Mục tiêu và nhiệm vụ của đề tài
Mục tiêu
Nghiên cứu về thị trường tiền tệ Việt Nam nhằm mục đích đưa ra các giải pháp để ổn định và phát triển thị trường tiền tệ Việt Nam.
Nhiệm vụ
- Hiểu được các khái niệm, chức năng của thị trường tiền tệ
- Cách phân loại thị trường tiền tệ Việt Nam
- Các chủ đề tham gia thị trường và thực trạng thị trường tiền tệ ViệtNam.
Phạm vi và đối tượng của đề tài
Phạm vi nghiên cứu
- Không gian nghiên cứu: Thị trường tiền tệ Việt Nam
Ý nghĩa
Giúp phần vào việc đưa ra những biện pháp để phát triển thị trường tiền tệViệt Nam, vào sự nghiệp công nghiệp hóa hiện đại hóa đất nước.
Cơ sở lý luận
- Các văn bản pháp luật -Các nghị quyết
-Và các văn bản liên quan
Các ký hiệu viết tắt
NHTW: Ngân hàng trung ương
NHNN: Ngân hàng nhà nước
TCTD: Tổ chức tín dụng
NHTM: Ngân hàng thương mại
NỘI DUNG CHÍNH
Tổng quan về thị trương tiền tệ
1.1 Khái niệm thị trường tiền tệ
Thị trường tiền tệ là nơi mua bán các giấy tờ có giá ngắn hạn với kỳ hạn dưới một năm, phục vụ nhu cầu vốn ngắn hạn cho nền kinh tế Hoạt động chủ yếu diễn ra qua ngân hàng và các tổ chức tín dụng, trong đó ngân hàng thương mại đóng vai trò quan trọng trong việc thu hút và cung cấp nguồn vốn Tại Việt Nam, thị trường tiền tệ còn mới mẻ với ít công cụ giao dịch, do đó pháp luật cho phép giao dịch cả giấy tờ có giá dài hạn Theo Điều 9 của Luật sửa đổi một số điều của Luật NHNN (2003), thị trường tiền tệ được định nghĩa là thị trường vốn ngắn hạn, nơi diễn ra mua bán các giấy tờ có giá như tín phiếu kho bạc, tín phiếu NHNN và các giấy tờ có giá trị khác.
1.2 Chức năng của thị trường tiền tệ Theo kinh tế học hiện đại, tiền có ba chức năng chính là thước đo giá trị và đơn vị tính toán; trung gian trao đổi và tích trữ của cải:
Tiền tệ đóng vai trò quan trọng trong việc đo lường giá trị và đơn vị tính toán, cho phép so sánh giá trị của các hàng hóa khác nhau Nhờ vào tiền, chúng ta có thể tính toán tổng giá trị và tỷ lệ giá trị giữa các sản phẩm Đơn vị tính toán này rất phổ biến trong kế toán tài chính, và không có nó, hệ thống kế toán hiện đại sẽ không thể tồn tại.
Chức năng trung gian thay đổi của tiền cho phép hàng hóa được trao đổi trước hết lấy tiền, sau đó tiền sẽ được sử dụng để mua hàng hóa khác Điều này xảy ra vì tiền được chấp nhận rộng rãi như một giá trị trao đổi Đặc điểm nổi bật của tiền là tính thanh khoản tuyệt đối, giúp chúng ta dễ dàng chuyển đổi tiền thành bất kỳ hàng hóa nào và thanh toán các khoản nợ ngay lập tức.
Tiền đóng vai trò quan trọng trong việc tích trữ của cải nhờ vào giá trị được chấp nhận rộng rãi và khả năng mua sắm hàng hóa, dịch vụ So với việc tích trữ tài sản khác, việc sử dụng tiền để tích trữ có ưu thế vượt trội về tính thanh khoản, cho phép người sở hữu dễ dàng đáp ứng nhu cầu về bất kỳ hàng hóa nào một cách nhanh chóng và hiệu quả.
Tiền, đặc biệt là vàng và các đồng tiền có thể chuyển đổi tự do, không chỉ có chức năng trong nước mà còn đóng vai trò quan trọng trong thương mại quốc tế Theo C Mac, tiền được sử dụng như một phương tiện thanh toán, thể hiện dòng giá trị giữa các quốc gia, góp phần vào sự vận động kinh tế toàn cầu.
1.3 Sự ra đời và phát triển của tiền tệ 1.3.1: Sự ra đời của tiền tệ:
Kinh tế chính trị học chỉ ra rằng nguồn gốc của tiền tệ bắt nguồn từ sự hình thành và phát triển của các quan hệ trao đổi hàng hóa Do đó, để hiểu rõ về sự ra đời của tiền tệ, cần phải phân tích quá trình hình thành và phát triển của các quan hệ trao đổi này.
C.Mác nhấn mạnh rằng để hiểu nguồn gốc của tiền tệ, cần phải phân tích các biểu hiện của giá trị trong quan hệ giá trị của hàng hóa Quá trình này bắt đầu từ hình thái đơn giản và ít rõ ràng nhất, tiến dần đến hình thái tiền tệ, mà ai cũng có thể nhận thấy.
- Hình thái giản đơn hay ngẫu nhiên:
Phương thức trao đổi được thể hiện bằng phương trình:
X hàng hóa A = y hàng hóa B Hay 5 đấu thóc = 1 tấm vải Hàng hóa A trao đổi được với hàng hóa B là do hao phí lao động để tạo ra
X hàng hóa A tương đương với hao phí lao động để tạo ra Y hàng hóa B.
Trong phương trình trao đổi giữa hàng hóa A và hàng hóa B, hàng hóa A đóng vai trò chủ động, thể hiện giá trị thông qua hàng hóa B, trong khi hàng hóa B là vật bị động, thực hiện chức năng ngang giá.
Cộng đồng nguyên thủy tan rã, hình thành gia đình, chế độ tư hữu, đòi hỏi phải tiêu dùng sản phẩm của nhau.
Dưới hai điều kiện này, nhiều hàng hóa tham gia vào quá trình trao đổi, thể hiện qua hình thái mở rộng Hình thái này có thể được mô phỏng bằng phương trình trao đổi như sau: 1 đấu thóc = 1 tấm vải = 2 cái cốc = 1 con cừu.
