Giải pháp nâng cao năng lực quản lí rủi ro trong hoạt động kinh doanh tại công ty cổ phần chứng khoán ngân hàng sài gòn thương tín,

Khóa luận tốt nghiệp Khoa Tài BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƢỚC HỌC VIỆN NGÂN HÀNG KHOA TÀI CHÍNH - khãa ln tèt nghiƯp §Ị tµi: GIẢI PHÁP NÂNG CAO NĂNG LỰC QUẢN LÝ RỦI RO TRONG HOẠT ĐỘNG KINH DOANH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHỐN NGÂN HÀNG SÀI GÕN THƢƠNG TÍN Giáo viên hƣớng dẫn Sinh viên thực Lớp Khoa Chuyên ngành : Th.S Trần Thị Xuân Anh : Nguyễn Minh Phƣơng : CKB - K12 : Tài : Kinh doanh chứng khốn Hµ Néi - 5/2013 Nguyễn Minh Phƣơng Học viện Ngân hàng Khóa luận tốt nghiệp Khoa Tài LỜI CẢM ƠN Em xin chân thành gửi lời cảm ơn tới thầy cô giảng dạy Học viện Ngân hàng cho em nhiều kiến thức bốn năm học đặc biệt cô giáo – Th.S Trần Thị Xuân Anh tận tình hướng dẫn em hồn thành khóa luận tốt nghiệp Em xin gửi lời cảm ơn chân thành đến toàn nhân viên CTCP Chứng khốn Ngân hàng Sài Gịn Thương Tín - chi nhánh Hà Nội nhiệt tình hướng dẫn em trình thực tập tạo điều kiện thuận lợi cho em hồn thành khóa luận Nguyễn Minh Phƣơng Học viện Ngân hàng Khóa luận tốt nghiệp Khoa Tài LỜI CAM ĐOAN Tơi xin cam đoan luận văn cơng trình nghiên cứu độc lập Các số liệu, kết nêu luận văn trung thực có nguồn gốc rõ ràng Tác giả khóa luận Nguyễn Minh Phƣơng Nguyễn Minh Phƣơng Học viện Ngân hàng Khóa luận tốt nghiệp Khoa Tài DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT SBS : Cơng ty cổ phần chứng khốn Sài Gịn Thương Tín CPI : Chỉ số giá tiêu dùng HNX : Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội HOSE : Sở giao dịch chứng khốn thành phố Hồ Chí Minh OTC : Thị trường phi tập trung TTCK : Thị trường chứng khốn CTCK : Cơng ty chứng khốn HĐQT : Hội đồng quản trị UBCKNN : Ủy ban chứng khoán Nhà nước BLPH : Bảo lãnh phát hành NHNN : Ngân hàng Nhà nước Nguyễn Minh Phƣơng Học viện Ngân hàng Khóa luận tốt nghiệp Khoa Tài DANH MỤC HÌNH, BẢNG BIỂU Hình 2.1 Cơ cấu tổ chức CTCP Chứng khốn Ngân hàng Sài Gịn Thương Tín 28 Bảng 1.1: Tỷ lệ cho vay kỹ quỹ (margin) Kim Eng Securities Pte Ltd 23 Bảng 2.1Bảng lãi suất trung bình 12 tháng 40 ngân hàng 35 Bảng 2.2 So sánh tiền & tương đương tiền khoản đầu tư tài 38 Bảng 2.3 Doanh thu hoạt động mơi giới chứng khốn SBS qua năm 41 Bảng 2.4 Số lượng cấu tài khoản mở Sacombank- SBS 42 Bảng 2.5 Chi tiết khoản đầu tư tài bị giảm giá năm 2012 44 Bảng 2.6 Các cơng ty có khoản mục đầu tư lớn năm 2012 47 Bảng 2.7 Doanh thu hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán 48 Bảng 2.8 Các khoản phải thucủa SBS theo BCTC hợp 51 Bảng 2.9 Các khoản phải thu ngắn hạn hạn SBS 31/12/2012 52 Bảng 2.10 Thời hạn tốn khoản nợ phải trả tài 53 Bảng 2.11 Chỉ số toán SBS năm 2012 54 Bảng 2.12 Tỷ lệ vốn khả dụng tổng tài sản SBS năm 2012 54 Bảng 2.13 Báo cáo tỷ lệ an tồn tài SBS 31/12/2013 55 Bảng 2.13 Quản lý khoản nợ phải trả 56 Biểu đồ 2.1 Tăng trưởng tín dụng, nợ xấu 32 Biểu đồ 2.2 Tăng trưởng tín dụng - Lạm phát 33 Biểu đồ 2.3 Biến động VNIndex HNIndex 34 Biểu đồ 2.4 Lãi suất trung bình 12 tháng năm 2012 35 Biểu đồ 2.5 Diễn biến HNX-Index qua năm 36 Biểu đồ 2.6: Cơ cấu doanh thu năm 2012 SBS 42 Biểu 3.1: kế hoạch kinh doanh SBS năm tới 65 Biểu đồ 3.2: Diễn biến giá cổ phiếu SBS từ 03/2012-03/2013 67 Nguyễn Minh Phƣơng Học viện Ngân hàng Khóa luận tốt nghiệp Khoa Tài MỤC LỤC LỜI CẢM ƠN LỜI CAM ĐOAN DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT LỜI MỞ ĐẦU CHƢƠNG 1: NHỮNG NỘI DUNG CƠ BẢN VỀ CÔNG TY CHỨNG KHỐN VÀ QUẢN LÝ RỦI RO TẠI CƠNG TY CHỨNG KHOÁN 1.1 Những vấn đề cơng ty chứng khốn 1.1.1 Khái niệm cơng ty chứng khốn 1.1.2 Vai trị cơng ty chứng khoán 1.1.3 Các nghiệp vụ Công ty chứng khốn 1.1.3.1Mơi giới 1.1.3.2 Tự doanh 1.1.3.3 Tư vấn đầu tư chứng khoán 1.1.3.4 Bảo lãnh phát hành 1.1.3.5 Các nghiệp vụ phụ trợ 1.2 Lý luận chung quản lý rủi ro Cơng ty chứng khốn 1.2.1 Khái niệm rủi ro Công ty chứng khoán 1.2.2 Phân loại rủi ro hoạt động kinh doanh chứng khoán 10 1.2.2.1 Căn vào nghiệp vụ kinh doanh chứng khoán 10 1.2.2.2.Căn vào nguyên nhân gây rủi ro 14 1.2.2.3 Căn vào nguồn gốc rủi ro 15 1.2.3 Những vấn đề quản lý rủi ro CTCK 17 1.2.3.1 Khái niệm quản lý rủi ro .17 1.2.3.2 Mục tiêu quản lý rủi ro 17 1.2.3.3 Nguyên tắc quản lý rủi ro 18 1.2.3.4 Quy trình quản lý rủi ro .18 1.2.3.5 Những nhân tố ảnh hưởng đến công tác quản lý rủi ro CTCK .20 Nguyễn Minh Phƣơng Học viện Ngân hàng Khóa luận tốt nghiệp Khoa Tài 1.3 Những học kinh nghiệm CTCK giới quản lý rủi ro 21 KẾT LUẬN CHƢƠNG 25 CHƢƠNG 2: THỰC TRẠNG QUẢN LÝ RỦI RO TRONG HOẠT ĐỘNG KINH DOANH TẠI CTCP CHỨNG KHỐN NGÂN HÀNG SÀI GÕN THƢƠNG TÍN 26 2.1 Khái quát CTCP Chứng khoán Ngân hàng Sài Gịn Thƣờng Tín 26 2.1.1 Sơ lược q trình hình thành phát triển CTCP Chứng khốn Ngân hàng Sài Gịn Thường Tín 26 2.1.2 Triết lý kinh doanh -Mục tiêu chiến lược 27 2.1.3 Mơ hình tổ chức 28 2.1.4 Hoạt động kinh doanh CTCP Chứng khốn Ngân