NỘI DUNG CƠ BẢN VỀ HOẠT ĐỘNG CHO VAY KÝ QUỸ TẠI
Hoạt động cho vay ký quỹ
1.1.1 Lịch sử hình thành TTCK và GDKQ tại Việt Nam
Vào đầu thập niên 90, Chính phủ Việt Nam đã chỉ đạo Bộ Tài chính và Ngân hàng Nhà nước xây dựng đề án phát triển thị trường chứng khoán Ngày 28/11/1996, Chính phủ ban hành Nghị định số 75/1998/NĐ-CP thành lập Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước, cơ quan quản lý thị trường chứng khoán Thị trường chứng khoán Việt Nam chính thức ra đời vào ngày 11/07/1998 theo Nghị định số 48/CP, cùng ngày Chính phủ công bố Quyết định số 127/1998/QĐ-TTg thành lập Trung tâm Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh Phiên giao dịch đầu tiên của thị trường diễn ra vào ngày 27/07/2000.
Thị trường chứng khoán Việt Nam đã hoạt động hơn 21 năm, chủ yếu giao dịch theo hình thức mua bán chứng khoán với 100% giá trị Từ ngày 01/06/2011, Thông tư 74/2011/TT-BTC do Bộ Tài chính ban hành đã chính thức cho phép giao dịch mua ký quỹ, mở ra một nghiệp vụ mới cho thị trường.
Vào ngày 30/08/2011, dựa trên các quyết định, nghị định, và thông tư hiện có liên quan đến giao dịch chứng khoán cùng với các tiêu chí an toàn tài chính, đã có đề nghị từ Vụ trưởng.
Quyết định số 637/QĐ-UBCK từ Vụ Quản lý kinh doanh chứng khoán quy định chi tiết các quy tắc cần tuân thủ khi thực hiện GDKQ chứng khoán Theo điều 11 của thông tư 72/2011/TT-BTC, các công ty chứng khoán sẽ được phép GDKQ sau khi hoàn tất khai báo tài liệu hợp lệ với UBCKNN.
1.1.2 Đặc trưng của giao dịch cho vay ký quỹ
GDKQ cung cấp công cụ đòn bẩy, giúp nhà đầu tư có cơ hội đạt lợi nhuận cao hơn với chiến lược đầu tư đúng đắn và dự đoán chính xác diễn biến giá chứng khoán Điều này cho phép nhà đầu tư giao dịch với số lượng lớn hơn nhiều lần so với số tiền thực tế sở hữu Tuy nhiên, đòn bẩy cũng có thể dẫn đến thua lỗ lớn hơn nếu không nắm bắt đúng xu hướng giá Sử dụng GDKQ là cơ hội cho các nhà đầu tư có vốn vừa và nhỏ kiếm lợi nhuận nhanh chóng và hiệu quả.
Theo tiêu chuẩn của Ủy ban Chứng khoán, thời gian đáo hạn của Giấy Đề nghị Ký quỹ (GDKQ) là 90 ngày Sau khi giao dịch kết thúc, khách hàng có thể gia hạn để tiếp tục sử dụng dịch vụ Điều này mang lại lợi ích về lãi suất cho người dùng.
Theo Đào Minh Nguyệt (2018), dịch vụ GDKQ do các CTCK cung cấp có lãi suất thấp hơn so với lãi suất cho vay thông thường
1.1.3 Vai trò của giao dịch cho vay ký quỹ
Bài viết kết hợp giữa thực trạng và giải pháp giao dịch mua ký quỹ trên thị trường chứng khoán Việt Nam, cùng với nghiên cứu của Đào Minh Nguyệt (2018), nêu rõ 4 ý nghĩa chính của giao dịch ký quỹ (GDKQ) đối với nền kinh tế Việt Nam Đặc biệt, GDKQ mang lại lợi ích cho các ngân hàng thương mại Việt Nam, góp phần thúc đẩy sự phát triển của thị trường tài chính và tăng cường khả năng cạnh tranh trong bối cảnh toàn cầu hóa.
Trong bối cảnh hội nhập quốc tế, hệ thống ngân hàng thương mại Việt Nam đối mặt với nhiều cơ hội và thách thức Việc phát triển hoạt động giao dịch chứng khoán (GDKQ) trở nên cực kỳ quan trọng, góp phần nâng cao hiệu quả hoạt động ngân hàng và tăng cường khả năng cạnh tranh trên thị trường.
Tạo thêm nhiều sản phẩm, từ đa dạng hóa sản phẩm dịch vụ, tạo thêm thu nhập cho ngân hàng
Nghiệp vụ cho vay ký quỹ là một lĩnh vực kinh doanh hiện đại, chủ yếu phát triển ở các quốc gia có thị trường tài chính tiên tiến Việc phát triển sản phẩm ký quỹ là cần thiết cho sự hội nhập quốc tế của thị trường chứng khoán Việt Nam và hệ thống ngân hàng thương mại Điều này không chỉ thúc đẩy sự phát triển của thị trường chứng khoán mà còn nâng cao tính cạnh tranh trong bối cảnh toàn cầu hóa.
Cho vay ký quỹ có tác động rõ rệt đến thị trường chứng khoán, giúp giá cổ phiếu trở về giá trị thực của nó Nhà đầu tư thường sử dụng tài khoản ký quỹ khi họ nhận thấy giá cổ phiếu thấp hơn giá trị thực và dự đoán giá sẽ tăng trong tương lai Hơn nữa, việc cho vay ký quỹ cũng tăng cường tính thanh khoản của thị trường, làm cho thị trường trở nên năng động hơn.
Sự phát triển của sản phẩm cho vay ký quỹ không chỉ nâng cao tính chuyên nghiệp trong giao dịch mà còn giảm thiểu tác động tiêu cực từ sự thiếu hiểu biết và tâm lý đám đông của các nhà đầu tư ít kinh nghiệm Đối với các công ty chứng khoán, cho vay ký quỹ đã trở thành một phần thiết yếu trong hoạt động kinh doanh kể từ khi được áp dụng tại Việt Nam vào năm 2011, giúp tăng thanh khoản thị trường và tối đa hóa lợi nhuận cho nhà đầu tư Hoạt động này cũng mang lại lợi nhuận đáng kể cho các công ty chứng khoán thông qua lãi suất và hoa hồng Dự báo rằng khi thị trường chứng khoán Việt Nam bước vào giai đoạn tăng trưởng mới, nguồn tiền ký quỹ sẽ tiếp tục đổ vào, làm cho giao dịch ký quỹ trở nên phổ biến hơn.
