Tìm hiểu dưới giác độ tài chính quy trình mua bán sáp nhập doanh nghiệp Viết thuê đề tài giá rẻ trọn gói KB Zalo/Tele 0973 287 149 LỜI MỞ ĐẦU Trên thế giới, các hoạt động mua bán, sáp nhập, hợp nhất d[.]
Viết thuê đề tài giá rẻ trọn gói - KB Zalo/Tele : 0973.287.149 LỜI MỞ ĐẦU Trên giới, hoạt động mua bán, sáp nhập, hợp doanh nghiệp (M&A) hình thành sớm phổ biến nước có kinh tế thị trường với cạnh tranh liệt công ty với nhau, đồng thời tạo xu tập trung lại để thống nhất, tập hợp nguồn lực tài chính, cơng nghệ, nhân lực, thương hiệu Làn sóng sáp nhập mua lại (M&A) diễn sôi động hầu hết châu lục giới Từ đầu năm đến ngày 15/5/2007, tổng giá trị giao dịch hoạt động quy mơ tồn cầu vượt ngưỡng 2.000 tỷ USD, cao 60% so với mức kỷ lục kỳ năm 2006 Riêng tổng giá trị giao dịch M&A châu Âu đạt 1.200 tỷ USD Theo chuyên gia, tính chung năm 2007, giá trị vụ M&A toàn cầu cao so với mức kỷ lục 3.490 tỷ USD đạt năm 2006 Theo kết điều tra Hãng kiểm toán PricewaterhouseCooper, (PwC), năm 2007, châu Á - Thái Bình Dương vượt qua Tây Âu, Đông Âu Mỹ Latinh trở thành khu vực doanh nghiệp lựa chọn nhiều để tiến hành thương vụ M&A xuyên quốc gia xu hướng cổ phần hoá, tư nhân hoá trở nên phổ biến nhiều nước, đặc biệt kinh tế phát triển khu vực Việt Nam nhà đầu tư đánh giá thị trường M&A hấp dẫn Năm 2008 chuyên gia dự đoán năm mở đầu gia tăng mạnh mẽ hoạt động tập trung kinh tế hình thức M&A Việt Nam Đặc biệt, bối cảnh Việt Nam gia nhập WTO, ước tính hàng năm có hàng tỷ USD đầu tư nước để thực dự án Hơn nữa, với việc Mỹ thông qua Quy chế Thương mại bình thường vĩnh viễn (PNTR), hoạt động đầu tư, mua bán-sáp nhập Luanvanmaster.com – Cần Kham Thảo - Kết bạn Zalo/Tele : 0973.287.149 Viết thuê đề tài giá rẻ trọn gói - KB Zalo/Tele : 0973.287.149 dịch vụ kèm theo trở nên nhộn nhịp hết Đó sở cho thấy tiềm hoạt động M&A Việt Nam thời gian tới, đặc biệt bối cảnh có bùng nổ thị trường chứng khốn q trình cổ phần hố đẩy mạnh M&A coi xu có tiềm phát triển lớn kinh tế thị trường Việt Nam Thế cịn lĩnh vực Chính thế, chun đề em chọn đề tài “Phân tích tài q trình mua bán-sáp nhập doanh nghiệp” để nghiên cứu, với mục đích đóng góp thơng tin kiến thức lĩnh vực Trong q trình thực chun đề khơng tránh khỏi sai sót, em mong giúp đỡ góp ý tận tình GS.TS Nguyễn Hữu Tài Nội dung chuyên đề gồm có phần sau: Chương Những vấn đề chung mua bán-sáp nhập doanh nghiệp Chương Thực trạng phân tích tài q trình mua bánsáp nhập doanh nghiệp Việt Nam Chương Hồn thiện phân tích tài trình mua bánsáp nhập doanh nghiệp Việt Nam Luanvanmaster.com – Cần Kham Thảo - Kết bạn Zalo/Tele : 0973.287.149 Viết thuê đề tài giá rẻ trọn gói - KB Zalo/Tele : 0973.287.149 CHƯƠNG NHỮNG VẤN ĐỀ CHUNG VỀ MUA BÁN-SÁP NHẬP DOANH NGHIỆP I Khái niệm mua bán- sáp nhập doanh nghiệp Khái niệm Mua bán-sáp nhập doanh nghiệp đề cập