Bài tập lớn mua bán sáp nhập doanh nghiệp đề tài phân tích thương vụ ma giữa masan và vingroup

HỌC VIỆN NGÂN HÀNG KHOA TÀI CHÍNH BÀI TẬP LỚN MUA BÁN & SÁP NHẬP DOANH NGHIỆP ĐỀ TÀI: PHÂN TÍCH THƯƠNG VỤ M&A GIỮA MASAN VÀ VINGROUP Giảng viên hướng dẫn : Lương Minh Hà Nhóm thực : Nhóm Nhóm tín : FIN28A01 Hà Nội, ngày 18 tháng năm 2022 DANH SÁCH THÀNH VIÊN NHÓM ST HỌ VÀ TÊN MÃ SINH VIÊN Nguyễn Thị Diệu 22A4010907 Bùi Thị Bích Hằng 22A4010977 Nguyễn Thị Quỳnh 22A4010205 Lê Thị Thắm 22A4010628 Trần Thị Bảo Yến 22A4010822 T MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU CHUNG VỀ TẬP ĐOÀN MASAN GROUP VÀ VINMART 1.1 Giới thiệu tập đoàn Masan group 1.2 Giới thiệu VinMart 1.3 Giới thiệu thương vụ Masan mua lại Vinmart  .2 CHƯƠNG 2: PHÂN TÍCH THƯƠNG VỤ GIỮA VINMART VÀ MASAN 2.1 Công ty tư vấn tham gia thương vụ Vinmart Masan .4 2.2.  Động thúc đẩy M&A 2.2.1 Bên bán (VinGroup)  2.2.2 Bên mua (Masan) .5 2.3.  Quy trình thực thương vụ  2.4 Vấn đề liên quan đến giá trị thương vụ .7 2.4.1 Vingroup lựa chọn Masan để chuyển nhượng VCM 2.4.2 Cấu trúc giao dịch thương vụ 2.5 Lợi ích cho bên 2.5.1 Lợi ích bên mua ( Masan group) 2.5.2 Lợi ích bên bán ( Vinmart)  CHƯƠNG 3: ĐÁNH GIÁ THƯƠNG VỤ VÀ BÀI HỌC KINH NGHIỆM  10 3.1 Đánh giá thương vụ 10 3.2 Bài học kinh nghiệm 11 3.2.1 Bài học cho bên mua Masan 11 3.2.2 Bài học cho bên bán Vinmart 11 TÀI LIỆU THAM KHẢO 13 LỜI MỞ ĐẦU Trong năm gần đây, nhu cầu mua bán sáp nhập doanh nghiệp (M&A) ngày tăng phát triển mạnh mẽ hội nhập nhanh chóng kinh tế Việt Nam với phát triển vượt bậc thị trường chứng khoán nước Khi hoạt động M&A nước giới phát triển mạnh Việt Nam hoạt động mới, chứa đựng nhiều hội thách thức cho tổ chức, cá nhân nước nước Đối với nước phát triển Việt Nam M&A vừa kênh thu hút vốn đầu tư, vừa cách thức giúp doanh nghiệp nhanh chóng tiếp cận với cơng nghệ, kỹ thuật tiên tiến trình độ quản lý chuyên nghiệp, vừa hội cho hàng hoá doanh nghiệp Việt Nam thâm nhập thị trường quốc tế Hoạt động M&A Việt Nam diễn ngày sơi động có bước tăng trưởng mạnh mẽ số lượng, quy mô mức độ phức tạp thương vụ Thời gian qua có nhiều thương vụ lớn diễn công ty lớn Masan Group, ThaiBev, để lại nhiều học kinh nghiệm quý giá Trong đó, thương vụ Masan VinGroup số thương vụ M&A điển hình bật nước ta.  Với mong muốn mang đến nhìn tồn cảnh thương vụ này, nhóm định chọn đề tài: “Phân tích thương vụ Masan Vinmart” làm nội dung cho thảo luận CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU CHUNG VỀ TẬP ĐOÀN MASAN GROUP VÀ VINMART 1.1 Giới thiệu tập đoàn Masan group Cơng ty cổ phần Tập đồn Masan (Masan Group) tập đoàn kinh doanh lớn kinh tế tư nhân Việt Nam người Việt Nam sáng lập điều hành Masan biết đến doanh nghiệp lớn, chuyên sản xuất mặt hàng tiêu dùng với thị phần chiếm 70% thị trường Việt Nam Lĩnh vực kinh doanh chủ yếu Masan Group hàng tiêu dùng tài nguyên Việt Nam.   