Những vấn đề cơ bản của pháp luật về kinh doanh chứnng khoán.
Trang 1; _ CHƯƠNG! _
NHUNG VAN DE CO’ BAN CUA PHAP
LUẬT VỀ KINH DOANH CHỨNG KHÓAN
Trang 2NỘI DUNG CHÍNH
TONG QUAN PHAP LUAT VE KINH DOANH CHƯNG KHOAN
QUY CHÉ PHÁP LÝ CỦA CHỨNG KHÓAN
Trang 3| TONG QUAN PHAP LUAT VE KINH DOANH CHỨNG KHỎAN
1 Khái niệm Pháp luật về kinh doanh ck
Pháp luật về kinh doanh chứng khóan là tống thê các quy phạm pháp luật do Nhà nước ban
Trang 4I TONG QUAN PHAP LUAT VE KINH DOANH CHUNG KHOAN
2 Phạm vi và đối tượng điều chỉnh q Phạm vi điêu chỉnh:
Pháp luật về kinh doanh chứng khóan điều chỉnh các
quan hệ phát sinh từ hoạt động chào bán chứng khốn ra cơng chúng, niêm yết, giao dịch, kinh doanh, dau tu chứng khoán, dịch vụ về chứng khoán và thị trường chứng khoán
q Đối tượng điều chỉnh:
Z Tổ chức, cá nhân Việt Nam và tổ chức, cá nhân nước
ngoài tham gia đâu tư chứng khoán và hoạt động trên thị trường chứng khoán Việt Nam
Z2 Tổ chức, cá nhân khác có liên quan đến hoạt động
Trang 5I TÔNG QUAN PHÁP LUẬT VỀ KINH DOANH CHƯNG KHOAN
3 Nguồn của Pháp luật về kinh doanh ck
q Hiền pháp năm 1992, sửa đồi bỗ sung năm 2001
q Bộ luật dân sự
q Bộ luật thương mại năm 2005 q Luật doanh nghiệp năm 2005
q Luật đầu tư năm 2005
q Luật chứng khóan năm 2006
q Nghị định 144 của Chính phủ về chứng khóan và
Trang 6l TONG QUAN PHAP LUAT VE KINH DOANH CHỪNG KHOAN
4 Nội dung của Pháp luật về kinh doanh cK
q Xác định quy chế pháp lý của chứng khóan và TTCK q Điều chỉnh họat động phát hành và niêm yết chứng
khóan
q Điều chỉnh họat động giao dịch chứng khóan
q Các định địa vị pháp lý của các chủ thé kinh doanh,
dịch vụ chứng khóan
q Điêu chỉnh họat động công bồ thông tin, thanh tra,
Trang 7ll QUY CHE PHAP LY CUA CHUNG KHOAN gq Khatnie&m
q Naé fiieén
Trang 8II QUY CHE PHAP LY CUA CHUNG KHOAN
1 Khái niệm chứng khóan
q Theo Luật về TTCK của Mỹ (1934): “Thuật ngữ chứng khoán nghĩa là bất kỳ giây nợ, cổ phần, chứng khoán tôn tại, trái phiếu, giây vay nợ không có đảm bảo, chứng chỉ về quyền lợi hoặc dự phần trong bất
kỳ thỏa thuận chia lợi nhuận nào, hoặc trong bất kỳ
khoản tiền hoặc hợp đồng thuê mỏ dầu, mỏ khí hay các mỏ nào khác; bất kỳ chứng chỉ ủy thác thế chấp, chứng chỉ chỉ phí tiền tổ chức hoặc chứng chỉ đăng ký mua chứng khoán mới phát hành, cỗ phần có thể chuyên nhượng, hợp đồng dầu tư, chứng chỉ ủy thác
Trang 9II QUY CHE PHAP LY CUA CHUNG KHOAN
1 Khái niệm chứng khóan
q Luật về TTCK của Liên Bang Nga năm 1996: “Chứng khoan phát hành là bát kỳ chứng khoán nào, kê cả chứng khoán phi vật chất mang đồng thời các dấu hiệu sau đây:
Z2 Ghi nhận các quyền tài sản và phi tài sản cho phép người sở hữu xác nhận, chuyền nhượng vã định: hiện vô điêu kiện các quyên trên theo
