Sau 1năm, 100 triệu đợc hoàn trả, thu đợc chênh lệch lãi suất là 3%.Ngân hàng có thể cho vay mộtkhoản mới : tái đầu t lãi suất thu đợc là 3% .Khi lãi suất cho vay tăng hoặc giảm, chênh l
Phần 1: Lời mở đầu Trong năm vừa qua, với thành tựu đổi đất nớc, hệ thống ngân hàng Việt Nam đà có đổi sâu sắc đóng góp vào việc ổn định tiền tệ, thúc đẩy tăng trởng kinh tế theo hớng công nghiệp hoá đại hoá đất nớc, mở rộng quan hƯ kinh tÕ víi c¸c níc khu vùc giới Tuy nhiên, bên cạnh đó, hoạt động ngân hàng kinh tế thị trờng có nhiều khó khăn , tồn , rủi ro tiềm ẩn gây ảnh hởng không nhỏ đến kết kinh doanh uy tín ngânhàng Đặc biệt , xu tự hoá tài nay, việc điều hạn sách tiền tệ NHNN Việt Nam đà bớc chuyển sang sử dngj công cụ gián tiệp, việc quy định trần lÃi suất cho vay NH TM đà đợc bÃi bỏ thay việc công vố lÃi suất với cho phép biên độ dao động LÃi suất đà bớc đầu đợc tự hoá với việc NHNN bỏ chế khống chế lÃi suất cho vay ngoại tệ với NHTM, điều dẫn đến biến động thờng xuyên lÃi suất thị trờng Trớc diễn biến lÃi suất tăng, giảm nh vậy, nhiều NHTM Việt Nam đà phải chịu thiệt hại bị suy giảm khả sinh lợi Mặc dù số NHTM đà nhận thức đợc vấn đề này, nhng cha ngân hàng có đợc hệ thống quản lý rủi ro cách hoàn thiện Nếu tình tràng tiếp tục kéo dài , tơng lai ngân hàng phải gánh chiụu hậu nặng nên hơn, chí gây ảnh hởng đến an toàn kinh doanh ngân hàng nh an toàn hệ thống Vì thế, việc sâu nghiên cứu Rủi ro lÃi suất hệ thống kinh doanh ngân hàng giải pháp phòng ngừa phù hợp rrất cần thiết quan trọng với ngân hàng Đó lý em chọn đề tài Đề án đợc chia làm ba phần : -Phần 1: Lời mở đầu -Phần 2: Nội dung -Phần 3: Kết luận Mặc dù đà cố gắng nghiên cứu nhng đề án không tránh khỏi đợc thiếu xót Em mong nhận đợc bảo thầy cô để đề án trở nên tốt nà Em xin cảm ơn Ths Phan Thị Hạnh đà giúp em nhiều để hoàn thiện đề án Phần : Nội dung Chơng : Rủi ro lÃi suất hoạt động kinh doanh Ngân hàng Khái niệm vè rủi ro lÃi suất: 1.1.Ví dụ 1.1.1.Ví dụ: Giả sử ngân hang A có nhu cầu cho vay 100 triệu có thời hạn năm với lÃi suất cố định 10%/năm Ngân hàng Q tìm kiếm nguồn hco vay cách vay thị trờng liên ngân hàng 200 triệu vớ lÃi suất cố định 6%/năm, vay năm 7%/năm, vay hai năm 1.1.2 Tình trạng tái tài trợ: Giả sử ngân hàng vay thị trờng liên ngân hàng kỳ hạn năm Sau năm, 100 triệu cho vay đợc trả 200 triệu tiền vay phải trả: khoản gốc thu đợc đủ trang trải 50% nhu cầu chi trả ( ảnh hởng lÃi coi nh bẳng không) Đối với khoản cho vay năm ngân hàng thu đợc : Chênh lệchlÃi suất = 10%-6%=4% Để có tiền trả 100 triệu lại, NH cần vay thêm 100 triệu thị trờng liên ngân hàng Nh vậy, ngân hàng phải tài trợ nh đợc gọi tái tài trợ: Là tình trạng kì hạn tài sản dài kì hạn nguồn tiền Chênh lệch lÃi suất mà ngân hang thu đợc phụ thuộc vào lÃi suất mà ngân hàng phải trả tái tài trợ Nếu lÃi suất thị trờng liên ngân hàng không đổi, chênh lệch lÃi suất thu đợc khoản chovay năm : Chênh lếhc lÃi suất =11%-6%=5% Ngân hàng thu đợc 5%/năm, hai năm KhilÃi suất thị trờng liên ngân hàng giảm, chênh lệch lÃi thu đợc năm thứ hai sữ lớn 5% lÃi suất tăng, chênh lếch lÃi suất thu đợc giảm chí ngân hàng bị lỗ Năm1: Chênh lệch lÃi suất thu đợc từ 200 triệu hco vay là: [(10%-6%)100+(11%-6%)100] =9 = 4,5% 200 200 Năm 2: Gỉ sử lÃi suất thị trờng giảm 1% Do khoản cho vay với lÃi suất cố định nên ngân hàng thu đợc lÃi suất nh năm Kì hạn vay thị trờng liên ngân hàng mọt năm, vào năm thứ hai, lÃi suất đợc đặt lại, cọn 5%, chênh lệch lÃi suaats thu đợc năm thứ hai : Chênh lệch lÃi suất = 11% -5% = 6% Bình quân năm ngân hàng thu đợc chênh lệch : (4,5%+1%) =5,25% Giả sử lÃi suất thị trờng liên ngân hàng tăng thêm 4% , chênh lệch lÃi suất năm thứ hai : 11% -10% =1% Bình quân môĩ năm ngân hàng thu đợc chênh lệch : (4,5%+1%) =2,75% Tại ngân hạng lại dùng nguồn có kì hạn ngắn vay với kị hạn dài ? Một lí dolà ngân hàng kì vọng thu đợc chênh lệch lÃi suất cao Nếu ngân hàng cho vay với kì hạn nh huy động , chênh lệch lÃi suất thu đợc : 10%-6% = 4% Khithả đổ kì hạn ngânhàng thất chênh lệch lÃi suất năm chắn cao hơn, đạt 4,5%, nhien, chênh lệch lÃi suất năm lại cha chắn, tuỳ thuộc vào mực độ xu tớng thay đổi lÃi suất thị trờng Ngân hang thay đổi kì hanh nhà quản lí dự đoán lÃi suất thị trờng liên ngân hàng giảm, tăng song mức tăng không vợt tỷ lệ làm cho chênh lệch lÃi suất bình quân năm nhỏ 4% Chênh lệch lÃi suất năm an toàn cho ngân hàng = (4% x2 4,5%) = 3,5% LÃi suất thị trờng liên ngân hµng an toµn = 11% n-3,5% =7,5% NÕu l·i suÊt thị trờng liênngân hàng năm thứ tăng tới 7,5%, chênh lệch lÃi suất năm 3,5%, giảm 1% so vớ năm Kết cục chung, chênh lệch lÃi suất bình quân2 năm đạt 4% Nếu lÃi suất tăng dự tính ( 7,5%) gây tỏn thất cho ngân hàng 1.2.2Tình trạng tái đầu t ( kì hạn tài sản nhỏ nguồn tài trợ) Các giả thiết tơng tự nh trếnong nguồn vay năm với lÃi suất cố định 7%/ năm Sau 1năm, 100 triệu đợc hoàn trả, thu đợc chênh lệch lÃi suất 3% Ngân hàng cho vay mộtkhoản : tái đầu t lÃi suất thu đợc 3% Khi lÃi