hàng Sài Gịn Thương Tín 29 2.2 Thực trạng quản lý rủi ro CTCP Chứng khốn Ngân hàng Sài Gịn Thƣơng Tín 31 2.2.1 Quản lý rủi ro hệ thống CTCP Chứng khoán Ngân hàng Sài Gịn Thương Tín 31 2.2.1.1 Đánh giá mơi trường vĩ mơ thị trường chứng khốn năm 2012 .31 2.2.1.2 Nhận định đánh giá rủi ro hệ thống CTCPChứng khốn Ngân hàng Sài Gịn Thương Tín 34 2.2.1.3 Quản lý rủi ro hệ thống CTCPChứng khốn Ngân hàng Sài Gịn Thương Tín .38 2.2.2 Quản lý rủi ro phi hệ thống CTCP Chứng khốnNgân hàng Sài Gịn Thương Tín 39 2.2.2.1 Quản lý rủi ro hoạt động môi giới .39 2.2.2.2 Quản lý rủi ro hoạt động tự doanh chứng khoán .43 2.2.2.3 Rủi ro hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán 47 2.2.2.4 Quản lý rủi ro hoạt động nghiệp vụ phụ trợ 49 2.2.2.5 Quảnlý rủi ro tài công ty .53 2.3 Đánh giá thực trạng quản lý rủi ro CTCP CK Sài Gịn Thƣờng Tín57 2.3.1 Những kết đạt 57 Nguyễn Minh Phƣơng Học viện Ngân hàng Khóa luận tốt nghiệp Khoa Tài 2.3.2 Những hạn chế tồn cần khắc phục 58 2.3.3 Nguyên nhân 59 KẾT LUẬN CHƢƠNG 61 CHƢƠNG 3: GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ QUẢN LÝ RỦI RO TRONG HOẠT ĐỘNG KINH DOANH TẠI CTCP CHỨNG KHỐN NGÂN HÀNG SÀI GÕN THƢƠNG TÍN 62 3.1 Định hƣớng phát triển thị trƣờng chứng khoán chiến lƣợc kinh doanh CTCP Chứng khốn Ngân hàng Sài Gịn Thƣơng Tín .62 3.1.1 Định hướng phát triển thị trường chứng khoán thời gian tới giải pháp cho thị trường chứng khoán 2013 62 3.1.1.1 Định hướng phát triển thị trường chứng khoán giai đoạn 2010-2020 62 3.1.1.2 Giải pháp phát triển thị trường chứng khoán năm 2013 .63 3.1.2 Chiến lược phát triển CTCP Chứng khốn Ngân hàng Sài Gịn Thương Tín 65 3.2 Giải pháp nâng cao lực quản lý rủi ro CTCP Chứng khốn Ngân hàng Sài Gịn Thƣơng Tín .67 3.2.1 Tổ chức máy xây dựng sách, chiến lược quản lý rủi ro 67 3.2.2 Nâng cao kiểm soát rủi ro rủi ro hệ thống 69 3.2.3 Giải pháp quản lý rủi ro trình cung cấp dịch vụ cho khách hàng: môi giới, tư vấn, bảo lãnh 70 3.2.4 Giải pháp quản lý rủi ro thực quy định đầu tư, tự doanh 72 3.2.5 Hồn thiện kiểm sốt hoạt động nghiệp vụ phụ trợ 73 3.2.6 Giải pháp quản lý rủi ro vi phạm quy định hành chứng khoán thị trường chứng khoán 74 3.2.7 Giải pháp quản lý rủi ro tài khác 75 3.2.8 Giải pháp quản lý rủi ro liên quan đến hệ thống thông tin 76 3.2.9 Phát triển nguồn nhân lực cho SBS 76 3.2.10 Hoàn thiện hệ thống kiểm tra nội 77 Nguyễn Minh Phƣơng Học viện Ngân hàng Khóa luận tốt nghiệp Khoa Tài 3.3 Kiến nghị UBCKNN quan quản lý nhằm tăng cƣờng hiệu quản lý rủi ro 78 3.3.1 Nâng cao chất lượng hàng hóa TTCK 78 3.3.2 Phát triển thị trường công cụ tài phái sinh 79 3.3.3 Hình thành phát triển định chế trung gian tài 82 3.3.4 Nâng cao hiệu công tác tra, giám sát thị trường 84 3.3.5 Nâng cao chất lượng hoạt động công bố minh bạch thông tin chủ thể tham gia thị trường 85 3.3.6 Phổ biến, tuyên truyền kiến thức chứng khốn TTCK87 TĨM TẮT CHƢƠNG .88 KẾT LUẬN 89 TÀI LIỆU THAM KHẢO 90 Nguyễn Minh Phƣơng Học viện Ngân hàng Khóa luận tốt nghiệp Khoa Tài LỜI MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Hoạt động kinh doanh chứng khoán hoạt động trọng tâm, định tồn phát triển thị trường chứng khốn giới Trong kinh tế thị trường, rủi ro kinh doanh tránh khỏi, đặc biệt rủi ro hoạt động kinh doanh chứng khốn Vì vậy, ngăn ngừa rủi ro hoạt động kinh doanh có ý nghĩa quan trọng giúp bảo vệ quyền lợi nhà đầu tư, tổ chức kinh doanh chứng khốn thị trường, từ thúc đẩy thị trường chứng khoán Việt Nam phát triển lành mạnh, đảm bảo tính cơng khai minh bạch Bên cạnh việc UBCK quan quản lý Nhà nước tăng cường kiểm tra giám sát tổ chức cá nhân thị trường, cơng ty chứng khốn phải tự xây dựng quy trình, khn khổ sách quản lý rủi ro để chủ động phòng ngừa, giảm thiểu rủi ro nội tại, sai sót gian lận trình cung cấp dịch vụ Trong năm gần đây, ảnh hưởng từ khủng hoảng tài giới, thị trường chứng khoán Việt Nam giảm sút nghiêm trọng biến động thường xuyên Năm 2012 năm thực khó khăn thị trường chứng khốn giới nói chung thị trường chứng khốn Việt Nam nói riêng Thị trường chứng khốn Việt Nam năm 2012 chứng kiến đợt suy giảm mạnh số VN-INDEX HNX-INDEX, khoản thị trường mức thấp Những khó khăn kinh tế nước ngồi nước cơng tác quản lý rủi ro cịn lỏng lẻo cịn tồn thực tế nội công ty tác động trực tiếp đến hoạt động kinh doanh cơng ty chứng khốn Theo thống kê năm 2012 có đến 04 cơng ty phải rời bỏ thị trường, 11 công ty chứng khốn rơi vào tình trạng kiểm sốt đặc biệt 50% công ty báo lỗ Tuy nhiên qua kết kiểm tra UBCKNN cơng ty chứng khốn có vấn đề xác nhận cơng ty chứng khốn có sai phạm có quy trình quản lý rủi ro việc thực thi kém, hoạt động mang tính hình thức, nhiều trường hợp có thao túng người điều hành hoạt động Trong thời gian thực tập Cơng ty cổ phần Chứng khốn Ngân hàng Sài Gịn Thương Tín, nhận thấy cần thiết cấp bách việc nâng cao Nguyễn Minh Phƣơng Học viện Ngân hàng Khóa luận tốt nghiệp 76 Khoa Tài Tiến hành trích lập dự