thị trường tiền tệ việt nam

MỤC LỤC A MỞ ĐẦU Lý chọn đề tài 2 Mục tiêu nhiệm vụ đề tài 2.1 Mục tiêu 2.2 Nhiệm vụ 3 Phạm vi đối tượng đề tài 3.1 Phạm vi nghiên cứu 3.2 Đối tượng nghiên cứu: Thị trường tiền tệ Việt Nam 3.3 Ý nghĩa Cơ sở lý luận Các ký hiệu viết tắt B NỘI DUNG CHÍNH Tổng quan thị trương tiền tệ 1.1 Khái niệm thị trường tiền tệ 1.2 Chức thị trường tiền tệ 1.3 Sự đời phát triển tiền tệ 1.4 Các định nghĩa tiền tệ Phân loại thị trường tiền tệ 2.1 Phân loại theo tổ chức 2.2 Phân loại theo đối tượng tham gia 10 Các khối tiền tệ 10 3.1 Khối lượng tiền cần thiết cho lưu thông (Mn) 10 3.2 Khối lượng tiền lưu thông (Ms) 10 Cung cầu tiền tệ 11 4.1 Cầu tiền tệ 11 4.2 Cung tiền cho lưu thông 12 Các chế độ lưu thông tiền tệ 14 5.1 Chế độ lưu thông tiền tệ 14 Trang 5.2 Các chế độ lưu thông tiền tệ chủ yếu 15 5.3 Các chế độ tiền tệ quốc tế chủ yếu 18 Các chủthể tham gia thị trường tiền tệ 21 Thực trạng thị trường tiền tệ Việt Nam 22 7.1 Thị trường liên ngân hàng 23 7.2 Thị trường mở 27 7.3 Thị trường tiền gửi 30 Thị trường tiền tệ: Chưa có sở để lo giá VND 31 8.1 Ảnh hưởng dịch bệnh Covid-19 giải pháp kích thích kinh tế quốc gia 31 8.2 Những giải pháp ổn định thị trường tiền tệ, kích thích kinh tế Việt Nam 32 Định hướng giải pháp 34 9.1 Định hướng 34 9.2 Giải pháp 36 C KẾT LUẬN 38 D TÀI LIỆU THAM KHẢO……………… 39 A MỞ ĐẦU Lý chọn đề tài Ở quốc gia, thị trường tiền tệ ln đóng vai trị quan trọng việc điều tiết cung cầu vốn ngắn hạn, nhằm đảm bảo yêu cầu hỗ trợ cho hoạt động, kinh doanh, sản xuất, dịch vụ, đời sống xã hội tổ chức cá nhân Gắn liền với công đổi mở cửa nước ta, có nhiều yêu cầu phải giải lúc: Vừa ổn định, vừa phát triển kinh tế nước, vừa mở rộng giao lưu quan hệ quốc tế, thu hút vốn đầu tư nước ngoài…Nhu cầu mở rộng lượng tiền cung ứng (cầu tiền) ngày lớn, dẫn đến xác lập cung cầu, tiền phải tiếp tục ổn định kinh tế vĩ mô với hạt nhân ổn định tiền tệ, tạo lập tảng cho phát triển chung Dù giai đoạn hoàn thiện thị trường tiền tệ nước ta chưa thực phát triển so với nước bạn Chúng ta non trẻ, gặp nhiều bất cập cần đẩy nhanh q trình hồn thiện để phát triển Trang Do việc đánh giá thực trạng, hạn chế thị trường tiền tệ Việt Nam thời gian qua đưa mục tiêu, định hướng đắn cho năm tới vơ quan trọng, đà hội nhập với giới, tiếp tục tiến trình cơng nghiệp hóa đại hóa đất nước Nhận thấy tầm quan trọng đề tài này, tơi giành thời gian tìm hiểu, nghiên cứu trình bày thành tập tiểu luận mơn Tài tiền tệ với chủ đề “Thị trường tiền tệ Việt Nam”, nhằm chia sẽ, cung cấp thông tin hiểu biết phạm vi nghiên cứu tới người Mục tiêu nhiệm vụ đề tài 2.1 Mục tiêu Nghiên cứu thị trường tiền tệ Việt Nam nhằm mục đích đưa giải pháp để ổn định phát triển thị trường tiền tệ Việt Nam 2.2 Nhiệm vụ - Hiểu khái niệm, chức thị trường tiền tệ - Cách phân loại thị trường tiền tệ Việt Nam - Các chủ đề tham gia thị trường thực trạng thị trường tiền tệ Việt Nam Phạm vi đối tượng đề tài 3.1 Phạm vi nghiên cứu - Không gian nghiên cứu: Thị trường tiền tệ Việt Nam 3.2 Đối tượng nghiên cứu: Thị trường tiền tệ Việt Nam 3.3 Ý nghĩa Giúp phần vào việc đưa biện pháp để phát triển thị trường tiền tệ Việt Nam, vào nghiệp cơng nghiệp hóa đại hóa đất nước Cơ sở lý luận - Các văn pháp luật -Các nghị -Và văn liên quan Các ký hiệu viết tắt NHTW: Ngân hàng trung ương NHNN: Ngân hàng nhà nước TCTD: Tổ chức tín dụng Trang thi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.nam NHTM: Ngân hàng thương mại B NỘI DUNG CHÍNH Tổng quan thị trương tiền tệ 1.1 Khái niệm thị trường tiền tệ Thị trường tiền tệ thị trường mua bán loại giấy tờ có giá ngắn hạn có kì hạn năm, nơi đáp ứng nhu cầu vốn ngắn hạn cho kinh tế Hoạt động thị trường tiền tệ diễn chủ yếu thông qua hoạt động Ngân hàng tổ chức tín dụng, Ngân hàng thương mại chủ thể quan trọng việc thu hút cung cấp nguồn vốn ngắn hạn Ở nước ta, thị trường tiền tệ hình thành, cơng cụ giao dịch thị trường tiền tệ cịn nên luật pháp cho phép giấy tờ có giá dài hạn phép giao dịch thị trường tiền tệ Theo điều 9, luật sửa đổi số điều luật NHNN (2003) định nghĩa: “Thị trường tiền tệ thị trường vốn ngắn hạn, nơi mua, bán ngắn hạn giấy tờ có giá, bao gồm tín phiếu kho bạc, tín phiếu NHNN, chwusng tiền gửi giấy tờ có giá trị khác” 1.2 Chức thị trường tiền tệ Theo kinh tế học đại, tiền có ba chức thước đo giá trị đơn vị tính tốn; trung gian trao đổi tích trữ cải: Chức thước đo giá trị đơn vị tính tốn: với chức này, tiền dùng để thể giá trị tất hàng hóa.Thơng qua tiền so sánh hai hàng hóa hồn tồn khác Thơng qua đơn vị tính tốn tiền tệ, hàng hóa tính tốn Ví dụ tổng giá trị hàng hóa khác hay tỷ lệ giá trị hai hàng hóa Đơn vị tính tốn sử dụng phổ biến kế tốn tài Thiếu đơn vị tiền tệ, khơng thể có hệ thống kế tốn Chức trung gian thay đổi: với chức này, hàng hóa trao đổi trước hết trao đổi lấy tiền, sau tiền dùng để đổi lấy hàng hóa khác Sở dĩ tiền thực chức chấp nhận chung giá trị trao đổi Đặc trưng tiền biết đến với tính khoản tuyệt đối Với tiền tay, dễ dàng chuyển sang hàng hóa toán khoản nợ Chức tích trữ cải: giá trị tiền chấp nhận chung thể lượng hàng hóa, dịch vụ mà lượng tiền định mua được, tiền dùng để tích trữ thay cho cải, hàng hóa hay tài sản khác Hơn nữa, việc tích trữ cải tiền cịn có ưu so với tích trữ cải thi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.nam Trang thi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.nam tiền cịn có ưu so với tích trữ tài sản khác tiền có