Phân tích tác động của rủi ro tỷ giá hối đoái đến hoạt động của công ty đa quốc gia nestlé và đề xuất các biện pháp phòng ngừa

2.2 Phân tích độ nhạy cảm hoạt động giao d ch ị2.2.1 Định nghĩa - Độ nhạy cảm giao dịch đối với rủi ro tỷ giá nói lên mức độ mà giá trị của các giao dịch bằng tiền mặt trong tương lai ch

i,

BỘ TÀI CHÍNH TRƯỜNG ĐẠI HỌC TÀI CHINH —- MARKETING

KHOA TAI CHINH — NGAN HANG

TRƯỜNG ĐẠI HỌC Bere U ncn

TIỂU LUẬN MON QUAN TRI TAI CHINH CONG TY DA QUOC GIA

PHAN TICH TAC DONG CUA RUI RO TY GIA HOI DOAI

DEN HOAT DONG CUA CONG TY DA QUOC GIA NESTLE

VA DE XUAT CAC BIEN PHAP PHONG NGUA

Lớp học phần: 22313010825101

Thành phố Hồ Chí Minh, tháng 11 năm 2022

DANH SÁCH THÀNH VIÊN THAM GIA

MSSV Họ và tên sinh viên Nội dung phân công | Tỷ lệ | Điểm

hoàn thành

1921001095 Nguyễn Nhựt Phương Lên sườn nội dung 100%

Nội dung chương |, Nội dung chương 3,

Kết luận

DANH MỤC BẢNG BIÊU

Bang

Bang 1-1 Danh gia dong tién thudn hop nhat cha công ty Nesflé 5c c5cccccccrerrrrrrrrrrrrrree 6 Bang 1-2 Danh gia dong tién thudn cé thé c6 cla cng ty Nestlé cceccccccccccccssecssecssecssecseecsesesecessessecsses 6 Bang I-3 Bảng báo cáo kết quả kinh doanh của công ty TNHH Nestle giai đoạn 2019 — 2021 17 Bảng I-4 Bảng cân đối kế toán công ty Nestle giai đoạn 2019 — 2021 -cccccccccrecrrcrrrrres 18 Bảng I-5 Bảng báo cáo luân chuyên tiền tệ công ty Nestle giai đoạn 2019 — 2021 - 20 Bảng I-6 Ước tính dòng tién cla Cong ty Nestlé (2020) cccccccssecssecsescscscssecsscssecssessuecesecssecssecssesneesses 9

Bang 1-7.Tac déng cua su thay đổi tỷ giá lên dòng tiền của Công ty Nestlế . -c5-c5- 21

Biểu đồ

Biểu đồ 1-I Tình hình kết quả kinh doanh của công ty Nestle Việt Nam giai đoạn 2016 - 2019 2 Biéu đồ 1-2 Thẻ hiện tình hình biến động của báo cáo thu nhập công ty Nestle giai đoạn 2019 - 2021

LH HH HH TH HH HH HH HH n1 HH HH nan HH nu 7 Biéu đồ 1-3 Thể hiện tình hình biến động của tài sản và nguồn của Nestle giai đoạn 2019 -2021 7

Biểu đỏ I-4 Thê hiện tình hình biến động của báo cáo luân chuyên tiền tệ công ty Nestle giai đoạn

“0 2n 8

MỤC LỤC

0 9):8/1098:7 90910) N16 .4‡£ŒạặAgà.HHH 9808) 001 33, ).àHg.)HẬÀH,)

CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU HOẠT ĐỘNG CỦA CÔNG TY ĐA QUÓC NESTLÉ 1

1.1 Giới thiệu sơ lược về Neslé toàn cầu - 5 22t 0121 122 erre 1 1.⁄2_ Giới thiệu sơ lược về Nestlé Việt Nam - 5-2 s22 2221 212.1 re 1

1.2.1 Giới thiệu chung - cà SH HH TH HH HH HT TH HT TT ĐH HH TT 1 1.2.2 Một số kết quả kính doanh đạt Ẩược .- - 5-5 Sàn SH ghi rrre 2

