Tiểu Luận Procter & Gamble Thâu Tóm Đối Thủ Cạnh Tranh.pdf

lOMoARcPSD|38119299 TRƯỜNG ĐẠI HỌC TÀI CHÍNH – MARKETING KHOA TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG Tiểu luận PROCTER & GAMBLE THÂU TÓM ĐỐI THỦ CẠNH TRANH Mã học phần : 2321702043206 Môn học : Hợp nhất, mua bán doanh nghiệp Giảng viên môn : TS Phạm Quốc Việt Sinh viên thực : Đậu Hải Nam – 2021009707 Đặng Đình Ngọc Trâm - 2021009806 Nguyễn Trịnh Hoàng Dương - 2021009267 Võ Hoàng Long - 2021009687 Đỗ Trần Hiếu - 2021009645 TP.HCM, tháng năm 2023 Downloaded by van nguyen (nguyenbecoi.0705@gmail.com) lOMoARcPSD|38119299 MỤC LỤC CHƯƠNG TỔNG QUAN THƯƠNG VỤ 1.1 Tổng quan P&G 1.2 Tổng quan Gillette .6 CHƯƠNG QUÁ TRÌNH THỰC HIỆN THƯƠNG VỤ 2.1 Nguyên nhân thực thương vụ: 2.1.1 Về phía P&G 2.1.2 Về phía Gillette 2.1.3 Vấn đề chung bên: 2.2 Chi tiết trình thực thương vụ CHƯƠNG CÂU HỎI THẢO LUẬN VỀ THƯƠNG VỤ .11 3.1 Định nghĩa sáp nhập hợp theo quan điểm pháp lý 11 3.1.1 Định nghĩa sáp nhập .11 3.1.2 Định nghĩa hợp .11 3.1.3 Thương vụ P&G thâu tóm Gillette sáp nhập hay hợp nhất? 11 3.2 Phân loại M&A .12 3.2.1 Theo chiều ngang 12 3.2.2 Theo chiều dọc .12 3.2.3 M&A hỗn hợp 13 3.2.4 Thương vụ M&A theo chiều ngang hay chiều dọc? 13 3.2.5 Ý nghĩa khác biệt từ góc độ quản lý nhà nước gì? .14 3.3 Giá cổ phiếu P&G giảm 2%, giá cổ phiếu Gillette tăng 13% sau thông báo 14 Downloaded by van nguyen (nguyenbecoi.0705@gmail.com) lOMoARcPSD|38119299 3.4 Giải thích P&G cố gắng đạt mua lại cổ phiếu thương vụ 16 3.5 Một số trở ngại mà P&G Gillette gặp phải hợp hai doanh nghiệp 17 TÀI LIỆU THAM KHẢO 19 Downloaded by van nguyen (nguyenbecoi.0705@gmail.com) lOMoARcPSD|38119299 BẢNG PHÂN CƠNG: NHĨM ST T MSSV Họ tên Mức Nhiệm vụ Ghi đóng góp Nhóm 2021009707 Đậu Hải Nam 20% Câu hỏi 2, Power Point trưởng 2021009806 Đặng Đình Ngọc Trâm 20% Câu hỏi 4, Tổng hợp Word Thư ký 202100926 Nguyễn Trịnh Hoàng Dương 20% Câu hỏi 3, thuyết trình 202100964 Đỗ Trần Hiếu 20% Câu hỏi 1, thuyết trình 2021009687 Võ Hoàng Long 20% Câu hỏi 5, thuyết trình Downloaded by van nguyen (nguyenbecoi.0705@gmail.com) lOMoARcPSD|38119299 CHƯƠNG TỔNG QUAN THƯƠNG VỤ 1.1 Tổng quan P&G The Procter & Gamble Company (P&G) tập đồn hàng tiêu dùng đa quốc gia Mỹ có trụ sở Cincinnati, Ohio, thành lập vào năm 1837 William Procter James Gamble Tập đoàn chuyên sản phẩm chăm sóc cá nhân chăm sóc nhà cửa Là cơng ty hàng đầu lĩnh vực sản xuất tiếp thị sản phẩm tiêu dùng toàn cầu Với lịch sử 180 năm, P&G phát triển thành tập đoàn đa quốc gia với danh mục sản phẩm đa dạng thương hiệu mạnh mẽ P&G tiếng với việc tạo sản phẩm chất lượng cao lĩnh vực chăm sóc cá nhân, gia dụng, chăm sóc trẻ em sức khỏe Cơng ty thành công việc xây dựng thương hiệu tiếng Pampers, Tide, Crest, Olay Pantene, xem thương hiệu dẫn đầu ngành hàng tương ứng Vào ngày 30 tháng năm 2005, P&G thực năm thứ tư liên tiếp tăng trưởng doanh thu, tăng trưởng thu nhập cổ phiếu suất dòng tiền tự cao mục tiêu P&G Doanh thu tăng 10% bao gồm tác động ngoại hối tăng 8% khơng tính tác động ngoại hối, cao mục tiêu từ đến 6% P&G Năm 2005, thu nhập rịng pha lỗng cổ phiếu 2,66 đô la, tăng 15% so với năm trước Mục tiêu P&G tăng trưởng thu nhập cổ phiếu từ 10% trở lên Thu Downloaded by van nguyen (nguyenbecoi.0705@gmail.com) lOMoARcPSD|38119299 nhập rịng pha lỗng cổ phiếu tăng trưởng trước thu nhập ròng hoạt động mua lại cổ phiếu Công ty 1.2 Tổng quan Gillette Gillette thành lập vào năm 1901 Mỹ nhanh chóng trở thành thương hiệu tiếng đáng tin cậy lĩnh vực sản xuất dao cạo sản phẩm chăm sóc râu mặt nam Gillette đạt nhiều thành tựu vượt trội, mở rộng hoạt động kinh doanh toàn cầu trở thành thương hiệu quốc tế Công ty xây dựng mạng lưới phân phối rộng khắp có mặt nhiều quốc gia giới, đạt cơng nhận lịng tin người tiêu dùng Gillette không tập trung vào việc sản xuất dao cạo sản phẩm chăm sóc râu mặt, mà mở rộng lĩnh vực khác sản phẩm chăm sóc da, gel tạo bọt, lưỡi cạo, sản phẩm khác liên quan đến làm đẹp chăm sóc cá nhân cho nam giới Trong năm 2005, Gillette ghi nhận doanh thu ròng ước tính 10,71 tỷ USD Lợi nhuận Gillette năm tích cực Lợi nhuận rịng ước tính đạt khoảng 1,6 tỷ USD Gillette có cấu tài sản đa dạng phong phú Công ty sở hữu nhiều nhà máy sản xuất sở hạ tầng phân phối toàn cầu Ngoài ra, Gillette có danh mục thương hiệu hàng đầu, bao gồm Gillette, Braun, Oral-B Downloaded by van nguyen (nguyenbecoi.0705@gmail.com) lOMoARcPSD|38119299 Downloaded by van nguyen (nguyenbecoi.0705@gmail.com) lOMoARcPSD|38119299 CHƯƠNG QUÁ TRÌNH THỰC HIỆN THƯƠNG VỤ Thương vụ M&A P&G Gillette thực vào năm 2005 Dưới chi tiết nguyên nhân bối cảnh xảy thương vụ này: 2.1 Nguyên nhân thực thương vụ: 2.1.1 Về phía P&G Với P&G, mục tiêu cơng ty tăng trưởng Một phần chiến lược tăng trưởng phát triển doanh nghiệp phát triển nhanh với tiềm dẫn đầu toàn cầu đạt tốc độ tăng trưởng dẫn đầu Tây Âu P&G muốn mở rộng danh mục sản phẩm cách tiếp cận vào lĩnh vực cạo râu chăm sóc cá nhân mà Gillette chuyên P&G tận dụng danh tiếng thị phần mạnh mẽ Gillette để tiếp cận thị trường khách hàng quốc tế Kết hợp hai cơng ty tạo lợi ích hợp lý, từ việc sử dụng quy mô tài nguyên toàn cầu P&G với khả sáng tạo nghiên cứu phát triển hàng đầu Gillette 2.1.2 Về phía Gillette Gillette coi đối thủ cạnh tranh P&G, bán thương hiệu mạnh thị trường chí số thị trường chăm