Báo cáo chiến lược đầu tư 2024 Mua gì năm con rồng?

Cùng nhìn lại một năm kinh tế suy thối 2023 đã qua như thế nào, và đúc kêt những kinh nghiệm đã trãi qua.Dự báo tổng quan về nền kinh tế và thị trường chứng khoán gia đoạn năm 2024. Đặt biệt nêu lên những quan điểm đầu tư về các mã cổ phiếu nổi trội của 2024.

Báo cáo 2024 - Mua gì năm con rồng?

I Nhìn lại nền kinh tế 2023

1 Bối cảnh vĩ mô kinh tế

Năm 2023 tiếp tục là 1 năm kinh buồn khi tác động suy thoái kinh tế từ thế giới và những thông tin tiêu cực từ các vụ đại án về kinh tế phần nào đó ảnh hưởng khá nhiều đến thị trường chứng khoán của Việt Nam trong cả năm 2023 Tuy nhiên chúng ta cũng đã triển khai nhiều chính sách nhằm tháo gỡ những khó khăn trong và ngoài nước đảm bảo cân đối

vĩ mô việc này được thể hiện trên các con số:

Năm 2023 mặt dùng gặp áp lực đè nặng từ kinh thế giới nhưng nền kinh tế của Việt Nam vẫn giữ vững được GDP ở mốc tăng trưởng 5.05% đây cũng có thể nói là sự cố gắng không hề nhỏ từ các chính sách hỗ trợ từ chính phủ

2 Diễn biến trên thị trường chứng khoán Việt Nam

Trong năm 2023, số phiên giao dịch biến động trên +/- 2% vẫn tương đối lớn (~35 phiên trên tổng số 248 phiên giao dịch), cho thấy thị trường trong năm vừa rồi vẫn tồn tại các yếu

tố đầu cơ lớn, dẫn đến các dòng tiền lớn vào ra thị trường thường xuyên

Một lượng lớn tín dụng được giải ngân cho các doanh nghiệp trong quý 2 và quý 3

tạo điều kiện cho mức thanh khoản thị trường tăng mạnh, thanh khoản trung bình vượt mức 20,000 tỷ đồng

Trong năm, nhóm cổ phiếu vốn hóa trung bình tăng trưởng lên đến 15-20%, trong khi

nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn cả năm chỉ đạt mức tăng trưởng thấp hơn rất nhiều, chỉ với hơn 2%

Về khối ngoại năm 2023 ghi nhận lực bán rồng rất mạnh liên tục từ tháng 4/2023-12/2023

với khối lượng bán rồng 24,600 tỷ đồng

Điều này được lý giải theo xu thế chung, khối ngoại liên tục bán ròng trên thị trường chứng khoán trong nước, tuy nhiên so với các nước khác giá trị bán ròng của khối này tại thị

trường Việt Nam ở mức thấp Việc khối ngoại bán ròng từ đầu năm đến nay tập trung ở một

số mã cổ phiếu nhất định và cũng phản ánh phần nào hoạt động tái cơ cấu danh mục Thời gian tới, Việt Nam sẽ là một trong các thị trường được hưởng lợi khi xu hướng giảm lãi suất, đặc biệt là ở Hoa Kỳ rõ ràng và mạnh mẽ hơn

Việc mà khối ngoại bán ròng ở thị trường chứng khoán của Việt Nam chúng ta thì giá trị bán ròng của khối ngoại trên thị trường Việt Nam ở mức thấp so với các thị trường khác Cụ thể, trong khu vực Đông Nam Á, thì xu hướng rút ròng nổi bật ở thị trường Thái Lan lên tới 5,4 tỷ USD so với mức rút ròng tại Việt Nam (-554 triệu USD), Indonesia (-877 triệu USD), Philippin (-855 triệu USD) Dòng tiền đầu tư toàn cầu năm 2023 vào mạnh các thị trường lớn như Hoa Kỳ và Nhật Bản và rút mạnh ở thị trường Trung Quốc