CHUONG 2: PHAN TICH BQ NHAY CAM HOAT BONG, BO NHAY CAM KINH TE, BO NHẠY CẢM CHUYÊN ĐÔI CỦA NESTLÉ VIỆT NAM 222222cccccccrrrrrrrrrrrrerrre 4

2.1 Cơ sở lý thuyết về độ nhạy cảm với rủi ro tỷ giá của công ty MNC 4

PA NG) in ố 4

' ƯNNG nh .‹-4+£2Œ£‡ŒŒ£Œœg)|ằẰ ,.), ), ),H.HHAHẬH,H 4 2.1.3 Ưu, nhược điểm -: 52-2 2c E1 HE SE TE11111011211 1111111111111 1111111111-111 4

2.2 Phân tích độ nhạy cảm hoạt động (giao dịch) - - cành 5 2.2.1 Dinh nghia wn 5

222 RU TOC) BA ccc ccccccscesccssesscsseesssseecsosssessuesecsseessnunscsnvssesstvssssseesssusecsuesessnesssunsesssenecssess 5

2.2.3 Yêu cầu khi đánh giả rủi ro giao dich c.ccecccccssesssecssecssecssecssesssessecesecesscesecssecssecsseeseecses 5

2.3 Phân tích độ nhạy cảm kinh doanh . - 5-5 2+ S 22g rêc 6

PO Ni na cố 6 PIN) ¿on e 4 6

2.4 Phân tích độ nhạy cảm kỉnh tẾ -22-2252 2222222 2221127212711 22211 2211.111 E.21.EE.rctrke 8

“an Go nh cố .ẽ 8 2.4.2 _ Ví dụ về rúi ro ty giá trên Công ty Nestlế ¿c2 2 z2tEtrrrrrrrrrrrerrkrrrrrrrvee 8

2.4.3 Ví dụ về rúi ro kinh tế trén Cong ty Nestlé: ooo ceccccccccscsssesesecssecssecssecssecseecsecesecesscsneesses 9 2.4.4 _ Ví dụ về rủi ro kinh tế do dao động ty giá trên Công ty Nestlế: - 10 2.5 Phân tích độ nhạy cảm chuyên đổi - 55255222222 2H 22H 2H22 re 11

2.5.3 Dinh nghia an 11

2.54 Cac yéuté xdc dinh d6 nhay cam chuyén di: oe ceccccccccsccssecsseessecesecececssecssecssesneesseees 11

2.5.5 _ Ví dụ về rúi ro chuyén d6i cla Cong ty Nestlé: .cccccccccccccccssecssesssesssecseccscecsseesscsneesteess 12

CHUONG 3: BAT HOC RUT RAL cccccccccssssssssssssssssssssssssssvssssvssssvesseesesssseeseessssessssssesenessaseseseeee 13

3.1 Đối với độ nhạy cảm giao dịch 56-22522222 222 2221.2121211 pre 13

3.1.1 Phòng ngừa thông qua thị trường tiền tỆ -2+- + 2sc2ct‡2 xSEExrrkxrrrrrrrrerrerrrree 13 3.1.2 Phòng ngừa bằng việc sử dụng hợp đồng kỷ hạn hoặc hợp đồng giao sau 13 3.1.3 Phòng ngừa bằng việc sử đụng hợp đồng quyền chọn -¿ c2 5ccczccccccrvcez 14

k0 6 số ố ẽố ẽ ẽ ẽ.ẽ (‹-.(.AdÄẬHHĂHHH 14 3.3 Đối với độ nhạy cảm chuyển đổi 2-55 55 S2 22H E1 c2 re 15