Trong hình thái mở rộng của trao đổi hàng hóa, nhiều mặt hàng tham gia nhưng vẫn duy trì hình thức trao đổi trực tiếp Mỗi hàng hóa được coi là vật ngang giá riêng biệt của một hàng hóa khác, do đó, việc không có một giá trị ngang giá chung (VNG) khiến cho những người tham gia trao đổi gặp khó khăn trong việc đạt được mục đích của mình ngay lập tức.
Cuộc phân công lao động xã hội lần thứ hai đánh dấu sự tách biệt giữa thủ công nghiệp và nông nghiệp, dẫn đến sự gia tăng năng suất lao động Sự phát triển này đã làm cho hoạt động trao đổi trở thành một hiện tượng kinh tế phổ biến trong xã hội.
Mỗi vùng, khu vực đều hình thành chợ (thị trường) để trao đổi hàng hóa, yêu cầu một loại hàng hóa được tách ra để có thể trao đổi nhiều lần với các hàng hóa khác Hàng hóa này cần có những thuộc tính như gọn nhẹ, dễ bảo quản, dễ chuyên chở và phù hợp với tập quán trao đổi của từng địa phương Khi đáp ứng đủ các tiêu chuẩn này, hàng hóa sẽ trở thành vật ngang giá chung, được thể hiện qua phương trình trao đổi.
Phân loại thị trường tiền tệ
2.1 Phân loại theo các tổ chức
- Thị trường tiền tệ theo cổ điển: Là thị trường vay vốn ngắn hạn giữa các TCTD đặt dưới sự chú ý của NHTW.
- Thị trường tiền tệ mới: đây là thị trường các tái phiếu ngắn hạn, cơ cấu của nó gồm 2 cấp:
+ Thị trường tiền sơ cấp: Là thị trường tiền tệ chuyên phát hành các loại trái phiếu ngắn hạn lần đầu.
+ Thị trường tiền tệ thứ cấp: Là thị trường tiền tệ tổ chức mua bán lại các trái phiếu đã phát hành ở thị trường sơ cấp.
+ Thị trường mở (openmaret operation).
2.2 Phân loại theo đối tượng tham gia
Thị trường tín dụng ngắn hạn giữa các ngân hàng trung ương, hay còn gọi là thị trường liên ngân hàng, được điều hành bởi các ngân hàng thương mại nhằm mục đích điều tiết vốn trong hệ thống ngân hàng thương mại Thị trường này cũng tạo điều kiện cho các ngân hàng thương mại thực hiện vai trò của người cho vay cuối cùng.
Thị trường công nợ ngắn hạn, bao gồm tín phiếu kho bạc, thương phiếu, kỳ phiếu ngân hàng, chứng chỉ tiền gửi và các khế ước cho vay, phản ánh sự phát triển của thị trường tiền tệ Thị trường này không chỉ bao gồm hoạt động phát hành mà còn cả thị trường lưu thông, đóng vai trò quan trọng trong việc điều tiết dòng tiền và cung cấp nguồn vốn ngắn hạn cho nền kinh tế.
Thị trường hối đoái là nơi giao dịch các loại ngoại tệ và phương tiện thanh toán có giá trị ngoại tệ, đóng vai trò quan trọng trong cấu trúc thị trường tiền tệ Với tính quốc tế cao, thị trường ngoại hối đáp ứng nhu cầu thương mại và đầu tư ngắn hạn toàn cầu, đồng thời tạo điều kiện cho các ngân hàng thương mại can thiệp nhằm bảo đảm sức mua đối ngoại của đồng tiền quốc gia.
Các khối tiền tệ
3.1 Khối lượng tiền cần thiết cho lưu thông (Mn) Khối lượng tiền cần thiết cho lưu thông là khối lượng tiền do tổng nhu cầu của nền kinh tế quốc dân trong mọi thời kì quyết định.
Khối lượng tiền cần thiết cho lưu thông tỷ lệ thuận với tổng giá trị hàng hóa và tỷ lệ nghịch với tốc độ lưu thông trung bình của tiền tệ.
Với, P: Mức giá cả hàng hóa Q: Tổng khối lượng hàng hóa đưa vào lưu thông.
V: Tốc độ lưu thông bình quân của tiền tệ. thi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.nam
3.2 Khối lượng tiền trong lưu thông (Ms) Khối lượng tiền trong lưu thông là khối lượng tiền thực có trong lưu thông, do yếu tố chủ quan của con người phát hành vào để đưa vào lưu thông.
Khối lượng tiền trong lưu thông đại diện cho tất cả các phương tiện được chấp nhận làm trung gian trao đổi cho hàng hóa, dịch vụ và các khoản thanh toán khác trong một thị trường cụ thể và trong một khoảng thời gian nhất định.
Khối lượng tiền trong lưu thông được ký hiệu là Ms Các bộ phận của khối lượng tiền trong lưu thông bao gồm:
- M1: Được gọi là khối tiền tệ giao dịch, gồm những phương tiện có “ tính lỏng” cao nhất, bao gồm:
+ Tiền mặt (tiền vàng,GBNH, tiền đúc lẻ) + Tiền gửi không kỳ hạn
- M2: Được gọi là khối tiền tệ giao dịch mở rộng, bao gồm:
+ Tiền gửi có kỳ hạn
- M3: Khối tiền tệ tài sản, có tính lỏng thấp nhất, bao gồm: + M2
+ Tiền trên các chứng từ có giá (Thương phiếu, tín phiếu,…)
- Ms: Khối lượng tiền trong lưu thông, bao gồm:
+ Các phương tiện thanh toán khác (giấy chấp nhận Ngân hàng,…) So sánh giữa Ms và Mn có thể xảy ra một trong ba trường hợp:
Mn =1 Tiền và hàng cân đối
Mn< 1 Hiện tượng thiểu phát
Khi tỷ số Mn>1, điều này cho thấy hiện tượng lạm phát đang diễn ra Các chỉ số như chỉ số giá hàng tiêu dùng, tỷ giá hối đoái và giá vàng được sử dụng để kiểm chứng tình hình này, giúp nhà nước điều chỉnh lượng tiền cung ứng (Ms) để xích lại gần hơn với mức tiền cần thiết (Mn).
Cung và cầu tiền tệ
Tổng nhu cầu tiền tệ là khái niệm phản ánh nhu cầu giữ tiền của các pháp nhân và thể nhân trong nền kinh tế Nó đại diện cho số lượng tiền mà các cá nhân và tổ chức cần duy trì để phục vụ cho các mục đích khác nhau.
Cầu tiền là tổng số tiền mà các cá nhân và tổ chức cần để đáp ứng nhu cầu chi tiêu của họ Nó được xác định dựa trên lượng tiền cần thiết cho hoạt động lưu thông trong nền kinh tế (Mn).
- Các loại cầu tiền tệ:
+ Nhu cầu tiền cho giao dịch:
Hoạt động giao dịch của các tác nhân, bao gồm pháp nhân và thể nhân, diễn ra thường xuyên và liên tục Mọi giao dịch đều yêu cầu sử dụng tiền, như trả lương cho lao động, mua nguyên vật liệu, thanh toán nợ, và mua hàng tiêu dùng Tất cả các khoản chi này tạo thành tổng cầu tiền cho các giao dịch.
+ Nhu cầu tiền cho tích lũy
Ngoài các chi phí giao dịch hàng ngày, các tác nhân cần tích lũy một khoản tiền nhất định cho những nhu cầu đã lên kế hoạch trước, bao gồm mua sắm tài sản, đầu tư và chuẩn bị cho kỳ du lịch sắp tới.
“độ sử dụng”, chúng ở trong quỹ của các tác nhân dưới dạng tiền nhàn rỗi.
Khi lãi suất tiền gửi thấp, nhu cầu tích lũy tiền cho các mục đích khác nhau sẽ tăng cao Sự tích lũy này phụ thuộc vào mức thu nhập và mục đích của từng cá nhân Nếu thời gian sử dụng tiền càng gấp rút, yêu cầu tích lũy sẽ càng nhanh chóng Đồng thời, giá trị của khoản chi càng lớn thì lượng tiền cần tích lũy cũng sẽ tăng lên.
+ Nhu cầu tiền cho dự phòng: Dự phòng là nhu cầu bắt buộc của các tác nhân Nhu cầu này được chia làm 3 loại:
Dự phòng một số tiền để chờ cơ hội mua mà không dự báo trước được.
Dự phòng chi thường xuyên Đây là những khoản chi thường xuyên cho nhu cầu cá nhân, buộc mọi người phải dự phòng một khoản tiền tối thiếu.
Dự phòng chi cho rủi ro.
Nhu cầu tiền để cất trữ đại diện cho số lượng tiền nhàn rỗi lâu dài mà chưa có mục tiêu sử dụng cụ thể Trong trường hợp này, cá nhân thường gửi số tiền thừa vào cất trữ, và hình thức cất trữ phổ biến là vàng Tổng hợp các nhu cầu tiền này sẽ tạo thành tổng cầu tiền của nền kinh tế trong một khoảng thời gian nhất định.
- Các nhân tố ảnh hưởng + Giá trị các khoản giao dịch.
+ Lãi suất tín dụng; sự không đồng bộ về thời gian giữa thu và chi.
Tập quán chi tiêu của từng dân tộc và địa phương phản ánh những giá trị văn hóa và thói quen tiêu dùng đặc trưng Mỗi khu vực có những ưu tiên riêng trong việc chi tiêu, từ thực phẩm, trang phục đến giải trí Sự khác biệt này không chỉ ảnh hưởng đến nền kinh tế địa phương mà còn tạo ra sự đa dạng trong thị trường tiêu dùng Việc hiểu rõ những thói quen này giúp doanh nghiệp và nhà đầu tư nắm bắt xu hướng tiêu dùng, từ đó phát triển chiến lược kinh doanh hiệu quả hơn.
4.2 Cung tiền cho lưu thông
Tiền phát hành và lưu thông bao gồm giấy bạc Ngân hàng, tiền kim loại và tiền chuyển khoản, do nhiều tác nhân và thể nhân tham gia vào quá trình cung ứng.
- Khái niệm: Cung tiền cho lưu thông là chỉ việc phát hành vào lưu thông khối lượng tiền tệ nhất định nhằm sử dụng tiền.
+ Ngân hàng Trung ương cung tiền Ngân hành Trung ương phát hành tiền qua các kênh:
(1) Tái chiết khấu thương phiếu và các chứng từ có giá của Ngân hàng Thương mại và các Tổ chức tín dụng.
(2) Phát hành tiền qua thị trường vàng và ngoại tệ.
(3) Ngân hàng Trung ương phát hành tiền cho Ngân sách nhà nước vay.
(4) Ngân hàng Trung ương cung ứng tiền qua thị trường mở.
+ Các Ngân hàng Thương mại và Tổ chức tín dụng cung tiền chuyển khoản
Để các ngân hàng thương mại tạo ra tiền chuyển khoản và cung cấp phương tiện thanh toán cho nền kinh tế, cần có những điều kiện nhất định Trước hết, các ngân hàng phải hoạt động trong cùng một hệ thống, cụ thể là hệ thống ngân hàng hai cấp và có sự liên kết với nhau Thứ hai, các ngân hàng cần thực hiện nghiệp vụ tín dụng và thanh toán không dùng tiền mặt giữa họ và khách hàng.
Quá trình cung tiền ĐVT: 1trđ
Các NHTM Tiền gửi (CK) tạo ra Dữ trự bắt buộc (*) Cho vay
( Giả định Ngân hàng Trung ương quy định tỷ lệ dự trữ bắt buộc là 10% Trang 13
(1) Hệ số mở rộng tiền gửi (m) = 1 = 1
Tỷ lệ dự trữ b ắt bu ộc 10%
Số tiền gửi Hệ số mở
(2) Số tiền gửi được tạo ra = x = 100 x 10= 1000 ban đầu rộng tiền gửi
Các tác nhân tham gia quá trình cung ứng tiền cho lưu thông:
+ Các Ngân hàng Thương mai và Tổ chức tín dụng.
Ngân hàng Trung ương đóng vai trò quan trọng nhất trong quá trình cung ứng tiền tệ, với chức năng độc quyền phát hành tiền mặt Ngoài ra, ngân hàng này còn tham gia vào việc cung ứng tiền chuyển khoản và quản lý chặt chẽ lượng tiền chuyển khoản được tạo ra, đảm bảo sự ổn định của hệ thống tài chính.
