Điều này mở rộng mạng lưới khách hàngcho doanh nghiệp nhưng cũng làm rủi ro trong việc thu hồi công nợThứ hai, do năng lực yếu kém của nhân viên quản lý công nợ và nhânviên thẩm định tài
Lý luận chung về nợ phải thu và quản trị nợ phải thu của doanh nghiệp
Nợ phải thu của doanh nghiệp
1.1.1 Khái niệm, nội dung nợ phải thu
Nợ thể hiện mối quan hệ giữa chủ nợ và khách nợ thông qua các đối tượng nợ Chủ nợ và khách nợ có thể là tổ chức kinh tế hoặc cá nhân có mối quan hệ giao dịch Nợ bao gồm hai loại: nợ phải thu và nợ phải trả Trên bảng cân đối kế toán, nợ phải thu được ghi nhận bên Tài sản, trong khi nợ phải trả được ghi nhận bên Nguồn vốn.
Nợ phải thu xuất hiện trong hoạt động của doanh nghiệp khi cung cấp sản phẩm, hàng hóa và dịch vụ, cũng như khi có sự chiếm dụng tạm thời vốn của doanh nghiệp, chẳng hạn như mượn ngắn hạn, chi hộ cho đơn vị khác hoặc cấp trên, và giá trị tài sản thuế chưa được xử lý.
Nợ phải thu là tài sản của doanh nghiệp, đang bị chiếm dụng bởi các tổ chức, cá nhân khác mà doanh nghiệp cần thu hồi Đây là những khoản phát sinh từ hoạt động kinh doanh giữa doanh nghiệp và các đối tác.
1.1.1.2 Phân loại nợ phải thu
Trên thực tế, có rất nhiều cách phân loại nợ phải thu, tôi xin phân loại nợ phải thu thành các mục như sau:
1 Phải thu khách hàng Phải thu khách hàng là khoản tiền mà khách hàng đã mua nợ doanh nghiệp, tức là khách hàng đã được doanh nghiệp cung cấp hàng hoá, dịch vụ nhưng chưa thanh toán tiền cho doanh nghiệp. a Theo khả năng thu hồi, phải thu khách hàng bao gồm:
Nợ có khả năng thu hồi là các khoản phải thu chưa đến hạn thanh toán và khách hàng vẫn duy trì hoạt động kinh doanh ổn định Những khoản này không chỉ giúp doanh nghiệp xây dựng mối quan hệ tốt đẹp với khách hàng mà còn tạo động lực thúc đẩy tiêu thụ sản phẩm hiệu quả.
- Nợ không có khả năng thu hồi (nợ khó đòi): Theo Thông tư 228/2009/TT-BTC, ngày 07 tháng 12 năm 2009, định nghĩa:
Nợ khó đòi là những khoản nợ quá hạn thanh toán hoặc những khoản nợ chưa đến hạn nhưng có khả năng không thu hồi được do khách nợ không có khả năng chi trả Để xác định nợ khó đòi, cần đảm bảo các điều kiện nhất định.
Khoản nợ cần có chứng từ gốc và xác nhận từ khách nợ về số tiền còn lại Các tài liệu bao gồm hợp đồng kinh tế, khế ước vay nợ, bản thanh lý hợp đồng, cam kết nợ, đối chiếu công nợ và các chứng từ liên quan khác.
- Có đủ căn cứ xác định là khoản nợ phải thu khó đòi:
+ Nợ phải thu đã quá hạn thanh toán ghi trên hợp đồng kinh tế, các khế ước vay nợ hoặc các cam kết nợ khác
Nợ phải thu chưa đến hạn thanh toán có thể trở thành rủi ro lớn khi tổ chức kinh tế như công ty, doanh nghiệp tư nhân, hợp tác xã hoặc tổ chức tín dụng gặp khó khăn tài chính, phá sản hoặc đang trong quá trình giải thể Tình huống càng nghiêm trọng hơn khi người nợ mất tích, bỏ trốn, đang bị truy tố hoặc giam giữ, xét xử, thi hành án, hoặc thậm chí đã qua đời.
Nợ trong hạn là các khoản tiền hàng mà khách hàng chưa thanh toán cho doanh nghiệp, nhưng vẫn nằm trong thời hạn quy định của hợp đồng mua bán Những khoản này được xem là các khoản phải thu trong hạn, phản ánh tình hình tài chính của doanh nghiệp và ảnh hưởng đến dòng tiền.
Nợ quá hạn là những khoản nợ phải thu đã quá thời gian quy định trong hợp đồng giao dịch hàng hóa, mà khách hàng vẫn chưa thanh toán cho doanh nghiệp Theo hình thức bảo lãnh, nợ phải thu bao gồm các khoản nợ chưa được thanh toán đúng hạn.
Doanh nghiệp có thể thu tiền ngay hoặc cho đối tác nợ lại dựa trên uy tín của họ Có hai hình thức nợ chính mà doanh nghiệp áp dụng trong quá trình trao đổi hàng hóa.
Nợ có bảo lãnh thường được áp dụng cho những khách hàng mới trên thị trường, khi doanh nghiệp chưa có thông tin đầy đủ về hoạt động kinh doanh của họ Điều này cũng áp dụng cho những khách hàng đã từng gặp khó khăn tài chính hoặc có tiền sử nợ nần với các đối tác khác.
Nợ không có bảo lãnh thường áp dụng cho những khách hàng lâu năm và có uy tín trong hoạt động kinh doanh Những khách hàng này thường là các doanh nghiệp lớn, tạo dựng được lòng tin với đối tác Trong các giao dịch mua bán, họ không cần phải cung cấp tài sản đảm bảo hay cầm cố, bảo lãnh.
Phân loại khách hàng dựa trên mối quan hệ làm ăn lâu dài là yếu tố quan trọng, ảnh hưởng đến các quyết định về chính sách tín dụng, bao gồm thời hạn và hạn mức tín dụng mà doanh nghiệp áp dụng trong các giao dịch với khách hàng.
- Phải thu của khách hàng mới
- Phải thu của khách hàng lâu năm
Quản trị nợ phải thu ở doanh nghiệp
Quản trị nợ phải thu đòi hỏi trả lời năm tập hợp các câu hỏi sau:
1 Doanh nghiệp đề nghị bán hàng hoá hay dịch vụ của mình với điều kiện gì? Dành cho khách hàng thời gian bao lâu để thanh toán tiền mua hàng? Doanh nghiệp có chuẩn bị giảm giá cho khách hàng thanh toán nhanh không?