951005 00077 -332+zgœ)HẰ )H , à.)HẬẲẪĂÂậHẬẠ,H), ,ÔỎ 16

PHU LUC 17

TÀI LIỆU THAM KHẢO - 52-255 2222 22211122211212222.11121122.2 2.2202 eeeg 23

LỜI MỞ ĐẦU

Xu thế hội nhập, phát triển ngày nay đã làm quan hệ giữa các nước trên thế giới

ngày càng khăng khít trên nhiều lĩnh vực như chính trị, ngoại giao, khoa học kỹ thuật ,

và đặc biệt là lĩnh vực kinh tế Nó đã mở ra nhiều cơ hội và thách thức cho các quốc gia hội nhập, đặc biệt là các quốc gia đang phát triển Đóng vai trò quan trọng trong quá trình hội nhập này là các tập đoàn đa quốc gia, đã đóng góp không nhỏ vào các nên kinh

tế các nước đang phát triển góp phần đưa kinh tế các nước này đi lên Nestlé là một

trong số đó Ra đời cách đây hơn I thế kỷ, Nestlé đã và đang từng bước khắng định

chính mình bằng cách vươn xa hơn, mở rộng phạm vi hoạt động trên toàn thế giới Nền kinh tế thê giới đang trong quá trình hội nhập và phát triển ngày càng sâu rộng, các quốc gia cũng vì thế có nhiều cơ hội đê tiếp cận với các nguồn vồn lớn hơn

Tuy nhiên, bên cạnh những thuận lợi của quá trình hội nhập mang lại thì việc đa

dạng hoá đồng tiền đã gây ra không ít khó khăn cho các doanh nghiệp trong và ngoài nước Rủi ro tỷ giá ảnh hưởng ngày càng nhiều đến đoanh thu cũng như chỉ phí sản xuất

của các doanh nghiệp Mức độ tỷ giá hói đoái ảnh hưởng đến kinh tế quốc gia, lợi nhuận cũng như dòng tiền của doanh nghiệp từ lâu đã là chủ đề của nhiều bài nghiên cứu Đối

tượng nghiên cứu của hầu hết các công trình nghiên cứu này là những công ty xuất nhập khâu, tập đoàn đa quốc gia - những doanh nghiệp mà dòng tiền, tài sản và nợ bị ảnh

hưởng trực tiếp bởi sự biến động tỷ giá Xem xét răng, liệu với cơ chế điều hành tỷ giá của Việt Nam như hiện nay có ảnh hưởng như thế nào đối với công ty Nestlé

Dưới sự phân công của Giảng viên bộ môn, nhóm chúng em với chủ đề “Phân tích tác động của rủi ro tý giá hội đoái đến hoạt động của công ty da quoc gia Nestlé va

đề xuất các biện pháp phòng ngừa” gồm những nội dung chính sau:

Chương I: Giới thiệu hoạt động của công ty đa quốc gia Nestlé

Chương 2: Phan tích độ nhạy cảm hoạt động, độ nhạy cảm kinh tế, độ nhạy cảm

chuyên đổi của công ty đa quốc gia Nestlẻ

Chương 3: Đề xuất các biện pháp phòng ngừa cho ba loại nhạy cảm

Ngoài những nỗ lực của các thành viên trong nhóm, chúng em xin gửi lời cảm ơn chân thành đến ThS Lê Nguyễn Quỳnh Phương đã cung cấp cho chúng em những kiến

~, Document continues below

tai chinh

100% (1

doannh ề q)

Gencon 94 - JUST FOR DOWNLOAD

tai chinh

100% (4

doannh lề 4)

Cost of capital - exrctvbynumi,

tài chính a» 100% (1) doanh

Tái câu trúc Ngân

thức để chúng em có thể hoàn thành bài tiểu | hàng

Cuéi cùng nhóm em xin gửi lời chúc đến quý

CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU HOẠT ĐỘNG CỦA CÔNG TY ĐA

QUOC NESTLE

1.1 Giới thiệu sơ lược về Nestlé toàn cầu

Nestlé S.A hay Société des Produits Nestlé ŠS.A được thành lập từ năm 1866 tai Vevey, Thuy Si do nha sang lap céng ty 1a Henri Nestlé Hién nay, Nestlé la thương

hiệu nỏi tiếng thế giới chuyên về thực phẩm và giải khát Các sản phẩm tại Nestlé đa

dạng từ nước khoáng, thực phẩm cho trẻ em, cà phê và các sản phẩm từ sữa

Lịch sử của chúng ta khởi đầu từ năm 1866, khi Công Ty Sữa Dac Anglo-Swiss khánh thành nhà máy sữa đặc Châu Âu đầu tiên tại Thụy Sỹ Ông Henri Nestlé phát

triển một loại thực phẩm đột phá cho trẻ sơ sinh vào năm 1867, và trong năm 1905 công

ty mà ông ấy thành lập sát nhập với công ty Anglo-Swiss, tiền thân là Tập Đoàn Nestlé hiện nay Trong khoảng thời gian này, các thành phó bắt đầu mọc lên, đường sắt và tàu hơi nước phát triên giúp giảm chỉ phí hàng hóa, thúc đây giao thương quốc tế đối với hàng tiêu dùng