Một thành tích đáng tự hào Masan nằm vị trí thứ danh sách Top 50 thương hiệu giá trị Việt Nam năm 2016 Trong ngành hàng tiêu dùng, Masan nằm vị trí so với thương hiệu khác nước Năm 2020 với doanh thu hợp đạt 77.218 tỷ đồng.     1.2 Giới thiệu VinMart VinMart hệ thống siêu thị trực thuộc tập đoàn VinGroup (người đứng đầu doanh nhân Phạm Nhật Vượng), Việt Nam VinMart VinMart+ cặp trùng, VinMart hệ thống siêu thị VinMart+ chuỗi cửa hàng tiện lợi.  Siêu thị VinMart mắt vào tháng 11/2014 Tới dù qua năm hình thành phát triển, đơi VinMart VinMart+ trở thành thương hiệu người tiêu dùng yêu thích lựa chọn nhiều Hai thương hiệu lọt top 10 nhà bán lẻ uy tín thị trường Tỉnh đến thời điểm 2019, VinMart có 111 siêu thị VinMart+ có 1800 cửa hàng khắp tỉnh thành Việt Nam.  1.3 Giới thiệu thương vụ Masan mua lại Vinmart   Thương vụ Vingroup chuyển giao VCM diễn nhanh với tính chất đốn ban lãnh đạo tập đoàn này, giao dịch vòng tối đa tháng từ tháng 09/2019 đến tháng 12/2019 Ngày 3/12/2019, Vingroup công bố chuyển giao việc điều hành Vinmart, Vinmart+ VinEco sang cho Masan, thành lập Tập đoàn Hàng tiêu dùng - bán lẻ với mạng lưới 2.600 siêu thị, cửa hàng tiện lợi Sau sáp nhập, Masan Group nắm quyền kiểm soát hoạt động, Vingroup cổ đông Vào ngày 1/1, Masan cơng bố Nghị HĐQT thơng qua việc hốn đổi cổ phần để sáp nhập CTCP Phát triển Thương mại Dịch vụ VCM, đơn vị sở hữu chuỗi bán lẻ Vinmart, Vinmart+ công ty nông nghiệp VinEco.  Masan thành lập Crown X để sở hữu vốn VCM MCH Masan sở hữu 70% cổ phần Crown X phát hành quyền chọn 30% cho bên bán Vingroup Công ty VCM thay đổi mức vốn điều lệ từ tỷ đồng lên 6.437 tỷ đồng (bằng vốn điều lệ VinCommerce) Theo đó, Masan nhận 83,74% tổng số cổ phần phổ thông lưu hành VCM Với tỷ lệ nắm giữ 83,74%, giá trị cổ phần mà Masan nắm giữ đổi lại quyền sở hữu, điều hành chuỗi Vinmart Vinmart+ khoảng 2.57 tỷ USD (59,752 tỷ đồng) Masan Group thực thương vụ M&A với VinGroup theo hình thức sáp nhập, phương thức thương lượng tự nguyện Thương vụ Masan Vingroup thương vụ mang tính “thân thiện” Sơ đồ cấu trúc sở hữu sau sáp nhập VCM MCH: CHƯƠNG 2: PHÂN TÍCH THƯƠNG VỤ GIỮA VINMART VÀ MASAN 2.1 Cơng ty tư vấn tham gia thương vụ Vinmart Masan Công ty tư vấn sáp nhập công ty chứng khốn Bản Việt Cơng ty chứng khốn Bản Việt lo toàn khâu tư vấn thủ tục pháp lý Ngồi cơng ty phải tư vấn đưa định giá tài sản đưa tỷ lệ chuyển đổi cho tạo đồng thuận cao cổ đông công ty 2.2.  