Bài tập nhóm học phần mua bán và sáp nhập doanh nghiệp công ty cp thủy điện vĩnh sơn sông hinh

Theo đó,nâng vốn điều lệ của Công ty từ 2.062.412.460.000 đồng lên2.362.412.460.000 đồngNgày 26/02/2021: Công ty nhận được Giấy Chứng nhận đăng kýkinh doanh thay đổi lần thứ 7 được cấp b

ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ

BÀI TẬP NHÓM HỌC PHẦN: MUA BÁN VÀ SÁP NHẬP DOANH NGHIỆP

Chuyên ngành: Tài chính Ngân hàng

Giảng viên hướng dẫn: TS Tô Lan Phương

Nhóm 3:

Nguyễn Phương Thảo

Hoàng Thu Hoàn

Lê Phương Huyền

210505362105043421050441

Hà Nội, ngày 30 tháng 12 năm 2023

MỤC LỤC

CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU CHUNG VỀ CÔNG TY

1.1 Thông tin chung

Tên giao dịch: CÔNG TY CP THỦY ĐIỆN VĨNH SƠN - SÔNG HINHTên tiếng anh: Vinh Son - Song hinh Hydropower Joint Stock CompanyTên viết tắt: VSH

Giấy chứng nhận đăng ký doanh nghiệp: số 4100562786 do sở Kế hoạch vàĐầu tư tỉnh Bình Định cấp lần đầu ngày 04/5/2005, đăng ký thay đổi lầnthứ 7 ngày 26/02/2021

Logo công ty:

Lịch sử hình thành của CTCP Thủy điện Vĩnh Sơn - Sông Hinh

Năm Sự kiện hình thành

1994 Ngày 11/7/1994: Theo Quyết định số 415NL/TCCBLĐ của Bộ

Năng lượng, Nhà máy Thủy điện Vĩnh Sơn được thành lập

2000 Ngày 03/7/2000: Nhà máy Thuỷ điện Vĩnh Sơn đổi tên thành thành

Nhà máy Thuỷ điện Vĩnh Sơn - Sông Hinh theo Quyết định số 163EVN/ HĐQT-TCCB.ĐT của Tổng công ty Điện lực Việt Nam

2004 Ngày 02/12/2004: Nhà máy Thuỷ điện Vĩnh Sơn - Sông Hinh

chuyển thành Công ty CP Thuỷ điện Vĩnh Sơn - Sông Hinh theo

Quyết định số 151/2004/QĐ-BCN của Bộ Công nghiệp

2005 Ngày 04/5/2005: Công ty CP Thuỷ điện Vĩnh Sơn - Sông Hinh

chính thức đăng ký kinh doanh và đi vào hoạt động theo mô hìnhCông ty cổ phần

Ngày 12/7/2005: Đăng ký giao dịch tại HNX theo Quyết định số 01/

TTGDHN-ĐKGD

Ngày 07/7/2005: Công ty có phiên giao dịch chứng khoán đầu tiên

tại Trung tâm Giao dịch Chứng khoán Hà Nội với mã chứng khoán

là VSH

2006 Ngày 28/6/2006: Cổ phiếu của Công ty được niêm yết tại SGDCK

Thành phố Hồ Chí Minh với mã chứng khoán là VSH theo Quyếtđịnh số 54/UBCK-GDNY của Ủy Ban Chứng khoán Nhà nước

Ngày 18/7/2006: Công ty chính thức giao dịch tại Trung tâm Giao

2021 Ngày 05/02/2021: Công ty phát hành 30.000.000 cổ phiếu cho cổ

đông hiện hữu với giá phát hành là 10.000 VND/ cổ phiếu Theo đó,nâng vốn điều lệ của Công ty từ 2.062.412.460.000 đồng lên2.362.412.460.000 đồng

Ngày 26/02/2021: Công ty nhận được Giấy Chứng nhận đăng ký

kinh doanh thay đổi lần thứ 7 được cấp bởi Sở Kế hoạch và Đầu tưtỉnh Bình Định

Ngày 24/3/2021: Sau hơn 10 năm xây dựng Dự án Thủy điện

Thượng Kon Tum do Công ty CP Thủy điện Vĩnh Sơn - Sông Hinhlàm chủ đầu tư đã chính thức hòa vào lưới điện Quốc Gia

Ngày 01/4/2021 và 09/4/2021: Tổ máy 1 và tổ máy 2 của nhà máy

Thủy điện Thượng Kon Tum đã chính thức vận hành thương mại

2022 Là năm đầu tiên Nhà máy Thượng Kon Tum phát điện trọn vẹn 1

năm, Công ty CP Thủy điện Vĩnh Sơn - Sông Hinh ghi nhận doanhthu, lợi nhuận nổi bật, sản lượng điện đạt cao nhất từ khi thành lậpđến nay với:

● Sản lượng điện: 2.616,15 triệu Kwh

Với sứ mệnh cung cấp điện năng an toàn, ổn định, chất lượng cao, đáp ứng nhucầu của khách hàng; góp phần phát triển kinh tế - xã hội, bảo vệ môi trường và nângcao chất lượng cuộc sống của người dân

Trong những năm qua, CTCP Thủy điện Vĩnh Sơn - Sông Hinh đã đạt đượcnhiều thành tựu đáng kể, góp phần quan trọng vào đảm bảo an ninh năng lượng quốcgia, phát triển kinh tế - xã hội và bảo vệ môi trường Công ty đã đưa vào vận hành 03nhà máy thủy điện với tổng công suất lắp đặt 576 MW, cung cấp điện năng cho hệthống điện quốc gia với sản lượng trung bình hàng năm đạt 1,8 tỷ kWh Ngoài ra,công ty còn tham gia đầu tư vào các dự án thủy điện khác, góp phần phát triển ngànhthủy điện Việt Nam.

Với những thành tựu đã đạt được, CTCP Thủy điện Vĩnh Sơn - Sông Hinh đãđược tặng nhiều danh hiệu cao quý, trong đó có Huân chương Lao động hạng Nhất,Huân chương Lao động hạng Nhì, Huân chương Lao động hạng Ba, Cờ thi đua Chínhphủ, Cờ thi đua của Bộ Công Thương,

1.3 Phân tích môi trường kinh doanh

1.3.1 Phân tích 5 FORCE

Lực cạnh tranh từ phía nhà cung cấp: Lực cạnh tranh từ phía nhà cung cấp đối

với CTCP Thủy điện Vĩnh Sơn - Sông Hinh là tương đối thấp Nguyên nhân là docông ty có nguồn cung cấp nguyên liệu chính là nước từ các sông suối tự nhiên, vốn làtài nguyên thiên nhiên sẵn có Ngoài ra, công ty cũng có nguồn cung cấp thiết bị, vật

tư từ nhiều nhà cung cấp khác nhau, giúp giảm thiểu sự phụ thuộc vào một nhà cungcấp nào đó

Lực cạnh tranh từ phía khách hàng: Lực cạnh tranh từ phía khách hàng đối với

CTCP Thủy điện Vĩnh Sơn - Sông Hinh là tương đối cao Nguyên nhân là do thịtrường điện năng là thị trường cạnh tranh, với sự tham gia của nhiều doanh nghiệpkhác nhau Ngoài ra, nhu cầu điện năng của khách hàng cũng có thể thay đổi theo thờigian, do sự phát triển kinh tế - xã hội, thay đổi công nghệ,

Lực cạnh tranh từ các sản phẩm thay thế: Lực cạnh tranh từ các sản phẩm thay

thế đối với CTCP Thủy điện Vĩnh Sơn - Sông Hinh là tương đối cao Nguyên nhân là

do hiện nay có nhiều nguồn năng lượng thay thế khác như năng lượng mặt trời, nănglượng gió, đang phát triển mạnh mẽ Ngoài ra, giá điện từ các nguồn năng lượngthay thế cũng đang ngày càng cạnh tranh