2 Doanh nghiệp cần đảm bảo gì về số tiền khách hàng nợ? Chỉ cần khách hàng ký vào biên nhận, hay buộc khách hàng ký một loại giấy nhận nợ chính thức nào khác?
3 Phân loại khách hàng: loại khách hàng nào có thể trả tiền vay ngay? Để tìm hiểu doanh nghiệp có nghiên cứu hồ sơ quá khứi hay các báo cáo tài chính đã qua của khách hàng không? Hay doanh nghiệp dựa vào chứng nhận của khách hàng?
4 Doanh nghiệp chuẩn bị dành cho từng khách hàng với những hạn mức bán chịu như thế nào để tránh rủi ro? Doanh nghiệp có từ chối bán chịu cho các khách hàng mà doanh nghiệp nghi ngờ? Hay doanh nghiệp chấp nhận rủi ro có một vào món nợ khó đòi và điều này xem như là chi phí của việc xây dựng một nhóm hàng lớn thường xuyên?
5 Biện pháp nào mà doanh nghiệp áp dụng khi thu nợ đến hạn? Doanh nghiệp theo dõi thanh toán như thế nào? Doanh nghiệp làm gì với những khách hàng trả tiền miễn cưỡng?
1.2.1.2 Mục tiên quản trị nợ phải thu của doanh nghiệp
Nợ phải thu là một phần quan trọng trong tài sản của doanh nghiệp, liên quan đến cả các đối tượng nội bộ và bên ngoài Nội dung của nợ phải thu đa dạng, phản ánh sự phong phú trong các giao dịch phát sinh từ hoạt động kinh doanh Đặc biệt, nợ phải thu từ các đối tượng bên ngoài có thể đối mặt với rủi ro, làm chậm hoặc thậm chí không thu hồi được nợ, từ đó ảnh hưởng tiêu cực đến tình hình tài chính của doanh nghiệp.
Quản lý và kiểm soát chặt chẽ tình hình nợ phải thu từ lúc phát sinh giao dịch là rất quan trọng do tính chất đa dạng về nội dung và đối tượng thu cũng như các rủi ro có thể xảy ra Nhà quản trị tài chính cần thường xuyên theo dõi các nợ phải thu để đánh giá thực trạng và tính hiệu quả của chính sách thu tiền Qua đó, họ có thể nhận diện các nợ tín dụng có vấn đề và thu thập thông tin để quản lý các khoản nợ hao hụt Mục tiêu chủ yếu trong việc quản lý nợ phải thu là đảm bảo hiệu quả tài chính cho doanh nghiệp.
Để thúc đẩy sản xuất và tiêu thụ sản phẩm, các doanh nghiệp cần áp dụng những chính sách hợp lý Quản lý nợ phải thu đóng vai trò quan trọng trong việc ảnh hưởng đến tình hình tiêu thụ sản phẩm và doanh thu, từ đó tác động đến hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp Việc quản lý nợ phải thu hiệu quả không chỉ giúp ổn định khả năng tiêu thụ sản phẩm mà còn mang lại doanh thu tối ưu cho doanh nghiệp.
Hạn chế nợ phải thu ở mức thấp nhất là yếu tố quan trọng để cải thiện tình hình tài chính của doanh nghiệp Mục tiêu tối đa hóa lợi nhuận chỉ đạt được khi doanh nghiệp duy trì hoạt động tài chính hiệu quả Khi hoạt động tài chính tốt, doanh nghiệp sẽ có ít nợ, khả năng thanh toán cao, và giảm thiểu tình trạng chiếm dụng vốn Điều này không chỉ làm giảm nợ phải thu và nợ phải trả mà còn hạn chế chi phí phát sinh từ việc xử lý các khoản nợ.
Quản lý nợ phải thu là yếu tố quan trọng giúp doanh nghiệp nắm bắt tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh của khách hàng Việc này cho phép doanh nghiệp đưa ra quyết định chính xác và hiệu quả trong quá trình mua bán và trao đổi hàng hóa với khách hàng.
1.2.2 Nội dung quản trị nợ phải thu của doanh nghiệp
Trong quá trình thu hồi nợ từ hóa đơn bán chịu cũ, doanh nghiệp vẫn tiếp tục thực hiện các giao dịch bán hàng và phát sinh hóa đơn bán chịu mới Việc mua chịu và bán chịu là hoạt động thường nhật trong kinh doanh Quy mô các khoản nợ phải thu của doanh nghiệp có thể thay đổi theo thời gian, phụ thuộc vào tốc độ thu hồi nợ cũ, việc tạo ra nợ mới và các điều kiện kinh tế bên ngoài Tuy nhiên, một số yếu tố có thể được kiểm soát có thể tác động mạnh mẽ đến quy mô của các khoản nợ phải thu.
Sơ đồ : Quy trình nguyên lý quản trị nợ phải thu
Tăng doanh thu Tăng nợ phải thu
Tăng lợi nhuận Tăng chi phí liên quan đến nợ phải thu
Chi phí cơ hội do đầu tư nợ phải thu
Quyết định chính sách bán chịu hợp lý
Để quản lý nợ phải thu hiệu quả, doanh nghiệp cần xây dựng các chính sách rõ ràng nhằm theo dõi và xử lý các tình huống phát sinh liên quan đến lợi nhuận và chi phí gia tăng.
1.2.2.1 Xác định chính sách bán chịu đối với khách hàng
Nợ phải thu của doanh nghiệp bị ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố như tình hình kinh tế, giá cả và chất lượng sản phẩm, nhưng chính sách bán chịu là yếu tố quyết định nhất Giám đốc tài chính cần cân nhắc giữa lợi nhuận và rủi ro; việc hạ thấp tiêu chuẩn bán chịu có thể thúc đẩy nhu cầu và tăng doanh thu, nhưng cũng dẫn đến sự gia tăng nợ phải thu và chi phí liên quan Do đó, việc xem xét kỹ lưỡng sự đánh đổi này là rất quan trọng.