sóc miệng so với P&G đứng thứ hai nêu báo cáo thường niên năm 2004 họ Bằng việc sáp nhập, Gillette mở rộng quy mô kinh doanh tiếp cận thị trường P&G có mạng lưới phân phối tồn cầu kinh nghiệm việc tiếp cận thị trường quốc tế Sự hợp tác cho phép Gillette tiếp cận khách hàng phát triển kênh phân phối Gillette sử dụng tài nguyên quyền lực P&G để gia tăng thị phần nâng cao hiệu kinh doanh Tận dụng kỹ thuật sản xuất quy trình kinh doanh tiên tiến P&G để cải thiện hiệu suất tăng cường khả cạnh tranh 2.1.3 Vấn đề chung bên: P&G Gillette thương hiệu riêng lẻ có tính cạnh tranh mạnh, muốn nâng cao lực phát triển sản phẩm lực lượng bán hàng việc kết hợp lại lựa chọn hoàn hảo Kết hợp chuỗi kinh doanh riêng lẻ thành tổ hợp thống nhằm Downloaded by van nguyen (nguyenbecoi.0705@gmail.com) lOMoARcPSD|38119299 cách giảm chi phí (ví dụ P&G cân nhắc cắt giảm dịng sản phẩm dịng sản phẩm chăm sóc miệng thay vào thương hiệu Oral-B) Hai cơng ty có tương thích sản phẩm lớn, P&G tiếng với nhãn hiệu tã giấy Pampers, bột giặt Tide kem đánh Crest chủ yếu tiếp thị đến khách hàng nữ viêc thêm sản phẩm dao cạo, sản phẩm khác Gillette mở rộng thị trường P&G, hướng đến khách hàng nam nhiều hơn, đa dạng thị phần khách hàng P&G muốn mở rộng danh sách thương hiệu phải có cơng ty, làm đòn bẩy việc đàm phán với nhà bán lẻ không gian trưng bày, P&G kết hợp 16 sản phẩm có doanh thu tỷ USD sản phẩm khác Gillette Để tiết kiệm chi phí quảng cáo cho cơng ty, P&G công ty đứng đầu nước truyền hình quảng cáo, Gillette lại chi hàng tỷ đồng năm mà hướng đến khách hàng nam P&G mạnh vượt trội tiếp thị Gillette làm chủ cơng nghệ tốc độ tiếp thị Ngồi ra, để giảm chi phí th nhân công, loại bỏ chồng chéo quản lý hợp chức kinh doanh, sáp nhập cơng ty việc cắt giảm dễ dàng thực Đối với Gillette, giá trị xuất sắc tổ chức dùng để phục vụ sáng tạo chủ yếu, ngược lại với P&G áp đặt nguyên tắc truyền thống dựa cá nhân cần thiết làm tốt việc dài hạn, kết hợp hai nhãn hàng tạo nên chiến lược marketing mới, cách tiếp cận khác marketing cho khách hàng 2.2 Chi tiết trình thực thương vụ Năm 1999, Gillette P&G mua thương vụ chưa thể thực 27/1/2005: Hai công ty họp kí thỏa thuận 28/1/2005: Cơng bố thương vụ P&G mua lại Gillette, P&G phát hành 79 triệu quyền chọn cổ phiếu để đổi lấy quyền chọn cổ phiếu lưu hành P&G Downloaded by van nguyen (nguyenbecoi.0705@gmail.com) lOMoARcPSD|38119299 Đầu tháng 7/2005, đại hội đồng cổ đông P&G bỏ phiếu kế hoạch mua lại Gillette với tỷ lệ chấp thuận 96,5% P&G phải bỏ mức giá cao 18% so với giá giao dịch thị trường coi phí để gia nhập vào thị trường mà Gillette mạnh 15/7/2005: EC thông qua thương vụ (theo thông