phịng tổn thất khoản đầu tư tài cách cẩn trọng bao gồm khoản đầu tư chứng khoán, khoản đầu tư tài ngắn hạn, khoản đầu tư tài dài hạn, khoản phải thu khó địi theo hướng dẫn chế độ tài Tổ chức tín dụng, cơng ty chứng khoán UBCKNN hướng dẫn 3.2.8 Giải pháp quản lý rủi ro liên quan đến hệ thống thông tin Cùng với phát triển thị trường chứng khốn nói riêng kinh tế nói chung, để bắt kịp đón đầu phát triển tương lai, tạo lợi cạnh tranh so với cơng ty chứng khốn khác, giảm chi phí tăng hiệu hoạt động Nhằm giải vấn đề trên, công ty cần đầu tư triển khai hệ thống thông tin đại, phù hợp với môi trường kinh doanh Việt Nam, không ngừng cung cấp tiện lợi giá dịch vụ có cho khách hàng Chiến lược đại hóa hệ thống thơng tin cần công ty triển khai sau: -Hệ thống sở liệu có cấu trúc đại nhằm dễ dàng cung cấp cho khách hàng loại dịch vụ thời gian ngắn -Hệ thống thông tin có khả cung cấp nhiều kênh dịch vụ đặc biệt kênh dịch vụ điện tử Internet Service/ Mobile Service/ Phone Service -Hệ thống phải linh hoạt để liên tục đưa sản phẩm, dịch vụ tùy theo thời điểm thị trường -Cung cấp thông tin phục vụ công tác phân tích, quản lý xác, nhanh chóng, tiện lợi 3.2.9 Phát triển nguồn nhân lực cho SBS Yếu tố nhân lực yếu tố quan trọng hàng đầu, xác định thành bại cho hoạt động kinh doanh, đặc biệt lĩnh vực kinh doanh chứng khốn Khi cơng ty có đội ngũ nhân viên hoạt động chuyên nghiệp khơng gia tăng giá trị, củng cố hình ảnh cho cơng ty mà cịn góp phần hạn chế rủi ro hoạt động công ty từ nâng cao chất lượng hoạt động quản lý rủi ro Tại Sacombank-SBS diễn ta tái cấu tổng thể, thể rõ thay đổi nhân cấp cao thu hẹp quy mơ nhân viên để tiết kiệm chi phí doanh nghiệp Tính đến cuối năm 2012 số lượng nhân viên SBS 120 người, giảm 43% so với cuối năm 2011 Với đội ngũ cán nhân viên tinh gọn, Công ty cần trọng công tác phát triển nguồn nhân lực Nguyễn Minh Phƣơng Học viện Ngân hàng Khóa luận tốt nghiệp 77 Khoa Tài - Tập trung đào tạo nhân lực cách bổ sung trau dồi kiến thức, trình độ chuyên môn, kỹ năng, thực hành, kinh nghiệm thực tiễn để nhân viên có độ nhạy bén xử lý tình gặp phải trình làm việc SBS cần đào tạo cho nhân viên tinh thần trách nhiệm cao nhất, công nhất, đặt khách hàng lên đầu hình thức kỉ luật thực nghiêm khắc để răn đe, hình thức đền bù thích hợp trường hợp vi phạm nhằm tránh suy giảm niềm tin khách hàng vào công ty - Công ty nên cử cán nhân viên học tập trung tâm đào tạo UBCKNN để đảm bảo tất nhân viên có cấp chứng hành nghề theo quy định Điều giúp nhân viên công ty hiểu rõ quy trình tác nghiệp, quy định pháp luật hoạt động kinh doanh chứng khoán - Định kỳ,công ty nên tổ chức buổi hội thảo, tọa đàm nghiệp vụ chuyên môn để nhân viên nghiệp vụ học hỏi kinh nghiệm lẫn Hoạt động có hiệu cao khơng giúp cho nhân viên hiểu rõ cơng việc mà cịn hiểu rõ cơng việc nhân viên khác, nhằm giúp tránh bất đồng, tranh luận quan điểm suy nghĩ cá nhân trợ giúp mục tiêu hoạt động cơng ty Bên cạnh đó, cơng ty nên tổ chức buổi tư vấn, thuyết trình, giải đáp thắc mắc để nâng cao kiến thức kinh nghiệm cho doanh nghiệp nhà đầu tư - Công ty cần tạo điều kiện thuận lợi nhất, xây dựng môi trường làm việc thoải mái chế độ đãi ngộ phù hợp xứng đáng với nhân viên hoàn thành tốt cơng việc, có đóng góp vào phát triển cơng ty Mặt khác, cơng ty cần có quy định xử phạt kỉ luật nghiêm minh nhân viên vi phạm nguyên tắc làm việc, vi phạm đạo đức nghề nghiệp, thiếu trách nhiệm công việc dẫn đến hậu nghiêm trọng cho cơng ty - Xây dựng văn hóa nhận thức rủi ro đào tạo, triển khai đồng quy tắc nghề nghiệp không cho nhân viên làm công tác quản lý rủi ro mà tồn cán nhân viên cơng ty Thiết kế rà sốt bước quy trình quản lý rủi ro, điều phối hoạt động chức khác có liên quan đến vấn đề quản lý rủi ro cơng ty 3.2.10 Hồn thiện hệ thống kiểm tra nội Bộ phận kiểm soát nội có trách nhiệm cụ thể sau: kiểm sốt việc tuân thủ quy trình nghiệp vụ phận kinh doanh nhân viên thực Nguyễn Minh Phƣơng Học viện Ngân hàng Khóa luận tốt nghiệp 78 Khoa Tài hành nghề chứng khốn; giám sát tn thủ quy định pháp luật, quy chế nội bộ, điều khoản hợp đồng giao dịch liên quan đến hoạt động giao dịch chứng khoán; kiểm sát nội báo cáo tài chính; giám sát tỷ lệ vốn khả dụng đảm bảo tiêu tài chính; ngăn chặn quản lý rủi ro gặp phải trình hoạt động kinh doanh Để nâng cao hiệu hiệu lực hệ thống kiểm tra nội bộ, công ty SBS cần phải: -Nghiên cứu hồn thiện mơ hình tổ chức theo hướng độc lập tương đối để nâng cao hoạt động hệ thống kiểm soát nội Đồng thời, quy định rõ chức năng, nhiệm vụ, trách nhiệm, quyền hạn hệ thống kiểm soát nội - Đảm bảo đội ngũ cán nhân viên có trình độ, lực cao -Quy định chi tiết cụ thể nghiêm túc thực chế tài đạo điều hành, xây dựng quy trình nội dung cụ thể thực kiểm soát nội 3.3 Kiến nghị UBCKNN quan quản lý nhằm tăng cƣờng hiệu quản lý rủi ro 3.3.1 Nâng cao chất lượng hàng hóa TTCK Để nâng cao chất lượng hàng hóa cho thị trường mục