Hoạt động này đã phát triển lâu đời ở các quốc gia có thị trường tài chính và chứng khoán phát triển không phải là điều ngẫu nhiên Sự hấp dẫn của đòn bẩy tài chính chính là yếu tố thu hút nhiều nhà đầu tư tham gia.
Đòn bẩy tài chính cho phép nhà đầu tư thực hiện giao dịch mua bán số lượng chứng khoán lớn hơn nhiều lần chỉ với một khoản đặt cọc ban đầu Điều này giúp tối ưu hóa lợi nhuận từ các giao dịch, đồng thời cũng tiềm ẩn rủi ro cao hơn.
7 hoàn toàn bằng tiền mặt Khi nhà đầu tư phán đoán đúng tình hình thị trường thì lợi nhuận từ GDKQ sẽ được khuyếch đại lên nhiều lần
GDKQ thường có lãi suất thấp hơn so với lãi suất cho vay thông thường, đồng thời quy trình cho vay cũng rất đơn giản Người vay không cần phải chứng minh điều kiện tài chính hay tài sản đảm bảo phức tạp.
1.1.4 Một số quy định liên quan đến GDKQ
Quy định về nghĩa vụ của công ty chứng khoán
Công ty chứng khoán có nghĩa vụ quản lý dịch vụ cho vay ký quỹ theo quy định của Bộ Tài chính tại quyết định số 637/QĐ-UBCK, cụ thể tại các điều 4, 8, 12 và 20.
Rủi ro đối với CTCK khi cho vay ký quỹ
Theo khoản 2 – Điều 3 – Quyết định số 105/QĐ-UBCK được ban hành ngày 26/02/2013, có 5 loại rủi ro cơ bản mà mọi công ty chứng khoán cần phải kiểm soát
12 tốt đó là: rủi ro thị trường, rủi ro thanh toán, rủi ro thanh khoản, rủi ro hoạt động và rủi ro pháp lý
Rủi ro thị trường xảy ra khi các yếu tố tác động làm giảm giá trị chứng khoán đang GDKQ Theo nghiên cứu của Đào Minh Nguyệt (2018), rủi ro thị trường được định nghĩa là rủi ro phát sinh từ biến động trên thị trường, bao gồm biến động về điều kiện kinh tế vĩ mô, chiến tranh thương mại, lãi suất, tỷ giá và giá hàng hóa dịch vụ, gây ảnh hưởng tiêu cực đến hoạt động kinh doanh của các công ty chứng khoán.
Rủi ro lãi suất là những tổn thất tiềm ẩn mà các công ty chứng khoán (CTCK) phải đối mặt khi lãi suất trên thị trường biến động tiêu cực Sự thay đổi này có thể dẫn đến việc giảm sút thu nhập từ hoạt động cho vay ký quỹ của CTCK.
Rủi ro lạm phát ảnh hưởng đến sức mua của dòng tiền, đặc biệt khi chỉ số giá tiêu dùng tăng Sự gia tăng này yêu cầu thu nhập từ hoạt động của công ty chứng khoán cũng phải tăng theo, đồng thời tác động đến giá của trái phiếu Chính phủ, trái phiếu và cổ phiếu doanh nghiệp.
Rủi ro tỷ giá là nguy cơ thay đổi giá trị tài sản do sự biến động của tỷ giá thực tế so với tỷ giá kỳ vọng, ảnh hưởng đến lãi suất và tâm lý nhà đầu tư về việc rút vốn.
Rủi ro thanh toán xảy ra khi khách hàng không có khả năng thực hiện nghĩa vụ trả lãi suất đúng hạn theo hợp đồng giao dịch với công ty chứng khoán.
Rủi ro thanh khoản xảy ra khi công ty chứng khoán không thể đáp ứng các nghĩa vụ tài chính đến hạn hoặc không thể chuyển đổi cổ phiếu thành tiền mặt với giá trị hợp lý trong thời gian ngắn, do thị trường thiếu hụt thanh khoản.
Rủi ro hoạt động phát sinh từ các lỗi kỹ thuật, hệ thống và quy trình nghiệp vụ, cũng như từ sự thiếu hụt nguồn nhân lực trong quá trình làm việc Ngoài ra, rủi ro này còn có thể xuất phát từ việc thiếu vốn kinh doanh, các khoản chi phí phát sinh, lỗ từ hoạt động đầu tư, và các nguyên nhân khách quan khác.
Rủi ro pháp lý phát sinh từ việc không tuân thủ các quy định pháp luật trong kinh doanh, bao gồm hủy bỏ hợp đồng do hợp đồng bất hợp pháp, vượt quá quyền hạn, thiếu sót điều khoản, hoặc không đáp ứng tiêu chuẩn cần thiết.
1.2.2 Nguyên nhân dẫn đến rủi ro
Dựa vào quá trình tìm hiểu kết hợp nghiên cứu của Ahmet Suayb Gundogdu
Theo nghiên cứu của Đào Minh Nguyệt (2018) và tài liệu năm 2014, nguyên nhân hình thành rủi ro tài chính được phân chia thành hai loại chính: nguyên nhân khách quan và nguyên nhân chủ quan.
Nguyên nhân khách quan a Môi trường nền kinh tế quốc gia
Theo Thông tư số 08/2017/TT-NHNN, rủi ro thị trường được định nghĩa là rủi ro phát sinh từ sự biến động bất lợi của lãi suất, tỷ giá, giá chứng khoán và giá hàng hóa trên thị trường.
Theo nghiên cứu của A.M.Best, mức độ rủi ro của nền kinh tế và hệ thống tài chính Việt Nam luôn cao do cơ cấu kinh tế bất cập, cơ sở hạ tầng chưa đạt tiêu chuẩn, chính sách tiền tệ hạn chế và tỷ lệ nợ xấu lớn trong hệ thống ngân hàng Những yếu tố này khiến nền kinh tế và thị trường chứng khoán phải đối mặt với nhiều thách thức và rủi ro tiềm ẩn.
Nghiên cứu về nguyên nhân môi trường nền kinh tế quốc gia, Đào Minh Nguyệt (2018) cho rằng có 4 nhân tố tác động, đó là:
Môi trường chính trị và xã hội là yếu tố không thể tách rời trong hoạt động của các công ty chứng khoán, đóng vai trò quan trọng trong sự phát triển và tiềm ẩn nguy cơ rủi ro cho hoạt động kinh doanh, đặc biệt là cho vay ký quỹ Các yếu tố như thể chế chính trị, an ninh, trật tự xã hội, và quan hệ ngoại giao đều tác động trực tiếp đến hoạt động chứng khoán Sự bất ổn trong môi trường chính trị, xã hội có thể dẫn đến những rủi ro không lường trước, khó có thể dự đoán và can thiệp.
