Tiểu luận môn học mô hình tài chính đề tài xây dựng mô hình tài chính

Vai trò của mô hình tài chính trong đầu tư và quản trị tài chính .... Mô hình này thường thực hi n các tính ệtoán và đưa ra đề xuất dựa trên thông tin đó.. Để ực thhiện điều đó, mô hình

BỘ TÀI CHÍNH TRƯỜNG ĐẠI HỌC TÀI CHÍNH MARKETING –

TIỂU LU N MÔN H C Ậ Ọ

MÔ HÌNH TÀI CHÍNH

Đề tài:

XÂY D NG MÔ HÌNH TÀI CHÍNH Ự

Giảng viên ph trách h c ph n: ụ ọ ầ TS BÙI HỮU PHƯỚC

Sinh viên th c hi n: ự ệ LÊ NGUY N THANH TÂM Ễ

Mã l p h c ph n: ớ ọ ầ 2311702031207

Thành ph H Chí Minh, tháng 04/2023ố ồ

BỘ TÀI CHÍNH TRƯỜNG ĐẠI HỌC TÀI CHÍNH MARKETING –

TIỂU LU N MÔN H C Ậ Ọ

MÔ HÌNH TÀI CHÍNH

Đề tài:

XÂY D NG MÔ HÌNH TÀI CHÍNH Ự

Giảng viên ph trách h c ph n: ụ ọ ầ TS BÙI HỮU PHƯỚC

Sinh viên th c hi n: ự ệ LÊ NGUY N THANH TÂM Ễ

Mã l p h c ph n: ớ ọ ầ 2311702031207

Thành ph H Chí Minh, tháng 04/2023ố ồ

NHẬN XÉT – ĐÁNH GIÁ CỦ A GI ẢNG VIÊN

Điểm số: Điểm ch : ữ

Giảng viên đánh giá

(Ký, h và tên)

Bùi Hữu Phước

THÔNG TIN SINH VIÊN TH C HI N Ự Ệ

hiện

Tiến độ hoàn thành

1 Lê Nguyễn Thanh Tâm 2021009775 Mô hình 1,2,3 100%

2 Nguyễn Hu nh Ng c Hân ỳ ọ 2021009640 Mô hình 1,2,3 100%

DANH M C T VI T T T Ụ Ừ Ế Ắ

1 MHTC Mô hình tài chính

DANH M C THU T NG ANH VI T Ụ Ậ Ữ – Ệ

(Nếu có)

Tiếng Vi t ệ

1 Microsoft Excel Excel Chương trình xử lý bảng tính

2 Discounted Cash Flow DCF Chiết kh u dòng ti n ấ ề

3 Net Present Value NPV Giá tr hi n t i ròng ị ệ ạ

4 Internal Interest Rate IRR Lãi suất n i b ộ ộ

5 Weighted Average Cost of

Capital

WACC Chi phí v n bình quân ố

6 Leveraged Buyout Model Mô hình đòn bẩy mua lại

7 Comparable Company

Analysis Model)

Mô hình phân tích tương đồng

8 Mergers and Acquisitions

Model

Mô hình mua l i và sáp nh p ạ ậ

9 Earnings Before Interest,

Taxes, Depreciation and

tài chính

doanh… 100% (1)

92

Gencon 94 - JUST FOR DOWNLOAD

tài chính

doanh… 100% (4)

13

Cost of capital exrctvbynumi,

-74

TRẮC-NGHIỆM-Đ Qttcctqg

tài chínhdoanh nghiệp None

19

MỤC L C Ụ

NHẬN XÉT – ĐÁNH GIÁ CỦA GIẢNG VIÊN iii

THÔNG TIN SINH VIÊN TH C HI N ivỰ Ệ DANH M C T VI T T T vỤ Ừ Ế Ắ DANH M C THU T NG ANH VI T viỤ Ậ Ữ – Ệ DANH M C BỤ ẢNG VÀ HÌNH vii

MỤC L C viiiỤ Chương 1: GIỚI THIỆU TỔNG QUAN V MÔ HÌNH TÀI CHÍNH 10Ề 1.1 Khái quát mô hình tài chính 10

