Nếu muốn nguồn vốn được huy động và sửdụng hợp lý sẽ giúp cho doanh nghiệp phát triển.1.1.2 Phân loại vốn trong doanh nghiệpĐể phục vụ công tác quản lý vốn, người ta phải tiến hành phân
TỔNG QUAN VỀ VỐN KINH DOANH TRONG DOANH NGHIỆP 3
Vốn và vai trò của vốn trong doanh nghiệp
Vốn doanh nghiệp bao gồm toàn bộ giá trị tài sản mà doanh nghiệp sở hữu hoặc sử dụng hợp pháp, được dùng trong hoạt động sản xuất kinh doanh với mục tiêu tối đa hóa giá trị gia tăng cho chủ sở hữu Tài sản này bao gồm cả tài sản hữu hình và vô hình.
Từ khái niệm trên ta thấy vốn có những đặc trưng cơ bản sau:
Vốn đại diện cho một phần tài sản, bao gồm cả tài sản hữu hình và vô hình Mặc dù vốn là một bộ phận của tài sản, nhưng không phải toàn bộ tài sản đều được coi là vốn.
Vốn luôn cần phải có chủ sở hữu, dù người sở hữu có thể là người sử dụng vốn hoặc không, tùy thuộc vào hình thức đầu tư Nếu không có chủ sở hữu, vốn sẽ trở nên kém hiệu quả và lãng phí.
Vốn cần phải được tích tụ và tập trung đến một quy mô nhất định để có thể đầu tư hiệu quả vào sản xuất kinh doanh Chỉ khi đạt đến quy mô đủ lớn, vốn mới có thể được sử dụng một cách hiệu quả trong các hoạt động sản xuất và kinh doanh.
Vốn cần được vận động và sinh lời thông qua việc chuyển hóa thành tài sản theo mô hình T – H – T’ Tài sản này, kết hợp với các yếu tố đầu vào khác, tham gia vào hoạt động sản xuất kinh doanh Khi kết thúc chu kỳ vận động, giá trị mới tạo ra sẽ lớn hơn giá trị ban đầu, thể hiện chu trình vận động và sinh lời của vốn.
Vốn có giá trị theo thời gian và khác nhau ở từng thời điểm Do đó, khi phân tích đặc trưng của vốn, cần quy đổi giá trị về cùng một mốc thời gian để có cái nhìn chính xác hơn.
Vốn được coi là hàng hóa đặc biệt, mang giá trị và giá trị sử dụng riêng Nó không chỉ có vai trò quan trọng trong nền kinh tế mà còn được mua bán trên thị trường như những hàng hóa khác.
1.1.1.2 Vai trò của vốn a Đối với xã hội
Vốn là yếu tố thiết yếu cho sự tồn tại và phát triển của bất kỳ doanh nghiệp nào trong hoạt động sản xuất kinh doanh Vì vậy, vốn đóng vai trò quan trọng trong việc đảm bảo sự bền vững và khả năng mở rộng của doanh nghiệp.
Vốn là yếu tố quan trọng hàng đầu trong chiến lược phát triển của doanh nghiệp, đóng vai trò là cơ sở để đạt được các mục tiêu đề ra Vốn được sử dụng để xây dựng cơ sở hạ tầng, mua sắm trang thiết bị, nguyên vật liệu và trả lương cho công nhân Nó cũng giúp doanh nghiệp mở rộng quy mô hoạt động và thay thế tài sản cố định hỏng hóc Vốn quyết định đến việc đổi mới công nghệ, thiết bị và phương pháp quản lý trong suốt quá trình hoạt động Thiếu vốn có thể dẫn đến đình trệ trong sản xuất, gián đoạn hoạt động và thậm chí là phá sản Do đó, vốn là yếu tố không thể thiếu cho sự tồn tại và phát triển của doanh nghiệp.
Vốn là yếu tố quan trọng định hướng sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp trong nền kinh tế thị trường Doanh nghiệp cần sản xuất theo nhu cầu thị trường, từ đó quyết định sản phẩm và lĩnh vực đầu tư dựa trên hiệu quả của đồng vốn Việc xem xét nhu cầu và khả năng về vốn giúp doanh nghiệp tối ưu hóa việc sử dụng vốn để đạt hiệu quả cao nhất.
Vốn là yếu tố quan trọng trong việc đánh giá hiệu quả sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp, phản ánh qua các chỉ tiêu sinh lời từ các hoạt động đầu tư Một doanh nghiệp dù có lợi nhuận cao nhưng sử dụng vốn lãng phí thì không thể coi là hoạt động hiệu quả Vốn tham gia vào mọi quy trình sản xuất và thể hiện sự quản lý, sử dụng vốn ở từng giai đoạn khác nhau Do đó, vốn không chỉ quyết định sự hình thành mà còn ảnh hưởng đến sự phát triển bền vững của doanh nghiệp.
Trong nền kinh tế thị trường cạnh tranh, doanh nghiệp cần duy trì lượng vốn đủ để đáp ứng nhu cầu sản xuất, đảm bảo các yếu tố tối thiểu như kỹ thuật, lương và nguyên vật liệu Để nâng cao năng suất và chất lượng lao động, việc đổi mới công nghệ và mẫu mã, cùng với nghiên cứu và mở rộng hoạt động sản xuất kinh doanh là rất quan trọng Vốn sản xuất kinh doanh là yếu tố thiết yếu gắn liền với mọi hoạt động của doanh nghiệp.
Ngày nay, chúng ta đang sống trong kỷ nguyên kinh tế tri thức, nơi công nghệ thông tin và công nghệ cao đóng vai trò then chốt Lợi thế về giá nhân công rẻ và nguồn nguyên vật liệu phong phú đang dần nhường chỗ cho tri thức và chất xám Sự chuyển mình này đòi hỏi đầu tư lớn vào con người và cơ sở hạ tầng kỹ thuật, đặt ra thách thức cho việc sử dụng vốn trong doanh nghiệp Để huy động và sử dụng vốn một cách hiệu quả, doanh nghiệp cần có chiến lược phù hợp nhằm thúc đẩy sự phát triển bền vững.
Phân loại vốn trong doanh nghiệp
Để quản lý vốn hiệu quả, việc phân loại vốn là cần thiết Có nhiều phương pháp phân loại vốn tùy thuộc vào mục đích của người quản lý Tuy nhiên, vốn chủ yếu được phân loại dựa trên ba tiêu chí chính: đặc điểm tuần hoàn, luân chuyển vốn và nguồn hình thành vốn.
1.1.2.1 Căn cứ vào thời gian sử dụng
Theo thời gian huy động và sử dụng vốn, nguồn vốn của doanh nghiệp được chia thành: nguồn vốn thường xuyên và nguồn vốn tạm thời.
Nguồn vốn thường xuyên bao gồm vốn chủ sở hữu và các khoản vay dài hạn, tạo ra sự ổn định cho doanh nghiệp Đây là nguồn tài chính quan trọng để đầu tư vào tài sản cố định (TSCĐ) và một phần tài sản lưu động cần thiết cho hoạt động kinh doanh.
Nguồn vốn tạm thời là loại vốn ngắn hạn mà doanh nghiệp sử dụng để đáp ứng nhu cầu tạm thời trong hoạt động sản xuất kinh doanh Nguồn vốn này bao gồm các khoản vay ngắn hạn từ ngân hàng và tổ chức tín dụng, tín dụng thương mại, cùng với các khoản nợ ngắn hạn khác.
Việc phân loại nguồn vốn giúp người quản lý doanh nghiệp huy động vốn một cách hiệu quả, phù hợp với thời gian sử dụng Điều này đảm bảo cung cấp đầy đủ vốn cho hoạt động sản xuất kinh doanh, đồng thời hình thành kế hoạch tổ chức nguồn vốn trong tương lai Qua đó, doanh nghiệp có thể xác định quy mô cần thiết và lựa chọn nguồn vốn thích hợp, nhằm sử dụng hợp lý và đạt hiệu quả cao trong quản lý tài chính.
1.1.2.2 Căn cứ vào đặc điểm luân chuyển
Cách phân loại vốn theo đặc điểm luân chuyển vốn được chia thành vốn cố định và vốn lưu động. a, Vốn cố định.
Vốn cố định bao gồm toàn bộ số vốn đầu tư được ứng trước để mua sắm, xây dựng hoặc lắp đặt các tài sản cố định hữu hình và vô hình, cũng như các khoản đầu tư có tính chất dài hạn.
Vốn cố định bao gồm toàn bộ giá trị còn lại của tài sản cố định, chi phí xây dựng cơ bản dở dang, các khoản ký quỹ và đầu tư tài chính dài hạn của doanh nghiệp Đặc điểm của vốn cố định trong sản xuất kinh doanh là nó tham gia vào nhiều chu kỳ sản xuất, được luân chuyển dần qua khấu hao, và sau nhiều chu kỳ, vốn cố định mới hoàn thành một vòng luân chuyển.
Tài sản cố định là tư liệu lao động cần đáp ứng hai tiêu chuẩn chính: Thứ nhất, phải có thời gian sử dụng tối thiểu từ 1 năm trở lên; thứ hai, phải đạt giá trị tối thiểu theo quy định của Nhà nước, phù hợp với tình hình kinh tế từng thời kỳ Cụ thể, theo chế độ kế toán quy định tại quyết định 15/2006/BTC, tài sản cố định có giá trị từ 10.000.000 đồng trở lên.
Nếu phân loại theo hình thái biểu hiện thì TSCĐ được chia thành 2 loại: TSCĐ hữu hình và TSCĐ vô hình
TSCĐ hữu hình là tài sản có hình thái vật chất cụ thể, bao gồm các đơn vị độc lập hoặc hệ thống các bộ phận liên kết để thực hiện chức năng nhất định Các loại TSCĐ hữu hình bao gồm nhà cửa, vật kiến trúc, máy móc, thiết bị, phương tiện vận tải, thiết bị truyền dẫn, dụng cụ quản lý, vườn cây lâu năm, súc vật làm việc hoặc sản phẩm, cùng với các TSCĐ hữu hình khác.
TSCĐ Vô hình là những tài sản không có hình thái vật chất cụ thể, nhưng thể hiện giá trị lớn đã được đầu tư và liên quan đến nhiều chu kỳ kinh doanh Các loại TSCĐ Vô hình bao gồm quyền sử dụng đất, chi phí thành lập doanh nghiệp, chi phí phát minh sáng chế, chi phí nghiên cứu và phát triển, chi phí lợi thế thương mại, quyền đặc nhượng và nhãn hiệu thương mại.
Hao mòn hữu hình là sự giảm sút về vật chất và giá trị của tài sản cố định (TSCĐ) trong quá trình sử dụng Về mặt vật chất, hao mòn biểu hiện qua sự thay đổi trạng thái vật lý của các bộ phận TSCĐ do tác động của ma sát, tải trọng, nhiệt độ và hóa chất, dẫn đến giảm chất lượng và tính năng kỹ thuật Về mặt giá trị, hao mòn thể hiện qua việc giá trị TSCĐ giảm dần, đồng thời từng phần giá trị hao mòn được chuyển dịch vào chi phí của doanh nghiệp.
Hao mòn vô hình là sự giảm giá trị của tài sản cố định (TSCĐ) chủ yếu do sự tiến bộ của khoa học và công nghệ Có ba loại hao mòn vô hình: đầu tiên, TSCĐ bị giảm giá khi có những tài sản mới với giá mua rẻ hơn; thứ hai, TSCĐ mới vẫn có giá trị như cũ nhưng được cải thiện về tính năng; và cuối cùng, hao mòn vô hình xảy ra khi TSCĐ mất giá hoàn toàn do kết thúc chu kỳ sống của sản phẩm.
Để thu hồi giá trị của tài sản cố định (TSCĐ) do hao mòn, doanh nghiệp cần thực hiện khấu hao TSCĐ, chuyển dịch giá trị hao mòn vào giá trị sản phẩm thông qua các phương pháp tính toán phù hợp Đầu tư dài hạn bao gồm góp vốn liên doanh, đầu tư chứng khoán và các hình thức đầu tư khác Để bảo toàn và phát triển vốn cố định, doanh nghiệp cần đánh giá nguyên nhân không bảo toàn vốn, lựa chọn phương pháp khấu hao hợp lý, áp dụng biện pháp kỹ thuật và quản lý sản xuất hiện đại nhằm hạn chế hao mòn vô hình và phòng ngừa rủi ro Vốn lưu động, bao gồm các yếu tố tham gia vào một chu kỳ sản xuất mà không giữ nguyên hình thái vật chất, là phần vốn cần thiết cho tài sản lưu động và đầu tư ngắn hạn, đảm bảo sản xuất kinh doanh diễn ra liên tục Vốn lưu động được phân loại theo các tiêu chí khác nhau để quản lý và sử dụng hiệu quả.
Vốn lưu động có vai trò quan trọng trong quá trình sản xuất kinh doanh và được phân loại thành ba loại chính Thứ nhất, vốn lưu động phục vụ cho hoạt động sản xuất, giúp duy trì quy trình sản xuất liên tục Thứ hai, vốn lưu động hỗ trợ cho việc tiêu thụ sản phẩm, đảm bảo hàng hóa được cung cấp kịp thời đến tay người tiêu dùng Cuối cùng, vốn lưu động còn được sử dụng để quản lý chi phí và duy trì hoạt động tài chính ổn định cho doanh nghiệp.
