Đang tải... (xem toàn văn)
Thị trường chứng khoán cũng góp phần không nhỏ trong việc là bàn đạp cho các doanh nghiệp thay đổi và phát triển theo hướng kinh tế thị trường Với mong muốn tìm hiểu và có được cái nhìn
ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG HÀ NỘI KHOA LÝ LUẬN CHÍNH TRỊ TIỂU LUẬN KINH TẾ CHÍNH TRỊ VỊ TRÍ, VAI TRỊ CỦA THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN TRONG NỀN KINH TẾ THỊ TRƯỜNG Sinh viên thực hiện: Phan Bá Bảo Minh Mã sinh viên: 2211810048 Lớp: Anh Kế Toán Kiểm Tốn K61 Lớp tín chỉ: KTCT TRI115.5 Giáo viên hướng dẫn: ThS Đinh Thị Quỳnh Hà Hà Nội, năm 2023 LỜI MỞ ĐẦU Ngày 28/07/2000, phiên dao dịch thị trường diễn Đây dấu mốc mở cho biến chuyển thị trường chứng khoán Việt Nam Trải qua 20 năm phát triển, thị trường chứng khoán hỗ trợ tốt cho cơng tác cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước với hệ thống tín dụng ngân hàng tạo cấu thị trường vốn Việt Nam cân đối hơn, hiệu hơn, hỗ trợ cho phát triển kinh tế Thị trường chứng khốn góp phần khơng nhỏ việc bàn đạp cho doanh nghiệp thay đổi phát triển theo hướng kinh tế thị trường Với mong muốn tìm hiểu có nhìn rõ thị trường chứng khốn, vị trí vai trị kinh tế thị trường chúng tơi lựa chọn đề tài tiểu luận: “Vị trí, vai trị thị trường chứng khốn kinh tế thị trường” Ngoài phần lời mở đầu, kết luận, mục lục danh mục tài liệu tham khảo, nội dung tiểu gồm chương: Chương 1: Cơ sở lý luận chung kinh tế thị trường Chương 2: Đặc điểm thị trường chứng khoán việt nam bối cảnh kinh tế thị trường Chương 3: Luận bàn thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2022 Trang MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU Chương 1: Cơ sở lý luận chung kinh tế thị trường 1.1 Khái niệm .4 1.2 Những yếu tố kinh tế thị trường 1.3 Các chủ thể tham gia kinh tế thị trường Chương 2: Đặc điểm thị trường chứng khoán việt nam bối cảnh kinh tế thị trường 2.1 Khái niệm thị trường chứng khoán 2.2 Các nguyên tắc hoạt động thị trường chứng khốn việt nam 2.3 Vị trí, vai trị thị trường chứng khốn kinh tế thị trường Chương 3: Luận bàn thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2022 13 3.1 Thực trạng .13 3.2 Giải pháp khắc phục, ổn định .15 KẾT LUẬN 17 TÀI LIỆU THAM KHẢO 18 Trang Chương 1: Cơ sở lý luận chung kinh tế thị trường 1.1 Khái niệm Kinh tế thị trường mơ hình kinh tế mà người mua người bán tác động với theo quy luật cung cầu, giá trị để xác định giá số lượng hàng hóa, dịch vụ thị trường Nói cách khác, kinh tế thị trường kinh tế mà tồn nhiều thành phần kinh tế, nhiều loại hình sở hữu tham gia, vận động phát triển chế cạnh tranh bình đẳng ổn định 1.2 Những yếu tố kinh tế thị trường Kinh tế thị trường nói chung bao hàm yếu tố chủ yếu sau: Nền kinh tế thị trường đòi hỏi tồn chủ thể kinh tế độc lập nhiều hình thức sở hữu khác Các chủ thể hoàn toàn động lập, tự chủ việc định: sản xuất gì, sản xuất sản xuất cho ai? Họ tự chịu trách nhiệm định sản xuất kinh doanh thân dựa tín hiệu thị trường Mọi kinh tế thị trường có yếu tố cấu thành thị