uật địn
2 Được phân phối bằng những đợt phát hành;
Trang 10ll QUY CHE PHAP LY CUA CHUNG KHOAN
1 Khái niệm chứng khoan
Theo Nghị định 144/NĐ-CP: “Chứng khoán là chứng chỉ hoặc bút toán ghi số xác nhận quyên là lợi ích hợp pháp của người sở hữu chứng khoán đổi với tài sản và vốn của Hồ chức phát hành Chứng khốn bao gơm cả cô phiêu, trái phiếu, quyên mua cô phiếu, chứng chỉ quỹ đầu tư và các loại chứng khoán khác”
Theo Luật chứng khóan năm 2006: “Chứng khoán là bằng chứng xác nhận quyên và lợi ích hợp pháp của người sở
hữu đối với tài sản hoặc phân vốn của tổ chức phát hành
Chứng khoán được thê hiện dưới hình thức chứng chỉ, bút toán ghi số hoặc dữ liệu điện tử, bao gồm các loại sau đây: 2 Cô phiếu, trái phiếu, chứng chỉ quỹ;
Z2 Quyền mua cô phân, chứng quyên, quyên chọn mua, quyên
chọn bán, hợp đông tương lai, nhóm chứng khoán hoặc chỉ số chứng khoán”
Trang 11II QUY CHÉ PHÁP LÝ CỦA CHỨNG KHÓAN
1 Khái niệm chứng khóan
q Trong khoa học kinh tế- tài chính:
Z2 Chứng khoán là phương tiện xác nhận quyên và
lợi ích hợp pháp của người sở hữu đôi với tài sản hoặc vốn của tô chức phát hành
¿2 Chứng khoán là mọi sản phẩm tài chính có thê
chuyên nhượng được, bao gôm cỗ phiếu, trái phiêu, các công cụ của thị trường tiên tệ như tín phiêu kho bạc, ky phiêu ngân hàng và các loại
thương phiếu
Trang 12II QUY CHÉ PHÁP LÝ CỦA CHỨNG KHÓAN
Trang 13II QUY CHÉ PHÁP LÝ CỦA CHỨNG KHÓAN
2 Phân loại chứng khoán- cơ phiêu q Khái niệm:
© Theo Luật chứng khóan năm 2006: Cổ phiếu là loại
chứng khoán xác nhận quyên và lợi ích hợp pháp của người sở hữu đối với một phần vốn cổ phần của tổ chức phát hành
Ø Trong khoa học kinh tế - ti chính: Cô phiêu I chứng
Khốn do cơng ty cô phận phát hành xác nhận quyên sở hữu một hoặc một sô cô phan cua cong ty do Cé phiêu ‹ được phát hành khi công 9 ty cô phân huy động von dé thành lập công ty hoặc khi công ty huy động
thêm vốn để phục vụ sản xuất, kinh doanh Số von do
được chia thành, nhiều phan bang nhau goi la cé phan Người sở hữu cỗ phiếu gọi là cỗ đông Cỗ phiếu có thể
ghi danh hoặc không ghi danh
Trang 14II QUY CHẾ PHÁP LÝ CỦA CHỨNG KHÓAN
2 Phân loại chứng khốn- cơ phiêu q Đặc điểm:
OLa bang, chứng cho việc góp , von vào CTCP
Người năm giữ (cô động) có quyên tham gia quản lý, điêu hành, chia tài sản còn lại khi cong ty bị
phá sản sau trái chủ
Z2 Có thu nhập không ồn định
⁄ Có độ rủi ro cao
2 Gía cả thường biên động mạnh
Z2 Không có thời gian đáo hạn và tồn tại song song với CTCP
Trang 15ll QUY CHE PHAP LY CUA CHUNG KHOAN
2 Phân loại chứng khốn- cơ phiêu
q Phân loại co phiếu:
Ø Căn cứ vào đặc điểm:
