nhung-van-de-co-ban-cua-phap-luat-ve-kinh-doanh-chung-khoan.pdf

Những vấn đề cơ bản của pháp luật về kinh doanh chứnng khoán.

Trang 1

; _ CHƯƠNG! _

NHUNG VAN DE CO’ BAN CUA PHAP

LUẬT VỀ KINH DOANH CHỨNG KHÓAN

Trang 2

NỘI DUNG CHÍNH

TONG QUAN PHAP LUAT VE KINH DOANH CHƯNG KHOAN

QUY CHÉ PHÁP LÝ CỦA CHỨNG KHÓAN

Trang 3

| TONG QUAN PHAP LUAT VE KINH DOANH CHỨNG KHỎAN

1 Khái niệm Pháp luật về kinh doanh ck

Pháp luật về kinh doanh chứng khóan là tống thê các quy phạm pháp luật do Nhà nước ban

Trang 4

I TONG QUAN PHAP LUAT VE KINH DOANH CHUNG KHOAN

2 Phạm vi và đối tượng điều chỉnh q Phạm vi điêu chỉnh:

Pháp luật về kinh doanh chứng khóan điều chỉnh các

quan hệ phát sinh từ hoạt động chào bán chứng khốn ra cơng chúng, niêm yết, giao dịch, kinh doanh, dau tu chứng khoán, dịch vụ về chứng khoán và thị trường chứng khoán

q Đối tượng điều chỉnh:

Z Tổ chức, cá nhân Việt Nam và tổ chức, cá nhân nước

ngoài tham gia đâu tư chứng khoán và hoạt động trên thị trường chứng khoán Việt Nam

Z2 Tổ chức, cá nhân khác có liên quan đến hoạt động

Trang 5

I TÔNG QUAN PHÁP LUẬT VỀ KINH DOANH CHƯNG KHOAN

3 Nguồn của Pháp luật về kinh doanh ck

q Hiền pháp năm 1992, sửa đồi bỗ sung năm 2001

q Bộ luật dân sự

q Bộ luật thương mại năm 2005 q Luật doanh nghiệp năm 2005

q Luật đầu tư năm 2005

q Luật chứng khóan năm 2006

q Nghị định 144 của Chính phủ về chứng khóan và

Trang 6

l TONG QUAN PHAP LUAT VE KINH DOANH CHỪNG KHOAN

4 Nội dung của Pháp luật về kinh doanh cK

q Xác định quy chế pháp lý của chứng khóan và TTCK q Điều chỉnh họat động phát hành và niêm yết chứng

khóan

q Điều chỉnh họat động giao dịch chứng khóan

q Các định địa vị pháp lý của các chủ thé kinh doanh,

dịch vụ chứng khóan

q Điêu chỉnh họat động công bồ thông tin, thanh tra,

Trang 7

ll QUY CHE PHAP LY CUA CHUNG KHOAN gq Khatnie&m

q Naé fiieén

Trang 8

II QUY CHE PHAP LY CUA CHUNG KHOAN

1 Khái niệm chứng khóan

q Theo Luật về TTCK của Mỹ (1934): “Thuật ngữ chứng khoán nghĩa là bất kỳ giây nợ, cổ phần, chứng khoán tôn tại, trái phiếu, giây vay nợ không có đảm bảo, chứng chỉ về quyền lợi hoặc dự phần trong bất

kỳ thỏa thuận chia lợi nhuận nào, hoặc trong bất kỳ

khoản tiền hoặc hợp đồng thuê mỏ dầu, mỏ khí hay các mỏ nào khác; bất kỳ chứng chỉ ủy thác thế chấp, chứng chỉ chỉ phí tiền tổ chức hoặc chứng chỉ đăng ký mua chứng khoán mới phát hành, cỗ phần có thể chuyên nhượng, hợp đồng dầu tư, chứng chỉ ủy thác

Trang 9

q Luật về TTCK của Liên Bang Nga năm 1996: “Chứng khoan phát hành là bát kỳ chứng khoán nào, kê cả chứng khoán phi vật chất mang đồng thời các dấu hiệu sau đây:

Z2 Ghi nhận các quyền tài sản và phi tài sản cho phép người sở hữu xác nhận, chuyền nhượng vã định: hiện vô điêu kiện các quyên trên theo

uật địn

2 Được phân phối bằng những đợt phát hành;