tính khoản tuyệt đối Với tiền, nhu cầu hàng hóa khác dễ dàng đáp ứng nhanh chóng Ngồi chức trên, xem xét phạm vi quốc tế, tiền (đặc biệt tiền vàng hay đồng tiền chuyển đổi tự do) cịn có chức tiền tệ quốc tế (theo C.Mac) Với chức này, tiền dùng phương tiện để tốn thể dịng giá trị vận động quốc gia giới 1.3 Sự đời phát triển tiền tệ 1.3.1: Sự đời tiền tệ: Kinh tế trị học khẳng định nguồn gốc tiền tệ từ hình thành phát triển quan hệ trao đổi hàng hóa Chính việc tìm đời tiền tệ phải bắt đầu phân tích trình hình thành phát triển quan hệ trao đổi Khi nghiên cứu trình đời tiền tệ, C.Mác rằng: “Trình bày nguồn gốc phát sinh tiền tệ, nghĩa phải khai triển biểu giá trị, biểu bao hàm quan hệ giá trị hàng hóa, từ hình thái ban đầu giản đơn thấy rõ hình thái tiền tệ hình thái thấy” - Hình thái giản đơn hay ngẫu nhiên: Hình thái xuất cộng đồng nguyên thủy bắt đầu tan rã, công xã phát sinh quan hệ trao đổi trực tiếp hàng hóa lấy hàng hóa khác (rất lẻ tẻ, khơng thường xun, mang tính ngẫu nhiên) Phương thức trao đổi thể phương trình: X hàng hóa A = y hàng hóa B Hay đấu thóc = vải Hàng hóa A trao đổi với hàng hóa B hao phí lao động để tạo X hàng hóa A tương đương với hao phí lao động để tạo Y hàng hóa B Trong phương trình trao đổi hàng hóa A hàng hóa B có vị trí tác dụng khác nhau: hàng hóa A vật chủ động trao đổi vật tương đối biểu giá trị hàng hóa B, hàng hóa B vật bị động trao đổi vật ngang giá, làm chức hình thái ngang giá - Hình thái mở rộng: Cuộc phân cơng lao động xã hội lần thứ xuất (chăn nuôi tách khỏi trồng trọt), suất lao động tăng lên, có sản phẩm dư thừa để trao đổi thi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.nam Trang thi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.nam Cộng đồng nguyên thủy tan rã, hình thành gia đình, chế độ tư hữu, địi hỏi phải tiêu dùng sản phẩm Từ hai điều kiện lúc có nhiều hàng hóa tham gia trao đổi thể hình thái mở rộng Hình thái mơ phương trình trao đổi sau: đấu thóc = vải = cốc = cừu… Trong hình thái mở rộng có nhiều hàng hóa tham gia trao đổi, trao đổi trực tiếp Mỗi hàng hóa vật ngang giá riêng biệt hàng hóa khác (chưa có VNG chung), nên người trao đổi khó đạt mục đích - Hình thái chung: Cuộc phân công lao động xã hội lần thứ hai xuất (thủ công nghiệp tách khỏi nông nghiệp), suất lao động tăng lên, trao đổi trở thành tượng kinh tế phổ biến Từng vùng, khu vữ hình thành chợ (thị trường) trao đổi hàng hóa, địi hỏi tách hàng hóa để trao đổi nhiều lần với hàng hóa khác Hàng hóa phải có thuộc tính: Gọn, nhẹ, dễ bảo quản, dễ chuyên chở phù hợp với tập quán trao đổi địa phương Khi đạt tiêu chuẩn hàng hóa trở thành vật ngang giá chung Hình thái thể phương trình trao đổi sau: đấu thóc = vải… Trong phương trình trao đổi có hàng hóa đóng vai trị vật ngang giá chung, giá trị hàng hóa biểu vật ngang giá chung, trao đổi thực qua hai lần bán mua Tuy nhiên, vật ngang giá chung cịn mang tính chất địa phương thười gian định Cho nên hình thái cản trở đến việc mở rộng trao đổi hàng hóa địa phương, đặc biệt quốc gia với Theo quan điểm nhà kinh tế học đại, có hàng hóa đóng vai trị vật ngang giá chung để trao đổi nhiều lần với hàng hóa khác, lúc tiền tệ xuất hiện, vật ngang giá chung tiền vùng, khu vực Tuy nhiên, C Mác lại cho rằng, hàng hóa làm tiền tệ phải có giá trị cao, vật ngang giá chung cho giới hàng hóa - Hình thái tiền tệ Do phát triển sản xuất trao đổi hàng hóa, mở rộng nhanh chóng thị trường dân tộc thị trường giới, địi hỏi phải có vật ngang giá chung thống thi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.nam Trang thi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.nam Kim loại vàng thuộc tính ưu việt giữ vị trí ngang giá chung cho giới hàng hóa hình thái tiền tệ đời Phương trình trao đổi hình thái tiền tệ thể hiện: đấu thóc = 0,2 gr vàng cuốc = cừu = Kim loại vàng vật ngang giá chung cho giới hàng hóa Lúc này, giới hàng hóa chia thành bên: bên hàng hóa – tiền tệ, bên hàng hóa thơng thường Việc biểu giá trị hàng hóa cố định vào vàng Như q trình phát triển quan hệ trao đổi dẫn đến suất vật ngang giá chung Vật ngang giá chung hàng hóa trao đổi nhiều lần với hàng hóa khác Lúc đầu hàng hóa thơng thường, như: vải,vỏ ốc, vịng đá… sau cố định vào kim loại vàng Vàng gọi kim loại tiền tệ hay nói cách khác vàng hình thái tiền tệ giá trị hàng hóa Nó sản phẩm trình sản xuất trao đổi hàng hóa 1.3.2 Sự phát triển tiền tệ Tiền phát triển thông qua giai đoạn sau: Tiền tệ hàng hóa: Trong lịch sử, từ tiền đời, nhiều loại hàng hóa khác dùng tiền Việc lựa chọn hàng hóa khác dùng tiền Việc lựa chọn hàng hóa khác tính phổ biến hàng hóa lịch sử ghi nhận đóng vai trị tiền bao gồm gia súc ni (trâu, bị, ngựa, cừu,…), nơng sản (lương thực, chè ép, dầu ôliu), công cụ lao động, đồ trang sức (vỏ sò, ốc, ) Đặc trưng tiền tệ hàng hóa thân loại hàng hóa thỏa mãn nhu cầu cụ thể đời sống người Giá trị hàng hóa dễ dàng thống từ giá trị sử dụng thực tế Tiền tệ hàng hóa thơng thường có đặc điểm cồng kềnh, khó vận chuyển, giá trị khơng đồng nhất, khó chia nhỏ, giá trị khơng ổn định đặc tính vật lý… Tiền kim loại quý (vàng, bạc): hàng hóa dùng tiền, lồi người tìm kim loại sắt, đồng… kim loại sử dụng tiền, nhiên sau kim loại quý vàng, bạc, đặc biệt vàng Sở dĩ vàng sử dụng phổ biến với vai trò tiền thời gian dài lịch sử kể từ bị phát mà khơng có loiaj hàng hóa thay đặc điểm riêng có Thứ vàng có tính chất dồng nhất, có độ bền cao khó bị phá hủy Thứ hai, khan