cáo ban đầu 1/7EC thơng qua có nhiều vấn đề phải điều tra thêm nên bị lùi lại tuần) 30/9/2005: FTC thơng qua 1/10/2005, hồn tất thương vụ mua lại, vào thỏa thuận mua lại, quyđịnh việc trao đổi theo tỷ lệ 0,975 cổ phiếu phổ thông P&G, P&G phát hành 962 triệu cổ phiếu phổ thông Và kết hoạt động kinh doanh Gillette báo cáo báo cáo tài P&G 3/10/2005 P&G bắt đầu thực việc mua lại cổ phiếu 10 Downloaded by van nguyen (nguyenbecoi.0705@gmail.com) lOMoARcPSD|38119299 CHƯƠNG CÂU HỎI THẢO LUẬN VỀ THƯƠNG VỤ 3.1 Định nghĩa sáp nhập hợp theo quan điểm pháp lý 3.1.1 Định nghĩa sáp nhập Theo quan điểm pháp lý, sáp nhập (acquisition) q trình cơng ty (cơng ty mua) mua lại tồn phần cơng ty khác (công ty bị mua) trở thành chủ sở hữu công ty bị mua A+B A Trong đó, A B hai pháp nhân trước kết hợp, pháp nhân A (bên mua) tiếp nhận toàn quyền nghĩa vụ pháp nhân B (bên mục tiêu) Thông qua hành vi hợp nhất, bên mục tiêu trước kết hợp chấm dứt tồn Trong trường hợp này, B phận, tài sản quan trọng bên mục tiêu 3.1.2 Định nghĩa hợp Theo quan điểm pháp lý, hợp (merger) trình kết hợp hai hay nhiều cơng ty độc lập để hình thành cơng ty để công ty sở hữu kiểm sốt cơng ty khác A+B C Trong đó, A B hai pháp nhân trước kết hợp, C pháp nhân hình thành sau kết hợp, tiếp nhận tồn quyền nghĩa vụ pháp nhân trước kết hợp Thông qua hành vi hợp nhất, pháp nhân trước kết hợp chấm dứt tồn 3.1.3 Thương vụ P&G thâu tóm Gillette sáp nhập hay hợp nhất? Theo quan điểm pháp lý, phân biệt sáp nhập hợp dựa yếu tố quan trọng quyền kiểm soát, cấu trúc tổ chức, quyền lợi bên tham gia Dựa thông tin thương vụ P&G thâu tóm Gillette, giải thích coi sáp nhập thay hợp góc độ pháp lý sau: 11 Downloaded by van nguyen (nguyenbecoi.0705@gmail.com) lOMoARcPSD|38119299  Quyền kiểm soát: Trong thương vụ này, P&G mua lại toàn cổ phần Gillette trở thành công ty mẹ, Gillette trở thành cơng ty Điều có nghĩa P&G có quyền kiểm sốt hoạt động kinh doanh định chiến lược Gillette Gillette không tiếp tục hoạt động tên riêng khơng có tương đương việc định vấn đề quản trị Sự kiểm soát tối đa P&G Gillette hỗ trợ quan điểm sáp nhập  Cấu trúc tổ chức: Trong sáp nhập, công ty mua lại (P&G) trở thành chủ động việc quản lý điều hành công ty bị mua lại (Gillette) Gillette khơng cịn tồn thực thể độc lập hoạt động thương hiệu quyền kiểm soát P&G Điều phản ánh thay đổi cấu trúc tổ chức Gillette việc nằm quản lý trực tiếp P&G, đặc trưng cho sáp nhập  Quyền lợi bên: Trong thương vụ này, P&G mua lại cổ phần Gillette từ cổ đông Gillette với mục tiêu tăng cường giá trị cho cổ đông hai công ty Gillette trở thành phần P&G cổ đông Gillette trở thành cổ đông P&G Quyền lợi cổ đông