Những yếu tố ảnh hưởng đến chính sách bán chịu của doanh nghiệp:
- Mục tiêu mở rộng thị trường tiêu thụ
- Tính chất thời vụ trong sản xuất và tiêu thụ
- Tình trạng cạnh tranh của các doanh nghiệp
Tình trạng tài chính của các doanh nghiệp liên quan chặt chẽ đến chính sách bán chịu, bao gồm các yếu tố như tiêu chuẩn bán chịu, điều khoản bán chịu và rủi ro liên quan Tiêu chuẩn bán chịu là yêu cầu tối thiểu về uy tín và vị thế tín dụng của khách hàng để doanh nghiệp chấp nhận cung cấp hàng hóa hoặc dịch vụ dưới hình thức bán chịu Mỗi doanh nghiệp đều thiết lập tiêu chuẩn bán chịu riêng, có thể là chính thức hoặc không chính thức, nhằm đảm bảo an toàn tài chính.
Quá trình hình thành và phát triển công ty cổ phần thương mại miền núi
2.1.1 Quá trình hình thành và phát triển
Công ty cổ phần thương mại miền núi Thanh Hoá là công t cổ phần được thành lập theo Giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh số 2800119738 do
Sở Kế hoạch và Đầu tư tỉnh Thanh Hóa cấp lần đầu ngày o6/08/2010, thay đổi lần thứ 3 ngày 02/08/2013 Cụ thể:
- Tên đầy đủ: CÔNG TY CỔ PHẦN THƯƠNG MẠI MIỀN NÚI THANH HÓA
- Tên tiếng anh: THANH HOA MOUNTAINOUS TRADING JOINT STOCK COMPANY
- Địa chỉ: Số 100 Triệu Quốc Đạt, Phường Điện Biên, TP.Thanh Hóa, Tỉnh Thanh Hóa.
- Đại diện: Ông Nguyễn Đình Tự, chức vụ: Giám đốc
- Vốn điều lệ: 86.000.000.000 VND (Tám mươi sáu tỷ đồng chẵn)
- Mệnh giá cổ phần: 10.000 VND
- Số cổ phần đã đăng ký mua:
Công ty cổ phần thương mại miền núi Thanh Hoá, với 26 năm hình thành và phát triển, là một trong những công ty tiêu biểu của tỉnh Thanh Hóa, đóng góp tích cực vào mục tiêu phát triển kinh tế của địa phương.
Công ty cổ phần Thương mại miền núi Thanh Hoá, được thành lập theo Quyết định số 1005/QĐ-UBTH ngày 01/11/1990 của UBND tỉnh Thanh Hóa, có nhiệm vụ cung cấp các mặt hàng thiết yếu theo chính sách của Đảng và Nhà nước Công ty cũng phục vụ nhu cầu tiêu dùng công nghiệp để hỗ trợ phát triển sản xuất và cải thiện đời sống của đồng bào các dân tộc miền núi, đồng thời thực hiện các nhiệm vụ đột xuất khác khi cần thiết.
Năm 1999, theo Quyết định số 2418/QB-UB ngày 29/10/1999 của Chủ tịch UBND tỉnh Thanh Hóa, Công ty đã chính thức đổi tên thành Công ty Thương mại và Đầu tư phát triển miền núi Thanh Hóa.
Vào năm 2010, theo Quyết định số 2197/QĐ-UBND ngày 22/06/2010 của Chủ tịch UBND tỉnh Thanh Hoá, Công ty đã chuyển đổi thành công ty TNHH một thành viên Thương mại miền núi Thanh Hoá Công ty hoạt động dựa trên Giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh số 2800119738, được Sở kế hoạch đầu tư Thanh Hóa cấp lần đầu vào ngày 06/06/2010.
Vào năm 2013, theo Quyết định số 447/QĐ-UBND ngày 01/02/2013 của Chủ tịch UBND tỉnh Thanh Hoá, phương án cổ phần hoá đã được phê duyệt, chuyển Công ty TNHH MTV Thương mại miền núi Thanh Hoá thành Công ty cổ phần thương mại miền núi Thanh Hoá.
Sau hơn 25 năm phát triển, Công ty đã xây dựng một hệ thống bán hàng tổng hợp trên 11 miền núi, bao gồm quầy hàng tiêu dùng, vật tư nông nghiệp, cửa hàng xăng dầu và đội xe vận tải Hoạt động của công ty đóng góp quan trọng vào sự phát triển kinh tế - xã hội miền núi, đồng thời giữ gìn an ninh trật tự và an ninh biên giới, được cấp uỷ và chính quyền địa phương ghi nhận, cùng với sự ủng hộ từ bà con.
2.1.2 Đặc điểm hoạt động của công ty
1 Lĩnh vực kinh doanh của công ty
Công ty cổ phần thương mại miền núi Thanh Hóa chuyên hoạt động trong các lĩnh vực kinh doanh thương mại hàng hóa, dịch vụ du lịch, vận tải hàng hóa, xây dựng nhà và các công trình dân dụng, cùng với dịch vụ kho bãi và lưu giữ hàng hóa.
- Bán buôn chuyên doanh khác chưa được phân vào đâu Chi tiết: Kinh doanh phân bón
- Bán buôn bán lẻ đồ uống trong các cửa hàng chuyên doanh;
- Bán buôn nông, lâm sản nguyên liệu (trừ gỗ, tre, nứa) và động vật sống (Không bao gồm các loại nông, lâm sản và động vật Nhà nước cấm);
- Bán buôn sản phẩm thuốc lá, thuốc lào;
- Bán lẻ thực phẩm trong các cửa hàng chuyên doanh;
- Bán lẻ sản phẩm thuốc lá, thuốc lào trong các cửa hàng chuyên doanh;
Bán lẻ đồ điện gia dụng, giường, tủ, bàn ghế và nội thất tương tự, cùng với đèn và bộ đèn điện, là những mặt hàng chính được cung cấp tại các cửa hàng chuyên doanh Ngoài ra, còn có nhiều đồ dùng gia đình khác chưa được phân loại, đáp ứng nhu cầu đa dạng của khách hàng.