Các chế độ lưu thông tiền tệ
5.1 Chế độ lưu thông tiền tệ
Chế độ lưu thông tiền tệ là phương thức tổ chức và quản lý lưu thông tiền tệ của một quốc gia hoặc tổ chức quốc tế trong một không gian và thời gian xác định Các yếu tố cấu thành chế độ này được kết hợp một cách thống nhất thông qua các đạo luật và văn bản quy định.
- Các yếu tố cơ bản của chế độ lưu thông tiền tệ:
Bản vị tiền tệ là yếu tố cơ bản của chế độ tiền tệ, dùng để xác định giá trị của đồng tiền luật định Hiện có hai loại bản vị tiền tệ.
Kim bản vị - Trong chế độ nô lệ, phong kiến và CNTB
Bản vị hàng hóa – Trong chế độ lưu thông DHGT
Đơn vị tiền tệ là tiêu chuẩn giá cả của đồng tiền do pháp luật quy định, từ đó Nhà nước thực hiện việc phát hành và lưu thông tiền tệ theo các ước số và bội số.
+ Cơ chế phát hành, quản lý và điều tiết lưu thông tiền tệ
Trong mọi hệ thống tiền tệ, Nhà nước hoặc ngân hàng quốc tế nắm giữ quyền phát hành tiền và chịu trách nhiệm quản lý cũng như quyết định chính sách điều tiết lưu thông tiền tệ Tùy thuộc vào từng loại tiền, sẽ có các cơ chế quản lý riêng biệt để đảm bảo sự ổn định và hiệu quả trong thị trường tiền tệ.
Tiền đúc đủ giá (tiền vàng và tiền bạc): Nhà nước giữ độc quyền đúc tiền và cho phép dân chúng đưa tiền vào lưu thông không hạn chế.
Tiền đúc kém giá: Nhà nước giữ độc quyền và kiểm soát chặt chẽ việc phát hành.
Giấy bạc ngân hàng: NHTƯ giữ độc quyền phát hành, dựa trên cơ sở đảm bảo bằng vàng hoặc hàng hóa.
Ngân hàng Trung ương kiểm soát mức tiền chuyển khoản thông qua các chỉ tiêu như tỷ lệ dự trữ bắt buộc, lãi suất tái chiết khấu và lãi suất cơ bản Nhà nước thực hiện quản lý thống nhất việc phát hành giấy tờ thanh toán và thẻ thanh toán cả trong nước và quốc tế.
5.2 Các chế độ lưu thông tiền tệ chủ yếu 5.2.1 Chế độ lưu thông hóa tệ phi kim loại
Hóa tệ phi kim loại là hình thức tiền tệ cổ xưa, tồn tại dưới dạng hàng hóa khác nhau ở nhiều vùng miền Đây là những vật phẩm được chọn làm phương tiện trao đổi, đóng vai trò như giá trị chung giữa các bộ tộc Để được sử dụng làm tiền, hàng hóa phải đáp ứng một số điều kiện nhất định.
- Hàng hóa đó phải quý, hiếm, gọn nhẹ, dễ bảo quản, dễ chuyên chở, được mọi người ưa chuộng.
- Phải phù hợp với phong tục tập quán của địa phương.
Trong lịch sử, nhiều loại hàng hóa đã được chọn làm tiền tệ ở các vùng khác nhau, bao gồm vòng ốc, vỏ sò, hạt tiêu, da thú, rượu vang và hạt cacao Những mặt hàng này không chỉ có giá trị trao đổi mà còn phản ánh văn hóa và phong tục tập quán của từng khu vực.
Chế độ lưu thông hóa tệ phi kim loại thường tuân theo phong tục tập quán và quy phạm xã hội của từng vùng, bộ tộc trong giai đoạn đầu phát triển kinh tế - xã hội Trong thời kỳ này, chưa có quy định pháp luật chặt chẽ về lưu thông tiền tệ như ở thời kỳ Phong kiến hay Tư bản chủ nghĩa sau này.
5.2.2 Chế độ lưu thông tiền đủ giá
Khi nền kinh tế phát triển, khối lượng hàng hóa lưu thông gia tăng, việc mở rộng thị trường nội địa và quốc tế đòi hỏi các loại tiền tệ được chấp nhận rộng rãi trong giao dịch Để đáp ứng nhu cầu này, nhiều quốc gia đã sử dụng kim loại quý làm bản vị tiền tệ.
- Chế độ bản vị bạc: Là chế độ lưu thông tiền, bạc được sử dụng làm thước đo giá trị và phương tiện lưu thông.
Vào nửa cuối thế kỷ XIX, bạc trở nên phổ biến ở nhiều quốc gia như Nga, Hà Lan, Ấn Độ và Nhật Bản Tuy nhiên, sự phát hiện và khai thác hàng loạt mỏ bạc ở Mexico vào cuối thế kỷ này đã khiến giá trị của bạc giảm mạnh Điều này dẫn đến việc bạc lan tràn sang Châu Âu và Châu Á, nơi các nước phương Đông dần thay thế tiền đồng bằng bạc Ngược lại, ở Bắc Mỹ và sau đó là Châu Âu, bạc không còn phù hợp cho lưu thông.
Chế độ song bản vị là hệ thống lưu thông tiền tệ cho phép sử dụng cả bạc và vàng làm thước đo giá trị và phương tiện giao dịch Trong chế độ này, tiền được đúc từ hai kim loại quý này có giá trị ngang nhau và được thanh toán không giới hạn theo giá trị thực tế của chúng.
Chế độ tiền tệ này tồn tại từ cuối thế kỷ XIX đến đầu thế kỷ XX ở nhiều quốc gia như Pháp, Thụy Sỹ, Bỉ, Đức và Mexico, nhằm tạo điều kiện thuận lợi cho sự phát triển của lưu thông hàng hóa Tuy nhiên, nó cũng gây ra những hạn chế, bao gồm việc hình thành hai hệ thống giá cả (bằng bạc và vàng) và quy luật "tiền xấu đuổi tiền tốt", dẫn đến việc chỉ còn lại tiền bạc vào giai đoạn cuối, không đáp ứng đủ nhu cầu cho hoạt động trao đổi.