Gillette thể thông qua việc sở hữu cổ phiếu P&G Điều tương thích với khía cạnh sáp nhập, cơng ty bị mua lại khơng cịn tồn độc lập cổ đơng trở thành cổ đơng cơng ty mẹ 3.2 Phân loại M&A 3.2.1 Theo chiều ngang Trong giao dịch này, bên mua bên mục tiêu đối thủ cạnh tranh hữu, với sản phẩm hai bên có khả thay lẫn 3.2.2 Theo chiều dọc Trong M&A theo chiều dọc, mối quan hệ bên liên quan quan hệ mua bán, nhà cung cấp với khách hàng Nói cách khác, cơng ty hoạt động chuỗi cung ứng, hoạt động công đoạn khác ngành 12 Downloaded by van nguyen (nguyenbecoi.0705@gmail.com) lOMoARcPSD|38119299 3.2.3 M&A hỗn hợp Sáp nhập hỗn hợp thực công ty không liên quan, đối thủ cạnh tranh khơng có mối quan hệ mua bán Nói cách khác, hai cơng ty trước sáp nhập hoạt động hai chuỗi cung ứng khác 3.2.4 Thương vụ M&A theo chiều ngang hay chiều dọc? Trong thương vụ P&G thâu tóm Gillette, theo định nghĩa xem M&A (Mergers and Acquisitions) theo chiều ngang  Tính cạnh tranh bổ sung lẫn nhau: P&G Gillette hoạt động lĩnh vực sản xuất tiếp thị sản phẩm chăm sóc cá nhân, bao gồm dao cạo, máy cạo sản phẩm liên quan Thương vụ P&G thâu tóm Gillette theo chiều ngang cho phép hai công ty kết hợp lợi cạnh tranh bổ sung ngành công nghiệp P&G sở hữu thương hiệu Gillette mạnh mẽ lĩnh vực dao cạo máy cạo, giúp mở rộng tăng cường danh tiếng diện thị trường họ  Đạt quy mơ tăng trưởng: Bằng cách thâu tóm Gillette, P&G tăng kích thước quy mơ hoạt động Kết hợp hai cơng ty tạo tổ chức lớn hơn, có khả tận dụng nguồn lực quyền lực để đối phó với đối thủ cạnh tranh Nó mở hội tăng trưởng mở rộng thị trường, P&G Gillette có mạng lưới phân phối tồn cầu mạnh mẽ  Tiết kiệm chi phí tối ưu hóa hoạt động: M&A theo chiều ngang mang lại lợi ích tiết kiệm chi phí tối ưu hóa hoạt động P&G Gillette tận dụng lợi mạng lưới sản xuất, phân phối quảng cáo chung để giảm chi phí tăng hiệu hoạt động Cơng ty kết hợp chia sẻ nghiên cứu phát triển sản phẩm, nâng cao khả đổi đáp ứng nhanh chóng với thay đổi thị trường Tóm lại, thương vụ P&G thâu tóm Gillette coi M&A theo chiều ngang P&G Gillette hoạt động lĩnh vực sản xuất tiếp thị sản phẩm 13 Downloaded by van nguyen (nguyenbecoi.0705@gmail.com) lOMoARcPSD|38119299 chăm sóc cá nhân Việc kết hợp hai cơng ty mang lại lợi ích cạnh tranh, tăng trưởng, tối ưu hóa hoạt động tiết kiệm chi phí cho hai bên 3.2.5 Ý nghĩa khác biệt từ góc độ quản lý nhà nước gì? M&A theo chiều ngang: Trong trường hợp này, hai công ty hoạt động ngành công nghiệp ngành hàng tương tự Quản lý nhà nước nhìn thấy ý nghĩa M&A theo chiều ngang tạo cân đối cạnh tranh đa dạng hóa nguồn lực lĩnh vực Việc hợp hai cơng ty ngành tạo doanh nghiệp lớn