánh giá khả năng thanh toán và tình hình tài chính của doanh nghiệp là ổn định hay khả quan.

Tỷ suất thannh toánnhanh=Tiền và các khoảntương đương tiềnNợ ngắn hạn

Tỷ suất này mô tả khả năng thanh toán nhanh bằng tiền và các phương tiện có thể chuyển hóa nhanh bằng tiền của doanh nghiệp.

Tỷ suất thanh toáncủa vốn lưu động=Vốnbằng tiền+đầutư ngắn hạnTổngtài sản lưu động

Chỉ tiêu này cho thấy khả năng thanh toán so với tổng tài sản lưu động nếu tỷ suất này lớn hơn 0,5 hoặc nhỏ hơn 0,1 đều là không tốt vì tỷ suất quá lớn thể hiện lượng tiền quá nhiều gây hiện tượng sử dụng vốn không hiệu quả Nếu tỷ suất quá nhỏ dẫn đến doanh nghiệp thiếu vốn để thanh toán.

Tỷ suất thanh toánhiệnhành ngắn hạn=Tổng tài sản lưu độngTổng nợ ngắn hạn

Chỉ tiêu này cho thấy khả năng đáp ứng các khoản nợ là cao hay thấp Nếu chỉ tiêu này xấp xỉ bằng 1 thì doanh nghiệp có đủ khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn và tình hình tài chính bình thường.

1.3.3 Phân tích tình hình huy động và hiệu quả sử dụng vốn cố định

Vốn cố định là biểu hiện bằng tiền của những tài sản cố định tham gia các quá trình sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp Vốn cố định tham gia các chu kỳ kinh doanh giá trị bị hao mòn và chuyển dịch dần vào từng phần giá trị sản phẩm, chuyển hóa thành vốn lưu động Nguồn vốn cố định của doanh nghiệp có thể do ngân sách Nhà nước cấp, do vốn góp hoặc do doanh ghiệp tự bổ sung.

Bên cạnh việc xem xét tình hình huy động và sự biến đổi của vốn cố định trong kỳ, cần phân tích hiệu quả vốn cố định vì nó gắn liền với sự tồn tại và phát triển lâu dài của doanh nghiệp Thông qua đó có thể đánh giá được tình hình trang thiết bị cơ sở vật chất, trình độ sử dụng nhân tài, nhân lực trong sản xuất kinh doanh Đồng thời sẽ phản ánh được chất lượng tổ chức kinh doanh của doanh nghiệp.

1.3.4 Phân tích vốn lưu động thường xuyên

Vốn lưu động là hình thái giá trị của tài sản thuộc quyền sở hữu của doanh nghiệp mà thời gian sử dụng, thu hồi, luân chuyển thường dưới một năm hay một chu kỳ kinh doanh như vốn bằng tiền, đầu tư ngắn hạn, các khoản phải thu hàng tồn kho.

Khi phân tích tình hình huy động vốn lưu động cần xem xét sự biến động và đánh giá hợp lý về tỷ trọng của nó chiếm trong tổng nguồn vốn kinh doanh để có được phương pháp kinh doanh hợp lí nhằm tiết kiệm, không gấy lãng phí.

1.3.5 Phân tích hiệu quả kinh doanh

Ngoài việc xem xét hiệu quả kinhh doanh dưới góc độ sử dụng tài sản cố định và tài sản lưu động Hiệu quả sử dụng vốn được nhà đầu tư, các nhà cấp tín dụng quan tâm đặc biệt vì nó gắn liền với lợi ích của họ trong cả hiện tài và tương lai.

1.3.6 Phân tích rủi ro tài chính

Theo nghĩa rộng, rủi ro tài chính liên quan đến tất cả các yếu tố phản ánh trong tình hình tài chính doanh nghiệp Theo, Defan (2005) cho rằng: Rủi ro tài chính, bao gồm: Rủi ro theo nghĩa rộng và rủi ro theo nghĩa hẹp Ngoài ra, theo Zhea và cộng sự (2012), rủi ro tài chính là xác suất mất vốn khi sử dụng các phương pháp tài trợ, điều này có thể làm giảm khả năng hoạt động trở lại của doanh nghiệp Tóm lại, mặc dù hiện nay có nhiều quan điểm khác nhau về rủi ro tài chính nhưng bài viết này chỉ tập trung vào rủi ro tài chính, đó là những rủi ro phát sinh trong quá trình hoạt động của doanh nghiệp, làm ảnh hưởng đến tình hình tài chính, khả năng sinh lời của doanh nghiệp và nặng nề nhất là mất khả năng thanh toán các khoản nợ dẫn đến phá sản doanh nghiệp Trên cơ sở nghiên cứu lý thuyết, một số các tác giả đã đưa ra kết quả thực nghiệm như sau: Kết quả nghiên cứu của Defang và cộng sự (2005) chỉ ra rằng: Quy mô và cơ cấu nợ có mối quan hệ cùng chiều với rủi ro tài chính nhưng hiệu suất hoạt động, khả năng sinh lời có mối quan hệ ngược chiều và chưa có căn cứ khoa học để xác định mối quan hệ lãi suất đi vay, khả năng thanh toán với rủi ro tài chính Kết quả nghiên cứu của Simantinee và cộng sự (2015) cho biết: Vòng quay tài sản cố định, thu nhập mỗi cổ phiếu, tỷ suất lợi nhuận thuần, tỷ suất lợi nhuận ròng, hệ số khả năng thanh toán ngắn hạn và tỷ lệ thuế có tương quan cùng chiều với rủi ro tài chính, nhưng lợi nhuận thuần từ hoạt động trên mỗi cổ phiếu, lợi nhuận trên vốn dài hạn, hệ số khả năng thanh toán nhanh và hệ số khả năng thanh toán lãi vay có quan hệ ngược chiều với rủi ro tài chính Từ đây, đề xuất mô hình nghiên cứu về một số nhân tố ảnh hưởng đến rủi ro tài chính tại doanh nghiệp nhằm bổ sung thêm bằng chứng về các nhân tố tác động đến rủi ro tài chính cũng như giúp nhà quản lý có cơ sở khoa học để đưa giải pháp nhằm giảm thiểu rủi ro tài chính giúp họ nâng cao hiệu quả, giá trị doanh nghiệp và ổn định để phát triển.