- Bán lẻ hàng may mặc, giày dép, hàng da và giả da trong các cửa hàng chuyên doanh;
- Bán buôn vật liệu, thiết bị lắp đặt khác trong xây dựng;
- Bán buôn kim loại và quặng kim loại;
- Bán buôn vải, hàng may sẵn và giày dép;
- Bán buôn ô tô và xe có động cơ khác;
- Bán mô tô, xe máy;
- Bán lẻ hàng hóa khác mới trong các cửa hàng chuyên doanh;
- Bán buôn nhiên liệu rắn, lỏng, khí và các sản phẩm liên quan;
- Dịch vụ lưu trú ngắn ngày;
- Dịch vụ phục vụ đồ uống;
- Dịch vụ tắm hơi, massage và các dịch vụ tăng cường sức khỏe tương tự (trừ hoạt động thể thao);
- Nhà hàng và các dịch vụ ăn uống phục vụ lưu động;
- Giặt là, làm sạch các sản phẩm dệt và lông thú;
- Vận tải hàng hóa bằng đường bộ;
- Sản xuất sản phẩm khác từ gỗ; sản xuất sản phẩm từ tre, nứa, rơm rạ và vật liệu tết bện;
- Xây dựng công trình kỹ thuật dân dụng khác;
- Xây dựng nhà các loại;
- Kho bãi và lưu giữ hàng hóa;
- Hoạt động vui chơi giải trí khác chưa được phân vào đâu;
- Hoạt động dịch vụ trồng trọt;
- Bán phụ tùng và các bộ phận phụ trợ của mô tô, xe máy;
- Bảo dưỡng, sửa chữa ô tô và xe có động cơ khác;
- Bán phụ tùng và các bộ phận phụ trợ của ô tô và xe có động cơ khác;
- Chế biến, bảo quản thủy sản và các sản phẩm từ thủy sản;
- Sản xuất phân bón và hợp chất nitơ;
- Sản xuất chế biến lâm sản (không bao gồm các loại lâm sản Nhà nước cấm);
2 Cơ cấu tổ chức bộ máy quản lý của công ty
Công ty cổ phần thương mại miền núi Thanh Hóa hoạt động theo mô hình công ty cổ phần với nhiều cổ đông, tổ chức bộ máy theo kiểu trực tuyến chức năng Các phòng ban được liên kết theo quan hệ dọc và ngang, với quyền hạn và trách nhiệm rõ ràng, đồng thời có nhiệm vụ tham mưu cho giám đốc trong công tác quản lý và điều hành Mối quan hệ giữa ban lãnh đạo và các phòng ban trong công ty là chức năng, hỗ trợ lẫn nhau để nâng cao hiệu quả hoạt động.
Sơ đồ cơ cấu tổ chức bộ máy của công ty:
- Quyết định chiến lược, kế hoạch phát triển trung hạn và kế hoạch kinh doanh hàng năm
- Quyết định phương án đầu tư và dự án đầu tư
- Giám sát giám đốc, phó giám đốc, kế toán trưởng trong điều hàng công việc kinh doanh
Quyết định về cơ cấu tổ chức và quy chế quản lý nội bộ là những yếu tố quan trọng trong việc thành lập công ty con, chi nhánh và văn phòng đại diện Đồng thời, việc góp vốn và mua cổ phần của doanh nghiệp khác cũng cần được xem xét kỹ lưỡng để đảm bảo sự phát triển bền vững cho công ty.
- Các quyền và nghĩa vụ khác theo điều lệ công ty và theo luật Doanh nghiệp
Kiểm tra tính hợp lý và hợp pháp trong quản lý hoạt động kinh doanh là rất quan trọng Điều này bao gồm việc đảm bảo tính trung thực trong tổ chức công tác kế toán và thống kê Ngoài ra, việc lập báo cáo tài chính cũng cần phải tuân thủ các quy định pháp luật và chuẩn mực kế toán để phản ánh đúng tình hình tài chính của doanh nghiệp.
Thẩm định báo cáo tình hình kinh doanh, báo cáo tài chính và báo cáo đánh giá công tác quản lý của hội đồng quản trị là nhiệm vụ quan trọng Các báo cáo này sẽ được trình bày tại đại hội cổ đông thường niên, nhằm đảm bảo tính minh bạch và trách nhiệm trong quản lý doanh nghiệp.
Thực hiện các nghị quyết của hội đồng quản trị và hội đồng cổ đông liên quan đến kế hoạch kinh doanh và kế hoạch đầu tư của Công ty đã được thông qua.
Công ty có quyền quyết định các công việc kinh doanh hàng ngày và tổ chức, điều hành hoạt động kinh doanh mà không cần sự phê duyệt của hội đồng quản trị.
- Bổ nhiệm, miễn nhiệm, cách chức các chức danh quản lý trong công ty, trừ các chức danh do hội đồng quản trị bổ nhiệm.
- Tổ chức thức hiện kế hoạch kinh doanh và phương án đầu tư của Công ty, đề xuất phương án nâng cao hoạt động quản lý của Công ty.
- Xây dựng, quyết định phương án bố trí cơ cấu tổ chức, quy chế quản lý nội bộ Công ty.
Quyết định về mức lương và các khoản phụ cấp dành cho người lao động trong công ty, bao gồm cả cán bộ quản lý, là thuộc thẩm quyền bổ nhiệm của người quản lý.
- Thực hiện các quyền và nhiệm vụ khác theo quy định của điều lệ Công ty và Luật Doanh Nghiệp.
Phó giám đốc kinh hoanh tổng hợp:
Thực trạng quản trị nợ phải thu của công ty cổ phần thương mại miền núi
2.2.1 Thực trạng nợ phải thu
2.2.1.1 Về quy mô nợ phải thu
Trước tiên ta sẽ đi vào xem xét về quy mô nợ phải thu giai đoạn 2011- 2015
CN 2011 CN2012 CN2013 CN2014 CN2015
Quy mô nợ phải thu qua các năm
BIỂU ĐỒ 2.1: BIẾN ĐỘNG QUY MÔ NỢ PHẢI THU
(Nguồn báo cáo tài chính 2015, 2013, 2013)
BẢNG 2.7: BIẾN ĐỘNG QUY MÔ NỢ PHẢI THU
77.6 6 Qua biểu đồ 2.1, có thể nhận thấy quy mô nợ phải thu có xu hướng tăng trong giai đoạn từ năm 2011 đến năm 2015 Cụ thể:
Giai đoạn từ năm 2011 đến 2013, quy mô nợ phải thu có sự biến động rõ rệt Cuối năm 2012, nợ phải thu tăng 27,668 triệu đồng so với năm 2011, với tỷ lệ tăng cao đạt 77,66% Tuy nhiên, đến cuối năm 2013, nợ phải thu đã giảm 8,330 triệu đồng so với cuối năm 2012, tương ứng với tỷ lệ giảm nhẹ 13,24%.