thi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.nam Trang thi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.nam vàng nên lượng nhỏ chứa đựng giá trị lớn, tức đổi khối lượng lớn hàng hóa khác Thứ ba, tính chất nên vàng dễ chia nhỏ, dễ mang theo với chi phí thấp Do đặc điểm q báu nên vai trị tiền vàng lịch sử lâu dài, chí điều kiện kinh tế nhiều Việt Nam Thời kỳ tiền vàng, bạc phân làm hai thời kỳ thời kỳ lưu thông vàng bạc thỏi (theo trọng lượng) thời kỳ lưu thông tiền vàng đúc Trong chế độ tiền vàng đúc, cá nhân có khả tham gia đúc tiền giá trị tiền đúc chấp nhận vào trọng lượng Tiền phù hiệu: Trong thời kỳ sau lưu thông tiền đúc đủ giá, việc thị trường chấp nhận đồng tiền cũ bị hao mòn vật lý phần giá trị đồng tiền đủ giá ban đầu làm xuất khả lưu thông đồng tiền không đủ giá – sở tiền phù hiệu ngày Những đồng tiền không đủ giá đúc vàng với trọng lượng thấp trọng lượng mà đại diện vàng với tuổi thấp (pha lẫn kim loại khác) Về sau nhà đúc tiền thấy việc lưu thông đồng tiền không đủ giá không cần thiết mà thị trường chấp nhận tiền đủ giá kể có giá trị nội không đáng kể Và xuất đồng tiền phù hiệu Để phát hành đồng tiền phù hiệu người đúc tiền (phát hành) phải có đầy đủ vàng – tiền thực để bảo đảm giá trị cho đồng tiền đúc lưu hành Giá trị bảo đảm người có tiền mang tiền đến nhà phát hành đổi lấy tiền thực Với lý với vai trò qua trọng tiền trao đổi kinh tế, chức phát hành tiền phù hiệu tập trung độc quyền tay nhà nước Quá trình ngắn với hình hành Ngân hàng Trung ương (Còn gọi Ngân hàng phát hành) Khi mà đồng tiền (có thể kim loại hay giấy) khơng cịn tổ chức phát hành bảo đảm giá trị vàng chúng gọi tiền giấy (fiat money) – đồng tiền quốc gia Mặc dù không bảo đảm vàng – tiền tệ nguyên thủy, tiền giấy có giá trị chúng chấp nhận rộng rãi lưu thông với đầy đủ chức Ngân hàng phát hành tiền (Ngân hàng Trung ương) nước bảo đảm cho giá trị đồng tiền nước thơng qua hoạch định thực thi sách tiền tệ 1.4 Các định nghĩa tiền tệ Từ lúc phát đến phát triển thành thực thể hoàn chỉnh, chất tiền tệ hiểu không đồng Tùy theo cách tiếp cận thi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.nam Trang thi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.nam góc độ khác cơng dụng tiền tệ mà nhà kinh tế học từ cổ điển đến đưa định nghĩa tiền theo quan niệm riêng Căn vào trình phát triển biện chứng quan hệ trao đổi, hình thái giá trị tư logic chất tiền tệ, có số định nghĩa sau: + Định nghĩa 1, theo quan điểm C Mác: “Tiền tệ hàng hóa đặc biệt, đóng vai trị vật ngang giá chung để đo giá trị hàng hóa khác phương tiện thực trao đổi” Sự xuất tiền tệ kinh tế hàng hóa chứng minh tiền tệ phạm trù kinh tế - lịch sử, sản phẩm kinh tế hàng hóa Tiền tệ xuất hiện, tồn phát triển sản xuất trao đổi hàng hóa Điều có nghĩa đâu có sản xuất trao đổi hàng hóa, chắn phải có tiền Q trình chứng minh “…cùng với chuyển hóa chung sản phẩm thành hàng hóa, hàng hóa chuyển hóa thành tiền” (C.Mác, Tư Bản, Quyển I, tập I, trang 127,NXB Sự thật Hà Nội năm 1963) Tiền tệ - kim loại vàng sản phẩm lao động người có đầy đủ hai thuộc tính: Giá trị giá trị sử dụng Nhưng hàng hóa đặc biệt, lẽ tiền có giá trị sử dụng đặc biệt, dùng người ta trao đổi với hàng hóa Vấn đề C.Mác ra: “Giá trị sử dụng hàng hóa bắt đầu rút khỏi lưu thơng cịn giá trị sử dụng tiền tệ với tư cách phương tiện lưu thông lại lưu thơng nó” (C.Mác: “Góp phần phê phán trị kinh tế học” NXB Sự thật, Hà Nội 1964) + Định nghĩa 2, theo quan điểm nhà kinh tế học đại: “Tiền phương tiện xã hội chấp nhận làm phương tiện trao đổi với hàng hóa, dịch vụ khoản toán khác kinh tế” Do kinh tế hàng hóa thực thể đầy biến động Nó tồn phát triển bị chi phối nhiều quy luật khách quan Khi sản xuất trao đổi hàng hóa phát triển đến giai đoạn cao, kinh tế thị trường hình thành theo nghĩa q trình phi vật chất tiền tệ đồng thời diễn cách tương ứng Nghĩa vai trò tiền vàng theo xu hướng giảm dần tăng cường sử dụng loại dấu hiệu lưu thông Cho nên, định nghĩa phù hợp với lưu thông tiền tệ kinh tế thị trường phát triển 2.1 Phân loại thị trường tiền tệ Phân loại theo tổ chức Thị trường tiền tệ theo cổ điển: Là thị trường vay vốn ngắn hạn TCTD đặt ý NHTW Trang thi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.nam thi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.nam Thị trường tiền tệ mới: thị trường tái phiếu ngắn hạn, cấu gồm cấp: + Thị trường tiền sơ cấp: Là thị trường tiền tệ chuyên phát hành loại trái phiếu ngắn hạn lần đầu + Thị trường tiền tệ thứ cấp: Là thị trường tiền tệ tổ chức mua bán lại trái phiếu phát hành thị trường sơ cấp + Thị trường mở (openmaret operation) 2.2 Phân loại theo đối tượng tham gia Thị trường tín dụng ngắn hạn NHTW ( hay thị trường liên Ngân hàng – Interbank): Thị trường điều hành NHTM nhằm mục đích điều tiết vơn hệ thống NHTM đồng thời tạo điều kiện cho NHTM thực vai trò người cho vay cuối Thị trường cơng nợ ngắn hạn như: tín phiếu kho bạc, thương phiếu, kỳ phiếu Ngân hàng, chứng tiền gửi, khế ước cho vay…bao gồm thị trường phát hành thị trường lưu thông, thị trường biểu cho phát triển thị trường tiền tệ Thị trường hối đoái: thị trường giao dịch loại ngoại tệ phương tiện tốn có giá trị ngoại tệ, phận quan trọng kết cấu thị trường tiền tệ Thị trường ngoại hối mang đặc trưng tính quốc tế cao, hoạt động đáp ứng nhu cầu thương mại, đầu tư ngắn hạn bình diện quốc tế, đặc biệt tạo điều kiện can thiệp NHTM nhằm đảm bảo sức mua đối ngoại đồng tiền quốc