GIỚI THIỆU ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU
GIỚI THIỆU VẤN ĐỀ NGHIÊN CỨU
Lý thuyết nổi tiếng của Modigliani và Miller (1958) khẳng định rằng cấu trúc vốn không ảnh hưởng đến giá trị doanh nghiệp Tuy nhiên, giả định này dựa trên thị trường vốn hiệu quả và hoàn hảo, trong khi thực tế, nhiều khuyết điểm vẫn tồn tại, đặc biệt ở các nước đang phát triển.
Các nghiên cứu thực nghiệm gần đây cho thấy thị trường vẫn tồn tại nhiều rào cản và cấu trúc vốn ảnh hưởng đến giá trị doanh nghiệp Cấu trúc vốn đóng vai trò quan trọng trong lý thuyết tài chính doanh nghiệp (Caglayan và Sak, 2010).
Ngân hàng, với vai trò là trung gian tài chính, đóng góp quan trọng trong việc phân phối nguồn vốn cho các ngành sản xuất kinh doanh trong xã hội Do tính chất đặc biệt của định chế tài chính này và chức năng kinh doanh tiền tệ, các khoản nợ của ngân hàng thường khác biệt so với các tổ chức phi tài chính Hoạt động của ngân hàng không chỉ ảnh hưởng đến nền kinh tế mà còn phải tuân thủ các quy định pháp lý nghiêm ngặt, dẫn đến việc chúng thường bị loại trừ khỏi các mẫu nghiên cứu trong các nghiên cứu thực nghiệm.
Cuộc khủng hoảng tài chính năm 2007-2008, bắt nguồn từ Mỹ, được coi là cuộc khủng hoảng tồi tệ nhất trong lịch sử Hậu quả nghiêm trọng đã khiến nhiều tổ chức tài chính lớn như JP Morgan và Lehman Brothers phải đối mặt với phá sản hoặc cần sự hỗ trợ từ chính phủ để tái cấu trúc Việc cho vay dưới mức đã góp phần làm trầm trọng thêm cuộc khủng hoảng, từ đó nhấn mạnh tầm quan trọng của việc nghiên cứu cấu trúc vốn tối ưu Điều này giúp các ngân hàng kiểm soát rủi ro và nâng cao hiệu quả hoạt động Để đạt được mục tiêu này, các ngân hàng cần xác định rõ chiến lược quản lý vốn.
Luận văn thạc sĩ Kinh tế phân tích các nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn và mức độ tác động của chúng đối với cấu trúc vốn của các ngân hàng Nghiên cứu này giúp hiểu rõ hơn về mối quan hệ giữa các yếu tố kinh tế và quyết định tài chính trong ngành ngân hàng.
Nghiên cứu cấu trúc vốn của ngân hàng, đặc biệt là ngân hàng thương mại Việt Nam, là rất cần thiết Từ những lý do đã nêu, tác giả đã quyết định thực hiện đề tài: “Các yếu tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn của các Ngân hàng Thương mại Việt Nam”.
Ngành ngân hàng có vai trò quan trọng trong nền kinh tế và chịu tác động lớn khi nền kinh tế gặp khó khăn Gần đây, vấn đề mất cân đối trong cơ cấu nguồn vốn và tài sản của ngân hàng đã trở thành chủ đề tranh luận chính Mặc dù nhiều nghiên cứu trên thế giới tập trung vào cấu trúc vốn của các doanh nghiệp phi tài chính, nhưng chỉ có một số ít nghiên cứu liên quan đến lĩnh vực ngân hàng Tại Việt Nam, các nghiên cứu về cấu trúc vốn ngân hàng vẫn còn hạn chế, với một vài công trình tiêu biểu như nghiên cứu của Võ Lê Hoài Giang (2013) về các nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn tại hệ thống ngân hàng thương mại và nghiên cứu của Nguyễn Quốc Tuấn (2016) về tác động của cấu trúc vốn đến hiệu quả kinh doanh tại các ngân hàng thương mại.
MỤC TIÊU NGHIÊN CỨU
Mục tiêu nghiên cứu là khám phá các yếu tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn của Ngân hàng Thương mại Việt Nam, từ đó đề xuất mô hình nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng vốn tại các NHTM trong nước.
Nhận định về cấu trúc vốn và các yếu tố tác động đến cấu trúc vốn của ngân hàng thương mại Việt Nam là cần thiết Việc xác định các nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn giúp hiểu rõ hơn về tình hình tài chính của ngân hàng Từ đó, có thể đưa ra các hàm ý chính sách phù hợp để quản lý hiệu quả hơn.
Luận văn thạc sĩ Kinh tế cấu trúc vốn và các giải pháp xây dựng cấu trúc vốn của ngân hàng thương mại Việt Nam.
CÂU HỎI NGHIÊN CỨU
Nhằm đạt được các mục tiêu đã nêu ở trên, bài nghiên cứu sẽ làm rõ câu hỏi nghiên cứu sau:
Tác động của các yếu tố nội tại như rủi ro tài sản, lợi nhuận, tài sản cố định, giá thị trường ngân hàng và quy mô ngân hàng, cùng với các yếu tố vĩ mô như tăng trưởng kinh tế và lạm phát, đóng vai trò quan trọng trong cấu trúc vốn của ngân hàng thương mại Việt Nam.
ĐỐI TƯỢNG VÀ PHẠM VI NGHIÊN CỨU
Đối tượng nghiên cứu: Luận văn nghiên cứu tác động của cấu trúc vốn đến hiệu quả kinh doanh của Ngân hàng Thương mại niêm yết tại Việt Nam
Nghiên cứu này tập trung vào các ngân hàng thương mại niêm yết tại Việt Nam, dựa trên việc thu thập báo cáo từ Ngân hàng Nhà nước Việt Nam và các báo cáo kiểm toán của các ngân hàng thương mại trong giai đoạn nghiên cứu.
PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU
Phân tích định tính kết hợp với mô hình nghiên cứu định lượng, sử dụng phương pháp thống kê để hệ thống hóa và so sánh dữ liệu thu thập Ứng dụng mô hình kinh tế lượng nhằm kiểm định cấu trúc vốn và các yếu tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn của ngân hàng thương mại Việt Nam Sử dụng các phương pháp GMM để kiểm soát phương sai thay đổi, tự tương quan và nội sinh, đảm bảo ước lượng chính xác và hiệu quả.
Sử dụng chương trình Stata 13 cũng như Microsoft Excel để hỗ trợ việc tính toán và xử lý dữ liệu nghiên cứu
Luận văn thạc sĩ Kinh tế
KẾT CẤU LUẬN VĂN
Chương 1: Giới thiệu đề tài nghiên cứu
Chương 2: Cơ sở lý thuyết về cấu trúc vốn của Ngân hàng Thương mại Chương 3: Thực trạng cấu trúc vốn của các Ngân hàng Thương mại Việt nam
Chương 4: Phương pháp và kết quả nghiên cứu
Chương 5: Kết luận và khuyến nghị.