trường, bao gồm thị trường yếu tố thị trường hàng hóa dịch vụ tiêu dùng Để kinh tế thị trường hoạt động hiệu quả, phải bảo đảm hai yêu cầu: - Sự diện đầy đủ tất thị trường nói - Các thị trường phải vận hành đồng Để đáp ứng hai yêu cầu này, việc hình thành phát triển thị trường phải tuân theo trật tự bước xác định Việc không tuân thủ trật tự (ví dụ xây dựng thị trường vốn, thị trường chứng khoán hệ thống Trang quyền tài sản không xác định rõ, thị trường đất đai khơng thừa nhận thức) thường dẫn đến rối loạn, vận hành hiệu thị trường chức kinh tế Bên cạnh đó, vận hành đồng thể chế thị trường đòi hỏi phải thực đầy đủ nguyên tắc thị trường sở bảo đảm luật pháp Nếu không bảo vệ đạo luật sở luật cạnh tranh, luật quyền sở hữu, luật chống độc quyền, luật chống bán phá giá kinh tế khơng thể hoạt động bình thường Giá loại thị trường xác định dựa tương quan cung cầu thị trường Tín giá khách quan chủ thể kinh tế đưa định sản xuất-kinh doanh mơi trường cạnh tranh thị trường Nền kinh tế thị trường vận hành hệ thống giá định khách quan thị trường Trong kinh tế thị trường, mục tiêu tối đa hoá lợi nhuận động lực chủ yếu thúc đẩy nỗ lực hoạt động hiệu kinh doanh doanh nghiệp Để phục vụ mục tiêu đó, giá phải thiết định sở khách quan điều tiết chế tự điều tiết (cạnh tranh tự do) Khơng có cạnh tranh tự do, khơng thể nói đến kinh tế thị trường Về chất, chế cạnh tranh thị trường chế tự điều chỉnh Do vậy, cịn gọi “bàn tay vơ hình” Cơ chế giúp kinh tế tạo lập cân bị trục trặc Trang Cạnh tranh chế chủ yếu phân bổ nguồn lực kinh tế thị trường Thông qua cạnh tranh, nguồn lực rút khỏi ngành, lĩnh vực địa điểm hoạt động hiệu quả, di chuyển đến nơi có lợi phát triển thu hiệu kinh doanh, lợi nhuận cao Thực tế xác nhận nay, sau kinh tế vượt qua trình độ kinh tế nông dân tự cấp - tự túc, cạnh tranh chế phân bổ nguồn lực hiệu Thị trường có khuyết tật chế thị trường bị thất bại việc giải số vấn đề phát triển, ví dụ khủng hoảng, đói nghèo, cơng xã hội, môi trường, v.v Để khắc phục chúng tránh khỏi thất bại thị trường, nhà nước phải tham gia quản lý, điều tiết vận hành kinh tế Nhà nước tham gia vào trình kinh tế thị trường vừa với tư cách máy quản lý xã hội, vừa yếu tố nội chế vận hành kinh tế Với tư cách đó, nhà nước thực ba chức năng: - Quản lý, định hướng hỗ trợ phát triển; - Phân phối lại thu nhập quốc dân - Bảo vệ môi trường Năm yếu tố nói yếu tố cấu thành Chúng hình thành tổng thể, quy định lẫn Thiếu yếu tố số khơng thể có kinh tế thị trường bình thường, vận hành hiệu Tuy nhiên, kinh tế thị trường, tuỳ theo điều kiện phát triển cụ thể, vai trò, vị trí chức yếu tố khơng hồn toàn giống Điều tạo nên đặc thù mơ hình kinh tế thị trường kinh tế thị trường quốc gia cụ thể 1.3 Các chủ thể tham gia kinh tế thị trường Nhà nước Trang Document continues below Discover more from:tế trị Kinh Trường Đại học… 999+ documents Go to course Giáo trình Kinh tế 226 17 trị Mac-Lenin Kinh tế trị 99% (272) Đề tài Nguồn gốc chất giá trị… Kinh tế trị 99% (89) Tiểu luận Tác động 32 đại dịch Covid-… Kinh