Khái niệm MBDN được ở Liên minh Châu Âu tiếp cận như sau: Theo Liên minh Châu Âu, sáp nhập và mua lại được Cộng đồng Châu Âu định nghĩa một cách cụ thể tại Quy chế Sáp nhập của Cộng đồng
Tình hình nghiên cứu liên quan đến đề tài
Trong quá trình nghiên cứu tài liệu tham khảo, tác giả nhận thấy rằng hoạt động MBDN và M&A đã thu hút sự quan tâm lớn từ các nhà khoa học ở Việt Nam, dẫn đến nhiều công trình nghiên cứu như sách, luận án tiến sĩ và luận văn thạc sĩ Một số công trình tiêu biểu về chủ đề này đã được thực hiện từ nhiều góc độ khác nhau.
Chuyên đề “Hành vi tập trung kinh tế” (2005) của tác giả Lê Viết Thái là một nghiên cứu tiên phong về mua bán và sáp nhập doanh nghiệp từ góc độ thị trường cạnh tranh và chống độc quyền Tuy nhiên, do được thực hiện vào năm 2005, các thông tin trong nghiên cứu đã trở nên lạc hậu và không còn phù hợp với sự thay đổi của pháp luật hiện hành về mua bán và sáp nhập tại Việt Nam.
Cuốn sách “Cẩm nang Mua bán và sáp nhập tại Việt Nam” (2009) của Mạng mua bán và sáp nhập Việt Nam, với mười chương được soạn thảo công phu, cung cấp cái nhìn sâu sắc về các thương vụ M&A thực tiễn tại Việt Nam Tác phẩm phân tích khung pháp lý cho hoạt động M&A dưới góc độ tổ chức lại doanh nghiệp theo Luật Doanh nghiệp 2005, tuy nhiên, các tác giả không thể làm nổi bật những nỗ lực cải thiện thủ tục thay đổi chủ sở hữu trong các thương vụ M&A theo quy định của Luật Doanh nghiệp và Luật Đầu tư hiện hành.
Luận án Tiến sĩ Luật học “Pháp luật về mua bán doanh nghiệp ở Việt Nam”
Bài viết của Trần Thị Bảo Ánh (2014) đã cung cấp cơ sở lý luận về MBDN, xây dựng và phân tích khái niệm cũng như đặc điểm của MBDN Nghiên cứu cũng đề cập đến các phương thức MBDN và ảnh hưởng của hoạt động này đối với nền kinh tế - xã hội, đồng thời đưa ra quan điểm và giải pháp hoàn thiện pháp luật về MBDN Tuy nhiên, do luận án được thực hiện vào năm 2014, thời điểm mà các bộ luật cũ còn hiệu lực, nên thực trạng pháp luật về cạnh tranh, doanh nghiệp và đầu tư có những nội dung khác so với quy định hiện hành.
Cuốn sách "Thể chế Pháp luật kinh tế một số quốc gia trên thế giới" (2016) của Ủy ban Kinh tế Quốc hội nghiên cứu về thể chế pháp luật kinh tế của nhiều quốc gia và lộ trình hội nhập quốc tế của Việt Nam Tác phẩm tập trung vào các vấn đề như tổ chức bộ máy nhà nước, quyền con người, quyền công dân, cải cách thể chế kinh tế và cải cách tư pháp.
Sách “Pháp lý M&A căn bản” (2023) của Trương Hữu Ngữ cung cấp cái nhìn tổng quan về lĩnh vực M&A, bao gồm các vấn đề như tính chất giao dịch, hợp đồng và thủ tục hành chính Đề tài “Pháp luật về mua bán doanh nghiệp tại Việt Nam” được tác giả thực hiện dựa trên việc tổng hợp và kế thừa có hệ thống lý luận về MBDN, cùng với việc nghiên cứu và phân tích hoạt động MBDN dưới góc nhìn pháp lý doanh nghiệp, pháp lý cạnh tranh và pháp lý đầu tư hiện hành Qua đó, tác giả đánh giá thực tiễn áp dụng pháp luật về MBDN, nhằm đưa ra những nhận định chính xác về các quy định này.
Mục tiêu nghiên cứu
Mục đích nghiên cứu của đề tài là làm rõ lý luận về MBDN và PL MBDN, phân tích các quy định pháp luật Việt Nam liên quan đến MBDN, đánh giá thực tiễn thi hành và đề xuất giải pháp hoàn thiện pháp luật cũng như nâng cao hiệu quả thi hành pháp luật về MBDN Để đạt được các mục tiêu này, tác giả đã thực hiện nhiều nhiệm vụ quan trọng.
Phân tích lý luận về MBDN và pháp luật liên quan đến MBDN bao gồm khái niệm, các hình thức MBDN và tác động của hoạt động này đối với các bên tham gia cũng như nền kinh tế – xã hội Bài viết làm rõ khái niệm pháp luật về MBDN, các nội dung cơ bản và vai trò của pháp luật trong việc quản lý MBDN Đồng thời, bài viết cũng liên hệ với kinh nghiệm pháp luật về MBDN từ các quốc gia khác, từ đó đưa ra gợi mở cho Việt Nam trong việc hoàn thiện hệ thống pháp luật về MBDN.
Phân tích thực trạng pháp luật về môi trường doanh nghiệp (MBDN) và thực tiễn thi hành tại Việt Nam cho thấy nhiều kết quả tích cực, nhưng cũng bộc lộ những hạn chế và yếu kém Đánh giá những kết quả đạt được, cần chỉ ra các vấn đề như thiếu tính đồng bộ trong hệ thống pháp luật, sự chậm trễ trong việc áp dụng các quy định mới, và sự thiếu hụt nguồn lực trong quá trình thực thi Nguyên nhân của những hạn chế này bao gồm sự thiếu nhận thức của các doanh nghiệp về pháp luật, cũng như sự chưa đầy đủ trong công tác đào tạo và hỗ trợ từ cơ quan quản lý nhà nước.
- Đưa ra định hướng và đề xuất các giải pháp hoàn thiện PL và nâng cao hiệu quả thi hành PL về MBDN hiện nay.
Phương pháp nghiên cứu
Để thực hiện đề tài, tác giả đã kết hợp sử dụng nhiều phương pháp nghiên cứu khoa học để giải quyết các vấn đề pháp lý, bao gồm:
Trong Chương 1, tác giả áp dụng các phương pháp tổng hợp, phân tích và hệ thống hóa để nghiên cứu lý luận về MBDN và PL liên quan đến MBDN Qua việc tổng hợp quan điểm và ý kiến của các tác giả trước, tác giả trình bày khái niệm về MBDN cùng với PL về MBDN.
Trong Chương 2, chúng tôi áp dụng phương pháp phân tích và đánh giá để nghiên cứu thực trạng pháp luật về MBDN, nhằm nhận diện các hạn chế và nguyên nhân của chúng Điều này tạo cơ sở cho việc đề xuất định hướng và giải pháp hoàn thiện pháp luật về MBDN Ở Chương 3, chúng tôi sử dụng phương pháp quy nạp, bình luận và diễn giải để nghiên cứu và đưa ra các định hướng cùng giải pháp nhằm hoàn thiện pháp luật về MBDN tại Việt Nam.
Kết cấu của đề tài
Ngoài phần mở đầu, kết luận, danh mục tài liệu tham khảo, khóa luận còn gồm có 03 chương như sau:
“Chương 1: Khái quát chung về hoạt động mua bán doanh nghiệp và pháp luật về mua bán doanh nghiệp tại Việt Nam;
Chương 2: Thực trạng pháp luật về mua bán doanh nghiệp và thực tiễn thi hành tại Việt Nam;
Chương 3: Định hướng, giải pháp hoàn thiện pháp luật và nâng cao hiệu quả thực thi pháp luật về mua bán doanh nghiệp tại Việt Nam.”