Giai đoạn từ năm 2013 đến 2015, quy mô nợ phải thu có xu hướng gia tăng rõ rệt Cuối năm 2014, nợ phải thu tăng 3.927 triệu đồng, tương ứng với tỷ lệ tăng 71,53% so với cuối năm 2013 Đến cuối năm 2015, quy mô nợ phải thu tiếp tục tăng thêm 41.537 triệu đồng, với tỷ lệ tăng 44,10% so với năm trước đó.
Quy mô nợ phải thu đang có xu hướng gia tăng, điều này cho thấy vấn đề trong công tác quản trị nợ phải thu Để tìm hiểu nguyên nhân dẫn đến sự tăng trưởng này, cần nghiên cứu kỹ lưỡng về cơ cấu và sự biến động của các khoản phải thu.
2.2.1.2 Cơ cấu, sự biến động các khoản phải thu
Qua bảng số liệu 2.7 nhận thấy, các khoản phải thu ngắn hạn của công ty năm 2015 bao gồm:
+ Phải thu ngắn hạn khách hàng + Trả trước cho người bán ngắn hạn + Các khoản phải thu khác
Tài sản thiếu chờ xử lý, đặc biệt là phải thu ngắn hạn từ khách hàng, đã chiếm tỷ trọng lớn trong các khoản phải thu qua các năm Cụ thể, vào cuối năm 2013, tỷ lệ này đạt 54,92%, tăng lên 62,69% vào cuối năm 2014, và tiếp tục tăng lên 65,65% vào cuối năm 2015.
Theo sơ đồ 2.7.1, quy mô và tỷ trọng các khoản phải thu ngắn hạn từ khách hàng đang gia tăng liên tục qua các năm, điều này là nguyên nhân chính dẫn đến sự tăng trưởng của các khoản phải thu Bên cạnh đó, các khoản phải thu khác cũng chiếm tỷ trọng đáng kể trong tổng số các khoản phải thu, mặc dù quy mô của chúng có xu hướng tăng nhưng tỷ trọng lại giảm.
Các khoản phải thu khác (đvt: trđ)
Khoản phải thu ngắn hạn từ khách hàng chiếm tỷ trọng nhỏ trong tổng các khoản phải thu, trong khi đó, quy mô của khoản trả trước cho người bán đang có xu hướng tăng.
Vào cuối năm 2013 và 2014, công ty không ghi nhận khoản phải thu từ tài sản thiếu chờ xử lý, cho thấy tỷ trọng rất nhỏ trong tổng các khoản phải thu Tuy nhiên, quy trình bảo quản và bảo vệ tài sản của công ty chưa được thực hiện đầy đủ, dẫn đến việc phát sinh khoản này vào cuối năm 2015.
Để nắm bắt tình hình các khoản phải thu từ khách hàng, chúng ta cần phân tích chi tiết các khách hàng tiêu biểu liên quan đến nợ phải thu.
BẢNG 2.8: KHOẢN PHẢI THU MỘT SỐ KHÁCH HÀNG TIÊU BIỂU
Tên khách hàng Dư nợ đầu kỳ
1 Công ty CP XD HUD401 33,453 4,159 4,675 32,937
2 Xí nghiệp 2 - Tổng công ty CP miền Trung 30,850 8,369 11,322 27,897
3 Công ty CP ĐTXD HUD4 18,556 2,969 9,878 11,647
4 CN xây lắp số 5 - công ty CP
5 Công ty NNHH Cường Vinh 3,926 5,373 1,938 7,361
BẢNG 2.9: CƠ CẤU NỢ PHẢI THU CỦA KHÁCH HÀNG TIÊU BIỂU
1 Công ty CP XD HUD 401 33,453 24.65 32,937 34.97 -516 -1.54
2 Xí nghiệp 2 - Tổng công ty CP miền Trung 30,850 22.73 27,897 29.62 -2,953 -9.57
3 Công ty CP ĐTXD HUD4 18,556 13.67 11,647 12.37 -6,909 -37.23
4 CN xây lắp số 5 - công ty CP
5 Công ty NNHH Cường Vinh 3,926 2.89 7,361 7.82 3,435 87.49
6 Tổng NPT của KH tiêu biểu
7 Tổng các khoản phải thu 135,727 100.00 94,190
Ta thấy 3 khách hàng chiếm tỷ trọng các khoản phải thu cao nhất trong toàn bộ phải thu của công ty gồm:
- Công ty cổ phần xây dựng HUD 401
- Xí nghiệp 2 – Tổng công ty cổ phần miền Trung
- Công ty cổ phần đầu tư xây dựng HUD4
1 Công ty cổ phần xây dựng HUD 401 a Dư nợ đầu kì 2015 của công ty là 33,453 (triệu đồng), dư nợ cuối kì
Năm 2015, công ty ghi nhận doanh thu đạt 32,937 triệu đồng, giảm 516 triệu đồng, tương ứng với mức giảm nhẹ 1,54% Công ty có tỷ trọng cao nhất trong các khoản phải thu, nhưng Công ty Cổ phần Thương mại Miền Núi Thanh Hoá chỉ thu hồi được một phần rất nhỏ trong tổng số nợ của khách hàng.
- Là công ty con của công ty cổ phần đầu tư và xây dựng HUD4, chiếm quyền biểu quyết 51%
- Địa chỉ: Số nhà 27 Nơ 2, khu đô thị mới Đông Bắc Ga, Phường Đông Thọ, Thành phố Thanh Hoá, Thanh Hoá
- Tên giao dịch: CÔNG TY HUD 401
- Giấy phép kinh doanh: 2801138684 - ngày cấp: 17/03/2008
- Ngành nghề chính: Thi công xây dựng các công trình dân dụng, hạ tầng, nhà ở…
Theo báo cáo tài chính riêng năm 2015 của công ty CP ĐT và XD HUD 4, khoản phải thu từ công ty con HUD 401 đầu năm là 25,490 triệu đồng và cuối năm cũng là 25,490 triệu đồng Điều này cho thấy trong năm 2015, công ty không trả được nợ cho công ty mẹ HUD 4, phản ánh khả năng thanh toán của công ty đang gặp khó khăn.
Vào năm 2015, công ty HUD401 đã vướng vào tranh cãi với công ty cổ phần Trường Thi, khi Cục thi hành án dân sự tỉnh Thanh Hoá tiến hành kê biên và xử lý tài sản của Trường Thi, yêu cầu thanh toán số tiền 12,650 tỷ đồng cho HUD401 Mặc dù công ty HUD401 nhận được khoản bồi thường, sự kiện này đã ảnh hưởng đáng kể đến uy tín của công ty trong mắt bạn bè và đối tác.