gia Các khối tiền tệ 3.1 Khối lượng tiền cần thiết cho lưu thông (Mn) Khối lượng tiền cần thiết cho lưu thông khối lượng tiền tổng nhu cầu kinh tế quốc dân thời kì định Khối lượng tiền cần thiết cho lưu thông tỷ lệ thuận với tổng số giá hàng hóa tỷ lện nghịch với tốc độ lưu thơng bình qn tiền tệ Cơng thức tính: Mn = PxQ V Với, P: Mức giá hàng hóa Q: Tổng khối lượng hàng hóa đưa vào lưu thơng V: Tốc độ lưu thơng bình qn tiền tệ thi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.nam Trang 10 thi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.nam + NHTM tổ chức tín dụng để thực nhiệm vụ ngân hàng huy động vốn cho vay vốn NHTM cầu nối các nhân tổ chức, hút vốn từ nơi nhàn rỗi bơm vào nơi khan thiếu Hoạt động NHTM nhằm mục đích kinh doanh hàng hóa đặc biệt “vốn – tiền”, trả lãi suất huy động vốn thấp lãi suất cho vay vốn, phần chênh lệch lãi suất lợi nhuận NHTM Hoạt động NHTM phục vụ cho nhu cầu vốn tầng lớp dân chúng, loại hình doanh nghiệp tổ chức khác xã hội 7.1.3 Các giao dịch thị trường * Vay cho vay để bổ sung nguồn vốn ngắn hạn NHTM - Công cụ điều chỉnh: lãi suất liên ngân hàng Lãi suất liên ngân hàng cỉ đơn giản mức lãi suất mà ngân hàng áp dụng cho vay, thông thường khoản vay lớn nên nói “bn bán” lãi suất áp dụng mức bán buôn thấp nhiều so với tổ chức kinh tế Thị trường ngân hàng cho vay thời hạn ngắn, ngân hàng nhỏ, thị phần khơng huy động nhiều vốn từ dân cư, cịn tổ chức kinh tế phải vay lại từ ngân hàng lớn hơn, nơi có thừa nguồn vốn Thị trường liên ngân hàng ổn định diễn biến lãi suất quy mô giao dịch Những cú sốc lãi suất, hay bất cập gây lo ngại trước tạm lắng Năm 2011 thể năm khó khăn NHTM Sẽ không bất ngờ chốt lại năm nhiều viên bị vỡ tiêu kinh doanh - Tác dụng sử dụng triệt để nguồn vốn khả dụng toàn hệ thống NHTM + Cho vay toán:  Vay qua đêm vay ngày, chất hình thức tái cấp vốn cho ngân hàng bị thâm hụt vốn mà phải có tài sản cầm cố  Thấu chi: khoản cho vay linh hoạt dành cho khách hàng có nhu cầu chi tiêu vượt số tiền tài khoản cá nhân mở ngân hàng Khách hàng chi trả lãi số tiền số ngày thực tế sử dụng Thực chất, nghiệp vụ thấu chi cho phép người có tài khoản tiền gửi chi vượt số tiền có, theo hạn mức định + Cho vay thấu chi: Trang 25 thi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.nam thi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.nam  Vay thấu chi thường sử dụng bạn cần nóng khoản tiền Lãi suất thấu chi cao tính theo ngày, nên nhận khoản vay thấu chi chi tiêu thoải mái phải tính đến khả trả nợ  Ngân hàng cấp cho bạn hạn mức sử dụng tiền tài khoản vãng lai ngân hàng, với mức thấu chi này, bạn dùng tiền hạn mức tài khoản bạn khơng có số dư Chủ yếu nhằm mục đích cho vay dáp ứng nhu cầu tiêu dùng nảy sinh  Ngân hàng tùy vào uy tín sách mà cấp cho hạn mức thấu chi có tài sản đảm bảo không  Lãi suất thấu chi cao, gấp 1,5 lần lãi suất vay thông thường  Những có tài khoản tiền lương gửi Ngân hàng yêu cầu ngân hàng cho hưởng dịch vụ này, hạn mức thấu chi gấp lần tiền lương, chí lên tới lần Trong trường hợp cần tiêu gấp, thấu chi dịch vụ tiện ích nhiều ngân hàng cịn dè dặt cung cấp sản phẩm Bởi lẽ yêu cầu cho vay thấu chi khách hàng phải đáp ứng độ tin cậy với ngân hàng Đối tượng phù hợp dịch vụ người có thu nhập cao, ổn định, công tác công ty liên doanh, nước ngoài, cổ phần - Tác dụng: thúc đẩy hệ thống tốn thực nhanh chóng, tiện lợi 7.1.4 Kết đạt Doanh số giao dịch thi trường liên ngân hàng từ năm 2020 đến nay, theo đánh giá chuyên gia ngân hàng doanh số giao dịch tăng khoảng 20% năm Kết phản ánh phần vai trò thị trường liên ngân hàng với tư cách “kênh” dẫn vốn quan trọng TCTD, làm tăng hiệu sử dụng nguồn vốn TCTD, đồng thời có tác dụng đảm bảo an toàn hoạt động kinh doanh cho toàn hệ thống Hình thức thời hạn giao dịch liên ngân hàng đa dạng nhìn chung tương tự giao dịch thị trường tiền tệ quốc tế Các TCTD Việt Nam thực mua bán vốn lẫn thơng qua hai hình thức: thứ nhất, mở khoản tiền gửi lẫn giao dịch thơng qua điện thoại, fax, mạng vi tính điều khoản vay thực chuyển tiền; thứ hai, hoạt động mua bán vốn lẫn tring tâm toán bù trừ NHNN Hoạt động mua bán TCTD, NHNN TCTD thực hai hình thức: cho vay (tái cấp vốn) cho vay theo hồ sơ khách hàng -Số lượng thành viên doanh số hoạt động liên ngân hàng dần tăng đáng kể Trang 26 thi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.nam thi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.nam -Hiện gần 30 NHTW thực giao dịch vốn liên ngân hàng thông qua hệ thống hãng Reuters Nghiệp vụ tái cấp vốn NHNN bước đổi mới, hoàn thiện theo hướng nâng cao hiệu điều tiết tiền tệ, thực vai trò người cho vay cuối kinh tế 7.1.5.Những bất cập tồn hạn chế Mặc dù đạt kết định, kết luận tổng quát từ việc nghiên cứu thực trạng thị trường thị trường liên ngân hàng Việt Nam chưa phát triển, chưa thể coi “cứu cánh” cho hoạt động TCTD Việt Nam Quy mơ giao dịch cịn hạn chế, tính phổ tiến thị trường chưa cao Hầu hết giao dịch thị trường liên ngân hàng diễn tập trung hai trung tâm tài lớn Hà Nội TP Hồ Chí Minh Số lượng thành viên tham gia hạn chế phần lớn để giải nhu cầu TCTD Lãi suất thị trường tiền tệ liên ngân hàng hình thành theo cách hồn tồn ngẫu nhiên, đơi mang tính tự phát, chưa phản ánh xác quan hệ cung cầu xu hướng vận động lãi suất thị trường tài nói chung Lẽ ra, thị trường tiền tệ liên ngân hàng phải sở để hình thành lãi suất thị trường bán lẻ lãi suất huy động TCTD áp dụng chế lãi suất thỏa thuận