hơn, có khả cạnh tranh tốt tối ưu hóa sử dụng tài nguyên chung M&A theo chiều dọc: Trái ngược với M&A theo chiều ngang, M&A theo chiều dọc xảy hai công ty hoạt động giai đoạn khác chuỗi cung ứng ngành công nghiệp Từ góc độ quản lý nhà nước, M&A theo chiều dọc có ý nghĩa kiểm sốt tích hợp khâu sản xuất, phân phối dịch vụ liên quan ngành công nghiệp định Điều mang lại lợi quy mơ, quản lý nguồn lực khả tạo giá trị gia tăng 3.3 Giá cổ phiếu P&G giảm 2%, giá cổ phiếu Gillette tăng 13% sau thông báo P&G thực tế thâu tóm Gillette giao dịch hốn đổi cổ phiếu Theo thỏa thuận công bố vào đầu ngày thứ Sáu, Procter & Gamble trả 0,975 cổ phiếu phổ thông họ cho cổ phiếu phổ thông Gillette, dựa giá đóng cửa hơm thứ Năm Giá đóng cửa hơm thứ Năm P&G 55,32 la cổ phiếu, P&G định giá Gillette mức khoảng 54 đô la cổ phiếu - cao 18% so với giá đóng cửa Điều đại diện cho mức phí bảo hiểm 18% cho cổ phiếu Gillette Tuy nhiên, vào ngày công bố thỏa thuận ngày 28 tháng năm 2005 Ngay sau có thông báo thỏa thuận sáp nhập, cổ phiếu P&G giảm 1,17 USD tương đương mức giảm 2% xuống 54,15 USD/cổ phiếu Trong cổ phiếu Gillette tăng mạnh 5,92 14 Downloaded by van nguyen (nguyenbecoi.0705@gmail.com) lOMoARcPSD|38119299 USD (gần 13%), lên tới 51,60 USD/cổ phiếu, mức cao 52 tuần giao dịch trước Trong đó, giá cổ phiếu P&G giảm 2%, điều giải thích đơn giản sau:  P&G hốn đổi cổ phiếu họ cho cổ đơng sở hữu cổ phiếu Gillette, đồng nghĩa với việc tất cổ phiếu Gillette trở thành cổ phiếu P&G Điều làm cho số lượng cổ phiếu lưu hành P&G tăng lên đáng kể  Ta có EPS = Lợi nhuận / Số lượng cổ phiếu, SLCP tăng lên đương nhiên EPS giảm, cổ đông nhận lợi nhuận Từ cổ đơng P&G có xu hướng bán cổ phiếu lợi nhuận giảm sút, gây xuống cổ phiếu Gillette Còn cổ phiếu Gillette có xu hướng tăng giá, do:  Giá cổ phiếu Gillette tăng phản ánh mức giá chào bán cao giá khoảng 18%, điều thể kỳ vọng P&G dành cho Gillette lớn Các nhà đầu tư tin tưởng vào mức định giá Gillette P&G đưa ra, mức giá tăng lên phản ánh kỳ vọng nhà đầu tư vào cổ phiếu Gillette  Tiềm tăng trưởng lợi ích kinh tế: Sáp nhập P&G Gillette tạo tiềm tăng trưởng lợi ích kinh tế lớn Việc hợp nguồn lực, khả nghiên cứu phát triển, quy trình sản xuất phân phối, quy mô lớn mang lại hiệu kinh doanh tốt tăng cường sức cạnh tranh thị trường Điều khiến nhà đầu tư tin tưởng vào triển vọng tương lai P&G Gillette, dẫn đến tăng giá cổ phiếu Gillette Sau sáp nhập, chuyên gia cho thương vụ M&A biến P&G trở thành tập đoàn sản xuất sản phẩm tiêu dùng lớn giới với doanh thu hàng năm ước tính đạt 60,7 tỷ la Vào thời điểm đó, sau sáp nhập cơng ty sốn ngơi Unilever để trở thành số giới lĩnh vực sản xuất hàng