Môi trường kinh tế ảnh hưởng lớn đến hoạt động của công ty chứng khoán (CTCK), bao gồm các yếu tố như tăng trưởng, suy thoái, tỷ giá, lãi suất và lạm phát Mỗi sự thay đổi trong các yếu tố này đều có thể làm tăng rủi ro trong kinh doanh chứng khoán, đặc biệt là trong hoạt động ký quỹ.
Môi trường pháp lý ảnh hưởng trực tiếp đến hoạt động của công ty chứng khoán (CTCK) thông qua các quy định pháp luật Sự thay đổi thường xuyên và tình trạng chồng chéo trong các văn bản pháp lý làm gia tăng tính bất ổn và rủi ro trong lĩnh vực kinh doanh chứng khoán.
Môi trường công nghệ trong ngành chứng khoán thể hiện khả năng ứng dụng khoa học, kỹ thuật và công nghệ của các công ty chứng khoán Sự phát triển này giúp tối ưu hóa nguồn lực trong hoạt động kinh doanh, nhưng cũng mang đến rủi ro nếu công ty không kịp thích ứng hoặc thiếu nguồn lực để đầu tư vào các kỹ thuật mới.
THỰC TRẠNG VÀ RỦI RO TRONG DỊCH VỤ CHO VAY KÝ QUỸ CỦA CTCP CHỨNG KHOÁN VPS GIAI ĐOẠN 2018 – 2020
Giới thiệu công ty
Tên Công ty: CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN VPS
Tên giao dịch bằng tiếng Việt: Công ty Cổ phần Chứng khoán VPS
Tên giao dịch bằng tiếng Anh: VPS Securities JSC
Giấy phép thành lập và hoạt động kinh doanh chứng khoán số 120/GP-UBCK do Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cấp ngày 08 tháng 12 năm 2015
Vốn đầu tư của chủ sở hữu: 3.500.000.000.000 đồng Địa chỉ: 65 Cảm Hội, Phường Đống Mác, Quận Hai Bà Trưng, Thành phố Hà Nội Điện thoại: 1900 6457
Website: www.vps.com.vn
2.1.2 Lịch sử hình thành và phát triển
Công ty Cổ phần Chứng khoán VPS, trước đây là Công ty TNHH Chứng khoán Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng, được thành lập vào ngày 20/12/2006 với vốn điều lệ ban đầu là 50 tỷ đồng Sau hơn 14 năm hoạt động, VPS đã mở rộng hệ thống với 01 trụ sở chính tại Hà Nội và 02 chi nhánh tại TP Hồ Chí Minh và Đà Nẵng.
01 Phòng Giao dịch trực thuộc Hội sở và 01 Phòng giao dịch trực thuộc chi nhánh
Vào năm 2015, Công ty đã chuyển đổi sang mô hình công ty cổ phần theo Giấy phép thành lập và hoạt động mới số 120/GP-UBCK, được cấp bởi Chủ tịch UBCKNN vào ngày 08/12/2015 Đến ngày 31/10/2018, Công ty đã chính thức nâng vốn điều lệ lên 3.500 tỷ đồng.
24 đồng, trở thành một trong 3 công ty chứng khoán có vốn điều lệ lớn nhất tại Việt Nam
Ngày 21 tháng 02 năm 2019, Công ty chính thức đổi tên thành “Công ty Cổ phần Chứng khoán VPS” theo Giấy phép điều chỉnh số 11/GPĐC-UBCK của Chủ tịch UBCKNN
Các cột mốc chính trong quá trình hình thành, phát triển của VPS được thể hiện trong bảng sau:
Bảng 2.1 Quá trình phát triển của VPS
Thời gian Dấu mốc lịch sử
VPS được Chủ tịch UBCKNN chấp thuận nguyên tắc thành lập theo quyết định số 413/UBCK-QLKD
VPS được thành lập với tên gọi ban đầu là Công tu TNHH Chứng khoán Ngân hàng TMCP các Doanh nghiệp ngoài quốc doanh Việt Nam
20/12/2006 VPS được Chủ tịch UBCKNN cấp giấy phép hoạt động kinh doanh chứng khoán theo quyết định số 30/UBCK-GPHĐKD
25/12/2006 VPS trở thành thành viên lưu ký theo của Trung tâm Lưu ký Chứng khoán theo Quyết định số 30/GCNTVLK
26/12/2006 VPS trở thành thành viên của Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội theo
Quyết định số 112/QĐ-TTGDHN
VPS khai trương hoạt động chi nhánh TP Hồ Chí Minh theo Quyết định số 151/QĐ-UBCK của Chủ tịch UBCKNN
VPS được kết nạp thành hội viên của Hiệp hội kinh doanh chứng khoán Việt Nam theo Quyết định số 50/QĐHHCKVN
VPS trở thành thành viên của Sở Giao dịch Chứng khoán TP Hồ Chí Minh theo Quyết định số 26/QĐ-TTGDCKHCM
VPS khai trương hoạt động Phòng Giao dịch Hồ Gươm theo Quyết định số 512/QĐ-UBCK của Chủ tịch UBCKNN
VPS tăng vốn điều lệ từ 50 tỷ lên 300 tỷ VND theo Quyết định số 70/UBCK-GP của Chủ tịch UBCKNN
VPS được tăng vốn điều lệ từ 300 tỷ lên 500 tỷ VND theo Quyết định số 96/UBCK-GPĐCCTCK của Chủ tịch UBCKNN
VPS khai trương hoạt động Chi nhánh Đà Nẵng theo Quyết định số 243/QĐ-UBCK của Chủ tịch UBCKNN
VPS được tăng vốn điều lệ từ 500 tỷ lên 800 tỷ VND theo Quyết định số 108/GPĐC-UBCK của Chủ tịch UBCKNN
VPS khai trương hoạt động Phòng Giao dịch Láng Hạ trực thuộc Hội sở theo Quyết định số 183/QĐ-UBCK của Chủ tịch UBCKNN
VPS khai trương hoạt động Phòng Giao dịch Nguyễn Chí Thanh trực thuộc Chi nhánh TP.Hồ Chí Minh theo Quyết định số 376/QĐUBCK của Chủ tịch UBCKNN
VPS tham gia và trở thành thành viên Việt Nam duy nhất tại IMAP, Hiệp hội Những nhà tư vấn M&A toàn cầu
VPS được tăng vốn điều lệ từ 800 tỷ lên 970 tỷ VND theo Quyết định số 29/GPĐC-UBCK của Chủ tịch UBCKNN
VPS chuyển sang hình thức công ty cổ phần và được UBCKNN cấp Giấy phép thành lập và hoạt động mới số 120/GP-UBCK
16/05/2017 VPS được tăng vốn điều lệ từ 970 tỷ lên 1.470 tỷ VND
VPS đã tăng vốn điều lệ từ 1.470 tỷ lên 3.500 tỷ VND và chính thức đổi tên thành Công ty Cổ phần Chứng khoán VPS theo Giấy phép điều chỉnh số 11/ GPĐC-UBCK do Chủ tịch UBCKNN cấp.