tế trị 98% (66) Tiểu luận Kinh tế 23 trị Kinh tế trị 100% (33) Các hình thức biểu 14 giá trị thặng dư… Kinh tế trị 98% (165) Tiểu luận - Tieu luan 11 kinh te chinh tri Đối với kinh tế thị trường, chủ thể nhà nước đóng Kinh vai trị tếquan trọng 98% (60) trịnước thực việc đảm bảo ổn định phát triển kinhchính tế Nhà chức kiểm soát độc quyền, xây dựng thể chế/chính sách, phân phối lại cải xã hội, quan tâm tới yếu tố ngoại ứng, … Doanh nghiệp Là chủ thể trực tiếp sản xuất loại sản phẩm/dịch vụ trao đổi thị trường Vai trò doanh nghiệp không dừng lại việc đáp ứng nhu cầu xã hội Mà thúc đẩy phát triển kinh tế Người tiêu dùng Sức mua nhu cầu người tiêu dùng tiền đề quan trọng cho hoạt động sản xuất Bởi chất kinh tế thị trường kinh tế sản xuất nhằm mục đích để bán Trang Chương 2: Đặc điểm thị trường chứng khoán việt nam bối cảnh kinh tế thị trường 2.1 Khái niệm thị trường chứng khoán Thị trường chứng khoán hay sàn chứng khoán nơi phát hành giao dịch mua bán, trao đổi loại cổ phiếu chứng khoán thực chủ yếu sở giao dịch chứng khoán thơng qua cơng ty mơi giới chứng khốn Xét mặt hình thức, thị trường chứng khốn nơi diễn hoạt động trao đổi, mua bán, chuyển nhượng loại chứng khoán Nhưng xét mặt chất thị trường chứng khốn thể cung cầu “vốn đầu tư” (hay hiểu nôm na tiền bạc, tài sản cá nhân tổ chức), mà đó, giá chứng khốn phản ánh mức chi phí vốn hay người mua phải bỏ để có “vốn đầu tư” 2.2 Các nguyên tắc hoạt động thị trường chứng khoán việt nam Đối với thị trường chứng khoán, chế vận hành dựa ba nguyên tắc hoạt động bản: nguyên tắc trung gian, nguyên tắc đấu giá nguyên tắc công khai Các nguyên tắc nhằm đảm bảo cho giá chứng khốn đuợc hình thành cách thống nhất, cơng cho tất bên giao dịch Nguyên tắc trung gian: Mọi hoạt động giao dịch, mua bán chứng khoán thị truờng chứng khốn đuợc thực thơng qua trung gian, hay gọi nhà môi giới Các nhà môi giới thực giao dịch theo lệnh khách hàng hưởng hoa hồng Ngoài ra, nhà mơi giới cịn có Trang thể cung cấp dịch vụ khác nhu cung cấp thông tin tư vấn cho khách hàng việc đầu tư Theo nguyên tắc trung gian, nhà đầu tư trực tiếp thoả thuận với để mua bán chứng khốn Họ phải thơng qua nhà mơi giới để đặt lệnh Các nhà mơi giới nhập lệnh vào hệ thống để khớp lệnh Nguyên tắc đấu giá: Giá chứng khoán đuợc xác định thông qua việc đấu giá lệnh mua lệnh bán Tất thành viên tham gia thị truờng can thiệp vào việc xác định giá Có hai hình thức đấu giá đấu giá trực tiếp đấu giá tự động Đấu giá trực tiếp việc nhà môi giới gặp sàn giao dịch trực tiếp đấu giá Đấu giá tự động việc lệnh giao dịch từ nhà môi giới đuợc nhập vào hệ thống máy chủ Sở giao dịch chứng khoán Hệ thống máy chủ xác định mức giá cho mức giá này, chứng khoán giao dịch với khối luợng cao Nguyên tắc công khai: Tất hoạt động thị trường chứng khoán phải đảm bảo tính cơng khai Sở giao dịch chứng khốn cơng bố thơng tin giao dịch chứng khốn thị truờng Các tổ chức niêm yết công bố công khai thơng tin tài định kỳ năm công ty, kiện bất thuờng xảy công ty, nắm giữ cổ phiếu giám