nước ta, NHNN công bố lãi suất Nhưng thực tế nay, lãi suất kinh doanh tổ chức tín dụng ly dần lãi suất NHNN 7.2 Thị trường mở 7.2.1 Khái niệm “Thị trường mở phận thị trường tiền tệ nơi diễn hoạt động giao dịch mua bán ngắn hạn chứng từ có giá NHTW NHTM tổ chức khác” Với Việt Nam nghiệp vụ trường mở cơng cụ quan trọng cần thiết việc điều hành Việt Nam Do việc điều hành sách thị trường Việt Nam thời gian qua thấy hạn chế công cụ trực tiếp thiếu chủ động, thiếu hiệu quả, phối hợp chưa chặt chẽ… Do cần phải có cơng cụ gián tiếp – Nghiệp vụ thị trường mở điều hành sách tiền tệ cách linh hoạt chủ động.Cho nên đến tháng 7/2000 nghiệp vụ thị trường mở bắt đầu vận hành ghi nhận việc chuyển điều hành sách tiền tệ từ cơng cụ trực tiếp sang công cụ gián tiếp NHNN Việt Nam 7.2.2 Các chủ thể tham gia Trang 27 thi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.nam thi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.nam NHTW: thực chức nghiệp vụ NHTW tức thực việc mua bán giấy tờ có giá (chủ yếu ngắn hạn) nhằm thay đổi số tiền tệ sở tác động đến lượng tiền cung ứng lãi suất ngắn hạn Các NHTM: làm nhiệm vụ nhận tiền gửi đóng vai trị trung gian tài huy động tiền nhàn rỗi thơng qua dịch vụ nhận tiền gửi cung cấp cho chủ thể cần vốn chủ yếu dạng cho vay trực tiếp Các định chế tài phi ngân hàng: loại hình tổ chức kinh doanh lĩnh vực tài – tiền tệ, thực số hoạt động Ngân hàng hoạt động kinh doanh thường xuyên không nhận tiền gửi khơng kì hạn khơng làm dịch vụ tốn Các tổ chức tài phi ngân hàng tham gia bao gồm: cơng ty tài chính, cơng ty bảo hiểm, quỹ đầu tư…tham gia hoạt động thị trường mở với tư cách nhà đầu tư kinh doanh giấy tờ có giá 7.2.3 Các giao dịch thị trường 7.2.3.1 Giao dịch khơng hồn lại Khái niệm:Giao dịch khơng hồn lại việc NHTW mua, bán giấy tờ có giá với đối tác mà khơng có cam kết việc bán mua lại giấy tờ có giá (Giao dịch khơng hồn lại cịn gọi giao dịch mua hẳn, bán hẳn/ mua đứt, bán đứt) - Đặc điểm: + Giao dịch khơng hồn lại thực chiều: NHTW bán mua, người mua có quyền sở hữu khơng thời hạn giấy tờ có giá mua (quyền sở hữu giấy tờ có giá chuyển hẳn từ người bán sang người mua) + Giao dịch khơng hồn lại tác động trực tiếp đến dự trữ ngân hàng, qua tác động đến lượng tiền cung ứng lãi suất thị trường:  NHTW bán hẳn giấy tờ có giá dự trữ sơ cấp ngân hàng giảm lượng tiền cung ứng giảm, lãi suất thị trường tăng  NHTW mua hẳn giấy tờ có giá dự trữ sơ cấp ngân hàng tăng lượng tiền cung ứng tăng, lãi suất thị trường giảm + Giao dịch khơng hồn lại sử dụng trường hợp NHTW muốn điều chỉnh lượng tiền cung ứng kinh tế cách rõ ràng dứt khoát + Các giấy tờ có giá sử dụng giao dịch khơng hồn lại thông thường thỏa mãn điều kiện sau:là công nợ, mức rủi ro thấp, phát hành tổ chức đủ điều kiện 7.2.3.2 Giao dịch có hồn lại Trang 28 thi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.nam thi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.nam Khái niệm:Giao dịch có hoàn lại việc NHTW mua, bán giấy tờ có giá với đối tác có kèm theo hợp đồng mua lại – tức giấy tờ có giá mua (bán) bán (mua) lại vào ngày xác định tương lai (còn gọi giao dịch có kỳ hạn) - Đặc điểm: + Giao dịch có kỳ hạn thực chiều: NHTW vừa đóng vai trị người mua, vừa đóng vai trị người bán; quyền sở hữu giấy tờ có giá chuyển giao tạm thời thời hạn bên cam kết + Giao dịch có kỳ hạn khơng ảnh hưởng đến trạng thái dự trữ ngân hàng mang tính chất giao dịch hoán đổi Kết thúc hợp đồng, trạng thái dự trữ ngân hàng trở lại ban đầu giao dịch có hồn lại triệt tiêu ảnh hưởng khơng dự tính trước tới dự trữ ngân hàng So với giao dịch không hồn lại, giao dịch có hồn lại có chi phí giao dịch rẻ - Lợi ích: + Giao dịch có kỳ hạn giúp cho việc thực thi sách tiền tệ có mềm dẻo linh hoạt + Được sử dụng trường hợp NHTW muốn thị trường tiền tệ thay đổi tạm thời muốn thay đổi cấu tiền dự trữ để tạo điều kiện cho tài tín dụng hoạt động kinh doanh tốt + Giấy tờ có giá trị sử dụng giao dịch khơng hồn lại phải giấy tờ có giá có tính tốn cao thỏa mãn quy định NHTW 7.2.4 Hàng hóa thị trường mở * Các loại hàng hóa thị trường mở bao gồm: Tín phiếu kho bạc: loại giấy nợ phủ phát hành năm để bù đắp thiếu hụt tạm thời ngân sách nhà nước công cụ công cụ quan trọng để NHTW điều hành sách tiền tệ Tín phiếu kho bạc thường có thời hạn tháng, tháng, tháng với hay nhiều mức mệnh giá Tín phiếu kho bạc thường coi khơng có rủi ro tín dụng Tín phiếu kho bạc hàng hóa mua bán nhiều thị trường mở Sự thay đổi lãi suất tín phiếu kho bạc ảnh hưởng đến lãi suất thị trường Tín phiếu NHTW: giấy nhận nợ NHTW người mua tín phiếu Tín phiếu NHTW phát hành nhằm điều chỉnh lượng tiền cung ứng kinh tế Việc mua bán tín phiếu NHTW tạo chủ động cho NHTW việc điều hành sách tiền tệ Trang 29 thi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.nam thi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.nam Trái phiếu phủ: chứng khốn nợ dài hạn phủ phát hành nhằm bù đắp thiếu hụt ngân sách nhà nước.Trái phiếu phủ giao dịch phổ biến thị trường mở Trái phiếu thị: giấy nhận nợ quyền đô thị lớn phát hành nhằm tập trung nguồn vốn cho việc đầu tư vào cơng trình, dự án đô thị.Trái phiếu đô thị dạng trái phiếu phủ, quyền địa phương phát hành để phục vụ chương trình phát triển kinh tế - xã hội địa phương Chứng tiền gửi: giấy nợ NHTM người sở hữu Chứng tiền gửi NHTM phát hành để huy động vốn thị trường với thười hạn xác định.Trên thực tế, chứng tiền gửi giao thị trường mở Hối phiếu: giấy nợ thuong mại – mệnh giá trả tiền với điều kiện người bán kí phát cho người mua (người bị kí phạt) để lệnh cho người mua trả số tiền định cho người (người hưởng lợi) vào thời điểm xác định Ở Việt Nam, hối phiếu chưa giao dịch thị trường mở * Các điều kiện hàng hóa thị trường mở: - Được phát hành lưu thông hợp pháp - Được giao dịch, mua bán, chuyển nhượng Các giấy tờ có giá giao dịch phải phát hành toán đồng VND; - Phải đăng kí giấy tờ có giá giao dịch phải NHNN theo qui định - Các giấy tờ có giá mua bán hẳn có thời hạn lại tối đa 90 ngày 7.2.5 Kết số hạn chế bất cập - Kết quả: + Số lượng thành viên tham gia tăng lên hàng năm Đến có 35 thành viên tham gia + Tần suất khối lượng trúng thầu tăng dần qua năm - Một số hạn chế, bất cập: + Luật cơng cụ chuyển nhượng có hiệu lực từ năm 2006 chưa có văn hướng dẫn thực + Các giấy tờ có giá sử dụng gia dịch thị trường tiền tệ tập trung chủ yếu NHTM Nhà nước thi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.nam Trang 30 thi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.nam + Số lượng thành viên tham gia hạn hẹp nên lãi suất thị trường mở chưa phản ánh quan hệ cung cầu vốn thị trường 7.3 Thị trường tiền gửi Là thị trường tập trung nguồn vốn thông qua hệ thống NHTM TCTD, thị trường giao dịch NHTM TCTD với tổ chức cá nhân xã hội Nó có vai trị quan trọng phận cốt lõi thị trường tiền tệ Các công cụ thị trường tiền gửi đa dạng phong phú đồng thời thị trường có tính cạnh tranh cao - Các loại tiền gửi thị trường bao gồm: + Tiền gửi có kì hạn loại tiền gửi ủy thác vào ngân hàng mà có thỏa thuận thời gian rút tiền khách hàng ngân hàng Như vậy, nguyên tắc, khách hàng gửi tiền rút tiền đến hạn thỏa thuận + Tiền gửi khơng kì hạn loại tiền gửi hồn tồn theo quy tắc khả dụng nghĩa người gửi có quyền rút tiền vào lúc họ muốn, nghĩa khoản gửi với thời gian không xác định Thị trường tiền tệ: Chưa có sở để lo giá VND 8.1 Ảnh hưởng dịch bệnh Covid-19 giải pháp kích thích kinh tế quốc gia Từ tháng đến nay, dịch bệnh Covid-19 bùng phát nhiều quốc gia, có Việt Nam Theo phân tích SSI, thị trường tài tiền tệ, chứng khốn, vàng có phiên chao đảo tâm lý nhà đầu tư lo sợ rủi ro Biểu đồ diễn biến lãi suất liên ngân hàng lãi suất điểu hành thị trường mở NHNN (Nguồn NHNN SSI) thi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.nam Trang 31 thi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.nam Cụ thể, phiên thứ 2, ngày 9/3 vừa qua vàng tăng lên mốc 1.700 USD/oz - mức đỉnh năm; số đo lường sức mạnh đồng USD (Dola-index) tăng lên sát mốc 100, ngược với quy luật thông thường USD tăng giá vàng giảm Lợi tức trái phiếu Chính phủ (TPCP) Mỹ đảo ngược, kỳ hạn tháng cao nhiều lợi tức kỳ hạn 10 năm trở xuống Đồng yên Nhật (JPY) lấy lại vị trí đồng tiền trú ẩn hàng đầu tăng 0,54% hầu hết đồng tiền khác giảm giá so với USD Tuy nhiên, sau phiên thị trường cổ phiếu Mỹ nhiều khu vực giảm mạnh vào ngày đầu tuần, hàng loạt phân tích gói kích thích kinh tế ngân hàng trung ương đưa giúp nhà đầu tư bình tĩnh trở lại Theo SSI, thời gian qua, biện pháp nới lỏng tiền tệ tiếp tục sử dụng nhằm kích thích kinh tế Trong đó, Ngân hàng Trung ương Trung Quốc (PBoC) giảm loạt lãi suất điều hành, tăng tỷ giá tham chiếu, bơm mạnh tiền thị trường mở Các ngân hàng Nga, Thái Lan, Philippines, Indonesia… Mỹ, Úc, Malaysia, Canada cắt giảm lãi suất Tuy nhiên, năm 2019 quốc gia nới lỏng mạnh nên dư địa sách tiền tệ khơng cịn nhiều Các Chính phủ xem xét phải hướng đến sách tài khóa tăng chi tiêu phủ giảm thuế Thực tế, Chính phủ Singapore cơng bố gói ngân sách trị giá 4,6 tỷ USD; Chính phủ Nhật Bản chi 93,8 triệu USD; Malaysia miễn thuế thu nhập cá nhân cho lao động ngành du lịch; Hàn Quốc trình Quốc hội gói ngân sách bổ sung… Tuần tới, Cục dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có dự kiến cắt giảm thêm lần lãi suất kỳ họp tháng để kích thích kinh tế; Chính phủ nước cắt giảm thuế cho DN 8.2 Những giải pháp ổn định thị trường tiền tệ, kích thích kinh tế Việt Nam Đối với Việt nam, đứt gãy chuỗi cung ứng hàng hóa phía cầu lẫn phía cung tạo sức ép lớn đến tăng trưởng kinh tế, nhiên Chính phủ Ngân hàng Nhà nước (NHNN) nhấn mạnh việc điều hành sách tiền tệ cách thận trọng Thực tế, kể từ tuần giáp Tết Nguyên đán đến nay, NHNN liên tục phát hành tín phiếu để hút tiền khỏi lưu thơng Số dư tín phiếu lên tới 120 nghìn tỷ đồng - mức cao kể từ 7/2018 đến Thông qua thị trường mở, NHNN hút rịng gần 95 nghìn tỷ đồng tháng 2, tương đương với lượng tiền VND bơm thị trường qua giao dịch mua ngoại tệ tháng 1/2020 Thanh khoản ngân hàng thương mại (NHTM) liên ngân hàng dồi dào, lãi suất kỳ hạn giảm mạnh tuần đầu trì mức thấp Trang 32 thi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.nam thi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.nam tháng Chốt tháng lãi suất kỳ hạn qua đêm mức 2,25%/năm, giảm 0,83% kỳ hạn tuần 2,53%/năm, giảm 0,92% Với định hướng tại, lãi suất liên ngân hàng nhiều khả dao động vùng tháng Diễn biến tỷ giá VND/USD tỷ giá điều hành NHNN (Nguồn NHNN SSI) Ngoài hạ lãi suất liên ngân hàng, NHNN tập trung vào giải pháp cụ thể như: Yêu cầu NHTM khơng tăng lãi suất; rà sốt đánh giá để thực cấu lại thời hạn trả nợ, miễn giảm lãi vay, khơng chuyển nhóm nợ… với khách hàng vay vốn bị ảnh hưởng dịch Covid-19 Nhiều NHTM BIDV, VCB, HDBank, ABBank, ACB… triển khai gói tín dụng với lãi suất ưu đãi giảm lãi suất cho vay từ 0,51,5%/năm Thủ tướng Chính phủ cơng