Chế độ bản vị vàng là hệ thống tiền tệ trong đó vàng được đúc thành tiền và lưu thông Ra đời lần đầu tại Anh vào năm 1816, chế độ này tồn tại cho đến năm 1914 trước khi sụp đổ Những đặc điểm nổi bật của chế độ bản vị vàng bao gồm việc vàng được sử dụng như một chuẩn mực để định giá tiền tệ và kiểm soát lạm phát.
Nhà nước nắm giữ quyền độc quyền trong việc đúc tiền vàng, cho phép công dân mang vàng thoi đến sở đúc tiền để chế tác thành đồng tiền theo tiêu chuẩn giá cả pháp định Bên cạnh đó, công dân cũng có quyền nấu chảy tiền vàng để tạo ra thoi nén nhằm mục đích cất trữ.
Tiền vàng được phép lưu thông và thanh toán không giới hạn, với khả năng đổi các loại tiền kim loại kém giá trị và giấy bạc ngân hàng sang tiền vàng theo giá trị danh nghĩa Tiền vàng có thể hao mòn trong mức "chênh lệch công" mà vẫn được chấp nhận lưu thông Tuy nhiên, nếu mức hao mòn vượt quá giới hạn này, Nhà nước sẽ cho phép đổi tiền vàng cũ lấy tiền mới.
Thực trạng thị trường tiền tệ Việt Nam
Tham gia thị trường tiền tệ có sự hiện diện của 5 Ngân hàng thương mại Nhà nước, 36 Ngân hàng thương mại cổ phần, 4 Ngân hàng liên doanh, 27 chi nhánh Ngân hàng nước ngoài, cùng với các Quỹ tín dụng và công ty bảo hiểm Tuy nhiên, không phải tất cả các tổ chức này đều tham gia vào thị trường liên ngân hàng, thị trường đấu thầu tín phiếu Kho bạc nhà nước và thị trường mở; chủ yếu chỉ có các Ngân hàng thương mại Nhà nước, Ngân hàng thương mại cổ phần đô thị, ngân hàng liên doanh, chi nhánh Ngân hàng nước ngoài và một số công ty bảo hiểm.
Ngân hàng Nhà nước đã chuyển sang cơ chế điều hành lãi suất cơ bản từ tháng 6-2002, phù hợp với thông lệ quốc tế Hàng tháng, Ngân hàng Nhà nước công bố lãi suất cơ bản và quy định các lãi suất như lãi suất tái cấp vốn, lãi suất tái chiết khấu, lãi suất hoán đổi ngoại tệ, lãi suất thị trường mở và lãi suất đấu thầu tín phiếu kho bạc nhà nước Những công cụ này tác động đến lãi suất thị trường, lãi suất huy động vốn và lãi suất cho vay của các tổ chức tín dụng, góp phần điều hành chính sách tiền tệ hiệu quả.
Công cụ dự trữ bắt buộc có ảnh hưởng lớn đến lãi suất Khi Ngân hàng Nhà nước tăng tỷ lệ dự trữ bắt buộc, chi phí đầu vào của các tổ chức tín dụng (TCTD) sẽ tăng lên Kết quả là, các TCTD sẽ phải điều chỉnh lãi suất, có thể giữ nguyên lãi suất huy động nhưng tăng lãi suất cho vay, hoặc đồng thời tăng cả hai lãi suất huy động và cho vay.
Công cụ điều hành tỷ giá ảnh hưởng đến lãi suất của các tổ chức tín dụng trên thị trường tiền tệ, mặc dù tác động này không rõ ràng Thị trường tiền tệ Việt Nam cần được theo dõi để hiểu rõ hơn về mối liên hệ giữa tỷ giá và lãi suất.
Sự phát triển của các tổ chức trung gian tài chính, đặc biệt là các tổ chức tín dụng, đã góp phần quan trọng vào việc điều hành chính sách tiền tệ Các ngân hàng thương mại ngày càng áp dụng các phương thức và quy định phù hợp với thông lệ quốc tế, từ đó nâng cao hiệu quả hoạt động và đáp ứng nhu cầu của thị trường.
Các tổ chức tín dụng có quyền chủ động trong việc huy động vốn và cho vay, đồng thời tham gia tích cực và cạnh tranh mạnh mẽ trên thị trường tiền tệ Điều này không chỉ giúp các tổ chức này phát triển mà còn thúc đẩy sự phát triển của toàn bộ thị trường tiền tệ.
Thị trường tiền tệ Việt Nam đã hình thành và phát triển song song với quá trình đổi mới kinh tế, đóng vai trò quan trọng trong việc điều tiết cung cầu và nguồn vốn ngắn hạn, hỗ trợ hoạt động sản xuất, kinh doanh và đời sống Mặc dù chưa thực sự phát triển, thị trường này đã giúp cân đối nguồn vốn giữa các ngân hàng, đảm bảo khả năng thanh toán và hoạt động hiệu quả Qua các hoạt động trên thị trường, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam thực hiện điều tiết tiền tệ, góp phần thực thi chính sách tiền tệ quốc gia Thị trường tiền tệ Việt Nam đã có những đóng góp nhất định vào sự phát triển kinh tế, đặc biệt trong quá trình chuyển đổi sang nền kinh tế thị trường định hướng xã hội chủ nghĩa và hội nhập kinh tế quốc tế.
So với lịch sử phát triển thị trường tiền tệ toàn cầu, thị trường tiền tệ Việt Nam vẫn còn mới mẻ và gặp nhiều khó khăn Cần thiết phải thúc đẩy quá trình hoàn thiện để thị trường này có thể phát triển bền vững hơn.
Nghị quyết Hội nghị lần thứ 9 Ban chấp hành trung ương Đảng khóa IX và nghị quyết hội nghị lần thứ 6 Ban chấp hành trung ương Đảng khóa X nhấn mạnh vai trò quan trọng của phát triển thị trường tài chính trong việc thúc đẩy các yếu tố thị trường Việc đánh giá thực trạng và kết quả đạt được của thị trường tiền tệ Việt Nam, cũng như xác định các hạn chế hiện tại, là cần thiết để đề ra mục tiêu và giải pháp cho sự phát triển thị trường trong tương lai Điều này có ý nghĩa lớn trong việc hoàn thiện thị trường tiền tệ, đáp ứng yêu cầu công nghiệp hóa, hiện đại hóa đất nước và hội nhập kinh tế quốc tế.