tiêu tái cấu trúc TTCK đề Chính phủ, quan quản lý cần phải: Thứ nhất, sàng lọc doanh nghiệp lần đầu lên sàn thông qua áp dụng chuẩn niêm yết nâng cao Nghị định 58/2012/NĐ-CP quy định chi tiết hướng dẫn thi hành số điều Luật chứng khoán Thứ hai, tiến hành sàng lọc cổ phiếu yếu niêm yết, cổ phiếu bị cảnh cáo, kiểm soát, tạm dừng giao dịch hủy niêm yết Bên cạnh Chính phủ cần hỗ trợ tạo điều kiện cho doanh nghiệp cổ phần hóa đưa cổ phiếu lên niêm yết như: hỗ trợ thuế, hỗ trợ cung cấp hệ thống quản trị doanh nghiệp, hỗ trợ phát triển sản phẩm…Đặc biệt công ty cổ phần mà Nhà nước không nắm cổ phần chi phối, hoạt động có hiệu cao có triển vọng tương lai cần tạo điều kiện khuyến khích tối ưu chế để họ dễ dàng niêm yết Trên thực tế, công ty niêm yết sàn chưa phải công ty hàng đầu ngành nghề công ty chưa bao quát hết tồn kinh tế, nên tăng cường niêm yết cổ phiếu công ty lớn với ngành nghề đa dạng công ty độc quyền Nhà nước từ trước đến Nguyễn Minh Phƣơng Học viện Ngân hàng Khóa luận tốt nghiệp Khoa Tài 79 góp phần tạo sức bật cho thị trường thu hút nhiều nhà đầu tư nước, đáp ứng chờ đợi kỳ vọng nhiều nhà đầu tư Khơng phát triển thị trường cổ phiếu mà Chính phủ Bộ tài cần thực nhiều giải pháp để hoàn thiện định hướng phát triển thị trường trái phiếu, nòng cốt phát triển thị trường trái phiếu Chính phủ Chính phủ cần cải tiến phương pháp phát hành trái phiếu Chính phủ, tăng cường phát hành theo phương pháp đấu thầu, đa dạng hóa kỳ hạn Chính phủ, triển khai phát hành trái phiếu Quỹ hỗ trợ phát triển, trái phiếu địa phương, trái phiếu cơng trình, thị lên niêm yết giao dịch TTCK Hồn thiện chế, sách thẩm quyền Bộ tài chính… Tăng cung có chất lượng kích cầu Tuy nhiên, với đặc trưng TTCK Việt Nam sơ khai, cần thận trọng phát triển thị trường doanh nghiệp có chất lượng trước, doanh nghiệp có khả tăng trưởng lợi nhuận hàng năm giá cổ phiếu đương nhiên tăng qua năm, tăng cách có sơ sở thực chất Cách hữu hiệu để lôi kéo, hấp dẫn nhà đầu tư đến với TTCK hạn chế phần rủi ro gia tăng hội tìm kiếm lợi nhuận cho họ Việc cung cấp hàng hóa có chất lượng cho thị trường tài điều vơ quan trọng song q trình cần diễn cách thận trọng, bước Bởi tăng cung ạt khơng có lượng cầu tương ứng làm cho TTCK biến động, sụp đổ trầm lắng kéo dài Do đó, tăng cung phải đảm bảo tăng cung có chất lượng, doanh nghiệp niêm yết phải doanh nghiệp tốt, có tiềm phát triển lâu dài, doanh nghiệp có đủ điều kiện niêm yết chất lượng xem xét đưa lên niêm yết sau 3.3.2 Phát triển thị trường cơng cụ tài phái sinh Phát triển cơng cụ phái sinh xu hướng tất yếu phát triển TTCK chứng khốn giới Đó q trình đưa dần cơng cụ tài phái sinh vào giao dịch TTCK nhằm phòng ngừa rủi ro, tìm kiếm lợi nhuận cho nhà đầu tư, song hành với việc đưa công cụ phái sinh vào giao dịch việc tăng trưởng quy mơ giao dịch thông qua số lượng hợp đồng, số lượng thành viên tham gia vào thị trường tăng lên…Trên sở tạo điều kiện đa dạng hóa sản phẩm TTCK đáp ứng nhu cầu đầu tư xã hội kinh tế Đây phương thức để tăng cường tính khoản chứng khốn thị trường đồng thời sở để đa dạng hóa sản phẩm TTCK Nguyễn Minh Phƣơng Học viện Ngân hàng Khóa luận tốt nghiệp 80 Khoa Tài Cách phổ biến mà nhà đầu tư thị trường Việt Nam lựa chọn để phòng ngừa rủi ro thua lỗ đầu tư nhiều vào loại chứng khoán hay mở rộng danh mục đầu tư Tuy góp phần hạn chế thua lỗ không hiệu thị trường liên tục tụt dốc hàng loạt chứng khoán đồng loạt giảm giá thời gian qua Do đó, việc triển khai đưa vào sử dụng công cụ phái sinh TTCK Việt Nam nhu cầu thiếu nhà đầu tư, doanh nghiệp cho thị trường tài Việt Nam Một số cơng cụ tài phái sinh đặc trưng là: Hợp đồng tương lai thỏa thuận bên để mua hay bán tài sản tài hàng hóa mức giá xác định vào thời điểm định tương lai Các hợp đồng tương lai hàng hóa giao dịch Sàn giao dịch sở giao dịch hợp đồng tương lai hàng hóa, tiêu chuẩn hóa yếu tố khối lượng, chất lượng, thời gian giao hàng Giá thỏa thuận người mua người bán, đấu giá cơng khai phịng giao dịch Sở giao dịch tương lai Các nhà đầu tư mua bán hợp đồng tương lai với mục đích giảm bớt lo ngại xảy biến cố làm giá trị bị đẩy lên cao hạ xuống thời gian Hợp đồng kì hạn hợp đồng hai bên người mua người bán thỏa thuận với để mua/bán tài sản vào ngày tương lai với giá thỏa thuận từ ngày ký kết hợp đồng Mức giá hợp đồng kì hạn thay đổi thời điểm giao nhận hàng hóa theo thỏa thuận bên Hợp đồng quyền chọn: hợp đồng cho phép người nắm giữ có quyền lựa chọn thực mua bán khối lượng định hàng hóa tài mức giá xác định, thời gian định Một quyền chọn để mua tài sản gọi quyền chọn mua (call), quyền chọn bán tài sản gọi quyền chọn bán(put) Với hợp đồng quyền chọn mua, NĐT có quyền mua số lượng chứng khoán mức giá thỏa thuận thời điểm xác định tương lai Người có quyền chọn mua mua số lượng chứng khốn giá trị thị trường lớn giá thực họ có lợi mang số chứng khoán (mua mức giá quy định hợp đồng) mang bán lại với mức giá thị