Trang 1 BỘ TÀI CHÍNH HỌC VIỆN TÀI CHÍNH --- BÀI THI MƠN: PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH TẬP ĐOÀN KINH TẾ Hình thức thi: Tiểu luận Mã đề thi số: 05 Thời gian làm bài thi: 02 ngày TIÊU ĐỀ TIỂU LUẬN:
BỘ TÀI CHÍNH HỌC VIỆN TÀI CHÍNH BÀI THI MÔN: PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH TẬP ĐOÀN KINH TẾ Hình thức thi: Tiểu luận Mã đề thi số: 05 Thời gian làm bài thi: 02 ngày TIÊU ĐỀ TIỂU LUẬN: Phân tích tình hình kết quả hoạt động kinh doanh VÀ Phân tích tình hình đầu tư và tình hình tài trợ của tập đoàn Dệt may Việt Nam (VGT) giai đoạn 2017 – 2018 Họ và tên: Nguyễn Thị Thúy Hường Mã sinh viên: 1973402010940 Khóa/Lớp tín chỉ: CQ57/09.2LT2 Lớp niên chế: CQ57/09.04 Số thứ tự: 17 ID phòng thi: 581-058-0046 Ngày thi: 22/9/2022 Giờ thi: 15h15’ Hà Nội – 9.2022 MỤC LỤC Phần I: Lý thuyết 1 1 Phân tích tình hình kết quả hoạt động kinh doanh của tập đoàn 1 2 Phân tích tình hình đầu tư và tình hình tài trợ của tập đoàn 2 Phần II: Tổng quan về Tập đoàn Dệt may Việt Nam (VGT) .5 2.1 Quá trình hình thành và phát triển của tập đoàn 5 2.2 Đặc điểm ngành nghề kinh doanh của tập đoàn 6 Phần III Bài tập 6 3.1 Phân tích tình hình kết quả hoạt động kinh doanh của tập đoàn Dệt may Việt Nam giai đoạn 2017-2018 .6 3.2 Phân tích tình hình đầu tư và tình hình tài trợ của tập đoàn Dệt may Việt Nam giai đoạn 2017-2018 13 3.2.1.Phân tích tình hình đầu tư của tập đoàn Dệt may Việt Nam giai đoạn 2017-2018 13 3.2.2 Phân tích tình hình tài trợ của Tập đoàn Dệt may Việt Nam giai đoạn 2017-2018 17 3.3 Ưu điểm, hạn chế và đề xuất các giải pháp 20 PHỤ LỤC 22 Phần I: Lý thuyết 1 Phân tích tình hình kết quả hoạt động kinh doanh của tập đoàn 1.1 Mục đích phân tích Phân tích tình hình kết quả kinh doanh của tập đoàn cung cấp thông tin hữu ích cho các đối tượng quan tâm đến tình hình của tập đoàn Thông qua phân tích tình hình, kết quả hoạt động kinh doanh của tập đoàn kinh tế, các cơ quan quản lý nhà nước cũng đánh giá được mức độ hài lòng của doanh nghiệp đối với các lĩnh vực thuộc quản lý nhà nước, cung cấp căn cứ để đưa ra các quyết định điều chỉnh cơ chế chính sách tài chính, cơ chế quản lý sao cho phù hợp với thực tế sản xuất kinh doanh của tập đoàn Kết quả kinh doanh trong mỗi thời kỳ ảnh hưởng có tính chất quyết định đến chính sách phân phối lợi nhuận và có tác động lớn đến sức mạnh tài chính của tập đoàn Phân tích tình hình và kết quả kinh doanh tập trung làm rõ về tình hình kinh doanh và kết quả kinh doanh theo từng lĩnh vực hoạt