KHÁI QUÁT CHUNG VỀ HOẠT ĐỘNG MUA BÁN DOANH NGHIỆP VÀ PHÁP LUẬT VỀ MUA BÁN DOANH NGHIỆP TẠI VIỆT
Khái quát chung về hoạt động mua bán doanh nghiệp
1.1.1 Khái niệm hoạt động mua bán doanh nghiệp
1.1.1.1 Định nghĩa hoạt động mua bán doanh nghiệp
Trong xã hội Việt Nam hiện đại, khái niệm "doanh nghiệp" đã trở nên quen thuộc từ khi nền kinh tế thị trường xuất hiện Theo Từ điển Black’s Law, doanh nghiệp được định nghĩa là một nhóm người có cùng mối quan tâm, tập hợp để thực hiện các hoạt động thương mại hoặc công nghiệp hợp pháp Tương tự, Từ điển Luật học Oxford mô tả doanh nghiệp là một hiệp hội được thành lập để tiến hành kinh doanh dưới danh nghĩa của hiệp hội Theo Từ điển Luật học của Bộ Tư pháp, doanh nghiệp là tổ chức kinh tế được thành lập với mục tiêu thực hiện các hoạt động kinh doanh nhằm sinh lợi, bao gồm tất cả các công đoạn từ sản xuất đến tiêu thụ sản phẩm hoặc dịch vụ trên thị trường.
Doanh nghiệp (DN) được định nghĩa là một thực thể pháp lý thuộc sở hữu của chủ sở hữu, được thành lập theo quy định pháp luật của mỗi quốc gia Chức năng chính của DN là kinh doanh nhằm tạo ra lợi nhuận cho chủ sở hữu hoặc thực hiện các mục tiêu xã hội.
Khi gia nhập thị trường, các doanh nghiệp thường hướng tới mục tiêu nâng cao năng lực cạnh tranh để củng cố vị thế và mở rộng thị phần Để đối phó với sức mạnh của các doanh nghiệp lớn, nhiều doanh nghiệp nhỏ có xu hướng hợp tác với nhau nhằm tăng cường vị thế Trong khi đó, các doanh nghiệp lớn không ngừng nâng cao năng lực cạnh tranh để bảo vệ thị phần của mình, thường thông qua việc chi phối hoạt động của các doanh nghiệp khác Hiện tượng này được gọi là "Mua bán doanh nghiệp".
Mua bán doanh nghiệp là hoạt động mà cá nhân hoặc tổ chức thực hiện để mua lại một doanh nghiệp hiện có từ cá nhân hoặc tổ chức khác Doanh nghiệp này có thể bao gồm công ty hoặc tổng hợp tài sản, nhân lực và mô hình kinh doanh để thực hiện các hoạt động kinh doanh cụ thể.
Mua bán là quá trình mà một doanh nghiệp tiếp nhận một phần hoặc toàn bộ vốn của doanh nghiệp khác, từ đó trở thành chủ sở hữu hoặc đồng chủ sở hữu của doanh nghiệp đó, mà không tạo ra một doanh nghiệp mới.
Trong quy định về MBDN của mỗi quốc gia, pháp luật hướng tới việc kiểm soát và chi phối doanh nghiệp bị mua lại Khái niệm MBDN được tiếp cận theo cách riêng tại Liên minh Châu Âu.
Theo Quy chế Sáp nhập của Cộng đồng Châu Âu số 139/2004 ngày 20/01/2004, Liên minh Châu Âu định nghĩa sáp nhập và mua lại là: (i) sự kết hợp giữa hai hoặc nhiều doanh nghiệp độc lập hoặc các bộ phận của doanh nghiệp, hoặc (ii) việc thâu tóm quyền kiểm soát trực tiếp hoặc gián tiếp một phần hoặc toàn bộ doanh nghiệp khác thông qua việc mua lại chứng khoán hoặc tài sản.
Tuy có sự khác nhau trong định nghĩa, quan niệm về MBDN của những nước, cộng đồng quốc gia nêu trên đều có một số điểm chung sau đây:
(1) Đối tượng của MBDN là doanh nghiệp;
Bên mua cần tham gia vào hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp mục tiêu bằng cách mua lại phần vốn của cổ đông sáng lập, với tỷ lệ phần vốn mua lại đủ lớn để có thể chi phối hoạt động của doanh nghiệp đó, được gọi là phần vốn chi phối.
Mua bán doanh nghiệp là quá trình mà chủ sở hữu chuyển nhượng toàn bộ hoặc một phần vốn góp, cổ phần cho bên nhận chuyển nhượng Bên nhận chuyển nhượng sẽ có quyền sở hữu và kiểm soát hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp được mua lại.
1.1.1.2 Đặc điểm của hoạt động mua bán doanh nghiệp
Đối tượng của quan hệ mua bán trong doanh nghiệp (DN) được coi là một loại "hàng hóa đặc biệt" Hoạt động mua bán doanh nghiệp (MBDN) tập trung vào việc giao dịch và chuyển nhượng quyền sở hữu của loại hàng hóa này, mang lại giá trị và lợi ích cho các bên tham gia.
Theo khoản 10 Điều 4 Luật Doanh nghiệp, doanh nghiệp được định nghĩa là tổ chức có tên riêng, tài sản, và trụ sở giao dịch, được thành lập hoặc đăng ký theo quy định pháp luật với mục đích kinh doanh, đồng thời có tư cách pháp lý độc lập.
(ii) DN có quyền và nghĩa vụ trong hoạt động kinh doanh phù hợp với giấy chứng nhận đăng ký DN hay những loại giấy phép kinh doanh khác
(iii) DN có hệ thống bộ máy quản trị DN với đội ngũ nhân sự, lực lượng lao động
Trong hoạt động MBDN, bên bán chuyển nhượng quyền sở hữu doanh nghiệp cho bên mua, đổi lại bên mua phải thanh toán một khoản tiền hoặc tài sản khác để trở thành cổ đông chính hoặc đồng cổ đông của doanh nghiệp Sau khi giao dịch hoàn tất, bên bán sẽ không còn quyền sở hữu đối với phần doanh nghiệp đã chuyển nhượng.
DN hoặc toàn bộ DN đã bán
MBDN cho phép bên mua sở hữu một phần hoặc toàn bộ doanh nghiệp, đồng nghĩa với việc có quyền kiểm soát tài sản và các quyền hạn liên quan Để việc mua doanh nghiệp được coi là hợp lệ, bên mua cần đạt được các yếu tố cấu thành một thực thể doanh nghiệp.
DN và mua được các tập hợp quyền của DN đã bán
Thứ hai, hệ quả của MBDN là bên mua phải kiểm soát được hoạt động kinh doanh của DN mục tiêu
Việc bán tài sản hoặc vốn dẫn đến việc bên bán mất quyền sở hữu, trong khi bên mua nắm giữ quyền sở hữu và tham gia vào bộ máy tổ chức của doanh nghiệp Quyền này được thể hiện qua việc bên mua đạt đủ tỷ lệ vốn để chi phối hoạt động và có quyền biểu quyết tại các cuộc họp Nhờ đó, bên mua có khả năng quyết định các vấn đề quan trọng trong doanh nghiệp Tỷ lệ vốn chi phối cần thiết để thực hiện quyền kiểm soát doanh nghiệp bị mua lại được quy định bởi công ty bên bán hoặc theo quy định của pháp luật.
Chủ thể có quyền bán doanh nghiệp (DN) phải là cổ đông sáng lập (CSH) của DN, trong khi đó, bên mua DN có thể là các tổ chức hoặc cá nhân có nhu cầu và đủ quyền để thực hiện giao dịch mua bán DN.
Khái quát pháp luật về mua bán doanh nghiệp tại Việt Nam
1.2.1 Định nghĩa pháp luật về mua bán doanh nghiệp
PL MBDN có thể được hiểu theo nghĩa rộng và nghĩa hẹp
Theo Trần Thị Bảo Ánh (2014, 49), PL MBDN theo nghĩa rộng được hiểu là:
Tổng hợp quy phạm pháp luật từ nhiều lĩnh vực khác nhau, điều chỉnh các quan hệ xã hội phát sinh trong quá trình mua bán doanh nghiệp.
