Trang 1 Chương 8: Phân tích hòa vốn và hệ số đòn bẩyGiới thiệu khai quát về bảng báo cáo hoạt động kinh doanhDoanhthu=Đơn giá x Sản lượngLãi gộp=Doanhthu−Giá vốn hàng bánEBIT =Lại gộp−CP
Chương 8: Phân tích hịa vốn hệ số địn bẩy Giới thiệu khai quát bảng báo cáo hoạt động kinh doanh Doanhthu=Đơn giá x Sản lượng Lãi gộp=Doanh thu−Giá vốn hàng bán EBIT =Lại gộp−CPBH −CPQL−KHTSCĐ EBT =EBIT −Chi phí lãi vay T =Thuế TNDN =EBT x t Lãi rịng=Lợi nhuận thuần=EAT =EBT −T Số dư đảm phí (Contribution Margin) Số dư đảm phí =pQ−vQ Số dư đảm phí đơn vị= p−v Q: Sản lượng bán kì p: Giá bán sản phẩm v: Biến phí F: Định phí Chú ý: Trong F khơng có lãi vay EBIT =( p−v ) Q−F EBIT =S−V −F ( Khơng có lãi vay ) S = Sales: Doanh thu TR = Total Revenue: Tổng doanh thu Hệ số đòn bẩy kinh doanh DOL (Degree of Operating Leverage) DO LQ = Phần trăm thay đổi EBIT Phần trăm thay đổitrong doanh thu Hay DO LQ = EBIT + F EBIT Điểm hịa vốn Phương trình: p Q=v Q+ F F Q= p−v Công thức xác định điểm hòa vốn tiền tệ sau: Q¿ = F p−v Doanh thu hòa vốn T R¿ = p x Q ¿ Lưu ý công thức khác T R¿ = Định phí Tỉ lệ số dư đảm phí Trong Tỷ lệ SDĐP = SDĐP / Doanh thu Đồ thị điểm hịa vốn Phương trình đường doanh thu S = = P Q (Đường thẳng qua gốc tọa độ) Phương trình đường tổng chi phí TC = y = v Q + F DOL phân tích điểm hịa vốn DO LQ = Q Q−Q ¿ Các cơng thức bổ sung Q¿ = F Q EBIT + F v= PQ−EBIT −F Q v= P Q ¿ −F Q¿ Q= EBIT + F p−v Hệ số đòn bẩy tài DFL (Degree of Financial Leverage) DFL= (EP S1−EP S )/ EP S ( EBI T 1−EBI T )/EBI T DFL= EBIT EBIT −I Hay DFL= Q x ( p−v )−F Q x ( p−v )−F−I F: Chi phí cố định kinh doanh (khơng bao gồm lãi vay) v: Chi phí biến đổi đơn vị sản phẩm p: Giá bán đơn vị sản phẩm Q: Số lượng sản phẩm bán Nhắc lại công thức ROE ROE=[ ( EBIT −I )∗( 1−t ) ] / E t: Thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp ROE=ROI+ ( ROI−r ¿ ) D /E Kỹ thuật đánh giá phương án huy động vốn EBI T ¿= n2 I n2−n1 n1: Số CP theo phương án nợ vay n2: Số CP theo phương án phát hành thêm CP Nếu EBIT kì vọng < EBIT*: Phương án huy động vốn cổ phần ưa chuộng Nếu EBIT kì vịng > EBIT*: Phương án tài trợ vốn vay ưa chuộng Cơng thức tính EPS EPS= ( EBIT−1)(1−t ) n Đòn bẩy tổng hợp TL (Total Leverage) DTL=DOL∗DFL Hay DTL= Số dư đảm phí Thu nhập trước thuế