động của tập đoàn, tình hình quản trị các yếu tố doanh thu, chi phí, các nhân tố đã tác động đến kết quả kinh doanh, xác định được trọng điểm cần quản lý và tiềm năng cần khai thác về từng lĩnh vực kinh doanh, từng bộ phận quản lý của tập đoàn để tăng thêm doanh thu và sức sinh lời của từng loại hoạt động kinh doanh 1.2 Chỉ tiêu phân tích 1.2.1 Nhóm các chỉ tiêu quy mô + Chỉ tiêu Tổng doanh và thu thu nhập + Các chỉ tiêu trên bảng báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh hợp nhất của tập đoàn - Chỉ tiêu doanh thu thuần bán hàng và cung cấp dịch vụ - Chỉ tiêu lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh - Phần lãi hoặc lỗ trong công ty liên doanh, liên kết: Chỉ tiêu này cho thấy tập đoàn có khả năng tăng thêm các khoản thu khi công ty đầu tư liên doanh, liên kết hoạt động hiệu quả Tuy nhiên, khi công ty hoạt động kém hiệu quả thì đây sẽ là khoản lỗ mà tập đoàn cần bù đắp trong hoạt động đầu tư + Chỉ tiêu doanh thu, chi phí, lợi nhuận trên báo cáo bộ phận hợp nhất 1.2.2 Nhóm chỉ tiêu hệ số *Các chỉ tiêu phản ánh tình hình quản trị chi phí (4 chỉ tiêu) Hệ số chi phí = 𝑻ổ𝒏𝒈 𝒄𝒉𝒊 𝒑𝒉í 𝑻ổ𝒏𝒈 𝒅𝒐𝒂𝒏𝒉 𝒕𝒉𝒖,𝒕𝒉𝒖 𝒏𝒉ậ𝒑 Chỉ tiêu này cho biết để tạo ra 1 đồng doanh thu, thu nhập trong kỳ thì tập đoàn kinh tế cần bỏ ra bao nhiêu đồng chi phí Hệ số này càng giảm cho thấy khả năng quản lý, tiết kiệm các khoản chi phí của tập đoàn càng tốt và ngược lại Hệ số giá vốn hàng bán = 𝑮𝒊á 𝒗ố𝒏 𝒉à𝒏𝒈 𝒃á𝒏 𝑫𝒐𝒂𝒏𝒉 𝒕𝒉𝒖 𝒕𝒉𝒖ầ𝒏 Chỉ tiêu này cho biết, để tạo ra 1 đồng doanh thu, thu nhập thì tập đoàn kinh tế phải bỏ ra bao nhiêu đồng giá vốn hàng bán Hệ số này càng nhỏ chứng tỏ việc quản lý các khoản chi phí giá vốn hàng bán càng tốt và ngược lại Hệ số chi phí bán hàng = 𝑪𝒉𝒊 𝒑𝒉í 𝒃á𝒏 𝒉à𝒏𝒈 𝑫𝒐𝒂𝒏𝒉 𝒕𝒉𝒖 𝒕𝒉𝒖ầ𝒏 1 Chỉ tiêu này phản ánh để thu được 1 đồng doanh thu thuần tập đoàn kinh tế phải bỏ ra bao nhiêu đồng chi phí bán hàng Hệ số chi phí bán hàng càng nhỏ, chứng tỏ tập đoàn kinh tế tiết kiệm chi phí bán hàng và kinh doanh càng có hiệu quả và ngược lại Hệ số chi phí quản lý doanh nghiệp = 𝑪𝒉𝒊 𝒑𝒉í 𝒒𝒖ả𝒏 𝒍ý 𝒅𝒐𝒂𝒏𝒉 𝒏𝒈𝒉𝒊ệ𝒑 𝑫𝒐𝒂𝒏𝒉 𝒕𝒉𝒖 𝒕𝒉𝒖ầ𝒏 Chỉ tiêu này cho biết để thu được 1 đồng doanh thu thuần tập đoàn kinh tế phải chi bao nhiêu đồng chi phí quản lý doanh nghiệp Hệ số này càng nhỏ chứng tỏ hiệu quả quản lý các khoản chi phí quản lý chung của toàn tập đoàn càng cao và ngược lại *Các chỉ tiêu phản ánh hiệu quả hoạt động (4 chỉ tiêu) Hệ số sinh lời hoạt động ròng (ROS) = 𝑳ợ𝒊 𝒏𝒉𝒖ậ𝒏 𝒔𝒂𝒖 𝒕𝒉𝒖ế 𝑫𝒐𝒂𝒏𝒉 𝒕𝒉𝒖,𝒕𝒉𝒖 𝒏𝒉ậ𝒑 Chỉ tiêu này phản ánh mối quan hệ giữa lợi nhuận