Động thúc đẩy M&A 2.2.1 Bên bán (VinGroup) Tính từ thời điểm 2015 đến T9/2019, Vincommerce ghi nhận tổng cộng khoản lỗ 17,634 tỷ đồng.  Doanh thu lợi nhuận trước thuế Vincommerce từ 2015 đến T9/2019 (Nguồn: BCTC Vingroup, Đơn vị: Tỷ đồng   Bên cạnh mảng bán lẻ phải ghi nhận lỗ qua nhiều năm, mảng sản xuất (xe điện thoại) tập đoàn đầu tư mạnh mẽ ghi nhận mức lỗ 9,913 tỷ đồng năm 2019 Theo kế hoạch tiết lộ tỷ phú Phạm Nhật Vượng với Bloomberg, Vinfast dự kiến đến năm 2025 có khả hịa vốn mức lỗ lên đến 18,000 tỷ đồng/năm Động thúc đẩy VinGroup thực thương vụ chuyển nhượng với Masan việc tập đoàn tiến hành thay đổi chiến lược phát triển với định hướng tập trung vào công nghệ - công nghiệp VinGroup tập trung nguồn lực cho mảng kinh doanh chiến lược - mảng hoạt động sản xuất, trọng tâm tập đồn.   2.2.2 Bên mua (Masan) Quy mơ sản xuất quy mô sản phẩm Masan tăng dần qua năm địi hỏi Masan phải có hệ thống bán lẻ riêng doanh nghiệp lý hàng đầu khiến tập đoàn cân nhắc mua lại hệ thống bán lẻ thuộc tập đoàn VinGroup.  Một nhân tố khác góp phần thúc đẩy mua bán để thực chiến lược mà doanh nghiệp đề Trong báo cáo thường niên 2018, ban lãnh đạo Masan nhấn mạnh chiến lược kết nối lĩnh vực kinh doanh với hệ sinh thái đáp ứng nhu cầu ngày người tiêu dùng Định hướng chiến lược triển khai cửa hàng điểm đến "a one-stop shop" - nơi giải tất vấn đề khách hàng, từ tài chính, thịt, thực phẩm đồ uống đến chăm sóc sức khỏe 2.3.  Quy trình thực thương vụ   Bước 1: Xác định chiến lược M&A  Masan tiến hành chiến lược M&A với mục đích đa dạng hóa giảm cạnh tranh.  Ngồi ra, Masan thực chiến lược M&A nhằm tạo giá trị cộng hưởng hoạt động tài Phù hợp với dự tính Masan sau sáp nhập tăng giá trị lợi nhuận cổ phiếu, tăng lực tài chính, doanh thu  hay giảm chi phí,…  Bước 2: Xác định tiêu chí tìm kiếm M&A  Dựa động thực M&A Tập đồn Masan, nhận thấy số tiêu chí mà tập đồn tìm kiếm đối tác là: - Có hệ sinh thái kinh doanh: Bán lẻ - Có hệ thống bán lẻ rộng khắp giúp Masan đưa sản phẩm thị trường thuận lợi - Có tiềm phát triển mạnh mẽ  Bước 3: Đánh giá tình hình cơng ty  CTCP Hàng tiêu dùng Masan có vốn điều lệ trước sáp nhập 7.229,25 tỷ đồng Năm 2019, CTCP Tập đoàn Masan (Mã: MSN) đạt doanh thu gần 11.000 tỷ đồng, giảm 5% so với kỳ Biên lợi nhuận gộp trì mức 31%.            Tuy vậy, lợi nhuận ròng quý IV đạt 1.748 tỷ đồng, tăng 36% với nguyên nhân việc tăng lợi nhuận tài chính, tăng lợi nhuận từ cơng ty liên kết giảm chi phí bán hàng Ngồi ra, lợi nhuận khác Masan Group đạt 90 tỷ đồng, tăng mạnh so với quý IV năm 2018.   