đốc, người quản lý, cổ đông đa số Các thông tin cơng bố cơng khai minh bạch, thu hút nhà đầu tư tham gia vào thị trường chứng khốn Trang 2.3 Vị trí, vai trị thị trường chứng khốn kinh tế thị trường 2.3.1 Vị trí thị trường chứng khốn kinh tế thị trường Thị trường chứng khoán thị trường phận kinh tế thị trường, phản ánh việc phân bổ nguồn lực xã hội, tác động lên kinh tế thị trường Thị trường chứng khốn thực chất q trình vận động tư tiền tệ Các chứng khoán mua bán thị trường chứng khốn đem lại thu nhập cho người nắm giữ sau thời gian định lưu thông thị trường chứng khốn theo giá thị trường nên bề ngồi tư hàng hóa 2.3.2 Vai trị thị trường chứng khoán kinh tế thị trường Huy động vốn đầu tư cho kinh tế Khi nhà đầu tư mua chứng khốn cơng ty phát hành, số tiền nhàn rỗi họ đưa vào hoạt động sản xuất kinh doanh qua góp phần mở rộng sản xuất xã hội Bằng cách hỗ trợ hoạt động đầu tư công ty, TTCK có tác động quan trọng phát triển kinh tế quốc dân Thông qua TTCK, phủ quyền địa phương huy động nguồn vốn cho mục đích sử dụng đầu tư phát triển hạ tầng kinh tế, phục vụ nhu cầu chung xã hội Cung cấp môi trường đầu tư cho công chúng Trang 10 TTCK cung cấp cho công chúng môi trường đầu tư lành mạnh với hội lựa chọn phong phú Các loại chứng khoán thị trường khác tính chất, thời hạn độ rủi ro, cho phép nhà đầu tư lựa chọn cho loại hàng hóa phù hợp với khả năng, mục tiêu sở thích Chính vậy, TTCK góp phần đáng kể làm tăng mức tiết kiệm quốc gia Tạo tính khoản cho chứng khốn Nhờ có TTCK nhà đầu tư chuyển đổi chứng khoán họ sở hữu thành tiền mặt loại chứng khoán khác họ muốn Khả khoản (khả chuyển đổi thành tiền mặt) đặc tính hấp dẫn chứng khoán người đầu tư Đây yếu tố cho thấy tính linh hoạt, an tồn vốn đầu tư TTCK hoạt động động có hiệu có khả nâng cao tính khoản chứng khoán giao dịch thị trường Đánh giá hoạt động doanh nghiệp Thông qua giá chứng khoán, hoạt động doanh nghiệp phản ảnh cách tổng hợp xác, giúp cho việc đánh giá so sánh hoạt động doanh nghiệp nhanh chóng thuận tiện, từ tạo mơi trường cạnh tranh lành mạnh nhằm nâng cao hiệu sử dụng vốn, kích thích áp dụng cơng nghệ mới, cải tiến sản phẩm Tạo mơi trường giúp phủ thực sách kinh tế vĩ mô Các báo TTCK phản ánh động thái kinh tế cách nhạy bén xác Giá chứng khốn tăng lên cho thấy đầu tư mở rộng, kinh tế tăng trưởng; ngược lại giá chứng khoán giảm cho thấy dấu hiệu tiêu cực kinh tế Trang 11 Vì thế, TTCK gọi phong vũ biểu kinh tế cơng cụ quan trọng giúp phủ thực sách kinh tế vĩ mơ Thơng qua TTCK, phủ mua bán trái phiếu phủ để tạo nguồn thu bù đắp thâm hụt ngân sách quản lý lạm phát Ngồi ra, phủ sử dụng số sách, biện pháp tác động vào TTCK nhằm định hướng đầu tư đảm bảo cho phát triển cân đối kinh tế Trang 12 Chương 3: Luận bàn thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2022 3.1 Thực trạng Sau giai đoạn 2020-2021 bùng nổ, thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam bước vào năm 2022 đầy hứng khởi số VnIndex sớm đạt 1.536 điểm vào tháng 4, mức cao lịch sử 22 năm hoạt động Thanh khoản thị