Với giá trị bán ròng gần 13 nghìn tỷ đồng, chi tiết thì khối ngoại bán ròng chỉ tập trung cục

bộ ở 3 mã EIB (-5 nghìn tỷ đồng), VPB (-3 nghìn tỷ đồng) và MWG (-3,2 nghìn tỷ đồng) Trong khi đó ngược lại, khối ngoại mua ròng mạnh gần 900 tỷ đồng ở nhóm tài nguyên cơ bản trong tháng 11/2023 và lũy kế mua ròng hơn 6 nghìn tỷ đồng ở nhóm này từ đầu năm Khối ngoại cũng tiếp tục mua ròng ở các các nhóm khác như hóa chất, vật liệu xây dựng và dầu khí, trong 2 tháng gần đây

Tại thị trường Việt Nam, khối ngoại bán ròng mạnh đến từ sự đảo chiều rút ròng từ các quỹ ETF và xu hướng rút ròng chung của các quỹ đầu tư đa quốc gia rút khỏi các thị trường mới nổi, trong khi nhóm quỹ chủ động ở Việt Nam gần như chỉ rút ròng nhẹ trong 4 tháng qua

II Triển vọng cho năm 2024

1 Dự báo xu hướng năm 2024

Tăng trưởng trong nước

● Khi thị trường bất động sản đóng băng, các doanh nghiệp và cá nhân đầu

tư bất động sản bị kẹt vốn trong các dự án, dẫn đến một lượng tín dụng

chảy vào nhóm ngành này (chiếm ~21.46% tổng dư nợ đối với nền kinh tế) khó thu hồi

● Xu hướng thắt chặt chi tiêu nội địa và tiêu dùng tại một số thị trường lớn như Châu Âu, Trung Quốc, Nhật Bản… sẽ kìm hãm mức tăng trưởng trong nước,

ảnh hưởng tiêu cực đến tình hình kinh doanh của các doanh nghiệp

Lạm phát

● Mặc dù các chính sách nới lỏng tiền tệ và chính sách tài khóa được đẩy mạnh nhưng sức cầu thấp từ thị trường sẽ có thể giúp duy trì mức lạm phát

ổn định Điều kiện trên giúp việc duy trì mức lạm phát mục tiêu được thuận lợi.

Chính sách tài khóa & chính sách tiền tệ

● Cổ phiếu của các nhóm ngành được hưởng lợi từ việc đẩy mạnh đầu tư công

có thể lan tỏa tích cực cho các doanh nghiệp trong chuỗi cung ứng và các

ngành hàng liên quan Với mục tiêu tăng trưởng tín dụng năm 2024 lên đến 15%, dự báo thị trường chứng khoán có thể được hỗ trợ bởi dòng tiền

trong ngắn hạn

Dự báo thanh khoản năm 2024

● Tỷ lệ thanh khoản trung bình trên vốn hóa của năm 2023 duy trì tỷ lệ 0.30%, xấp xỉ năm 2022 Giá trị thanh khoản trung bình cho năm 2023 là khoảng 17,000 tỷ

đồng/phiên

● Trước bối cảnh sự phục hồi kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp diễn ra chậm,

dự báo tỷ lệ giao dịch trên vốn hóa sẽ tiếp tục vào khoảng 0.25%-0.30% Với mức

vốn hóa 2024 tăng trưởng 10% thì thanh khoản dự báo vào khoảng 14,000-16,000

tỷ đồng/phiên

2 Câu chuyện đầu tư năm 2024

2.1 Câu chuyện phục hồi từ nền giá thấp so với cùng kỳ:

Sự khởi sắc trở lại của nhóm ngành xuất nhập khẩu

● Ước kim ngạch xuất khẩu 2023: 355,5 tỷ USD (-4,4% yoy) thì đây có thể nói

là vùng nền khá thấp của nhóm ngành này so với cùng kỳ các năm

● Kim ngạch xuất khẩu các tháng gần đây tiếp tục xu hướng phục hồi so với các tháng trước và lấy lại đà tăng trưởng so với cùng kỳ

Dự kiến thời gian tạo đáy của các nhóm ngành sẽ rơi vào khoảng

● Còn nhiều tiềm năng tăng trưởng trong trung và dài hạn khi các nước cạnh tranh chiến lược sẽ mở ra cơ hội cho Việt Nam