MBDN ở Việt Nam được quy định chủ yếu trong Bộ luật Dân sự 2015 và các luật liên quan như Luật Thương mại 2005, Luật Doanh nghiệp 2020, Luật Cạnh tranh 2018, Luật Chứng khoán 2019, và Luật Đầu tư 2020, phù hợp với các cam kết quốc tế Do tính chất phức tạp, pháp luật về MBDN không chỉ điều chỉnh sở hữu và quản trị doanh nghiệp mà còn quy định nhiều hoạt động khác như đăng ký thay đổi chủ sở hữu, thủ tục MBDN, nghĩa vụ thuế, quyền sở hữu trí tuệ, định giá doanh nghiệp, ký kết hợp đồng MBDN, hợp đồng chuyển nhượng cổ phần, phần vốn góp, và xử lý lao động của doanh nghiệp mục tiêu.
Còn theo nghĩa hẹp ta cũng có thể hiểu theo Trần Thị Bảo Ánh (2014, 52) thì
PL MBDN là hệ thống quy phạm pháp luật điều chỉnh quan hệ giữa bên mua và bên bán doanh nghiệp trong việc ký kết hợp đồng mua bán Nó cũng quy định mối quan hệ giữa cơ quan quản lý nhà nước và doanh nghiệp liên quan đến việc đăng ký thay đổi chủ sở hữu và kiểm soát Nhà nước về tập trung kinh tế.
Quy định về MBDN tại Việt Nam bao gồm các hình thức MBDN, quyền và nghĩa vụ của bên mua và bên bán doanh nghiệp, hợp đồng MBDN, thủ tục thực hiện MBDN, và kiểm soát doanh nghiệp theo luật cạnh tranh Những yếu tố này tạo thành cấu trúc pháp lý quan trọng cho hoạt động MBDN tại Việt Nam.
- Bộ luật Dân sự 2015 nêu ra các nguyên tắc cơ bản về giao kết hợp đồng;
Luật Doanh nghiệp 2020 cùng các văn bản hướng dẫn thực thi liên quan đến chuyển nhượng vốn góp, MBDN tư nhân, và thủ tục đăng ký thay đổi chủ sở hữu của doanh nghiệp đã được ban hành Những quy định này nhằm tạo điều kiện thuận lợi cho hoạt động kinh doanh, đảm bảo tính minh bạch và hiệu quả trong quản lý doanh nghiệp.
Luật Đầu tư 2020 quy định rõ ràng về việc nhà đầu tư nước ngoài có thể góp vốn, mua cổ phần và phần vốn góp trong doanh nghiệp Việt Nam Đồng thời, luật cũng đề cập đến quy trình chuyển nhượng dự án đầu tư của các nhà đầu tư, tạo điều kiện thuận lợi cho việc thu hút vốn đầu tư nước ngoài vào thị trường Việt Nam.
Luật Cạnh tranh 2018 quy định rõ về việc thực hiện các hành vi thao túng thị trường, đồng thời đánh giá khả năng gây ảnh hưởng hạn chế cạnh tranh Ngoài ra, luật cũng quy định các thủ tục thông báo liên quan đến việc thực hiện các hành vi này.
1.2.2 Nội dung cơ bản của pháp luật về mua bán doanh nghiệp
PL về MBDN phải đáp ứng vai trò về điều kiện khung pháp lý để việc MBDN được diễn ra trên thực tế, gồm các vấn đề sau:
Quy định về quyền mua doanh nghiệp (DN) bao gồm tỷ lệ giới hạn sở hữu cổ phần và phần vốn góp của nhà đầu tư nước ngoài trong các thương vụ MBDN Ngoài ra, có những điều kiện cụ thể đối với nhân thân của bên mua DN trong một số lĩnh vực đặc thù.
Thứ hai, quy định về các hình thức MBDN; nội dung MBDN với tính chất
MBDN là quá trình mua bán tập hợp quyền của doanh nghiệp, trong đó xác định thời điểm hoàn thành giao dịch Đồng thời, MBDN cũng quy định trách nhiệm và nghĩa vụ của các bên liên quan đối với chủ nợ và nhân viên của doanh nghiệp.
Vào thứ ba, quy định về thủ tục MBDN yêu cầu pháp luật phải kiểm soát các giao dịch MBDN có khả năng hạn chế hoặc cản trở cạnh tranh Cần xác định "thị trường liên quan", tiêu chí và ngưỡng cụ thể để kiểm soát MBDN, nhằm đảm bảo tính hợp pháp của hành vi theo quy định tại văn bản pháp luật cạnh tranh.
1.2.2.1 Nhóm quy định về hình thức mua bán doanh nghiệp
Có hai hình thức mua bán doanh nghiệp chính: mua bán cổ phần và mua bán tài sản Giao dịch M&A mua cổ phần thể hiện rõ bản chất của việc thâu tóm doanh nghiệp mục tiêu và mong muốn “bán sản nghiệp” của bên bán Bằng cách bán cổ phần trong công ty mục tiêu, bên bán có thể thoát ra khỏi công ty một cách trực tiếp, vì vậy loại giao dịch này thường được bên bán ưa chuộng hơn.
Luật Doanh nghiệp quy định về hoạt động mua bán toàn bộ cổ phần và phần vốn góp giữa các thành viên trong doanh nghiệp tư nhân, công ty TNHH và công ty cổ phần Ngoài ra, luật cũng đề cập đến các quy định liên quan đến việc mua bán một phần cổ phần và vốn góp, nhằm đáp ứng nhu cầu của doanh nghiệp khi chỉ muốn nắm giữ một lượng vốn góp chi phối.
Luật Cạnh tranh quy định về hình thức mua bán tài sản, trong đó các doanh nghiệp bên mua có quyền mua lại tài sản của doanh nghiệp mục tiêu, bao gồm cả tài sản vô hình và hữu hình Tuy nhiên, việc mua bán này phải tuân thủ quy định về quyền sở hữu hoặc quyền sử dụng theo Nghị định 35/2020/NĐ-CP.
1.2.2.2 Nhóm quy định về điều kiện mua bán doanh nghiệp
Mua bán doanh nghiệp phải tuân theo những văn bản quy phạm pháp luật hiện hành điều chỉnh hoạt động này:
Theo quy định của pháp luật Doanh nghiệp, các doanh nghiệp tư nhân, công ty TNHH và công ty cổ phần phải tuân thủ những quy định liên quan đến trách nhiệm đối với các khoản nợ và nghĩa vụ tài sản sau khi thực hiện giao dịch mua bán thành công.
Theo quy định của pháp luật Đầu tư, các nhà đầu tư trong nước và nước ngoài đều phải tuân thủ những quy định cụ thể khi đầu tư vốn vào thị trường Việt Nam.
Kinh nghiệm pháp luật nước ngoài về mua bán doanh nghiệp và bài học cho Việt Nam
1.3.1 Pháp luật về mua bán doanh nghiệp của một số nước trên thế giới a Cộng hòa Liên bang Đức
Tại Đức, không có luật riêng về sáp nhập và mua bán công ty; các giao dịch này tuân theo các quy định pháp luật chung như Bộ luật thương mại, Luật công ty cổ phần, và Luật công ty trách nhiệm hữu hạn Các giao dịch mua bán có thể chia thành hai loại: mua bán cổ phần và mua tài sản, trong đó mua tài sản yêu cầu xác định rõ tài sản và nghĩa vụ của các bên trong hợp đồng Để đảm bảo giá trị pháp lý, các giấy phép cần thiết cũng phải được chuyển giao Đối với nhà đầu tư nước ngoài, việc thành lập công ty tại Đức là lựa chọn tốt nhất để thực hiện giao dịch Mua bán cổ phần thường đơn giản hơn và yêu cầu ít giấy tờ hơn so với mua bán tài sản, cho phép công ty mục tiêu tiếp tục hoạt động kinh doanh như trước.