trường cải thiện đáng kể với phiên giao dịch “tỉ đô”, chủ yếu nhờ xuất nhà đầu tư dòng tiền đầu tư đối tượng vào thị trường tháng đầu năm Tuy nhiên, thông tin bất lợi liên tục xuất khiến số thị trường giảm sâu Cụ thể, thỉ số VnIndex giảm xuống mức 873 điểm sau phiên giao dịch ngày 16-11, giảm 45% vòng tháng từ đạt đỉnh có mức giảm lớn nhiều so với thị trường chứng khoán lớn Mỹ (đại diện S&P500), châu Âu (đại diện Euro Stoxx600) châu Á (đại diện MSCI Asia) Có thể nói năm 2022 ác mộng thị trường chứng khoán nhiều yếu tố từ vĩ mơ tới vi mơ kể đến: Ảnh hưởng bới chiến tranh Nga Ukraine Theo nghiên cứu cho thấy 64% kim ngạch xuất Nga năm 2021 nhóm hàng nhiên liệu, nên giá dầu thô tăng khiến cho doanh nghiệp Việt Nam xuất dầu hưởng lợi, doanh nghiệp sản xuất kinh doanh sản phẩm hóa dầu chịu thiệt hại Nhưng thị trường chứng khoán Việt Nam, kiện xảy đa phần làm tăng giảm giá họ mã cổ phiếu Rất nhiều doanh nghiệp bị ảnh hưởng Trang 13 kiện điển hình nói đến doanh nghiệp sản xuất giảm doanh thu thê thảm giá xăng dầu tăng mạnh Các kiện bất ngờ Có lẽ vụ Trịnh Văn Quyết bị phát bán chui 74,8 triệu cổ phiếu FLC vào phiên 10/1 vụ ngày 28/1 Công ty Sao Việt Tập đoàn Tân Hoàng Minh bỏ cọc đấu giá đất Thủ Thiêm, TP Hồ Chí Minh với mức giá trúng thầu 2,45 tỷ đồng/m2 dấu mốc hay “điềm” báo hiệu mùa xuân buồn cho TTCK năm 2022 Sự kiện Tập đoàn Tân Hoàng Minh tưởng câu chuyện bỏ cọc đấu giá số tiền cọc 600 tỷ đồng Số tiền lớn so với tài sản tập đoàn bất động sản lớn Tân Hồng Minh chưa phải ghê gớm Nhưng câu hỏi nghi ngờ nguồn tiền đâu để toán với mức giá đất đến 2,45 tỷ đồng/m2 lại phát câu chuyện phát hành trái phiếu “chui” Điểm chung thứ kiện tiêu cực nói mức độ trầm trọng, chuyển thành vụ án hình Điểm chung thứ hai xảy thời gian dài từ trước nảy sinh năm 2022 Điểm chung thứ ba dễ nhận thấy có nguyên nhân thiếu kiểm soát, thả lỏng giám sát tổ chức, cá nhân có trách nhiệm guồng máy quản lý TTCK Riêng sai phạm phát hành trái phiếu cịn có lỏng lẻo quy định điều kiện phát hành, nhiệm vụ giám sát phát hành bảo vệ quyền lợi cho nhà đầu tư Fed tăng lãi suất nhiều lần liên tục Ngày 21/09/2022, sau ngày tiến hành họp bàn, FED định tăng 75 điểm phần trăm (75 điểm bản); lần thứ liên tiếp FED tăng với Trang 14 mức 75 điểm lần tăng thứ năm 2022 Lãi suất qua tăng lên với mức – 3,25%, mức lãi suất cao tính từ đầu năm 2008 Đối với kinh tế thị trường nói chung Cục dự trữ Liên bang tăng lãi suất nhìn chung ảnh hưởng đến toàn kinh tế Chỉ ảnh hưởng diễn hay chậm lại so với quốc gia khác Khi FED tăng lãi suất gây tác động khác đến thị trường chứng khốn như: Dịng vốn ngoại giảm: Lãi suất FED tăng khiến dòng vốn nhà đầu tư từ quốc gia rút dòng tiền từ thị trường chứng khoán Việt Nam sang Mỹ; nhằm tránh rủi ro lợi suất hấp dẫn Điều gây ảnh hưởng trầm trọng đến TTCK, cổ phiếu bị bán giảm điểm nhiều phiên liền Từ đầu năm 2022, FED tăng lãi suất lần liên tiếp, VNINDEX giảm từ mốc 1500 điểm 1000 điểm (mức thấp năm, vào ngày 11/10/2022) Áp lực lãi suất tăng: Lãi suất điều hành từ NHNN