Cô phiêu thường (cỗ phiêu phô thông): Là loại CP cơ bản của CTCP, cho phép cô đông được hưởng các quyên lợi thông thường trọng CTCP; phát hành ra đầu tiên và thu hồi VỀ CI cùng Cơ đơng có các quyên:
Nhận cô tức và được chuyên nhượng
Hưởng chênh lệch giá l
Hưởng giá trị tài sản tăng lên của công ty cô phan
Được ưu tiện mua cô phiêu phát hành bỗ sung của công ty cô phân với điều kiện ưu đãi
Được chia lại tài sản khi công ty phá sản hoặc giải thé sau khi đã thanh toán các khoản nợ
Được tham gia quản lý, điều hành công ty
Trang 16mur
mr
a
II QUY CHE PHAP LY CUA CHU'NG KHOAN
2 Phân loại chứng khốn- cơ phiêu
Cổ phiếu ưu đãi: Là loại cổ phiếu phát hành sau cổ phiếu thường, cho phép người nắm giữ được hưởng một số quyền lợi ưu đãi hơn so với cổ đông thường Có một số loại cổ phiêu ưu đãi sau đây:
CP ưu đãi biểu quyết: Là cỗ phiếu có số phiếu biểu quyết nhiều hơn số phiếu của cỗ phiếu thường và thường do Điều lệ công ty quy định, không được chuyên nhượng
Cổ phiếu ưu đãi cổ tức: Là cổ phiếu được trả cỗ tức
cao hơn so với mức cỗ tức của cỗ phiếu thường hoặc
mức ỗ định hàng năm Cỗ phiếu loại này không cho phép người nắm giữ có quyền biểu quyết hay tham dự
ĐHĐ cô đông Có CP ưu đãi cô tức tích lũy và khôgg
Trang 17II QUY CHẾ PHÁP LÝ CỦA CHỨNG KHÓAN
2 Phân loại chứng khoán - cô phiêu
Cô phiêu ưu đãi hoàn lại: Là cỗ phiêu sẽ được công ty hoàn lại von gop bất cứ khi nào theo yêu câu của người sở hữu hoặc theo các điều Kiện ghi trên cô
phiêu, được ưu tiền nhận lại tài sản khi công ty giải thệ hoặc phá sản Cô đông loại này không có quyên
biéu quyết, không có quyền dự họp ĐHĐ cô đông Cổ phiêu ưu đãi có thể chuyên thành cô phiêu thướng: Là loại cô phiêu ưu đãi cho phép ngưi72i
năm giữ được chuyền thành cổ phiếu thường theo
những điều kiện nhất định
Trang 18II QUY CHẾ PHÁP LÝ CỦA CHỨNG KHÓAN
2 Phân loại chứng khốn- cơ phiêu
© Can cứ vào hoạt động của CTCP:
` Cổ phiếu thượng hạng (Blue chpi stocks): là cổ
phiêu được phát hành bởi những công ty lâu đời, có uy tính, mức chỉ trả cô tức cao
` Cổ phiêu tăng trưởng (Growth stocks): La co
phiêu do các CTCP đang trên đà tăng trưởng, có tiêm năng và triên vọng tôt, mức cô tức thường thâp hoặc không có do công ty thường giữ lại lợi
nhuận đề tái đâu tư
Trang 19al
II QUY CHẾ PHÁP LÝ CỦA CHỨNG KHÓAN
2 Phân loại chứng khốn- cơ phiêu
Cô phiêu thu nhap (Income stock): La loai cô phiếu trả cổ tức cao hơn mức trung bình trên thị tường, thích hợp cho các nhà đâu tư hướng tới việc nhận cô tức, tuy nhiễm tiêm nang phat trién cua cong ty không lớn
Cổ phiêu chu ky (Cyclical stock): la cô phiêu của những CTCP có thu nhập theo chu ký kinh tế như các ngành thép, xi măng, thiết bị, động cơ, xây dựng