Lực cạnh tranh từ các đối thủ cạnh tranh tiềm ẩn: Lực cạnh tranh từ các đối

thủ cạnh tranh tiềm ẩn đối với CTCP Thủy điện Vĩnh Sơn - Sông Hinh là tương đốicao Nguyên nhân là do ngành thủy điện là ngành có tiềm năng phát triển lớn, vớinhiều dự án thủy điện mới đang được triển khai Ngoài ra, việc đầu tư xây dựng nhàmáy thủy điện cũng không quá phức tạp, nên các doanh nghiệp mới có thể dễ dàng gianhập ngành

Sự cạnh tranh nội bộ: Sự cạnh tranh nội bộ đối với CTCP Thủy điện Vĩnh Sơn

- Sông Hinh là tương đối thấp Nguyên nhân là do công ty là một doanh nghiệp nhànước, có hệ thống quản lý chặt chẽ Ngoài ra, công ty cũng có quy định rõ ràng vềphân công công việc, trách nhiệm của từng bộ phận, phòng ban

1.3.2 Phân tích SWOT

Điểm mạnh (Strengths)

- Vị thế quan trọng trong hệ thống điện quốc gia

- Năng lực sản xuất điện sạch, tái tạo

- Cơ sở hạ tầng và trang thiết bị hiện đại

- Đội ngũ nhân viên chuyên nghiệp, giàu kinh nghiệm

- Thương hiệu uy tín

Điểm yếu (Weaknesses)

- Phụ thuộc vào nguồn nước tự nhiên

- Chi phí đầu tư, vận hành cao

- Rủi ro về thiên tai, môi trường

Cơ hội (Opportunities)

- Tăng trưởng nhu cầu điện năng

- Chính sách khuyến khích phát triển năng lượng tái tạo

- Thị trường xuất khẩu điện năng tiềm năng

Thách thức (Threats)

- Sự cạnh tranh từ các nguồn điện khác

- Rủi ro về biến đổi khí hậu

- Quy định về môi trường ngày càng chặt chẽ

+

1.3.3 Phân tích PEST

Môi trường kinh tế Môi trường văn hóa - xã hội

- Tăng trưởng kinh tế kéo theo nhu

cầu điện năng tăng cao là cơ hội

- Biến đổi khí hậu là thách thức đốivới VSH, đặc biệt là các rủi ro vềthiên tai, môi trường

Môi trường tự nhiên Môi trường chính trị

Ứng dụng công nghệ mới trong sản xuất

điện năng là xu hướng tất yếu, VSH cần

theo kịp xu hướng này để nâng cao hiệu

quả sản xuất, giảm thiểu tác động đến

môi trường

- Chính sách khuyến khích pháttriển năng lượng tái tạo của Chínhphủ Việt Nam là cơ hội lớn chocác doanh nghiệp thủy điện

- Quy định về môi trường ngàycàng chặt chẽ là thách thức đốivới các doanh nghiệp thủy điện,trong đó có VSH

CHƯƠNG 2: THẨM ĐỊNH CÔNG TY CỔ PHẦN THỦY ĐIỆN VĨNH SƠN

-SÔNG HINH

2.1 Tổng quan về CTCP Thủy điện Vĩnh Sơn - Sông Hinh

- Không có thông tin nào cho thấy rằng Công ty cổ phần Thủy điện Thác

Bà (TBC) đã nỗ lực để bán công ty trước đây.

- Kế hoạch kinh doanh: Sau khi tính toán lượng nước trong các hồ chứa

của 3 nhà máy vào cuối năm 2022 đều tích đạt dung tích thiết kế (đếnMNDBT), tình hình thuỷ văn dự báo có xu hướng không còn thuận lợinhư năm 2022 do hiện tượng La Nina có thể suy giảm từ đầu quý 3 năm

2023 nên Công ty xây dựng kế hoạch SXKD-TC năm 2023, với các chỉtiêu chính như sau:

STT Chỉ tiêu Đơn vị tính Nhà máy

Vĩnh Sơn Sông Hinh

-Nhà máyThượngKon Tum

Cả 2 nhàmáy

từ sản xuấtđiện

từ hoạtđộng tàichính vàkhác

phí

Tỷ đồng 289,69 1214,04 1.503,73

trước thuế

- Mục tiêu chiến lược dài hạn:

+ Về môi trường : Hoạt động trong lĩnh vực sản xuất năng lượng sạch, Công tyluôn ý thức được trách nhiệm của mình đối với môi trường và hệ sinh thái xungquanh Hàng năm, Công ty xây dựng các kế hoạch bảo vệ môi trường như kếhoạch phòng ngừa, ứng phó và khắc phục sự cố môi trường, lập phương án ứngphó tình hình khẩn cấp đập, hồ chứa thuỷ điện; đã thực hiện đúng công tác giámsát chất lượng môi trường hàng năm: như xử lý nước thải, quan trắc nước thải,quản lý chất thải nguy hải và định kỳ báo cáo kết quả tới cơ quan chức năng liênquan Thực hiện đầy đủ các nghĩa vụ tài chính về khai thác tài nguyên nước.+ Về xã hội và cộng đồng: Công ty đã có những đóng góp nhất định cho sự pháttriển bền vững cũng như đem lại những lợi ích kinh tế - xã hội của địa phương,như:

● Tạo việc làm cho người dân địa phương thông qua việc tuyển dụng laođộng vào làm việc tại nhà máy và công trường

● Tăng thu nhập cho người dân; hỗ trợ phát triển ngành thương mại dịch vụquy mô nhỏ tại địa phương;

● Cải thiện hệ thống cơ sở hạ tầng tại địa phương thông qua xây dựng, nângcấp đường, xây dựng hệ thống đường điện ;

● Tham gia các công tác xã hội, hoạt động từ thiện, đền ơn đáp nghĩa, nhằm chia sẻ, giúp đỡ địa phương, đồng bào khó khăn; xây dựng, củng cố

và quảng bá hình ảnh thân thiện, gần gũi của Công ty, của người lao độngđối với chính quyền và dân cư bản địa;

● Góp phần phát triển kinh tế vùng.

- Ngành nghề kinh doanh chính: VSH chỉ cung cấp một sản phẩm duy

nhất là điện năng Tuy nhiên, sản phẩm này lại có tính chất đặc thù, đòihỏi công nghệ cao và kỹ thuật vận hành phức tạp Thủy điện là mộtnguồn năng lượng tái tạo, nhưng cũng là một nguồn năng lượng không ổnđịnh, phụ thuộc vào điều kiện tự nhiên Do đó, việc vận hành và khai thácthủy điện đòi hỏi phải có sự phối hợp chặt chẽ giữa các bộ phận, phòngban trong công ty, cũng như giữa công ty với các cơ quan quản lý nhànước

- Về dịch vụ: VSH cung cấp các dịch vụ liên quan đến thủy điện, bao gồm:+ Dịch vụ vận hành và quản lý thủy điện

+ Dịch vụ sửa chữa, bảo dưỡng thiết bị thủy điện

+ Dịch vụ tư vấn, thiết kế thủy điện

Các dịch vụ này cũng đòi hỏi chuyên môn cao và kỹ thuật phức tạp VSH đãxây dựng đội ngũ nhân lực có trình độ cao, được đào tạo bài bản, đáp ứng đượccác yêu cầu của thị trường

- Cấu trúc địa lí của VSH được chia làm 3 khu vực chính:

+ Khu vực miền Trung: bao gồm các nhà máy thủy điện Vĩnh Sơn 1, Vĩnh Sơn

2 và hồ chứa Vĩnh Sơn Khu vực này nằm trên địa bàn tỉnh Phú Yên

+ Khu vực Tây Nguyên: bao gồm nhà máy thủy điện Sông Hinh Khu vực nàynằm trên địa bàn tỉnh Kon Tum

+ Trụ sở chính: đặt tại thành phố Quy Nhơn, tỉnh Bình Định

Mỗi khu vực đều có một Ban Quản lý Dự án (Ban QLDA) chịu tráchnhiệm quản lý, vận hành và bảo dưỡng các nhà máy thủy điện trong khu vực đó.Trụ sở chính chịu trách nhiệm về công tác quản lý, điều hành chung của toàncông ty

Cấu trúc địa lý này giúp công ty đảm bảo được việc quản lý, vận hành vàbảo dưỡng các nhà máy thủy điện một cách hiệu quả và an toàn Đồng thời, cấu

trúc này cũng giúp công ty đáp ứng được các yêu cầu của thị trường trong khuvực miền Trung và Tây Nguyên.

Chấp nhậntoàn phần

Chấp nhậntoàn phần

Chấp nhậntoàn phần

Chấp nhậntoàn phần

Theo ý kiến của bên kiểm toán: Báo cáo tài chính đã phản ánh trung thực

và hợp lý, trên các khía cạnh trọng yếu, tình hình tài chính của doanh nghiệp tạicác kỳ kế toán, tình hình tài chính của công ty, kết quả hoạt động kinh doanh vàlưu chuyển tiền tệ của công ty phù hợp với các Chuẩn mực Kế toán Việt Nam,Chế độ Kế toán Doanh nghiệp Việt Nam và các quy định pháp lý có liên quanđến việc lập và trình bày báo cáo tài chính

2.3 Công nghệ/ Bằng sáng chế/ Bằng sở hữu trí tuệ

Tính tới thời điểm năm 2023, CTCP thủy điện Vĩnh Sơn - Sông Hinh chưa

có bằng sáng chế nào được công bố trên website của Cục Sở hữu trí tuệ ViệtNam, và cũng chưa sở hữu những sản phẩm bản quyền hoặc tài liệu được côngbố

Nhãn hiệu của công ty là "VSH" và "VSH - Thủy điện Vĩnh Sơn - SôngHinh " là hai nhãn hiệu chính của công ty đại diện cho sản phẩm chủ yếu là sảnphẩm điện năng.

Công ty chưa vi phạm bất cứ quyền sở hữu trí tuệ của bất kỳ bên thứ banào, hoặc có tiền lệ vi phạm trước đó

2.4 Khách hàng mục tiêu

- Khách hàng hàng đầu của công ty

+ Tổng công ty Điện lực Việt Nam

+ Tập đoàn Điện lực Việt Nam

+ CTCP Điện lực miền Trung

+ CTCP Điện lực miền Nam

Như vậy, nguồn thu chính của VSH đến từ việc bán điện cho các kháchhàng là các công ty điện lực thuộc Tập đoàn Điện lực Việt Nam (EVN) Cáckhách hàng này mua điện của VSH để cung cấp cho các hộ gia đình và doanhnghiệp trên khắp cả nước

Ngoài ra, VSH cũng có một số khách hàng nhỏ hơn, bao gồm các doanhnghiệp sản xuất công nghiệp, các khách sạn, khu nghỉ dưỡng và các cơ quan nhànước Các khách hàng này mua điện của VSH với số lượng nhỏ hơn và thườngđược cung cấp điện theo hợp đồng trực tiếp

Theo báo cáo tài chính của Công ty Cổ phần Thủy điện Vĩnh Sơn - SôngHinh (VSH) năm 2022, top 20 khách hàng hàng đầu của công ty chiếm tới98,5% doanh thu thuần của công ty Trong đó, 03 khách hàng lớn nhất là TổngCông ty Điện lực Việt Nam, Tập đoàn Điện lực Việt Nam và Công ty Cổ phầnĐiện lực Miền Trung chiếm tới 88,2% doanh thu thuần của công ty

Việc VSH phụ thuộc quá nhiều vào một nhóm khách hàng nhỏ như vậy

có thể gây ra một số vấn đề hoặc rủi ro, bao gồm:

+ Rủi ro về tài chính: Nếu một trong những khách hàng lớn này gặp khókhăn về tài chính, họ có thể không thể thanh toán cho các khoản muahàng của mình Điều này có thể dẫn đến tổn thất tài chính lớn cho VSH.+ Rủi ro về hoạt động: Nếu một trong những khách hàng lớn này thay đổinhu cầu của họ, điều này có thể ảnh hưởng đến hoạt động của VSH Ví

dụ, nếu khách hàng lớn giảm nhu cầu mua điện, VSH có thể phải cắtgiảm sản xuất hoặc sa thải nhân viên

+ Rủi ro về cạnh tranh: Nếu một trong những khách hàng lớn này chuyểnsang mua điện từ các đối thủ cạnh tranh, điều này có thể làm giảm thịphần của VSH

- Việc mua lại Công ty Cổ phần Thủy điện Vĩnh Sơn - Sông Hinh (VSH) bởi một công ty khác có khả năng trở thành vấn đề làm mất các khách hàng hiện

có của VSH Điều này có thể xảy ra vì một số lý do, bao gồm:

+ Khách hàng không hài lòng với việc thay đổi: Khi một công ty được mualại, thường có những thay đổi về cách thức hoạt động của công ty Điềunày có thể bao gồm thay đổi thương hiệu, thay đổi chính sách, thay đổinhân viên hoặc thay đổi các sản phẩm hoặc dịch vụ Những thay đổi này

có thể khiến khách hàng không hài lòng và khiến họ chuyển sang muahàng từ các công ty khác

Trong trường hợp của VSH, khách hàng chính của công ty là các công tyđiện lực thuộc Tập đoàn Điện lực Việt Nam (EVN) Các khách hàng này đãquen với cách thức hoạt động của VSH và họ có thể không hài lòng với nhữngthay đổi mà công ty mua lại có thể thực hiện Ví dụ, nếu công ty mua lại thayđổi thương hiệu của VSH, các khách hàng có thể cảm thấy không thoải mái vớithay đổi này và họ có thể chuyển sang mua hàng từ các công ty điện lực khác

+ Khách hàng lo ngại về sự ổn định của công ty: Việc mua lại có thể khiếnkhách hàng lo ngại về sự ổn định của công ty Họ có thể lo lắng rằng công

ty mới sẽ không cung cấp các sản phẩm hoặc dịch vụ chất lượng nhưcông ty cũ Điều này có thể khiến họ chuyển sang mua hàng từ các công

+ Khách hàng không hài lòng với giá cả hoặc các điều khoản khác: Khi mộtcông ty được mua lại, thường có những thay đổi về giá cả hoặc các điềukhoản khác của các sản phẩm hoặc dịch vụ Điều này có thể khiến kháchhàng không hài lòng và khiến họ chuyển sang mua hàng từ các công tykhác

Trong trường hợp của VSH, công ty cung cấp các sản phẩm và dịch vụđiện với giá cả cạnh tranh Tuy nhiên, việc mua lại bởi một công ty khác có thểkhiến khách hàng lo lắng về giá cả hoặc các điều khoản khác của các sản phẩmhoặc dịch vụ Ví dụ, nếu công ty mua lại tăng giá điện, các khách hàng có thểchuyển sang mua hàng từ các công ty điện lực khác

- Các công ty cạnh tranh với CTCP Thủy điện Vĩnh Sơn Sông Hinh (VSH) là các công ty sản xuất điện cùng ngành, có công suất thiết kế lớn và sản lượng điện sản xuất hàng năm cao Cụ thể, bao gồm:

CTCP Thủy điện Thác Bà (TBC)

CTCP Thủy điện Thác Mơ (TMP)

CTCP Thủy điện Trị An (TEA)

CTCP Thủy điện Đa Nhim (DHM)

CTCP Thủy điện Cần Đơn (CDN)

CTCP Thủy điện Hòa Bình (HPG)

CTCP Thủy điện Sơn La (SLG)