Bước 4: Định giá công ty sáp nhập.  Vào tháng cuối năm 2019, VinGroup thực gọi vốn cho VinCommerce, VinEco Và nhận đầu tư từ quỹ GIC Singapore 500 triệu USD để sở hữu 16,26% cổ phần Từ đó, ta ước tính mức định giá VinCommerce, VinEco 2,57 tỷ USD Con số tăng lên 3,07 tỷ USD sau gọi vốn Tập đoàn Masan định giá VinCommerce, VinEco theo phương pháp P/S với tham chiếu công ty có ngành nghề kinh doanh tương tự với Cơng ty CPĐT Thế Giới Di Động (mảng bán lẻ hàng hóa)  Bước 5: Xác định tỷ lệ sáp nhập  Sau đánh giá định giá công ty Bước 4, công ty tiến hành xác định tỷ lệ sáp nhập thông qua số liệu định giá để đánh giá mức độ, tỉ lệ phù hợp tình hình tài nhân tố khác để xem  xét đánh giá tỷ lệ sáp nhập Có thể thấy mức lợi nhuận mức rủi ro sau sáp nhập Masan xác định tỷ lệ sáp nhập VinCommerce, VinEco 70% cổ phần  Bước 6: Đàm phán ký kết hợp đồng mua bán  Masan Group VinGroup tháng để đàm phán đến ký kết hợp đồng sáp nhập Theo bên đàm phán, Masan nhận 83,74% tổng số cổ phần phổ thông lưu hành VCM, đồng thời phát hành quyền chọn nhận cổ phần công ty hợp công ty Masan.  2.4 Vấn đề liên quan đến giá trị thương vụ 2.4.1 Vingroup lựa chọn Masan để chuyển nhượng VCM Ngồi Masan, cịn có hàng loạt đơn vị nước ngồi với tiềm lực tài mạnh mẽ: Tập đoàn Central Group Berli Jucker (Thái Lan), Lotte Group (Hàn Quốc), Aeon (Nhật Bản), Dairy Farm (Singapore, liên quan đến tỷ phú Charoen) ứng viên nặng ký để thực thương vụ với giá trị giao dịch lên đến hàng tỷ USD Có thể thấy Vingroup có nhiều lựa chọn ngồi Masan để bán lại cho đơn vị nước thu lượng tiền mặt lớn để tái đầu tư vào mảng sản xuất Đặc biệt, thương vụ mang yếu tố định đến vị cạnh tranh tay chơi ngành bán lẻ, đồng nghĩa với việc mức giá bán lại VCM đạt mức cao.  Tuy nhiên, đại diện Vingroup lên tiếng khẳng định không bán thương hiệu Việt cho nước Việc giới hạn đơn vị mua lại VCM tập đoàn nước khiến cho việc lựa chọn đối tác có khả thực thương vụ có giá trị tỷ trở nên khó khăn Giả định mức định giá VCM giao dịch quỹ đầu tư GIC Singapore Vingroup dùng làm sở tham chiếu, giá trị thương vụ VCM rơi vào khoảng 2.97 tỷ USD (3.07*64.3%)  Saigon Co.op lựa chọn số tiền lớn, đặc biệt cơng ty có vốn nhà nước Saigon Co.op thủ tục pháp lý để huy động đủ nguồn vốn cần nhiều thời gian tập đoàn tư nhân khác Thế Giới Di Động (MWG) lựa chọn Tuy vậy, việc huy động vốn lớn với hàng tỷ USD xem chưa có tiền lệ tập đồn Ứng viên cuối tập đoàn Masan, với doanh thu hàng năm lên đến 37,354 tỷ đồng năm 2019 đơn vị sản xuất hàng tiêu dùng hàng đầu