1.2 Giới thiệu sơ lược về Nestlé Việt Nam

1.2.1 Giới thiệu chung

Công ty TNHH Nestlé Việt Nam được thành lập năm 1995, là công ty 100% vốn đầu

tư nước ngoài, trực thuộc Tập đoàn Nestlé S.A — là tập đoàn thực phẩm và đồ uống lớn

nhất thế giới có tru sở đặt tại Vevey — Thụy Sĩ Nestlé cam kết nâng cao chất lượng cuộc sống và góp phần vào một tương lai khỏe mạnh hơn cho người tiêu dùng trên khắp thế giới Với cam kết đầu tư lâu đài vào Việt Nam, trong những năm qua tập đoàn Nestlé

đã không ngừng đầu tư xây mới, mở rộng dây chuyền sản xuất tại các nhà máy và đa dạng hóa các sản phẩm phục vụ nhu câu về thực phẩm, dinh đưỡng và sông vui khỏe cho người tiêu dùng Việt Nam

- Trụ sở chính: Lâu 5, Empress Tower

138 — 142 Hai Ba Trung - Phuong

Da Kao - Quận I - TP Hồ Chí Minh

Ð_-_ ITm II n

- Tel: 028-39113737 Logo của Nestlé Việt Nam

- Fax: 028-38238632

- E-mail: consumer.services @ vn.nestle.com

- Website: https://www.nestle.com.vn/

- Nam thanh lap: 01/03/1995

1.2.2 Một số kết quả kinh doanh đạt được

Theo báo cáo, lợi nhuận ròng cua Nestlé dat 13,5 ty USD trong nam 2020 Giam đốc

điều hành (CEO) của Nestlé, ông Mark Schneider cho rang hang co thé tăng trưởng vượt

4% trong nam nay, song van to ra than trong va vién dan những bat 6n hiện thời.Nestlé dự kiến biên lợi nhuận hoạt động cơ bản trong năm nay sẽ tiếp tục tăng sau khi tập đoàn cải thiện tỷ suất lợi nhuận lên 17,7% vào năm ngoái, thuộc phạm vi mục tiêu trung hạn là 17,5-18,5% đã đạt được một năm trước đó

Biểu đồ 1-1 Tình hình kết quả kinh doanh của công ty Nestle Việt Nam giai đoạn

(Nguồn: Báo cáo kết quả kinh doanh của Nestle Việt Nam 2016 — 2019)

Tính đến cuối năm 2019, quy mô tổng tài sản của Nestlé Việt Nam dat 8.281

tỷ đồng, giảm 6% so với thời điểm đầu năm; vốn chủ sở hữu tăng 12% lên mức 3.106

tỷ đồng Tính đến ngày 14/10/2020, Nestlé Việt Nam có vốn điều 1é hon 1.260 ty dong

Tăng trưởng cả năm tài chính 2020 của Nestle vượt trội so với các công ty cùng ngành nhờ thức ăn vật nuôi, sản phẩm sức khỏe Nestle đạt doanh thu vượt trội trong