Trang 10

ll QUY CHE PHAP LY CUA CHUNG KHOAN

1 Khái niệm chứng khoan

Theo Nghị định 144/NĐ-CP: “Chứng khoán là chứng chỉ hoặc bút toán ghi số xác nhận quyên là lợi ích hợp pháp của người sở hữu chứng khoán đổi với tài sản và vốn của Hồ chức phát hành Chứng khốn bao gơm cả cô phiêu, trái phiếu, quyên mua cô phiếu, chứng chỉ quỹ đầu tư và các loại chứng khoán khác”

Theo Luật chứng khóan năm 2006: “Chứng khoán là bằng chứng xác nhận quyên và lợi ích hợp pháp của người sở

hữu đối với tài sản hoặc phân vốn của tổ chức phát hành

Chứng khoán được thê hiện dưới hình thức chứng chỉ, bút toán ghi số hoặc dữ liệu điện tử, bao gồm các loại sau đây: 2 Cô phiếu, trái phiếu, chứng chỉ quỹ;

Z2 Quyền mua cô phân, chứng quyên, quyên chọn mua, quyên

chọn bán, hợp đông tương lai, nhóm chứng khoán hoặc chỉ số chứng khoán”

Trang 11

II QUY CHÉ PHÁP LÝ CỦA CHỨNG KHÓAN

q Trong khoa học kinh tế- tài chính:

Z2 Chứng khoán là phương tiện xác nhận quyên và

lợi ích hợp pháp của người sở hữu đôi với tài sản hoặc vốn của tô chức phát hành

¿2 Chứng khoán là mọi sản phẩm tài chính có thê

chuyên nhượng được, bao gôm cỗ phiếu, trái phiêu, các công cụ của thị trường tiên tệ như tín phiêu kho bạc, ky phiêu ngân hàng và các loại

thương phiếu

Trang 12

Trang 13

2 Phân loại chứng khoán- cơ phiêu q Khái niệm:

chứng khoán xác nhận quyên và lợi ích hợp pháp của người sở hữu đối với một phần vốn cổ phần của tổ chức phát hành

Ø Trong khoa học kinh tế - ti chính: Cô phiêu I chứng

Khốn do cơng ty cô phận phát hành xác nhận quyên sở hữu một hoặc một sô cô phan cua cong ty do Cé phiêu ‹ được phát hành khi công 9 ty cô phân huy động von dé thành lập công ty hoặc khi công ty huy động

thêm vốn để phục vụ sản xuất, kinh doanh Số von do

được chia thành, nhiều phan bang nhau goi la cé phan Người sở hữu cỗ phiếu gọi là cỗ đông Cỗ phiếu có thể

ghi danh hoặc không ghi danh

Trang 14

II QUY CHẾ PHÁP LÝ CỦA CHỨNG KHÓAN

2 Phân loại chứng khốn- cơ phiêu q Đặc điểm:

OLa bang, chứng cho việc góp , von vào CTCP

Người năm giữ (cô động) có quyên tham gia quản lý, điêu hành, chia tài sản còn lại khi cong ty bị

phá sản sau trái chủ

Z2 Có thu nhập không ồn định

⁄ Có độ rủi ro cao

2 Gía cả thường biên động mạnh

Z2 Không có thời gian đáo hạn và tồn tại song song với CTCP

Trang 15

ll QUY CHE PHAP LY CUA CHUNG KHOAN

2 Phân loại chứng khốn- cơ phiêu

q Phân loại co phiếu:

Ø Căn cứ vào đặc điểm:

Cô phiêu thường (cỗ phiêu phô thông): Là loại CP cơ bản của CTCP, cho phép cô đông được hưởng các quyên lợi thông thường trọng CTCP; phát hành ra đầu tiên và thu hồi VỀ CI cùng Cơ đơng có các quyên:

Nhận cô tức và được chuyên nhượng

Hưởng chênh lệch giá l

Hưởng giá trị tài sản tăng lên của công ty cô phan

Được ưu tiện mua cô phiêu phát hành bỗ sung của công ty cô phân với điều kiện ưu đãi

Được chia lại tài sản khi công ty phá sản hoặc giải thé sau khi đã thanh toán các khoản nợ