suất cho vay tăng giảm, chênh lệch lÃi suất tăng giảm 1.1.3 Kết luận: hài trờng hợp có không phù hợp kì hạn tài sản nguồn vốn điều kiện hợp đồng huy động tài trợ vói lÃi suất cố định Tình trạng đợc kết hợp vớ thay đổi lÃi suất ngào dự kiến trênthị trờng làlÃi suất nảy sinh tổn tháat cho ngân hàng Nh vậy, rủi ro lÃi suất khả giảm chênh lệch lÃi suất lÃi suất thị trờng thay đổi 1.2Khái niệm: Để huy động vốn doanh nghiệp dân c, ngân hàng phải trả lÃi Khi tài trợ, ngân hàng thu lÃi Nh nhiều giá hàng hoá khác, lÃi suất khoản cho vay, tiền gửi chứng khoán thờng xuyên biến động, làm gia tăng lợi nhuận cho ngân hàng ngợc lại gây tổn thất cho ngân hàng Rủi ro lÃi suất khả xảy tổn thất dự kiến gắn với thay đổi lÃi suất nhiều nhân tố khác nh cấu trúc kỳ hạn tài sản nguồn, quy mô kỳ hạn hợp đồng kỳ hạn Nguyên nhân rủi ro lÃi suất Sự không phù hợp kì hạn nguồn tài sản Sự thay đổi lÃi suất thị trờng khác với dự kiến ngâng hàng Ngân hàng sử dụng lÃi suất cố định hợp đồng 2.1 Sự không phù hợp kì hạn nguồn tài sản đợc đo bảng khe hở lÃi suất Khe hở lÃi suất = Tài sản nhạy cảm lÃi suất Nguồn nhạy cảm lÃi suất Các tài sản nguồn nhạy cảm thờng loại mà số d nhanh chãng chun sang l·i st míi l·i st thay®ỉi, ví dj nh khoản tiền gửi ngắn hạn , khoản cho vay vay thi trờng liên ngânhàng, chứng khoán ngắn hạn phủ, khoản cho vay ngắn hạn Các loại nhạy cảm thuộc tài sản nguồn trung dài hạn vớ lÃi suất cố định Ví dụ, khoản tiền gưi tiÕt kiƯm th¸ng (100 tû) ví l·i st 10%/năm Khi lÃi suất thị trờng thay dổi ( tăng giảm) , khoản tiền ( 100tỷ )sẽ nhanh chóng chuyển sang lÃi suất Ngợc lại, vớ khoản tiếtkiệm năm, lÃi suất thị trơng thay đổi, phần nhỏ đến hạn, gửi có khả chuyển sang lÃi suất Do ngân hàng sử dụng lÃi suất cố dịnh đà tạo tìa sản nguồn nhạycảm với lÃi suất Ngân hàng có khe hở dơng tái sản nhạy cảm lớn hơnnguồn nhạy cảm (kì hạn huy động dài sử dụng) 2.2 Sự thay đổi lÃi suất thị trơng dự kiến: LÃi suất thị trờng thờng xuyênthay đôỉ Ngân hàng nghên cứu dự báo lÃi suất Tuy nhiên , nhiều trờng hợp ngân hàng không thẻ dự báo xác mức độ thay đổi lÃi suất Nếu ngân hàng trì Khe hở lÃi suất dơng: -Khi lÃi suất thị trờng tăng, chênhlếch lÃi suất tăng; -Khi lÃi suất thị trờng giảm, chênh lếch lÃi suất giảm; Nếu ngân hang trì Khe hỏ lÃi suất âm: -Khi lÃi suất thị trờng tăng, chênh lệch lÃi suất giảm; -Khi lÃi suất thị trờng giảm, chênh lệch lÃi suất tăng; Các nhân tố phản ánh rủi ro l·i suÊt: 3.1 Khe hë l·i suÊt ( interest rate gap) Các nhà