Luật chuyển đổi Đức (German Transformation Act) là khung pháp lý quan trọng liên quan đến sáp nhập công ty
Một công ty Đức có thể được tái cơ cấu thông qua các phương thức như sáp nhập, chia tách, chuyển nhượng tài sản bằng tiền, hoặc thay đổi hình thức pháp lý, tất cả đều tuân theo quy định của Luật chuyển đổi Đức.
Theo báo cáo, quyết định tái cấu trúc sẽ được phê duyệt Sau khi hoàn tất quá trình sáp nhập, Cơ quan đăng ký Thương mại cần được thông báo về giao dịch này (Thể chế pháp luật kinh tế một số quốc gia trên thế giới, 2016, 277-278).
Trung Quốc đã trở thành điểm đến hấp dẫn cho vốn đầu tư nước ngoài qua hình thức mua lại và sáp nhập tại Châu Á trong những năm gần đây Các nhà đầu tư nước ngoài có nhiều phương thức tham gia vào quá trình này với các doanh nghiệp nội địa Trước khi thực hiện mua lại và sáp nhập, nhà đầu tư cần nộp kế hoạch tái tổ chức doanh nghiệp nhà nước, trong đó trình bày thông tin về nhà đầu tư, tình hình tài chính, quy mô kinh doanh, cơ cấu cổ phần, kế hoạch ổn định nhân sự và phương thức quản lý công ty mới Trung Quốc yêu cầu các nhà đầu tư cung cấp kế hoạch nhằm cải thiện cơ cấu quản lý và thúc đẩy tăng trưởng bền vững cho doanh nghiệp nhà nước.
Trung Quốc quy định rằng giá mua lại doanh nghiệp phải dựa trên giá trị tài sản hoặc giá trị cổ phần do một công ty đánh giá tài sản tại Trung Quốc xác định, và phương pháp đánh giá phải được công nhận quốc tế Nếu giá mua lại thấp hơn giá trị này, giao dịch sẽ không được phép thực hiện Về thuế cho các giao dịch M&A, Trung Quốc áp dụng mức thuế suất khác nhau tùy thuộc vào từng hình thức M&A (Nguyễn Phúc Linh, 2017, 28).
1.3.2 Bài học cho Việt Nam
Cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước là một yếu tố then chốt trong cuộc cách mạng kinh tế tại Trung Quốc, nhờ vào các chính sách hỗ trợ từ chính phủ và đặc điểm của nền kinh tế Hoạt động mua lại doanh nghiệp tại Trung Quốc đã phát triển mạnh mẽ, đặc biệt từ năm 2001 khi nước này gia nhập WTO, mở ra nhiều cơ hội trong các lĩnh vực tài chính, bất động sản và cơ sở hạ tầng.
Thu hút vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài là yếu tố quan trọng giúp các nước đang phát triển tiến bộ và hòa nhập nhanh chóng vào nền kinh tế thị trường Sự phát triển của nền kinh tế với nguồn vốn đầu tư nước ngoài dồi dào sẽ thúc đẩy thị trường MBDN Từ khi gia nhập WTO và các hiệp định thương mại FTA, Việt Nam đã tích cực mở cửa và thu hút vốn đầu tư nước ngoài, tạo điều kiện thuận lợi cho cả nhà đầu tư trong nước và quốc tế thực hiện kế hoạch đầu tư của mình.
Thứ ba, ta thấy PL nước ta có thể học hỏi từ PL Đức một điều sau đây:
Việc "kiểm soát giao dịch mua bán" tại Đức được chú trọng, yêu cầu các MBDN phải thông báo cho Cơ quan quản lý theo quy định pháp luật Trong khi đó, tại Việt Nam, công tác kiểm soát này chưa được thực hiện hiệu quả, với việc giao dịch mua bán chỉ được báo cáo khi có yêu cầu hoặc khi gặp vướng mắc theo luật cạnh tranh Điều này đã gây khó khăn cho công tác giám sát và kiểm soát hoạt động của MBDN, đồng thời tạo ra bất lợi trong quản lý nhà nước.
Hoạt động MBDN đang trở thành một vấn đề pháp lý mới tại Việt Nam, ảnh hưởng đến việc chuyển nhượng quyền sở hữu doanh nghiệp và gây ra những hệ quả đáng
Tỷ lệ vốn chi phối thường được quy định trong các văn bản pháp lý hoặc điều lệ doanh nghiệp Mua bán doanh nghiệp (MBDN) có những đặc điểm riêng biệt so với việc mua bán tài sản, nợ của doanh nghiệp hay các hình thức đầu tư khác, vì bên mua cần nắm quyền chi phối hoạt động của doanh nghiệp Do đó, việc thực hiện MBDN cần được quy định và tiếp cận một cách cẩn thận để nâng cao độ chính xác và đáng tin cậy trong quá trình thực hiện.
MBDN được xem như là một hình thức chuyển nhượng tài sản đặc biệt, do đó có những đặc thù riêng trong mối quan hệ pháp lý so với các loại hợp đồng khác Hoạt động này ảnh hưởng đến các bên tham gia mua bán cũng như nền kinh tế - xã hội Để hình thành hành lang pháp lý cho MBDN, cần phải dựa trên nguyên tắc tự do giao kết hợp đồng mua bán tài sản, đồng thời xây dựng khung pháp lý phù hợp với các đặc tính riêng của MBDN Khung pháp lý này cần ghi nhận các hình thức mua bán, điều kiện chủ thể, và các thủ tục cần thiết để đảm bảo tính hợp pháp cho thương vụ MBDN Hơn nữa, việc xác định thị trường có ảnh hưởng và các chỉ tiêu kiểm soát thương vụ MBDN là yêu cầu thiết yếu trong việc xây dựng khung pháp lý nhằm quản lý hoạt động MBDN trên toàn cầu.
THỰC TRẠNG PHÁP LUẬT VỀ MUA BÁN DOANH NGHIỆP VÀ THỰC TIỄN THI HÀNH TẠI VIỆT NAM
Thực trạng pháp luật Việt Nam về mua bán doanh nghiệp
2.1.1 Quy định về hình thức mua bán doanh nghiệp
2.1.1.1 Mua bán cổ phần, phần vốn góp a Mua bán toàn bộ doanh nghiệp
Mua bán toàn bộ doanh nghiệp là quá trình chuyển nhượng quyền sở hữu toàn bộ doanh nghiệp từ bên bán sang bên mua, với bên mua thực hiện đăng ký thay đổi chủ sở hữu theo quy định pháp luật Hình thức mua bán này bao gồm mua bán doanh nghiệp tư nhân, chuyển nhượng toàn bộ phần vốn góp trong công ty TNHH, và mua bán toàn bộ cổ phần trong công ty cổ phần.
(i) Đối với mua bán doanh nghiệp tư nhân
PL doanh nghiệp cho phép chủ doanh nghiệp tư nhân chuyển nhượng doanh nghiệp của mình cho người khác Theo quy định tại khoản 1, 2 Điều 192 của Luật Doanh nghiệp, người mua doanh nghiệp tư nhân cần thực hiện đăng ký thay đổi chủ sở hữu để chính thức trở thành chủ doanh nghiệp tư nhân.
(ii) Đối với mua bán toàn bộ phần vốn góp trong công ty TNHH
- Đối với công ty TNHH MTV: dựa trên tinh thần điểm a khoản 1 Điều
Theo Luật Doanh nghiệp 2020, việc chuyển nhượng công ty TNHH MTV thực chất là quá trình bán lại công ty cho một công ty TNHH khác thông qua hình thức chuyển nhượng vốn điều lệ.
Theo quy định tại Điều 52 Luật Doanh nghiệp 2020, thành viên của công ty TNHH hai thành viên trở lên có quyền chuyển nhượng toàn bộ phần vốn góp của mình Việc chuyển nhượng này có thể được thực hiện qua các hình thức như: một thành viên mua lại toàn bộ phần vốn góp của các thành viên khác; một thành viên có tư cách pháp nhân nhận góp vốn từ toàn bộ các thành viên còn lại; hoặc bên ngoài công ty mua lại hoặc nhận góp vốn từ tất cả các thành viên còn lại.