bố tung gói hỗ trợ tín dụng 250 nghìn tỷ đồng lãi suất thấp gói hỗ trợ tài khóa (hỗn, giãn tài chính) gần 30 nghìn tỷ đồng Mặt lãi suất cho vay giảm đáng kể lãi suất huy động khơng có nhiều thay đổi Lãi suất tiền gửi điều chỉnh giảm từ 0,1-0,3%/năm số ngân hàng Theo dự báo SSI, với đạo liệt từ Chính phủ, NHNN, kết hợp với khả giãn lộ trình đáp ứng tỷ lệ an toàn, lãi suất tiền gửi có khả giảm tháng tới Tỷ giá có đợt sóng tăng tháng và đầu tháng có vài phiên, sau tháng ổn định không đáng lo ngại thi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.nam Trang 33 thi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.nam Theo phân tích SSI, tỷ giá VND/USD từ đầu năm đến tăng, với sách điều hàng NHNN sách vĩ mơ VND chưa có sở giá (Ảnh minh hoạ) Theo SSI, tháng 2, tỷ giá VND/USD ngân hàng tăng 28 đồng/USD Tính từ đầu năm đến nay, tỷ giá VND/USD nhích tăng 0,27% tiệm cận vùng tỷ giá cuối năm 2018 Tỷ giá hồi lại sau giảm năm 2019 Dịch bệnh khiến xuất giảm nhập hàng hóa cho sản xuất tiêu dùng tăng chậm, cung - cầu ngoại tệ nước trạng thái ổn định Quyết định giảm lãi suất 0,5% đồng USD Fed khiến đồng USD thị trường quốc tế hạ nhiệt đồng thời kéo giảm lãi suất USD nước thời gian tới Nhận định SSI, nhìn dài hạn, cơng cụ hỗ trợ ổn định tỷ giá nhiều dư địa, chưa có sở để lo lắng giá VND Diễn biến tỷ giá năm 2020 tầm kiểm soát quan điều hành tỷ giá Việc ổn định tỷ giá, với sách vĩ mơ điều hành linh hoạt Chính phủ, giải pháp kiểm sốt dịch bệnh tăng cường mạnh mẽ đồng lịng cấp quyền từ trung ương đến địa phương người dân giúp kinh tế nhanh chóng bình phục trở lại Định hướng giải pháp 9.1 Định hướng Trong trình hội nhập gia nhập khối ASEAN, tham gia vào khu mậu dịch tự ASEAN (AFTA), kí kết hiệp định thương mại Việt Nam – Hoa Kì, gia nhập tổ chức thương mại giới (WTO), tham gia nhiều tổ chức quốc tế hợp tác song phương khác Trong năm gần hội nhập kinh tế quốc tế diễn trình độ cao ngày mạnh mẽ Thị trường tài tiền tệ thi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.nam Trang 34 thi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.nam Việt Nam hội nhập ngày sâu với thị trường khu vực giới, để phát triển thị trường tiền tệ thực có hiệu vai trị điều tiết cung cầu vốn ngắn hạn, đáp ứng yêu cầu thúc đẩy kinh tế phát triển bền vững phục vụ cho nghiệp cơng nghiệp hóa đại hóa đất nước, yêu cầu hội nhập kinh tế quốc tế Và để thực thị trường tiền tệ Việt Nam cần phát triển theo định hướng sau: Phát triển thị trường tiền tệ an toàn hiệu quả, đồng bộ, mang tính cạnh tranh cao nhằm tạo sở quan trọng cho hoạch định điều hành sách tiền tệ, huy động phân bổ có hiệu nguồn lực tài chính, giảm thiểu rủi ro cho TCTD Theo đó, thị trường tiền tệ phát triển mạnh sở tổ chức củng cố thi trường liên ngân hàng với chế hoạt động thông thống, tăng cường vai trị giám sát, điều hành, khả kiểm soát, điều tiết thị trường NHNN - Phát triển thị trường tín phiếu khoa bạc Tăng cường hoạt động nghiệp vụ thị trường mở, tăng số lượng chủng loại chứng khốn có độ an tồn tính khoản cao phép giao dịch Tăng cường liên kết thị trường tiền tệ phận, thị trường tiền tệ thị trường chứng khoán nhằm tăng tính linh hoạt thị trường, khả phòng ngừa khả chuyển đổi rủi ro thị trường - Hạn chế can thiệp hành vào hoạt động thị trường tiền tệ Nhìn nhận mặt hạn chế thị trường tiền tệ Việt Nam, bà Nguyễn Thị Kim Thanh – Viện trưởng Viện Chiến lược ngân hàng (NHNN) cho rằng, sách tiền tệ theo đuổi nhiều mục tiêu, sử dụng cụ mang tính hành khơng cịn phù hợp với xu hướng phát triển, cần phải đổi Chia góc nhìn này, ơng Mishra đưa quan điểm: “Có lẽ đến lúc phải giảm dần giải pháp ngắn hạn đưa giải pháp dài hạn nhiều hơn.” Lộ trình để sách tiền tệ hướng đến kiểm soát lạm phát mục tiêu nhiều chuyên gia nêu lên theo kịch hai giai đoạn Trong năm vừa qua áp lực lo vốn cho kinh tế hệ thống ngân hàng lớn Bởi thị trường tài chính, thị trường trái phiếu chưa phát triển để “gánh” hệ thống ngân hàng “Như vậy, phải cần mở rộng tín dụng”, bà Thanh nói Cho nên, sách tiền tệ giai đoạn hướng tới kiểm soát lạm phát thơng qua việc kiểm sốt chặt tốc độ tăng trưởng tốc độ tín dụng, định hướng rõ nét đầu tư để chuyển dịch cấu kinh tế, tiếp tục giảm dần cho vay ngoại tệ, đảm bảo khoản ngoại tệ, tăng dự trữ ngoại hối Còn trung hạn, ơng Đồn Hồng Quang – Chun gia kinh tế cao cấp Ngân hàng Thế giới cho rằng, việc thiết kế sách vĩ mơ cần tính đến độ Trang 35 thi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.nam thi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.nam trễ, hiệu lực sách tiên liệu tác động qua lại giảm ảnh hưởng tiêu cực, triệt tiêu sách Bà Thanh nêu chi tiết thêm giải pháp, dài hạn cần hướng tới điều tiết thị trường tiền tệ, kiểm soát lạm phát cách chủ động sở sử dụng công cụ tiền tệ gián tiếp, lấy lãi suất làm công cụ chủ đạo điều hành Cụ thể phải hình thành khung lãi suất lãi suất định hướng thị trường liên ngân hàng; chế phối hợp cơng cụ sách điều hành; hoạch định thực thi sách tiền tệ dựa sở chương trình tiền tệ thiết lập hàng năm năm Ngoài chất lượng phân tích dự báo lạm phát, tiền tệ phải đảm bảo mức độ sai số không làm ảnh hưởng đến mục tiêu điều hành; mơ hình hóa tác động sách tiền tệ qua kênh đến lạm phát tăng trưởng kinh tế Trong nhấn mạnh vấn đề thực thi Đơi sách tốt thực thi chưa tốt phải chấp nhận sách chưa phải tốt có khả thực thi tốt 9.2 Giải pháp 9.2.1 Giải pháp trước mắt Tháo gỡ số vướng mắt pháp lý để tạo thuận lợi cho