sau thuế với doanh thu, thu nhập tạo ra trong kỳ của Tập đoàn kinh tế Chỉ tiêu này cho biết cứ 1 đồng doanh thu, thu nhập trong kỳ thì tập đoàn kinh tế thu được bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế Hệ số sinh lời hoạt động trước thuế = 𝑳ợ𝒊 𝒏𝒉𝒖ậ𝒏 𝒕𝒓ướ𝒄 𝒕𝒉𝒖ế 𝑫𝒐𝒂𝒏𝒉 𝒕𝒉𝒖 𝒕𝒉𝒖ầ𝒏 Chỉ tiêu này cho biết trong 1 đồng tổng doanh thu thu nhập có bao nhiêu đồng lợi nhuận trước thuế Hệ số sinh lời hoạt động kinh doanh = 𝑳ợ𝒊 𝒏𝒉𝒖ậ𝒏 𝒕𝒉𝒖ầ𝒏 𝒕ừ 𝒉𝒐ạ𝒕 độ𝒏𝒈 𝒌𝒊𝒏𝒉 𝒅𝒐𝒂𝒏𝒉 𝑫𝒐𝒂𝒏𝒉 𝒕𝒉𝒖 𝒕𝒉𝒖ầ𝒏 𝒉𝒐ạ𝒕 độ𝒏𝒈 𝒌𝒊𝒏𝒉 𝒅𝒐𝒂𝒏𝒉 Chỉ tiêu này cho biết, trong 1 đồng doanh thu thuần tạo ra từ hoạt động chính có bao nhiêu đồng lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh Hệ số sinh lời từ hoạt động bán hàng = 𝑳ợ𝒊 𝒏𝒉ậ𝒏 𝒕ừ 𝒉𝒐ạ𝒕 độ𝒏𝒈 𝒃á𝒏 𝒉à𝒏𝒈 𝑫𝒐𝒂𝒏𝒉 𝒕𝒉𝒖 𝒕𝒉𝒖ầ𝒏 Lợi nhuận từ hoạt động bán hàng = Lợi nhuận gộp - Chi phí bán hàng - Chi phí quản lý doanh nghiệp Chỉ tiêu này phản ánh khả năng sinh lời từ hoạt động sản xuất kinh doanh chính của doanh nghiệp Cho biết bình quân cứ 1 đồng doanh thu thuần thu được có bao nhiêu đồng lợi nhuận từ hoạt động bán hàng 1.3 Phương pháp phân tích Khi phân tích tình hình, kết quả hoạt động kinh doanh của tập đoàn, ta sử dụng phương pháp so sánh để so sánh các chỉ tiêu giữa kỳ phân tích và kỳ gốc để xác định chênh lệch tuyệt đối và tương đối, tổng hợp các nhân tố ảnh hưởng đến kết quả kinh doanh của tập đoàn kinh tế Căn cứ vào trị số các chỉ tiêu và kết quả so sánh để đánh giá khái quát, chi tiết tình hình kết quả kinh doanh của tập đoàn kinh tế Từ đó đánh giá kết quả và hiệu quả hoạt động chung của tập đoàn và từng lĩnh vực hoạt động để kịp thời phát hiện lĩnh vực hoạt động nào hiệu quả hoặc kém hiệu quả, khâu quản lý nào trong quá trình tổ chức hoạt động kinh doanh cần điều chỉnh, nhân tố nào cần phân tích chi tiết, xác định nguyên nhân, có biện pháp cụ thể để tăng năng lực tài chính thông qua lợi nhuận, hệ số sinh lời hoạt động và tăng trưởng doanh thu cho tập đoàn 2 Phân tích tình hình đầu tư và tình hình tài trợ của tập đoàn 2.1 Phân tích tình hình đầu tư của tập đoàn 2 2.1.1 Mục đích phân tích Phân tích tình hình đầu tư của tập đoàn giúp nhà quản lý đánh giá và quản trị danh mục đầu tư một cách hiệu quả Việc quản trị đầu tư của tập đoàn kinh tế cần xem xét một cách toàn diện, theo nhiều tiêu chí, nhất là phải đo lường được quy mô, tỷ lệ đầu tư để xác định trọng điểm quản trị trong danh mục đầu tư của tập đoàn kinh tế 2.1.2 Chỉ tiêu phân tích (1) Phân tích chính sách đầu tư theo danh mục Hệ số đầu tư Tài sản ngắn hạn = 𝑻à𝒊 