Cô phiêu theo mùa (Seasonal stock): Là cô phiêu của những CTCP sản xuất, kinh doanh theo mùa vụ
Trang 20II QUY CHÉ PHÁP LÝ CỦA CHỨNG KHÓAN
2 Phân loại chứng khoán- cỗ phiêu Z Căn cứ vào nguyên tắc thực hiện quyền: ` Cổ phiếu vô danh:
U Không ghi tên người sở hữu
Trang 21II QUY CHÉ PHÁP LÝ CỦA CHỨNG KHÓAN
2 Phân loại chứng khoán- cô phiêu
Ø Một số loại cổ phiêu khác:
mr
Cô phiêu của cô đông sáng lập; Là cô phiếu do cỗ
đông sáng lập nắm giữ tại thời điểm thành lập CTCP
theo quy định (Luật DN 2005 quy định các CĐSL phải cùng nhau mua Ít nhất 20% tổng số CP phô thông và
không được chuyên nhượng cho người không phải là
CDSL trong 3 nam)
Cổ phiếu thưởng: Là loại cô phiêu được phát hành
bằng nguồn lợi nhuận để lại hoặc các nguôn vôn chủ
sở hữu hợp pháp khác của CTCP dé Bái không cho
các cô đông hiện tại tương ứng với tỷ lệ cô phân hiện
có trong công ty
Trang 22ll QUY CHE PHAP LY CUA CHUNG KHOAN 2 Phân loại chứng khoán- Trái phiếu
q Định nghĩa:
Z2 Theo Luật chứng khóan năm 2006: Trái phiêu là
loại chứng Khoán xác nhận quyên và lợi ích hợp
pháp, của người sở hữu đối với một phần vốn nợ của tô chức phát hành
¿2 Trong khoa học kinh tế - tài chính — pháp luật: Là
chứng khoán xác nhận quyên sở hữu của người nam giữ đối với một phần vốn nợ của tổ chức phát hành, thê hiện nghĩa vụ của tổ chức phát ành phải trả nợ cho người năm aa trái phiệu khoản hiền lãi nhất định và phải trả lại khoản tiền gốc khi trái phiếu đáo hạn
Trang 23II QUY CHÉ PHÁP LÝ CỦA CHỨNG KHÓAN 2 Phân loại chứng khoán- Trái phiếu
q Đặc điểm:
© Trai phiêu là một loại chứng khoán nợ có kỳ hạn và trái chủ được hồn vơn vào cuôi kỳ
2 Người sở hữu trái phiêu được ưu tiên thanh toán nợ theo một tỷ lệ tương ứng trước người sở hữu cô phiêu trong trường hợp công ty giải thê hoặc phá sản
Z2 Trái phiêu có lợi tức On định (ngoại trừ trường hợp trái phiêu có lãi suâật thả nôi)
2 Trái phiêu cũng là một loại hàng hoá trên thị
trường chứng khoán và có tính thanh khoản khá cao
Trang 24II QUY CHÉ PHÁP LÝ CỦA CHỨNG KHÓAN
2.Phân loại chứng khoán- Trái phiêu q Phân loại:
© Căn cứ vào chủ thê phát hành, có:
b Trái phiêu Chính phu (Goverment bond):La trái phiêu do Chính phủ phái hành, có thời hạn, có mệnh giá, có lãi, xác nhận nghĩa vu tra no cua Chinh phu đối với người sở hữu, bao gÔm:
ủ Tín phiếu kho bạc: có thời hạn dưới 1 năm, phát hành nhăm mục đích bù đắp thâm hụt tạm thời của ngân sách và tạo thêm công cụ cho thị trường
tiên tệ
ủ Trái phiêu kho bạc: có thời trên 1 năm phát hành nhằm huy động vốn theo kế hoạch ngân sách Nhà nước đã được Quốc hội phê duyệt
Trang 25ll QUY CHE PHAP LY CUA CHUNG KHOAN 2.Phân loại chứng khoán- Trái phiếu