đến chiến lược hợp tác hợp tác tài quản trị, liên quan đến việc mua bán liên kết doanh nghiệp khác Việc hợp hay sáp nhập nhằm mục đích hỗ trợ tài giúp doanh nghiệp phát triển mạnh mà không thiết phải tạo lập doanh nghiệp a Khái niệm mua bán doanh nghiệp ( Acquisition) Mua lại việc doanh nghiệp (doanh nghiệp mua lại) mua phần lớn cổ phần doanh nghiệp khác (doanh nghiệp bị mua lại) Mua lại thường đề cập đến việc doanh nghiệp lớn mua lại doanh nghiệp nhỏ Tuy nhiên có trường hợp đó, doanh nghiệp nhỏ muốn nắm quyền điều hành doanh nghiệp lớn dùng tên doanh nghiệp để đặt cho doanh nghiệp tạo lập sau trình hợp Những trường hợp gọi mua lại ngược chiều Mối quan hệ doanh nghiệp mua lại doanh nghiệp bị mua lại mang tính hợp tác thù địch Trong mối quan hệ mua lại mang tính hợp tác, doanh nghiệp chủ thể mua lại thương lượng hợp tác với Ngược lại mối quan hệ mua lại mang tính chất thù địch, doanh nghiệp bị mua lại khơng hài lịng bị doanh nghiệp khác thâu tóm, ban giám đốc doanh nghiệp bị mua lại bị thay ban giám đốc b Khái niệm sáp nhập doanh nghiệp Luanvanmaster.com – Cần Kham Thảo - Kết bạn Zalo/Tele : 0973.287.149 Viết thuê đề tài giá rẻ trọn gói - KB Zalo/Tele : 0973.287.149 Sáp nhập chu trình mang tính pháp lý tồn tài sản doanh nghiệp bị sáp nhập tự động chuyển sang quyền sở hữu doanh nghiệp theo quy định pháp luật việc liên kết doanh nghiệp Một số công ty loại (gọi cơng ty bị sáp nhập) sáp nhập vào công ty khác (gọi công ty nhận sáp nhập) cách chuyển toàn tài sản, quyền, nghĩa vụ lợi ích hợp pháp sang cơng ty nhận sáp nhập, đồng thời chấm dứt tồn công ty bị sáp nhập Phân biệt mua bán sáp nhập doanh nghiệp * Sự giống nhau: - Công ty bị sáp nhập thay đổi vị trí tồn thị trường, thay đổi chủ sử hữu, thay đổi ban lãnh đạo - Công ty sáp nhập sau q trình M&A cơng ty lớn công ty cũ quy mô, tiềm lực tài chính, nhân … * Sự khác nhau: Mặc dù Mua bán Sáp nhập thường đề cập với thuật ngữ quốc tế phổ biến “M&A” hai thuật ngữ Mua bán Sáp nhập có khác biệt chất Khi cơng ty mua lại thơn tính cơng ty khác đặt vào vị trí chủ sở hữu thương vụ gọi Mua bán Dưới khía cạnh pháp lý, cơng ty bị mua lại khơng cịn tồn tại, bên mua “nuốt chửng” bên bán cổ phiếu bên mua không bị ảnh hưởng Theo nghĩa đen, Sáp nhập diễn hai doanh nghiệp, thường có quy mơ, đồng thuận hợp lại thành cơng ty thay hoạt Luanvanmaster.com – Cần Kham Thảo - Kết bạn Zalo/Tele : 0973.287.149 Viết thuê đề tài giá rẻ trọn gói - KB Zalo/Tele : 0973.287.149 động sở hữu riêng lẻ Loại hình thường gọi “Sáp nhập ngang bằng” Cổ phiếu hai công ty ngừng giao dịch cổ phiếu công ty phát hành Trường hợp Daimler-Benz Chrysler ví dụ Sáp nhập: hai hãng Sáp nhập công ty (pháp nhân mới) đời mang tên DaimlerChrysler Tuy nhiên, thực tế, hình thức “Sáp nhập ngang bằng” không diễn thường xuyên nhiều lý Một lý việc truyền