tiêu dùng 15 Downloaded by van nguyen (nguyenbecoi.0705@gmail.com) lOMoARcPSD|38119299 3.4 Giải thích P&G cố gắng đạt mua lại cổ phiếu thương vụ P&G thơng báo họ mua lại 18-22 tỷ đô la cổ phiếu vịng 18 tháng sau kết thúc giao dịch Phần lớn nguồn tài trợ để mua lại địi hỏi cơng ty phải vay Việc mua lại cổ phiếu trường hợp có số mục tiêu lợi ích cụ thể mà P&G cố gắng đạt  Tăng giá trị cổ phiếu: Mục tiêu quan trọng việc mua lại cổ phiếu tăng giá trị cổ phiếu P&G Bằng cách giảm số lượng cổ phiếu lại thị trường, P&G tạo tác động tích cực đến giá cổ phiếu Nếu số lượng cổ phiếu hơn, khan độ hiệu tài sản cổ phiếu tăng lên, thu hút nhà đầu tư gây ảnh hưởng tích cực đến giá cổ phiếu  Tăng sở hữu kiểm soát: Mua lại cổ phiếu cho phép P&G tăng tỷ lệ sở hữu kiểm soát công ty Bằng cách giảm số lượng cổ phiếu cảnh báo thị trường, P&G tăng tỷ lệ sở hữu cổ đông tại, làm tăng quyền lực ảnh hưởng công ty lên định chiến lược quản trị  Tăng EPS ROE: Mua lại cổ phiếu cải thiện số tài quan trọng EPS (lợi nhuận cổ phiếu) ROE (lợi nhuận vốn chủ sở hữu) Bằng cách giảm số lượng cổ phiếu lại thị trường, lợi nhuận cảm thấy cổ phiếu tăng lên, tạo hiệu ứng tích cực số tài P&G  Việc vay nợ gia tăng để mua lại cổ phiếu có tác động tích cực tiêu cực P&G dài hạn Tác động tích cực việc vay nợ gia tăng: a) Tận dụng hội đầu tư: Việc vay nợ gia tăng cung cấp nguồn vốn cho P&G để mua lại cổ phiếu Điều cho phép cơng ty tận dụng hội đầu tư 16 Downloaded by van nguyen (nguyenbecoi.0705@gmail.com) lOMoARcPSD|38119299 thân, đặc biệt giá cổ phiếu P&G coi hấp dẫn có tiềm tăng trưởng Việc mua lại cổ phiếu tăng giá trị cổ phiếu lại thị trường tạo thuận lợi cho cổ đông b) Kiểm soát ổn định: Việc mua lại cổ phiếu cho phép P&G tăng kiểm sốt ổn định cơng ty Bằng cách giảm số lượng cổ phiếu lại thị trường, P&G tăng tỷ lệ sở hữu kiểm soát định chiến lược quản trị cơng ty, giúp định hình tương lai cơng ty theo ý muốn Tác động tiêu cực việc vay nợ gia tăng: a) Tăng cường nợ áp lực tài chính: Việc vay nợ gia tăng làm tăng mức nợ P&G tạo áp lực tài cho cơng ty Nếu khơng quản lý cẩn thận, việc tăng nợ làm tăng chi phí lãi suất gây sức ép tài tổng thể P&G b) Rủi ro khả toán: Việc mua lại cổ phiếu việc vay nợ gia tăng có thể tạo rủi ro khả toán P&G trường hợp tạo đủ lợi nhuận để trả nợ Nếu P&G đảm bảo đủ dịng tiền để trả nợ, xảy vấn đề tài ảnh hưởng tiêu cực đến danh tiếng khả vay vốn cơng ty tương lai Vì vậy, việc vay nợ gia tăng để mua lại cổ phiếu mang lại lợi ích ngắn hạn tạo điểm cân nhắc cho P&G Tuy nhiên, công ty cần quản lý cẩn thận tài chính, đảm bảo khả toán tăng trưởng bền vững để tránh tác động tiêu cực dài hạn 3.5 Một số trở