quản lý ngân hàng đà dùng khe hë l·i suÊt (interest rate gap) nh lµ chØ tiêu đo khả thu nhwpj giảm lÃi suất thay đổi Khe hở lÃi suất hình thành chênh lệch tài sản nguồn nhạycảm Có nhiều nhân tố ảnh hởng tới quy mô nguồn tái sản nhạy cảm: -Nhu cầu kì hạn ngời sử dụng; -Khả vềkì hạn ngời gửi cho vay; -Chuyển hoán kì hạn ngồn Sự khcs biệt kì hạn nguồn tài sản tất yếu Kị hạn để phân loại tài sản nguồn nhạy cảm kị hạn danh nghĩa mà kì hạn tài sản nguồn đợc xác định lại lÃi suất Ví dụ, nguồn tiền huy động năm, với lÃi suất 10%/năm, song đà trì đợc năm 10 tháng Vậy vào thời điểm tính toán , nguồn tháng đến hạn Nếu lÃi suất thị trờng thay đổi , nguồn đợc đặt lại giá ( xác định lÃi lÃi suất ) Ngân hàng khó không cần thiết trì phù hợp tuyệt đối kì hạn nguồn loaị tài sản khác thời kì Trớc hết, kì hạn thờng dokhchs hàng vay gửi tiền quýet ssịnh Thứ hai, thay đổi loại lÃi suất khác mức độ nhạy cảm nguồn tài sản lÃi suất khcs Thứ ba, khác biệt nguồn tài sản nhạy cảm có kthể tạo thu nhập cao cho ngân hàng Khhi trì khe hở nhạy cảm khác không, lÃi suất thay đổi theo hớng phù hợp, thu nhập ngân hàng tăng Giả sử lÃi suất thay đổi với mức độ lợicho ngân hàng, mức độ giảm thu nhập từ lÃi ngân hàng tỷ lệ thuận với quy mô khe hở lÃi suất 3.2 Sự thay đổi lÃi suất thị trờng -Trong trờng hợp ngân hàng trì khe hở lÃi suất dơng, tức ngân hàng dự đoán lÃi suất tăng Nếu lÃi suất tài sản nguồn nhạy cảm tăng nh nhau, ngân hàng có lợi; chúng giảm xuống với mức đội, chênh lệch lÃi suất ngân hang giảm, làm giảm thu nhập từ lÃi suất -Trong trờng hợp ngân hàng trì khe hở lÃi suất âm tức ngân hàng dự đoán lÃi suất giảm Nếu lÃi suất tài sản nguồn nhạy cảm lại tang với mức độ, chênh lệch lÃi suất ngân hàng srx giảm, làm giảm thu nhập từ lÃi suất Nh vậy, trạng thái tài sản nguòn ( tạo nên khe hở lÃi suất ) yếu tố gây nên ruỉ ro lÃi suất Trạng thái đợc kết hợp với thay đổi lÃi suất mong muốn nhà quản lí ngân hàng gây nên rủi ro lÃi suất Do khả dự đoán thay đổi lÃi suất có hạn trớc thay đổi môi trờng kinh doang, khe hở lÃi suất trở thành yếu tố đo rủi ro lÃi suấttiềm Nếu khe hở lÃi suất cµng lín rđi ro cịng cµng lín VÝ dơ: Mét ngân hàng có trạng thái nhạy cảm với lÃi suất nh sau ( số d bình quân kì , đơn vị tỷ đồng, lÃi suất bình quân %/ kì): Tài sản Số d LÃi Nguồn Số LÃi suất suất d Tài sản nhạ cảm 80 Nguồn nhạy cảm 120 Tài sản nhạy cảm 120 Nguồn nhạy cảm 80 Chênh lệch lÃi suất ngân hàng kì: (80x5%+120x4%-80x6%)x100 =1,4% 200 (số tuyệt đối 2,8) Nếu