Ý NGHĨA KHOA HỌC CỦA ĐỀ TÀI
Đề tài này phân tích các yếu tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn của ngân hàng, thông qua việc tổng hợp và kế thừa kết quả từ các nghiên cứu thực nghiệm quốc tế Nghiên cứu sẽ tập trung vào việc khám phá và phân tích tác động của các nhân tố được chọn lọc, nhằm phù hợp với điều kiện thực tế tại các ngân hàng thương mại niêm yết tại Việt Nam.
Dựa trên kết quả nghiên cứu thực nghiệm và kiểm định mô hình giả thuyết, bài viết đưa ra những nhận định về cấu trúc vốn ngân hàng Đồng thời, bài viết cũng đề xuất các giải pháp cho các nhà quản trị Tài chính - Ngân hàng trong việc lựa chọn cấu trúc vốn phù hợp cho tổ chức.
ĐÓNG GÓP MỚI CỦA ĐỀ TÀI
Đề tài nghiên cứu hệ thống nhằm phân tích các nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn ngân hàng, thông qua việc kế thừa và tổng hợp kết quả từ các nghiên cứu thực nghiệm cả trong nước và quốc tế.
Luận văn thạc sĩ Kinh tế
Nghiên cứu thực nghiệm đã chỉ ra rằng cấu trúc vốn ngân hàng có nhiều yếu tố tác động quan trọng Đề tài đề xuất các giải pháp cho các nhà quản trị tài chính - ngân hàng trong việc lựa chọn cấu trúc vốn phù hợp Điều này giúp các lãnh đạo ngân hàng có cái nhìn sâu sắc hơn về các nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn, từ đó nâng cao năng lực quản trị và chuyên nghiệp hóa, lành mạnh hóa cấu trúc vốn của các ngân hàng thương mại Việt Nam.
Luận văn thạc sĩ Kinh tế
CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ CẤU TRÚC VỐN CỦA NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI
GIỚI THIỆU CHƯƠNG
Trong chương 2, chúng ta sẽ phân tích sự phát triển và tình hình hoạt động của ngành ngân hàng Việt Nam từ năm 2006, đồng thời đánh giá các rủi ro mà ngành này phải đối mặt trong giai đoạn này.
Năm 2016, bài viết sẽ phân tích thực trạng cấu trúc vốn của các ngân hàng thương mại Việt Nam, đồng thời xem xét các nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn
NỀN TẢNG LÝ THUYẾT CỦA CẤU TRÚC VỐN
2.2.1 Khái niệm cấu trúc vốn (Capital Structure)
Trong bối cảnh lý thuyết về cấu trúc vốn rất đa dạng, nghiên cứu thực nghiệm gần đây lại có phần hạn chế Rajan và Zingales (1995) đã nêu lên câu hỏi quan trọng về hiểu biết của chúng ta về cấu trúc vốn Brounen và cộng sự (2005) cũng chỉ ra rằng những gì chúng ta biết từ các nghiên cứu thực nghiệm trước đây chỉ là phần nổi của tảng băng về cấu trúc vốn.
Cấu trúc vốn (Capital Structure) là thuật ngữ mô tả phương pháp và nguồn gốc hình thành nguồn vốn cho doanh nghiệp, phục vụ cho việc đầu tư vào máy móc, thiết bị và tài sản khác để hỗ trợ hoạt động sản xuất kinh doanh Nó bao gồm sự kết hợp của nợ ngắn hạn, nợ dài hạn, cổ phần ưu đãi và vốn cổ phần, được sử dụng để tài trợ cho các quyết định đầu tư của doanh nghiệp (Trần Ngọc Thơ và cộng sự, 2007).
Luận văn thạc sĩ Kinh tế
Trong lĩnh vực tài chính, Brounen và cộng sự (2005) định nghĩa cấu trúc vốn là phương thức mà một công ty tài trợ cho nguồn vốn thông qua việc kết hợp các loại vốn ngắn hạn và dài hạn, bao gồm vốn chủ sở hữu, nợ và chứng khoán.
Cấu trúc vốn được coi là một yếu tố quan trọng trong đòn bẩy tài chính của doanh nghiệp, ảnh hưởng đến tỷ lệ nợ phải trả Nhiều lý thuyết học thuật gần đây đã chỉ ra rằng cấu trúc nợ của doanh nghiệp có thể giải thích những biến động về tỷ lệ nợ phải trả trong toàn bộ doanh nghiệp (Çağlayan và Şak).
2010) Thêm vào đó, những nghiên cứu trước đây nghiên cứu của Gropp và Heider
(2009), Octavia và Brown (2008), v.v… đã sử dụng biến đại diện cho cấu trúc vốn ngân hàng và biến phụ thuộc là biến đòn bẩy tài chính
Đòn bẩy tài chính (Financial Leverage) là khái niệm liên quan đến việc sử dụng nguồn lực tài chính, cụ thể là vay nợ, để tài trợ cho tài sản của doanh nghiệp Tỷ lệ tổng khoản nợ trong cấu trúc nguồn vốn của doanh nghiệp cho thấy mức độ sử dụng đòn bẩy tài chính Doanh nghiệp thường quyết định vay nợ khi nhu cầu vốn cho đầu tư tăng cao và nguồn tự tài trợ không đủ Các loại hình doanh nghiệp, đặc biệt là ngân hàng, chỉ áp dụng đòn bẩy khi có khả năng chắc chắn rằng tỷ suất sinh lợi trên tài sản vượt trội hơn lãi suất vay.
Sử dụng đòn bẩy tài chính mang lại hai tác động chính cho doanh nghiệp Đầu tiên, doanh nghiệp cần tăng thu nhập từ hoạt động kinh doanh để trang trải chi phí tài chính cố định, bao gồm gốc và lãi vay Thứ hai, khi doanh thu đạt điểm hòa vốn, lợi nhuận sẽ tăng nhanh chóng với mỗi phần thu nhập bổ sung Đây là lợi ích và kỳ vọng mà doanh nghiệp hướng tới khi quyết định áp dụng đòn bẩy tài chính trong chiến lược huy động vốn.
Nghiên cứu về cấu trúc vốn tập trung vào việc xác định tỷ lệ tối ưu giữa vốn chủ sở hữu và nợ, nhằm mục tiêu tối đa hóa hiệu suất tài chính của doanh nghiệp.
Luận văn thạc sĩ Kinh tế tập trung vào việc đa dạng hóa giá trị doanh nghiệp, đặc biệt là trong việc xác định cấu trúc vốn cho các doanh nghiệp, bao gồm cả các ngân hàng thương mại.
Trong bối cảnh hiện nay, việc xác định mức độ đòn bẩy tài chính phù hợp trong cơ cấu nguồn vốn huy động là rất quan trọng, đặc biệt ở Việt Nam Đòn bẩy tài chính (L) được xem là biến phụ thuộc chính trong mô hình nghiên cứu này.
