Trang 1 BÀI GIẢNG 10:CÂN BẰNG THỊ TRƯỜNG HÀNG HĨA VÀ TIỀN TỆ: MƠ HÌNH IS-LMĐỖ THIÊN ANH TUẤNTRƯỜNG CHÍNH SÁCH CƠNG VÀ QUẢN LÝĐẠI HỌC FULBRIGHT VIỆT NAM 1In the long run we are all dead.
Trang 1BÀI GIẢNG 10:
CÂN BẰNG THỊ TRƯỜNG HÀNG HÓA VÀ TIỀN TỆ:
MÔ HÌNH IS-LM
ĐỖ THIÊN ANH TUẤN
TRƯỜNG CHÍNH SÁCH CÔNG VÀ QUẢN LÝ
ĐẠI HỌC FULBRIGHT VIỆT NAM
1
In the long run we are all dead.
-John Maynard Keynes
Trang 27,08 7,02
2,91
2,58 6,5
2,00
4,00
6,00
8,00
10,00
12,00
Tăng trưởng GDP Việt Nam 1985-2022
Kịch bản lạc quan: 3.02 (xác suất 30%)
Kịch bản bi quan: 2.10 (xác suất 20%)
XU HƯỚNG TĂNG TRƯỞNG TRONG
3 THẬP NIÊN QUA Ở VIỆT NAM
Nguồn: WDI, Đỗ Thiên Anh Tuấn 2018
• Tăng trưởng GDP bình quân giai đoạn 1986-2019: 6,54%
• IMF: tăng trưởng tiềm năng của VN hiện nay là 6,5%
Điều gì giải thích sự biến động ngắn hạn của nền kinh tế?
Trang 3CÂN BẰNG THỊ TRƯỜNG HÀNG HÓA
Sản lượng thực, Y
Y = E
Y0
E0
E 0 = C 0 + I 0 + G 0 + NX 0
E1 = C0 + I0 + G 1 + NX0
G = G 1 -G 0
Y1
E1
Y = Y 1 -Y 0
Vì sao Y > G?
Giao điểm
Keynes
3
450
Trang 4CÂN BẰNG THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ
Khối tiền thực, M/P
Cung tiền thực,
M S /P
Cầu tiền thực,
M D /P = L(Y, r)
M0/P
r0
4
Trang 5MÔ HÌNH IS-LM (MÔ HÌNH HICKS - HANSEN)
Savings = Investment
• Y = C + I(r) + G + NX
Liquidity = Monetary Supply
• MS/P = MD/P = L(Y, r)
Y
k P
M r
kY P
M r
r
kY P
M LM
+
−
=
−
=
−
−
= :
𝐼𝑆: 𝐼 + 𝐺 = 𝑆 + 𝑇
𝐼 = 𝐼0 − 𝛼𝑟
𝑆 = 𝑆0 + (1 − 𝑐)(𝑌 − 𝑇)
𝐼0 − 𝛼𝑟 + 𝐺0 = 𝑆0 + (1 − 𝑐)(𝑌 − 𝑇) + 𝑇
−𝛼𝑟 = (𝑆0 − 𝐼0 − 𝐺0) + (1 − 𝑐)𝑌 − 𝑇 + 𝑐𝑇 + 𝑇
−𝛼𝑟 = (𝑆0 − 𝐼0 − 𝐺0 + 𝑐𝑇) + (1 − 𝑐)𝑌
𝑟 = (𝐼0 + 𝐺0 − 𝑆0 − 𝑐𝑇)
1 − 𝑐
5
Trang 6TUYẾN TÍNH HÓA IS-LM
r
Y
LM
IS
P
M
−
0 0
0
) 1
( − c
−
k
Y*
r*
6
Trang 7MÔ HÌNH CỔ ĐIỂN (=0)
r
Y
LM
IS
0 0
0
) 1
( − c
−
Y*
r*
7
Trang 8MỘT CÁCH TIẾP CẬN XÂY DỰNG ĐƯỜNG IS
Lãi suất, r
Đầu tư, I
Tiến kiệm, S
Thu nhập, Y
I(r)
S = I
45o
S = sY
IS
r 2
r 1
I 1 I 2
S 2
S 1
Y 2 Y 1
Say’s Law (1803)
“Supply creates its
own demand”
S = I
8
Trang 9SỰ HÌNH THÀNH ĐƯỜNG IS
Y
E
Y0
E0
E1 = ҧ𝐶+ I(r1) + ҧ𝐺 + 𝑁𝑋
Y1
E1
r
r 0
Y
r 1
E0 = ҧ𝐶+ I(r0) + ҧ𝐺 + 𝑁𝑋
IS
Đường IS: Tập hợp các điểm phối hợp giữa Y
và r, ở đó thị trường hàng hóa cân bằng
9
Trang 10SỰ HÌNH THÀNH ĐƯỜNG LM
Y
r
r 1
r 0
LM
MD/P = L(Y1, r1)
MD/P = L(Y0, r0)
MS/P
r 1
r 0
Đường LM: Tập hợp các điểm phối hợp giữa
Y và r, ở đó thị trường tiền tệ cân bằng 10
r
Trang 11CÂN BẰNG IS-LM
LM
r0 r
IS
11
Trang 12TÁC ĐỘNG CỦA CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA ĐẾN IS
Y
E
Y0
E0
E1 = ҧ𝐶+ I(r0) + G 1 + 𝑁𝑋
Y1
E1
r
r 0
Y
E0 = ҧ𝐶+ I(r0) + G 0 + 𝑁𝑋
IS0
Trường hợp:
Chính phủ mở rộng chính sách tài khóa:
Tăng chi tiêu G
IS1
Khi chính phủ tăng chi tiêu G => Y ↑ tại
mọi mức lãi suất r0 cho trước
12
Trang 13TÁC ĐỘNG CỦA CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ ĐẾN LM
Y
Y0
r
r 0
LM0
MD/P = L(Y0, r1)
MD/P = L(Y0, r0)
MS
0/P
r 1
r 0
MS
1/P
r 1
LM1
Trường hợp:
NHTW mở rộng chính sách tiền tệ:
Khi NHTW tăng MS => 𝑟 ↓ tại mọi mức sản lượng Y0 cho trước
13
Trang 14CÂN BẰNG IS-LM DƯỚI TÁC ĐỘNG CỦA
CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA VÀ TIỀN TỆ
LM 0
r0 r
IS 0
LM 1
IS 1
r1
Y1
Phối hợp CSTK + CSTT như thế nào để đạt mục tiêu tăng sản lượng mà không làm tăng/giảm lãi suất?
14
Trang 15TÓM TẮT QUAN HỆ IS-LM VỚI AD-AS
Giao điểm Keynes
Lý thuyết ưa thích thanh khoản
IS
LM
IS-LM
AD
AS
AD-AS
Giải thích sự biến động ngắn hạn
Chính sách tài khóa
Chính sách tiền tệ
15
Trang 16HIỆU ỨNG CHÈN LẤN (CROWDING OUT EFFECT)
Y
E
Y0
E0
Y1
E1
r
r 0
Y
IS0
IS1
∆𝐺
∆𝑌
↑ 𝐺 ⇒ ↑ 𝑌 ⇒ ↑ 𝐿 𝑌, 𝑟
Để MS = MD => ↑ 𝑟 => ↓ 𝐼 𝑟 ⇒ ↓ 𝑌
r 0
L(Y0, r0)
MS
0/P
L(Y1, r1)
16