Vốn lưu động trong khâu dự trữ sản xuất bao gồm giá trị của các nguyên vật liệu chính, vật liệu phụ, nhiên liệu động lực, phụ tùng thay thế, cũng như công cụ và dụng cụ lao động nhỏ.
- Vốn lưu động trong khâu sản xuất: Bao gồm giá trị sản phẩm dở dang, bán thành phẩm và vốn về chi phí chờ kết chuyển
QUẢN LÝ VỐN CỦA DOANH NGHIỆP
Thiết lập cơ cấu vốn tối ưu cho doanh nghiệp
Cơ cấu vốn của doanh nghiệp là tỷ trọng các khoản nợ trong tổng vốn đầu tư, phản ánh mức độ huy động vốn từ nợ và đóng góp của chủ sở hữu Một cơ cấu vốn hợp lý bao gồm sự kết hợp giữa vay nợ dài hạn, ngắn hạn, nợ trái phiếu, cổ phần thường, cổ phiếu ưu đãi và lợi nhuận giữ lại Điều này không chỉ giúp gia tăng lợi nhuận mà còn đo lường sự góp vốn của chủ sở hữu so với nợ vay Cơ cấu vốn cao hay thấp ảnh hưởng đến sự tin tưởng của chủ nợ vào khả năng trả nợ đúng hạn của doanh nghiệp.
Cơ cấu vốn tối ưu phải đạt được sự cân bằng giữa rủi ro và lợi nhuận, đồng thời đáp ứng các mục tiêu phát triển bền vững của công ty trong tương lai.
Thiết lập cơ cấu vốn hợp lý giúp khai thác tối đa nguồn vốn và tiết kiệm chi phí Tuy nhiên, cơ cấu vốn ảnh hưởng trực tiếp đến lợi nhuận và rủi ro của doanh nghiệp, đặc biệt khi tỷ lệ vốn vay cao sẽ dẫn đến rủi ro gia tăng.
Để đạt được cơ cấu vốn tối ưu trong việc sử dụng các nguồn tài trợ cho hoạt động doanh nghiệp, cần phải đảm bảo các mục tiêu như tối đa hóa lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS), tối thiểu hóa chi phí sử dụng vốn và giảm thiểu rủi ro.
Khi đánh giá tính tối ưu của cơ cấu vốn doanh nghiệp, tôi sẽ phân tích theo hai hướng: Thứ nhất, phân tích cơ cấu vốn theo hình thái giá trị để xem xét cách sử dụng tài sản của công ty; thứ hai, phân tích cơ cấu vốn theo nguồn sở hữu nhằm tìm hiểu cách thức hình thành vốn của doanh nghiệp.
Phân tích cơ cấu tài sản là bước quan trọng để các doanh nghiệp sử dụng hiệu quả vốn đã huy động Việc sử dụng vốn hợp lý không chỉ giúp tiết kiệm chi phí huy động mà còn tăng cường khả năng đầu tư vào kinh doanh Qua việc phân tích cơ cấu tài sản, nhà quản lý có thể đánh giá tình hình đầu tư và xác định xem việc sử dụng vốn có phù hợp với lĩnh vực kinh doanh và hỗ trợ mục tiêu phát triển của doanh nghiệp hay không.
Phân tích cơ cấu tài sản doanh nghiệp bao gồm việc tính toán và so sánh sự biến động giữa kỳ phân tích và kỳ gốc về tỷ trọng của từng bộ phận tài sản trong tổng tài sản Tỷ trọng của từng bộ phận tài sản được xác định dựa trên công thức tính toán cụ thể, cho phép đánh giá sự thay đổi trong cơ cấu tài sản qua các thời kỳ.
Tỷ trọng của từng bộ Giá trị của từng bộ phận tài sản phận tài sản chiếm = X 100% trong tổng số tài sản Tổng tài sản
Phân tích cơ cấu nguồn vốn là bước quan trọng trong hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp Để đáp ứng nhu cầu đầu tư, doanh nghiệp cần xác định, tổ chức và huy động vốn từ nhiều nguồn khác nhau Hai nguồn chính để huy động vốn bao gồm vốn chủ sở hữu và nợ phải trả, giúp doanh nghiệp phát triển bền vững.
Vốn chủ sở hữu là số tiền mà các nhà đầu tư đóng góp ban đầu và bổ sung trong quá trình kinh doanh, bao gồm cả các khoản phát sinh như chênh lệch tỷ giá hối đoái, chênh lệch đánh giá lại tài sản, lợi nhuận sau thuế chưa phân phối và các quỹ doanh nghiệp Điều đặc biệt là vốn chủ sở hữu không phải là nợ, do đó doanh nghiệp không có nghĩa vụ thanh toán cho các khoản này.
Khác với vốn chủ sở hữu, nợ phải trả thể hiện số vốn mà doanh nghiệp vay mượn trong hoạt động kinh doanh, từ đó doanh nghiệp có trách nhiệm thanh toán Nợ phải trả được phân loại thành nhiều loại khác nhau, trong đó phân theo thời hạn thanh toán là phổ biến nhất, bao gồm nợ phải trả ngắn hạn và nợ phải trả dài hạn.
Doanh nghiệp cần xác định rõ số vốn huy động, nguồn gốc, thời gian và chi phí để đáp ứng nhu cầu kinh doanh và tiết kiệm chi phí tài chính Phân tích cơ cấu nguồn vốn giúp các nhà quản lý hiểu rõ trách nhiệm đối với các khoản vay nợ và tài sản được tài trợ Qua đó, họ cũng nắm bắt được mức độ độc lập tài chính và xu hướng biến động của cơ cấu nguồn vốn huy động.
Phân tích cơ cấu nguồn vốn tương tự như phân tích cơ cấu tài sản, yêu cầu các nhà phân tích tính toán và so sánh sự biến động giữa kỳ phân tích và kỳ gốc về tỷ trọng của từng bộ phận nguồn vốn trong tổng số nguồn vốn Tỷ trọng này được xác định bằng cách so sánh giá trị của từng bộ phận nguồn vốn với tổng nguồn vốn.
Tỷ trọng của từng bộ phận Giá trị của từng bộ phận nguồn vốn nguồn vốn chiếm trong = x 100% tổng số nguồn vốn Tổng số nguồn vốn
1.2.1.1.2 Bảo toàn và phát triển vốn cố định
Quản lý vốn cố định được thể hiện khái quát ba nội dung sau:
Để xây dựng nguồn vốn cố định cho doanh nghiệp, cần xác định nhu cầu đầu tư vào tài sản cố định (TSCĐ) trong ngắn hạn và dài hạn Doanh nghiệp cần xem xét quy mô và khả năng sử dụng quỹ đầu tư phát triển, quỹ khấu hao, khả năng ký kết hợp đồng liên doanh, cũng như khả năng huy động vốn vay dài hạn từ ngân hàng thương mại hoặc phát hành trái phiếu Việc này giúp doanh nghiệp xây dựng ngân sách cho TSCĐ và xác định nguồn tài trợ phù hợp Trong nền kinh tế thị trường, doanh nghiệp có thể khai thác nhiều nguồn vốn khác nhau để tối ưu hóa cơ cấu vốn, đồng thời cân nhắc ưu nhược điểm của từng nguồn để lựa chọn phương án tài trợ hợp lý và hiệu quả nhất.
Bảo toàn nâng cao hiệu quả sử dụng vốn cố định:
Doanh nghiệp cần quản lý chặt chẽ tài sản cố định (TSCĐ) trong quá trình sử dụng, đảm bảo bảo tồn giá trị và hiện vật Việc thực hiện bảo trì định kỳ cho TSCĐ là rất quan trọng Đánh giá chính xác TSCĐ sẽ giúp phản ánh đúng tình hình biến động của vốn cố định, từ đó điều chỉnh kịp thời giá trị TSCĐ, đảm bảo tính đúng đắn trong việc tính toán chi phí khấu hao và tránh mất vốn cố định.
Lựa chọn phương pháp khấu hao phù hợp và xác định mức khấu hao hợp lý là rất quan trọng để thu hồi nhanh vốn đầu tư và tránh hao mòn vô hình Đồng thời, việc thanh lý kịp thời các tài sản cố định không còn sử dụng sẽ giúp giảm thiểu lãng phí.
Phân cấp quản lý vốn cố định:
Bảo toàn và phát triển vốn lưu động
Quản lý vốn lưu động là một quá trình quan trọng nhằm bảo toàn và phát triển nguồn vốn này, bao gồm các khâu quản lý tiền mặt, công nợ phải thu và hàng tồn kho.
Trong quá trình sản xuất kinh doanh, doanh nghiệp cần dự trữ tiền mặt hoặc các tài sản tài chính dễ chuyển đổi thành tiền mặt để đáp ứng nhu cầu giao dịch hàng ngày, như mua sắm hàng hóa và thanh toán chi phí Điều này cũng giúp doanh nghiệp ứng phó với nhu cầu vốn bất thường và tận dụng các cơ hội kinh doanh có tỷ suất lợi nhuận cao.
Quản lý tiền mặt là kết quả cụ thể từ việc thực hiện các quyết định kinh doanh và kế hoạch tài chính đã được lập ra từ đầu năm Nhiệm vụ này không chỉ nhằm đảm bảo doanh nghiệp có đủ tiền mặt để đáp ứng nhu cầu thanh toán kịp thời, mà còn quan trọng hơn là tối ưu hóa ngân quỹ hiện có, giảm thiểu rủi ro về lãi suất và tỷ giá hối đoái, cũng như tối ưu hóa việc vay ngắn hạn hoặc đầu tư sinh lời Nội dung quản lý tiền mặt trong doanh nghiệp bao gồm hai vấn đề chính.
Để tránh rủi ro về khả năng thanh toán và mất cơ hội kinh doanh, việc xác định mức tồn quỹ tối thiểu là rất quan trọng Phương pháp thường được sử dụng là tính mức xuất quỹ trung bình hàng ngày và nhân với số ngày dự trữ cần thiết.
Dự đoán và quản lý các luồng ngân quỹ là rất quan trọng để đảm bảo nguồn và sử dụng ngân quỹ hợp lý Quá trình này bao gồm việc theo dõi các luồng thu nhập từ kết quả kinh doanh, các khoản vay và tăng vốn, cũng như quản lý các luồng chi như trả lương, mua sắm tài sản, chi trả lãi suất và nộp thuế Việc này giúp doanh nghiệp duy trì hoạt động hiệu quả và đảm bảo tính bền vững tài chính.
Bằng cách so sánh các luồng nhập và xuất ngân quỹ, doanh nghiệp có thể xác định mức dư hoặc thâm hụt ngân quỹ Từ đó, họ có thể thực hiện các biện pháp cân bằng thu chi như tăng tốc độ thu hồi nợ, giảm chi tiêu hoặc giãn thời gian thanh toán nợ Nếu có dư ngân quỹ, doanh nghiệp cũng có thể thực hiện các khoản đầu tư ngắn hạn để nâng cao hiệu quả sử dụng vốn tạm thời.
Quản lý các khoản phải thu và phải trả là yếu tố quan trọng giúp doanh nghiệp tăng tính cạnh tranh trên thị trường Ngoài việc cải thiện chất lượng sản phẩm, quảng cáo, giá cả và dịch vụ sau bán hàng, việc áp dụng các ưu đãi thanh toán và tín dụng thương mại cũng là một chiến lược hiệu quả để thu hút khách hàng Hoạt động mua bán chịu có thể gia tăng doanh số và lợi nhuận, nhưng cũng tiềm ẩn rủi ro, vì chính sách tín dụng thương mại ảnh hưởng trực tiếp đến các khoản phải thu, có thể dẫn đến chi phí tăng cao từ việc đòi nợ và tài trợ cho thiếu hụt ngân quỹ Do đó, nhà quản lý cần cân nhắc giữa thu nhập và chi phí gia tăng để quyết định về việc cấp tín dụng thương mại Để xây dựng chính sách thương mại hợp lý, doanh nghiệp nên thẩm định mức độ rủi ro và uy tín của khách hàng, phân tích khả năng tín dụng, thiết lập tiêu chuẩn tín dụng hợp lý, xác minh phẩm chất tín dụng, vốn và tài sản thế chấp của khách hàng, cũng như điều kiện kinh tế và khả năng phát triển của họ Để thu hồi nhanh chóng các khoản phải thu, doanh nghiệp cần thực hiện các biện pháp hiệu quả.
- Sắp xếp theo thời gian các khoản phải thu để theo dõi và có biện pháp giải quyết thu nợ khi đến hạn
Để phòng ngừa rủi ro không được thanh toán, doanh nghiệp có thể áp dụng một số biện pháp như giới hạn giá trị tín dụng, yêu cầu khách hàng đặt cọc, tạm ứng hoặc trả trước giá trị của một đơn hàng, cũng như thực hiện việc bán nợ.