● Việt Nam hiện tại cũng đang là đối tác chiến lược với Mỹ, điều này được đánh giá sự gắn kết ngày càng sâu rộng vào các nền kinh tế top đầu thế giới mở ra cơ hội xuất khẩu cực lớn

Phục hồi từ nền giá thấp

Ngành Thép

Lợi nhuận của 6 doanh nghiệp thép đầu ngành lớn trên thị trường chứng cũng đang cho thấy sự phục hồi trở lại sau suy thoái kinh tế

Thị trường bất động sản mặt dù còn nhiều khó khăn nhưng cũng đang được kỳ vọng ấm dần lên trở lại.

● Phân khúc chung cư dự báo sẽ phục hồi trước do nhu cầu thực vẫn lớn trong khi nguồn cung sẵn có đang hạn chế

● Thị trường BĐS ấm dần lên là chất xúc tác quan trọng để ngành thép phục hồi

Thúc đẩy giải ngân đầu tư công thì ngành thép cũng sẽ được hưởng lợi

● Theo thống kê thì đầu tư công vẫn đang tăng dần qua các năm từ năm 2021-2023

và theo dự kiến kế hoạch giải ngân đầu tư công 2024 vào khoản >630.000 tỷ đồng (tăng gần 10% số thực hiện năm 2023)

Ngành bán lẻ

Bối cảnh 2023 khó khăn túi tiền của người tiêu dùng bị thắt chặt, thì KQKD các doanh nghiệp bị sụt giảm thì cũng không quá bất ngờ

Lãi suất cho vay hạ nhiệt giúp kích thích nhu cầu tín dụng tiêu dùng

Do đó tôi nhận thấy ngành bán lẻ sẽ tiếp tục phục hồi theo đà tăng trưởng của nền kinh tế

và sẽ còn nhiều dư địa trong trung và dài hạn

2.2 Ẩn số quy hoạch điện VII:

Tập trung phát triển nguồn điện tái tạo

Theo xu hướng của chính phủ đề ra hướng đến việc đưa cơ cấu điện than về 20% trong năm 2030 và nâng tỷ trọng điện tái tạo (điện khí, điện gió, điện mặt trời) lên đến 53% trong tổng cơ cấu nguồn điện

Việc phát triển lưới điện và nguồn điện là vấn đề trọng điểm trong năm 2024

Thì ngành xây lắp hạ tầng điện được hưởng lợi các đơn vị được kỳ vọng hưởng lợi sớm từ quy hoạch điện VIII bao gồm TV2, PC1 và CTR

3 Top ngành và cổ phiếu tiềm năng trong năm con rồng 2024

NGÀNH NGHỀ VÀ CỔ PHIẾU ĐẦU TƯ 2024

NGÀNH HƯỞNG LỢI CỔ PHIẾU QUAN

TÂM

QUAN ĐIỂM ĐẦU TƯ Xây dựng hạ tầng và ngành

thép

KSB,CII,HPG,PLC 2024 vẫn là năm giải ngân mạnh

về đầu tư cơ sở hạ tầng cho sân bay, cao tốc

Xây lắp điện TV2, PC1, CTR -Kế hoạch chi tiết QHĐ 8 dự kiến

thông qua vào đầu 2024 -Nhu cầu đầu tư hệ thống truyền tải và nhà máy điện mới là vấn đề cực kỳ cấp thiết trước nguy cơ thiếu điện

của cả Mỹ và TQ -Chu kỳ giảm hàng tồn kho của các nhà bán lẻ Mỹ kết thúc

Chứng khoán SSI, VND , HCM Lãi suất thấp và kỳ vọng KRX cùng

nâng hạng thị trường sẽ là những động lực lớn cho nhóm chứng khoán trong năm 2024

01/07/2023 -Tăng tiền lương cơ bản cho công chức viên chức từ 01/07/2023 -Lãi suất cho vay hạ nhiệt giúp kích thích nhu cầu tín dụng tiêu dùng