tải thơng tin cơng chúng cần có lợi cho công ty bị mua công ty sau Sáp nhập Thông thường, công ty mua công ty khác thỏa thuận đàm phán cho phép công ty bị mua tuyên bố với bên rằng, hoạt động “Sáp nhập ngang bằng” cho dù chất hoạt động Mua bán Sáp nhập Mua lại - Không dùng tiền mặt thường - Giao dịch mua lại doanh nghiệp thực cách chia sẻ thường toán tiền cổ phiếu mặt ngân phiếu - Định giá: Không quy giá tri - Định giá: cách xác định giá công ty bị sáp nhập thành cổ phiếu trị công ty bị sáp nhập bao mà xác định giá trị tiền nhiêu cổ phiếu công ty sáp mặt nhập - Hội đồng quản trị công ty bị sáp - Hội đồng quản trị cơng ty bị nhập khơng có tiếng nói quyền sáp nhập sau sáp nhập có vai trị hạn việc tái tổ chức cơng ty vị trí khơng cơng ty sáp nhập - Sau giao dịch công ty bị sáp nhập cịn Luanvanmaster.com – Cần Kham Thảo - Kết bạn Zalo/Tele : 0973.287.149 Viết thuê đề tài giá rẻ trọn gói - KB Zalo/Tele : 0973.287.149 - Sau sáp nhập cơng ty bị sáp nhập thường II Các loại hình mua bán sáp nhập doanh nghiệp Các loại hình sáp nhập doanh nghiệp a Phân loại dựa vào mối quan hệ hai công ty tiến hành sáp nhập - Sáp nhập ngang ( sáp nhập ngành): Diễn hai công ty cạnh tranh trực tiếp chia sẻ dòng sản phẩm thị trường - Sáp nhập dọc: Diễn doanh nghiệp chuỗi cung ứng, ví dụ cơng ty với khách hàng nhà cung cấp cơng ty Chẳng hạn nhà cung cấp ốc quế Sáp nhập với đơn vị sản xuất kem - Sáp nhập mở rộng thị trường: Diễn hai công ty bán loại sản phẩm thị trường khác - Sáp nhập mở rộng sản phẩm: Diễn hai công ty bán sản phẩm khác có liên quan tới thị trường - Sáp nhập kiểu tập đoàn: Trong trường hợp này, hai cơng ty khơng có lĩnh vực kinh doanh muốn đa dạng hóa hoạt động lĩnh vực kinh doanh đa ngành nghề Luanvanmaster.com – Cần Kham Thảo - Kết bạn Zalo/Tele : 0973.287.149 Viết thuê đề tài giá rẻ trọn gói - KB Zalo/Tele : 0973.287.149 b Phân loại dựa cách thức cấu tài - Sáp nhập mua: Như tên thể hiện, loại hình Sáp nhập xảy công ty mua lại công ty khác Việc mua công ty tiến hành tiền mặt thơng qua số cơng cụ tài - Sáp nhập hợp Với hình thức Sáp nhập này, thương hiệu cơng ty hình thành hai công ty hợp pháp nhân Tài hai cơng ty hợp cơng ty Các loại hình mua lại doanh nghiệp a Mua tài sản: Là việc cơng ty mua lại tồn phần tài sản công ty khác đồng thời diễn việc chuyển quyền sở hữu Cổ đông công ty bị sáp nhập Doanh nghiệp sáp nhập Tiền mặt/ Ngân phiếu Doanh nghiệp bị sáp nhập Tài sản công ty bị sáp nhập Luanvanmaster.com – Cần Kham Thảo - Kết bạn Zalo/Tele : 0973.287.149 Viết thuê đề tài giá rẻ trọn gói - KB Zalo/Tele : 0973.287.149 Ưu điểm - Trong hình thức này, người mua chọn tài sản mua số khoản nợ Việc tránh cho bên mua khỏi khoản nợ khồng lường trước - Người mua phải làm việc với người đại diện bên bán đàm phán với nhiều cổ đơng hình thức mua cổ phiếu Nhược