Theo biên bản thoả thuận ngày 22/11/2014, công ty CP Đầu tư xây dựng và Thương mại điện lực Miền Bắc đã nhận trách nhiệm thực hiện nghĩa vụ tài chính đối với công ty cổ phần xây dựng HUD401, số tiền 14,606,197 VNĐ Tuy nhiên, đến ngày 31/12/2015, công ty HUD401 vẫn chưa nhận được khoản tiền này.
(Nguồn báo cáo tài chính của công ty 2015, 2014)
1 Phải thu ngắn hạn KH 89,085 65.64 59,051 62.69 30,157 54.92 30,035 50.86 28,894 95.81
2 Trả trước cho người bán
5 Các khoản phải thu khác 36,000 26.52 31,795 33.76 20,061 36.53 4,205 13.23 11,734 58.49
8 Tài sản thiếu chờ xử lý 413 0.30 413 0 a Tổng các khoản phải thu (a)=(1)+(2)+(5)+(8) 135,727 100.00 94,190 100.00 54,912 100.00 41,537 44.10 39,278 71.53 b Tài sản ngắn hạn 272,682 185,905 180,719 c Các KPT/ TSNH c=(a)/(b) 0.49775 0.50666 0.30385 -0.0089 -1.76 0.20281 66.74
Nguyễn Thị Hồng Trang Lớp: CQ50/11.08
Nguyễn Thị Hồng Trang Lớp: CQ50/11.08
2 DTT có thuế VAT triệu đồng
3 DT tài chính triệu đồng 8,024 9,627 9,438 -1,603 -16.66 189 2.01
4 Khoản phải thu BQ triệu đồng 114,959 74,552 59,103 40,407 54.20
5 Vốn lưu động BQ triệu đồng 229,294 183,312 147,031 45,982 25.08
6 Số vòng quay NPT Vòng (2)/(4) 13.18 22.91 28.51 -9.73 -42.47 -5.60 -19.65
7 Kỳ thu tiền TB Ngày 360/(6) 27.32 15.72 12.63 11.60 73.83 3.09 24.45
8 Khoản phải thu triệu đồng 135727 94190 54913
9 Tổng tài sản triệu đồng 387,536 261,592 255,592
10 Tài sản ngắn hạn triệu đồng 272682 185,905 180,719
11 Hệ số các khoản phải thu Lần (8)/(9) 0.350 0.360 0.215 -0.01
Nguyễn Thị Hồng Trang Lớp: CQ50/11.08
2 Xí nghiệp 2 – Tổng công ty cổ miền Trung a Dư nợ đầu năm 2015 là 30,850 triệu đồng, dư nợ cuối kỳ 27,897 (triệu đồng) Trong năm 2015, công ty cổ phần thương mại miền núi Thanh Hoá chỉ thu được 2,953 (triệu đồng), tương ứng làm giảm tỷ trọng nợ trong tổng số nợ phải thu khá thấp 9,57% b Tổng công ty cổ phần miền Trung có 15 Đơn vị trực thuộc, bao gồm
Công ty có 4 xí nghiệp và 11 đội xây lắp, trong đó Xí nghiệp 2 là một trong số đó Ngành nghề chính của công ty bao gồm thi công xây lắp các công trình dân dụng, giao thông, thủy lợi, hạ tầng kỹ thuật và công nghiệp.
Tại đại hội Đảng bộ Tổng công ty cổ phần Miền trung nhiệm kỳ 2015-2020, Báo cáo chính trị cho biết trong nhiệm kỳ 2010-2015, Đảng bộ đã lãnh đạo hoàn thành tốt nhiệm vụ sản xuất kinh doanh và xây dựng Đảng Doanh thu hàng năm đạt kết quả cao, với tổng doanh thu trong nhiệm kỳ đạt 1.552,269 tỷ đồng và nộp thuế cho Nhà nước lên tới 48 tỷ đồng Cổ tức cho cổ đông dao động từ 15% đến 17% trong các năm.
CÁC GIẢI PHÁP CHỦ YẾU NHẰM TĂNG CƯỜNG QUẢN TRỊ NỢ PHẢI THU TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN THƯƠNG MẠI MIỀN NÚI
Mục tiêu và định hướng hoạt động của công ty trong thời gian tới
- Năm 2015, nền kinh tế thế giới có nhiều gam màu tối Có nhiều sự kiện đáng chú ý như sau:
Trong suốt một thập kỷ qua, giá dầu thô đã liên tục giảm, có thời điểm xuống dưới 35$/thùng, gây ra sự sụt giảm hơn 60% và làm ảnh hưởng nghiêm trọng đến nền kinh tế của hầu hết các quốc gia xuất khẩu dầu.
Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã quyết định tăng lãi suất liên ngân hàng thêm 0,25%, đánh dấu lần tăng đầu tiên trong 10 năm qua Sự gia tăng lãi suất này dẫn đến chi phí vay bằng đồng USD tăng cao, gây khó khăn cho chính phủ và doanh nghiệp của các quốc gia có xu hướng vay mượn bằng đồng tiền này.
Châu Âu đang đối mặt với cuộc khủng hoảng di cư nghiêm trọng nhất trong lịch sử, trong bối cảnh Hy Lạp có khả năng trở thành quốc gia đầu tiên rời khỏi Khu vực đồng tiền chung châu Âu.
Có thể nói năm 2015 là một năm nền kinh tế có nhiều biến động tiêu cực.
Dự đoán năm 2016 sẽ là năm có rất nhiều sự kiện đáng chú ý ảnh hưởng lớn tới kinh tế thế giới.
Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã tăng lãi suất cơ bản và dự đoán sẽ có thêm 4 đợt tăng lãi suất trong năm 2016, điều này không chỉ tác động đến nền kinh tế Mỹ mà còn ảnh hưởng đến kinh tế toàn cầu, đặc biệt là sự gia tăng giá trị của USD.
Thứ hai, kinh tế Trung Quốc được dự báo tiếp tục giảm tốc trong năm 2016
Giá dầu thô toàn cầu đang tiếp tục giảm mạnh, với khả năng có thể chạm mức 20 USD/thùng vào cuối năm 2016 Trong bối cảnh này, kinh tế Việt Nam cũng chịu ảnh hưởng từ những biến động này.