Công ty đổi tên thành Công ty Cổ phần Chứng khoán VPS theo Giấy phép điều chỉnh số 11/ GPĐC-UBCK của Chủ tịch UBCKNN
VPS khai trương hoạt động Phòng Giao dịch Sài Gòn tại Thành phố
Hồ Chí Minh theo Quyết định số 18/QĐ-UBCK của Chủ tịch UBCKNN
11/02/2020 VPS khai trương hoạt động Phòng Giao dịch Đông Đô tại Hà Nội theo Quyết định số 86/QĐ-UBCK của Chủ tịch UBCKNN
Q1/2021 VPS vươn lên dẫn đầu thị phần môi giới chứng khoán trên cả 3 sàn
HSX, HXN và UPCOM, đẩy SSI xuống vị trí thứ 2
(Nguồn: Báo cáo thường niên VPS năm 2020)
2.1.3 Ngành nghề và địa bàn kinh doanh
Công ty chuyên cung cấp dịch vụ môi giới chứng khoán, tự doanh chứng khoán, tư vấn đầu tư và bảo lãnh phát hành chứng khoán Chúng tôi hoạt động trên nhiều địa bàn kinh doanh khác nhau, nhằm đáp ứng nhu cầu đa dạng của khách hàng trong lĩnh vực tài chính.
Trụ sở chính: Khu văn phòng số 65 Phố Cảm Hội, Phường Đống Mác, Quận Hai Bà Trưng, Hà Nội
Chi nhánh TP Hồ Chí Minh: Tầng 3 Tòa nhà 76 Lê Lai, Phường Bến Thành, Quận 1, Thành phố Hồ Chí Minh
Chi nhánh Đà Nẵng: Số 112 Phan Châu Trinh, Phường Phước Ninh, Quận Hải Châu, Thành phố Đà Nẵng
Phòng Giao dịch Đông Đô: Tầng 6, số 2A Đại Cồ Việt, Phường Lê Đại Hành, Quận Hai Bà Trưng, Hà Nội
Phòng Giao dịch Sài Gòn: Tòa nhà Pax Sky, 144-146-148 Lê Lai, Quận 1, TP
2.1.4 Mô hình quản trị, tổ chức kinh doanh và bộ máy quản lý
Mô hình quản trị: VPS là công ty cổ phần hoạt động theo quy định của Luật
Doanh nghiệp hoạt động theo mô hình tổ chức bao gồm Đại hội đồng cổ đông, Hội đồng quản trị, Ban kiểm soát và Tổng Giám đốc, tuân thủ các quy định của Luật Chứng khoán.
Cơ cấu bộ máy quản lý: Bộ máy quản lý của VPS gồm có:
Hội đồng quản trị là cơ quan quản lý cao nhất của Công ty, có quyền quyết định thực hiện các quyền và nghĩa vụ không thuộc thẩm quyền của Đại hội đồng cổ đông Hội đồng này chịu trách nhiệm đảm bảo hoạt động của Công ty tuân thủ pháp luật, Điều lệ và quy định nội bộ, đồng thời đối xử công bằng với tất cả cổ đông và tôn trọng lợi ích của những người có liên quan đến Công ty.
Ban kiểm soát: Thực hiện giám sát Hội đồng Quản trị, Ban Tổng Giám đốc trong việc quản lý và điều hành Công ty
Tổng Giám đốc: Là người điều hành công việc kinh doanh hằng ngày của
Công ty hoạt động dưới sự giám sát của Hội đồng Quản trị và có trách nhiệm báo cáo trước Hội đồng Quản trị cũng như trước Pháp luật về việc thực hiện các nhiệm vụ được giao.
Bảng 2.2 Cơ cấu bộ máy quản lý của VPS
(Nguồn: Bản cáo bạch VPS 2019) Các công ty con, công ty liên kết:
Tên công ty con: Công ty TNHH VPS (Myanmar)
Vốn điều lệ đăng ký: 500.000 USD
Trụ sở chính: No 134/A, Than Lwin Road, Golden Valley Ward No.1, Bahan, Township, Yangon, Myanmar
Tỷ lệ góp vốn của VPS: 99%
Chúng tôi chuyên nghiên cứu môi trường kinh tế và điều kiện kinh doanh tại Myanmar, phân tích hoạt động của các ngành kinh tế và doanh nghiệp, nhằm phát hiện cơ hội đầu tư hấp dẫn cho các nhà đầu tư tiềm năng.
2.1.5 Ban điều hành và nhân sự
Ban lãnh đạo của VPS gồm những cá nhân xuất sắc, sở hữu nhiều năm kinh nghiệm trên thị trường chứng khoán Họ có kiến thức chuyên môn sâu rộng trong các lĩnh vực đầu tư chứng khoán, ngân hàng và tài chính.
Bảng 2.3 Cơ cấu ban lãnh đạo VPS
(Nguồn: Bản cáo bạch VPS 2019)
Dựa vào số liệu thống kê, VPS có 286 nhân viên tính đến thời điểm cuối năm
2017 và nâng con số này lên 430 nhân viên vào cuối năm 2018 theo đà phát triển mở rộng của công ty
Đến cuối năm 2019, công ty đã có 772 nhân viên được phân chia thành các nhóm như sale, tư vấn, sản phẩm và môi giới Đội ngũ này sở hữu kỹ năng chuyên môn vững vàng, tuân thủ các nguyên tắc đạo đức nghề nghiệp, qua phỏng vấn và bài thi tuyển, đồng thời nhiều người đã có kinh nghiệm và hiểu biết sâu sắc về lĩnh vực kinh doanh và sản phẩm của công ty Các chuyên viên môi giới không chỉ được rèn luyện kỹ năng mà còn luôn nhiệt tình, tâm huyết với khách hàng, có khả năng xử lý nhanh chóng và hiệu quả các tình huống phát sinh.