1.1.2 Phân lo i mô hình tài chính 10ạ 1.2 Vai trò của mô hình tài chính trong đầu tư và quản trị tài chính 12

1.3 Phương pháp và công thức thực hiện 12

1.4 K t c u c a mô hình tài chính 14ế ấ ủ Chương 2: CÁC MÔ HÌNH TÀI CHÍNH 17

2.1 Mô hình 1 17

2.1.1 Tóm t t d liắ ữ ệu đầu vào 17

2.1.2 Phương pháp thực hiện 17

2.1.3 Mô hình c th 17ụ ể 2.1.4 Nhận xét ưu và nhược điểm của mô hình 17

2.2 Mô hình 2 17

2.2.1 Tóm t t d liắ ữ ệu đầu vào 17

2.2.2 Phương pháp thực hiện 17

2.2.3 Mô hình c th 17ụ ể 2.2.4 Nhận xét ưu và nhược điểm của mô hình 17

2.3 Mô hình 3 17

2.3.1 Tóm t t d liắ ữ ệu đầu vào 17

2.3.2 Phương pháp thực hiện 17 2.3.3 Mô hình c th 18ụ ể

2.3.4 Nhận xét ưu và nhược điểm của mô hình 18 Chương 3: KẾT LU N 19Ậ TÀI LI U THAM KH O 20Ệ Ả

Xây d ng mô hình tài chính

1.1 Khái quát mô hình tài chính

MHTC là quá trình mà m t công ty xây d ng m t b n báo cáo tình hình tài chính, k t ộ ự ộ ả ếquả hoạt động v m t vài hay t t c các khía c nh c a công ty hay m t ch ng khoán ề ộ ấ ả ạ ủ ộ ứnhất định cùng với các nguyên tố đầu vào và giả định cụ thể, nhằm giúp công ty dự đoán kết qu hoả ạt động tài chính trong tương lai Mô hình này thường thực hi n các tính ệtoán và đưa ra đề xuất dựa trên thông tin đó Mô hình cũng tóm tắt các sự kiện cụ thể cho người đọc và cung cấp hướng d n v các giẫ ề ải pháp, hành động có khả năng hay các lựa ch n thay th khác Nói cách khác, bọ ế ằng phương pháp định lượng, MHTC giúp doanh nghi p ệ tính toán được các k t qu tài chính c a m t quyế ả ủ ộ ết định hay chính sách dự định đượ đưac ra

Hình 1: T ng h p k t qu ho ng c a doanh nghi p cùng v i các nguyên t u

vào và gi nh c th

MHTC là m t công cộ ụ được xây d ng bự ằng Excel để ự d báo hi u qu tài chính c a ệ ả ủdoanh nghiệp trong tương lai

1.1.2 Phân lo i mô hình tài chính ạ

Một MHTC sẽ đưa ra các biểu di n toán h c d a trên các biễ ọ ự ến đầu vào c a mô hình ủCác biến đầu vào là các nhân tố đầu vào hay các giả định v : dòng ti n, k hoề ề ế ạch đầu

Xây d ng mô hình tài chính

tư, kế hoạch vay vốn và trả nợ, kế hoạch khấu hao, mức độ sản phẩm tồn kho, tỉ lệ lạm phát, lãi su t cho vay, tấ ỉ giá… MHTC được phân làm hai loại cơ bản:

Mô hình 3 báo cáo

Đây là mô hình cơ bản dựa trên việc xây dựng các khối, các kh i cụ th là 3 báo cáo: ố ể

- K t qu kinh doanh ế ả

- Bảng cân đố ếi k toán

- Báo cáo lưu chuyển ti n t ề ệ

Mô hình s k t n i 3 báo cáo b ng các th thu t ẽ ế ố ằ ủ ậ trong Excel để ạ t o nên m t MHTC v i ộ ớtất c các thành ph n liên k t vả ầ ế ới nhau, mà k t qu cuế ả ối cùng là khách hàng nh n nh n ậ ậbiết biến động c a các thành ph n nói riêng và biủ ầ ến động c a c doanh nghi p nói chung ủ ả ệNhư vậy, khi m i thành phỗ ần thay đổi, ta có kh ả năng thấy được c mô hình chuyả ển đổi như thế nào và t ừ đấy nhìn được k t qu c a s chuyế ả ủ ự ển đổi này Vi c xây d ng mô hình ệ ựnhư này yêu cầu người l p mô hình c n có ki n thậ ầ ế ức và kĩ năng về tương quan giữa toàn

bộ các tài kho n k ả ế toán, tài chính và kĩ năng Excel

Mô hình chi t kh u dòng ti n DCF (Discounted Cash Flow model) ế ấ ề –

Mô hình dạng này được phát tri n d a trên mô hình 3 báo cáo (báo cáo thu nh p, b ng ể ự ậ ảcân đối kế toán và báo cáo dòng tiền), nhưng với mục đích cụ ể th là t p trung phân tích ậdòng tiền để tính toán giá tr doanh nghi p Dòng ti n mô hình này s ph n ánh tính ị ệ ề ở ẽ ảchất th i gian khi s d ng công c chi t kh u v hi n t i (Discounted Cash Flow ờ ử ụ ụ ế ấ ề ệ ạ – DCF)