“các yếu tố tác động đến cấu trúc vốn của các ngân hàng thương mại Việt Nam” được đề cập trong đề tài này
2.2.2 Khái niệm cấu trúc vốn tối ưu (Optimal Capital Structure)
Cấu trúc vốn tối ưu là thuật ngữ mô tả cấu trúc vốn trong đó tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu được xác định một cách tối ưu cho doanh nghiệp, nhằm đạt được chi phí sử dụng vốn bình quân thấp nhất và giá trị doanh nghiệp cao nhất.
Cấu trúc vốn tối ưu lý tưởng bao gồm sự kết hợp giữa nợ dài hạn, cổ phần ưu đãi và vốn cổ phần thường, nhằm tối thiểu hóa chi phí sử dụng vốn bình quân của doanh nghiệp Khi chi phí sử dụng vốn bình quân được giảm thiểu, tổng giá trị chứng khoán và giá trị doanh nghiệp sẽ được tối đa hóa Vì vậy, cấu trúc vốn với chi phí sử dụng vốn tối thiểu được gọi là cấu trúc vốn tối ưu (Trần Ngọc Thơ và cộng sự, 2007).
Chi phí vốn thấp nhất thường đến từ các khoản vay nợ, nhưng khi doanh nghiệp vay nhiều hơn, chi phí vay và rủi ro cũng tăng theo Do đó, cấu trúc vốn tối ưu được hiểu là sự cân bằng giữa vốn chủ sở hữu và nợ vay, nhằm giảm thiểu chi phí sử dụng vốn cho các tổ chức, doanh nghiệp, ngân hàng và công ty.
Tỷ lệ nợ ngắn hạn và dài hạn của doanh nghiệp là yếu tố quan trọng cần xem xét khi đánh giá cấu trúc vốn và hướng tới cấu trúc vốn tối ưu Việc này không chỉ giúp nhận diện rõ ràng các rủi ro bên ngoài mà còn các rủi ro tiềm ẩn bên trong doanh nghiệp Do đó, việc xác định cấu trúc vốn là rất cần thiết để đảm bảo sự phát triển bền vững.
Luận văn thạc sĩ về Kinh tế tối ưu đang trở thành mối quan tâm không chỉ của các doanh nghiệp sản xuất mà còn của các nhà quản trị trong lĩnh vực tài chính ngân hàng.
2.2.3 Theo quan điểm truyền thống (Lý thuyết cổ điển)
Quan điểm truyền thống về cấu trúc vốn cho rằng việc vay mượn mang lại nhiều lợi ích hơn là rủi ro cho doanh nghiệp Chi phí nợ thấp và lợi ích thuế sẽ làm giảm WACC (Chi phí vốn bình quân gia quyền) khi doanh nghiệp gia tăng tỷ lệ nợ.
THỰC TRẠNG CẤU TRÚC VỐN CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI VIỆT NAM
THỰC TRẠNG CẤU TRÚC VỐN CỦA NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI VIỆT NAM
Theo phân tích thống kê và đồ thị về đòn bẩy tài chính (L), trong giai đoạn từ năm 2006 đến 2016, các ngân hàng thương mại Việt Nam ghi nhận tỷ lệ đòn bẩy tài chính trung bình là 91,85% Tỷ lệ đòn bẩy cao nhất đạt 92,88%, trong khi tỷ lệ thấp nhất là 89,66%.
Biểu đồ 3.1: Đòn bẩy tài chính từ giai đoạn 2006 đến 2016
Trong giai đoạn khảo cứu, đòn bẩy tài chính trung bình có sự biến động qua các năm, với mức tăng và giảm không đáng kể, ngoại trừ hai năm 2007 và 2009 ghi nhận biên độ dao động lớn Cụ thể, tỷ lệ đòn bẩy tài chính bình quân lần lượt là 92.88% (2006), 90.16% (2007), 89.66% (2008), 90.86% (2009), 92.71% (2010), 92.85% (2011) và 92.16% (2012) Đặc biệt, tỷ lệ sử dụng đòn bẩy có xu hướng giảm trong năm 2007 và 2008, nhưng lại tăng trở lại trong những năm tiếp theo.
Luận văn thạc sĩ Kinh tế năm 2010 và 2011 cho thấy sự gia tăng sử dụng nợ trong cấu trúc vốn của các ngân hàng Việt Nam, với mức cao nhất vào năm 2011 (3.85% so với năm 2007) và giảm mạnh nhất vào năm 2008 (1.53% so với năm trước) Các ngân hàng có xu hướng gia tăng nợ dài hạn nhanh hơn nợ ngắn hạn trong thời gian gần đây Tuy nhiên, nợ ngắn hạn vẫn chiếm tỷ trọng cao hơn trong tổng nguồn huy động nợ từ bên ngoài, cho thấy các ngân hàng thương mại Việt Nam thường ưu tiên duy trì đòn bẩy tài chính ngắn hạn Vấn đề này có thể liên quan đến hiệu ứng dây chuyền trong việc huy động vốn tiết kiệm từ khách hàng.
Nhiều người dân Việt Nam thường ưa chuộng gửi tiền với kỳ hạn ngắn hạn do lo ngại rủi ro và biến động lợi nhuận Họ ngần ngại khi phải duy trì kỳ hạn dài vì những biến cố không lường trước có thể xảy ra Thực trạng này phản ánh sở thích gửi tiền của các tầng lớp dân cư và cũng cho thấy tỷ trọng đòn bẩy tài chính ngắn hạn của các ngân hàng thương mại Việt Nam thường cao hơn so với dài hạn trong những thời điểm kinh tế bất ổn.
Tỷ lệ đòn bẩy tài chính trong ngành ngân hàng có xu hướng tăng lên theo thời gian, phản ánh sự hiện đại hóa và phát triển của ngành này Cụ thể, vào năm 2006, tỷ lệ đòn bẩy tài chính đạt 92.88%, và sau 10 năm, vào năm 2016, tỷ lệ này vẫn duy trì ở mức 92.82%, tương đương với thời điểm trước khủng hoảng tài chính.
Sau khủng hoảng kinh tế toàn cầu, các ngân hàng thương mại tại Việt Nam đang có dấu hiệu phục hồi và trở lại với xu hướng tích cực.
Luận văn thạc sĩ Kinh tế trúc vốn thâm dụng nợ cao (và cao hơn rất nhiều so với các doanh nghiệp phi tài chính).
THỰC TRẠNG MÔI TRƯỜNG VĨ MÔ LIÊN QUAN LỢI NHUẬN NHTM 27
Năm 2006, nền kinh tế Việt Nam ghi nhận mức tăng trưởng 2.8%, nhưng đến năm 2007, con số này đã tăng lên 5.98% Tuy nhiên, bắt đầu từ năm 2008, sự tác động của khủng hoảng và suy thoái kinh tế toàn cầu đã khiến tốc độ tăng trưởng giảm xuống còn 4.54%, trong khi chỉ số lạm phát đạt 23% và nhập siêu cao vào năm 2009, dẫn đến tình trạng nguồn vốn đầu tư nước ngoài bị chững lại.