7.1 Thị trường liên ngân hàng 7.1.1 Khái niệm
Thị trường liên ngân hàng (thị trường 2) là nơi các ngân hàng trung gian thực hiện giao dịch vay vốn lẫn nhau Sự phát triển của thị trường này đóng vai
Trang 23 nhau Thị trường liên ngân hàng cũng được xem như bình thông nhau giữa các ngân hàng, giúp đạt trạng thái cân bằng trên thị trường tiền tệ.
7.1.2 Các chủ thể tham gia thị trường liên ngân hàng
Ngân hàng trung ương là tổ chức tài chính lớn nhất trong một quốc gia, có nhiệm vụ quan trọng trong việc phát hành tiền và quản lý các chính sách tiền tệ Các chức năng chính bao gồm giám sát tỷ giá hối đoái, tỷ lệ lãi suất, dự trữ ngoại hối và thực hiện nghiệp vụ thị trường mở Những hoạt động này nhằm tạo điều kiện thuận lợi cho các quá trình kinh doanh, hướng đến phát triển một nền kinh tế vững mạnh và bền vững.
Ngân hàng Nhà nước (NHTW) có vai trò quan trọng trong việc duy trì sự ổn định của tiền tệ, kiềm chế lạm phát và giảm thiểu tỷ lệ thất nghiệp Đồng thời, NHTW cũng chịu trách nhiệm quản lý các ngân hàng thương mại (NHTM) và thực hiện chức năng ngân hàng cho vay cuối cùng.
Ngân hàng Trung ương (NHTW) thực hiện các chức năng cơ bản như ngân hàng quốc gia và quản lý nhà nước nhằm đảm bảo sự ổn định tiền tệ và an toàn cho hệ thống ngân hàng, từ đó hỗ trợ các mục tiêu kinh tế vĩ mô NHTW thực hiện những chức năng này thông qua các nghiệp vụ kinh doanh, nhưng mục đích không phải là lợi nhuận mà là duy trì ổn định lưu thông tiền tệ, tín dụng và hoạt động ngân hàng, góp phần thúc đẩy phát triển kinh tế Các chức năng chính của NHTW bao gồm phát hành tiền, tổ chức tín dụng, ngân hàng của chính phủ và quản lý nhà nước về tiền tệ và hoạt động ngân hàng.
* Ngân hàng Thương mại: - Chức năng:
+ Chức năng trung gian tín dụng: Là làm cầu nối giữa người thừa vốn và người thiếu vốn.
+ Chức năng tạo tiền: chức năng này thực thi trên cơ sở chức năng và thanh toán.
Ngân hàng thương mại (NHTM) là một định chế tài chính quan trọng, nổi bật với việc cung cấp đa dạng các dịch vụ tài chính Nhiệm vụ chính của NHTM bao gồm nhận tiền gửi, cho vay và cung ứng dịch vụ thanh toán Bên cạnh đó, NHTM còn cung cấp nhiều dịch vụ khác nhằm đáp ứng tối đa nhu cầu về sản phẩm và dịch vụ của xã hội.
Trang 24 thi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.nam
Thị trường tiền tệ: Chưa có cơ sở để lo về sự mất giá của VND
8.1 Ảnh hưởng của dịch bệnh Covid-19 và giải pháp kích thích kinh tế của các quốc gia.
Từ tháng 2 năm nay, dịch Covid-19 đã lan rộng ra nhiều quốc gia, bao gồm cả Việt Nam Phân tích của SSI cho thấy thị trường tài chính, tiền tệ, chứng khoán và vàng đã trải qua nhiều biến động mạnh do tâm lý lo ngại rủi ro của nhà đầu tư.
Biểu đồ diễn biến lãi suất liên ngân hàng và lãi suất điểu hành trên thị trường mở của NHNN (Nguồn NHNN và SSI)
Vào ngày 9/3, giá vàng đã vượt mốc 1.700 USD/oz, đạt mức cao nhất trong 7 năm, trong khi chỉ số Dola-index tăng gần 100, điều này trái ngược với quy luật thông thường khi USD tăng thì giá vàng giảm Lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ cũng có sự đảo ngược, với kỳ hạn 3 tháng cao hơn nhiều so với các kỳ hạn 10 năm trở xuống Đồng yên Nhật Bản đã phục hồi vị trí là đồng tiền trú ẩn hàng đầu, tăng 0,54%, trong khi hầu hết các đồng tiền khác giảm giá so với USD.
Sau khi thị trường cổ phiếu tại Mỹ và nhiều khu vực khác giảm mạnh vào đầu tuần, các phân tích về các gói kích thích kinh tế từ các ngân hàng trung ương đã giúp nhà đầu tư cảm thấy bình tĩnh trở lại.
Theo SSI, gần đây, biện pháp nới lỏng tiền tệ đã được áp dụng để kích thích nền kinh tế, với Ngân hàng Trung ương Trung Quốc (PBoC) thực hiện nhiều đợt giảm lãi suất điều hành, tăng tỷ giá tham chiếu và bơm mạnh tiền vào thị trường mở Ngoài ra, các ngân hàng trung ương của Nga, Thái Lan, Philippines, Indonesia, cùng với Mỹ, Úc, Malaysia và Canada cũng đã tiến hành cắt giảm lãi suất.
Năm 2019, nhiều quốc gia đã nới lỏng chính sách tiền tệ, dẫn đến việc dư địa cho chính sách này giảm sút Chính phủ các nước đã chuyển hướng sang các chính sách tài khóa, như tăng chi tiêu và giảm thuế Cụ thể, Singapore công bố gói ngân sách 4,6 tỷ USD, Nhật Bản chi 93,8 triệu USD, Malaysia miễn thuế thu nhập cá nhân cho lao động trong ngành du lịch, và Hàn Quốc đang trình Quốc hội gói ngân sách bổ sung Trong khi đó, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) dự kiến sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất trong tuần tới.
1 lần lãi suất nữa trong kỳ họp tháng 3 để kích thích kinh tế; Chính phủ nước này có thể sẽ cắt giảm thuế cho DN.
8.2 Những giải pháp ổn định thị trường tiền tệ, kích thích kinh tế của Việt Nam Đối với Việt nam, sự đứt gãy chuỗi cung ứng hàng hóa cả phía cầu lẫn phía cung đang tạo sức ép lớn đến tăng trưởng kinh tế, tuy nhiên cả Chính phủ và Ngân hàng Nhà nước (NHNN) vẫn nhấn mạnh việc điều hành chính sách tiền tệ một cách thận trọng.