Được tham gia quản lý, điều hành công ty

Trang 16

mur

mr

a

II QUY CHE PHAP LY CUA CHU'NG KHOAN

Cổ phiếu ưu đãi: Là loại cổ phiếu phát hành sau cổ phiếu thường, cho phép người nắm giữ được hưởng một số quyền lợi ưu đãi hơn so với cổ đông thường Có một số loại cổ phiêu ưu đãi sau đây:

CP ưu đãi biểu quyết: Là cỗ phiếu có số phiếu biểu quyết nhiều hơn số phiếu của cỗ phiếu thường và thường do Điều lệ công ty quy định, không được chuyên nhượng

Cổ phiếu ưu đãi cổ tức: Là cổ phiếu được trả cỗ tức

cao hơn so với mức cỗ tức của cỗ phiếu thường hoặc

mức ỗ định hàng năm Cỗ phiếu loại này không cho phép người nắm giữ có quyền biểu quyết hay tham dự

ĐHĐ cô đông Có CP ưu đãi cô tức tích lũy và khôgg

Trang 17

2 Phân loại chứng khoán - cô phiêu

Cô phiêu ưu đãi hoàn lại: Là cỗ phiêu sẽ được công ty hoàn lại von gop bất cứ khi nào theo yêu câu của người sở hữu hoặc theo các điều Kiện ghi trên cô

phiêu, được ưu tiền nhận lại tài sản khi công ty giải thệ hoặc phá sản Cô đông loại này không có quyên

biéu quyết, không có quyền dự họp ĐHĐ cô đông Cổ phiêu ưu đãi có thể chuyên thành cô phiêu thướng: Là loại cô phiêu ưu đãi cho phép ngưi72i

năm giữ được chuyền thành cổ phiếu thường theo

những điều kiện nhất định

Trang 18

` Cổ phiếu thượng hạng (Blue chpi stocks): là cổ

phiêu được phát hành bởi những công ty lâu đời, có uy tính, mức chỉ trả cô tức cao

` Cổ phiêu tăng trưởng (Growth stocks): La co

phiêu do các CTCP đang trên đà tăng trưởng, có tiêm năng và triên vọng tôt, mức cô tức thường thâp hoặc không có do công ty thường giữ lại lợi

nhuận đề tái đâu tư

Trang 19

al

Cô phiêu thu nhap (Income stock): La loai cô phiếu trả cổ tức cao hơn mức trung bình trên thị tường, thích hợp cho các nhà đâu tư hướng tới việc nhận cô tức, tuy nhiễm tiêm nang phat trién cua cong ty không lớn

Cổ phiêu chu ky (Cyclical stock): la cô phiêu của những CTCP có thu nhập theo chu ký kinh tế như các ngành thép, xi măng, thiết bị, động cơ, xây dựng

Cô phiêu theo mùa (Seasonal stock): Là cô phiêu của những CTCP sản xuất, kinh doanh theo mùa vụ

Trang 20

2 Phân loại chứng khoán- cỗ phiêu Z Căn cứ vào nguyên tắc thực hiện quyền: ` Cổ phiếu vô danh:

U Không ghi tên người sở hữu

Trang 21

2 Phân loại chứng khoán- cô phiêu

Ø Một số loại cổ phiêu khác:

mr

Cô phiêu của cô đông sáng lập; Là cô phiếu do cỗ

đông sáng lập nắm giữ tại thời điểm thành lập CTCP

theo quy định (Luật DN 2005 quy định các CĐSL phải cùng nhau mua Ít nhất 20% tổng số CP phô thông và

không được chuyên nhượng cho người không phải là

CDSL trong 3 nam)

Cổ phiếu thưởng: Là loại cô phiêu được phát hành

bằng nguồn lợi nhuận để lại hoặc các nguôn vôn chủ

sở hữu hợp pháp khác của CTCP dé Bái không cho

các cô đông hiện tại tương ứng với tỷ lệ cô phân hiện

có trong công ty

Trang 22

ll QUY CHE PHAP LY CUA CHUNG KHOAN 2 Phân loại chứng khoán- Trái phiếu

q Định nghĩa:

Z2 Theo Luật chứng khóan năm 2006: Trái phiêu là

loại chứng Khoán xác nhận quyên và lợi ích hợp

pháp, của người sở hữu đối với một phần vốn nợ của tô chức phát hành

¿2 Trong khoa học kinh tế - tài chính — pháp luật: Là

chứng khoán xác nhận quyên sở hữu của người nam giữ đối với một phần vốn nợ của tổ chức phát hành, thê hiện nghĩa vụ của tổ chức phát ành phải trả nợ cho người năm aa trái phiệu khoản hiền lãi nhất định và phải trả lại khoản tiền gốc khi trái phiếu đáo hạn