lÃi suất thị trơng tăng thêm 1%,chênh lệch lÃi suất ngân hàng: (80x6%+120x7%-120x5%-80x6%)x100 =1,2% (giảm 0,2%) 200 (số tuyệt đối 2.4%) Khe hở nhạy cảm 80-120 = -40 Vậy từ khe hở nhạy cảm ta dự đoán tổn thất lÃi suất thay đổi : Thu nhập từ lÃi giảm (-) =Khe hở xMức gia tang Hoặc tăng (+) nhạy cảm l·i st Tõ vÝ dơ trªn ta cã : Thu nhập từ lÃi giảm (-)=-40 x 1% =- 0,4 (đơn vị) Chênh lệch lÃi suất giảm ( -) = khe hở nhạy cảm x Mức gia tang lÃi suất Hoặc tăng (+) Tổng tài sản sinh lời =- 0,4 x100 =0,2% 200 3.3 C¸c diƠn biÕn cđa rđi ro lÃi suất 3.3.1 LÃi suất thay đổi không mức độ Để thấy ảnh hởng trạng thái tài sản nguồn nhạy cảm rủi ro lÃi suất, giả định lÃi suất nguồn tài sản nhạy cảm thay đổi với mức độ Song thực tế, mức lÃi suất thay đổi khác Sự thay đổi lÃi suất theocác mức độ khácnhau gây rủi ro lÃi suất cho dù độ lớn dấu cuả khe hở lÃi suất nh Ví dụ: ngân hàng với số d binh quân kì, lÃi suất bình quân : Tài sản Số d L·i suÊt Nguån Sè d 120 L·i suÊt Tµi sản nhạy cảm 80 Nguồn nhạy cảm Trong đó: Trong đó: -Chứng khoán ngắn hạn 20 -Tiền gửi toán 30 -Tiền gửi NH 10 -Tiền gửi có kì hạn ngắn 30 -Cho vay ngắn hạn 50 -Tiết kiệm ngắn 60 Tài sản nhạy cảm 120 Nguồn nhạy cảm 80 Hiện tại, chênh lệch thu chi từ lÃi ngân hàng : 20 x 4% +10 x 2% +50 x 6% +120 x7% - 30 x3% -30 x4%- 60 x5% -80 x 6% = 2,5 Chªnh lƯch lÃi suất ngân hàng : 2,5 x100 =1,25% 200 lÃi suất tăng mức độ, khe hở lÃi suất âm, thu nhập từ lÃi giảm Song mức lÃi suất thay đổi không giống tổn thất lớn,hoặc ngợc lại ngân hàng đợc lợi Giả sử lÃi suất thị trờng dự tính thay đổi nh sau : +Chứng khoán ngắn hạn tăng thêm 0.3%; +Tiền gửi ngân hàng tăng thêm 0,2%; +Cho vay ngắn hạn tăng thêm 0,8%; +T^iền gửi toán tăng thêm 0,3%; +Tiền gửi có kì hạn ngắn tăng thêm 0,6%; +Tiền gửi tiết kiệm ngắn tăng thêm 0,9%; Vậy chênh lệch thu chi từ lÃi dự tính kì tới ngân hàng lµ : 20 x4,3% +10 x 2,2% +50 x6,8% +120 x 7% -30 x3,3% -30 x4,6% -60 x 5,9% -80 x 6% =2,17 Chªnh lƯch l·i st dù tÝnh cđa ngân hàng : 2,17 x100 =1,085% 200 (Để đơngiản tính toán,giả sử qui mô, cấu trúc tài sản không đổi ) 3.3.2 Mức độ nhạy cảm lÃi suất -Kì hạn nguồn tài sản định độ lớn khe hở lÃi suất Để đơn giản, ta giả định tài sản nguồn ngắn hạn ( từ 12 tháng trửo xuống ) nhạy cảm lÃi suất ( mức ddộ nhạy cảm nh ) Tuy nhiên, thực tế cáckì hạn khác có mức nhạy cảm lÃi suất khác Tiền gửi ngân hàng Nhà nớc, tiền gửi toán tì sản nguồn có mức độ nhạy cảm lớn nhất.Tiền gửi tiếtkiệm tháng ( sau tháng đặt giá