Mặc dù gặp nhiều thách thức từ tình hình kinh tế toàn cầu, Việt Nam vẫn ghi nhận những "điểm sáng" trong năm 2015 Tốc độ tăng trưởng kinh tế đã có những tín hiệu tích cực, cho thấy khả năng phục hồi và phát triển của nền kinh tế quốc gia.
Năm 2015, GDP Việt Nam đạt 6,68%, mức cao nhất từ năm 2008 khi tính theo giá so sánh năm 2010 Đồng thời, Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) trong năm này ghi nhận mức tăng thấp nhất trong nhiều năm, chỉ đạt 0,63%.
Năm 2015, nền kinh tế Việt Nam đối mặt với nhiều thách thức, đặc biệt là trong lĩnh vực thu - chi ngân sách, do ảnh hưởng tiêu cực từ sự suy giảm giá dầu thô Mặc dù có những điểm sáng, tổng thu ngân sách vẫn gặp khó khăn Hơn nữa, việc tham gia các hiệp định thương mại tự do thế hệ mới như TPP, AEC và EVFTA dự kiến sẽ dẫn đến sự giảm dần nguồn thu từ các hoạt động thương mại trong tương lai.
Theo dự báo của Tạp chí The Economist, tăng trưởng GDP của Việt Nam năm 2016 có thể đạt khoảng 7%, đưa Việt Nam vào vị trí thứ 9 trong số các quốc gia có tốc độ tăng GDP nhanh nhất thế giới Ngân hàng Thế giới cũng dự đoán tốc độ tăng trưởng GDP của Việt Nam trong năm 2016 sẽ đạt 6,6%, gần sát với mục tiêu 6,7% mà Chính phủ đã đề ra Điều này mở ra nhiều cơ hội và thách thức cho nền kinh tế Việt Nam trong bối cảnh hội nhập toàn cầu.
Năm 2015, Việt Nam đã đạt được bước tiến lớn trong hội nhập kinh tế quốc tế khi hoàn tất đàm phán nhiều hiệp định thương mại tự do thế hệ mới như TPP, AEC và EVFTA Những hiệp định này không chỉ quy định các điều khoản thương mại truyền thống mà còn mở rộng ra các vấn đề thể chế kinh tế, bao gồm khung pháp lý về sở hữu trí tuệ, doanh nghiệp nhà nước, đầu tư, dịch vụ tài chính và mua sắm chính phủ Sự kiện này đã tạo ra nhiều cơ hội và động lực phát triển cho Việt Nam trong năm 2016, đồng thời thúc đẩy quá trình tái cơ cấu nền kinh tế.
Hội nhập mang lại cả cơ hội và thách thức cho Việt Nam, với nhiều thành tựu về tăng trưởng kinh tế, đầu tư, xuất khẩu và cải thiện thu nhập cho người lao động trong vài thập kỷ qua Tuy nhiên, mức độ mở cửa càng lớn thì rủi ro từ bên ngoài càng cao, có thể làm gia tăng những rủi ro nội tại Việc gia nhập Tổ chức Thương mại thế giới đã tạo ra kỳ vọng lớn, nhưng sự ồ ạt của nguồn vốn cùng với chính sách tiền tệ chưa linh hoạt đã dẫn đến "bong bóng" bất động sản và siêu lạm phát trong giai đoạn 2007-2008.
Việt Nam đang đối mặt với những cảnh báo nghiêm trọng về sự phụ thuộc lớn vào nhập khẩu và đầu tư nước ngoài Những yếu kém trong quản lý và lãng phí nguồn lực tại các doanh nghiệp nhà nước đang gây ra nhiều thách thức cho nền kinh tế Cần có các giải pháp hiệu quả để giảm thiểu sự phụ thuộc này và nâng cao hiệu suất hoạt động của các doanh nghiệp nhà nước.
Việt Nam không nên tự mãn với việc tham gia các hiệp định thương mại tự do như TPP, AEC hay EVFTA Hiện tại, khu vực tư nhân vẫn chưa được đánh giá cao so với các doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngoài.
3.1.2 Mục tiêu và định hướng hoạt động của công ty trong thời gian tới a Mục tiêu cụ thể:
Kể từ năm 2013, công ty đã chuyển đổi sang hình thức công ty cổ phần, đánh dấu sự thay đổi từ mô hình 100% vốn nhà nước Mặc dù đây là một thách thức lớn, nhưng trong bối cảnh kinh tế hiện nay, chuyển đổi này sẽ là động lực quan trọng giúp công ty phát triển bền vững Mục tiêu của công ty cho năm 2016 được đặt ra rõ ràng.
- Doanh thu thuận đạt 1,969,189 triệu đồng, tăng 43% so với năm 2015
Các giải pháp chủ yếu nhằm tăng cương quản trị nợ phải thu của công ty cổ phần miền núi Thanh Hóa
3.2.1 Hoàn thiện chính sách bán chịu
Xây dựng hệ thống đánh giá mức độ tín nhiệm tín dụng của khách hàng một cách bài bản, chuyên nghiệp
Hiện tại, công ty đang sử dụng các tiêu chuẩn tín dụng chưa ổn định và thiếu chắc chắn Việc thu thập đánh giá tiêu chuẩn từ nhiều nguồn thông tin còn hạn chế, dẫn đến mức độ thông tin không đáng tin cậy Điều này ảnh hưởng đến tính xác thực và khách quan trong việc đánh giá tình hình tín dụng của khách hàng.
Việc thiết lập một hệ thống đánh giá khả năng tín dụng khách hàng là biện pháp hiệu quả để giảm thiểu rủi ro cho công ty Hệ thống này sẽ áp dụng kỹ thuật phân loại và xếp hạng tín dụng, cho phép đánh giá từng khách hàng dựa trên các tiêu chí như khả năng thanh toán hiện tại, khả năng thanh toán nhanh, hệ số nợ, lợi nhuận, và báo cáo thanh toán với các công ty khác Để thực hiện xếp hạng tín dụng, có thể sử dụng phương trình để cho điểm khách hàng một cách chính xác.
Z = a1x1 + a2x2 + a3x3 + … + anxn (3.1) là công thức tính toán để xếp hạng khách hàng Các cấp độ xếp hạng bao gồm AAA, đây là hạng cao nhất, cho thấy năng lực thanh toán của khách hàng cực kỳ mạnh.
AA: Chất lượng hơi thấp hơn AAA một chút nhưng năng lực thanh toán vẫn rất mạnh.