Bảng 3.1: Tốc độ tăng trưởng kinh tế, lạm phát Việt Nam giai đoạn 2006-2016
Tốc độ tăng trưởng kinh tế
(Nguồn: Ngân hàng thế giới)
Kể từ năm 2010, nền kinh tế Việt Nam đã có những dấu hiệu hồi phục sau khủng hoảng, với tình hình kinh tế được cải thiện rõ rệt Để đối phó với tình trạng suy giảm kinh tế, Chính phủ đã triển khai các chính sách khẩn cấp nhằm kích cầu đầu tư và tiêu dùng.
Luận văn thạc sĩ Kinh tế
NHNN đã nới lỏng chính sách tiền tệ và chính phủ triển khai các biện pháp kích thích tài khóa, dẫn đến nhu cầu vay tăng cao Nền kinh tế Việt Nam đạt mức tăng trưởng 5,3%, cao hơn nhiều nước trong khu vực, trong khi lạm phát được giữ ổn định ở mức 7% Tuy nhiên, những biện pháp nới lỏng này đã gây ra lạm phát cao trong giai đoạn 2010-2011, cũng như tạo ra bong bóng chứng khoán và bất động sản, làm chậm quá trình phục hồi kinh tế.
Từ năm 2010, theo Nghị quyết của Quốc hội và Chính phủ, mục tiêu kinh tế
Năm 2010, xã hội Việt Nam nỗ lực phục hồi tăng trưởng kinh tế, ổn định kinh tế vĩ mô và đảm bảo an sinh xã hội trong bối cảnh khó khăn toàn cầu Nhờ sự điều hành linh hoạt của Chính phủ, GDP duy trì mức tăng trưởng 4-5%, tuy nhiên, nền kinh tế vẫn đối mặt với nhiều khó khăn như cơ cấu chuyển dịch chậm và lạm phát cao Để đối phó, Chính phủ ban hành Nghị quyết 11/NQ-CP với 6 giải pháp chủ yếu nhằm kiềm chế lạm phát và ổn định kinh tế Đến cuối quý IV/2011, kinh tế vĩ mô có chuyển biến tích cực với GDP ổn định và lạm phát chậm lại Đến năm 2014, tốc độ tăng trưởng đạt 4,85%, cao nhất kể từ 2011, với khu vực nông, lâm nghiệp và thủy sản tăng 3,49% và khu vực công nghiệp đạt mức tăng 7,4% Tuy nhiên, khu vực dịch vụ chỉ tăng 5,96%, thấp hơn năm trước Kim ngạch xuất khẩu năm 2014 đạt 150 tỷ USD, tăng 13,6%, cho thấy sự phục hồi mạnh mẽ của nền kinh tế Việt Nam.
Năm 2014, Việt Nam ghi nhận mức tăng trưởng kinh tế không tính dầu thô đạt 16,67%, vượt xa khu vực kinh tế trong nước với 10,4% Nhập khẩu đạt 148 tỷ USD, tăng 12,1% so với năm trước, giúp Việt Nam xuất siêu 2 tỷ USD, mức cao nhất từ trước đến nay Lạm phát được kiểm soát tốt với chỉ số CPI tăng chỉ 1,84%, thấp nhất kể từ năm 2002 Hầu hết các nhóm hàng hóa đều có mức tăng thấp, ngoại trừ giáo dục với 8,24% Tỷ giá tiền đồng ổn định, với những biến động nhỏ so với đô la Mỹ, nằm trong giới hạn cam kết của Ngân hàng Nhà nước, trong khi nhiều đồng tiền khác giảm giá mạnh Tuy nhiên, việc tiền đồng mất giá ít hơn cũng làm giảm tính cạnh tranh của hàng hóa sản xuất trong nước.
Lãi suất được xem là một trong những điểm sáng của nền kinh tế trong năm
Tính đến năm 2014, lãi suất huy động và cho vay đã đạt mức thấp kỷ lục, giúp giảm chi phí tài chính cho doanh nghiệp và tạo điều kiện cho nhiều doanh nghiệp phục hồi nhờ tiếp cận nguồn vốn dễ dàng hơn Bên cạnh sự giảm lãi suất, hệ thống ngân hàng cũng duy trì sự ổn định trong năm qua, trong đó VAMC đã đóng góp tích cực vào việc mua lại nợ xấu của các ngân hàng.
Trong năm qua, Quốc hội đã thông qua nhiều luật quan trọng như Luật Nhà ở, Luật Kinh doanh bất động sản, Luật Doanh nghiệp và Luật Đầu tư, mang lại nhiều tiến bộ cho môi trường pháp luật Luật Nhà ở đã mở rộng đối tượng cho phép doanh nghiệp và cá nhân nước ngoài mua và sở hữu nhà tại Việt Nam, dự kiến sẽ tạo ra một “luồng gió mới” cho thị trường bất động sản Bên cạnh đó, Luật Doanh nghiệp đã có sự thay đổi cơ bản trong tư duy quản lý, chuyển từ việc “xin cho” sang việc được làm những điều pháp luật không cấm, hứa hẹn sẽ thúc đẩy sự phát triển của doanh nghiệp.
“cởi trói” cho doanh nghiệp rộng đường phát triển hơn Tinh thần cải cách hành
Luận văn thạc sĩ Kinh tế chính của nhà làm luật nhấn mạnh việc đơn giản hóa thủ tục, minh bạch hóa tài liệu và giấy tờ cần thiết, cũng như rút ngắn và định rõ thời hạn xử lý hồ sơ Những thay đổi này tạo ra hành lang pháp lý quan trọng, giúp doanh nghiệp hoạt động hiệu quả hơn.
Tại Diễn đàn Kinh tế Việt Nam 2014, ông Võ Đại Lược nhấn mạnh rằng tái cơ cấu nền kinh tế Việt Nam diễn ra chậm chạp do sự đổi mới thể chế không đủ nhanh, cùng với việc các nhóm lợi ích chi phối chính sách và phân bổ nguồn lực Ông cũng khẳng định rằng chỉ có thể gia tăng nội lực của nền kinh tế khi thực hiện các chính sách phát triển khu vực kinh tế tư nhân.
Kinh tế năm 2015 chịu ảnh hưởng từ bất ổn toàn cầu, với nhiều rủi ro khó lường, đặc biệt là triển vọng kinh tế khu vực Eurozone không mấy lạc quan Thương mại toàn cầu sụt giảm do tổng cầu yếu, khiến kinh tế thế giới phục hồi chậm và chưa lấy lại đà tăng trưởng Giá dầu thô giảm mạnh đã làm giảm giá cả hàng hóa, ảnh hưởng đến các nước xuất khẩu Sự bất ổn của thị trường tài chính toàn cầu, cùng với việc giảm giá đồng Nhân dân tệ và tăng trưởng kinh tế Trung Quốc sụt giảm, đã tác động mạnh tới kinh tế thế giới Trong nước, giá cả thị trường biến động, đặc biệt là giá dầu giảm đã gây áp lực lên ngân sách Nhà nước, nhưng cũng tạo điều kiện thuận lợi cho việc giảm chi phí đầu vào, phát triển sản xuất và kích thích tiêu dùng Tốc độ tăng trưởng kinh tế đạt 5.55% và lạm phát được kiểm soát ở mức 4%.