trường Tuy nhiên, để có quyền chọn mua nhà đầu tư phải trả cho người bán hợp đồng quyền chọn mua khoản tiền gọi phí quyền chọn mua Như vậy, lợi nhuận từ hợp đồng quyền chọn mua không giới hạn, Nguyễn Minh Phƣơng Học viện Ngân hàng Khóa luận tốt nghiệp 81 Khoa Tài khoản lỗ người mua hợp đồng quyền chon mua giới hạn khoản phí mà họ phải trả Với hợp đồng quyền chọn bán, người mua hợp đồng quyền chọn bán có quyền bán số lượng chứng khốn mà nắm giữ quy định hợp đồng với mức giá thỏa thuận thời điểm quy định tương lai Quyền chọn bán sử dụng nhà đầu tư kỳ vọng giá chứng khốn giảm xuống tương lai người nắm giữ quyền chọn bán bán chứng khốn với giá quy định hợp đồng giá thị trường chứng khoán họ nắm giữ xuống giá thực quy định hợp đồng Khoản lỗ người có hợp đồng quyền chọn bán giới hạn khoản phí mà nhà đầu tư phải trả cho người bán hợp đồng gọi phí quyền chọn bán Hợp đồng hốn đổi(Swaps) loại hợp đồng hai bên tham gia hợp đồng đồng ý hoán đổi dòng tiền giao dịch mà hai bên đồng ý tốn cho bên cịn lại chuỗi dịng tiền khoảng thời gian định Những dòng tiền tính dựa giá trị nguyên tắc danh nghĩa, mà giá trị danh nghĩa thường không trao đổi bên Kết hợp đồng hốn đổi sử dụng để tạo giá trị hàng hóa sở khơng đảm bảo tài trợ, bên kiếm lời hay chịu lỗ từ biến động ký gửi khoản giá trị danh nghĩa tiền mặt hay tài sản đảm bảo Thơng thường hợp đồng hốn đổi sử dụng để phòng ngừa rủi ro lãi suất, hay đầu thay đổi giá hàng hóa sở Hầu hết hợp đồng Swap giao dịch OTC, số giao dịch sàn giao dịch hợp đồng tương lai Một số loại hợp đồng hốn đổi (swaps) thơng dụng là: hốn đổi lãi suất (interest rate swaps), hoán đổi tiền tệ (currency swaps), hốn đổi tín dụng (credit swaps), hốn đổi hàng hóa (commodity swaps), hốn đổi chứng khốn vốn (equity swaps) Với vai trị cơng cụ bảo vệ lợi nhuận hay giảm thiểu rủi ro, hạn chế thua lỗ biến động giá cả, việc phát triển công cụ tài phái sinh giải pháp tất yếu TTTC phát triển Có thể nói có hữu cơng cụ sở nhu cầu giao dịch, mức độ phát triển TTTC yếu tố để hình thành nên thị trường cơng cụ phái sinh chưa thể khẳng định TTCK Việt Nam đủ độ chín để phát triển cơng cụ phái sinh TTCK cách thuận lợi dễ dàng, UBCK quan quản lý cần có sách lộ trình phát triển hợp lý với tình hình Nguyễn Minh Phƣơng Học viện Ngân hàng Khóa luận tốt nghiệp 82 Khoa Tài TTCK để nhanh chóng đưa cơng cụ phái sinh vào giao dịch nhà đầu tư khơng cịn bị phụ thuộc nhiều vào biến động thị trường - Xây dựng hoàn thiện thể chế, khung pháp lý TTCK giao dịch phái sinh - Thông tin, tư vấn công cụ phái sinh đến nhà đầu tư cách thành lập trung tâm tư vấn đầu tư chứng khốn cơng cụ phái sinh có nhiệm vụ đào tạo, cấp chứng chỉ, tư vấn cho nhà đầu tư, doanh nghiệp; đa dạng hóa hình thức đào tạo, bồi dưỡng nghiệp vụ, thông tin tuyên truyền phổ biến kiến thức công cụ phái sinh nhằm đáp ứng nhu cầu đối tượng; cho phép tổ chức đào tạo chứng khốn nước ngồi có uy tín thực dịch vụ đào tạo chứng khoán Việt Nam… - Phát triển hạ tầng công nghệ thông tin nguồn nhân lực cao có kiến thức chun sâu chứng khốn công cụ phái sinh - Thực biện pháp nhằm tăng cung niêm yết – khai thác cầu chứng khoán, đồng thời thúc đẩy phát triển thị trường trái phiếu 3.3.3 Hình thành phát triển định chế trung gian tài Các định chế tài trung gian đời tổ chức huy động vốn cung ứng vốn cho kinh tế hai hình thức: đầu tư trực tiếp đầu tư gián tiếp, nhằm đáp ứng nhu cầu cầu nối người có vốn người cần vốn Ở Việt Nam, định chế tài có khả đầu tư trực tiếp phát triển chưa mạnh mà chủ yếu hệ thống ngân hàng thương mại đảm đương công việc đầu tư cho doanh nghiệp, xây dựng kinh tế phát triển sở vay cịn tổ chức tài phi ngân hàng bảo hiểm, quỹ tương hỗ, quỹ đầu tư… chưa đủ mạnh để đảm nhận chức đầu tư trung, dài hạn vào doanh nghiệp Hiện nay, số lượng định chế trung gian Việt Nam cịn q so với nhu cầu thị trường so với nước giới có Hiệp hội nhà đầu tư tài (VAFI) Hiệp hội kinh doanh chứng khoán Nhà nước cần có sách khuyến khích đời phát triển định chế trung gian tài như: hiệp hội đầu tư chứng khoán, hiệp hội tư vấn chứng khoán, hiệp hội bảo vệ nhà đầu tư…để bảo vệ nhà đầu tư, đưa tư vấn cách độc lập chuyên nghiệp cho nhà đầu tư củng cố thêm niềm tin nhà đầu tư Nguyễn Minh Phƣơng Học viện Ngân hàng Khóa luận tốt nghiệp 83 Khoa Tài Hầu hết TTCK giới tồn tổ chức định mức tín nhiệm vai trị quan trọng tổ chức thị trường tài nhà đầu tư sử dụng nguồn thơng tin từ bảng xếp hạng tổ chức để định thực đầu tư Các nhà phát hành dùng xếp hạng tín nhiệm chiến lược để huy động vốn Khi thị trường tài việc tồn cầu hóa ngày phát triển, vai trò quan trọng định mức tín nhiệm dùng cơng cụ để giám sát thị trường tài chính, nhằm giảm thiểu rủi ro cho nhà đầu tư rủi ro hệ thống nói chung Tổ chức định mức tín nhiệm cịn nhân tố kích hoạt thị trường chứng khốn thêm sôi động, tạo thêm công ăn việc làm, nâng cao chuẩn hóa kiến thức phân tích kinh tế, tài chính, kế tốn… Hệ nhân