𝒔ả𝒏 𝒏𝒈ắ𝒏 𝒉ạ𝒏 𝑻ổ𝒏𝒈 𝒕à𝒊 𝒔ả𝒏 Cho biết mức độ vốn đầu tư phân bổ cho tài sản ngắn hạn Hệ số này phụ thuộc vào ngành nghề kinh doanh của tập đoàn và công tác quản lý sd tài sản của tập đoàn Hệ số đầu tư Tài sản dài hạn = 𝑻à𝒊 𝒔ả𝒏 𝒅à𝒊 𝒉ạ𝒏 𝑻ổ𝒏𝒈 𝒕à𝒊 𝒔ả𝒏 Cho biết mức độ vốn đầu tư phân bổ cho Tài sản dài hạn Hệ số này phụ thuộc vào ngành nghề kinh doanh của tập đoàn và công tác quản lý sd tài sản của tập đoàn Hệ số đầu tư Tài sản cố định = 𝑻à𝒊 𝒔ả𝒏 𝒄ố đị𝒏𝒉 𝑻ổ𝒏𝒈 𝒕à𝒊 𝒔ả𝒏 Cho biết vốn đầu tư vào năng lực sản xuất kinh doanh hiện có của tập đoàn Hệ số đầu tư tài chính = 𝑪á𝒄 𝒌𝒉𝒐ả𝒏 đầ𝒖 𝒕ư 𝒏𝒈ắ𝒏 𝒉ạ𝒏 𝒗à 𝒅à𝒊 𝒉ạ𝒏 𝑻ổ𝒏𝒈 𝒕à𝒊 𝒔ả𝒏 + Hệ số Đầu tư tài chính ngắn hạn = 𝑪á𝒄 𝒌𝒉𝒐ả𝒏 đầ𝒖 𝒕ư 𝒏𝒈ắ𝒏 𝒉ạ𝒏 𝑻ổ𝒏𝒈 𝒕à𝒊 𝒔ả𝒏 + Hệ số Đầu tư tài chính dài hạn= 𝑪á𝒄 𝒌𝒉𝒐ả𝒏 đầ𝒖 𝒕ư 𝒅à𝒊 𝒉ạ𝒏 𝑻ổ𝒏𝒈 𝒕à𝒊 𝒔ả𝒏 Cho biết phần vốn của tập đoàn phân bổ cho các khoản đầu tư tài chính bao gồm cả ngắn hạn và dài hạn Đây là phần vốn đầu tư ra bên ngoài Hệ số đầu tư bất động sản = 𝑩ấ𝒕 độ𝒏𝒈 𝒔ả𝒏 đầ𝒖 𝒕ư 𝑻ổ𝒏𝒈 𝒕à𝒊 𝒔ả𝒏 Cho biết phần vốn mà tập đoàn đầu tư vào Bất động sản là bao nhiêu (2) Phân tích chính sách đầu tư theo bộ phận Hệ số đầu tư từng bộ phận = 𝒕à𝒊 𝒔ả𝒏 𝒕𝒉𝒆𝒐 𝒕ừ𝒏𝒈 𝒃ộ 𝒑𝒉ậ𝒏 𝑻ổ𝒏𝒈 𝒕à𝒊 𝒔ả𝒏 2.1.3 Phương pháp phân tích So sánh các chỉ tiêu giữa kỳ phân tích với kỳ gốc để xác định chênh lệch về từng chỉ tiêu trên Căn cứ vào độ lớn của chỉ tiêu và kết quả so sánh kết hợp với xem xét điều kiện, môi trường kinh doanh, đầu tư cũng như khả năng tạo việc làm qua sử dụng vốn đầu tư để đánh giá phù hợp về tình hình đầu tư của tập đoàn kinh tế 2.2 Phân tích tình hình tài trợ của tập đoàn 2.2.1 Mục đích phân tích Phân tích chính sách huy động vốn của tập đoàn kinh tế thông qua hoạt động tài trợ cần đánh giá đúng đắn mức độ độc lập, tự chủ, an toàn, ổn định về tài chính trong hoạt động huy động vốn để tài trợ cho hoạt động đầu tư 3 Phân tích hoạt động tài trợ nhằm cung cấp thông tin cho lãnh đạo tập đoàn và các chủ thể quản lý khác biết được mức độ độc lập, tự chủ về tài chính trong tài trợ; mức độ ổn định, an toàn của chính sách huy động vốn; phát hiện những dấu hiệu mạo hiểm trong hoạt động tài trợ để các nhà quản trị đưa ra các quyết định quản lý phù hợp, đồng thời đề xuất các biện pháp quản lý 2.2.2 Chỉ tiêu phân tích Hệ số tự tài trợ tổng quát = 𝑽ố𝒏 𝒄𝒉ủ 𝒔ở 𝒉ữ𝒖 𝑻ổ𝒏𝒈 𝒕à𝒊 𝒔ả𝒏 Hệ số tự tài trợ tổng quát cho biết trong tổng tài sản của tập đoàn có bao nhiêu phần được tài trợ bằng vốn chủ sở hữu Nếu hệ số tự tài trợ tổng quát lớn hơn 0,5 thì ttập đoàn ở mức độ độc lập tài chính cao, càng gần về 1 càng cao Nếu hệ số tự tài trợ tổng quát nhỏ hơn 0,5 thì mức độ độc lập tài chính thấp, càng gần về 0 càng thấp Và nếu hệ số tự tài trợ tổng quát bằng 0 thì tập đoàn có mức độ độc lập tài chính cân bằng với mức độ nợ Ngoài việc đánh giá mức độ độc lập tài chính cao hay thấp, việc tăng (giảm) mức độ độc lập tài chính này có hợp lý không thì cần phải kết hợp xem xét mức độ sử dụng đòn bẩy tài chính: Mức độ độc lập tài chính càng cao thì mức độ sử dụng đòn bẩy tài chính càng thấp và ngược lại Việc sử dụng đòn bẩy tài chính này có hiệu quả khi tỷ suất sinh lời kinh tế lớn hơn lãi suất vay bình quân (BEP > r) Hệ số tự tài trợ tài sản dài hạn = 𝑽ố𝒏 𝒄𝒉ủ 𝒔ở 𝒉ữ𝒖 𝑻à𝒊 𝒔ả𝒏 𝒅à𝒊 𝒉ạ𝒏 Hệ số tự tài trợ tổng quát cho biết trong tài sản dài hạn của tập đoàn có bao nhiêu phần được tài trợ bằng vốn chủ sở hữu Nếu hệ số này lớn hơn hoặc bằng 1, thì tập đoàn có khả năng tự chủ cao trong tài trợ tài sản dài hạn Nếu hệ số này nhỏ hơn 1 và lớn hơn 0,5 thì tập đoàn có khả năng tự tài trợ phần lớn tài sản dài hạn Nếu hệ số nhỏ hơn 0,5 thì khả năng tự tài trợ tài sản dài hạn thấp Hệ số tự tài trợ Tài sản cố định = 𝑽ố𝒏 𝒄𝒉ủ 𝒔ở 𝒉ữ𝒖 𝑻à𝒊 𝒔ả𝒏 𝒄ố đị𝒏𝒉 Hệ số tự tài trợ tổng quát cho biết trong tài sản cố định của tập đoàn có bao nhiêu phần được tài trợ bằng Vốn chủ sở hữu Nếu hệ số này lớn hơn hoặc bằng 1, thì tập đoàn có khả năng tự chủ cao trong tài trợ tài sản cố định Nếu hệ số này nhỏ hơn 1 và lớn hơn 0,5 thì tập đoàn có khả năng tự tài trợ phần lớn tài sản cố định Nếu hệ số nhỏ hơn 0,5 thì khả năng tự tài trợ tài sản cố định thấp Hệ số tài trợ thường xuyên (Htx) = 𝑵𝒈𝒖ồ𝒏 𝒗ố𝒏 𝒅à𝒊 𝒉ạ𝒏 𝑻à𝒊 𝒔ả𝒏 𝒅à𝒊 𝒉ạ𝒏 Hệ số này cho biết trong tổng Tài sản dài hạn của tập đoàn có bao nhiêu phần tài trợ bằng nợ dài hạn và vốn chủ sở hữu + Nếu Htx = 1 → NVDH = TSDH Tập đoàn đã sử dụng toàn bộ nguồn vốn ngắn hạn để tài trợ cho Tài sản ngắn hạn và toàn bộ Nguồn vốn dài hạn để tài trợ cho Tài sản dài hạn Chính sách tài trợ này đảm bảo được nguyên tắc cân bằng tài chính, an toàn hạn chế rủi ro + Nếu Htx >1 → NVDH > TSDH 4 Nguồn vốn dài hạn đủ để tài trợ hết cho Tài sản dài hạn và còn dư 1 phần tài trợ tiếp cho Tài sản ngắn hạn Nguồn vốn dài hạn là những khoản Vốn chủ sở hữu, vốn vay có thời gian đáo hạn dài (trên 1 năm) trong khi Tài sản ngắn hạn là những tài sản có tính thanh khoản cao, chu kỳ vòng quay vốn nhanh Như vậy, chính sách tài trợ này đảm bảo được nguyên tắc cân bằng tài chính, an toàn, ít rủi ro và tăng cơ hội đầu tư sinh lời Tuy nhiên, chi phí sử dụng vốn cho chính sách tài trợ này khá cao +Nếu Htx