2.1.6 Danh hiệu và giải thưởng
Một số danh hiệu và giải thưởng tiêu biểu của VPS:
Năm 2020, VPS vinh dự nhận giải thưởng "Tổ chức tư vấn M&A tiêu biểu Việt Nam năm 2019-2020" từ Diễn đàn M&A Việt Nam 2020, khẳng định vị thế và uy tín của công ty trong lĩnh vực tư vấn M&A cả trong nước và quốc tế.
Giải thưởng “Nhà tư vấn là thu xếp trái phiếu tốt nhất Việt Nam năm 2020" &
"Thương vụ trái phiếu tiêu biểu Việt Nam 2020" do Tạp chí Alpha Southeast Asia bình chọn
Giải thưởng “Công ty chứng khoán có ứng dụng công nghệ thông tin tiêu biểu"
Công ty chứng khoán được khách hàng hài lòng nhất năm 2020 đã được trao tặng bởi Hiệp hội ngân hàng Việt Nam (VNBA) phối hợp với Tập đoàn dữ liệu quốc tế IDG.
VPS ra đời với tầm nhìn trở thành công ty tài chính công nghệ, phát triển hệ sinh thái sản phẩm đa dạng để đáp ứng nhu cầu tài chính của khách hàng Hoạt động tư vấn tài chính doanh nghiệp là trọng tâm trong chiến lược phát triển của công ty VPS cung cấp các dịch vụ tài chính như thu xếp vốn và bảo lãnh phát hành, đóng vai trò trung gian giữa tổ chức và doanh nghiệp trong việc tư vấn phát hành trái phiếu, cổ phiếu và các chứng khoán khác Ngoài ra, VPS hỗ trợ đối tác chuẩn bị các điều kiện cần thiết cho thương vụ mua bán và sáp nhập (M&A), tư vấn xác định giá trị doanh nghiệp và cơ cấu lại nguồn vốn.
VPS tập trung vào việc phát triển vốn qua từng giai đoạn và thời kỳ, đồng thời chú trọng đến dịch vụ chứng khoán bằng cách tuyển dụng đội ngũ chuyên gia dày dạn kinh nghiệm Công ty xây dựng cơ chế hợp tác tự chủ, linh hoạt, và cung cấp các sản phẩm, dịch vụ tài chính hàng đầu nhằm hỗ trợ môi giới giao dịch cho khách hàng, bao gồm các nhà đầu tư, tổ chức và doanh nghiệp lớn.
VPS luôn nỗ lực nâng cao năng lực và quản lý rủi ro hiệu quả Trong ngành chứng khoán, các rủi ro chính thường gặp bao gồm: rủi ro lãi suất, rủi ro tín dụng, rủi ro thanh khoản, rủi ro pháp lý và những rủi ro cụ thể khác.
Thực trạng GDKQ tại VPS giai đoạn 2018 – 2020
VPS, một trong những công ty chứng khoán hàng đầu trên thị trường, sở hữu hệ thống phát triển và nền tảng công nghệ thông tin tiên tiến, cung cấp dịch vụ tài chính chuyên nghiệp với độ bảo mật cao Công ty tập trung vào bốn nghiệp vụ kinh doanh chính, đóng góp đáng kể vào doanh thu hoạt động của mình.
Bảng 2.9 Cơ cấu doanh thu theo hoạt động tại VPS giai đoạn 2018 – 2020
Nghiệp vụ 2018 Tỷ lệ(%) 2019 Tỷ lệ (%) 2020 Tỷ lệ (%)
(Nguồn: BCTC hợp nhất đã kiểm toán tại VPS giai đoạn 2018 – 2020)
Mặc dù tỷ lệ giao dịch cho vay ký quỹ giảm từ năm 2018 đến năm 2020, nhưng tổng doanh thu lại tăng mạnh nhờ vào sự phát triển của hoạt động môi giới Thực tế, doanh thu từ cho vay ký quỹ vẫn duy trì mức tăng trưởng dương qua các năm.
2.2.2 Quy mô dư nợ cho vay ký quỹ
Tổng dư nợ do các công ty chứng khoán dẫn đầu đã đóng góp lớn vào thanh khoản thị trường trong giai đoạn 2019 – 2020 Cụ thể, trong Q4/2019, tổng dư nợ toàn thị trường tăng hơn 24,48% so với cùng kỳ năm trước, chủ yếu nhờ Thông tư 128 của Bộ Tài chính hủy bỏ quy định về giá sàn phí môi giới, chỉ yêu cầu mức tối thiểu 0,5% giá trị giao dịch Sau khi dịch bệnh được kiểm soát, tổng dư nợ toàn thị trường trong Q4/2020 tiếp tục tăng mạnh, đạt hơn 58%.
Biểu đồ 2.10 Tổng dư nợ cho vay ký quỹ toàn thị trường giai đoạn 2018 – 2020
Tổng dư nợ cho vay ký quỹ toàn thị trường giai đoạn 2018 - 2020
Bảng 2.11 Dư nợ cho vay ký quỹ theo từng quý toàn thị trường giai đoạn 2018 – 2020
(Đơn vị: nghìn tỷ đồng)
Quy mô dư nợ tại VPS đã có sự phát triển vượt bậc, đặc biệt trong giai đoạn 2019 – 2020, khi dư nợ tăng trưởng mạnh mẽ với 72,08% vào Q4/2019 và 133,14% vào Q4/2020 Điều này đã đưa hoạt động GDKQ tại VPS lên tầm cao mới, giúp công ty trở thành một trong những CTCK có dư nợ cho vay lớn nhất trên thị trường chứng khoán Việt Nam.
Bảng 2.12 Quy mô dư nợ ký quỹ tại VPS
Quy mô dư nợ cho vay ký quỹ tại VPS
1.189,55 1.372,28 15,36% 2.371,35 72,80% 5.528,76 133,14% Đơn vị: tỷ đồng (Nguồn: BCTC Hợp nhất đã kiểm toán VPS năm 2018 – 2020)
Quy mô dư nợ khách hàng vay ký quỹ được lấy từ mục 3.2.1 “Cho vay margin” – Thuyết minh BCTC VPS năm 2018 – 2020
2.2.3 Tỷ lệ ký quỹ và lãi suất cho vay a Tỷ lệ cho vay ký quỹ
Theo Điều (a) – mục 3.4 – Điều D3 về “Cho vay GDKQ” trong Bộ điều khoản mở tài khoản của CTCK VPS, hạn mức cho vay GDKQ có thể thay đổi mà không cần thông báo trước VPS nổi bật là một trong những công ty chứng khoán có tỷ lệ cho vay ký quỹ cao nhất tại Việt Nam, dao động từ 30% đến tối đa 80% tùy thuộc vào loại cổ phiếu.
Tỷ lệ cho vay cho từng đối tượng khách hàng được thực hiện trên hệ thống bảo mật của VPS, với phương pháp đánh giá và xác định tỷ lệ cho vay dựa trên nguồn dữ liệu nội bộ không công bố của công ty Lãi suất cho vay cũng được xác định theo quy trình này.
Lãi suất cho vay GDKQ tại VPS được tính theo tỷ lệ phần trăm hàng ngày, hàng tháng (30 ngày/tháng) hoặc hàng năm (360 ngày/năm) theo quy định của VPS Khi có sự thay đổi về lãi suất, VPS sẽ thông báo cho khách hàng ít nhất một ngày làm việc trước khi lãi suất mới có hiệu lực.
Tiền lãi vay được tính được tính như sau: Lãi vay = Dư nợ vay GDKQ * lãi suất* số ngày thực tế giải ngân/360 ngày
VPS đã triển khai chính sách ưu đãi cho vay ký cho các tài khoản mới từ tháng 2 năm 2018, với lãi suất ưu đãi được áp dụng trong 90 ngày đầu tiên kể từ ngày mở tài khoản.
6.8%/năm trong 30 ngày đầu tiên
8%/năm trong 30 ngày tiếp theo
9%/năm trong 30 ngày tiếp theo
Sau 90 ngày khách hàng được hưởng chính sách 9.8%/năm
Nhóm khách hàng sử dụng dịch vụ GDKQ tại VPS bao gồm cá nhân, tổ chức tài chính và doanh nghiệp đầu tư có tài khoản giao dịch.
Tại VPS, có 43 chứng khoán đáp ứng đầy đủ các tiêu chí của UBCKNN về GDKQ Đầu tư cá nhân chiếm ưu thế trong số tài khoản GDKQ, tuy nhiên, tỷ lệ giữa tài khoản cá nhân và tài khoản tổ chức vẫn được VPS bảo mật và không công khai.
Phòng nghiên cứu và quản trị rủi ro đã tiến hành phân tích các số liệu trong báo cáo doanh nghiệp để đảm bảo hạn mức cho vay hợp lý, đồng thời tuân thủ các yêu cầu của UBCKNN Dữ liệu cụ thể được bảo mật và không được công khai ra ngoài VPS.
Thực trạng rủi ro trong GDKQ tại VPS giai đoạn 2018 – 2020
Khả năng thanh toán của khách hàng bị ảnh hưởng bởi kiến thức, kinh nghiệm đầu tư và tài sản hiện có Trong giao dịch ký quỹ, rủi ro thanh toán xảy ra khi khách hàng không còn khả năng chi trả vốn hoặc lãi vay.
Yếu tố quan trọng để đánh giá khả năng sinh lời trên thị trường chứng khoán là kiến thức chuyên môn và kinh nghiệm của nhà đầu tư, thể hiện qua việc lựa chọn cổ phiếu Khách hàng xác định đúng xu hướng cổ phiếu sẽ thu được lợi nhuận lớn, trong khi phán đoán sai có thể dẫn đến tổn thất nghiêm trọng Những đợt điều chỉnh của thị trường chứng khoán là thời điểm mà danh mục đầu tư của khách hàng trở nên khó kiểm soát, do đó, công ty chứng khoán cần có biện pháp quản lý kịp thời để bảo vệ lợi ích của nhà đầu tư.
Khách hàng không chỉ cần có kinh nghiệm và kiến thức mà còn phải có tài sản đảm bảo cụ thể để doanh nghiệp có thể đánh giá và thu hồi trong trường hợp rủi ro giá giảm Những khách hàng có nền tảng tài chính ổn định thường được các công ty chứng khoán ưu tiên cho vay, vì thu nhập của họ có thể được sử dụng để đền bù như một dạng thế chấp Ngược lại, nhóm khách hàng có thu nhập không ổn định và nền tảng tài chính yếu sẽ gặp khó khăn hơn trong việc tiếp cận các khoản vay.
Các công ty chứng khoán (CTCK) nên xem xét các biện pháp kiểm soát tỷ lệ cho vay để giảm thiểu rủi ro thanh toán ngắn hạn Việc đánh giá năng lực chuyên môn và khả năng sinh lời của khách hàng là rất quan trọng trong quá trình này.
Bộ phận QTRR của CTCK lưu tâm
Kênh đầu tư chứng khoán tại Việt Nam còn mới mẻ, dẫn đến nhiều nhà đầu tư mới dễ mắc sai lầm Để giảm thiểu rủi ro thanh toán, các công ty chứng khoán (CTCK) cần cung cấp thông tin tư vấn kịp thời cho khách hàng, đồng thời chú trọng đến chất lượng nguồn nhân lực Sức mạnh tài chính của khách hàng là yếu tố quan trọng mà CTCK cần xem xét trước khi cho vay ký quỹ, yêu cầu nhân sự có chuyên môn trong quản trị vốn và hiểu rõ khách hàng để đánh giá rủi ro Ngoài ra, hiệu quả của chuyên viên tư vấn cũng rất quan trọng, giúp khách hàng nhận thức và học hỏi nhằm tránh rủi ro trên thị trường Thiếu hụt những yếu tố này là nguyên nhân khiến CTCK gặp khó khăn trong việc kiểm soát rủi ro thanh toán trong tương lai.
Chỉ tiêu và kết quả đánh giá
Trong giao dịch ký quỹ, tỷ lệ hoàn trả lãi vay margin được các công ty chứng khoán (CTCK) đánh giá dựa trên các khoản phải thu không thu hồi được trên báo cáo tài chính (BCTC) Những khoản này được trình bày trong mục “Dự phòng suy giảm giá trị các khoản cho vay giao dịch margin” trong phần thuyết minh BCTC của VPS giai đoạn 2018 - 2020.