Trang 23

II QUY CHÉ PHÁP LÝ CỦA CHỨNG KHÓAN 2 Phân loại chứng khoán- Trái phiếu

q Đặc điểm:

2 Người sở hữu trái phiêu được ưu tiên thanh toán nợ theo một tỷ lệ tương ứng trước người sở hữu cô phiêu trong trường hợp công ty giải thê hoặc phá sản

Z2 Trái phiêu có lợi tức On định (ngoại trừ trường hợp trái phiêu có lãi suâật thả nôi)

2 Trái phiêu cũng là một loại hàng hoá trên thị

trường chứng khoán và có tính thanh khoản khá cao

Trang 24

2.Phân loại chứng khoán- Trái phiêu q Phân loại:

b Trái phiêu Chính phu (Goverment bond):La trái phiêu do Chính phủ phái hành, có thời hạn, có mệnh giá, có lãi, xác nhận nghĩa vu tra no cua Chinh phu đối với người sở hữu, bao gÔm:

ủ Tín phiếu kho bạc: có thời hạn dưới 1 năm, phát hành nhăm mục đích bù đắp thâm hụt tạm thời của ngân sách và tạo thêm công cụ cho thị trường

tiên tệ

ủ Trái phiêu kho bạc: có thời trên 1 năm phát hành nhằm huy động vốn theo kế hoạch ngân sách Nhà nước đã được Quốc hội phê duyệt

Trang 25

ll QUY CHE PHAP LY CUA CHUNG KHOAN 2.Phân loại chứng khoán- Trái phiếu

ủ Trái phiêu đầu tư: có thời hạn trên 1 năm, phát hành đề huy động vôn cho những công trình, dự án đầu tư đã được “Chính phủ phê duyệt nhưng chưa được bồ tri von ngân sách hoặc huy động

von cho Quỹ hỗ trợ phát triển theo kế hoạch tín

dụng đầu tu phát tiên hàng năm được Chính phủ phê duyệt

Trái phiêu cong ty (Corporate bond):

U Trai phiéu co the chap (Mortgage bonds) ù Trái phiêu không thê châp (Debenture)

ủ Trái phiêu có thê chuyền đổi thành cỗ phiêu thường (Convertible bonds)

Trang 26

II QUY CHÉ PHÁP LÝ CỦA CHỨNG KHÓAN 2.Phân loại chứng khoán- Trái phiếu

è Lưu ý: Các yêu td của trái phiêu chuyên đồi bao gồm: †y lệ chuyên đồi, giá chuyên đổi và thời điểm

chuyên đổi

VD cụ thể: Một TPCĐ của công ty A có mệnh giá là 1.000.000 VND có thê được chuyên đổi thành 100 CP thường của công ty À vào thời diém 1/1/2010 Tức là có: ty lệ chuyên đổi là 1/100; giá chuyển đổi là 1.000.000 VND/100 CP =

10.000VNB; thoi diém chuyén déi la 1/1/2010

U Trai phiéu thu nhap (Income bonds): là loại trái phiêu chỉ được thanh toán lãi khi công ty kinh doanh có lãi

Trang 27

II QUY CHÉ PHÁP LÝ CỦA CHỨNG KHÓAN 2 Phân loại chứng khoán- Trái phiếu

2 Căn cứ vào lợi tức:

» Trai phiéu tra lai dinh ky (Coupon bonds) » Trai phiéu chiét knau (Zero coupon bonds) ` Trái phiếu có lãi suất thả nồi (Floating rate

bonds)