Nợ xấu là một mối nguy tiềm ẩn đáng lo ngại đối với các ngân hàng thương mại, đặc biệt từ các khoản cho vay cho các tập đoàn lớn như Vinashin và Vinalines, mà khả năng thu hồi rất khó khăn Hàng trăm nghìn tỷ đồng đã được đầu tư vào cơ sở hạ tầng với chi phí cao nhưng chất lượng kém, không mang lại hiệu quả kinh tế tương xứng Theo báo cáo của Thống đốc NHNN trước Quốc hội, nợ xấu từng lên đến khoảng 500.000 tỷ đồng, chiếm gần 20% tổng dư nợ tín dụng Mặc dù hiện tại nợ xấu được báo cáo dưới 4%, nhiều chuyên gia cho rằng con số thực tế có thể cao hơn đáng kể nếu tính đúng và tính đủ.
Giải quyết nợ xấu trong lĩnh vực kinh tế quốc tế được đánh giá là một thách thức lớn, với tỷ lệ nợ xấu có thể lên đến 10% hoặc cao hơn Điều này cho thấy rằng việc khắc phục tình trạng nợ xấu không chỉ đơn giản mà còn đòi hỏi thời gian và nỗ lực đáng kể.
Kinh tế Việt Nam năm 2016 đối mặt với nhiều thách thức do biến động toàn cầu, đặc biệt là sự kiện Brexit và chiến thắng của Donald Trump Tình hình kinh tế thế giới, nhất là ở các nước phát triển, vẫn tiềm ẩn nhiều bất ổn Chính sách nới lỏng tiền tệ của Nhật Bản không đạt hiệu quả mong muốn, làm gia tăng tình trạng giảm phát Kinh tế châu Âu cũng không có nhiều cải thiện so với năm 2015, với lạm phát thấp và tình hình việc làm không có nhiều chuyển biến.
Trung Quốc và một số quốc gia đang phát triển khác đang trải qua sự tăng trưởng ổn định Kinh tế Trung Quốc đang chuyển mình theo chiến lược tái cân bằng mà chính phủ đề ra Các tổ chức quốc tế cũng có những đánh giá tích cực về triển vọng của các nền kinh tế mới nổi trong thời gian tới.
Thị trường hàng hóa toàn cầu ghi nhận sự biến động trái chiều giữa các loại hàng hóa cơ bản, với giá năng lượng phục hồi ổn định, trong khi giá lương thực chính lại trải qua nhiều biến động mạnh trong năm 2016.
THỰC TRẠNG LỢI NHUẬN NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI
Đánh giá lợi nhuận ngân hàng qua các chỉ số ROA, ROE và NIM cho thấy sự biến động tương đồng trong giai đoạn 2006-2016 Sau giai đoạn tăng trưởng nóng năm 2006, vào năm 2007, ngân hàng phải đối mặt với tác động tiêu cực từ cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu, dẫn đến sự sụt giảm trên thị trường chứng khoán, tốc độ tăng trưởng tiền gửi và tài sản Đặc biệt, thu nhập ngoài lãi giảm mạnh khiến ROA trung bình của các ngân hàng niêm yết giảm xuống còn 1,3% và ROE trung bình giảm xuống 12,5% trong năm 2007.
2007), NIM trung bình 2.3% Biểu đồ thể hiện biến động các chỉ tiêu lợi nhuận được trình bày dưới đây
Luận văn thạc sĩ Kinh tế
Biểu đồ 3.2: Tình hình lợi nhuận NHTM Việt Nam giai đoạn 2006-2016
Đến năm 2008, Ngân hàng Nhà nước đã nỗ lực điều hành chính sách tiền tệ trước áp lực suy giảm kinh tế toàn cầu Chương trình cho vay hỗ trợ lãi suất đã góp phần tăng lượng tiền gửi và thu nhập ngoài lãi, trong khi chi phí dự phòng rủi ro tín dụng giảm mạnh Kết quả là ROA và ROE trung bình của các ngân hàng niêm yết lần lượt đạt 2.5% và 15.6%, với NIM trung bình là 2.6%.
Năm 2010, thị trường chứng khoán, tỷ giá và lãi suất trải qua những biến động phức tạp, dẫn đến sự giảm sút thu nhập ngoài lãi Mặc dù GDP đã phục hồi, nhưng sự cạnh tranh khốc liệt giữa các ngân hàng đã gây khó khăn cho hoạt động kinh doanh Áp lực tăng vốn điều lệ theo Nghị định số 141/2006/NĐ-CP đã khiến vốn chủ sở hữu của các ngân hàng niêm yết tăng nhanh chóng, nhưng hiệu quả sử dụng vốn vẫn chưa cao Đồng thời, dự phòng rủi ro tín dụng gia tăng đã ảnh hưởng tiêu cực đến các chỉ số ROA, ROE và NIM, với ROA trung bình của chín ngân hàng niêm yết giảm xuống.
Năm 2011 là một năm đầy thách thức cho ngành ngân hàng do những biến động phức tạp của nền kinh tế vĩ mô Tốc độ tăng trưởng tín dụng và huy động vốn đều gặp nhiều khó khăn.
Luận văn thạc sĩ Kinh tế chỉ ra rằng mặc dù chi phí dự phòng rủi ro tín dụng tăng mạnh, nhưng thu nhập lãi vẫn tăng cao nhờ vào việc cho vay các ngân hàng thiếu thanh khoản qua thị trường liên ngân hàng Đồng thời, chi phí hoạt động trên tổng thu nhập hoạt động cũng giảm Nhờ những yếu tố này, hai chỉ số đánh giá khả năng sinh lời của khối ngân hàng niêm yết đã tăng, với ROA đạt 1.19% và ROE đạt 16.31%.