giao dịch thị trường tiền tệ tăng cường công cụ giao dịch thị trường tiền tệ, cụ thể như: + Đề nghị phủ cho phép trái phiếu đặc biệt giao dịch thị trường tiền tệ loại trái phiếu khác Chính Phủ + Đề nghị Bộ Tài xem xét phát hành tín phiếu, trái phiếu kho bạc với nhiều loại kì hạn + Đề nghị NHNN bổ sung, sửa đổi số quy định để tăng thêm tính thơng thống cho thị trường Điều hành linh hoạt thị trường mở thị trường đấu thầu trái phiếu Chính Phủ, là: Điều hành linh hoạt thị trường mở với việc tăng số phiên số lượng giao dịch, đa dạng hóa kỳ hạn lãi suất để hút vốn khả dụng tạm thời TCTD NHNN Bộ Tài phối hợp tăng khối lượng tín phiếu kho bạc Nhà nước đấu thầu hàng quý, hàng năm linh hoạt lãi suất đấu thầu qua phiên theo sát diễn biến thị trường 9.2.2 Các giải pháp thường xuyên lâu dài - Tiếp tục hoàn thiện khung pháp lý cho phát triển thị trường tiền tệ Trang 36 thi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.nam thi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.nam + Sớm hoàn chỉnh văn hướng dẫn thực Luật Công cụ chuyển nhượng để mở rộng áp dụng công cụ (như thương phiếu) thị trường Đối với công cụ hình thành thị trường chứng tiền gửi, kỳ phiếu NHTM… cần tiếp tục chuẩn hóa để tạo điều kiện cho công cụ giao dịch thị trường thứ cấp + Ban hành đồng văn hướng dẫn thực hiên cơng cụ phát sinh, cơng cụ phịng ngừa rủi ro theo thông lệ quốc tế; đẩy mạnh nghiệp vụ kỳ hạn hoán đổi, cho phép NHTM thực giao dịch quyền chọn tương lai để phòng ngừa rủi ro tỷ giá, góp phần cải thiện tính khoản cho thị trường + Tiếp tục hoàn thiện văn tạo khuôn khổ pháp lý cho hoạt động thị trường thứ cấp (như ban hành quy định việc mua bán giấy tờ có giá TCTD khách hàng…) nhằm tăng tính khoản công cụ thị trường tiền tệ, tạo điều kiện thuận lợi cho hoạt động TCTD thành viên khác thị trường + Tiếp tục triển khai việc hoàn thiện văn pháp lý cho việc hình thành phát triển thành viên chuyên nghiệp thị trường tiền tệ nhà tạo lập thị trường Thực giải pháp nhằm nâng cao vai trò điều tiết, hướng dẫn thị trường NHNN + Nâng cao lực, hiệu điều hành sách tiền tệ thơng qua việc đổi hồn thiện cơng cụ sách tiền tệ gián tiếp, nghiệp vụ thị trường mở + Tiếp tục đổi chế điều hành lãi suất NHNN, xác định rõ lãi suất chủ đạo định hướng lãi suất thị trường NHNN phối hợp chặt chẽ với Bộ Tài để hình thành đường cong lãi suất chuẩn, tăng cường tính thị trường lãi suất tín phiếu kho bạc, đa dạng hóa kỳ hạn tín phiếu + Tăng cường đào tạo kinh tế vĩ mô kinh tế lượng, nâng cao trình độ phân tích, dự báo cho cán ngân hàng; Đổi cơng tác phân tích, dự báo tiền tệ theo phương hướng áp dụng mơ hình kinh tế lượng để có giải pháp điều hành sách tiền tệ cách chủ động, hiệu + Nâng cấp đồng hóa máy móc thiết bị, chương trình phần mềm, ứng dụng nối mạng giao dịch nghiệp vụ thị trường tiền tệ, đấu thầu tín phiếu, trái phiếu Chính phủ qua NHNN + NHNN sớm xây dựng hệ thống mạng theo dõi hoạt động thị trường tiền tệ, hoạt động thị trường liên ngân hàng nhằm bắt kịp thời thơng tin tình hình thị trường phục vụ cho việc điều hành sách tiền tệ Hồn thiện hệ thống thông tin nội ngành theo hướng tin học hóa, đảm bảo thi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.nam Trang 37 thi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.nam nắm bắt đầy đủ, kịp thời, xác thơng tin; tăng cường phối hợp trao đổi, cung cấp thông tin Bộ, ngành để phục vụ cơng tác phân tích, dự báo tiền tệ + NHNN tăng cường công tác phổ biến, hướng dẫn thành viên thị trường tiếp cận với công cụ thị trường tiền tệ Tăng cường lực quản lý sử dụng vốn, lực kinh doanh TCTD – thành viên chủ yếu thị trường + Các TCTD có biện pháp nâng cao hiệu quản lý sử dụng vốn phù hợp với thông lệ quốc tế, thực phân tích lưu chuyển vốn sở theo dõi kỳ hạn khoản mục bảng cân đối + Hồn thiện hệ thống tin tốn nhằm thực quản lý vốn tập trung, trực tuyến điều chuyển vốn linh hoạt nội hệ thống ngân hàng, ngân hàng; đẩy mạnh thực giải pháp nâng cao lực quản lý kinh doanh, lực tài sức cạnh tranh + Chuẩn hóa tổ chức hoạt động kinh doanh thị trường tiền tệ NHTM đảm bảo tách bạch rõ ràng chức kinh doanh với chức toán quản lý rủi ro + Các NHTM tăng cường công tác đào tạo cán hoạt động thị trường tiền tệ, nâng cao trình độ kinh doanh, giao dịch tiền tệ với việc xây dựng biện pháp đảm bảo an toàn phòng ngừa rủi ro hoạt động C KẾT LUẬN Trong giai đoạn nay, mà kinh tế khu vực giới có biến động việc trì phát triển bền vững, có hiệu quan trọng điều mà tất quốc gia mong muốn Để đạt điều đó, nhiệm vụ quan trọng cấp bách mà quốc gia phải làm phải đổi hệ thống sách vĩ mơ hồn thiện cơng cụ cho phù hượp với tình hình nay, từ sử dụng phối hợp có hiệu cơng cụ quản lí vĩ mơ, phát huy mặt mạnh hệ thống sách vĩ mơ hồn thiện cơng cụ Do việc đổi sách tiền tệ giữ vai trị quan trọng Thị trường tiền tệ nước ta cịn nhiều bất cập, song khơng thể phủ nhận hết đóng góp tích cực vai trò điều tiết cung cầu vốn ngắn hạn Với vai trò hệ trẻ với tương lai chủ nhân tương lai đất nước,…thiết nghĩ sinh viên khối ngành kinh tế ngân hàng cần phải biết thông tin này, để phục vụ cho công việc sống nói chung phục vụ cho mơn học “Tài tiền tệ” nói riêng Những vấn đề Tài – Tiền tệ xem vấn đề nóng bỏng Và thay đổi liên tục, Trang 38 thi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.nam thi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.nam thi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.namthi.truong.tien.te.viet.nam