A: Khá nhạy cảm đối với điều kiện kinh doanh nhưng năng lực thanh toán được đánh giá là khá mạnh.
BBB: Đảm bảo các yếu tố bảo vệ, tuy nhiên khi môi trường kinh doanh không thuận lợi có thể làm suy yếu năng lực thanh toán.
Các yếu tố bảo vệ trong BB có những điểm yếu, và năng lực thanh toán có thể bị suy giảm do môi trường kinh doanh không thuận lợi, cho thấy loại hạng này bộc lộ nhiều điểm yếu rõ rệt.
B: Các yếu tố bảo vệ yếu Trong hiện tại có thể đáp ứng khả năng thanh toán, nhưng khi môi trường kinh doanh thay đổi theo chiều hướng bất lợi có thể dẫn tới làm suy yếu và mất thiện chí trả nợ.
CCC hiện đang gặp khó khăn về khả năng thanh toán Tuy nhiên, nếu điều kiện kinh doanh trong tương lai trở nên thuận lợi, công ty có thể đáp ứng các cam kết tài chính của mình.
CC: Hiện tại gần như mất khả năng thanh toán.
C: Có thể đang nộp hồ sơ xin phá sản hoặc những hành động đại loại như vậy, nhưng việc trả nợ vẫn đang tiếp diễn.
D: Mất khả năng chi trả hoàn toàn, hoặc đang nộp hồ sơ xin phá sản.
Dựa trên kết quả xếp hạng, bộ phận tín dụng sẽ phát triển chính sách bán chịu, xác định hạn mức tín dụng và điều khoản thanh toán phù hợp cho từng khách hàng.
Thành lập riêng phòng phân tích tài chính doanh nghiệp
Hiện nay, bộ phận kế toán tiền mặt của công ty đang đảm nhận việc đánh giá tình hình tài chính của khách hàng Tuy nhiên, một số chỉ tiêu và nội dung liên quan đến tài chính doanh nghiệp vượt quá khả năng xử lý của bộ phận này Do đó, cần thành lập một phòng ban riêng để chuyên trách các vấn đề đánh giá tín dụng của khách hàng, đặc biệt là trong các điều khoản bán chịu.
Công ty nên xem xét điều chỉnh chính sách chiết khấu thanh toán để khuyến khích khách hàng thanh toán sớm các hóa đơn, từ đó giảm tỷ lệ các khoản phải thu trong vốn lưu động mà không ảnh hưởng đến doanh thu tiêu thụ.
Cơ sở xác định chính sách chiết khấu: bằng cách đưa ra hai biến số cơ bản của chính sách chiết khấu là:
Để hưởng chiết khấu khi thanh toán tiền hàng hóa sớm hơn kỳ hạn, khách hàng cần huy động vốn từ nhiều nguồn như vay mượn, rút tiền gửi ngân hàng, hoặc sử dụng nguồn vốn từ chính sách tín dụng của đối thủ Thời hạn hưởng chiết khấu (d) được xác định dựa trên thời gian hoàn tất các thủ tục và khoảng thời gian từ khi nhận hàng đến khi hàng hóa chuyển thành tiền.
Xác định giới hạn hưởng chiết khấu k:
Tỷ lệ chiết khấu được xác định dựa trên chi phí cơ hội vốn của Công ty và khách hàng, chỉ áp dụng cho những khách hàng có chi phí cơ hội thấp hơn Công ty Do đó, tỷ lệ chiết khấu phải đáp ứng các điều kiện nhất định.
Với C01 : phí tổn cơ hội thấp nhất của khách hàng
C0(k) : tỷ lệ hưởng chiết khấu
C02 đề cập đến phí tổn cơ hội vốn của Công ty, đảm bảo rằng lợi ích của Công ty không bị tổn hại trong khi lợi ích của khách hàng được cải thiện.
Dự đoán tỷ lệ khách hàng chấp nhận mức chiết khấu của Công ty đưa ra:
Khách hàng có doanh số lớn thường có chi phí cơ hội nhỏ, điều này cho phép chúng ta dự đoán tỷ lệ chấp nhận mức chiết khấu mà công ty đưa ra dựa trên sự khác biệt về doanh số trong nhóm khách hàng.
Sau khi xác định được giới hạn chiết khấu, chúng ta sẽ cho k dao động trong khoảng nợ đó và đề xuất các phương án chiết khấu k = k1, k2, k3,… Để tìm ra phương án chiết khấu tối ưu, có thể thực hiện các phép tính cần thiết.
Chỉ tiêu Công thức Mô tả
Phương án chiết khấu k1, k2, k3, … Là những mức chiết khấu nằm trong nợ C01 và C02
Doanh số bán tín dụng
Doanh số tín dụng có thể bán được tại thời điểm tín dụng đã chọn
Kỳ thu tiền bình quân
% khách hàng chấp nhận chiết khấu * d +(1 -
%khách hàng chấp nhận chiết khấu) * N
- Tỷ lệ chấp nhận mức chiết khấu
- k càng tăng thì kỳ thu tiền bình quân càng giảm
Nợ phải thu (kỳ thu tiền bình quân * doanh số)/360
Số tiền khách hàng còn nợ Công ty
Nợ phải thu giảm Nợ phải thu (k2) – nợ phải thu (k1)
Mức chiết khấu k đã có tác dụng gia tăng tốc độ thu tiền bán hàng của Công ty
Tiết kiệm chi phí cơ hội vốn Nợ phải thu giảm x C02
Công ty đã gia tăng nợ tiền thông qua việc giảm nợ phải thu, từ đó tạo điều kiện để đầu tư vào các cơ hội kinh doanh mới Chiết khấu giảm giá được áp dụng cho doanh số, với tỷ lệ phần trăm khách hàng chấp nhận chiết khấu, giúp xác định số tiền mà những khách hàng này sẽ được hưởng.
Tăng chiết khấu giảm giá
CK giảm giá k(i+1) – CK giảm giá k(I)
Khi mức chiết khấu tăng thì nợ chiết khấu sẽ tăng thêm
Lợi nhuận ròng tăng Tiết kiệm chi phí cơ hội vốn – tăng CK giảm giá
Lợi nhuận tăng thêm khi áp dụng mức chiết khấu mới
Tỷ lệ chiết khấu tối ưu được chọ khi lợi nhuận ròng tăng thêm >0 tức là tại mức chiết khấu k đó lợi nhuận không bị giảm.