(iii) Đối với mua bán toàn bộ cổ phần trong CTCP
Theo Điều 111 khoản 1 Luật Doanh nghiệp 2020, cổ đông trong công ty cổ phần (CTCP) có quyền tự do chuyển nhượng cổ phần của mình cho người khác, trừ khi Điều lệ công ty quy định hạn chế về việc này Ngoài ra, cũng cần tuân thủ các quy định pháp luật liên quan đến việc hạn chế chuyển nhượng cổ phần phổ thông của cổ đông sáng lập trong một khoảng thời gian nhất định.
03 năm kể từ ngày công ty được cấp Giấy chứng nhận đăng ký DN b Mua bán một phần doanh nghiệp
Mua bán một phần DN là việc CSH DN “chuyển quyền sở hữu” một phần
Theo Nghị định 35/2020/NĐ-CP, bên mua có quyền kiểm soát doanh nghiệp mục tiêu khi sở hữu hơn 50% vốn điều lệ hoặc hơn 50% cổ phần có quyền biểu quyết của doanh nghiệp bị mua lại Điều này đảm bảo rằng bên mua có quyền quyết định trong các hoạt động và chiến lược của doanh nghiệp mục tiêu.
Chuyển nhượng một phần doanh nghiệp bao gồm việc chuyển nhượng phần vốn góp hoặc cổ phần chi phối của các thành viên hoặc cổ đông cho bên mua, giúp bên mua quản lý hoạt động của doanh nghiệp mục tiêu Tỷ lệ phần vốn góp chi phối được quy định bởi pháp luật hoặc điều lệ doanh nghiệp Sau khi mua, bên mua trở thành đồng chủ sở hữu và cần thực hiện thủ tục khai báo thay đổi chủ sở hữu theo quy định Hình thức mua bán một phần doanh nghiệp có thể diễn ra trong nhiều trường hợp khác nhau.
(i) CSH “công ty TNHH MTV” chuyển nhượng “phần vốn chi phối” cho tổ chức, cá nhân khác
(ii) Thành viên “công ty TNHH hai thành viên trở lên” bán “phần vốn chi phối” cho thành viên còn lại hoặc tổ chức/người ngoài DN
(iii) Cổ đông CTCP chuyển nhượng “cổ phần chi phối” cho các cổ đông còn lại hoặc các tổ chức ngoài DN
Các hình thức (i), (ii), (iii) có điều kiện thực hiện tương tự như đối với với mua bán toàn bộ DN nêu ở Phần a
(iv) “Thành viên hợp danh” bán “phần vốn góp” cho các thành viên hợp danh hoặc cá nhân ngoài DN
Việc chuyển nhượng phần vốn góp của thành viên hợp danh yêu cầu sự chấp thuận từ các thành viên còn lại trong công ty Các thành viên này sẽ xem xét các yếu tố nhân thân của người nhận chuyển nhượng, bao gồm uy tín, kinh nghiệm và kỹ năng cần thiết để trở thành thành viên hợp danh Chuyển nhượng phần vốn góp được hiểu rộng rãi, bao gồm cả mua bán và tặng cho phần vốn góp.
2.1.1.2 Mua bán tài sản của doanh nghiệp
Khoản 4 Điều 29 Luật Cạnh tranh 2018 quy định rằng: “Mua lại doanh nghiệp là việc một doanh nghiệp trực tiếp hoặc gián tiếp mua toàn bộ hoặc một phần vốn góp, TS của doanh nghiệp khác đủ để kiểm soát, chi phối doanh nghiệp hoặc một ngành, nghề của doanh nghiệp bị mua lại” (Quốc hội, 2018) Theo quy định của PL cạnh tranh việc mua lại TS DN phải đáp ứng hai tiêu chí sau:
Thứ nhất, về hình thức mua lại DN có hai hình thức là mua lại toàn bộ TS và mua lại một phần TS của DN:
Mua bán toàn bộ DN là việc bên bán bán tất cả TS của DN cho bên mua
Mua bán một phần doanh nghiệp là quá trình mà bên bán chuyển nhượng một phần tài sản, quyền và nghĩa vụ của doanh nghiệp, cũng như một phần ngành nghề kinh doanh thuộc quyền sở hữu của mình cho bên mua.
Để trở thành cổ đông của doanh nghiệp (CSH DN), người mua cần tham gia góp vốn vào vốn điều lệ Nếu doanh nghiệp có tư cách pháp lý là công ty, phần vốn góp của các CSH DN cần được xác định rõ ràng và ghi trong Điều lệ Trong hoạt động mua bán doanh nghiệp (MBDN), bên mua phải "mua lại" tư cách CSH DN bằng cách mua lại phần vốn góp của các CSH DN trước đó Điều này khác với việc mua tài sản, vì khi mua tài sản, bên mua chỉ trở thành CSH của tài sản đó mà không có quyền sở hữu doanh nghiệp Do đó, việc một doanh nghiệp mua lại tài sản của doanh nghiệp khác không ảnh hưởng đến hoạt động quản lý của bên bán, vì quyền điều hành doanh nghiệp dựa trên tỷ lệ vốn góp vào vốn điều lệ.
Thứ hai, DN mua TS phải kiểm soát được toàn bộ hoặc một ngành, nghề của
Khoản 1 Điều 2 Nghị định 35/2020/NĐ-CP quy định rằng: “Doanh nghiệp mua lại giành được quyền sở hữu hoặc quyền sử dụng trên 50% tài sản của doanh nghiệp bị mua lại trong toàn bộ hoặc một ngành, nghề kinh doanh của doanh nghiệp bị mua lại đó” (Chính phủ, 2020), từ đó bên mua sẽ có một trong các quyền được quy định ở điểm c khoản 1 Điều 2 của Nghị định này:
Việc bổ nhiệm, miễn nhiệm hoặc bãi nhiệm đa số hoặc tất cả các thành viên hội đồng quản trị, chủ tịch hội đồng thành viên, giám đốc hoặc tổng giám đốc của doanh nghiệp bị mua lại có thể được thực hiện trực tiếp hoặc gián tiếp.
- Quyết định sửa đổi, bổ sung điều lệ của DN bị mua lại;
- Quyết định các vấn đề quan trọng trong hoạt động kinh doanh của
Việc mua lại doanh nghiệp (DN) liên quan đến nhiều yếu tố quan trọng, bao gồm lựa chọn hình thức tổ chức kinh doanh, ngành nghề hoạt động, địa bàn kinh doanh, cũng như điều chỉnh quy mô và lĩnh vực kinh doanh Ngoài ra, các doanh nghiệp cần xác định hình thức và phương thức huy động, phân bổ và sử dụng vốn hiệu quả để đảm bảo hoạt động kinh doanh bền vững (Chính phủ, 2020).
Nghị định 35/2020/NĐ-CP quy định về việc kiểm soát và chi phối doanh nghiệp, nhấn mạnh quyền sở hữu và sử dụng tài sản của doanh nghiệp mua đối với doanh nghiệp bán trong cùng ngành nghề kinh doanh Điều này cho phép doanh nghiệp mua lại có quyền điều phối doanh nghiệp bên bán, tương tự như quyền bỏ phiếu, nhằm đảm bảo sự quản lý hiệu quả trong quá trình sáp nhập và mua lại.