- Xác định kỳ thu tiền bình quân theo công thức:
Các khoản phải thu bình quân
Kỳ thu tiền bình quân = x 360 ngày
Doanh thu bình quân ngày
Kỳ thu tiền bình quân thể hiện số ngày trung bình để thu hồi các khoản phải thu Khi vòng quay các khoản phải thu lớn, kỳ thu tiền bình quân sẽ nhỏ và ngược lại Chỉ tiêu này giúp doanh nghiệp đánh giá thời gian cần thiết để thu tiền từ hàng bán chịu Nếu kỳ thu tiền bình quân tăng mà doanh số và lợi nhuận không cải thiện, điều này cho thấy vốn của doanh nghiệp đang bị ứ đọng trong quá trình thanh toán, yêu cầu doanh nghiệp cần có các giải pháp kịp thời.
Phân loại nợ quá hạn và xác định nguyên nhân của từng khoản nợ là bước quan trọng để áp dụng biện pháp xử lý phù hợp, như gia hạn nợ hoặc yêu cầu tòa án kinh tế can thiệp.
Quản lý các hàng tồn kho
Tài sản tồn kho của doanh nghiệp bao gồm nguyên vật liệu, sản phẩm dở dang và thành phẩm chờ tiêu thụ, đóng vai trò quan trọng trong quá trình sản xuất và bán hàng Quản lý tồn kho hiệu quả là cần thiết, vì nó chiếm tỷ lệ lớn trong tổng giá trị tài sản của doanh nghiệp Duy trì mức tồn kho hợp lý không chỉ giúp ngăn chặn gián đoạn sản xuất mà còn đảm bảo cung cấp hàng hóa kịp thời, đồng thời tối ưu hóa việc sử dụng vốn lưu động.
Nội dung quản lý hàng tồn kho bao gồm:
Để xác định nhu cầu nguyên vật liệu dự trữ, doanh nghiệp cần đánh giá quy mô sản xuất và lượng nguyên liệu cần thiết Cần xem xét khả năng cung ứng của thị trường, chu kỳ giao hàng theo hợp đồng, thời gian vận chuyển từ nhà cung cấp đến nơi sản xuất, cùng với giá cả của nguyên vật liệu.
Để xác định mức tồn kho bán thành phẩm và sản phẩm dở dang, cần xem xét các yếu tố như đặc điểm kỹ thuật và công nghệ trong quy trình sản xuất, thời gian chu kỳ sản phẩm, cũng như trình độ tổ chức sản xuất của doanh nghiệp.
Để xác định mức tồn kho thành phẩm, cần có sự phối hợp chặt chẽ giữa khâu sản xuất và tiêu thụ sản phẩm Hợp đồng tiêu thụ giữa doanh nghiệp và khách hàng đóng vai trò quan trọng trong việc này, đồng thời khả năng thâm nhập và mở rộng thị trường tiêu thụ sản phẩm của doanh nghiệp cũng ảnh hưởng lớn đến mức tồn kho.
Chi phí vốn của doanh nghiệp
Để sử dụng các nguồn vốn phục vụ cho hoạt động sản xuất kinh doanh, doanh nghiệp cần trả một khoản giá trị nhất định cho chủ sở hữu các nguồn vốn đó, được gọi là chi phí sử dụng vốn.
Chi phí vốn là tỷ lệ sinh lời mà chủ sở hữu yêu cầu từ khoản vốn đầu tư Nó được đo bằng tỷ suất lợi nhuận cần thiết để duy trì thu nhập cho cổ đông và doanh nghiệp Chi phí sử dụng vốn hoạt động như một tỷ lệ chiết khấu, giúp cân bằng lượng vốn hiện tại của doanh nghiệp với các khoản thanh toán gốc và lãi trong tương lai.
Chi phí nợ vay là lãi suất của khoản vay, được xác định bằng tỷ lệ sinh lời trên vốn vay đủ để trả lãi Khoản trả nợ vay được coi là chi phí hợp lý và được trừ vào lợi nhuận trước thuế của doanh nghiệp, giúp doanh nghiệp tiết kiệm thuế TNDN tương ứng với thuế suất TNDN nhân với lãi vay phải trả Do đó, chi phí nợ vay thực tế được tính sau thuế và sử dụng để xác định chi phí bình quân gia quyền của vốn.
Gọi KD là chi phí nợ vay ( lãi vay), t là thuế suất thuế TNDN thì chi phí sau thuế của nợ vay là KD(1-t).
1.2.4.2 Chi phí của lợi nhuận giữ lại
Khi cần tăng vốn, doanh nghiệp có thể sử dụng lợi nhuận giữ lại sau thuế ngoài việc phát hành chứng khoán Một số người cho rằng không cần tính chi phí sử dụng đối với lợi nhuận giữ lại, nhưng thực tế, chi phí của lợi nhuận này được đo bằng chi phí cơ hội của vốn hoặc mức doanh lợi kỳ vọng từ cổ phần đã đóng góp.
Xác định chi phí cơ hội của vốn thường gặp khó khăn trong việc tính toán chính xác Tuy nhiên, trong những trường hợp đặc biệt, khi tỷ lệ tăng trưởng ổn định, phương pháp luồng tiền chiết khấu có thể được áp dụng để đánh giá.
Po Trong đó: g là tốc độ tăng trưởng cổ tức
D1 là cổ tức mong đợi được trả vào cuối năm đầu
Po là giá trị hiện tại cổ phiếu
Trong trường hợp tỷ lệ tăng trưởng thay đổi, chi phí sử dụng lợi nhuận để lại được xác định bằng lãi suất trái phiếu cộng với phần thưởng rủi ro, qua đó so sánh chi phí vốn cổ phần và chi phí nợ vay Mô hình định giá tài sản vốn CAPM cũng có thể được áp dụng để tính toán này.
Ks :là chi phí của lợi nhuận giữ lại
KRF :là tỷ lệ sinh lời không có rủi ro, thường lấy tương đương lãi suất trái phiếu kho bạc
KRM :là tỷ lệ sinh lời kỳ vọng đối với các danh mục đầu tư được đánh giá thường gắn với mức độ rủi ro.
:là chỉ số đánh giá rủi ro của lợi nhuận giữ lại để tái đầu tư.
1.2.4.3 Chi phí vốn cổ phần thường mới và vốn cổ phần ưu đãi
Cổ phiếu thường được phát hành cho các cổ đông mới của doanh nghiệp, và phần cổ tức không được xem là chi phí sản xuất kinh doanh Doanh nghiệp sử dụng lợi nhuận sau thuế để chi trả cổ tức, vì vậy vốn cổ phần thường tương tự như lợi nhuận giữ lại, nhưng có thể phát sinh thêm chi phí phát hành.
Nếu áp dụng mô hình không đổi, tương tự như cách tính chi phí của lợi nhuận giữ lại:
F là tỷ lệ % trên giá trị phát hành.
Nếu mô hình tăng trưởng không cố định, các phương pháp tính chi phí sẽ khác nhau tùy thuộc vào từng trường hợp cụ thể Đối với vốn cổ phần ưu đãi, chi phí này thường gần như cố định theo các mức độ thỏa thuận đã được thiết lập.
Dp là lợi tức cổ phần ưu đãi, Pu là giá phát hành ( đã trừ đi phần chi phí phát hành)
Để tối đa hóa giá trị doanh nghiệp, việc thiết lập cơ cấu vốn tối ưu là rất quan trọng Doanh nghiệp cần hướng đến mục tiêu giảm thiểu chi phí sử dụng vốn, đồng thời đảm bảo hoạt động sản xuất kinh doanh diễn ra liên tục và hiệu quả.
Khi xác định cơ cấu vốn của doanh nghiệp sẽ là chi phí bình quân gia quyền của vốn n WACC = WiKi t
Wi là tỷ trọng nguồn vốn thứ i
Ki là chi phí của nguồn vốn thứ i
HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN VÀ CÁC CHỈ TIÊU ĐÁNH GIÁ
Khái niệm hiệu quả sử dụng vốn
Khi đánh giá tình hình tài chính của doanh nghiệp, các nhà quản lý và nhà đầu tư cần xem xét nguồn gốc và cách sử dụng vốn, bao gồm việc xác định các tài sản được đầu tư và cơ cấu vốn Họ cũng cần phân tích hiệu quả sử dụng tài sản qua lợi nhuận mang lại, từ đó nhận diện tình hình kinh doanh của doanh nghiệp, liệu đang gặp khó khăn hay phát triển thuận lợi Việc phân tích hiệu quả sử dụng vốn là cần thiết để đưa ra quyết định đúng đắn.
Hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp là chỉ số quan trọng phản ánh khả năng khai thác và quản lý nguồn vốn trong hoạt động sản xuất kinh doanh, với mục tiêu tối đa hóa lợi nhuận và tối thiểu hóa chi phí.
Hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp được thể hiện qua khả năng tạo ra giá trị sản xuất, doanh thu và lợi nhuận Phân tích hiệu quả sử dụng vốn giúp đánh giá năng lực quản lý và sử dụng vốn, đồng thời nhận diện nguyên nhân và yếu tố ảnh hưởng đến hiệu quả này Doanh nghiệp cần huy động vốn chủ sở hữu, vốn vay và các khoản vốn khác để phục vụ hoạt động sản xuất kinh doanh, đồng thời phải phân phối và quản lý vốn một cách hợp lý theo các quy định của Nhà nước Các nhà quản trị cần tối ưu hóa việc sử dụng vốn với chi phí thấp nhất Sự liên kết giữa hiệu quả tài chính và hiệu quả sử dụng vốn là rất chặt chẽ; nâng cao hiệu quả sử dụng vốn sẽ cải thiện hiệu quả hoạt động tài chính và thúc đẩy sự phát triển tài chính Cuối cùng, hiệu quả sử dụng vốn cũng phản ánh hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp: hiệu quả càng cao thì kết quả kinh doanh càng tốt và ngược lại.
Hiệu quả sử dụng vốn thường được biểu hiện dưới những khía cạnh sau đây:
Hiệu quả sử dụng vốn được đánh giá cao khi doanh nghiệp sản xuất nhiều sản phẩm và đạt doanh thu lớn, cho thấy khả năng thích ứng tốt với thị trường Tuy nhiên, doanh thu và sản lượng chỉ phản ánh quy mô mà không đảm bảo chất lượng sử dụng vốn Nếu chi phí sản xuất cao tương ứng với doanh thu, mục tiêu sinh lợi từ vốn vẫn chưa đạt được Do đó, không nên chỉ dựa vào doanh thu và sản lượng để đánh giá hiệu quả sử dụng vốn.
Hiệu quả sử dụng vốn có thể được đo lường qua tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản hoặc tỷ lệ lợi nhuận trên tổng doanh thu, với hiệu quả cao khi doanh thu đạt tỷ suất lợi nhuận lớn Trong nền kinh tế thị trường, mục tiêu của doanh nghiệp là tối đa hóa lợi nhuận, vì lợi nhuận quyết định sự sống còn của họ Do đó, việc đạt được tỷ suất lợi nhuận cao là một chỉ số quan trọng cho hiệu quả sử dụng vốn Tuy nhiên, doanh nghiệp cũng cần chú trọng đến các vấn đề xã hội bên cạnh việc tối ưu hóa lợi nhuận.
Hiệu quả sử dụng vốn được đánh giá qua lợi ích kinh tế xã hội mà nó mang lại, đặc biệt quan trọng đối với các doanh nghiệp sản xuất và cung cấp hàng hóa dịch vụ công cộng Đối với những loại hình doanh nghiệp này, việc đánh giá không chỉ dựa vào lợi nhuận mà còn phải xem xét các lợi ích xã hội mà họ tạo ra.
Hiệu quả sử dụng vốn được thể hiện qua tốc độ quay vòng vốn; doanh nghiệp có tốc độ này cao sẽ sử dụng vốn hiệu quả hơn Tuy nhiên, tốc độ quay vòng vốn còn phụ thuộc vào đặc điểm sản xuất kinh doanh và loại sản phẩm mà doanh nghiệp cung cấp.
Hiệu quả sử dụng vốn được hiểu khác nhau tùy thuộc vào cách tiếp cận và mục đích nghiên cứu Mỗi quan niệm đều có cơ sở riêng, phản ánh đặc trưng của từng doanh nghiệp Tuy nhiên, sản xuất kinh doanh là một quá trình liên tục với các hoạt động liên kết chặt chẽ, vì vậy việc đánh giá hiệu quả sử dụng vốn chỉ dựa vào một tiêu chí cụ thể sẽ không đầy đủ và có thể dẫn đến những đánh giá phiến diện.
Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp
Có nhiều phương pháp hiệu quả để sử dụng vốn trong doanh nghiệp, dẫn đến sự đa dạng trong các chỉ tiêu phản ánh hiệu quả này Để đánh giá tổng quát, các nhà phân tích thường sử dụng hai chỉ tiêu chính: sức sinh lời và suất hao phí của vốn.
Sức sinh lời của vốn
Sức sinh lời của vốn là chỉ tiêu quan trọng phản ánh khả năng sinh lợi từ một đơn vị vốn đầu tư vào kinh doanh Trị số càng lớn cho thấy khả năng sinh lời cao và hiệu quả kinh doanh tốt, trong khi trị số nhỏ cho thấy khả năng sinh lời thấp và hiệu quả kinh doanh không cao.