¿2 Căn cứ vào phạm vi lưu thông: ` Trái phiếu nội địa

Trái phiếu quốc tế

` Trái phiếu Châu Âu, Châu A

Trang 28

SO SÁNH CÔ PHIẾU, TRAI PHIẾU

Đặc điểm của cỗ Trái phiếu Cô phiếu

phiêu và trái phiêu

Tổ chức phát hành | Chính phủ, chính quyền địa | Công ty cỗ phần

phương, doanh nghiệp

Đặc điểm vốn Tài chính qua vay nợ Vốn cổ phần

Mức độ rủi ro Rủi ro thấp Rui ro cao

Thu nhập của Lãi trái phiếu Cổ tức và lãi từ chênh lệch

người sở hữu giá mua và giá bán

Quyền của người

sở hữu đối với tổ

chức phát hành

Quyên đòi hỏi thanh toán cả

gôc và lãi Quyền biểu quyết và hưởng cỗ tức theo kết quả kinh doanh Thời hạn Có thời hạn nhất định, sau thời hạn đó tổ chức phát hành phải thanh tốn cho trái chủ Khơng có thời hạn Thứ tự thanh tốn

khi cơng ty giải thể

hoặc phá sản Được ưu tiên thanh toán

Trang 29

2 Phân loại chứng khoán- Chúng chỉ quỹ đâu tư

q Khái niệm:

@ Theo Luật chứng khoán năm

2006: Chứng chỉ quỹ là loại chứng

khoán xác nhận quyên sở hữu của nhà đầu tư đối với một phần vốn

góp của quỹ đại chúng

Ø Trong khoa học kinh tế-tài chính:

Là chứng khốn do cơng ty quản

lý quỹ thay mặt quỹ công chúng

phát hành, xác nhận quyền sở hữu hợp pháp của người đầu tư

đối với một hoặc một số đơn vị

Trang 30

CAC THANH PHAN THAM GIA QDTCK Nắm giữ chứng chỉ Thực hiện quản lý quỹ, đưa ra các quyêt định đầu tư Thực hiện lưu ký, quản lý tài sản

Kiểm tra giám sát việc

Trang 31

2 Phân loại chứng khoán- Chúng chỉ quỹ đâu tư q Nhà đầu tư có các quyên sau đây:

Ø Hưởng lợi từ hoạt động đầu tư của quỹ đầu tư chứng khoán tương ứng với tỷ lệ vốn góp;

Ø wong, các lợi ích và tài sản được chia hợp pháp từ việc thanh lý tài sản quỹ đầu tư chứng khoán;

Z2 Yêu cau công ty quản lý quỹ hoặc ngân hàng giám sát mua lại chứng chỉ quỹ mở;

Ø Khởi kiện công ty quản lý quỹ, ngân hàng giám sát hoặc tổ chức liên quan nêu tổ chức này vi phạm quyền và lợi ích hợp pháp của mình;

Thực hiện quyên của mình thông qua Đại hội nhà đầu tư-; @ Chuyện nhượng chứng chỉ quỹ theo quy định tại Điều lệ

quỹ đầu tư chứng khoán;

Z2 Các quyên khác quy định tại Điều lệ quỹ đầu tư chứng khoán

Trang 32

2 Phân loại chứng khoán- Chúng chỉ quỹ đâu tư

q Nhà đầu tư có các nghĩa vụ sau đây:

Z2 Chấp hành quyết định của Đại hội nhà đầu tu-; Z2 Thanh toán đủ tiên mua chứng chỉ quỹ;

Ø Các nghĩa vụ khác quy định tại Điều lệ quỹ đầu

tư chứng khoán

Trang 33

2 Phân loại chứng khoan- Quyén mua co phan (Right)

q Khai niém:

@ Theo luat chteng khéan nam 2006: Quyên mua cô phan là loại chứng khốn do cơng ty cổ phân phát ảnh kèm theo đợt phát hành cô phiêu bỗ sung nhằm bảo đảm cho cô đông hiện hữu quyền mua co phiêu mới theo những điều kiện đã được xác

in

@ Trong khoa hoc kinh té-tai chính: Là quyên ưu tiên mua trước dành cho cỗ đông hiện hữu của một

công ty cô phân được mua một số lượng cô phân

trong một đợt phát hành cỗ phiếu phô thông mới tương ứng với tý lệ cô phân hiện có của họ trong công ty, tại một mức giá xác định, thập hơn mức

giá chào mời ra công chúng và trong một thời hạn

Trang 34

2 Phân loại chứng khoán- Quyền mua co phan (Right) q Dac diém cua Right:

Z2 Mục đích phát hành quyên nhằm hạn chế sự pha

lõang cô phiếu khi công ty cỗ phần huy động thêm von

¿2 Mức giá thực hiện quyên thấp hơn mức giá hiện hann vào thời điễm phát hành hoặc thời diém thực

ien

Ø Mỗi một cỗ phân đang lưu hành có một quyên SỐ lượng quyên cân đê mua một cô phân mới = số lượng cô phân cũ đang lưu hành/số lượng cô phan mới Trong đó, sô lượng cô phần mới=mức vốn cân huy động/giá đăng ký mua