Trong 4 năm gần đây giai đoạn 2012-2016, do chịu ảnh hưởng từ khó khăn kinh tế toàn cầu, nền kinh tế Việt Nam nói chung và ngành ngân hàng nói riêng cũng gặp nhiều khó khăn, thách thức ảnh hưởng đến kết quả hoạt động kinh doanh Các ngân hàng phải đối mặt với tình trạng chất lượng các khoản tín dụng đi xuống, hậu quả của tăng trưởng tín dụng nóng những năm trước đó Lợi nhuận của một số ngân hàng sụt giảm cùng sự tăng lên của chi phí dự phòng rủi ro tín dụng đã khiến cho các chỉ tiêu sinh lời ROA, ROE và NIM trong 4 năm gần đây có xu hướng giảm Tốc độ tăng trưởng tín dụng tiếp tục giảm trong khi tốc độ tăng trưởng chi phí dự phòng rủi ro tín dụng tăng tiếp tục làm khả năng sinh lời của các ngân hàng giảm Năm 2014, dù thu nhập lãi thuần đã có sự gia tăng trở lại, nhưng do thu nhập ngoài lãi giảm, cộng với tình hình nợ xấu khiến cho các ngân hàng phải tăng chi phí dự phòng rủi ro tín dụng và làm giảm các chỉ số đánh giá khả năng sinh lời Hầu hết các ngân hàng Việt Nam thừa nhận trích lập dự phòng rủi ro đang là hạng mục tiêu tốn chi phí lớn, trong bối cảnh nợ xấu tăng khi các ngân hàng phải thực hiện phân loại nợ sát hơn nhằm thực hiện Thông tư 02/2013/TT-NHNN Một nguyên nhân nữa cũng tác động lớn tới lợi nhuận ngân hàng đó là xu hướng giảm của lãi suất do áp lực cạnh tranh cao Với áp lực cạnh tranh, các ngân hàng phải giảm lãi suất cho vay để kích thích tăng trưởng tín dụng Dù thời gian qua, một số ngân hàng đã giảm lãi suất huy động nhằm tiết giảm chi phí và tạo cơ sở cho việc giảm lãi suất cho vay nhưng việc giảm lãi suất cho vay vẫn sẽ ảnh hưởng tới lợi nhuận ngân hàng Nguyên nhân là do lãi suất cho vay thường giảm nhanh hơn lãi suất huy động do khoản vay mới đã phải áp dụng mức lãi suất mới, nhưng huy động có kỳ hạn thì không thể điều chỉnh được lãi suất Tăng cường dự phòng rủi ro dẫn đến giảm lợi
Luận văn thạc sĩ Kinh tế nhuận là thực tế trong nhiều báo cáo kết quả kinh doanh của hầu hết các ngân hàng niêm yết trong năm 2014
Lợi nhuận ngân hàng năm 2015 khởi sắc hơn các năm trước nhờ vào sự tăng trưởng mạnh mẽ của tín dụng, với hầu hết các ngân hàng vượt chỉ tiêu 13% do Ngân hàng Nhà nước giao Tuy nhiên, Eximbank ghi nhận tăng trưởng tín dụng âm 2,73%, mặc dù đã cải thiện so với mức âm hơn 4% của năm 2014 Sự tăng trưởng tín dụng này cũng góp phần làm giảm nợ xấu ở nhiều ngân hàng Dù hoạt động ngân hàng có nhiều tín hiệu tích cực, nhưng việc trích lập dự phòng rủi ro tăng cao đã ảnh hưởng tiêu cực đến lợi nhuận của nhiều ngân hàng lớn.
Năm 2016, hầu hết các ngân hàng ghi nhận lợi nhuận tăng trưởng so với năm trước, tạo nên bức tranh tích cực cho ngành tài chính Tuy nhiên, tình hình nợ xấu lại có xu hướng gia tăng cả về tỷ lệ lẫn quy mô, khiến việc trích lập dự phòng trở thành gánh nặng cho các ngân hàng.
Giai đoạn sau năm 2008 là thời kỳ khó khăn cho cả thế giới và Việt Nam, khi các ngân hàng niêm yết dù nỗ lực tăng trưởng tín dụng và thu nhập nhưng vẫn gặp khó khăn trong khả năng sinh lời Tình trạng này xuất phát từ đặc điểm của thị trường tài chính Việt Nam, sự cạnh tranh gia tăng trong ngành ngân hàng, cùng với các vấn đề nội tại như nợ xấu và chi phí hoạt động cao Nhiều ngân hàng hoạt động không hiệu quả đã phải sáp nhập hoặc tái cơ cấu để vượt qua khó khăn, và quá trình tái cơ cấu sẽ tiếp tục diễn ra dưới sự chỉ đạo quyết liệt của NHNN, nhằm xây dựng một hệ thống ngân hàng có sức mạnh tài chính bền vững và khả năng cạnh tranh quốc tế.
ĐÁNH GIÁ THỰC TRẠNG VỀ CẤU TRÚC VỐN CỦA CÁC NHTM
Quy mô của các ngân hàng hiện nay không đồng đều, đặc biệt là giữa các ngân hàng thương mại cổ phần (NHTMCP) mà nhà nước nắm giữ vốn Những ngân hàng này thường có quy mô lớn, cho thấy sự khác biệt rõ rệt trong hoạt động và khả năng cạnh tranh trên thị trường tài chính.
Mặc dù có sự phát triển về tài sản, vốn điều lệ, hệ thống chi nhánh và bộ máy nhân sự, một số ngân hàng vẫn gặp khó khăn trong việc cạnh tranh trên thị trường tín dụng Trong số chín ngân hàng, một số có quy mô nhỏ và hoạt động kinh doanh kém hiệu quả, đang nằm trong diện tái cơ cấu của Ngân hàng Nhà nước Những ngân hàng này thường có vốn nhỏ, nguồn nhân lực hạn chế và trình độ công nghệ thấp, dẫn đến khoảng cách lớn so với các ngân hàng lớn hơn.
Sự hiện diện của các ngân hàng nước ngoài đã gia tăng cạnh tranh trong lĩnh vực ngân hàng tại Việt Nam, không chỉ trong việc cung cấp dịch vụ hiện đại mà còn cả các sản phẩm truyền thống như tín dụng và thanh toán Mặc dù ngân hàng Việt Nam có lợi thế về mạng lưới và khách hàng truyền thống, nhưng họ gặp khó khăn trong việc cạnh tranh với ngân hàng nước ngoài về công nghệ, đào tạo nguồn nhân lực, quản trị hoạt động và quản lý rủi ro Các ngân hàng nước ngoài, với kinh nghiệm phong phú trong việc chiếm lĩnh thị trường và tiềm lực vốn lớn, đang tạo ra thách thức lớn cho các ngân hàng trong nước.
Các ngân hàng hiện đang phụ thuộc quá mức vào tăng trưởng tín dụng, điều này mang tính chất hai mặt Mặc dù có thể mang lại lợi nhuận ấn tượng, nhưng sự phụ thuộc này cũng tiềm ẩn rủi ro lớn, có thể dẫn đến thua lỗ Việc cấp tín dụng mà không tuân thủ nghiêm ngặt các điều kiện cơ bản và phân bổ không hợp lý vào các lĩnh vực rủi ro cao, đặc biệt là các doanh nghiệp nhà nước có tình hình tài chính yếu kém, đã làm giảm chất lượng tín dụng Hệ quả là nợ xấu gia tăng và chi phí trích lập dự phòng rủi ro lớn, gây áp lực lên lợi nhuận của ngân hàng.