Sức sinh lợi của vốn = Lợi nhuận
Tùy thuộc vào mục đích phân tích, tử số trong công thức "Sức sinh lời của vốn" có thể bao gồm các chỉ tiêu như lợi nhuận gộp từ bán hàng, lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh, tổng lợi nhuận kế toán trước thuế, lợi nhuận sau thuế, cũng như lợi nhuận trước thuế và lãi vay.
Các chỉ tiêu phản ánh sức sinh lời của vốn bao gồm:
Lợi nhuận gộp về bán hàng và dịch vụ
Bằng cách tính toán chỉ tiêu lợi nhuận gộp từ bán hàng và dịch vụ, các nhà quản lý có thể xác định số lượng lợi nhuận gộp mà mỗi đơn vị vốn đầu vào mang lại trong kỳ Thông tin về lợi nhuận gộp này được lấy từ chỉ tiêu 5 “lợi nhuận gộp về bán hàng và cung cấp dịch vụ” (mã số 20) trong báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh.
Lợi nhuận gộp từ bán hàng và cung cấp dịch vụ đóng vai trò quan trọng trong việc ra quyết định kinh doanh và phân tích hiệu quả sử dụng vốn Một mức lợi nhuận gộp cao và ngày càng gia tăng là điều kiện tiên quyết để tăng lợi nhuận trước và sau thuế, đồng thời nâng cao hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp Phân tích sự biến động của các nhân tố ảnh hưởng đến lợi nhuận gộp giúp rút ra những nhận xét và kết luận về tác động của chúng Bên cạnh đó, cần xác định nguyên nhân chủ quan và khách quan dẫn đến sự thay đổi của từng nhân tố để có cái nhìn toàn diện hơn.
Có như vậy mới đề ra biện pháp nhằm tối đa hoá lợi nhuận từ đó mà có những quyết định liên quan đến hiệu quả sử dụng vốn.
Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh
Công thức "Sức sinh lợi của vốn" giúp nhà quản lý đánh giá hiệu quả đầu tư bằng cách cho biết mỗi đơn vị vốn đầu tư mang lại bao nhiêu đơn vị lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh, bao gồm lợi nhuận bán hàng và lợi nhuận từ hoạt động tài chính Chỉ tiêu 10 phản ánh số lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh.
“ lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh” ( mã số 30) trên báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh.
Sức sinh lợi vốn, được tính theo lợi nhuận trước thuế thu nhập doanh nghiệp, cung cấp cho các nhà quản lý thông tin về số lợi nhuận trước thuế mà mỗi đơn vị vốn đầu tư đầu vào có thể mang lại.
Cách tính sức sinh lợi của vốn dựa trên lợi nhuận sau thuế giúp nhà quản lý xác định số lợi nhuận mà mỗi đơn vị vốn đầu tư mang lại Lợi nhuận sau thuế được thể hiện qua chỉ tiêu 16 “Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp” (mã số 60) trong báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh.
Khi phân tích hiệu quả sử dụng vốn, các chỉ tiêu phổ biến bao gồm sức sinh lời của tổng tài sản, doanh thu, và vốn chủ sở hữu Ngoài ra, cần xem xét hệ số lợi nhuận trước thuế trên tổng tài sản, doanh thu thuần từ hoạt động kinh doanh, và vốn chủ sở hữu Các hệ số lợi nhuận trước thuế và lãi vay trên tổng tài sản cũng như trên lãi vay cũng rất quan trọng trong việc đánh giá hiệu quả tài chính.
Suất sinh lời của tổng tài sản ( ROA)
Sức sinh lời của tổng tài sản Doanh thu thuần x
Tổng Tài sản bình quân Doanh thu thuần
Suất sinh lời của tổng tài sản = Số vòng quay của tổng tài sản x Suất sinh lời của doanh thu
Để tăng suất sinh lời của tổng tài sản và nâng cao hiệu quả kinh doanh, doanh nghiệp cần tìm biện pháp phù hợp nhằm tăng số vòng quay tài sản và suất sinh lời doanh thu Thông thường, việc tăng số vòng quay tài sản đòi hỏi doanh thu thuần phải tăng, thường dẫn đến việc giảm giá bán và giảm lợi nhuận Do đó, để cải thiện suất sinh lời tài sản mà vẫn duy trì hoặc tăng số vòng quay và suất sinh lời doanh thu, nhà quản lý cần áp dụng các giải pháp nâng cao chất lượng sản phẩm và dịch vụ, từ đó tăng lượng hàng hoá bán ra mà không cần giảm giá bán.
Suất sinh lời của vốn chủ sở hữu ( ROE)
Suất sinh lời của vốn chủ sở hữu = Lợi nhuận sau thuế
Vốn chủ sở hữu bình quân Hay suất sinh lời của vốn chủ sở hữu có thể viết cách khác như sau:
Vốn chủ sở hữu = Hệ số tài sản trên vốn chủ sở hữu x Suất sinh lời của tổng tài sản
Suất sinh lời của vốn chủ sở hữu phụ thuộc vào hệ số tài sản trên vốn chủ sở hữu và suất sinh lời của tổng tài sản Để nâng cao suất sinh lời của vốn chủ sở hữu, doanh nghiệp cần tìm cách tăng hệ số tài sản trên vốn chủ sở hữu cũng như cải thiện suất sinh lời của tài sản.
Sức sinh lời của doanh thu (ROS)
Tổng tài sản bình quân
Doanh thu thuần Tổng tài sản bình quân Hay:
Doanh thu = Hệ số tài sản trên
Doanh thu thuần X Suất sinh lời của tổng tài sản
Để nâng cao suất sinh lời từ doanh thu, doanh nghiệp cần tập trung vào việc cải thiện hệ số tài sản trên doanh thu thuần và tăng cường suất sinh lời của tài sản Việc này không chỉ giúp tối ưu hóa hiệu quả sử dụng tài sản mà còn góp phần gia tăng lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh.
Hệ số lợi nhuận trước thuế và lãi vay so với tổng tài sản:
Chỉ tiêu "Hệ số lợi nhuận trước thuế và lãi vay so với tổng tài sản" cho biết một đơn vị tài sản bình quân tạo ra bao nhiêu đơn vị lợi nhuận trước thuế và lãi vay Trị số của chỉ tiêu này không phụ thuộc vào chi phí lãi vay hay cấu trúc nguồn vốn, do đó còn được gọi là "Suất sinh lời kinh tế của tài sản".
Suất sinh lời kinh tế của tài sản =
Lợi nhuận trước thuế và lãi vay Tổng tài sản bình quân Doanh thu thuần
Suất sinh lời kinh tế của tài sản = Số vòng quay của tổng tài sản X Suất sinh lời kinh tế của Doanh thu
Công thức này giúp các nhà phân tích hiểu rõ mối quan hệ giữa suất sinh lời kinh tế của tài sản, số vòng quay của tài sản và suất sinh lời kinh tế của doanh thu, từ đó đưa ra quyết định đầu tư thông minh.
Hệ số lợi nhuận trước thuế và lãi vay so với lãi vay:
Chỉ tiêu khả năng chi trả lãi vay của doanh nghiệp phản ánh khả năng thanh toán lãi vay dựa trên lợi nhuận trước thuế và lãi vay Nếu chỉ số này dưới 1, doanh nghiệp đang thua lỗ và không đủ khả năng chi trả lãi vay; bằng 1 nghĩa là lợi nhuận chỉ đủ để trả lãi vay; còn trên 1 cho thấy doanh nghiệp có khả năng bù đắp lãi vay, đóng thuế và tích lũy hoặc chia lợi nhuận cho các thành viên Hệ số này còn được gọi là “Hệ số chi trả lãi vay”.
Hệ số chi trả lãi vay = Chi phí kinh doanh
X Lợi nhuận trước thuế và lãi vay Lãi vay Chi phí kinh doanh Hay:
Trả lãi vay = Hệ số chi phí kinh doanh trên lãi vay X Suất sinh lời kinh tế của chi phí kinh doanh
CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN
Các nhân tố chủ quan
Hiệu quả sử dụng vốn chịu tác động của nhiều nhân tố chủ quan thuộc về doanh nghiệp như:
Vấn đề quản lý vốn:
Quản lý vốn và tài sản không đồng bộ ảnh hưởng trực tiếp đến hiệu quả sử dụng vốn trong doanh nghiệp Chủ doanh nghiệp, với quyền quyết định và quản lý toàn bộ tài sản, đóng vai trò quan trọng trong việc sử dụng đồng vốn Quyết định đúng đắn sẽ dẫn đến lợi nhuận và hiệu quả cao, trong khi quyết định sai lầm có thể gây thua lỗ hoặc phá sản Đội ngũ quản lý, là những người tư vấn cho giám đốc, cũng ảnh hưởng lớn đến hiệu quả sử dụng vốn Một đội ngũ quản lý có trình độ và năng động sẽ giúp giám đốc đưa ra quyết định kịp thời và phù hợp Ngoài ra, lực lượng lao động trực tiếp cũng đóng góp quan trọng vào năng suất và chất lượng sản phẩm, từ đó nâng cao hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp.
Nhân tố cơ cấu vốn:
Việc thiết lập cơ cấu vốn hợp lý là mục tiêu quan trọng của doanh nghiệp, và mục tiêu này có thể thay đổi theo điều kiện kinh doanh Các yếu tố ảnh hưởng đến cơ cấu vốn bao gồm sự ổn định của doanh thu, lợi nhuận và cấu trúc tài sản của doanh nghiệp.
Nhân tố chi phí vốn:
Chi phí vốn là yếu tố quan trọng quyết định việc sử dụng vốn, ảnh hưởng trực tiếp đến chi phí và lợi nhuận của doanh nghiệp Để đạt hiệu quả kinh doanh, chi phí vốn cần phải thấp hơn tỷ lệ sinh lời mà các chủ sở hữu vốn mong đợi.
Ngoài các nhân tố chủ quan thì hiệu quả sử dụng vốn của một doanh còn bị ảnh hưởng bởi các nhân tố khách quan bên ngoài.
1.4.2 Các nhân tố khách quan:
- Sự quản lý vĩ mô của nhà nước
Trong quá trình hoạt động sản xuất kinh doanh, môi trường kinh doanh bên ngoài đóng vai trò quan trọng trong việc ảnh hưởng đến hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp Các yếu tố kinh tế - xã hội như tăng trưởng GDP, lạm phát, cung cầu sản phẩm và thị hiếu người tiêu dùng đều tác động mạnh mẽ đến sức mua và doanh thu của doanh nghiệp Ngoài ra, cơ sở hạ tầng và trình độ dân trí cũng góp phần không nhỏ vào hoạt động của doanh nghiệp.
Chính sách của Nhà nước:
Ngành dệt may là một lĩnh vực quan trọng, chịu sự quản lý chặt chẽ từ Nhà nước, do đó các chính sách thuế và quy định liên quan có ảnh hưởng lớn đến hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp Sự thay đổi trong chính sách thuế có thể tạo điều kiện cho doanh nghiệp tăng trưởng nhanh chóng hoặc ngược lại, gây khó khăn trong hoạt động Doanh nghiệp cần thường xuyên phân tích và dự báo tình hình, cũng như cập nhật thông tin về chính sách Nhà nước để đưa ra quyết định hợp lý, nhằm giảm thiểu rủi ro Ngoài ra, các chính sách gián tiếp như tỷ giá, lãi suất và chính sách tiền tệ cũng tác động đến hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp.
Sự tác động của yếu tố thị trường:
Sự biến động của nền kinh tế ảnh hưởng trực tiếp đến hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp, tác động đến cả yếu tố đầu vào và đầu ra Biến động này có thể dẫn đến dự trữ lớn, làm giảm khả năng tiêu thụ và mức độ luân chuyển hàng hóa Thêm vào đó, sự thay đổi trong nhu cầu người tiêu dùng và thu nhập cá nhân giảm có thể khiến hàng hóa không tiêu thụ được, từ đó gia tăng chi phí sử dụng vốn và chi phí lưu kho, ảnh hưởng tiêu cực đến hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp.
- Sự phát triển của thị trường tài chính
Thị trường tài chính đóng vai trò quan trọng trong việc huy động và sử dụng vốn cho sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp Đây là nơi diễn ra các hoạt động luân chuyển vốn giữa các tổ chức và cá nhân có vốn với những đối tượng cần vốn, từ đó hỗ trợ cho các hoạt động kinh tế hàng ngày.
Mỗi doanh nghiệp đều cần vốn lớn để phát triển, có thể được cấp từ ngân sách nhà nước, nguồn vốn liên doanh hoặc từ các trung gian tài chính Trong bối cảnh hiện nay, việc sắp xếp lại doanh nghiệp và nâng cao tính độc lập tự chủ khiến việc huy động vốn trên thị trường tài chính trở nên quan trọng, ảnh hưởng lớn đến hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp.
Việc vay vốn và huy động tài chính yêu cầu doanh nghiệp hoàn trả cả lãi và vốn, điều này thúc đẩy họ phải sử dụng nguồn lực một cách hiệu quả Doanh nghiệp cần đầu tư vào các lĩnh vực trọng điểm và không ngừng đổi mới máy móc, trang thiết bị, cũng như nâng cao năng lực quản lý Qua đó, họ sẽ cải thiện hiệu quả sử dụng vốn trong quá trình sản xuất kinh doanh.