ngại mà P&G Gillette gặp phải hợp hai doanh nghiệp Vượt qua hoài nghi người tiêu dùng Người tiêu dùng lo lắng việc sáp nhập dẫn đến giá cao hơn, lựa chọn sản phẩm hội đổi Để khắc phục điều này, P&G Gillette cần truyền đạt cho người tiêu dùng lý việc sáp nhập lại có lợi cho họ Họ nên tập trung vào cách sáp nhập tạo hội cho đổi phát triển sản phẩm, 17 Downloaded by van nguyen (nguyenbecoi.0705@gmail.com) lOMoARcPSD|38119299 cách tạo quy trình sản xuất hiệu dẫn đến tiết kiệm chi phí Ngồi ra, họ nên cung cấp ví dụ cụ thể cách lợi ích giúp người tiêu dùng Đảm bảo sản phẩm họ khác biệt với Mặc dù việc sáp nhập tạo hội cho công ty chia sẻ tài nguyên có khả giảm chi phí, có nguy làm mờ sắc thương hiệu Để giải mối quan tâm này, P&G Gillette nên phát triển hướng dẫn rõ ràng sản phẩm gắn nhãn hiệu P&G Gillette sản phẩm đồng thương hiệu đồng thương hiệu với hai tên Họ nên đảm bảo chiến lược tiếp thị quảng cáo họ điều chỉnh theo đặc điểm thương hiệu riêng biệt P &G Gillette P&G Gillette cần nhận thức tiềm vấn đề chống độc quyền Các nhà quản lý phủ lo ngại việc sáp nhập làm giảm cạnh tranh số thị trường danh mục sản phẩm định Để giải vấn đề này, P&G Gillette nên cung cấp kế hoạch chi tiết cho quan quản lý cho thấy việc sáp nhập không làm giảm cạnh tranh Hơn nữa, họ nên chuẩn bị để đưa nhượng thoái vốn số dòng sản phẩm định hạn chế sức mạnh định giá chung họ số thị trường định P&G Gillette cần lưu tâm đến khác biệt văn hóa hai cơng ty dẫn đến xích mích trình sáp nhập Để giải vấn đề này, hai công ty nên tạo kế hoạch tích hợp văn hóa doanh nghiệp họ, bao gồm phân bổ nguồn lực cho đào tạo phát triển giao thức chung Ngồi ra, họ nên tìm kiếm ý kiến đóng góp từ nhân viên cách điều hướng tốt trình sáp nhập, cho họ hội cung cấp phản hồi nói lên mối quan tâm phát sinh 18 Downloaded by van nguyen (nguyenbecoi.0705@gmail.com) lOMoARcPSD|38119299 TÀI LIỆU THAM KHẢO https://www.business-standard.com/article/companies/it-s-2005-once-more-for- consumer-goods-majors-115052500079_1.html https://www.cbsnews.com/news/procter-gamble-acquires-gillette/ https://hbr.org/2009/10/mergers-that-stick https://economictimes.indiatimes.com/procter-gamble-hygiene-healthcare- ltd/capitalstructure/companyid-13253.cms?fbclid=IwAR20Bz2gW- VuYzs9UbInsmTXo3BIZe1PsvPMdabmAZovYMNtmUtyQIPgqKA https://www.sciencedirect.com/science/article/abs/pii/S0969593108001066 https://www.bcg.com/publications/2015/globalization-consumer-products-fast- moving-consumer-goods-capitalizing-on-a-growing-population-of-shoppers? fbclid=IwAR2-SxeYJ4MmRws2M-zsDuHRr- rnXqIK7IjvYvMjHiy6rLC87i6mO_LwdzY 19 Downloaded by van nguyen (nguyenbecoi.0705@gmail.com)