Việt Nam Các tiêu tài Masan MWG năm 2019 (Nguồn: BCTC)  Qua so sánh thấy Masan đối thủ nặng ký tiêu lợi nhuận, EBITDA, vốn chủ tổng tài sản hẳn đơn vị cịn lại Ngồi ra, Masan cổ đông lớn ngân hàng Techcombank -  đối tác tài chiến lược tập đồn Vingroup Do đó, phân tích thấy phần Masan lựa chọn để thực thương vụ bán lại VCM Vingroup 2.4.2 Cấu trúc giao dịch thương vụ  Vingroup không bán đứt VCM để thu tiền mặt để tái đầu tư vào mảng sản xuất mà lại nhận 30% cổ phần công ty Crown X Theo thông tin công bố, Crown X sở hữu 83.74% cổ phần VCM sau hoán đổi, bao gồm 64.3% cổ phần Vingroup 19.44% cổ phần cổ đơng cá nhân khác.  Thay MCH phát hành thêm cho nhà đầu tư thời gian ngắn khó khả thi MCH phát hành lượng cổ phần tương ứng cho Vingroup để đổi lại sở hữu 64.3% cổ phần VCM tiến hành thực toán tiền mặt cho 19.44% nhóm cổ đơng cịn lại để sở hữu tổng cộng 83.74% VCM Phía Vingroup lợi lúc VCM khơng cịn cịn cơng ty tập đồn khoản lỗ nghìn tỷ năm không tác động lên bảng cân đối Vingroup vào năm 2020 Việc công ty hợp sở hữu Crown X chắn giá trị cộng hưởng cao hơn, việc nắm giữ 30% Crown X giúp Vingroup bán lại cho nhà đầu tư khác trường hợp Masan khơng thực quyền mua Ngồi ra, nhiều khả giá bán lại lượng cổ phần Vingroup cho Masan được thỏa thuận tăng dần hàng năm, xem chi phí vốn tăng thêm mà Masan phải trả kéo dài thời gian tốn cho Vingroup 2.5 Lợi ích cho bên 2.5.1 Lợi ích bên mua ( Masan group) Khác với Vingroup, ngoại trừ khoáng sản, hoạt động cốt lõi lại Masan xoay quanh bán lẻ Trước thương vụ Masan mạnh mảng sản xuất tiêu dùng, khâu phân phối phải thông qua đơn vị khác Việc bổ sung VCM, giúp Masan trở thành tập đoàn đầu ngành phát triển sản xuất tối ưu khấu phân phối, tăng lợi nhuận Về phía Masan, hệ thống siêu thị Vinmart Vinmart+ miếng ghép hoàn chỉnh chiến lược từ trang trại đến bàn ăn (mơ hình Feed Farm Food - 3F), thơng cáo báo chí thỏa thuận sáp nhập, công ty sở hữu mạng lưới 2.600 siêu thị cửa hàng VinMart VinMart+ 50 tỉnh - thành, giúp MSN tăng cường lợi cạnh tranh, tăng biên lợi nhuận, phụ thuộc chia sẻ hàng hóa cho mạng lưới nhà phân phối khác 2.5.2 Lợi ích bên bán ( Vinmart)  Vingroup tập trung nguồn lực cho mảng kinh doanh chiến lược khác sản xuất công nghệ, xem mũi nhọn Tập đoàn ba năm trở lại Việc rút khỏi mảng bán lẻ, vốn chưa mang lại lợi nhuận kỳ vọng, chí phải tiêu tốn nhiều tiền giai đoạn tới tiếp tục giữ lại trước đạt điểm hòa vốn, giúp Vingroup cải thiện lực tài CHƯƠNG 3: ĐÁNH GIÁ THƯƠNG VỤ VÀ BÀI HỌC KINH NGHIỆM  3.1 Đánh giá thương vụ Thương vụ coi thương vụ thành công diễn xuôi chèo mát mái Với mảnh ghép