ủ Trái phiêu đầu tư: có thời hạn trên 1 năm, phát hành đề huy động vôn cho những công trình, dự án đầu tư đã được “Chính phủ phê duyệt nhưng chưa được bồ tri von ngân sách hoặc huy động
von cho Quỹ hỗ trợ phát triển theo kế hoạch tín
dụng đầu tu phát tiên hàng năm được Chính phủ phê duyệt
Trái phiêu cong ty (Corporate bond):
U Trai phiéu co the chap (Mortgage bonds) ù Trái phiêu không thê châp (Debenture)
ủ Trái phiêu có thê chuyền đổi thành cỗ phiêu thường (Convertible bonds)
Trang 26II QUY CHÉ PHÁP LÝ CỦA CHỨNG KHÓAN 2.Phân loại chứng khoán- Trái phiếu
è Lưu ý: Các yêu td của trái phiêu chuyên đồi bao gồm: †y lệ chuyên đồi, giá chuyên đổi và thời điểm
chuyên đổi
VD cụ thể: Một TPCĐ của công ty A có mệnh giá là 1.000.000 VND có thê được chuyên đổi thành 100 CP thường của công ty À vào thời diém 1/1/2010 Tức là có: ty lệ chuyên đổi là 1/100; giá chuyển đổi là 1.000.000 VND/100 CP =
10.000VNB; thoi diém chuyén déi la 1/1/2010
U Trai phiéu thu nhap (Income bonds): là loại trái phiêu chỉ được thanh toán lãi khi công ty kinh doanh có lãi
Trang 27II QUY CHÉ PHÁP LÝ CỦA CHỨNG KHÓAN 2 Phân loại chứng khoán- Trái phiếu
2 Căn cứ vào lợi tức:
» Trai phiéu tra lai dinh ky (Coupon bonds) » Trai phiéu chiét knau (Zero coupon bonds) ` Trái phiếu có lãi suất thả nồi (Floating rate
bonds)
¿2 Căn cứ vào phạm vi lưu thông: ` Trái phiếu nội địa
Trái phiếu quốc tế
` Trái phiếu Châu Âu, Châu A
Trang 28SO SÁNH CÔ PHIẾU, TRAI PHIẾU
Đặc điểm của cỗ Trái phiếu Cô phiếu
phiêu và trái phiêu
Tổ chức phát hành | Chính phủ, chính quyền địa | Công ty cỗ phần
phương, doanh nghiệp
Đặc điểm vốn Tài chính qua vay nợ Vốn cổ phần
Mức độ rủi ro Rủi ro thấp Rui ro cao
Thu nhập của Lãi trái phiếu Cổ tức và lãi từ chênh lệch
người sở hữu giá mua và giá bán
Quyền của người
sở hữu đối với tổ
chức phát hành
Quyên đòi hỏi thanh toán cả
gôc và lãi Quyền biểu quyết và hưởng cỗ tức theo kết quả kinh doanh Thời hạn Có thời hạn nhất định, sau thời hạn đó tổ chức phát hành phải thanh tốn cho trái chủ Khơng có thời hạn Thứ tự thanh tốn
khi cơng ty giải thể
hoặc phá sản Được ưu tiên thanh toán
Trang 29II QUY CHE PHAP LY CUA CHUNG KHOAN
2 Phân loại chứng khoán- Chúng chỉ quỹ đâu tư
q Khái niệm:
@ Theo Luật chứng khoán năm
2006: Chứng chỉ quỹ là loại chứng
khoán xác nhận quyên sở hữu của nhà đầu tư đối với một phần vốn
góp của quỹ đại chúng
Ø Trong khoa học kinh tế-tài chính:
Là chứng khốn do cơng ty quản
lý quỹ thay mặt quỹ công chúng
phát hành, xác nhận quyền sở hữu hợp pháp của người đầu tư
đối với một hoặc một số đơn vị
Trang 30CAC THANH PHAN THAM GIA QDTCK Nắm giữ chứng chỉ Thực hiện quản lý quỹ, đưa ra các quyêt định đầu tư Thực hiện lưu ký, quản lý tài sản