Kể từ tuần giáp Tết Nguyên đán, NHNN đã liên tục phát hành tín phiếu để hút tiền khỏi lưu thông, với số dư tín phiếu đạt 120 nghìn tỷ đồng, mức cao nhất từ tháng 7/2018 Qua thị trường mở, NHNN đã hút ròng gần 95 nghìn tỷ đồng trong tháng 2, tương đương với lượng tiền VND được bơm ra thị trường qua các giao dịch mua ngoại tệ trong tháng 1/2020.
Thanh khoản của các ngân hàng thương mại trên thị trường liên ngân hàng vẫn dồi dào, với lãi suất các kỳ hạn giảm mạnh trong tuần đầu tháng 2 và duy trì ở mức thấp trong suốt tháng này.
Cuối tháng 2, lãi suất kỳ hạn qua đêm giảm xuống còn 2,25%/năm, giảm 0,83%, trong khi lãi suất kỳ hạn 1 tuần cũng giảm còn 2,53%/năm, giảm 0,92% Với xu hướng hiện tại, lãi suất trên thị trường liên ngân hàng có khả năng sẽ duy trì ở mức này trong tháng 3.
Diễn biến của tỷ giá VND/USD và tỷ giá điều hành của NHNN
Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đang tập trung vào việc hạ lãi suất liên ngân hàng và triển khai các giải pháp cụ thể nhằm hỗ trợ khách hàng vay vốn bị ảnh hưởng bởi dịch Covid-19 Các ngân hàng thương mại (NHTM) được yêu cầu không tăng lãi suất, đồng thời tiến hành rà soát và đánh giá để thực hiện cơ cấu lại thời hạn trả nợ, miễn giảm lãi vay và không chuyển nhóm nợ cho các khách hàng này.
Nhiều NHTM như BIDV, VCB, HDBank, ABBank, ACB… đã triển khai các gói tín dụng với lãi suất ưu đãi hoặc giảm lãi suất cho vay từ 0,5- 1,5%/năm.
Thủ tướng Chính phủ đã thông báo về việc triển khai gói hỗ trợ tín dụng trị giá 250 nghìn tỷ đồng với lãi suất thấp, cùng với gói hỗ trợ tài khóa bao gồm các biện pháp hoãn và giãn nợ tài chính.
Mặt bằng lãi suất cho vay đang có xu hướng giảm mạnh, trong khi lãi suất huy động vẫn ổn định Một số ngân hàng đã điều chỉnh lãi suất tiền gửi giảm từ 0,1-0,3%/năm.
Theo SSI, nhờ sự chỉ đạo mạnh mẽ từ Chính phủ và NHNN, cùng với khả năng điều chỉnh lộ trình đáp ứng các tỷ lệ an toàn, lãi suất tiền gửi dự kiến sẽ giảm trong thời gian tới.
Tỷ giá có đợt sóng tăng trong tháng 2 và và đầu tháng 3 có một vài phiên, sau 6 tháng ổn định nhưng không quá đáng lo ngại.
Theo SSI, mặc dù tỷ giá VND/USD đã tăng từ đầu năm, nhưng nhờ vào chính sách điều hành của Ngân hàng Nhà nước và các chính sách vĩ mô, VND vẫn chưa có dấu hiệu mất giá.
Theo SSI, trong tháng 2, tỷ giá VND/USD tại các ngân hàng đã tăng 28 đồng/USD, với mức tăng 0,27% kể từ đầu năm Tỷ giá hiện tại chỉ tiệm cận mức cuối năm 2018, cho thấy sự hồi phục sau khi giảm trong năm 2019 Dịch bệnh đã làm giảm xuất khẩu, nhưng nhập khẩu hàng hóa cho sản xuất và tiêu dùng cũng tăng chậm, dẫn đến cung - cầu ngoại tệ trong nước vẫn ổn định.
Định hướng và giải pháp
Trong quá trình hội nhập như gia nhập khối ASEAN, tham gia vào khu mậu dịch tự do ASEAN (AFTA), kí kết hiệp định thương mại Việt Nam – Hoa
Việc gia nhập Tổ chức Thương mại Thế giới (WTO) và tham gia nhiều tổ chức quốc tế cùng các hợp tác song phương đã thúc đẩy hội nhập kinh tế quốc tế của Việt Nam trong những năm gần đây Sự hội nhập này diễn ra mạnh mẽ và ở trình độ cao hơn, góp phần nâng cao vị thế của thị trường tài chính tiền tệ Việt Nam trên trường quốc tế.
Việt Nam sẽ tiếp tục hội nhập sâu rộng với thị trường khu vực và thế giới, từ đó cần phát triển thị trường tiền tệ nhằm điều tiết hiệu quả cung cầu vốn ngắn hạn Điều này không chỉ đáp ứng yêu cầu thúc đẩy nền kinh tế phát triển bền vững mà còn phục vụ cho sự nghiệp công nghiệp hóa, hiện đại hóa đất nước và yêu cầu hội nhập kinh tế quốc tế Để đạt được mục tiêu này, thị trường tiền tệ Việt Nam cần phát triển theo những định hướng cụ thể.
Thị trường tiền tệ cần được phát triển an toàn, hiệu quả và đồng bộ, với tính cạnh tranh cao, để tạo nền tảng vững chắc cho việc hoạch định và điều hành chính sách tiền tệ Việc huy động và phân bổ nguồn lực tài chính một cách hiệu quả sẽ giúp giảm thiểu rủi ro cho các tổ chức tín dụng Để đạt được điều này, cần củng cố thị trường liên ngân hàng với cơ chế hoạt động thông thoáng, đồng thời tăng cường vai trò giám sát và khả năng kiểm soát, điều tiết của Ngân hàng Nhà nước.
- Phát triển thị trường tín phiếu khoa bạc.
Tăng cường hoạt động nghiệp vụ thị trường mở nhằm nâng cao số lượng và đa dạng hóa các loại chứng khoán có độ an toàn và tính thanh khoản cao được phép giao dịch.