điểm - Tốn thời gian, cơng sức chi phí để định giá nhiều loại tài sản, chuẩn bị thủ tục, giấy tờ để chuyển quyền sở hữu làm cho giao dich trở nên cồng kềnh b Mua cổ phiếu: Là việc cơng ty mua lại phần lớn tồn cổ phiếu công ty khác trở thành cổ đơng lớn cơng ty Luanvanmaster.com – Cần Kham Thảo - Kết bạn Zalo/Tele : 0973.287.149 Viết thuê đề tài giá rẻ trọn gói - KB Zalo/Tele : 0973.287.149 Doanh nghiệp bị mua lại Tiền mặt/ Ngân phiếu Doanh nghiệp mua lại Cổ phiếu công ty bị mua lại Cổ đông doanh nghiệp bị mua lại Ưu điểm: - Do mua cổ phiếu công ty bị mua lại nên khơng có pha lỗng cổ đơng sáp nhập - Nhanh chóng dễ dàng so với mua tài sản Nhược điểm: - Người mua gặp phải khoản nợ gây “tranh chấp khơng dự tính được” ( môi trường, thuế, kiện tụng) Luanvanmaster.com – Cần Kham Thảo - Kết bạn Zalo/Tele : 0973.287.149 Viết thuê đề tài giá rẻ trọn gói - KB Zalo/Tele : 0973.287.149 Để tránh điều cần: 1) Rà soát chi tiết , 2) Trong hợp đồng mua bán cần có thỏa thuận người bán có trách nhiệm bồi thường/ trả lại tiền có trường hợp xảy III Nội dung phân tích tài trình mua bán-sáp nhập doanh nghiệp Khái niệm phân tích tài doanh nghiệp Phân tích tài trình tìm hiểu kết quản lý điều hành tài doanh nghiệp phản ánh báo cáo tài đồng thời đánh giá làm được, dự kiến xảy sở kiến nghị biện pháp để tận dụng triệt để điểm mạnh, khắc phục điểm yếu Hay nói cách khác, phân tích tài doanh nghiệp cho số báo cáo tài “biết nói” để người sử dụng chúng hiểu rõ tình hình tài doanh nghiệp mục tiêu, phương pháp hành động người quản lý doanh nghiệp Vai trị phân tích tài mua bán-sáp nhập doanh nghiệp Hoạt động tài có mối quan hệ trực tiếp với hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp, có ý nghĩa định việc hình thành, tồn phát triển doanh nghiệp Do tất hoạt động sản xuất kinh doanh có ảnh hưởng đến tình hình tài doanh nghiệp Ngược lại, tình hình tài tốt hay xấu có tác động thúc đẩy kiềm hãm trình sản xuất kinh doanh Vì cần phải thường xuyên, kịp thời đánh giá, kiểm tra tình hình tài doanh nghiệp, cơng tác phân tích hoạt động kinh tế giữ vai trị quan trọng có ý nghĩa sau: Luanvanmaster.com – Cần Kham Thảo - Kết bạn Zalo/Tele : 0973.287.149 ... Nội dung phân tích tài trình mua bán- sáp nhập doanh nghiệp Khái niệm phân tích tài doanh nghiệp Phân tích tài q trình tìm hiểu kết quản lý điều hành tài doanh nghiệp phản ánh báo cáo tài đồng... thuê đề tài giá rẻ trọn gói - KB Zalo/Tele : 0973.287.149 CHƯƠNG NHỮNG VẤN ĐỀ CHUNG VỀ MUA BÁN-SÁP NHẬP DOANH NGHIỆP I Khái niệm mua bán- sáp nhập doanh nghiệp Khái niệm Mua bán- sáp nhập doanh nghiệp. .. THỰC TRẠNG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH TRONG QUÁ TRÌNH MUA BÁN SÁP NHẬP DOANH NGHIỆP Ở VIỆT NAM I Tổng quan mua bán- sáp nhập doanh nghiệp Việt Nam Các vấn đề quan tâm hoạt động M&A Việt Nam Vấn đề quan