1.4 Các nhân tố ảnh hưởng đến phân tích tài chínhdoanh nghiệp

Phân tích tài chính doanh nghiệp là một hoạt động rất có ý nghĩa đối với sự phát triển của doanh nghiệp nói riêng Tuy nhiên công tác này cũng chịu ảnh hưởng của nhiều nhân tố cả bên trong và bên ngoài doanh nghiệp.

1.4.1 Các nhân tố thuộc về doanh nghiệp

1.4.1.1 Nhận thức của ban lãnh đạo doanh nghiệp vềphân tích tài chính

Ban lãnh đạo doanh nghiệp là người đề ra các quy chế, chủ trương, chính sách đối với công tác phân tích tài chính doanh nghiệp Nếu họ nhận thức không đúng và coi nhẹ công tác phân tích tài chính thì công tác phân tích tài chính ở doanh nghiệp đó không thể đạt hiệu quả cao Hơn nữa, cũng chính ban lãnh đạo doanh nghiệp là người sử dụng các kết quả của công tác phân tích tài chính Do đó, nếu có một chủ trương hợp lý, một chính sách phù hợp và sự nhận thức được tầm quan trọng của phân tích tài chính thì phân tích tài chính mới thực sự đạt được các mục tiêu đề ra.

1.4.1.2 Trình độ cán bộ phân tích

Trình độ chuyên môn nghiệp vụ, kinh nghiệm công tác của cán bộ thực hiện phân tích tài chính quyết định đến phương pháp và nội dung phân tích tài chính của doanh nghiệp, từ đó ảnh hưởng đến các kết luận qua việc phân tích và chính điều này ảnh hưởng đến quyết định của các nhà quản lý Nếu họ được đào tạo đầy đủ về chuyên môn, thường xuyên tham dự các lớp bồi dưỡng về kế toán, phân tích hoạt động sản xuất kinh doanh và phân tích tài chính để cập nhật kiến thức thì việc phân tích tài chính sẽ được thực hiện một cách khoa học, đầy đủ và sát thực hơn Do vậy, đội ngũ cán bộ có ảnh hưởng rất lớn tới công tác phân tích tài chính, một đội ngũ có trình độ chuyên môn vững, năng động, sáng tạo và có đạo đức nghề nghiệp, có thể phản ánh chính xác, kịp thời tình hình tài chính của doanh nghiệp mình sẽ giúp ban lãnh đạo có quyết định đúng đắn kịp thời trong quá trình điều hành doanh nghiệp.

Ngoài việc nâng cao về chất lượng cho đội ngũ cán bộ thì việc tổ chức đội ngũ cán bộ phân tích như số lượng bao nhiêu,

trách nhiệm và phạm vi công việc như thế nào cho phù hợp với nhu cầu, quy mô của công ty cũng vô cùng quan trọng Bên cạnh đó, chính sách lương thưởng nhằm khuyến khích tinh thần lao động, óc sáng tạo và gắn bó của cán bộ phân tích cũng cần được quan tâm một cách thích đáng.

1.4.1.3 Quy trình phân tích tài chính

Phân tích tài chính là xử lý các thông tin đã thu thập được Các thông số mà báo cáo tài chính đưa ra có chính xác hay không phụ thuộc vào khâu này.

Xử lý thông tin, chọn lọc, kiểm tra, loại bỏ những thông tin sai, sắp xếp các thông tin đã được chọn lọc để phục vụ cho các bước tiếp theo Mỗi đối tượng sử dụng thông tin có mục đích riêng của mình nên trong xử lý thông tin cũng có những cách xử lý khác nhau nhằm có được những thông tin mà mình mong muốn.

1.4.1.4 Thông tin sử dụng trong phân tích tài chính

Thông tin bao gồm thông tin nội bộ bên trong doanh nghiệp và thông tin bên ngoài doanh nghiệp cũng là một nhân tố không kém phần quan trọng ảnh hưởng trực tiếp tới hiệu quả phân tích tài chính Để quá trình phân tích đạt hiệu quả cao thì thông tin phải đầy đủ, chính xác, kịp thời và phù hợp với yêu cầu nghiên cứu.

Thông tin phải đầy đủ vì phân tích tài chính rất phức tạp, nhà phân tích không chỉ sử dụng một loại thông tin, mà phải nắm được tất cả các thông tin nội bộ như thông tin kế toán, thông tin về nguồn nhân lực, về chương trình nghiên cứu phát triển, chương trình marketing, chính sách tín dụng thương mại và thông tin bên ngoài như: tình hình chung của nền kinh tế, các yếu tố của ngành kinh doanh, các quy định pháp lý điều chỉnh hoạt động của doanh nghiệp

Thông tin phải chính xác là yêu cầu tất yếu của mọi nghiên cứu Độ chính xác của thông tin quyết định độ tin cậy của kết quả phân tích tài chính.

Tính kịp thời và phù hợp của thông tin cũng có ý nghĩa to lớn tới hiệu quả phân tích tài chính Phân tích tài chính phải