tăng khiến lãi suất cho vay tăng Riêng lãi suất cho vay đầu tư tài sản rủi ro giải ngân lãi suất cao Việc lãi suất FED tăng làm ảnh hưởng nghiêm trọng gây rủi ro giảm mạnh cho TTCK Việt Nam nói riêng tồn cầu nói chung 3.2 Giải pháp khắc phục, ổn định Tăng cường hợp tác hội nhập quốc tế Trang 15 Đảng nhà nước cần có sách tích cực phối hợp với tổ chức quốc tế để nhằm đưa giải pháp thu hút tham gia nhà đầu tư nước thị trường Việt Nam Để làm điều cấp thiết phải hồn thiện pháp luật cho thị trường chứng khoán đẩy mạnh việc tái cấu trúc TTCK nâng cao sức cạnh tranh chất lượng định chế trung gian thị trường Bên cạnh đó, tiếp tục theo dõi sát diễn biến TTCK nước quốc tế; phối hợp với quan, tổ chức có liên quan đẩy mạnh cơng tác giám sát hoạt động giao dịch TTCK, có cảnh báo sớm nhà đầu tư rủi ro (nếu có) TTCK Khuyển khích đa dạng hóa nhà đầu tư - Tăng cường cơng tác đào tạo phổ biến kiến thức đắn, xác thị trường chứng khốn Về cơng tác truyền thơng tăng cường cung cấp thơng tin đầy đủ, xác kịp thời tới công chúng đầu tư, giúp doanh nghiệp, nhà đầu tư tiếp cận nhanh đầy đủ nguồn thơng tin thống, hạn chế tác động tâm lý tin đồn, tin giả mạo thị trường - Đẩy mạnh việc hoàn thiện hệ thống pháp lý thể chế chứng khoán thị trường chứng khoán Cần giải bất cập vướng mắc quy đinh nhằm bảo vệ lợi ích hợp pháp nhà đầu tư - Có sách hỗ trợ phát triển kinh tế chung Trong năm 2023, doanh nghiệp kì vọng phủ có biện pháp tích cực hỗ trợ doanh nghiệp tăng trưởng trở lại, khả sản xuất tăng lên giúp đáp ứng lượng cung cần thiết phục vụ nhu cầu lớn kinh tế phục hồi trở lại Chính phủ cần phải ý bình ổn mức giá thị trường biến động giá ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán Trang 16 KẾT LUẬN Trên sở phân tích vị trí vai trị thị trường chứng khoán kinh tế thị trường, thấy tầm quan trọng thị trường chứng khoán kinh tế Việt Nam Từ đưa biện pháp giải khó khăn tồn đọng Rõ ràng có lúc thăng, lúc trầm nhìn chung, thị trường ln thay đổi, thích nghi có bước phát triển mạnh mẽ mỏ vàng cần khai thác mạnh mẽ hợn kinh tế Việt Nam Trên phần tiểu luận vấn đề: “Vị trí, vai trị thị trường chứng khoán kinh tế thị trường” Do kiến thức, thời gian khả tìm hiểu cịn hạn chế, tiểu luận cịn nhiều sai sót Chúng tơi mong nhận đóng góp chân thành thầy cô bạn để tiểu luận hồn thiện Chúng tơi xin chân thành cảm ơn! Trang 17 TÀI LIỆU THAM KHẢO 1.PGS.TS Ngô Tuấn Nghĩa, C t (2019) Hà Nội: Bộ Giáo dục Đào tạo Lawkey: FED tăng lãi suất ảnh hưởng đến Việt Nam nào? DNSE (2021): https://www.dnse.com.vn/hoc/fed-tang-lai-suat-anh-huongden-viet-nam-nhu-the-nao Thị trường chứng khốn năm 2022: Nhìn lại kỳ vọng Kinh tế đô thị (2023): https://kinhtedothi.vn/thi-truong-chung-khoan-nam2022-nhin-lai-va-ky-vong.html Trang 18 More from: Kinh tế trị Trường Đại học… 999+ documents Go to course Giáo trình Kinh tế 226 17 32 trị Mac-Lenin Kinh tế trị 99% (272) Đề tài Nguồn gốc chất giá trị… Kinh tế trị 99% (89) Tiểu luận Tác động đại dịch Covid-… Kinh tế trị 98% (66) Tiểu luận Kinh tế 23 trị Kinh tế trị 100% (33)