Kiểm tra giám sát việc
Trang 31II QUY CHE PHAP LY CUA CHUNG KHOAN
2 Phân loại chứng khoán- Chúng chỉ quỹ đâu tư q Nhà đầu tư có các quyên sau đây:
Ø Hưởng lợi từ hoạt động đầu tư của quỹ đầu tư chứng khoán tương ứng với tỷ lệ vốn góp;
Ø wong, các lợi ích và tài sản được chia hợp pháp từ việc thanh lý tài sản quỹ đầu tư chứng khoán;
Z2 Yêu cau công ty quản lý quỹ hoặc ngân hàng giám sát mua lại chứng chỉ quỹ mở;
Ø Khởi kiện công ty quản lý quỹ, ngân hàng giám sát hoặc tổ chức liên quan nêu tổ chức này vi phạm quyền và lợi ích hợp pháp của mình;
Thực hiện quyên của mình thông qua Đại hội nhà đầu tư-; @ Chuyện nhượng chứng chỉ quỹ theo quy định tại Điều lệ
quỹ đầu tư chứng khoán;
Z2 Các quyên khác quy định tại Điều lệ quỹ đầu tư chứng khoán
Trang 32II QUY CHE PHAP LY CUA CHUNG KHOAN
2 Phân loại chứng khoán- Chúng chỉ quỹ đâu tư
q Nhà đầu tư có các nghĩa vụ sau đây:
Z2 Chấp hành quyết định của Đại hội nhà đầu tu-; Z2 Thanh toán đủ tiên mua chứng chỉ quỹ;
Ø Các nghĩa vụ khác quy định tại Điều lệ quỹ đầu
tư chứng khoán
Trang 33II QUY CHẾ PHÁP LÝ CỦA CHỨNG KHÓAN
2 Phân loại chứng khoan- Quyén mua co phan (Right)
q Khai niém:
@ Theo luat chteng khéan nam 2006: Quyên mua cô phan là loại chứng khốn do cơng ty cổ phân phát ảnh kèm theo đợt phát hành cô phiêu bỗ sung nhằm bảo đảm cho cô đông hiện hữu quyền mua co phiêu mới theo những điều kiện đã được xác
in
@ Trong khoa hoc kinh té-tai chính: Là quyên ưu tiên mua trước dành cho cỗ đông hiện hữu của một
công ty cô phân được mua một số lượng cô phân
trong một đợt phát hành cỗ phiếu phô thông mới tương ứng với tý lệ cô phân hiện có của họ trong công ty, tại một mức giá xác định, thập hơn mức
giá chào mời ra công chúng và trong một thời hạn
Trang 34II QUY CHÉ PHÁP LÝ CỦA CHỨNG KHÓAN
2 Phân loại chứng khoán- Quyền mua co phan (Right) q Dac diém cua Right:
Z2 Mục đích phát hành quyên nhằm hạn chế sự pha
lõang cô phiếu khi công ty cỗ phần huy động thêm von
¿2 Mức giá thực hiện quyên thấp hơn mức giá hiện hann vào thời điễm phát hành hoặc thời diém thực
ien
Ø Mỗi một cỗ phân đang lưu hành có một quyên SỐ lượng quyên cân đê mua một cô phân mới = số lượng cô phân cũ đang lưu hành/số lượng cô phan mới Trong đó, sô lượng cô phần mới=mức vốn cân huy động/giá đăng ký mua
Trang 35II QUY CHẾ PHÁP LÝ CỦA CHỨNG KHÓAN
2 Phân loại chứng khoán- Quyên mua cô phân (Righp)
Z Việc sử dụng Quyên dưới 2 hình thức:
` Nộp tiên cho công ty để mua cô phiêu theo số
lượng và mức giá đã ân định
` Chuyên nhượng Quyên cho người khác Gia cua
Quyên phụ thuộc vào nhiêu yêu tô, trong đó quan
trọng nhật là giá chứng khóan cơ sở và thời hạn thực hiện của quyên