hệ thống siêu thị VinMart, cửa hàng tiện lợi VinMart+ đáp ứng nhu cầu thiết xây dựng hệ thống phân phối cho sản phẩm hàng tiêu dùng nhanh thịt mát cơng ty Masan Group nắm quyền kiểm sốt kênh phân phối này, tạo lợi vượt trội để xây dựng hệ thống bán lẻ đại, xuyên suốt phục vụ khách hàng Masan có nhiều lợi sáp nhập Vinmart, họ khơng phải đầu tư vào xây dựng hệ thống, khai thác lượng khách có sẵn người mua lại Sức ép cạnh tranh với nhiều công ty khác mặt hàng tiêu dùng VinMart giảm đáng kể Masan bổ sung nhiều mặt hàng mà công ty sản xuất vào hệ thống bán lẻ VinMart, đồng thời cắt giảm mặt hàng đối thủ cạnh tranh: Sản phẩm nước rửa chén, nước giặt NET, … Giải khó khăn đưa hàng vào hệ thống phân phối (trước chịu mức chiết khấu lớn 28-35%) từ có hội tối đa hóa lợi nhuận tiết giảm loạt chi phí trung gian từ khâu sản xuất đến bán hàng trực tiếp cho người tiêu dùng Giải toán cạnh tranh với tập đoàn bán lẻ nước ngoài: Thị trường bán lẻ Việt Nam biến động xuất liên tiếp từ doanh nghiệp ngoại: Tập đoàn Lotte (Hàn Quốc - 2008), nhà bán lẻ Nhật Bản Aeon (2014), Central Group (Thái Lan),   Với hợp tác này, người Việt không cần lo lắng thị phần bán lẻ rơi vào tay nước Việc sở hữu hệ thống VinMart lời giải cho toán cạnh tranh tương lai với Amazon hay Alibaba  Thách thức: Masan vốn chưa có nhiều kinh nghiệm triển khai bán lẻ, mảng kinh doanh bán lẻ Vingroup dù sở hữu chuỗi siêu thị, cửa hàng tiện lợi khủng 10 nay, lỗ lũy kế hàng nghìn tỷ năm Bởi thấy thời gian đầu sáp nhập, Masan gặp phải không khó khăn Giá trị cổ phiếu Masan có sụt giảm sau cơng bố thương vụ M&A Kết thúc tuần sau công bố thương vụ, cổ phiếu MSN giảm 7.500 đồng (10,7%) cịn 62.500 đồng/ cổ phiếu Lý giải cho tình trạng giảm giá cổ phiếu, nhiều chuyên gia tài nhận định rằng, nhà đầu tư lo ngại việc tập đoàn phải làm để tạo dịng tiền tương lai bù đắp cho phần chi phí phải trả để nắm quyền kiểm soát hệ thống VinCommerce Nhìn chung, thương vụ M&A Masan với VinGroup có nhiều điểm thuận lợi cho Masan, hứa hẹn phát triển lớn mạnh Masan tương lai 3.2 Bài học kinh nghiệm  3.2.1 Bài học cho bên mua Masan Đây coi thương vụ thành cơng hai nhận giá trị cộng hưởng sau sáp nhập Có số học rút từ thương vụ dành cho bên mua:  Chuẩn bị kỹ mặt, tài lựa chọn nhà tư vấn  Sự thành cơng nhanh chóng thương vụ đến từ chuẩn bị từ lâu Có thêm VinMart, Masan có bàn đạp để tiến vào thị trường  bán lẻ  Thời điểm thích hợp để tay cần thiết  Có kế hoạch chuẩn bị sau hợp  Cần nhiều chuẩn bị vấn đề như: hợp tác ban quản trị cũ mới, kế hoạch sản xuất kinh doanh, chi phí việc đào tạo nhân sự, hợp phận sản xuất