Sự điều chỉnh của thị trường tài chính ảnh hưởng trực tiếp đến quá trình sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp thông qua lãi suất và giá cả vốn Mức lãi suất cao có thể thúc đẩy doanh nghiệp đầu tư vào các ngành sử dụng nhiều lao động, tạo công ăn việc làm, trong khi lãi suất thấp hỗ trợ đầu tư dài hạn vào các ngành công nghệ cao Tuy nhiên, thị trường tài chính Việt Nam hiện chưa phát triển, gây khó khăn trong việc huy động vốn cho sản xuất kinh doanh, mặc dù lãi suất cho vay đã giảm Thị trường chứng khoán còn non trẻ và thiếu công cụ tài chính, khiến cá nhân và doanh nghiệp gặp cản trở trong việc tham gia Điều này dẫn đến hiệu quả sử dụng vốn kém và khó khăn trong việc đạt được mục tiêu đầu tư Do đó, việc hoàn thiện và phát triển thị trường tài chính là yếu tố quan trọng để nâng cao hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp.
C ÁC THÔNG TIN CỦA C ÔNG TY C Ổ PHẦN H ƯNG P HÚ
Quá trình hình thành và phát triển
Công ty Cổ phần Hưng Phú, trước đây là Nhà máy Chỉ khâu thuộc Tổng Công ty Phong Phú, đã trải qua một quá trình hình thành và phát triển đáng kể từ khi thành lập Giai đoạn đầu tiên, từ năm 1973 đến 1993, đánh dấu thời kỳ tiền thân của công ty, nơi đặt nền móng cho sự phát triển sau này.
Năm 1973, nhằm đáp ứng nhu cầu vật liệu phụ cho ngành dệt may Việt Nam, Nhà máy Dệt 8/3 đã thành lập phân xưởng sản xuất chỉ cotton, cung cấp sản phẩm ra thị trường.
Năm 1976, Hội liên hiệp Dệt may quyết định tách phân xưởng chỉ khâu từ Nhà máy Dệt 8/3 để thành lập Nhà máy Chỉ khâu độc lập Đặt tại 378 Minh Khai, Hà Nội, Nhà máy Chỉ khâu hoạt động với tư cách một đơn vị hạch toán độc lập, có con dấu riêng và chuyên sản xuất trong lĩnh vực chỉ may.
Từ năm 1976 đến 1986, Nhà máy chỉ khâu đã hoàn thành xuất sắc các nhiệm vụ do Hội liên hiệp Dệt may giao phó trong giai đoạn kinh tế kế hoạch, đồng thời từng bước xây dựng và phát triển thương hiệu, chiếm lĩnh thị phần trong sản xuất chỉ cotton tại thị trường phía Bắc.
Trong giai đoạn 1986-1993, Nhà máy Chỉ khâu đã thực hiện chủ trương chuyển đổi sang nền kinh tế thị trường bằng cách đầu tư mới vào hệ thống máy móc và tìm kiếm thị trường mới, đạt được một số thành tựu ban đầu Tuy nhiên, sau đó, nhà máy gặp khó khăn, phải sản xuất cầm chừng và không đảm bảo việc làm cho người lao động, dẫn đến tình trạng thua lỗ liên tục Giai đoạn 2, từ 1993 đến 2006, là thời kỳ nhà máy sát nhập vào Công ty Dệt Phong Phú.
Năm 1993, Nhà máy Chỉ khâu đã được sáp nhập vào Nhà máy Dệt Phong Phú sau một thời gian dài hoạt động không hiệu quả, trở thành một đơn vị thành viên hạch toán phụ thuộc.
Trong giai đoạn này, Công ty Dệt Phong Phú đã khôi phục hoạt động sản xuất tại Nhà máy Chỉ khâu, đồng thời mở rộng dây chuyền sản xuất sợi PE và gia công nhuộm vải để đáp ứng nhu cầu của các đối tác như Coats Phong Phú và Công ty Bảo Long Năm 2006, Nhà máy Chỉ khâu được di dời từ Hà Nội xuống Khu Công nghiệp Phố Nối B, Hưng Yên và chính thức cổ phần hóa theo quyết định số 3608/QĐ-BTC của Bộ trưởng Bộ Tài chính, trở thành Công ty Cổ phần Hưng Phú.
Trong thời gian gần đây, công ty đã tiến hành chuyển đổi mô hình hoạt động sang hình thức sở hữu mới, đồng thời sắp xếp lại lao động và hoàn thiện bộ máy sản xuất Những nỗ lực này đã giúp công ty dần ổn định sản xuất sau khi thực hiện di dời.
Cơ cấu tổ chức và quản lý
Công ty Cổ phần Hưng Phú hoạt động theo Luật doanh nghiệp với mô hình công ty cổ phần, cho phép tổ chức bộ máy quản lý linh hoạt phù hợp với tình hình sản xuất kinh doanh Công ty áp dụng mô hình quản lý trực tuyến chức năng, trong đó Giám đốc Công ty chịu trách nhiệm quản lý thống nhất mọi hoạt động Dưới sự điều hành của Giám đốc, có một phó giám đốc chuyên trách sản xuất cùng với bốn trưởng phòng và ba quản đốc phân xưởng.
Mô hình cơ cấu trực tuyến cho phép cán bộ quản lý thực hiện quyết định nhanh chóng và chính xác, từ đó nâng cao năng suất lao động và chất lượng sản phẩm của công ty.
Phân xưởng chỉ cotton cotton
Phòng Kinh doanh, xuất nhập khẩu
Phòng kỹ thuật, sản xuát
Phòng kế toán tài chính
Phòng hành chính nhân sự
Sơ đồ tổ chức bộ máy quản lý của công ty
Nguồn: Phòng hành chính nhân sự - Công ty HƯNG PHÚ
Giám đốc là người đứng đầu trong quản lý công ty, có trách nhiệm điều hành mọi hoạt động sản xuất kinh doanh Họ cũng đảm bảo việc làm và thu nhập cho cán bộ công nhân viên, tuân thủ luật lao động của nhà nước.
Giúp việc cho giám đốc có phó giám đốc phụ trách sản xuất và kỹ thuật, người này chịu trách nhiệm về công tác kỹ thuật và sản xuất của công ty Họ hỗ trợ giám đốc trong việc áp dụng các biện pháp khoa học kỹ thuật để cải tiến mẫu mã và đảm bảo an toàn kỹ thuật Đồng thời, phó giám đốc còn giúp nâng cao năng suất lao động, cải thiện chất lượng sản phẩm và hoàn thành các kế hoạch được giao.
Tổ chức bộ máy quản lý nghiệp vụ gồm có: a Phòng hành chính tổng hợp : gồm 6 người
- Chức năng: tham mưu cho giám đốc về Quản lý hành chính quản trị:
Tổ chức bộ máy quản lý và lao động tiền lương.
Nhiệm vụ của chúng tôi bao gồm nghiên cứu và hoàn thiện mô hình tổ chức công ty, đào tạo và sắp xếp cán bộ công nhân viên Chúng tôi cũng xây dựng quỹ tiền lương, định mức lao động, và tổng hợp để ban hành quy chế quản lý, sử dụng lao động Ngoài ra, chúng tôi giải quyết các chế độ lao động theo quy định của nhà nước.
Thực hiện các nghiệp vụ lễ tân và quản trị, bao gồm vai trò thư ký giám đốc, cùng với việc thực hiện các nghiệp vụ văn thư Phòng kinh doanh và xuất nhập khẩu hiện có 9 nhân viên.
Chức năng của chúng tôi bao gồm tổng hợp và xây dựng các kế hoạch sản xuất kinh doanh, đầu tư xây dựng cơ bản, cũng như kế hoạch xuất nhập khẩu Chúng tôi chỉ đạo sản xuất và điều hòa thực hiện các kế hoạch này, nhằm cân đối toàn công ty và đảm bảo tiến độ yêu cầu của khách hàng.
Chức năng của bộ phận này là tư vấn cho giám đốc về quản lý và sử dụng nguồn vốn của công ty một cách hiệu quả nhất Đồng thời, bộ phận cũng có trách nhiệm giám sát và kiểm tra công tác thống kê kế toán tại các đơn vị trực thuộc Ngoài ra, hạch toán bằng tiền mặt cho mọi hoạt động của công ty là một nhiệm vụ quan trọng nhằm đảm bảo tính chính xác và minh bạch trong quản lý tài chính.
Nhiệm vụ chính bao gồm xây dựng kế hoạch tài chính và tổ chức thực hiện các nguồn vốn phục vụ sản xuất kinh doanh Cần theo dõi và giám sát việc thực hiện các hợp đồng kinh tế về mặt tài chính, đồng thời quản lý công tác thu hồi nợ Quản lý nghiệp vụ hoạch toán kế toán trong công ty cũng là một phần quan trọng Ngoài ra, chủ trì công tác kiểm kê định kỳ và xây dựng quản lý, giám sát giá thành phẩm là những nhiệm vụ không thể thiếu.
Phòng kỹ thuật gồm 4 thành viên có nhiệm vụ xây dựng chiến lược sản phẩm, quản lý hoạt động kỹ thuật và tiếp nhận thông tin khoa học kinh tế mới Họ cũng xây dựng và quản lý quy trình, tiêu chuẩn kỹ thuật, chất lượng sản phẩm, tiến hành nghiên cứu và chế thử sản phẩm mới Đồng thời, phòng kỹ thuật tổ chức đánh giá các sáng kiến cải tiến kỹ thuật, kiểm tra trình độ tay nghề công nhân và quản lý hồ sơ kỹ thuật của công ty Phân xưởng Sợi đóng vai trò quan trọng trong quy trình sản xuất.
Là phân xưởng chính của công ty chịu trách nhiệm kéo sợi từ nguyên liệu bông xơ theo một chu trình khép kín.
Sơ đồ về quy trình công nghệ sản xuất ra sản phẩm sợi f, Phân xưởng sản xuất chỉ
Phân xưởng sản xuất sợi cotton đảm nhận quy trình chuyển đổi nguyên liệu từ sợi cotton thô qua các công đoạn tẩy nhuộm và đánh ống, nhằm tạo ra các cuộn chỉ chất lượng Quy trình bao gồm các bước như đốt xơ, làm bóng sợi cotton, giặt bằng thuốc tẩy, sử dụng axit để tẩy, đánh ống và cuối cùng là guồng sấy để hoàn thiện sản phẩm.
Bao gói KCS Nhập kho Tiêu thụ
Sơ đồ quy trình công nghệ sản xuất phân xưởng sản xuất chỉ cotton g, Phân xưởng nhuộm vải
Là phân xưởng phụ trách công đoạn gia công tẩy trắng hoặc nhuộm màu vải dệt kim cho khách hàng
Sơ đồ quy trình công nghệ sản xuất phân xưởng nhuộm vải
2.1.3 Tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty
Khi mới di dời từ Hà nội về Hưng yên và tiến hành cổ phần hóa, Công ty
Cổ phần Hưng Phú đang đối mặt với nhiều thách thức trong việc di chuyển và lắp đặt lại thiết bị, do yêu cầu gấp rút dẫn đến việc chưa đảm bảo chất lượng Bên cạnh đó, công ty cũng phải giải quyết các chính sách chế độ cho phần lớn công nhân cũ có tay nghề cao, những người không thể tham gia vào quá trình chuyển đổi này.
Vải mộc Tẩy dầu Giặt giavel, tẩy axit
Việc bao gói KCS và nhập kho theo quy trình của công ty khi chuyển địa điểm mới, cũng như việc nghỉ việc khi chuyển sang công ty cổ phần, đã tạo ra nhiều thách thức Đặc biệt, việc tuyển dụng lao động địa phương chưa có kinh nghiệm để thay thế những nhân viên cũ đã khiến công ty gặp khó khăn trong giai đoạn đầu.
Nhờ sự hỗ trợ mạnh mẽ từ các cổ đông chiến lược và đội ngũ lãnh đạo, công ty đã chuyển hướng đầu tư vào máy móc hiện đại nhằm tăng năng suất, tiết kiệm chi phí và đáp ứng nhu cầu cao của khách hàng trong phân khúc sản phẩm cao cấp Điều này đã giúp công ty vượt qua khó khăn, ổn định sản xuất và đạt được tăng trưởng doanh thu đáng ghi nhận, đồng thời chiếm lĩnh thị phần.
THỰC TRANG HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN HƯNG PHÚ
Tình hình tài sản và quản lý tài sản
Phân tích bảng cơ cấu tài sản giúp xác định loại tài sản và thời điểm đầu tư phù hợp, đồng thời điều chỉnh mức tồn kho để đáp ứng nhu cầu thị trường mà không làm tăng chi phí Việc thiết lập chính sách thanh toán hợp lý cũng khuyến khích khách hàng và thu hồi vốn kịp thời, tránh tình trạng chiếm dụng vốn Qua đó, người quản lý có cái nhìn rõ ràng về tình hình sử dụng vốn và tính hợp lý của cơ cấu tài sản trong doanh nghiệp.