Tăng cường mối liên kết giữa các thị trường tiền tệ bộ phận và thị trường chứng khoán sẽ nâng cao tính linh hoạt của thị trường, đồng thời cải thiện khả năng phòng ngừa và chuyển đổi rủi ro trong các thị trường này.
- Hạn chế can thiệp hành chính vào hoạt động thị trường tiền tệ.
Bà Nguyễn Thị Kim Thanh, Viện trưởng Viện Chiến lược ngân hàng (NHNN), chỉ ra rằng thị trường tiền tệ Việt Nam đang gặp nhiều hạn chế do chính sách tiền tệ hiện tại theo đuổi nhiều mục tiêu và sử dụng các biện pháp hành chính không còn phù hợp với xu hướng phát triển Ông Mishra cũng đồng tình với quan điểm này, nhấn mạnh rằng "đã đến lúc cần giảm dần các giải pháp ngắn hạn và chuyển hướng sang các giải pháp dài hạn hơn."
Chính sách tiền tệ hiện nay đang tập trung vào kiểm soát lạm phát thông qua việc quản lý tốc độ tăng trưởng và tín dụng, trong bối cảnh áp lực lo vốn cho nền kinh tế từ hệ thống ngân hàng vẫn lớn Các chuyên gia đề xuất lộ trình hai giai đoạn để đạt được mục tiêu này Việc phát triển thị trường tài chính và thị trường trái phiếu là cần thiết để hỗ trợ hệ thống ngân hàng Đồng thời, cần định hướng đầu tư rõ nét nhằm chuyển dịch cơ cấu kinh tế, giảm dần cho vay ngoại tệ, đảm bảo thanh khoản ngoại tệ và tăng cường dự trữ ngoại hối.
Trong trung hạn, ông Đoàn Hồng Quang, Chuyên gia kinh tế cao cấp của Ngân hàng Thế giới, nhấn mạnh rằng việc thiết kế chính sách vĩ mô cần phải xem xét đến độ bền vững và tính khả thi trong bối cảnh kinh tế hiện tại.
Trang 35 trễ, hiệu lực của từng chính sách và tiên liệu những tác động qua lại và giảm những ảnh hưởng tiêu cực, triệt tiêu nhau của chính sách Bà Thanh nêu chi tiết thêm về giải pháp, trong dài hạn cần hướng tới điều tiết thị trường tiền tệ, kiểm soát lạm phát một cách chủ động trên cơ sở sử dụng các công cụ tiền tệ gián tiếp, lấy lãi suất làm công cụ chủ đạo trong điều hành Cụ thể là sẽ phải hình thành được khung lãi suất và lãi suất định hướng trên thị trường liên ngân hàng; cơ chế phối hợp giữa các công cụ chính sách trong điều hành; hoạch định và thực thi chính sách tiền tệ dựa trên cơ sở chương trình tiền tệ được thiết lập hàng năm và 5 năm Ngoài ra chất lượng phân tích dự báo lạm phát, tiền tệ phải đảm bảo mức độ sai số không làm ảnh hưởng đến mục tiêu điều hành; mô hình hóa được tác động của chính sách tiền tệ qua các kênh đến lạm phát và tăng trưởng kinh tế Trong đó nhấn mạnh vấn đề thực thi Đôi khi chính sách tốt nhất nhưng thực thi chưa tốt và đôi khi chúng ta phải chấp nhận chính sách chưa phải là tốt nhất nhưng có khả năng thực thi tốt.
9.2 Giải pháp 9.2.1 Giải pháp trước mắt
Tháo gỡ các vướng mắc pháp lý sẽ tạo điều kiện thuận lợi cho giao dịch trên thị trường tiền tệ, đồng thời tăng cường các công cụ giao dịch trong lĩnh vực
+ Đề nghị chính phủ cho phép trái phiếu đặc biệt được giao dịch trên thị trường tiền tệ như các loại trái phiếu khác của Chính Phủ.
+ Đề nghị Bộ Tài chính xem xét phát hành tín phiếu, trái phiếu kho bạc với nhiều loại kì hạn.
+ Đề nghị NHNN bổ sung, sửa đổi một số quy định để tăng thêm tính thông thoáng cho thị trường.
- Điều hành linh hoạt thị trường mở và thị trường đấu thầu trái phiếu Chính Phủ, đó là:
Điều hành linh hoạt thị trường mở thông qua việc tăng cường số phiên giao dịch và khối lượng giao dịch, đồng thời đa dạng hóa kỳ hạn và lãi suất nhằm thu
NHNN và Bộ Tài chính đang hợp tác để tăng cường khối lượng tín phiếu kho bạc Nhà nước được đấu thầu hàng quý và hàng năm Đồng thời, lãi suất đấu thầu sẽ được điều chỉnh linh hoạt hơn trong các phiên đấu thầu, nhằm phản ánh sát sao diễn biến của thị trường.
9.2.2 Các giải pháp thường xuyên và lâu dài
Việc hoàn thiện khung pháp lý cho sự phát triển của thị trường tiền tệ tại Việt Nam là vô cùng cần thiết Điều này không chỉ tạo ra môi trường thuận lợi cho các hoạt động tài chính mà còn nâng cao tính minh bạch và ổn định của thị trường Cần thiết phải xây dựng các quy định rõ ràng, bảo vệ quyền lợi của nhà đầu tư và khuyến khích sự tham gia của các tổ chức tài chính Sự phát triển bền vững của thị trường tiền tệ sẽ góp phần quan trọng vào sự phát triển kinh tế chung của đất nước.
Cần hoàn thiện các văn bản hướng dẫn thực hiện Luật Công cụ chuyển nhượng để mở rộng áp dụng các công cụ mới như thương phiếu trên thị trường Đồng thời, các công cụ đã có trên thị trường như chứng chỉ tiền gửi và kỳ phiếu của các ngân hàng thương mại cũng cần được chuẩn hóa để tạo điều kiện cho việc giao dịch trên thị trường thứ cấp.
Ban hành đồng bộ các văn bản hướng dẫn thực hiện công cụ phòng ngừa rủi ro theo tiêu chuẩn quốc tế, đồng thời thúc đẩy các nghiệp vụ kỳ hạn và hoán đổi Điều này cho phép các ngân hàng thương mại thực hiện giao dịch quyền chọn tương lai nhằm giảm thiểu rủi ro tỷ giá, từ đó cải thiện tính thanh khoản cho thị trường.