Trang 36VÍ DỤ VỀ RIGHT
Cơng ty ABC có VĐL 1 tỷ đồng với số cổ phiếu
đang lưu hành là 100.000 CP, mệnh giá là
10.000đ/CP Ông X là người sở hữu 1.000CP
ABC (chiêm tỷ lệ 1%, tức quyên kiêm kiểm sóat là 1%) Sau 3 năm, Cty ABC quyết định tang VBL thêm 1 tỷ đồng bằng việc phát hành thêm
100.000CP Cty ABC phát hành Right với mỗi
Right cho phép mua một cô phiêu mới Biết rằng giá CP ABC thực hiện theo quyên là 12.500đ/CP
và giá thị trường hiện hành của cô phiêu ABC là
17.500đ/CP Quyên có hiệu lực trong 30 ngày, kể
Trang 37II QUY CHE PHAP LY CUA CHUNG KHOAN
2 Phân loại chứng khoán- Chứng quyền (Warranis)
q Khái niệm:
¿Z Theo Luật chứng khóan năm 2006: Chứng quyền là loại chứng Khoán được phát hành cùng với việc phát hành trái phiếu hoặc cổ phiếu ưu đãi, cho phép người sở hữu chứng Khoán được quyên mua một sô cô phiêu phô thông nhất định theo mức giá
đã được xác định trước trong thời kỳ nhất định
Ø Trong khoa học kinh tế-tài chính: Chứng quyên là
một lọai chứng khóan cho phép ĐỚN năm giữ được mua một khôi lượng xác định cô phiêu thường với, một mức giá xác định vaàtrong một thời hạn nhất định
Trang 38II QUY CHE PHAP LY CUA CHUNG KHOAN
2 Phân loại chứng khoán- Chứng quyền (Warranis)
q Đặc điểm của Chứng quyền:
Ø Thường được phát hành khi tổ chức lại công ty hoặc để khuyên khích nhà đầu tư mua trái phiêu hoặc cô phiêu ưu đãi có những điều kiện kém thuận lợi
@ Cho phép người nắm giữ được mua cô phiêu thường với một mức giá xác định và trong một khỏang thời gian nhất định (thường vài tháng, vài năm hoặc vĩnh
viễn)
Trang 39II QUY CHÉ PHÁP LÝ CỦA CHỨNG KHÓAN
2 Phân loại chứng khoán- Chứng quyền (Warranis)
Z2 Gia trị của chứng quyền phụ thuộc vào 2 yêu t6:
» Gia tri dau tu (giá trị nội tại) = (giá cô phiêu trên thị
trường — giá thực hiện theo chứng quyên) x số cô phiếu duoc mua VD: 1 chứng quyên cho phép mua 10 CP tai mức giá 20.000đ và giá thị trường của cô phiếu là 30.000đ thì chứng quyên sẽ có giá trị nội tại là 100.000đ = (30.000đ- 20.0008) x 10 Chứng quyền sẽ được bán thấp nhất ở mức
100.000
` Gía trị thời gian hay độ dài của chứng quyền (thời gian đáo hạn của chứng quyên càng dài thì giá trị của chứng quyền
càng tăng
) Ngòai ra, giá của chứng quyên cũng phuụthuộc vào một SỐ yêu tô khác như: tâm lý, mức cô tức, thông tin về họat động
của công ty, lãi suất thị trường, lạm phát
Trang 40II QUY CHÉ PHÁP LÝ CỦA CHỨNG KHÓAN
2 Phân loại chứng khoán- Hợp đồng kỳ hạn
q Định nghĩa: Là thỏa thuận giữa người mua và
người bán thực hiện một giao dịch hàng hóa
(chứng khóan cơ sở) ở một thời điểm chắc chắn trong tương lai với khối lượng và mức giá xác
định tai thoi diém thỏa thuận