Trang 35

2 Phân loại chứng khoán- Quyên mua cô phân (Righp)

Z Việc sử dụng Quyên dưới 2 hình thức:

` Nộp tiên cho công ty để mua cô phiêu theo số

lượng và mức giá đã ân định

` Chuyên nhượng Quyên cho người khác Gia cua

Quyên phụ thuộc vào nhiêu yêu tô, trong đó quan

trọng nhật là giá chứng khóan cơ sở và thời hạn thực hiện của quyên

Trang 36

VÍ DỤ VỀ RIGHT

Cơng ty ABC có VĐL 1 tỷ đồng với số cổ phiếu

đang lưu hành là 100.000 CP, mệnh giá là

10.000đ/CP Ông X là người sở hữu 1.000CP

ABC (chiêm tỷ lệ 1%, tức quyên kiêm kiểm sóat là 1%) Sau 3 năm, Cty ABC quyết định tang VBL thêm 1 tỷ đồng bằng việc phát hành thêm

100.000CP Cty ABC phát hành Right với mỗi

Right cho phép mua một cô phiêu mới Biết rằng giá CP ABC thực hiện theo quyên là 12.500đ/CP

và giá thị trường hiện hành của cô phiêu ABC là

17.500đ/CP Quyên có hiệu lực trong 30 ngày, kể

Trang 37

2 Phân loại chứng khoán- Chứng quyền (Warranis)

q Khái niệm:

¿Z Theo Luật chứng khóan năm 2006: Chứng quyền là loại chứng Khoán được phát hành cùng với việc phát hành trái phiếu hoặc cổ phiếu ưu đãi, cho phép người sở hữu chứng Khoán được quyên mua một sô cô phiêu phô thông nhất định theo mức giá

đã được xác định trước trong thời kỳ nhất định

Ø Trong khoa học kinh tế-tài chính: Chứng quyên là

một lọai chứng khóan cho phép ĐỚN năm giữ được mua một khôi lượng xác định cô phiêu thường với, một mức giá xác định vaàtrong một thời hạn nhất định

Trang 38

q Đặc điểm của Chứng quyền:

Ø Thường được phát hành khi tổ chức lại công ty hoặc để khuyên khích nhà đầu tư mua trái phiêu hoặc cô phiêu ưu đãi có những điều kiện kém thuận lợi

@ Cho phép người nắm giữ được mua cô phiêu thường với một mức giá xác định và trong một khỏang thời gian nhất định (thường vài tháng, vài năm hoặc vĩnh

viễn)

Trang 39

Z2 Gia trị của chứng quyền phụ thuộc vào 2 yêu t6:

» Gia tri dau tu (giá trị nội tại) = (giá cô phiêu trên thị

trường — giá thực hiện theo chứng quyên) x số cô phiếu duoc mua VD: 1 chứng quyên cho phép mua 10 CP tai mức giá 20.000đ và giá thị trường của cô phiếu là 30.000đ thì chứng quyên sẽ có giá trị nội tại là 100.000đ = (30.000đ- 20.0008) x 10 Chứng quyền sẽ được bán thấp nhất ở mức

100.000

` Gía trị thời gian hay độ dài của chứng quyền (thời gian đáo hạn của chứng quyên càng dài thì giá trị của chứng quyền

càng tăng

) Ngòai ra, giá của chứng quyên cũng phuụthuộc vào một SỐ yêu tô khác như: tâm lý, mức cô tức, thông tin về họat động

của công ty, lãi suất thị trường, lạm phát

Trang 40

2 Phân loại chứng khoán- Hợp đồng kỳ hạn

q Định nghĩa: Là thỏa thuận giữa người mua và

người bán thực hiện một giao dịch hàng hóa

(chứng khóan cơ sở) ở một thời điểm chắc chắn trong tương lai với khối lượng và mức giá xác

định tai thoi diém thỏa thuận

nhung-van-de-co-ban-cua-phap-luat-ve-kinh-doanh-chung-khoan.pdf

QUY CHÉ PHÁP LÝ CỦA CHỨNG KHÓAN 2.Phân loại chứng khoán Trái phiếu