tố mang lại luồng sinh khí cho phát triển mạnh mẽ hoàn thiện thị trường chứng khốn Điều đặc biệt có ý nghĩa quan trọng thị trường chứng khoán Việt Nam vốn non trẻ sơ khai Tuy nhiên, Việt Nam tổ chức cịn mẻ chưa có tổ chức tín nhiệm thành lập cịn gặp trở ngại từ nhiều yếu tố mà quan trọng Luật Doanh nghiệp Nhà nước sửa đổi không quy định quan nhà nước thành lập loại hình doanh nghiệp định mức tín nhiệm Thêm nữa, quan định mức tín nhiệm yêu cầu cao tính độc lập, chuyên nghiệp, quản trị doanh nghiệp…và điều kiện khác mà Việt Nam cịn yếu Q trình đời tổ chức định mức tín nhiệm Việt Nam cần có chuẩn bị chu đáo ngành định mức tín nhiệm có hoạt động nhạy cảm liên quan đến lịng tin cơng chúng, kết định mức tín nhiệm bị phát cố ý làm sai lệch ngành định mức tín nhiệm chí sụp đổ khó xây dựng lại niềm tin Vì vậy, tính độc lập q trình định mức tín nhiệm điều kiện tối cần thiết phát triển bền vững ngành định mức tín nhiệm Việt Nam Để thị trường chứng khoán thị trường tiền tệ phát triển việc thành lập tổ chức định mức tín nhiệm vấn đề cần thiết Trong điều kiện mức độ hiểu biết cơng chúng đầu tư cịn hạn chế, kênh cung cấp thông tin đánh giá rủi ro cịn chưa có, xuất tổ chức định mức tín nhiệm cung cấp thêm nhiều thông tin cho cộng đồng đầu tư Việt Nam trình hội nhập quốc tế, tự hóa tài phát triển thị trường chứng khoán, việc thành lập đưa tổ chức định mức tín nhiệm vào Nguyễn Minh Phƣơng Học viện Ngân hàng Khóa luận tốt nghiệp 84 Khoa Tài hoạt động Việt Nam cấp thiết Hy vọng tương lai gần nhất, quan Nhà nước, Bộ tài chính, Ủy ban chứng khốn Nhà nước, Ngân hàng Nhà nước tạo lập khuôn khổ pháp lý môi trường hoạt động, chuẩn bị đầy đủ điều kiện cần thiết để dự án thành lập cơng ty định mức tín nhiệm khơng cịn nằm giấy 3.3.4 Nâng cao hiệu công tác tra, giám sát thị trường TTCK có mối liên thông chặt chẽ với thị trường thuộc quản lý chuyên ngành tổ chức giám sát thuộc mạng an tồn tài Sự liên thơng kết hợp với bất cập hoạt động giám sát tổ chức giám sát đặt TTCK Việt Nam vị mở với rủi ro hệ thống Liên tiếp thời gian qua, hàng vụ bê bối TTCK hiển hiện, niềm tin nhà đầu tư vào TTCK lung lay nhiều lý đáng kể thị trường khơng minh bạch công bố thông tin không đầy đủ Giao dịch nội gián, tiết lộ thông tin nội bộ, cổ đông lớn chèn ép cổ đông nhỏ quyền mua cổ phiếu, ưu tiên lệnh công ty trước lệnh khách hàng, thao túng giá chứng khoán hàng loạt vụ vi phạm khác chưa xử phạt mức đủ sức răn đe, thực trạng tái phạm vi phạm cho thấy cơng tác giám sát cịn nhiều bất cập, chế tài chưa đủ sức răn đe Do vậy, tăng cường lực tra, giám sát xử lý vi phạm pháp luật chứng khoán TTCK điều cần thiết để tăng tính minh bạch cho thị trường UBCKNN cần phối hợp chặt chẽ với Ngân hàng Nhà nước, quan chức khác để đạo tăng cường giám sát hoạt động thị trường, phát triển thị trường giao dịch chứng thức, tăng cường quản lý công ty đại chúng theo quy định Luật chứng khoán nhằm kiểm soát thị trường tập trung Tăng cường công tác giám sát hoạt động giao dịch SGDCK, TTGDCK; trọng kiểm soát thực quy định công bố thông tin tổ chức, cá nhân hoạt động TTCK; bảo đảm tuân thủ quy trình đặt lệnh giao dịch, lưu ký, toán chứng khoán để hoạt động thực cách công khai, minh bạch, pháp luật Mặt khác, tiếp tục tra kiểm tra hoat động kinh doanh cung cấp dịch vụ CTCK, đặc biệt CTCK có vốn góp từ ngân hàng, tập đoàn nhà nước, doanh nghiệp bảo hiểm, từ đánh giá tình trạng tài chính, kết kinh doanh nhằm hỗ trợ công tác tái cấu nâng cao chất lượng hoạt động kinh doanh CTCK Đồng thời, tích cực phối hợp với quan đại chúng đẩy mạnh việc tuyên truyền với nội dung Nguyễn Minh Phƣơng Học viện Ngân hàng Khóa luận tốt nghiệp 85 Khoa Tài phương thức đa dạng để cơng chúng có hiểu biết lợi ích rủi ro tham gia thị trường Cùng với việc nâng cao trình độ cán giám sát, tra, học hỏi kinh nghiệm nước khu vực giới, UBCKNN cần khẩn trương nâng cấp hệ thống phần mềm phục vụ cho công tác giám sát giao dịch thị trường chứng khoán bao gồm: phần mềm lưu trữ khai thác liệu ngắn hạn sử dụng, khai thác hiệu quả, an toàn liệu giao dịch cho công tác giám sát UBCK cần nỗ lực đưa vận hành hệ thống phần mềm giám sát với chức ứng dụng cao như: Thu thập liệu từ Sở giao dịch chứng khoán Trung tâm lưu ký chứng khoán, tạo báo cáo thống kê, kết hợp đưa số cảnh báo dấu hiệu giao dich bất thường, hỗ trợ cho công tác giám sát giao dịch, hỗ trợ người dùng truy vấn liệu thu thập phục vụ công tác quản lý giám sát thị trường… giúp UBCKNN sớm đưa phân tích giao dịch chứng khốn thị trường, kịp thời có biện pháp xử lý vi phạm thị trường Đối với trường hợp vi phạm hoạt động chứng khoán lĩnh vực chứng khốn cần nâng cao tính răn đe mức xử phạt nặng tay Xây dựng chế phối hợp thức Bộ tài NHNN, Bộ Bưu viễn thơng Bộ Cơng an để hợp tác trao đổi thông tin nhằm nâng cao hiệu công tác tra xử lý vi phạm TTCK Ngoài ra, UBCK phải phân cấp công tác kiểm tra, giám sát cho hai SGDCK để sở chủ động công tác kiểm tra giám sát thành viên, cá nhân, tổ chức vi phạm hoạt động công bố thông tin để sớm kịp thời báo cáo UBCK xử lý 3.3.5 Nâng cao chất lượng hoạt động công bố minh bạch thông tin chủ thể tham gia thị trường Thơng tin có vai trị quan trọng TTCK Thứ thơng tin thị trường phản ánh tác động vào giá chứng khoán, sở cho quản lý nhà nước chứng khốn, nhìn nhận phản ứng thị trường với chế, sách, pháp luật hành chứng khốn TTCK Nguồn thơng tin TTCK quan trọng để Nhà nước đánh giá tính hợp pháp hay không hợp pháp chủ thể tham gia thị trường, sở để Nhà nước ngăn chặn hành vi vi phạm chứng khốn Nguyễn Minh Phƣơng Học viện Ngân hàng Khóa luận tốt nghiệp 86 Khoa Tài Trên thị trường chứng khốn Việt Nam thị trường thị trường giới, tượng thông tin bất cân xứng xảy phổ biến ngành, lĩnh vực ngồi thơng tin bắt buộc theo luật định phải cơng bố doanh nghiệp không chủ động cung cấp thông tin đầy đủ, kịp thời; có tượng rị rỉ thơng tin chưa không phép công khai, phổ biến công tác đấu giá; tượng lừa đảo, lợi dụng lòng tin nhà đầu tư để chiếm đoạt cải; việc tung tin đồn thất thiệt, gây tâm lý hoang mang cho nhà đầu tư ảnh hưởng đến giá cổ phiếu thị trường…Cơng khai hóa minh bạch hóa thông tin điều kiện tiên cho TTCK phát triển Để có điều TTCK Việt Nam cần thực số giải pháp sau: - Bộ Tài UBCKNN cần rà sốt lại quy định kiểm tốn, tiếp tục hồn thiện quy định chưa đầy đủ, mâu thuẫn với quy định hành khác chưa thực phù hợp với thực tế thông lệ quốc tế - Bắt buộc công ty niêm yết công ty đại chúng công bố báo cáo tài năm kiểm tốn phải đính kèm báo cáo kiểm tốn doanh nghiệp - Cần khuyến khích bắt buộc doanh nghiệp công bố báo cáo tài q kiểm tốn sốt xét kiểm tốn viên - Có chế tài xử phạt công ty đại chúng cá nhân vi phạm công bố thông tin mạnh để hạn chế tiêu cực, không minh bạch công bố thông tin Các quan quản lý nên bắt buộc đính kèm báo cáo tài cơng ty trường hợp công ty mẹ phải lập báo cáo tài hợp Về phía cơng ty niêm yết nên coi trọng việc công bố thông tin xác, trung thực, đầy đủ kịp thời không trách nhiệm nhà đầu tư mà cịn trách nhiệm phát triển ổn định thị trường Để tạo thuận lợi cho việc công bố thông tin đạt yêu cầu trên, doanh nghiệp niêm yết công ty đại chúng nên đầu tư cho phận công bố thơng tin để hình thành văn hóa quan hệ với nhà đầu tư Riêng thông tin định kỳ, công ty niêm yết cần tăng cường công tác quản trị công ty, cụ thể kế hoạch phân bổ thời gian thực hàng quý, hàng năm nộp trước thời hạn quy định để cán quản lý hồ sơ, doanh nghiệp có thời gian kiểm tra, đối chiếu trước cơng bố thông tin cho nhà đầu tư, đồng thời đáp ứng thời hạn quy định Ngồi ra, cơng ty niêm yết nên chủ động việc lập báo cáo tài theo Chuẩn mực báo cáo tài quốc tế, để nhà đầu tư, đặc Nguyễn Minh Phƣơng Học viện Ngân hàng Khóa luận tốt nghiệp 87 Khoa Tài biệt nhà đầu tư nước ngồi có thơng tin chuẩn xác tạo thuận lợi cho doanh nghiệp thực kế hoạch niêm yết TTCK nước Một thực tế thị trường chứng khốn Việt Nam khơng phải nhà đầu tư đọc hiểu hết báo cáo tài nên khó phát sai sót báo cáo tài cơng ty Trong cơng ty hồn tồn làm đẹp báo cáo tài để qua mặt nhà đầu tư thị trường Do đó, vai trị kiểm toán viên quan trọng định nhà đầu tư Nguyên tắc thơng tin mà kiểm tốn viên đưa địi hỏi tính trung thực cao, hợp lý, khách quan độ tin cậy cao không TTCK mà quan quản lý Nhà nước Nhìn chung, đội ngũ kiểm sốt viên nước ta khơng thiếu chất mà yếu lượng, cơng ty cần phải quan tâm đến cơng tác đào tạo, nâng cao lực chuyên môn tính bảo mật thơng tin cho nhân viên nhằm đảm bảo tuân thủ chuẩn mực chuyên môn, kết hợp với xây dựng áp dụng hệ thống kiểm soát chất lượng dịch vụ kiểm toán, dịch vụ đảm bảo dịch vụ liên quan khác 3.3.6 Phổ biến, tuyên truyền kiến thức chứng khoán TTCK Phát triển thị trường chứng khốn có ý nghĩa quan trọng kinh tế hoạt động UBCKNN khâu phổ cập tuyên truyền kiến thức chứng khoán gần đơn lẻ, chưa bản, chưa hoạch định chiến lược để Chính phủ phê duyệt coi cơng cụ phát triển kinh tế Các hoạt động UBCKNN khâu công tác giới hạn việc trực tiếp mở số khóa đào tạo nghiệp vụ chứng khoán ngắn hạn mà chủ yếu Hà Nội TP Hồ Chí Minh với tổng số người học khiêm tốn; website UBCK nghèo nàn; UBCK chưa chủ động chưa định hình nhận thức rõ tầm quan trọng cơng tác phổ cập kiến thức chứng khoán, chưa xây dựng nội dung để thiết lập mối quan hệ với quan, quan thơng báo chí, trường Đại học Trung học chuyên nghiệp Giới truyền thông, đa số báo chí đưa tin TTCK trang mục kinh tế - xã hội thị trường tài Chưa nhận giúp đỡ việc đào tạo phóng viên có kiến thức chứng khốn, chưa hoan nghênh công tác tuyên truyền thị trường chứng khốn thị trường chứng khốn, chưa có hội việc tiếp cận với kinh nghiệm thị trường chứng khốn nước ngồi Kiến thức chứng khốn cịn xa lạ với đa số sinh viên giáo viên trường Đại học Trung học Nguyễn Minh Phƣơng Học viện Ngân hàng Khóa luận tốt nghiệp 88 Khoa Tài chun nghiệp; giáo trình dạy học cịn nghèo