Bảng 2.13 Phải thu từ hoạt động cho vay margin tại VPS giai đoạn 2018 – 2020
Dự phòng suy giảm giá trị các khoản cho vay giao dịch Margin (1)
Phải thu lãi dịch vụ cung cấp margin (2) 1,15 6.506,15 5.316,58
(1)/(2) 424.155,65% 74.97% 91,74% Đơn vị (triệu đồng) (Nguồn: BCTC hợp nhất đã kiểm toán VPS giai đoạn 2018 – 2020)
Tỷ lệ khả năng thu hồi các khoản lãi khó thu trong hoạt động Margin của công ty đã tăng mạnh trong giai đoạn 2019 – 2020, đặc biệt là trong năm này.
Từ năm 2019, tỷ lệ rủi ro thanh toán đã tăng mạnh từ 1,15 triệu đồng lên hơn 6,5 tỷ đồng, cho thấy sự cần thiết phải kiểm soát rủi ro này Mặc dù VPS đã áp dụng nhiều giải pháp hạn chế, nhưng chính sách cho vay lỏng lẻo và số lượng tài khoản F0 sử dụng đòn bẩy cao đã làm gia tăng rủi ro Đến cuối năm 2020, tỷ lệ các khoản lãi khó thu đạt hơn 91,7%, cho thấy tình hình nghiêm trọng Do đó, VPS cần khẩn trương điều chỉnh và tăng cường trích lập dự phòng để quản lý các rủi ro tiềm ẩn trong tương lai.
Giai đoạn 2018 – 2019, cuộc chiến tranh thương mại giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc đã tác động tiêu cực đến kinh tế toàn cầu, làm đình trệ chuỗi cung ứng và khiến tăng trưởng kinh tế toàn cầu chỉ đạt 3,07%, mức thấp nhất trong hơn một thập kỷ Dù vậy, Việt Nam vẫn đạt được một số thành công nhất định, cùng với sự bùng nổ của các thương vụ M&A lớn.
Thị trường bất động sản đã thu hút sự quan tâm của nhà đầu tư cả trong và ngoài nước, với 46 dự án nổi bật Các ngành mới nổi như bất động sản, dầu khí và năng lượng tái tạo đang thu hút đầu tư mạnh mẽ từ khu vực tư nhân.
Phòng phân tích và quản trị rủi ro tại VPS thực hiện việc đánh giá rủi ro thị trường sau khi hoàn thiện, đồng thời cập nhật các báo cáo phân tích thị trường trong từng giai đoạn và báo cáo ngành.
Theo phòng Quản trị Rủi ro tại VPS, hoạt động kinh doanh của công ty chủ yếu đối mặt với rủi ro thị trường, đặc biệt là khi có sự biến động về giá chứng khoán, tỷ giá hối đoái và lãi suất Trong đó, tỷ giá hối đoái là một yếu tố quan trọng cần được quản lý chặt chẽ để giảm thiểu rủi ro tài chính.
VPS thực hiện giao dịch chủ yếu bằng đồng nội tệ, giúp giảm thiểu rủi ro tỷ giá khi các đồng tiền ngoại tệ biến động Tác động của tỷ giá ngoại tệ đến giá chứng khoán trong nước và tâm lý của nhà đầu tư là nguyên nhân chính gây ra rủi ro tỷ giá tại VPS.
Lạm phát là yếu tố quan trọng trong sự phát triển của thị trường chứng khoán và các công ty chứng khoán Chỉ số CPI phản ánh mức độ lạm phát và sự biến động giá cả hàng hóa, dịch vụ trong nước Do đó, thay đổi trong tỷ lệ lạm phát có tác động gián tiếp đến giá chứng khoán, ảnh hưởng đến tâm lý của nhà đầu tư.
Giá chứng khoán và lãi suất có mối quan hệ nghịch đảo, khi lãi suất giảm, dòng tiền đầu tư thường chuyển hướng vào bất động sản và chứng khoán, trong khi lãi suất tăng sẽ khiến dòng tiền chảy ra khỏi những kênh này Hơn nữa, lãi suất còn ảnh hưởng đến khả năng huy động vốn vay của doanh nghiệp; nếu lãi suất quá cao, chi phí vay sẽ tăng, dẫn đến giảm lợi nhuận Do đó, lãi suất luôn là một chỉ số quan trọng mà VPS và các công ty chứng khoán khác rất chú trọng theo dõi.
Chỉ tiêu và kết quả đánh giá a Lãi suất chính sách
GIẢI PHÁP HẠN CHẾ RỦI RO TRONG HOẠT ĐỘNG CHO
Một số giải pháp kiểm soát rủi ro đã được VPS triển khai
3.1.1 Hạn chế rủi ro thị trường
Chọn lọc và xây dựng danh mục cổ phiếu GDKQ là cách hiệu quả để quản lý rủi ro thị trường Các công ty chứng khoán, bao gồm VPS, có thể giảm thiểu rủi ro bằng cách đa dạng hóa danh mục cho vay ký quỹ Tỷ lệ cụ thể của các danh mục này được trình bày trong bảng dưới đây.
Bảng 3.1 Tỷ lệ cho vay theo từng nhóm ngành trong danh mục QDKQ tại
Tỷ lệ cổ phiếu cho vay (tỷ lệ này có thể thay đổi tùy từng thời điểm)
30% – 40% Bất động sản, khu công nghiệp 20% - 30% Tài chính, ngân hàng, bảo hiểm
Tỷ lệ còn lại Nhóm ngành khác
(Nguồn: Phòng phân tích DN VPS)
Tỷ lệ cho vay phía trên có thể sẽ thay đổi tùy theo tình hình biến động của toàn thị trường nói chung và từng doanh nghiệp nói riêng
Năm 2020, VPS đã mở hạn mức CVKQ cho 244 cổ phiếu thuộc nhiều ngành, chủ yếu là BĐS, Tài chính – Ngân hàng và Dầu khí, với tỷ lệ vay ký quỹ lên đến 80% giá trị vốn cơ bản Điều này đã góp phần tạo ra thanh khoản lớn cho thị trường trong giai đoạn đó Tuy nhiên, việc mở tỷ lệ vay ký quỹ quá cao cũng đặt ra những rủi ro nhất định.