Luận văn thạc sĩ Kinh tế luôn là thách thức của các quốc gia sau một thời kỳ phát triển hung thịnh, Việt Nam không ngoại lệ
Các ngân hàng đang ngày càng chú trọng vào công tác quản trị rủi ro, nhưng hiệu quả vẫn chưa đạt được như mong đợi do nhiều yếu tố khách quan và chủ quan Việc thiếu kinh nghiệm trong quản lý và vận hành, cùng với sự kết hợp chưa chặt chẽ giữa quản trị rủi ro và các hoạt động khác, đã dẫn đến sự yếu kém trong quản trị tài sản Nợ và tài sản Có Nhiều ngân hàng thương mại sử dụng vốn một cách triệt để cho các hoạt động kinh doanh, gây ra tình trạng thiếu thanh khoản cục bộ Hơn nữa, việc kiểm soát rủi ro hoạt động vẫn chưa tốt, với tình trạng cán bộ vi phạm đạo đức nghề nghiệp để trục lợi cá nhân, ảnh hưởng tiêu cực đến hoạt động của ngân hàng và giảm sút hệ số tín nhiệm trên thị trường quốc tế Các vụ lừa đảo tín dụng vẫn là một thực trạng đáng lo ngại.
Giữa giai đoạn 2006-2016, doanh nghiệp, người tiêu dùng và ngân hàng đã rơi vào vòng luẩn quẩn khó thoát Chính phủ đối mặt với thách thức kích cầu trong bối cảnh nợ công cao và thâm hụt ngân sách kéo dài Tăng trưởng kinh tế chậm chạp, đặc biệt từ khu vực doanh nghiệp nhà nước, dẫn đến gia tăng thất nghiệp và thu nhập người dân giảm sút Doanh nghiệp không tiêu thụ được hàng tồn kho do cầu thấp, làm giảm nhu cầu vay vốn để mở rộng sản xuất Các tổ chức tín dụng gặp khó khăn trong việc cung cấp vốn do lãi suất và điều kiện vay vốn khắt khe, khiến nhiều doanh nghiệp phải đóng cửa, cắt giảm nhân công, và một số phải nộp đơn phá sản.
Nền kinh tế hiện tại đang đối mặt với nhiều thách thức, cùng với những hạn chế trong hoạt động, đã ảnh hưởng tiêu cực đến kết quả hoạt động của hệ thống ngân hàng thương mại.
Luận văn thạc sĩ Kinh tế tại Việt Nam chỉ ra rằng khả năng sinh lợi của các ngân hàng đã không duy trì được kết quả tích cực như những năm trước, và đang có xu hướng giảm trong thời gian gần đây.
THỰC TRẠNG VỀ QUY MÔ CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI
Trong bối cảnh phát triển kinh tế thị trường, tình trạng lãng phí tài nguyên, nhân lực và thất thoát tài chính vẫn còn phổ biến Hệ thống ngân hàng thương mại (NHTM) tại Việt Nam hiện có số lượng lớn, nhưng bên cạnh việc hỗ trợ sự phát triển kinh tế xã hội, nó còn bộc lộ nhiều vấn đề cấp bách, bao gồm năng lực tài chính kém và chất lượng nhân lực chưa cao.
Việt Nam đang đối mặt với những thách thức trong hội nhập kinh tế toàn cầu, bao gồm sự phân bố nguồn lực không hợp lý và năng lực cạnh tranh yếu kém Vốn điều lệ của các ngân hàng thương mại (NHTM) Việt Nam hiện chỉ dao động từ 3.000 đến 49.209 tỷ đồng, cho thấy vị thế hạn chế của họ trong thị trường ngân hàng toàn cầu Hơn nữa, nợ xấu trong hệ thống NHTM Việt Nam đang ở mức cao, vượt quá khả năng kiểm soát, gây ra những bất ổn nghiêm trọng cho sự phát triển của nền kinh tế.
3.5 THỰC TRẠNG VỀ QUY MÔ CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI
Từ năm 2006 đến 2016, tổng tài sản bình quân của các ngân hàng thương mại tại Việt Nam đạt 271,446,193 triệu đồng, trong đó các ngân hàng thương mại quốc doanh có tổng tài sản vượt trội hơn so với các ngân hàng thương mại khác.
Luận văn thạc sĩ Kinh tế
Biểu đồ 3.3: Đồ thị tổng tài sản các ngân hàng giai đoạn 2006 đến 2016
(Nguồn: Người nghiên cứu thu thập)
Kết quả phân tích cho thấy có mối quan hệ tích cực giữa Quy mô và Đòn bẩy tài chính, điều này góp phần củng cố Lý thuyết chi phí đại diện cũng như Lý thuyết đánh đổi cấu trúc vốn.
THỰC TRẠNG VỀ TÀI SẢN CỐ ĐINH CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI
Tài sản cố định bình quân của các ngân hàng thương mại Việt Nam đã tăng trưởng đáng kể từ 80,695 triệu đồng vào năm 2006 lên 527,681 triệu đồng vào năm 2016 Sự gia tăng này phản ánh xu hướng các ngân hàng ngày càng chú trọng đầu tư vào tài sản cố định, cho thấy sự phát triển và mở rộng trong lĩnh vực
Luận văn thạc sĩ Kinh tế
Biểu đồ 3.4: Đồ thị tài sản cố định giai đoạn 2006 đến 2016
(Nguồn: Người nghiên cứu tự thu thập)
Theo thống kê, biến FA có xu hướng tăng lên qua các năm khảo sát, với mức tăng cao nhất đạt 38% vào năm 2008 Tuy nhiên, năm 2009 ghi nhận mức giảm cao nhất là 1.88% Đến năm 2013, tỷ lệ tăng đã giảm xuống còn 5% và 9%.
Kết quả mô tả thống kê đã chỉ ra rằng có bằng chứng hỗ trợ cho quan điểm của Lý thuyết chi phí đại diện, trong đó biến Tài sản cố định có tác động ngược chiều đến biến Đòn bẩy tài chính, khẳng định mối quan hệ giữa hai yếu tố này trong hoạt động tài chính của doanh nghiệp.
Luận văn thạc sĩ Kinh tế
Chương 3 đã giới thiệu tổng quan về bối cảnh kinh tế Việt Nam và tình hình lợi nhuận các Ngân hàng thương mại Việt Nam giai đoạn 2006-2016 Kết quả cho thấy trước khủng hoảng kinh tế thế giới, với những khả quan tình hình sản xuất và kinh doanh trong và ngoài ngước, tình hình hoạt động kinh doanh của các ngân hàng niêm yết rất tốt nhờ những điều kiện thuận lợi của nền kinh tế này Sau khủng hoảng tài chính thế giới kết theo khủng hoảng kinh tế thế giới, ảnh hưởng chung của khủng hoảng kinh tế toàn cầu, mặc dù Chính phủ và NHNN đã có những biện pháp kích thích kinh tế, hỗ trợ doanh nghiệp, nhưng hoạt động kinh doanh của các ngân hàng vẫn gặp khó khăn Khi tăng trưởng tín dụng thấp, tỷ lệ nợ xấu tăng nhanh, khả năng hấp thụ vốn của nền kinh tế kém cũng như sự cạnh tranh các tổ chức tín dụng ngoài nước, các tổ chức cho vay trả góp, cho vay tín chấp…đã tác động không nhỏ làm giảm lợi nhuận và khả năng sinh lời của các Ngân hàng thương mại Việt Nam
Luận văn thạc sĩ Kinh tế
KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ THẢO LUẬN KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU
MÔ HÌNH THỰC NGHIỆM
Các lược khảo này tổng hợp bằng chứng từ các nghiên cứu thực nghiệm và lý thuyết trong và ngoài nước, đồng thời phân tích mối quan hệ giữa cấu trúc sở hữu và rủi ro trong hệ thống ngân hàng thương mại Việt Nam, nhằm xây dựng giả thuyết nghiên cứu được trình bày chi tiết trong chương 2.