nàn, giáo viên có kinh nghiệm chứng khoán thị trường chứng khoán Sự hiểu biết chứng khốn TTCK có ý nghĩa to lớn, khơng giúp nâng cao hiệu hoạt động đầu tư cho cơng chúng, góp phần gia tăng lượng vốn đầu tư mà cịn giúp bình ổn tâm lý nhà đầu tư trước sóng thị trường Do đó, để TTCK Việt Nam phát triển bền vững giảm thiểu rủi ro cho nhà tư, thu hút họ tham gia nhiều vào thị trường Chính phủ, UBCK cần phải có biện pháp sau: -Mở rộng tuyên truyền, phổ cập kiến thức cho công chúng phương tiện thông tin đại chúng như: báo chí, đài phát thanh, đài truyền hình, Internet, khóa đào tạo miễn phí, xây dựng tin, chuyên mục chứng khoán TTCK -Trung tâm nghiên cứu đào tạo UBCKNN cần thiết phải mở thêm nhiều lớp, khóa học ngắn hạn, tổ chức buổi nói chuyện chuyên đề chứng khoán TTCK - Các trường Đại học, Cao đẳng Trung cấp tiếp tục hình thành phát triển mơn chứng khốn đưa mơn học chun sâu vào chương trình để công tác đào tạo trường vừa đáp ứng nhu cầu học hỏi nâng cao người lĩnh vực - UBCKNN phối hợp đào tạo với nước có TTCK phát triển để học hỏi kinh nghiệm đầu tư tiếp cận với văn hóa tiên tiến TĨM TẮT CHƢƠNG Trong chương này, Khóa luận trình bày chiến lược phát triển TTCK định hướng chiến lược hoạt động CTCP Chứng khoán Ngân hàng Sài Gịn Thương Tín thời gian tới Đồng thời, đề xuất giải pháp thực quản lý rủi ro SBS như: tổ chức máy xây dựng sách, chiến lược quản lý rủi ro; nâng cao kiểm soát rủi ro rủi ro hệ thống, giải pháp quản lý rủi ro hoạt động kinh doanh công ty, phát triển nguồn nhân lực, nâng cao chất lượng hệ thống thông tin hoàn thiện hệ thống kiểm tra nội Bên cạnh đó, khóa luận cịn đề xuất số ý kiến với UBCKNN cơng ty chứng khốn để hồn thiện hoạt động kinh doanh CTCK TTCK nói chung cơng tác quản lý rủi ro CTCK nói riêng Nguyễn Minh Phƣơng Học viện Ngân hàng Khóa luận tốt nghiệp 89 Khoa Tài KẾT LUẬN Khi thị trường chứng khốn bùng nổ, có nhiều CTCK thành lập Tuy nhiên trải qua giai đoạn nay, thân CTCK thấy mức độ cạnh tranh ngành cung cấp dịch vụ tài gay gắt, địi hỏi CTCK cần phải có chiến lược, bước rõ ràng, cần phải rà sốt, đánh giá lại tồn quy trình kiểm sốt nội bộ, tăng cường cơng tác quản lý doanh nghiệp, tuân thủ quy định pháp luật tồn hoạt động mình, đào tạo đội ngũ nhân tốt có trình độ chun mơn cao với đạo đức nghề nghiệp hết công ty phải tự xây dựng quy trình kiểm sốt quản lý rủi ro tuân thủ quy định thực nghiêm túc SBS trải qua tất xem xấu doanh nghiệp: nợ lũy kế gấp rưỡi vốn điều lệ, cơng ty bị khởi tố bị đặt tình trạng kiểm soát đặc biệt, cổ phiếu giảm giá bị hủy niêm yết bắt buộc…và đứng trước nguy phá sản Hiện tại, Hội đồng quản trị Tổng giám đốc SBS tiếp tục nỗ lực làm việc với cổ đông, với quan chủ quản UBCKNN đề án tái cấu trúc toàn diện xây dựng kế hoạch nhằm khơi phục tài chính, đảm bảo tỷ lệ vốn khả dụng để thoát khỏi tình trạng kiểm sốt đặc biệt, đảm bảo an tồn tuyệt đối tài sản tất nhà đầu tư, đảm bảo khoản giữ vững hoạt động Công ty Muốn công việc then chốt SBS cần nỗ lực công tác kiểm sốt rủi ro hoạt động với việc hạn chế nhân tố rủi ro lớn, xây dựng hệ thống kiểm soát chuyên biệt phân cấp rõ ràng Đề tài “Giải pháp nâng cao lực quản lý rủi ro hoạt động kinh doanh CTCPChứng khốn Ngân hàng Sài Gịn Thương Tín” thực sở kết quả, tình hình hoạt động kinh doanh CTCTChứng khốn Ngân hàng Sài Gịn Thương Tín Từ nghiên cứu nội dung liên quan đến CTCK quản lý rủi ro hoạt động kinh doanh chứng khốn, khóa luận trình bày biện pháp quản lý rủi ro từ đưa giải pháp, kiến nghị, đề xuất để hồn thiện hệ thống, quy trình quản lý rủi ro TTCK nói chung CTCP Chứng khốn Ngân hàng Sài Gịn Thương Tín nói riêng Mặc dù cố gắng song khóa luận khơng tránh thiếu sót, cịn nhiều hạn chế thiếu tính thực tế Do vậy, em mong nhận nhiều đóng góp, ý kiến, nhận xét bổ sung thầy giáo để khóa luận hồn thiện góp phần làm hệ thống quản lý rủi ro hoạt động chứng khoán ngày hiệu Nguyễn Minh Phƣơng Học viện Ngân hàng Khóa luận tốt nghiệp 90 Khoa Tài TÀI LIỆU THAM KHẢO Báo cáo tài CTCP Chứng khốn Sài Gịn Thương Tín năm 2010, 2011, 2012 Bản cáo bạch CTCP Chứng khốn Sài Gịn Thương Tín Nguyễn Thanh Phương, (2011), Thị trường chứng khoán, Nhà xuất Thống kê Học viện Tài (2006), Phân tích đầu tư chứng khốn, Nhà xuất tài Đại học Kinh tế Hồ Chí Minh, (2007), Sách Quản trị rủi ro kinh doanh chứng khoán Minh Đức, Hồ Kim Chung, (2000), Hướng dẫn đầu tư vào thị trường chứng khoán, NXB Trẻ + Văn pháp luật - Luật chứng khoán số 70/2006/QH11 ngày 29 tháng năm 2006 - Luật sửa đổi ngày 24/11/2010, bổ sung số điều Luật chứng khoán số 70/2006/QH1 - UBCKNN, (2012), Quy chế hướng dẫn thiết lập hệ thống thực quản trị rủi ro công ty chứng khoán + Các trang web http://www.ssc.gov.vn http://www.mof.gov.vn http://www.hsx.vn http://www.hnx.vn http://www.hastc.org.vn http://www.cafef.vn http://www.tapchichungkhoan.vn http://ckvn.com http://www.sbsc.vn http://www.maybank-ke.com.sg Nguyễn Minh Phƣơng Học viện Ngân hàng