để tính toán giá tr hi n t i ròng (Net Present Value NPV) c a doanh nghi p và t su t ị ệ ạ – ủ ệ ỷ ấhoàn v n n i b (Internal Interest Rate IRR) c a khoố ộ ộ – ủ ản đầu tư với dòng ti n không ềđịnh kỳ hoặc dòng tiền định kỳ, qua đây xác định hiệu quả quyết định đầu tư Để ực thhiện điều đó, mô hình DCF sẽ đánh giá dòng tiền từ mô hình 3 báo cáo, thông qua việc thực hiện điều ch nh hay chi t kh u các dòng tiỉ ế ấ ền tương lai này Cụ thể ta s d ng ch c ử ụ ứnăng XNPV trong Excel để chiết kh u dòng ti n v hi n t i v i t su t chi t kh u là chi ấ ề ề ệ ạ ớ ỷ ấ ế ấphí s d ng v n trung bình (Weighted Average Cost of Capital WACC) c a doanh ử ụ ố – ủnghiệp

Tuy nhiên, tùy vào mục đích sử ụ d ng v n còn r t nhi u loẫ ấ ề ại MHTC khác như:

- Mô hình đòn bẩy mua l i (Leveraged Buyout Model) ạ

Xây d ng mô hình tài chính

- Mô hình phân tích tương đồng (Comparable Company Analysis Model)

- Mô hình mua l i và sáp nh p (Mergers and Acquisitions Model) ạ ậ

1.2 Vai trò c a mô hình tài chính ủ trong đầu tư và quản trị tài chính

MHTC được thi t k ế ế để mô t m t tình hu ng th c t b ng các con s nhả ộ ố ự ế ằ ố ằm giúp ta đưa

ra quyết định tài chính tốt hơn

Mục đích của mô hình này được sử dụng để ra quyết định và thực hiện phân tích tài chính từ bên trong hay bên ngoài công ty Bên trong công ty, các nhà điều hành s s ẽ ửdụng các MHTC để đưa ra quyết định về các tình huống khác nhau như:

- Huy động v n (kho n n và/hoố ả ợ ặc vốn ch s h u) ủ ở ữ

- Th c hi n mua l i (doanh nghi p và/ho c tài s n) ự ệ ạ ệ ặ ả

- Phát tri n doanh nghi p m t cách t nhiên (Ví d : M c a hàng m i, thâm nh p th ể ệ ộ ự ụ ở ử ớ ậ ịtrường m i,…) ớ

- Bán ho c thoái v n tài sặ ố ản và đơn vị kinh doanh

- L p ngân sách và d báo (l p k ho ch cho nhậ ự ậ ế ạ ững năm tới)

- Phân b vổ ốn (ưu tiên các dự án cần đầu tư)

- Đánh giá một doanh nghi p ệ

- Phân tích báo cáo tài chính/phân tích t s ỷ ố

- K toán qu n tr ế ả ị

1.3 Phương pháp và công thức thực hiện

Để thành công xây dựng MHTC, ta sử d ng các hàm thông dụ ụng trong Excel để thao tác tính toán:

Xây d ng mô hình tài chính

+ Hàm SUMPRODUCT: Tr v t ng c a tích các ph n t ả ề ổ ủ ầ ử tương ứng trong các m ng ả

Cú pháp: =MMULT(array1;array2;…)

Trong đó:

Các đối số “array1;array2; ”: Tham số bắt buộc, là những mảng mà ta muốn nhân + Hàm COVAR: Tr v hiả ề ệp phương sai, trung bình tích của các độ ệ l ch cho m i c p ỗ ặđiểm dữ liệu trong hai tập dữ liệu Dùng hiệp phương sai để xác định mối quan hệ giữa hai t p d li u ậ ữ ệ

Cú pháp: =COVAR(array1;array2)

Xây d ng mô hình tài chính

- Báo cáo thu nh p ậ

Với các giả định dự báo được đưa ra có thể tính toán ph n trên cùng c a báo cáo thu ầ ủnhập, bao g m doanh thu, giá v n hàng bán, lồ ố ợi nhu n g p và chi phí hoậ ộ ạt động, t t c ấ ảcho đến l i nhuợ ận trước lãi vay, thuế và khấu hao - EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) Kh u hao, lãi vay và thu s phấ ế ẽ ải được tính sau