Mua bán TS DN có một số đặc điểm khác biệt so với mua bán cổ phần, phần vốn góp cụ thể như sau
Vấn đề Mua bán cổ phần, phần vốn góp Mua bán TS Đối tượng mua bán
Cổ phần hoặc phần vốn góp thông qua đó sở hữu TS và chịu trách nhiệm về các khoản nợ và nghĩa vụ
TS khác của DN tương ứng với tỷ lệ cổ phần hoặc phần vốn góp sở hữu tại DN
TS hoặc quyền và nghĩa vụ
Thực tiễn thi hành pháp luật về mua bán doanh nghiệp tại Việt Nam
2.2.1 Những kết quả đạt được
Theo Cục Cạnh tranh và Bảo vệ người tiêu dùng (2021), tổng giá trị các thương vụ thương mại và đầu tư tại Việt Nam năm 2019 đạt 7,2 tỷ USD, giảm 5,3% so với năm 2018 Mặc dù giá trị giảm, nhưng trong nửa cuối năm 2019, nhiều thương vụ lớn với sự tham gia của nhà đầu tư nước ngoài và các tập đoàn trong nước đã diễn ra, như thương vụ hợp nhất giữa VinCommerce và VinEco với Masan Consumer, cùng việc KEB Hana Bank mua lại 15% vốn của BIDV Tuy nhiên, sự xuất hiện của đại dịch Covid-19 vào cuối năm 2019 và sự lan rộng toàn cầu từ đầu năm 2020 đã gây ảnh hưởng lớn đến nền kinh tế Việt Nam và toàn thế giới, làm cho hoạt động thương mại và đầu tư cũng bị tác động đáng kể trong nửa đầu năm 2020.
Năm 2020, số lượng giao dịch giảm mạnh do sự thận trọng của nhà đầu tư trước tác động của đại dịch Bên cạnh đó, các biện pháp giãn cách xã hội toàn cầu đã gây khó khăn trong việc tìm kiếm thị trường, đánh giá và đưa ra quyết định trong hoạt động thương mại.
Theo báo cáo của Cục Cạnh tranh và Bảo vệ người tiêu dùng năm 2021, giá trị thương vụ mua bán và sáp nhập (TTKT) tại Việt Nam năm 2020 đạt 3,5 tỷ USD, giảm 48,6% so với năm 2019 Trong giai đoạn 2019-2020, nổi bật có các thương vụ lớn như KEB Hana Bank mua lại một phần vốn của BIDV với giá 878 triệu USD và KKR&Temasek mua cổ phần Vinhomes trị giá 652 triệu USD Các thương vụ này liên quan đến nhiều tập đoàn lớn tại Việt Nam như Masan, Thaco, Gelex và Vinamilk.
PAN Group đang tiến hành nhiều kế hoạch tái cấu trúc doanh nghiệp, bao gồm việc Kido Group dự kiến sáp nhập các công ty thành viên và Thadi tiếp tục đầu tư mạnh mẽ vào lĩnh vực nông nghiệp.
Trong năm 2020, nhiều quốc gia trải qua sự suy giảm GDP do ảnh hưởng của dịch Covid-19, trong khi Việt Nam nổi bật với mức tăng trưởng dương, mặc dù có phần giảm sút Sự ổn định kinh tế của Việt Nam chủ yếu nhờ vào các biện pháp hiệu quả của Chính phủ trong việc kiểm soát dịch bệnh, cùng với nỗ lực thu hút đầu tư nước ngoài và nhu cầu tiêu dùng mạnh mẽ trong nước Thị trường M&A tại Việt Nam cũng thể hiện sự ổn định và tăng trưởng mạnh mẽ trong năm 2021, với 8,8 tỷ đô la Mỹ được thu hút trong 10 tháng đầu năm, tăng 17,9% so với năm 2020 và 13,7% so với năm 2019 Mặc dù số lượng giao dịch giảm nhẹ, giá trị trung bình mỗi giao dịch lại tăng từ 28,1 triệu đô la Mỹ năm 2019 lên 42,8 triệu đô la Mỹ trong 10 tháng đầu năm 2021, với nhiều thương vụ có giá trị trên 100 triệu đô la Mỹ được ghi nhận.
2019 Các thương vụ tương tự được kì vọng sẽ tiếp tục diễn ra trong thời gian tới.”
Trong tổng số 130 hồ sơ thông báo TTKT, Việt Nam chiếm ưu thế với 92 giao dịch, tương đương 71%, trong khi 38 giao dịch, chiếm 29%, được thực hiện ở nước ngoài Tỷ lệ phân bổ giao dịch theo khu vực địa lý trong và ngoài lãnh thổ Việt Nam năm 2021 vẫn giữ nguyên như giai đoạn 2019-2020 với tỷ lệ 70%-30%.
Biểu đồ 1 Thể hiện các giao dịch được thông báo phân theo khu vực diễn ra giao dịch TTKT năm 2021.(Cục Cạnh tranh và bảo vệ người tiêu dùng,
Theo Cục Đầu tư nước ngoài (Bộ KH&ĐT) thì “Trong 6 tháng đầu năm
Năm 2022, tổng vốn đầu tư nước ngoài đăng ký mới, điều chỉnh và góp vốn đạt trên 14,03 tỷ USD, giảm 8,9% so với năm 2021 Trong 6 tháng đầu năm, nhiều dự án sản xuất và chế tạo sản phẩm điện tử, công nghệ cao đã tăng vốn đáng kể Các nhà đầu tư nước ngoài đã tham gia vào 18/21 ngành kinh tế quốc dân, với ngành chế biến, chế tạo dẫn đầu, đạt gần 8,84 tỷ USD, chiếm khoảng 63% tổng vốn đầu tư Ngành bất động sản đứng thứ hai với tổng vốn đầu tư trên 3,15 tỷ USD, chiếm 22,5% tổng vốn đăng ký.
Trong 6 tháng đầu năm 2022, Cục CT&BVNTD đã tiếp nhận 62 hồ sơ thông báo TTKT (TTKT), xấp xỉ số hồ sơ thông báo TTKT Cục tiếp nhận trong cả năm
Trong năm 2021, Cục CT&BVNTD tiếp nhận gần ẵ số hồ sơ tương đương với năm 2020, trong đó 92% hồ sơ thông báo liên quan đến tổng doanh thu và tổng tài sản của các doanh nghiệp tham gia Các doanh nghiệp tham gia giao dịch TTKT đa dạng, bao gồm CTCP, công ty TNHH và công ty liên doanh, với mỗi giao dịch có ít nhất hai doanh nghiệp trở lên Trong 62 giao dịch TTKT được thông báo trong 6 tháng đầu năm 2022, có 202 doanh nghiệp tham gia, trong đó 82 doanh nghiệp nước ngoài (chiếm 40,59%) và 120 doanh nghiệp nội địa (chiếm 59,41%) Tỷ lệ này cho thấy sự thay đổi đáng kể so với năm 2021, khi so sánh giữa doanh nghiệp nước ngoài và nội địa.
DN trong nước lần lượt là khi đó là 24,93% và 75,07%.”
Biểu đồ 2 so sánh tỷ lệ các giao dịch được thông báo theo chủ thể tham gia thị trường kinh doanh trong các năm 2020, 2021 và nửa đầu năm 2022, dựa trên dữ liệu từ Cục Cạnh tranh và bảo vệ người tiêu dùng Từ biểu đồ, có thể nhận thấy sự biến động trong tỷ lệ giao dịch được thông báo qua các năm, phản ánh tình hình cạnh tranh và sự tuân thủ quy định của các doanh nghiệp trong thị trường.
*Một số vụ MBDN điển hình:
Vụ việc thứ nhất: Giao dịch bán 49% vốn điều lệ FE Credit giữa Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng (VPBank) SMBC
VPBank, một trong những ngân hàng tư nhân lớn nhất Việt Nam, sở hữu tổng tài sản vượt 479 nghìn tỷ đồng vào cuối quý 3/2021 Ngân hàng này hoạt động đa dạng trong các lĩnh vực khách hàng cá nhân, doanh nghiệp, tài chính tiêu dùng và quản lý tài sản FE Credit, công ty tài chính tiêu dùng hàng đầu tại Việt Nam, chiếm khoảng 50% thị phần với 20.000 điểm giới thiệu dịch vụ trên toàn quốc và đội ngũ nhân viên hơn 13.000 người.
Ngày 28/4/2021, VPBank đã ký thỏa thuận bán 49% vốn FE Credit cho SMBC trong bối cảnh thị trường cho vay tiêu dùng Việt Nam đang phát triển mạnh mẽ Mặc dù giá trị thương vụ không được tiết lộ, nguồn tin từ Nikkei Asia cho biết SMBC sẽ đầu tư hơn 150 tỷ yên (khoảng 1,4 tỷ USD) vào FE Credit, biến công ty tài chính này thành công ty liên kết với Nhật Bản Nếu định giá của VPBank hợp lý, khoản đầu tư này sẽ tương đương gần 22% lãi ròng năm 2020 của SMBC.
