Trang 1 Chương 6: Phân tích tài chínhNguyên tắc: TÀI SẢN = NGUỒN VỐN NỢ + VỐN CHỦ SỞ HỮUTài sản = Tài sản lưu động + Tài sản cố định ròngNguồn vốn = Tổng nợ D + Vốn chủ sở hữu E TSCĐ RÒN
Chương 6: Phân tích tài Nguyên tắc: TÀI SẢN = NGUỒN VỐN (NỢ + VỐN CHỦ SỞ HỮU) Tài sản = Tài sản lưu động + Tài sản cố định ròng Nguồn vốn = Tổng nợ (D) + Vốn chủ sở hữu (E) TSCĐ RÒNG = NGUYÊN GIÁ TSCĐ – KHẤU HAO LŨY KẾ VỐN LƯU ĐỘNG THUẦN = TSLĐ – NỢ NGẮN HẠN LỢI NHUẬN = DOANH THU – CHI PHÍ Lợi nhuận giữ lại bảng cân đối kế tốn LNGL CUỐI KÌ = LNGL ĐẦU KÌ + LNGL PHÁT SINH TRONG KÌ Nhóm tỉ số phản ánh tính khoản (Liqidity Ratios) Tỉ số tốn hành CR (Current Ratio) CR= Tài sản lưu động Nợ ngắn hạn Tỉ số toán nhanh QR (Quick Ratio) QR= Tài sản lưu động−Tồn kho Tiền mặt + Khoản phải thu = Nợ ngắn hạn Nợ ngắn hạn Tỉ số khả toán lãi vay TIE (Times Earned Ratio) TIE= Thu nhập trước thuế lãi( EBIT ) Lãi phảitrả Nhóm tỉ số phân tích cấu vốn Tỉ số nợ so với tổng tài sản (vốn) D/A (Debt – Asset Ratio) D/A = Tổng nợ Tổng vốn Ý nghĩa: VD D/A = 33% Điều có nghĩa là: Trong đồng tài sản có 0.33 đồng nợ (dưới hình thức chịu lãi hay khơng chịu lãi) Hay có 0.67 đồng vốn chủ sở hữu Tỉ số nợ so với vốn chủ sở hữu (Debt – Equity Ratio) D/E = Tổng nợ dài hạn Vốn chủ sở hữu Địn bẩy tài chính: E/A = – D/A VD: D/E = 3.6% Có nghĩa đồng vốn chủ sở hữu đảm bảo 0.036 nợ dài hạn Nhóm tỉ số hiệu sử dụng vốn Vòng quay tài sản cố định V TSCĐ = Doanh thu Tài sản cố định rịng bình qn Kì thu tiền bình quân DSO (Days Sale Outstanding) DSO= Khoản phải thubình qn Doanh thu/360 Vịng quay khoản phải thu V KPT = 360 Doanhthu = DSO Khoản phải thu bình qn Vịng quay hàng tồn kho V TK = Giá vốn hàng bán Tồn kho bình quân Hiệu hoạt động tài sản lưu động (Current asset turnover) V TSLĐ = Doanh thuthuần Tài sản lưu động Hiệu hoạt động tổng tài sản (Total asset turnover) V TTS = Doanh thu Tổng tài sản Nhóm tỉ số khả sinh lợi (Profitability Ratios) Hệ số lãi ròng (Net Profit Margin) – ROS (Return On Sales) ROS= Lãi rịng Doanh thu Trong đó: LR = EAT = (EBIT – I) x (1 – t) Suất sinh lợi tổng tài sản ROA (Return On Assets) ROA= Lãi ròng Tổng tài sản ROA = 4% Nghĩa là: “Cứ đồng đầu tư vào tài sản tạo 0.04 đồng lãi rịng.” Khả sinh lời vốn chủ sở hữu ROE (Return On Equity) ROE= Lãi ròng Vốn chủ sở hữu ROE = 7.5% Nghĩa là: “Cứ đồng vốn chủ sở hữu bỏ đem 0.075 đồng lãi ròng.” Phân tích địn bẩy tài A/E = Địn bẩy tải = FL=1+¿ Tài sản Vốnchủ sở hữu D/E ( FL≥ 1) Suất sinh lợi vốn đầu tư ROI (Return On Investment) ROI= EBIT x ( 1−t ) Tài sản ROI = 7% Nghĩa là: “Cứ đồng vốn bỏ (khơng phân biệt nguồn hình thành tạo 0.07 đồng lãi rịng” Nhóm tỉ số đánh giá cổ phiếu Thu nhập cổ phiếu EPS (Earning Per Share) EPS= Lãi ròng−Cổ tức ưuđãi Số cổ phiếu thườngđang lưu hành Cổ tức cổ phiếu DPS (Dividend Per Share) DPS= Lãi ròng−Cổ tức ưu đãi−Lợi nhuận giữ lại Số cổ phiếuthường lưu hành DPS= Cổ tức cổ phiếu thường Số cổ phiếu thường lưu hành Tỉ số giá cổ phiểu phiếu thu nhập cổ phiếu P/E P/E = Thị giá cổ phiếu Thunhập cổ phiếu( EPS) Tỉ số thị giá cổ phiếu thư giá cổ phiếu M/B M/B = Thị giá cổ phiếu Thư giá cổ phiếu