- Danh m c các kho n liên quan ụ ả

Cần chu n b m t danh m c g m các tài s n vẩ ị ộ ụ ồ ả ốn như: Tài sản, Bất động sản, nhà xưởng

và Thi t b - PP&E (Property, Plant and Equipment)ế ị , cũng như nợ và lãi vay, trước khi hoàn thành báo cáo thu nh p và bậ ảng cân đối k toán Danh m c PP&E s l y d li u t ế ụ ẽ ấ ữ ệ ừ

kỳ trước và cộng chi phí vốn trong khi trừ đi khấu hao, nợ cũng sẽ ử ụng d li u l ch s d ữ ệ ị

sử để thêm các khoản tăng nợ và kh u tr các kho n tr nấ ừ ả ả ợ, có th tính lãi su t b ng s ể ấ ằ ố

dư nợ trung bình

- K t thúc báo cáo thu nh p và bế ậ ảng cân đố ếi k toán

Xây d ng mô hình tài chính

Hoàn thành báo cáo thu nh p và Bậ ảng cân đối b i các thông tin t các danh m c kèm ở ừ ụ điLiên k t kh u hao v i PP&E và lãi vay v i l ch n trên báo cáo k t qu hoế ấ ớ ớ ị ợ ế ả ạt động kinh doanh Sau đó có thể tính toán lợi nhuận trước thuế, thuế và thu nhập ròng Kết nối số

dư PP&E cuối kỳ và số dư nợ cuối kỳ với bảng cân đối kế toán Cổ tức hoặc cổ phiếu được mua lại có th ể được tr vào v n ch s h u c a c ừ ố ủ ở ữ ủ ổ đông bằng cách chuy n ti p s ể ế ốtiền cu i k cố ỳ ủa năm ngoái, thêm vào thu nhập ròng và vốn huy động được, đồng thời loại bỏ c t c hoổ ứ ặc cổ phiếu đã mua lại

- Xây dựng báo cáo lưu chuyển ti n t ề ệ

Hoàn thành báo cáo thu nh p và bậ ảng cân đố ếi k toán, có th s d ng th tể ử ụ ủ ục đối chi u ế

để xây dựng báo cáo lưu chuyển ti n t Bề ệ ắt đầu v i thu nhớ ập ròng, sau đó khấu tr kh u ừ ấhao và điều chỉnh những thay đổi trong vốn lưu động không dùng tiền mặt để thu được tiền t hoừ ạt động kinh doanh Ti n mề ặt được s dử ụng để đầu tư là một chức năng của chi tiêu v n trong danh m c PP&E, trong khi ti n mố ụ ề ặt được sử dụng để tài tr là k t qu ợ ế ảcủa các giả định được đưa ra để tăng nợ và v n ch s h u ố ủ ở ữ

- Phân tích DCF

Hoàn thành mô hình ba báo cáo, tính toán dòng ti n t do và th c hiề ự ự ện định giá doanh nghiệp Dòng ti n t do c a doanh nghiề ự ủ ệp được chi t kh u tr l i ngày hôm nay theo ế ấ ở ạgiá v n c a doanh nghiố ủ ệp (chi phí cơ hội ho c t su t sinh l i yêu c u) ặ ỷ ấ ờ ầ

- Phân tích độ nh y ạ

Khi các phần phân tích và định giá DCF k t thúc, thêm ế phân tích độ nh y và các kạ ịch bản vào mô hình M c tiêu cụ ủa phân tích này là để đánh giá mức độ thay đổi của các gi ảđịnh cơ bản sẽ ảnh hưởng đến giá trị c a công ty (ho c m t s thủ ặ ộ ố ống kê khác) Điều này cực kỳ hữu ích để ước tính r i ro củ ủa một khoản đầu tư hoặ ập kế hoạch kinh doanh c l

- Đồ ị th và biểu đồ

Thông tin rõ ràng v k t quề ế ả là điều phân bi t các nhà phân tích tài chính xu t s c v i ệ ấ ắ ớnhững nhà phân tích tài chính đơn thuần Biểu đồ và đồ thị là cách tiếp cận hiệu quả nhất để hiển th k t qu c a m t MHTC H u hị ế ả ủ ộ ầ ết các giám đốc điều hành không có thời gian ho c s kiên nhặ ự ẫn để điều tra hoạt động bên trong c a mô hình Dủ o đó, biểu đồthường được ưa chuộng do độ hiệu quả

- Ki ểm tra và đánh giá căng thẳ ng mô hình

Xây d ng mô hình tài chính

Bắt đầu kiểm tra căng thẳng các trường h p kh c nghiợ ắ ệt để xem liệu mô hình có đáp ứng như dự định hay không Điều quan trọng là sử dụng các công cụ kiểm tra để đảm bảo tính chính xác và t t cấ ả các công thức Excel đang hoạ ộng bình thườt đ ng

Xây d ng mô hình tài chính

Chương 2: CÁC MÔ HÌNH TÀI CHÍNH

Chi ti t trong file Excel ế

2.1.4 Nhận xét ưu và nhược điểm của mô hình

Chi ti t trong file Excel ế

Chi ti t trong file Excel ế

2.2.4 Nhận xét ưu và nhược điểm của mô hình

Chi ti t trong file Excel ế

Xây d ng mô hình tài chính

2.3.3 Mô hình c thụ ể

Chi ti t trong file Excel ế

2.3.4 Nhận xét ưu và nhược điểm của mô hình

Chi ti t trong file Excel ế

Xây d ng mô hình tài chính

MHTC là s trình bày s ự ố lượng hoạt động của một công ty trong quá kh , hi n t i và d ứ ệ ạ ựbáo tương lai Những mô hình này nhằm mục đích được sử dụng làm công cụ ra quyết định Giám đốc điều hành công ty có thể sử dụng chúng để ước tính chi phí và dự tính lợi nhu n cậ ủa mộ ựt d án mới được đề xuất

Các nhà phân tích tài chính s dử ụng chúng để ả gi i thích ho c dặ ự đoán tác động c a các ủ

sự kiện đối với c phi u c a công ty, t các y u t bên trong, ch ng hổ ế ủ ừ ế ố ẳ ạn như sự thay đổi chiến lược hoặc mô hình kinh doanh đến các yếu tố bên ngoài như sự thay đổi trong chính sách hoặc quy định kinh tế

Các MHTC được s dử ụng để ước tính giá tr c a m t doanh nghi p hoị ủ ộ ệ ặc để so sánh doanh nghi p v i các doanh nghiệ ớ ệp cùng ngành trong ngành Chúng cũng được sử d ng ụtrong l p k ho ch chiậ ế ạ ến lược để ể ki m tra các k ch b n khác nhau, tính toán chi phí c a ị ả ủcác d án m i, quyự ớ ết định ngân sách và phân bổ các nguồ ực củn l a công ty

Xây d ng mô hình tài chính

TÀI LI U THAM KH O Ệ Ả

[] Chương 1, Giáo trình Mô hình tài chính i h c Tài chính Marketing, TS

Bùi Hữu Phước

[] Chương 6, Giáo trình Mô hình tài chính i h c Tài chính Marketing, TS

Bùi Hữu Phước

[] Hòa Bình Nwadike, Mô hình tài chính: Cách xây d ng Mô hình tài chính , tháng 2 “ ự ”năm 2023

https://businessyield.com/vi/accounting/financial-model/?currency=CAD

[] Thanh H ng, Mô hình tài chính là gì? Cách xây d ng Mô hình tài chính (Ph n 1) , ằ “ ự ầ ”tháng 2 năm 2023

phan-1.html

https://gitiho.com/blog/mo-hinh-tai-chinh-la-gi-cach-xay-dung-mo-hinh-tai-chinh-[] Đỗ Đức Nhượng, Mô hình tài chính (Financial Model) là gì? , tháng 10 n“ ” ăm 2019.https://vietnambiz.vn/mo-hinh-tai-chinh-financial-model-la-gi-

20191013191221764.htm

Tác gi : Lê Nguy n Thanh Tâm ả ễ Nguy n Hu nh Ng c Hân ễ ỳ ọ

tài chính

doanh… 100% (7)

21

Gencon 94 - JUST FOR DOWNLOAD

tài chính

doanh… 100% (4)

13

Recommended for you

Lê Thanh Tâm

Trường Đại học Tài…

Discover more

GIÁO Trình KINH TẾ Chính TRỊ - Không…

Kinh tế

chính trị 100% (11)

174

DẪN CHỨNG HAI ĐỨA TRẺ

literature 96% (24)

3

CHÍ PHÈO DẪN CHỨNG - LỚP 11

tài chính

doanh… 100% (1)

92

Gencon 94 - JUST FOR DOWNLOAD

tài chính

doanh… 100% (4)

13

Cost of capital exrctvbynumi,

-tài chính

doanh… 100% (1)

74