Vụ việc thứ hai: Ngân hàng Citibank chuyển nhượng mảng bán lẻ tại Việt
Nam cho Ngân hàng United Overseas Bank Limited (UOB)
Vào tháng 12/2021, sau khi Bộ Tài chính phê duyệt giao dịch chuyển nhượng cổ phần, Công ty Cổ phần bảo hiểm AAA đã sáp nhập vào Tập đoàn Bamboo Capital, tạo nên một thương vụ M&A nổi bật trên thị trường Việt Nam, qua đó BCG và BCG Financial trở thành hai cổ đông lớn nhất tại AAA.
BCG và BCG Financial đã mua lại 80,64% cổ phần của IAG, trong đó BCG sở hữu 71% vốn điều lệ với 79,7 triệu cổ phần, còn BCG Financial nắm giữ 9,64% vốn với 10,8 triệu cổ phần.
Công ty cổ phần Bảo hiểm AAA đã công bố rằng cổ đông lớn nắm quyền chi phối mới là Công ty cổ phần Bamboo Capital (mã BCG), thay thế cho cổ đông lớn trước đó là Tập đoàn IAG International Pty Limited.
ĐỊNH HƯỚNG, GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN PHÁP LUẬT VÀ NÂNG CAO HIỆU QUẢ THỰC THI PHÁP LUẬT VỀ MUA BÁN DOANH NGHIỆP TẠI VIỆT NAM
Định hướng đối với việc hoàn thiện pháp luật và nâng cao hiệu quả thực thi pháp luật về mua bán doanh nghiệp tại Việt Nam
3.1.1 Hoàn thiện pháp luật về mua bán doanh nghiệp phải trên cơ sở đối mới tư duy quản lý nhà nước về kinh tế, đáp ứng yêu cầu của nền kinh tế thị trường định hướng xã hội chủ nghĩa
Trong nền kinh tế thị trường, chính phủ cần xây dựng một môi trường pháp lý an toàn để đảm bảo hoạt động kinh doanh và đầu tư của doanh nghiệp tuân thủ quy định Đồng thời, chính phủ cũng phải thể hiện sự tôn trọng đối với các nguyên tắc cơ bản của nền kinh tế thị trường Để đạt được điều này, cần đáp ứng một số yêu cầu nhất định.
Để đảm bảo hoạt động của thị trường MBDN rõ ràng và tôn trọng quyền tự do kinh doanh của nhà đầu tư, các quy định pháp lý về MBDN cần tuân thủ các quy tắc cơ bản của nền kinh tế thị trường, bao gồm quy luật cạnh tranh và quy luật cung cầu Hơn nữa, các quy định này cần được thiết kế một cách hệ thống và nhất quán để tránh mâu thuẫn với các văn bản pháp lý khác.
Nhà nước chỉ nên can thiệp vào hoạt động MBDN khi chúng ảnh hưởng lớn đến cạnh tranh thị trường, áp dụng pháp luật cạnh tranh để đảm bảo công bằng và minh bạch Không nên yêu cầu doanh nghiệp phải xin phép cơ quan cạnh tranh khi thực hiện mua bán, điều này giúp bảo vệ quyền tự do kinh doanh và tạo điều kiện thuận lợi cho sự phát triển của thị trường.
Cần khắc phục những hạn chế và giảm thiểu tác động tiêu cực của thị trường kinh tế trong quá trình hoàn thiện pháp luật về MBDN Việc triển khai MBDN có thể dẫn đến sự thống lĩnh thị trường của một số doanh nghiệp, ảnh hưởng xấu đến cạnh tranh và gây thiệt hại cho Nhà nước cùng các doanh nghiệp khác Hệ quả tiêu cực có thể bao gồm mất việc làm cho người lao động và thiệt hại cho cổ đông thiểu số Do đó, trong xây dựng pháp luật về MBDN, cần bảo đảm các vấn đề xã hội phù hợp với nguyên tắc chủ nghĩa xã hội trong phát triển kinh tế thị trường định hướng xã hội chủ nghĩa của Việt Nam Pháp luật cần được thiết kế hệ thống, nhất quán với các văn bản pháp luật khác để đảm bảo tính chặt chẽ và tránh mâu thuẫn Các quy định về lao động cần bảo vệ quyền lợi của người lao động, hạn chế sa thải trong trường hợp MBDN và đảm bảo chế độ chính sách hợp lý cho người lao động trong quá trình thực hiện MBDN.
Cần mở rộng và nâng cao quyền tự chủ của doanh nghiệp trong hoạt động MBDN, đầu tư và quản lý doanh nghiệp Đồng thời, cần đảm bảo bảo vệ hiệu quả các quyền và lợi ích hợp pháp của cổ đông và thành viên doanh nghiệp theo thực tiễn và thông lệ quốc tế.
Các quy định pháp luật cần phải được hệ thống hóa và đồng bộ với các văn bản pháp luật khác để đảm bảo tính chặt chẽ, tránh rủi ro tài chính cho cổ đông và thành viên có vốn nhỏ trong doanh nghiệp Do đó, việc thiết lập khung pháp lý và quy định về thẩm quyền cũng như tỷ lệ phiếu biểu quyết hợp lý trong các quy trình mua bán, sáp nhập, đầu tư và quản lý doanh nghiệp là rất cần thiết.
3.1.2 Hoàn thiện pháp luật phải đảm bảo tính khả thi, đòi hỏi của thực tiễn Đối với yêu cầu tái cơ cấu DN, cần có chính sách phù hợp với chiến lược và định hướng tái cơ cấu DN, phù hợp với tình hình phát triển của nền kinh tế, xã hội Đồng thời, PL cần tạo một môi trường pháp lý công bằng cho các đối tượng bị điều chỉnh
Việc quy định mua bán cổ phần trong doanh nghiệp cần đảm bảo hiệu quả chi phí thấp, tối giản thủ tục hành chính và mang lại lợi ích lớn cho nhà đầu tư cũng như xã hội Các quy định pháp luật phải có tính hệ thống và nhất quán, tránh mâu thuẫn với các văn bản pháp luật khác Để hoàn thiện quy định về mua bán doanh nghiệp, Việt Nam cần tạo môi trường thuận lợi và bền vững, nâng cao hiệu quả huy động và sử dụng vốn nhằm tái cơ cấu nền kinh tế Hơn nữa, cần xây dựng một hệ thống pháp luật ổn định để thu hút nhà đầu tư nước ngoài, đảm bảo kinh tế vĩ mô hoạt động hiệu quả và có sự kiểm soát tốt từ Nhà nước Đồng thời, cần tạo ra một "sân chơi" bình đẳng để phát huy tính cạnh tranh lành mạnh.
3.1.3 Hoàn thiện pháp luật phải đảm bảo tính minh bạch, thống nhất, đồng bộ với các văn bản pháp luật có liên quan
Nguyên tắc công khai và minh bạch đóng vai trò quan trọng trong quá trình tái cấu trúc doanh nghiệp và MBDN Đảm bảo tính minh bạch và khả thi của quy trình này giúp củng cố niềm tin của thị trường và các bên tham gia, đồng thời tạo điều kiện cho cơ quan nhà nước định hướng hợp lý cho các đối tượng liên quan Do đó, các quy định pháp luật về doanh nghiệp cần có tính hệ thống và nhất quán, đảm bảo sự chặt chẽ và không mâu thuẫn với các văn bản pháp luật khác.
Để đảm bảo tính thống nhất và không xảy ra mâu thuẫn trong pháp luật về MBDN, cần tuân thủ Hiến pháp và các văn bản pháp luật cấp trên Việc phát triển pháp luật cần có tính hệ thống, nhất quán và phù hợp với các điều ước quốc tế mà Việt Nam đã tham gia Các quy định pháp luật cần được thiết kế chặt chẽ, không mâu thuẫn với các văn bản pháp luật khác, nhằm tạo ra một hệ thống pháp luật đồng bộ về MBDN Điều này không chỉ hỗ trợ hoạt động của MBDN mà còn tạo ra môi trường kinh doanh ổn định, góp phần vào sự phát triển kinh tế bền vững của đất nước.