Masan làm công việc tốt cách trợ giúp cho Vinmart tất lĩnh vực phát triển sản phẩm, quảng cáo, tiêu thụ… Chính thế, sau năm, vinmart thu thành công 3.2.2 Bài học cho bên bán Vinmart   Bài học dành cho bên bán: gần bị mua lại, tìm cách cộng tác tốt với đối tác Khơng nên phản ứng mạnh q dễ làm phản ứng phụ cho công việc sau 11 KẾT LUẬN Qua q trình tìm hiểu phân tích thơng tin thương vụ M&A Masan VinGroup, nhóm chúng em nhận thấy thương vụ mang đến cho Masan VinGroup thay đổi lớn Việc tiếp nhận Vinmart, không giúp quy mô Masan tăng lên mà đánh dấu cột mốc lần Việt Nam, doanh nghiệp sản xuất nắm quyền điều hành hệ thống hàng tiêu dùng bán lẻ.  Thỏa thuận hợp tác nhằm tối ưu hóa mạnh hoạt động bên giúp cho VinGroup lẫn Masan tập trung vào mạnh cốt lõi Về phía VinGroup, giao dịch giúp tập đồn giải phóng nguồn lực để tập trung cho mảng công nghệ công nghiệp Về phía Masan, sở hữu hệ thống bán lẻ theo tiêu chuẩn quốc tế, có quy mơ lớn Việt Nam Masan với vị thế, tầm nhìn 20 năm kinh nghiệm lĩnh vực tiêu dùng lựa phù hợp để tiếp tục dẫn dắt phát triển ngành hàng tiêu dùng - bán lẻ Việt Nam vươn giới định hướng ban đầu tập đoàn.  Sự sáp nhập Vinmart không cộng hưởng nâng cao giá trị cho lực cốt lõi Masan mà giúp Masan nhanh chóng đạt mục tiêu trở thành “Tập đồn hàng Tiêu dùng - Bán lẻ hàng đầu nước, hướng tới vươn giới”, góp phần thêm sức mạnh vị cho kinh tế   TÀI LIỆU THAM KHẢO [1] Toan tính Vingroup, Masan sau sáp nhập https://vnexpress.net/toan-tinh-cua-vingroup-masan-sau-cuoc-sap-nhap4021568.html?fbclid=IwAR3z_gyQ OdWOcBWEs9-qfIgTnAA12 lgHPY9AE1jHoAhqAfl1W-EBJngL20#:~:text=S%E1%BB%9F%20h %E1%BB%AFu%20m%E1%BB%99t%20h%E1%BB%87%20th%E1%BB %91ng,l%C3%A0%20v%E1%BA%A5n%20%C4%91%E1%BB%81%20l %E1%BB%A3i%20nhu%E1%BA%And [2] Thương vụ Masan-Vingroup: Tập đoàn lớn tới mức nào? https://www.tinnhanhchungkhoan.vn/thuong-vu-masan-vingroup-tapdoan-moi-se-lon-toi-muc-nao-post226730.html? fbclid=IwAR0OXSfwiy3DFsWVNxPdcjhZvvwOm7VxRTNE39uX2urro0Czdc ZYUSo-65M [3] Thương vụ Masan thâu tóm Vinmart - VinEco chốt hạ năm 2019 rực rỡ doanh nghiệp Việt có tiếng nói mạnh mẽ năm 2020 https://cafebiz.vn/thi-truong-ma-thuong-vu-masan-thau-tom-vinmartvineco-chot-ha-nam-2019-ruc-ro-va-cac-doanh-nghiep-viet-se-co-tieng-noimanh-me-hon-trong-nam-2020-2020010501163072.chn? fbclid=IwAR3c6_dgbpQoNmv1uJntlzhoB3fMAkZh6k3CZJekK5F6unNoY7tw Kxmt2Mk [4] Thương vụ sáp nhập khủng: Vinmart Vinmart+ vào tay Masan https://laodong.vn/kinh-te/thuong-vu-sap-nhap-khung-vinmart-vavinmart-vao-tay-masan-769821.ldo?fbclid=IwAR2WyRwTVVSwy0Y5G2PiMzSOC7G9U1I24yejUT-IiYCT7UlTh5DwAaUuf8 13