Bảng 2.2: CƠ CẤU TÀI SẢN CỦA CÔNG TY HƯNG PHÚ Đơn vị: nghìn đồng
1 TSLĐ và đầu tư ngắn hạn 13,727,692 9,979,350 9,275,123
2 TSCĐ và đầu tư dài hạn 43,948,236 48,577,668 46,397,668
4 TSLĐ và đầu tư ngắn hạn/Tổng TS 23.80% 17.04% 16.66%
5 TSCĐ và đầu tư dài hạn/Tổng TS 76.20% 82.96% 83.34%
( Nguồn báo cáo tài chính công ty năm 2006, 2007, 2008)
Tài sản cố định chiếm tỷ trọng lớn trong tổng tài sản của công ty, do đặc thù là đơn vị sản xuất mới với nhà xưởng và máy móc đầu tư lớn Trong năm sau, công ty đã mua sắm thêm tài sản mới để nâng cao chất lượng sản phẩm và năng suất lao động, dẫn đến tăng tỷ trọng tài sản cố định Trong bối cảnh nền kinh tế ổn định và tăng trưởng, quyết định đầu tư này đã chứng minh tính hợp lý, góp phần tăng doanh thu và lợi nhuận cho công ty.
Trong lĩnh vực kéo và tẩy nhuộm chỉ sợi, chi phí đầu tư cho một cọc sợi được các nhà kinh tế sử dụng để đánh giá hiệu quả Tại Việt Nam, mức chi phí trung bình cho một cọc sợi là 3.945.000 đồng, với tổng số cọc sợi là 14.200 cọc.
Công ty Hưng Phú hiện có suất đầu tư 3.415.493, thấp hơn mức trung bình, nhưng do máy móc đã cũ và gần hết khấu hao, nên công ty đang phải đối mặt với hao phí lớn về điện năng và nguyên liệu Mặc dù nhà xưởng đã đầu tư lớn và còn không gian cho việc lắp thêm máy móc, Hưng Phú cần xem xét việc đầu tư thêm thiết bị mới trong thời gian tới Điều này không chỉ giúp giảm suất đầu tư trên mỗi cọc sợi mà còn tiết kiệm chi phí nguyên liệu và năng lượng khi thị trường ổn định và phát triển.
Tài sản lưu động của công ty đã giảm dần qua các năm, với tỷ lệ hàng tồn kho trên giá vốn liên tục giảm, cho thấy công ty đã tiết kiệm được vốn lưu động bằng cách thanh lý vật tư tồn đọng và rút ngắn số lượng vật tư tồn kho.
Cơ cấu vốn và chi phí sử dụng vốn
Cơ cấu vốn; Để phân tích được cơ cấu vốn hoạt động của Công ty, ta tiến hành phân tích bảng số liệu dưới đây:
Bảng 2.3: CƠ CẤU NGUỒN VỐN CỦA CÔNG TY HƯNG PHÚ Đơn vị: nghìn đồng
2 Vốn chủ sở hữu 24,317,262 25,263,256 25,917,341 3.Tổng cộng nguồn vốn 57,675,928 58,557,018 55,672,791
4 Nợ phải trả/ Tổng nguồn vốn 57.84% 56.32% 53.45%
5.Nguồn vốn CSH/Tổng nguồn vốn 42.16% 43.68% 46.55%
6 Nợ phải trả/ Vốn chủ sở hữu 137.18% 131.79% 114.81%
( Nguồn báo cáo tài chính công ty năm 2006, 2007, 2008)
1 Nợ phải trả 2 Vốn chủ sở hữu
1 Nợ phải trả 2 Vốn chủ sở hữu
1 Nợ phải trả 2 Vốn chủ sở hữu
Toàn bộ nguồn vốn của doanh nghiệp được chia thành nợ phải trả và vốn chủ sở hữu Khi vốn chủ sở hữu chiếm tỷ trọng cao, doanh nghiệp có khả năng tự đảm bảo tài chính và độc lập với chủ nợ Ngược lại, nếu nợ phải trả chiếm ưu thế, khả năng đảm bảo tài chính sẽ giảm và an ninh tài chính trở nên kém bền vững.
Trong năm 2006, tỷ trọng vay nợ của công ty đạt 57,84% tổng nguồn vốn Năm tiếp theo, mặc dù công ty cần vay thêm để mua sắm máy móc, nhưng nhờ vào hiệu quả từ hoạt động đầu tư và nguồn vốn khấu hao, công ty đã nhanh chóng thanh toán gốc vay, giảm tỷ trọng nợ Đến năm 2008, tỷ trọng vay nợ tiếp tục giảm xuống còn 53,45% Quyết định này là hợp lý trong bối cảnh ngân hàng siết chặt tín dụng, lãi suất cho vay tăng cao, và tỷ giá leo thang, làm gia tăng chi phí đầu vào cho các công ty.
1 TSLĐ và đầu tư ngắn hạn 13,727,692 9,979,350 9,275,123
2 TSCĐ và đầu tư dài hạn 43,948,236 48,577,668 46,397,668
3 Nợ và vay ngắn hạn 9,665,946 6,680,191 6,710,100
4 Nợ dài hạn và vốn chủ sở hữu 48,009,982 51,876,821 48,962,691
Công ty Hưng Phú đang áp dụng mô hình tài trợ vốn kết hợp giữa vốn chủ sở hữu và vay dài hạn để đầu tư vào tài sản cố định và dài hạn Một phần vốn chủ sở hữu được dùng để đầu tư vào tài sản lưu động, bao gồm mức tồn kho vật tư tối thiểu, trong khi phần còn lại được tài trợ bằng vay ngắn hạn và thanh toán chậm Mô hình này mang lại sự an toàn cho công ty, giúp duy trì hoạt động sản xuất liên tục, nhưng cũng làm giảm khả năng sử dụng đòn bẩy tài chính.
Chi phí sử dụng vốn bình quân ( WACC);
WACC = Wd kd ( 1-T) + Ws ks
Năm 2008, lãi vay ngân hàng bình quân đạt 14.5%/năm, trong đó lãi suất trái phiếu Chính phủ là 8%/năm và phần bù rủi ro là 5% Do đó, lãi suất ký quỹ (ks) được xác định là 13%/năm với thời gian (T) là 25% Áp dụng công thức tính toán, ta có kết quả cụ thể.
WACC của Hưng Phú năm 2008 = 54% x 14.5% x(1-28%) + 46% x 13% 12.15%.
Theo lý thuyết, khi lãi suất dưới 16%/năm, WACC sẽ đạt mức thấp nhất khi vốn vay tiến tới vô hạn Tuy nhiên, thực tế cho thấy doanh nghiệp khó có thể tiếp cận đủ vốn vay để đáp ứng toàn bộ nhu cầu vốn do yêu cầu lợi nhuận kỳ vọng cao hơn và sự thận trọng từ phía người cho vay Do đó, doanh nghiệp chỉ có thể gia tăng vốn vay đến một mức nhất định để hướng tới cơ cấu tối ưu, tại đó WACC sẽ hợp lý và đảm bảo an toàn tài chính Vào năm 2007, cơ cấu vốn vay của Hưng Phú là 54% và vốn chủ sở hữu là 46% Với cơ cấu này, cần xem xét thêm một số giả định để đánh giá tính tối ưu.
Khi vốn vay tăng lên, lãi suất vay cũng sẽ gia tăng Tuy nhiên, Công ty không phải chịu áp lực tăng tỷ lệ sinh lời của vốn chủ sở hữu, nhờ vào việc các cổ đông đã ủy quyền cho Ban điều hành quyền chủ động trong hoạt động kinh doanh.
- Nếu cơ cấu vốn vay là 60 %, lãi suất vốn vay là 15%/ năm, khi đó WACC 12.07%.
- Nếu cơ cấu vốn vay là 70 %, lãi suất vốn vay là 15,5%, khi đó WACC 12.04%.
Với cơ cấu vốn vay 70%, WACC của Hưng Phú thấp hơn so với doanh nghiệp có cấu trúc vốn vay 40%, nhờ vào giả định tăng lãi suất Các tổ chức tín dụng thường cho vay tối đa khoảng 70% nhu cầu, vì vậy Hưng Phú có thể xem xét bổ sung nợ vay để đáp ứng nhu cầu vốn cho hoạt động kinh doanh Việc này không chỉ giúp giảm WACC mà còn tạo cơ hội tăng tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu nếu công ty hoạt động hiệu quả Tuy nhiên, khi bổ sung vốn vay, cần xem xét mức độ an toàn tài chính và khả năng sinh lời để đảm bảo có đủ khả năng chi trả lãi vay mà không làm giảm lợi nhuận cho cổ đông.
Hiệu quả sử dụng vốn
Để đánh giá hiệu quả sử dụng tổng vốn của Công ty, chúng ta cần phân tích một số chỉ tiêu tài chính trên Bảng cân đối kế toán trong vòng 3 năm qua.
Bảng 2.4 BẢNG CÂN ĐỐI TÀI SẢN Đơn vị: nghìn đồng
A Tài sản lưu động và Đtư ngắn hạn 13,727,692 9,979,350 9,275,123
II Đầu tư tài chính ngắn hạn
III Các khoản phải thu 1,626,016 1,301,737 952,632
V Tài sản lưu động khác 237,946 5,622 2,000
B Tài sản cố định, đầu tư dài hạn 38,962,971 43,678,722 41,678,722
II Chi phí trả trước dài hạn 4,985,265 4,898,946 4,718,946
B Nguồn vốn chủ sở hữu 24,317,262 25,263,256 25,917,341
2 Lợi nhuận chưa phân phối 317,262 1,263,256 1,917,341
( Nguồn báo cáo tài chính công ty năm 2006, 2007, 2008)
Tổng tài sản năm 2007 tăng so với năm 2006 nhờ công ty đầu tư mới vào máy móc, bao gồm 1 máy ghép và 1 máy ống, nhằm thay thế cho các thiết bị cũ có hiệu suất thấp và hao phí lớn Việc này được thực hiện từ nguồn vốn tự có và vốn vay, dẫn đến sự gia tăng cả về tài sản và nợ vay.
Để đánh giá hiệu quả sử dụng vốn của công ty qua các năm, không chỉ dựa vào các con số trên bảng cân đối kế toán và bảng kết quả kinh doanh Việc phân tích sâu hơn về hiệu quả sử dụng vốn sẽ giúp chúng ta hiểu rõ hơn về tình hình tài chính và khả năng sinh lời của công ty.
Theo Biểu 2.5 về các chỉ tiêu phản ánh hiệu quả sử dụng vốn của Công ty, lợi nhuận gộp năm 2007 đã tăng hơn 16 lần so với năm 2006, cho thấy sự cải thiện đáng kể trong hiệu quả kinh doanh.
Từ năm 2005 đến 2008, công ty đã giảm hệ số nợ trên tổng tài sản, cho thấy khả năng thanh toán được duy trì ổn định qua các năm Cụ thể, năm 2008 giảm 0.73 lần so với năm 2007 và hơn 4 lần so với năm 2005 Sự giảm dần của hệ số nợ cho thấy công ty đã chú trọng vào việc quản lý tài sản lưu động, rút ngắn vòng quay vốn lưu động và nâng cao hiệu quả sử dụng hàng tồn kho.
Chỉ tiêu hệ số nợ so với chủ sở hữu phản ánh cơ cấu nguồn tài trợ tài sản của doanh nghiệp, cho thấy năm 2006, nợ phải trả chiếm 137% so với vốn chủ sở hữu, tức là tài trợ bằng vốn vay lớn hơn Tuy nhiên, trong năm 2006 và 2007, công ty đã cải thiện cơ cấu tài trợ bằng cách thanh toán gốc vay và tăng tỷ lệ tự tài trợ, dẫn đến chỉ số này giảm so với năm 2005 Các chỉ tiêu sinh lời như ROE và ROA cũng cho thấy hiệu quả kinh doanh tăng lên, với chỉ số năm 2007 cao hơn năm 2006 Đến năm 2008, chi phí lãi vay tăng cao đã làm giảm hiệu quả sử dụng đòn bẩy tài chính, thể hiện qua sự sụt giảm của ROE và ROA, mặc dù công ty đã chủ động thanh toán một phần gốc vay khi có điều kiện.
Bảng 2.5: CÁC CHỈ TIÊU PHẢN ÁNH HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN
1 Tổng tài sản nghìn đồng 57,675,928 58,557,018 55,672,791
3 Lợi nhuận gộp nghìn đồng 2,054,478 5,562,668 3,444,913
4 Lợi nhuận trước thuế nghìn đồng 202,775 3,252,105 868,324
5 Lợi nhuận sau thuế nghìn đồng 202,775 3,252,105 759,784
6 Chỉ tiêu về khả năng thanh toán
- Hệ số thanh toán ngắn hạn lần
- Hệ số thanh toán hiện hành lần
7 Chỉ tiêu về cơ cấu vốn
- Hệ số Nợ/ Tổng TS % 58% 56% 53%
- Hệ số Nợ/ Vốn chủ SH % 137% 132% 115%
8 Chỉ tiêu về năng lực hoạt động
- Vòng quay hàng tồn kho lần 8.38 8.91 7.75
- Hiệu suất sử dụng tổng TS lần 3.50 4.70 3.60
9 Chỉ tiêu về khả năng sinh lời
- Hệ số Lợi nhuận/ Doanh thu ( ROS) % 0.39% 4.71% 1.20%
- Hệ số Lợi nhuận/ Vốn chủ SH (ROE) % 0.83% 12.87% 2.93%
- Hệ số Lợi nhuận/ Tổng tài sản (ROA) % 0.35% 5.55% 1.36%
5 Giá trị sổ sách nghìn đồng 10.132 10.526 10.799
Theo báo cáo tài chính của công ty trong các năm 2005, 2006 và 2007, phương pháp phân tích Dupont được áp dụng để chứng minh ảnh hưởng của ROA và đòn bẩy tài chính đối với ROE trong năm Phân tích này giúp làm rõ mối quan hệ giữa các chỉ số tài chính quan trọng, từ đó cung cấp cái nhìn sâu sắc về hiệu quả hoạt động của công ty.
Bảng 2.6: PHÂN TÍCH ẢNH HƯỞNG CỦA ROA, ĐÒN BẢY TÀI
ROA 5,55% 1,36% Đòn bảy tài chính 2,32 2,15
Mức độ ảnh hưởng của ROA lên ROE -0.22%
Mức độ ảnh hưởng của đòn bảy tài chính lên ROE -9,72%
Tổng mức độ ảnh hưởng lên ROE -9,94%
( Nguồn báo cáo tài chính công ty năm 2006, 2007, 2008)
ROE của công ty giảm 9.94% chủ yếu do ROA giảm mạnh 4.19%, kéo theo ROE giảm 9.72% Một phần nhỏ hơn của sự sụt giảm này là do đòn bẩy tài chính giảm từ 2.32 lần xuống 2.15 lần, làm mất đi 0.22% ROE Do đó, trong thời gian tới, doanh nghiệp cần chú trọng nâng cao ROA và sử dụng hiệu quả công cụ đòn bẩy tài chính để gia tăng lợi nhuận.
2.2.3.1 Hiệu quả sử dụng vốn cố định
Bảng 2.7: CÁC CHỈ TIÊU PHẢN ẢNH HIỆU QUẢ VỐN CỐ ĐỊNH
STT Chỉ tiêu Đơn vị tính 2005 2006 2007
1 Vốn cố định bình quân Nghìn đồng 45,034,934 46,262,952 46,397,668
2 Doanh thu thuần Nghìn đồng 52,180,850 69,045,231 63,388,051
3 Hiệu suất sử dụng VCĐ(2/1) Lần 1.16 1.49 1.38
4 Hàm lượng vốn cố định (1/2) Lần 0.864 0.67 0.723
5 Lợi nhuận sau thuế Nghìn đồng 202,775 3,252,105 759,784
6 Mức doanh lợi vốn cố định (5/1) Lần 0.005 0.07 0.016
( Nguồn báo cáo tài chính công ty năm 2006, 2007, 2008)
Vốn cố định bình quân năm 2007 đạt mức cao nhất do công ty quyết định thay thế các máy móc chủ chốt, ảnh hưởng đến chất lượng và tính đồng bộ của dây chuyền sản xuất Trong năm này, công ty đã đầu tư vào việc thay thế máy ghép và máy đánh ống sản phẩm để cải thiện chất lượng, giảm tiêu hao nguyên liệu và khắc phục tình trạng nút cổ chai trong dây chuyền Tuy nhiên, đến năm 2008, công ty không thực hiện thêm đầu tư tài sản, dẫn đến việc giảm dần lượng vốn cố định khi tính khấu hao vào giá thành sản phẩm.
Chỉ tiêu hiệu suất sử dụng tài sản cố định (TSCĐ) năm 2006 đạt mức thấp nhất trong ba năm qua, với mỗi đơn vị TSCĐ trung bình chỉ tạo ra 1.19 đơn vị doanh thu So với năm 2007, khi chỉ tiêu này tăng lên 1.49 đơn vị doanh thu, và năm 2008 giảm nhẹ xuống còn 1.37 đơn vị doanh thu.
Chỉ tiêu mức doanh lợi TSCĐ của Công ty năm 2006 là 0.005, phản ánh hiệu quả kinh doanh thấp Năm 2007, lợi nhuận sau thuế trên mỗi đơn vị TSCĐ bình quân tăng mạnh lên 0.07, nhưng chỉ tiêu này lại giảm xuống còn 0.016 trong năm 2008 Sự sụt giảm này không phải do chi phí khấu hao cao, mặc dù tỷ trọng chi phí khấu hao trong giá vốn có tăng, mà nguyên nhân chính là do giá nguyên liệu đầu vào tăng.
Chỉ tiêu suất hao phí TSCĐ của Công ty trong 3 năm qua cao hơn so với các công ty cùng ngành do vừa xây dựng nhà xưởng mới và vẫn sử dụng hệ thống máy móc cũ với năng suất thấp Cụ thể, năm 2006, suất hao phí TSCĐ đạt mức 0.842, tức là cần 0.8425 đơn vị TSCĐ để tạo ra 1 đơn vị doanh thu thuần, nhưng chỉ tiêu này đã giảm xuống còn 0.67 vào năm tiếp theo.
Tình hình sử dụng tài sản cố định của công ty trong năm 2007 và 2008 đã giảm xuống chỉ còn 0.732 Để hiểu rõ hơn về vấn đề này, cần phân tích kết cấu vốn cố định của công ty thông qua tình trạng các tài sản cố định hiện có.
Tổng TSCĐ và đầu tư dài hạn 43,948,236 100 48,577,668 100 46,397,668 100
Tiền thuê đất dài hạn 4,985,265 11 4898946 10 4718946 10
Bảng tính cho thấy tỷ trọng các tài sản sinh lời như máy móc thiết bị của công ty đang gia tăng, trong khi tỷ trọng tài sản như nhà xưởng và đất đai giảm dần do công ty không đầu tư thêm Điều này góp phần nâng cao hiệu suất sử dụng vốn cố định của công ty.
ĐÁNH GIÁ HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN CỦA CÔNG TY HƯNG PHÚ
Những kết quả đạt được
Công ty Cổ phần Hưng Phú, như nhiều doanh nghiệp khác, luôn hướng tới mục tiêu tối đa hóa giá trị doanh nghiệp Sau khi di dời và cổ phần hóa vào năm 2005, công ty gặp nhiều khó khăn do cơ cấu vốn chưa hợp lý Tuy nhiên, từ năm 2007, công ty đã quyết định thay đổi cơ cấu vốn và cách điều hành, giúp nâng cao hiệu quả sử dụng vốn, thoát khỏi tình trạng thua lỗ và đạt lợi nhuận cao Năm 2008, mặc dù vẫn đối mặt với nhiều thách thức, công ty đã có những bước đột phá trong kiểm soát tài chính và cải thiện hiệu quả sử dụng vốn so với năm trước.
Công ty đã cải thiện hiệu quả sử dụng vốn rõ rệt, với các chỉ tiêu như hiệu suất sử dụng vốn năm sau cao hơn năm trước, hệ số khả năng thanh toán được đảm bảo hơn, và vòng quay tài sản cố định tăng lên Vốn lưu động cũng được sử dụng hiệu quả qua các năm, thể hiện qua việc vòng quay vốn lưu động và vòng quay hàng tồn kho đều tăng, cùng với hệ số sinh lời của vốn lưu động tăng dần qua từng năm.
Công ty cổ phần Hưng Phú đã nhanh chóng xây dựng uy tín và thương hiệu trên thị trường chỉ sau 3 năm hoạt động Công ty hiện là nhà cung cấp sợi chất lượng cao, đáp ứng tiêu chuẩn toàn cầu của đối tác Coats, đồng thời đã thiết lập hệ thống quản lý chất lượng ISO và ban hành bộ quản trị chất lượng.
Đội ngũ cán bộ và công nhân viên của Công ty ngày càng nâng cao về nghiệp vụ và tính chuyên nghiệp, đáp ứng tốt nhu cầu nhân sự Trình độ quản lý của đội ngũ lãnh đạo cũng được cải thiện rõ rệt Công việc được phân định rõ ràng và nhiệm vụ chuyên trách được giao cho từng bộ phận thông qua mục tiêu cụ thể từ nhân viên đến trưởng phòng Chính sách lợi ích của Công ty phù hợp với khả năng lao động của từng cá nhân, từ đó phát huy tinh thần trách nhiệm và nâng cao hiệu quả làm việc toàn Công ty.
Sau năm 2006 gặp khó khăn, Công ty đã đạt được kết quả kinh doanh cao vào năm 2007, nâng cao vị thế trên thị trường Các chỉ tiêu hiệu quả sử dụng vốn liên tục tăng trưởng bền vững, cùng với chất lượng sản phẩm và dịch vụ ngày càng được cải thiện Nguồn hàng đầu vào ổn định, đáp ứng kịp thời nhu cầu thị trường thông qua nghiên cứu và dự báo Trong năm 2008, mặc dù nhiều doanh nghiệp dệt may phải cắt giảm sản xuất, Công ty vẫn duy trì hoạt động và có lãi Thành công này nhờ vào việc tận dụng cơ hội khách quan và khai thác triệt để nội lực của Công ty.
Công ty được thành lập nhờ vào các ưu đãi từ việc di dời khỏi Hà Nội và tiến hành cổ phần hóa, giúp thu hút đầu tư Bên cạnh đó, sự phát triển của thị trường dệt may đã tạo điều kiện thuận lợi cho công ty trong việc sản xuất các sản phẩm phụ trợ và mở rộng khả năng phát triển.
Công ty đã nỗ lực phát triển thị trường, tăng doanh thu và tiết kiệm chi phí, đồng thời chú trọng vào việc khai thác và sử dụng vốn hiệu quả Đội ngũ quản lý có nhiều năm kinh nghiệm trong lĩnh vực dệt may, am hiểu sâu về máy móc, kỹ thuật và xu hướng thị trường Dưới sự điều hành của Ban lãnh đạo, Công ty đã nhanh chóng phát triển về quy mô và chất lượng trong một thời gian ngắn.
CÁC GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN ĐỐI VỚI CÔNG TY CỔ PHẦN HƯNG PHÚ
CÁC ĐỊNH HƯỚNG NÂNG CAO HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN ĐỐI VỚI CÔNG TY CP HƯNG PHÚ
3.1.1 Định hướng phát triển trong giai đoạn 2007-2012 của Cty Cổ phần Hưng phú
Trong bối cảnh hội nhập kinh tế toàn cầu, doanh nghiệp cần đảm bảo hoạt động hiệu quả và bền vững để phát triển trong môi trường cạnh tranh khốc liệt Ban lãnh đạo Công ty quyết tâm xây dựng chiến lược phát triển đến năm 2012, với mục tiêu trở thành nhà cung ứng hàng đầu miền Bắc về sợi PE và chỉ cotton, đạt mức tăng trưởng 15% mỗi năm Để hiện thực hóa mục tiêu này, Công ty đã thiết lập và triển khai các mục tiêu cụ thể.
Để nâng cao trình độ quản lý và khả năng cạnh tranh, doanh nghiệp cần kiện toàn bộ máy quản lý và cơ cấu tổ chức, đặc biệt chú trọng đào tạo phát triển nguồn nhân lực Khi doanh nghiệp lớn mạnh, chủ doanh nghiệp không thể đảm nhận mọi công việc như giám sát sản xuất, bán hàng hay kế toán Do đó, việc xây dựng một đội ngũ quản lý chuyên nghiệp là cần thiết, giúp quản lý hiệu quả các lĩnh vực quan trọng Đội ngũ quản lý cần được xây dựng dựa trên thế mạnh của từng cá nhân, trao cho họ trách nhiệm tương ứng với kỹ năng, thay vì dựa vào mối quan hệ cá nhân hay sự nhiệt huyết.
Để nâng cao hình ảnh và thương hiệu của công ty trên thị trường, việc phát triển thương hiệu là vô cùng quan trọng, vì nó không chỉ tạo ra giá trị trong kinh doanh mà còn tăng lợi nhuận và lãi cổ phần Một thương hiệu mạnh có khả năng duy trì và phát triển dòng tiền, đồng thời rút ngắn thời gian giữa đầu tư và thu hồi vốn, từ đó gia tăng giá trị cổ phần Các công ty có thương hiệu mạnh thường có thể tung ra sản phẩm và dịch vụ mới nhanh chóng hơn nhờ vào mức độ tín nhiệm cao từ khách hàng Trong bối cảnh cạnh tranh ngày càng gay gắt, một thương hiệu mạnh giúp doanh nghiệp phát triển ổn định và giảm thiểu rủi ro Do đó, việc tập trung vào chất lượng sản phẩm và dịch vụ, cùng với giá cả cạnh tranh, là ưu tiên hàng đầu trong hoạt động kinh doanh của công ty.
Công ty sẽ tiếp tục khai thác tối đa các nguồn vốn để bổ sung vốn lưu động, đáp ứng nhu cầu kinh doanh Đồng thời, chúng tôi sẽ tăng cường các biện pháp nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng vốn trong toàn bộ hoạt động của Công ty.
Tăng cường đầu tư vào nghiên cứu và phân tích thị trường giúp đánh giá nhu cầu hiện tại và dự báo xu hướng tương lai Điều này cho phép doanh nghiệp hoạch định chính sách và kế hoạch sản xuất kinh doanh hiệu quả, giảm thiểu hàng tồn kho và nợ phải thu, từ đó gia tăng lợi nhuận và cải thiện đời sống cho cán bộ công nhân viên.
Để nâng cao hiệu quả làm việc và khuyến khích người lao động gắn bó lâu dài với công ty, việc xây dựng nội quy lao động và chính sách phúc lợi thỏa đáng là rất cần thiết.
3.1.2 Định hướng trong công tác quản lý tài chính trong giai đoạn 2007-2012
Tổ chức phòng tài chính kế toán cần tách thành hai bộ phận chính: Kế toán tài chính và Kế toán quản trị Bộ phận Kế toán tài chính sẽ cập nhật thông tin theo hệ thống pháp luật hiện hành, trong khi Bộ phận Kế toán quản trị sẽ đảm nhận việc phân tích hiệu quả kinh doanh, phân tích chi phí - doanh thu và theo dõi dòng tiền.
CÁC GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN TẠI CÔNG TY CP HƯNG PHÚ
3.2.1.1 Hoàn thiện bộ máy tổ chức quản lý Công ty
Bộ máy tổ chức quản lý của Công ty đã đạt được sự hoàn thiện nhất định, nhưng để đảm bảo sự phát triển bền vững trong tương lai và nâng cao hiệu quả quản lý kinh doanh, cần phải tiếp tục cải tiến và hoàn thiện hơn nữa.
Cần thiết lập một bộ phận chuyên trách về phân tích tài chính và kiểm toán nội bộ để theo dõi và đánh giá tình hình tài chính của Công ty theo tháng, quý và năm Bộ phận này sẽ giúp phát hiện sớm các yếu kém, biến động tài chính và sai sót trong công tác tài chính - kế toán, từ đó cung cấp thông tin cho Ban lãnh đạo để đưa ra các giải pháp quản lý tài chính hiệu quả Nhân sự trong bộ phận này cần có chuyên môn vững về tài chính – kế toán và khả năng phân tích tổng hợp để giảm thiểu rủi ro cho Công ty.
Bộ phận marketing của Công ty hiện chưa phát huy hết vai trò của mình Trong thời gian tới, nhiệm vụ của bộ phận này là tăng cường nghiên cứu thị trường, dự báo nhu cầu và xây dựng các chính sách cũng như chiến lược marketing phù hợp, nhằm phục vụ sự phát triển bền vững của Công ty trong tương lai.
3.2.1.2 Xác định kết cấu tài sản và nguồn vốn hợp lý
Xác định kết cấu tài sản và nguồn vốn hợp lý là yếu tố quan trọng để nâng cao hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp Cần phân tích kết cấu tài sản và nguồn hình thành để hiểu xu hướng biến động, từ đó đánh giá tính hợp lý trong phân bổ Việc này phải dựa trên tính chất kinh doanh và tình hình từng bộ phận Phân tích kết cấu tài sản giúp xác định liệu vốn đầu tư, trang bị cơ sở vật chất, máy móc, thiết bị và tài sản lưu động đã phù hợp hay chưa Đồng thời, cần đảm bảo hàng hóa và nguyên vật liệu tồn kho đủ cho hoạt động sản xuất kinh doanh, tránh tình trạng dư thừa gây ứ đọng Đối với nguồn vốn, việc xem xét tỷ trọng và xu hướng biến động của từng loại trong tổng nguồn vốn là cần thiết để đánh giá khả năng tài chính và hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp.
Phân tích kết cấu tài sản và nguồn vốn của doanh nghiệp giúp xác định mối quan hệ hợp lý giữa chúng Dựa trên điều kiện kinh doanh cụ thể, công ty có thể quyết định huy động nguồn vốn phù hợp và đầu tư vào loại tài sản nào để đạt hiệu quả kinh doanh cao nhất và đảm bảo an ninh tài chính bền vững.
3.2.1.3 Tăng cường huy động vốn cho sản xuất kinh doanh
Hệ số doanh lợi tài sản và hệ số doanh lợi vốn chủ sở hữu của Công ty đã có sự gia tăng mạnh mẽ trong năm 2007, nhưng sự tăng trưởng này chưa thực sự ổn định Nguyên nhân chủ yếu là do quản lý và sử dụng vốn cho hoạt động kinh doanh chưa được tối ưu cho từng thời điểm Để cải thiện tình hình, Công ty cần áp dụng một số giải pháp phù hợp.
Công ty cần tối ưu hóa việc khai thác các nguồn vốn sẵn có để nâng cao hiệu quả sử dụng vốn cố định và vốn lưu động Việc tận dụng các nguồn vốn tạm thời sẽ giúp bổ sung vốn cần thiết cho hoạt động kinh doanh, đồng thời đảm bảo chi phí sử dụng vốn ở mức hợp lý nhất.
Tín dụng thương mại là nguồn vốn hình thành từ quan hệ mua bán chịu, mua trả chậm hoặc trả góp, mang lại hình thức tài trợ rẻ, tiện dụng và linh hoạt cho doanh nghiệp Việc tận dụng tín dụng thương mại không chỉ giúp Công ty tăng cường nguồn vốn ngắn hạn mà còn mở rộng quan hệ hợp tác lâu dài với đối tác Tuy nhiên, Công ty cần quản lý hợp lý các khoản vốn chiếm dụng và vốn bị chiếm dụng để tránh thiệt hại và đảm bảo đáp ứng nhu cầu sản xuất kinh doanh hiệu quả.
Trong bối cảnh lãi suất tín dụng cao và quy trình vay vốn ngân hàng khó khăn, doanh nghiệp cần tìm kiếm các nguồn tài trợ dài hạn với chi phí thấp Nhu cầu vốn lưu động đang gia tăng, vì vậy việc huy động thêm vốn từ cổ đông để tăng vốn chủ sở hữu là một giải pháp khả thi Giải pháp này không chỉ giúp giảm chi phí vay mà còn nâng cao khả năng tự chủ tài chính cho công ty Tuy nhiên, cần hướng đến cơ cấu vốn tối ưu nhằm tận dụng đòn bẩy tài chính và tối đa hóa lợi nhuận.
Công ty cần phát hành cổ phiếu ra công chúng để tăng vốn và niêm yết trên thị trường chứng khoán, nhằm đáp ứng nhu cầu phát triển trong bối cảnh thị trường chứng khoán Việt Nam đang phát triển mạnh mẽ Để cạnh tranh hiệu quả và mở rộng quy mô, công ty cần đầu tư cả về quy mô lẫn chất lượng, điều này đòi hỏi sự hợp tác từ nhiều nhà đầu tư Việc phát hành chứng khoán ra công chúng sẽ giúp công ty huy động vốn cần thiết, nhưng để thực hiện thành công, công ty phải đảm bảo tình hình tài chính minh bạch, hiệu quả hoạt động tốt, xây dựng thương hiệu uy tín và nâng cao trình độ quản lý.
3.2.1.4 Hoàn thiện công tác kế hoạch hóa
Kế hoạch hóa là phương thức quản lý theo mục tiêu, bao gồm việc thiết lập các chỉ tiêu cụ thể như lao động, vốn, vật tư và thiết bị, nhằm tiết kiệm chi phí đầu vào và thúc đẩy tích lũy Vai trò của kế hoạch hóa là cân đối các nguồn lực trong doanh nghiệp để đảm bảo cung ứng đủ cho hoạt động sản xuất, từ đó tạo ra tăng trưởng nhanh Trong doanh nghiệp, kế hoạch hóa giúp tăng cường khả năng phối hợp giữa các bộ phận, tập trung vào tối ưu hóa chi phí và nâng cao hiệu quả hoạt động Tuy nhiên, công ty chưa chú trọng vào công tác kế hoạch hóa, dẫn đến việc chưa khai thác triệt để nguồn lực sẵn có Do đó, cần hoàn thiện kế hoạch hóa với các chỉ tiêu cụ thể để tăng tính chủ động và thay thế hoạt động manh mún trước đây, giúp quản lý có cái nhìn logic về các hoạt động liên quan trong quá trình đạt được mục tiêu kinh doanh hiệu quả.
3.2.1.5 Nâng cao trách nhiệm trong quản lý và sử dụng vốn
Công ty hoạt động trong lĩnh vực dịch vụ sửa chữa và thương mại, với hoạt động thương mại chiếm tỷ trọng lớn trong vốn lưu động và lợi nhuận Để tối ưu hóa việc quản lý và sử dụng vốn lưu động, công ty cần phân công rõ ràng vai trò và trách nhiệm của các bộ phận như kế toán - tài chính, marketing và kinh doanh Đồng thời, cần thiết lập quy định cụ thể về quy trình tác nghiệp kinh tế giữa các bộ phận để tiết kiệm vốn lưu động Một bộ máy tổ chức hợp lý và tinh thần trách nhiệm cao trong từng khâu từ lập kế hoạch kinh doanh đến tiêu thụ sản phẩm là rất quan trọng, vì một khâu yếu kém có thể gây thiệt hại cho công ty Tăng cường kiểm tra giám sát thường xuyên và phân cấp quản lý cụ thể sẽ nâng cao trách nhiệm của từng bộ phận, từ đó phát huy hiệu quả sử dụng vốn.
3.2.2 Nhóm giải pháp nâng cao hiệu quả sử dụng vốn cố định
3.2.3.1 Tăng cường quản lý tài sản cố định
Trong thời gian qua, việc quản lý tài sản cố định tại Công ty gặp nhiều bất cập Để nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản cố định, Công ty cần cải thiện phương thức quản lý và sử dụng tài sản này một cách hiệu quả hơn.
Lập ngân sách hàng năm cho việc mua sắm và sửa chữa tài sản cố định, đồng thời xây dựng kế hoạch bảo dưỡng định kỳ để tối ưu hóa hiệu suất sử dụng Tập trung nguồn vốn đầu tư vào việc đổi mới máy móc và thiết bị công nghệ hiện đại nhằm đáp ứng yêu cầu chất lượng dịch vụ và phục vụ nhu cầu sản xuất kinh doanh.
Công ty cần phân công quản lý tài sản rõ ràng cho từng bộ phận và cá nhân, đảm bảo mỗi máy móc thiết bị đều có người phụ trách Tài sản cố định phải được theo dõi qua hồ sơ riêng, phân loại và đánh số cụ thể, kèm theo thẻ nhận diện Việc phân loại và theo dõi chi tiết giúp xác định tỷ trọng vốn cố định trong từng nhóm tài sản, đánh giá hiệu quả sử dụng và mức độ huy động tài sản cố định, từ đó xem xét tính hợp lý của đầu tư vào tài sản cố định so với yêu cầu thực tế của hoạt động sản xuất kinh doanh.
MỘT SỐ KIẾN NGHỊ
Trong bối cảnh hội nhập toàn cầu, các doanh nghiệp cần nâng cao khả năng cạnh tranh để tồn tại trên thị trường Công ty Cổ phần Hưng Phú, hoạt động trong ngành dệt may, đang chịu ảnh hưởng từ các quy định của Nhà nước về nhập khẩu nguyên liệu và máy móc, đồng thời đối mặt với sự cạnh tranh khốc liệt từ hàng hóa Trung Quốc nhập lậu vào Việt Nam Để phát triển bền vững, Công ty kiến nghị một số giải pháp với Nhà nước nhằm hỗ trợ doanh nghiệp trong việc cải thiện môi trường kinh doanh và tăng cường sức cạnh tranh.
Nhà nước cần công khai kế hoạch thay đổi chính sách thuế nhập khẩu liên quan đến nguyên liệu dệt may, vì mỗi sự thay đổi thuế đều ảnh hưởng lớn đến hiệu quả kinh doanh của các doanh nghiệp trong ngành Việc ban hành và điều chỉnh chính sách thuế cần có kế hoạch cụ thể và thời gian áp dụng rõ ràng, giúp doanh nghiệp và người tiêu dùng chủ động lập kế hoạch, tránh gây ra tác động đột biến trên thị trường Hơn nữa, Nhà nước nên ưu tiên phát triển các ngành công nghiệp phụ trợ cho sản xuất dệt may, như cơ khí chế tạo và công nghiệp hóa dầu, nhằm tăng cường tỷ lệ nội địa hóa trong sản phẩm và giảm thiểu ảnh hưởng từ biến động giá cả trên thị trường quốc tế.
Kiểm soát chặt chẽ việc khai man và trốn thuế, cùng với việc ngăn chặn buôn lậu qua biên giới, là điều cần thiết để mọi thành phần tham gia thị trường tuân thủ quy định của Nhà nước Việc xây dựng môi trường kinh doanh công khai, minh bạch sẽ bảo vệ lợi ích hợp pháp của các doanh nghiệp Điều này giúp Nhà nước điều tiết ngành dệt may phát triển phù hợp với điều kiện kinh tế, chính trị và xã hội Hơn nữa, các doanh nghiệp tự nguyện nộp thuế đúng quy định sẽ góp phần vào sự phát triển của nền kinh tế Việt Nam theo định hướng thị trường và tăng nguồn thu cho ngân sách nhà nước.