Ba là, Để đảm bảo tính đặc thù và rõ ràng của hoạt động MBDN, các văn bản
PL chuyên ngành cần được xây dựng một cách chi tiết, rõ ràng và đặc thù, đồng thời bổ sung các quy định chuyên biệt liên quan đến nội dung hoạt động.
3.1.4 Hoàn thiện pháp luật MBDN phải đáp ứng yêu cầu hội nhập quốc tế
PL nước ta vẫn cần cố gắng học hỏi, hoàn thiện để có thể giúp hoạt động MBDN mở rộng hơn ra thị trường quốc tế.
Giải pháp hoàn thiện pháp luật về mua bán doanh nghiệp tại Việt Nam
Để đảm bảo tính minh bạch của pháp luật về MBDN, cần thiết lập một trình tự rõ ràng trong việc ban hành các văn bản pháp lý Điều này cho phép tất cả các đối tượng liên quan tham gia đóng góp ý kiến, từ đó đảm bảo nguyên tắc quy hoạch và đồng nhất trong các quy định về MBDN Việc này không chỉ tăng tính minh bạch mà còn đảm bảo sự công bằng và chính xác của các quy định.
Để hoàn thiện pháp luật về MBDN, cần đảm bảo tính nhất quán và phù hợp giữa các quy định pháp luật liên quan, bao gồm Luật Doanh nghiệp, Luật Cạnh tranh, Luật Đầu tư và các văn bản hướng dẫn khác Các quy định về MBDN cần được xây dựng khách quan, tránh trùng lặp, chồng chéo và mâu thuẫn, nhằm tạo ra một môi trường kinh doanh lành mạnh, minh bạch và công bằng.
Để nâng cao hiệu quả quản lý của cơ quan nhà nước, cần phân định rõ trách nhiệm và tăng cường phối hợp giữa các cơ quan liên quan Việc phân công nhiệm vụ cụ thể và thiết lập cơ chế phối hợp chặt chẽ sẽ đảm bảo tính khách quan, minh bạch và hiệu quả trong quá trình quản lý.
Nhà nước cần tạo ra một môi trường pháp lý thuận lợi để các định chế tài chính, cơ quan truyền thông và tổ chức tư vấn chuyên nghiệp thực hiện vai trò của mình hiệu quả Điều này bao gồm việc cung cấp quy định pháp luật rõ ràng và minh bạch, nhằm hướng dẫn các tổ chức trong việc kết nối các bên MBDN và thực hiện các thương vụ MBDN thành công.
Để nâng cao quản lý và kiểm soát hoạt động MBDN, cần thiết lập một hệ thống cơ sở dữ liệu quốc gia về MBDN, được cập nhật thường xuyên và sử dụng như công cụ cung cấp thông tin chính xác cho các doanh nghiệp và cơ quan quản lý nhà nước Bên cạnh đó, cần xây dựng khung pháp lý phù hợp để kiểm soát thông tin về hoạt động MBDN, đảm bảo quyền lợi cho các doanh nghiệp tham gia mua bán và tạo điều kiện thuận lợi cho hoạt động này.
Để nâng cao tính minh bạch trong quản lý doanh nghiệp, cần cải tiến quy định về kế toán và kiểm toán Việc này sẽ đảm bảo tính minh bạch trong doanh thu của doanh nghiệp, giúp các bên liên quan dễ dàng đánh giá hoạt động kinh doanh.
DN một cách chính xác hơn
3.2.2 Nhóm giải pháp cụ thể
3.2.2.1 Hoàn thiện quy định pháp luật về quản lý nhà nước đối với hoạt động mua bán doanh nghiệp
Thị trường MBDN chỉ có thể phát triển hiệu quả khi có khung pháp lý đồng bộ và được giám sát chặt chẽ bởi các cơ quan quản lý nhà nước như hệ thống đăng ký kinh doanh và cục đăng ký sở hữu trí tuệ Các cơ quan quản lý chuyên ngành như bảo hiểm, ngân hàng và viễn thông cũng cần được đưa vào kiểm soát Sự phối hợp chặt chẽ giữa các cơ quan này là cần thiết để đảm bảo tính cạnh tranh và kiểm soát MBDN hiệu quả Hơn nữa, cần tăng cường các chiến lược kiểm soát TTKT và MBDN để bảo vệ lợi ích chung của tất cả các bên tham gia thị trường.
3.2.2.2 Hoàn thiện quy định PL trong trình tự, thủ tục mua bán doanh nghiệp
Để đảm bảo tính minh bạch và công bằng trong quá trình mua bán doanh nghiệp (MBDN), cần quy định rõ ràng về “thời điểm chuyển giao quyền, lợi ích, tài sản và nghĩa vụ” Thời điểm này được xác định từ khi cơ quan đăng ký kinh doanh cấp giấy chứng nhận đăng ký doanh nghiệp đã sửa đổi và ghi nhận các nội dung thay đổi sau khi giao dịch mua bán diễn ra Điều này sẽ giúp xác định trách nhiệm của các doanh nghiệp tham gia mua bán cùng với các chủ thể liên quan.
Để đáp ứng yêu cầu MBDN và đảm bảo thông tin rõ ràng, đầy đủ, cần quy định cụ thể về tài liệu chứng minh và thông tin trong hồ sơ đăng ký MBDN Việc này giúp tránh thiếu sót hoặc sai lệch thông tin trong quá trình xác nhận yêu cầu Các tài liệu chứng minh cần liệt kê cụ thể, bao gồm thông tin về pháp lý, tài chính, tài sản, nghĩa vụ và trách nhiệm của doanh nghiệp bán Do đó, cần quy định rõ loại tài liệu, thủ tục và tiêu chuẩn kiểm tra để đảm bảo tính xác thực và tin cậy Điều này sẽ giúp quá trình xác nhận MBDN diễn ra thuận lợi và hiệu quả hơn.
Để đảm bảo tính minh bạch của thị trường MBDN và ngăn ngừa tình trạng tự thỏa thuận giá trị doanh nghiệp, Việt Nam cần ban hành văn bản hướng dẫn thống nhất về định giá doanh nghiệp Các quy định này cần xác định chính xác giá trị doanh nghiệp dựa trên các tiêu chí cụ thể.
TS nợ và TS có, cùng với giá trị thương hiệu của doanh nghiệp, đóng vai trò quan trọng trong việc ngăn chặn tình trạng lạm quyền của các nhà quản lý và điều hành doanh nghiệp tham gia MBDN.
3.2.2.3 Ban hành các quy định xác định tài sản trí tuệ và tiêu chí định giá tài sản trí tuệ theo chuẩn mực chung trong quá trình mua bán doanh nghiệp
Việc định giá giá trị doanh nghiệp gặp nhiều khó khăn do quy định về tài sản trí tuệ chưa thống nhất, dẫn đến thiếu chuẩn mực chung và tranh cãi giữa các bên liên quan Để nâng cao hiệu quả áp dụng pháp luật, cần thiết phải ban hành một hệ thống văn bản quy phạm pháp luật hoàn chỉnh và đồng bộ về định giá tài sản trí tuệ.
- Định nghĩa lại các thuật ngữ “TS trí tuệ”, “định giá TS trí tuệ” một cách rõ ràng hơn
Quyền sở hữu trí tuệ bao gồm các đối tượng như quyền tác giả, quyền liên quan đến quyền tác giả, quyền sở hữu công nghiệp và quyền đối với giống cây trồng, nhưng không nên nhầm lẫn với tài sản trí tuệ có thể định giá Việc phân biệt này giúp các chủ sở hữu quyền (CSH) hiểu rõ hơn về các quyền của mình và tránh những hiểu lầm liên quan đến giá trị của tài sản trí tuệ.