2

năm tài chính 2020.Nhu cầu mua thực phẩm đóng gói không ngừng tăng trong suốt thời gian đại địch COVID-19 Theo đó, Nestle có kết quả tốt hơn so với một số đối thủ khi

tiếp tục loại bỏ các doanh nghiệp kém hiệu quả và đầu tư vào các lĩnh vực tăng trưởng

như thực phẩm dựa trên thực vật, cà phê và sản phâm chăm sóc sức khỏe

Doanh thu cả năm bao gồm các biến động tiền tệ, mua lại và thoái vốn, đã tăng

3,6% vào năm 2020 Năm 2020, xuất khẩu các sản phẩm gia vị Maggi của Nestlé Việt

Nam đi các thị trưởng Philippine, Thái Lan và các thị trường “khó tính” với nhiều yêu

cầu vẻ tiêu chuẩn kỹ thuật như Mỹ, Uc, Nhat Ban chung kiến mức tăng trưởng cao

về khối lượng và giá trị

Bên cạnh đó, xuất khẩu sản phẩm cà phê mang thương hiệu NesCafe của Nestlé

trong nam 2020 tang 20% so với cùng kỷ năm trước Tăng trưởng được ghi nhận ở các dòng sản phẩm cà phê giá trị gia tăng và sản phâm được thu mua từ nguồn gốc bền vững được các tô chức quốc tế về trồng và sản xuất cà phê bền vững như 4C, Rainforest

Alliance, chứng nhận

Tat ca san pham NesCafe duoc san xuat tir 100% hat ca phê Việt Nam chất lượng

cao đang được xuất khâu đến 25 thị trường và đón nhận sự yêu thích từ nhiều người

tiêu đùng trên thể giới

Với những thành tích đã đạt được, Nestlé Việt Nam tiếp tục là một trong những doanh nghiệp tiên phong về phát triển bền vững tại Việt Nam Năm 2020 công ty vinh

dự được bầu chọn trong Top 03 các doanh nghiệp bền vững năm 2020 trong lĩnh vực

san xuat

CHUONG 2: PHAN TÍCH ĐỘ NHẠY CẢM HOẠT ĐỘNG, ĐỘ NHAY CAM KINH TE, DO NHAY CAM CHUYEN DOI CUA

NESTLE VIET NAM 2.1 Cơ sở lý thuyết về độ nhạy cảm với rủi ro tỷ giá của công ty MNC

phí của các yếu tố nhập lượng, tốc độ lạm phát, tỷ giá hồi đoái, ) thay đôi

Trong độ nhạy cảm với rủi ro tỷ giá bao gồm: Độ nhạy cám giao dịch, độ nhạy cảm

kinh tế và độ nhạy cảm chuyền đối

2.12 Ý nghĩa

Giúp cho các nhà đầu tư biết được mức độ nhạy cảm của dự án và nhạy cảm đối

với yêu tố nào Giúp cho nhà quản trị xem và hình dung sự biến động của các yếu tô chứ không hè giúp cho họ dựa vào đó đề ra quyết định cụ thê nào cả

2.1.3 Ưu, nhược điểm

Ưu điệm:

- Don gian, dễ thực hiện

- _ Nhận diện được các nhân tô quyết định

- Xac định được giới hạn biến động tối đa của các nhân tô mà dự án cho phép

Nhược điểm:

- Mang tinh chat chu quan

- _ Chỉ có một nhân tô biến động L1 Không thê hiện được sự tương quan giữa các yeu to

- Không trình bày được xác suất xảy ra trong miền giá trị của mỗi nhân tô và của các kết quả

- Chỉ đưa ra mức độ thay đổi của chỉ tiêu hiệu quả nhưng không đưa ra một giải pháp rõ ràng đối với vấn đề lựa chọn dự án

2.2 Phân tích độ nhạy cảm hoạt động (giao dich)

2.2.1 Định nghĩa

- _ Độ nhạy cảm giao địch đối với rủi ro tỷ giá nói lên mức độ mà giá trị của các giao dịch bằng tiền mặt trong tương lai chịu sự tác động của nhưng dao động trong ty gia

- Tinh nhay cảm của những giao dịch hợp đồng bằng ngoại tệ đối với các biến động tỷ giá L] Rúi ro giao dịch

2.2.2 Rui ro ty gia

- _ Tỷ giá hối đoái của đồng tiên nội tệ có sự biến động mạnh, gía trị của đồng nội

tệ có theo hướng điều chỉnh tăng dân

E1 Ước tính dòng tiền thuần đối với mỗi loại tiền tệ:

- _ Các công ty MNC có xu hướng tập trung vào rủi ro giao địch trong ngắn hạn sắp

toi 0 Du doan dong tién ngoại tệ chính xác cao

- _ Để đo lường rủi ro giao dich, MNC cần lập kế hoạch về khối lượng thuần nhất

đối với dòng tiền ra vào được phân loại theo tiền tệ

LJ_ Đo lường tác động tiềm tàng của rủi ro tiền tệ:

- - Đo lường độ nhạy cảm giao dịch đối với rủi ro ty giá của công ty Nestlé:

+ BI: Xác định dòng tiền vào và ra dự kiến bằng ngoại tệ:

Bang 1-1 Đánh giá dòng tiền thuần hợp nhất của công ty Nestlé

(ước lượng điểm)

Bảng 1-2 Đánh giá dòng tiền thuần có thể có của công ty Nestlé

(ước lượng khoảng):

2.3.2 Doanh thu

(Xem Bảng I-3 — Phụ lục: Bảng báo cáo kết quả kinh doanh của công ty TNHH Nestle giai đoạn 2019 — 2021)

Biểu đồ 1-2 Thể hiện tình hình biến động của báo cáo thu nhập công ty Nestle

giai đoạn 2019 - 2021

Lãi gộp kinh doanh TTM 16.28%

= Hệ số biên lợi nhuan rong TTM 12.36%

Thu nhập trên đầu tư Tri 1248%

20B E Tổng doanh thu Thu nhập ròng

150B Hệ số thanh toán nhanh I4 0.5

Tỷ số thanh toán hiện thời I4RC 0.8 soe No trén von cé phan dai han 71.65% Tong no trén von co phan MRO 98.43% 50B Tổng tài sản Tông nợ phải trả

Biểu đồ 1-4 Thể hiện tình hình biến động của báo cáo luân chuyền tiền tệ công ty

Nestle giai doan 2019 - 2021

Dòng tiền/Cỗ phần 4.94 Doanh thu/Cỗ phần 30.16

108 Dòng Tiền Kinh Doanh 12.11%

| Í | i SE 8 Tiền mặt Thay đỗi tiền mắt ròng

°

Nhận xét: Từ bảng báo cáo luân chuyên tiền tệ cho thầy răng ở đây tiền mat 06/2021

có sự sụt giảm 2.17 tỷ đồng so với 12/2020 và giảm 3.82 tỷ đồng so với 12/2019

2.4 Phân tích độ nhạy cảm kinh tế

+ Đặc điểm kinh đoanh của từng công ty

+ Phản ứng của các đối thủ cạnh tranh

+ Tập quán tiêu dùng

Đề đo lường độ nhạy cảm kinh tế, ta cần xem xét các khoản mục doanh số, chỉ phi

trong báo cáo thu nhập, phân tích dự báo doanh só, chi phí trong báo cáo thu nhập thay

đổi tương ứng với mỗi kịch bản tỷ giá khác nhau đánh giá ảnh hưởng của biến động tỷ

giá lên thu nhập dòng tiền

2.4.2 Ví dụ về rủi ro tý giá trên Công ty Nestlé

Bảng 1-3 Ước tính dòng tiền của Công ty Nestlé (2020)

Chi phí nguyên vật liệu 12.957 8.728

Chi phi hoạt động 23.271 10.458

Công ty có chi phi bang ngoai tệ lớn hơn đoanh thu tính bằng ngoại tệ sé bị tác động

bat loi nêu ngoại tệ tăng giá và ngược lại Và từ đó có thê thấy, sự nhạy cảm ở đây là

của những đòng tiền của công ty đối với các biến động tỷ giá Chính vì thế, đây là được

coi là rủi ro kinh tế (hay rủi ro hoạt động)

Rủi ro giao dịch là một phần của rủi ro kinh tế Nhưng rủi ro kinh tế cũng bao gồm nhiều cách khác mà theo đó những dòng tiền mà công ty nhận được có thê bị ảnh hưởng bởi các biên động tỷ giá

2.4.3 Ví dụ về rủi ro kinh tế trên Công ty Nestlé: