Giá trị thích hợp của thông tin kế toán và ảnh hưởng của việc thay đổi các chế độ kế toán đến giá cổ phiếu – bằng chứng từ thị trường chứng khoán việt nam

HỌC VIỆN NGÂN HÀNG KHOA KẾ TOÁN – KIỂM TOÁN CHƯƠNG TRÌNH CỬ NHÂN CHẤT LƯỢNG CAO KHỐ LUẬN TỐT NGHIỆP ĐỀ TÀI: GIÁ TRỊ THÍCH HỢP CỦA THƠNG TIN KẾ TOÁN VÀ ẢNH HƯỞNG CỦA VIỆC THAY ĐỔI CÁC CHẾ ĐỘ KẾ TOÁN ĐẾN GIÁ CỔ PHIẾU – BẰNG CHỨNG TỪ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Giảng viên hướng dẫn : TS Ngô Thị Thu Hương Họ tên : Hoàng Thị Huyền Mã Sinh viên : 20A4050157 Lớp : K20CLCH Hà Nội, 2021 Tai ngay!!! Ban co the xoa dong chu nay!!! 17014126276551000000 LỜI CAM ĐOAN CỦA TÁC GIẢ Tơi – Hồng Thị Huyền, sinh viên lớp K20CLCH trường Học viện Ngân hàng Tôi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu tơi Tất số liệu, kết nêu khoá luận tốt nghiệp trung thực xuất phát từ tình hình thực tế cơng ty niêm yết Thị trường chứng khốn Việt Nam Mọi thơng tin tài liệu tham khảo trích dẫn nguồn đầy đủ, không ý kiến kết nghiên cứu tơi Nếu thơng tin khố luận không phản ánh điều trên, xin hoàn toàn chịu trách nhiệm nghiên cứu Hà Nội, ngày 24 tháng 04 năm 2021 Tác giả khoá luận tốt nghiệp (Ký ghi rõ họ tên) Hoàng Thị Huyền LỜI CẢM ƠN Để hoàn thành đề tài khố luận tốt nghiệp này, với tình cảm chân thành, em xin bày tỏ lòng biết ơn sâu sắc tới Học viện Ngân hàng thầy khoa Kế tốn – Kiểm tốn, chương trình Cử nhân Chất lượng cao tạo điều kiện cho em có mơi trường học tập tốt, giúp em có kiến thức quý giá suốt thời gian em học tập nghiên cứu trường Đặc biệt, em xin gửi lời cảm ơn tới cô giáo - TS Ngô Thị Thu Hương giúp đỡ em suốt trình nghiên cứu trực tiếp hướng dẫn em hồn thành đề tài khố luận tốt nghiệp Những lời nhận xét mang tính xây dựng lời động viên liên tục cô giúp em nhiều thời gian làm khoá luận tốt nghiệp Em xin trân trọng cảm ơn! MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN CỦA TÁC GIẢ LỜI CẢM ƠN MỤC LỤC DANH MỤC BẢNG BIỂU VÀ DANH MỤC HÌNH ẢNH MINH HOẠ DANH MỤC HÌNH ẢNH MINH HOẠ LỜI MỞ ĐẦU Sự cần thiết đề tài Mục tiêu nghiên cứu 10 Câu hỏi nghiên cứu 10 Đối tượng phạm vi nghiên cứu: 11 Phương pháp nghiên cứu 11 Tổng quan nghiên cứu 12 Khoảng trống nghiên cứu 14 Kết cấu khóa luận 15 CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ GIÁ TRỊ THÍCH HỢP CỦA THƠNG TIN KẾ TỐN VÀ ẢNH HƯỞNG CỦA VIỆC THAY ĐỔI CÁC CHẾ ĐỘ KẾ TOÁN ĐẾN GIÁ CỔ PHIẾU – BẰNG CHỨNG TỪ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 16 1.1 Thơng tin kế tốn giá trị thích hợp thơng tin kế tốn 16 1.1.1 Thơng tin kế tốn vai trị thơng tin kế tốn 16 1.1.2 Giá trị thích hợp 17 1.2 Tổng quan lý thuyết 18 1.2.1 Giá trị thích hợp thơng tin kế tốn 18 1.2.2 Ảnh hưởng thay đổi chế độ kế toán đến giá cổ phiếu 21 KẾT LUẬN CHƯƠNG 26 CHƯƠNG 2: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU GIÁ TRỊ THÍCH HỢP CỦA THƠNG TIN KẾ TỐN VÀ ẢNH HƯỞNG CỦA VIỆC THAY ĐỔI CÁC CHẾ ĐỘ KẾ TOÁN ĐẾN GIÁ CỔ PHIẾU – BẰNG CHỨNG TỪ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 27 2.1 Phân tích sở giả thuyết nghiên cứu 27 2.1.1 Cơ sở liệu nghiên cứu 27 2.1.2 Giả thuyết nghiên cứu 29 2.1.2.1 Giá trị thích hợp EPS BVPS 29 2.1.2.2 Ảnh hưởng việc thay đổi chế độ kế tốn đến giá trị thích hợp 30 2.1.2.3 Giá trị thích hợp yếu tố khác 31 2.2 Đề xuất mơ hình nghiên cứu 32 2.3 Dữ liệu mẫu 34 2.3.1 Thu thập giữ liệu 34 2.3.2 Nghiên cứu mẫu 34 2.3.3 Phân tích liệu 37 KẾT LUẬN CHƯƠNG 38 CHƯƠNG 3: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU, THẢO LUẬN VÀ KIẾN NGHỊ 39 3.1 Thống kê mô tả ma trận tương quan 39 3.1.1 Thống kê mô tả 39 3.1.2 Ma trận tương quan 41 3.2 Kết hồi quy 43 3.2.1 Hồi quy liệu bảng 43 3.2.2 Các thử nghiệm cho mơ hình tối ưu 46 3.2.3 Kiểm tra độ tin cậy mơ hình 47 3.2.3.1 Kiểm tra đa cộng tuyến 48 3.2.3.2 Kiểm tra tự tương quan 48 3.2.3.3 Kiểm tra phương sai thay đổi 49 3.3 Giải pháp Kiến nghị 51 3.3.1 Giá trị thích hợp EPS BVPS kiến nghị 51 3.3.2 Ảnh hưởng việc thay đổi chế độ kế toán đến giá cổ phiếu kiến nghị 52 3.3.3 Giá trị thích hợp yếu tố kiến nghị khác 53 3.3.4 Các kiến nghị khác 55 3.3.4.1 Giới hạn nghiên cứu 55 3.3.4.2 Đề xuất nghiên cứu 56 KẾT LUẬN CHƯƠNG 57 KẾT LUẬN 58 TÀI LIỆU THAM KHẢO 59 PHỤ LỤC 62 PHỤ LỤC 65 NHẬN XÉT CỦA GIẢNG VIÊN HƯỚNG DẪN 70 DANH MỤC BẢNG BIỂU VÀ DANH MỤC HÌNH ẢNH MINH HOẠ DANH MỤC BẢNG BIỂU Bảng 1.1 Các khu vực áp dụng IFRS giới tính đến năm 2018 22 Bảng 2.1 Thơng tư 200/2014/TT-BTC ảnh hưởng đến doanh nghiệp niêm yết 28 Bảng 2.2 Mơ hình nghiên cứu 33 Bảng 2.3 Nghiên cứu mẫu 35 Bảng 3.1 Thống kê mô tả 39 Bảng 3.2 Ma trận tương quan 42 Bảng 3.3 POLS 43 Bảng 3.4 REM 44 Bảng 3.5 FEM 45 Bảng 3.6 Kiểm tra hệ số Breusch-Pagan Lagrangian 46 Bảng 3.7 Kiểm tra Hausman 47 Bảng 3.8 Kiểm định đa cộng tuyến 48 Bảng 3.9 Kiểm tra Wooldridge cho tự tương quan 49 Bảng 3.10 Kiểm tra phương sai thay đổi dựa Wald sửa đổi 49 Bảng 3.11 Mô hình sai số chuẩn mạnh để hiệu chỉnh 50 Bảng 3.12 Các nghiên cứu trước đây: EPS dẫn đến giá trị thích hợp cao BVPS 51 DANH MỤC HÌNH ẢNH MINH HOẠ Hình 2.1 Sự phân phối ROA giai đoạn 2010-2019 36 Hình 2.2 Tỷ lệ địn bẩy giai đoạn 2010-2019 36 DANH MỤC VIẾT TẮT STT Từ viết tắt GDP Tổng sản phẩm quốc nội VAS Chuẩn mực kế toán Việt Nam POLS Mơ hình Pooled OLS REM Mơ hình hiệu ứng ngẫu nhiên FEM Mơ hình hiệu ứng cố định IFRS Chuẩn mực Báo cáo Tài Quốc tế EPS Lợi tức cổ phiếu BVPS P/E Tỷ lệ giá thu nhập 10 CPI Chỉ số giá tiêu dùng 11 WB Ngân hàng giới 12 IMF Quỹ Tiền tệ Quốc tế 13 DPS Diluted EPS – EPS pha loãng 14 SP 15 CIR200 16 FS 17 LEV Đòn bẩy 18 CFO Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh 19 AFS Quy mơ cơng ty kiểm tốn 20 ROA Lợi tức tài sản 21 TTCK Thị trường chứng khoán 22 BCTC Báo cáo tài 23 DNVVN CK 24 Nguyên nghĩa Giá trị sổ sách cổ phiếu Giá cổ phiếu Thông tư 200/2014/TT-BTC Quy mô công ty Doanh nghiệp vừa nhỏ Chứng khoán LỜI MỞ ĐẦU Sự cần thiết đề tài Thị trường chứng khốn Việt Nam thức đời năm 2000 trải qua nhiều giai đoạn suốt 20 năm Sự đời Thị trường chứng khoán Việt Nam từ giai đoạn 2000 – 2005, vốn hoá thị trường khoảng 1% GDP Trong giai đoạn từ năm 2006, Luật Chứng khốn ban hành có hiệu lực từ đầu năm 2007 bước cải thiện bất cập mâu thuẫn văn pháp luật Do đó, TTCK Việt Nam có nhiều khả hội nhập với thị trường vốn nước nước Năm 2016, TTCK Việt Nam đánh giá thị trường có tốc độ tăng trưởng cao Đông Nam Á Trong suốt 20 năm, TTCK Việt Nam không ngừng lớn mạnh với thành tựu bật năm 2019 đánh dấu lần giá trị vốn hoá TTCK Việt Nam vượt 100% GDP Thị trường chứng khoán Việt Nam đánh giá thị trường tiềm cho nhà đầu tư Để đưa định đầu tư hiệu quả, nhà đầu tư tiềm ý đến yếu tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu bao gồm yếu tố bên (cung cầu thị trường, tâm lý nhà đầu tư,…) yếu tố bên (chính sách cơng ty, thơng tin kế tốn,…) Trong số đó, đơng đảo nhà nghiên cứu giới nói chung Việt Nam nói riêng quan tâm đến thơng tin kế tốn Dựa quy tắc chuẩn mực, Thơng tin kế tốn coi sản phẩm hệ thống kế toán (Core, Guay & Buskirk, 2003) Tại Việt Nam, thông tin kế toán tuân thủ theo VAS Nhờ phát triển kinh tế Việt Nam, chuẩn mực kế toán dần thực qua thời kỳ Năm 2014, Bộ Tài Việt Nam ban hành Bộ chuẩn mực kế tốn theo Thơng tư 200/2014/TT-BTC tiệm cận với IFRS thay cho Quyết định 15/2006/QĐ-BTC Nội dung Thông tư 200/2014/TT-BTC dành cho chứng từ kế tốn, thơng tin sổ kế tốn báo cáo tài (Hồng Vũ Hải, 2016) Những thay đổi chuẩn mực kế tốn thực có tác động lớn đến báo cáo tài chính, đặc biệt số tài chính, nhiên, ảnh hưởng đến giá cổ phiếu chủ đề chưa nhắc đến Việc thông tin kế tốn có liên quan đến định nhà đầu tư hay không trở thành vấn đề thực nghiệm