Bài luận văn nhằm nghiên cứu các yếu tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn của ngân hàng thương mại Việt Nam, tham khảo mô hình của Groop & Heider (2011) và điều chỉnh các biến để phù hợp với điều kiện thực tế của các ngân hàng thương mại tại Việt Nam, đồng thời dựa trên lý thuyết và bằng chứng thực nghiệm từ chương 2 Mô hình nghiên cứu được đề xuất sẽ được trình bày chi tiết trong bài viết.
+ αi là hệ số tự do
+ βn là Hệ số hồi quy biến
+ Xn là biến độc lập,
+ Εi là sai số ngẫu nhiên
Mô hình hồi quy cụ thể:
Lit= β0+β1MTBit-1 + β2SIZEit-1+ β3ROAit-1+ β4GDPit-1+ β5DIVit-1+β6RISKit-1
Trong đó: i là ngân hàng; t là thời gian (năm)
Các biến MTB, SIZE, ROA, RISK, INF, GDP được tính với độ trễ 1 năm (theo M Heider & R Gropp); DIV được tính theo năm hiện hành
4.1.1 Biến phụ thuộc (M Heider & R Gropp) Đòn bẩy tài chính (L):
Luận văn thạc sĩ Kinh tế
Biến độc lập là những yếu tố xuất hiện ở bên phải của phương trình hồi quy, và chúng có khả năng ảnh hưởng đến cấu trúc vốn của ngân hàng thương mại Việt Nam.
Trong chương 2, các bằng chứng thực nghiệm và lý thuyết cùng quan điểm của các tác giả từ những nghiên cứu trước đây trong và ngoài nước đã được trình bày và phân tích cụ thể.
4.1.2.1 Tỷ số giá trị thị trường trên giá trị sổ sách (MTB, H1)
Giá trị thị trường của tài sản = Giá trị thị trường của vốn chủ sở hữu + Giá trị sổ sách nợ
4.1.2.2 Quy mô ngân hàng (Size, H2)
Theo Calayan & Sack (2009) và M.Gropp & Heider (2009) quy mô của ngân hàng được đo lường bằng logarit của tổng tài sản như sau:
Size = ln (Tổng tài sản)
4.1.2.3 Tỷ suất sinh lợi trên tài sản (ROA, H3)
Biến giả (Dummy) trong lĩnh vực ngân hàng được sử dụng để thể hiện việc chia cổ tức, với giá trị là 1 nếu ngân hàng thực hiện chi trả cổ tức trong năm đó và 0 nếu không có hoạt động chi trả nào.
4.1.2.5 Rủi ro trên tài sản (RISK, H5)
Rủi ro tài sản được đo lường bằng độ lệch chuẩn của lợi nhuận sau thuế trên tổng tài sản trong ba năm liên tiếp trước thời điểm quan sát Phương pháp tính toán này dựa trên nghiên cứu của Barry, Lepetit và Tarazi (2011).
Luận văn thạc sĩ Kinh tế
4.1.2.6 Tăng trưởng tổng sản phẩm quốc nội (GDP, H6)
Tăng trưởng tổng sản phẩm quốc nội được đo lường bằng tổng tăng trưởng năm trước liền kề
Lạm phát được đo lường bằng lạm phát năm trước liền kề
Các giải thuyết nghiên cứu cà kỳ vọng dấu được mô tả như bản bên dưới:
Tỷ suất sinh lời trên
Ngân hàng có tỷ suất sinh lợi trên vốn chủ sở hữu cao thường có mức độ rủi ro thấp hơn, do đó, họ có thể chấp nhận mức đòn bẩy tài chính cao hơn trong tổng nguồn vốn huy động.
Ngân hàng có quy mô lớn thường đối mặt với rủi ro phá sản cao hơn, nhưng chi phí tài chính lại thấp hơn, từ đó mở ra nhiều cơ hội vay nợ hơn.
Tài sản cố định TANG –
Tài sản cố định và đòn bẩy tài chính thường có mối tương quan nghịch, vì các ngân hàng thường ít sử dụng tài sản cố định để đảm bảo các nghĩa vụ nợ.
Cổ tức DIV + Khi cổ tức tăng trưởng càng nhanh sẽ làm cho đòn bẩy tài chính càng tăng
Rủi ro RISK + Rủi ro thị trường càng tăng làm cho đòn bẩy tài chính càng tăng
Tăng trưởng tổng sản phẩm quốc nội GDP +
Các giai đoạn kinh tế với tốc độ tăng trưởng GDP cao cho thấy nguồn vốn lưu chuyển trong nền kinh tế dồi dào, tạo điều kiện thuận lợi cho ngân hàng tăng cường tỷ lệ đòn bẩy tài chính.
Khi nền kinh tế xảy ra lạm phát thì các ngân hàng thương mại gặp nhiều khó khăn trong kênh huy động vốn từ khách hàng
Dấu cộng "+" thể hiện mối quan hệ đồng biến giữa biến độc lập và biến LEV
Dấu trừ "-" thể hiện mối quan hệ nghịch biến giữa biến độc lập và biến LEV
Luận văn thạc sĩ Kinh tế
DỮ LIỆU MẪU
Nghiên cứu này tập trung vào bảy ngân hàng thương mại cổ phần niêm yết tại Việt Nam, sử dụng dữ liệu từ báo cáo của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam và các báo cáo kiểm toán của các ngân hàng thương mại trong giai đoạn 2006 đến 2016.
PHƯƠNG PHÁP KIỂM ĐỊNH VÀ ƯỚC LƯỢNG
4.3.1 Nội dung phân tích dữ liệu
4.3.1.1 Thống kê mô tả biến định lượng trong mô hình Để đánh giá sơ bộ về các biến độc lập đưa vào mô hình nghiên cứu Thống kê về giá trị trung bình, giá trị lớn nhất, giá trị nhỏ nhất, độc lệch chuẩn, độ nhọn, phân phối chuẩn, mức ý nghĩa
Thực hiện kiểm tra giá trị của các biến trong mô hình của các công ty trong giai đoạn 2006-2016
4.3.1.2 Phân tích ma trận tương quan giữa các biến trong mô hình Để thực hiện hồi quy trước tiên ta phải kiểm tra tương quan giữa các biến độc lập để chắc chắn giữa các biến độc lập không có hiện tượng đa cộng tuyến xảy ra
0,6