58 cao đối với một số mã cổ phiếu khiến cho dư nợ vay ký quỹ tại VPS thường xuyên căng cứng và cần sửa đổi trong tương lai
3.1.2 Hạn chế rủi ro thanh toán
Xây dựng tiêu chuẩn đánh giá khách hàng
Để đảm bảo khách hàng có khả năng thanh toán, công ty chứng khoán (CTCK) cần kiểm soát tỷ lệ duy trì tối thiểu trên tài khoản GDKQ Sau khi đánh giá tình hình tài chính và các yếu tố liên quan đến quyết định cho vay, CTCK sẽ thiết lập tỷ lệ kiểm soát duy trì cho từng nhóm khách hàng, đặc biệt là đối với khách hàng cá nhân.
VPS xác định nhu cầu và tính toán tỷ lệ ký quỹ của khách hàng dựa trên thông tin về tài sản sở hữu, nhưng cần đánh giá kỹ lưỡng các yếu tố như cổ phiếu hiện tại, danh mục giao dịch và lịch sử giao dịch để xác định chính xác khẩu vị rủi ro Theo điều luật công ty, khách hàng sẽ chịu trách nhiệm và bồi thường thiệt hại nếu vi phạm hợp đồng, đặc biệt đối với khách hàng tổ chức.
Nhóm khách hàng tổ chức có quy mô lớn hơn nhiều so với nhóm khách hàng cá nhân, vì vậy việc đánh giá và xây dựng tiêu chí cho vay là rất quan trọng VPS sử dụng các chỉ số tài chính như ROA/ROE để xác định tỷ suất sinh lời và EBITDA để đánh giá chất lượng lợi nhuận của doanh nghiệp Ngoài ra, việc so sánh doanh thu với các doanh nghiệp cùng ngành cũng giúp đưa ra quyết định cho vay và điều chỉnh tỷ lệ cho vay phù hợp.
GDKQ là công cụ đầu tư mang tính hai mặt, có thể mang lại lợi nhuận cao nếu được sử dụng đúng cách, nhưng cũng tiềm ẩn rủi ro lớn nếu nhà đầu tư thua lỗ Việc sử dụng vốn vay ký quỹ một cách hiệu quả có thể tạo ra hiệu suất sinh lời vượt trội, tuy nhiên, tổn thất có thể gia tăng đáng kể khi đầu tư không thành công, dẫn đến rủi ro thanh toán cho VPS Do đó, các công ty chứng khoán, đặc biệt là VPS, cần thực hiện các biện pháp quản lý rủi ro chặt chẽ hơn.
VPS thường xuyên đánh giá và theo dõi tình hình thị trường vi mô, vĩ mô, cũng như các yếu tố kinh tế - chính trị toàn cầu có thể ảnh hưởng đến giá cổ phiếu Điều này giúp VPS điều chỉnh tỷ lệ CVKQ phù hợp với từng giai đoạn của thị trường.
Thực hiện lệnh call margin
Rủi ro giá giảm trên thị trường chứng khoán Việt Nam, đặc biệt đối với các mã cổ phiếu penny như ROS, DLG, HAG, là điều khó tránh khỏi Khi tỷ lệ ký quỹ duy trì không được đảm bảo, VPS sẽ thực hiện lệnh call margin Khách hàng có hai lựa chọn: tăng cường tiền mặt trong tài khoản cho đến khi tỷ lệ ký quỹ đạt mức an toàn, hoặc bán bớt chứng khoán hiện có để đạt tỷ lệ ký quỹ yêu cầu.
Hiện tại, tỷ lệ ký quỹ duy trì của VPS là 0.30, với hai mức cảnh báo được thiết lập: mức 1 là 0.35 và mức 2 là 0.30 Việc chia tỷ lệ ký quỹ này giúp khách hàng có thời gian chuẩn bị khi nhận lệnh call margin khi cổ phiếu chạm mức 1 Nếu cổ phiếu giảm xuống mức ký quỹ duy trì 2, VPS sẽ yêu cầu khách hàng tăng tiền mặt trong tài khoản hoặc bán bớt cổ phiếu để đưa tỷ lệ ký quỹ về mức tối thiểu 1 Nếu khách hàng không thực hiện các biện pháp này, VPS sẽ phải tiến hành thủ tục bán thế chấp toàn bộ cổ phiếu vượt quá ngưỡng cho phép trong danh mục ký quỹ.
Việc phân chia các mức cảnh báo thành hai phần giúp VPS giảm thiểu rủi ro thanh toán Điều này cho phép khách hàng có thêm thời gian chuẩn bị tiền mặt và tâm lý, từ đó kịp thời điều chỉnh tỷ lệ ký quỹ duy trì về mức an toàn.
Xây dựng mối quan hệ với khách hàng
Giai đoạn 2018 – 2020 chứng kiến sự bùng nổ của thị trường chứng khoán (TTCK), kéo theo sự gia tăng cạnh tranh giữa các công ty chứng khoán (CTCK) VPS nổi bật với tốc độ tăng trưởng ấn tượng, nhờ vào việc tiên phong đưa ra nhiều ưu đãi hấp dẫn như miễn phí giao dịch và lãi suất vay margin ưu đãi cho khách hàng.
Công ty đã giới thiệu 60 khoản mới và tổ chức nhiều hoạt động chia sẻ cơ hội đầu tư, bao gồm các lĩnh vực như cổ phiếu, trái phiếu và hợp đồng tương lai.
VPS tổ chức nhiều cuộc thi tìm kiếm nhân tài, giúp sinh viên đại học có cơ hội trải nghiệm kiến thức mới hoàn toàn miễn phí Qua các hoạt động cộng đồng này, VPS không chỉ lựa chọn được những ứng viên tài năng cho tương lai mà còn nâng cao uy tín của mình trong mắt khách hàng.
3.1.3 Hạn chế rủi ro thanh khoản
Xây dựng chỉ tiêu đánh giá thanh khoản của cổ phiếu
Đánh giá cổ phiếu của các doanh nghiệp niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán Việt Nam là rất quan trọng để xác định hạn mức cho vay và quản trị rủi ro trong tương lai VPS sử dụng ba tiêu chí chính để đánh giá rủi ro thanh khoản của cổ phiếu, giúp đưa ra quyết định chính xác hơn.
Thanh khoản là yếu tố quan trọng trong thị trường chứng khoán, đặc biệt khi xem xét trường hợp của FTM, một cổ phiếu đã đột ngột mất thanh khoản và giảm sàn liên tiếp trong nhiều tuần Trong tình huống này, thanh khoản trở thành yếu tố quyết định khi các công ty chứng khoán cần bán thế chấp để thu hồi nợ.