lại ) có mức độ nhạy cảm thấp tiền tiết kiệm loại 12 tháng Nguồn 12 tháng chuyển thành tài sản kì hạn tháng 24 tháng để tạo khe hở lÃi suất không KhilÃi suất thay đổi khoảng thờigian dự tính,tỷ lệ tài sản nguòn nhạy cảm đợc đặt giá lại khác Ví dụ, lÃi suất tăng, 100%tiền gửi toánđợcchuyển sang lÃi suất vòng ngày, khiđó phần tiền gửi tháng đợc chuyển sang lÃi suất vòng tháng Do vậy, nhà quản lí cần kết hợp qui mô kì hạn cá biệtcủa lìa tài sản nguồn để tính kì hanh trung bình tài sản nguồn, nghiêncứu mứcđộ nhạy cảm chúng lÃi suất -Nguồn tài sản có kì hạn năm với lÃi suất cố định đợc coi nhạy cảm với lÃi suất Song mức ssộ nhạy cảm loại khác nhauvà tác đọngtớikhe hở láiuất -Một nguồn huy động năm vay năm với lÃi suất cố định rủi ro lÃi suất Ty nhiªn, trªn thùctÕ, nhiỊu doanh nghiƯp vay lín có quyềnthay lÃi suất lÃi suất thỉtờng giảm Các doanh nghiệp cóthể trả trớc hạn,vay ngân hàng khác để trả, thoả thuận lại với ngân hàng để giảm lÃi suất ghỉtong hợp đồng Khi tình trạng chovay trở nênkhó khâ n, ngân hàng buộc phải chấp nhận yêu cầu củakhách Thực tế tạo tổn thấtcho ngân hàng 4.Phơng pháp xác định rủi ro lÃi suất 4.1 Phân tích khoảng cách: Phân tích khoảng cách chênh lệch tổng số tài sản có loại nhạy cảm với lÃi suất vf tổng số tài sản nợ loại nhạy cảm với laĩ suất Chẳng hạn, nhìn vào bảng cânđối tài sản ngân hàng thơng mại nh thí dụ ta có khoảng cách 30-50+-20 Bằng cách nhân khoảng với thay đổi lÃi suất, có kkết lợi nhuận ngân hàng : lÃi suâtsuaats tăng 5%lơịi nhuận ngân hàng thay đổi 5% x(-20)=-1 triệu đồng; lÃi suất giảm 5% , lợi nhuận ngân hàng thay đổi -5%x (-20)=+1 triệu đồng Thuận l lợi phơng pháp đơn giản , dễ dàng thấy đớcmức độ ruiro ngân hàng trớc rủi ro lÃi suất Tuy nhiên thực tế ta thấy khoông phải tất tài sản có tài sản nợ ngân hàng có kỳ hạn toán Bởi dotính chất hoạt động ngân hàng gặp nhiều rủi ro nênngân hàng phải đa dạng hoá nhngx khoản mục tài sản có, đồng thời việc huy đoọng vốn ngân hàng thờng mang tính bị động nênnhững khoản mục tài có tài sản nợ có kỳ hạn toán Nh để lợng định cách xác hon rủi ro lÃi suất ta sử dngj phơng pháp gọi phân tích khoảng thời gian tồn 4.2Phân tích khoảng thời gian tồn Phân tích khoảng thời gian tồn khái niệm khoảng thời gian tồn Macaulay, lợng định khoảng thời gian sống trung bình đồng tiền toán chứng khoán Về mặt đại số học, khoảng thời gian tồn Macaulay đợc định nghĩa : N x Cpτ /(1+i) τ−1 N D= ∑ CPτ /(1+i)τ τ =1 Trong ®ã T= thêi gian tÝnh ®Õn lóc viƯc toán tiền mặt đợc thực CP = toán tiền mặt ( lÃi = gốc ) thời ®iÓm Ti = l·i suÊt; N = thêi gian ®Õn mÃn hạnh chứng khoán : Khoảng thời gian tồn khái niệm hữu ích mang lại xấp xỉ tốt tính nhạy cảm giá trị thị trờng chứng khoán ®è víi mét thay ®ỉi vỊ l·i st cđa nãl Thay đổi tính phần trăm giá trịthị trờng chứng khoán thay đổi phần trăm lÃi suất khoảng thời gian tồn tảitong năm Sự phân tích khoảng thời giantồn tài kiên quan đến viếco sánh khoảng thời gian tồn trung binhf tài siản nợ ngân hàng Quany lÃi với bảng cân đối taì sản ngâng hàng thơng mại A, giả sử khoảng thời giantồn tịa dối tài sản ngân hàng thơng mại A , giả sử khoảng thời gian tồn trung bình tài sản củanó năm, (Tức thời tian sonóng trungbình dong toán năm _ khongả thời gian tồn trung bình tài sản nợ năm lÃi suất tăng 5% , giá trị thị trơng tài sản có giảm 5% 6=30%, giá trị thỉtờng nhữnh tài sản nợ giảm 5%*3=15% Kết giá trị ròng ( giá trị thị trơng tài sản có trừ đị tài sản nợtài sản nợ )đà giảm (30%15%=15%)của tổng giá trị tài sản cố ban đầu kết đợc tính trực tiếp nh : [ -thay ®ỉi %vỊ l·i st ]*[kháng thêi gian tån tìa sản có trừ khongả thời gian tồn tìa cua rcác tài sản nợ ] tức -15% =-5% (6-3) Tơng tự lÃi suất giảm 5% làm tăng gí trị ròng ngân hàng lên 15% tổng giá trị tìa sản có [-(5%)*(6-3)=15%] Mô hình đo lờng rủi ro lÃi suất 5.1Mô hình kỳ hạn đến hạn Ví dụ mô hình kỳ hạn đến hạn Giả sử ngân hàng giữ trái phiếu kỳ hạn đến hạn năm, mức lợi tức không đổi 10% năm (C), mệnh giá trái phiếu đợc toán đến hạn 100 USA (F), mức lÃi suất đến hạn năm hành thị trờng 10% năm (R), giá trái phiếu lµ PB P1B = F + C/(1+R) = (100 + 10% x 100)/ (1+10%) = 100 Khi l·i suÊt thÞ trờng tăng từ 10% đến 11, giá thị trờng trái phiếu giảm P1B = F + C/(1+R) = (100 + 10% x 100)/(1+11%) = 99,1 VËy ngân hàng phải chịu tổn thất tài sản 0,9 USD 100USD giá trị ghi sổ Gọi AP1 tỉ lệ % tổn thất tài sản AP1 = 99,1 - 100 = - 0,9% AP1/AR = -0,9%/0,01 = -0,9 < Khi lÃi suất thị trờng tăng giá trị chứng khoán có thu nhập cố định giảm Nếu trái phiếu có kỳ hạn đến kỳ năm, yếu tố khác nh Trớc lÃi suất thị trờng tăng: P2B = 10% x 100/(1+10%)1 + 100 (1+10%)/ (1+11%)2 = 98,28 Khi lÃi suất thị trờng tăng lËp tøc tõ 10% lªn 11% P2B = 10% x 100/(1+11%)1 + 100 (1+11%)/ (1+10%)2 = 100 AP2 =98,29 - 100 = 1,71% AP2 - AP1 = -1,71% - (-0,9%) = -0,81% Mức giảm giá trái phiếu có kỳ hạn năm nhiều trái phiếu có kỳ hạn năm Tơng tự trái phiếu có kỳ hạn năm, lÃi suất thị trờng tăng từ 10% lên 11%, giá giảm -2,24% đó: